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可穿戴領域的龍兄虎弟 北美職業交易員

來源: http://xueqiu.com/8202147730/31911553

最近持有amba和gpro的球友應該覺得非常的快樂。很多人對這兩個公司表現出了很強的興趣,考慮到這兩個公司有很多關聯點,也都算是可穿戴概念領域,故放在一起做一個分析。

Amba其實是一家給HD video的capturing,sharing 和 display的功能提供技術處理支持的半導體芯片開發商。公司為 HD cameras 提供半導體芯片,而這種HD cameras 在

電視屏幕高清化,體育賽事轉播,車載記錄攝像頭上都有廣泛的應用。。amba這家的公司的發展思路非常清晰,先為基礎公共設施提供高效能的技術支持,在此領域積累了一定市場份額後,將註意力轉向HD video market, 目前已經是此領域的主要技術支持公司。(這其實於qihu在殺毒市場積累用戶然後轉向更好將流量變現的搜索市場的思路有異曲同工)。

Amba業績的增長得益於mobile video(移動視訊)的高速增長以及未來持續增城的預期。Cisco Visual Networking給出了非常樂觀的數據,認為在2016年 mobilevideo 在整個mobile data traffic 的占比能達到71%,這意味著從2011到16年將保持每年90%的增長率,確實令人顫抖。

看一下近年來amba revenue和earning 的增長率。。




而越來越多的設備對於HD video的兼容,諸如smartphones, wearable, IP security cameras, and tablets, 也激起了市場對於HDvideo capture quality的強勁需求,這無疑有益於amba業務的快速增長。。

接來下,讓我們看看最近漲幅更加霸道的GPRO。。gpro 是一家生產video camera的公司。這種camera的亮點在於在很多諸如自由落體,遊泳等等的極限環境下可以高性能的捕捉視頻內容。高質量的視頻內容是gpro的最大賣點。在這個社交媒體滲透到人們生活的各種細節的時代,gpro所制造的video camera無疑是可以很方便的與諸如fb, instagram這些社交媒體完成很好的對接。 Gpro在13年的銷售有著亮眼的數據,其便攜式攝像機無論是整體的銷售額還是具體的銷售量都是第一。這里附上一張產品內容和價格的圖。


接下來amba和gpro的關系就呼之欲出了。Gpro正是amba 半導體芯片的customer, 而隨著gpro HD cameras的大賣, amba作為supplier,無疑是背後的受益者。事實上超過20%的amba的revenue都是直接跟gpro掛鉤的。 Gpro在Q2的revenue的增長率在38%左右,這正是基於hero 3+的大賣。事實上在10月末gpro有可能推出hero 4, 最近的股價大漲市場明顯對hero 4的銷售有很高的預期,而gpro短期的快速增長和長期的增長預期無疑都將提升amba的銷售數據。。

這也其實是筆者看好amba超過gpro的一個重要原因。Amba作為hd video camera的半島芯片制造商和技術支持端,可以以更大的廣度參與到mobile video這個data traffic在未來的增長盛宴。並且相比於gpro的low barriers to entry, amba的技術門檻可謂相當之高。所以考慮到未來的一段時間里major player可能會進入HD cameras在這個誘人的sector以提高他們逐漸放緩的增長率,我們對amba這個終端的suppiler有著更強的信心。。

再來對比一下fundamental multiple的數據:

Bloomberg目前的數據顯示 amba currentPE 是47.3.   01/2015的estimated PE是30.7

相比於47.8的Industry average PE還是要低的。並且18.3%的operating margin和16.8%的的Net margin也高於industry average的14.6%和6.7%. 綜合這樣的數據,我們認為amba在未來三個季度里仍然有充足的上漲空間。Bloomberg目前沒有給出amba PEG的數據,但我們認為如果以PEG=1的情況(價格公平的反應業務公司的增長), revenue和earning的增長預期可能使得amba仍然有超過30%的上漲空間。

相比之下,gpro的multiple只能用crazy來形容。。

事實上首先 gpro大的operating margin和net margin都低於industry average的12.3%和9.1%. 不過bloomberg顯示 gpro目前的PEG是3.4418(記住我們給amba做估值的PEG是1)。P/B更是165.87. 相比於amba的7.24. 所以單從fundamental的角度來講,不難理解為什麽市場里現在有這麽多看空gpro的聲音。。(還有,之前已經強調過gpro的low barriers to entry.)

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從技術層面來講。Amba目前的周線和日線都牢牢壓著布林軌道的上軌,上升通道走的比較穩,周線的MACD柱狀圖呈遞增趨勢,算是看多訊號。(當然技術分析永遠只是支持,不要把一些技術指標的規律當成聖經,北美這邊各種Mutual fund,hedge fund,和high frequency trading, 有時候一些技術形態可能只是複雜狀況下的巧合)。 至於gpro,剛剛上市不久,不存在太多技術分析。。。

好吧,,終於可以寫bottom Line了。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。

首先對於amba, 得益於mobile video的快速增長和未來的持續增長預期,我們對於amba在未來一段時間的表現仍然很有信心(當然大盤不能走的太差)。比較穩健的投資者可以考慮嘗試等著amba出現回調,然後均線和rsi呈現出支撐,(筆者以後想專門寫篇文章對於RSI的用法做一個詳細介紹)然後分批買入。比較aggressive的投資者,可以考慮在現在價位建倉,不過任何時候都要註意一點,留出資金以應對大盤可能出現的變化。補倉的時候要確定找到均線和一些指標的技術支撐,不要盲目的跌了幾個percent就補倉。。。

至於gpro,,,考慮到公司於10月末可能會出hero 4,這將使得市場在此之前對gpro仍然可能保持高的預期,短期內股價仍然不排除有增長的可能,但對於穩健保守的投資者,在目前這個multiple的估值下,gpro有較高的風險。建議保持非常的謹慎。。想做空gpro的人,可在未來gpro出現回落的時候逐步開始建倉,止損設在之前價位的最高點。當然,做空這種漲勢強勁的股票,需要強大的心臟,和對技術充分的把握。這點做short或是put的人要註意。。現在gpro的volatility 其實put的premium也很高。。。。。。

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終於碼完了,,,,這幾天收到了很多球友的支持,我們很受鼓勵。。之後也會花心思提供更加全面的投資服務。我們希望能盡量長時間的免費出一些研報和信息。希望我們的勞動能得到大家的支持,。哈哈,希望對大家有益。

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