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鸿海不再独大 苹果代工商变阵

http://www.21cbh.com/HTML/2010-9-13/2NMDAwMDE5NzA2NQ.html

由鸿海一家独大的苹果代工体系,正在悄然改变。

苹果在其日前召开的秋季发布会刚公布一系列新产品,台湾地区代工业界就迫不及待地讨论起各自的蛋糕与份额。

据台湾地区《电子时报》报道,预计销量最大的iPod touch4由广达代工,而iPod nano 6与iPod shuffle分别由鸿海与英华达代工,新一代apple TV预计仍然由鸿海代工。

“不把鸡蛋放在一个篮子里。”有业内人士认为,在新的代工体系中,苹果正在有意识地分散自己的代工订单,并以此从各家台资代工厂获得最优惠的条件。与此同时,苹果近期加大了零部件的采购厂商范围,并借此加快了iPad等热销产品的出货速度。

鸿海不再一家独大

目前,苹果产品的主要组装厂是台湾地区厂商鸿海和广达,大部分产品由这些厂商位于中国大陆的工厂生产。

其中鸿海主要负责iPhone、iPad以及部分iPod产品的组装,广达则负责苹果笔记本电脑imac、桌面型电脑以及iPod touch的组装。鸿海所代工的苹果产品约占苹果营收比重的55%至60%,是苹果产品最大的收益者。

美国市场研究公司iSuppli近日发布的报告显示,受益于苹果的订单,鸿海明年将获得全球“电子制造服务业”(EMS)过半的市场份额,去年这一数据为44.2%。

不过,鸿海一家独大的情况显然不是苹果愿意看到的,近期苹果的代工分配体系正在发生着微妙的变化。

今年6月刚刚从华硕分拆出来的和硕正成为苹果订单的新赢家,目前和硕刚刚获得苹果iPhone4 CDMA版本的订单,并有传言称和硕正在积极争夺iPad和imac的代工。

IDC(台湾)个人运算经理江芳韵告诉记者,在此之前,尚未从华硕分拆的和硕曾与苹果有着长期的合作,为苹果代工笔记本电脑等产品,这为和硕拿到苹果的新订单打下了基础。

“但后来人们发现华硕品牌的一些产品,经常能看到苹果的影子。”江芳韵指出,这让苹果怀疑和硕将一些苹果的设计数据泄漏给了华硕,并开始对其大规模撤单。

不过,当今年6月份华硕与和硕正式分家后,情况发生了好转,分家后,分得代工业务的和硕的订单数量迅速上升,并拿下了苹果iPhone4 CDMA版的订单,预计明年第一季出货美国。

与 此同时,近期鸿海正在大规模地内迁,或许也不是苹果愿意看到的。“近期有消息传出来,苹果并不希望鸿海的生产线内迁。”台湾地区元大证券分析师张文慧指 出,目前苹果产品全球出货量增长迅速,这些产品在鸿海的深圳工厂的生产目前很稳定,苹果担心大规模的迁厂会让自己的供应出现问题。

张文慧分 析道,鸿海的新工厂需要相当一段时间完成建设、生产线调试、工人培训工作,在新工厂建成初期,工厂的良率会维持在一个较低的水平,这些都可能造成苹果产品 供应的不稳定,因此,苹果并不希望富士康过快地将工厂内迁。她预测在富士康内地新工厂产能上来之前,深圳工厂很可能不会立马缩减规模。

低价抢单担忧

在苹果的订单开始分散后,让台湾地区代工业头疼不已的低价抢单问题,已经高悬于各大代工厂商的头顶。

在眼下各大国际电子厂商陆续缩减代工订单的时候,只有苹果还在源源不断地抛出代工大单,让所有和苹果沾点边的台资代工厂都开足马力生产,这让苹果成为所有代工厂商重点争夺的对象。

在 此之前,一向关系良好的鸿海和广达,就曾因争夺苹果订单“大打出手”。2009年初,广达负责iPod touch业务的资深副总裁Max欧被鸿海挖走,并从广达一口气带走了数十位经验丰富的工程师。当时,广达董事长林百里就放出话来,对这些跳槽去鸿海的人 “永不录用”。

据称郭台铭曾经亲口承诺林百里,鸿海不会跨入笔记本电脑代工,而广达也一直是鸿海笔记本电脑连接器最大的客户,双方关系一向十分和睦。

在此之后,广达又把鸿海已经到手的苹果mac book笔记本电脑订单抢了回来,并直接导致了鸿海数位产品事业群总经理蒋浩良被撤换。

IDC(台湾)个人运算经理江芳韵这样分析台湾代工企业之间的压价现象:因为世界主要笔记本代工商都集中于台湾地区,因此厂商之间非常容易探听到对方的代工价格,为了抢回订单,最后几大厂商争相压价,容易形成恶性竞争。

相比之下,在同样代工盛行的面板产业,全球几大面板厂分散于日本、韩国、台湾地区等,各大厂商彼此之间探听底价并不简单,反倒可以维持较高的利润。

备战圣诞季

苹 果日前将iPad平板电脑的发货时间缩短至24小时,意味着此前遇到的制造问题已经得到解决。当前,用户只要从苹果官方在线商店订购iPad,无论是 Wi-Fi版还是3G版,苹果都将在24小时内发货。而在此前的几个月内,消费者在订购后必须要等上7天至10天才能发货。

张文慧指出,此前iPad产量偏低是因为一些零部件一直缺货,“苹果的产品对生产工艺的要求是非常高的,因此在iPad面世初期,许多零部件工厂的良率上不去”。

“目前iPad上市已经有一段时间了,各大零部件厂商已经练兵了大半年的时间,零部件工厂的良率已经提高。”张文慧分析道,目前各大苹果零部件厂商产量增长很快,供货稳定,因此苹果得以大大缩短ipad供货时间。

在此过程中,苹果扩大了零部件的采购范围,有更多的零部件厂商为苹果供货,这进一步加快了苹果产品的出货时间。

摩根士丹利分析师凯蒂·休伯蒂(Katy Huberty)日前表示,苹果已将其iPad平台电脑的产量提升至每月200万台,并有可能在第四季度将出货量提升至300万台。

事实上,欧美传统的圣诞销售旺季即将到来,各大代工厂已要求上游零组件厂商提高备货量,以备战正在到来的出货高峰期。


鴻海 不再 獨大 蘋果 工商 變陣
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它把宏碁眼中雞肋 變獨大生意

2013-02-04 TCW
 
 

 

你手邊有台北捷運悠遊卡、高雄捷運一卡通,或是台灣智慧卡嗎?你用這些卡片搭公車、火車、進出捷運站,或到便利超商買東西嗎?如果是,那你天天都與「微程式」(Microprogram)這家公司打照面,只是你感覺不到它的存在。

它是全台灣電子票證讀卡設備系統(含硬體到營運)的最大供應商,悠遊卡八○%的應用採取它的解決方案;其核心技術是無線射頻辨識讀卡面板(RFID Reader),凡需要讀卡加值或扣款的地方,都少不了它。

二○一二年八月開始,微程式還有一個新身分:台北市二代微笑單車(YouBike)共同運營商。現在,我們能在五十六個租借站利用自助服務機(Kiosk),用悠遊卡或信用卡就能在A地借車、B地還車,這些都靠微程式在後端運作。

五百萬資本的兩人公司專做校園生意,練功十年

RFID並不是高深的新科技,二次世界大戰時英國空軍率先利用它辨識敵我,避免在空中誤炸自己人。六十年來,RFID的應用仍局限在單純辨識,如門禁、物流等管理,但隨著電子商務與行動通信成熟,突然行情看漲,充滿想像力的商人將它結合手機、智慧卡等用於行動付款,只要可以「嗶」一下的地方,都有商機。

微程式為何能做到這些生意?關鍵就是,這生意初始是大廠不太想做的「雞肋生意」。

一九九五年,資管背景的吳騰彥在研究所畢業後創了微程式,員工加上他只有兩人,創業資金五百萬元。二○○○年,公司轉型專注於RFID技術研發,因為創業初期曾接過乳牛生產履歷專案,要辨識牛隻,「當時晶片都向國外買,非常貴,客戶想要,卻用不起。每一項技術都是瓶頸……一部機器接近賓士S三五○的價格,只好去學校實驗室向老師借。」

再來是人才不足。沒資源的微程式於是找逢甲、中正等大學產學合作,提供學生實習與工讀機會;像公司目前七十五名員工,約二十人來自產學合作這個系統。

微程式邊練功邊接單,一開始專做校園辨識專案,包括人員辨識、點名、門禁控管,銷售對象是老師們,吳騰彥說,「老師最勇於創新,我只向他們兜售概念,成了,再回頭做產品。」用這種打帶跑的方式,公司在二○○三年損益兩平。

一家生意範疇瞄準校園的公司,在二○○五年碰到了悠遊卡公司,命運自此改變。

○.五秒的辨識技術研發費達一成,鎖住客戶

悠遊卡在二○○二年首先用於台北捷運,二○○五年亟需新的應用,「但公車不會莫名其妙一天多一萬台、捷運不會一年蓋一條,」吳騰彥分析。對系統開發商來說,這只是一次性生意,因此大廠如宏?痋B神通、恩益禧(NEC)等都沒有意願投入,再加上這不僅是賣硬體而已,還要連所有人的刷卡習慣等都考慮在內,非常繁瑣。

「每一個應用都需要高度客製化,業者必須有很強的執行力,」玉山銀行電子金融部經理陳三益點出商機中的非技術門檻。這讓當時的大廠在「回收難以立刻實現」的考量下,寧願去做外銷的硬體出口訂單,卻給了當時年營收僅六千萬元的微程式機會。

但這也是挑戰。吳騰彥說,民眾一刷卡,讀卡機將資料傳回系統後端辨識,再傳送燈號亮綠燈,把門打開、扣款,再把門關上,要讓這道流程在○.五秒到一秒之內順暢完成,微程式每一年的研發費用因此都占了營收的一○%,遠高於科技產業平均的三%。

而這半秒之內的技術,微程式邊做邊修,熬了五年到二○○九年才真正到位。從營收成長可看到,二○○五年到二○○九年成長幅度極小,雖有獲利卻須繼續投入研發。

直到,悠遊卡二○一○年開啟小額支付服務,變成一個小錢包,才讓微程式打開了另一片天。該公司把過去校園專案累積的人脈資本拿出來用,說服中北部十多所大專院校將學生證結合悠遊卡,可以刷卡洗衣服、影印、吃自助餐等,公司營收終於跳上一億元,比二○○九年成長五成多。

當悠遊卡可以付費之處,就必須要有RFID讀卡面板,悠遊卡公司因此抽更多交易手續費,微程式也隨之賣出更多產品,兩家公司就這樣綁在一起;加上系統要轉換非常麻煩,也讓大廠難以取代微程式。

「這成為微程式的關鍵競爭力,它讓自己變成市場最大的供應商,回頭來看,這就是先行者優勢,」中央大學資管系特聘教授范錚強評論。原先是撿大廠不要的,最後卻能做大且把客戶鎖住(lock-in),這個結果當初連微程式也沒想到。

四五%的高毛利率兵分多路拓展,轉衝營收

用八年時間拿下全台悠遊卡應用的八成市占,這筆生意現在回頭看很滋補,毛利率高達四五%;微程式二○一二年營收一億八千萬元,其中七○%來自自有產品。但吳騰彥也指出,公司正面對營收不夠大的瓶頸,「以前衝毛利,現在要衝營收,才能持續支應研發費用。」

除了與捷安特合作參與北市微笑單車,微程式二○一二年底還與玉山銀行、新光保全,三方共出資約一億二千萬元,合資成立新公司「雲端生活家」,其中七成股權屬於微程式,就是要利用其電子支付的優勢開始拓展服務。

吳騰彥坦承,現在開始有機會站在巨人的肩膀上看世界。原來,從別人不想做的訂單起家,只要好好做,機會總是等在前面。

【延伸閱讀】悠遊卡變錢包,營收大躍進!

2005~2012年:毛利率穩定在46.1%~54.6%區間2010年:悠遊卡開通小額支付服務,營收躍升51.8%2011年:投入YouBike研發

資料來源:微程式

它把 把宏 宏碁 眼中 雞肋 變獨 獨大 生意
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眾募市場Kickstarter一家獨大,其他創業者該怎麼辦?

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Kickstarter獨霸眾募市場

然而,4年多來,眾募平台雖紛紛冒出頭,整個市場卻幾乎被Kickstarter壟斷,迫使許多同類型的平台不得不停下腳步,檢視現在主流市場還缺乏什麼?還能怎麼改進?

Kickstarter並非眾募平台先驅,但絕對可以說是目前最成功的平台,2009年創立至今推出的成功專案已逾3萬8000件,所有募資成功的策劃總募款金額約為4億4100萬美元,預料還會繼續成長。

飛快崛起使得該平台受到廣大關注,之後Kickstarter也在政策上做了調整,開始嚴格篩選並剔除了許多募資專案,改以偏重音樂、電影、遊戲和其他媒體等與創意相關的策劃為核心。

反觀與的第二大平台Indiegogo審核標準就寬鬆許多,不只接受慈善項目,也採納遭到Kickstarter拒絕的專案。當然,除了這兩大群募平台外還有無數競爭者正在努力找出他們尚未看見的市場需求。

不當Kickstarter「複製品」

而且,許多後起之秀並非一味換湯不換藥地拷貝Kickstarter,而是將創新的想法加入平台經營模式進而在眾募市場找到出路。

Kickstarter最使人詬病之處在於很少人知道專案審核的過程,有鑑於這點,平台CrowdIt將嘗試讓會員來評選募資專案,重量級會員可選擇自己熟悉的項目評分,選出適合該網站的專案,當然這種做法要能夠順利推行,首先得要有足夠的活躍會員。

CrowdIt CEO 葛雷夫(Jason Graf)認為,群眾想要的投資體驗不只在於出錢,而是想要更廣泛地參與甚至成為專案的一部分,那些即使只捐獻一元、不求回報的投資者就是最好的證明。這也是CrowdIt的成立精神。

同時,他們還打算提供創業者社交網絡、合作和團體專案方面的協助,當然這些服務都是選擇性加入。因此公司還在說服工程師、育成業者和風險投資家提供支援。

如同CrowdIt這類的平台出現再次證明:眾募市場正在擴張。紙制USB隨身碟intelliPaper選擇在Indiegogo融資但成果卻差強人意,業者曾公開表示該平台缺乏關注就是最大的因素,因為Kickstarter依舊霸佔著整塊大餅,包括所有的市場注意力。

眾募的另一項難題就是投資人權益很難受到保障,過去就很常發生專案籌到資金後卻無法交出產品的窘境。因此,有網站提供了控制資金的服務,確保受資人將產品完成到某個階段時才能接受進一步資助,若能符合所有​​條件才會將剩下的資金歸還給受資人。

Kickstater未提供的服務會是藍海嗎?

另一平台Crowd Supply創辦人達克特(Lou Doctor)也認為,大多眾募網站會有交貨問題,有時並不是因為缺乏透明度,而是創業者在打造產品和物流上碰到困難。所以他為創業者架設了供應及經銷網絡。

達克特也指出,他曾碰過許多在Kickstarter成功踏出第一步卻不知道如何繼續銷售產品的業者,Crowd Supply的使命就是要幫助他們建立長期經營的模式,而不是在Kickstarter上曇花一現而已。

當然,Kickstarter不像其他平台花這麼多時間與心力確認創業者是否如期交貨,也是為了與這些專案劃清關係避免法律上的責任。未來CrowdIt和Crowd Supply會不會碰上法律上的麻煩還有待觀察,但可以確定未來將會有更多「Kickstarter 2.0版」在市場上蓬勃發展,也期待他們為群募帶來新氣象。

 

眾募 市場 Kickstarter 一家 獨大 其他 創業者 創業 怎麼辦 怎麼
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天然氣漲價最大的贏家是中石油 管道一家獨大 話語權獲得國家保護 郭荊璞

http://xueqiu.com/7571730629/24587431
分享一個郵件,7月1號,天然氣調價通知之後的。
$中國石油(SH601857)$

發改委在週末正式發文(發改價格[2013]1246號)調整天然氣定價方式,按照門站價進行管理,區分存量氣和增量氣,對2012年之後進入市場的天然氣,在全國範圍推廣過去一年多以來在廣東、廣西的門站價淨回值定價方式,即按照替代能源(燃料油、液化石油氣分別佔權重60%和40%,按加權平均價格的85%)定價,鼓勵新增氣源,對存量氣則最多漲價0.4元/立方米(化肥用氣最多漲0.25元/立方米)。自2013年7月10日起執行,十二五末完成存量氣調價。

此次調整,最大的看點在於管理口徑由出廠價格改為門站價格,適用於國產陸上天然氣、進口管道天然氣,這就為管道,特別是長輸管道企業留下了巨大的議價空間,對支線管道、燃氣分銷企業則形成了巨大的經營壓力。有點類似於成品油價格的市場化,只不過這種市場化只發生在出廠環節上,而推廣門站價,讓天然氣價格逐步實現市場化,在當時兩廣實驗時,其實大家都看清楚了。年初發改委官員說今年5月之前不會漲價,意思不就是五月之後要漲價的麼……

當然,價改遠遠不只是漲價這麼簡單。我的看法是,市場化對壟斷者而言是好事,因為市場化之後,壟斷帶來的定價優勢會得到空前的加強,市場化之下,自然壟斷會帶來超額利潤

對中石油來說,霍爾果斯口岸土庫曼斯坦天然氣完稅價格是2塊,管輸到韶關是1.03左右,考慮增值稅成本大概3.15,按照以前的門站價含稅2.74,是虧損的,現在含稅3.32的增量價格,就賺錢了。這是對生產/採購、管輸、銷售一體的企業而言,最直接的好事。

真正的改變在於話語權和議價能力的提升,並且獲得了國家的確認

自門站價格向下,支線管道和分銷商的利潤空間被鎖定,價格不會再向下傳導,投資回報率會逐漸趨於6-8%之間,向合理水平靠攏,經營管理水平不佳的企業會面臨很大的壓力。管理好的企業除了依靠規模擴張之外,將收益做成金融產品出售將成為一種重要的融資方式。這部分利益,中石油等可以染指,但主要會是從資本的環節進入。
天然氣 天然 漲價 最大 贏家 是中 石油 管道 一家 獨大 話語權 話語 獲得 國家 保護 郭荊 荊璞
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獨大橫行斷人財路陳豪俾TVB嚇窒

2013-10-24  NM
 
 

 

王維基的「香港電視」不獲發牌,激起民憤,一台獨大的無綫可以「印印腳」剝花生睇好戲之餘,霸道作風近日更變本加厲。集團總經理李寶安下令經理人部門改制,寧願抽少啲佣,決定收緊旗下藝人到內地拍劇賺人仔政策。親生仔女所有檔期要留俾公司,冇劇拍才可申請拍大陸劇,甚至連登台都要等公司批准。

就快做老豆的陳豪,與無綫的合約已進入倒數階段,一直表示恨拍大陸劇賺更多奶粉錢的他,聽到新辣招後即時嚇窒,令續約成數更低。

冇人用詐型

近兩三年無綫親生仔女如鄭嘉穎、林峯、胡杏兒、黃宗澤等,紛紛到內地拍劇賺人仔,每集片酬更高達數十萬計算,比起無綫萬幾蚊一集人工,多出數十倍,同時亦令無綫經理人部門增添過千萬抽佣收入。公司有錢賺,但大部分紅星外闖,令公司出現「真空」情況,製作部向李寶安詐型,投訴開劇時「要乜人冇乜人」,用來用去都係嗰幾個演員,例如台慶劇《法外風雲》,雙線女主角除了陳法拉,只能起用部頭約伍詠薇。女主角無人,男主角都一樣,陳展鵬、蕭正楠由二線升一線,像陳展鵬便有《戀愛星球人》、《叛逃》及《單戀雙城》存貨未出街,而「亞視人」田蕊妮亦有機會升做姐仔,在《巨輪》做完女主角,還有《舌劍上的公堂》及《忠奸人》等多套作品。

阻搵奶粉錢

有見及此,李寶安寧願損己不利人,認為一個電視台最重要始終是自家製作,公司培育出來的花旦小生,無理由只幫其他電視台拍劇,就算經理人部門收入因此大減,李寶安亦一意孤行要經理人部門改制,所有親生仔女除非公司冇劇要他們拍,才可向製作部申請到內地拍劇。一直表示滿約後希望拍更多大陸劇搵奶粉錢的陳豪,本來正與公司傾談續約問題,但辣招一出隨時被斷財路,令他對去留一事十五十六,甚至指他有意自組公司外闖。本週二(二十二日)陳豪出席《法外風雲》宣傳活動時表示暫時未有定案,但對於李寶安收緊政策,趕絕親生仔女拍大陸劇搵錢,陳豪尷尬笑一笑說:「或者咁講啦,公司係有佢自己一套策略,我諗我唔夠資格去評論,而家我自己最緊要係為新合約打算。」提到公司改制變相令收入減少,會否成為續約的絆腳石,陳豪識做話:「唔會!」據知,辣招調控內容更包括嚴禁藝人揀角色,甚至連到外埠登台接job,離港超過五天者,必須向公司申請,而掌握經理人部門話事權的樂易玲,因被削權,已無牙力為得寵藝人開聲,放期與否,一切改由製作部審批。

嘉穎林峯大鑊

雖然上月通訊事務管理局直斥無綫霸道,禁止旗下藝人在其他電視台亮相及以廣東話做訪問,最後被罰款九十萬,但事後無綫發聲明澄清冇綁死藝人,如今再推辣招阻藝人搵錢,一班已成功打開內地市場的親生仔女,最受影響。如一一年憑《步步驚心》在內地爆紅的鄭嘉穎,過去三年只幫公司拍了《怒火街頭2》及《拳王》,反而在內地狂拍《葉問》、《華胥引之絕愛之城》及《萬水千山風雨情》等六套電視劇,加埋接近二百集;而林峯在去年拍完《雷霆掃毒》後,便全力到內地掘金,接拍《紫釵奇緣》、《廣告風雲》、《陸小鳳與花滿樓》等五部大陸劇,收入千萬計算。人在無綫,一班小生花旦只能聽話照做,胡杏兒十一月要拍新劇《醋娘子》,鄭嘉穎明年回歸拍王心慰新劇,林峯與阿佘明年初又會拍大製作《使徒行者》,吳卓羲手上還有三部劇集要開,現在正為新劇《忠奸人》開工,所有檔期均被公司綁死。

霸道辣招

恃住有慣性收視,令無綫更加霸道,一眾合約藝員及歌手,個個敢怒不敢言。

禁用廣東話訪問

同無綫有合約的藝人及歌星,被禁止用廣東話接受其他電視台訪問,11年,已同無綫冇約的陳鍵鋒用廣東話上有線做訪問,節目出街後,無綫經理人部馬上發出新辣招,嚴禁一眾合約藝人以廣東話、普通話、英語接受有線訪問。

封殺四大歌手

09年爆發「四大版稅風波」,無綫即時封殺四大唱片旗下歌手,令李克勤、陳奕迅、謝安琪等歌手全部絕跡無綫,更在無綫的勁歌頒獎禮上食白果,歌神張學友因此公開炮轟無綫,過往對歌手的支持及資源投放太少。

獨播世界盃

今年5月,無綫成功以4億投得世界盃廣播權,將會免費轉播22場賽事,觀眾要睇足64場,便要俾錢安裝無綫收費台,更表示未與亞視等電視台商討播放權,即被立法會議員批評霸道。

斷星夢幫米路

《星夢傳奇》播出後,鄭俊弘爆紅,不少廣告客戶搵上門,無綫竟下旨嚴禁參賽藝員在比賽期間出外接job,之後再成立唱片部,逼得獎藝員簽「賣身契」自肥。

 
獨大 橫行 斷人 財路 陳豪 豪俾 TVB 嚇窒
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中國搜索市場份額二季度140億 百度獨大搜狗未改變市場格局

http://newshtml.iheima.com/2014/0723/144370.html
EnfoDesk易觀智庫分析認為,搜索引擎市場規模的增長主要是由於廣告主在第2季度的廣告投放需求有所增長。搜索引擎廣告作為技術門檻高的成熟的網絡廣告模式,其憑藉良好的曝光率和較高的ROI,越來越受到廣告主的青睞。

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其中在未含渠道收入的中國搜索引擎運營商市場收入份額中,百度佔到79.3%,谷歌中國佔到12.3%,新搜狗佔到5.5%。含渠道收入的中國搜索引擎運營商市場收入份額中,百度佔到77.2%,谷歌中國佔到10.7%,新搜狗佔到8.2%,其他佔到3.9%。

中國搜索市場份額相較於2014年第1季度增長25.8%,同比增長49.7%。
 

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搜索引擎市場規模的增長主要是由於廣告主在第2季度的廣告投放需求有所增長。搜索引擎廣告作為技術門檻高的成熟的網絡廣告模式,其憑藉良好的曝光率和較高的ROI,越來越受到廣告主的青睞。

2014年第2季度各大搜索引擎市場收入份額主要呈現以下特徵:

百度PC端穩定,移動搜索商業化成果初現

PC端搜索引擎市場格局近乎穩定,整體增速呈現出平穩放緩的增長趨勢。百度在搜索引擎市場獨佔鰲頭的現狀一時間很難被撼動,現階段開始將重點放在提升用戶同體驗上。一方面通過信譽加V來評定網站的質量,另一方面開始優化代理管理體系。同時,百度移動搜索商業化成果初現,呈現出一家獨大的態勢。

谷歌中國市場不斷萎縮 前進乏力

受服務器遷移導致的用戶體驗的下降的影響,谷歌中國搜索市場收入份額逐漸萎縮。谷歌中國主要通過為廣告主提供海外營銷通路而獲得穩定的市場收入,相對於本土搜索引擎廠商在無線端的大舉佈局,谷歌中國跟進力度相對較弱,對於未來谷歌中國在中國的發展前景堪憂。

新搜狗多渠道多手段發力搜索

搜狗和搜搜併購後的新搜狗在流量獲取上拓寬了新的渠道。重組後的新搜狗在PC端最大的優勢在於其多渠道搶佔了用戶上網的入口,如搜狗輸入法、瀏覽器、門戶首頁等入口,對於無線端的佈局,搜狗在第2季度推出了自己的移動搜索獨立APP應用,此外,搜狗還推出了微信公眾號查詢服務,希望借助微信平台大力吸引流量。

360搜索移動端難複製PC用戶

360搜索繼續探究用戶體驗和商業價值間的平衡點。奇虎360憑藉在PC端360導航、360瀏覽器和360安全積累了海量用戶,對於移動搜索,奇虎360在第2季度也推出了自己的移動搜索獨立APP應用,希望大舉發力無線搜索市場。但是其PC端的從安全到瀏覽器、再到搜索的用戶引流方式難以向移動端複製。

中國PC端搜索引擎市場發展已經較為成熟,增速較為平穩。PC端各家均在維護自身現有流量,並通過數據分析以及新型搜索方式進行用戶體驗的提升。隨著移動互聯網的快速發展和移動終端設備的廣泛滲透,用戶搜索已經逐漸向移動端遷徙,當前移動搜索形態仍然是PC向移動終端的簡單遷移,百度仍將保持競爭優勢,而信息形態以及對應搜索產品的不斷演化,才是下一輪競爭的關鍵點。

中國 搜索 市場 份額 二季度 140 百度 獨大 搜狗 改變 格局
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街市獨大 領展養肥「豬霸王」 小商戶冇運行



2015-09-24  NM

上市十年的領匯,上月改名領展(0823)之後不夠十日,即大鑼大鼓宣布,有廿六年歷史、位於港島 東公屋的小西灣街市翻新後重開,旋即成為焦點,皆因新街市有不少話題之作,當中最有綽頭的攤檔叫i-Chicken視像買雞,飲食節目主持盧覓雪都去做 騷。翻新後的小西灣街市,無濕無臭又光猛,有貴價西班牙火腿賣,更可用八達通付款,負責替領展管理的外判商建華集團,近日成為街市界茶餘飯後的話題紅人。 建華集團這間名不見經傳的企業,由身家高逾七億的豬肉大王文卓培、文景華兩父子,以及同樣做豬肉生意的「摩登街市佬」凌偉業持有。他們替領展管理街市,原 來手握揀選商戶進場及決定租金的生殺大權,翻新街市前就瘋狂加租踢走一眾小商戶。與此同時,建華集團不只做管理,在全港有超過五百個賣豬、牛、魚、雞的零 售點。本刊調查發現,建華董事持有的肉檔,原來都有進駐領展街市,換言之,相關人士「又做管理又做商販」,其一條龍模式卻被經濟學者及小商戶質疑,領展街 市的租金是否公平公正釐定,甚至有機會操控商販合謀定價。隨着領展陸續翻新更多街市,豬霸愈養愈肥,小商戶注定冇運行。

小西灣街市內必到「景點」i-Chicken,檔位有個大屏幕,直播五分鐘車程距離、由食環署管理的柴灣街市海記雞檔現場。客人在小西灣這邊可「隔mon 揀雞」,i-Chicken店員用對講機跟海記聯繫,海記那邊聽到,便拿起隻雞高舉在鏡頭前,客人要三百六十度環迴睇雞都無問題,「六十八蚊一斤,你落柯 打半個鐘之後,隻雞就會劏好晒洗乾淨送過嚟。」店員聲稱開業未夠一個月,每日賣出三、四十隻雞,「小西灣街市無活雞牌,有咗呢個就方便街坊。」不過有其他 雞販透露:「我哋一日都賣唔到幾十隻,佢講個數我唔知點嚟。鍾意買生雞嘅人,就係貪有得親眼見到隻雞又有得揀,睇電視根本唔係嗰樣嘢,小西灣的人都習慣去 柴灣買,領展就算叫我哋合作,我都唔想同人做騷。」i-Chicken曝光後,曾被質疑概念抄襲十年前一班中學生的防禽流感發明。

千元生果禮盒

除了i-Chicken,小西灣街市還有一對「I」字頭的果菜檔,但個I有幾高科技,喬布斯在生可能都未必答得出。首先,門口的I Fruit其實是個廿四小時生果自動販賣機,好哋哋的新鮮生果要放入密封機器,話要方便上班族深宵來買。旁邊有人睇檔的攤位,則賣八十八元兩個韓國黃金 桃、三百八十八元一個日本哈密瓜、過千元禮盒裝日本紅寶石提子之類的高檔貨。另一檔I Vege,賣的是比本地和大陸菜貴的墨西哥羅勒草、秘魯蘆筍、荷蘭黑番茄、以色列黃車厘茄等,但那個I字究竟代表乜卻無人知。翻新後的小西灣街市,牆身、 地板都鋪上五顏六色階磚,天花燈照得場內非常光猛。行入街市不覺有異味,地板不見有垃圾,就連賣魚範圍都通爽。六十個檔位設計統一,招牌是字款一樣的燈 箱、價錢牌一律電腦打印,再無手寫發泡膠牌。貨物都擺放整齊,場內檔位均可用八達通付款,有免費Wi-Fi及手機充電等服務,又有街市DJ定時嗌咪幫檔位 減價促銷,並有公正磅防呃秤等。街坊都話,街市煥然一新,價錢亦跟翻新前差唔多,「但遲啲會點,就真係要放長雙眼睇吓先知。」

五百個銷售點

領展用了二千五百萬元翻新小西灣街市,實際營運及租務安排,外判予建華集團負責,公司沒有網頁,但提起董事長文卓培,街市商販都會立即「啊」一聲,「佢係 豬肉大王,一日攞成五百隻豬喺多間鋪賣(現全港每日屠宰約四千六百隻豬),喺美孚、荃灣青山道、元朗有好多豬肉檔,佢花名叫黐線培,好躁底成日鬧人。」已 經一把年紀的文卓培,在豬肉商販圈中無人不識,近年將生意交予其長子文景華,並由年僅四十多歲的生意拍檔凌偉業,負責對外宣傳。凌偉業與大家樂主席陳裕光 是好朋友,上週他應陳的邀請,以建華集團總監身份替香港市務學會主講營運街市,講座單張提及,建華由一九九○年起,賣豬、牛、魚、家禽,現全港有超過五百 個銷售點,並代辦大型超市的鮮肉管理。建華二○一二年首次泊得領展碼頭,先後成為香港仔華貴邨和馬鞍山耀安邨街市的承辦商,最觸目是去年開始管理領展用一 千五百萬元翻新的天水圍天瑞街市,率先引入街市DJ嗌平價,又成立物價監察委員會,邀請建制派區議員郭強及周永勤加入,如商戶獅子開大口抬價,若多次口頭 警告無效,公司會出警告信,甚至律師信。

決定租金租客

建華聲言監察價格,但具體方式未有透露,本刊調查發現,其管理領展街市手法,有主導價格及租金之優勢。(一)經營多間肉店建華文卓培及凌偉業有個豬肉王 國,本刊翻查商業登記記錄,發現小西灣街市內五檔賣肉的,原來有四檔都由凌偉業以不同公司名義持有,雖然它們表面上各有不同招牌(包括:冠華鮮肉、利豐鮮 肉、新界佬、牛丸哥哥)。記者問凌偉業,i-Chicken可是他的,他答:「是。」當記者進一步查詢,建華在全港領展街市有幾多銷售點,他卻拒絕透露。 有商販稱,早就知道許多檔都屬建華集團:「新界佬、利豐、順乜順物,農夫豬又好,其實都係佢,佢自己做埋,無競爭,點定價都得,消費者都係要幫襯佢。」

(二)生意拍檔進場同屬建華管理的天瑞街市,魚檔名字琳瑯滿目,例如:天瑞鮮魚、海城鮮魚,但兩者原來都屬同一個老闆、由中匯農漁業集團香港有限公司持 有,其中一名股東及董事梅俊豪,跟凌偉業是生意拍檔,一同開公司。(三)街市變連鎖店小西灣街市內的店名,大部分極之普通,但它們其實是連鎖式經營,例 如:賣元寶蠟燭香的廣同興香莊,全港有六間分店;I Fruit、生記水菓、細美水菓,都由富凌有限公司持有;百匯海鮮、朝聯海產、利邦海產、順豐海鮮,則同屬聯發海產公司。(四)主宰租務大權街市充斥連鎖 店,情況猶如領展商場近年大舉引入連鎖食肆、化妝品、時裝店的翻版,皆因財雄勢大的企業,才有能力承租美輪美奐的場地。今次領展引入建華管理街市,無晒臭 味又有得用八達通的方便消費背後,卻暗暗掀起大戶稱霸的爭議。

記者以商戶身份向領展查問租小西灣街市店鋪,職員指已交承辦商負責,着記者向建華查詢。建華職員則說:「是啊,租鋪都由我們負責。」更向記者報價,一個二 百多呎鋪位月租三萬五千元、四百呎則要近八萬元。有過渡到新街市的舊商戶指,目前百餘呎的鋪位,月租約四萬元,「以前個檔面積幾乎是現鋪的兩倍,月租才五 萬餘元。」她承認街市翻新後「靚咗」,人流亦有增加,所以希望「補得番」。

踢走街坊商販

建華一方面出任管理商,有權控制租金上落,但與此同時又引入關連零售店,租金制訂是否公平公正受到質疑。凌偉業回覆本刊時聲言,他有份經營的攤檔,進場並 無租金優惠:「做街市同做豬肉都唔同公司,係唔同人做,大家都要交數。你《壹週》同《蘋果》都同老細,但唔同部門,大家交條數都唔同。」記者質疑建華一條 龍有壟斷之嫌,他就反駁肉檔並不是自己做晒,「牛肉都唔係我哋做,有公開招租,都有租俾人做。」建華公關回應,會因應檔位位置、行業及檔戶營運能力,參照 市場水平訂租,但拒絕透露與領展合作條款。領展回覆本刊內容與建華相同,沒有回答如何監察建華。有街坊透露,小西灣街市翻新前,約有四十八檔,如今九成人 已離開,成功過渡的大約只有四、五檔。有前商販指:「當日話要入新街市,租金至少加三成,有的加一倍;入場要俾數萬元裝修費;之後每個月要俾一千元宣傳推 廣費;檔位規定要裝八達通機,管理公司會在交易抽佣1.5%。咁多錢要俾,我哋小商戶根本頂唔順,只能夠投降。」有街坊亦感嘆:「我識得啲商販,辛辛苦苦 捱咗廿幾年捱大啲細路,如今被踢走之後就出去幫人打工,或者被迫退休,佢哋有老中醫、有賣香燭。而家個街市變到賣貴嘢,擺到好靚咁樣,但超級市場都有啦, 有檔賣有機菜,好似仲貴過city'super,公屋街市唔應該係咁。」

豆腐霸權爭議

管理小西灣街市的建華集團,旗下零售網絡不單只賣豬、牛、雞、魚,近年還積極擴充其他食品零售,較為人熟悉的包括:豆腐主義、包點先生、 QunQunPan麵包店等,都有租用領展商場。其中最惹火的豆腐主義曾被網民大舉抨擊,因它在深水埗的分店,開正在老字號公和豆品旁邊,一度開大喇叭推 銷,以「鄉下人」來形容「唔識揀」的街坊,被炮轟衝着老店搞「豆腐霸權」,經傳媒廣泛報導之後才停止。此外,法庭記錄顯示,凌偉業持有的肉食公司,曾被指 控無牌經營。有業內人士指,「豬霸」會向食環署街市持牌人租肉枱營運,比開街鋪節省不少租金。

手持七億物業

建華集團董事長文卓培,由豬肉買手升呢變成摩登街市大王。拍住他的凌偉業原本做飲食業,婚後才跟賣豬肉的外父入行,後來認識到文卓培,「大家都係投機,可 以話一拍即合。」文卓培父子手頭的物業估值高達七億三千七百萬元,當中逾一億凌偉業有份投資。凌偉業主要負責建華對外宣傳,有商販形容他為人醒目,交際手 腕強,領展更視他為街市佬的「明日之星」。文氏父子與凌偉業的王國自一二年埋得領展堆之後愈做愈大,商販都認識這個「鐵三角」,但他們提起都意有所指: 「對任何事都好,唔好以本傷人,或者用其他手段奪取人哋嘅嘢。」凌偉業則指:「街市裡面,各行各業好多,我哋嘅主張係除非一啲好具競爭性嘅,譬如我哋做肉 食批發係市場最大,我哋會自己做,原因係希望用我哋嘅長處,賣得平啲,用佢吸引番啲人嚟(買餸)。」

翻新陸續有來

繼小西灣街市之後,建華即將接手管理領展大埔太和邨街市、東涌逸東街市及屯門良景街市,將進一步大展拳腳。凌偉業揚言:「第時港九新界都會有,(現時)未 做得切啫。」其中太和邨街市已圍封裝修,上演小西灣街市踢走小商戶翻版,原本賣豬肉的陳先生(化名)稱,建華完全無意讓他續租,「我哋做豬肉,佢個老細又 係做豬肉,所以佢都唔會同我哋傾話租俾我哋做,機會都唔俾。」他向其他舊檔戶了解過,得知租金至少加一倍,個別檔戶甚至加三倍。 領展街市改頭換面,也是街市連鎖勢力發圍之時。今年是領展上市十周年,旗下商場大部分已翻新,但九十個街市當中,只有百分之六完成,首個改裝後的樂富街 市,一三年翻新後人流增加兩成。領展早前宣布,今年起有十個街市陸續翻新,二○一四一五年度街市的租金收入增長為百分之十。除了建華,領展亦有和其他街市 管理商合作,但他們大多是房委會八八年起引入的舊夥伴,它們在管理上不及建華懂得大搞綽頭,難怪建華過去兩年成為領展新寵。

街市地產霸權

街市是草根階層自力更生的平台,在街邊養活了幾代香港人。但時移世易,由大財團營運的街市不過是生財工具,小市民難以跟財雄勢大的企業較勁創業。有商戶感 慨:「以前個年代,上、中、下,每個階層都有搵食嘅天地。回歸後,所有嘢都俾地產商擸晒,連街市都做埋。」中大經濟學系副教授莊太量指,領展是私人公司, 外判給哪間公司管理都得,但如果管理商並非以價高者得方式揀選租戶,而是「造數」優待旗下公司,就違反了公平競爭的原則。最終管理商控制多個街市檔,亦可 能做到合謀定價。本地經濟學者關焯照認為,罪魁禍首是香港政府,「領展呢壇嘢演變成咁,係可以預見嘅,因為政府賣斷咗,佢一定係利益最大化。一定係俾啲有 能力嘅租戶入去,小商戶一定俾佢踢走。」在新世代撐小店的本土意識氛圍下,領展街市勢將成為社會矛盾的焦點、下一個「反霸權」的抗爭戰場。

後記

記者連日到建華集團管理的領展小西灣及天瑞街市採訪,在耳目一新的環境下,卻有另一番體會。每當攝記舉起相機,就有街市保安走來要求停止採訪,之後說: 「你們採訪的話要先聯絡我們職員。」好了,不舉相機,只拿筆記簿記錄,同樣引來保安問候。記者沒答話,保安就採人盯人戰術,尾隨記者觀察一舉一動。又好 了,不拿簿,只握紙仔一張,同樣有人來:「小姐,有乜可以幫到你?」在嚴密監視的環境下,商販都不敢多說話。以往街市三姑問候六婆、順嫂八卦陳師奶那最直 率的真性情與人際互動,幾近消失。一個外表近乎完美的街市,它內裡的靈魂和社會角色,其實更值得人深思。

撰文:吳婉英攝影、攝錄:李育明、高仲明資料:鄭詠欣news@nextmedia.com

 


街市 獨大 領展 展養 養肥 霸王 商戶 運行
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未來20年 全球最強貨幣大解析 不是人民幣 也不是美元獨大

2016-06-13  TWM

現今美元的地位的確被削弱,但還需要很長一段時間,人民幣才能受益於美元的相對弱勢。 未來二十年,人民幣預料將與美元、歐元,逐漸整合成一個三極化的國際貨幣體系。

美元與人民幣會是攜手合作,還是互別苗頭?當中國的國內生產毛額在未來的十幾年內可能超越美國後,人民幣是否可能取代美元,成為國際貨幣體系的主要貨幣?答案取決於兩個要素:一、中國金融改革的時程;二、人民幣和美元各自的優勢。

事實上,關於人民幣充分可兌換,亦即真正國際化的中國官方聲明非常含糊不清。二○一二年三月,中國人民銀行對於資金流動自由化發表了一項十年計畫。屆時對資金流動似乎仍會有若干限制,人民幣也還是只能達到部分可兌換。一三年,新上任的中國銀行行長李禮輝(編按:已於一四年一月二十八日辭職)表示,十五年後,人民幣才會成為國際貨幣。

中國法治 是最大疑慮

專家對此時程意見分歧。美國加州大學柏克萊分校教授巴里.艾肯格林(Barry Eichengreen)認為,由於中國貨幣在世界舞台上快速進步,而美元的地位卻不斷被侵蝕,所以人民幣在未來十年內可能取代美元;其他分析師則認為,在二○二○年代或甚至更晚,人民幣才會成為美元的競爭對手,但並不會取代美元的地位。

美元的霸權地位在國際上的任何交易中都顯而易見,因為美元具有各種無與倫比的優勢,是中國貨幣短時間內無法追趕的。其中最重要的是:美國金融市場的深度和流動性。各國企業、政府和中央銀行可以在美國找到各種多元的投資避險工具,並藉由美國銀行的專業涵養進行即時管理;這些市場為投資者提供最寶貴的優勢─尤其是在經濟危機期間,亦即讓投資者能在毫秒之間執行有效率的買進、賣出與套利的市場流動性。

以此觀之,美元確實是無可取代的避風港。

現今美元的地位確實被削弱,但還需要很長一段時間,人民幣才能受益於美元的相對弱勢。人民幣的主要障礙是由於中國金融市場規模小、流動性差,與美國金融市場恰巧相反;即使徹底改革,這種障礙在未來十年可能還是會持續下去。另外,主要儲備貨幣的地位,有賴於國際社會對此貨幣的強烈信心,也就是對貨幣發行國的制度要有信心。未來十年,中國在法治面的進步,可能還不足以消除國際投資者對於一個威權專制黨國體系的疑慮。

事實上,北京當局也不一定真的想把人民幣推向國際貨幣體系的核心並取代美元。在貨幣領域中,中國總是避免承擔第一線全球治理的國際責任;另一方面,中國又主張要找回自己在國際中「應有的地位」,包括在貨幣領域。中國多極化的國際關係願景,使其常挑戰美元的霸權和美國作為國際儲備貨幣發行國的特權。

美國想獨占強者地位

○九年三月,在籌備G20 倫敦高峰會期間,中國人民銀行(央行)行長周小川提出對國際貨幣體系的看法,他聲稱為「超國家貨幣」計畫(編按:以設立一個有能力發行世界貨幣、提供國際信貸、掙脫單個國家控制的世界性中央銀行為目的的計畫)胎死腹中,而感到遺憾。

周小川提議,由國際貨幣基金發行的「特別提款權」(SDR),充當國際貨幣的角色,並代替美元;特別提款權的市值與包括人民幣的「一籃子」貨幣掛鉤,並藉由全球的協調行動,讓特別提款權的使用逐漸發展起來。這項提案就理論面相當具有吸引力,但卻落得無疾而終。

一來因為面臨許多技術性難題,但更重要的是,遭遇到美國的明顯敵意。而事實上,美國在國際貨幣基金中擁有實質上的否決權。

在未來二十年中,可以預見人民幣將與美元和歐元逐漸整合成一個三極化的國際貨幣體系,同時美元的影響力也將大幅削減─雖然還不至於影響美國作為美元發行國所享有的特權。

(本文摘自第九章,孫蓉萍整理)

金融霸權的誘惑

作者 克洛德.梅耶(Claude Meyer)經濟學博士,前銀行負責人。

目前任教於巴黎政治學院,並在法國資訊研究與教育中心(CERI)以及全球經濟研究中心(GEM)擔任研究員。出版過許多亞洲相關的書籍與專文。本書獲法國杜爾哥金融經濟書籍獎。

譯者 林俊安、詹文碩

出版 《今周刊》 2016/06

人民幣的主要障礙是:

中國金融市場規模小、流動性差,未來十年可能還會持續下去。

撰文 / 克洛德.梅耶

未來 20 全球 最強 貨幣 解析 不是 人民幣 人民 美元 獨大
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耶倫明早放話:美元 “一家獨大”持續?

由於英國脫歐導致的波動性平複,美元重拾漲勢,日元避險地位迅速減弱。隨著美元強勢突破97.0阻力位,與美元掛鉤的一籃子貨幣紛紛應聲下跌,美元形成了“一家獨大”的局面。

7月28日淩晨2點,美聯儲即將公布7月利率決議;7月29日,日本央行也將公布利率決議。全球匯市究竟將如何發展?

“雖然此次市場普遍認為美聯儲將維持利率不變,然而投資者仍需密切關註隨後公布的政策的聲明,以及對英國脫歐的表態。美聯儲的聲明可能會闡明將於9月份或者之後加息。” KVB昆侖國際分析師對《第一財經日報》記者表示,如本周聯儲態度愈發鷹派且日央行擴容寬松,美元/日元或進一步強勁上揚。

關註耶倫“前瞻指引”

美元近期可謂“春風得意”。隨著市場對美聯儲年底前加息的預期升溫,7月美元多頭獲得充足動力。本月美國經濟數據屢次超過預期,這為美聯儲采取行動提供了充分的理由。

在全球不確定性籠罩之下,美國就業狀況繼續呈現抗跌性,制造業和零售數據也顯示經濟增長良好。退歐引發的不安情緒料隨著時間推移逐漸減弱,這一阻礙美聯儲行動的主要障礙可能消除。

美聯儲今年至少加息一次的預期基本確定。高盛在最新的報告中表示,預計美聯儲本周利率將按兵不動,美聯儲的勞動市場評論以及通脹於近期僅會小幅上調,9月加息概率修改至25%,12月加息概率為40%。

不過,美元近兩日有所回調,這主要由於市場懷疑日本央行的刺激政策可能失約,導致日元小幅回升。周二(7月26日)歐市早盤,美元兌日元賣壓明顯加重,匯價逼近104大關。

日本刺激政策或失約?

本周的另一大主角就是日本央行。日元上周走勢震蕩,市場對日本央行是否實施進一步刺激措施重振經濟的預期不斷變化。雖然已排除日本央行采取“直升機撒錢”方式的可能性,但市場普遍預期該行將擴大刺激規模同時下調利率。

在此次G20會議期間的一次閉門討論會上,某國際組織權威官員對第一財經記者表示,QE和“直升機撒錢”之間的差別十分微妙,其的確可能在短期內可以有效刺激經濟增長,但眼下絕不在各國考量之中。他表示,近期在訪問日本期間,日本政府稱並未考慮使用該措施。

“直升機撒錢”與普通意義上的QE不同,簡言之,即財政部新發行的國債,由央行直接買走。不過這一做法當前並不合法。

“日元人氣不佳,如果日本央行在周五采取行動,美元/日元有望升向110日元。從技術角度看,美元/日元需要切實突破106.50日元,才能為該匯率上探17.50日元、甚至更高掃清道路。” 嘉盛集團James Chen對第一財經記者表示。

此外,市場仍在期待此前安倍承諾的財政刺激政策。然而,日本官員依然稱,刺激計劃具體規模幾何還需慎重考慮。市場解讀為,日本政府沒有能力達成市場預期。財相麻生太郎發表的最新評述也暗示,政府已將政策措施擔責義務轉移到了央行手上。日經225指數上周也因此擴大跌幅,加重了美元兌日元的賣壓。

人民幣的“底線思維”

當然,全球匯市的變化也將影響到人民幣匯率。雖然最近美元指數繼續走高,人民幣持續走貶,但市場觀察到央行似乎有把人民幣匯率穩定在6.7一線的意圖。

“近期人民幣兌美元匯率出現的一定幅度的貶值,我們認為這很大程度上和英國脫歐造成美元指數走強有關。”摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對《第一財經日報》記者表示。但有所不同的是,“我們看到人民幣匯率兌美元的貶值並沒有像去年8月和今年1月那樣引起市場恐慌情緒,當前短期內跨境資本流動並沒有受人民幣匯率貶值而出現大幅流出的跡象。”

他表示,央行在此輪人民幣貶值過程中並沒有進行太多幹預,而是讓人民幣匯率大致參照“參考前一日收盤價,及一攬子貨幣匯率”的新匯率形成機制來運行。上半年中國經濟在穩增長推動下出現了明顯企穩的跡象,投資者對中國經濟的悲觀情緒減輕,這也有助人民幣資產的吸引力回升。

當前,美元/人民幣始終在6.7徘徊,主流觀點認為,短期內這一格局將會持續。

中國人民銀行鄭州培訓學院教授王勇發表署名文章指出,當前對人民幣匯率亟需“底線思維”。他稱,強勢人民幣符合中國經濟中長期發展趨勢。為更好地穩定人民幣匯率預期,治標之道,首先應放在跨境資本流動管理上。在G20杭州峰會日益臨近之際,人民幣匯率貶值一定要有“底線思維”。

章俊指出,這可能和目前經濟下行壓力上升有關。“如果3季度沒有進一步穩增長政策的推出,全年經濟增速很可能會低於6.5%。因此在目前穩增長政策沒有推出及效果短時間內還很難顯現之際,政府必要在匯率層面保持謹慎:畢竟在目前全球經濟疲軟的背景下,人民幣匯率大幅貶值所能帶來的出口刺激效應十分有限,但反過來會對國內資產價格會造成顯著下行壓力,並有可能加大系統性金融風險並形成向實體經濟負面反饋。”

因此在穩增長政策推出並見效之前,“政府不會把自己陷入內外兩線作戰的困境,會把人民幣匯率維持在目前6.7的水平來給國內政策留有更多的空間。”他表示。

渣打銀行預計,三季度末在岸與離岸人民幣匯率維持6.70;野村外匯策略師更是大膽預測,美元/人民幣年底將達到6.94的水平。

耶倫 明早 放話 美元 一家 獨大 持續
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哪省最依賴省會經濟:寧夏最高山東最低 成都武漢均獨大

省會城市作為所在省份中心城市,往往集中了全省最好的資源,經濟發展也比較快。不過在不同的地方,省會城市在全省的占比有就存在很大的不同。大體上,中西部的省城強勢度特別高,而東部不少省城的占比較低。

10省的省會經濟占比超30%

如果一個省會經濟占所在省份的三成以上,那麽可以視作省會的強勢度較高。《第一財經日報》通過對27個省份(不含直轄市)的省會2015年GDP占比統計發現,有10個省份的省會占比超過了30%。

表1:27個省會城市2015年GDP及占全省的比重

省份

省會

2015年省會GDP(億元))

2015年省份GDP(億元)

2015年省會占比 (%)

寧夏

銀川

1480.73

2911.77

50.85

青海

西寧

1131.62

2417.05

46.82

吉林

長春

5530

14274.11

38.74

黑龍江

哈爾濱

5751.2

15083.7

38.13

西藏

拉薩

389.46

1026.39

37.94

湖北

武漢

10905.6

29550.19

36.91

四川

成都

10801.2

30103.1

35.88

陜西

西安

5810.03

18171.86

31.97

海南

海口

1161.28

3702.8

31.36

甘肅

蘭州

2095.99

6790.32

30.87

湖南

長沙

8510.13

29047.2

29.30

雲南

昆明

3970

13717.88

28.94

新疆

烏魯木齊

2680

9324.8

28.74

貴州

貴陽

2891.16

10502.56

27.53

安徽

合肥

5660.27

22005.6

25.72

遼寧

沈陽

7280.5

28743.4

25.33

廣東

廣州

18100.41

72812.55

24.86

江西

南昌

4000.01

16723.8

23.92

浙江

杭州

10053.58

42886

23.44

福建

福州

5618.1

25979.82

21.62

山西

太原

2735.34

12802.6

21.37

廣西

南寧

3410.09

16803.12

20.29

河南

鄭州

7315.2

37010.25

19.77

河北

石家莊

5440.6

29806.1

18.25

內蒙古

呼和浩特

3090.5

18032.8

17.14

江蘇

南京

9720.77

70116.4

13.86

山東

濟南

6100.23

63002.3

9.68

(數據來源:第一財經日報根據各地統計局制作)

這些省份主要位於中西部,一部分是經濟總量較小、人口較少的省份,如寧夏、青海、西藏,地廣人稀,總人口均在千萬以下,人口和經濟都主要集中在省會城市。東部的海南,作為1988年才成立的省份,總人口也才910萬,僅有4個地級市,所以省會占比也比較大。

另一部分則是一些經濟總量較大的中西部省份的省會,如武漢、成都和西安,這幾個城市均為傳統計劃經濟時代的大區中心,聚集了整個大區最好的教育、醫療等資源,比如華中開頭的大學基本集中在武漢、西南開頭的大學有相當大一部分在成都,西北開頭的大學大多數在西安。這些城市具有對周圍地區強大的輻射力和吸附能力,在所在省份的強勢度相當之高。

東北的吉林、黑龍江的省會長春和哈爾濱的城市經濟規模也比較大,作為副省級城市,這兩個省會的占比均達到了38%。

一些中西部省會占比盡管沒有超過30%,但也都超過了25%,比如長沙達到了29.3%,昆明為28.94%,烏魯木齊為28.74%,貴陽也達到了27.53%。

貴州省社科院教授胡曉登對《第一財經日報》分析,中西部的省會城市大多是省內單極核心城市,各種公共資源包括交通、醫療、教育等資源都集中在省會城市。

正因為如此,在2008年以後沿海產業向中西部轉移的過程中,中西部省會城市往往成為大型企業布局的首選,比如富士康就先後布局武漢、貴陽、鄭州等城市。畢竟對大企業來說,便捷的交通是企業布局的重要因素。在中西部,只有省會城市才有大中型的機場、豐富的航線,在近十年來的高鐵大發展中,省會城市也往往是區域的樞紐。

以鄭州為例,中國民航大學航空運輸經濟研究所所長李曉津說,鄭州圍繞空港經濟區給富士康做配套,富士康主要做手機,手機的時效性很強,用飛機運輸很有優勢。鄭州空港經濟區剛好抓住了產業梯度轉移的時機,是空港經濟區建設中一個很好的例子。

對大型企業是如此,對優秀人才來說也一樣。沿海北上深這幾個一線城市生活壓力太大,但要回到家鄉的話,又不可能去三四線城市,因此省會城市就成為首選。在信托行業工作、來自湖北鄂州的李小姐在武漢讀完大學後曾到上海工作幾年,前幾年回到了武漢,“基本上我們這行業也只有武漢才有較多機會。”

另一方面,隨著高鐵、城際鐵路、城市軌道交通的建設,中西部省會城市對周圍中小城市人口的吸引力也越來越強,省會城市逐漸成為主要的人口流入地。以武漢為例,目前武漢的到周圍的鹹寧、鄂州、孝感等城市均有便捷的城際軌道相連,加上武漢市內逐漸便利的地鐵線與動車站相連,武漢與周圍的聯系越來越緊密。

來自鄂州的楊先生說,一到周末,大量的鄂州人會跑到武漢來消費,周日下午坐城際列車回去。“這對我們鄂州的商業消費產生了較大的沖擊。”

在這種情況下,中西部的不少省會近年來的占比不斷提高。例如,相比2010年,武漢占比從34.9%提高到36.9%,成都從32.85%提高到35.88%;貴陽從24.42%提高到27.53%,合肥從22.04%提高到25.72%,省會城市明顯跑贏了非省會城市。

當然也有少部分省會過去5年的占比不升反降,這些省會有西安、昆明、濟南等。

表2:過去5年27個省會城市經濟占比變化

省份

省會

2015年占比 (%)

2010年占比(%)

寧夏

銀川

50.85

46.44

青海

西寧

46.82

46.52

吉林

長春

38.74

38.81

黑龍江

哈爾濱

38.13

35.82

西藏

拉薩

37.94

35.26

湖北

武漢

36.91

34.90

四川

成都

35.88

32.85

陜西

西安

31.97

32.35

海南

海口

31.36

28.78

甘肅

蘭州

30.87

26.71

湖南

長沙

29.30

28.59

雲南

昆明

28.94

29.37

新疆

烏魯木齊

28.74

24.19

貴州

貴陽

27.53

24.42

安徽

合肥

25.72

22.04

遼寧

沈陽

25.33

27.45

廣東

廣州

24.86

23.32

江西

南昌

23.92

23.39

浙江

杭州

23.44

21.84

福建

福州

21.62

21.37

山西

太原

21.37

19.56

廣西

南寧

20.29

18.95

河南

鄭州

19.77

17.43

河北

石家莊

18.25

16.84

內蒙古

呼和浩特

17.14

16.01

江蘇

南京

13.86

12.25

山東

濟南

9.68

9.92

(數據來源:第一財經日報根據各地統計局數據制作)

東部:省會首位度普遍較低

相比中西部,東部的省會城市普遍的占比普遍不高,占比普遍低於25%。

這其中,廣州算是占比最高的沿海省會,達到了24.86%。廣州之所以相對較高,與廣東的區域經濟發展格局緊密相關。作為第一經濟大省,廣東是沿海發達省份中經濟發展最不均衡的省份,經濟發展主要集中在珠三角,尤其是廣深兩大一線城市GDP之和就達到了3.5萬億。而粵東、粵北地區的大部分地市人均GDP仍低於全國平均水平。因此廣州在全省的占比也相對其他沿海省會高。

不過在廣東省內,廣州的“強勢度”並不高。同省的深圳作為計劃單列市、副省級城市,近幾年的發展勢頭蓋過了省城。由於高新技術產業、金融和房地產等產業的帶動,近幾年深圳經濟實現高速增長,現如今無論是金融還是IT、房地產業,北上深的格局已經形成,深圳儼然成為華南的金融、高新技術產業中心。

數據顯示,今年前三季度,深圳名義增速大漲11.2%,總量進一步逼近了廣州,僅比廣州少269億元。

實際上,有計劃單列市在的省份,省會的強勢度都比較低。深圳、廈門、寧波、青島、大連這五個計劃單列市都是我國十分重要的港口城市,加上計劃單列、副省級城市的行政地位,這些城市在聚集各種資源方面的能力不弱於省會,甚至強於省會,所以這些城市的發展勢頭也往往蓋過了省會。

例如在遼寧,沈陽的GDP低於大連,在山東,濟南的GDP距離青島還有較遠的距離。在福建,省會福州雖然比計劃單列市廈門來得高,但城市影響力方面卻明顯遜於後者,GDP總量方面也不如閩南的泉州,位居福建第二。

江蘇盡管沒有計劃單列市,但改革開放後,靠近上海的蘇南地區憑借外向型產業的發展,經濟也隨之高速發展,多年來蘇州和無錫GDP分列江蘇一、二位,身為副省級省會城市的南京只能屈居第三。只是近年來,省城南京“奮發圖強”,終於趕超無錫,上升至第二。不過,南京的占比仍然只有13.86%。

與江蘇相鄰的經濟大省山東的省會濟南,要擺脫“魯小三”的位置則還有較長的路要走。2015年,濟南GDP僅占山東的9.68%,是全國唯一一個占比低於10%的省會。在山東省內,濟南GDP比青島少3200億,比第二的煙臺少了300多億。並且相比五年前,濟南占全省的比重不僅沒有提升,而且還略有下降。

當然,並不是所有占比低的省會都在沿海,呼和浩特、太原、南寧、鄭州這幾個中西部省會的占比同樣不高。尤其是呼和浩特,目前該市的經濟總量在內蒙古僅位列第三,與排名前兩名的鄂爾多斯和包頭均有一定距離。

從各省會在所在省份的位次來看,有21個省會位居第一,4個省會位居第二,分別是沈陽、石家莊、福州和南京,2個省會位居第三,為濟南和呼和浩特。

如果要衡量一個省會在所在省會的“首位度”,可以通過計算“省會城市”/“非省會城市中GDP最大的城市”來觀察。通過對27個省會城市的這一比值統計,我們可以發現,成都、蘭州、武漢、昆明、銀川的首位度最高,比值均超過了3。

這其中,作為中西部的經濟大省省會,成都是四川第二大城市綿陽的6.35倍,堪稱是中國最強勢的省會城市。與成都同為大區中心的武漢,是湖北第二大城市宜昌的3.22倍。

相比之下,東部兩個經濟大省江蘇和山東的省會——南京、濟南的首位度最低,南京只有蘇州的67%,濟南只有青島的66%。

表3:27個省會城市首位度比較

省份

省會

2015年省會GDP

非省會最大市

GDP

省會首位度(%)

四川

成都

10801.2

綿陽

1700.33

6.35

甘肅

蘭州

2095.99

慶陽

609.43

3.44

湖北

武漢

10905.6

宜昌

3384.8

3.22

雲南

昆明

3970

玉溪

1245.7

3.19

寧夏

銀川

1480.73

石嘴山

482.3

3.08

湖南

長沙

8510.13

嶽陽

2886

2.95

海南

海口

1161.28

三亞

435

2.67

青海

西寧

1131.62

海西

439

2.58

山西

太原

2735.34

運城

1173.54

2.33

西藏

拉薩

389.46

日喀則

168

2.32

新疆

烏魯木齊

2680

昌吉

1160

2.31

安徽

合肥

5660.27

蕪湖

2457

2.3

吉林

長春

5530

吉林

2455

2.25

陜西

西安

5810.03

榆林

2621.29

2.22

河南

鄭州

7315.2

洛陽

3508.75

2.08

江西

南昌

4000.01

贛州

1973.87

2.03

黑龍江

哈爾濱

5751.2

大慶

2983.5

1.93

廣西

南寧

3410.09

柳州

2298.62

1.48

貴州

貴陽

2891.16

遵義

2168.34

1.33

浙江

杭州

10053.58

寧波

8011.5

1.25

廣東

廣州

18100.41

深圳

17502.99

1.03

遼寧

沈陽

7280.5

大連

7700

0.95

福建

福州

5618.1

泉州

6137.74

0.92

河北

石家莊

5440.6

唐山

6100

0.89

內蒙古

呼和浩特

3090.5

鄂爾多斯

4226.13

0.73

江蘇

南京

9720.77

蘇州

14504

0.67

山東

濟南

6100.23

青島

9300

0.66

(數據來源:第一財經日報根據各地統計局數據制作,GDP單位為億元)

哪省 省最 依賴 省會 經濟 寧夏 最高 山東 最低 成都 武漢 均獨 獨大
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保監會新版“股權管理辦法”征求意見 險企“一股獨大”走入窮途

針對當前部分險企存在的“一股獨大”、“家族控制”,缺少有效制衡,大股東完全掌控公司運作的現象,保監會將通過監管政策加以遏制。

12月29日,保監會就《保險公司股權管理辦法(征求意見稿)》(下稱《征求意見稿》)公開征求意見,這意味著監管層醞釀已久的新版“保險公司股權管理辦法”步入尾聲。

第一財經記者對比新舊版本發現,圍繞當前險企股東結構存在的問題,新版呈現多處修訂。尤其是《征求意見稿》將單一股東持股比例上限由51%降低至1/3,以有效發揮制衡作用,防範不正當利益輸送風險。

業內人士認為,本次辦法修訂蘊含了從嚴監管的思路,具體舉措符合“保險姓保”的核心理念,股東分類監管有利於投資保險公司明確投資目標,防止民營資本和中小公司控股險企造成的股權過度集中,回歸保險保障職能。

單一股東持股比例降至1/3 防止“一股獨大”

2016年以來,保監會對現有股權監管制度進行了系統梳理,深入研究股權結構、資金來源、穿透式監管等重點問題,對原有《保險公司股權管理辦法》進行了較大幅度的修訂,最終形成《征求意見稿》。

事實上,業內對這一修訂並不意外,監管層此前已經釋放了信號。在12月13日的專項會議上,保監會主席項俊波明確表示,要嚴格股東準入標準,進一步修訂完善《保險公司股權管理辦法》,嚴格防止“動機目的不純”的投資者投資保險業,並將進一步降低保險公司單一股東持股比例上限。

保監會副主席陳文輝12月15日在接受新華社專訪時也表示,為了防範“一股獨大”,保監會將審慎研究保險公司單一股東持股比例上限,如考慮從51%進一步降低至1/3以下。

2014年6月1日起施行的《保險公司股權管理辦法》規定,保險公司單個股東(包括關聯方)出資或者持股比例不得超過保險公司註冊資本的20%。按照《中國保監會關於<保險公司股權管理辦法>第四條有關問題的通知》,對符合一定條件的保險公司單個股東(包括關聯方),出資或者持股比例可以超過20%,但不得超過51%。

此次辦法修訂強化股權結構監管,《征求意見稿》將單一股東持股比例上限由51%降低至1/3。

“公司治理缺陷是個別保險機構激進經營行為的‘基因’。”陳文輝在12月15日的采訪中說,個別公司通過交叉持股、層層嵌套,掩蓋真實股權結構,形成“一股獨大”“家族控制”,缺少有效制衡,大股東完全掌控公司運作,公司治理機制明顯弱化,滋生內部人控制和大量關聯交易。

縱觀目前保險公司股東結構,不少公司單一股東持股比例符合原標準,但持股比例明顯高於本次修訂後的三分之一,如果執行修訂後的股權管理辦法,將對既有險企股權格局帶來多大影響,牽動著每家保險公司的神經。

對此,南開大學保險系教授朱銘來對第一財經表示,監管目的是為了防止民營資本和中小公司控股險企造成的股權過度集中,而現有國有企業控股或銀行系的保險公司股權問題將如何界定,文件尚未明確。目前已經成立保險公司的股東結構如何界定也尚不明朗,但可以確定的是,今後成立的保險公司將按照新辦法執行。

一位中小險企副總經理對第一財經表示,如果按照要求將單一股東持股比例上限由51%降低至1/3,老保險公司不可能一步到位,可能在其增資擴股時加以引導,銀行系險企有望放寬單一股東持股要求,而業內備受關註的地產公司控股險企單一股東持股比例有望調整,但短時間內下調可能性不大,預計監管層對保險公司單一股東持股比例將施行差別對待。

值得關註的是,《征求意見稿》新增“外資保險公司境內股東的資質條件,參照適用本辦法有關規定”條款。對此,業內人士分析,“這意味著恒大人壽這種一下子獲得外資股東50%的持股也不行了。”

股東分類監管 從源頭抓起

《征求意見稿》進一步嚴格股東準入標準,針對財務類、戰略類、控制類股東,分別設立嚴格的約束標準,設定市場準入負面清單,進一步提高準入門檻,規範投資入股行為。

這意味著不同類型的股東將按照保險公司持股比例分類。按照《征求意見稿》劃定,財務類股東是指持有保險公司股權不足百分之十,對保險公司經營管理無重大影響的股東。戰略類股東是指持有保險公司股權百分之十以上但不足百分之二十的股東;或者持有的股權雖不足百分之十,但足以對保險公司經營管理產生重大影響的股東。控制類股東指持有保險公司股權百分之二十以上,對保險公司經營管理有控制性影響的股東;或者持有的股權雖不足百分之二十,但足以對保險公司經營管理產生控制性影響的股東。

對此,朱銘來表示,從部分險企的市場行為來看,當初部分保險公司成立時,投資保險公司的股東想法並非是“保險姓保”理念,而是以壽險作為工具,利用發行壽險產品募集資金進行高息攬儲性投資,不是真正意義上從發揮保險保障功能出發進行保險產品設計,此次辦法修訂旨在從源頭抓起,在股東投資保險公司之初明確投資目標。

上述中小險企副總經理也表示,監管旨在真實了解股東的真實出資意圖,分清股東究竟是真實投資保險業還是通過資本合作達到“圈錢”目的,嚴格市場準入後,有利於監管進一步核查資金運用情況。

值得一提的是,陳文輝此前在公開場合提及的險企“虛假出資、虛假增資”問題,此次監管已經有所舉措。本次辦法修訂還將“加強資本真實性核查”納入新的監管高度。為規範股東出資行為,防範用保險資金通過理財方式自我註資、自我投資、循環使用,《征求意見稿》以負面清單的方式,明確了不得入股的資金類型,同時進一步明確審查標準。

朱銘來表示,保險公司通過金融產品運作將原先股東資產通過杠桿效應做大規模,短期內追加資金進入賬戶膨脹股東資產規模,此次監管修訂將嚴格區分股東的註冊資金具體來源,追查註冊資金來源。

朱銘來還強調,從嚴監管是本次辦法修訂整套體系設計的背後監管思路。涉及到險資資金運用,需要證監會、銀監會密切合作配合,“三會”要建立信息溝通機制,促進平臺交流,通過跨部門協同監管核查險企註冊資金和資金運用情況。

此外,強化股東監管也是《征求意見稿》一個新增維度。加強對保險公司股權結構和真實股東的穿透式監管,在註重股東資本實力、持續出資能力的前提下,更加註重對行業背景、個人素質、管理團隊、既往投資情況等方面的考察評估,以確保其具備符合保險行業特點的理性投資心態和穩健經營理念。

在朱銘來看來,強化股東監管背後的核心理念還是“保險姓保”,如果團隊資歷多來自基金、證券公司,其專長可能是投資,缺乏保險專業能力,保險經營管理者能力較弱,而強調人員具有保險經驗和專業能力,有助於防止出現保險公司淪為準投資公司的情況。

(本報記者楊倩雯對本文亦有貢獻)

保監會 新版 股權 管理 辦法 征求 意見 險企 一股 股獨 獨大 走入 窮途
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【財技】拴住兇猛險資:整頓“一股獨大”還是治理“影子持股”?

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11457&summary=

【財技】拴住兇猛險資:整頓“一股獨大”還是治理“影子持股”?
CY_young15 轉載自【新財富 杜冬東】
2017-02-08

2016年,保險資金在A股市場攻城掠地。在這股浪潮中,一批壽險公司或強勢入局,奪取上市公司大股東地位;或快進快出,短炒二級市場;或“清洗”上市公司管理層、爭奪企業控制權,為資本市場蒙上了一層陰影。


這波洶湧的“險資持股潮”一浪高過一浪,最終觸怒了“兩會”監管層。繼證監會主席劉士余拋出“妖精論”、保監會緊急召開會議並出手在萬能險業務和互聯網渠道保險業務層面整頓之後,保監會再次在公司治理層面祭出大招。


2016年12月29日,保監會就修訂後的《保險公司股權管理辦法》(下稱《股權管理辦法》)向全社會公開征求意見,擬進一步嚴格股東準入標準、強化股權結構監管、強化股東監管、加強資本真實性核查,及實施強化審查措施和問責力度等舉措。


這其中,“單一股東持股比例上限由51%降至1/3”的調整最為引人註目。據稱,該舉措旨在對保險公司股東形成有效制衡,防止股東一股獨大、為所欲為,防止大股東將保險公司變成“融資平臺”,確保保險公司姓“保”。


倘若上述《股權管理辦法》最終得以實施,會有什麽影響?對於保險行業又意味著什麽呢?


險資江湖,誰最兇猛?


從保險行業本質來說,財產險公司是風險管理,而壽險公司因為積累大量人身風險保障的長期資金,呈現顯著的“吸儲效應”。在被稱為“險資舉牌年”的2016年,具有“吸儲功能”的壽險公司成為這股“持股潮”的主導者。被外界稱作最兇猛“七大保險系”的成員——恒大人壽、前海人壽、安邦保險、富德生命、陽光保險、國華人壽及華夏人壽,幾乎全數是壽險公司。


那麽,2016年的險資“持股潮”中,最兇猛的壽險公司果真是“七大保險系”嗎?新財富對中國保監會公布名單的66家壽險公司以及旗下有壽險公司的9家保險集團、2家保險控股企業在A股的持股數據(以下簡稱“險資持股”)梳理顯示,真相並不盡然(表1)。



2016年12月3日,劉士余公開“喊話”之後,險資在A股略有減持,但總體保持穩定。表1數據顯示,截至2016年12月20日,共有26家險資在A股市場持有上市公司股份,也就是說,66家險資企業,僅有39.39%持有滬深上市公司股份。


數據顯示,中國人壽持有A股公司最多,多達269家,新華保險、中國太平分別以69家、58家位居第2、3位。被稱為“七大保險系”之一的前海人壽持股公司雖多達43家,卻未能進入前三甲,甚至不及中國人壽的零頭。在持股公司數量前10位的險資中,“七大保險系”僅有前海人壽、華夏人壽2家進入,而富德生命僅持有3家上市公司股份,倒數第3位。若以持有公司數量計量,“七大保險系”的持股表現難與中國人壽、新華人壽、中國太平等老牌保險公司匹敵。


進一步對險資舉牌(持股達到5%以上)的數量進行統計發現,中國人壽舉牌20家居首,國華人壽則以10家位居第2,前海人壽及安邦保險均為9家,並列第3位。號稱“七大保險系”中的3家在該項指標上排名靠前,但與中國人壽比較,也不超過其1/2。並且,在前10位中,“七大保險系”僅有4家入圍,恒大人壽和富德生命均在前10位之外。


從單只股票的最高持股比看,前海人壽以37.34%奪冠,富德生命人壽達到35.87%,安邦保險以25.2%位居第三。該項指標前10位中,中國平安、中國人壽分別位居第6、7位,“七大保險系”剛好占據半壁江山。


上述數據至少說明以下幾點。


一是,因在資本市場的高歌猛進,加之轟動一時的社會效應,前海人壽、安邦保險、國華人壽、華夏人壽、恒大人壽、富德生命等被冠於險資江湖兇猛者,稱得上實至名歸。


二是,在險資江湖上,中國人壽、中國平安、中國人保、泰康保險等老牌險資,其持股規模並不亞於“七大保險系”。無論從持股公司數量、舉牌數量,還是單只股票最高持股比例評估,這4家都堪稱隱形的“舉牌大鱷”。


三是,君康人壽、中融人壽均舉牌5家上市公司,最高持股比例分別為9.76%、9.32%,兩項指標均高於恒大人壽、陽光人壽。雖說百年人壽僅持股7家上市公司,但舉牌數與中國人保、陽光保險、中國太平相同,單只持股比例與泰康保險相近,達到10.05%。


綜合評估,這3家壽險公司在A股市場持股頗為兇猛,但其持股行動卻平靜又低調,鮮見諸媒體。


也就是說,在外界所稱的“七大保險系”之外,還有一批老牌保險公司及民營壽險公司低調潛伏於A股市場。綜合幾項指標評估,兇猛險資至少包括前海人壽、富德生命、安邦保險、國華人壽、華夏人壽、百年人壽、中融人壽、君康人壽、恒大人壽、中國平安、中國人壽、中國人保、中國太平、泰康保險、新華人壽、陽光保險16家壽險公司。這其中,民資控股的險企占比高達81.25%,國資控股的險企僅有3家。這也表明,民營性質險企,在A股市場持股比國資保險公司更為兇猛。


險資兇猛與“一股獨大”有關嗎?


2013年12月,安邦保險高調舉牌招商銀行(600036),並在後續增持至10.72%,險資舉牌上市公司開始進入公眾視野。此後,保險資金在中國資本市場掀起的波瀾一浪高過一浪。2014年,安邦保險強勢買入民生銀行(600016),晉身成其第一大股東。同年,富德生命人壽大舉增持金地集團(600383)至29.94%,坐穩第一大股東位置。此後由於安邦保險加入舉牌序列,四次舉牌增持金地至20.49%,金地集團一度爆發控制權爭奪戰。


2015年以來,前海人壽參與的“寶萬大戰”鬧得滿城風雨,持續至今而不得平息,險資兇猛持股,成為資本市場敏感話題。2016年第二季度以來,恒大人壽在二級市場“快進快出”爆炒梅雁吉祥(600868)、棟梁新材(002082)、國民技術(300077)、中元股份(300018)、積成電子(002339)和金洲管道(002443)等上市公司股份。2016年下半年,前海人壽及一致行動人又五度舉牌南坡A(000012),並迅速卷入“血洗”該公司管理層的傳言中。這一系列事件,令外界對壽險公司持股心有余悸。以至於,陽光保險增持伊利股份達到舉牌線之時,雖然險資方面作出“雙重承諾”,但其來意一再被各界所質疑。


公司治理理論認為,公司治理表現與股權結構密切相關。當公司一股獨大之時,大股東與中小股東利益可能不一致,二者之間甚至存在嚴重的沖突。在缺乏外部制衡的情況下,大股東可能犧牲其他股東的利益追求自身利益,出現所謂的“侵占效應”。長期以來,“一股獨大”為外界所詬病,擺脫大股東對企業操縱,實現公司股權結構分散化,向來是眾人主推的方向。


險資在A股市場攻城略地,不僅引發上市公司股價大幅波動,其兇悍的持股手法更使市場人心惶惶,乃至於顛覆人們對險資穩健的認知。這使外界將關註目光轉至主導兇猛險資背後的股東力量,同時監管部門也將治理措施從業務層面逐步上升至法律規章及頂層設計。上述16家險資在A股市場表現兇猛,是否與其“一股獨大”的股權結構有關呢?


新財富對上述16家險資股權狀況的梳理數據顯示,其中單一股東持股高達50%的保險公司有8家,剛好占據半數(表2)。也就是說,在A股市場兇猛持股的險資,“一股獨大”者與非“一股獨大”者平分秋色。



新財富對10家持有A股股份但表現並不兇猛的險資股權結構進行考察發現,第一大股東持股超過50%的公司4家,光大永明和中意人壽2家公司第一大股東持股均為50%,另外4家險資第一大股東持股均低於50%(表3)。這意味著,持股並不兇猛的保險公司也存在“一股獨大”現象,而“一股獨大”保險公司並不必然在A股市場兇猛持股。



實際上,新財富統計發現,未進入A股市場的39家(含友邦保險)險資,其中有25家單一股東持股在50%(含50%)以上。也就是說,未進入股票市場的險資,其中的64.1%也具有“一股獨大”特征。


2004年,保險監管部門實施《保險公司管理規定》對“中資保險公司”單一股東設置了20%持股限制。到2013年4月,中國保監會放寬了保險公司單個股東持股比例,將“中資保險公司單一股東”持股比例提升至51%。監管層政策松綁,使得眾多保險公司如前海人壽、國華人壽、中融人壽和君康人壽等,其大股東將持股比例從低於20%提升至51%上限。


由於諸多中外合資設立的保險公司,被納入“外資壽險公司”範疇,並不受中資保險公司51%持股紅線限制,尤其是早在1990年度成立的兩家被列為外資的壽險公司交銀康聯、工銀安盛,二者大股東持股分別高達62.5%、60%(中資壽險公司僅農銀人壽,其大股東持股高達60%,超過51%,顯得例外)。


總結而言,自監管層允許“51%持股上限”之後,“一股獨大”現象廣泛存在於中國保險行業。明面的險資股權數據,尚難判斷險資兇猛與“一股獨大”存在多大程度的關聯。


險資江湖的“影子持股”迷霧


放眼整個壽險行業,自1980年國內保險業複業以來,保險公司一直處在國有資本的壟斷之下。隨著中國保險市場的對外開放,外國資本陸續進入保險業。1990年代中期開始,一批外資保險資本與中國央企合資在華成立保險公司,誕生了如中宏人壽、中德安聯、工銀安盛等壽險公司。這類保險公司通常采取一方以“51%控股”的股權結構,最高者如交銀康聯,大股東持股達到62.5%。


加入WTO以後,中國保險市場開放進一步深化,外資與國資合資成立的壽險公司,如匯豐人壽、中法人壽、中意人壽、中英人壽等,普遍采用中外各半的股權結構。此後,外資又與中國民企資本合作成立壽險公司,如複星保德信、新光海航等公司,股權結構同樣中外各半。


根據中國保監會的統計口徑,中外合資的壽險公司合計27家,占目前經營正常的65家壽險公司(東方人壽未查到公開資料,傳言其處在停業整頓中)的比例高達41.54%(值得註意的是,因“恒大人壽”的實際控制人是港股的恒大地產,因而也被列入合資壽險公司)。


國內保險業向外資開放的同時,國內民營資本也紛紛進入保險業。一些民營資本通過從國資手中受讓股份或者增資的形式,進入保險市場,典型者如安邦保險、華夏人壽。2002年上半年,內地第一家以民營資本為投資主體的保險公司民生人壽成立。在這家真正意義上的民營壽險公司的21家創始股東中,超過90%屬於民營企業。2006年,國務院發布《關於保險業改革發展的若幹意見》,保險市場對社會資本開放程度越來越高。尤其,近幾年中國保險業保持較高的增長率,社會資本紛紛湧入,不僅如君康人壽、前海人壽等一批典型的民營控股的壽險公司相繼誕生,並且在股份制的壽險公司中,民營資本的占比成分也越來越高。


38家中資壽險公司占據國內壽險企業的58.46%,根據大股東持股情況,大致可分為三類。第一類,第一大股東持股均高於51%。這5家險資均由早前起步較早的保險公司發展而來。如中國人壽、中國太平2家公司屬於國有獨資企業。另外3家,中國人保、農銀人壽、中華保險控股均為國有控股險資。


第二類,第一大股東持股間於50%-51%。這8家險資當中,既有國資壽險公司也有民營險資。國資性質企業包括建信人壽、幸福人壽、中郵人壽、光大永明4家公司;民營性質包括國華人壽、前海人壽、君康人壽、中融人壽4家。受到監管法規的限制,民企主導設立的險資,第一大股東持股在其設立初期均低於20%。2013年4月保監會允許單個股東持股上限可達51%之後,數家民營險資大股東才相繼將其持股增至51%。


第三類,如民生人壽、華夏人壽、天安人壽等25家險資,其第一大股東持股處在5.27%-47.12%區間。雖然政策允許“51%持股”,但其單一股東持股依然維持低於50%的股權結構。此類險資占中資公司65.79%,其中多為民營控股企業。


針對壽險業國資、外資及民營三種性質力量進行劃分,不難發現,占壽險公司數量近半壁江山的外資壽險公司,其主導者均為外資,而其合作股東幾乎也是中國央企或者地方性國有企業,僅新光海航、複星保德信、恒大人壽少數幾家例外。38家中資壽險公司,13家“一股獨大”的險資中僅有4家為民營企業,國資性質公司明顯多過民營資本。三種性質的險資匯總計算,“一股獨大”的40家險資當中,外資控股占67.5%;國資控股占22.5%;民營資本控股企業僅有10%。


簡單地理解,越是股權集中的險資,越多是國資和外資;越是股權分散的險資,越多是民營險資。也就是說,壽險行業的數據表明,國資與外資主導的險資,股權集中度明顯高於民營險資。換言之,民營險資的股權結構總體上比國資和外資險資更為分散。


結合前文所述,大致可以理解為,股權普遍分散的民營控股險資在A股市場持股兇猛;而“一股獨大”的國資及外資控股壽險公司在A股市場表現卻頗為平靜。這與傳統理論所理解的“一股獨大”導致險資兇猛的認知,背道而馳。為什麽會出現這一狀況呢?


上述悖論的出現,或與民營險資頗為普遍的“影子持股”有關。從顯性的持股數據看,民營險資第一大股東的持股比例普遍低於國資和外資控股的同行,但民營險資借助各種代持、交叉持股及多層嵌套等運作手法,使關聯持股非關聯化、規避金融監管,其險資幕後控制人實際控制的股份遠不止如此


早在各家壽險公司設立之初,受制單一股東持股20%的紅線限制,民營壽險公司的股東顯性持股均未突破20%的持股界限,但不少民營公司已通過“影子代持”手法,建立“一股獨大”的局面。如,前海人壽2012年2月成立時,分別由6家公司持股,各家股東持股處於16.5%至20%之間,顯得互為獨立、頗為均衡。但事實上,各種跡象表明,其創始股東中深圳市鉅盛華實業發展有限公司、深圳市深粵控股有限公司、深圳粵商物流有限公司等多家股東均疑是“寶能系”幕後控制公司。


隨著險資股東持股政策放開至51%,民營險資的實際控制人逐步浮出水面。2016年2月,前海人壽完成股權變更。新財富調查顯示,該公司第一大股東深圳市鉅盛華實業發展有限公司明面持股增至51%,其余49%股權也疑似為相關代理人持股。這意味著,姚振華或100%控制前海人壽(見新財富2016年7月號《前海人壽——首家實際控制人100%控股的保險公司?》)。


富德生命的持股設計也有異曲同工之妙,其第一大股東深圳市富德金融投資控股有限公司持股20%,顯得頗為低調。明面上,多家股東公司並不存在關聯關系。但是根據新財富的調查,富德生命人壽實際上被張峻旗下的富德控股通過代理人代持等方式,持有的股權至少達到67.25%,甚至高達80%(見新財富2013年7月號《生命人壽股權迷局》)。


2015年11月20日,恒大地產以39.39億元的價格拍下中新大東方人壽保險50%股權,並將其更名為恒大人壽。許家印入主1年多來,恒大人壽股權結構未發生變更。雖說恒大系尚不足51%,但另外兩家分別持股25%的股東分別為新加坡大東方人壽保險有限公司(下稱“新加坡大東方”)、重慶財信企業集團有限公司。表面上看,2家小股東與大股東恒大地產雖無關聯,但隨著新加坡大東方股權出讓、甘願讓位給恒大地產,其在股東會的控制力名存實亡。


2014年6月,“杉杉系”奪得取得君康人壽實際控制權。彼時,君康人壽共有寧波市鄞州鴻發實業(下稱“鴻發實業”)、浙江波威控股、美好控股集團、福建偉傑投資、福州天策實業5家股東,各持股20%。不過,經過數輪增資之後,截至2016年第二季度,其控股股東鴻發實業持有君康人壽50.88%股權,另一新進“寧波系”企業股東“寧波福燁貿易”持有其12.16%。


表面上看,寧波福燁貿易與“杉杉系”的大股東鴻發實業不存在關聯,但寧波福燁貿易入主前的諸多細節,顯示二者存在某種程度的一致性。設立於2011年1月的寧波福燁貿易在接盤前的1年內,將其註冊資本從2000萬元驟增至39.3億元。並且,寧波福燁貿易與“杉杉系”的大股東鴻發實業增持君康人壽股份的同時,伴隨著原任3家股東的一致退出。也就是說,寧波福燁貿易與鴻發實業的進退軌跡及同步性頗為一致。君康人壽的股東運作,與上述多家民營壽險公司的手法頗為相似。倘若對寧波福燁貿易與鴻發實業的隱性關聯關系推斷屬實,君康人壽大股東實際控股股份至少高於63.04%。


與前述民營企業比較,“明天系”則顯得更為隱蔽(見新財富2013年4月號《明天帝國》)。華夏人壽被外界公認是“明天系”旗下的保險旗艦。即使2013年4月,險資股東持股政策放開至51%,但其股東持股卻始終保持不變,令外界難以察覺。華夏人壽第一大股東、第二大股東的持股均為20%,剩余5家股東甚至不高於20%。實際上,“明天系”旗下另一家壽險公司天安人壽的持股安排也頗為相似,分別由北京、陜西、杭州、大連等地的5家股東持股,但是各家股東的持股均為20%。


同樣,安邦保險、國華人壽、中融人壽也被卷入類似的質疑中,被外界認為是資本大系“影子持股”的保險平臺。


總結而言,雖說民營險資第一大股東顯性持股僅有51%,但事實上,不少民營險資通過“關聯持股非關聯化”的手法,隱性控制的股權遠超明面數據,持股高度集中,甚至100%控股。也就是說,除中國人壽、中國太平兩家為國有獨資企業,民營險資大股東的實際持股遠遠高於國資和外資控股險資(國資類最高持股為中國人保69%、外資類持股最高為交銀康聯62.5%)。並且,在A股市場兇猛持股的16家險資,有10家為單一股東持股超過51%,即“一股獨大”的比例高達62.5%。透過“影子持股”,撩開民營險資的面紗,不難發覺險資兇猛與“一股獨大”二者之間的確存在高度關聯。


從51%降至1/3,意味著什麽?


2016年12月13日召開的專題會議上,保監會主席項俊波表示,將進一步修訂完善《股權管理辦法》,降低保險公司單一股東持股比例上限。同月29日,保監會就修訂後的《股權管理辦法》正式向全社會公開征求意見,該辦法擬將“單一股東持股比例上限由51%降至1/3”,一時間引發各方關註。


中國保監會副主席陳文輝在接受媒體采訪之時,曾透露實施該項舉措的意圖:防止保險公司公司治理層面的“一股獨大”,避免保險公司被操縱成為控股股東的“融資平臺”。


倘若修訂後的《股權管理辦法》最終得以實施,此舉意味著什麽呢?


目前的65家險資當中,有48家公司單一股東持股超過33.33%,即使剔除中國人壽、中國太平2家國有獨資保險集團,也有7成的壽險公司面臨股權結構調整問題。這一政策舉措將波及中國壽險業半數以上企業,影響面不可謂不大。


若按上述持股上限要求,民營險資行列將有前海人壽、國華人壽、中融人壽、君康人壽、恒大人壽5家存在大股東股權退出問題。“肥水不流外人田”,在如今社會資本紛紛湧向保險業、保險牌照“一票難求”的形勢之下,民營險資大股東將其股權轉讓至表面非關聯的隱性代理人,以規避監管政策,應是大概率事件。如此一來,“51%降至1/3”的持股新政,是否會導致更為普遍的“影子持股”現象出現呢?


上述“不達標”險資多數是國有或者外資壽險公司。2004年實施的《保險公司管理規定》,“20%的持股比例限制”僅針對中資保險公司單一股東。但在2016年12月29日發布的《股權管理辦法》征求意見稿中,並未提及“中資”二字,這意味著“外資壽險公司”也在調整之列。如此一來,國資和外資大股東勢必也面臨降低股權比例問題。


如分析所稱,險資兇猛與資產荒、險資膨脹及低利率的市場環境有關系。從保險行業趨勢來看,中國保費收入快速增長、可運用保險資金規模相當可觀,是個不爭的事實。中國保監會數據顯示,2016年前1-11月份,中國保險行業共實現原保險保費收入2.89萬億元,同比增長28.88%;保險業資產總量14.96萬億元,較年初增長21.04%;保險公司資金運用余額13.12萬億元,較2016年年初增長17.35%。


作為高度負債經營的行業,保險公司資產配置的重要性不言而喻。通常地,保險資金主要配置於存款、債券、基金、股票四類投資。中國保險資產管理行業協會公布資料顯示,中國目前的保險資金,50%以上配置在存款、債券等債權類產品上。


宏觀經濟下行壓力的增大,無風險利率水平的持續下滑,致使具備“中高投資回報預期,且風險偏低”的優質資產的挖掘難度越來越大。對於動輒手握數千億保險新增保費及到期再投資資金的保險公司,頭上懸著“Damocles之劍”。因此,保險公司將資產配置更多投向於股票及證券基金類產品,也在情理之中。


2016年以來,保險資金運用的結構變化趨勢更為明顯。銀行存款和債券占比出現了下降,而保險資金在股票和證券投資基金以及其他投資上的占比呈現上升趨勢。中國保險資產管理行業協會統計數據顯示,2016年前三季度,保險公司資金運用余額,銀行存款、債券余額占資金運用余額的比例為51.76%,較2016年第二季度末下降了0.52%,較年初下降4.41%。股票、證券投資基金余額占資金運用余額的比例為14.25%,較2016年二季度末上升0.75個百分點。隨著時間推至2016年11月份,保險資金的配置進一步向權益類資產傾斜,股票和證券投資基金占比提高至14.37%。


險資規模越大、可配置的保險資金越多,保險公司資產配置的壓力越大。在資產荒、低利率的背景之下,保險資金投向於股票及證券類產品的規模必然也越大。伴隨金融市場環境的變化,對於中國人壽、中國平安、中國太保等保費收入規模長期位居行業前列的大型保險公司,其對A股優質資產表現出“饑渴”,也在情理之中(表4)。



2016年1-11月份,僅幾大保險集團旗下的壽險公司收入(因保監會未公布中國人壽、中國平安等整個保險集團營收數據,無法統計),中國人壽、平安人壽、新華人壽均位列“千億行列”,原保費收入分別高達4127.96億元、2542.44億元、1076.44億元。中國人壽、平安人壽、新華人壽等大型壽險公司旗下險資規模的膨脹,與之在A股市場的兇猛出手,顯得較為一致。相較之下,前海人壽、國華人壽、恒大人壽、君康人壽、中融人壽等民營險資在A股市場的出手動作頻繁,與之保費規模體量卻相去甚遠。


項莊舞劍,意在沛公,監管部門整頓“一股獨大”的對象已然明了。但若按單一股東持股的1/3標準執行,勢必導致政策效果的“逆向選擇”:即在A股市場並不兇猛的國資及外資壽險公司將面臨股權調整難題、被廣泛影響,而在資本市場勢頭兇猛的部分民營險資則有驚無險。追根溯源,這種政策傳導機制的“失靈”源於“影子持股”。從某種意義上說,整頓“影子持股”有必要優先於“一股獨大”的治理。

(完)

股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。


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搜狗在美成功上市 張朝陽:搜狗要挑戰獨大搜索格局

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/1110/165920.shtml

搜狗在美成功上市 張朝陽:搜狗要挑戰獨大搜索格局
四郎 四郎

搜狗在美成功上市 張朝陽:搜狗要挑戰獨大搜索格局

搜狐是本次搜狗上市的最大贏家。除了持股9.2%的張朝陽,搜狐持股37.8%,搜狐和搜狗員工持股3.8%。搜狐整體持股比例超過47%;而另外一大股東、持股43.7%的騰訊,也獲得了不菲的財務收益。

11月9日晚,搜狗正式登陸美國紐交所(NYSE:SOGO)。搜狗的開盤價為13.25美元。市值超過50億美元。開盤後一路上揚,很快突破14美元,升至14.7美元。

以月活躍用戶數計,搜狗是中國第四大互聯網公司。除了搜狗,再加上早就在2000年上市的搜狐以及2009年上市的搜狐子公司暢遊,搜狐又創造了一個紀錄——搜狐旗下擁有三家在美上市的公司。

搜狐公司董事局主席及首席執行官張朝陽說:“今天,搜狗要挑戰獨大搜索格局,而且要重新定義搜索,展現知識與智能對於人類的未來。”

張朝陽在美的第三次上市敲鐘 

9日晚的國貿三期3層群賢宴會廳,人聲鼎沸,搜狗上市記者會正在這里舉辦,全國百多家媒體的記者聚集在此,現場連線正在美國紐交所敲鐘的張朝陽和搜狗CEO王小川。

搜狐是本次搜狗上市的最大贏家。除了持股9.2%的張朝陽,搜狐持股37.8%,搜狐和搜狗員工持股3.8%。搜狐整體持股比例超過47%;而另外一大股東、持股43.7%的騰訊,也獲得了不菲的財務收益。而且根據搜狐、騰訊和搜狗的投票權協議,搜狐有權在搜狗董事會指派超過半數的董事,而且搜狐與搜狗繼續合並財務報表。

張朝陽說:“搜狗整個團隊是技術特別牛的團隊。我們非常幸運的是,14年來精抓技術和產品,使得搜狗技術和產品做的很棒,符合今天的市場需求。搜狗輸入法的發明其實是一次重要突破。這個輸入法是把天下所有輸入行為和文字行為都用搜索引擎進行研究之後做的,這里面體現了大數據的應用。”

他還表示:“還有就是把搜狗拆分,創造出來這樣一個實體,小川團隊他們有創業精神,一直保持創業文化,包括後來騰訊加盟,他們也有很大資源的提供,貢獻了搜狗到今天的成功。希望基於人工智能的技術,搜狗能降低人機溝通成本,重新定義搜索的概念。

這其實是張朝陽第四次在美國敲鐘了,除了2006年那次納市邀請他給開市敲鐘,其他三次,都是張朝陽為旗下公司上市赴美敲鐘。

通過投票權和董事會席位 搜狐掌握搜狗控制權

搜狗雖然上市,但依然是搜狐的子公司,並且依舊在財報中合並報表。

張朝陽強調:“搜狐和搜狗,搜狐是搜狗的大股東,在財務上搜狗的上市和業績良好的表現將會直接反映到搜狐的財報里面,尤其是盈利。這對搜狐是一個利好的消息。”

搜狐仍牢牢掌握著搜狗的控制權。騰訊所持有的45,578,896股B類普通股的投票權,約占搜狗總投票權的15.7%,在上市後委托給搜狐,搜狐自己的投票權為44%,二者相加即上市之後搜狐的投票權為59.7%,騰訊的投票權是36.6%。

而在搜狗公司董事會的7個席位中,搜狐有權指定4名董事,騰訊有權指定2名董事,另外1名是搜狗的CEO王小川。

張朝陽一手挖掘和培養了王小川。2003年,碩士畢業的王小川加入搜狐做工程師。其後張朝陽將開發搜索引擎的任務交給他,這才有了“搜狗搜索”。

2004年搜狗成立,2005年,搜狗輸入法誕生,2008年搜狗瀏覽器誕生,一直到2010年,搜狗從搜狐剝離獨立運營。在搜狗成立後的幾年里,並沒有賺什麽錢,都是依靠搜狐在支撐。

有互聯網觀察人士評論:如果沒有搜狐和張朝陽,可能也不會有後來的王小川和搜狗。

王小川在開市之前的發言中也首先表示感謝張朝陽。“回想這14年,第一個感謝Charles,他是中國互聯網教父,離不開他的遠見和支持。” 

每天4億人使用搜狗輸入法重新定義了搜索

搜狗搜索目前是中國第二大搜索引擎,業務增長迅速。而搜狗輸入法則是一款超級應用,每天有4億人在使用。

根據iResearch的數據,在2017年9月,搜狗輸入法擁有3.07億的手機日活以及8700萬的PC端日活。也是中國以DAU計的排名第二的PC端軟件,是中國以DAU計的排名第三的手機應用,僅次於微信和QQ。

與此同時,通過專註於自然交互和知識計算,發力人工智能的搜狗也在多個領域取得了突破性的進展,令搜索變得更加智能,某種程度上重新定義了搜索。通過業內領先的自然語言處理技術,搜狗持續推動搜索到問答的進化。比如在醫療搜索領域,搜狗開發的智能診斷系統,使用戶可以通過一系列問答,了解自己可能患了什麽病以及應該去什麽科室就診。

張朝陽說:“做一個比喻的話,從輸入對語音的識別、圖像的識別計算,相當於我們大腦的延伸,耳朵聽覺和眼睛視覺的延伸。搜索引擎AI技術帶來更加智能的回答和思考是大腦前額葉和海馬區的延伸,對自然語言和人類認知的挑戰是AI最為領先的。整個搜狗的輸入和搜索,以及我們要重新定義搜索,來重新使得我們人類的大腦獲得一個延伸。”

他還表示:“垂直領域這種結構化數據和大量數據存在,將會使得搜狗成為你的私人醫生、律師或者法律顧問。”

另外搜狗搜索業務還擁有兩大殺手鐧——完善的微信和知乎搜索。搜狗搜索也完整覆蓋了騰訊系產品,知乎的站內搜索,也交給了搜狗。

獨家優質的內容源以及人工智能賦能,極大地提升了用戶使用搜狗的體驗,成為用戶工作和生活不可或缺的好顧問。

募集5.85億美元 搜狗有望改變市場格局

iResearch數據顯示,截至2017年9月,搜狗搜索在中國移動搜索市場上占有17.8%的份額,較3月的15.2%和6月的16.9%進展明顯。與此同時,搜狗的移動搜索月活躍用戶人數亦從3月的4億7300萬,6月的4億8300萬增長至9月的5億1100萬。此外,從2014年9月至2017年9月,搜狗的總搜索頁面瀏覽量年化增長28.0%,移動搜索頁面瀏覽量年化增長71.9%。

根據搜狗發布的企業財報,從營收來看,從2014年Q1起,搜狗已經持續15個季度實現了規模性盈利,2016年的總營收達到了44億元,非美國會計準則下的凈利潤達6.4億元人民幣。而搜狗此前發布的2017年第三季度財報顯示,截至9月30日,搜狗第三季度總收入為2.57億美元,上年同期為1.66億美元,同比增長55.1%。第三季度凈利潤為3100萬美元,同比增長54.2%。

搜狗正在吃進百度的市場份額。搜索行業(百度)過去幾年平均增長率大概在10%,而搜狗連續三年複合增長率30%,以Q3為例,搜狗增長率達到49.7%。

搜狗本次募集資金將主要用於:研發,增強產品、人工智能和大數據能力;銷售與營銷,推廣產品,擴大用戶獲取渠道等。未來五年,中國搜索市場仍保持20%以上高速增長。上市後的搜狗將繼續對市場第一名發起強有力的挑戰,未來格局可能改變。

搜狗 IPO 搜狐 張朝陽
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中西部省份外貿“依賴癥”:幾家外企獨大

在去年突破5000億元之後,今年一季度河南進出口出現小幅下滑。

鄭州海關近日發布的數據顯示,今年一季度,河南省進出口總值1093.6億元,與去年同期相比下降3.8%。

另據西安海關統計,今年一季度,陜西省進出口總值832億元,同比增長45.8%。

河南省和陜西省進出口總值的一增一降,實際上反映了近幾年中西部省市的進出口,被少數幾家外商電子企業主導的現實。

國際市場波動

從數據分析來看,拉低河南進出口增長的原因中,手機是重要因素。鄭州海關數據顯示,今年一季度,河南手機出口402.5億元,下降9.7%;與此同時,進口集成電路121.9億元,下降15.5%,進口手機用攝像頭44.6億元,下降12.1%。

iPhone手機是河南主要出口產品,目前iPhone手機一半出自富士康鄭州工廠。隨著iPhoneX全球銷量下滑,河南的進出口數據受到的影響顯現。而在此前幾年,富士康鄭州項目曾帶來鄭州和河南進出口的大幅增長。

2010年以後,中西部省區吸引了一大批外向型的企業。尤其像富士康這一類企業向中西部內遷,並迅速形成龐大生產規模。現在全球每兩臺電腦所用CPU中就有一臺“成都造”,全球2/3的iPad出自成都,全球1/3的筆記本電腦出自重慶,蘋果手機一半出自鄭州。

由於中西部地區長期以來進出口貿易的基數較低,當這些以全球為市場的企業內遷之後,其出口出現了爆發式的高增長,當時中西部進出口逆勢飄紅與東部沿海地區的情況形成鮮明對比。

現在陜西進出口的高增長也有賴於三星西安項目。西安海關數據顯示,今年一季度,外商投資企業進出口達543.8億元,增長33.6%,占同期陜西省進出口總值的69.7%。加工貿易進出口總值超500億元,增長31.7%,占同期陜西省進出口總值的64.1%。

從市場上看,今年一季度,陜西省對韓國進出口貿易總值173.5億元,增長66.8%;從商品結構看,機電產品進出口669.9億元,占同期陜西省進出口總值的85.8%。

不過,“成也蕭何,敗也蕭何。”隨著國際市場需求持續疲軟,這些外貿高增長地區也出現大幅下降,河南的下滑不是孤例。

2015年四川外貿進出口總額大降26.5%,2016年再降3.6%。原因就在於國際市場需求疲軟導致出口下降,同時,加工貿易生產低迷使得進口下降。

依賴幾家外商企業

中西部地區進出口數據的大幅波動,主要在於這些地區的進出口集中於少數幾家外商投資企業,它們占據這些省區進出口總值的60%以上。

西安海關數據顯示,今年一季度,陜西省的外商投資企業進出口543.8億元,增長33.6%。鄭州海關數據顯示,今年一季度河南外商投資企業進出口690.9億元,下降11.2%,占63.2%。

因此,隨著市場變化,這些企業的進出口下滑就會直接影響到當地的進出口。

2015年,成都出口排名前幾的鴻富錦精密電子(成都)公司也就是富士康成都工廠出口同比下降26.93%,戴爾成都公司出口同比下跌36.7%,英特爾成都公司出口下跌22.86%。當年,成都進出口總額同比下降了29.1%。

四川省統計局總經濟師熊建中對第一財經記者表示,四川外貿有三個特征:一是以加工貿易和一般貿易為主,這占外貿總額的86.7%;二是外商投資企業對進出口起到支撐作用;三是主要是機電產品。

在大幅下滑之後,四川進出口去年恢複性增長,也能看到外商企業的作用。

外貿主要集中於少數幾家企業會導致出口主要產品比較單一。從商品結構看,機電產品進出口669.9億元,占同期陜西省進出口總值的85.8%。而鄭州的手機出口約占進出口總值的40%。2017年,河南手機出口1934.3億元,增長7.9%,全年手機出口首次突破一億臺。

中西部 中西 省份 外貿 依賴 幾家 外企 獨大
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人才觀眾雙失 電視業死去活來無綫獨大 流水作業礙創意

1 : GS(14)@2016-03-30 13:33:20

■免費電視台一哥無綫近日公佈去年本業首度虧蝕;圖為將軍澳電視城。


【電視風雲】【本報訊】陳豪、黎耀祥、陳豪……當亞洲電視即將由「永恒」走到「千古」,獨大多年的無綫卻10年如一日,未見轉機;曾經膾炙人口的本地製作電視劇,觀眾逐漸流失,去年本地業績更首次見紅。是行內青黃不接?還是政策累事?快將開台的ViuTV又能否為一池死水的香港電視工業帶來漣漪?本報將在亞視熄機前一連3日專題剖析。


■《壹號皇庭》系列監製鄧特希認為,一台獨大多年致台前幕後青黃不接問題嚴重。 仇志德攝


香港的電視台,曾是電影工業的少林寺,不少著名影視人都是電視台出身。但隨着電視台固步自封而被觀眾日漸離棄,電視人才亦出現斷層。負責影視課程的學者指,「以前入電視台做好威」,但現時學生都不以加入電視台為首選。資深電視人亦批評,政府政策也窒礙了本地人才的發展。政府容許一台獨大多年,令整個電視行業欠缺製作高質素節目的原動力,《壹號皇庭》系列及《妙手仁心》監製鄧特希認為,這是導致台前幕後青黃不接問題嚴重,「前排同TVB一位導演食飯,佢話同朋友傾偈時被嘲笑『最近拍乜X劇』,X係粗口嚟,咁情況下都唔想做啦!無綫一直冇對手,成班前輩又坐喺度,下面嗰班睇唔到前景同機會,人才自然流失」。



鄧特希:有知名度都返大陸

鄧續說:「幕前更現實,青春有限,稍有知名度都會返大陸發展搵多啲。香港製作費同內地冇得比,我哋(監製)選角好頭痕,假設一部劇要搵兩、三位男主角,約30至40歲之間,你話可以搵邊個?有啲喺TVB,有啲返咗大陸,有啲二、三線可能有潛質做主角,但實際市場又話畀你聽,不如搵番吳啟華、陶大宇、宣萱,喺東南亞一帶有呢幾個名就會感興趣(有市場)。」無綫前業務總經理陳志雲則指,青黃不接情況早已存在,原因是電視台流水作業式製作影響創作空間,加上內地節目需求吸納了大量香港人才,令香港人才買少見少:「但冇辦法,香港冇競爭,冇機會畀佢哋去磨刀,咪去內地!」其實香港不乏培育電視精英的硬件,知專設計學院每年有約200名電視電影課程學生畢業。學院傳意設計及數碼媒體學系主任黃培達表示,近年越來越多私人機構聘請攝製人才,時裝、地產等都需要人拍片及剪片,毋須大學學歷,實用攝製課程更配合市場需求,所以他們的畢業生基本上不愁出路。黃稱因出路多元化,學生想法亦有轉變,「以前好鍾意入電視台做,好似好威,而家好多學生都唔想第一份工就入電視台,佢哋自己都未必睇大台節目」。年輕一代不像以往般對傳統電視台抱幻想,學生九成時間對着電腦及手機,接受新媒體能力高很多,很多學生寧願加入小型網台,覺得發揮空間較大。



■知專數碼媒體學系主任黃培達指學生出路多元化,不再想加入電視台。張志華攝

■資深電視人蕭若元稱電視業行內老化,幕後編導缺人才。沈健程攝



蕭若元:台前出唔到周潤發

資深電視人蕭若元也認同說:「時代唔同晒,六、七十年代,電視係未來新嘢,當年大學精英如周梁淑怡、葉潔馨等,爭住入行,做電視係好潮職業,而家電視變成夕陽行業,成行老化,台前出唔到周潤發、劉德華同梁朝偉呢類巨星,幕後編導演都冇人才。」電視台本身未能孕育足夠人才,曾任職多間電視台的資深編導蔡錦源指出,電視業十多年前已出現人才斷層問題,電視台一直以來並無有系統訓練新人,沿用方式是舊人帶新人,但舊人又追不上影視新發展,「就算有訓練班,只不過幾個月至半年,之後就掟出嚟自生自滅」。蔡認為現時電視台太制度化,由高層管理人員控制創作,高層怕影響收視、怕孭鑊,不敢嘗試新意念,只會扼殺創意。政府限制發牌亦扼殺創作空間,現時相比70至80年代,已有多間大專開辦多媒體課程,有大量高質素影視畢業生,但電視業卻無一個好園地讓他們發揮。必須開放頻道,令更多人有機會不斷嘗試。■記者麥志榮、王麗春、周鳳儀、楊潔雯





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160330/19549820
人才 觀眾 雙失 電視業 電視 死去 活來 來無 獨大 流水 作業 創意
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滬股金融獨大 深股多IT股

1 : GS(14)@2016-08-17 07:30:56

【明報專訊】深港通開通,港人投資內地多一條出路。深圳股票一直被認為是「新經濟」的代表,與滬股通現以金融大藍籌主打截然不同。深綜指的最大組成部分是資訊科技板塊,根據麥格理報告,其佔比為23%;其次是非必需消費板塊,佔比17%;金融和工業分別佔比15%和14%,位列第3和第4大板塊(圖2)。相比之下,滬股通可投資的股份就以金融獨大,其佔比已達41%,其次是工業佔19%,資訊科技板塊佔4%(圖3)。瑞信等大行曾表示,深圳的股票才是中國最有潛力的股票。摩根士丹利更在幾個月前就已經組織北上考察團,探究電動車生產鏈條,幫客戶佈局深港通。

瑞信:深股在中國股票最有潛力

香港投資基金公會昨日回應,上海及深圳市場提供不同的投資機會,兩者之間有互補。上海市場有較多傳統行業的「舊經濟」公司;而深圳方面有較多「新經濟」的中小型增長股票,為投資者帶來更多長線投資機會。

中銀香港(2388)副董事長兼總裁岳毅表示,深圳證券市場的上市企業年輕、業務多元化、具增長潛力,其中新興產業類的公司發展潛力較大,與香港股市具有很強的互補,再加上深港融合的基礎較為深厚,投資選擇更豐富、更多元化。

中銀:深股可與港股互補

金管局總裁陳德霖表示,深港通的推出為兩地股市互聯互通增添一條新渠道,將進一步促進人民幣跨境流動,鞏固香港離岸人民幣中心的地位,「金管局會密切留意市場發展,在有需要時向市場提供人民幣流動性支援」。

[深港通開車]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5520&issue=20160817
股金 融獨 獨大 深股 股多 IT
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指與三大電訊商合謀保市場獨大 日本擬反壟斷查蘋果

1 : GS(14)@2016-09-24 22:47:22

【明報專訊】蘋果繼被歐盟及日本追討欠稅後,在日本也可能面臨反壟斷調查。《路透社》引述日本匿名官員的消息,稱日本監管機構正考慮調查蘋果與日本三大電訊商的銷售策略,是否違反壟斷條例,助蘋果在日本手機市場獨大。政府消息人士稱,日本是蘋果盈利最高的市場之一,一旦受查可能影響蘋果的利潤。蘋果昨早段微跌。

日本公平貿易委員會(FTC)上月的報告表示,日本三大電訊商NTT Docomo、KDDI和軟銀都拒絕出售賣剩的舊款iPhone給第三方零售商,打擊規模較小的競爭對手。報告並無點名提及蘋果,但《路透社》引述兩名政府高官稱,蘋果是該報告針對的對象之一,監管機構現正研究蘋果與三大電訊商的供貨協議是否違反壟斷法。

佔日本智能手機市場一半

業界人士透露,這些協議規定舊款iPhone手機的剩餘庫存不能在日本出售,須輸往香港等海外市場。這策略助蘋果維持日本顧客對新iPhone的需求,使日本成為蘋果最賺錢的市場之一。目前日本每賣出兩個智能手機,就有一個是iPhone,市佔率在當地遙遙領先。

消息稱,蘋果同時阻止通訊軟件公司Line和網上零售商樂天(Rakuten)銷售iPhone,助三大電訊商控制日本九成以上的手機市場。兩名高官及業界人士稱,三大電訊商大量購入iPhone,然後以折扣價出售,從而令蘋果與三星手機競爭時取得優勢。iPhone 7和三星Galaxy S7 edge在NTT Docomo的淨機價為93,960日圓(約7235港元),但若簽約上台兩年,每個iPhone 7只需38,232日圓(約2945港元),S7 edge則要54,432日圓(約4190港元)。

《路透社》向蘋果查詢反壟斷問題,蘋果提供了8月2日FTC報告的網頁鏈接,內容指蘋果在日本已創造或扶持71.5萬個職位,日本軟件開發商自2008年以來為蘋果開發App獲得超過90億美元收入。

其中一名官員稱,三大電訊商的單方面行動,不足以導致iPhone在日本市場獨大,「我們愈來愈接近採取行動」。官員稱,監管機構希望向電訊商施壓,促使它們重新與蘋果洽談合作條件,以解決壟斷問題。若政府要求蘋果和電訊商改變現行銷售策略,勢必影響到iPhone在日本市場的競爭力。

NTT Docomo否認阻新競爭者進場

FTC未有為電訊商採取行動設最後期限,也沒有說明會作出什麼處罰。不過若這些公司未採取行動,FTC或判以罰款等。過去FTC曾為壟斷案發出終止令,並就企業因違反壟斷法所得的利潤徵收罰款。過往最高的相關罰款,是向五家涉案企業收取270億日圓(約21億港元)。

NTT Docomo表示,不認為公司阻止新的競爭者進入市場,「我們一直努力進行正當的銷售,公司將在董事會研究FTC的報告,研究如何應對」。KDDI稱,公司以正當方式營運。軟銀亦稱,將與監管機構合作,在銷售和定價方面從未違反壟斷法。

(綜合報道)

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9972&issue=20160924
指與 三大 電訊 合謀 市場 獨大 日本 反壟斷 蘋果
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樂香園:新股市場中資獨大

1 : GS(14)@2017-01-27 07:40:09

於投行任高層的友人看完周三〈樂香園〉,即致電密西比。友人說:「佢(薄有名氣iBanker)唔做當然有好多唔同原因啦,但係有一個根本性原因,就係香港個新股市場,喺最近呢幾年經已變咗好多……而變化最大嘅,就係資金來源變得單一,中資獨大,其他資金一係就冇錢買嘢,一係就變到投資方針好鬼保守。」友人續說:「中資獨大呢個情況,只要細心睇吓啲新上市公司資料,就會知道情況有幾咁嚴重,首先係大部份新上市公司都係內地公司,保薦人大部份亦都係內地投行,基礎投資者十居其九亦係內地企業……內地資金同內地公司自己玩晒,完全不假外求,其他資金冇得玩,唯有不停咁縮。」他再說:「既然資金係內地嚟,公司又係內地嚟,連投行都係嚟自內地,咁仲使唔使要香港i-Banker?仲使唔使要香港投行?你話香港個新股市場點會唔變?舊一代嘅i-Banker點可以唔退下火線?」飛鳥盡,良弓藏;狡兔死,走狗烹。
P.S.今篇是〈樂香園〉猴年收爐作,密西比與海迪在此祝大家心想事成,身體健康,買股隻隻中,雞年見。密西比




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170127/19909893
香園 新股 市場 中資 獨大
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