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水力發電量增長與盈利增長的關系—個案研究 stockbisque

http://stockbisque.wordpress.com/2012/08/20/%E6%B0%B4%E5%8A%9B%E7%99%BC%E9%9B%BB%E9%87%8F%E5%A2%9E%E9%95%B7%E8%88%87%E7%9B%88%E5%88%A9%E5%A2%9E%E9%95%B7%E7%9A%84%E9%97%9C%E7%B3%BB-%E5%80%8B%E6%A1%88%E7%A0%94%E7%A9%B6/

The impact of increase in power generation on profit in hydro companies— a case study.

研究目標
前文提及今年1-5月份福建水電機組發電217.41億千瓦時,比去年同期增長90.7%。

今天研究水電發電量增長實際對電企業盈利有多大影響。今次的研究個案是中國電力新能源(00735)。

個案—中電新能源
中電新能源近日公布2012-H1業績,股東應佔溢利1.23億元(人民幣.下同),按年增加35.2%,每股盈利1.45分。中電新能源的業務包括天然氣發電、風力發電、水力發電、垃圾發電等,今次討論只參考水電業務,見下圖。

根據公告,中電新能源福建水力發電業務總發電量由2011-H1的 527,528 兆瓦時增加到2012-H1 的 1,126,433 兆瓦時,增幅 113.5%,而分部業績由 12,957,000元 飆升到 87,877,000元,增幅高達 578.2%。

結論
水電企業盈利增長可以是發電量增長的數倍 (此乃初步結論,有待日後檢討),在中電新能源的個案盈利增長是發電量增長的5倍

題外話
新能源公司上市後股價皆慢慢下挫2~3成,不知華電福新能源(00816)能不能改變這個縮命。福新能源的核電項目最快到2013年年底才投產,也許2013年年中才是最佳入市時機呢。


水力 發電量 發電 增長 盈利 的關 關系 個案 研究 stockbisque
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水力發電量增長與盈利增長的關系—個案研究2 stockbisque

http://stockbisque.wordpress.com/2012/08/20/%E6%B0%B4%E5%8A%9B%E7%99%BC%E9%9B%BB%E9%87%8F%E5%A2%9E%E9%95%B7%E8%88%87%E7%9B%88%E5%88%A9%E5%A2%9E%E9%95%B7%E7%9A%84%E9%97%9C%E7%B3%BB%E5%80%8B%E6%A1%882/
差點忘記2012年7月6日在創業版上市的海天水電國際(8261)。海天水電規模很少,只在福建省持有三間全資營運水電站,總裝機容量約為26.25兆瓦。以權益總裝機容量計算,中國電力新能源(00735)水電業務規模是海天水電的16倍華電福新能源(00816)水電業務是海天水電的62倍,上述3家公司水電業務皆在福建省。

海天水電已公布截至6月底止中期業績,盈利升28.17%至515.4萬元人民幣,每股基本盈利為人民幣0.69分。

海天水電發電量增長只有43.9%—遠低於中電新能源的113.5%,而盈利增長僅28.2%。

結論
比較 中電新能源 和 海天水電 2家公司的情況,單純看發電量增長很難預測對盈利的影響。由於沒有中電新能源水電業務 分部的成本、折舊、負債等數據,暫時不能進一步分析。不過,初步估計中電新能源 盈利增幅 比 發電增幅 高是由於規模效應和水電的低可變成本 (variable costs)。



水力 發電量 發電 增長 盈利 的關 關系 個案 研究 stockbisque
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水力發電量增長與盈利增長的關系—個案研究3 stockbisque

http://stockbisque.wordpress.com/2012/09/14/%E6%B0%B4%E5%8A%9B%E7%99%BC%E9%9B%BB%E9%87%8F%E5%A2%9E%E9%95%B7%E8%88%87%E7%9B%88%E5%88%A9%E5%A2%9E%E9%95%B7%E7%9A%84%E9%97%9C%E7%B3%BB-%E5%80%8B%E6%A1%88%E7%A0%94%E7%A9%B63/

筆者於8月時初步談過水電營運商水力發電量增長與盈利增長的關系,今天再進一步比較4家在福建省水電營運商的發電量與盈利增長的關系。

四家公司基本資料

四家公司中三家在港上市,一家在深圳上市,今次討論的目標是水電業務,所以只列出目標公司水電業務來討論。

華電福新(00816)
華電福新是一家多元化清潔能源公司,主要從事開發、管理及經營福建省的水電項目及煤電廠,和全國的風電及其他清潔能源項目。公司是福建省亦是華東地區(包 括福建省)最大的水電公司,而按風電控股裝機容量計,是中國第五大風電公司。其中,水力電力銷售於2012-H1貢獻盈利超過4成半。

福建閩東電力股份(SZ000993)
福建閩東電力股份的主營業務包括電力生產、開發;電力電器設備的銷售;房地產投資;建築材料,金屬材料,辦公設備及家用電器等的批發、零售。其中,水力電力銷售於2012-H1貢獻盈利超過8成。公司的主要股東為寧德市國有資產投資經營有限公司。

中電新能源(00735)
從事開發、建設、擁有、經營及管理清潔能源(風力發電、水力發電、垃圾發電及天然氣發電等)發電業務。其中,水力電力銷售於2012-H1貢獻盈利超過4成。

海天水電(08261)
海天水電業務是經營及管理小型水電站,公司在福建省擁有三間全資營運水電站,在本討論中,海天水電 是規模最小的水電營運商,水電總裝機容量約為26.25兆瓦,相當於華電福新總裝機容量的1.2%。

以上4家公司水電總裝機容量共2,999.25兆瓦,共佔福建省的水電總裝機容量的26.7%(截至2011年12月31日福建省的水電總裝機容量合共11,250兆瓦)。

好壞年份比較
水力發電依靠水的流動產生電力,而水流量視降雨量水平及季節性變化而定。就而降雨量來說,2011全福建省平均年降水量較正常年份少約21%,是1961 年以來第五低降雨量年份,而今年卻是多降雨量的年份,截至到今年4月底福建省降雨量超過正常年份40%。2011年降水量異常的少(“惡劣情況”),而 2012年降水量異常的多(“好景情況”),因此比較該兩年水電營運商的發電量/盈利增長有相當參考價值。

為了方便比較,以下圖表的“分部經營利潤”包含分部的利息收入和利息支出。

筆者從以上圖表觀察到:

1. 降水量增多帶動發電量增長和經營毛利顯著增長。在惡劣的情況(2011-H1),水電營運商的經營毛利界乎20~30%,而在好景的情況(2012-H1),水電營運商的經營毛利界乎43.5~53%,增幅約8成至1倍。

2. 發電量的增長可以產生數陪的營利增長。以華電福新為例,發電量增長74.1%,分部經營利潤增長402.5%,是發電量增長的4.432陪(即經營利潤 彈性=4.432),就算小型水電營運商海天水電為例,經營利潤 彈性也有1.418。以此推斷,大型水電營運商較小型水電營運商更受惠於降水量增多。

3. 個別公司的情況可能很影響公司的盈利能力,如中國電力新能源在2012-H1及2011-H1的裝機容量和發電量都比福建閩東電力為高,但經營利潤卻相反。由於沒有資料,不能跟進箇中原因。

總結

一般來說,水力發電被視為靠天吃飯、朝(雨季)不保晚(旱季)的高風險行業,但觀察以上4家水電營運商在2011-H1的營運情況,實質風險沒有想像中大。前文所說的經營利潤相當於稅前利潤,在惡劣的情況下(2011-H1)各公司的稅前毛利也能高達20%以上,實在讓很多行業羨慕了。而在好景的情況(2012-H1) ,毛利更可以增長8成以上、經營利潤勁升4倍! 這樣的盈利能力真是難能可貴。

水力發電最大的成本是開發費/建造費和利息支出,如果選址得宜和財務安排穩健,水電項目具有頗高的投資價值。 近期國內一側新聞 “福建小水電成千萬富翁搖籃 因碳交易每年坐收百萬” 報道小水電項目創造了一些千萬富翁和不小富裕的水電老板。

註:以上討論只簡單分析福建省水電行業的盈利情況,至於個別公司的前景讀者可自行分析。

 


水力 發電量 發電 增長 盈利 的關 關系 個案 研究 stockbisque
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龍源電力(916)發電量公告預示新天綠色(956)風電發電量下降 stockbisque

http://stockbisque.wordpress.com/2012/09/10/%E9%BE%8D%E6%BA%90%E9%9B%BB%E5%8A%9B%E7%99%BC%E9%9B%BB%E9%87%8F%E5%85%AC%E5%91%8A%E9%A0%90%E7%A4%BA%E6%96%B0%E5%A4%A9%E7%B6%A0%E8%89%B2%E9%A2%A8%E9%9B%BB%E7%99%BC%E9%9B%BB%E9%87%8F%E4%B8%8B/

經上次一役采納沒經確認的風電利用少時預測新天綠色(00956)2012-H1的盈利導致有誤差後(見 “新天綠色(956)2012-H1中期業績—回顧” 一文),今次嘗試參考龍源電力(00916)河北省風電發電量的數據。

從以上圖表可以看到龍源電力的 “平均發電量/裝機容量” 踏入今年七月只有92.4明顯較今年首六個月的191.1下降,而且也較2011年下半年的103.9為低。2011年下半年是近年明顯少風時間,所以導致很多風電公司發電量下降

不過現在筆者不知道發電量下降的原因。除了如往年風力下降的因素外,另一個原因可能其實是風力太大!。根據筆者追查,得悉 “7月10日至12日(河北)省大部分地區先後出現強對流天氣過程,致使保定、石家莊、承德、張家口、廊坊、邯鄲、邢台、衡水等8市的部分縣(市)遭受風雹災害。” 而在 8 月初又有颱風吹襲河北(見下圖)(噢,現在做分析真不易,連吹不到香港的台風也要顧慮)。

一般人的想法以為風越大,發電量就越大,但其實不然,因為大部分風機的切出風速約為25米/秒,即在風速超越25米/秒便自動進入安全模式和停止發電 (海上風電場風機切出風速可以高達50~60米/秒)。

Anyway,估勿論什麼原因減少發電,減少就是減少呢!至於 龍源電力  河北省發電量下降與  新天綠色 風電有什麼關系呢?

關聯1:新天綠色大部份風電場在河北,而在山西的兩風場其實也在河北省的附近。
關聯2:新天綠色  與  龍源電力  有幾個合營風電場,例如:龍源建投(承德)風力發電有限公司。所以無理由  龍源電力  發電量減少,而  新天綠色  不會減少。

總結

暫時來說 7、8月發電量下降可能是個別月份的情況,等待9月份數據再檢討。



龍源 電力 916 發電量 發電 公告 預示 新天 綠色 956 風電 下降 stockbisque
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從龍源電力河北省風電發電量 推測 新天綠色風電情況(2012年9月份) stockbisque

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龍源電力(0916)河北省 2012年9月份風電發電量為81,478MWh,由於龍源電力沒有提供9月份裝機容量,所以只好假設裝機容量維持在2012年6月30日的水平,即是 871.5MW。以此推測,龍源電力河北省風電平均利用小時較8月份只增加13.8%,而7月至9月的發電量遠低於今年上半年的平均值(見下表)。

【結論】假如新天綠色(0956)河北省9月份風電平均利用小時也以相若的幅度增加,新天綠色下半年的風電發電量有可能大幅低於上半年的數字 。不過,假如公司裝機容量提升(如新風場投產),整體發電量不會太差。(注意:本結論純屬推測,投資買賣須謹慎)。

註:新天綠色計畫今年新增裝機容量約250MW,較2011年數字(1,201.3MW)僅增加約20%,由於今年中期報告沒有顯示裝機容量增加,相信250MW的新增容量全數落入下半年。


龍源 電力 河北省 河北 風電 發電量 發電 推測 新天 綠色 情況 2012 月份 stockbisque
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龍源電力(916)河北省風電發電量 (2012年10月份) stockbisque

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平均利用少時顯著提高?
根據龍源電力(0916)2012年10月發電量通告,河北省10月份風電發電量較9月份增長差不多1陪,從 81,478 MWh 增加到 165,791MWh。

河北省10月份風電發電量較9月份增長約1陪

由於裝機容量不容易在一個月內陪增,筆者較相信發電量增加歸因於河北風電平均利用小時(average utilization hours)在10月顯著提高。


龍源 電力 916 河北省 河北 風電 發電量 發電 2012 10 月份 stockbisque
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發電量反映內地經濟下滑(2013/7/4) 林本利

2013-07-04 NM
 
 

 

近月香港和內地股市極其波動,恒生指數、恒生中國企業指數(即H股指數)和上海A股指數均大幅下挫。美國聯儲局主席伯南克宣布退市策略,內地銀行資金緊絀,上海同業拆息颷升,觸發今次大跌市,完全應驗股市「五窮六絕」的說法,不知七月會否「翻身」。

不論大跌市出於什麼原因,內地股市不振,連累恒指及H股指數大瀉,或多或少反映內地經濟前景不容樂觀。今年三月新領導班子上台後,遲遲未有推出刺激經濟方案,市場似乎已經感到不耐煩。

中國官方今年定下的GDP增長目標是7.5%,首季公布的增長率是7.7%,看似完全達標。然而,當我們仔細分析其他數字,便知道增長率根本未達標,內地經濟下滑,正陷於衰退邊緣。

眾所周知,內地官員喜愛造假,官方GDP數字絕不可靠,就連總理李克強也不相信有關數字。上世紀八十及九十年代,中國經濟快速增長,有經濟學者(包括張五常)斷言官方GDP數字低估中國經濟的增長速度。

但到最近十多年,由於各省市政府盲目追求GDP增長,甚至不惜虛報和誇大增長率,以致經常出現各省市GDP加起來,遠遠高於全國GDP的荒謬現象。2006年前國家統計局局長邱曉華被免職,之後因重婚罪被判入獄,更令人質疑國家統計局的公信力。

2007年,時任遼寧省委書記的李克強,當會見美國大使時,坦言中國官方GDP數字不可靠。他個人會參考電力消費量、鐵路運量和銀行貸款數字,作為衡量內地經濟增長的指標。2010年《經濟學人》把上述三項指標,用作編製「克強指數」,用以反映內地實體經濟的表現。

上述三項指標,以電力消費量較為可靠,其餘兩項亦有本身的問題,不宜盡信。內地官方公布的銀行貸款數字,明顯未能反映實際貸款數字。內地大型國企銀行較其他中小型銀行容易取得資金,主要將資金貸給大型國企。這些大型國企取得銀行貸款後,又會以更高利率將資金貸出去,賺取息差。其他規模較小的銀行資金不足,惟有依賴同業拆息市場取得資金,或者出售理財產品吸納資金,然後再以高息將資金貸放出去。故此,內地整個金融市場(包括影子銀行)的實際信貸情況,資金投放是否具效率,沒有人可以說得準。另外,內地鐵路部門貪污腐敗,行政混亂,鐵路運量數字未必可靠。三個指標剩下電力消費量較為可信。由於電力生產和消費必須同時進行,只能作有限度儲存(例如透過抽水蓄能系統),加上大型發電企業屬上市公司,因此數據較難造假。電力生產量(即發電量)或消費量增長,大致反映實體經濟的表現。過去三十多年,內地官方GDP數字平均每年增長率約為10%,大致與電力生產量的平均每年增長率相若。

雖然兩者的平均增長率相近,但電力生產量增長率的波幅遠遠大於GDP增長率的波幅。例如1998年亞洲金融風暴爆發的一年,內地GDP增長率為7.8%,但電力生產量增長只得2%,遠遠低於GDP增長率。2008及2009年金融海嘯期間,官方公布的GDP增長率是9%以上,但電力生產量增長率不過5-6%而已。去年及今年首季,官方公布GDP增長率仍維持在7.8%左右,但電力生產量已大幅回落至3-4%左右。內地經濟增長率實際可能只得5%或以下,實難以吸納農村的剩餘勞動力和城鎮新增的勞動人口。若想知道內地經濟的走向,不妨參考電力生產量單一指標,這遠勝於GDP數字和「克強指數」。

林本利曾任教於理工大學,現為專欄作家及教育中心校監(http://www.livingword.edu.hk)作者網誌 - http://lampunlee.blogspot.com


發電量 發電 反映 內地 經濟 下滑 2013 本利
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華電福新(816)水電發電量有望提早完成全年目標 stockbisque

http://stockbisque.wordpress.com/2013/09/17/fuxin_hydro_likely_to_meet_target/

2012年福建省降雨量特多,所以華電福新2012年水力發電分部利潤從2011年的447,005,000元(人民幣•下同)大幅提升到1,258,349,000元。但由於2013年第一季降雨偏少,華電福新今年上半年水電發電量及分部利潤較2012年同期分別下降12.4%及19.9%。

水力發電可以說是睇天開飯的行業,降雨量多發電量及盈利自然多,反之亦然。雖然面對相同的降雨量,但個別公司的發電量可以有差異。例如:按國家電力監管委員會數字2013年福建省上半年全省水電發電量同比減少19%,而華電福新同比只減少12.4%。筆者初步理解,華電福新較同業較好的發電量是因為:
(a) 公司擁有福建省九個龍頭水庫中其中七個,而該等龍頭水庫儲水量較好及具備蓄水及水流調節能力;
(b) 公司充分利用水情測報系統調整發電計劃從以提高水能利用率(例如:採用科學調度,棉花灘水電站2012年水能利用率提升了5.3%)。

棉花灘水電站佔發電情況
截止今年六月底,華電福新控股裝機容量為2,233.4兆瓦,其中棉花灘水電站是旗下的最大的水電站,裝機容量達600兆瓦。由於棉花灘水電站佔總控股裝機容量的26.9%,它的發電量多多少少對華電福新2013年年度的水電發電量有一點的指標作用。

以下是棉花灘2012~2013年的發電情況
■2012年度累計完成發電量21.32億千瓦時;
■從2013年5月22日至5月26日連續5日累計發電量達7665.43萬千瓦時,平均每日電量1533萬千瓦時;
■截至2013年6月19日,累計發電量10.75億千瓦時 ,完成年度計劃任務的55.7%;
■截至2013年9月15日,累計發電量17.1億千瓦時。

由以上資料可以看到從5/6月,棉花灘水電站大幅增加。從全年目標19.3(10.75÷55.7%)億千瓦時計算,截至9月15日,棉花灘水電站已完成今年全年計劃任務的88.6%或2012年歷史發電量的80.2%(17.1÷21.32)。

現在棉花灘水電站只欠2.2億千瓦時就完成今年目標,而2.2億千瓦時相當於近期一個月的發電量。根據今天(17日)香港天文台的熱帶氣旋路徑資訊 (下圖),台風天兔有機會吹向福建,也許天兔會帶來新一輪的降雨及增加發電量。

香港天文台的熱帶氣旋路徑

全年水電發電量估計
在年初,華電福新管理層預料今年水電量將達80億千瓦時。如果棉花灘水電站的發電量是一個有效及良好的指標,筆者相信華電福新完成這個目標的機會很大。至於是否能夠超出2012年90.38億千瓦時的曆史高位,就很是乎今年第四季度的降雨量了。

以上是筆者個人估計。有興趣的讀者可以參考另一個數字:根據國家電力監管委員會,福建省2013年首八月水電發電量合共298.89億千瓦時,同比減少17%。

資料主要來源:http://www.chd.com.cn
華電 福新 816 水電 發電量 發電 有望 提早 完成 全年 目標 stockbisque
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中國核電上半年發電量逆勢增長 一批核電項目將陸續上馬

隨著中國經濟進入新常態,在一些電力企業正在為發電量發愁的時候,中國核電(601985.SH)卻逆勢增長,上半年發電量同比增長了一成還多。

中國核電7月12日晚間公告,截至2016年6月30日,公司上半年累計發電量404.13億千瓦時,同比增長10.16%。

其中秦山一廠、二廠、三廠發電量較去年同比減少,主要原因為大修時間安排及電網降負荷影響。漳州能源風電發電量較去年同比減少,主要原因為平均風速下降,風況較差。福清核電發電量增加的主要原因為有新機組投產,福清核電2號機組於2015年10月投產。

第一財經記者註意到,中國還將有更多的核電機組投產和開工。根據規劃,2020年核電達到5800萬千瓦在運,3000萬千瓦在建規模。據此測算,“十三五”期間,中國預計每年將有5至6臺核電機組開工建設;2020年之前平均每年需要投入大約6臺百萬級千瓦的核電機組,總投資將超過1000億元人民幣。

目前,中國在建核電規模世界第一,在2011年日本福島事故後,經過4年的調整,2015年開始,中國迎來了第二輪規模發展核電的時期。

5月22日,全球首臺AP1000機組、三代核電自主化依托項目浙江三門1號機組全部四臺主泵的點動操作順利完成。緊接著,6月30日,同樣為AP1000機組、三代核電自主化依托項目的海陽核電1號機組全部四臺反應堆主泵首次點動成功。

核電企業內部人士向第一財經記者表示,“點動成功,通俗來講就是AP1000主泵初步啟動已經成功了。”

主泵被稱為核電機組的“心臟”,在核電站正常運行期間為反應堆冷卻劑系統循環提供原動力,實現核反應堆芯與蒸汽發生器之間熱量的傳輸,屬於核電站的核安全一級設備。AP1000主泵作為重要程度與研發難度最高的設備,一直是核電業界關註的聚焦點。

AP1000被稱為世界上最先進的第三代非能動性壓水堆核電機組,是中國最主流的核反應堆型之一。2011年日本福島核電事故發生後,中國已經確定未來將把AP1000機組投入到更多的核電項目建設當中,因為這種技術在理論上安全性更高。

從2016年開始,第三代核電機組在中國已經全面替代了第二代核電機組,而兩大核電巨頭——中核集團和中廣核共同研發的華龍一號第三代核電機組則主要用於出口,這意味著AP1000機組未來將主宰幾乎所有的國內核電項目。

業界此前普遍認為,一旦三門1號機組成功並網發電,其他使用AP1000機組的核電項目建設步伐也將因此而加快。

發改委和住建部在6月1日聯手印發的《長江三角洲城市群發展規劃》顯示,中國還要“在蘇北沿海、浙江沿海等地區布局核電,推進三門核電二期、三期和象山核電一期項目建設”。

記者根據公開資料梳理發現,三門核電二期、三期和寧波象山核電一期分別可安置兩臺國產化的AP1000核電機組。

國家能源局7月11日公布的《國家能源局關於推動東北地區電力協調發展的意見》也提出,要加快推進徐大堡核電外送華北通道前期論證工作,結合“十三五”電力規劃編制,提出可行的徐大堡核電消納方案,統籌研究新增東北向華北送電可能性。

此前2014年發布的《國務院關於近期支持東北振興若幹重大政策舉措的意見》就提出,優化東北地區能源結構,適時啟動遼寧徐大堡核電項目建設。

有核電人士向記者表示,從目前的跡象來看,徐大堡核電項目離開工建設的時間已經不遠了。官方資料顯示,徐大堡核電項目規劃建設6臺百萬千瓦級AP1000核電機組,分三期建設,總投資大約750億元。

有券商預計,“十三五”期間,預計總計開工的36臺核電裝機量共計4608萬千瓦,至2020年,中國核電在運、在建機組總數將達到82臺,合計裝機總量為11496萬千瓦,行業周期發展高度景氣。

中國 核電 上半年 上半 發電量 發電 逆勢 增長 一批 項目 陸續 上馬
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一季度風電發電量同比增近四成,風電行業上下遊業績向好

作為清潔能源的重要組成部分,風力發電的發電量占全國發電量的比重正在逐步增加。隨著全國棄風電量和棄風率“雙降”,風電行業業績整體向好。

國家能源局統計,今年一季度,全國新增風電並網容量394萬千瓦。到2018年3月底,全國累計風電並網容量達到1.68億千瓦。1-3月,全國風電發電量979億千瓦時,同比增長39%;全國平均風電利用小時數592小時,同比增加124小時。1-3月,全國棄風電量91億千瓦時,同比減少44億千瓦時;全國平均棄風率8.5%,棄風率同比下降8個百分點。全國棄風電量和棄風率“雙降”。

“今年是風電行業拐點,下遊電站內部收益率提升,行業投資積極性在提高。”華創電新電力行業分析師王秀強對第一財經記者表示。

風電行業業績整體向好

受益於新增長,從風電行業上市公司一季度業績表現來看,行業整體利潤增厚。

數據來源:上市公司一季報

第一財經記者梳理風電行業28家上市公司的一季報,在一季度盈利的風電上市企業中,有三家凈利超過10億人民幣,分別為龍源電力(00916.HK)、華能國際(600011.SH)、國電電力(600795.SH),歸母凈利潤為別為19億、12.19億和12.03億元人民幣,同比增幅分別為67.04%、86.96%、17.56%。

僅有川潤股份(002272.SZ)、大連重工(002204.SZ)、*ST銳電(002202.SZ)三家凈利為負,虧損額分別為0.05億、0.68億、0.78億元人民幣。

25家在2018年第一季度盈利的風電上市企業中,金風科技、上海電氣、東方電氣等風電設備制造商也取得了不錯的表現。

作為中國第一大風機制造商,金風科技(002202.SZ)一季度實現營業收入38.59億元,同比增長7.7%;凈利潤為2.4億元,同比增長32.72%。

金風科技在一季報中指出,報告期內的業績增長主要歸功於風電場運營利潤增加,得益於西北地區限電情況得到改善以及南方新增項目陸續投運,一季度,金風科技運營風電場的利用小時同比增長31.7%至590小時。

此外,截至2018年3月31日,金風科技在手外部訂單持續刷新歷史最高紀錄,合計16.8GW。其中,已簽合同的待執行訂單充足,同比增加31.8%,首次超過10GW。

基於對上半年公司業務量實現增長的信心,金風科技預計,上半年可實現凈利潤為11.33億-16.99億元,同比增長50%以內。

在報告期內,上海電氣(601727.SH)營業收入同比增長20.04%至184.2億元;凈利潤同比增長22.55%至6.57億元,截至3月末,上海電氣在手風電設備訂單159.9億元,較報告期初增長5.41%。

另一家以發電設備為主營業務的上市公司,東方電氣(600875.SH)的營業收入位5.94億元,同比增長18.05%,凈利潤為2.14億元,同比增長39.65%。

昔日的風電領軍企業,*ST銳電(601558.SH)則不那麽樂觀。

*ST銳電表示,由於施工所在地季節性影響風機吊裝,本期風機銷售收入受到影響。今年一季度,*ST銳電營業收入較去年同期增長157.78%,至1576萬元;凈利潤為虧損7778萬元,同比減虧46.85%。

下遊風電運營商盈利情況更優

通過梳理,單從凈利潤情況來看,凈利潤排名靠前的風電概念上市公司的主營業務多為風力發電、風場運營管理等。從事風力設備制造企業聚集於表格的中下遊,這意味著上遊風電機組或配件制造商的利潤略遜於下遊風電運營商。

主營業務為風電、光伏發電投資運營的新天綠色能源(00956.HK)一季度營業收入30.69億元人民幣,同比增長60%;凈利潤為6.19億元,同比增長76%。

對於業績改善,該公司在一季報中指出,風電場運營容量和運營效率提升,導致風電業務增幅超預期,發電量增加的主要原因是風資源良好以及新增裝機產能的釋放。2018年一季度風電平均利用小時數達到808小時,同比提升了156小時。棄風率為6.98%,同比下降了1.7個百分點。

“風電是周期行業,下遊運營去年開始大幅改善,發電利用小時數提升,棄風率大幅下降。”王秀強對第一財經表示。

但隨著一季度風電運營商盈利顯著改善,產業鏈景氣度也有從下遊向上遊蔓延的趨勢。

川財證券研報指出,從年報及一季報數據可以看出,棄風率下降對運營商盈利影響較大,預計隨著產業鏈景氣度由下遊向上遊延續,整機及零部件企業將充分受益於新增裝機增長,隨著鋼材價格企穩、整機降價幅度趨緩以及裝機情況改善,2018 年產業鏈景氣度將由下遊向上遊延續。

伴隨國家清潔低碳能源戰略的逐步落地,風電主體地位上升,並網消納難題正在破解,業內觀點認為,今年我國風電行業呈向好態勢,將步入二次增長階段。

長江證券研報指出,國家能源局此前發布《可再生能源配額制考核辦法》(征求意見稿),配額制的第一核心便是促進可再生能源消納,解決當前的限電問題,並重點提到了風電的問題。

除此之外,市場也體現出向龍頭公司集聚的趨勢。

2017年,我國前五大整機制造商(金風科技、遠景能源、國電聯合動力、明陽智慧能源、上海電氣)的新增裝機容量合集達11.5GW,占總新增裝機容量的64%。

“從歷年新增裝機分布看,前五大風機制造商市占比不斷提升,憑借成本優勢、融資、運維服務等綜合能源服務拓展,龍頭公司市占率預期繼續提高,風電設備領域二次洗牌也將在風電成長過程中出現,屆時龍頭公司優勢將愈加明顯。”有市場分析人士記者表示。

季度 風電 發電量 發電 同比 增近 四成 行業 上下 業績 向好
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發電量減 台促日熄冷氣兩小時

1 : GS(14)@2017-08-02 05:59:30

颱風納沙吹襲台灣期間,花蓮的和平電廠輸電電塔上周六(7月29日)被吹塌,導致發電量大減,估計需時15天才能復電。行政院為免全台陷入限電危機,前日要求全台各機關未來兩周的中午1時至3時關閉冷氣兩小時,迫使公務員在酷熱環境下工作,許多人要翻出停用已久的電風扇使用。行政院長林全昨表示,目前用電量仍足夠,但適逢夏季用電高峯,一旦再有電廠發生狀況,就可能需限電,故此希望盡量能夠減少用電。他又表示,不只是政府部門,更希望民間企業和社會大眾一起幫忙,度過這次的供電危機。省電措施引起不少批評聲音,指下午氣溫正高的時候關冷氣,叫人難以工作。而且下午3時後所有機關齊開冷氣時,耗電會更高。有公務員昨稱:「3時一到,大家歡聲雷動」。台灣的省電措施,暫未知對旅客影響有多大,但經濟部規定,便利店、百貨公司及超市等20類營業場所,若冷氣低於26℃,經規勸不改善,將開罰2萬到10萬元新台幣(5,000至2.6萬港幣)。


用電量反增加

新北市長朱立倫唱反調,拒絕跟風配合節電,他指節省能源是要智慧節能,而非關閉電源。台北市長柯文哲也指「這是奇怪的命令」,要求市府仍開冷氣,但溫控28℃。昨日全台氣溫為31℃至35℃,據台電官網資訊顯示,政府節電作戰首日似乎失敗。因為昨午1時50分左右全台用電量約3,299.7萬千瓦,較前日同一時間的3,016.6萬千瓦的用電量,仍高出近300萬千瓦。台灣《蘋果日報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170802/20109241
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