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中粮欲10亿进军白酒业 再投50亿成都造房


http://www.china-cbn.com/s/n/000004/20100203/000000148156.shtml


CBN记者 李秀中 发自成都 

中粮集团“全产业链”战略早已显示出其对白酒业的觊觎。3日中粮集团不仅宣布将在成都投资100亿元,还将选择成都市知名白酒企业进行产业投资,投入不少于10亿元打造中粮白酒全国性市场地位。 

3日晚间,中粮集团与成都市政府签署战略合作及投资项目协议。根据战略合作协议,中粮集团将在成都通过新建、并购、合资、合作等方式完善其在西南地区的产业战略布局。计划5年内在成都市投资100亿元。 

根据此次签署的协议,中粮将重点发展农副产品精深加工,并配套发展农业种植、养殖、果蔬加工、食品研发、农副产品物流配送及商业地产等领域。 

其中,中粮与成都市新津县签订协议,前者投资22亿元建立中粮(四川)综合产业园。综合产业园区是中粮集团集粮食贸易、米面饲料加工、食品加工等产业于一体的综合性大型工业园区。中粮集团(四川)综合产业园建成投产后,年产值将达80亿元,年纳税额超2亿元。 

不仅如此,中粮集团拟投资15亿元,在成都建立若干个规模化养猪基地,达到年出栏300万头,并同时在成都布局建设和配套肉类加工企业。另外,成都市政 府还积极支持中粮集团采取投资控股、租赁、托管、合作经营等方式与成都市属国有粮食购销企业、储备企业、加工企业开展合作。 

在战略合作协议中引人注目的是,中粮拟追加50亿元在成都进行房地产开发,并将大悦城品牌引进成都。成都市市长葛红林还希望中粮能够依托房地产开发服务当地小城镇建设。 

中粮集团总裁于旭波称,中粮将以75%的资源配置发展粮油食品业务,以25%的资源配置发展地产业务,前者是“全产业链”战略,后者是“全服务链”战略。 

四川是中国著名的白酒产地,目前全国80%的浓香型白酒原酒源于四川,形成了邛崃、大邑、崇州、蒲江为代表的川西原酒与以泸州、宜宾为代表的川南原酒。 成都市邛崃地区是中国最大的原酒产业基地,中粮集团将选择成都市知名白酒企业进行产业投资,投入不少于10亿元打造中粮白酒全国性市场地位。 

中糧 10 進軍 白酒業 白酒 再投 50 成都 造房
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年初、年中、年尾 一年漲三次價 中國白酒教父將茅台酒當精品賣

2010-04-05  今周刊





當貴州大旱,甚至傳出茅台酒廠被 迫停產時,貴州茅台酒董事長季克良卻在千里之外的台灣推廣貴州文化,一點也不著急!當茅台的股王寶座被奪時,季克良仍優然自在地乾杯,他為何一點都不擔 心?

撰文‧林宸誼

三月二十四日下午,台北一○一大樓四樓顯得很「貴州」。蘆笙悠揚中,貴州傳統民族舞蹈人員隨 著樂聲婀娜起舞,貴州省副省長謝慶生率領數十人代表團,要讓台灣感受貴州文化之美。台下有一位滿頭白髮的長者被媒體包圍,「貴州旱災會不會影響茅台酒生 產?茅台會漲價嗎?」記者追著他問。他是誰?他就是中國貴州茅台酒集團董事長季克良。他的手下有七家公司,其中之一就是大陸「股王級」的上市公司||貴州 茅台。

從搬酒糟基本功學起

截至三月二十九日,貴州茅台的市值高達新台幣七○一九億元,超過台灣股王聯發科的六 ○七一億元;二○○九年稅後淨利達新台幣一百七十億元以上,超過泡麵大王康師傅的一百二十一億元。此外,貴州茅台酒是少數每年可以漲價至少二○%的零售商 品,它不只是酒,而且還是大陸政商人士送禮打通關節的敲門磚,甚至是收藏家炒作的商品。茅台酒會如此搶手,季克良這位中國白酒教父有相當的功勞!

四 十六年前,二十三歲的季克良才剛從無錫輕工業學院畢業,馬上就被派到最偏遠的貴州省仁懷市茅台鎮酒廠任職,這一年是茅台重生的關鍵年,也是季克良人生最重 要的轉折點。

當時茅台酒產量一年只有兩百多噸,每年虧損人 民幣八十多萬元,而且連續十六年虧損,身為對製酒一竅不通的菜鳥技術員,季克良只 好硬著頭皮上陣,但是前兩年,季克良不但無法融入,甚至也學不到茅台的獨特釀造技術。

更慘的是,兩年後文化大革命爆發,季克良被打為﹁臭老 九﹂︵文革對知識分子的稱號︶,有三年的時間,與工人師傅一起勞動,從投料、背酒糟,一步一步學習茅台酒釀造基本工藝。﹁那時的艱苦條件,不是現在人能想 像的,﹂季克良說。

當時,季克良與製酒工人每天都要甑(蒸 酒用具,像蒸籠)酒,進窖坑裡把酒糟背出來,還要切碎,再上甑、下甑、加麯、翻 拌、收堆。一甑的酒糟約有一噸左右,來來回回要背二十多次,這意味著每天要搬運五百多公斤的東西,他的衣服溼了又乾,乾了又溼。烤酒也要靠人工燒火,每天 凌晨兩、三點就要起床到爐邊生火,對養尊處優的大學生,這大概是人生的谷底。

但是季克良沒有自怨自艾,他決定不說話,﹁為了彎腰虛心學技 術,我暗自發誓,十年內絕不對釀酒技術發言,專心聽與專心看老師傅的技術。﹂白天他隨著老師傅搬著酒糟,揮汗勞動,晚上還挑燈夜戰,把製酒的過程寫下,成 為百年來首位科學化記錄茅台酒神祕釀造過程的人。這本累積三年的筆記本因此成為日後茅台酒生產標準化的關鍵。

文化大革命後,貴州茅台開始現 代化生產設備改造,茅台從每年一千多噸的地方小酒廠,晉身為產量破萬噸的大廠。

逆向思考突破產量瓶頸

隨著市場 需求變大,茅台的產量供不應求,貴州茅台的瓶頸開始出現,二○○○年時情況開始惡化,﹁每到十二月氣溫低的時候,要進行二次投料,卻發現產能總是跟不上進 度﹂。這樣的問題困擾酒廠,季克良於是找來釀酒的老師傅一起開會,因為老師傅無心的一句話,讓他如獲至寶,﹁老師傅建議,何不把釀酒的發酵速度減緩,譬如 說五天就要做好的步驟,放緩到六天?﹂實驗的結果,果然提升了茅台酒的產量,從二○○○年開始,茅台酒的產量正式突破瓶頸。原來,發酵要靠貴州特殊的微生 物幫忙,微生物在適合的氣溫、適當的時間才能開始全速發酵,過去為了提升產能,一味縮短時間,反而事倍功半;放手讓微生物發酵,產能反而成倍數增加,讓季 克良悟出﹁慢即是快、快即是慢﹂的道理。

根據統計,貴州茅 台公司○八年產能兩萬噸,實際上只賣了八千噸,而○九年預計能夠提升到二萬四千 噸,但頂多只能賣九千噸,也就是說造越多,茅台藏得越多。對於這樣的說法,季克良不願意證實。其實這正是茅台酒近來營業額、獲利大幅成長的祕密,相對於其 他中國白酒企業用摻香料的方法「釀酒」,茅台從投料、發酵生產週期長達一年,加上八次發酵、九次蒸餾,再存上三年,一瓶茅台從釀造到市場上販賣,要花費至 少五年的時間,這也是茅台獨有的優勢。

大陸媒體報導,去年 底茅台銷售最多的五十三度飛天茅台,從人民幣七百元調到七百二十八元,漲幅達 四%,這不是茅台第一次漲價,也不是最後一次。其實○五年一瓶飛天茅台只賣人民幣二百六十八元,「茅台每年年初、年中、年尾都會漲價,平均每年漲人民幣一 百元,直到現在人民幣七百二十八元!」一位上海茅台酒經銷商說。

雖然貴州傳出缺水,指出茅台鎮賴以釀酒的赤水河已斷流,甚至茅台維持一年的 股王寶座也在三月二十二日拱手讓人,這位白酒教父卻仍老神在在,「茅台生產不會有問題!」因為供應越少,茅台越是奇貨可居,茅台酒今年又可以漲價了!

季 克良

出生:1941年

現職:中國貴州茅台酒集團董事長學歷:無錫輕工業學院(現江南大學)

經 歷:貴州茅台酒廠廠長



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真假搭配 名牌白酒“A货”出没 5倍利润诱部分专卖店售假

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101202/2086732.shtml

真假 搭配 名牌 白酒 出沒 利潤 部分 專賣店 專賣 售假
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欲收购区域白酒

http://www.21cbh.com/HTML/2010-12-23/wMMDAwMDIxMjIwMQ.html

中粮向白酒行业发起新一轮猛攻。

12月18日,有白酒业人士透露,近半年以来,中粮集团已经多次派人前往宜宾,寻找区域性白酒企业资源,欲对其股权进行收购,借此壮大其全产业链打造过程当中的白酒业板块。

目 前与中粮接洽最多的是宜宾红楼梦股份有限公司(以下简称红楼梦酒业)。虽然红楼梦酒业董事长文万彬对此以“红楼梦正在洽谈的战略投资者多达近30家,合作 方暂未确定”为由否定此举,但有分析人士指出,其在接手后短短9个月,即完善其股份制改革的行为,其根本目的在于完善好公司治理结构以后,早日迎中粮入 驻。

此外,文万彬证实,公司计划最晚2013年上市,与战略投资者合作成功后,融资即将启动建10万吨级商品酒基地红楼梦酒业计划在未来10年投资35亿元建立10万吨级商品酒基地,而目前公司年销售收入不足4亿元。

而通过区域品牌杀入白酒领域也正是中粮集团的战略方向。

通过并购重组,在纳入蒙牛、福临门食用油、金帝巧克力等企业后,中粮产业链涵盖食品、粮油、地产、酒店、土畜、金融等九大业务板块,大农业产业链已然成型,唯独缺少白酒这一块迟迟未有突破。

早在2月3日,中粮集团携百亿资金高调入川,计划5年内在蓉投资100亿元,重点发展农副产品精深加工,并配套发展农业种植、养殖、食品研发、农副产品物流配送及商业地产等。

中粮集团总裁于旭波曾表示,“打造全产业链”是西部战略的重要组成部分,占总投资的80%,其中整合白酒产业投资会超过10亿,并专门将白酒产业作为一个单行进行投入。

在近日中投顾问发布的《2010-2015年中国白酒市场投资分析及前景预测报告》中显示,为寻找进入白酒行业的突破口,近两年来与中粮传出“绯闻”的白酒企业有沱牌曲酒、西凤酒、古井贡酒、洋河大曲、白水杜康等。

中投顾问周思然指出,这些国家名酒,中粮欲并购的可能性已经非常小,中粮只得退而求其次选定区域品牌进行突破。


收購 區域 白酒
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五粮液涨价渠道不给力白酒业怪象纷呈

http://www.yicai.com/news/2011/02/687028.html

春节以后,多家销售五粮液的超市收到了五粮液涨价通知,难道五粮液在2月1日之后又提价了吗?而此前白酒专卖店的五粮液价格为何也并未涨到五粮液提价通知中的规定价格?

白酒行业有很多让人看不懂的现象,不仅是五粮液渠道价格没有涨到位;更多的中低端白酒的促销战也在上演,不敢轻易涨价;而二线白酒品牌集中推出千元以上品种又究竟是为哪般?

五粮液渠道价格难上涨

五粮液北京负责公关事务的一位人员向《第一财经日报》记者证实,五粮液并没有最新提价通知,最近的一次提价通知仍是从2月1日开始,五粮液主力产品 52度500ml水晶装终端零售价从789元涨到889元,1618也从839元涨到939元。“外界所说超市收到的涨价通知,还是春节前的那次通知。” 该人员称。

原来,超市收到了提价通知意味着五粮液涨价在各个渠道已全面铺开,也就是说,从专卖店开始渗入商超渠道。

一般而言,白酒专卖店对厂家的各项措施如涨价公告等实施较为及时彻底,而商超渠道的价格并不在白酒厂家的掌控范围内,再加上商超本身可能存在一些存货,涨价将会有所延迟,厂家会在先靠专卖店形成涨价环境后再向商超渠道蔓延。

“五粮液此次涨价是为了赶上茅台,怕落到第二梯队。”酒仙网CEO王秀明告诉记者,但目前来看五粮液此次提价并不算十分成功,2月1日开始,除了目 前北京沃尔玛等一些超市已将终端零售价从789元提至889元,而在其他烟酒行,五粮液主力产品水晶装52度并没有严格执行通知,各家商贸公司价位不一, 从750多元到800多元各个价位都有。

甚至是五粮液自己的专卖店,也执行不一,虽然报出889元的零售价,但其在北京朝阳、海淀、东城等不同城区的多位工作人员表示,价格可以商量。五粮液在北京海淀的一家专卖店人员报出780多元的价格,并称数量越多越可以优惠。

中国酒业创新联盟副秘书长赵禹指出:“五粮液此次提价并不成功,现在市场上什么价格都有,标售终端价889元的并不多见,并且价格调整后反而不理想,很多消费者都转向了其他品牌,这是值得五粮液关注的问题。”

白酒涨跌两极分化

事实上,虽然外界在不断传递新一轮白酒涨价潮的信息,但就目前来看并非所有白酒都能实现涨价的梦想。对很多价位在300元以下的中低档白酒而来,并不敢轻易涨价,仍然要靠不断促销维持销量。

“除了茅台、五粮液等高档酒,我们销售的其他中低档白酒年前年后并没有提价通知,且最近快到了消费淡季,厂家更不敢提价了。”王秀明表示。

中投顾问食品行业研究员周思然认为,白酒市场上,高档白酒涨价、中低档白酒促销的两极化现象早已出现,尤其是销售旺季时这种现象最为突出,且同一个品牌旗下的多款产品可能按价格高低会分别采取涨价和降价促销的方式。

以茅台为例,虽然同期茅台52度飞天已升至1400元的高价,且供不应求,但在国贸的沃尔玛卖场,茅台中低档迎宾酒却在促销,买两瓶500ml送一瓶200ml酒。

“这种两极化现象主要表现在价格上,而其出现的原因主要是产品定位不同所致。高档白酒资源稀缺,受产地不可复制的因素影响,产量无法快速扩张,其定 位偏向于奢侈品,已经远非普通消费者所能承受;而中低档白酒定位于必需品,消费者对其价格的敏感性较高,正是这两种截然不同的定位导致企业采取不同的营销 措施,从而产生这种两极化现象。”周思然认为。

赵禹认为:“高端酒品牌议价能力比较强,敢涨,而低端酒品牌太多,竞争激烈,尽管受各种因素影响,原材料成本、市场营销成本等都在提高,但都不敢轻言涨价。”

二线品牌推千元产品

不过,虽然中低端白酒不敢轻易提价,但有些却会以提升产品结构为名,推出超高价产品来变相提价。除了五粮液等一线品牌推出永福酱酒等超千元产品外, 二线品牌如水井坊等也推出菁翠等价格超茅台的产品,连金种子酒等一些区域品牌也在推千元产品。“这些超千元产品并非其主流产品,不是满足市场需求,而是厂 家为了形象打造的产品。”赵禹亦称。

“二三线企业推出自己的千元高端产品,实际上是看中了这一市场的需求与空缺,欲提前进入进行战略布局,从而提高自身品牌形象,但这种行为并不值得推崇,毕竟,品牌仍然是消费者购买白酒产品考虑的关键因素之一。”周思然认为。


五糧液 漲價 渠道 不給 給力 白酒業 白酒 怪象 紛呈
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資本爭飲白酒

http://magazine.caixin.cn/2011-09-24/100309010.html

 不論是紅酒還是白酒,資本瞄準的只是利潤。

  近日,白酒投資勢頭漸猛。僅在今年年內,原酒產權交易、酒類專門交易所、白酒期權理財產品紛紛上馬。

  9月16日,國內首家白酒現貨交易平台——四川聯合酒類交易所正式落戶中國「白酒之都」宜賓。

  開業運營後僅20分鐘,該交易所即完成四筆交易,共計350噸原酒首次實現電子交易。

  今年4月末,中國工商銀行湖北省分行發售了首款白酒期權理財產品,最高年化收益率為4.7%。

  7月20日,瀘州老窖公司的200噸國窖1573大壇定製原漿酒,正式通過北京產權交易所旗下的網上競價平台——金馬甲網上產權交易平台進行公開交易。按底價計算,這一項目的總交易額達5.52億元。

  與投資形式多樣化、資金積極湧入相伴的結果,是以茅台、五糧液為代表的一批名酒紛紛宣佈在消費終端漲價,漲幅15%-30%不等。

  「還是資金太多鬧的。」一位私募基金投資人感嘆。

  這些充裕資金在傳統投資渠道無法充分流瀉,便轉向了幾乎所有可能短期操縱獲利的領域,藝術品、奢侈品都深受其影響。紅酒、白酒熱不過亦借此熱潮而被惡炒。

「飲酒」難

  與紅酒不同的是,白酒作為本土產品,其廠家都在中國境內。高額利潤帶來的投資熱潮,首先反映在一級市場中資本對酒業的追逐,以及酒業對資本的青睞。

  前不久,媒體間風傳聯想控股準備進入承德地方酒業「乾隆醉」,且併購金額可能達10億元。這一消息儘管並未得到聯想控股的正面回應,但聯想控股的公關聯絡人明確表示,白酒業將成為該集團的核心產業。

  聯想控股對白酒業的興趣毋庸置疑。今年6月,瀘州老窖發佈公告稱,引進聯想控股有限公司作為湖南武陵酒有限公司的戰略合作夥伴,聯想控股出資 1.3億元。增資完成後,瀘州老窖對武陵酒的持股比例將下降至32.9%,而聯想控股將以每股1.66元的價格獲得武陵酒7843萬股,並成為該公司佔股 39%的大股東。

  這是在聯想控股宣佈進軍現代農業等領域之後,酒業出現的首個收購對象。而聯想控股在接受媒體採訪時亦表示,此前曾數度和四川的酒企洽談合作,且一直未停止在四川酒企中尋找投資機會。

  聯想控股董事長柳傳志今年上半年接受媒體採訪時表示,食品從田間到餐桌需要經過許多環節,包括種植、運輸、冷藏、製作和銷售,聯想希望做食品行業的全產業投資,涵蓋食品生產的整個產業鏈。

  貴州省也曾因有「數百億資本」覬覦進入當地酒業,而被媒體大肆報導。被資本熱炒的背後,是酒業的豐厚利潤。

  一份調查報告顯示,許多高端酒類產品毛利均超過七成,水井坊高價產品的毛利率也在66%以上。

  「酒業不是那麼好投的。」國內一位大型私募基金的投資人表示。

  酒業的入股價格高昂,早已是投資界不爭的事實。儘管這一價格隨著二級市場各行業的總體走弱已有所下降,但高端酒依然可高達25倍PE。

  如西鳳酒年初引入以中信產業投資基金為首,包括深圳盈信、光大金控、上海海兆、新遠景成長等在內的9家戰略投資人,按每股6元作價。

  上述投資人分析,目前酒類市場大致分為四個陣營。以茅台、五糧液為代表的為第一陣營;以汾酒、瀘州老窖、西鳳酒等為代表的為第二陣營,這一陣營的名酒多數來自中國以前的名酒評選,且已獲得來自聯想控股、中信產業基金、光大金控等多家資本的進入。

  此外,有一些省級企業能達到10億-15億元的收入,可被劃分為第三陣營。一些收入僅有三五億元的地市級企業,是第四陣營。

  「第一陣營我們已經進不去了,而且也上市了。第二陣營也很難,而且該投的也都投了。目前第三陣營有一些企業可以投,也準備從區域性影響力開始向全國擴大。」這位投資人表示。

  但對中端酒下手也需要慎之又慎。「都是區域性的,連洋河大曲都走不出江蘇。」另一位PE中的消費類投資經理無奈。

  此外,酒類屬於特許經營範疇,需取得《白酒生產許可證》,對於非知名酒業來說,《許可證》到期或要更換,都可能面臨一次洗牌。

  稅收的不確定性,也在很大程度上影響著酒業利潤。不僅有20%的消費稅,還有從量稅;2009年,曾經一度因為風聞消費稅即將調整,而引發了經銷商的「囤酒行動」。

  而酒類公司經常利用各種手段避稅,或從當地政府取得稅收優惠。這些或合法或非法的途徑一旦發生變動,對白酒企業的發展前景影響重大。

瞄準上下游

  直接投知名白酒企業或者有望知名的白酒企業既然棘手,各路資本便開始將關注點轉移。

  「原酒現在也很熱。」上述投資人表示。他介紹說,原酒並非市場上被零售、包裝好的最終產品。市場上的酒產品也分等級,低等酒主要用酒精和水、香 精香料勾兌,幾塊錢到十幾塊錢一瓶;稍好一點的,在原來的原料成分上,加上一些原酒;最好的大部分用原酒勾兌,如一些中高端的酒。很多好的酒企,自己釀造 一部分原酒,然後再從市場上,比如貴州、四川等產酒大省,購買一部分原酒進行勾兌,貼牌出售。

  一些知名廠家如五糧液,亦有極少量原酒出售,大部分自用。但主要的原酒廠家,苦於自己沒有品牌,將原酒出售給已經在市場上品牌響亮的企業。

  四川的原酒企業較多,賣給省外的白酒企業,從中獲得10%-15%的利潤。9月16日,宜賓開業的國內首家白酒現貨交易平台——四川聯合酒類交 易所現在做的正是原酒交易。開業運營後僅20分鐘,該交易所即完成四筆交易,共計350噸原酒。儘管該交易所也表示要進行成品酒交易,但酒業的投資者認 為,目前仍是以推四川的原酒為主。

  「除了做品質,原酒以後的趨勢是規模化。現在也有些資本在做原酒整合,這個產權交易中心也是在做一種整合。」上述投資人認為,「只不過原酒交易在消費者中有一部分誤解,很多消費者認為我買的牌子,可能是用原酒勾兌,覺得上當了,其實勾兌工藝在酒的品質中也很重要。」

  此外,白酒的銷售鏈條也引起了投資者的注意。華澤集團、銀基集團等都是白酒大型經銷商中的翹楚。華澤集團成功運作了金六福品牌後,積極收購白酒 企業並謀求上市。該企業在獨家經營金六福酒的銷售的基礎上,先後併購了10多家地方知名酒企,包括安徽臨水酒業、山東今緣春酒業、黑龍江玉泉酒業、陝西太 白酒業等。

  這些大型經銷商,雖然不能如紅酒一般在離岸和在岸的差價中賺取天價利潤,但亦能獲得資本的青睞。「即使是終端的銷售點毛利一般也有30%。大的經銷商可投價值也很高。」前述投資人表示。

二級市場狂熱

  相對於一級市場的冷靜選擇,白酒的二級市場要狂熱許多。

  2010年底,499套十二生肖典藏版貴州茅台酒進行網絡拍賣,所有標的全部成交,平均每套酒的成交價19萬元。此後據媒體報導,半年過去後,大部分酒被買家提走,少部分仍保存在庫房裡,其身價已比半年前增值10%左右。

  8月30日,五糧液宣佈於9月10日將出廠產品漲價20%-30%。六天後,洋河股份也宣佈,自9月13日起出廠價上調5%-10%。茅台也並未排除聞風而漲的可能性。儘管已經進入白酒例行的「漲價季」,這一輪漲價在二級市場上依然有著不同尋常的意義。

  即使是二級市場的分析師,也開始分陣營力挺不同的白酒企業。9月1日以來,招商證券、安信證券等發佈了多份研報力挺貴州茅台;申銀萬國、瑞銀證券等18份研報則看好五糧液。

  這些研報中不乏驚人之語。9月2日,湘財證券分析師趙軍發研報稱,茅台在「十二五」末的市值有望超萬億元,預測市值是貴州茅台當前2061億市 值的4.9倍。中投證券分析師張鐳也在9月9日發佈研報稱,五糧液「十二五」末的市值有望衝擊5000億元,約為五糧液當前1440億元市值的3.5倍。

  今年4月末,中國工商銀行湖北省分行發售了首款白酒期權理財產品——沱牌麴酒旗下「捨得30年年份酒」收益權信託理財產品,投資金額為5萬元至 100萬元。2011年5月15日至2012年3月30日,投資者都可選擇以現金或實物白酒形式獲得理財本金和收益,其最高年化收益率為4.7%。

  由拍賣會、零售店的單價迅速上漲,到理財產品出爐,各類投資平台搭建,白酒如同它的姊妹產品紅酒以及藝術品、奢侈品一樣,走了一條被資本追捧之路。

  對於二級市場的投資者來說,投資白酒一方面缺乏專業級的鑑定水準和相應支撐體系,相對於國外紅酒投資已經有成熟的鑑定機構和交易指數,中國的投 資者更多是聞風而動,並無專業技術保障。另一方面白酒也缺乏變現流通渠道,可能面臨藝術品交易所中已經出現的「無人接盤」之尷尬局面。

  一位已經投了大型酒企的投資經理,對於白酒實物及二級市場白酒股的炒作均持擔憂態度:「白酒的變現很困難。現在不少品牌的白酒價格已經太高,不 適合個人投資。」他介紹說,白酒企業不少高管通過自己控制銷售公司轉移利潤,管理之混亂可見一斑,因此也不能保證「企業的業績有長遠的空間和想像力」。

  財新《新世紀》記者於寧對此文亦有貢獻

資本 爭飲 白酒
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談談中國白酒(轉)

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102dwsa.html

谈谈中国白酒(转)



 
   所謂新工藝(液態發酵法,是指用液態發酵的標準化學工藝從澱粉類原料生產食用酒精的過程):食用酒精是相當高純度(其實比前面老牛用的實驗純還是要差些,估計我用的分析純和老牛用的差不多)的酒精水溶液,沒有香型成分,要做成酒,就要添加化學原料(理 論上是食用級的),主要成分是乙酸乙酯,其實還有些其它的成份(感興趣可以參考國內大學食品科學專業的教材),勾兌調製之後可以在口感上高仿五糧液、瀘州 老窖、茅台等名酒。而且有一個莫大的優勢:將飲用者事後的頭昏、頭痛的概率降到最低(因為酒後頭暈、頭痛的原因是一類雜醇物質導致的),這種新工藝生產的 高檔白酒倘若廠家在食用酒精、純水、食用香精等主要原料上嚴格把關,最後出來的酒各方面的指標是相當不錯的(悄悄說一句:知道怎樣讓白酒有掛杯的效果嗎? 是添加了食用級的丙三醇,當然不能添多,多了就假了,不能弄的跟膠水一樣,說笑了!),當然不會頭痛了,因為雜醇類物質根本就不會存在嘛!於是大家都說: 真是好酒啊!
 
 

 谈谈中国白酒(转)


 
   所謂傳統工藝:固態發酵法!這是中國傳統蒸餾白酒的製作工藝,五糧液、茅台、劍南春、瀘州老窖等經典名 酒就是這樣生產的,可惜受窖池規模限制,年產量很難擴大(大家都要喝,價格於是就漲了,假貨也滿天飛)。可是並不是所有使用傳統工藝製作的中國白酒都是好 酒,因為傳統工藝中所有的香型成分都需要經過複雜的釀造、蒸餾、陳化、復合調製而形成(新工藝就簡單的太多!),而且傳統工藝的高難點還在於:如何將原料 在發酵過程中產生的雜醇類物質逐漸通過複雜的陳化過程消除呢?(倘若不能消除,就會在最後成品中體現出苦、辣、酸等雜味,並且使飲用者事後頭暈、頭痛), 所以傳統工藝並不是每一個廠家都能掌握的非常好的,換言之就是掌握不好的話,用傳統工藝釀製出來的白酒還不如新工藝白酒口感好!

 
 
   最後補充一點:很多人估計都是受以前的觀念影響,認為釀製中國白酒一定要有品質優異的水源,其實真相 是:只有傳統工藝(固態釀造法)生產中國白酒才挑剔水源,採用新工藝(液態釀造法)生產中國白酒是嚴格禁止使用自然水源的,必須使用現代高精度純水機生產 的純水加工,當然純水機的水源就是自來水啦!

 
   最後再補充一點:現在國內市場上除了幾種比較經典的頂級白酒:五糧液、茅台、劍南春、瀘州老窖、水井坊 等屬於全程傳統工藝釀造之外,絕大多數市售價格約在100-600元之間的中國白酒都打擦邊球:以新工藝為主(用精製食用級酒精做基礎),適當調製食用香 精添加劑,最後用少量年份陳化比較好的傳統工藝(固態釀造法)生產的調味酒(有的廠叫基酒)來確定香型風味,這就是近年來風靡全國的所謂年份白酒。其實為 了全面佔有市場,前述幾個頂級白酒大廠也紛紛推出自己的中低端品牌,生產的方法也就是這樣的(這些廠其實大家都知道,比如:五糧春)。

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   再說說中國傳統蒸餾工藝烈性白酒 
 
      
 
   前一段時間曾回過一個貼,說過一些關於中國傳統蒸餾工藝烈性白酒的事,今天閒來無事再說些其它零碎 
 
      
 
   第一:傳說中的水質的問題:傳統工藝在傳說中都是要求在產地需要神奇的水質,換句話說就是出好酒的地方 就得有好水,其實這話半對半不對!內行心裡都有數,好水的傳說都是業內人士長期巧妙用來展示給消費者看的廣告,用來給著名產地酒貼上一層炫目的光環,真實 情況是這樣的,首先傳統固態釀造法在傳統酒窖中從投料、堆碼、種曲、孵育,翻料…….等非常複雜的發酵過程中確實需要使用當地的天然水,但是這僅僅侷限在 多次蒸餾提酒之前(根據不同的工藝特色,中國白酒需要經過多次反覆的蒸餾提酒、取酒),一旦傳統工藝結束,成品基酒(有的廠叫原酒)裝桶入大窖進行窖藏之 後,就再也不能使用當地天然水了,從基酒窖藏開始一直到成品酒出廠,任何一個階段添加天然水都會使清冽的白酒立馬渾濁而丟品,這是嚴格禁止的,全部需要使 用純水(純水機製出的純水,酒廠消耗純水的量是非常大的),這一點大家可以自行驗證呢,倒一杯優質白酒然後倒一些自來水、礦泉水等,馬上就會變色。
 
    

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   第二:中國優質蒸餾白酒是否存家裡年頭越長越好?完全是錯誤的!廠家釀造出的優質基酒經過長期窖藏後, 高水平的勾兌大師根據本廠的產品定型酒體風格(以傳統濃香型白酒為例,要求:酒體豐滿、口感醇厚、入口甜綿、回味圓潤、香型通透,各廠還有細微差別、各有 絕招)、使用不同窖藏期的基酒互相搭配確定最後的勾兌數據,再調製降酒精度(這個流程一般是降到酒精度50°-55°,極少數降到55°以上的),最後成 品裝瓶、封口、貼標出廠。而出廠的成品白酒在玻璃瓶/瓷瓶中是沒有任何其它熟化途徑的,所有的香型、風格、口感在出廠時就已經最終確定,日後只能隨著香型 物質、酒精的緩慢揮發而劣化,絕不會變好。否則酒廠就不存在質量控制這一說了。

 谈谈中国白酒(转)


 
   前面的事兒都是指純粹固態傳統工藝發酵釀造的優質蒸餾白酒,比如:五糧液、茅台、劍南春、瀘州老窖特曲 等傳統優質名牌產品,而且有一個顯著特點我們可以用來區分它:市售價格基本都在500-600元/瓶以上(限於傳統工藝,產量無法提高),下面我們再來說 說建國後當年在周總理的親自指揮下,我國對傳統工藝的改革半個世紀以來鬧騰到今天的結果: 
 
      
 
   第一:液態釀造法:這是為了遵循總理的建議:全國人民都要喝上酒,還要喝好酒… ,於是60-70年代的輕工業部在全國範圍內大搞技術改造,發明了「液態釀造法」:其實這玩意僅僅名字玄乎,扒開外衣一看:其實就是用粗製玉米澱粉發酵制 取乙醇(酒精)的工藝流程,這玩工藝在化學工業裡面非常普通,是屬於超大規模生產的典型。在普通有機化學的工業化產品叫:工業乙醇,經過加一道純化工藝之 後就是「食用酒精」,其實工業上還有將其超純的工藝環節,產品是「分析純、試劑純」乙醇,這裡就不再多說了。於是有了「食用酒精」就有了一切的基礎,而且 「食用酒精」的產量是如此之大,以至於全國人民都喝不完。
 
    

 

谈谈中国白酒(转)


 
   第二:「食用酒精+純水」這就是所謂的現代中國白酒的基礎,大家有興趣可以自己試試是什麼口味,挺刺激 的,但是完全不好喝(據說當年在朝鮮戰場上就有美國兵拿醫用酒精兌點水喝)。要想把這玩意變成酒,就還得加點啥——人工合成的化學香料(有興趣者可以自行 參照天津商學院食品繫上世紀90年代編著的《食品香精香料及加香技術》一書,這本書寫的很專業、很經典),現代化學工業的水平如此之高,化學香料的合成工 藝和種類如此之複雜,酒類企業的高級勾兌專家幾乎可以調製出任何一種傳統風格的中國蒸餾白酒的香型,不是行業內的專家幾乎不能分辨。於是當代「中國白酒」 出來了,現在可以這樣來說:所有市面上售價低於80元/瓶的白酒幾乎都是這樣的貨色,換言之:它們跟傳統中國人用糧食釀製白酒幾乎不沾邊,這完全屬於咱們 自己逗自己玩發明的:「化學涼拌菜」,唯一缺點是:廠方調製工藝水平稍差些,出來的產品喝了第二天容易頭昏、頭痛。
 
    

 

谈谈中国白酒(转)


 
   第三:近年來風靡的「原漿酒」、「年份酒」是什麼玩意?這些酒基本市售價格都在100-500元/瓶這個區間內,這個價格區間也是各酒類廠商競爭最 激烈的區域。而且搞這些花樣的基本都是名牌大廠,因為這些大廠的頂級產品(純固態傳統蒸餾工藝的白酒產量實在是上不去,這一點沒有辦法,不然何至於國內市 場上那麼多假五糧液呢!),但是這些廠商為了鞏固自己的品牌覆蓋範圍、保證市場佔有率、提高營銷收入,不得不拉下身價參與激烈的中端市場競爭。於是大家不 約而同的走上了這一條路:「食用酒精+純水」這一點是永恆不變的,也沒法變,變了成本就沒法降下來。但是名牌企業在調製本廠這些產品的時候,是用本廠在大 型貯藏酒窖中不同年份的優質固態釀造基酒來互相搭配勾兌,最終確定香型、酒體、口感的(在總體產品中用量極少),當然其中部分廠家也幹些摻雜少量「食用香 料」的無恥勾當(還是為了降低成本,我就不說是哪幾家了,以免本文被認為是「酒黑」之文)。這樣一來這一類產品就出現在大家面前。由於名牌大型酒類企業裡 面有一大批技術大師,經他們的手勾兌出的產品口味還是控制的相當不錯的。 
 
     

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   第四:中國哪裡出好酒(本文僅指:濃香型、醬香型中國蒸餾白酒)?答案:四川、貴州!有人也許會抬槓: 江蘇、安徽、山東、湖南、湖北也出不少好酒啊??時至今日我可以告訴大家:雖然這些地方仍然有不少白酒名牌企業,仍然有不少在市場上叫得響的白酒品牌,但 是這絲毫不能掩蓋這些地區在傳統工藝釀造中國蒸餾白酒上的衰落!這是事實!大家有興趣可以去這些地方的酒類企業附近打聽打聽,他們一年出廠多少產品?再問 問老百姓他們一年出廠多少酒糟?一切都清楚了!他們都不是在「釀酒」;他們都是在「造酒」!
 
    

 谈谈中国白酒(转)


 
   第五:下面自然而然就產生一個問題:那些幾乎不用傳統固態發酵工藝釀造白酒的大型企業為啥還每年出品以 萬噸計的「年份酒」;「原漿酒」??他們是怎麼做的呢?答案:他們買酒!在四川、貴州的著名產酒地有大量私人小酒廠,多到一個鄉鎮就有好幾個,一個縣裡有 好幾十個,這些小酒廠源自解放前的私人釀酒作坊,在這些有著幾百年傳統釀酒工藝氛圍的地區,他們的固態釀造工藝技術代代相傳,直至今天,這些小酒廠沒有品 牌、沒有從業資格、沒有生產線!但是這絲毫不妨礙他們自家有著上百年傳下的酒窖和精湛的固態釀造工藝技術。這些小酒廠每家每年只能出窖幾噸優質「基酒」、 「調味酒」。這些「基酒」、「調味酒」都被外省大型酒類企業買走了,買回去勾兌他們的「原漿酒」、「年份酒」忽悠廣大消費者。


 

備註:

1、基酒是普通窖池的產品,按照65度原酒保存的普通酒,一般是保存優級酒,又按照優一、優二、優三、優四分級存放,其他一級酒則當年出廠銷售。年限不同,等級不同,口感也不同;
2、調味酒一般是挑選本廠最好最老的老窖池出產的好酒,(內部規定,作為絕不單獨零售的酒),一般也是65度,專門存放,10年以上的就是調味酒,(就像廚師做菜用的味精一樣),用來穩定與調整本廠酒體風格。
3、每一家酒廠由於調味酒可以穩定本廠產品的風格,所以,基本上一廠一風格,一廠一味道。


談談 中國 白酒
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[轉載]由動向到中國白酒股

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102duns.html

最近香港體育用品股跌得七零八落,尤其是李寧和中國動向。其中中國動向現在還有2億多存貨需要回購,考慮到過去四年中國動向的營業額增長幅度已經很低,消化了四年還是巨額存貨,證明上市前的化妝功夫實在強勁。

   經過今次體育用品股的大跌,人們才開始發現,原來他們的高增長都是「做」出來的,所有存貨,包括衣服鞋襪,都是轉移到了經銷商那裡,從一個倉庫搬到另外一 個倉庫而已,甚至倉庫都不用搬,改個名字就OK了,你從年報上面甚至看不出來,因為營業額、現金流都是實際發生的,都是真實的,只有當經銷商撐不下去了, 這個遊戲才GAME OVER。和龐茲騙局多麼類似!

   從這個想到國內的白酒股,這幾年,白酒的產量是飛速增長,產能也是不斷猛漲,茅台從2萬噸到4萬噸,五糧液怎麼怎麼樣,二線白酒股方面,酒鬼酒、洋河、古 井貢酒先後IPO或者增發來擴大產能,可以說是颱風來了豬也會飛,但是實際上有多少酒是真實的落到消費者的肚中呢?在這個遊戲中,白酒公司賣光了酒,收到 了真金白銀;經銷商給了錢,得到很多很多酒,就算賣不出去,只要白酒年年提價這個遊戲繼續,一樣會賺大錢;因此可以舞照跳,歌照唱。只有當白酒漲價漲不上 去了,那麼才會OVER,和上面體育用品股多麼相像!而且,你很難觀察到經銷商屯了多少酒,實際賣出去多少酒!

  在這個宴席中,提前離場是浪費的行為,李寧從2-3元漲到30多,又跌到現在的10多元,在30元下跌的過程中,開始出現銷售增長放緩的問題,其實已經提供了很多信號給價值投資者離場,但是很多人以倒後鏡來反推未來,一直不走,這個在動向方面體現得最厲害。

  借此,也是提醒自己,持有的古井貢酒,現在還是高增長期,只要真實銷售額(剔除漲價因素)出現增長放緩的問題,就要考慮是否吃飽離場了。居安思危,為時未晚。

轉載 動向 中國 白酒
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白酒行業:企業財務比率橫向對比圖 程歡

http://blog.sina.com.cn/s/blog_692e44d00100wigb.html

2009年年報數據整理:

白酒行业:企业财务比率横向对比图

 


2010年年報數據整理:
白酒行业:企业财务比率横向对比图

 


2011年3季報數據整理:
白酒行业:企业财务比率横向对比图

 

註:

1、白酒行業第一產業集團中,貴州茅台、五糧液的高端地位更加穩固,移動壁壘逐漸加寬,有雙寡頭趨勢。

2、白酒行業第二產業集團中,古井貢酒、山西汾酒、洋河股份最近3年表現強勢,集團格局競爭趨於激烈,行業格局逐步清晰。

3、未來3-5年低端白酒、中端白酒產能過剩,面臨行業洗牌。

白酒 行業 企業 財務 比率 橫向 對比 程歡
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高端白酒板塊面臨調整 飛天茅台價跌近500元

http://www.21cbh.com/HTML/2012-6-13/wMNDE4XzQ1MjcwMw.html

據中國之聲《央廣新聞》報導,高端白酒近期遇到一輪不大不小的價格調整,瀘州老窖宣佈減產,白酒板塊的基本面已經走弱,二級市場價格更是從5月7日以來大 幅縮水。「吃酒喝藥」向來是公募基金的摯愛,此次白酒板塊的調整也讓部分基金很受傷。有分析認為,部分基金可能已經逢高減倉,白酒步入持續調整階段。

自5月7日達到階段的高位之後,白酒板塊近期一路下坡。從同花順數據來看,瀘州老窖、古井貢酒、酒鬼酒、五糧液、古井貢B近一個月來的跌幅都超過10%。

業內分析認為,基本面不佳是引發此次下調的關鍵因素。今年以來,諸如53度飛天茅台、52度五糧液等一線名酒終端零售價不斷回調。廣州終端市場上,飛天茅 台最近兩個月每瓶最高已經下跌了近500元,五糧液的市場批發價也從高峰時期接近千元回落到目前的750元左右。市場消息稱,經銷商已經拿到了文件,瀘州 老窖方面已經同意下調2012年的銷售任務,國窖1573大概縮減了1500噸的銷售任務。在這樣的基本面情況下,加上前期炒作太猛,白酒股的調整在所難 免。

招商證券認為,「白酒板塊6月份可能進入休整。」今年初以來白酒需求受經濟下行、嚴控高檔酒公務消費、淡季漫長、庫存過高四個因素的影響,走弱基本已成定局,而政府重新加大投資,帶動白酒消費還需經過一個過程,所以這種調整也不可能馬上結束。

有一種論斷認為,持續時間長達10年的中國白酒股投資熱潮,可能在今年達到頂峰,未來10年甚至更長時間,中國白酒股將不復此前的輝煌,也不再會成為好的投資標的。

不過世事總不絕對。看空白酒的人們紛紛將目光轉向了其他酒類,啤酒、甚至黃酒,大消費類板塊總是資金避險的重點流向,近期也隱隱有這種趨勢。


高端 白酒 板塊 面臨 調整 飛天 茅臺 臺價 價跌 跌近 500
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高端白酒量價齊跌 三線品牌爆發增長?

http://www.21cbh.com/HTML/2012-6-12/zNNDE4XzQ1MjAzNQ.html

前幾年一路高歌猛進的高端白酒價格終於在今年過完年後「碰壁」回調,近幾個月來終端降價幅度明顯,連銷量也開始走下坡路。誰會是下一匹市場黑馬?三線白酒品牌開始闖入視野。

一線價格普降

據 相關機構的白酒終端零售價格曲線圖統計顯示,53度飛天茅台的價格從今年3月的2046元/瓶下降至1676.5元/瓶,跌幅約為18%;52度五糧液的 零售價格從1月的1185元/瓶下降到5月的1159元/瓶,降幅約為2%;52度水井坊的零售價格從3月的826元/瓶下降到791元/瓶,降幅為 4%。

廣東粵強酒業相關負責人日前告訴記者,由於市場行情變化,上個月五糧液的批發價已經調至780元/瓶,比之前少了幾十元。

目前終端價格在1000元/瓶以上的白酒品牌僅有53度飛天茅台、五糧液、國窖1573;而紅花郎回落到800元/瓶左右,水井坊回落至700元/瓶左右,此前中國高端白酒零售價格突破千元以上的白酒超過10種。

雖 然包括茅台、五糧液、瀘州老窖等多家酒廠均沒有調整過出廠價,但卻無力阻攔經銷商們見風使舵的「自發」行為。而國都證券的分析報告認為,市場自發的調價行 為主要由三方面原因導致:一是第五次廉政會議影響逐漸顯現,不少政府部門開始落實實施,採購茅台、五糧液意願減弱;二是宏觀經濟增速放緩,消費品的後週期 性逐漸體現;三是當前正值白酒消費淡季。

企業變「陣」應對

除了價格,一線白酒的銷量也明顯下滑。「自從過完年,高端白酒的銷售就轉淡了。加上政府限購高檔酒的政策對市場信心打擊很大,這幾個月貴的酒都走得不好。」省內某知名經銷商透露,以茅台為例,3月份以來銷量比去年同期掉了起碼三成。

對此,相關白酒企業迅速開始了調整動作。據瞭解,3月之後飛天茅台的發貨量減少了70%左右,但茅台收緊貨源很大程度是為其全國鋪開直營店做準備。五糧液、郎酒等發貨量也減少了50%左右。

近 日,瀘州老窖發出緊急通知,從5月份開始,全面停止分銷獎勵和通路促銷活動,全國經典裝國窖1573的供應量在年初規劃基礎上調減1000多噸,並從5月 21日開始,瀘州老窖公司對全國經銷商客戶暫停發貨,並要求對經銷商的低價躥貨行為進行全面清理、整頓。2011年,國窖1573的銷量在4500噸左 右,今年的銷售目標略高於此,而調減1000噸則相當於降低了約三分之一的銷量預期。

白酒分析師梁永彬認為,限量保價是白酒行業應對價格下滑的通行做法,特別是高速增長後經銷商的庫存比較高,限量保價將為他們消化庫存贏得一段緩衝期。

而如何激活疲軟的市場也是企業們努力動腦筋的地方。五糧液股份有限公司旗下的超高端白酒「國五液」日前在京面市,業內人士分析,適時推出新品也是激活市場的一種方法,而且超高端新品如果成功將有力地維持高端系列的市場空間。

三線機會來了?

中信建投行業分析師黃付生認為,市場對一線白酒終端價格回落的擔心仍在,對三線白酒股超高增長的樂觀預期在加固,短期行業的熱點仍會在三線白酒股。業內專家預測,未來兩三年利潤或暴增。三線白酒迎來利潤爆髮式增長期,未來兩年利潤復合增速有望超越100%。

控 制"三公"等消費給中高端白酒帶來了更多的機會。」一位中高端白酒的銷售負責人表示,此前茅台、五糧液提價讓不少經銷商、投資者看到了獲利的機會,但降價 將這些渠道和市場都「逼了出來」,而中端白酒由於受「剛性」商務消費支撐,此時價格穩定,甚至迎來了補漲機會,反而受到部分經銷商和投資者捧場。

5月白酒終端零售價格顯示,相比4月零售價,飛天茅台、五糧液出現回落;水井坊、紅花郎、洋河天之藍等次高端酒價格回落,而劍南春、酒鬼酒反而上漲。

南方日報記者 周照

砸廣告求增長應有限度

記者觀察

目前,三線白酒品牌正在奮起直追,特別是像酒鬼酒、沱牌這樣的老牌勁旅,為了重拾輝煌,紛紛步入加速拓展階段。而最直觀的表現莫過於狠砸廣告。

根 據公司年報披露的數據,酒鬼酒在去年的廣告支出費用為1.41億元,沱牌捨得的廣告費用為7678萬元。但酒鬼酒去年淨利潤僅為1.92億元,沱牌捨得去 年的淨利潤也只有1.95億元。從數據上可以看出,酒鬼酒去年投放的廣告費接近公司的淨利潤,而沱牌捨得的廣告費接近淨利潤的一半。

我國 目前百億元身價的酒企沒有幾家,多數企業都是中小酒企,各自為王的局面讓酒行業間的競爭變得異常的激烈。為了爭搶市場,不惜投資巨額的廣告費用來做品牌。 不過,中投顧問食品行業研究員周思然指出,對白酒企業而言,廣告是否獲得預期的效果實質上並沒有一個明確的量化指標,在如此不確定情況下白酒企業仍不放棄 巨額的廣告支出,主要是基於白酒行業的特性和典型的案例刺激。眾所周知,一些白酒企業現金流非常充裕,這為企業巨額的廣告支出奠定了基礎,而秦池等企業因 廣告而在短期內成為名牌的案例也加大了企業對廣告宣傳功能的肯定。扎堆廣告主要歸因於企業經營理念的趨同化,或表現為跟隨心態、想當然心態和身不由己心 態。「面對廣告宣傳,只能猜測:也許廣告帶來的收入遠遠大於廣告費用,也許廣告並未取得效果,其帶來的收入還不及廣告費用,或者廣告費用與收入相當。」

數 據顯示,2012年央視的廣告主中酒企依然是主角,白酒企業給央視投放的廣告費高達19億元。部分中小企業不惜傾囊而出做廣告,最終變成了為電視台打工。 而在白酒的高利潤背後,消費者也被迫為高額的廣告費埋單。面對如今消費出現疲軟的現狀,白酒企業必須思考減輕「額外」負擔的推廣方式。


高端 白酒 量價 價齊 齊跌 三線 品牌 爆發 增長
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金門高粱卡賺 打敗中國白酒股王


2012-8-20  TCW




八月九日,中國白酒股王「貴州茅 台」公司,公布二○一二年上半年淨利約人民幣七十億元,立刻吸引外資摩根士丹利(MSDW)加碼買進,股價也得以支撐在每股人民幣二百四十八元的高價區。 國內與貴州茅台地位相當的金門酒廠實業公司(簡稱金酒公司),業績可不輸給貴州茅台。以每股盈餘(EPS)比較,金酒新台幣八.四二元,貴州茅台人民幣 六.七四元,在不考慮匯率因素下,金酒的每股獲利能力不僅超越貴州茅台,還打敗其他中國白酒股票掛牌公司,成為兩岸白酒之冠。

可惜,金酒產值遠不如貴州茅台。以上半年單位產值相比,貴州茅台每公升產值相當於新台幣一千九百八十八元,比金酒高出二.五倍。因為便宜,金酒只要一入境中國,價格迅速翻漲五倍。

金門高粱靠著獨特的釀酒技術與台灣製造的品質保證,在兩岸酒友們的支持下,成了兩岸搶手貨。金酒公司預估二○一二年營收可達一百三十四億元,但比鳳梨酥年產值二百五十億元略遜一籌。看來,金酒還得加把勁,才能贏過鳳梨酥。

金門 高粱 卡賺 打敗 中國 白酒 股王
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白酒業黃金十年真相揭秘——朱益民 紅一方面軍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102e58h.html
儘管中國經濟增長受全球經濟危機衝擊存在明顯的下行壓力,但在眾多行業景氣普遍低迷的情形下,中國白酒行業卻在「夕陽產業」、「銷量已觸天花板」的一片質疑聲中創造了持續繁榮的奇蹟。
  行業數據顯示,2011年我國規模以上白酒工業企業實現主營業務收入3746.67億元,同比增長40.25%;實現利潤總額571.59億元,同比增長51.91%。其中淨利潤較2004年增長3.08倍,9年間複合增長率達23.7%。
  Wind市場一致預期顯示,白酒行業龍頭公司中期業績預計增速達40%以上,更有公司創造出連續七年65%以上的淨利潤增速神話。而高端白酒一度出現的價漲量增的火熱消費,更是令人嘖嘖稱奇。
  這種不受全球經濟危機外部衝擊、不受國內經濟景氣週期波動影響,甚至就連最基本的商品市場供求規律都對其不能形成有效約束的亢奮景氣,讓不少投資人士 驚呼,「中華文化走多遠,中國白酒就能走多遠」,在這些人士心目中,中國白酒不僅是普通的物質產品,更是一種精神消費品,一種情感潤滑劑,綿延千年的中華 文化為白酒消費持續高增長提供了源源不斷的動力。
  然而,中國釀酒工業協會白酒分會卻在《2011年行業發展趨勢總結》中明確發出產能過剩風險警告:2011年,中國白酒產業進一步資本整合、集中化趨 勢將會越來越明顯,但必須要注意到白酒業大量的資本融合,正在刺激白酒產能的急速擴張。從客觀規律看,任何行業的經濟發展都是有週期的,白酒行業應該從曾 經的歷史經驗中吸取教訓,警惕目前這種快速膨脹的產能擴張背後潛在的泡沫風險。
  那麼,到底是什麼原因令中國白酒行業如此出人意料地保持長期繁榮,所謂的中國白酒黃金十年神話又是如何創造出來的呢?
  繁榮真相
  中國糖酒快訊數據顯示,非常獨特市場消費結構已令中國白酒成為一種極其特殊的消費,尤其是高檔白酒,其消費價值主要體現在情感的溝通上。工作、商務應酬已經成為白酒消費的主要原因,其消費佔比達到 60%以上,業內一致認為,政務、商務需要成為中國白酒消費的主力。而交流感情、娛樂、突發情況形成的純粹個人支出性消費佔比分別為10%、20%、10%。
  對於白酒行業連續6 年左右的高景氣,業內過去一直以來較為公認的解釋有:一是中國經濟的高速發展,二是人民收入普遍提高帶來的酒類消費升級,三是政商社交活動的大幅增加推動中高端白酒的消費。
  但日信證券最新行業研究報告卻認為,上述觀點雖然正確,但無法作為對白酒景氣週期波動的判斷依據。
  持宏觀經濟影響的觀點,無法解釋2008年四季度宏觀經濟的大幅減速與白酒行業持續高度景氣的背離;對於收入提高這個因素,實際我國居民收入的統計口 徑並不完善,普通人的收入這6 年實際增長並不快,尤其是房價高企和通脹肆掠,白酒行業銷量與收入近幾年的高增長遠遠超過同期城鎮居民收入的增速;第三個觀點政商務社交的增加,這個觀點 直面中高端白酒的主要消費群體,背後是中央和地方財政支出的高增長,但財政支出增長速度還是遠低於白酒行業收入的增速,同時政府用於白酒的消費缺乏明顯的 數據跟蹤。
  那麼,驅動中國白酒長期高度繁榮的根本性因素到底是什麼呢?
  日信證券研究發現, 真正驅動中國白酒消費的核心因素是固定資產投資。數據表明,白酒行業產量增長滯後固定資產投資增速約2 年,兩者呈現較強的正相關性。
  1993年之前伴隨白酒消費快速增長的是國內固定資產的大規模投入,而1995年固定資產投資急劇下滑和山西假酒案的雙重打擊下,白酒消費開始急劇萎 縮,到2003年白酒產量下降至330萬噸,僅是1996年高峰時的40%;2003年以後,中國經濟依靠投資拉動高速發展,固定資產投資增速重回25% 以上,實際GDP增速保持10%以上,同時白酒在2005年結束長達8年的衰退,實現產量增長約12%。2008年雖然受國際金融危機影響,中國實際 GDP增速下滑至9.6%,但在政府4萬億的經濟刺激方案推動下,固定資產投資不降反升,2008、2009年分別實現了26%和30%的高增長,而 2010、2011年白酒行業產量增速分別為26.8%、30.7%。
  在日信證券看來,白酒是一種特殊的商品,其消費價值主要體現在情感的溝通上,工作需要、商務和政務應酬已經是白酒消費的主要原因,政府和企業是中高端白酒消費的主力,而投資拉動經濟增長一直以來是我國經濟增長的最主要動力。
  但是隨著金融危機下半場的出現,中國面臨轉變經濟結構的巨大壓力,固定資產投資的下滑已經開始,2009年上半年國家統計局公佈的固定資產投資增速達 到33.5%,但是到2010年上半年,增速回落到25%,2011年上半年增速仍保持在這一附近,為25.6%,但是到了今年上半年,固定資產投資增速 已經大幅下降到只有20.4%。
  白酒業的先行指標已經出現掉頭跡象。
  投資屬性製造行業泡沫
  2008年美國金融危機後,中國4萬億投資刺激導致了持續4年之久的房價高企和通脹。
  在這一大背景下,高端白酒投資悄然興起,從2009年起,白酒收藏市場開始呈現出火爆的情形。
  白酒收藏品種先是被納入古玩雜項專場拍賣行列,酒價一拍驚人。一些收藏白酒每瓶價格動輒拍出幾十萬的天價,隨著越來越多的拍賣行加入,高端白酒價格從此一路狂飆,被業內人士形象喻為「像原子彈爆炸」。
  白酒拍賣火爆吸引了大量社會資本介入,從事白酒交易的各類交易所雨後春筍般湧現。
  2011年6月,中國期酒網上交易平台正式上線,後因國務院清理整頓各類交易場所而改為中國期酒市場,2011年底,開展酒品實物交易的上海國際酒業 交易中心正式開業。該交易中心為上海市政府特許設立的國際酒類公共交易平台,由酒廠直接發行高端收藏酒,工行、中行和招行等均與其合作。
  今年3月份,貴州白酒交易所由貴州省人民政府批準成立,名為促進貴州白酒產業跨越式發展,實際上卻是酒類投資和集中交易的金融創新平台,吸引投資者像買賣股票一樣投資和買賣酒品,其市場定位為打造高端年份酒市場體系。
  近年來,業內號稱白酒投資每年都有10%-20%的收益,對眾多沒有投資機會的社會熱錢而言無疑是一個比較有吸引力的資金投向。而眾多熱錢湧入白酒交 易市場,在客觀上增加了所謂具有投資價值的高端白酒的需求量,同時推升了白酒價格,一定程度上干擾了白酒價格對市場供求關係信號變動反應的準確性。
  控量提價操縱市場預期
  時至今日,人們無法忘懷2011年三大名酒價格集體連續飆升的歷史性一幕。
  最為典型的漲價事件為茅台(微博)53度飛天白酒超市價格月月攀升。 2011年5月茅台酒專賣店53度飛天茅台標價為1280元/瓶,6月份升至1380元,七月份漲至1480元,八月份售價為1580元,9月為1680元。
  到了今年1月份,茅台53度飛天價格漲至歷史最高位2300元/瓶。
  在酒價狂飆的2011年,五糧液也是高端白酒價格大舉飆漲的主力。
  2011年8月30日,五糧液發佈公告,稱於當年9月10日提升出廠價2-3成。緊跟茅台五糧液之後,劍南春52度主流品種跟進提價,其他不少品牌白酒隨後也紛紛加入漲價行列。
  三大名酒之所以敢於接連提價,尤其是每逢節假日時間窗口貿然大幅提價,一是因為具有強大的品牌影響力和特殊優勢的市場地位;二是對供貨渠道擁有超強的控制力,可以通過調劑供貨影響價格。
  有業內知情人士曾公開爆料,五糧液當年一直在控貨提價,對代理商的出貨量同比減少了30%, 以此來拉動終端價格的上漲。
  五糧液、茅台等品牌白酒控量提價的做法,在客觀上營造了供需缺口不斷加大的市場幻覺,誘導消費者在節假日等敏感是窗口前後恐慌性大量囤貨消費。
  而五糧液白酒供應控量提價的一個最好註腳就是,公司目前擁有白酒40萬噸產能,但實際釋放出來的產能只有10萬噸。
  在市場競爭中,其他品牌白酒雖然不敢像行業老大那樣主動提價,但行業龍頭集體控量提價行為形成了市場羊群效應,並為整個行業營造了價漲量增的繁榮景象。
  為了應對五糧液、茅台等高端白酒價格接連提價,有相當一部分個人和企事業單位消費者通常會提前大量囤貨購買,業內人士估計,2011年,市場上囤積的茅台至少達1萬噸,未來三到五年內,可能會增至3萬噸。
  此外,知名品牌白酒除了主動控量提價外,為了提高市場銷量,還利用其談判優勢地位不斷提高經銷商銷售業績考核標準,大量商品以存貨方式存放於市場銷售環節。不論其產品是否在市場終端售出,但在貨物已發出的情況下,相關公司亦可確認銷售收入。
  行業數據顯示,自2001年至2011年的11年間,中國白酒產量、銷量平均增速不足7%,而相關品牌白酒的營業收入、利潤動輒兩位數以上高速增長,單純依靠市場價格操縱帶來的白酒消費繁榮能夠走多遠?
白酒業 白酒 黃金 十年 真相 揭秘 益民 紅一 方面軍 方面
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買入白酒股,加入白酒黨! 管我財

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最近流行喝白酒,我再不買一點來喝喝,就真落伍了,我絕不允許自己掉隊的。這個時候白酒股這麼熱鬧,絕對不能夠不買,還一定要買國企的,不然沒有話題了。

這只白酒股還真有點意思,關注有一段時間了,股價便宜也夠便宜了,它的庫存的問題還真有點像當年的茅台,當然沒有茅台酒好,但庫存也不至於會貶值。

這傢伙的白酒嘛,定價也夠一般了,估計銷售對象也就是一般人家。但是它也夠屌的,你在一般的小商店,一般的便利店,一般的小超市,還真買不到如此一般的酒。只有一些偏向中高端的超市裡才能看到它的身影。它就是喜歡以這種方式來顯示它的不一般!國企嘛,產品可以掉價,股價可以掉價,形象不能掉價!

對於這只白酒股,我考慮了很長時間,但是呢,我左找找右找找,負面問題倒是找到一大堆,就是找不到一個可以讓我下決心買入的理由。

一隻股票股價賤過泥,伴隨著一大堆負面消息,股價卻怎麼也跌不下去,卻又找不到買入的理由,往往這個就是買入的理由。在我的投資生涯中,太多這種情況了。來一個,找不到買入的理由,不買,股價翻番;又來一個,沒有買入的理由,不信,再翻番;再來一個,這次完全找不到任何一個會上漲的理由,不信,不買,翻番再翻番!去你媽的,全部都是今年發生的事情,這次我信了。

最近這家公司換了個頭頭,希望新人事新作風吧!

這只股票叫王朝,什麼?管我財大忽悠?大哥,這家公司真的有賣白酒的......只不過不是純糧釀造罷了。
買入 白酒 加入 管我 我財
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白酒年關難過

2013-02-18  NCW
 
 

 

黨政軍反腐禁酒, 白酒行業市場格局劇變, 經銷商首當其沖◎ 本刊記者 屈運栩 王晨 文年會、宴請、聚餐頻密的新年,本是白酒行業的銷售旺季。

但2012年對於白酒行業來說 是多事之秋,利空消息輪番襲來。各大白酒廠商和經銷商本指望借“新桃換舊 符”之際恢複信心,但2013年春節注定要讓他們失望。

2月5日,最先發佈2012年年報的酒鬼酒(000799.SZ)顯露了白酒行業不妙的苗頭。酒鬼酒四季度淨利潤環比下滑81.5%,僅錄得3600萬元,其股價從最高位時的60元已跌至目前不足30元。

借著去年末塑化劑風波,資本市場已對白酒行業進行了多輪做空,短短兩三個月,行業市值蒸發近2000億元。

白酒市場仍在急速降溫。近幾年行業快速擴張積累了大量產能,在遭遇全面的消費萎縮後,供過於求現象日益嚴峻,廠商和經銷商囤貨、壓貨的積弊也日漸暴露。臨近農曆新年,部分經銷商急於清減庫存,不惜低價出貨,推動高端白酒普遍定價下滑,部分品牌甚至進貨價和銷售價倒掛。

而十八大以來,中央高層一再強化反腐倡廉,在黨政軍各部門強推禁酒令,這給了白酒行業尤其高端白酒致命一擊。多位採訪對象指出,厲減公款消費,對白酒行業的影響不啻于釜底抽薪。接下來,各大白酒品牌必定要調整增長預期和市場策略;而經銷商在其中的利益流失最為嚴重,將面臨大洗牌。從囤貨到壓貨 “白酒行業2011年銷售大好、2012年銷售回落,這和2007年 -2008年的周期十分相似,但其中最明顯的區別是自2011 年開始,行業出現了經銷商囤貨、品牌商壓貨的現象。 ”東方證券白酒行業分析師施劍剛對財新記者說。

茅台酒重慶地區一級經銷商老王經營茅台多年。他稱,2011年7月到2012 年3月是茅台銷售最瘋狂的時候, “為防止經銷商和市場囤貨,酒廠每天限量供給一到兩箱酒,我們都賣得一瓶不剩。 ”雖然老王曾多次提交計劃希望提高銷售配額,但茅台酒廠一直未能批准。

“飛天茅台釀造過程需要四年半到五年的窖藏期,短期內不可能擴產,大家都想拿配額,但都很難。 ”為防止價格持續高升,茅台廠亦開始建立自營店鋪,希望通過加大市場供應打壓炒作。

但市場對茅台價格的預期持續看高,企業對茅台也是見貨就收。 “茅台價格從2005年開始漲了那麼多年,當時 都認為早買就是掙錢。 ”老王說。銷售潮直到2012年二季度開始減緩,同期,茅台民間囤酒過萬噸的說法開始在坊間流傳,老王知道, “躺著掙錢的好日子要過去了,利潤肯定要下來” 。

茅台的主要問題在於經銷商囤貨;而更多白酒廠商是借著市場的熱度提高生產計劃,積極鋪展渠道,加大對經銷商的支持力度。以洋河為例,酒廠向銀行購買理財產品,銀行則貸款給經銷商,經銷商獲得貸款後再以代理押金等形式支付給洋河。洋河2011年報顯示,在其120億元收入外,還有 “其他應付款項”48億,這實際就是經銷商的代理押金。而經銷商從銀行獲得的貸款規模高達72億元,杠杆率接近1.5倍。通過杠杆操作,洋河鼓勵了更多的經銷商加盟。供不應求的背景下,洋河于2012年8月被曝從四川等地購買五糧液等公司的基酒用于發酵。

激進的手法,推動著企業快速擴張。但隨著2012年市場回落,經銷商首當其沖地領受了風險。酒廠通過向經銷商壓貨,從業績上掩蓋了前端銷售趨緩的勢頭。比如五糧液(000858.SZ) ,2012年三季報仍顯示營業收入156.48億元,同比增36.41%;淨利潤48.18億元,同比增41.91%,高速增長勢頭不減。但就在發佈三季報兩周後,五糧液最大經銷商銀基集團(00886.HK)發佈盈利預警。此後發佈的三季報顯示,銀基集團虧損1.77億港元,為香港上市四年來首次虧損,原因歸於經濟放緩及白酒市場淡季。而2011年同期,其收入高達16 億港元、淨利潤4.07億港元,增速均在百分之三四十之間。

實際上,白酒企業在去年11月遭遇 “塑化劑危機”前交出的三季報均增長喜人,最早曝出塑化劑丑聞的酒鬼酒2012年前9月收入增長128.4%,淨利潤4.59億元,同比增長達433.3%。

上市白酒企業收入利潤雙增長的同時,庫存也在大幅增加,財新記者統計發現,滬深兩市13只白酒股三季度庫存達284.4億元,同比增長34.5%。五糧液庫存64.5億,應收賬款1.3億;而茅台庫存更高達78.9億;洋河存貨和2011年同期相比接近翻倍,達到44.5億元。 ”目前,白酒廠商仍在向經銷商壓貨。五糧液北京地區一位一級經銷商告訴財新記者,公司對經銷商壓貨的方式是逐月打款,但配貨延後, “3000萬的銷售任務分成12個月逐月打款。打款後,五糧液卻可以拖半年不發貨。 ”在2012年12月18日經銷商大會後,經銷商報下一年的銷售任務,如果完不成銷售額,一級經銷商會降級成團購商,拿貨價格會提高。

保價失敗

前端銷售放緩,酒價卻仍在提升。和前些年各輪漲價類似,打前鋒的總是茅台。2012年9月茅台出廠價提高了20% 到30%,但和以前其他酒企跟漲不同,這次五糧液直到2013年1月才啓動提價,其他品牌則並無動作。

按以往慣例,茅台每一次提高出廠價,市場價格都會大幅升高。2011年1月,53度飛天茅台出廠價從499元提到619元。多位經銷商回憶稱,提價後酒廠給出的零售指導價為1319元,但市場上除了大客戶,很少有消費者能在這個價格買到酒。到2011年三季度,這款酒在市場上賣到2200元,北京地區曾經一度出現2800元的天價飛天茅台。

但茅台2012年9月的這次提價,市場環境已大不同。53度飛天茅台市場價格回落至1500元到1700元,而茅台的新出廠價是819元,新銷售指導價為1519 元。提價雖一度緩解了價格下滑趨勢,但後來仍逐步回落至銷售指導價。

茅台在去年12月的經銷商聯誼會上,對1000多個經銷商下了死命令。董事長袁仁國稱,當前公司重點工作是要頂住市場價,53度飛天茅台的零售價不能低於1519元 / 瓶,而團購價不能低於1400元/瓶。 “一定要沉著,一定要挺住,誰低價賣酒取締誰,毫不含糊。 ”然而,市場價格卻沒有能夠“挺住” 。不出一個月,茅台即處理通報了多家經銷商,稱這些經銷商低價和跨區銷售(俗稱串貨) 。經銷商遭到扣減20% 保證金、黃牌警告、如再違規將解除合同等一系列處罰。但茅台的保價招來了反壟斷調查。1月16日,茅台被迫公告稱即日起廢止有關違反《反壟斷法》的文件,並撤銷對相關經銷商的處理決定,退還已扣減保證金。

在老王看來,茅台並沒有市場壟斷 地位,怎麼保價也有問題?“是有些經銷商沉不住氣去告了,不告不會查的。 ”目前部分地區飛天茅台市場價已跌破1519元/瓶, “我知道最低都有1300元。 ”五糧液也被涉反壟斷調查,劇情和茅台如出一轍,只是更戲劇化——通報處理經銷商的文件被四川壹玖壹玖企業管理連鎖有限公司董事長楊陵江貼在了微博上。幾天後,五糧液公告 “撤銷涉價格壟斷的通報,並將加強學習” 。

和茅台保價不同,五糧液在去年底的經銷商大會上循例提高出廠價近30%,從2013年2月1日起實施。52度“五糧液1618”的出廠價由原來的689元 / 瓶漲至900元/瓶,其餘產品也略有漲幅。

依以往慣例,出廠價提升後,市場價格應該趨穩。2月初,四川一位五糧液經銷商劉某對財新記者稱,廠家提價剛開始執行,市場上經銷商手里的庫存成本基本上都是689元 /瓶,對於有渠道和客戶優勢的經銷商而言,提價增加了利潤。但更多的現實情況是,部分經銷商前期壓貨尚未消化,為回籠資金應對 漲價,不得不低價走量,於是出現了價格倒掛。

上述經銷商說,五糧液廠商告訴他,此次提價是為規範市場,把資源多向社會資源和渠道資源有優勢的經銷商集中, “後期廠家會收緊供應量,把‘1618’留給少數優質經銷商。 ”多位採訪對象指出,這一輪白酒價格下跌後,過去兩三年快速發展起來的經銷商可能面臨洗牌。 “支持不下去的經銷商可能放棄廠家,但大面積減少的可能性也不大。 ”施劍剛認為。

反腐禁酒沉重一擊

反腐禁酒是2012年白酒行業面臨的最大困難。去年年初 “兩會”代表就提出了禁止三公消費茅台的議案。多位採訪對 象指出,在實際銷售中,黨政軍內部的禁酒名單已迅速從茅台遷延至五糧液、洋河、瀘州老窖等各大高端酒品牌。

十八大之後,政策進一步收緊,去年12月中央政治局會議通過了改進工作作風、密切聯繫群衆的八項規定,其中明確提出領導出行 “不安排宴請” 。各地實施後,最明顯的是白酒的公務銷售下滑。緊跟著,軍隊也下了禁酒令。12 月22日,中央軍委下發通知,印發 《中央軍委加強自身作風建設十項規定》 ,規定要求不安排宴請、不喝酒、不上高檔菜肴等。

“有些高端白酒銷量的30% 到50%,都是黨政軍渠道。 ”貴州遵義茅台鎮一家酒廠負責人告訴財新記者,雖然業內普遍認為軍隊禁酒不現實,但至少台面上不敢再擺著茅台、五糧液了。他透露,茅台酒廠除一部分產品直供大型國有企業外,還向軍隊直供。目前,軍隊雖然禁酒,但依然有部隊領導以個人名義讓他幫忙買茅台,每次都要一兩箱,而和過去的區別是 “不要發票” 。但他指出:“喝酒的習慣就是三個月,如果這三個月堅持過去,風頭還不松,那軍隊這塊的消費就得另想辦法了。 ”一部分公務消費者則轉向了價格低廉、標識不明顯的地方酒類,新興的貼牌直供酒也受到青睞。上述茅台鎮酒廠負責人稱, “這輪禁酒給了我們更多機會,我們的酒也是茅台鎮的,而且我們能提供貼牌服務,酒瓶上直接印刷購買 公司的名字,這讓這些公司很有面子。 ”老王告訴財新記者,茅台部分經銷商長期依靠黨政軍關係生存,出貨量大,不愁銷路,但禁酒令出台後,這些經銷商缺乏其他銷售渠道,一下都慌了。他分析,市場上近期低價出貨的經銷商大都是此類。

進入反腐時代的白酒市場怎麼走?

在2013年2月中國白酒金三角品牌建設論壇上,多個白酒品牌老總均提出相對保守的擴張思路。瀘州老窖集團董事長謝明透露,瀘州老窖確定的2013 年的目標是“增長不低於20%”;五糧液集團公司副總經理朱中玉在會上則宣佈,2013 年目標是“主營收入增長30%” 。

值得注意的是,各酒企對渠道的控制開始加強。茅台加大了直營店建設。

老王說,茅台最初向經銷商解釋,建直營店是為了控制市場價格,但現在茅台廠自有庫存高企,因此直營店將主要用來消庫存。

五糧液于2月6日貼出了招聘公告,擬招收100名營銷人員,加強對渠道的管理。

受訪的經銷商們都承認,白酒的暴利時代已經過去了。老王說: “未來大家都要盯消費者,利潤少一點,賺錢慢一點。 ”本刊記者張冰對此文亦有貢獻

白酒 年關 難過
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幾個一線白酒股的思考 Rathman

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五糧液和瀘州老窖
這兩個公司同為濃香型白酒企業,產能也差不多,產量也差不多。歷史底蘊也差不多。瀘州老窖1952年四大名酒之一,當時沒有五糧液。瀘州老窖老窖池數量估計也遠多於五糧液。
我說這些,主要是想說明,除了這20年品牌稍落後,瀘州老窖好像不比五糧液差。
分析一些數據,很能說明問題。
几个一线白酒股的思考
1)五糧液的產量的10%的酒做高端酒,瀘州老窖2.5%的酒做高端酒國窖1573,並且全部是100年以上老窖的酒,所以他的產量是有限的。其餘的12.5%做的是次高端和中端酒。也就是說,瀘州老窖把很大一部分做五糧液的酒用來做次高端、中端酒,酒的性價比最高。
2)五糧液的高端酒毛利潤低於貴州茅台,低端酒毛利率低於瀘州老窖(只有一半),從這點看,五糧液的關聯交易還沒有解決。集團負責包裝、物流等很大一部分業務,不是市場定價的。
3)貴州茅台和五糧液,中低端酒的毛利佔比只有8%,未來3年,即使他們再發力,也基本可以忽略不計。並且,貴州茅台存在集團同業競爭的問題,在股份公司,有沒有真心想做中低端酒?否則,憑什麼想去把習酒上市。


價和量
如果2013年,茅台的量為1000噸,那麼可能能賣5000元一瓶;如果是1.5萬噸,可能只能賣1000元一瓶;如果是5萬噸,可能只能賣300元一瓶。
2013年後,腐敗和投資這類消費大幅減少,茅台的量和價的平衡點在哪裡?茅台未來5年年產量增長16%,茅台的量和價的平衡點又在哪裡?價格變化趨勢是什麼?茅台遠期10萬噸產能(當然這個可銷售規劃在2025年),相當於2億瓶酒,他的品質還能如一嗎?他的定位想走向何方?
當然,政府和管理層的頭腦發熱規劃的產能並不一定會在2025年有那麼多的產量,他們可以邊做調整。

保守估計,砍掉非正常消費後,高端酒的消費量可能會大幅度的萎縮,茅台未來幾年必須在量和價、定位上做出選擇。導致的後果是收入和淨利潤低增長格局,想再高增長基本已不可能。
白酒這個東東,量大了,價降了,對品牌是有影響的。品牌定位不是不變的,歷史已經發生過好幾次。


瀘州老窖
瀘州老窖2012年高中低毛利佔比分別為41.5%,40%,18.5%。相比較於茅台和五糧液92%的高端佔比,是最健康的,未來如果把中低端做好,是能彌補高端的丟失以及保持公司的增長的。
國窖1573未來無法放量,進一步提價,符合奢侈品的定位。
把特曲做成和五糧液競爭的子品牌。
擔憂的是品牌的提升,非一年二年可成,至少需要3-5年才能上一個台階。短期受茅台和五糧液降價的擠壓效應。


目前市值:
貴州茅台:1853億
五糧液:853億
瀘州老窖:360億
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一季度四川白酒利潤負增長 高端白酒滯銷

http://www.infzm.com/content/91192

工信部5月28日發佈的公告,四川省白酒生產企業今年第一季度利潤為73.73億元,同比下降2.31%,近十年來首次出現負增長。高端白酒終端市場價格與去年同期比下降在30%至50%左右,預計價格下調空間還將持續。

高端白酒滯銷

公告指出,高端白酒銷售受阻,直接導致四川全省白酒產業增速明顯下滑。瀘州白酒產業利稅總額43.9億元,同比下降18.8%。郎酒集團總庫存達到65.9億元,其中成品庫存超過57.7億元;劍南春集團的「劍南春」系列品牌酒銷量同比下降52.49%。

2012年底,中央出台八項規定,要求厲行勤儉節約、嚴禁超標準接待。此後,公款吃喝有所遏制,而高檔餐飲業、白酒行業等則大受影響。

據國家統計局通報,一季度餐飲銷售同比增速有所回落,限額以上的高檔酒店的餐飲收入(增速)甚至出現負值。

業內經銷商透露,今年一季度高端白酒銷售遇冷。儘管降價銷售,茅台、五糧液等品牌仍出現價格倒掛,經銷商為了回籠資金還貸虧本出貨,平均每瓶虧損額度在200元左右。

白酒行業專家、北京盛初營銷諮詢公司副總經理李學成認為,四川通報的數據與真實的銷售情況相符合。

中低端白酒大幅增長

公告還提到,中低端白酒在行業調整期中銷售出現大幅增長。瀘州老窖窖齡酒、特曲等中端白酒銷售收入同比增長22%,瀘州老酒坊銷售收入增長達220%,郎牌特曲增長84%。

據瀘州老窖成都市經銷商胡先生透露,今年1~4月,公司瀘州老窖高端品牌國窖1573銷售下滑超30%,廠家也因此暫停對經銷商發貨,而中端價位的瀘州老窖中華老字號特曲銷量則上升50%以上,市場轉向明顯。

另據《第一財經日報》報導,茅台董事長袁仁國也公開表示茅台將大力發展中低端白酒。

李學成認為,儘管2013年行業內高端白酒紛紛調整產品結構,著力發展中低端品牌,但調整工作效果尚未顯現。「開發新產品,佈局渠道,搶佔市場份額,這些市場基礎工作還沒完成。要一兩年去做這些工作,整個行業格局才能有改變,才能有一個比較明顯的效果。」

據李學成透露,當前中端白酒市場較佔優勢的有先期進入的五糧液的五糧醇、五糧春兩個品牌,瀘州老窖的特麴酒和金種子酒。儘管很多高端白酒品牌也正在發力搶佔中端市場,但面臨著激烈的競爭。

季度 四川 白酒 利潤 增長 高端 滯銷
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一位白酒代理商的起死回生之路

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賣不動,問題出在哪裡?

三姐代理的是A城市市場上的主流酒類,批發價格是360元/箱(60元/瓶),商超、便利店零售價108元/瓶,飯店一般售價120元/瓶。

酒的品質和批發價格都與同價位競品比不相上下,但就是賣不動!

對市裡所有酒類經銷和消費場所進行了詳細的調查發現,市場上同類產品太多,除了兩個知名品牌外,其他品牌都賣得不溫不火。

Q品牌的價格、質量,尤其是品牌跟暢銷競品相比沒任何優勢,進商超根本沒可能。便利店的話,還能開發。而一般喝酒的人習慣喝固定品牌,對陌生品牌有排斥心理。而喝酒時同樣價位的肯定也選知名品牌,這樣更有面子。

在本地市場上,只有兩個知名品牌唱「獨角戲」,造成很多和三姐同價位的酒都賣不動。

這樣看來,三姐在被廠家拋棄,沒有任何外來援助的情況下,想要加大市場投入是不可能的。若現在降價處理的話,沒任何知名度的酒降價處理肯定沒人要,結果會更糟糕。

而如果此時開發便利店、商超的話,因為沒有廠家讓利促銷方面的支持,所以一般的便利店、商超肯定不接。

現在,唯一的出路是通過加大產品知名度方面的宣傳和白酒試飲,讓廣大消費者親自品味口感和勁頭,並滿足消費者的「面子」需求,才會有更多的人購買。

轉思維,找市場的「空子」

在持續的調查中發現,三姐發現酒席用酒銷量很大。本地人結婚、新進居、上大學、辦喪事甚至過生日都要在酒店包宴席。

三姐決定先從擺酒席者上尋找突破口。這樣的好處是每次辦酒席都有數百人見過和喝過這種酒,從而提升產品的知名度和美譽度,等於不花錢在做廣告和試飲活動。

次日,三姐去拜訪她的老同學,本地一家知名酒店的總經理王剛。他對三姐非常熱情,但對於合作的事情卻婉言謝絕。

理由是以前接過許多品牌的白酒,但因為他給包宴席人的酒的價格不可能和批發部的一樣,所以包宴席的人大多數都覺得太貴轉而自行找其他酒類批發商。在他酒店直接要酒的人很少,這生意他根本沒法做。

三姐對王剛建議道,所有包宴席的人肯定都要事先預定,反正他們大多數也在其它地方要酒,你現在也賺不了這個酒錢。不如你這裡一有客人要預定宴席,就把聯繫方式告訴我,我自已去跟客人談。如果成交了,除去批發價,剩餘的利潤歸你,不成交您也沒什麼損失。

終於,王剛答應了可以讓三姐試試。

從王剛那裡回去後,三姐通知目前僅有的幾家便利店經銷商漲零售價,從原來的每瓶108元漲到現在的每瓶128元,飯店也建議從原來的每瓶120元漲價到現在的140元。而批發價也要上漲到80元一瓶。

當天下午,三姐聯繫了專做廣告的朋友印製了:「某某貴賓酒,全國統一零售價128元」的金黃色小牌匾。

第二天,三姐到便利店經銷商那裡,每個店發一塊金黃色小牌匾。跟經銷商談把零售價格漲上來,現在上漲的批發差價20元於次月沖抵下次提貨款,等於經銷一瓶酒比以前多賺了20元。

經銷商表示,多賺錢很樂意,但是進你的酒根本都賣不動,再漲20元不是更沒有人買了嗎?三姐竊喜:幸虧以前少人問津,否則現在想要漲上去就難了!

說動了便利店老闆,三姐又趕回王剛那裡,恰巧那裡有人在包宴席。

三姐就用相機把每道菜都拍下來,並量了宴席廳通道牆的長度,讓廣告公司做了每道菜的寫真,在最顯眼的位置放上代理白酒的廣告照並打上:「全國統一零售價:128元」的字樣。

粘酒店,鎖定宴席「包辦」

一切準備妥當之後,三姐在王剛店裡接待了一對前來諮詢預定宴席準備舉行婚禮的戀人。

三姐領著他倆在通道牆參觀了每一道菜的真實照片後,並告訴他們,公司在酒店搞直銷,酒可以按批發價格給他。全國統一零售價128元一瓶的酒在公司批發價格是80元一瓶。酒店還可以免費幫他們做請柬。

結果這對戀人預定的70桌酒席就用三姐的酒,而王剛也撈到了上提差價的1400元(對包宴席的酒店,直接按80元批發,當即返還酒店20元提成,而便利店和飯店則只能次月沖抵提貨貨款),三方皆大歡喜!

下午王剛酒店的宴席廳主管還幫三姐搞定了另一對來包宴席的新人。

從那一天起,只要有人在酒店預定包宴席,酒店都會主動把電話號碼發給三姐,三姐就主動聯繫搞定!

由於王剛的酒店在市裡比較有名,加之酒店跟三姐合作等於白撿了錢,免費幫客戶做請柬又等於幫酒店增加拉客的籌碼。

漸漸地,全市大多數酒店都跟三姐建立了這種關係。

每家達成合作後,三姐都要跟酒店簽一份合作協議。其中規定酒店通道牆三年內必須由三姐這邊來做寫真廣告,並且酒店其它地方也不得張貼任何酒類廣告,否則按違約賠償三姐損失。

作為回報,三姐以酒店的名義為客戶做請柬,並且每按批發價在酒店銷售一瓶酒給酒店提成20元。其實,目的就是軟性阻止其他酒類廠商再跟酒店合作和跟風模仿。

之後,三姐又聯繫了消毒公司,在其每天送往全市各餐飲點的筷子包裝上印製「**貴賓酒」字樣,筷子包裝免費提供給消毒公司使用。

合作的酒店多了,三姐也忙了起來,每月月底再去酒店結賬。

全市天天有人辦宴席,每次最少都數百人見過和喝過三姐的酒,很快全市大多數人都知道這一款酒的價格和質量,等於是通過酒席進行了持續的宣傳和品償!

酒銷得動了,有錢賺了,三姐也不想改行了。由於很多人在酒席上都喝過了這個酒,覺得口感和勁頭都不錯,覺得不管是買去送人還是拿回家跟親朋好友喝。大家都知道它的「全國統一零售價」,喝的人覺得倍有面子。

而便利店每賣一瓶比同類產品多賺二十元,積極性特高,有人買酒都會主動推薦這種酒是A城市辦酒席用得最多的酒。

拼市場,在區域站住腳

一切似乎都朝著美好的方向發展,可誰都不曾想到,一場危機正在逼近。

某日,又一知名廠家在本地報紙、電台、電視台上大做廣告,大舉進入市場,並對銷售點進行高利誘拉攏!進一箱貨送一瓶,並且瓶瓶都是開瓶有獎!

很多消費者都貪圖瓶瓶有獎轉而購買該品牌的白酒。剛剛打開的市場眼看馬上又要灰飛煙滅!三姐馬上連夜驅車前往所代理白酒廠家。

經和公司銷售部經理長談溝通後,對方終於認可三姐的應對方案,答應馬上抽調業務員來幫忙做市場,並在促銷政策上給三姐為期三個月的扶持。

廠方業務人員到達A城市後,三姐立刻通知原合作酒店、便利店、飯店客戶招開新品上市宣傳會(實際上廠家本來就有生產,屬於另外一個系列,檔次和三姐經銷的差不多,但沒在A城市上市過)。

宣傳會上,三姐宣佈對新上市的白酒促銷政策是一次提十箱送十五瓶,為期三個月。

同時,告訴老客戶,即將開發的新經銷商政策是一次提十箱只送十二瓶(兩箱),並大量在銷售點內張貼海報,購買該種酒可有幸中獎到海南旅遊!

但三姐原代理的品牌保持原價,仍然沒有任何促銷政策。因為利潤比對手的更加豐厚,穩住了原合作的酒店和便利店,緊接著三姐和廠家業務員加緊開發便利店、並逐漸擴大到市內各鄉鎮上去。

對新開發的銷售點,三姐的策略是有促銷的品類先進入,然後再是貴賓酒進入,但貴賓酒因已在本市消費者中有了很高的知名度,很多人還是青睞這個不降價、瓶內沒獎品、「全國統一價」的貴賓酒,銷量沒受多大影響,隨著銷售網絡的增多,銷售總量逐漸上升。

此時,那個來勢洶洶的知名廠家,因為在廣告上的大量投入不敢再加大促銷政策,搶不動原來佔據市場的兩個知名廠家和三姐的客戶,慢慢地也就在A城市銷聲匿跡了。

通過近半年的努力,三姐代理的白酒已在該市同檔次產品銷量中位居三甲,與此同時,這款酒登上了該市三家大型超市的櫃檯。


一位 白酒 代理商 代理 的起 起死 回生 之路
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酒鬼酒三季度預虧千萬 白酒業銷售旺季難旺

http://www.infzm.com/content/95051

10月10日,酒鬼酒發佈了白酒企業首份前三季度業績報,預計三季度虧損872萬-1372萬元,今年前三季度盈利為1700萬-2200萬元,同期下降95%-96%,和今年一季度和上半年業績相比,降幅再度擴大。

今年一季度上半年,酒鬼酒淨利分別下降92%和88%。

對於三季度業績下滑,酒鬼酒在公告中解釋稱「因受市場因素影響,白酒行業進入調整期,公司本年度1-9月營業收入與去年同期相比出現大幅下降,導致淨利潤出現大幅下降。因受市場因素影響」。

在限制「三公消費」的背景下,不僅僅是酒鬼酒,茅台、五糧液等白酒企業今年業績也出現了明顯下滑。

此前,據南方週末網報導,據貴州茅台8月31日發佈的2013年半年度報告顯示,該公司上半年共生產茅台酒及系列產品基酒3.5萬噸;實現營業收入141.28億元,同比增長6.51%;營業利潤104億元,同比增長6.1%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤72.48億元,同比增長3.61%,增幅創下貴州茅台2001年上市以來新低。

剛過去的中秋、國慶,往年這是白酒銷售的旺季,但是今年卻旺季不旺。

據《第一財經日報》報導,在7月底的平安證券大消費投資策略會上,盛初營銷諮詢公司王朝成稱,剔除庫存,白酒消費量實際是下滑7%,上半年行業真實情況是沒有增長,行業調整深度比市場想像的要深,目前白酒行業仍處於下降通道。

國都證券分析師認為,白酒行業仍處於調整期,從今年秋季在武漢舉行的糖酒會情況來看,未來白酒價格逐漸回歸理性、產品恢復消費屬性是大勢所趨。高端白酒發力腰部產品,未來中檔酒競爭將更加激烈。從去年11月開始,政府嚴格打擊公款消費等連續三記「重拳」,加上宏觀經濟走弱,讓高端白酒進入一波大的調整浪,價格大幅下降,在供應量大幅上升,但是需求迅速下降的情況下,白酒市場看不到前景。

目前政策打壓力度不見減輕,國金證券分析師認為,這無疑會延長白酒的調整期,此前有無數人想搶反彈結果均失敗了,從基本面的角度分析白酒行業仍將在尋找底部並爭取震盪築底,白酒行業投資機會僅是估值修復帶來的,其持續強度和力度要弱一些,不要輕易抄底或者想搶反彈。

國泰君安食品行業知名分析師胡春霞同樣認為,白酒全年無趨勢性投資機會,未來一兩年行業仍然難見大起色。初步判斷見底標誌是大批經銷商出現虧損並退出,終端供給收縮與終端需求下滑實現再平衡,批零價走平,期待明年下半年能出現見底標誌。

騰訊財經報導,而對於白酒行業的未來,專家並不樂觀。業內人士預計,今年業績上升的酒廠不會超過5%,下降的企業將超過70%。白酒行業專家鐵犁更認為,一線企業調整到2015年也結束不了。

酒鬼 三季度 預虧 千萬 白酒業 白酒 銷售 旺季 難旺
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娃哈哈正式進軍白酒業,季克良出任顧問 大智慧通訊社

http://xueqiu.com/1524241372/25992297
大智慧阿思達克通訊社11月5日訊,娃哈哈集團董事長兼總經理宗慶後在週二舉行的舉行發佈會上正式宣佈娃哈哈進軍白酒行業。其進軍白酒業的第一款新品「領醬國酒」也於今日上市。茅台集團名譽董事長季克良出任顧問。  

宗慶後表示,當前中國的白酒行業進入發展低谷,比較困難,而中國又有著悠久的酒文化,行業的振興與傳承需要有實力的企業加入。

他表示,在茅台鎮,有上千家小酒廠在與茅台酒廠同樣的地點使用同樣的工藝、同樣的原料生產醬香型白酒,但由於資金和規模的限制,不具備打造全國品牌的能力,這就使得目前醬香酒市場的份額並不大。當地政府也希望能有一家有實力的企業整合本土資源,再培養一個全國知名的醬香酒品牌,帶動當地經濟的發展,因此娃哈哈集團選擇在這個時機進入白酒行業。

北京方德諮詢機構董事長王健認為,由於受到品牌定位、品牌基因以及人力資源等因素影響,短期來看,娃哈哈集團進軍白酒業推新品短期會有一定市場效果,但從中長期來看,還有待考證。不過,「對於行業來說,娃哈哈集團將成為一股整合的力量,洗牌的力量,以及資本的力量,以及渠道資源嫁接的力量,對行業是利好。」

資深白酒經理人晉育鋒則認為,「領醬國酒」這一產品名稱,不易記憶和傳播,不利於推廣。同時,從產品的包裝看,缺乏想像力,易陷入同類泥潭,且價格下不來。從銷售角度看,現有娃哈哈的渠道不太匹配。由此來看,娃哈哈集團並沒有外界所說的巨額投資,從貼牌角度分析,暫時還是試水的感覺。

他同時認為,如果試水成功,娃哈哈集團可能才會真正擴大投資。未來也不排除娃哈哈或用娛樂營銷的方式來推廣白酒。

據瞭解,與娃哈哈集團合作的金醬酒業是茅台鎮歷史最悠久的優質白酒釀造企業,其前身是始建於1909年的汪家燒坊,是茅台鎮歷史上最著名的四大燒坊之一,所生產的汪氏醬香型酒因品質一流而聲名遠播。

發稿:談曉芬/周偉/古美儀 審校:季鶴俊
娃哈哈 正式 進軍 白酒業 白酒 季克 克良 出任 顧問 大智 通訊社 通訊
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