ZKIZ Archives


郭信平:站在姚明肩上的技术狂人 东方愚个人博客被阉割版


http://ibengua.blogbus.com/logs/61420013.html


     通过与篮球明星姚明的结缘,郭信平使合众思壮公司增添了一丝娱乐色彩。在16年创业期之后,老师出身的郭信平即将带领公司走入资本市场,并可能获得逾30 亿元的账面财富。

□南方周末记者 张华  发自北京  http://www.infzm.com/content/43362 
点击查看原始尺寸
郭信平在生活上循规蹈矩,但在生 意场上却是个狠角色。张华/图 
 


和很多明星一样,“小巨人”姚明马上也要感受到资本杠杆的魔力了。

随着3月24日网上配售的完成,国内卫星导航行业龙头之一的合众思壮(002383.SZ)很快将在中小板上市。篮球明星姚明是合众思壮的股东之 一,他持有合众思壮67.5万股,以招股价37元计,这部分身家已近2500万元。若按科技股近日受资金的热捧程度,以首日涨幅60%计,姚明所持合众思 壮股份的市值将达4000万元。

但“姚老板”仅仅是个搭便车的人,真正的赢家是合众思壮董事长郭信平。这位科班出身的技术狂人,将在公司上市当天赢获逾30亿元的账面财富。

股东姚明

“知道为什么刘炜这个球传得很高吗?”当上海大鲨鱼队一个篮下传球失误时,姚明没有表现出不满,而是回忆起多年前与队友的配合,“因为缺了我这个搭 档———他一般都是传球给我的。”坐在看台上的姚明对身边的郭信平说。

这是今年2月19日,农历大年初六。在这场上海队和辽宁队的比赛中,姚明一边充当“看客”,一边担任“解说员”。他的状态很放松,当队友进入最佳状 态时,他会禁不住挥舞手臂。

今年45岁的郭信平与“80后”的姚明相识于2005年。郭对姚最初的印象和其他人一样———“个子好高”。那时,郭的合众思壮公司是美国最大的导 航型GPS生产商———Garmin的中国总代理。他看中了姚明,建议佳明公司聘请姚明做产品代言人。碰巧的是,佳明公司的会计师和姚明的会计师在同一家 事务所任职,一番牵线之后,姚明成为佳明公司的代言人。

3年之后,郭信平自己签下已很熟识的姚明为合众思壮的代言人,时限是5年。

除代言人外,姚明现在还是合众思壮的持股人,在合众思壮公司持有67.5万股,并承诺三年不转让。

熟识后,郭对姚明的印象也在转变。“我和姚明聊得默契,他很健谈,现在是一个成熟、理性的商业人士了。”让他记忆深刻的是,合众思壮及所在行业的资 料、数据、分析报告,姚明本人都会逐一查阅,并很直接地就合作细节提出疑问和思考,而不是草草签字或“被签字”。这在当下的演艺及体育界无疑是个另类。

另一处细节是,合众思壮在为旗下汽车导航品牌“任我游”选译英文名称时,在“GoU”和“UGo”之间举棋不定,姚明直言前者优于后者,“哈哈,你 知道一个点子值多少钱吗?”姚明狡黠地一笑,“当年索尼进入美国时,SONY写作‘SO·NY’,可以让人联想为‘SO NEWYORK’,中间那一点,值600万美金呐!”

技术狂人发家史

郭信平是山东菏泽人,给人的第一印象是“木讷”。但在接受南方周末记者采访的四个小时过程中,头一个小时,他都沉浸在自己的世界里,大谈卫星导航原 理,在纸上划满图形,从美国的GPS谈到中国的北斗,兴奋得眉飞色舞。

他是科班出身,25岁北京航空航天大学硕士毕业,专业正是卫星导航。毕业前一年,他才接触到放在实验室里被严加保护的卫星导航仪器,一台价值2万美 金,主要运用于地质调查、找矿等;他毕业后的第二年,美国也才开始把海湾战争作为全球定位系统的试金石。

虽然北航同专业的师生间流传一句振奋人心的话———“卫星导航的运用只受想象力的限制”,但在外人看来,郭信平学的是一个非常冷门的专业。那时谁也 不可能预料到,不足20年后,中国的汽车销量居全球第一位,光汽车导航产品市场就是很大一块蛋糕了。郭信平毕业后留校执教,同时继续从事卫星导航技术的研 究。他在北航的几位老师是行业内的泰斗,这使得他得以了解最新的国内外技术进展和应用,也为他进入商界后继续保持对一些研究项目的敏感和对接奠定了基础。

他成立合众思壮是在1994年。这是一个很特别的年份,中国正式开始研制独立自主的卫星导航系统———北斗卫星定位系统,在此之前,只有美国、俄罗 斯和欧洲自主研制生产卫星导航系统;也是在这一年,美国佳明公司开始在中国寻找代理,佳明公司的产品此前在中国销售总量不足100台。

创业初期的郭信平选择做佳明的中国代理。当时佳明已有六七家代理,其中实力最雄厚的当属长城计算机集团了,眼看这家国企就要成为佳明的中国独家代 理,半路杀出个还不到“而立之年”的毛头小伙。佳明公司听说郭信平想争独家代理权,感到十分可笑,便抛下一句:你一年能卖够1000台的时候再来找我们 吧。

令佳明公司大呼不可思议的是,郭信平用了四个月的时间,就把每台价格为8000元左右的航海导航产品卖出了1000台———这意味着四个月内把 Garmin公司在华业务额扩大了10倍。郭信平最终拿下总代理权,此举为他打开了中国卫星导航定位市场的大门。

一个技术出身、执教于讲坛的年轻人,在实际的商战中却也是个狠角色———1992年他给航空部做软件系统,3个月赚了50万元后,并没有走“小富即 安”的路线,而是把50万投进去继续做,1995年的时候,他已赚下了1000万元。

之后一些年,其利润几乎年年翻番,他一边将之全部投入更大的战役,一边研发自主品牌———两条腿走路。

今年3月22日,Garmin公司发布声明称,与合众思壮在民用PND(便携式自动导航系统)上的合作中止,Garmin的解释是“双方的市场战略 不同”。

而这时的郭信平,正在为合众思壮上市冲刺。有人说他是渠道制胜,有人说他是借鸡生蛋。而郭信平正在琢磨的是,公司上市后募集到的逾10亿元的资金, 应当如何去花。

学者也疯狂

与合众思壮有着相近概念的北斗星通(002151·SZ)三年前登陆深圳中小板时,首日暴涨380%,其董事长、10年前从国防科工委出来创业的周 儒欣身家超过30亿元。而于去年年底登陆创业板的超图软件(国内领先的GIS平台软件),首日涨幅亦超过60%,其控制人、中科院兼职博导钟耳顺个人资产 突破4亿元。

郭信平、钟耳顺的“暴富”,加上去年上市的机器人(300024.SZ,第一大股东为中科院沈阳自动化研究所)董事长王天然等,被坊间认为这是“学 者型富豪时代来临”。有人甚至拿钟耳顺、王天然加上袁隆平、柳传志,戏称为资本市场的“中科院系富豪”。

这些学者型富豪的出现是基于其在不同的技术领域所扮演的独特角色。在创业之前,郭信平便潜伏北斗计划之中,而相关业务在其创业后交由合众思壮承接。

但这个看上去很美的前景仍然有某种不确定因素。在合众思壮的招股书里,就曾向投资者提示一种风险的存在———目前公司大部分产品基于GPS导航系 统,如果GPS导航系统失效或由于其他原因停止工作,该部分产品将不再能够给客户提供相应服务,从而导致公司部分业务失去存在的基础。

郭信平对此解释说,GPS系统“关闭”的意思就是美国不向我们开放系统了,因为美国的GPS系统是具有一定垄断性的资源。但他觉得这种可能性微乎其 微,因为俄罗斯、欧洲和中国的介入,卫星导航定位系统正在由单一系统走向多系统,美国如关闭系统等于将竞争优势拱手相让。

与人们对学者的印象相仿,郭信平的生活也略显枯燥。他不抽烟,不喝酒,不看电视,每天十点睡觉、六点起床,很是规律。他喜欢打高尔夫,但从不参加什 么俱乐部,也很少出席业界论坛。

几年前,他破天荒参加央视的节目,却不知是什么节目,录制开始前一群人在寒暄,有人给他介绍说,这是王小丫。郭信平向前一步握住王小丫的手,彬彬有 礼地问道:你好,请问你是哪家公司的?
郭信 信平 站在 姚明 肩上 技術 狂人 東方 個人 博客 閹割
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14889

站在虧損和盈利的邊緣:保障房建設模式調查

http://www.21cbh.com/HTML/2011-4-21/5OMDAwMDIzMzk5OA.html

千萬套保障房全面開工之際,有人樂觀,有人愁苦。

資本市場上,受保障房概念刺激,相關概念的股票走出獨立於大盤的行情。 1.3萬億元至1.4萬億元的大額資金投入,被認為是2011年中國資本市場上「最靠譜」的一項投資。中國建築(601668.SH),中國中冶 (601618.SH)等藍籌股股價自底部已有15%左右的漲幅。

順水行舟,中冶和金隅股份(601992.SH)在業績發佈會上分別表示,保障房的綜合收益率達到11%和20%以上。而與此形成鮮明對比的是一些開發商的愁容,許多保障房項目面臨虧損。

建多虧多?

對於一些公司來說,保障房建設已到了建多虧多的地步。「這些年來建保障房有許多辛酸苦辣。」北京住總集團董事長張貴林4月19日接受本報記者採訪時表示。

2011 年北京市兩會期間,張貴林曾遞交一份提案,住總開發的翠城經適房項目建設超過10年,這個售價僅為3180元/平方米的項目,由於拆遷成本上漲,出現 21.18億元的巨虧。「有些保障房項目開發週期很長,但建設過程中缺乏動態的定價機制,人工成本、建築材料成本都在上漲。」張貴林說。

不只是翠城一個項目遭遇虧損。2008年11月,遠洋拿下了北京管莊遠洋潤園限價房項目用地,目前的建造成本已超過項目限價價格。首開集團的回龍觀保障房項目虧損10億元,北京金隅嘉業房地產開發建設的朝陽新城項目虧損13億元。

2010年交付的北京大方居保障房項目,是由龍湖地產(0960.HK)開發的。該項目以6000套的供應量成為北京當時規模最大的兩限房(限售價及限面積)項目,最終虧損1億元。

該 項目位於北京通州半壁,建築面積53.4萬平方米,銷售均價上限為4800元每平方米,面積上限為90平方米。2007年,龍湖出價14.8億元通過競投 擊敗萬科獲得這幅總建築面積68.4萬平方米的地塊,樓面地價約2200元,其中近八成面積為兩限房,其餘15萬平方米則建設配套商業和普通商品房。

據 本報記者瞭解,虧損的原因是售價無法補償土地成本和建築成本。該項目綠化率達35%。龍湖不願犧牲品質,以建設商品房的標準來打造該項目,最終只得自掏腰 包1億多元。由於是兩限房和商品房打包,整個項目仍實現了盈利。講到虧損1億元,董事長吳亞軍表示,今後參與保障房投資,一定會保障股東利益,確保不會有 重大虧損。

大型房地產開發商保利地產(600048.SH)也曾有虧損的經歷。保利現已擁有3個共計84萬平方米保障房項目,包括其在2007年獲得的全國首個限價房項目廣州西子灣,其餘兩個項目位於北京。

保利地產董事長宋廣菊坦言,廣州西子灣項目的利潤有10%左右,但北京項目卻處於虧損狀況。原因是政府方面的銷售方案遲遲沒有出台,導致該項目所有樓盤不能按時銷售,參與開發的7家開發商全部虧損。

保利地產認為,既要拿出性價比良好的產品,又要有盈利回報股東,保障房的成本控制就是關鍵。縱觀所有虧損的項目,其共因是售價無法彌補成本,而開發商止虧的途徑只有加強管理,壓縮成本。

「通過加強管理來降低成本,空間非常有限。」張貴林說,「我不主張過分壓低成本,這樣容易出豆腐渣工程。」住總曾承建了北京首個因質量問題被責令拆除重建的保障房項目——大興明悅灣保障房項目,主要原因是項目甲方強制使用低於市場價的施工材料。

綠 城房地產集團執行總經理曹舟南提及保障房,也有苦水傾訴。他打了個比方,假設20萬套、總面積2000萬平方米的保障房總投資4個億。企業獲得3%的代建 費,為1200萬元。假設每個項目配10個管理人員,人均年工資30萬,四年下來,僅支付人工工資就要1200萬元。2000元/平方米標準代建的項目, 如果代建單位每平方米獲利300元至500元,品質可想而知。

更艱難的在於後期的運營和維護。不為多數人所知的是,許多保障房物業費收繳率 很低。張貴林透露,住總現在管理近600萬平方米的保障房,這些小區內物業費收繳率僅為60%。本報記者在住總開發的旗勝家園實地調查時,居民也對物業多 有不滿。欠繳物業費、物業無法提供優質管理、繼續欠繳已然形成惡性循環。「別的企業不願意管,只好我們的物業公司來管。」張貴林說。

住總在朝陽區建設的某危改小區,每年公司要額外補貼該小區數百萬元的電費。原因是居民入住時,項目為臨時用電,所有入住的居民,都不用繳納電費。此後,住總希望接入正式用電時,卻遭遇居民的阻撓,因為一旦接通,便要繳納電費,至今未能解決。

公租房的問題似乎更加嚴峻。廣州首個企業主導的公租房項目萬匯樓是由萬科(000002.SZ)建設的。萬科算了一筆賬,不算利息,萬科需要57年才能收回成本。至今,萬科已參與了300多萬平方米保障房的建設。但郁亮始終表示,並沒有找到賺錢的路。

賺保障房的錢

虧損卻要承建,就開發商而言,建保障房基本上等同於搞公益活動。但亦有樂觀者表達了不同的看法,建保障房亦可以盈利。

金 隅股份執行董事兼財務總監王洪軍曾在金隅業績記者會上稱,該集團保障房的毛利率高達20%以上。據王洪軍介紹,金隅保障房項目能取得如此高毛利率的原因有 兩個:一是金隅有10多年興建保障房的經驗,二是金隅主要用工業用地轉作保障房開發用地,土地成本較低。不過,能夠像金隅股份這樣,通過將低價的工業用地 轉為住宅建設用地,來參與保障房建設並獲利的企業並不多。

同樣表達樂觀的還有中國中冶。中冶董事會秘書康承業近日表示,集團發展保障性住房的利潤率不低於11%,而且資金周轉期快。中冶未來將加大非冶金業務的投入,預計至2015年,非冶金業務收入佔整體收入約70%,其中房地產及資源開發約佔40%。

據瞭解,中冶的做法是,一般都是地方政府出地,中冶和地方政府簽訂一個回購協議,等建好了,中冶將房子交給地方政府,屬於代建性質。但中冶必須扮演墊款者的角色。中冶在投入30%自有資金啟動項目後,憑藉回購擔保可獲得銀行剩餘資金的支持。

住總也在探索全產業鏈的模式打造保障房,以期待降低成本。通過一體化、產業鏈式地參與保障房建設的全過程,包括設計、開發投資、施工、物流以及後期的物業管理等,每個環節可以掙2%-3%的利潤,加起來就可能達到10%的利潤率。

許 多央企積極參加保障房建設,醉翁之意不在酒。宏源證券分析認為,保障房是中國建築優質訂單的重要組成部分,項目規模大且具備可持續性,政府信譽好、回款有 保證,毛利率不低於6%、盈利穩定。最重要的,公司在開發保障房過程中,能夠與各地政府建立和鞏固良好的合作關係,加強獲取土地的能力。

中 國建築探索了五種保障房開發模式,分別為施工總承包、限價開發和混合開發、成本加薪金競標服務、BT 投資和城市綜合開發模式。中國建築高層透露,其中施工總承包模式收益率為3%-6%,BT投資模式收益率可達8%-10%,混合開發,保障房開發按規定運 作,收益率也能夠達到10% ,中海在廣州金沙馨園採用了該模式。

制度性求解

在保障房建設領域,雖然有一些企業獨闢蹊徑,探尋出可行的盈利模式,但許多路徑無法複製,並不是所有企業都具備中冶和中建央企、全產業鏈條的優勢。

「在 現有的制度安排下,企業是很難保證不虧損的。」張貴林說,他認為,必須進行制度上的探索,才能夠吸引更多的房地產企業加入保障房建設,變成一種可持續的力 量。例如,在融資方面,給與企業低息貸款。據瞭解,儘管信託加入保障房建設的熱情很大,但是信託公司向地產公司索要的利息仍在6%至7%,融資成本偏高。 政府對保障房後期的管理也十分重要。

4月19日,遠洋地產(03377.HK)行政總裁李明在2011戰略溝通會上表示,保障房建設的當務 之急是建立可持續的發展模式。遠洋正在研究其盈利模式的問題,並願積極配合政府,摸索並完善出一套行之有效的保障房政策實施細則。保障房項目保持合理的盈 利空間,是實現市場良性發展的重要前提。遠洋地產在北京的兩個保障房項目全部虧損。


站在 虧損 盈利 邊緣 保障 建設 模式 調查
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=24241

他永遠站在種種「之間」

http://www.infzm.com/content/78159

他在中國與西方之間,在學問與現實之間,在學術獨立和影響決策之間,也在象牙塔與「體制內」之間。他永遠在種種「中間」,他像是「一個現實的理想主義者」。

「林毅夫是最被主流接受的經濟學家。」他的同事陳平教授評價。

無論在世界經濟學界,還是中國官方或民間,林毅夫無疑都是最具影響力的學者之一。

「在北京,不管林毅夫走到哪裡,都會有人要與他合影,我很好奇,他到底是個首席經濟學家還是一個籃球明星?」曾和林毅夫一起到過中國的世行同事Sherlock問。

在中國與西方之間

林毅夫是一個站在中國與世界之間的人,這與他的獨特經歷密切相關。

1975年,作為現役軍人,林毅夫被台灣軍方送到台灣政治大學企業管理研究所攻讀MBA,成為台灣較早拿到MBA的人之一。此前,他在台灣大學農工專業肄業入伍,並在軍方所屬的陸軍軍官學校畢業,成為台灣軍方的「典型」。

1979年泅水來到大陸後,林毅夫在北大經濟學院選讀社會主義經濟學專業。其時,中國以市場經濟為導向的改革剛剛拉開序幕。

一年後,剛剛獲得諾貝爾經濟學獎的芝加哥大學教授舒爾茨到訪北大。在台灣受過良好英語教育的林毅夫在同學中脫穎而出,成為舒爾茨的翻譯並得到賞識。

在舒爾茨的推薦下,林毅夫於1982年來到芝加哥,在這個諾貝爾經濟學獎得主扎堆兒的自由市場經濟學派重鎮,林毅夫接受了四年系統的經濟學訓練。

林毅夫的導師舒爾茨,專注於農業經濟研究,並在1979年獲得諾貝爾經濟學獎。這為林毅夫日後獲得國際學術界的認可有諸多加分。

林毅夫曾在多個場合談到在芝大4年求學生涯對自己人生的影響。「芝加哥大學有一個不成文的傳統,就是國外學生的博士論文,寫自己祖國所發生的問題。 鑑於中國農村改革所取得的巨大成功,我的博士論文是《中國的農村改革:理論和實踐》。這篇論文被舒爾茨評價為新制度經濟學的經典之作。」 在世行期間出版的自選集中,林毅夫提到這段往事。

就在其博士論文完成後,恰逢美國Vanderbilt大學的發展經濟學碩士課程設立25週年,邀請著名發展經濟學家發表論文,舒爾茨將這個機會留給了他的學生林毅夫。

在美國5年的求學經歷,為林毅夫後來的國際化之路奠定了學術基礎和關係網絡。在獲得世行行長佐利克的邀請時,林毅夫向世行遴選委員會提供了4個人的推薦者名單:加里·貝克爾、羅伯特·福格爾、道格拉斯·諾斯、賈格迪什·巴格沃蒂。

四人中,前兩位諾獎得主均是林毅夫在芝加哥求學時的老師,第三位制度經濟學大師道格拉斯·諾斯則與林毅夫相識於耶魯,這些人在林毅夫回國創辦中國研究中心時,也曾給予諸多支持,多次親自或介紹自己的朋友參加林毅夫主持的學術會議。

透過這種通路,林毅夫一直與國際學術界保持溝通,並以基於中國改革的學術成果得到關注,從而得以將中國改革的經驗介紹給西方世界。

2001年,芝加哥大學經濟系設立D·蓋爾·約翰遜年度演講系列,林毅夫獲得了首場講座的邀請,借助這個機會,林毅夫將自己的理論推廣到主流經濟學 界。講座的聽眾、2000年經濟學諾獎獲得者詹姆士·赫克曼教授評價說,「林的演講說明過去15年來的新發展理論是沒有價值的,根據他的研究,甚至許多芝 大教授的成果也是沒有價值的。」

在美國期間,林毅夫亦和一批中國留學生建立了保持至今的交情。

受鄧小平開放政策影響,1980年代以後,中國形成了20世紀第二波出國留學熱潮,與當時中國現實結合,新鮮的「經濟學」成為很多人選擇的專業,他們中的大多數成為今天中國官方和經濟學界的主流,並且深刻地影響了中國的相關政策。

林毅夫和他們中的許多人相識在此期間。奠定其事業基石的中國經濟研究中心(現更名為國家發展研究院),即由林毅夫聯合海聞、易綱等創辦,後者後來從政,目前任中國人民銀行副行長。

他們的身影,常常出現在國家發展研究院的課堂上。這使得國家發展研究院成為連接政策與現實、理論與實踐的一道獨特橋樑。

在學問與現實之間

自1979年選擇來到大陸後,林毅夫便一直將自己的學術研究深植在中國改革的土壤。

林毅夫的早期研究,主要聚焦於中國農村改革。他曾專門研究中國在「三年自然災害」期間的大饑荒問題,並出版《集體化與中國1959-1961年的農業危機》。這些學術著作,為中國農村經濟政策的制定,提供了系統的理論基礎和經驗證據。

此後,林毅夫又逐步把研究範圍延伸到對制度變遷的思考。其《關於制度變遷的經濟學理論:誘致性變遷與強制性》的英文原稿,在美國學界甚有影響的《加 圖雜誌》發表,此文是將現代制度經濟學文獻和基本概念引進國內的首篇文章。茅於軾曾對林毅夫說,他「首次閱讀此文時,興奮不已,手心發熱、額頭流汗、一口 氣讀完」。

正因為此文取得的影響,林毅夫獲得邀請,和南加州大學經濟系Jeffery Nugent教授合作,為國際經濟學界權威工具書系列《發展經濟學手冊》第三卷撰寫了《制度與經濟發展》一章。

1994年,林毅夫和蔡舫、李周合作出版了《中國的奇蹟》一書,提出中國經濟將保持20年高速增長的論斷,成為其唱好中國經濟的起點,「這本書裡的觀點,現在看依舊是保守的。」林毅夫說。

蔡舫和林毅夫相識於1987年夏天,參加完南開大學的一個發展經濟學培訓,二人同乘火車回京,在車上就聊出了《論糧食優化戰略》一文的框架,這是兩 人的第一次合作,發表在1987年的《經濟研究》。此後延續了長達近20年的學術合作,涉及領域包括國企改革、金融體制、糧食問題等。

蔡舫說,跟林毅夫合作研究的問題,幾乎都是每個時期中國改革中矛盾最尖銳、決策者最關心的問題。選定這些研究方向,一方面是官方對有質量的學術研究需求量非常大,另外一方面,學者們也想在關鍵決策中表達自己的聲音。

林毅夫試圖在中國改革的巨大坐標中,尋找個體價值的實現方式。而這不僅使他被中國主流所認可,也使他被世界所認可——在世行官網的介紹裡,「來自發展中國家」是林毅夫被認知的重要符號。

在學術獨立和影響決策之間

對官方與民間來說,林毅夫堪稱罪能被共同接受的經濟學家之一。

1993年底,林毅夫發表《關鍵在於戰略目標的轉移——評中共中央十四屆三中全會的決議》,除了肯定中國大陸的改革開放之外,也檢討了當時經濟問題 的所在,例如:一放就活、一活就亂、一亂就收、一收就死的循環;國有企業改革成效不彰等,這種觀點和其後幾年朱鎔基總理的改革思路不謀而合,因此被外界認 為是「朱鎔基智囊」。

「林毅夫有自己的優勢,他也能利用這種優勢。」蔡舫舉例說,在1980年代末,中國的改革開放遇到通貨膨脹的巨大壓力,中央成立了治理通貨膨脹困境 小組,這個小組由中央財經領導小組直接領導,林毅夫亦參加了相關研究。同時,林毅夫也是全國政協委員和人大代表,可以參加其調研和座談會反映意見,其特殊 身份也使其在統戰部系統擁有影響力和話語權。中央的一些重要政策,也常常會徵求其意見。

早在1980年代,林毅夫寫作博士論文期間,就曾與當時主持農村改革政策研究的杜潤生有過交道,瞭解了農村改革的第一手官方資料。這個研究所對中國農村改革有重大理論貢獻,也是多個中央一號文件的起草者,國發院現任院長周其仁,亦曾在這裡從事農村研究多年。

參與並影響官方決策,是林毅夫贏得影響力的關鍵,亦成為批評者的詬病之處。

在林毅夫的公開言論中,很少直接碰觸中國一些最關鍵的改革問題,這被批評者理解為「屁股決定腦袋」,但也被支持者解讀為務實。

「對抗不是最好的解決方式,一個成熟理性的人更懂得如何在各種矛盾中實現自己的目標。」林毅夫的朗潤園同事說。

在學術獨立和影響決策之間,林毅夫平衡有道。

「他最大的優點是溫和,總在對你笑,即使是反對意見,大家也願意聽聽他說什麼。」佳美口腔總裁、國發院MBA學員劉佳評價,林毅夫最大的魅力是知道怎麼去協調。

在「象牙塔」與「體制內」之間

林毅夫無疑是想影響現實的人。

早在台灣時,尚在讀大一的林毅夫就發動過校園聚會。而剛來到大陸時,林到都江堰參觀,曾深受震撼,他公開描述說:「當我站在江邊,聽那滔滔的水聲,真讓我有大丈夫若不像李冰父子為後世子孫千萬年之幸福,貢獻一己之力量,實有愧此生之嘆!」

林毅夫影響世界的方式,有著他的獨特路徑。

除了自身的影響力,創辦學術研究機構亦是林毅夫影響世界的另一個途徑。

2012年6月22日,林毅夫身著芝加哥大學的博士服,出現在1024名國發院畢業生的畢業典禮上,接受學生們熱烈的掌聲。

1996年,在其兄長、福特基金會、洛克菲勒基金會的資助下,林毅夫在北大創辦中國經濟研究中心(CCER),最初只有六個老師。

CCER將西方規範的經濟學研究帶到中國,並為「海龜」們提供獨立的棲身研究之所。經過16年的發展,已更名為國家發展研究院,下設五個研究中心,三十多名教師,十幾種學術觀點並存。

目前,國發院的學生既有讀本科的雙學位學生,也有北大MBA的學員。據2005年入學的學員劉佳的觀察,在其同屆的100個學員中,國企和外企高管佔到三分之二,政府官員、民營企業家、媒體人填補了剩下的三分之一。

劉佳形容最初聽到林毅夫觀點時,只能用「驚人」形容,很難接受。但數年過去,一堂堂課程下來之後,他現在對於經濟形勢,「比林毅夫還樂觀」。

林毅夫為這些學員開設《宏觀經濟學》和《中國經濟專題》的課程,他的學術觀點也在學生中引起爭論、思考和共鳴,最終通過這些現在或未來的政府官員、企業家得到傳播,影響中國經濟的決策和現實。


永遠 站在 種種 之間
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=34863

三星為何在中國能戰勝蘋果:時間站在三星這一邊

http://www.iheima.com/archives/46254.html

目前尚不完全清楚蘋果應對三星,以及眾多中國手機廠商競爭的策略。

在中國市場爭奪戰中,三星戰勝了蘋果。市場研究公司IDC的資料顯示,三星在中國800億美元智能手機市場上的份額為19%,2017年中國智能手機市場將擴大到1170億美元。蘋果中國智能手機市場份額比三星低10個百分點,只是中國市場上的第五大智能手機廠商。

庫克說,未來2年蘋果計劃將專賣店數量翻一番。目前蘋果在中國大陸和香港地區分別有8和3家專賣店。但他指出,蘋果在銷售方面的投資將「極其謹慎,因為我們的目標是推出高質量的產品」。

三星目前在中國的專賣店數量是蘋果的3倍,在吸引消費者、與移動運營商合作方面更為積極,在應對聯想、華為、中興等中國手機廠商競爭方面,三星的形勢也更為有利。

型號眾多

深圳一家電子產品市場的情形頗能說明三星智能手機出貨量高於蘋果的一個原因。由於型號眾多,貨架上擺放的三星智能手機數量與蘋果iPhone之比至少為4:1。

蘋果每年只推出一個型號的iPhone,定位在高端市場;三星則每年在中國市場上推出多款型號的產品,配置不同,價位也不同。

分析師稱,三星手機具有針對中國市場的功能:例如中國人氣最高的照片分享應用POCO.cn,手機支持兩張SIM卡(iPhone只支持一張SIM卡)。

科技諮詢公司RedTech Advisors董事總經理邁克爾·克蘭德林(Michael Clendenin)說,「中國人喜歡更多的功能,他們希望手機具有50項壓根用不上的功能。蘋果不奉行這樣的策略。令人遺憾的是,要想佔領中國主流手機市場,手機廠商必須提供滿足用戶需求的產品。」

領先優勢

分析師認為,三星在中國越來越大的優勢,是蘋果有意在全球範圍內推出廉價iPhone機型和大屏機型的主要原因。一名有在中國市場工作經驗的三星高管稱,「我們確信我們在中國市場獲得了領先優勢,其他廠商必須跟隨我們。」

三星挑戰蘋果的手段不僅包括推出價格更低的智能手機,還包括高價機型。三星聯合CEO J.K. Shin在一次採訪中說,「我們非常重視中國高端智能手機市場。」

三星與中國電信聯手推出了名為「心繫天下」的智能手機,由成龍代言,售價約為人民幣12000元。三星手機業務部門執行副總裁Lee Young-hee說,「中國有大量高端用戶,這有助於我們面向小眾用戶,提高品牌知名度。」

儘管這類奢侈品手機銷量不大,但與移動運營商合作開發這類手機,彰顯了三星進軍中國智能手機市場,滿足小眾市場需求的意願。IDC分析師TZ Wong說,「關鍵在於三星始終如一地適應本地市場。」

蘋果最新版本的iOS包含新浪微博等應用的鏈接,但應用本身需要用戶下載,三星的手機則預裝有這些應用。Wong說,「人們知道三星是韓國品牌,但它添加了一副中國面具。」

零售業務

三星1985年在北京開設了在中國的第一家辦事處。三星是中國市場上的先行者,主要在中國生產在外國市場銷售的電子產品。相比之下,蘋果直到最近才大規模進軍中國市場。

先期進入中國市場使三星獲得了無可否認的優勢,三星能快速適應不斷變化的環境。野村證券分析師Choi Chang-hee說,隨著1990年代中期中國經濟高速增長,三星改變了策略,不再僅僅將中國作為生產基地,開始在中國銷售價格較高的電子產品。

這意味著三星在中國的零售業務遠遠超過蘋果。除與三大移動運營商合作外,三星還與國美、蘇寧,以及眾多小型零售商建立了密切的合作關係,在中國開設「體驗」(Experience)專賣店。

蘋果的銷售渠道與三星類似,但進入中國市場較晚意味著其零售業務規模要小得多。例如,三星在廣東省有逾200家授權經銷商,相比之下蘋果則只有95家。

三星與移動運營商保持了密切的合作關係。據Shin稱,「與移動運營商保持密切合作關係是我們的核心政策。」在中國,每家移動運營商使用不同的技術,要求三星「根據它們的要求優化我們的手機。這並非易事,但我們充分考慮了移動運營商的要求」。

與之形成鮮明對比的是蘋果與中國移動的談判。多年來,兩家公司不能在收入分成上達到一致,使得蘋果與數億名潛在客戶無緣。

三星前高管馬克·紐曼(Mark Newman)表示,三星在中國的成功是有原因的,它不希望重蹈日本對手的覆轍,「三星花大量時間研究索尼、東芝和松下。研究的結果之一是,孤立的策略存在缺陷,因此三星過去十年一直在大力推行全球化。在中國這一點尤其明顯,三星在中國的員工數量僅次於韓國。

據IDC稱,目前,三星是中國高端和低端智能手機市場上的領頭羊。在中國,人均月薪約為640美元,許多考慮換用智能手機的用戶買不起蘋果手機。

通過推出多款產品,三星與中國消費者建立起很深的關係,隨著年齡的增長,許多消費者會購買價格更高的手機。同時推出高、低端機型還有助於三星應對來自聯想、華為等中國對手的競爭。

三星 為何 中國 戰勝 蘋果 時間 站在 一邊
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=69678

三次失誤跌倒爬起 造就中國「賈伯斯」 抓住行動網路 雷軍:一定要站在浪頭上!

2013-09-16  TWM
 
 

 

許多人都想學賈伯斯,但多數畫虎不成反類犬。

然而,有一個人,學賈伯斯卻學到骨子裡,一本寫矽谷創業的書、一則賈伯斯的創業故事,硬是讓他一而再、再而三地創業,造就他傳奇一頁。

撰文‧林宏文

二○一一年十月五日那天,蘋果創辦人賈伯斯(Steve Jobs)逝世,全世界哀悼一位天才隕落的同時,大家都想問,下一個「賈伯斯」在哪兒?

我們看到一個又一個科技廠的執行長,穿上了賈伯斯一貫的T恤、牛仔褲,在偌大的舞台上,從口袋裡拿出一支又一支的自家手機產品,他們都想學賈伯斯,都嚮往成為下一個賈伯斯,都企圖打造出另一顆「蘋果」,但成功的少、失敗的多。

然而,卻有一個人,在三年內迅速躥起,讓六百萬名粉絲為他瘋狂、為他尖叫、為他的產品排隊、為與他互動而著迷,他是北京小米科技公司的創辦人——雷軍。

一本書、一個人

雷軍的夢,這麼開始……認識雷軍的人,這麼形容過他:「雷軍是一位精力充沛、對前方永遠充滿興趣的射手座老闆。」在他們的口中,雷軍不懂得什麼是疲倦,卻可以一直快速奔跑。

其實,雷軍的傳奇從學生時代就開始,例如只花二年時間就修完武漢大學計算機系所有學分,席捲學校大部分的獎學金,甚至在學期間還寫了多本有關程式設計的書。因為在那個年代,大陸的程式設計書籍不多,偶爾還有錯誤,讓雷軍深感寫一本沒有錯誤的程式設計書,是很重要的。

為了想學到課堂上沒教的東西,雷軍一有空就往武漢最有名的電子街跑,那裡幾乎是雷軍踏進科技圈的起點,他更在這裡認識了第一次創業的夥伴——在電腦公司當技術人員的王全國。

就在升大四的那個暑假,雷軍與王全國開發一款加密軟體,從程式碼、介面設計、測試、說明,都由他們包辦,僅僅花了兩周時間,最後署名為「黃玫瑰小組」,因為那正是羅馬尼亞電影《神祕的黃玫瑰》流行的年代,此後,雷軍寫的軟體也多會留下這名號。

正因與王全國的相識,讓雷軍第一次有了創業的念頭。如果有讀了一本書、一個人的故事,能改變他的一生,對於雷軍來說,那就是《矽谷之火》與賈伯斯,「那是一九八○年代的一本書,印得很粗糙,翻譯也與今天不太一樣,但看得我激動到不行。」大一讀完《矽谷之火》後,雷軍一直對創業懷抱著美麗的綺夢:「我深深地被賈伯斯的故事所吸引,甚至開始作夢,夢想寫一套能套用在全世界電腦的軟體,夢想創辦一家全世界最紅火的軟體公司。」

錯過網路崛起時代

成為天使投資人 抓住每次機會因此,當王全國提出要創業時,雷軍不假思索就答應了,創辦的公司叫作三色(Sunsir),希望像紅、藍、綠三原色一樣,能夠創造七彩的美麗世界。只是夢想再美好,也有面對殘酷事實的一天,「四個人創業,每人二五%的股份,大家都很高興,沒過幾天,問題來了,每件事情都需要反覆討論,甚至連開公司誰投錢?開張後做什麼?靠什麼賺錢?都沒討論過,最後只能黯然收場。」面對這次失敗,雷軍這麼分析著。

很快地,雷軍又嘗到了第二次失敗的滋味。一九九二年,他進入軟體公司金山,出任總經理,在制定公司發展方向時,他堅信金山一手開發出的大陸第一套文書處理軟體「WPS」深具未來,有機會打敗微軟「Word」。

所以,當金山面臨是向WPS或網際網路發展的抉擇時,雷軍毅然決然走向WPS;最後結果很明顯,微軟Word軟體至今仍屹立不搖,曾經風光一時的「WPS」也沒持續下去,還與網際網路的大爆發風潮擦肩而過。一九九六年,金山差點就要關門。」雷軍回憶。

然而,雷軍並沒有懊悔太久,金山重新改組、重新創業,不靠任何創投注資,雷軍硬是把金山從垂死邊緣拉了回來。甚至到了二○○○年,甫創業不久的騰訊創辦人馬化騰還找上雷軍,希望金山收購QQ(騰訊的即時通訊軟體,中國目前使用最廣泛的聊天軟體之一),但雷軍第三次錯過了機會,這一次也等於錯過了一個成為中國首富的機會。因為後來QQ風靡全中國,今年六月,騰訊反倒以雄厚的資金入股金山網絡,取得一八%,成為第二大股東;馬化騰更以四六七億人民幣身價,成為二○一三年中國首富。

挖角頂尖人才 成功打造小米大陸第四大網路巨頭「雷軍系」成形三次的判斷錯誤,除了第一次大學創業只是小打小鬧以外,後面兩次關鍵都在於雷軍錯過網路的威力。因此,當雷軍看著那些毫無名氣的小老弟,例如李彥宏、馬雲、馬化騰等人,一個個後來居上,遠比他還要成功,他對金山恨鐵不成鋼,常常感到很難過;即使他名下的金山股票價值也不過三億人民幣,有一次他在內部的主管談話中,甚至還講到痛哭失聲,與一群團隊抱頭同悲。

雷軍無法認命,也心有不甘,「我錯過了整個網際網路崛起的時代,但這次的行動網路風潮,絕對不要再錯過。」在離開金山軟件後,雷軍開始當起天使投資人,投資數十家網路公司,拚命急起直追,不再錯失機會。從凡客誠品、多玩網到拉卡拉等,多家公司都已在美國及中國股市掛牌,而且若將這些公司市值加總,高達二百億美元,也讓雷軍的身價急速上升,並開始思考要再找個新的創業標的。

現任小米總裁林斌,是雷軍第一位邀請的對象。原本擔任Google中國研究院副總裁的林斌,在幾次活動中認識雷軍,兩人相談甚歡。後來,林斌向雷軍談到自己創業的想法——音樂網站,但雷軍說:「不要做這個,這個太小了,找人做就好了,我們要做就做更大的。」而這個更大的夢想,就是小米。

為了一雪前幾次創業失敗的恥辱,雷軍認知到創業的首要任務,就是要找到最優秀的人才加入,有人才,小米才能真正有所作為。因此,小米最初的七位創辦人,不是來自谷歌、微軟,就是摩托羅拉、金山,都是一時之選。

雷軍在挖角優秀工程師上更是不遺餘力。有一次,一位很出色的硬體工程師來小米面試,他對小米的前途心存懷疑,也還沒做好創業的準備,但幾位合夥人採取「車輪戰」,整整談了十二個小時,最後這位工程師舉雙手投降,「好吧,我已經體力不支了,還是答應你們了。」這些工程師不只是來小米工作,還掏錢投資小米,光是創業初期的五十六名員工,總共投資了一一○○萬美元,這對雷軍來說,形成不小的心理壓力,畢竟是他讓大家捨棄高薪,跳出來創業。但他換個念頭,「從好處想,在大家的監督下,可以避免我做出昏庸的決定。」這種將創業團隊與公司利益完全綁在一起的作法,讓團隊自動自發、認真拚命,是雷軍從投資經驗中萃取的最佳作法。

至於小米的組織,雷軍也要求很扁平,基本上公司職務只分三級,第一層是七位創辦人,第二層是部門主管,第三層就是員工,團隊規模不會太大,稍微大一點就再拆成小團隊,因為任何一個組織都不能超過百人。他認為,一超過效率就會打折。

從小米的辦公室就能看出這種組織結構,一層樓是產品開發、一層樓是行銷、一層樓是電子商務,都由創辦人坐鎮。只有七位創辦人有職位,其他人全都是工程師,「晉升」的獎勵就是加薪再加薪。雷軍說,連他自己的第一定位都不是執行長,而是首席產品經理,所以他有八成時間花在參加各種產品會。

企業經營就像衝浪

記取教訓 站穩產業浪頭雷軍的所有努力,在小米逐漸於智慧型手機市場嶄露頭角後,也讓他在中國科技界越來越具影響力,甚至有大陸媒體這麼形容,繼大陸網路三大巨擘百度的李彥宏、阿里巴巴的馬雲、騰訊的馬化騰之後,第四大派系,也就是所謂的「雷軍系」儼然形成。這個系統除了雷軍原本投資的二百億美元市值企業外,加上市值上看一百億美元的小米,以及他重新被邀請回任董事長的金山軟件,形成直逼市值上兆新台幣的集團。

若用雷軍現在的成就來看,他寫下的一頁傳奇,就像是天方夜譚,他卻從來不這麼認為,「我這個人運氣不怎麼樣,二十多年來,我成功的喜悅並不多,失敗的教訓比比皆是,所以當別的成功者吹牛說多麼成功時,我只能告訴大家,我只是運氣好。」但小米的成功絕不是偶然,企業經營就像衝浪,靠的從來就不是運氣,前面幾次的創業,雷軍一次又一次地試著站到浪上,只是都沒有成功,直到這次浪又來了,「一個時代性產業機會來的時候,浪潮會把你推到最前端,這個浪潮所具備的力量,將是你自身力量的很多倍。」這次,雷軍終於學會了怎麼站到浪頭上。

雷軍

出生:1969年

現職:小米科技執行長、金山軟件董事長經歷:金山軟件總裁、卓越網董事長、優視科技董事長

學歷:武漢大學計算機系

賈伯斯

出生:1955年

經歷:蘋果創辦人之一、NeXT創辦人、皮克斯動畫執行長學歷:美國波特蘭里德學院肄業用微博與百萬粉絲搏感情!

善用社群威力,大陸網路巨擎的微博成為與絲粉互動的新工具,一個最新動態、一張照片,都能立即傳遍整個科技圈,更可看出這些大陸網路巨擎對粉絲的龐大影響力。

奇虎360董事長

周鴻禕

粉絲數:690萬

阿里巴巴創辦人

馬雲

粉絲數:957萬

小米創辦人

雷軍

粉絲數: 529 萬

三次 失誤 跌倒 爬起 造就 中國 伯斯 抓住 行動 網路 雷軍 一定 要站 站在 浪頭
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=75602

搜索巨頭Google:哥是如何站在風口上飛起來的!

http://new.iheima.com/detail/2013/1129/56703.html

【導讀】谷歌是一家非常少的在兩個極其重要的關鍵點上踩對了的公司。高端手機市場正在趨向飽和,谷歌更多地把目光投向中低端市場,也就是發展中國家市場。在此黑馬哥分享這篇21商評網(魏武揮)的文章,第一個關鍵點是,當信息極大豐裕、供給爆炸式增長後,信息匹配變得極為重要——就如長尾理論的發明者安德森所說的:一種豐裕就會造成一種稀缺。第二個關鍵點是,當移動互聯網興起後,為移動設備做操作系統成為了底層基石。蘋果率先用軟硬合流的方式佔到了先機,谷歌雖然稍稍慢了點,但基本趕上了車。

時間:2010年4月

話語人:卡羅爾·巴茲,時任雅虎CEO

話語:谷歌會出現問題,因為谷歌出名的只有搜索,而那只是我們業務的一半,卻是谷歌99.9%的業務。他們必須要去發現新業務。

後續:彼時,谷歌的股價不到600美元。近日突破1000美元/股,目前市值約在3500億美元。

找靈感、挖黑馬、評熱點、抄本質-這裡是黑馬通訊社:2010年4月,有兩個背景需要注意。其一,蘋果iPhone 3GS大獲成功之後,正在緊鑼密鼓地準備iPhone 4,並於兩個月後的蘋果大會上由喬布斯發佈;其二,在2月份的時候,Android與Linux正式分道揚鑣,5月,Android 2.2(Froyo)由谷歌推出。大概到了10月份的時候,Android宣佈在它的應用商店裡,應用數突破了10萬個。

巴茲的話分成兩個部分,前一個部分有為自家雅虎貼金之嫌:谷歌的業務沒我們多(但其實巴茲有些無知了,谷歌業務樹極其龐雜);後一個部分說明她似乎沒有意識到,Android就是谷歌的新業務,而且這個業務將撼動整個互聯網的格局。

谷歌是一家非常少的在兩個極其重要的關鍵點上踩對了的公司。第一個關鍵點是,當信息極大豐裕、供給爆炸式增長後,信息匹配變得極為重要——就如長尾理論的發明者安德森所說的:一種豐裕就會造成一種稀缺。搜索便成為了門戶的替代者,部分滿足了信息需求和供給的匹配。第二個關鍵點是,當移動互聯網興起後,為移動設備做操作系統成為了底層基石。蘋果率先用軟硬合流的方式佔到了先機,谷歌雖然稍稍慢了點,但基本趕上了車。

操作系統對谷歌最現實的意義,就是它保障了搜索和廣告系統在移動設備中的力量。谷歌執行董事長埃裡克·施密特所謂「一台手機谷歌只要賺一美元,鋪貨十億台手機就是十億美元」的生意,大抵就是指的廣告。谷歌很少自己做手機,即便買下了摩托羅拉移動部門也是為了進行專利儲備。從目前來看,谷歌對利用硬件賺錢興趣不大。它的硬件,更多意義上是一種示範作用。我甚至有時候懷疑,谷歌眼鏡這個東西有可能是一種sample式的產品,以圖吸引更多人製造可穿戴設備,當然,操作系統的核心是Android。

谷歌在這幾年遭遇到的最強競爭者是蘋果和Facebook:它無法探測這兩個龐大的信息黑洞。不過,蘋果的軟硬合流既保證了蘋果的用戶體驗,但也帶來了非常大的不便:它很難在其它設備上複製它的系統,也就不用談APP生態了。至於Facebook,從廣告效果來看,它依然被視為效率低於谷歌廣告系統的社交網絡。於是,經過漫長的一段互不往來,雙方終於坐在了一起:谷歌的競價廣告系統DoubleClick宣佈,旗下實時購買工具Bid Manager將為Facebook實時廣告交易系統服務。

2011年9月,巴茲以一種很屈辱的方式被雅虎董事會革職。就在那個時點,Android系統的應用數目已達到了48萬,手機系統佔有率已經達到了43%,Android 4.0(Ice Cream Sandwich)準備出爐。沒有跡象表明谷歌在邁向衰退。

兩年後的9月份,Android的激活次數超過了十億大關。11月1日,谷歌宣佈了Android 4.4(Kitkat)。這個操作系統最有意思的地方在於,它不像過去新系統會需要更多內存,甚至可以在入門級的手機上運行。換而言之,谷歌也意識到,高端手機市場正在趨向飽和,它更多地把目光投向中低端市場,也就是發展中國家市場——這個市場上的發展速度是發達國家的三倍。同時,kitKat也被賦予了這樣的厚望:終結Android生態的碎片化問題,儘可能地一統Android手機的操作系統版本。


搜索 巨頭 Google 哥是 如何 站在 風口 飛起 來的
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=83264

三立資深副總張正芬 永遠站在老闆的角度思考問題 夯劇行銷教母 讓張榮華破格拔擢的祕密

2014-03-03  TWM  
 

 

三立製播的偶像劇向來是華戲劇中的收視保證,除了劇情,張正芬犀利的行銷手法更功不可沒。

然而這些行銷大策,幾乎都是由無數的問題中收斂而來的……。

撰文‧洪依婷

還記得二○一一年創下高收視率的戲劇《犀利人妻》嗎?劇中的男女主角溫瑞凡與謝安真,以及「小三」黎薇恩之間錯綜複雜的感情,高潮迭起的橋段總是引人入勝。除了拜劇情所賜之外,電視台為戲劇的行銷包裝,創造無數的話題更是功不可沒;而幕後最重要的推手,就是三立電視行銷公關部資深副總經理張正芬。

養成日後不怕被問倒的好習慣正因為能靠著觸動人心的行銷策略,替戲劇畫龍點睛,張正芬除了讓三立偶像劇總能包裝出好成績外,更成為金鐘獎的常勝軍;○七年、○八年、一一年,分別以《天下第一味》、《命中注定我愛你》、《犀利人妻》勇奪金鐘獎節目行銷獎,並為自己贏得「戲劇行銷教母」的美名。張正芬傑出的表現,讓她得以在三立脫穎而出,是開台以來,唯一一位從經理之職跳過協理,直接被三立總經理張榮華破格拔擢為副總經理。一身典雅裝扮的張正芬,細膩的眼神、有條不紊的談吐,都透露出她過人的敏銳與邏輯。問起她何以能在職場上無往不利?她總是語帶玄機地說:「因為我是在『問題』中成長的!」「《大成報》的新聞是怎麼回事?」張正芬回憶起十多年前在台北之音擔任行銷公關部經理時,有天一早就被當時的上司──台北之音執行董事王偉忠急切的電話聲給吵醒,這突如其來的質疑,讓才剛甦醒的她十足錯愕:「慘了,我根本還沒看報紙……。」機警的張正芬故作鎮靜,按捺住老闆的情緒,「讓我去查清楚!」原來是台內一起不願意公開的人事案,居然被記者曝光了。

別讓自以為是的答案 遺忘了事情的初衷在回王偉忠電話前,張正芬閃過了一個念頭:「不對,老闆要的應該不只是『怎麼回事』,而更應該是『怎麼處理』。」於是她立刻想了幾套危機處理的辦法。張正芬先向記者探出「消息來源」,並擬好了「新聞稿」,聲明公司對人事案的立場,這才向上呈報。仍在盛怒中的王偉忠,雖不免抱怨公關資訊掌握不足,卻也對後來的應變速度予以肯定,最終化險為夷。

自此之後,她養成了每天早上八點前看完報紙的好習慣,也時時準備就緒,隨時問自己:「老闆會問我什麼?我該準備好什麼?」因此,不論她再怎麼忙,也會抽空向上司報告重要專案和危機處理的進度。威名投資執行長蔡致中說:「張正芬被交付的任務,會確保每個環節都能不打折地執行。」早一步弄懂老闆的問題,向來是張正芬做對事情的先決條件。

有一天,張榮華無預警地丟給她一個想法:「我們來辦一本雜誌怎麼樣?」這句話讓遇事習慣先自問的她,起了一連串的疑問:「我們明明是電視台,怎麼會要辦雜誌?」「這將會是怎樣的一本雜誌?」「我們有人可以執行嗎?」在千頭萬緒之際,聰明的張正芬明瞭,問題的核心,其實就是「老闆辦雜誌的目的」。於是,張正芬回問張榮華後,才瞭解,原來老闆一直不想讓韓劇專美於前,因此想在現有的電視頻道之外,多個平面媒介來宣揚華人戲劇,也就是所謂的「華流」(相對於韓流)。

這本雜誌的核心價值就是為本土偶像抬轎,因此雜誌編輯團隊懂明星遠比懂雜誌來得重要。於是,張正芬以自家電視台的行銷成員來主導內容編輯,並將雜誌直接定名為《華流》。果然,《華流》一出刊就對足了張榮華的胃,而通篇都在報導本土戲劇的大小事,也滿足了粉絲的偷窺慾望,並進而對華劇產生宣傳的助益。

「在出刊之前,副總都會耳提面命『原始的初衷』,讓雜誌的調性不偏離軌道。」與張正芬工作超過十年的行銷經理廖翎妃說。最經典的一次是在去年底,三立特別辦了一個偶像劇版的金馬獎,以拉抬華劇的聲勢與價值,由於相關新聞已在各大媒體曝光,因此到了《華流》要出刊時,所有人都認為這是舊聞,主張以兩頁篇幅報導就好;但張正芬反問編輯團隊:「《華流》的核心價值不就是報導戲劇和偶像?服務對象不就是粉絲?粉絲不也最喜歡蒐集偶像照片?何不多登一些漏網鏡頭?」在張正芬的堅持下,硬是把兩頁的報導擴充至十二頁,由於內容中大量秀出偶像活動照,許多粉絲為了收藏這些照片而買雜誌,讓當期鋪貨六萬本的《華流》,第一週就售罄。三立行銷公關部副理王宗彬說:「副總一定會再次詢問粉絲想要的是什麼?」可見懂得向下屬提問,的確能讓團隊少走不少冤枉路。

「學著怎麼問問題」是關鍵即使操盤行銷對張正芬來說易如反掌,但她從不堅持己見,始終歸零思考,緊抓核心架構。對此,張正芬說:「其實,我會這麼懂得質問和自問,除了偉忠哥,最該感謝的是張總(指張榮華);因為和他討論事情時,他只會提問,不會說出最終結果,讓我自己思考!」因此,每年年終部門歲末餐敘時,張正芬也不忘讓基層員工有機會親自與老闆交流。張正芬會藉由這樣的場合,「拋問題給老闆」,例如公司的核心主張,讓老闆親自回答。「這麼做不僅能讓部屬知道我的問題,也能藉此確認老闆與自己提的問題有共識。」張正芬說,這些問題也許是大多數人沒有想到的關鍵點,原來老闆不說,卻可以用這樣的方式讓彼此默默達成協議。

「產品若好賣,就不需要行銷人員了;業務若容易宣傳,有傳真機就夠了。」多年來,張正芬對於職場始終抱持的信念就是:「學做事之前先『學問』,學會問,才有學問。」自己「問」出好成績單的她不吝和大家分享:「只要站在老闆的角度問,思考就會廣了。」

張正芬

出生:1967年

現職:三立電視行銷暨公關部資深副總經理經歷:台北之音行銷公關部經理、蘋果電腦行銷專員學歷:政大傳播學院碩士在職專班張正芬的私房提問單── 5W1H法,以老闆要辦雜誌為例What?

任務是?

老闆要我去辦什麼類型的雜誌?

Who?

讀者是?

這本雜誌到底要

賣給誰?

Why?

目的是?

老闆到底在想什麼?

他的目的是?

Where?

地點是?

未來這本雜誌

主要的通路是?

When?

時間是?

什麼時候出刊?

How?

要怎麼編?

應該是委外還是

內部自組團隊?

三立 資深 副總 張正 正芬 永遠 站在 老闆 角度 思考 問題 夯劇 行銷 教母 讓張 榮華 破格 拔擢 的祕 祕密
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=92391

站在風口上卻折翼了的凡客:反思陳年三大失誤

http://new.iheima.com/detail/2014/0321/59732.html

「他說他只想要一件最好的白襯衫,2013年6月的那個夜晚。於是,我不停的問,我不停的找,不停的想。300支,今天夢想成真。」2月11日晚,凡客誠品創始人兼CEO陳年在新浪微博上,用散文詩的方式寫下了這麼一句話。

那個「他」是凡客的投資人雷軍。第二天早上,雷軍在陳年的微博上回應道:「作為凡客老用戶,我的要求其實很簡單,就是一件真正好的白襯衣!把產品做好了,才會有凡客的品牌和用戶忠誠度!」

3月20日,當你看到這篇文章的時候,凡客應該已經推出了陳年所說的「最好的白襯衫」。據說,這種襯衫達到了300支紗線,要知道,目前市面上的襯衫最多做 到120支。襯衫的原料採用了新疆阿瓦提特長絨棉花,超越了一般的埃及棉和美國皮馬棉的水平,採用了緊密賽絡紡技術進行紡織。根據宣傳資料,材料還包括德 國科德寶水溶襯、英國高士縫紉線,原產自所羅門群島的海水貝殼紐扣,並在專業版房中生產。

顯然,陳年希望通過這麼一款「碉堡」到極點的白襯 衫,重新喚回老用戶的信任。他還希望喚起投資人的信心。就在2月11日下午,一條消息不脛而走:凡客獲得了雷軍領銜,IDG、聯創策源、賽富、啟明創投、 淡馬錫等老股東的1億美元融資,這也是凡客獲得的第七輪融資。融資是個好消息,但與之前淡馬錫和嘉裡集團2.3億美元第六輪融資相比,這輪融資明顯縮水了 不少,而且據說雷軍拿了2500萬美元。

三年前,陳年曾經說過這麼一段話:「金錢是遊戲規則,更多的金錢意味著你可以做更多的事情,你也可以讓更多的人過得富足,金錢是最公平的。」如今,他也必須 遵守這個遊戲規則,接受金錢的冷遇。沒辦法,他沒有抓住金錢創造的機會。自從2007年10月18日凡客網站上線,他已經帶領這家公司走過了6年多的時 間,拿到了累計七輪超過5億美元的融資,在很多投資人眼中,凡客是比小米更早站在風口上的公司,可是現在的它仍然在苦苦掙扎,上市更是遙遙無期,這究竟是 為什麼?為此,我們有必要梳理一下過去這幾年發生了什麼,反思陳年犯下的錯。

品牌之惑

如今的陳年正在馬不停蹄地穿梭於重慶、越南等凡客的代工廠之間,從源頭開始抓令人詬病的產品質量,他希望通過自己的實際行動讓凡客這個品牌東山再起。不過, 如今的凡客其實已經淡出人們的視野很長時間了,如果不是去年針對《中國好聲音》學員投放的那次戶外廣告,很多人可能已經想不起這個服裝品牌了。

他本來有希望做成一家卓爾不凡的服裝品牌,猶豫之間,卻眼睜睜看著這個機會從自己身邊溜走。在過去幾年裡,陳年一直都在兩極之間來回搖擺:他一會兒希望凡客能夠成為像優衣庫那樣的服裝品牌電商,一會兒又改變了主意,想把凡客改造成賣所有品牌服裝的平台電商。

2007 年10月18日凡客網站正式運營之時,上線的只有兩款襯衫。當天,他們在《讀者》雜誌上打了第一個廣告,賣出了十多件襯衫,主要都是經典的白襯衫。通過模 仿更早的PPG經營模式,加上鋪天蓋地的網絡營銷,凡客在不長的時間裡就成為了一二線城市白領們家喻戶曉的服裝品牌,並將自己的產品線拓展到了T恤、帆布 鞋、女裝等其它品類。那個時候的陳年,仍然懷著做成一家人民快時尚品牌的理想。

實際上,這個理想一直都存在。讀書人出身、做過編輯的陳年對 各種產品有著很挑剔的口味。2000年他和雷軍、王樹彤創辦卓越網,通過網上銷售的主要產品就是圖書。與老對手噹噹網的品種全不同,陳年一直堅持品類少而 精路線,他堅持發掘精品書和暢銷書,依靠只有噹噹網幾分之一的圖書品類,竟然能夠與噹噹網打成平手。當2004年8月卓越網以7500萬美元的價格賣給了 亞馬遜6個月之後,陳年離職,過了一段神仙的日子。當時他對服裝名牌上了癮,每次逛街看到自己中意的奢侈服裝品牌,總是毫不猶豫地當場買下。經過了一次短 暫的不成功創業之後,陳年結了婚,開始了第二次創業,而「凡客」這個名字,據說也是通曉法語的妻子想出來的。

凡客很快步入了正軌,銷售額每年翻番增長。到了2010年,已經實現了20億元的銷售額。那時候,陳年的凡客如日中天,雷軍的小米卻仍然籍籍無名。

2010年底的陳年,已經被烈火烹油的前景沖昏了頭腦。在做2011年計劃的時候,他和管理團隊們已經非常「保守」地拍腦袋拍出了60億元這麼個增長200%的數字。而到了2011年3月,在接受路透社採訪時,他自己又將這個數字「修正」成了100億元。

「其實陳總比較順,沒有經歷過經濟週期的起伏,所以他對風險和企業規模的理解不夠深。」一位前凡客高管深有感觸地說道,「反正當時感覺自己什麼都能賣。」僅有 襯衫和T恤,甚至僅有服裝顯然都無法實現這個目標,於是從100億元倒推回去,凡客開始了瘋狂的擴張,幾個80後小孩就能夠開一條新產品線,最多的時候凡 客有30多條產品線,不僅僅有服裝,還有家電、數碼、百貨,甚至就連拖把都賣。反正開一條產品線就能夠增加5000萬元的銷售額,為什麼不開呢?

此時的資本市場也是火上澆油,給電商股很高估值,而且這個估值不像大部分行業公司那樣根據市盈率來計算,而是通過市銷率來計算。這也意味著盈不盈利無所謂,只要能夠擴張規模,就能夠獲得更高估值。

一 邊開新的產品線,一邊組建物流公司如風達,凡客就像一台瘋狂運轉的機器,不停地進人,最多時竟然已達到12000人規模。此時的陳年談笑風生,目高於頂, 他已經忘記了做服裝品牌的初衷,開始熱衷於做一個大的電商平台。2007年創辦凡客時,陳年的目標是2010年銷售額能有兩三億元,他很輕鬆地就遠遠超過 了這個目標,於是在2011年4月,他已經把2015年的銷售收入定到了1500億元。

這是陳年的第一次大的搖擺,造成的後果也很嚴重。2012年電商和服裝行業同時進入寒冬,他第一次發現,凡客竟然積壓了如此之大的庫存。從2012年4月份開始,陳年一直頑強地與庫存做鬥爭,到了年底甚至通過傾銷方式來清庫存,而陳年自己還親自上陣去倉庫幫忙。

清醒過來的陳年決定重拾品牌之路。他帶領著凡客瘋狂地削減產品線,裁掉了很多與服裝無關的家電、數碼、百貨等產品線。陳年在當年對組織架構進行了重組,將過 去負責產品規劃兩大事業部分拆成了以產品為中心的12大事業部和產品線,讓他們承擔從產品規劃、開發到營銷的全部職能,而對事業部的考核指標也從過去的銷 售額變成了銷售額、毛利率、售罄率、庫存周轉率等多項指標,其中毛利率被提到了更高的權重,以迫使各個事業部一方面提升產品品質,另一方面提升產品售價。 受此影響,第一事業部在2011年秋季推出復古運動鞋大受歡迎之後,在2012年秋季出新款復古運動鞋的時候也就順勢提高了售價;第五事業部襯衫過去售價 較低,通過在細節上多加處理並增加了輔件之後,也提高了售價。

「我們確實已經做好準備了,畢竟去年已經折騰了那麼久,不過關鍵還是看資本市場情況。」到了2012年10月陳年說道,「我現在最關心的還是利潤,凡客今年第四季度將能夠盈利,雖然今年全年我們還做不到盈利,但是明年我們會朝著這個方向努力。」

不過,2013年上半年中概股仍然處在寒流之中,又重重地打擊了陳年信心,讓他對品牌之路產生了懷疑。2012年集中拜訪了品牌服裝企業之後,他確實也感到無論是在設計能力還是產品能力上面,凡客與國內這些品牌的差距仍然巨大。

2013 年3月幫助李寧成功消化庫存之後,陳年又將2012年底要做品牌的想法拋在了腦後,開始了做品牌之路:他先是決定學習唯品會做特賣平台,幫助李寧等傳統服 裝企業消化庫存;將三個事業部合併,專心做平台業務;還將凡客網站很多好位置讓給其它服裝品牌。不過,這次搖擺遭到了董事會的及時制止。據說2013年6 月中旬,有一天雷軍約陳年喝酒,酒至半酣的時候,雷軍突然說:「我們還是不是兄弟?是兄弟就要把話說明白:凡客的產品不行,凡客對待產品的態度不行!」這 些話讓陳年很受刺激,以至於當天晚上,酒量比雷軍要大的他卻首先喝醉。

此時的陳年正在忙著凡客的第七次融資,接受著投資人嚴厲的拷問,這也 促使他跟雷軍先後聊了七八次,每次都聊了七八個小時,這種掏出心窩子的交流讓陳年受到了極大的震動,也讓他意識到:小米的成功在偶然中蘊藏著很多的必然。 到了2013年9月,他終於下定決心,重回品牌之路。只不過,這一次的陳年還對公司做了大幅度的精簡:凡客從北京地價昂貴的南二環內雍貴中心搬到了南五環 外的亦莊,員工人數也從2000多人減少了一半以上。由於大幅度地削減產品品類和款式,使得很多部門整建制被裁掉。

做好一件白襯衫,也許還能夠贏回一位曾經失去的用戶,而重建正在失去的品牌,卻遠遠不是那麼容易的事情。

產品之痛

所謂品牌,是需要足夠優秀的產品來承載的。以陳年的學習對象優衣庫為例,在公司創立初期,優衣庫在日本也是質次價低的服裝品牌。而到了2004年9月1日, 優衣庫召開每年例行的「事業戰略說明會」之際,優衣庫創始人柳井正上台大聲宣告,「以往的優衣庫做的是『相對較好的服裝』,但今後優衣庫將致力於打造『絕 對好的服裝』……我們將打造人人認可的、全球最高水平的服裝,進軍世界。」

優衣庫每個季度投放的新商品數不超過500種,卻都是精品,這在 很大程度上得益於優衣庫與日本最大的合成纖維製造商東麗公司建立了異常緊密的合作關係。2003年,雙方一起開發出了採用陽離子易染異型截面聚酯與中空紡 絲的保暖內衣HEAT TECH,一直暢銷至今。不過,雙方為了開發這款產品也整整花了9年的時間。此外,雙方還共同開發出了AIR TECH、Dry T-Shirt、BRA TOP、ULTRA LIGHT DOWN等眾多有著非常高技術含量的服裝,並廣受消費者的追捧。

陳年也曾經拜訪 過東麗公司,希望尋求合作,這次拜訪也讓他深受觸動。剛剛走進東麗公司的大門,他以為對方會向他展示服裝,結果卻看到了一輛非常獨特的自行車。大惑不解的 他用手掂量了一下,發現這輛自行車竟然比一台iPad還要輕!緊接著,他又見識了比一張紙還要輕的網球拍。「這下子我知道優衣庫的核心競爭力是什麼了。」 他發現,歐美和日本服裝企業對原材料的研究是中國同行們根本無法匹敵的,這也使得他們的產品遠遠超出了中國同行。

而在過去幾年裡,陳年專注於打造凡客的品牌,忙著找投資人融資;相對而言,他對產品關注就少了。他已經有很長時間沒有親自試穿和體驗凡客的服裝了。

消費者發現,凡客的產品問題多了起來:有人買了一件背心,洗過一次就大得巨人姚明都能穿得下;還有的人買了凡客的帆布鞋,也是僅僅穿了幾次之後,鞋幫和鞋底 就分家了……而作為一個純互聯網品牌,負面口碑的傳播速度又是異常的快。漸漸地,消費者對凡客產品的認知,從有理想有餘錢的文藝青年,轉變成了沒錢的純屌 絲,這也讓大批凡客老用戶遠離了凡客。

到了2012年,醒悟過來的陳年花了一個月的時間,集中拜訪了安踏、森馬、九牧王等國內知名的服裝品牌,「傳統品牌廠商值得我們借鑑的實在是太多了,比如對品質的注重、對供應鏈的整合。我們要取他們之長,補自己之短。」

安踏董事長丁志忠給了他一記棒喝。當時在陳年的辦公室裡,安踏的高管們正在給丁志忠介紹凡客品牌營銷做得如何好的時候,丁志忠卻冷不丁來了一句:「難道凡客 賣的不是產品嗎?」這讓2012年的陳年深有感觸:「我覺得他說的非常對,我們的品牌核心還是產品,高品質的產品加上好的服務才是品牌的核心。沒有這些, 品牌什麼都不是。」

通過與傳統服裝品牌的接觸,陳年漸漸發現,凡客在產品方面的能力差異是非常巨大的。

先說服裝設計。

無論是 安踏、李寧還是雅戈爾,這些中國的服裝企業均有一支龐大的設計團隊,無論是從概念的導入,還是到產品實現,均有很多創新想法,像當年李寧推出的帶有減震功 能的「李寧弓」慢跑鞋中就有很多好的設計。而凡客的設計力量卻非常薄弱,除了帆布鞋上有一支成型的設計團隊之外,其它品類的服裝基本上都是靠買手去合作伙 伴那裡採購現成的產品。即使是帆布鞋,凡客也只能做一些鞋面的圖案設計等初級的設計,而不可能去設計全新的鞋楦樣式。

「大的服裝品牌商都會 自己設計、自己打版,有自己專門的版房。」服裝電商專家狄鐵成透露。而據說凡客過去一直都沒有自己的版房,一直到了去年的6月份才匆忙建起了這個服裝設計 之後、批量生產之前的必要基礎設施。由於缺乏設計能力,從產品的角度來看,凡客的服裝沒有什麼特點,甚至都不如同樣是做服裝電商起家的裂帛和韓都衣舍等 「淘品牌」。

圍繞在陳年周圍的高管,大多是他從卓越網拉出來的,或從其它互聯網公司投奔而來,而來自傳統服裝行業的人才則少之又少,這也使得凡客對服裝整個流程都缺乏足夠的控制。

沒有設計,依靠不怎麼懂服裝趨勢的買手定下產品之後,接下來還要把產品批量生產出來,而凡客對於代工廠商控制力卻非常弱。「他們的人來了之後,就憑肉眼看一 下生產有沒有問題,而對於服裝的材質、專業檢測這些東西一概不懂。」一位凡客代工廠商高管透露。凡客在服裝製造產業鏈云集的珠三角和長三角根本就沒有設立 專門的採購部門,大部分採購和生產管理人員都是常駐北京,只是到了要量產的時候才會飛到工廠,草草看上一眼,這樣的產品不出質量問題才怪。

「凡 客是有質檢環節,但是產品質量依然沒有控制住。有各種原因:一個是互聯網的人跟服裝行業的人融合不好,從來沒有服裝行業的人融入進去。互聯網人真正理解並 做好服裝是有學習成本的,長期是互聯網人在把持,不是他不努力,而是需要時間,再加上公司整天都是銷售、銷售,也就難免走形。而且從陳年開始,沒有人真正 把服裝質量作為高壓線。」一位已經離職的凡客高管認為。

「電商不是走走流量和發發帖子的互聯網公司那麼簡單,它需要回到商務本身,這就需要 對供應鏈、銷售端和消費者行為都有足夠的把控,而很多電商恰恰都沒有做到。」淘寶商城首任副總裁、前噹噹網COO黃若在傳統零售行業待過多年,他深深地感 覺到,一些電商企業對商業基本規則缺乏足夠的尊重。

那些傳統服裝企業則對產品質量高度重視。以優衣庫為例,優衣庫專門在上海和深圳成立了 「生產管理事務所」,有一百多位員工常駐當地,頻頻造訪夥伴工廠,監督產品的品質及交貨期。此外,優衣庫還從日本派來30多位被稱為「能工巧匠小隊」的技 術專家,他們在染色、紡織、編織、縫製、工廠管理等方面擁有30-45年的從業經驗,每週都要去夥伴工廠指導數次。即使是國內服裝企業安踏,雖然已經將大 部分製造外包給了代工廠,卻仍然保留了檢測設施完備的工廠,並定期將自己工廠的產品與代工廠的進行比對,以督促代工廠進一步提高產品質量。

凡客在產品上的問題,陳年恐怕要花很長時間才能意識到。雖然過去他也曾經做過卓越網這樣的電商,但是當時賣的是書這種幾乎不存在質量差異的標準商品,他對服裝這種產品的理解仍有較大的差距。

氣量之惑

令人費解的是,不僅僅是傳統服裝行業的高管在凡客沒有留下來,就連與陳年一起創業的一些元老級高管也選擇了離開。

從2011年下半年開始,CFO朱紀文、營銷副總裁楊芳、公關副總裁吳聲等高管先後離職。到了2013年4月,就連負責營銷的高級副總裁王春煥也宣佈離職, 他是與陳年最早一起創業的11人中的一員。王春煥最早負責過凡客的營銷部門,後來被邊緣化,2011年8月楊芳離職之後又重新負責營銷。2012年11月 見到《中國企業家》記者的時候,他小心翼翼卻又花了很長時間去解釋一件事情,那就是當年轟動一時的「凡客體」既不是他的功勞,也不完全是已經離職的副總裁 許曉輝、楊芳和吳聲的功勞,而要首先歸功於陳年。

如果說凡客的管理團隊中有明星,那顆最亮的星星只能是陳年。有離職高管說,對於任何可能超越他的人,陳年一直都保持高度的警惕,而這或許與他過去的生活經歷有一定的關係。

陳 年其實只是他的筆名,他的真名叫王瑋。1969年4月,陳年出生於山西省聞喜縣薛店鎮豐樂莊,當時他的父親還在武漢接受知識分子再教育,出身北京高幹家庭 的母親在生下他25天後也離開了他。一直到19歲的時候,他才在北京再次見到了母親。從小在山西,他是在奶奶的撫養下長大的。

也許與童年經歷相關,讓陳年變得非常敏感,而此後多年的記者編輯和文字工作經歷,也讓他的敏感氣質進一步放大。創辦凡客之後,他非常注重高管的忠誠,卻又不太捨得分給他們太多的股份。當然,另一個原因也是凡客已經融資多輪,他自己的股份也已經被稀釋了不少。

很多離職的凡客高管都坦言,陳年的身邊有個小圈子,他非常信任這個小圈子裡的人,也很享受這種眾星捧月的感覺。當然,如果沒有進入這個小圈子,即使你已經做到了副總裁甚至高級副總裁,也不會感覺自己有多大的決策權。

與吳聲的過節,或許也反映了陳年的某些特質。凡客剛成立不久,吳聲就一個人從南京來到了北京並加入公司。他開始負責凡客的公關,後來還管過V+平台業務。由於他頭腦清楚、博聞強記、出口成章,很受陳年的賞識,幾年內就被擢升為副總裁。

不過,兩人的關係後來漸趨冷淡。而說起這個變化,很多前凡客人也不明就裡。「陳年跟吳聲可能有一些個人恩怨?具體情況就不太清楚了。也許是他作為一個文人,從內心來講不希望另一個文人比他還強吧?」一位前凡客高管回憶道。

2011 年11月,吳聲離職,並隨即就任京東商城高級副總裁,而京東一直是陳年不太喜歡的一家公司,況且京東與凡客在業務上也有一些競爭。據說當聽到吳聲加盟京東 消息的時候,陳年顯得頗為惱怒。2012年9月開始,一些關於吳聲損害京東利益、構建「食京鏈」的內幕報導大規模見諸於媒體,這也使得剛剛加盟京東不到一 年的吳聲被迫辭職。2012年10月18日,在凡客五週年的答謝會上,談起吳聲從京東辭職的事情,端著酒杯的陳年頗為得意。而京東商城董事長兼CEO劉強 東則在吳聲提出辭呈後反覆慰留,後來還聘請吳聲擔任顧問,並表示歡迎吳聲隨時回來。

2012年年初,凡客增長受阻的時候曾經召開過一次總結大會。在那次大會上,陳年要求每位高管都要上台發言,並在眾目睽睽之下做深刻檢討。由於現場氣氛極度壓抑,某些女高管差點哭出來了。而在這次大會上,對於自己頭腦發熱所犯的錯誤,陳年卻只是輕輕帶過。

陳年與雷軍合作過多年,兩人是很好的朋友。雖然兩人都很喜歡讀《毛選》,不過在其它方面卻有著很大的不同。談到這兩位領導,一位曾經先後在金山和凡客工作過 的員工說道:「我跟過雷總(雷軍)一段時間,也跟過陳總(陳年)多年,陳總多少有點人文,雷總多少有點科技。但是,雷總走到了人文和科技的十字路口,而陳 總卻沒能邁過去。」在凡客苦熬了多年之後,他最終還是選擇了離去。

對於如今的陳年來說,「破山中賊」也就是盡快完成凡客的業務調整已屬不易,而要「破心中賊」,恐怕只會更難。在過去幾年,他每年都要做深刻的反思,緊接著還是犯錯誤。而這一次,留給他的機會和時間都已經不多了,他還能夠將凡客拉出泥沼嗎?



站在 風口 上卻 卻折 折翼 翼了 了的 的凡 凡客 反思 陳年 三大 失誤
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=93915

傅盛:站在大佬的肩膀上

http://bbs.iheima.com/thread-43712-1-1.html
  在公司上市後的一個月,傅盛擁有了一輛紅色的特斯拉汽車。
  
  這位上市公司的CEO先是開著車從北京東三環兜風到四惠,然後邀請全公司員工試駕新車並順便寫下了「十個操作教你更好體驗特斯拉」一文。當然,在做這些事之前,傅盛先上微博感謝了一下雷軍。因為這輛車是雷軍送的禮物。
  
  對於傅盛來說,雷軍是其職業生涯中很重要的人,他身兼朋友、導師、股東和偶像的多重身份。幸運的是,這樣的人傅盛還擁有好幾個。
  
  經緯創投的創始管理合夥人張穎在傅盛人生最低潮的時候給了他一份工作,在他選擇創業時又給了他第一筆錢;馬化騰帶著半信半疑的態度成為了金山的股東,此後一直是傅盛最堅定的盟友並在上市前為其背書;而他的老上司周鴻禕,給了他成為一名優秀產品經理的起點和終點,隨後作為傅盛人生中最大的對手,始終在以一種誇張的方式逼迫著他大步前進。
  
  傅盛已經被證明是一名成功的創業者——他帶領著一家在互聯網時代原本已趨於落魄的公司金山網絡(後更名「獵豹移動」)全面轉型移動互聯,在360的重重圍堵之下,用三年半時間幾乎是從無到有地創造了一家30億美元的上市公司。
  
  但今日提起傅盛,他的形象依然很難去定位。傅盛是誰?外界往往會將傅盛定義為周鴻禕最大的敵人,或是雷軍最好的學生——他得益於此,也受此拖累。這些亦師亦友亦敵的人在傅盛的人生中扮演了太過重要的角色,他們或從正面,或從反面一直在激勵、引導和牽制他。傅盛自己也承認,他過去很多年都習慣於仰視別人,始終被影響,始終在學習,從不敢懈怠。
  
  傅盛已然成功,但他還沒有真正解放自己。
  
  從建立到摧毀

  
  傅盛和周鴻禕的恩怨幾乎橫貫了整個中國互聯網發展史,也很大程度上改變了歷史的走向。
  
  傅盛2003年加入周鴻禕所創立的3721公司。在此之前的一份工作他做得並不算出色,績效表被老闆掛到公司牆上,而他往往排在最後幾名,這讓傅盛覺得「打擊太大」。跑去3721面試產品經理,卻發現面試官連產品經理要幹什麼也說不清楚。
  
  2003年的中國互聯網剛剛從互聯網泡沫的衝擊中恢復過來,當時風光的企業是盛大這樣的遊戲公司和三大門戶,最耀眼的人物不是馬云、李彥宏,而是獨裁者陳天橋和中國首富丁磊。而周鴻禕,只是做了個插件的小人物。
  
  當年的傅盛對自己的認知就更低了,他說自己的狀態一直是「在人群之中還不錯,但永遠不是第一」。誰是第一呢?雷軍。傅盛說雷軍上大學讀的是《硅谷之火》,而他讀的是《聯想為什麼》,所以雷軍做出了小米,而他成為了一名職業經理人。
  
  他告訴記者,書裡的一句話一直被他視為座右銘,「這個世界上各式各樣的人,有些人在小舞台演一個大角色,有些人只要在大舞台上,哪怕是演一個不重要的角色,都行。」而他始終對自己的定位是後一種人。
  
  從3721到奇虎360的五年間,是傅盛的自信心從無到有到爆棚的五年。他機緣巧合地成為了中國第一代產品經理。當年在很多公司,產品經理都是一個定義模糊的角色。這個角色通常承擔著大量的壓力和責任,卻幾乎沒有權力可言。他總是在懷疑,「為什麼做不出出色的產品?」「為什麼怎麼用力就是使不上勁?」「3721和雅虎合併會把我裁了嗎?」
  
  一位早年採訪過傅盛的記者告記者,在過去很長一段時間,傅盛身上都有一種過度的不自信,他長著一副讓人充滿好感的圓臉,臉上常年一副謙遜的表情。這位記者曾在一個會議上看到傅盛和另外幾個人爭論。傅盛還沒開口,對方就說,「你也說不出什麼來,別說,聽我說。」傅盛就真的不說話了,他還笑,一點都不在意的樣子。
  
  這種狀態彷彿一直持續了很久。在傅盛離開360加入金山之後,雷軍曾對傅盛說:「你是一個比你自己認為的要強的人。」傅盛說聽了這句話特別感動。
  
  但也有人看過鋒芒畢露的傅盛。傅盛曾經的同事,現在獵豹的合夥人肖潔說,360時期的傅盛,不顧忌別人感受,寧折不彎。傅盛在360做出了一個可稱大成的產品——360安全衛士,他將這款邊緣產品培養成了整個公司的核心,一下子成為周鴻最器重的員工,收到頗多讚譽。
  
  傅盛說自己的特質是善於換位思考,他習慣去理解別人而不是沉溺在自己的世界。做產品,偏左一點是冒險,偏右一點是保守,而他總能找到最好的黃金分割點,既兼聽,又有特點,所以他比多數天生聰穎的人都更適合做一名產品經理。而早期360安全衛士在內部不受重視,這也給了傅盛默默成長,一點點建立自信的環境——因為有時候聚光燈會讓他退縮。
  
  這應該是他人生中第一次獲得真正的成功和認可,傅盛自己也知道,「真是開始自信了,甚至爆棚了。」
  
  隨後發生的師徒反目,傅盛出走,互相指責對方說謊和污衊的故事充滿了戲劇色彩,也被媒體過多解讀。傅盛說周鴻禕無法容忍他人功高蓋主,逼宮將自己趕走。而周鴻禕這方則擺出諸多事例指責傅盛「膨脹」、「私開個人公司」。2011年,360在香港起訴傅盛,指責其「洩露東家機密」,並對傅盛所開發的產品進行攔截。「這是要把人逼上絕路。」傅盛說。
  
  傅盛的離職在人事變動頻繁的互聯網圈本是個易被忘記的小事,可隨著2010年傅盛加入金山、3Q大戰爆發、2011年騰訊入股金山,這場恩怨被放大了,並持續至今。和當年激烈的對陣相比,如今周鴻禕已不再公開談論此事。周在近期接記者採訪時雖忍不住多次提起傅盛,但會在最後叮囑千萬不要發表。他似乎不願意讓媒體認為——周鴻禕和傅盛,是對手。
  
  但傅盛並沒有這個顧慮。他對記者談起當年,很多細節都記得一清二楚。「周鴻禕教導我,為了產品,你要見佛殺佛。所以我在這家公司橫衝直撞,就是因為相信他的產品理念。結果,我自己被殺掉了。」
  
  傅盛是一個對恩和怨都格外在意,也很難放下的人,至少,他看上去很在意這些。當年周鴻離開雅虎,帶了大量的人創辦奇虎,引來阿里大肆攻擊和批判。傅盛匿名發了封郵件給周鴻禕,鼓勵說還有人在默默支持你。2008年,他在給周鴻禕的離職信中寫道:士為知己者死。
  
  離開360之後,傅盛被經緯創投的創始管理合夥人張穎請進了經緯做副總裁,雷軍也主動找到他,送了他一本《夢想金山》。當年傅盛全部的生活圈子都在360,離開時也沒有太多人支持或是挽留。但是此後,他發現他身邊開始聚集越來越多的盟友,因為周鴻禕的敵人實在是太多了。
  
  張穎告訴記者,他第一次見傅盛,傅盛提到周鴻禕,講著講著,竟當著他的面紅了眼眶。
  
  「我當年居然這麼悲情?」傅盛自己都不敢相信。
  
  互聯網好學生

  
  傅盛戴著「360安全衛士創始人」和「360叛徒」這兩個光環離開了周鴻禕。之後「產品經理」一詞開始慢慢在互聯網走紅。其中很大原因是因為像360、微博這樣的公司在崛起,它們成功地證明了——互聯網2.0時代,僅僅憑藉一款產品就能撬動一個市場。
  
  張穎說,從傅盛來到經緯的第一天起,他就知道這個人留不住。11個月後,傅盛創立可牛影像。之後雷軍牽線將可牛和金山軟件合併,傅盛出任新公司CEO。雷軍在隨後的公開演講中評論傅盛是一個有鴻鵠之志的人,所以才決心把自己和傅盛「捆在了一起」。
  
  很明顯,張穎和雷軍眼裡的傅盛,比傅盛心中的傅盛要激情和無所畏懼得多。
  
  傅盛說,他做投資人的時候,不強勢,很少發言,做了一年他甚至不知道自己適不適合這個職業。與金山合併後,傅盛去了金山總部珠海。他說那段時間其實是他人生最低潮,周鴻禕在他重新進入安全領域後對其名譽的詆毀,讓他懷疑這個世界是沒有公平可言的。
  
  一位金山的投資人告記者,金山初期他和傅盛打交道時很頭痛,按時給投資人交的季度報告傅盛總是不記得交,不然就是寫的亂七八糟。你會發現,在當年已是小有名氣的傅盛身上,還沒有太多職業精英的特質。
  
  珠海時期,有一次一位記者來採訪傅盛,問傅盛現在的目標是什麼。傅盛想了想說,是全力以赴。記者對這個答案不太滿意,她告訴傅盛,「全力以赴只是一種狀態,不是一個目標。」
  
  這句話一下點醒了傅盛。「即使在最低谷的時候也不能把當時的狀態當作目標。」之後傅盛提出了一個金山軟件20年前既已樹立的目標——做世界一流的軟件公司。
  
  喊這個口號對於傅盛而言是底氣不足的,但卻給予了他一個目標和改變的勇氣。之後傅盛力排眾議砍掉金山網盾,以金山毒霸為核心從邊緣切入。幸運的是,一年後他趕上了「3Q大戰」和「3B大戰」,騰訊和百度開始實施廣泛扶持360競爭對手的策略。於是有了騰訊、百度對金山的入股。
  
  即便如此,「他們還是不認為我可以把公司帶上市」,傅盛說,「張穎為什麼投資我?無非是覺得我人很好,他對我的認可只是眾多項目中的一個,而已。」
  
  2011年,騰訊入股金山前期,馬化騰給雷軍打了一個多小時電話,核心就是一句:傅盛這人到底行不行?
  
  雷鋒網創始人林軍對傅盛的看法是——只是充當了一個大佬們「馬前卒」的角色,但傅盛牛就牛在,兵到底線,「馬前卒」變成了「王后」。
  
  一位創業者同樣不服氣,他先是肯定了傅盛著實是一名好產品經理,然後發問,「傅盛執著,懂得借力打力,不惜自毀名聲和老東家決鬥,但傅盛到底是誰?不就是幸運嗎?」
  
  答案還真不是,至少不僅僅是因為幸運。
  
  一位出版商稱,他曾經給傅盛郵寄過一本講產品的書,沒過幾天,他看到傅盛在一個論壇演講,裡面的不少觀點居然都是書裡的。「成功人士也不過如此嘛。」他調侃。
  
  上述金山的投資人感嘆傅盛這兩年進步實在太大了。他先是從一名只有幾十個員工的創業公司CEO做到了擁有400人的金山網絡掌門人,一上任就大調公司方向卻依然穩定住了軍心,解決了內部矛盾。後來又孤注一擲做毒霸,做客戶端做海外,都賭對了。
  
  一位獵豹員工評價傅盛說,如果說過去傅盛有太多放不下的地方,但現在他看準一個點,其他東西都可以不要。這種目標性讓他有時候看上去咄咄逼人。
  
  傅盛說,他能不斷進步的核心是因為他始終覺得自己是一個很平凡的人,他習慣於仰視別人,一直懷著一種誠惶誠恐的心態。
  
  在他創辦公司剛開始的時候,傅盛和公司CTO徐鳴每天都會關上門自我檢討,反思做錯了什麼,這種自我否定的心態持續了很久。傅盛說,他這幾年改變很多,以前每天早上開晨會,會對員工從頭批到尾,他當時強大的信念是——幫你找到缺點,你才能成長。但是後來發現,這種方式殺傷力太大了。「你培養不出人才,周鴻禕就錯在了這兒。」
  
  傅盛從周鴻禕身上看到了極致的做事方式,所以他單點突破做了毒霸和瀏覽器。而從雷軍身上學到順勢而為的思考方式,所以他在毒霸增長放緩的2013年,站在了移動互聯網的風口上,放棄PC,孤注一擲做獵豹移動。
  
  周鴻禕曾對員工灌輸的理論之一是,只要你在一個點上持續做,你就會有機會。但傅盛說他後來明白這句話是錯的,因為如果你往一個方向相反的點持續做,你就永遠沒有機會。
  
  這名1978年出生的創業者看上去熟讀了革命戰爭史。他說,360以前是游擊隊,從鄉村包圍城市,勝利了。而現在要打城市攻堅戰,360卻依然延續之前的打法。360在PC搜索上投入了太多精力。而獵豹,一個純移動互聯網的公司,已經找到了他的錦州。
  
  「不能說多了,說多了刺激他。」說這話的時候,傅盛一點也沒有靦腆,他說,他從張穎身上學到最多的一點,就是——直接。
  
  放下與超越
  
  除了一輛特斯拉之外,傅盛還擁有一間過分保守的辦公室。窗外被別的寫字樓堵了個嚴嚴實實,看不到半點風景。辦公室裡除了皮沙發、深色桌椅以及一個白色的單開門冰箱,沒有任何裝飾,唯一的亮點就是桌上那一頭金光閃閃、神情呆滯的豹子擺件。
  
  傅盛很喜歡提「特質」這個詞,他說過好幾次自己是一個並無太多特質的人。30歲之前太過乖巧,太聽父母的話,對很多事情都沒有太多興趣。對了,他還曾是一名共產黨員。
  
  與傅盛同一年出生的人還有搜狗CEO王小川,他似乎對這個年份不大滿意。他說,這個時候出生的人很尷尬,因為離上一代成功人士太近了,又沒有實現80後的個性解放。
  
  他的朋友們也說不出傅盛身上有什麼特別不一樣之處。他的一位朋友想了半天,用了「意志堅強」這個詞來形容他。這位朋友說,有一次傅盛去廣州出差,不知道從哪裡搞了輛自行車,愣是從廣州騎到了珠海。而張穎的回答是,「我覺得他特別執著,特別真誠。」
  
  這種真誠在傅盛談起自己時顯得格外突出。他回憶獵豹上市那一天,很多人都在歡呼他贏得漂亮。「我覺得這個世界很荒唐。我不覺得我在上市這一天和之前有什麼本質區別,我以前也沒輸,現在也沒贏,成王敗寇而已。」
  
  在過去的很多年裡,傅盛一直扮演著一個好學生的角色。他看上去總是很容易被人啟發、受人影響,很少有企業家接受採訪時會像傅盛一樣,一直在談論,「某某對我觸動很大」、「某某說的一句話影響了我很多年」……
  
  傅盛回憶第一次見雷軍,雷軍拿個小本,問傅盛該怎麼做一款產品,那時候雷軍對互聯網一竅不通,之後雷軍總結出了「互聯網七字訣」。而傅盛的想法是,他總結的真好,拿來用就是了。
  
  在周鴻禕身上有太多的「自我和顛覆」,在雷軍身上有太多「夢想和成功」,而在傅盛身上,有太多別人的影子。
  
  從這家公司的業績上,看上去也是如此——獵豹廣告收入中70%來自BAT,總收入中有58%來自BAT。獵豹上市時,金山軟件、百度、小米共同認購了獵豹5000萬美元的股份。而騰訊則認購了2000萬美元的股份。
  
  傅盛說,上市讓大家開始漸漸認可獵豹這家公司。獵豹是中國互聯網罕見的不被幾大巨頭封殺,反而和各大公司深入合作的公司。他已經把獵豹從「小360」變成了一家和360不一樣特質的公司。
  
  傅盛這兩年變化和進步很大,他開始有了自己的風格。「人們把我的成功歸於偶然,於是不以為然。其實我看到偶然就會琢磨必然性,然後找出方法論,方法論錯了,我就再琢磨,換一種方法論。」
  
  周鴻禕的方法論是尋找巨頭的弱點,而雷軍,是順勢而為和互聯網思維。
  
  傅盛的「邊緣化切入、單點突破」和周鴻禕的「集中優勢兵力,單點突破」有相似之處,但又有不同,這從360安全衛士到獵豹清理大師中可一窺端倪,清理大師是獵豹在海外市場佔有率最高的一個產品。它只是安全衛士的一小塊功能,這個「點」更小、更樸素。周鴻禕善於找準方向,傅盛繼承了這一點,他還發揮了自己的長處:極致的用戶體驗,以及敢於孤注一擲。傅盛說,沒有誰能集中公司全部精力去做一個如此簡單的產品,這才是真正的門檻。
  
  周鴻禕在傅盛的故事裡,一直是一個反向壓迫性敵人,一方面他是周的好學生,一方面他有強烈證明自己的慾望。而開始有了方法論的傅盛,意味著他開始一步步把創業從衝動、不服氣變得有路徑可依。
  
  「為了與眾不同,我投入了所有的機會。」
  
  傅盛說,他內心一直希望自己可以摒棄掉之前所受的一整套教育,內心不要太瞻前顧後,再叛逆一些,再激進一些,再與眾不同一些。也就是說,多增加一些壞孩子的「特質」。在中國,很少有創業者真正敢於扮演叛逆者的角色,因為這意味著很大可能會被孤立,比如周鴻禕。
  
  記者問他,身上和周鴻禕相似的一點是什麼?傅盛回答說,有一次他坐一個朋友的車,這個朋友告訴他,「你坐在副駕駛上的樣子就和周鴻禕一模一樣,不停地指揮我要超這個車,超那個車。」
  
  張穎說,傅盛身上其實有很強悍的一面,他身上彙集了太多的勢能,一定會爆發。他說他相信傅盛有一天一定能成為新一代互聯網大佬。
  
  大佬之間的恩怨造就了傅盛,但他還沒有獲得真正屬於他的江湖地位。現在的傅盛正處於一個過渡期,他已經有了大佬的雛形,對於方法論他有很多想法,但還沒有形成廣為人知的「傅盛思想」和「傅盛體系」。此時擺在他面前的,是獵豹何時能成長為一家100億美元市值的公司?他個人何時能擺脫別人對他正面或負面、有意或無意的引導,恩仇全都放下,說話做事更多出自本心,並且獨立判斷和掌握方向?這些,才是這個人接下來幾年最大的看點。
  
  「你是一個比你自己認為的要強大的人。」也許到那時,他才能真正體會到雷軍對他說這句話的意思。
  
  在6月17日的一條微博上,傅盛再次提起了周鴻禕,他看上去言語有些激動。有網友在下面留言說,周鴻禕是你的老師,至少應該知恩圖報。
  
  「你瞭解個P!」這名CEO這樣罵道。
  
  本文作者:宋瑋

      本文來源:《財經》
傅盛 站在 大佬 肩膀
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=104264

美元還只是站在牛市的起點?

來源: http://wallstreetcn.com/node/208622

傳奇投資人保羅·都鐸·瓊斯(Paul Tudor Jones)曾敏銳的指出,“一波趨勢中只有前三分之一到三分之二是受基本面驅動的,到最後三分一時市場情緒已經瘋狂,脫離了基本面,此時的價格也呈拋物線般走勢。”不過從沒有一門課程可以教會我們如何去判斷並交易者最後三分一的趨勢。

最近兩個月以來美元指數連續10周錄得陽線,這已經不僅僅是“強勁”能夠形容,這已經是整整30年來最牛的一波上漲。

如果這麽一看,有些人會擔心美元牛市是不是已經走到盡頭了,下圖統計了歷史上美元指數連續上漲周數的排名,我們發現連續10周只能排在第18位:

tumblr_inline_ncb6zj1of31sr2715

在今天,基本面幾乎就等同於央行政策,比如正是美聯儲一手推高了美國股市以及美元。雖然是美國將整個世界卷入了這場危機,但依靠著這種聯動關系,自金融危機以來很好的控制住了危機的深化,至少在美國國內是如此。世界也從“舊常態”走向低通脹低增長的“新常態”。

由下面兩張圖我們可以看到,美元與全球股市的聯動性:美元的強弱(紅線)與美國以外國家的股市(灰線)強弱具有明顯正向關系。

Screen Shot 2014-09-21 at 6.51.57 PM

Screen Shot 2014-09-16 at 10.41.46 AM

美元的強勢意味著其他國家的貨幣在貶值,在匯率貶值的國家,公司的邊際利潤會上升,這會進一步帶來投資和就業的增長,而工資的增長也會有利於消費和國內需求的增長。

從下圖來看,當前美元指數正處在長達十年的大型震蕩區間上沿,一旦上破可能暗示今年以來的上漲還遠遠不是那“最後的三分一”,而只是美元大牛市的開端。尤其是考慮到美聯儲已經開始召回消防隊,而其它國家還正在解開水管準備滅火。

歐洲日本已經明確表示要進一步放寬貨幣政策,而中國雖然嘴上不承認但實際行動上已有諸多放松跡象。這些大型經濟體的政策方向與美國相悖,無疑將在中長期上給予美元支撐。

Screen Shot 2014-09-22 at 1.58.03 PM

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

美元 只是 站在 牛市 起點
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=113070

知乎CEO周源最新演講:千萬不要站在上帝視角

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1102/147402.html

i黑馬:過去的一年,是知乎創辦四年來,發展最快的一段時間:知乎社區註冊用戶超過1000萬,同比增長十倍,日活躍用戶超過百萬,新推出的移動端手機App知乎日報從0做到超過1500萬下載,知乎日報單條閱讀量可以達到50-60萬……

\沒人能說,只有那樣做才是對的。

因為在現實世界里,沒法等量評估另一種可能。

六年前,周源以記者身份,心潮澎湃的跨過大洋,第一次來到矽谷。而今,周源以連續創業者的身份,再次心潮澎湃的來到這里。人們提到他,通常會提到一個身份知乎CEO。

知乎是一個知識性的問答社區,這是一個定義性的說法。與其他社區顯著區別之處在於,知乎用戶之間的社交關系,都是建立在一問一答的討論之間。尤其是,一個高質量的回答者,更容易通過文字表現出的特立獨行、卓爾不群或靈光一閃,收獲認同感和滿足感。

這種認同感和滿足感,同樣加成在知乎自己身上,甚至超過自我想象。

比如這次周源帶隊來美國做宣講,一站定在矽谷的斯坦福大學,一站定在紐約的哥倫比亞大學。出發之前,知乎團隊對在矽谷的活動相對更加忐忑,然而情況出乎意料。斯坦福大學負責組織這次活動的黃海說,最初預計只有50人報名,結果是這個數字的四倍。

實際上,過去的一年,是知乎創辦四年來,發展最快的一段時間:知乎社區註冊用戶超過1000萬,同比增長十倍,日活躍用戶超過百萬,新推出的移動端手機App知乎日報從0做到超過1500萬下載,知乎日報單條閱讀量可以達到50-60萬……

知乎最初兩年嚴格執行不開放註冊,只積累了40萬註冊用戶。兩相對比,足見差別之大。即便如此,這也是知乎克制之下的結果,負責用戶增長的知乎副總裁白潔說,知乎並不追求高速膨脹。所以某種意義上,知乎也是一家“慢”公司。

這跟周源的性格,有些許類似之處。李卓爾見證了周源從程序員轉行記者,隨後兩次創業的過程。用他的話說現在的周源跟當初剛畢業相比,更加的低調沈穩。這種不張揚,現在生活在美國的李卓爾用了“Extremely”來形容,中文翻譯是:極端地、非常。

但是仍有用戶在擔心,害怕知乎這個社區,因為大批新居民的湧入而變味。這很好理解,有一次周源和知乎另一位聯合創始人張亮一同前去喬布斯家緬懷,卻遭到喬布斯鄰居的持槍驅趕——太多外人前來,對與喬布斯在同一社區的居民造成了幹擾。

可是克制,不代表知乎甘心做一個小而美的社區。周源說他的下個目標,是服務一億用戶。在他向新浪科技描述的未來中,知乎會演變成一種互聯網的基礎設施。

為了實現這個宏願,知乎團隊早早開始研讀《美國大城市的死與生》等書籍,學習如何能讓一個社區更好的發展。結論之一就如周源所說:千萬不要站在上帝視角。就是說,社區的建設者不要想當然的去構建社區,而是要適時的引導、順勢而為。

比方知乎曾經推出某款產品,自認更好的服務了用戶卻最終被用戶拋棄。

另一個要為社區壯大做準備的方面,就是更好的技術和架構。這也是知乎到美國來的原因之一,尋找更好的工程師。更好的架構,能支撐知乎湧入更多的居民,開展更有效的區域測試;而更好的推薦和分類等技術,才能讓新老用戶在知乎更舒服的待下去。凡此種種,不一而足。

中國互聯網市場並不缺乏社區這種形態,而一個個社區從興到衰的案例也不鮮見。尤其對於知乎這種高度依賴用戶產生內容的社區而言,門檻相對於其他社區顯著提高,在這種情況下,對於知乎未來前景的擔憂,一直多多少少的伴隨他們成長的始終。

“所以要有一個大目標”,周源說。只有群體基礎足夠大,才能支撐社區產生多樣化的演進。目前正在執行的知乎2.0計劃,核心就是工具化+社區化+開放。而對於更遠的未來,周源也無法預計知乎會變成什麽樣子,也許跟現在完全不一樣也說不定。

就像知乎不曾預期他們在美國市場的發展如此良好:如果把美國整體看成一個城市,按用戶計算已是知乎排行榜上的第三名。

這完全體現了知乎用戶的特點。今年知乎公布的一份用戶數據顯示,北京知乎用戶的中,月收入在1.2萬以上的比例為30.84%;上海這個比例是26.5%、深圳是23.67%、杭州市23.44%。看起來知乎的模式,更容易吸引到高知、高收入的用戶群。

但是這個群體也並不好伺候。所以知乎每走一步,謹小慎微。在創新工場早期投資的項目中,知乎毫無疑問是商業化最慢的一個。直白一點說,就是最不掙錢的一個。盡管現在知乎也有一些營收,但是對廣告主和展現方式等方面,均作了嚴格限制。

創新工場合夥人易可睿(Chris Evdemon)也覺得知乎發展並不算快,但他並不擔心太多。作為一個用戶不斷產生內容的社區,在知乎的體系上,已經自然衍生出了媒體紅利的產物——知乎日報。未來還能衍生出什麽,沒人能給出明確的答案。

那麽,如果你說知乎這樣做是錯的,怎麽證明?
 

以下是知乎CEO周源在斯坦福宣講的全文:
 

我是周源,我來自於一個中國的創業公司——知乎。

知乎是一個知識型討論社區,我們幫助人們去分享已有的知識,並從中獲得新的機會。雖然來自國內,但是我們的服務對象其實不僅是大陸地區的用戶,而是覆蓋整個中文互聯網,聚集了中文互聯網上求知欲和分享欲都最為旺盛的職業人群。

其實從數據上來看,灣區還有紐約,已經是知乎在海外訪問量最大的兩個地區了。有很多國內和海外的用戶在知乎上交流彼此的工作體驗和成長經歷,相關話題的關註度都非常高;比如說在LinkedIn的工作環境是怎樣的,在Dropbox,在Airbnb的工作體驗是怎樣的,都能夠有在這些公司工作的真實用戶主動與大家分享自己的親身經歷,另一方面國內創業公司相關話題的關註度也越來越高。

另外今天在座的基本都是知乎用戶,大家對知乎現在的情況和成長的過程,以及國內的創業大環境還是非常感興趣,所以我們主動來一趟,來跟大家進行一次面對面的交流。

- 這是最好的回國創業的時機

國內的創業情況,用火熱一詞來形容,足矣。

我們公司在北京的中關村地區,離五道口不遠的學院路上。這里被戲稱為“宇宙中心”,當然是一種開玩笑的說辭,主要因為這里有三高三多,三高是說這里的“房價高、學歷高和工資高”,三多說的是這里“程序員多,創業的人和民工多”。

而現在的五道口,和當年的五道口已經有很大區別。最大的不同在於,來這個地方人的目的,他們心中的想法,和日常討論的話題。當年,也就是99 年的時候,我到北京來上新東方的TOEFL 班,我的第一臺電腦就是在海龍大廈里購買的,買完抱著一個大電腦主機和顯示器擠公交車回家,一個車里還有好幾個小夥子和我一樣。現在,大家都在京東上買電子產品,早上下單,下午就送到。現在這里聚集了大批的科技創業者;你隨便進入一家咖啡館,就一定能夠聽到有人討論你我都比較熟悉的話題——創業,做產品,融資,如何搭建團隊。

記得來美國的幾天前,我在公司附近吃飯,無意中看到餐廳電視機里播新聞聯播,CCTV 竟然做了一個專題叫“中關村的21歲現象”。里面有一個有趣的數據統計,說中關村科技公司的從業者平均年齡是33歲,46%在29歲以下,現在甚至有大批創業公司的創始人是21歲左右,和在座的各位一樣年輕。節目里甚至有人大膽推斷說中國的Jobs、Elon Musk會從這代人中產生。

無論如何,社會大環境的變化和創業氛圍的愈加濃厚是身處其中的每一個人都能切實感受得到的。我有一個很好的創業者朋友,叫李天放,估計比在座的各位大不了幾歲,他之前也在矽谷供職和創業,後來覺得國內的機會比較大,於是就在2012年的時候回國,到現在差不多花了兩年時間,他就和搭建出的團隊團隊一期,做了一個移動應用叫“課程格子”,現在做成了中國大學生最受歡迎的校園應用。

我另外一個朋友比李天放還要再小一點,他之前一直有一個夢想,要做一個電動汽車,但是他也不認識什麽人,他是做互聯網的,於是就把這個想法發到知乎上,後來就真的有很多汽車行業的,比如做電池的、做總線控制的、甚至做整車組裝的人開始跟他聯系,就真的開始動手幹了;4 個月以後,這個電動車已經開始了第一次試駕。我還有一個朋友,原來是做投資的,是VC,幫助別人創業;然後他過去兩年自己有一些想法,希望做硬件、做音樂。前段時間他跑來感謝我,說在知乎上認識了一個做硬件的朋友,兩個人一拍即合,做了壹枱智能鋼琴。

創業不再是中國青年追求個人成功的事情,它已經有了一個新的定義,是這代人的自我解放運動。解放的是怕風險的枷鎖、解放的是怕別人指指點點,解放的是隨波逐流的禁錮。當每一個人開始創業的時候,其實他就做了自己事業的主人。無論你是創業,還是加盟,當你有了這種勇氣、抱負和信心的時候,就是力量爆發的時候。

當然這麽說,說得好像國內的情況有點太好了,想什麽有什麽一樣。但其實我也是過過苦日子的,我第一創業的時候,條件就比較艱苦,當時找錢很困難,就要自己省錢,我有一段時間每天晚上就吃一塊大餅,因為要省錢嘛。後來我住的地方就是辦公室,我住在公司二樓的一個小房間里,一呆就是兩年,後來結婚都是在那里結的。這些當然都是一樣老笑話了。但我想說的是,外部因素不重要,真正的內部因素在於創業的動力,是這個時代的年輕人到底相信什麽。

在座的各位是幸運的一代,趕上一個非常好的時代。今天,在我看來可能是20、30年一遇的機會。在90年代初,那時候出生的人的父母,正好趕上上一波中國改革開放釋放的紅利,92年鄧小平南巡明確向市場經濟走的大方向,大批人才“下海”,然後公務員、事業單位的崗位開放向社會招募,那一批年輕人無論下海,還是進入國家機關、事業單位,現在都成為各行各業的骨幹、領導層;緊接著1998 年朱镕基開啟房地產商品化,住房的增值使這一代父母成為中國真正的中產階層。這一代從年齡上看,正好是你們的父母,你們是幸運的一代的後代,優厚條件使你們中相當數量的人有條件和空間去試錯,去創新!

回到現在,就在剛剛過去的9 月,阿里巴巴(98.6, -0.13, -0.13%)在美國紐交所上市,融了200 多億美元,一舉成為美股市上最大的IPO。我相信,估計也沒有人會懷疑,接下來會有更多的中國科技公司在美國上市,這是過去積累的變化的一個質變,如果要把未來1-3年都有可能在美國上市的公司打印出一個列表,這將是一個很長的列表,有很多的知友已經做了這方面詳細的功課,比如在過去2 年估值超越了10 億元的互聯網公司就有很長的一個列表,大家回頭可以知乎搜索相關的回答。

我們應該看到,一方面中國公司赴美上市,證明一群人經過多年努力創造巨大社會經濟財富這條路是可行的;另一方面,新的一代在崛起,長江後浪推前浪。新的更多更大機會的到來。正等待著我們。

有心人會觀察到,越來越多有才華、有專長的人都在幹什麽?他們其實都在紛紛離開體制、離開大公司、大機構。我們來的前幾天,新浪副總裁、新浪網17年的總編輯陳彤離職;去年美國上市的久邦數碼總裁張向東離職,現在開始自己創業。像中年一代,朱雲來從中金離職,央視一批知名主播離職,紛紛做自媒體。

而再老一代,很多在過去20、30年中靠房地產致富的企業家都到了退休年齡,王石、王健林等等。牽一發動全身,這些領導者的位移,引起的一定是連鎖反應,這些位移、裂變,所釋放出的信號,傳遞的信息、預示的機會、能量之大之多,在座聰明的同學應該好好關註一下。

當這些變化不斷發生的時候,你一定要有所行動,如果我們只是紙上談兵,那任何變化,無論好的、壞的,其實都和我們沒有關系。
 

- 知乎在做什麽,知乎接下來會做什麽

說了這麽多我個人關於大環境的觀察和判斷,下面我來給大家介紹一下知乎。

互聯網所產生的改變,可以分為兩類,第一類是不斷提升線下生活的效率,電子商務也好,O2O 也好,租車,這些都是;原來依靠人力完成的事情所需要的人會越來越少,這個過程非常像工業革命。第二類則提升了人們精神生活的品質,各種社交網絡,新型的資訊渠道,甚至像彈幕文化,bilibili 這類產品的火熱都是第二類改變力量的體現。

這兩類力量是有緊密的聯系的,當線下生活效率被越來越提高,有更多時間的人們自然會進行更多的精神生活。而精神生活,是要追求品質的,要追求豐富多彩。

而我們現在所擁有的各種溝通、交流、討論,各種連接人與人,進而生產內容的場景,品質都不夠好。中文互聯網上大部分社區都充斥著灌水和垃圾信息的情況大家一定都有所感受。我自己舉個例子,在知乎之前我還做過一家公司,是上一次創業,最後失敗了。在失敗之前,我跑去中關村找張亮和黃繼新請教怎麽辦?當時也很著急,後來一聊,發現他們有很多思路、信息是我沒有掌握的,很有價值。當時我就很感慨,空間和地域的阻隔影響太大了。我之前和他們的關系已經很好了,但我在創業過程中,缺乏長期的固定溝通連接。現在來看,要是那個時候有知乎就好了,大家要知道,現在創業者在知乎是一個非常活躍的群體,如何做這個,如何做那個,都會有具備實際經驗的人來給你分享一手資源。上周,俞軍(百度早期的傳奇人物)還出現在知乎上,分享他做產品的體會。

我們今年還把創業的內容集結了一下,出了一本書,《創業時,我們在知乎聊什麽?》,這本書是在美團上眾籌出版的,當時是創造了美團歷史上最快的一單,10分鐘,1000 本全部銷售完了。今年這本書已經接近10萬冊,一下子登上了暢銷書熱榜。然後一堆出版社跑來問我們是不是要做出版了,我們說不是,我們搭建的是一個幫助大家分享和組織彼此知識、經驗和見解的平臺,社區才是知乎的核心力量。我們也很高興知乎成為了很多人群的精神家園和知識中樞。而這一點就是我們做知乎的原因,是初心和出發點。

大家都知道在知乎發展的頭兩年,這個社區一直是邀請制的,沒有邀請,你沒有辦法註冊。但在兩年之後,我們開始思考一個問題,一個必須回答的問題,到底是小而美還是大眾?

其實我在2012年10月份之前,也沒有明確的答案。但那時的明確情況是,知乎是經過了接近兩年的邀請制發展後,速度有點過慢了,就像是一個人口基數停止增長的城市,開始漸漸缺乏足夠的多樣性。

那時知乎需要一次改變。2012 年國慶節,團隊一直在不停思考幾個問題,怎麽能讓新用戶以更快速度增長?怎麽將知乎的價值推廣到更大眾用戶群?如何避免劣幣驅逐良幣?怎麽提高用戶黏性?什麽樣的產品形態能對外全面開放?

我們當時的思考是,知乎應該全面開放,但前提是必須要提供更簡單易用的產品;如果想獲得穩定高價值流量,需要在“頭部”領域——有大眾需求、高使用頻次且影響到消費決策的市場——產生足夠的影響力;如果讓用戶找到目標信息為一次“碰撞”,知乎還未提供高效的碰撞機制,所以要把知乎工具化才可以獲取到足夠多和優質的新用戶;社區黏性不足,群組化也許是一個積極的嘗試。

然後基於這些思考,我們制定出了一套“知乎2.0 ”的計劃,知乎2.0,核心就是工具化+ 社區化+ 開放。

整個2013年是知乎開放的一年,到現在,從註冊用戶,到活躍用戶數,內容量,知乎已經有了20倍到40倍的增長。我們當時還有一個思考,就是移動化,當時知乎app並不是知乎在移動互聯網上的全部答案,我們根據用戶的需求,推出了知乎日報。現在知乎日報的閱讀量單篇文章已經達到50-60 萬了。

看著知乎從一個小縣城,變成一個大城市,看著知乎內容網絡的增量越來越大,我們也開始擴展了知乎的願景:幫助人們更有效、方便地分享與組織彼此的知識、經驗和見解,並獲得新機會。其中“獲得新機會”是補充的部分。

我們也在思考能為這個變化的環境下的年輕人們提供什麽。喬布斯在斯坦福演講時提到過一本目錄叫《Whole Earth Catalog》,大部分知道它里面有句名言Stay Hungry,stay foolish,沒特意看過的人可能不知道,它的Slogan 叫做access to tools。這本目錄其實普及是適應個人崛起、更符合生態系統規律的生活和生成所需要的;觀念、工具和實踐案例。

現在對於很多用戶來說,知乎成為了一個新的工具,不僅可以分享和獲取知識,結交新朋友,還可以幫助他們找到工作和生活中的新機會。從去年開始我們集結成冊的《知乎周刊》已經有了600、700 萬的用戶了,今年開始,很多用戶可以通過知乎來出版個人的書籍,銷售的情況非常好。

知乎不僅服務於從大公司,大機構里出來的人,也服務於那些認為學校學不到生存技能和有用知識的年輕一代,知乎應該不僅提供給他們方法、知識、經驗,而且也將包括工具,將這些都努力產品化,不斷改進和完善。

知乎的新機會其實醞釀於支持這群人成長所帶來的新價值,讓有價值的人更有價值,有影響力的人更有影響力,為他們提供工具,創造彼此高效連接的可能,這才是巨大的機會,是一個時代的機會。

我很期待大家回國,也很期待大家來知乎坐坐,成為朋友,甚至是成為同事,我個人覺得,知乎最酷的一件事,就是和一群酷且有趣的人做了一件有價值的事。現在知乎正面對更大的機遇和挑戰,期待大家和我們一起。‍

知乎 CEO 周源 最新 演講 千萬 不要 站在 上帝 視角
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=117538

站在改革的起點 我們該往哪裡走 公民x柯文哲

2014-12-08  TWM

 

這是一場值得被記住的選舉。

公民參與,台北市出現了第一位非藍也非綠的素人市長,公民覺醒,蔑視民意的執政者遭到最嚴厲的選票審判,公民崛起,一股新的力量即將改變台灣。

2014年九合一選舉後,選民幾乎全盤否定了執政者的既有路線,站在改革的起點,新的路線在哪裡?

也將仰賴台灣公民的集體智慧。

製作人‧方德琳、楊紹華 撰文‧楊紹華 研究員‧黃家慧十一月二十九日,歷史會記住這一天,因為台灣人民用選票表達了他們對執政黨強烈的不滿。

晚間九點二十分,國民黨終於有了這天晚上唯一的六都首長勝選感言。國民黨新北市長當選人朱立倫站上講台,以毫無勝選喜悅的低沉語調緩緩地這麼說:「人民的怒吼,我聽到了。」

選舉大翻盤之後……

「人民的新仇舊恨一次算總帳」 新力量崛起這是一次必須被記住的選舉,「我們清楚看見了人民對執政者的審判力量。」國安會前副祕書長、現任中華經濟研究院第一所所長的張榮豐解讀,這場選舉「像是人民對國民黨新仇舊恨的一次算總帳。」「首先是房價高漲、薪資停滯的問題始終無解,國民黨唯一的清楚訴求,只有兩岸開放和貿易自由化;但幾年下來,年輕人完全感受不到開放與自由化的好處,得利者似乎只有財團。」這兩年,苗栗大埔案、桃園航空城等事件,政府被公民團體指控是「掠奪人民土地,標給財團」;到了《服貿協議》爭議,學生浮上枱面,控訴代議政治失靈、質疑中國野心,最終發展為太陽花學運;再到公民發起的「滅頂運動」,又將中國、權貴、財團全都列入打擊範圍。

張榮豐說,這次選舉的主角是柯文哲,他打權貴、訴求以全民參與改變代議政治,每一箭都射向民眾對國民黨的極度不爽之處,自然引發可觀的擴散效應。而在整個審判國民黨的過程中,學生、年輕人、公民團體、首度參選的政治素人都是要角,「民進黨的角色卻淡化了,所以我會說,這場選舉,人民對執政者審判的強度,高過了對於民進黨的肯定。」張榮豐作出結論:「選舉過後,新的力量將會崛起。」這就是二○一四年九合一選舉必須被記住的原因:公民覺醒的力量,正要開始改變台灣。

古希臘哲學家柏拉圖曾說:「對公共事務冷感的代價,就是被糟糕的領導者統治。」這句話,被認為是公民覺醒的最佳注解;然而,經過一場標識為「公民勝利」的選舉之後,台灣就會變得更好嗎?台灣的下一步,該走向何方?

台灣指標民調公司總經理戴立安分析,某種程度上,這場選舉像是全盤否定了國民黨過去的邏輯,但從「賭爛票」明顯增加的情況來看,人民似乎也沒有透過這場選舉「肯定」了什麼新的路線。「稍微明顯的,是柯文哲的『公民參與』訴求獲得認同。」

改變 第 1 步:

還人民完整公民權 改善失靈的代議政治從「柯文哲現象」出發,台灣公民覺醒的下一步,要衝撞的該是「公民權」的完整,或者應該說,是公民權的正常化。

公民權,又稱為「人民的參政權」,清楚寫在《憲法》第十七條:「人民有選舉、罷免、創制、複決之權」,然而雖有《憲法》保障,但與國外民主國家相較,顯然台灣的公民權與世界潮流是脫軌的。

罷免、公投門檻高 皆落後國際主流在選舉權方面,對比全世界民主國家都是十八歲就可以投票,台灣是唯一年滿二十歲才有投票權的國家,阻斷年輕人參與政治的權利;在罷免權,台灣的門檻也明顯偏高。

十一月二十九日,台北市內湖區投票所的門口都會站著幾位學生,他們是「割闌尾計畫」(民間發起的罷免立委活動)的支持者,「請連署支持罷免蔡正元立委行動!」每當投完票的選民經過,他們總會試著請求連署簽名。這一天,割闌尾團隊成功完成了將近四萬份的連署,達到《公職人員選舉罷免法》規定的「第二階段」罷免門檻,興奮之餘,他們卻還不敢大意。

依據《選罷法》,罷免公職人員必須經過四道關卡,首先是「提議」。提議要成功,必須要有「被罷免人當選時原選區選舉人二%」的提議人數;第二關是「連署」,必須要有「被罷免人當選時原選區選舉人一三%」的連署人數,且「提議人」不得為「連署人」。經過這兩關,這趟罷免算是「成案」了,但接下來,還有兩大門檻擺在眼前。

《選罷法》規定,罷免案要通過,需要「被罷免人當選時原選區選舉人五○%」的人數參與投票,也就是投票率必須超過五成;而有效票中,「同意罷免」者必須過半。

在這過程中,還有層層阻礙,其一是「連署時間必須在三十日內完成」,此外,《選罷法》第八十六條規定,「不得有罷免或阻止罷免的宣傳行為」,割闌尾計畫團隊就質疑,「無法宣傳,如何以理性說服人民同意罷免?如何行使《憲法》保障的權力?」同樣是罷免民意代表,在美國加州,連署門檻需要全體選民的兩成,但連署期限長達一六○天;在日本,選民人數不到四十萬人的地區,連署門檻拉高到選民人數的三分之一,但連署時間為兩個月,且沒有投票率的要求。

選舉、罷免之外,再看攸關創制、複決權的《公投法》,同樣也像是台灣走入公民社會的一道高牆。

依據現行《公投法》,首先,任何涉及《憲法》的議題均不能直接透過公投修改;再者,需要選舉公民過半的投票人數,且有效票數超過半數同意,始能通過。相較於法國、日本,或是今年九月舉行的蘇格蘭公投,盡皆未設投票率門檻,且法國與蘇格蘭公投更是採取「簡單多數決」。

強化公民參與,弱化政黨協商下的政治運作,一方面是符合這場選舉當中選民所傳遞出的不滿訊息;另一方面,或許也是有助於台灣解決當前諸多社會、經濟困境的途徑之一。

十一月七日,世界經濟論壇(WEF)發表報告,「二○一五年十大趨勢」,報告指出,明年全球影響最大、排名居首的兩大趨勢,分別是「所得分配不均」與「失業率繼續攀高」;而WEF也在報告中明白表示,解決這些問題無法單純仰賴政府,而必須靠「全體公民共同關注、採取行動」,尤其,年輕人不能缺席。

改變 第 2 步:除了繼續貿易自由化 更要提升產業競爭力「這次選舉結果,代表年輕人對悶經濟的感受很強烈,也證明了操作藍綠已經是假議題。」和碩科技董事長童子賢認為,站在這樣一個改革起點,人民要思考的是「路線」問題,「是要走向更開放與自由的市場經濟?還是要修正過去的路線,改為均富導向、消弭對立?這才是真議題。」其實,從馬英九執政初期,這些「悶經濟」的問題就已經露出徵兆。一○年,台灣經濟成長率達到雙位數,但人民薪資仍然停滯,那一年八月,《今周刊》以封面故事創造了「無感復甦」一詞,提醒政府必須思考,如何把經濟成長率轉化為讓人民有感的薪資成長。此後,馬政府上下多次把「讓人民有感」掛在嘴邊,但「無感」現象至今依然。

二○一二年馬英九競選連任,他提出的解方是利用ECFA(兩岸經濟合作架構協議)敲開中國市場大門,取得搶進世界市場的入場券;但兩年多過去了,這套政府口中「利大於弊」的解方,已被解讀成「利在財團、弊在庶民」的路線。問題是,如果公民在這場選舉否定了馬英九的路線,新的路線又是什麼?

十一月三十日,「九合一」選舉後第一天,台北市美國商會執行長吳王小珍的手機安靜得出奇。

作為台北市美國商會執行長,她經常得向在台灣的外商解釋國內政經環境變化,但即使「執政黨全面挫敗」的選舉結果早已出爐,吳王小珍卻沒有接到任何一通表達憂心的詢問電話。

「選票差距之大,的確是在預料之外,但,我們認為它終究只是地方選舉……。直到禮拜一上班後,」吳王小珍說:「意外的是,一場地方選舉,竟然能夠造成內閣總辭。」她表示,從外商對台灣投資環境信心的立場,對這場選舉的憂心是從「內閣總辭」開始,「政策要有延續性,我們比較擔心最近兩年的開放腳步會不會因此轉向。」國民黨敗選不影響開放的腳步不過,吳王小珍也提出美國商會過去一年多來與民進黨交流溝通的心得:「在貿易自由化的部分,我想民進黨主流意見多半也與目前執政黨的大方向一致,他們也了解開放的急迫性。」她相信,即使是在國民黨選舉潰敗之後,台灣的自由化腳步會繼續走、也應該繼續走,「兩黨之間較大的差異是在中國政策,但也只是『深度』與『速度』的不同,方向上應該不會逆轉。」至於台、美自由化談判的另一絆腳石,開放美國豬肉進口問題,「行政院院長江宜樺先前已經喊出『任內絕不開放』,所以美國商會本來也就沒有太大的期待。」不過,即使自由化、開放的路線應該持續,張榮豐還是提供了公民力量在經濟政策上的另一個施力點,「自由化,說穿了就是『賣東西更方便』,是一種cost down(降低成本)的思惟,但你的政策不能只有『賣東西』,還要想想怎麼做出大家會想買的好東西。」他說的,是台灣需要一套具體可行的產業升級政策。

換言之,當公民以選票抗拒了「從中國切入世界市場」的路線,接下來,我們必須以務實理性的態度,共同思考讓台灣產業維持競爭力的新解方,「應該要求政府,不能只是用力簽FTA(自由貿易協定),但卻不花工夫在產業、產品的競爭力提升。」至於童子賢口中的「均富路線」,背後的根源是「分配」與「相對剝奪感」問題,「這是世界潮流,也是世界挑戰,從美國的占領華爾街運動,到韓國房價高漲、自殺率也高漲,貧富不均的問題其實全球都一樣。」童子賢說。

不過,回望歷史,睿智的改革者總能找到一條顧及發展與公平的改革路線,「台灣在民國四十年代,國民黨推動三七五減租、耕者有其田,就成功消弭了台灣農村的怨氣,讓社會穩定發展數十年。」童子賢舉例。

台灣能不能再次找到一條美好的新路線?在「審判國民黨」之後,公民有了聲音,但責任才要開始,每一位公民都成了推動進步的力量,也必須符合「公民覺醒」的真義,有意識地回頭思考每個牽絆台灣進步的環節。

改變 第 3 步:「除舊」之後要「立新」 理智思考下一步「國民黨倒了,台灣不一定會更好。」選後第一天,太陽花學運領袖陳為廷在臉書上這麼說,他提醒這場選舉的勝利者──公民,「下一步,我們更該進一步思考,我們要一個怎樣的更好的、公平正義的國家社會。」是的,公民展現了「除舊」的力量,接下來,也要展現「立新」的能量。

其實,老天對台灣很好。十一月二十九日的投票日,在明明該是陰沉溼冷的冬日季節裡,祂忽然給了全島一整天的溫暖陽光,讓每個人充分展現公民意志;兩天之後,全台低溫驟降至二十度以下,於是,我們又能從激昂的選戰情緒裡,很快回復日常冷靜,冷靜想一想,在這場驚天動地的選舉後,台灣得到了什麼?揚棄了什麼?我們的下一步又該怎麼走?

公民意識已經覺醒,接下來,如同哲學家康德的那句啟蒙運動經典名言:「勇於使用你的理智吧!」公民自覺正在改變台灣!

九合一選舉,執政者被選民嚴厲審判,但這場被標識為「公民勝利」、「公民覺醒」的選舉果實,其實是在過去一年多的許多事件裡,不斷滋養,匯聚成勢。

2013年7月╱白衫軍運動緣起:義務役士官洪仲丘因被關禁閉操練,導致中暑死亡事件,引發全民對軍中陋習不滿。

公民運動:「公民1985行動聯盟」組織成功號召25萬人走上街頭,創下台灣史上最大規模的公民自發性社會運動。

2013年8月╱大埔事件緣起:2010年,苗栗縣政府強制徵收大埔農地,3年後又鏟平抗爭拒遷的四戶住宅,其中張藥房老闆張森文因此自殺。

公民運動:網友自發製作懶人包供網民了解始末,樂團五月天則在MV以自殺的張藥房老闆照片作結,引發社會討論。

2014年3月╱太陽花學運緣起:3月17日,國民黨立委張慶忠30秒宣布完成《兩岸服務貿易協議》,通過委員會審查。

公民運動:3月18日,大學生和公民們發起占領立法院行動,為期23天才結束。

2014年7月╱桃園航空城緣起:徵收土地達3300公頃,7200多戶居民需要搬遷,被稱為最大徵收案。

公民運動:網民於臉書集結「桃園航空城自救會」,也引發網友廣泛討論。

2014年10月╱全民「滅頂」緣起:2013年10月,味全混摻大統長基含銅葉綠素的橄欖油,今年9月爆發餿水油事件,10月更爆發將進口飼料油混入食用油。

公民運動:全民拒買頂新旗下商品,台灣網友列出所有頂新產品,臉書上出現多個「反頂新」粉絲團,此稱「滅頂行動」。

「罷免權」形同虛設公民權不完整──各國地方自治罷免門檻

台灣

針對立法委員、直轄市議員、直轄市長、縣(市)長等,須有13%選民連署。

連署期限:30天

日本

依選區選舉人口分三級並採累加模式:針對地方首長、議員等,若選民人數少於40萬人,則以全體選民數乘以1/3;若選民總數超過40萬人,則前40萬人數之1/3,再加上超過40萬部分之數乘以1/6合計;若選民超過80萬人,則再加上多出部分之數乘以1/8。

假設選民為84萬人,則有效連署人數應為:40×1/3+40×1/6+4×1/8=20.5萬人連署期限:2個月(都道府縣)

美國加州

針對全州官員:須有全體選民之12%連署,且每個郡須有1%的人連署針對州參議員、議會成員、公平委員會成員等,須有全體選民20%連署

連署期限:160天

激烈選戰過後

來自各界的建言

從根本消除怨氣

台灣應該微幅修正政策,在經濟發展的效率能維持下,改善稅制與金融、經濟制度,使制度往符合公共利益的方向前進。溫和的稅制改革,例如資本利得稅的調整,若是成功,可從根本消除社會不公化解怨氣。

如果沒有朝這個方向前進,換一個政黨執政,一再喊美麗的口號,終歸是隨波逐流,台灣會繼續停滯;而候選人也會繼續困惑:「我真的有這麼爛嗎?」和碩董事長、台北市電腦公會理事長

童子賢

別再搞黑箱政治

台灣政治運作模式要改變,過去政治亂象,讓我們看見民主代議體制的缺失,在網路世代興起後,有了改變的契機。台灣政治必須越來越公開透明,不能再是密室黑箱。

作家,曾任華視總經理

小野

好好處理「分配」問題

拚經濟是手段不是目的,如果拚經濟是政府被財團綁架,就是今天選舉這個結果。過去的經濟發展,人民不覺得得到好處;未來,「分配」會是台灣最刻骨銘心的問題。

衛生署前署長,現為亞洲大學教授

楊志良

變成世界的一部分

不能只想自己,要突破歷史的束縛想未來,不只5年、10年,甚至未來50年台灣在世界中的角色。台灣缺乏自然資源,必須成為世界的一部分;但在經濟發展的前提下,也不能為了成長造成分配不均,更須考慮碳排放對環境的傷害。

雲朗觀光集團執行長

張安平

火力 來自長久的悶經濟年輕人對悶經濟的不滿,在選舉中一次爆發;但,悶局已經累積太久,《今周刊》自2010年8月製作「無感復甦」封面故事開始,不斷對困擾台灣年輕人的苦勞經濟、退休金不公、居住正義及世代正義等問題進行探討。

站在 改革 起點 我們 該往 哪裡 公民 文哲
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=122807

【前瞻】:2015年,哪些行業還會站在O20概念的風口?

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1243

【前瞻】:2015年,哪些行業還會站在O20概念的風口?
作者:黑焰十字


摘要在過去的2014,O2O一直處於風口浪尖上。重要領域,巨頭紛紛出手;一些細分行業,只要起點苗頭,也會成為創業公司的爭奪熱點。這個趨勢會不會在2015年延續下去?誰可能成為最後的勝出者?


在過去的2014,O2O一直處於風口浪尖上。重要領域,巨頭紛紛出手;一些細分行業,只要起點苗頭,也會成為創業公司的爭奪熱點。這個趨勢會不會在2015年延續下去?誰可能成為最後的勝出者?這些問題我簡單談談自己的看法。


1、團購:美團與點評爭奪三線


團購的熱潮已經退去,團購很明確地就剩下三家了,至於到底是“團購三強”(大眾點評和百度糯米口徑)還是“一超兩強”(美團口徑),這個還要再看看。2015年,團購在局部區域的爭奪依舊將持續熱潮。而這個局部區域,指的是Top 30~80的三線城市。


點評下沈的態勢已經非常明顯,三線將成為一個決定團購市場份額動態平衡點的重要戰場。不久前美團剛剛完成了7億元的融資,點評的融資還沒公布。我判斷點評的新融資也已經close,且實際融資額會比美團更高。所以點評會有足夠的力量在這50個左右的城市與美團死磕。


在2014年,大眾點評的優勢城市從年初的5城擴大到了7城。剛才的數據是美團的口徑,事實上按點評的說法,自己的優勢城市數量已經有10多城。所以可以看出大眾點評下沈的努力已經逐步顯示出成果,美團的份額確實受到了一定的蠶食。


總得來說,2015團購的看點是美團與點評的三線之爭。糯米不會影響大局。至於四線城市會不會成為爭奪重點,也取決於大眾點評能不能撬動三線城市。而對於團購的動態平衡點, 我個人傾向最後介於“631”和“541”之間。


2、外賣:格局形成比團購更快


外賣市場是2014年下半年O2O的最大看點,關鍵玩家毫無疑問是餓了麽和美團。餓了麽和美團之間除了瘋狂燒錢之外,還引發多次流血沖突。以互聯網行業來說,其激烈程度可以說是史無前例的。這樣的情況在2015年絕!對!不!會!有任何下降的可能。


餓了麽的融資本周二的發布會就將公布,3.5億美金已經是眾所周知的秘密了,看點基本上就在投資方身上(雖然也不是很難猜)。而美團也是鐵了心做外賣。雙方幾十億人民幣砸下去,至少今年上半年我自己的恩格爾系數能有所下降。


至於要說外賣的格局,這個情況相當複雜,很難說到底誰能成為大贏家。我個人的判斷是餓了麽的勝算略高於美團,因為美團會疲於奔命,具體可以看我之前寫過的長文。不過實際上兩者誰成為老大


另外,請不要問我淘點點怎麽樣,百度外賣的機會還比他大一些。


3、電影票:美團大一統的內部PK


12月的時候,和《閨蜜》的一個制片人交流過這個問題。在我看來,團購加貓眼占線上出票的比例已有7成,而且在線選座已經很接近電影O2O的最終形態,所以已經形成一個幾乎不可逆的局勢。


格瓦拉有不少亮點,但要突破將近10倍的總份額差距,難度可想而知。至於淘寶電影和微信電影票,本質上競爭力並不比格瓦拉強多少,不過因為背靠巨頭,能弄出點聲響。萬達在2015年如果能找到攪局互聯網的方式,有機會成為一個攪局者。萬達院線在線下的強勢,這種強勢讓他存在單挑平臺,或者自建平臺的可能。不過由於基因的關系,似乎不會成為美團通吃電影票O2O的障礙。


因此,電影票的主要看點在於美團內部團購團隊與貓眼團隊的PK。其實用PK這個詞是不合適,團購的用戶遲早會往貓眼的用戶過渡,但美團電影票團購和貓眼之間還是有一點點的競爭屬性。現階段,據說貓眼的占比是美團電影票整體占比的20%。在2015年末,不知這個比例不知能否超過35%。


4、酒店:美團攜程紛爭的開始


美團在快捷酒店的分發量上很強大,但立足點不算穩固,起碼去哪兒就敢公開說自己是老大。這兩對冤家之間的糾紛還會持續下去,美團占優的局面在2015年不會改變。當然,因為我對去哪兒實在沒啥好感,所以我不排除我的看法充滿主觀意識。


不過2015的看點應該是看美團會不會和攜程之間來場大PK。


美團和攜程之間,是主團購和主預定的區別,但本質上只是在客群上存在一定的區別。美團的客群快捷酒店的需求大,而攜程的客群更商務更高端。所以美團和攜程之間,本就沒有很深的界限。


美團在快捷酒店站穩之前,對高端酒店的參與度和熱情應該不會太高,但攜程對於快捷酒店的興趣卻不算小。攜程帶著典型上海公司的基因,保守度相對比較高,不是一家太有野心的公司。但近幾年上上下下,原有業務到了瓶頸,也不得不尋求新的突破。攜程之前收購了快捷酒店管家,以快管的體量來說,並不足以對格局形成影響,但攜程的目的看起來還算清晰。所以如果在2015年下半年,攜程因為在快捷酒店領域的發力而和美團扯在一起,我表示喜聞樂見。


上面幾乎都在談美團,實際上談整體的O2O要避開美團來談是不太實際的。最後隨便做個猜想,美團在2015年的下半年還會再進行一筆10~12億美元級別的融資,這次的這比7億美元應該是過不了年的。


下面談談與美團無關的其他O2O領域,這些領域在今年也肯定,或者有可能成為大熱門。


5、美容、美發、美甲:三美合一的新業態


“三美”指的是美容、美發和美甲,實際上還包含有美妝這個小分支。“三美”的說法我在以前的文章中提過的,在O2O的幾塊大蛋糕被團購切出去之後,下一個平臺級的機會一定會從這里誕生。而我個人的判斷,“三美”在今年下半年,也就是外賣熱浪的休整期,將成為一個大熱點。


團購本身其實有包含“三美”的服務,但團購對“三美”的推動力並不強。而懶人經濟的上門模式,成為了三美一個強大的推動力。這其中的原因顯而易見——“三美”依賴的是人而不是場所。


如果團購的目的是給商戶導流,那三美的目的就是剝離商戶,讓技術型人才獲得更高的收入。本來這件事是有個過程,先通過優惠之類的措施,把app的使用習慣推給用戶,然後慢慢把中間層商戶給剝離掉,就像是從團購轉預定一樣。但雕爺不管這個,河貍家一上來就是直接上門美甲,然後又轉到上門美發,逼得同領域項目不得不跟上。由此基本證實,上門服務的模式,也就是所謂的懶人經濟是對“三美”有極大推動力的方式。


“三美”有個特點,就是用戶群高度重疊,順利拿下其中一種,就有很大的可能直接全盤通吃。想一想就能明白,這是一個多大的市場空間。由於現在行業剛起步,大家的信息並不算透明,所以很難說誰是跑在最前面的人。或許是雕爺,或許不是,不過是的概率更大一些。


6、其他


KTV和酒吧的模式探索將繼續進行。這兩個領域是很多人都看上,但卻不是一個很多人嘗試的領域(有些是嘗試了一下,然後就沒有然後了)。也是生活服務中,複雜度較高,標準化程度又特別低的領域。現階段,對於酒吧引流來說,最有效的手段是陌陌的組、QQ和微信的群。至於KTV,情況和酒吧也差不多。有一些團隊比如微歌,在嘗試一些新的模式。至於這個模式對不對?don't ask me......


早在2012年Urbansitter拿到一筆融資,我就撰文簡單談過家政領域在國內的坑。這兩年,阿姨幫、e家潔等,算是淌過了這些坑大步前進。這個領域有時間會單獨分析,總體來說比起58到家的大而全,我更看好阿姨幫和e家潔這樣的細分模式。


e袋洗和e代駕情況類似家政服務,基本經過了模式驗證期,擴張越來越快。這些項目影響的用戶範圍以一二線城市的中高端用戶為主。因此,話題效應不是太強,不過這些領域本身的市場容量並不小。在2015年,洗衣和代駕的項目會在北上廣等一線重點城市形成一定的用戶爭奪,但這種競爭是相對有限的、可控的。


上門洗車、上門推拿等,在2015年還處在模式驗證期。我個人認為這類項目的積極意義比代駕和洗衣等,相對來說會小一些。




來源:投資界


前瞻 2015 哪些 行業 還會 會站 站在 O20 概念 風口
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=129200

默克爾:歐元區站在十字路口

來源: http://wallstreetcn.com/node/213886

上周六,默克爾向媒體表示不可能為希臘減記債務,只有希臘采取改革和節約措施,歐洲才會繼續與之為伍。德國與希臘之間的劍拔弩張又為歐元區的前景蒙上一層陰影。

彭博社報道,正在匈牙利訪問的德國總理默克爾昨日表示,歐元區已經進入到一個十字路口,並呼籲歐元區成員國應該團結一致,保持其全球競爭力:

我們必須達成一致,所有成員能全力以赴,而且是誠心誠意地為之努力。否則歐元區將持續不得安寧。

默克爾此行的主要目的是向匈牙利施壓,希望匈牙利能與西方統一戰線,反對俄羅斯。默克爾是在匈牙利首都對當地學生演講時發出這樣的呼籲。

德國和希臘領導人有望會面

路透社報道,德國官方昨日表示,總理默克爾有可能在2月12日即將舉行的歐盟峰會上與希臘總理齊普拉斯會面。在此之前,雙方財長將在未來幾天內會面。默克爾的發言人表示,暫時沒有任何預設議題:

德國政府期待與希臘新總理會面,但對此會面沒有設置特別的議題,而且只是有機會會面。

發言人還表示,德國政府等待希臘方面對此提議的回應。

希臘和西班牙統一戰線

剛剛贏得大選的希臘新總理齊普拉斯(Alexis Tsipras)對歐盟國家的態度有所轉變。華爾街見聞此前的文章提到面對與歐洲央行和歐盟國家關系緊張會導致希臘失去貸款支持的威脅,新任希臘總理齊普拉斯近日試圖緩和關系,稱希臘會償還欠歐洲央行和IMF的債務,迅速與其他歐元區國家達成協議。盡管態度不再強硬,但希臘領導人仍然強調不會再接受現行救助協議安排的任何援助,希望在今年5月底以前與官方債權人達成新的協議。

與此同時,希臘的榜樣作用日益凸顯。華爾街見聞昨日提到西 班牙反對黨Podemos的左翼領袖Pablo Iglesias在上周六向聚集在馬德里的近10萬民眾呼籲向希臘一樣實施變革,宣稱參與今年底舉行的大選。並承諾一旦競選成功,將進行債務重組。西班牙 的債務規模已達1.1萬億歐元,相當於該國2013年的GDP總值。高達25%的失業率也讓民眾期盼改變現狀。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

默克爾 默克 歐元區 歐元 站在 十字 路口
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=130416

希臘財長:意大利和我們站在一邊 少了希臘歐元區會崩潰

來源: http://wallstreetcn.com/node/214112

希臘財長Yanis Varoufakis昨日警告,如果希臘被迫退出歐元區,其他國家將不可避免地隨之離開,歐元區會土崩瓦解。他還說,上周訪問羅馬期間,意大利的官員私下說支持他,但不能公開此事,因為意大利也面臨破產的風險,而且怕招致德國不滿。

據路透援引意大利全國電視網RAI的采訪內容,Varoufakis說,希臘債務問題必須被視為整個歐元區拒絕緊縮政策的一部分。他呼籲達成由歐洲投資銀行支持的大規模“新協議”,還明確提到歐元區第三大經濟體意大利的債務問題同樣很危險。

“我要警告所有考慮將希臘從歐洲剔除的人,因為這很危險。在我們(離開)之後,誰會是下一個?葡萄牙?當意大利發現不可能還允許緊縮束縛時,會發生什麽?”
“意大利的官員來找我,我不能告訴你來自哪個大機構。他們告訴我,他們是支持我的,可又不能講出事實,因為意大利也面臨破產的風險,而且他們怕引起德國做出回應。”
“讓我們面對現實,意大利的債務形勢不可持續。”

Varoufakis說,希臘政府會提出歐洲扶持希臘的新方案,類似於上世紀30年代美國援助歐洲的馬歇爾計劃。那將需要歐洲投資銀行提供相當於目前投資額十倍的資金。

Varoufakis還說,如果歐洲繼續執行適得其反的緊縮政策,只會讓“那些仇恨歐洲民主”的人受益,比如希臘、法國和英國的極右政黨金色黎明(Golden Dawn)、民族陣線(National Front)和英國獨立黨。

上周Varoufakis出訪了多個歐洲首都。另據路透報道稱,Varoufakis此行兩手空空,即使是左傾的法國和意大利也堅稱,希臘必須堅守承諾,拒絕任何債務減計。

上述報道提到,希臘政府上周五表示,不希望再通過與歐盟和IMF相關的救助協議獲得救助,但一位希臘官員稱,希望歐元區授權希臘發行更多的短期債券。該官員還透露,希臘正設法達成“過橋協議”,以保證在拿出新的債務和改革方案以前財力能維持政府運轉。

不過,從上周五歐元集團主席Jeroen Dijsselbloem的表態看,他並不接受短期融資的過橋協議。Dijsselbloem表示,本月16日是希臘申請延長國際救助協議的最後期限。要保證歐元區繼續給予金融支持,希臘新政府就要同意履行以改革換貸款的既定協議。

下圖展示了歐盟委員會預計的今年歐盟國家公共債務與GDP之比。

國債,希臘,歐元區,歐洲債務危機,違約

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

希臘 財長 意大利 我們 站在 一邊 少了 歐元區 歐元 崩潰
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=131496

航運巨頭1個月連續3家破產 大宗商品站在懸崖邊緣

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-02-26/899228.html

2月24日,在向韓國地方法院遞交破產申請兩周後,韓國最大幹散貨航運商之一的——大波國際航運公司正式進入破產程序,這家曾經以創建全球“最強大最優秀”國際航運企業為目標的運輸公司在距離邁入其第41年“職業生涯”僅剩200多天時,卻不得不以這種“悲愴”的方式結束了其所有業務。

“幹散貨市場非常糟糕,它對我們造成了很大的沖擊。”大波國際航運公司的一名官員在接受路透社記者采訪時說。但因為沒有被授權向媒體發布消息,他拒絕透露姓名,“我們已經盡了全力,但我們沒有辦法再幫助它。”

大波國際航運公司並不是第一個面對糟糕的幹散貨市場“精疲力竭”的航運企業,就在其進入破產程序前20天和前12天,來自丹麥的航運商Copenship以及來自中國的大連威蘭德航運公司也都先後向其註冊地法院提交了破產申請。

一個月中連續3家航運巨頭公司宣告破產,將全球航運業帶入了一片陰霾之中。作為國際貿易交往中起關鍵作用的“中間人”,國際航運企業所頻頻發出的“陣痛”聲中或許還暗含著更多的危險信號。

用數據說話就是,代表著整個行業繁榮指標的波羅的海幹散貨指數(BDI),已跌至512點的歷史最低點位,全球大宗商品市場站在了懸崖邊緣。

最暗淡的時期

2月24日,就在大波國際航運公司向航運業說“再見”的同一天,BDI也在傳遞著一個更加“悲傷”的消息,指數再次刷新歷史新低,以下跌0.19%收於512點,這已經是該指數在過去24天中第14次刷新歷史低點,該點位也創下波羅的海幹散貨指數創建30年來最低紀錄。

BDI的此輪暴跌開始於2014年11月4日,在過去的80個交易日中,BDI指數已經由高位下跌了逾三分之二。

有航運分析師曾預測,BDI指數處於2000點是航運公司的盈虧線,一旦跌破2000點,所有航運公司都將處於虧損運營。而512點的歷史最低點位,對航運業無疑意味著一場巨大的風暴。

“去年在全球經濟複蘇的預期下,大宗商品價格趁機上漲,BDI指數也隨之一度強勢反彈,但是美聯儲退出QE正在戳破這個泡沫,更多被制造出來的船只,更多被‘假想’的訂單都會讓航運業以及造船業付出代價。”英國倫敦亞當·斯密研究所研究員蒂姆·沃斯托說。

與此同時,大波國際航運公司的破產也為韓國——這一全球最大造船國的船舶制造業敲響了警鐘。據韓國進出口銀行海外經濟研究所統計,2014年韓國造船業的船舶訂單量同比減少了12%。而在2015年,預計還將出現訂單延期或取消的狀況。

韓國造船企業已經成為了股市做空力量的重要襲擊目標。據彭博社和倫敦金融信息提供商Markit編纂的數據顯示,在過去12個月中,韓國大宇造船海洋和韓國現代重工集團有限公司在市場中的流通股數量增長了兩倍多。

“我們將有可能會遭遇1980年以來最暗淡的一個時期。”全球最大國際航運組織、波羅的海國際航運公會(BIMCO)航運分析師彼得·桑德說,“運力過剩、供需不平衡、燃油成本下降,成為了此輪波羅的海幹散貨指數創下歷史新低的重要原因,然而另一個因素——中國需求的放緩則有可能會在更大程度上延遲國際海運恢複健康時間。”據桑德預測,全球航運的此次“寒冬”將有可能持續到2017年。

中國因素

BDI指數其實是一個由三個權重指數組成的綜合指數,其中包括噸位在8萬噸以上的波羅的海海岬型指數,噸位在5萬-8萬噸之間的波羅的海巴拿馬型指數,以及噸位在5萬噸之下的波羅的海輕便型指數,各指數在BDI指數中均占三分之一。

而在這三個權重指數中,主要運輸焦煤、鐵礦石等工業原料的波羅的海海岬型指數和主要運輸糧食的波羅的海巴拿馬型指數的暴跌則加速了BDI指數屢創歷史新低,而2月份宣布破產的3家航運企業所擁有的主要船舶類型也恰恰是運輸鐵礦石和焦煤的8萬噸以上船只。

“中國曾是世界上最大的焦炭(1021, 1.00, 0.10%)和鐵礦石買家,然而隨著中國在這方面需求的減退,航運業的前景將不容樂觀。”沃斯托說。

2月16日,中國海關總署公布數據顯示,2015年1月中國共進口煤炭1678萬噸,環比下降了38.4%,同比大幅減少了53.2%,且單月進口量創2011年5月以來新低。與此同時,鐵礦石的進口量也下滑了9.4%。而隨著中國政府對於經濟增長結構調整的進一步展開——2014年中國經濟增速降至1990年以來最低水平,中國對於煤炭和鐵礦石的需求仍會進一步降低。

據世界上最大的船舶經紀公司克拉克森估算,2015年,中國對於焦炭和鐵礦石的進口量預計將增長6.0%,遠遠低於2014年的8.7%。

克拉克森數據顯示,目前幹散貨的海運能力比2008年擴大約80%,較同期貿易擴張速度高出約40%。

“海運市場已經提前預支了中國經濟增長的紅利,預定了大量的船只;然而中國政府的調結構所導致的中國經濟增長放緩將對該行業形成巨大沖擊,或將給該行業帶來重組。”船舶經紀公司Arrow Shipbroking駐倫敦分析師馬克思·本森表示。

預警信號

BDI指數雖然主要功能是判斷航運業繁榮度的“參照物”,但是包含在該指數中的決定航運業前景的眾多變化因素,例如貨物交易量、運費漲跌、運輸品種變化等卻賦予了該指標其它更為重要的意義。

波羅的海幹散貨指數是由幾條主要行業的即期運費加權計算構成,這不僅能反映出即期市場的行情,也同時被作為了判斷市場心理預期的重要指標。由於散裝航運業運營狀況與全球經濟景氣的榮枯、大宗商品價格的高低息息相關;因此波羅的海幹散貨指數也被投資者視作全球經濟的晴雨表和國際貿易的先行指標。

從歷史經驗來看,波羅的海幹散貨指數一直與三個事件的發展成正向關系。

首先,自然是構成波羅的海幹散貨指數的重要內容——全球貿易量。而作為全球貿易量的核心,大宗商品交易價格則決定著BDI指數的走勢。“所運物品的價值往往決定著運費的價格,沒有人會花一個大價錢去運輸一個不值錢的貨物。”沃斯托說,“BDI指數跌至歷史低位,意味著全球買家對於大宗商品的興趣依舊冷淡。而這也預示著目前已經處於熊市的大宗商品市場還要低迷一段時間。”

世界銀行[微博]在其最新發布的《大宗商品前景》報告中表示,2015年世界大宗商品市場很可能出現“史上少見情況”,包括石油、天然氣、黃金、銅等在內的9種主要大宗商品價格指數將全線下跌。而高盛則直接將其對2015年大宗商品市場的預測歸結為了“冰河時代”。

其次,波羅的海幹散貨指數也在有意或是無意間與股市尤其是美股的走勢發生著緊密的聯系。

在BDI指數3次由高點滑落至歷史低位附近後一年,股市都出現了崩盤。BDI指數第一次創下歷史低點是在1986年,除了成功預測出上世紀80年代-90年代的經濟衰退外,該指數也成為了1987年股市崩盤的先兆。1999年波羅的海幹散貨指數再次觸及12年低位,而一年後便出現了因互聯網泡沫破滅所導致的股市暴跌。而最近,也是最慘痛的一次記憶便是在2008年,當2008年7月波羅的海幹散貨指數由歷史最高11000點跌至780點時,等待投資者的便是兩個月之後的雷曼兄弟破產所導致的股市崩盤以及至今仍在影響全球的經濟衰退。

此輪波羅的海幹散貨指數跌至歷史新低對於當前處於高位的美股是否仍會產生正向影響目前尚難得出結論,但是如果與BDI所代表的另一事件相結合,答案顯然不會過於樂觀。

波羅的海幹散貨指數最重要也是最為準確的功能便是預測全球經濟的陰晴。作為連接原料生廠商和制造商的重要一環,BDI指數將會對全球的供需變化給出一個最直觀的判斷:當BDI指數接近歷史低位則意味著一個較差的經濟環境正在形成:制造商一旦感覺到了消費者對於終端產品需求的減緩,便會開始逐漸減少庫存和生產,隨即這種減少將反映在原料訂單之上。而這一個減少需求和供應的過程便是傳統經濟學定義中所說的經濟衰退。

“當股市的估值已經背離未來經濟的低迷趨勢,那麽一場暴風雨般的調整便迫在眉睫。”PTT Research的獨立經濟分析師喬納森·菲什曼表示。

如果歷史總是有驚人的相似之處,那麽此次波羅的海幹散貨指數的再創新低所帶來的恐怕會是又一個艱難歲月。

航運 巨頭 個月 連續 破產 大宗 商品 站在 懸崖 邊緣
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=133632

讓霧霾走:新常態下環保產業已經站在風口

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1503

讓霧霾走:新常態下環保產業已經站在風口
作者:管清友


寫在前面:誰能搶去央媽降息的風頭?萬萬沒想到的是,竟然是一則紀錄片。在筆者看來,這個片子的走紅不是因為柴靜的影響力,而是因為它刺痛了當下中國最醜陋也最痛苦的一道傷疤。霧霾爭議的本質是經濟發展模式的選擇,以經濟建設為單中心的發展思路讓這片土地付出了太多的代價,不應該也不可能再繼續。正如習總書記所說,“寧要綠水青山,不要金山銀山”。隨著中國經濟步入新常態,霧霾,這一舊常態的產物必須被鏟除。


本文為2014年12月管清友博士在2014環保上市公司峰會上的主題演講,供大家參考。




非常高興有機會和大家交流,每次來參加環保行業的會議我都特別想問一個問題,北京到底能不能待?因為按照歷史經驗,歐洲和美國的城市治理汙染、治理霧霾都要經歷幾十年的時間。我在想我們很多人還有沒有耐心再等二十年三十年。言歸正傳,今天大會給我的任務是講一下中國經濟形勢及未來的發展趨勢,我想從我們的角度給大家講幾個方面的問題。


一、環保產業展望:新常態下環保產業已經站在風口


今天在座有很多上市公司,大家也是感同身受。環保板塊在2013年表現非常搶眼,今年差強人意,風格切換了,但並不是說資本市場不認可環保,是因為太認可了,所以去年提前反應了。現在大家期待著增量信息,增量事件。


過去環保類的法律法規制度非常多,但是落實執行的力度相對不太令人滿意,很多工業項目並沒有經過嚴格的環評就上了。比如,京津冀的霧霾如此嚴重,很大程度上就是因為項目上的太多,以至於有一個笑話說世界三大鋼鐵生產基地是中國、美國、河北,甚至有人說是中國、河北、唐山。今後中央層面一定會著力解決這個問題,而這恰恰是環保行業的機會。大家常說風來了豬都會飛,我個人認為環保產業現在已經站在了風口上。


第一個風口:從國際上看,我們把碳減排承諾當做中美合作的突破口。說實話這比我們想象的要快。我在清華做博士後的時候做的就是中國如何應對氣候變化。07年我們根據IPCC第四次報告在國內第一次提出中國政府應該在世界上公開承諾量化減排指標。當時我們參加一些內部的會議,也遭到了很多專家的批評,當時主流意見認為我們是一個發展中國家,不能承擔量化減排指標。但後來我離開之後,09年底哥本哈根全球氣候變化大會上中國政府還是作出了承諾。這次APEC會議上,習近平主席與奧巴馬總統也都做出了中美兩國減排的承諾。中方承諾2030年碳排放達到峰值,這比我們想象的要快,。而且由最高領導人作出這種承諾,確實超出我們想象。這個事件體現出中國負責任大國的形象,在外交上是加分的。


第二個風口:從國內來看,我們把生態文明建設定位為“新常態”中的重要一環。當前政府實際上已經不再是以經濟建設為單中心,而是統籌經濟、社會、政治、生態各個方面。習近平總書記很早就說過:“寧要綠水青山,不要金山銀山。而且綠水青山就是金山銀山”。我們也看到在最近一次中央經濟工作會議里,總結九大新常態的時候其中第八條說的就是環境問題。環境容量已經或者接近局限,就我有限的閱讀範圍,這種判斷在中央文件里應該是第一次出現。這個話講的很重,也意味著未來的政策出臺會更快,舉措會更實,監管會更加嚴格。


環保類的上市公司近兩年動作也非常多,定向增發、股權激勵、員工持股計劃都有很多案例,表明大家都已經看到了環保類上市公司的前景。我們未來也對環保產業充滿信心,只不過市場在節奏上可能略有變化,就是我剛才提到的,2014年整個環保板塊的表現差強人意,但是漲幅也不小,只是因為其他板塊漲幅更大。


二、2015年經濟展望:風欲吹而豬不飛


我們的基本判斷是:明年經濟下行的壓力依然很大,經濟增速換擋的過程還沒有結束。


首先,房地產面臨人口老齡化的壓力。過去的邏輯是什麽呢?貨幣寬松刺激房地產銷售,銷售進一步推動房地產開發投資,銷售和投資的高增長,引發信用擴張和經濟增長。這個鏈條現在已經失效,再像過去十年那樣依靠房地產來拉動經濟不現實。


從所謂的剛性需求來看,人口結構的變化意味著剛需正在離我們遠去。歐美國家經驗表明,人口拐點常常也是房地產市場的拐點。一方面,勞動年齡人口(15-64歲人口)和婚齡剛需人口(20-29歲)都進入下行通道,而且這一輪剛需人口對應的是最後一輪生育高峰期(1985-1992年),即便我們現在進一步放開生育政策,也不足以對沖這個劇烈變化。另一方面,我們還面臨一個更嚴峻的問題,就是新增城鎮人口在下降,農村轉移人口的速度在放緩。盡管城鎮化還有很大空間,但城鎮化的速度放緩意味著支撐房地產的動力在弱化。


從改善性需求來看,我們的人均居住面積改善的空間已經比較小了,也就是說,改善性需求的增量也在放緩,不是絕對量在下降,而是增量在放緩。所以房地產市場總體上從黃金時期進入了白銀時期,也就是說房地產行業從過去高速增長時期步入了正常增長時期,很多房地產企業已經在迫不及待的轉型。我們最近也接觸了不少房企,大家在過去幾年從房地產賺了第一桶金第二桶金,現在開始轉型,有轉型到環保的,有轉型到金融的,這個趨勢值得大家重視。


其次,制造業面臨產能過剩的壓力。我們這一輪的產能過剩遠遠超過上一輪產能過剩,PPI已經連續34個月負增長,超過了90年代末的31個月,而且目前來看,這還遠遠不是終點,明年PPI還是很難轉正。這個問題非常嚴重,它反映出中國的產能利用率非常低,尤其是一些傳統產業,比如發電設備平均利用小時現在基本處於歷史最低水平。我們當前的問題不是總需求不足,而是產能絕對過剩。這也就意味著我們未來政策著力點不是如何大規模刺激總需求,而是如何解決供給端的問題。今天賈康老師也在,他們的新供給研究院就是要研究這個問題,我們團隊也在做這方面的工作。


第三,地方政府行為發生了很大的變化,基建也很難一枝獨秀。一方面由於反腐導致“官不聊生”,多一事不如少一事,在目前的體制架構下,地方官員不作為對經濟影響很大。另一方面,財政資金和土地出讓金的下滑也導致基建的資金來源吃緊。我寫過一篇文章叫“管仲陷阱和秦始皇問題”,秦始皇當年非常重視基礎設施建設,建長城,建阿房宮,我們現在做的也是這個事情,所以我們和秦始皇面臨共同的困境,基建項目很多是公益性的中長期項目,短期之內的現金流收益非常有限,甚至有些沒有現金流。最後歷史學家評價秦始皇是搜刮民脂民膏,我們現在的問題是債務風險。這個問題將直接制約未來的基礎設施投資。


第四,出口面臨內憂外患,不可能有驚喜。從外部環境看,是全球再平衡的過程,美國的經常賬戶逆差收窄,意味著中國的順差收窄,出口增速從過去兩位數增長逐漸穩定在個位數增長。


上面這幾大壓力將導致一個結果:貨幣之風再怎麽吹實體經濟也飛不起來。而通脹將在大宗商品價格下行的壓制下持續低迷,為貨幣政策的寬松留出充足的空間。


總的來說,過去的經濟興衰周期呈U型走勢,未來是L型走勢。從中央角度來講,希望“托而不舉”,把經濟托在7%左右的水平,不會過度刺激。當然,政府手里並非無牌可打,想把經濟再打到8%也可以做到,但是會加劇前期政策造成的產能過剩等後遺癥,無異於飲鴆止渴,所以中央把現在定位為“前期政策消化期”。經濟總量的增長雖然在放緩,但結構上確實有很多積極變化。環保產業的發展就是其中非常搶眼的亮點。這是我們對經濟的基本展望,應該說既有壓力也有機會,冰火兩重天的局面恰恰就是“新常態”。


三、2015年資本市場展望:牛欲靜而風不止


今年以來資本市場的情況大家可能也感受到了,各位的公司也是身處其中。資本市場為什麽會出現這種情況呢?可以這樣描述:如果經濟我們可以用“風欲吹而豬不飛”描述的話,那麽資本市場可以用“牛欲靜而風不止”來描述。什麽意思?現在不管大家把現在的市場定義為快牛還是慢牛,全局性牛市還是結構性牛市,但是無論如何,這個市場確實給大家帶來了很多機會。


核心的驅動力不在牛,而在風。那麽問題來了,風從哪里來?


第一股風來自於中央銀行。在經濟下行過程當中,央行會通過寬松為“底線思維”護航。今年以來,定向降準、再貸款、PSL、MLF、降息輪番上陣,明年還會繼續。財稅改革尚未完成的情況下,財政邁不開步子,所以貨幣政策現在實際上承擔了財政的職能。央行通過PSL的方式定向給國開行低息貸款,用於棚戶區改造和保障房建設,未來還有可能用於其他的用途,國開行實際上成了“第二財政部”。


第二股風來自金融體系的風。一方面,去年以來監管層開始加強對商業銀行非標業務的監管,防範風險,表外非標融資大幅收縮。另一方面,由於經濟下行、銀行風險偏好下降,表內的信貸融資也持續低迷,銀行頻繁的通過風險較低的票據沖抵信貸額度。兩重因素共同作用,導致央行的貨幣擴張並沒有轉化為實體的信用擴張,流動性大量淤積在金融體系內。而當股市預期反轉之時,這部分流動性便借道券商融資融券、傘形信托等金融工具瘋狂湧入股市。


第三股風來自實體經濟的資產重配。實體資產配置的渠道無非幾種,房地產市場、債券市場、非標市場、股票市場,去年的時候房地產還有絕對收益,今年不行了。房地產不行,以此為基礎的信托等非標資產也成為無源之水,吸引力逐步下降。所以今年資金大量湧向債券市場和股票市場,上半年主要是債券市場,下半年主要是股票市場。資本總是流向高收益的資產,或者說預期高收益的資產。現在來看股市是相對便宜、相對高收益的資產,尤其是最近的行情已經產生了賺錢效應,大家的信心在進一步恢複,未來隨著政策寬松和改革轉型對市場情緒的持續提振,實體資本向股票市場資產重配的風還會繼續吹。


所以我們對明年資本市場相對樂觀,只不過今年這種瘋牛可能很難見到,震蕩的風險將進一步加大。未來的風險集中在幾方面:


一是管理層已經註意到了快速加杠桿帶來的超漲超跌風險。杠桿是把雙刃劍,風起的時候豬飛的很快,同時風停的時候豬也跌的很慘。消滅散戶這個口號很多年了,現在這個杠桿時代可能是真正消滅散戶。過去兩個月里我身邊有越來越多的朋友抵擋不住資本市場的誘惑,帶著杠桿沖進來,是不少人賺到錢了,但也有相當一部分人摔得很慘,資產縮水幾倍的也大有人在。所以現在是專業化投資時代、大資管時代。奉勸各位最好不要自己跑到市場上來肉搏,還是交給武器設備比較先進的專業機構來做。


二是基建超預期的風險。基礎設施建設是明年重要的觀察點,因為我們要落實京津冀協同發展,要落實一路一帶大戰略,一定是基建先行,這其中包括鐵路、通航、港口,也包括我們環保行業的投資。我們知道,現在投資里房地產和制造業不給力,主要是靠基建,而明年基礎設施建設投資如果增量很大的話,宏觀經濟很可能比現在想象的要樂觀。大家可能要問了,樂觀咋還是風險呢?過去的確是宏觀好微觀也好,但剛剛講了,這一輪牛市走的不是這個邏輯,而是宏觀低迷、資金寬松、成本下降的邏輯,如果靠走基建的老路把宏觀經濟打上去,企業的盈利不一定會改善,相反,貨幣政策可能會邊際收緊,無風險利率可能會重新攀升,這對建立在杠桿基礎上的牛市可不是什麽好消息。


三是美聯儲加息帶來的資本外流風險。美聯儲具體什麽時候加息並不重要,重要的是中美之間的利差已經開始收窄。金融危機以來,中國的經常賬戶順差大幅收窄,但由於外圍流動性泛濫,資本賬戶順差逐步超過經常賬戶順差,成為資金流入的主要渠道。未來隨著外圍流動性邊際收緊、國內資產收益率下降以及中國企業加快走出去,資本流入的動力將明顯減弱。今年三季度中國的資本賬戶已經出現大幅逆差,基本吃掉了經常賬戶的順差,未來這種趨勢可能成為常態。這種情況下,人民幣匯率有貶值壓力,央行在寬松時可能會面臨兩難。如果不寬松,對內無法保增長,如果寬松,對外可能會加劇資本外流和貶值壓力,實際上最近一個月已經顯示出這種兩難。


豬本來真的不會飛的,會飛的是豬八戒,牛也不會飛,會飛的是牛魔王,所以牛市中別忘了留一份清醒,我提醒大家註意上面三種風險。當然,既然牛市來了,最重要的還是享受牛市。那麽問題來了,牛市到底應該買什麽呢?我提示大家抓住臺風里的三種“豬”。


第一類是體重輕的豬。說白了,就是估值比較便宜的,天量的資金一定會把這些過去超跌的估值窪地先填平。


第二類是跑得快的豬。股市最終還是要回歸基本面,這個基本面不是宏觀經濟,而是微觀盈利。如果宏觀差,股市不一定差,因為微觀盈利仍可能改善,但如果微觀差,股市的好一定不會持久。


第三類是長翅膀的豬。個別的豬確實能成仙成妖,長出翅膀,這個翅膀就是未來的改革和轉型。至於哪些改革值得關註,我認為問題最嚴重的地方一定是改革推進最快的地方,比如現在融資成本高企必然會導致金融改革的加速,而這一輪金融改革主要是提高直接融資比率,券商最為受益。



總的來說,經濟和市場都在進入新常態,而這種新常態對環保產業來言機遇大於挑戰,我們也希望環保板塊在2015年資本市場上有更好的表現,也祝福大家。我就說這些,謝謝大家。






來源:管窺一得(著名財經評論員管清友個人博客)


讓霧 霧霾 霾走 常態 環保 產業 已經 站在 風口
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=133887

站在A股的十字路口——一個私募基金經理致投資者的一封信

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1755

(獨家披露)站在A股的十字路口——一個私募基金經理致投資者的一封信
作者:格隆匯  匿名


導讀:在征得此基金經理的同意後,格隆匯特此分享了他第一季度致投資者的一封信,我們在這里隱去了基金的基金經理的名字,但他在13和14年的投資收益都遠遠超過市場平均水平,在業內也有不錯的口碑。在信中他表達了對現在市場的些許擔憂和對未來投資的一些建議,或許可以給3700點的你一點啟發。

敬愛的投資者:

大家好,首先感謝各位投資者對本公司的信任

2015年已經快過去3個月,回顧過去,借著A股的這波牛市,我們的投資業績大大超過了我們的預期,我們不僅抓住了大藍籌的上漲,也參與了創業板等中小盤的投機機會,收益頗豐。但在大盤蹭蹭向上之時,我們也不乏擔憂了起來,很多票的上漲都是在我們無法理解的情況下完成的,我們做出的投資決策也僅僅是為了借著A股大牛勢參與投機而已,但我們每持有一天,心里就越忐忑一天,猶如守著個定時炸彈不能入眠,所以在A股站上3600點之後我們做出了逐步減倉的決定,並清空了所有創業板股票。創業板中肯定不乏金子般的優秀公司,但只有在大潮退去之後才能分別哪些是金子哪些是沙子,而大潮退去的過程必將是一場血淋淋的大屠殺,金子也不能避免。在我們逐步撤出A股中小盤股之後,我們也思考清楚接下去的投資方向, 現乘此機會向各位投資者簡單分享下二季度和今年下半年主要的投資思路及邏輯。

1:年後A股的火爆各位有目共睹,但同時估值結構的極度不均衡也隱藏著很大的風險,尤其是以A股創業板為代表的高PE中小股,如此離譜的價格長期必將不得持續,今年肯定會有一輪大幅下調,但現時的A股如離離原上之草,野火燒不盡,春風吹又生。未來某時在中小板大幅下跌的情況下,托舉大盤的任務將交由大盤低估值藍籌來完成,而銀行為代表的大藍籌的大體量完全可以吸納從中小盤中逃離的資金,且在中國股市入MSCI和中國逐漸開放資本賬戶的大背景,國際資金配合上下半年養老社保資金有望為“原上草”再澆一把油。從外資的投資哲學看和社保投資要求來看,銀行等A50大藍籌是唯一能符合他們標準的股票。所以A股大盤二季度和下半年預計將大幅震蕩緩慢向上,而創業板會有一波大幅的回調。主要投資機會在於大藍籌及適時做空創業板及部分與基本面脫節很大的中小盤股票。

2:與A股相反,港股今年的主要機會應主要集中在中小盤。香港市場以國際資金主導,鐘愛大盤,但在美國經濟複蘇,美元走強的大背景下,期望港股從國際上得到資金十分不切實際。而香港的中小盤由於資金撤離,成交稀疏等原因,普遍趴在地上。市場格局有點像是A股當年的存量資金博弈,此消彼漲。我們認為深港通將會是改變這個市場格局的一把手術刀,由於深港通意在連通A股中小盤與香港中小盤,而A股中小盤的白菜珍珠價與香港中小盤的珍珠白菜價形成了鮮明對比,其深度原因在於國內

降息後港股資金的大撤退和 A股的資金的諾曼底登陸形成的巨大反差,如果未來深港通設計合理,將成為兩個市場的輸水管道,均衡兩地水位,此舉也符合國家管理層控制股市風險的需求。同時香港中小盤成交的極度低迷也預示著放水後的反彈高度將會另我們目瞪口呆,所以預計香港今年指數將不會有太多驚喜,但中小盤將會有2-3倍的漲幅。操作上先布局為主,考慮到深港通可能不會一步到位,或許力度會低於預期,所以在深港通之前撤離部分會是比較安全的做法。

3:今年還有一個巨大的機會可能將會在石油上,在阿拉伯人坐擁成本極低的石油和OPEC國家之間的互相不信任不願意減產的背景下,國際石油價格在14年大幅下挫,現時在40-50之間震蕩。國際石油交易量是實際使用量的8倍,所以石油價格可能大幅偏離其使用價值比較久,但長期必將回歸其真實價值。我們看到 在此油價下,很多油企入不敷出,紛紛裁員變賣資產,說明此時油價絕對是低於其實際的使用價值。所以15年我們將通過做多石油股,石油期貨,石油ETF等方法參與石油反彈的機會。預記在石油上將至少會有50%的收益。

以上為本公司15年剩下三個季度的操作思路,最後再次感謝各位投資者陪我們走過的風風雨雨,對我們不離不棄,而我們也將再接再厲,不斷提升自己對投資的認識,為投資者創造更豐厚的回報。



站在 股的 十字 路口 一個 私募 基金 經理 投資者 投資 的一 封信
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=137046

“站在價值地板與周期共舞”—郭廣昌致複星股東的一封信

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1771

“站在價值地板與周期共舞”—郭廣昌致複星股東的一封信
作者:郭廣昌

導讀:“中國動力嫁接全球資源”——這家企業叫複星集團。做為中國最神似巴菲特“伯克希爾哈撒韋”的公司,最近幾年,複星集團的一系列實業、資本運作成效顯著,也備受資本市場的矚目與認可。複星國際(656.HK)的股價表現基本可以看作是資本市場投的贊成票——市場上不少投資者對複星國際的評價是:這是一只可以拿一輩子的票。

複星國際(656.HK)也是格隆匯最喜歡的“港A股”之一。市場對複星的解讀很多,但作為掌舵者——郭廣昌無疑是最了解複興的,對於複興的現在和未來,他是怎麽看的呢?本文是郭廣昌致全體複星股東的一封信,對複星的實業模式、投資理念、公司前景做了最詳細的解剖,本期港股那點事第一時間分享給大家,相信大家會受益很多。

各位複星的股東:

感謝大家一直以來對複星的信任!

沿著“保險+投資”雙輪驅動的核心戰略,過去一年複星在融資端、投資端以及整體資產結構優化上進步巨大。我們的“以保險為核心的綜合金融能力”與“植根中國、有全球產業整合能力”雙輪驅動能力不斷加強,複星同其他世界一流投資集團一樣已經開始具備自己的獨特優勢。

先說說業績。截止到2014年12月31日,複星全年業績主要指標均取得了大幅提升,其中歸屬於母公司股東之權益達到人民幣494.08億元,較2013年末增加24.7%;歸屬於母公司股東之利潤實現人民幣68.54億元,較2013年同比上升24.2%。董事會建議派發截至2014年12月31日止年度的末期股息每股普通股港幣0.17元。

我更想指出的是,基於市場機會和我們能力的積累,創新高的2014年業績預期是複星未來更大成長的起點,毫無疑問複星已經進入了發展的快車道。

作為專業的投資集團,我們一直在思考三件事:一是如何在融資端不斷優化創新,持續獲得穩定、長期和低成本資金;二是如何在投資端繼續加強,在堅持價值投資的基礎上通過發掘全球市場中各類資產的錯配機遇,不斷提升資產收益率;三是平衡好風險與成長,以長期穩健持續成長為唯一目標。

2014年,複星在融資端的表現是出色的:

保險:保險是複星最重要的業務板塊。2014年,複星保險板塊利潤大幅增長,保險浮存金規模超過千億人民幣(其中權益可投資資產人民幣798億元)。受益於此,複星的調整後回報率差 (註) 及調整後可使用資本同時也在不斷擴大,經濟增加值(「EVA」) 創造持續加大,預期為複星未來增長的關鍵引擎。

我們在繼續加快發展永安財險、複星保德信人壽及鼎睿再保險的基礎上,於2014年5月按照約PB 1.0 的估值以歐元10.38億元完成了對葡萄牙當地市場佔有率近30%的龍頭企業複星葡萄牙保險(包括Fidelidade、Multicare及Cares三家保險公司)80%股權的收購,並於2015年初進一步增持Fidelidade的股權至84.986%。這是複星二十三年歷史上最重要的收購之一,其為複星帶來的新增總資產超過歐元130億元,其中包含超過歐元120億元的可供投資資產。按照同樣的思路,在2014年下半年至今,複星又新投資了專註於特種險的全球性保險公司Ironshore以及擁有豐富勞工險業務經驗的美國財險公司MIG。

截至2014年12月31日,複星旗下保險板塊總資產規模已超過人民幣1130.85億元,佔集團總資產比例達到34.8%。在Ironshore和MIG順利交割後,這一規模比例預計還將進一步提高。

保險已成為複星最重要的業務板塊,並對複星整體營運和盈利方式產生了根本性的影響。2014年,保險業務板塊的營業收入已達到人民幣78.68億元,同比增長2742.3%,佔集團總收入的12.7%;來自保險業務的歸屬於母公司股東之利潤人民幣11.49億元,同比上升119.4%,已佔集團淨利潤的16.8%;而同時複星的調整後的淨債務/股東權益則由2013年的86.0%下降至2014年73.3% ,並可以穩定預計未來還將在下降的通道上。

受益於我們保險業務的快速發展,複星的調整後回報率差及調整後可使用資本同時也在不斷擴大,調整後回報率差×調整後可使用資本的EVA 增長盈利方式預計將成為複星未來增長的關鍵引擎。2014年,複星保險板塊的權益可供投資資產達到人民幣798.09億元,同比增加1355.6%,使得調整後可使用資本提高至人民幣2147.03億元,同比增加了57.2%;與此同時複星的調整後回報率差達到2.2%,同比擴大0.6個百分點。 未來,隨著可併表保險資產的持續擴大,複星的調整後可使用資本及調整後回報率差預期將繼續提升,EVA 創造預期將持續加大。

基於保險運營團隊的努力和複星投資能力快速、深刻、持續影響到已投資保險企業的資產收益,被投資保險公司的保費收入和資產回報率也都在健康、快速增長。比如2014年複星葡萄牙保險的綜合投資收益率從2013年的4.3%增長到8.4%;國內永安保險的綜合投資收益率也從2013年的5.4%增長到12.6%。

必須說明的是,複星保險業務的資產收益增長並不是因為做了更多的激進資產配置,實際上我們還顯得有點保守。比如Fidelidade去年81.3%的資產依舊配置在固定收益及現金上,僅18.7%配置在權益類和基礎設施不動產投資。

當前歐美日的持續低利率環境使得保險機構的負債端總體上仍比較安全,依托複星已經擁有的全球化的、專業的保險經營和投資團隊,未來數年中我們還會有更多的以合理價格投資當地市場強勢保險機構、擴大保險資產的機會。而且我們的投資方式還會創新,除了投資整體保險公司之外,預計在不久的將來我們還會讓大家看到投資保險分拆資產包(Run-Off)資產、更專註發揮我們投資優勢的輕資產投資等方式。

2014年,複星在投資端的表現同樣出色:

投資:聚焦健康和快樂時尚進行生態圈布局,繼續植根中國動力,依托核心平臺參與全球產業整合。

過去我們一直說複星是植根中國並有深度產業能力的投資者,因為我們有把業務從零發展起來的能力(過去比如醫藥、地產,當前比如養老),我們有判斷誰是產業里最強和最好選手的能力,我們有投資海外企業幫助其快速實現在中國成長,真正做到“中國動力嫁接全球資源”的能力,我們有被視為產業投資者和附加價值能力被認可的、以合理價格投資的能力。

但現在們說,複星將從用戶思維出發,更加關註客戶的體驗和需求,未來我們要更多地聚焦在全人類共同喜歡的、長期甚至永續存在的健康和快樂時尚這兩大需求,並積極進行生態圈的深度布局和全球產業整合。比如圍繞人類的健康需求,複星已從健康環境、健康飲食、健康生活方式、不健康後的幹預:醫藥產業鏈(研發、生產、物流、批發、零售)、醫療(培訓、醫院)、養老和健康金融服務等五方面系統進行生態圈布局。

如果要說出過去一年中讓我最興奮的投資,我想除了保險以外,一定是私有化和睦家、全資收購葡萄牙Luz Saúde醫療集團、控股投資創立Studio 8以及剛剛完成的地中海俱樂部私有化和對Thomas Cook的投資。這些知名企業都在健康和快樂時尚產業生態圈上。

到2014年末,複星健康和快樂時尚業務的營業收入已達到人民幣119.4億元,同比增長20.3%,佔本集團總收入的19.3%;歸屬於母公司股東之利潤人民幣17.02億元,同比上升53.6%,佔本集團淨利潤的24.8%;業務淨資產已達到人民幣267.47億元,同比增長19.5%,佔本集團淨資產的35.3%。

今後我們將依托控股的核心平臺企業及已經形成的全球能力,結合分享中國消費市場高速增長,積極參與全球的行業整合。我們在健康產業已經投資了具備強大競爭力的、行業領先的,如控股的複星醫藥、Alma Lasers、Luz Saúde醫療集團、和睦家醫院、禪城醫院、Multicare健康保險等,以及合資的國藥控股、星堡養老、複星保德信人壽;在快樂時尚產業也已經投資具備強大競爭力的、行業領先的,如控股的豫園商城、旅遊目的地企業地中海俱樂部和三亞亞特蘭蒂斯、創新電影制作Studio 8等平臺企業。今年起,我們將會特別強調和積極支援這些平臺企業主動參與全球產業整合,更加積極地把強勁的中國消費動力和深受全球客戶喜愛的品牌、服務等那些正處於價值錯配期的資產連結起來,集聚資源、用最優質的產品和服務滿足全球特別是中國客戶想要更美好生活的需求,打造出一個以中國成長動力為基礎、具備全球產業整合能力的健康和快樂時尚生態圈。

這種聚焦戰略會快速積累、倍增用戶,並在取勢和獲取實地兩方面同時獲得成功。中國巨大的金融市場已經讓很多主要以本地業務為主的龍頭企業成為全球市值十強;由於中國巨大的消費特別是未來規模會位居全球數一數二地位的中產階級生活方式消費領域,在這領域的中國本土龍頭企業也將會進入全球行業市值前十強。我們的雄心就是埋頭苦幹,盡早成為中國健康、快樂時尚產業的龍頭企業,成為這兩個行業在全球有深度整合能力的領先企業。

2014年複星在資產結構優化的表現可圈可點:

資產配置:高成長、弱周期的綜合金融和健康、快樂時尚業務資產已處主導地位。

通過幾年的堅定轉型,我們的綜合金融板塊資產規模迅速擴大,除了前面已經提到的不斷擴大的保險資產外,我們去年還收購了香港恒利證券,投資了境內創富融資租賃、杭州金投租賃兩家融資租賃公司,以往還參與發起阿里小貸並成功參與運營多年,成為互聯網金融規模化服務創客的典型之一。去年更被中國銀行業監督管理委員會正式批準成為互聯網銀行“浙江網商銀行有限公司”的主要發起人之一。最近,我們剛剛宣布,複星聯合Fidelidade投資歐元59.14百萬元,增持RHJI(RHJI全資持有德國規模最大的獨立私人銀行之一BHF-BANK和英國在商人銀行領域有深厚積累傳承的私人銀行Kleinwort Benson)。此次收購得到批準完成後,複星將間接持的的 RHJI 的權益預計將從19.49%上升至28.61%,這將更好地把全球最優質的私人銀行服務帶給中國的客戶,也使我們投資企業可以更好地受益於中國金融市場的繁榮、成長。

綜合金融業務的增長,聯合前面提及的健康和快樂時尚業務,這兩個高成長、弱周期板塊在2014年的營業收入已達到人民幣209.54億元,同比增長95.1%,已占集團總收入的33.9%;歸屬於母公司股東凈利潤人民幣52.79億元,同比上升73.4%,已佔集團凈利潤的77.0%。

2014年,複星在產業協同跨界創新和徹底融入互聯網力度很大、亮點很多:

創新:在蜂巢城市的基礎上進化發展出“保險+產業+蜂巢 1+1+1”的產業跨界融合創新閉環,為健康、快樂時尚產業、保險和金融、物流和大宗商品、蜂巢地產註入獨特競爭力;徹底融入移動互聯網,已成為行業的主要投資者之一,全面推進O2O 轉型,大力建設用戶端和企業雲,推進線下海量用戶向互聯網用戶轉化。

「保險+產業+蜂巢 1+1+1」的產業跨界融合創新閉環

依托複星已經建立的健康、快樂時尚、物流和大宗商品產業能力,我們鼓勵產業間跨界融合,積極推動產業嫁接保險和金融,發力推進產業、保險融合到蜂巢城市的環境塑造能力中,打造出一個又一個的複星獨特跨界融合運營平臺。

2014年,我們大力推進蜂巢社區建設,加快傳統地產轉型升級。蜂巢社區是融通複星產業優勢以協助地方政府建設城市所需要的核心功能,“以產促城、產城融合”的新型城鎮化產品。通過圍繞城市所需要的核心功能,複星牽頭導入核心產業資源、進一步引進為核心產業配套的衍生產業,藉此宣導產城結合,打造工作、消費、生活一體化的24小時活力社區,並引入生活、消費服務業等,從而打造功能鮮明、可輻射、就業多元充足(再無睡城、鬼城),以產業帶動就業和城市生長的模組化、自由組合的新型社區。

截止到2014年12月31日,複星及所管理基金、控參股公司已經累計實現了5大類12個蜂巢城市項目的落地,總建築面積超過470萬平方米,初步嘗試了健康、文化、旅遊、物貿和金融五大城市功能的跨界運營。

複星在海南三亞的旅遊蜂巢項目——融合旅遊、地產、金融特色的全球第三座亞特蘭蒂斯酒店,總建築面積約51萬平方米,至2014年末我們已完成投資人民幣23.50億元。目前項目工程順利進行並預期於2016年底建成,預期這將成為未來海南旅遊度假3.0版的標桿產品。此外,複星在上海星堡中環社區,推動星堡老年服務與複地、複星保德信壽險的合作,打造上海最高品質的醫養社區;我們還將用“複星醫療+保險+租賃+星健蜂巢”的跨界融合方式推動全國性醫養體系擴展;嘗試“地中海俱樂部+保險+海外地產”的跨界融合方式推動全球可租可售旅遊目的地發展;“海外地產+保險+產業(功能招租)”的跨界融合方式推動全球持有性辦公物業發展。

未來,複星將以健康、快樂時尚產品力為核心,通過與保險資金、地產開發能力的打通,將產品或服務落地,實現快速複制發展。“保險+產業+蜂巢1+1+1”三方面優勢融合,融匯全球資源,複星正在形成獨特的商業競爭力和生態閉環。

我們沒有在移動互聯網創新大潮中落伍

移動互聯網因為使用者規模巨大、隨時隨地應用、還將與迅速發展的物聯網連接,已經快速深刻地改變周遭的一切。我們確信移動互聯網將使中國的市場一開始就站在與美國市場同樣甚至更大的地位;移動互聯網會在很短時期內逼迫每個傳統行業找到在深度融入移動互聯網或者與移動互聯網徹底無關之間做零和選擇,每個行業都將被迫找到移動互聯網環境下的終極生存之道。

2014年,複星的互聯網投資團隊及VC投資平臺繼續聚焦移動互聯網及移動互聯網相關技術對傳統行業的創新(互聯網+),堅持“行業第一或行業唯一”的標準尋找專案,現有投資組合已經覆蓋數位醫療、互聯網金融、互聯網旅遊、線上教育、移動社交等行業,代表性的案例有阿里小貸、完美世界、藍港互動、掛號網、阿貍夢之城以及隨手記等等。截止到2014年12月31日,複星在VC領域的投資額達到港幣8.36億元,全年我們在整個互聯網業務投資總額更是超過5億美元。

此外,我們在傳統行業嫁接移動互聯網領域也有佈局,如推動旗下的永安保險、創富融資租賃聯合嫁接互聯網P2P業務,成功試水帶信用險的P2P互聯網融資租賃;新場景應用O2O:如掛號網+複星藥房;同時,複星還將積極推動基於現實物流倉儲控制的、嫁接物聯網的互聯網金融服務,如“海礦+金融+互聯網礦石交易平臺+物流”;“南鋼+金融+互聯網鋼材交易平臺+物流”;“豫園黃金+金融+互聯網黃金交易平臺”,“ROC+金融+互聯網油品交易平臺+物流”,為此我們大力投資醫藥冷鏈物流、參股菜鳥、建設連鎖物流天貿城、籌辦食物冷鏈物流等;未來我們還會積極推進產業融合移動互聯網和金融的升級轉型,發展出“產業+投資+金融+移動互聯網”的模式:如推動“南鋼+環保投資+保險+租賃”的環保轉型。

2014年,我們積極推進“移動複星”戰略,成功研發了「複星管理通」,並積極探索O2O業務,複星希望以此在體系內全面推進“雲+端”的建設。通過移動互聯網技術和思維對複星人、業務、系統進行改造、升級,讓複星全面融入及於移動互聯網大時代內生存。歷史上,複星及投資企業過去已經積累了數億級的線下用戶,我們推動每個企業開發基於移動互聯網的用戶端,致力於改善我們產品與使用者體驗,推動線下客戶資源向更頻繁交易、更緊密聯系的線上用戶轉型。徹底融入移動互聯網的複星,不僅不會在互聯網特別是移動互聯網的創新大潮中落伍,相信大家還會看到複星屹立在移動互聯網、未來物聯網的潮頭。

堅守投資紀律:堅持價值投資,站在價值的地板上與周期共舞

我還想與大家交流的,是複星最重要的原則——堅持價值投資的基本邏輯與紀律。我有一種感覺,其實投資永遠都是在黑暗中摸索,黑暗的原因是因為我們總會被人性的貪婪和恐懼隱蔽了心靈的智慧。怎麽才能讓我們心靈不被蒙蔽?我想就要靠對自己的嚴格要求。所以,複星選擇堅持價值投資,堅持“站在價值的地板上與周期共舞”。

這其中有兩個概念:一個是紀律性,就是我們要堅持價值投資、長期投資,複星要始終關註企業的長期成長,強調我們對企業的服務和價值創造。第二,複星要與周期共舞。盡管互聯網的出現讓資訊傳播更加透明,但我相信互聯網永遠改變不了人性,我相信因為人性的存在就會有市場錯配的機會。 但是,想要敏銳地找到市場錯配的機會並不容易,同樣永遠堅持強大的紀律性也非常難。所以,我們必須不斷用最嚴格的投資紀律要求自己,我們必須依靠一天天勤奮的學習、積累,我們必須做一個不斷進步的人,我們要依靠內心的修行慢慢強大、漸漸提高自己。我希望,我和複星是這樣一個堅持不斷學習、積累、進步的修行者。

最後,再次向大家表示感謝!過去複星的成績,得益於各位股東、社會各界的信任與支持,也得益於各位複星同仁的積極努力。在此,向各位股東、董事會成員、複星的企業家團隊、每一位員工以及所有的合作夥伴們,對你們給予複星的無私幫助,表示衷心的感謝!

2015,我們繼續前行!

2015,我們堅信,世界將因複星而不同,生活因複星更加美好!






站在 價值 地板 與周 周期 共舞 廣昌 致複 複星 股東 的一 封信
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=137359

站在A股的十字路口——一個私募基金經理致投資者的一封信

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1755

(獨家披露)站在A股的十字路口——一個私募基金經理致投資者的一封信
作者:格隆匯  匿名


導讀:在征得此基金經理的同意後,格隆匯特此分享了他第一季度致投資者的一封信,我們在這里隱去了基金的基金經理的名字,但他在13和14年的投資收益都遠遠超過市場平均水平,在業內也有不錯的口碑。在信中他表達了對現在市場的些許擔憂和對未來投資的一些建議,或許可以給3700點的你一點啟發。

敬愛的投資者:

大家好,首先感謝各位投資者對本公司的信任

2015年已經快過去3個月,回顧過去,借著A股的這波牛市,我們的投資業績大大超過了我們的預期,我們不僅抓住了大藍籌的上漲,也參與了創業板等中小盤的投機機會,收益頗豐。但在大盤蹭蹭向上之時,我們也不乏擔憂了起來,很多票的上漲都是在我們無法理解的情況下完成的,我們做出的投資決策也僅僅是為了借著A股大牛勢參與投機而已,但我們每持有一天,心里就越忐忑一天,猶如守著個定時炸彈不能入眠,所以在A股站上3600點之後我們做出了逐步減倉的決定,並清空了所有創業板股票。創業板中肯定不乏金子般的優秀公司,但只有在大潮退去之後才能分別哪些是金子哪些是沙子,而大潮退去的過程必將是一場血淋淋的大屠殺,金子也不能避免。在我們逐步撤出A股中小盤股之後,我們也思考清楚接下去的投資方向, 現乘此機會向各位投資者簡單分享下二季度和今年下半年主要的投資思路及邏輯。

1:年後A股的火爆各位有目共睹,但同時估值結構的極度不均衡也隱藏著很大的風險,尤其是以A股創業板為代表的高PE中小股,如此離譜的價格長期必將不得持續,今年肯定會有一輪大幅下調,但現時的A股如離離原上之草,野火燒不盡,春風吹又生。未來某時在中小板大幅下跌的情況下,托舉大盤的任務將交由大盤低估值藍籌來完成,而銀行為代表的大藍籌的大體量完全可以吸納從中小盤中逃離的資金,且在中國股市入MSCI和中國逐漸開放資本賬戶的大背景,國際資金配合上下半年養老社保資金有望為“原上草”再澆一把油。從外資的投資哲學看和社保投資要求來看,銀行等A50大藍籌是唯一能符合他們標準的股票。所以A股大盤二季度和下半年預計將大幅震蕩緩慢向上,而創業板會有一波大幅的回調。主要投資機會在於大藍籌及適時做空創業板及部分與基本面脫節很大的中小盤股票。

2:與A股相反,港股今年的主要機會應主要集中在中小盤。香港市場以國際資金主導,鐘愛大盤,但在美國經濟複蘇,美元走強的大背景下,期望港股從國際上得到資金十分不切實際。而香港的中小盤由於資金撤離,成交稀疏等原因,普遍趴在地上。市場格局有點像是A股當年的存量資金博弈,此消彼漲。我們認為深港通將會是改變這個市場格局的一把手術刀,由於深港通意在連通A股中小盤與香港中小盤,而A股中小盤的白菜珍珠價與香港中小盤的珍珠白菜價形成了鮮明對比,其深度原因在於國內

降息後港股資金的大撤退和 A股的資金的諾曼底登陸形成的巨大反差,如果未來深港通設計合理,將成為兩個市場的輸水管道,均衡兩地水位,此舉也符合國家管理層控制股市風險的需求。同時香港中小盤成交的極度低迷也預示著放水後的反彈高度將會另我們目瞪口呆,所以預計香港今年指數將不會有太多驚喜,但中小盤將會有2-3倍的漲幅。操作上先布局為主,考慮到深港通可能不會一步到位,或許力度會低於預期,所以在深港通之前撤離部分會是比較安全的做法。

3:今年還有一個巨大的機會可能將會在石油上,在阿拉伯人坐擁成本極低的石油和OPEC國家之間的互相不信任不願意減產的背景下,國際石油價格在14年大幅下挫,現時在40-50之間震蕩。國際石油交易量是實際使用量的8倍,所以石油價格可能大幅偏離其使用價值比較久,但長期必將回歸其真實價值。我們看到 在此油價下,很多油企入不敷出,紛紛裁員變賣資產,說明此時油價絕對是低於其實際的使用價值。所以15年我們將通過做多石油股,石油期貨,石油ETF等方法參與石油反彈的機會。預記在石油上將至少會有50%的收益。

以上為本公司15年剩下三個季度的操作思路,最後再次感謝各位投資者陪我們走過的風風雨雨,對我們不離不棄,而我們也將再接再厲,不斷提升自己對投資的認識,為投資者創造更豐厚的回報。



站在 股的 十字 路口 一個 私募 基金 經理 投資者 投資 的一 封信
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=137371

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019