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揭秘中南海財經智囊:6人「入海獻策」5次以上(名單)

http://www.xcf.cn/jrdd/201408/t20140829_632129.htm  
中南海財經智囊Top榜

  2014年已經進入中國改革的落實年,如何落實十八屆三中全會這些已確定的路線圖既考驗高層改革決心和勇氣,也考驗高層智囊的智慧和改革思維,而未來政策的走向,也許就藏在這些高級智囊的言論裡
  隨著經濟學家蔡昉升任中國社會科學院副院長,在中南海的財經智囊中,又增添了一名副部級的人選。
  自中國經濟改革伊始,政府財經決策的智囊們——無論身在政府直屬的研究諮詢機構,還是就職於大學或其他智庫組織——就在中南海的重大決策過程中扮演了重要角色。
  而與上世紀八九十年代的「吳市場」(吳敬璉)、「厲股份」(厲以寧)等相比,今天的財經智囊有何新特點呢?
  最近,《第一財經日報》諮詢了多名不同政界學界人士,以多個標準篩選出當今中國經濟智囊的Top榜單。這些標準包括:他們首先都是一流學者,有著獨立的研究精神和傲人的論文著作、研究成果,而且即使是在行政崗位上依然不脫離學術研究;其次,他們在權威智庫機構中擔任要職,其所在的機構具有重要的政策諮詢性質;其三,他們經常有機會向國家領導人陳述意見建議,其研究成果能影響經濟決策,並對社會經濟進步有重要影響。
  在重要的智囊中,我們挑選了不同界別的6名人士作為代表,試圖梳理中南海重要智囊的形成脈絡。他們分別是:劉鶴、陳錫文、林毅夫、劉世錦、李揚、蔡昉。
  但以上遠不代表全部,易綱、潘功勝、韓俊、韓文秀、陳雨露、胡鞍鋼、王一鳴、范恆山、賈康、陳東琪等也都是具有相當影響力的專家型官員或學者智囊。全國人大財經委副主任委員吳曉靈、辜勝阻,全國政協經濟委員會副主任劉明康、李毅中,以及陳清泰、王戰、遲福林、樊綱、劉偉、錢穎一、李稻葵、宋國青等,他們的觀點和見識也經常得到國家領導人的重視,享有相當高的社會聲譽。
  此外,值得重視的是,一些政府機構的領導人本身也是「智囊」,較為著名的有周小川、樓繼偉、郭樹清、馬建堂等。儘管他們的學術研究或科研活動在慢慢減少,但他們卻是中國經濟政策最直接的制定者。
  「副部級以上」學者

  雖然在學術和個人風格上各有千秋,但高級智囊們有著一些共同的特點。梳理公認主流智囊人士的現任職務可發現,他們分別在中央、政府、重要官方科研機構、重點學術機構擔任主要職務,且擔任職務均等同副部長或以上級別。
  以前述6名人士為例,劉鶴現任中央財經領導小組辦公室主任、國家發展和改革委員會副主任;陳錫文現任中央財經領導小組辦公室副主任、中央農村工作領導小組辦公室主任;林毅夫現任全國政協經濟委員會副主任、中華全國工商業聯合會副主席;劉世錦現任國務院發展研究中心副主任;蔡昉現任中國社會科學院副院長;李揚現任中國社會科學院副院長。
  此外,國務院發展研究中心副主任韓俊、國務院研究室副主任韓文秀、中國人民大學校長陳雨露等人都身居副部級高位。
  一名政經觀察人士對《第一財經日報》稱,這些部門基本囊括了國家重要經濟政策的出口,對高層決策和重要政策的出台有著至關重要的作用。
  總體來看,目前曝光率較高的智囊人物都屬於他們研究領域一線梯隊的少壯派。劉鶴等6人均出生在上世紀50年代。最年長的陳錫文1950年出生,最年輕的蔡昉生於1956年。一名與他們均有交集的官方研究人士昨日告訴本報,近十年以來,無論是官員還是學者都呈現逐漸年輕化的趨勢,將「舞台讓給年輕人」成為共識。
  談及上述6人,這名人士稱他們均為中流砥柱式人物,處於各方面狀態最為巔峰的時刻。「這幾人還有個共同的特點是精力旺盛且勤奮。」這名人士稱,他們當中有人甚至因為剪頭髮浪費時間而頭疼。
  與普通學者不同,中南海智囊最顯著的特點就是常常成為黨和國家主要領導人的座上常客,能直接將自己的觀點意見提供給主要領導人。記者梳理髮現,每年年中、年末的重要經濟座談會都會邀請除有官方職務身份以外的5名左右智囊人士「入海」。例如,前述6人除劉鶴、陳錫文有職務職責外,其餘四人被邀請「入海獻策」均在5次以上。
  今年7月,就在每年例行的中央政治局年中會議召開前夕,習近平總書記主持召開經濟形勢專家座談會,聽取對當前經濟形勢和做好經濟工作的意見和建議。劉世錦、李揚、林毅夫受邀列席。從後期召開的政治局會議透露信息來看,內容與這次專家座談會所討論的領域重合度甚高。
  不僅參與日常經濟政策討論,他們中的許多人更是為政治局委員上過課的「中南海講師」。上世紀90年代,林毅夫就曾進入中南海為國家領導人分析經濟形勢。林毅夫曾回憶,領導人在聽課時會把文件或電話放在一邊;2005年4月,劉世錦為政治局委員講授《關於我國經濟社會發展戰略的若干問題》;從2003年3月到2012年2月的近十年間,蔡昉三次踏入中南海為中央政治局集體學習授課,這在經濟學家中非常罕見。
  談及中國經濟學就不能不提及一個著名組織——「中國經濟50人論壇」,這個1998年成立的獨立學術群體幾乎囊括了中國當今頂尖的學者,甚至包括很多高級官員。知情人士對《第一財經日報》稱,論壇得出的結論常上報給中央財經辦,而論壇每年的年會主題,更是緊扣國內外經濟大勢,常被視作中國重大經濟政策的「沙盤推演」。
  頂級智囊們都與該論壇有著千絲萬縷的聯繫,有學者戲稱,50人論壇幾乎就包含了當前所有可以成為「智囊」的人。不僅前述6人全部是論壇成員,其中一些人更是其中的重要人物。多名人士曾對本報證實,劉鶴是論壇重要的發起者和組織者,現任論壇學術委員會榮譽成員。
  學術領域風向標
  除去種種身份和頭銜,這些智囊從本質上來看都是頂尖的經濟學者,他們不僅有著良好的學術和科研背景,更引領著所在領域的潮流和風向,發出被認為是最新、最前衛的聲音。
  林毅夫曾任世行首席經濟學家兼負責發展經濟學的高級副行長,是首位在世界銀行或國際貨幣基金組織獲得如此高職位的中國人,是目前為止在國外經濟學期刊中發表論文最多的中國內地經濟學家。
  從1994年北京大學中國經濟研究中心成立,國家的主要政策討論林毅夫都有參與。比如,1994年的治理整頓,接下來的糧食問題、電信改革、銀行改革、WTO、收入分配、通貨緊縮、宏觀調控、土地問題、農民工問題……幾乎所有的重大決策討論,都有他的聲音。
  「一些建議直接被採納,制定成了政策法規,另外的一些建議也以不同的方式在日後的政策中有所呈現。」林毅夫曾說,「作為一個長遠的過程,改革的方向基本符合我的預期。」
  國務院發展研究中心是直屬國務院的政策研究和諮詢機構,主要職責是為黨中央、國務院提供政策建議和諮詢意見。作為發展研究中心的副主任,劉世錦的學術功底也極受稱道,其研究領域主要集中在經濟理論和政策問題研究,主要涉及企業改革、經濟制度變遷、宏觀經濟政策、產業發展與政策等。
  發展研究中心人士昨日告訴《第一財經日報》記者,發展研究中心近年承擔了大部分國家核心經濟改革的調研,其中重要課題劉世錦都會組織。這名人士透露,劉世錦還參與了十八屆三中全會改革文件的起草;是主持研究較早提出「新常態」的人;在中國經濟變革的當前,他主持的研究還較早預見並提出增長階段轉換(也就是增速換擋)的判斷。
  同為中國社會科學院副院長,李揚和蔡昉也都是各自研究領域的金字塔塔尖人物。李揚擅長貨幣、銀行、金融市場、財稅的研究,而蔡昉的主要研究領域涵蓋「三農」問題、勞動經濟學和中國經濟改革。
  蔡昉曾參與了「十一五」以來中國發展規劃與重大政策的諮詢工作,並提出「劉易斯拐點」、「漸進式放開二孩」等頗具爭議的學術觀點;李揚則主持了國家資產負債表的研究。
  官員學術化
  儘管幾輪調換,中央和政府財經機構的班子知識化、專業化的特點越發明顯。從中財辦、發改委、財政部、統計局、央行[微博]等主要機構領導人背景履歷可看出,他們普遍具有高學歷和本領域長期工作經驗,即使拋開官員身份,也是該領域的學術翹楚。
  去年以來,劉鶴成為最受關注的高層智囊。事實上,自2008年以來,劉鶴就以經濟智囊的身份多次陪同習近平赴全國各地考察,或者會見外賓。十八大以後,幾乎習近平每次考察都有劉鶴陪同。
  一些熟悉劉鶴的人戲稱其為「工農兵加海歸」。這樣的背景有助於像劉鶴這樣的政策制定者既對中國情況有接地氣的認知,又具有寬廣的國際視野。
  知情人士曾對《第一財經日報》介紹,在原國家計委工作期間,劉鶴主持制定過十一部國家產業政策,其中五部由國務院正式頒佈。他還參與過「八五」計劃、「九五」計劃和「十五」計劃、「十二五」規劃的編制,同時還是中共十六屆三中、五中、六中全會和十七大,十七屆四中、五中全會文件的重要執筆人,為三任中共中央總書記起草過經濟講稿。
  此外,他還是許多重要政策的「預見者」。如今的國家級重要戰略「新型城鎮化」就曾藏在他多年前發表的《拉美經濟的主要挑戰和經驗教訓》一文中。劉鶴在文中建議中國穩步推進城市化,發展服務業和非國有經濟,避免拉美化。
  中央財經領導小組辦公室副主任、中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱也是公認的高級智囊。他在國際權威學術雜誌上發表過多篇論文,學術成果常常被世界銀行和國際貨幣基金組織等國際組織和世界各國學者多次引用。
  易綱研究方向為計量經濟學、貨幣銀行學和國際金融,多年來一直從事中國經濟的調查研究,特別是在貨幣、銀行和金融市場方面。在研究中國金融體制過程中,對日本的主銀行體制、德國的全能銀行和美國的分業銀行管理體製做過較全面的分析和比較。
  陳錫文,我國最重要的「三農」問題學者之一。1978年考入中國人民大學農業經濟系後,他對中國「三農」問題的研究就一直沒有中斷,曾先後三次獲孫冶方經濟科學獎和一次國家科技進步(軟科學)三等獎。
  糧食、土地、農民工、城鎮化……近20年來,他幾乎參與了在中國發展中所有重要「三農」問題的政策研究和制定,同時也是每年中央一號文件的主要起草者。
  未來錦囊
  2014年已經進入中國改革的落實年,如何落實十八屆三中全會這些已確定的路線圖既考驗高層改革決心和勇氣,也考驗高層智囊的智慧和改革思維,而未來政策的走向,也許就藏在這些高級智囊的言論裡。
  在「新常態」時期,不少經濟學家對我國中長期的經濟走向都作出了分析。李揚在本月25日表示,到2020年,中國經濟的主要環節的改革將基本就位,各經濟領域的體制也將定型,至少到2017年,我國的經濟體制機制就會穩定下來,為新階段的中國經濟發展提供堅強的制度保障。
  他認為,未來幾年,中國會重新樹立起政府與市場的關係,財政管理體制也會有重大調整,政府間的財政關係也會進行調整,金融體系會有重大變化。中國的資本市場會進一步開放,人民幣會進一步可兌換,人民幣國際化也會有更大進展。
  林毅夫一貫對中國經濟「樂觀」,且肯定政府的作用。他認為中國在2008年以後的20年裡仍然有每年增長8%的潛力,但要改變「窮人補貼富人」的「雙軌制」後遺症。他提出,不管國有還是民營,所有者和經營者必然分離,要避免經營者的道德風險需要由公平競爭的市場來提供經營者經營好壞的充分信息。
  蔡昉近期也明確表示「中國還沒有陷入經濟悲觀時代」,他提出經濟發展方式必須從勞動力和資本投入驅動型,轉向主要依靠創新和生產率提高驅動型,要通過改革獲得制度紅利。
  相比之下,劉世錦對中國經濟較為謹慎,他認為中國經濟增速進入中高速發展時期後,這個「中高速」的底在何處,現在還沒有探明。他建議在這樣一個增長的新常態下應該力爭企業可盈利、財政可增收、就業可充分、風險可控制、民生可改善、資源環境可持續的「六可」目標。
  自從2013年3月擔任中財辦主任之後,劉鶴很少發表公開言論。分析人士對《第一財經日報》記者說,從公開信息看來,劉鶴是反對在社會保障、醫療、養老、保障房等方面走高福利道路的,並且警惕高福利對政府債務、財政政策空間的負面影響。
  此外,陳錫文近期還提出深化農村改革中需要破解的四大難題,並強調農村土地改革不能再搞大躍進。
  附表部分高層智囊
  資料來源:本報整理
  姓名 職務 研究領域

  劉鶴 中央財經領導小組辦公室主任、國家發展和改革委員會副主任 經濟體制綜合改革
  陳錫文 中央財經領導小組辦公室副主任、中央農村工作領導小組辦公室主任 「三農」問題
  林毅夫 全國政協經濟委員會副主任、中華全國工商業聯合會副主席 發展經濟學、農業經濟學、制度經濟學
  劉世錦 國務院發展研究中心副主任 經濟理論、政策問題
  李揚 中國社會科學院副院長 貨幣、銀行、金融市場、財稅
  蔡昉 中國社會科學院副院長 「三農」問題、勞動經濟學、中國經濟改革
  陳雨露 中國人民大學校長 宏觀金融理論與政策
  王一鳴 國家發展和改革委員會副秘書長 經濟體制改革
  韓俊 國務院發展研究中心副主任 「三農」問題
  韓文秀 國務院研究室副主任 宏觀經濟
揭秘 中南海 中南 財經 智囊 入海 獻策 以上 名單
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專訪》扛下食安基金召集人 獻策捐三十億 尹衍樑:不會買頂新 把自己做小了

2014-12-07  TWM
 

潤泰集團總裁尹衍樑接受頂新魏家的請託,出馬擔任食品安全革新委員會臨時召集人,他為何選擇站上浪頭,迎接這不屬於他的挑戰?《今周刊》專訪尹衍樑說分明。

撰文‧鄧 寧

面對台灣社會排山倒海的「滅頂」壓力,頂新集團在十月十六日傍晚,由二董魏應交代表召開記者會,宣布組成「食品安全革新委員會」,委員會召集人由潤泰集團總裁尹衍樑擔任,頂新則另外提撥三十億元食安基金,未來將捐給政府或組成基金會,同時魏家將全面退出台灣油品市場。

消息一出,批評聲浪依舊洶湧而來,有人罵說:「捐個三十億就想塞台灣人民牙縫?」名嘴周玉蔻更直接在臉書上痛批:「紅頂商人聯手,好財大氣粗!食安召集人,誰要相信你?」面對種種負面輿論,尹衍樑仍是心平氣和,原本不須蹚食安風暴渾水的他在隔日接受《今周刊》訪問,直言:「我們要是怕人家批評,什麼事都不要做。我不怕批評,罵對是我的養分,還是免費的顧問;罵的不對,可以培養我們的修養,都要感激!」為何尹衍樑願意跳出來承擔這個不屬於他的責任?所謂食品安全革新委員會,要做的是什麼事?還有魏家兄弟如何找上門?尹衍樑還原當時與魏家接觸的現場,以下是專訪紀要。

《今周刊》問(以下簡稱問):魏家在找你之前,聽說也找了其他人但被拒絕,能否描述你們接觸碰面的情形?

尹衍樑答(以下簡稱答):他們之前找誰,我不知道。昨天早上(註:十月十六日)魏家打電話來,劈頭問:「衍樑,我這怎麼辦啊?」我說:「不要急,我推薦一個朋友給你們商量。」結果昨天下午,魏家老二跟公司兩個幹部就來我辦公室見我,希望我來幫忙。

我提出三點作法:第一,一定要認錯,不要再辯解,愈辯會愈黑,認錯是改變的開始;第二,油已經被你們(指魏家)做臭了,不如就大大方方地退出油品市場,油品一年營收不過二十幾億元,頂新集團一年營收超過四千億元,退出傷害不大,但是商譽傷害最大,他們當下就同意了;第三,這時該端牛肉出來,但是牛肉在哪?所以我問他們肯不肯拿出三十億元成立基金會。

建議魏家退出油品市場

問:聽到這三點,魏家的反應如何?三十億元是你的建議?

答:是我的建議。一億、二億元做不了什麼事,這錢不是贖罪券,不是捐了錢就沒事,但還是要顯示誠意。這筆錢是不小數目,魏應交在我這裡直接打電話跟家裡的人溝通。

油品是他們家傳的事業,他們有問我說家傳的事業要停嗎?但我說,現在的情勢是由不得你了,所以叫他們退出油品市場,大家就說這麼辦。

問:你跟魏家的關係如何?

答:老三(魏應充)、老四(魏應行)跟我很熟,老三跟我都是慈濟人,老四也認識十幾年啦!至於老大(魏應州)、老二(魏應交)僅見過幾次面而已。我認為,他們一家人並不是惡形惡狀,這是管理不到位,魏家兄弟絕對不值得省個幾百、幾千萬元搞這些事。

我跟魏家完全沒有投資關係,也沒有合作關係,大潤發是大賣場,當然有進味全的東西,但那是正常的買賣關係,我也從來沒因為交情要求他們降價。

問:不擔心幫魏家背書而導致你的形象受損嗎?

答:我不擔心,我認為這是該做的事情,總是要有人帶頭出來喊。做這件事對我沒有利益,我知道會落得被評論的下場,但我要安社會的心,趕快立個制度,大家不要只是窮追猛打。之後我會請專家來擔任基金會的董監事,我自己只是臨時召集人,魏家也只負責出錢,我們都不會擔任職務。

問:你會因此去接買中嘉、味全?

答:我做召集人是為了台灣食安,絕對不會去買頂新旗下任何公司,如果這樣做,就把自己做小了,但我會去買林鳳營鮮奶;當然,我也不會賣任何公司給他們。

問:食安基金會之後要做什麼?

答:第一步是委託理律法律事務所,從基金捐贈、政府立案、召集董監事、設立章程這些事辦起,預計最快兩個月後可以開始運作。

食安流程應做源頭管理

我不是專家,你現在問我要怎麼做,我還說不出來,但我想食安流程要做源頭管理,從進口海關開始就應該嚴格把關,海關跟衛福部、工業局都應該連線,將每一樣東西建檔,這是重點,要花錢、花時間。

問:會不會找國際專家來當董監事?

答:國際經驗偶一為之,可以找國外專家來演講,但要人家住在台灣大概不可能,食安還是要長久留在台灣扎根才好。日本食安以前也一塌糊塗,出現過千面人、造假標籤、食物中毒事件,但出事後大家注重食安,近十年都做得很好,值得學習。

問:你怎麼看頂新這幾次的劣油事件?

答:其實我覺得該給他們轉機,罪不致死嘛!味全是很好的食品行,我自己也天天喝林鳳營的鮮奶啊!何必要把人逼到牆角去,拿鐵棍、拿鋼條去插他。頂新、味全的員工都要生活,公司垮了怎麼拿薪水?味全產品廣銷五大洲,絕不要為了一粒老鼠屎壞了一鍋粥,頂新臭油郎幹的壞事,為什麼要株連味全?

魏家有錯,錯在管理不到位,企業講求cost down(降低成本),但是也要強調品質不降低,如果做了cost down,品質卻降低,那就錯了!要知道,企業管控成本沒有錯,但大前提是品質不能改變。

魏應充管太多事情了,他的錯就是管理不及,不是存心做壞事,我看他面對媒體涕泗橫流,那是真心悔過。現在社會氛圍要把頂新「滅頂」,有失公平正義,所以要找一個比較公正的人來幫忙,從人心的角度切入,我出來擔就是想安社會的心、安兩岸的心、安全球華人的心。

專訪 扛下 下食 食安 基金 召集人 召集 獻策 捐三 三十 十億 尹衍 衍樑 不會 頂新 自己 做小 小了
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雪球人氣用戶獻策2015(一)——@黃建平 圈兒

來源: http://xueqiu.com/2310812643/34056162

 編者按:

    2014年1月,記者專赴上海采訪了這位新晉私募經理黃建平,當時市場低迷的激不起一點浪花,大藍籌更是被人恥笑為“大爛臭”。黃建平在專訪《在高利率時代冬播希望種子》(鏈接:http://xueqiu.com/2310812643/27632285)中觀點鮮明:“現在的A股,高利率打擊了股價,正好給了我們更好的買入價格,這是最好的時代,要買就買大爛臭(大藍籌)!”

     時過近一年,市場沒有辜負他的堅定,藍籌股迎來久違的大漲行情,黃建平再次表示:無風險收益率下降會使得股票和債券的估值提高,機會仍在藍籌!

                                           無風險利率下行主導慢牛行情

                                                           @黃建平/文

一,2014年投資總結
1,投資業績:

       自2013年9月份以來,公司已發行2個陽光私募基金產品(利檀1期和利檀2期),1個資金專戶,資產管理規模1億多元。自年初至12月10日,資金專戶收益率為61%,2個私募基金接力的總投資收益率為53%,同期滬深300指數收益率為38.3%。

       這份業績是在低風險條件下所獲得,投資組合全部是大藍籌,平均市值超過1000億元,平均市盈率低於10倍。用藍籌股組合跑贏同為藍籌股組成的滬深300指數約20個百分點,還是感到滿意的。

2,一句話總結投資策略:高確定性的價值低估。

(1)前景的高確定性:能看清公司未來幾年的利潤區間,過濾掉低概率事件。這是個苛刻的條件,在眾多上市公司中,一眼看去剔除了一大堆高估值的公司,另外我們熟悉的公司本來就有限,在熟悉的公司中找到能夠看懂未來幾年利潤區間的就更少了。許多低概率事件都不足以支撐確定性,所以概念股基本也不是我們的“菜”。

(2)底線思維:保守的估計內在價值。剔除樂觀的因素,賺看得見的投資收益,安全邊際小點關系不大,估計太樂觀造成實際上沒有安全邊際最可怕。

(3)價格便宜:靜態估值低,價格遠低於保守估計的內在價值。有了上面兩點,價格便宜與否就比較容易判斷。

3,主要持倉:銀行、水電、保險、白酒、可轉債。

 二,2015年投資觀點:

無風險收益率下降引來“源頭活水”

       對證券和債券未來整體估值影響最為深遠的指標恐怕還是無風險收益率。2012-2013年房地產市場的火熱使得實體投資收益率居高不下,由於銀行系統的限制貸款政策,信托類貸款等影子銀行的產品規模得以迅速擴大。自2014年初以來,房地產市場出現調整導致信托類貸款的需求下降,加上信托產品違約不斷出現,信托類貸款的增量出現縮減,信托產品收益率開始下降,意味著以信托產品為代表的無風險利率降低,從銀行間拆借利率、貨幣基金收益率、理財產品預期收益率等能夠看出,社會無風險收益率處於下降態勢,這為A股市場引來更多的“源頭活水”,更多資金會源源不斷加入行情日益升溫的股票市場。

       另一方面,制造業的產能過剩情況嚴峻,GDP增速預計還會緩慢下降,但仍然會保持在中速增長的水平,由於股市總市值長期將和GDP保持正比的關系,意味著證券市場的內在價值也會繼續提高。隨著GDP增速下降,實體經濟的回報率和貨幣需求量也會下降,銀行基準利率也需要隨之降低。“利率就像物理世界的重力”,無風險收益率下降會使得股票和債券的估值提高。

       預期解決產能過剩和經濟結構調整會是一個長期的過程,無風險利率下降也將緩慢進行,短期內大牛市的概率不高,未來幾年更可能呈現慢牛的行情,但屬於結構性機會,估值離譜板塊的泡沫有破滅風險。

註冊制將根本性改變A股生態

       從目前結構分化明顯的估值情況看,創業板和多數小盤股泡沫不少,基本上看不到投資價值,主要機會依然在藍籌。其中銀行股是大金礦,可能是十年一遇的機會,另外一些現金流充裕、增長確定的類公用事業公司有不錯的投資價值,也可以對沖宏觀經濟的風險,白酒、保險依然便宜,市場中低風險套利的機會仍然不時出現。

       大盤經過近半年的快速上漲,值得投資的藍籌股在逐漸變少,一些板塊也開始不便宜。例如券商股的價格已經被大幅炒高,幾乎透支未來若幹年的業績,並且券商屬於明顯周期性行業,短期成交量等因素會提高短期公司業績,但屬於非經常性盈利,對於未來總體現金流影響有限,其它利好因素也存在被過度解讀的風險,而依據牛市前景買入券商股更是存在較多不確定性。

       近兩年“炒小風”盛行,創業板和部分小盤股估值偏高,短期走勢無法預測,但其未來長期大概率會經歷漫漫調整之路。長期看,註冊制的實施會根本性的改變A股生態,警惕沒有價值支撐的小盤股或將面臨滅頂之災。

三,具體板塊分析:
       銀行:零售型銀行形成競爭壁壘,負債成本低,資產風險小,市場預期過度悲觀。     
       在目前銀行股普遍低估值的情況下,利潤增長多一點、少一點已經不重要,重要的是考慮誰能活的更久、活的更好。如果GDP增速緩慢下降(我認為是大概率事件),估計多數銀行都會活的很好,一旦市場預期落空,投資任意一個銀行股的收益可能都不錯。但我更願意悲觀一點,考慮一下極端情況,如果房地產價格大幅下跌,GDP增速深幅下跌,哪幾家銀行會活的更好?零售業務占比高使得負債成本低,存款增長更加持久,負債成本低使得資產風險相對較小,在利率市場化的情況下更具有持續性,再加上撥備充足,未來值得重點關註。

       水電:年初時,國投電力等水電公司的股價被低估明顯,一年來股價幾乎翻倍,但目前價格仍然處在比較便宜的區間。

       保險:財險和壽險增長確定性高,目前股價被顯著低估。
       未來隨著汽車擁有量的增多,財險總規模翻倍的概率很高,而壽險的潛力也很大,預期保險業的投資資產會持續增長,而投資收益率預期有提高的空間,即使保持目前的水平,保險公司的盈利前景也可以預見,內涵價值附近的股價也能保證未來有較好的投資收益。

       白酒:高端白酒核心競爭優勢明顯,成長前景明確,股價便宜。
       運氣比較好,2013年四季度我們買入時,高端白酒幾乎是最便宜的時候。但我們希望看的更長遠,高端白酒的市場份額幾乎被壟斷,而其總量預計會長期緩慢增長,原因比較簡單,即中國人會越來越富有,消費升級仍是未來的主要趨勢之一。而中低端競爭很激烈,難以判斷誰會是最終的贏家。我認為,以10倍PE的價格交易這種品牌強勁的消費品公司是不可思議的事情。

       可轉債:安全性和成長性兼備,並可和正股套利。
       這可能是中國大陸僅有的安全和收益俱佳的投資品種,有下調轉股價、回售、債息等多重條款保護。一旦看好正股,如果其可轉債的溢價不高,買入可轉債是更好的選擇,同時可根據差價做套利,轉債和正股之間可根據溢價程度做雙向套利,從而使持股數持續提高。

    絕對價格低、正股被低估、溢價少、流動性強的可轉債也可以作為現金替代物,由於有債息保底安全性好,一旦有更好的投資標的,也可以進行更換,如果市場上漲,持有可轉債也不會踏空。

       不過,近期可轉債整體上漲非常迅猛,其投資機會在逐漸減少,目前分級基金A類變得越來越有吸引力。

附圖: 10年期國債收益率走勢圖(2002-1-4至2014-12-10)


數據來源:wind

“雪球人氣用戶獻策2015”活動開始啦!  
       2014年的牛市就這樣快過去啦!時值歲末年初,回頭來看,你關註的那些雪球人氣用戶在2014年投資業績如何,有什麽特別深刻的得失體會?他們對2015年股市怎麽看,又有著怎樣的投資打算和計劃?  
     《紅周刊》與雪球網與合作的“雪球人氣用戶獻策2015”的活動本周正式開始,活動以2015年投資策略為重,註重闡明邏輯,以2014年總結回顧為輔,註重心得與經驗故事。文章不拘風格,接地氣、言之有物,輕松好讀最好。本活動同時歡迎廣大雪球用戶積極參與討論,並撰寫自己“回首2014,獻策2015”的文章,互相啟發,共同進步,共贏2015年牛市行情。  
     《紅周刊》將選擇有新意、深意對投資者有幫助的討論文章刊登在雜誌上,並給予優厚稿酬,同時參與討論發言對大家投資有啟發的用戶,《紅周刊》將贈予雪球幣。咱們開始吧!
雪球 人氣 用戶 獻策 2015 黃建平 圈兒
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馬踏飛燕正當時--市場能否實現二八切換?(雪球人氣用戶獻策2015) 證券市場紅週刊

來源: http://xueqiu.com/2994748381/34553395

作者:釋老毛

       “雪球人氣用戶獻策2015”活動開始啦!
  2014年的牛市就這樣快過去啦!時值歲末年初,回頭來看,你關註的那些雪球人氣用戶在2014年投資業績如何,有什麽特別深刻的得失體會?他們對2015年股市怎麽看,又有著怎樣的投資打算和計劃?
  《紅周刊》與雪球網與合作的“雪球人氣用戶獻策2015”的活動已經正式開始,活動以2015年投資策略為重,註重闡明邏輯,以2014年總結回顧為輔,註重心得與經驗故事。文章不拘風格,接地氣、言之有物,輕松好讀最好。本活動同時歡迎廣大雪球用戶積極參與討論,並撰寫自己“回首2014,獻策2015”的文章,互相啟發,共同進步,共贏2015年牛市行情。
  《紅周刊》將選擇有新意、深意對投資者有幫助的討論文章刊登在雜誌上,並給予優厚稿酬,同時參與討論發言對大家投資有啟發的用戶,《紅周刊》將贈予雪球幣。咱們開始吧!

編者按:“未來很美好,但對大多數股民來說會很殘酷”——2013年12月份記者采訪釋老毛的專稿《無為而治,不勞而獲》最後一句話如是寫道。文中“改革出牛市、笨象會起舞”等觀點正在逐一被市場所證實,牛市的“殘酷性”也正被投資者所感悟,正如近期的行情,除了“滿倉踏空”的心塞之外,還有一種心痛:在幾年熊市中賺的錢,在兩個月的牛市中虧光了!
  釋老毛最新觀點:市場是反彈還是反轉還不確定,從歷史上看,長期牛市的基礎一定是“低估+成長”,而目前這兩點都還比較脆弱,需要進一步觀察。註冊制之下,未來籌碼越來越多是大趨勢,小盤股牛市接近尾聲;滬港通、401K改革之下,市場資金結構在改變,大藍籌的“Nifty 50”時代呼之欲出。是否再被言中?我們拭目以待。

  總結2014——馬踏飛燕,王者歸來
  2014年初,我提出一個馬年展望,形象地概括為四個字“馬踏飛燕”,也就是大藍籌上天、小盤股落地,“二八”切換。當時沈迷於小盤股行情的市場人士幾乎沒有一個人相信。2014年底,這個預言在不經意中實現了。2014年,我稱之為一場突如其來的愛情,一個不期而遇的牛市。從7月初開始,沈寂多年的大藍籌暴動,在死氣沈沈的A股掀起滔天巨浪,激發起巨大的財富效應,我們看到了多年前大媽排隊開戶的景象,“牛市論”甚囂塵上。2014年對於價值投資者肯定是個收獲的年頭,灰頭土臉幾年之後終於可以揚眉吐氣,有點類似於2012年底的金融股暴動大潮。
  我今年結束了亂七八糟的一些實驗性的投資組合,重建了兩大戰略集團,11月在雪球上發布了,一個叫“十二聖徒”,一個叫“絲路雙雄”,目前看均跑贏了90%以上的雪友組合,這兩大組合基本上體現了我今年的投資思路。
  “十二聖徒”是長期性的投資組合。第一重倉股是中國平安,其次是招商銀行,第三是茅臺、五糧液、張裕B、古井貢B組成的酒業集團。其他還入選了萬華化學、科倫藥業等物美價廉的非金融行業龍頭,以平衡風險。萬華化學和科倫藥業上半年都曾莫名暴跌,被市場拋棄,優質企業的投資機會是跌出來的。特別是今年還遴選了一些100億市值之下的優質小盤股作底倉,例如富安娜、奧馬電器、軟控股份。富安娜是一家在電商領域極具野心的公司,家紡的行業格局已經是寡頭競爭;奧馬電器更像是家電業的小米,產品定位很準並且執行力極強;軟控股份是定向增發顯示出的機會,主業在複蘇,新業務在向機器人轉型。這些公司在熱炒小盤股的風氣之下,上半年很多時候其實估值都不算太貴。
  “絲路雙雄”是個中短期的投機組合,主要是結合了基本面和政策面,既賺企業價值回歸的錢,又不放過市場情緒波動的錢。今年是改革年,改革出題材,題材出機會,今年政策題材的錢實在是太容易賺了,甚至有人說,根本不用選股,炒地圖就行了!目前政府的改革力度極強,新政層出不窮,但我看真正有力度的、真金白銀投入萬億級別資金的是“自貿區”和“一帶一路”。這兩個其實是一回事兒,自貿區是“引進來”,一帶一路是“走出去”,內外互聯,徹底開放,以開放促改革,以改革促發展,以發展保政權。生死攸關的大事,最高層親自力抓,政府是不會惜力的。
  建發股份,今年獲利將近一倍。福建自貿區是個插隊上車的意外,超出市場預期,10月“古田會議”的時候基本可以確認最高層的意圖了,因此福建的爆發力更強。建發股份又是所有自貿區受益股中估值最低的公司之一,上半年我在雪球上發掘出建發股份時根本無人問津,股價才6元錢,低於1倍PB、5倍PE,營收過千億,PS僅為0.15,只要業務毛利率稍有好轉,即可產生利潤暴增,完全值得重倉。建發股份的房地產、外貿、物流、供應鏈,都是十足十的自貿區最大受益股,而且其名下有很多亂七八糟的隱蔽資產。現在自貿區一來,有點石成金效應,化腐朽為神奇了,將來地方國企混改也會是個催化劑。這些政策對基本面的影響是實實在在的,也不完全是炒作。
  廣匯能源,我在公司三季報公布後開始關註。財報顯示複蘇強勁,主要看煤和LNG,鐵路運輸也在改善,新疆那個地方誰控制鐵路誰就控制了生命線。廣匯能源醜聞不少,爭議很大。我仔細看了看,其商業模式其實設計得很牛,煤、油、氣、化、運,五指開花,又處於新疆這個一帶一路的樞紐位置,穩定邊疆,輻射西亞,政策和本地資源得天獨厚,從優先股首發就能看出來了。廣匯模式如果做成功的話,應該會成為一家世界級的能源巨頭。今年股價低迷是因為受制於國際油價,油價已跌到成本線,等油價企底,廣匯應會有所表現,牛市來了就是輪動,不必追高,滯漲的個股肯定有補漲機會。
  由於還沒到年底,有資金流入流出,準確的收益率沒細算,毛估估A股的2014年收益率在55%~60%左右;B股收益略低;美股今年比較慘淡,賬戶市值從3月峰值縮水20%多了,基本跌回到年初水平。幸好美股風控比較嚴格,三分之一資金空倉等待跌出來的機會。對於美股我今年比較謹慎,一直在警示風險,明年QE退出依然不樂觀,投資還要看A股。
  展望2015——牛市多磨,三陽開泰
  預測市場是件不靠譜的事兒,成熟的投資者只需依照自己的投資系統決策,只應對,不預測。投資絕不能依賴於對未來的預測,因為沒有人能預測未來。至於2015年,非常複雜,很多因素交織,極不確定。我在四季度2400點時寫過一篇帖子——《牛市多曲折,且行且謹慎》,並且卸掉了融資融券的杠桿,只保留純本金滿倉持有。現在看雖然四季度股市暴漲到3000點,似乎給人“牛市來了”的感覺,但這些隱憂並沒有消除,病竈還在,市場是反彈還是反轉,現在還不能輕易下結論。
  目前這一波牛市的基礎,主要有三種觀點:(1)無風險利率下降導致牛市。李克強總理開會要求降低中小企業融資成本,央行貨幣政策拐點出現,貨幣放水導致股市上漲。(2)資產配置變更導致牛市。今年房地產不景氣導致資金流出房市,各種民間高利貸崩盤導致資金流出債市,從房市、債市流出的資金轉向資產窪地股市,導致資產配置的蹺蹺板效應,引發股市暴漲。(3)政策刺激導致牛市。國企混改、農地流轉、滬港通、自貿區、一帶一路,中央出臺了一系列政策刺激經濟,導致股市走牛。
  這三個觀點都有一定道理,但仔細分析又都禁不起推敲。政策和資金以及股市暴漲引發的財富效應,都只能解釋短期的市場波動,無法支撐證券市場的長期牛市。人造牛市必然是暴漲暴跌,是短命甚至要命的。從歷史上看,長期牛市的基礎一定是“低估+成長”,也就是估值要足夠低,基本面要逐步向好,才能一步步推升股市走牛,而目前看這兩點都還比較脆弱。
  先看估值,A股估值只有滬深300為代表的大藍籌低估,其中壓倉就靠銀行股。中小板平均市盈率40多倍,創業板60多倍,這能算低估?整體市盈率60倍是典型的泡沫峰值指標!歷史哪一次牛市能從這麽大的泡沫中起步?所以,從大局看,現在應該不是牛市起步,而是小盤股牛市的尾聲。這種估值水平無法設想後續還會有什麽普漲的大牛市,難道創業板能漲到120倍市盈率,創造出一個前無古人的資本奇跡?
  再看基本面,沒起色,房地產不景氣,政策刺激效果不明朗,房價一路漲,政策擋不住;房價一路跌,政策能扛住嗎?消費不景氣,白酒數據不景氣,零售也不行,年初瑪花纖體倒了,年底康駿會館倒了……改革陣痛,寒意陣陣。
  三看外部環境,美元升值,QE退出,黃金和大宗商品持續下行。強勢美元崛起對港股和A股都是個大雷,除非中國及時放松貨幣政策對沖,否則短期內沖擊難免。貨幣政策放水的力度需要觀察,有懸念。
  最後看市場博弈,註冊制加快,政府為中小企業融資解困已經迫不及待,年底證監會出方案,明年兩會修訂證券法,估計明年下半年就會落實註冊制,在這之前新股供應也會加速,讓市場做好心理準備。大趨勢是未來籌碼會越來越多,資金推動型行情最怕籌碼敞開供應,以創業板為代表的小盤股基本上就是最後的瘋狂,最後上演一波出貨行情,然後就是一地雞毛。
  綜上,目前的牛市是一波資金推動型的行情,這個毋庸諱言。明年的股市可能會繼續走牛,但絕不會一帆風順。明年美國QE退出,甚至美元進入加息周期,中國央行如果能及時對沖,周小川的“池子”松動,貨幣政策拐點確認,釋放流動性,通過提升資產ROE、啟動金融改革和國企改革、利用滬港通等渠道吸引海外資金,則這波牛市的根基還在。2015年最大的變數是註冊制,如果註冊制落地,市場接受洗禮,小盤股泡沫捅破,大藍籌價值回歸,就像2000年納斯達克泡沫破滅之後的美股一樣,二八切換成功,則牛市會更健康、更持續一些。
  至於策略,沒什麽可說的,價值投資的策略就是大道至簡,大巧若拙。低估的弱周期品種和大藍籌不妨繼續持有,投資者務必慎用杠桿,現在融資融券杠桿率在加高,風險在積累。即便是牛市一個30%的回調,也會讓很多激進的投資者前功盡棄,更何況市場熱炒的成飛集成等概念股、重組股,飛來一個“黑天鵝”就萬劫不複了。當然,我對自己的組合充滿信心,只要投資的邏輯沒有變化,就繼續持有,牛市來了要善於捂股。2015年是羊年,沒準會來個“三陽開泰”呢!
馬踏 飛燕 正當時 正當 市場 能否 實現 二八 切換 雪球 人氣 用戶 獻策 2015 證券 週刊
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投資長獻策 基金理財三招必懂 資產配置》美、台利率唱反調 錢該怎麼擺?

2015-12-28  TWM

聯準會開啟升息循環,金融市場最大不確定因素消除,此時正是投資人重新檢視資產配置最佳時機。三位投信公司投資長深入精闢分析,解讀美國升息後總體經濟發展趨勢,為投資人找出未來一年理財方向。

美國真的升息了!過去經驗,亞洲國家通常會跟著美國腳步調整利率,但這次很不一樣;日本持續寬鬆政策,中國人行也有機會再降息,台灣央行更在聯準會決議升 息隔日,意外宣布降息半碼。台灣連兩季降息,宣告國內利率政策與美正式脫鉤;不久,一年期定存利率可能看不到一%,錢放在銀行會愈來愈薄。

聯準會開啟升息循環,某個程度來說,等於金融市場最大不確定因素消除,而這正是投資人重新檢視資產配置最佳時機。透過三位投信公司投資長深入分析,解讀美國升息後總體經濟發展趨勢,在歲末年終之際,投資人或許能更清楚未來一年,理財規畫樣貌。

保守型停看聽〉

電商相關基金 可優先布局「美國升息,代表聯準會對美國經濟復甦,有一定信心。」施羅德投信投資長陳朝燈指出,其實早在今年九月,聯準會就該升息了,但被人民幣調整中間 價,引發金融市場動盪,延遲了升息進度。年底進行這項決定,除了確認美國經濟復甦力道果真強勁到「應該」升息外,不再繼續折磨資本市場,恐怕也是其中原 因。

他認為,此次會後聲明較特別地方,在於聯準會提及對未來二至三年的升息進程,這在過去很少見。大致來看,未來一年預期升息三至四次,每次幅度約一碼,幅度及速度尚屬溫和。當然實際結果,以每次聯準會開會、解讀美國經濟狀況為準。

未來一年,歐、日持續貨幣寬鬆政策方向不變。在此之下,歐元及日圓匯率走勢將偏向貶值;而中國經濟放緩,人民幣預料也將呈現緩貶格局,除了政府可藉由貨幣貶值,刺激出口,另一方面也反映金融市場資金壓力。

但要注意,人民幣是否將帶動亞洲貨幣新一波貶值潮,這將影響資產配置。

還有一件事須提高警覺,即原物料、油價走勢。「與原物料相關的投資商品,從區域型、產業型,不分股債,最好都先避開。」陳朝燈表示,原物料及油價續跌,對原物料出口為主的國家及能源公司來說,赤字壓力倍增,已成為投資市場最大危機。

大致上,美國升息後的整體投資環境就是如此:美國景氣能見度高,美元走強,歐元、日圓、人民幣與台幣偏弱,新興市場及能源產業仍受大宗物資跌價影響。投資 人若想穩健理財,股票配置部分,最好以成熟市場、全球民生消費類股為主,其中歐、日資金寬鬆,有利股市表現;美股雖已累積一段漲幅,但電商及生活消費相關 獲利仍十分亮眼,也可配置一定部位;投資人可從訴求全球消費的基金種類,或依基金主要投資產業來布局。

穩健型平衡布局〉

資金寬鬆下 可望拉抬亞股債券部分,以日本公債、美國投資等級債為優先,或可留意美國REITs(不動產證券化基金)。而能源公司占比約二成的高收益債,因商品價格走跌,呈現高度緊張,保守型投資人最好暫避風頭,若要投入新興市場,應先等匯率走勢止穩後再進場。

「二○一六資產配置精神,只有四字『穩中求進』。」瀚亞投信投資長林宜正表示,美國宣布升息,照理說,十年期公債殖利率應往上揚,代表經濟前景看好,但實 際升息之後,債券價格卻不降反升,意味市場對未來景氣仍戒慎恐懼,投資人進場謹慎,資本市場應以緩漲格局為主;但又因信心脆弱,任何風吹草動,都易引發殺 盤危機,因此投資過程必定波折。

他指出,一六年第一季,聯準會料將持續升息,「但美國升息引發資金回流效應,其實從一四年QE(量化寬鬆貨幣政策)退場就已發生;也就是市場早已陸續反 映,投資人不必過分擔心,反而應留意第二季進場時機,趁機卡位新興亞洲股市。」林宜正解釋,傳統第一季是中國農曆年期間,各項經濟數據較淡,股市不容易大 放異彩;但進入第二季,中國多項經濟政策出台,加上亞投行第二波投資項目宣布,陸股走勢相對可期,在市場資金依舊寬鬆下,有機會帶動投資評價相對便宜的東 協、亞股表現。

他說,目前美國及中國基本面,其實都還不錯;但人心恐慌,造成金融市場震盪劇烈。「想要抱得住投資部位,就要配置一些安全性資產,緩衝震幅。建議可放三成 左右資金在美國投資等級債券基金;而股票部位可配置五成,其中二分之一,在美國、歐洲、日本等成熟市場;剩下的二分之一,則可伺機切入新興亞洲股市。」

積極型大膽進〉

波動中出擊 爭取超額報酬「美國聯準會象徵性升息後,全球主要央行雖仍維持寬鬆貨幣政策,但某方面來說,也預告了過去寬鬆的流動性盛宴將接近尾聲。在此之下,各類資產 的報酬將趨於平庸。」安聯投信投資長張惟閔認為,積極型投資人若想爭取超額利潤,就要懂得在波動中主動出擊,趁市場「超賣」之際,彎腰撿便宜。

舉例來說,隨著美國房市與股市財富效果增加、就業狀況改善,民間消費將成為美國經濟成長主要支撐力道;不過升息帶來的評價調整,與企業獲利成長趨緩,未來 可能會壓抑美股走勢。此時,就要精選具趨勢性的生技醫療產業,才可能出奇制勝;同樣地,大中華地區股市也有機會創造超額報酬。

「中國整體經濟成長雖趨緩,但內需服務業及自動化生產製造重要性提升,『新中國』政策題材發威,後市想像空間大;另外,新興市場雖受出口衰退,及原物料價 格下滑影響,表現不佳,但新興亞洲前景就相對穩健。」張惟閔指出,一六年市場上有三大投資風險:一是美國經濟成長超過預期,導致升息加快;二、中國經濟持 續下行,人民幣大幅貶值;三、金融市場羊群效應,資產價格波動劇烈。在投資風險隨時可能一觸即發下,資產配置重點就是彈性策略,配置低度波動的核心資產, 並靈活操作可創造超額收益的生技股、新興亞股及大中華股市;如此在美國升息展開下,投資人才可能收益性、成長性兼顧。

葉倫最倚重的門生》 約翰.普利文:新興市場資金流向 美升息觀察重點保德信國際投資首席分析師約翰.普利文(John Praveen),在美國柏克萊大學攻讀博士時,指導教授即是聯準會主席葉倫的丈夫、諾貝爾經濟學獎得主George Akerlof,他也曾選修過葉倫的課,與夫妻兩人交情深厚。直到現在,普利文與葉倫夫婦仍保持書信往來;葉倫更曾私下透露,身在華爾街的學生普利文,是 她面對市場與總體經濟環境變局的智囊之一。

普利文在學界與華爾街經驗逾30年,2009年因準確預測美股,被美國權威財經雜誌《霸榮周刊》評選為「最精準的華爾街分析師」,且連續9年獲邀提供年度展望。

面對美國升息,普利文認為,歐、日量化寬鬆及中國的降息方向,並不會因此見風轉舵。特別是,歐洲央行將下調利率,從負0.2%降至負0.3%;購債計畫也將從2016年9月,展期至2017年3月,購債量則維持在600億歐元。

判斷在通膨沒有起色,且央行資產負債表仍低於2012年水準下,未來不排除將持續降息,且擴大購債規模。

至於日本,則在溫和經濟成長與通縮威脅並存下,2016年可望擴大寬鬆規模;尤其,歐洲與中國持續降息,使得日本央行更有「被迫」進一步擴大貨幣寬鬆的壓力。在美國適度升息,經濟成長改善下,配合歐、日、中資金寬鬆環境,全球股市表現將樂觀以待。

債券部分,日本公債與歐債前景仍佳,但新興市場債因經濟成長能見度低,須謹慎看待,而聯準會升息後續衝擊,也得進一步觀察。總的來說,未來新興市場資金流出狀況,將是2016年聯準會關注焦點之一,也可能是決定升息的重要參考。

撰文 / 歐陽善玲

投資 獻策 基金 理財 三招 招必 必懂 資產 配置 美、 、臺 利率 唱反調 錢該 怎麼
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測量師陳昌傑獻策增供應:邊境地換棕地 引條例收農地

1 : GS(14)@2019-01-24 08:10:35

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 2864&issue=20190124
【明報專訊】有調查顯示本港供樓負擔比率高達20.9倍,屬全球最難負擔,各界普遍認為港府應該積極增加土地供應以壓抑樓價升勢,而土地供應專責小組經過公眾諮詢後,早前發表報告指發展新界棕地及農地是最多市民支持的增地選項。今期本欄專訪有逾30年測量界經驗的宏基測量師行董事陳昌傑就此獻計。他認為,港府可在新界邊境偏遠地區覓地,安置原本在棕地上的作業者,騰出棕地發展住宅;另外,他建議港府加快在新界規劃新發展區,如有需要,可以《土地收回條例》向地產商收回農地發展公營房屋。

美國研究機構Demographia於本周一公布一年一度的國際供樓負擔能力報告,又再一次刺中本港「無殼蝸牛」的痛點,以去年第三季數據計算,本港平均樓價達716.9萬元,是香港家庭平均年收入34.3萬元的20.9倍,換言之,港人家庭平均要將接近21年的年薪全數儲起來、不吃不喝不花費才可以全數支付樓價,連續9年成為全球樓價最難負擔的城市。

本港樓價近年大漲小回,拋離一般港人的購買力,土地供應不足是主因,社會各界普遍希望港府積極造地,滿足需求平抑樓價。特首林鄭月娥於2017年9月成立的土地供應專責小組,在去年4月至9月諮詢公眾,包括29,000份問卷及3000個隨機抽樣電話調查訪問的量化分析顯示,於18個增地選項中,發展棕地獲得的支持度最高,其次是利用新界私人農地儲備(即公私營合作)。

物流業屬棕地大租戶 難搬至樓宇

土地小組報告提到,就本港而言,棕地泛指新界一些因農業活動衰落而改作其他用途的前農地,目前用途包括露天儲物、港口後勤(包括貨櫃車場及貨櫃場)、物流運作、停車場、車輛維修、鄉郊工場、建造業機械及物料儲存等。現時新界約有1300公頃棕地,大部分由私人持有,港府亦正研究利用多層樓宇容納棕地作業的技術和財務可行性。

陳昌傑在專訪中透露,他有部分客戶是棕地業主或租客,了解棕地作業的實際情况,他相信部分作業須在已平整的土地上操作,難以搬遷至多層樓宇,「近年港人愈來愈喜歡在內地網站購物,負責送貨的物流公司便是棕地的重要租戶,其操作講求效率,貨物從內地運抵本港後集中在棕地上分類,貼好標籤再由貨車分派送至訂貨者。同一塊棕地可能服務不止一間物流公司,即是同一時間有多輛貨車出入,棕地的好處是附近方便泊車,若搬至多層樓宇的話,便很容易塞車」。

因此,陳昌傑建議,港府可在新界邊境多個地點覓地,並且負責平整、通路、通水通電及排水排污,做好配套設施後,再安排目前的棕地作業者搬遷至這些土地,騰出原有棕地作住宅發展用途。他解釋,「以地換地」的最大好處,是現有不少棕地鄰近已發展成熟的新界新市鎮,發展為住宅的可塑性較高;而用作安置棕地作業者的邊境用地,大部分現時為農地,附近生活配套欠奉,難以發展住宅。

陳昌傑續說,要推進上述「以地換地」的方案,首先涉及規劃問題,例如將棕地改劃住宅用途及將農地改劃作工業用途;第二涉及法律問題,因為根據現行《收回土地條例》,行政長官聯同行政會議可決定為公共用途收回土地,當中公共用途包括興建公營房屋、道路、學校及醫院等公用設施,但並不包括收地作工業用途安置原棕地作業者,故他建議港府可就此提出法案修訂《收回土地條例》,為「以地換地」釋放棕地發展潛力。

公私營合作發展 架牀疊屋欠效率

土地小組報告亦指,大部分受訪者支持利用新界私人農地儲備,而現時至未來數年的幾項大型土地發展項目,包括橫洲發展第一期、古洞北/粉嶺北及洪水橋新發展區,政府估計將引用《收回土地條例》收回約500公頃私人土地;惟若私人土地尚未被納入政府的規劃及發展藍圖,為更快更好地釋放那些已整合業權的私人土地,可以考慮公私營合作模式,此舉亦與引用《收回土地條例》並無衝突。至於各界擔心公私營合作模式發展農地帶來潛在官商勾結的問題,小組認為政府需要引入一套公開、公平及透明的機制來評審所有經公開途徑提交的申請。

不過,陳昌傑認為,以公私營合作模式發展農地屬架牀疊屋的政策,並不需要存在,指港府加快在新界規劃新發展區,才是發展農地最有效的方法。他解釋,港府就新界新發展區內公屋、私樓及社區設施等用地作全盤規劃後,可就涉及公共用途的土地以《收回土地條例》向私人發展商收地;若區內某些土地被規劃作私人住宅用途,港府便負責供電供水修橋築路等基建配套,而發展商若擬把農地更改為住宅用途,當然也需要補地價。

按條例收地 發展商不滿賠償可訴訟

根據陳昌傑的分析,港府若加快規劃發展新界新發展區,對在新界持有大量農地的發展商有利也有弊,但最重要是可在中短期內大幅增加土地供應,對本港整體社會有利,「假如發展商目前持有100萬方呎農地,相信他也不會期望悉數可轉換為住宅吧?若日後有部分農地被政府規劃作私樓便可望賺錢,若被規劃作公共用途便可能蝕錢,綜合來說,這應該比繼續讓農地丟空理想吧!退一步來說,港府會就以《收回土地條例》收地的恩恤補償刊登憲報,透明度很高,若發展商覺得不止值這個金額,他可向審裁署打官司,完全有機制去做」。

籲簡化批則程序 增建屋效率

另外,陳昌傑強調,本港住宅短缺問題嚴重,港府除積極開發土地「做麵粉」外,亦應該調整相關政府部門的職能,加快興建樓宇、即「做麵包」的速度。

目前發展商取得土地後擬興建私樓,須經建築師及測量師入則,由屋宇署、規劃署及地政總署等該三大政府部門均審批過關後,才可銷售樓花;陳昌傑指出,目前屋宇署及規劃署一般在兩個月內便會批覆,惟地政總署的審批速度較慢,令整個程序往往長達一年。當中,現時屋宇署及地政總署均會就住宅項目的總建築面積進行審批,屬架牀疊屋,故他建議港府可將有關審批交由屋宇署全權負責,地政總署不再過問,料可大大提高審批效率。

明報記者 葉創成

[名人樓市論壇]
2 : GS(14)@2019-01-24 08:10:49

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 3628&issue=20190124
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【明報專訊】市建局發展的首個港人首置先導項目、土瓜灣馬頭圍道「煥然懿居」昨晚7時截止收表,初步數字顯示共收到逾2萬份申請,與項目提供450個單位比較,超額認購43倍,明顯僧多粥少。

煥然懿居實用呎價介乎11,692至13,969元,若以實用面積最細約261方呎單位計算,入場費314.2萬元便可買市區新樓;該樓盤轉售限期5年,限期後業主可向市建局繳付補價,然後可在公開市場轉售單位,若樓價維持近年升勢,屆時業主可以「既賺住又賺價」。

可補價變私樓轉售 違首置盤目的

陳昌傑認為,港府在制訂公營房屋政策時,需要想清楚政策目的,才可真正幫助到有需要的港人。他解釋,港府按照擬資助家庭的收入水平為首置盤定價,故首置盤的目的應是幫助資助家庭「上車」,而非補貼他們買樓投資。

因此,陳昌傑建議,在首置盤的5年限制期屆滿後,業主只可將單位出售予房委會,定價須完全與市價脫鈎,而是根據過去5年擬資助家庭的收入變化釐定,房委會接收該物業後,便轉售予符合資助資格的家庭,「首置盤是不應該容許轉為私樓出售,否則其售價最終便會像私樓一樣高,但仍有一大批家庭需要此資助房屋;難道當煥然懿居450個單位悉數轉為私樓後,港府又再去興建更多首置盤嗎?這是無了期的。所以我希望港府做好平衡,首置盤的業主若日後有能力買私樓,便應該把首置盤賣給房委,我絕對不同意賣給私人市場」。
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