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印尼財長：亞洲或將成為美國加息的犧牲品

印度尼西亞財長Chatib Basri在G20峰會上稱，為應對美國加息，明年亞洲發展中國家可能不得不犧牲一些經濟增長，並且將註意力集中在保持經濟穩定上面。

在昨日接受彭博采訪時，Basri提到，在美聯儲加息預期下，資金流入美國，新興市場會面臨資本流出的威脅。

目前印尼的基準利率已經達到2009年來的最高水平，為了吸引投資者，印尼的決策者或被迫再度加息。

短期而言，一些新興市場可能不得不選擇維持經濟穩定，在這種情況下你沒法促進經濟增長。這將會導致局面惡化。

美元當前持續走強，美聯儲也已經走到2006年來首次加息的時間點，而印尼盾連跌五周，全球資金正從當地股市流出。

Basri稱，當全球發展速度最快的一些經濟體必須應對美聯儲政策變化的時候，他們對世界經濟的貢獻就會弱化。

他還提到，對印尼的新一屆政府而言，美聯儲加息是最大的挑戰。

當前印尼基準利率達到7.5%，經濟增速為2009年來的新低，持續的經常帳赤字也施壓印尼盾。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

阿富汗總統離職演講：內戰是西方局外人的利益戰，阿富汗是犧牲的羔羊

（圖中手持民族禮帽、身披綠色豎紋的民族服裝者為即將離任的阿富汗總統Hamid Karzai）

即將離任的阿富汗總統哈米德·卡爾紮伊（Hamid Karzai）在9月23日的離職演講中譴責以美國為首的西方國家，稱他們在阿富汗戰爭中並未給自己的祖國帶來和平，這是一種對阿富汗的背叛，也導致他在13年總統生涯中越來越痛苦。

卡爾紮伊在首都喀布爾總統府對數百名聽眾警告：不要相信美國人，

美國不希望阿富汗和平，因為它在這里有它自己的議程和目的。我們沒有實現和平，是因為美國不希望和平。如果美國和巴基斯坦真的希望和平，那麽和平就會降臨阿富汗。阿富汗戰爭是為了外國人的利益。但是對任何一方來說，阿富汗都是這場戰爭中犧牲的羔羊和受害者。

他抨擊美國和巴基斯坦造成了阿富汗政府軍與塔利班叛亂分子曠日持久的內戰，還警告新政府“要格外小心與美國及西方的關系。”

阿富汗內戰每年造成數千名阿富汗平民死亡，也奪去了2200名美國人及其他國際援助組織成員的生命。

近幾年，卡爾紮伊一直尖銳地批評是美國造成了阿富汗民眾在空襲中死亡，稱美國未經審判就將其抓捕的阿富汗激進分子嫌疑人列為犯人。

按照他的觀點，美國應該有能力迫使巴基斯坦停止為塔利班領導人提供庇護。他還為自己未能成功啟動與塔利班之間任何形式的有意義的和平談判而指責美國人。在這場演講中，卡爾紮伊表示，為與塔利班達成停戰協議，他曾親赴巴基斯坦不下20次，但他的努力總是受阻，叛亂分子一直拒絕與他對話。他還稱自己是美國的傀儡。

在他拒絕與美國簽署雙邊國防協議之後，他與美國之間的關系惡化到了幾乎斷裂的地步。那一紙協議將允許美國軍隊在今年以後留在阿富汗境內。卡爾紮伊試圖解釋他拒絕簽字的原因：

我相信阿富汗的穩定與美國和巴基斯坦有直接的關系。這場戰爭是為了別人的外交政策的利益，這是一場讓阿富汗人遭受苦難的局外人的戰鬥。

他還指責巴基斯坦掌權者試圖操縱阿富汗的外交政策。

今天，我再一次告訴你們，阿富汗戰爭不是我們的戰爭，而是強加給我們的。我們是受害者。不會有和平到來，除非美國或巴基斯坦希望和平。

卡爾紮伊還感謝了一些努力幫助阿富汗的國家——中國、印度、日本、伊朗、土耳其、沙特阿拉伯、韓國和德國，除了美國。

阿富汗總統選舉於今年4月開始，直到9月21日才公布選舉結果，前財政部長阿什拉夫·加尼將成為繼任者。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

每五個年輕人中就有一個失業 歐洲犧牲了整整一代人

在歐盟第十七個就業峰會召開前夕，德法等歐洲國家領導人在如何刺激就業問題上依然爭吵不休，而現在歐洲每五個青年就有一個失業。

歐盟增長與就業峰會將於10月8日在意大利米蘭舉行，意大利總理倫奇（Matteo Renzi）要借此機會推出新的《勞動法》來實現改革的諾言。

法國總統奧朗德將主張歐盟擴大支出以刺激增長，而這勢必將遭遇德國總理默克爾的反對。英國首相卡梅倫則不會出席本次峰會。

歐盟各主要國家在決策上的分歧，勢必將給歐洲央行行長德拉吉造成更大阻力。目前歐洲央行正在辯論是否展開更大規模的刺激。德拉吉已呼籲政治家放松歐洲嚴格的勞動法以刺激增長，盡管這可能將遭受工會等團體的強烈抗議。

全球最大的信用保險公司裕利安宜信用保險公司（Euler Hermes）首席經濟學家 Ludovic Subran告訴彭博新聞社：“比如在西班牙，他們一代人的都已經被犧牲掉。”

“從長期看，這還將對生產率造成嚴重打擊。”

當1997年首屆歐盟經濟增長與就業峰會在盧森堡召開時，即將誕生的歐元區失業率是11%。當時的東道主盧森堡首相，現在的歐盟委員會主席容克（Jean-Claude Juncker）承諾市場化改革將給歐洲年輕人一個“新的開始”。但現在歐元區失業率卻上升到了11.5%。

本次米蘭峰會焦點是年輕人失業問題。歐盟統計局數據顯示，歐洲25歲以下年齡段失業率達到21.6%。

2013年2月份歐盟啟動了一個規模達60億歐元“年輕人就業促進”基金。這個計劃的目標是確保歐元區任何一個年齡在25歲的青年在接受正式教育或者失業後四個月內，獲得一份工作，或成為學徒，或進入一項職業培訓計劃。

歐洲25歲以下失業人口中，有四分之一集中在西班牙、希臘、葡萄牙，除了東北部以外的整個意大利，近一半的法國，以及東部德國部分地區。

截至今年6月，法國從就業促進基金中獲得了6.2億歐元，意大利獲得了11億歐元，西班牙獲得了19億歐元。

法國希望在本次米蘭峰會上擴大就業基金的規模，並主張加快發放資金。德國則反對在已分配的資金使用完之前，進一步擴大基金規模。

德國總理默克爾還強調，放松對勞動力市場管制才是歐洲促進就業的最好方法。

法國和意大利則辯稱他們已經改革了勞動力市場，但沒有經濟增長這些措施就不會奏效。

自歐元區成立後歐洲失業率曾經一度下跌，在2007到2008年期間曾降至7%，25歲年輕人失業率曾降至15.7%。但是隨著希臘和西班牙債務泡沫崩潰，歐元區債務危機爆發導致失業率飆升。    

法國總理 Manuel Valls已經警告：“我擔心歐元區已經從全球增長中脫軌。如果還沒有促進增長的策略，我們將陷入更大的困境。”

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油價崩盤犧牲品：歐洲大型對沖基金欲清盤旗下商品基金

油價跌的太兇猛，終於有人沒能扛住。歐洲最大的對沖基金之一Brevan Howard計劃清盤旗下規模達6.3億美元的商品基金。

從上周三有消息稱石油輸出國組織（OPEC）將決定不減產以來，WTI已經大跌了16%，今天早盤跌破65美元，創2010年5月以來的新低。黃金和白銀也疲弱不堪。

在油價暴跌的重壓之下，Brevan Howard計劃清盤旗下的商品基金。

據《華爾街日報》報道，這只基金去年虧損了4.2%，今年截至10月底又虧了4.3%。Brevan Howard是歐洲最大的對沖基金之一，管理的資產規模約370億美元。

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油價崩盤犧牲品：馬來西亞貨幣創亞洲金融危機以來最大跌幅

美元/馬來西亞林吉特

馬來西亞貨幣林吉特成為油價下跌的犧牲品之一，投資者擔心不斷走低的油價損及該國出口收入，林吉特最近兩日跌幅創1997~98年亞洲金融危機以來之最。

美元/林吉特周一大漲1.6%至3.4385，刷新2010年初以來最高記錄，該貨幣對兩個交易日來大漲2.7%，為1998年6月以來最大漲幅。富時馬來西亞KLCI股市指數兩個交易日下跌2.83%，這是22個月以來的最大跌幅。

上周五因OPEC會議就減產未能達成一致，布倫特原油跌至近五年來低點，自今年6月以來高點共跌超41%。油價下跌導致馬來西亞作為亞洲最大的石油和天然氣出口國收入減少，此時該國正計劃將財政赤字在GDP中的占比由3.5%降至3%。

澳洲聯邦銀行分析師Andy Ji表示，“馬拉西亞可能是受原油價格下跌影響最嚴重的國家，林吉特本周可能跌至3.45。”

美銀美林經濟學家Chua Hak Bin表示，石油相關工業占馬拉西亞國家收入的三分之一，油價每下跌10%都會導致該國財政收入減少0.2個百分點的GDP。

同時馬拉西亞股市也受到油價下跌拖累。馬來西亞沙布拉肯石油公司（SapuraKencana Petroleum）是該國最大市值的石化企業，該公司股價上周以來下跌超過11%，創出最大跌幅。而另外一家大型石化公司（Dialog Group）的股價也下跌了19%，為1997年以來最大跌幅。

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油價暴跌又一犧牲者：迪拜股市崩盤

迪拜股市周四暴跌7.4%，創下2009年來最大單日跌幅，因油價大跌打擊了該國經濟前景，令其成為近期油價暴跌的又一位犧牲者。

美東時間早晨5點，迪拜股市收盤後的情況：

周四一天的暴跌幾乎抹光了迪拜股市從今年2月初以來的所有漲幅。作為中東最波動的市場，迪拜名副其實。

今年早些時候，迪拜還創造了很多投資者的成功神話。2013年初至2014年中期，迪拜股市上漲了近200%，CNN因此稱之為“財富創造的完美市場風暴”。

然而，這場“完美風暴”現在正無情地將迪拜股市的屋頂掀翻。

盡管阿聯酋並非主要的石油出口國，但該國作為中東地區的主要金融與商業中心，對於油價大跌是極為脆弱的，因為投資者開始擔憂該地區的經濟活動放緩。

全球油價自今年6月以來已經下跌了40%，對石油出口國造成了巨大壓力。

油價暴跌讓政府和消費者的收入縮水，意味著購物需求和銀行業服務將會下滑。這可能會打擊迪拜的公司。事實上，迪拜的鄰居阿布紮比已經被迫為其支付了100億美元的債務。

這一次，投資者並不那麽擔心壞賬問題，但油價下跌對當地公司收入帶來的重創仍然是痛苦的。

阿布紮比國家銀行首席投資總監Gary Dugan對彭博表示：“當前的問題是，沒有人知道油價最終會怎樣。每個人都在等待油價反彈，但遲遲不來。”

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全台灣最年輕縣市長 林智堅 網羅青年軍 犧牲打變強棒

犧牲經濟救盧布 俄羅斯想清楚了嗎？

俄羅斯政策制定者暗示，為了穩定盧布，他們已經準備犧牲經濟增長。

上周，俄羅斯央行加息幅度創下16年來新高，創建了貨幣市場資金的緊縮，幫助盧布回升。相較於12月16日的歷史新低，盧布回升了45%。丹麥銀行（Danske Bank）表示，這意味俄羅斯經濟在2015年可能會萎縮7.9%。此前，丹麥銀行預計俄羅斯經濟將萎縮1.8%。

Danske的策略師Vladimir Miklashevsky向彭博新聞社表示，

我們看到了一個嚴重的貨幣震蕩，尤其是在明年。對經濟而言，他們所做的比油價下跌還要嚴重，這是一個大的負面因素。

盡管盧布的暴跌目前處於暫停，但受到制裁影響，俄羅斯經濟依然面臨挑戰。油價45%的暴跌也使得俄羅斯這一石油出口國遭到重創。Raiffeisen Capital分析師Vladimir Vedeneev向彭博新聞社表示，

如果油價進一步下跌，盧布得來不易的穩定可能很快就被打破。

俄羅斯央行於12月16日加息650個基點，至17%。更高的利率和疲軟的盧布對俄羅斯公司和個人形成了壓力。俄羅斯央行12月15日表示，如果油價繼續維持在每桶60美元左右，俄羅斯經濟將在2015年萎縮4.5%。

法國興業銀行新興市場策略師Bernd Berg向彭博新聞社表示，

貨幣危機的巔峰已經過去。當局已經采取了果斷、合理的行動。還有很多工作需要做，短期內盧布可能繼續大幅波動。波動性將會逐漸變小，而如果油價開始穩定，盧布將逐步升值。

Danske的Miklashevsky向彭博新聞社表示，

今年，交易員做空盧布加劇了盧布的下跌。上周貨幣緊縮的局面阻止了當地銀行使用從央行獲得的流動性來做空盧布。

Renaissance Capital經濟學家Oleg Kouzmin向彭博新聞社表示，

俄羅斯對盧布支持的成功取決於油價以及制裁的時長。在目前60美元油價不變的情況下，如果歐美不進一步加大制裁，盧布中期可能處於50上下。如果民眾大量拋售盧布，那盧布下跌的幅度可能無法估量。

俄羅斯約一半的財政預算來自石油和天然氣。在OPEC上月決定不減產之後，油價進一步下跌。

Raiffeisen首席投資官Vedeneev向彭博新聞社表示，

原油中期可能跌至50美元，這或使得盧布跌至70-75盧布兌換1美元。

Kapital Asset Management LLC基金經理Aleksei Belkin向彭博新聞社表示，

政策制定者讓做空盧布的代價變得更昂貴。現在還很難說這一政策的有效性。在這樣的大舉動之後。買方和賣方將會後退幾天。

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低油價的犧牲品：黃金

彭博訊——黃金的特質中，對沖通脹的功能是非常突出的，但目前這一功能對投資者們而言，吸引力卻有所減弱。

自今年6月以來，原油價格大幅下跌，債王格羅斯（Bill Gross）曾指出這對物價不利，而黃金投資者瞄準的正是通脹，所以也就對黃金不利。

OakBrook Investments LLC的Peter Jankovskis認為：“忘了通脹吧，現在談論的都是通縮。原油價格的下跌又增加了一些通縮的壓力，明年美聯儲可能升息，美元會繼續走高，黃金將承受壓力。”

盡管在過去6年幾乎沒有什麽通脹，但投資者們曾經預計通脹會大幅增加（因為QE），也正因此，2011年時金價被推到了1923美元/盎司的頂峰。

目前通脹低迷，使得貴金屬整體都受到很大影響。

原油價格近期又持續大幅下跌，今年至今已經跌去了差不多44%。美國通脹預期的指標——五年收支平衡利率下降33%，是2008年以來最多的。11月，生活成本下降0.3%，是2008年12月以來最多的。總而言之，原油價格的低迷進一步拖累了通脹。

前Pacific Investment Management Co，現Janus Capital Group的Bill Gross認為，便宜的能源價格使得通脹難以達到美聯儲2%的目標。

黃金ETF的持有量在上周落至2009年以來的最低水平，今年至今已經流出了差不多76.8億美元。期金的未平倉合約今年下降5.3%，連續第二年下降，是2005年以來最長的一次。

彭博調查顯示，31名接受調查的分析師對下一季度金價預期的中位數為1175美元/盎司，略低於目前水平。

盡管美聯儲明年會升息，但歐洲、中國和日本央行則都有施行寬松政策的跡象。

Fiduciary Trust Co的首席投資官Michael Mullaney表示：“全球範圍內通脹的因素是混合的，要看有多少流動性被註入系統。雖然還沒有出現，但已經慢慢在開始了，會出現一些通脹壓力。”

不過Deltec International Group的投資主管Atul Lele認為：“黃金作為對沖通脹的工具是沒有必要的，我們認為美國的通脹可能會上升，但並不足以到令人擔憂的程度。”

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李彥宏告訴郁亮：要轉型，該犧牲的收益要犧牲！

以下是萬科考察百度的實錄，文章來源系《萬科周刊》。

到達之後，百度副總裁朱光出現在臺上，開始講百度的歷史與未來。

說實話，筆者是技術白癡，基本上沒聽懂，只記得這麽幾句：

百度名字來自辛棄疾的《青玉案·元夕》；奠定百度技術基礎的是李彥宏的“超鏈分析”，1999年獲美國專利；企業的核心價值觀，簡單可依賴；百度最寶貴的是人才成長機制（他特意補充了一句“不是人才，是機制”）。

當然，聽不懂沒關系，在筆者看來，眾人熱議、占據各大媒體頭條對企業未必很重要，有時甚至適得其反，企業經營中最有價值的工作往往沒有新聞價值，或不能有新聞價值。當大家上百度網站不是為了查信息，而是測試網絡通不通時，也就無須格外強調“簡單可依賴”了。這類企業要做的不是酒，也不是糖，而是空氣。

朱光的演講中，讓筆者比較感興趣的一張PPT說的是：百度也在轉型。

大意：PC時代，百度做的是連接人和信息，但在移動時代，百度要連接人和服務。

如果此言不虛，百度與另外兩家的邊界將有一番拉鋸戰，回看BAT三家，騰訊的看家本領是連接人與人;阿里的看家本領是連接人與物;百度的看家本領是連接人與信息，目前的情況是，無論打車還是各類寶寶、支付工具，大家都想吃服務這塊大蛋糕，但跳出自己的主場卻絕非易事，為求速度，大家轉而購買能力、流量或現成產品。在這一邏輯上，互聯網公司與傳統行業的區別，不在於學習曲線的有無，而在於學習曲線的斜率。互聯網公司的高斜率、低試錯成本，羨煞萬科等傳統行業公司。

對於互聯網三國殺，外行評論到此為止。略去技術細節，當天在場萬科高管提問的焦點，是百度轉型的動力與機制。借他人酒杯，澆自己塊壘。
 

回答問題的是中場趕到的李彥宏(上圖右一)，他一身IT男打扮，翻毛皮鞋、休閑褲，綠色毛衣甚是紮眼。回答起問題來反應極快——真人版的“百度知道”。筆者把當天的問答以最簡形式整理如下：

萬科問：百度要創新時，如何從組織上搭建團隊?

李彥宏答：不會搭建創新部門或一套流程，靠文化。

問：百度有100萬美元的“百度最高獎”獎勵創新。為什麽中層以上不能參加?

答：對於中高層，公司給他的已經足夠多了。

問：百度的盈利模式?

答：廣告模式。

問：創新經常是破壞性的，新老業務會有沖突，有何機制扶植新業務?

答：要轉型，該犧牲的收益要犧牲，一定要有這個決心，未來的日子才會慢慢好過起來。當你真的信了你要鼓勵的東西，執行起來並不難。很多時候搖擺並不是舍不得短期利益，關鍵在於你信不信。

問：百度有戰略辦，最後決策是誰做的?

答：大的決策還是我來做，戰略辦相當於參謀部。

問：百度轉型最難的是什麽?

答：轉型最難的是不確定性，市場變化快。

問：百度決策的基準出發點是什麽?其中有多少與財務指標相關?

答：我對收入、利潤、未來三年的增長花的精力並不是很多，我最最關註的東西是我們的東西會不會被市場認可，比如昨天的移動搜索量、PC搜索量，團購流水……一旦你的東西被市場認可了，自然會有收入。

                問：百度對創新失敗者的態度?

                答：創新成功有獎勵，創新失敗無懲罰。

                問：百度為何要“走出去”?

                答：從來沒有覺得百度是一家只做中國市場的公司。

                問：Google曾用職業經理人主政，百度一直是你自己來做，其中的考慮?

              答：一個迅速變化的市場中，CEO最大的本事是對變化作出判斷，但這正是職業經理人不擅長的。

回答完這個問題，冷場片刻。當天的主持人、百度副總裁兼CEO助理梁誌祥情商了得，反主為客，把上面幾個問題攢成一團，回頭拋給郁亮：萬科轉型中最大的挑戰和轉型的思路是什麽呢?

郁亮說，我們來百度，就是為找到那條路的。

眾人笑——只因說來話長。

不過，郁亮說，一年前開始一連串的走訪學習，給我們很多啟發。

這句話讓筆者心念一動，作為“好記性不如爛筆頭”的死忠派，電腦里存有過去一年萬科訪學的所有文字，此刻翻開訪問騰訊、小米和百度的記錄回看，似乎妙處不在對方的回答，而在聽眾的問題：

               訪騰訊問馬化騰(2013年12月9日)

問1：騰訊如何看未來住宅與互聯網的結合?

問2：如何看待微信與QQ的關系?

問3：業界不少人稱騰訊在模仿，騰訊對IT創新有何看法?

問4：騰訊是否處於行業壟斷地位?

訪小米問雷軍(2014年2月11日)

問1：怎麽用互聯網組成你的公司架構，包括戰略和品牌?

問2：小米是否只專註於硬件市場?

問3：能否用互聯網模式讓粉絲做出一個文化綜合體?

問4：什麽是你的對手絕對沒有的?什麽是對您的商業模式最大的威脅?

問5：怎麽看待未來各種生態圈之間的競爭?

問6：將來小米肯定會長大，你在管理模式上有什麽準備?

提問高頻詞：“轉型”、“創新”、“決策”。(詳見上文)

與其說是提問，不如說是自問。

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