申萬合並宏源獲批 市值700億超級券商誕生

證券業交易金額最大的並購案獲證監會無條件通過。

11月4日晚間，宏源證券公告稱，公司於當日收到中國證券監督管理委員會通知，經中國證券監督管理委員會上市公司並購重組審核委員會於11月4日召開的2014年第60次並購重組委工作會議審核，公司重大資產重組事項獲得無條件審核通過。

今年7月，宏源證券發布重組預案。預案披露，申銀萬國與宏源證券將以換股吸收合並的方式完成本次重組，在此次交易中，宏源換股價格為每股9.96元，換股比例為2.049，預計交易金額近400億元，為中國證券業交易金額最大的並購案。

據中國證券網報道，吸收合並宏源後，申萬市值將超過700億元，從而一舉躋身行業前三。

報道還提到，上述方案於今年8月獲宏源證券股東大會高票通過，重組方案各項子議案的通過率均在97%以上。據悉，未來新公司還將構建控股母公司（上市公司）+證券子公司的母子雙重構架，為發展多元金融打開了發展空間。

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“一帶一路”規劃獲批將正式出臺 新疆、連雲港率先突破

據《上海證券報》報道，“一帶一路”規劃已經獲批即將正式出臺，新疆以及連雲港兩大起始點將率先突破。

“規劃已經印制完畢，在小範圍下發，即將正式出臺。”該報引述一位權威人士稱，“今年是新疆維吾爾自治區成立60周年，圍繞絲綢之路核心區建設，中央將給予新疆政策大禮包。”

“一帶一路”是指“新絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”，國家主席習近平在2013年9月和10月分別提出了這兩大戰略構想。在去年11月召開的中央財經領導小組第八次會議上，習近平強調，要做好“一帶一路”總體布局，盡早確定今後幾年的時間表、路線圖，要有早期收獲計劃和領域。

上證報稱，在即將召開的地方兩會上，如何對接“一帶一路”規劃料將成為重要內容。1月20日新疆將召開兩會，預計將審議推進絲綢之路經濟帶核心區方案。

此前，連雲港已經出臺了地方版“一帶一路”方案，擬就了《關於推進2015“一帶一路”交匯點建設的實施方案》。

上證報引述權威人士指出，無論在依托“一帶一路”啟動的中巴還是中哈項目中，貫通絲綢之路兩端的節點區域新疆以及唯一出海口連雲港，都有著十分重要的戰略意義。

點這里看原報道。

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國藥集團混改方案獲批 國藥股份率先試點

國藥集團混改方案獲批 國藥股份率先試點

一財網 王蔚佳 2015-02-06 11:21:00

國藥集團旗下擁有國藥控股、國藥股份、國藥一致、天壇生物、現代制藥、中國中藥6家上市公司。

定向降準大擴容 浙江一省23家銀行獲批

央行定向降準或已由點及面。

今年2月4日，央行宣布對所有金融機構普降人民幣存款準備金率(存準率)0.5個百分點，並額外對小微企業貸款占比達到定向降準標準的城商行、非縣域農商行降準0.5個百分點。

《每日經濟新聞》今日報道，一份央行杭州中心支行的文件顯示，就浙江省而言，享受此次存款準備金率額外下調政策優惠的銀行共有23家，包括杭州銀行、溫州銀行、嘉興銀行、湖州銀行、紹興銀行、金華銀行等等。

另據《證券時報》報道，自央行2月初宣布定向降準以來，目前獲批定向降準的上市城商行共有5家(含在香港上市的銀行)，執行較低存款準備金率。除了已經公告的北京銀行和盛京銀行之外，還有南京銀行、重慶銀行和徽商銀行獲批定向降準。

今日早盤即將收盤時，券商、房地產板塊明顯拉升。目前，證券板塊漲幅逾5%，建築板塊漲幅近3%，房地產板塊漲幅逾1%。

《證券時報》援引一位東部上市城商行財務部人士報道，定向降準屬於自願信披項目，並非所有獲批銀行會主動向交易所披露；另外，降準屬於利好消息，部分上市銀行主動披露，可能有市值管理的需求。不少城商行2月份經歷了“分段式”降準，即2月5日普降0.5個百分點後，經法人所在地央行分支機構考核達標的，從2月16日開始再降0.5個百分點。

在中國內地或香港上市的地方性銀行(含城商行、農商行)共有8家，分別是A股的北京銀行、南京銀行和寧波銀行，以及H股的重慶農商行、重慶銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行和盛京銀行。

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互聯網券商擴軍 20家證券公司試點獲批

中國證券業協會3月2日發布公告稱，經證監會同意，20家證券公司獲準開展互聯網證券業務試點。

這20家券商分別為：財達證券、東莞證券、東吳證券、國海證券、國聯證券、恒泰證券、華安證券、華龍證券、華融證券、民生證券、山西證券、世紀證券、天風證券、西藏同信證券、湘財證券、銀泰證券、中國國際金融有限公司、中國中投證券、中山證券、中郵證券。

此前，東方財富擬收購西藏同信證券70%股權的消息引起軒然大波，這是繼大智慧收購湘財證券之後互聯網金融的又一次大手筆並購。

券商牌照放開的呼聲已久，作為此前傳言最有可能獲得牌照的幾家互聯網企業，東方財富和大智慧都通過市場化並購實現。東方財富此前公告，將收購西藏同信證券70%股權。西藏同信證券規模較小，2013年凈資產僅9.4億元，但牌照較齊全，持有經紀、融資融券、資管、代銷等資格。

招商證券研發中心傳媒行業分析師張潔向《證券時報》表示，因西藏同信證券規模較小，東方財富以較小代價解決了束縛其業務版圖擴張的障礙，有望實現一站式互聯網金融服務的整體戰略。”

海通證券認為，在收購了西藏同信之後，互聯網券商的估值為490億元，相當於原有業務的1.76倍。

去年，大智慧90億元收購湘財證券曾被解讀為國內將誕生第一家獲得證券全牌照的互聯網企業。一位券商高管認為，中小券商的並購已經加速，互聯網金融必將有新一輪的並購潮，行業洗牌和整合無可避免。

民生證券在報告中指出，互聯網證券將在2015年強烈沖擊傳統券商。傳統券商一直未受沖擊主要源自牌照的限制，而隨著互聯網券商的試點，預計15年新一輪牌照將會放開。

民生證券表示，2015年必然是證券行業受沖擊的一年，主要表現在：1、交易傭金將繼續下行至接近“0傭金”；2、基於互聯網的配資模式對傳統融資融券業務形成沖擊；3、股權眾籌的放開可能對傳統券商的投行業務形成分流。

而在證券投資研究領域，民生證券更看好雪球網的“大V選股”模式，通過網絡意見領袖，形成擁有大量粉絲的投資組合，更容易形成良性循環，為投資人帶來更好的投資回報。

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焦點|電價下調方案獲批：均價下調近2分，只待公布

綠地借殼上市獲批 或成市值最大地產公司

4月23日晚間，停牌多日的金豐投資（600606.SH）正式發布公告，經中國證監會上市公司並購重組審核委員會於2015年4月23日召開的2015年第32次工作會議審核，公司重大資產置換及發行股份購買資產暨關聯交易之重大資產重組事項獲得有條件通過。

至此，綠地集團重組金豐投資事宜取得了決定性進展，綠地即將實現整體上市，同時也意味著上海國資領域最大的混合所有制改革案例成功落地。

綠地市值有望成行業第一

公開資料顯示，綠地集團創立於1992年，自創立以來，綠地先後在不同的歷史時期進行了多輪體制層面的變革。1997年進行股份制改造，形成了國有控股、職工持股的現代股份制格局；2013年引進戰略投資者，形成國有及多種成分資本交叉持股、相互融合的混合所有制格局。2014年，綠地集團位居《財富》世界500強第268位。

按照此前的公告，金豐投資將以非公開發行A股股票方式向綠地全體股東購買其持有的綠地集團股權。其中，向上海地產集團購買的股權為其所持綠地集團股權在資產置換後的剩余部分。

本次交易完成後，金豐投資將擁有綠地集團100%股權。這意味著綠地集團借殼金豐投資登陸A股市場獲得實質性進展，公司整體上市即將完成。

業內分析認為，成功上市後，綠地集團的市值將躍居行業全球第一。本次重組發行的股份總量為116.5億股，若以金豐投資停牌前的24.22元/股價計算，總市值高達2821.63億元。若考慮到其複牌後的漲幅，其總市值將超過2800億。

目前，境內規模最大的房地產公司為在港股上市的萬達商業(03699.HK)，以4月23日收盤價57港元計算，總市值約為人民幣2063億元。

為國企向多元化混合所有制轉變領頭

重組前，上市公司控股股東為上海地產集團，實際控制人為上海市國資委。

交易完成後，上海地產集團及其全資子公司中星集團、上海城投總公司、上海格林蘭持股比例較為接近，且均不超過30%，上述股東中沒有任何一個股東能夠單獨對上市公司形成控制關系。交易完成後，上市公司將成為上海市國資系統中的多元化混合所有制企業。

同策咨詢研究部總監張宏偉向新華網表示，從國企重組與改革的角度來講，如果金豐投資重組方案交易完成，上市公司將成為上海市國資系統中的多元化混合所有制企業。從地產重組的角度來講，如果重組方案交易完成，這也就意味著國資系統的地產重組放開預期，未來地產重組或將加速開放。

“美米聯姻”獲批 首個“孩子”可能是智能空調

“美米聯姻”獲批 首個“孩子”可能是智能空調

一財網 王珍 2015-05-21 09:04:00

美的集團(000333.SZ)5月20日晚間發布公告稱，美的集團擬向戰略投資者小米科技非公開發行股份一事，5月20日獲證監會審核通過，定向發行股票數量為5500萬股，發行價格為22.01元，募資不超過12.66億元。

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交行深改获批 银行业混改大戏开演，大盘有救?

http://gelonghui.com/#/articleDetail/13807

今日晚间，交通银行发布公告称，公司深化改革方案已经国务院批准同意。
公 告中表示，公司将坚持国有控股地位，优化股权结构，探索引入民营资本，积极发挥战略投资者作用，探索高管层和员工持股制度；完善授权经营制度，激发体制机 制活力，更好发挥董事会、高管层和监事会作用；深化用人、薪酬和考核机制改革，落实风险责任制，强化企业内部监督，推进事业部制等内部配套改革。
以下为交通银行公告：

2015年6月16日，本公司收到中国人民银行《交通银行深化改革工作小组关于做好交通银行深化改革工作的通知》。通知告知，交通银行深化改革方案已经国务院批准同意。

本公司将按照经国务院批准的交通银行深化改革方案要求，完善中国特色的大型商业银行治理机制，坚持国有控股地位，优化股权结构，探索引入民营资本，积极发挥战略投资者作用，探索高管层和员工持股制度；完善授权经营制度，激发体制机制活力，更好发挥董事会、高管层和监事会作用；深化用人、薪酬和考核机制改革，落实风险责任制，强化企业内部监督，推进事业部制等内部配套改革。

本公司在推进深化改革的过程中，如涉及有关重大事项，将严格按照上市规则有关规定，及时履行相关信息披露义务。

自2005年上市以来，交行的股权结构最符合混合所有制基本特征，截至2015年一季度末，财政部持股比例为26.53%，香港上海汇丰银行有限公司持股18.70%，全国社会保障基金理事会持股4.43%。 从今年6月开始，我们可以明显感觉到银行股已成为资本市场的热门，交通银行、中国银行等上演涨停潮，交通银行更是在本月出现了三次涨停。

在上证指数里，银行业的权重占到15.78%，是指数中权重最大的板块，整个银行业总市值占A股总市值的10%左右，银行业的混改大幕拉起，也许真的能重振市场投资气氛，带动投资情绪。 如果我们再回顾这波牛市的不同上涨阶段，龙头效应明显：

交行深改方案获批银行业混改启幕 机构怎么看？

http://gelonghui.com/#/articleDetail/13821

交行深改方案获批银行业混改启幕  机构怎么看？

6月16日晚间，交通银行发 布公告称，该公司收到中国人民银行通知告知，交通银行深化改革方案已经国务院批准同意。交通银行表示，公司将坚持国有控股地位，优化股权结构，探索引入民 营资本，积极发挥战略投资者作用，探索高管层和员工持股制度；完善授权经营制度，激发体制机制活力，更好发挥董事会、高管层和监事会作用；深化用人、薪酬 和考核机制改革，落实风险责任制，强化企业内部监督，推进事业部制等内部配套改革。

银行混改早已经不是新鲜的概念了，此前银行混改最大的问题是，国有控股的比例无法下降。此前汇金减持是银行混合所有制改革启动的信号，受此影响市场管广泛认为交行和中行混改将在近期通过，受此信息影响，从5月28日至今，交行股价（601328）应声上涨33点，最高涨幅达40%。

对于该事件，机构是如何看待的呢？

【民生证券】银行业混改取得阶段性成果，银行板块迎重大利好

点评：

1、 交行方案获批表明改革取得阶段性成果，具有里程碑意义。早在4月初，交行便已上报深改方案至国务院，此次获批表明交行改革获得了监管层各方面的授权，未来具体措施的跟进将是必然之事。

2、股权结构方面坚持国有控股地位。截至15年1季度末，交行股权结构为：财政部26.53%，汇丰银行18.7% ，社保基金2.53%，其他股东持股均未超2%，未来探索引入民营资本，优化股权结构，但仍将会坚持国有控股地位。

 2、 用人、薪酬和考核机制改革将提升员工积极性。交行内部成立的深改工作小组设在总行人力资源部，而新任高管层自上任以来一直在努力推动薪酬制度改革，期望改 变以往国有行员工吃大锅饭、干多干少一个样的现象，通过全员工全产品计价的方式进行绩效考核，实现多干多得，激发员工积极性。自1月起，交行已在全行范围内推行薪酬制度改革，预计将对交行未来业绩产生积极影响。

3、员工持股有利于提升员工积极性。员工持股制度将助力交行留住骨干员工，将员工利益与银行利益捆绑起来，提升员工的稳定性，利于未来发展。

4、 后续银行业混改有望逐步展开，关注银行股补涨机会。交行一直是国有银行改革的先锋，预计后续其他国有大行也将陆续上报深化改革方案。招商银行、民生银行已 公告实施员工持股制度。面对利率市场化、互联网金融、资产不良三座大山，银行业改革大幕已然揭开。目前银行业整体估值较低，在国企改革和基本面预期改善催 化下，银行板块有望迎来补涨机会。

国金银行马鲲鹏点评如下：

1. 交行6月16日晚间公告，深改方案已获国务院批准。重点内容包括：1）高管和员工持股，2）坚持国有控股的同时引入民资战投，3）完善授权经营制度，更好发挥董、监、高作用，4）深化用人、薪酬和考核机制改革，5）推进事业部制。

2. 方案内容印证了此前市场对银行混改的所有猜测（员工持股、民资战投、董监高机制、薪酬考核），回想6月初，深改组会议要求国企经营需要对党委负责后，市场对混改完善现代企业制度、释放体制机制活力的预期有所消退，在这样的基础上，交行的公告内容可谓大超预期、力度空前。

3. 从公告措辞行文来看，顶层设计的意味明显，所有内容均可直接复制到其他银行。这意味着，交行的混改试点是一个开端，银行业混改大幕自此拉开，有明确混改预期的中行、建行（董事长近期已开始吹风）也是混改逻辑下的好标的。

4. 国金证券5月28日的报告《汇金减持是银行混合所有制改革启动的重要信号》中即明确指出，汇金减持意义重大，预示着银行混改的启动，并将交行重新纳入A股银行业首推组合。今日交行的公告印证了我们的判断，自我们重新纳入首推之后，交行的股价表现亦十分抢眼，5月28日至6月16日，交行A股累计上涨34%，高居16家银行榜首且遥遥领先，排名第二的光大银行累计上涨15%、16家银行平均上涨8%。

5. 重申强烈看好银行板块：交行混改落地是今年银行业真正实现的第一个催化剂，后续催化剂仍十分充足，重申看好银行业在体制机制变革推动下的直接提估值机会，6月16日收盘A股银行板块交易在1.2倍15年PB，重申今年之内板块向上空间50%，对应1.8倍15年PB。

6. 标的：交行，5月28日至今，交行15年PB从0.9倍提升到了1.2倍，但仅仅是从板块折价回归到了平价，作为银行业混改的首家试点，相对板块应该有明显溢价。混改落地之后，混业经营、金控牌照和业务分拆将是银行业迎来的新一轮催化剂，此逻辑下的核心标的招行、兴业、平安、光大均可重点关注。此外，我们6月8日提示过中信银行的弹性价值，短线交易性投资者可重点关注。

【华泰银行组】交行混改初揭晓 银行故事始落地

交行发布公告，深化改革方案获国务院批准；

1、银行板块改革拉开序幕，民营资本引入、员工持股计划、事业部改革等股权和治理结构层面改革利好可以预期；

2、坚持国有控股背景下，国有股权权利如何行使决定改革未来，需观察后续配套政策；部分中小银行股权合理，更多亮点在于员工持股计划、事业部改革、金控平台搭建等。

3、维持前期电话会议判断，建议关注低估值银行股，重点关注北京、华夏、光大和兴业。

（格隆汇整理）