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约翰·邓普顿爵士的最后遗嘱 Barrons


http://blog.caing.com/expert_article-5598-3224.shtml


  投资大师约翰·邓普顿爵士(Sir John M.Templeton)于2008年7月去世。但是早在2005年6月,他就给朋友和家人留下了一份备忘录。这份备忘录最近才被发现。标下划线的是他本人的原话。      约翰·邓 普顿    Lyford Cay, Nassau, Bahamas        June15, 2005        备忘录         金融混乱——在未来5年里很多国家都会是这样。“混乱”这个词是被用来表达利润率 降低同时生活成本加速上涨的可能性。        人们越来越频繁的问我的意见,未来金融将发生什么。现在我认为各种危 险之多,之大,我一生前所未见。很有可能在2005年早些时候,繁荣的顶峰已经离我 们而去。        在过去一个世纪,通过把资产净现值放在现金或者政府债券中,你可以获 得保护。现在,过剩是如此之巨,以至于大多数货币和债券都有可能持续失去购买能力。        现在按揭和其他形式的债务超过1970年 代之前的10倍。这会造成各种破产拍卖的增加。        过剩产能将导致激烈的竞争。这在经营航空的公司上已经显示出了毁灭性的效 果。现在,这在航运公司和其他行业也开始显现。而且,目前现金和流动资产的过剩已经把经生活成本调整后的债券和按揭的利率压低到接近零。很明显,在 未来几年,大的调整是有可能的。        大部分大学和学校的教学方法要求学生在校学习,这些方法已经彻底过时了。在 未来三十年里,可能世界上一半的大学都会迅速消失。        老化过时可能对人类的各种活动产生毁灭性的影响,尤其在那些工会或官僚,或 者政府管制阻碍进步的地方。        自由竞争的增加有可能让那些最具盛名的机构在未来五十年里消失,尤其在那些 限制自由竞争的国家更是如此。        加速的竞争将导致利润率持续降低,在有些行业利润率甚至有可能变为负的。超 过10倍的人陷入债务之中,导致迅速增加的破产。不仅借债的人会破产,很多放贷却没 有抵押品的生意也会破产。选民将促使立法来救援补贴,把债务转给政府,如房利美和房地美(Fannie  May and Freddie Mac)。         研发和效率将继续加速。最短可能在五十年内,高达90%的教育将通过电子化完成。        现在,在地球上有几乎超过100个 独立的国家,通讯方式迅速进步。处于前百分之一的人有可能比其他人进步的更快。这些前百分之一的人可能由百万富翁,创新者,或者高智能的人组成。对比显 示,繁荣流向那些有着最自由竞争的国家。        特别是计算机将对所有人类活动有帮助,甚至包括那些还没学会阅读的人。        希望你们中的很多人能帮我们找到发表的期刊,网站,和搜索引擎,帮助我们从 加速的研究和发现中受益。        你只有把资产净现值放到那些被证明有着最高的利润率和最快的盈利增长 的公司股票中才行。除此之外,我没有找到任何更好的方法能在未来持续多年的金融混乱中成功。盈利能力,尤其在多个国家的盈利能力,仍将非常宝贵。
約翰 普頓 爵士 最後 遺囑 Barrons
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解读邓普顿爵士的话 Barrons


http://blog.caing.com/expert_article-5598-3227.shtml


邓普顿爵士的话,精华在最后一段。但是,要充分理解这最后一段,需要许多背景知识。         “你只有把资产净现值放到那些被证明有着最高的利润率和最快的盈利增长的公司股票中才行。除此之外,我没 有找到任何更好的方法能在未来持续多年的金融混乱中成功。盈利能力,尤其在多个国家的盈利能力,仍将非常宝贵。”        首先,邓普顿爵士早在5年 前就已经预言了金融危机。而且,他还预见到了随后的政府借债,印钱救助。         泡沫破裂所带来的债务危机一般有两种解决方式:1.大规模的破产清偿 2.政府借债印钱救助,最终用通胀消解债务。为了避免第一种情况的剧痛,各国政府都借了大量的债 务,印了大量的钞票。这也是为什么邓普顿爵士认为大多数货币和债券都将持续失去购买能力。        不仅如此,在泡沫带来的大繁荣时期,还建设了大量的产能。而泡沫破裂后,产 能过剩非常严重。下面就是美国的工业产出与产能利用情况。中国的情况不得而知。    
解读邓普顿爵士的话
   由于产能过剩,加上竞争越发激 烈,会造成利润率的不断下降。        另一方面,过剩的流动性迟早会提高生活成本,造成通胀。        在通胀条件下,成本上升,即使是垄断企业也往往不能100%转嫁成本的上涨。具体原因的分析见
《从铁矿石谈判看垄断企业的定价策略》
一文。    
解读邓普顿爵士的话
   既然成本上升不可避免,那么, 只有利润率较高的企业才能承受成本上涨的压力。    
解读邓普顿爵士的话
   从上图可以看出,在不同的成本 上涨幅度下,利润率越高,承受能力越大。假如有35%的利润率,即使10%的成本上升,完全不向下游转嫁成本的上涨,利润率还能有原来的80%左 右。而5%的利润率则根本经不起成本的上涨。        而且,仅仅是高利润率也不行。如果利润不能快速增长,股票这种股权债券的收 益率,也就是ROE就无法增长,最终还会被通胀吃掉收益。        利润如何提高?需求不断增加就是一种提高利润的良好环境。在这种情况下,垄 断企业可以按照需求增加的幅度大幅度提价而不用担心利润下滑。即使是非垄断企业,在需求不断增加的情况下,日子也会好过些,利润也容易增长。    
解读邓普顿爵士的话
   高利润率,高速盈利增长,这就 是盈利能力的体现。而在不同国家的盈利能力则分散了风险,提高了盈利能力的含金量。        现在,回过头来再看邓普顿爵士的这段话:        “你只有把资产净现值放到那 些被证明有着最高的利润率和最快的盈利增长的公司股票中才行。除此之外,我没有找到任何更好的方法能在未来持续多年的金融混乱中成功。盈利能力,尤其在多 个国家的盈利能力,仍将非常宝贵。”



解讀 普頓 爵士 的話 Barrons
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约翰·邓普顿爵士的最后遗嘱——投资强大竞争优 宁静致远


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你只有把资产净现值放到那些被证明有着最高的利润率和最快的盈利增长 的公司股票中才行

全球化的市场竞争非常可怕,从自己所在的制造业来看,利润率连续几年下降,到现在基本上到了负利润率的情形。成本和价格的竞争已经到了极限。世界上这么多 的人,为了自身的生存而进行的高级竞争是非常残酷的。有时我甚至怀疑这样剧烈竞争下去大家将来如何活下去?看起来有大家都活不下去的趋势。

避免竞争是成功投资之道的关键因素。也就是所谓强大竞争优势、 护城河。只有投资这样的企业,成功的确定性才最大。

对多数人来说,进行没有独特竞争优势的创业是注定艰难的,难以成功的。个人在社会上力量很弱小,往往靠加入一定的群体来获取现实利益保障。如果自身不能构 建独特长久竞争优势的企业。那不如加入有竞争优势的企业,与他们一起成功。

邓普顿爵士下面的很多观点我深有同感。

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投资大师约翰·邓普顿爵士(Sir John M.Templeton)于20087月去世。但是早在20056月,他就给朋友和家人留下了一份备忘录。这份备忘录最近才被发现。标下划线的是他本人的原话。  
   约翰·邓 普顿    Lyford Cay, Nassau, Bahamas        June15, 2005        备忘录         金融混乱——在未来5年里很多国家都会是这样。“混乱”这个词是被用来表达利润率 降低同时生活成本加速上涨的可能性。        人们越来越频 繁的问我的意见,未来金融将发生什么。现在我认为各种危 险之多,之大,我一生前所未见。很有可能在2005年早些时候,繁荣的顶峰已经离我 们而去。        在过去一个世 纪,通过把资产净现值放在现金或者政府债券中,你可以获 得保护。现在,过剩是如此之巨,以至于大多数货币和债券都有可能持续失去购买能力。        现在按揭和其 他形式的债务超过1970年 代之前的10倍。这会造成各种破产拍卖的增加。        过剩产能将导致激烈的竞争。这在经营航空的公司上已经显示出了毁灭性的效 果。现在,这在航运公司和其他行业也开始显现。而且,目前现金和流动资产的过剩已经把经生活成本调整后的债券和按揭的利率压低到接近零。很明显,在 未来几年,大的调整是有可能的。        大部分大学和学校的 教学方法要求学生在校学习,这些方法已经彻底过时了。在 未来三十年里,可能世界上一半的大学都会迅速消失。        老化过时可能对人类 的各种活动产生毁灭性的影响,尤其在那些工会或官僚,或 者政府管制阻碍进步的地方。        自由竞争的增加有可 能让那些最具盛名的机构在未来五十年里消失,尤其在那些 限制自由竞争的国家更是如此。        加速的竞争将导致利润率持续降低,在有些行业利润率甚至有可能变为负的。超 过10倍的人陷入债务之中,导致迅速增加的破产。不仅借债的人会破产,很多放贷却没 有抵押品的生意也会破产。选民将促使立法来救援补贴,把债务转给政府,如房利美和房地美(Fannie  May and Freddie Mac)。         研发和效率将继续加速。最短可能在五十年内,高达90%的教育将通过电子化完成。        现在,在地球上有几 乎超过100个 独立的国家,通讯方式迅速进步。处于前百分之一的人有可能比其他人进步的更快。这些前百分之一的人可能由百万富翁,创新者,或者高智能的人组成。对比显 示,繁荣流向那些有着最自由竞争的国家。        特别是计算机将对所 有人类活动有帮助,甚至包括那些还没学会阅读的人。        希望你们中的很多人 能帮我们找到发表的期刊,网站,和搜索引擎,帮助我们从 加速的研究和发现中受益。        你只有把资产净现值放到那些被证明有着最高的利润率和最快的盈利增长 的公司股票中才行。除此之外,我没有找到任何更好的方法能在未来持续多年的金融混乱中成功。盈利能力,尤其在多个国家的盈利能力,仍将非常 宝贵。

約翰 普頓 爵士 最後 遺囑 投資 強大 競爭 寧靜 致遠
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我的十X本好書 ---- 糖糖爵士談採購 老占的博客

http://oldjimpacific.blogspot.com/2012/01/x.html

糖糖爵士Alan Sugar說:採購是非常非常重要的,採購是零售企業中第三重要的方面。首先是商品,其次是銷售,第三就是採購。如果你購買不當,就沒有生意做了。

在 Alan Sugar 看來,零售界對採購的看法已經發生了令人欣喜的變化。在這一領域中曾經有一種說法,採購都是騙子。雖然有時確實如此,但在他的團隊中,採購不 是騙子,他們講的都是實情。他們會怎麼做?例如,他們會告訴我們的供應商,其他競爭對手對產品的標價,或還有沒有其他的競標者。他們告訴我們的供應商,雖 然不斷有供應商找上門來,但我們總是傾向於把機會留給現有的供應商,同他們保持合作。

如果某個採購是騙子,那他將失去信譽。一、兩次他們也許能混過去,但最終他們就毫無信用可言,就這麼簡單。

長期合作關係  
在 Alan Sugar 所處的行業中,採購人員需要洞察行業環境。拿某種產品的供應商來說,前一分鐘他們還在懇求你購買他們的商品,後一分鐘這種商品可能就會短缺, 你到哪裡都買不到了。你需要與你的供應商建立合作關係,這樣無論市場形勢是好是壞,你都能得到來自他們的支持。但這並不是全部。同樣重要的是保持商務優 勢。

善於談判是門藝術
而這門藝術的秘密何在?對於糖糖爵士和他的團隊來說就是做到根據情況的變化有進有退。何時接受條件?並明白價格是在上漲的。所交易的很多產品的價格都與原 材料緊密相關,如銅,金,鐵和石油,這些原材料的價格都在上漲。所以,採購人員會力圖做到對市場情況非常瞭解,知道什麼才能激勵廠商。對於大部分廠商也包 括我們在內,持續不斷的訂單就是對他們的激勵。換句話說,不要斷斷續續地訂貨,不要到需要的時候才訂。要善於利用訂單,將其當作談判的工具。

如果知道我們要500,000箱商品, Alan 決不會瞎胡鬧,告訴對方我們的訂貨數量只有50,000箱。最好是把我們所有的訂貨需求擺在桌面上,讓他們看到10個月的訂單量。這才能激勵廠商,並能使你獲得最優的價格。

建立長期合作關係是最重要的,而不僅僅是要在談判當天拿到最低的價格。他說:這一點毫無疑問。他從業這40多年來,看到很多年輕人只注重價格,他們經常找 出現有供應商中價格最優惠的,然後換掉以前的老客戶,只為省那幾分錢,還認為他們做了一件了不起的事,結果卻適得其反。這不是節約,絕對不是慳。

有時採購及其助理兩個人就能高效地處理採購需求,你同這樣的人打交道就知道生意會越做越大, 他就見過我的客戶是這樣成長起來的。

然 而,突然間出現了龐大的專門從事採購的專業團隊,糖糖對這種方式實在不敢恭維。這種新結構除了大幅增加費用還能為客戶做些什麼呢?難道他們真認為這樣就能 拿到最優的價格嗎?在大部分情況下,這是行不通的。這不僅僅是個財務問題。在很多情況下,這會引起混亂,因為你往往會因此而受到侷限,決策受到耽擱,發貨 也隨之延誤。 真係真知灼見,難怪王老吉過去五六年同貴州王買薏米,都是10噸10噸咁採購!(全文完)

 

我的 的十 好書 糖糖 爵士 採購 老占 占的 博客
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我的十X本好書 ---- 糖糖爵士Alan Sugar 老占的博客

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今個新年唔出門住,我會把呢兩本一新一舊糖糖爵士嘅書一次過睇曬,一本是The Way I see it,一本是What You See is What You Get,其實,我一直在等才子陶傑寫Alan Sugar,他是最親英的作家,英國乜都好,可是等了幾年,都好似冇寫過,我自己來吧!


Alan Sugar是英國的「政府企業顧問」,佢在1992年曾投書倫敦金融時報表示:「某個名叫Gordon Brown的 先生,指控我在經濟衰退時期發橫財,這話我聽了覺得惡心。我可不曉得這位布朗先生是何方神聖,恕我無知。不管他是誰,他都沒有好好做功課,這位老兄不知道 自己在說什麼。」後來,兩條友仔顯然熟了起來,布朗邀他加入「經濟領袖委員會」,現在又請他擔任政府最高經濟顧問,是「企業沙皇」。
糖糖出身倫敦東區一個猶太裁縫家庭,16歲輟學,用100英鎊積蓄開廂型車兜售汽車天線和錄音機,但他努力上進,成年後創辦幾家科技公司,並從事科技投資,2007年出售英國天空廣播公司BSkyB2008年成為泰晤士報英國富翁榜第92名,目前身價約8億英鎊。糖糖爵士後來主持英國版「飛黃騰達」The Apprentice,聲名更盛,對參賽者時而大聲斥責,時而冷言冷串咀,那句You're fired,幾乎人人耳熟能詳。是英國Donald Trump
The Apprentice中,糖糖爵士提到他所不喜歡的人之一就是滿口胡言的人,No Bull Shit我很佩服他的成就和能夠快速得到問題的根源,也很喜歡他願意承認失敗。呢本書會教曉你:

1.      Know your market
2.      Know your Cost
3.      Have a “Lead-in” price
4.      Negotiate for win-win
5.      Be Persistent

糖糖爵士的成功是在玩市場,玩消費類電子產品。他知道完整的供應鏈和他的競爭對手正在做什麼,也知道大眾市場的想法。他不僅知道自己的成本,但也計算到他的供應商和零售商在底牌及價格方程式,也知道什麼的量和利潤是他的供應商和製造商的Bottomline

什麼是Lead – in? 糖糖爵士在幾乎每一個產品的會有驚人價格,然後一個更高的價格版本upgrade,但仍然是非凡的價值。例如,上世紀單色Mon及彩色Mon分別是199英鎊及299英鎊,成本差異非常低,他發現,大多數人被較低的價格吸引,但購買價格較高的項目。 

入便很多小故事,他的一些交易,他的虛張聲勢,有點像玩啤牌去曬冷。(未完)



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JAZZ ! 孤兒症的爵士樂!(上篇) 瘋投哥

http://xueqiu.com/1456239271/29993450
爵士製藥眾包研報——瘋投工作室出品

作者:瘋投哥、Suisui、Jacqueline (作者簡介見文末)

前言

在美股醫藥股投資人的耳中,Jazz這個詞讓人第一個想到的可能不是一種音樂類型,而是在納斯達克上市的一家製藥公司的名字——$爵士製藥(JAZZ)$ 。這麼說會不會有些誇張?那麼我們來看一下它的市場表現吧。以當前股價130元(2014/4/15)來算,在過去的一年中,jazz上漲了     1.30倍;若從2007年6月1日IPO 18元的價格算起,股價上漲了6倍;若從近些年最低點0.6元(09年5月1日)算起,在過去的五年中股價更是驚人的上漲了21.5倍;如以今年達到的歷史高點176.6元計算,則上漲了293倍! 我不知道它是否是這個期間最牛的票,但一定是最牛之一。當前,其股價為128美刀,14PE約為16左右,PEG約為0.6。

我曾經在50出頭的時候買入過這只股,又在80多的時候賣出,可誰知它不到一年一下子又漲了一倍多![吐血][哭泣] 事實上,從資產分散配置的需求和醫藥股本身就是牛股集中地(當然也是地雷集中地[吐血])來考量,醫藥股實在是值得我們長期關注。那麼,就從Jazz這個舊情人開始吧。在分析中,我們想看看這隻牛股為什麼這麼牛以及能否在牛途中繼續牛奔下去。另外也想通過對它的分析,試圖找到些或者印證些關於投資的一些規律和邏輯。我們不指望能找到所有問題的「正確」答案,文中可能還有些木有答案的開放的問題,但只要能通過這一研究的過程,能夠加深我們對投資的認識、對投資醫藥股的認識,如果再能進一步引發朋友們的有價值的探討,則將是我們寫這篇研報最大的收穫了。

公司簡介

Jazz Pharmaceuticals plc. 爵士製藥公司於2003年3月由BRUCE C.COZADD 博士和Samuel Saks博士創立,總部在愛爾蘭,目前在美加,以及歐洲多個國家都有分支機構,銷售渠道夥伴遍及世界80多個國家。公司致力於特種生物製藥的研發和銷售,主要產品聚焦在睡眠(Sleep),血液/腫瘤(Hematology/Oncology),疼痛(Pain)和神經(Psychiatry)領域。

公司於2005年6月收購了一款治療猝睡症(Narcolepsy)的孤兒藥Xyrem,成為公司的旗艦產品,是公司十足的搖錢樹、現金牛,是公司起家和壯大的決定性因素。2007年6月,Jazz在納斯達克上市,目前市值80億美元左右。

產品介紹

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Jazz主要產品聚焦在睡眠(Sleep),血液/腫瘤(Hematology/Oncology),疼痛(Pain)和神經(Psychiatry)領域。下面我們就公司的幾個主要產品做一介紹。

Ø  XYREM

這是Jazz的核心產品,Jazz當今80億的市值,至少有50億是靠著Xyrem這款產品撐起來的,可以說是Xyrem成就了Jazz,沒有Xyrem就沒有Jazz的今天,因此,我們必須要多一點筆墨來介紹一下Xyrem。

Xyrem是一款孤兒藥(Orphan drug),是目前唯一通過FDA認證的用來治療與猝睡症(Narcolepsy)相關的突發性肌無力(cataplexy)和白天嗜睡症(EDS:Excessive daytime sleepiness)的藥物,有14項專利保護。看到這個「唯一」兩字了吧?對了,牛就牛在這兒了,這是啥啊?——隱!形!冠!軍!——赫爾曼·西蒙如是說;定!價!權!——巴菲特這樣告訴你[赚大了]

慢著!孤兒藥,猝睡症、突發性肌無力和白天嗜睡症介都是神馬火星文[为什么]

孤兒藥(Orphan Drug)在美國定義為用於人數小於20萬以下的藥,還有極端孤兒藥(ultra-orphan)用於每萬人5例的病症。有關孤兒藥下面的鏈接有些不錯的介紹。http://www.twitlonger.com/show/n9ju0f

另外,本文的作者之一Suisui也有文章介紹孤兒藥:http://xueqiu.com/5867983716/28771298

發作性嗜睡病(Narcolepsy),又名猝睡症、渴睡症,是一種睡眠障礙,與睡眠機制相關的異常。有四五個典型症狀,白天嗜睡症(EDS:Excessive daytime sleepiness):就是不管你夜裡睡多久睡多好,但白天還是超級困,抑制不住的困,沒精神沒能量。病人普遍在日間有無法用意志控制的渴睡情況出現,一天可能好幾次。而另外一個就是失去肌肉控制能力Cataplexy,即在沒有預警之下(連病者也不知道)而突然昏睡或猝倒,跟夜間的睡眠時間無關。摔倒是因為對肌肉控制能力的短暫性喪失,時間可以從幾秒到長達幾分鐘。這段時間,患者的意識完全清醒卻連一根手指頭都動不了(要知道這病有多可怕?想想吧,沒人扶啊,你懂得![吐血] [吐血] [吐血])。通常出現在患者情緒突然轉變的時候,比如笑、生氣、驚訝或害怕。因為Cataplexy的後果可能很嚴重,所以也有人將嗜睡症分為伴隨有cataplexy的和沒有cataplexy的嗜睡症。

這種病遍及世界各地,不分年齡種族,其中一個佐證是在歐美和日本的發病率是差不多高的,在中國沒有人統計。但很多學生往往被誤認為是愛在上課時睡覺的頑皮學生,而得不到應有的關注及治療。而成年患者卻容易把這種病的症狀誤解成壓力或睡眠不足[囧]

這種病的特點是患者會在很短的時間進入看上去像深度睡眠的階段。一般人需要一個半小時左右從輕度睡眠進入到深度睡眠,而患有此病的人可能只需要一分鐘甚至更短。而患者的夜間睡眠大多間斷而且容易醒來。所以大腦才會在白天自動進入睡眠狀態。患者睡著的速度跟醒來的速度都可以快得驚人,甚至可以在睡著的幾秒鐘之內就做一個夢,而醒來幾秒鐘之內可能會意識模糊不清。大部分患者的夢都豐富多彩而且多數會記得所做的夢,所以也有人稱之為夢境一般的幻覺[困顿]。這種症狀可以通過安排每天固定的小睡時間大大降低,但是無法預料且無法完全控制、避免促睡發作的可能。

由於發病機制未明,目前嗜睡症並沒有非常好的對症治療/根治的藥物,Xyrem也不是第一個針對嗜睡症開發的藥品,目前在嗜睡症的治療方案上,頗有頭疼醫頭,腳痛醫腳的味道。三個最主要症狀對症下藥:EDS是用興奮劑刺激把人弄醒,猝倒症是用抗抑鬱劑,而其他則通過夜晚使用安眠藥解決夜間睡眠問題。Xyrem獨特的地方在於,其對於猝倒症提供了一個新的解決方案,是美國FDA唯一一個批準可以治療伴隨有猝倒症的嗜睡症的藥

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據研究,猝睡症每2千人中就有一個,那麼按這個比例,僅美國就有約15.7萬的患者,但是有超過50%的人都沒有被診斷出,病發年齡平均在15到25歲之間,(我在想像會有多少未被診斷出的青少年患者因白天無精打采犯困嗜睡而被周圍人冤枉成懶惰啊!!!尼瑪!哥/姐其實不是懶而是真有病啊!!![哭泣] [哭泣] [哭泣] 如果,你身邊有個白天嗜睡的小夥伴,請一定要善待TA,不要在確認TA沒有猝睡症之前責怪TA懶哦~~ [跪了]

另外,嚴重時這種病還會有其他綜合症狀,比如抑鬱、自殺、焦慮、腸胃/呼吸/心臟等器官的紊亂[吐血]。。。

Ø  Erwinaze/Erwinase

這也是一款孤兒藥,用來治療急性淋巴細胞白血病(ALL: Acute Lymphoblastic Leukemia)。這個病每年在美國大概有5-6千的新病症,2014年據統計有新病症大概為6024例,每年大概有1440人因此病去世。(http://www.cancer.org/acs/groups/cid/documents/webcontent/003054-pdf.pdf )。 夠小眾的吧,應該屬於極端孤兒藥(ultra-orphan)了。這種病多發生在幼童以及青少年,成年人發病率相對要少,其中50%發生在14歲以下的幼童,約20%發生在15-39歲的青少年,剩下的30%發生在40歲以上的人群中。它是兒童腫瘤中最常見的一種類型,病因不詳,無法預防,這種病兒童治療效果優於成人。

Ø  Defitelio(defibrotide)

這又是一個孤兒藥,用來治療肝靜脈閉塞症(hepatic VOD: Veno-Occlusive Disease)的。這個藥在2013年10月獲得了在歐洲市場銷售的許可,Jazz打算2014年一季度開始投放歐洲市場,

這種病在歐洲的患者約有4萬人左右。

由於這三種藥將佔Jazz 2014年銷售額的90%左右,所以我們對於其他的藥不做專門介紹,感興趣的朋友請參閱附錄。

發展歷程和商業模式

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Ø 發展歷程

Jazz 2003成立,於2005年購得Xyrem,為日後的發展壯大奠定了決定性的基礎。但是Jazz深知依賴單一產品的風險,一直積極尋求豐富產品種類的機會。

2007年2月,Jazz從比利時一家製藥公司Solvay Pharmaceuticals獲得了抗強迫性紊亂症(obsessive compulsivedisorder) Luvox (fluvoxamine氟伏沙明)在美國的專營權。

2012年1月,Jazz與一家愛爾蘭特種製藥公司Azur Pharma合併。這次合併給Jazz帶來了10種中樞神經系統(CNS)和婦女健康領域的藥物品種,包括Prialt (治療難治性重度慢性疼痛refractory severe chronic pain)和FazaClo (治療頑固性精神分裂resistant schizophrenia)。 此外,通過這次合併,公司把總部移到稅率只有美國三分之一的愛爾蘭,為公司的降低成本起到重要作用。

2012年6月又收購EUSA製藥公司,引入了產品Erwinaze/Erwinase,而且通過此次併購,打通了Jazz在腫瘤治療領域和血液病的渠道,同時把銷售觸角從美國延伸到歐洲。

2012年9月,Jazz賣掉了之前購入的婦女健康領域的六種藥,旨在更加聚焦自身核心產品。

2013年2月從Concert製藥公司獲得JZP-386的全球獨家授權,JZP-386是Xyrem的活性藥物成分,對它的研究將有助於Jazz加強和拓展在猝睡症方面的優勢地位。

2014年1月從Aerial生物製藥公司購得ADX-N05,這是一種用於治療猝睡症患者相伴的白天過度睡眠(Excessive daytime sleepiness)症狀的藥品,並改名為JZP-110。

2014年1季度併購意大利製藥公司Gentium,獲得其治療嚴重肝靜脈閉塞症(hepatic VOD: Veno-Occlusive Disease)的旗艦產品—— Defitelio(當時沒上市,2014年3月通過了審批)。

Ø 商業模式

Jazz是個市場型銷售型的公司,其最主要的產品Xyrem和Erwinaze都是買來的,研發也僅限於對買來的產品進行最後FDA認證前的臨門一腳型研發或者是對現有產品其他適應症的拓展式研發,而生產則乾脆外包出去了。這種模式符合其屌絲出身,原創型基礎型重大型(Shao Qian Xing)的研發是只有高富帥們才能玩滴,這也使得其具有輕資產的模式。

以Xyrem為例,由於其原材料羥丁酸鈉(sodium oxybate)是受限原料,出於方便受控的需要,Jazz僅和一個原料供應商和製造商簽有供應合同,並且羥丁酸鈉的獲取量受到美國緝毒局(United States Drug Enforcement Administration, or DEA)所給的配額限制。配額一般是一年一批,並且需要提交很多文件手續,因此比較困難和費時。Jazz需要隨時跟DEA申請、協商所需額外配額,但是不一定總能拿到自己想要的配額量。

Jazz的銷售在美國本土主要依靠自己的銷售力量,而在美國之外,則授權給合作夥伴如UCB(歐亞非等54國)、Valeant(加拿大)收取授權費和銷售里程碑提成。

Jazz公司與傳統製藥公司最大的不同在於它連自己的生產線都沒有,全部是通過授權CMO合同外包生產的方式實現產品的供給。比較有意思的是,Jazz沒有走品種代理的模式,而是通過併購的方式,連產品帶渠道母公司完全接管,這很可能是因為產品主要都是孤兒藥,受眾不大,而Jazz自身在孤兒藥的推廣銷售方面又有很多經驗,所以找代理可能沒有必要。Jazz購買的品種都是在單價尚低的時候購入的,之後通過公司的渠道和公關能力進入醫保,將價格步步拉升到讓人吐血的地步——絕對的低買高賣——介個算是價值投資嗎?[俏皮] [赚大了] 比如Xyrem,最初單價不過50-60刀,現在已經是5千多刀[吐血](180ml,500mg/ml,每天按照4.5gx2,夠喝10天)。

Xyrem的市場、銷售和流通遵循著由FDA所批准的風險評估與緩解戰略規定(Risk Evaluation and Mitigation Strategy program, or REMS)。根據REMS,Xyrem的流通必須經由一個中心藥房(central pharmacy)來執行。這個中心藥房維護著註冊醫生和患者的數據庫。每個註冊醫生和患者必須在醫生給患者開藥前進行用藥風險收益等的教育。無論何時中心藥房收到一個醫生開來的處方,該藥房必須驗證這個處方的合理性、聯繫患者的保險公司獲得額外必要的信息、與患者聯繫通話,這些工作都通過之後,中心藥房才能給患者通過一個專門的物流公司寄送藥品。醫生每次最多能開六個月的用藥量,而中心藥房第一次只能寄送一個月的用量。藥房的信息系統可以追溯到每個患者的病情信息和用藥細節信息,能夠有效監測以防止濫用藥物的可能,Jazz在這些方面也有著專利保護。

由以上描述可以看到,Xyrem的原料供應、生產、銷售、配送都有著嚴格而複雜的流程所監管,對管理和經驗有著很高的要求,這些構成了Jazz除產品本身之外的「軟性」競爭壁壘,競爭者要複製這些並不容易。

為什麼賣孤兒藥?這是個好生意嗎?

要理解Jazz的生意,其主要產品孤兒藥是個繞不過去的話題,我們有必要在此深入的講解一下。Jazz作為一個沒有後台白手起家的屌絲,沒有選擇跟土豪巨頭們去競爭重磅藥產品,也沒有不求進取的混跡到仿藥的屌絲堆中,而是很明智的選擇了孤兒藥這個利基市場,當上了隱形的冠軍,走出了小鴨變天鵝的逆襲高富帥之路。那麼,做孤兒藥是個好生意嗎?

湯森路透數據表明,2001-2010年間,孤兒藥市場的增長率為25.8%,相對非孤兒藥市場的20.1%呈顯著優勢。而2018年,孤兒藥市場規模預計將增長到1270億美元,複合增長率在2012年到2018年間將達到7.4%,是全球處方藥市場(不含通用名藥物)增長率的2倍。彼時,孤兒藥的市場份額將佔到全球處方藥市場的15.9%,而1998年時該數字僅為5.1%。

目前,美國FDA認可6000種罕見病,歐盟版FDA,即EMA(European MedicinesAgency)認可8000種罕見病。自從1983年美國國會通過孤兒藥法案以來,美國FDA已經批准約350種孤兒藥(包括生物藥)用於治療大約200種罕見病。所以即使是在美國,絕大多數罕見病迄今仍然是無藥可治,但這也顯示孤兒藥還有很大的市場空間。

由於孤兒藥由於受眾非常小,潛在市場小,藥企原本對研發這類藥缺乏興趣。然而,隨著歐美各國對孤兒藥審批給予了眾多的優惠政策,鼓勵藥企研發生產孤兒藥。以美國為例,美國在1983年通過了一項法案,名為孤兒藥法案(Orphan Drug Act,簡稱ODA),其主要內容和對孤兒藥的研發的促進主要表現在:

1)聯邦政府對藥企在孤兒藥的研發經費退稅(最高可達50%),以及相關競爭性聯邦經費支持;
2)增強專利和孤兒藥市場化保護;
3)快速審批程序;
4)規模更小的臨床實驗。

由於在新藥研發中,據統計,超過6成的開銷是在臨床實驗上,有的甚至高達8成。除了研發金額龐大,所需的臨床人數也是一個很困擾藥品研發機構的難題。尤其III期臨床,可能涉及多達一千至數千病人(對於罕見病這個是不可能的),週期長達5年以上。而許多研發過程中的藥就是死在最後這個關口上,也意味著此前數以億美元計的前期投資都打了水漂。所以,新藥研發不但週期長(一般8-10年),風險也很高。

而孤兒藥研發風險則大大降低,不但研發過程中可以得到聯邦經費支持,臨床實驗階段的開銷也大大降低。有的孤兒藥,即使是在3期臨床階段只有幾十個病人也最終批准上市了(因為適應症是罕見病不可能集結數千病例)。並且,孤兒藥一般定價都很高,一般每個病人需要花費20萬到50萬美元。

那麼誰來為這麼貴的藥買單呢?

美國從立法上做出規定,任何商業保險公司不能拒絕罕見病患者的投保,罕見病患者只需每年比一般人多支付1000美元的保費,就可以使用任何藥物,所有費用由保險公司承擔。而事實上,這類藥品雖然價高,但是患病率很低。在一個大的投保人群基數中,該風險將非常低,據醫療補助和保險服務中心報告稱孤兒藥在美國醫療開支中佔的比重不到0.5%。(http://www.hanjianbing.org/content/details_11_1489.html ),因此,孤兒藥很容易進醫保。

另外,孤兒藥不僅容易進入醫保,也是由於有醫保的覆蓋,其定價基本都是向天價看齊的。目前的最高記錄是單次用藥超過百萬歐元。所以孤兒藥,對藥企而言可謂是投資少,收益大。2011年被賽諾菲以200億美元併購的健贊(Genzyme)就是專門從事孤兒藥研發生產的公司,2010年該公司為世界第三大生物公司,有11,000餘名僱員,2007的營銷收入為38億美元。

由於孤兒藥的受眾很小,但用藥又奇缺,因此各國政府在這個問題上有不同程度的優惠。以美國為例,孤兒藥的上市不但享有快速審批通道,並且一旦上市就有7年的市場獨佔期(無論是否有有效的專利保護)。

對於製藥公司,孤兒藥的開發有兩個顯著的優勢和一個潛在的利好因素。

首先孤兒藥的治病機理往往是機理相對明確的病,如單基因疾病等,研發的時候容易確定靶點,有的放矢,成功率較高。據FDA2011年的一個關於罕見病和孤兒藥介紹的文件記載,4/5的罕見病都是有相應的遺傳背景的。

第二,由於受眾很少,難以滿足III期臨床的病例要求,往往得以減免臨床試驗例數,從而可以加快註冊進程和註冊成本。

潛在的好處則是,孤兒藥相比受眾巨大的慢性病,更容易出於人道因素考慮,進入醫保。因此,許多製藥公司為了加快產品的上市,往往是從孤兒藥做起,然後再擴大應用,開發多適應症。先上市,再謀求更大的利益。據湯姆遜路透的報告顯示,2000年到2010年10年間,孤兒藥的復合年增長率為26%,高於普通藥的20%。孤兒藥大約佔整個藥物市場的22%,即近四分之一。目前,全球孤兒藥年銷售額約500億美元。

值得一提的是,獲益最多的孤兒藥針對的是一些常見病(如腫瘤和血液病)中的一些亞型(實際上,在美國被FDA批准的3成-4成孤兒藥都是腫瘤領域的)。如下表所示,目前全球最暢銷的10種孤兒藥主要都是治療如腫瘤(oncology)和血液病(hematology)等看起來似乎常見的疾病的。事實上,2013年批准的8個孤兒藥中有5個是治療腫瘤(癌症)的的某個亞型,在2012年FDA批准的13種孤兒藥中有6種是治療腫瘤(癌症)的某個亞型,2011年,11種孤兒藥中更有7種是腫瘤領域(癌症的某個亞型)的,並且其適應症在上市後不斷擴大,創造的價值也越來越多。

看到這裡,看官您應該對Jazz的孤兒藥生意有所瞭解了,再一瞅Jazz的財報,好傢伙,竟然常年保持高達90%左右的毛利率!體現出Jazz強大的定價權,打劫啊!

Jazz生意的天花板

然而,您可能也會產生一個疑問,那就是孤兒藥這麼小眾的市場,Jazz這個生意的天花板能有多高呢?

Jazz從四個方面在努力拓展其生意天花板:

1)現有產品當前適應症的深耕細作

據公司13年財報中介紹,Xyrem在2013Q4活躍患者用戶有11250個,而猝睡症(Narcolepsy)這種病症每2000人中就有一個可能,而有cataplexy(突然肌無力)的猝睡症在美國的發病率被估算為1/3000之間,因此整個美國潛在的患者人數近11萬,但其中只有10-25%的患者有非常明顯的症狀,我們拍腦袋假設約2.5萬人需要接受治療(包括多數症狀明顯的和少數症狀不明顯的)。然而,按照目前的定價(年治療費用約7.5萬美刀),沒有保險的美國人是不可能承擔如此高昂的治療費用的,而2012年,全美沒有醫療保險的人的比例約為17.7%,簡單套用這個比例,2.5萬個目標患者群體中,大約有2萬患者有能力負擔這項治療。因此我們預測,Xyrem的天花板大概是病人總數在2萬左右(可能低估了Jazz的銷售忽悠水平哈)。公司目前通過各種方式進行產品和Narcolepsy病症的宣傳,包括在醫學論壇上、電視媒體上,來增進醫生、公眾、患者對此病症的意識、認識,需要跟蹤宣傳效果。
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此外,Erwinaze/Erwinase也在積極的在針對青少年患者宣傳推廣。

2)現有產品適應症的研究拓展

Jazz對現有產品Xyrem、Erwinaze/Erwinase等也在進行新的適應症的研究和拓展,一旦突破將會使的適用人群數目增加,即市場變大。

3)後備產品的研發

JZP-386、JZP-110等作為後備產品,有望給Jazz帶來更大的市場和新的增長點。

4)尋找兼併外購的機會,在內生性增長外也尋求外延式增長

通過兼併外購,Jazz也會獲得新的產品帶來的新的市場。

綜上所述,Jazz生意的天花板現在還難言盡。

Jazz的核心競爭力和產品壁壘


Jazz並不是以研發見長,它的研發經費長期佔銷售收入的5%左右,在製藥公司的同行中並不突出(巨頭們的投入一般在16%以上,最高的有24%左右),然而在多年經營孤兒藥過程中,Jazz積累了大量的孤兒藥的營銷經驗、執行力以及隨之帶來的對產品、對產業、對醫保、對市場等的理解力,這就是Jazz的核心競爭力。這種競爭力使得Jazz在內生式的發展中能夠分配合理的資源投入到最需要的研發中,投入到卓有成效的營銷中去;在外延式發展中能夠識別併購可以增強自身競爭力、有前景的產品。

其產品壁壘由專利、孤兒藥的上市獨佔期、對巨頭胃口而言太小的利基市場等因素所構建。

Jazz的發展戰略


如下圖所示,Jazz尋求一種可持續發展之路。具體講就是,通過併購這樣的無機增長模式,獲得新的產品以及相應的銷售渠道,完善產品類型,然後再依靠Xyrem、Erwinaze/Erwinase這樣的現金奶牛型產品獲得強勁的現金流,結合自己在孤兒藥、特種藥上的知識和經驗,驅動其併購外延式發展。比如2012年1月Jazz併購了Azur製藥,6月併購了EUSA製藥,這兩個公司也是偏向銷售和市場的。Azur的購入,引入了10種中樞神經系統(CNS)產品,打破了以往僅有Xyrem這一單一品種的格局,豐富了產品線,鞏固了Jazz在CNS領域的優勢;同時,通過這次合併,公司把總部移到稅率只有美國三分之一的愛爾蘭,為公司的降低成本起到重要作用。而對EUSA的購入,引入了Erwinaze/Erwinase這個新的現金奶牛型產品,同時使得Jazz打通了在腫瘤治療領域和血液病的渠道,為它進一步引入這類品種奠定了基礎,另外,也把銷售觸角從美國拓展到了歐洲,可謂一石三鳥[牛]

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JAZZ !  孤兒症的爵士樂!(下篇)
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附:作者介紹

Suisui @SUISUI胖胖媽 : 專注搞藥搞癌搞狗的技術宅,海內外認證永久性腦殘
對此文的貢獻:商業模式、風險分析及重要里程碑預測、下一步併購、被併購可能分析以及全篇涉及的藥品專業知識把關
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Jacqueline: Financial advisor at an NGO advisory firm
對此文的貢獻:財務分析中最後的綜合績效計算部分
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瘋投哥:瘋投工作室研報眾包召(hu)集(you)人、出(da)品(za)人
對此文的貢獻:以上兩位作者貢獻的補集
JAZZ 孤兒 癥的 爵士樂 爵士 上篇 瘋投 投哥
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從“金屬搖滾”到“爵士小調”:全球央媽已無大招

2008年,美聯儲開啟了史無前例的量化寬松(QE),美股就此狂飆突進;2013年,日本央行行長黑田東彥如鬥士一般沖到臺前,此後一舉擴大了量化和質化寬松(QQE),日本股市更因這場強烈的“金屬搖滾”而直線上揚。

然而時至今日,全球央行似乎只能用微弱的“爵士小調”來調節市場情緒、維持市場熱度。美聯儲幾度稱要加息,卻“手起刀未落”,挑戰著市場的想象空間;日本央行則最新將工作重心由貨幣寬松轉向對債券利率的價格管理,承諾將10年期國債利率釘在0%(大約為目前水平),這似乎在暗示央行已經無力再降利率或擴大寬松;再往回看,歐洲央行行長德拉吉已罕見地明確表示“目前不需要更多寬松”,並呼籲結構性改革。至此,全球央行已經走到了極限。而全球經濟仍處於泥潭之中。

“QE合唱已經響了八年。‘黑田變奏曲’未必意味著超寬松貨幣環境的結束,卻可能是各國央行政策變招的開始。政策透明度的下降,對風險意識、資金杠桿和資產價格均是一種挑戰。”瑞信董事總經理陶冬表示。

美聯儲“手起刀未落”

北京時間9月22日淩晨2點,美聯儲公布9月FOMC聲明,並以7票贊成、3票反對維持當前0.25%-0.5%的利率不變。但美聯儲指出年內加息概率增加,點陣圖顯示年內或加息一次。隨後美股收漲,美元下挫,美債上漲,期金收盤創近兩周新高。

相比7月聲明,9月美聯儲明顯表現出對經濟、就業的樂觀肯定態度,並指出年內加息概率增加。同時,耶倫還強調,此次不加息並不是反映美聯儲對經濟缺乏信心,而是等待更多數據向目標回升的佐證。

中信固收團隊分析稱,這說明美聯儲加息節奏趨緩,對市場困擾將持續存在,而後期經濟進步的表現會十分關鍵。

美聯儲點陣圖還預測2017年有兩次加息,2018年三次,2019年三次。

毋庸置疑的是,美聯儲內部對於加息的分歧已經加大,其外部束縛也已經體現無遺。

“美國、日本、歐洲處理危機不得當、不完全,危機時降息是沒有問題的,但是低利率政策停留了太久,當美聯儲想要加息的時候,卻出現了‘市場發脾氣’的情況(即指2013年5月,時任美聯儲主席伯南克稱要退出QE後,新興市場資金瘋狂外逃)。”香港證監會前主席、中國銀監會首席顧問沈聯濤對記者表示,美聯儲加息已經受到多方束縛,錯過了最佳加息時機。

他更是警告稱,“央行在市場的比重太大。例如約占全球GDP 60%的29個國家的央行政策利率為1%或更低。歐盟和日本已經在利用負利率政策。”根據惠譽數據,收益率為負的主權債務總額達到9.9萬億美元(其中6.8萬億美元是較長期的債券,3.1萬億美元是較短期的債券)。銀行、保險公司、養老基金和資產管理公司的基本業務模式遭到破壞——惠譽評級公司估計,這可能使投資者每年損失約240億美元。

盡管如此,就在9月議息會議召開前夕,美國前財長薩默斯旗幟鮮明地反對美聯儲本月加息,更是連發11條推文(Tweet)。他反對立即加息的理由是,過去六個月美國工作總時長在減少、通脹預期正在下降、當前利率可能並不比自然利率低。

黑田“黔驢技窮”

比起美聯儲,日本央行的困境實則更為突出。美國核心通脹已經朝2%邁進、勞動力市場不斷複蘇,而日本通脹仍然在1%下方徘徊,勞動力短缺持續。

(圖為日本核心CPI不斷走低。來源:彭博)

這一困境在9月21日的政策會議上盡顯無遺。日本央行維持銀行超額準備金利率-0.1%,並維持QQE規模不變。但為了展現出進一步支持經濟的意願,日本央行制造了兩大新亮點:1、收益率曲線控制:將繼續購買日本國債直至10年期債券收益率至0。此舉意在緩解日本銀行業等金融機構的盈利壓力,降低負利率的成本。2、通脹超調承諾(inflation overshoot),承諾擴大基礎貨幣水平直至CPI超越2%的目標且穩定在2%的上方。

然而,這一看似“高調”的計劃卻並未受到市場的熱烈反應。有外媒解讀稱:“黑田東彥當年如勇士一般沖上前臺,以強有力的刺激政策震動了全球市場,然而這場‘金屬搖滾’如今似乎也只弱化成了一場‘爵士’。”

決議公布後,美元兌日元短線跳水後飆升逾160點,不過,歐市早盤黑田新聞發布會期間匯價大幅下挫,美聯儲決議公布後擴大跌勢至100.30,較當日高點回落近250點。“日元的過山車走勢也顯示市場對日本央行打壓日元的能力表示質疑。短期內幾乎沒有因素抑制日元進一步升值,尤其是在美聯儲繼續推遲加息的背景下,日元似乎充當了‘避險貨幣’和‘風險貨幣’的雙重角色,可能將很快突破100關口並繼續挺升。”FXTM富拓中國市場分析師鐘越對《第一財經日報》記者表示。

此外,日本央行在金融市場中的占比更令人“細思恐極”。7月29日,日本央行宣布將擴大ETF購買規模至6萬億日元。“在‘安倍經濟學’框架的主導下,日本經濟和金融體系的扭曲程度繼續加劇。龐大的量化寬松規模已經使得日本央行目前持有約1/3的日本國債,在ETF市場上占據半壁江山,資產價格也由於央行的購買行為被顯著拉升。”招商證券(香港)宏觀經濟研究部副總裁宋林對記者表示。

同時,日本央行已經成為日經225指數中200多家公司的前10大股東,現在日本央行對日本藍籌股的持股,已經超越兩大基金貝萊德及先鋒集團。

中國仍應務實改革

盡管全球主要央行的貨幣政策“黔驢技窮”,貨幣政策邊際效應遞減,但短期內或許也無法停止。同時,它們也無法使用財政政策來抗擊通縮,結構性改革更是淪為了“政治經濟學”。

沈聯濤對記者表示,“美國無法就基礎設施支出達成一致的政治意見;德國迫使歐盟走向財政緊縮;日本人口老齡化,無法在安倍晉三領導下實現真正重組;中國仍然面對企業高負債的壓力;整體新興市場經濟體的基礎設施需求巨大,但缺乏長期資金,即使有亞投行等新興的多邊機構依然不足。”

對中國而言,不追隨這一“扭曲”則是關鍵。“全球經濟扭曲已經存在,因此中國要很務實,不可以因為歐美大國在扭曲而進一步跟隨,中國要務實地穩中求進,推進改革。美國不敢加息、不進行改革,中國吃虧一點、痛一點,還是要推進改革。”沈聯濤表示。

交通銀行首席經濟學家連平也表示,中國央行進一步寬松的空間實則有限。進一步降準所直接釋放的是銀行信貸投放能力。上半年的實際信貸投放已然不低。數據顯示,今年1-7月信貸投放8.74萬億元,其中居民部門3.40萬億元、企業部門3.53萬億元。如果再計入地方政府債務置換的影響,今年實際信貸投放已超過11萬億元。由此可見,進一步寬松有增加部分資產價格泡沫化的風險。

金屬 搖滾 爵士 小調 全球 央媽 媽已 已無 無大 大招
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台女勇闖紐約單槍匹馬開爵士樂演唱會

1 : GS(14)@2016-10-02 13:35:25

今年25歲、來自台灣的姜均穎,以新人之姿勇闖紐約舞台,初生之犢不畏虎的她,憑著熱情和衝勁,上周日(25日)成功在曼哈頓舉辦了一場經典爵士樂個人音樂會,更難得的是她使出「洪荒之力」自己一手包辦表演、行政、聯繫、找場地、斟酌檔期,她說:「我知道在紐約表演藝術生存不容易,尤其是亞洲人相當難找到適合角色,不過我深信『別人不給你機會,就自己創造機會』!」駐紐約記者:丁維莉姜均穎2014年從台北獨自一人來到紐約,進入美國音樂及戲劇學院(AMDA,American Musical and Dramatic Academy)攻讀音樂劇學程,今年2月才剛畢業。她想給自己一個畢業禮物,於是決定在沒有任何贊助下,獨力在紐約舉辦一場個人音樂會,「因為我是新人沒有知名度,更要努力讓大家注意,所以特別挑選頗受歡迎的美國知名爵士音樂家Cole Porter經典作品來演唱,希望爭取更多人的關注」。圓夢的過程相當艱辛,她一邊準備演出,一邊包辦所有雜務,還得四處找尋適合的場地及檔期,其間一度找到演出場地,卻被其他更有錢的團體搶走,得重頭來過。另外,要求完美的她每天不斷練習唱完16首完整曲目,希望讓自己身體習慣,想不到卻因為準備演唱音樂會壓力大,竟然一度導致失聲,她說:「有一天練習到一半突然完全發不出聲音,我嚇得要命,後來一整天不敢開口講話,幸好後來嗓子慢慢恢復。」經過大半年的努力,她周日終於完成心願,在紐約舉行了個人售票音樂會,現場演唱包括《Most Gentleman don’t Like Love》、《I Get a Kick Out of You》等經典爵士歌曲,雖然場地不大,但是座無虛席,台下觀眾也反應熱烈。她相當感動:「儘管我是新人,但只要多一些機會,我會盡力而為,希望能一步一腳印,在紐約一圓我的音樂夢。」緊貼選情即睇【美國大選】專頁:
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放不下夢想古典鋼琴博士生轉行玩爵士樂

1 : GS(14)@2016-10-14 06:52:08

「我害怕我四五十歲某一天早上醒來,想要彈一首爵士樂曲的時候,卻發現自己不會!」來自台灣、今年33歲的洪維浩(Francis Hon)學習了一輩子的古典鋼琴,來到美國卻被爵士樂迷住,毅然決然到紐約大學進修爵士鋼琴碩士,他說:「美國的神奇之處,就在於每個音樂系,都可以學習爵士鋼琴!」他應邀出席10月14日晚上7時由新約克人的音樂(TWNY MUSIC GUILD:TMG)「美好的世界」音樂會,與美國的爵士樂手同台獻藝。駐紐約記者:王筱辰洋洪維浩五年前到美國德州進修古典鋼琴博士,但始終放不下爵士夢,他說在美國學習爵士樂並不容易,尤其是和黑人一起玩爵士:「我跟他們一起練習,總是很難找到他們的節奏。他們的樂感是與生俱來的,很多爵士迷只恨自己不是個黑人,不然玩起爵士就會容易很多!」他說黑人玩爵士很輕鬆、習慣「往後(放鬆)」,學古典音樂的人卻習慣「往前」,每當他一往前傾,就會被糾正「搶拍」,他花了很多時間調適其中差異。另外,學古典音樂出身的他會注意彈奏的每一個音符,卻有人跟他說:「我不在乎你彈的音,我只在乎『感覺』。」即將從紐約大學畢業的他,已經在着手自己的音樂專輯,預計明年就會推出作品。紐約作為現代音樂及藝術的聚集地,吸引了來自世界各地的音樂家,城市裡自由奔放的氣息,也促進了爵士樂發展。在TWNY的樂團裏有來自台灣乃至亞洲,以及美國各地的音樂人,包括黃種人、白人、黑人。比如這次一同參演的黑人歌手Xavier McKnight,有一副與生俱來的好嗓子,年紀輕輕的他笑說:「不管現在的政治現狀多糟糕,你一聽這首歌就會覺得,這個世界還是那麼美好!」
TWNY這次將於10月14日晚上7點推出「樂」在紐約系列(From Taiwan to New York City)第三場音樂會「美好的世界」,執行長蔡榮昭表示,TWNY收到了很多自發申請參加的音樂人的作品。經過反覆的篩選,挑選出了這次的曲目,集結了紐約流行樂壇,及爵士樂界的多位傑出演奏家及歌手,也邀請到才華洋溢、受到美國及台灣多位知名音樂家賞識的年輕作曲家胡宇君( Ms. Chloe YuChun Hu),專門為這場音樂會譜寫了一首特別歌曲,作為驚喜獻給觀眾。緊貼選情即睇【美國大選】專頁:
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不下 夢想 古典 鋼琴 博士生 博士 轉行 爵士樂 爵士
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【紐約尋夢】立志做爵士樂手!琴師從污糟地鐵搵靈感

1 : GS(14)@2016-12-10 13:29:23

「畢業以後的兩年,我仍然在不斷找老師學習,也在一些小酒吧、餐廳當樂手,別人喝紅酒、跳舞時,我就給他們伴奏。」談到自己過去的經歷,來自台北的音樂人鐘崇豪並不覺得艱難,反而認為很有趣,「我的老師到了六十歲了還在學習,還在計劃自己的下一步,這也讓我覺得,我還需要吸收更多聲音和感覺!」7日下午,他與自己的樂團「爵士實驗三重奏」一同受邀,為即將參與的「樂」在紐約系列音樂會預演。駐紐約記者:王筱辰洋談到來美國紐約的原因,鐘崇豪說,雖然自己很享受在酒吧演奏的生活,但覺得不能停下學習的腳步:「我到了紐約才發現,每個人每一天都在不斷學習,這是我在台灣沒有感受到的。」因此,他毅然決定繼續讀書,通過重新考試被紐約市立大學爵士樂專業錄取。他說:「爵士樂很大一部分是即興的,想到甚麼就彈甚麼,紐約有這麼多不同的人事物、這麼多國際的樂手,每一天你都會吸收到不同的經驗、聽到不同的聲音。Subway(地鐵)很髒很髒、都市很喧鬧,這些都會讓你很容易受到影響,從而改變你自己的想法和音樂。」來到紐約後,通過與更多不同背景、族裔樂手的交流,他表示自己的「聲音」也改變了。他也希望台灣的音樂人能更多打開自己,學習和聆聽更多的聲音。除了鋼琴手鐘崇豪,「爵士實驗三重奏」中的鼓手陳璿文畢業於長庚大學電機(電機工程)專業,但喜歡爵士的他並沒有像其他人一樣繼續扮演「工程師」的角色,而是毫不猶豫地進入音樂圈,先是進入軍樂隊,後來又申請到紐約「新學院大學」( New School)的爵士樂系。他坦言:「很難,之前會的東西全部清零,一切重新開始,就像學習一門新的語言一樣。」或許正是這樣的衝擊給了他們更多的靈感,貝斯手許巽舜就表示,彼此之間從未覺得磨合有困難,反而希望越不同越好:「差異大是一件好事,這樣我們就會有不同的想法!在音樂上,每個人都說不一樣的語言,都有一樣與不一樣的地方,才是好玩的!」




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161210/19861229
紐約 尋夢 立誌 誌做 爵士 樂手 琴師 從汙 汙糟 地鐵 靈感
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港音樂家玩爵士東方元素激發火花

1 : GS(14)@2017-02-09 23:43:53

當中國傳統音樂碰上西方爵士,能夠激發出甚麼樣的火花?出生於香港的音樂家陳廣揚(Alan Chan),一直都在尋找這樣的可能性。日前他才在美國洛杉磯舉行的中國新年音樂會上,結合了嗩吶大師郭雅志(Yazhi Guo)以及他的陳廣揚爵士大樂團(Alan Chan Jazz Orchestra),將東西方融合的爵士樂,做了一次完美的呈現。駐洛杉磯記者:陳志豪「我一直都覺得我很幸運,不但可以在我喜歡的爵士樂道路上持續前進,還可以跟許多天才洋溢的樂手合作」。陳廣揚說,爵士樂是最沒有疆界之分、最容易用音樂本身去「溝通」的一種表演,「這也是我為甚麼從古典音樂走向爵士樂的主要原因」。從6歲第一次接觸音樂開始,陳廣揚在過去的32年中,用不同的方式與他熱愛的音樂為伍。「當時家附近有一間琴行,路過的時候,母親問我想不想學音樂,我一口就答應了」。具有音樂天份的他,不但對彈琴很有興趣,還很熱愛「寫音樂」;才學音樂不到兩年,就自己在紙上譜曲。「其實現在看來那也不算真正的寫曲,但我當時就是很有興趣,很喜歡畫上音符,看看它們能將我帶到何處」。雖然喜歡音樂,但在香港高度競爭的社會氛圍下,陳廣揚青年時期並沒有在專業的音樂學校就讀,而是選擇一般的中學。然而,他心中對音樂的熱愛始終掩蓋不住,也決定在大學時到美國投入正式的音樂訓練。陳廣揚說,在這裏,讓他真正看到了甚麼是真正的「學音樂」。「美國對於音樂教育的態度十分開放,訓練上也很有系統。對於學生不同的音樂喜好,老師們也都持正面鼓勵的態度,讓我們去探索自己」。在這樣的環境下成長,讓他開拓,更是無法自拔的愛上爵士樂。在90年代末期,陳廣揚正式的開啟了他的爵士之路。在那個時期,已經有許多華人音樂家在古典音樂界嶄露頭角,但爵士樂的亞洲面孔則是少之又少。當被問到華人的身份是否曾讓在這個領域遇到困難,他則顯得十分豁達。「這都要看自己的態度,當時古典樂的確已經有許多華人前輩了,但我想做的是自己熱愛的音樂」。陳廣揚強調,爵士樂很即興,就像是一種對話,人人都有權利用自己的方式去呈現要說的話,所以才有各種可能性,像他身為華人,就能在音樂中加入許多東方元素。桌上一張名為「Chow Fun Mean」的樂譜,就是用「炒粉麵」的諧音和涵義寫的曲子,陳廣揚說:「這曲子帶有一點俏皮,又有點東方,十分有趣,而這就是我要我的聽眾感受的」。「我在創作音樂的時候,常常問我自己一個問題,那就是『到底要對我的聽眾講甚麼』?」。陳廣揚說,不管是流行音樂還是古典樂,都要把創作理念「面向觀眾」,而不要曲高和寡。「我自己是在中華文化的薰陶中長大,我一直都想把華人傳統音樂帶入西方音樂的領域中,看看能夠激發出甚麼效果」。他表示,其實中國音樂也有許多即興創作的元素在裏面,而這樣的理念和爵士樂其實是不謀而合的,「即使爵士樂一直在美國社會不是主流,但是現在也有越來越多人喜歡我們的音樂,從一開始我的觀眾都是美國人,現在也有許多年輕華人變成我的聽眾」。「我從來沒有想過要放棄音樂,我對我的未來始終有個藍圖,也有決心實現我的目標」。一直以來,陳廣揚都堅持自己的音樂之路,也希望自己在做的事能夠拋磚引玉,對未來的華人音樂家產生一些影響。現在自己帶領爵士樂團的他,最希望的就是能夠讓更多人聽見他們的好音樂,也能對這個領域起一些化學變化。「我很有幸能夠跟許多洛杉磯的音樂家合作,組織爵士樂團這件事在華人圈裡是很少見的,我自己曾接受過許多幫助,而現在也是我幫助後輩的時候了,只要能對他們有一絲正面的幫助,我做的事情就值得了」。




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音樂家 音樂 爵士 東方 元素 激發 火花
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