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細睇報表 透視企業營運 拉利Larry的投資日記


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今時今日買賣股票,真係唔可以單單睇市盈率、每股盈利、息率幾個數據。世間上有啲公司嘅帳目糊裏糊塗,投資者睇少一眼都隨時「中招」。所以要成為精明嘅投 資者,我哋一定唔可以放過公司嘅帳目。喺上市公司嘅年報之中,公司嘅帳目(包括附註)一般都最少佔五成篇幅以上。而每家公司嘅帳目都會分別以三份財務報表 去表達,即係損益表、資產負債表及現金流量表。每個報表都有一定嘅作用,投資者要用「金睛火眼」去研讀,先可以對企業嘅業務及財務狀況有一個較為全面嘅了 解。

三大報表各有功用

有投資前輩講過:「公司就好似一個三角形立體金字塔,由三個『平面』組成,如果淨係睇一個表嘅話,你等於只係睇到企業嘅一個平面,因此投資者必須從三個角度去睇三個平面,先可以睇到企業嘅全貌。」

大家唔需要太驚呢三個報表,我覺得大家只要識得加減乘除,加埋些少鍛煉,就可以輕輕鬆鬆KO盤數。簡單而言,如果我哋想知公司賺唔賺到錢,我哋應該睇損益 表。「損」就是指「虧損」、「益」就是指「賺錢」;通常公司一年的營業額都喺損益表嘅頂部,所以叫做top line,同最低一行嘅全年純利嘅bottomline相對稱。其次,如果我哋想知公司到底有幾多資產及負債,我哋就應該睇資產負債表。至於最後要睇嘅就 係現金流量報表,分別從營業活動,投資活動和融資活動三個角度去窺探公司嘅現金流動狀況。

投資新手除咗要學分析唔同行業嘅基本方法與考慮因素外,更加需要了解基本嘅會計語言,否則就好容易被「化妝高手」蒙騙。新年就到,我預祝大家虎年行大運!心想事成!身體健康!

細睇 報表 透視 企業 營運 拉利 Larry 投資 日記
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上海另設營運中心 郭台銘操刀分拆鴻海

2010-03-18  TNM





新奇美18日成軍,引爆全球面板 產業新一輪戰火。面對客戶出走、敵軍聯盟,鴻海大軍的最高統帥郭台銘的反應,卻出奇沉默。本刊調查,郭台銘現正悄悄啟動鴻海王國分拆大業,布局下個20 年。

根據郭台銘初步規劃,鴻海將分成中國通路、顯示器事業、創新事業等3~4個子集團,並研議分拆後上市的可行性,掛牌地點不限台灣、香港 或上海等;為因應新架構,未來鴻海也將在上海設立營運中心,與台灣形成雙營運中心的局面。

上週五,郭台銘出席 台大醫院的「台成幹細胞治療中心」啟用活動,提到三年前弟弟郭台成血癌病逝,他含淚難掩喪弟之痛。對於十八日成軍的新奇美,已引爆全球面板產業激烈戰火, 向來有話直說的郭台銘,卻不發一語,十分不尋常。

大王國 子集團分進

本刊調查,統領全球最大電子製造廠大軍的郭台銘,沉默的 背後,與他現正操刀的鴻海分拆大業有關。

郭台銘分拆鴻海王國的想法,早在郭台成病逝、打亂鴻海接班布局時,醞釀成形。他說:「如果沒有合適 的接班人選,鴻海將走向控股公司運作,採用工業銀行模式,整個集團會拆成幾個集團,讓它繼續成長;或是按照技術切割,也許是切割成模具公司、電子公司、光 電公司等幾個子公司。」分拆時點,則訂在鴻海集團營收超過一千億美元,新台幣三兆元時。

鴻海目前組織架構,最上層為董事長、董事長室,旗下 依客戶、產品別成立了九大事業群,接著是各個子公司、轉投資公司,橫向由技術委員會串連。然群創與奇美電二大面板廠十八日合併成新奇美後,供應商、員工人 數暴增,不但衝擊鴻海現有的營運體制,合併後集團營收也正好突破三兆元大關,觸抵分拆線,新奇美反成郭台銘加速分拆鴻海的催化劑。

併 奇美 分拆重頭戲

據本刊了解,郭台銘親自操刀的分拆大業,由「董事長室」交辦,包括財務及法務人員分頭提案評估,就母集團現有九大個事業群 及醫療、光學、節能等新興事業,初步朝整合、分拆成三到四個子集團方向評估,並研議分拆後,在國內或海外掛牌集資等途徑。

本刊調查,鴻海初 步計畫,將分拆為三大塊:第一塊鴻海起家本業機殼、連接器,及先進無人工廠、軟體研發等部門,將留在土城的企業總部;第二塊為中國通路、代工生產、消費性 電子產品、網通產品等,以中國市場為主,將就近設立中心;第三塊以光電、顯示器為主,包括液晶電視組裝代工、LED等部門,先擺在台灣;第四塊則是尚未定 案的新興事業,包括綠能、醫療、生技等,不排除以創投、投資銀行或由郭台銘個人方式投資。

而郭台銘即將爭霸的液晶電視事業,則是這場組織再 造的重頭戲。本刊調查,新奇美成軍後,郭台銘計畫將原先群創的終端產品(包括電視與顯示器)的組裝業務,與原來在鴻海內部的液晶電視業務,統整為一個獨立 事業群切割出去,未來,不排除仿效當年香港富士康國際(FIH)的模式獨立上市。

大客戶 抽單投敵營

鴻海○三 年成立群創時,一反面板業傳統發展模式,從後段組裝業務做起。郭台銘策略果然奏效,三年後,群創成為僅次於冠捷的第二大液晶顯示器代工廠。一路靠購併壯大 的郭台銘,為掌握上游面板貨源,去年購併面板廠奇美電,導致群創最大的敵手、奇美電的大客戶︱冠捷,立刻出走。

過去,奇美電一直都是冠捷最 大的面板供應商,冠捷董事長宣建生與許文龍合作多年,但看到奇美電與最大對手群創合併,宣建生就直接對外宣布暫停與奇美電的合作,他對友人說:「沒必要替 別人抬轎。」「群創組裝終端產品的模式,擺明要跟客戶爭利,一合併馬上嚇走了冠捷。」業內人士觀察。

儘管鴻海旺年會上,郭台銘對本刊記者 說:「我們集團沒做品牌,所有品牌都是新奇美的客戶。」然這番攘外的信心喊話,絲毫不奏效。

新奇美成軍後,不但客戶抽單走人,還一腳投入敵 軍的陣營。上週五(十二日),友達與冠捷宣布合資成立冠智,在波蘭設立液晶電視面板後段模組廠及電視整機設計代工廠,友達持股五一%,冠捷持股四九%。此 外,第二大面板廠、韓國LGD也搶先一步,找上冠捷,強化合作關係。

郭台銘已意識到新奇美與客戶爭利的警訊,因此加速分拆,使新奇美成為純 面板廠,不再從事後段組裝業務。「未來新奇美如果繼續從事液晶電視組裝業務,勢必會跟緯創、仁寶等代工客戶有所衝突,逼著他們去找李焜耀合作。」一位資深 外資分析師說。

「畢竟新奇美完成融合後,就是一家超過十萬人的大公司,如何調整人力,就成了總經理段行建最頭疼的問題。」外資圈人士觀察。 「藉由整併群創與鴻海既有的組裝業務,一方面能疏散合併後多餘的人力資源,另一方面,也能讓郭台銘全力衝刺液晶電視組裝業務。」

駐上海 貼近大中國

鴻海分拆大計的另一大重點,則是貼近中國市場。郭台銘考量中國通路及代工市場業務比重日趨攀升,因此規劃,除了現有土城企業總部 外,鴻海在上海還將成立營運中心。

而今年初,〈產創條例草案〉三十條遭刪除一事,在科技圈鬧得沸沸揚揚之際,郭台銘在鴻海旺年會上曾高分貝 說,如果在台灣設立企業總部,只有外資享受優惠,「我會馬上把鴻海企業總部遷離台灣。」郭台銘登高一呼,政府從善如流,將整個三十條拿掉,平息獨厚外資的 爭議,但郭台銘布局中國的腳步,從未停止。

本刊調查,鴻海早在三年前,即取得上海浦東陸家嘴的辦公大樓用地,占地約一萬平方公尺,計畫要蓋 鴻海中國營運中心。「當時,郭董親自參與這個開發案,還在附近弄了辦公室開會,但後來大陸實施宏觀調控,停發建案執照,這個案子拖到去年才重新啟動,目前 正在比圖。」上海台商表示。

拚績效 整合各基地

「其實鴻海在大陸與台灣的財務獨立,如果要成立雙營運中心,沒有切割的問題, 主要是近年鴻海在大陸不斷擴張,著眼管理便利,才動念要在上海成立中國營運中心。」一位鴻海主管透露:「深圳的稅率一直增加,公司往內陸各省設生產基地, 是既定的政策。」

除了深圳龍華廠,鴻海集團近幾年在松江、昆山、淮安、太原、武漢、廊坊和成都等地,投資設立生產基地。「今年,郭董會整合 鴻海在大陸的生產基地,把不具規模的單位縮編,達到最大經濟效益。」知情人士透露。

隨著大陸生產基地調整逐步完成,鴻海也將落實在地管理、 強化績效,「分析深圳龍華廠、山東煙台、四川成都等地的條件,可發現上海具有經濟、地理位置等優點,所以計畫將大陸生產管理中心設於上海。」

此 外,由鴻海旗下廣宇轉投資的賽博數碼,近年在中國發展電腦零售通路,拓店積極、業績成長快速,為方便就地管理,中國通路事業可能先行分割獨立,率先進駐上 海營運中心。

FIH 轉滬國際板

鴻海分拆後,下一步是否上市集資,仍在研議中。郭台銘認為此舉工程浩大,短期執行不易,「在 評估過程中有人提出,去年大陸工程只是更名欣陸工程,轉型控股公司案例,就鬧得滿城風雨,鴻海分拆後兩岸上市不容易。」知情人士透露,但已在香港上市的 「富士康國際(FIH)」是例外。

本刊了解,鴻海內部已在評估,將FIH轉至上海掛A股國際板、成為集團第一家到對岸掛牌的可能性及效益。 「FIH轉掛上海國際板,因不涉及台灣法令,狀況單純多了。」知情人士表示。

FIH曾是鴻海集團金雞母,後來也成了郭台銘心中的痛。○三 年,郭台銘出手收購芬蘭Nokia 藝模廠,之後又購併奇美通訊,走捷徑快速切入手機組裝市場,隔年便將手機代工業務切出去,成立FIH,○五年FIH在香港以每股港幣三˙八八元掛牌,鴻海 持有FIH七二%股權,在母公司鴻海強大光環下,股價一度大漲超過五倍。

然好景不長,金融海嘯重創傳統手機市場下,FIH的大客戶受傷不 輕,例如摩托羅拉連續二年多業績衰退,諾基亞宣布停止手機板組裝外包業務,一再衝擊FIH營運,○八年下半年FIH首次出現虧損,還越洋拖累鴻海股價。

由 於香港股市以地產跟金融服務業為主流,本益比通常都有十七、十八倍水準,科技股在香港市場相對吃虧,本益比顯少超過十倍,因此去年台商掀起回台掛牌TDR 風潮,市場一度傳出FIH也要回台掛牌,但遭嚴厲否認。原來郭台銘心中另有盤算,FIH計畫轉掛上海A股國際板。

尋接班 培育中生代

為打造上海成為國際金融中心,推動上海A股國際板成了三月中國人大二會期間的重點政策,在香港上市的中國移動董事長王建宙率先宣 誓,身為香港掛牌的紅籌股,將加速回上海A股國際板的掛牌作業,預料FIH也將跟進。「鴻海在大陸有很多投資,對人民幣有很大需求,到上海掛國際板很合 理。」外資法人分析。

郭台銘說:「電子業要考慮到靈活與效率。」隨著鴻海版圖擴張,切割勢在必行,也成為郭台銘延後退休這十年的重大課題。 鴻海員工透露,鴻海分切目前是「有計畫,沒有時間表,但大方向不變。」

「無論怎樣切割,郭台銘將是鴻海永遠的共主,這是不可能改變的,也不 會有所謂的接班人。只是郭台銘遲早還是要面對接班問題,當鴻海集團越來越大,人才培育更顯重要,雖然目前高階主管有郭台銘鎮住,但未來十年後,中生代如何 順利銜接上手,這不僅攸關鴻海二十年後的發展,更是鴻海目前積極要做的部分。」知情人士指出。

郭台銘小檔案

生 日:1950.10.8

現職:鴻海集團總裁

事業:鴻海集團為全球最大的電子製造代工服務廠,2009年合併營收約1.96兆 元,旗下有8家台、港掛牌公司、9大事業群。

學歷:中國海專畢業

經歷:1974年以30萬元資本創鴻海,原生產電視旋 鈕;1981年轉做連接器,為鴻海壯大關鍵;1988年赴中國設廠,後續多次併購擴張版圖;2001年起蟬連台灣首富。

家庭:與亡妻林淑如 育有1子1女,續絃曾馨瑩,育有1女

財富:至2009年底為1,402億元

小辭典

上海證交所國際板

為 吸引海外企業到中國上市,上海證交所2009年起積極規劃推出國際板,讓目前禁止在中國掛牌的海外公司,可在上海A股上市,向中國股民集資。

國 際板的遊戲規則預計今年底前底定,為省去部門審批等行政和法令限制,將以人民幣計價。未來掛牌公司可直接對外發行A股?或只能發行存託憑證?還不明確,但 上證所現朝發行A股的方向研究。

國際板還無明確推出時程,最新的說法是2011年上路有望。業界點名,未來中資120家在香港上市的紅籌 股,將成掛牌主力﹔另外,大型國際企業如可口可樂,富士康國際、匯豐控股等在港上市的藍籌股(居產業主導地位、紅利優的股票),因中國為重點市場,已布建 龐大製造基地,人民幣需求高,也被視為掛牌先鋒。

回應

針對鴻海分拆大計,鴻海發言人丁祁安指出:「為了因應環境變化,企業進 行內部改造原本就是進行式,不會稍有片刻休息。董事長(郭台銘)日前已經宣布還要帶領集團員工再拚10年,這個大方向是不會變的。至於從經營面進行企業內 部垂直整合,還是從法人的角度進行分割,所牽涉的層面都相當廣泛,一定會從長計議。」

而就上海另設營運中心,丁祈安強調:「企業總部設在台 灣土城是不會變的,至於是否將赴上海設立營運中心,現在談還太早。」

對於FIH(富士康國際)未來是否轉赴上海交易,丁祁安說:「只要是對 企業發展有正面幫助的,都會列入考慮選項,只是在全球金融海嘯之後,現階段努力的優先重點在於如何盡快恢復成長動能。」



上海 另設 營運 中心 郭臺 臺銘 操刀 分拆 鴻海
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營運人生 陸羽仁


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美股第四日上升,不 過升幅輕微,成交量亦好低。反映投資者喺就業報告公佈前都好克制,加上週五美股假期休市,都係睇定啲再算。大市全日在窄幅波動,杜指波幅只有73點,收市微升12點或0.1%,造10907點;標準普爾500指數持平,收報1173點;納指漲6點或0.3%,收 2411點;杜指期貨最新報10853,比現貨低水54點。

港股美國預托證券偏 軟,ADR港比指數收報21304點,比香港收市低70點或0.3%。匯控表現較弱,收報78.96元,比香港收 市低1.4%;中移動造好,收報75.73元,比香港收市高0.6%。

美國昨日公佈的經濟 數據唔錯,3月消費者信心指數為52.5點,超過2月的46.4點,亦好過市場預期的51點。而標普公司發佈的房 價數據顯示,1月份美國房價的年降幅創下近3年來新低,反映美國房地產市場仍保持著不錯的活力。不過值得注意的是,目前已有跡象顯示,自2009年後半 段,房價反彈勢頭正在減弱。房屋銷售全靠政府推出稅務優惠頂住,刺激房市的優惠政策一旦到期,房價就即時大幅下滑。明眼人指出,1月份CS房價指數的上 升,主要原因係是該指數計算最近3個月房價的平均值,而去年12月的房屋銷售強勁,數據亦相對偏強。

昨日杜指升向11000點大關前受阻,主要是希臘賣債券唔理想,佢在周一標售50億歐元7年期債券,昨日再試售10億歐元債券,但市場反 應不理想,令呢批債券孳息率上升到6.24厘,差不多比一日前那批債券俾高0.25厘孳息。由於希臘在未來一個月還要沽100億歐元債,去貨唔係咁易。

歐洲未似解了困,連 國際貨幣基金組織(IMF)的總裁卡恩(Dominique Strauss-Kahn) 亦出來示警,佢在訪問羅馬尼亞時,呼籲各國應集中力量對監管系統進行改革。佢話,經濟危機顯現了「全球性應對」的必要性,但隨著危機的逐步過去, 全球經濟的復蘇跡象導致各國領導人的改革緊迫感下降,推動金融監管改革的國際動力正逐漸消退。如果未來再發生類似的危機,「對各國政府來說,它們很難再要 求納稅人為挽救銀行睇數埋單,雖然這並不是一點可能性都沒有。」他表示,下個月IMF將提議對銀行業徵稅, 「限制銀行業的高風險行為,為未來可能的援助行動儲備資金」。卡恩警告,目前歐洲經濟的復蘇滯後於美國和亞洲國家,如果現在歐洲各國不快速採取行動,未來 10至20年內,歐洲國家可能淪為「二流國家」。

美股昨日受累於希臘賣 債不成功,但收局仍維持少升,又是一個慢升向上的股市,杜指在3月升了17個交易日,只係跌了4個交易日,而且自 2月起沒有連續兩日下跌,這個升市數據奇怪而驚人。不利因素仍然係升極個市成交都好少,而且上升/下跌線呈現負面訊號,即係下跌股比例在增長中。呢啲慢升 市比例少見,好多預測大市會調整的歷史數據不太管用。

最後想講講網友宅男的 問題,佢早兩日話自己只儲得10幾萬,想炒股博一博,博一年後有90萬買到樓和女友結婚。我當時回應話「宅不入急 門,太急買樓,小心買咗貴嘢。」

佢再留言: 「我的女友見同齡的朋友都結婚置業了無錯,我係起步遲....07年果時借錢買股希望快D 搞掂個首期,結果輸突,經過五蚊食四餐的苦日子,終於捱到現在有番十多萬在手。陸SIR講o既,各位師兄師姐講o既,我完全明白,但是,我的女友可能講得 啱,難道要她等了三年又三年?高學歷,低人工,甚至之前無人工....想腳踏實地再捱下去,但我的女友見到咁多人都結婚了,置業了,等不到了.....」

宅男話:「我在做一些曲高和寡的工作,做成了,確實可以高收入高地位,但就是這幾年來,人工少人一大截,前途又不明。我的女友可能對 的,做教師,做警察,做公務員,薪高糧準,一早拍拖三年就結婚了....我的女友等不到了,這次只能靠去搏,沒有時間,2011年底已經是遲了,越早越 好,可今年底就今年底,今個月就今個月。已經沒有什麼理性了,因為感情是感性的....」

睇完宅男的留言,覺 得有啲悲,覺得佢有啲趕住入賭場送死的壯烈犧牲味道,其實我第一次回應時唔只怕佢買貴樓,仲怕佢趕住炒股連僅有的10 幾萬都輸埋,睇完佢第二個留言,更加深我呢個感覺,既然佢07年都試過借錢買股輸到突,點解呢次佢覺得自己會得呢?

宅男,有無諗過自己 都有少少問題呢? 你話自己「做一些曲高和寡的工作,做成了,確實可以高收入高地位,但就是這幾年來,人工少人一大截,前途又不明。」雖然我唔知你做乜,如果我係你女友,都 覺得你有問題,因為女友的青春有限,都唔知你得唔得,再過三年、五年,自己都人老珠黃,如果又證實你的事業唔掂,嫁唔過,都唔知點算,所以似乎係逼你正正 經經做人,唔係逼你炒股博一舖喎。

我曾經認識不同的年青 朋友,大學畢業想創業,有人搞IT,有人搞雜誌,覺得搞得到會發達,做兩三年唔係好掂,唔想唔落時,問我有乜建 議,我就話第一個方法係俾個目標自己,如果再搞一年唔掂,就要收手,正正經經打份工先講啦。第二個方法係除咗「正職」外,搵份大兼職,番6個鐘8個鐘工, 搵多1萬銀一個月,幫補吓,即係第一份工為理想,第一份兼職搵收入,一個月搵多1萬,1年都12萬,8年都100萬啦,如果你第一日做嘢就逼自己做多份兼 職,結局都唔同。佢地會話好辛苦,我話當你畢業10年後,發覺創業唔掂,袋中又無錢,咁仲辛苦啦。我通常贈多佢地一句,年青人工作經驗太少,若太早創業, 經驗和基礎太薄弱,成功機會好低。

我唔知宅男份「曲高和 寡」的工作係乜,但我覺得你的核心問題是每月收入太低,若不想法子提高收入,反而想賭一舖,危險之極。我估你女友睇唔到跟你有乜前途,只係用賣樓來逼你, 若然見到你收入增加,或者唔使咁急逼你買樓,樓市咁高,你資金咁緊,租樓安全過買樓,若你先結婚,扣埋租金開支仲有一定現金儲蓄,定一個5年買樓計劃,樓市有週期,等樓市去番較低週期時才買樓,可能安全一點。

營運自己的人生,同 營運一間公司一樣,首先要增加收入,增加現金流,若你第一步搞唔掂,你呢間公司無乜前途。

 

陸羽仁



營運 人生 陸羽
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營運人生(2) 陸羽仁


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ADP就業數據及商業活動指數報告差過預期拖累,美股第一季最後一個交易日下跌, 結束了四日的升勢。埋單計數,美股今年首季有非一般嘅好表現。杜指和標準普爾500指數分別上升4.1%4.9%,係1999年及1998年以來最大的季度升幅。

 

杜指收報10857點,跌51點或0.5%;標準普爾500指數收報1173點,跌4點或0.3%;納指挫13點或0.5%,收2398點;杜指期貨最新報10827,比現貨低水30點。

港股美國預托證券偏軟,ADR港比指數收報21217點,比香港輕微收低22點或0.1%。匯控收報78.71元,比香港收市低0.5%;中移動靠穩,收報74.72元,比香港收市高2仙。

美國勞工部將於本週五公佈3月份非農就業數字。經濟學家預測非 農就業將有大幅增長。不過,人力資源服務公司ADP昨日卻發表了一份差過市場預期好多 嘅私企就業報告,3月份總計裁減了2.3萬個職位,而經濟學家的平均預期為 增加4 萬。另外,紐約及芝加哥供應管理協 會(ISM) 發布的經濟報告均顯示,兩地的商業活躍度都差過2月,紐約地區更跌至自去年8月以來的最低水準,不過令人稍感安 心的是,當地企業對未來前景的看法較以往都樂觀。

個股方面,拖低大市嘅主要係家得寶和卡夫食品等消費類股,原因私人部門就業 人數意外減少及原油價格上漲對消費類股構成壓力。家得寶及卡夫食品齊挫約1%。支撐大市嘅係油股。奧巴馬公佈了新的海上油氣開發戰略。美國將在大西洋沿 岸、東墨西哥灣和阿拉斯加北岸擴大石油和天然氣勘探。雪佛龍逆市漲0.7%,係表現最好嘅杜指成份股。

 

再想回應一下宅男的個案,宅男你應 該明白,呢度有好多朋友關心你,俾好好的意見俾你。

聽完你講,又明白你的情況多啲。你話「陸SIR你的說話對我有很大的衝擊﹗原來就 算一份有理想的正經工作,只要沒有讓人感到安心的前景,亦可以不算作是『正正經經做人』。我心中還怪她不懂我的理想、我的事業,我原來我知道但不明白青春 對女人來說的重要性。沒有確切的結婚時間表,即使我明知自己一定對她不變心,但她一定不會安心。要她安心,不是靠哄,一定要做D實質嘢讓她安心。我會好好的計劃一 下,並且在最快的時間去實行。感謝你﹗」

  睇你咁講,就知道你真的不太明白女 人的心態,在現今香港世俗的眼光下,男人30歲唔結婚無乜所謂,等40歲結婚 都得,而且男人年紀大啲事業基礎好啲,可能選擇更多。但女人到30幾、40歲仍未結婚,若佢仲想結婚的話(有不少事業女性選擇不結婚), 已經較遲。所以女仔近30歲,或者過30歲 就開始緊張,如果你唔想結婚,或者發覺你事業幾唔掂,同你結婚都無前途,女仔都會幾徬徨。

   如果你係吊兒啷噹那類男仔,咁就無得好講,你睇你又唔似,所以一定要照顧女 友的感受。你話「我絕對絕對不會換的,如果有一天她離開我了,我也不會找另外一個了,我的心只有一個空間裝下她」只是這幾句話,本來已足夠令女友 感動,但人生好現實,感動 完都要開飯,都要睇番嫁你有無前途。  

我睇你近排炒股幾順利,所以 想炒股由10幾萬變90萬俾首期買樓,你話「現在明知自己 是炒股,都盡量保持心情平穩。我會認真考慮現在1個月內搏到的40%利 潤是自己好彩還是懂得技巧。」股場食人唔見骨,雖然我唔敢講你一定唔掌握炒股技巧,但都可能有一半可能是好彩,唔好信你個個月搵到 40%,否則你108年就追到巴菲特啦,所以量力而為, 好自為之啦。 

       又去番我之前講的話題,將自己當作一間公司,要增加呢間公司的現金流,以累 積致富。若果而家份工唔係幾得,即使好有理想,都要諗諗係唔係搵番份無咁有 理想但搵得多啲錢的工作,要知道一個月穩定地搵多1萬元,比你今個月突然炒股賺幾萬元 重要,工作收入可測性高,炒股三更窮 五更富,玩吓唔拘,可以靠炒股食糊的人,百中無一,唔知你係唔係嗰一個。反而增收節支,係營運自己人生的不二法門。 

           除咗增加現金流之外,仲要將目 標定得現實一啲,例如買細價樓後都打算花10萬、20萬裝修,可省就省,Cheap cheap地買咗第一間屋之後,只是一個起步,5年、10年後可以買一間更好,第一間樓唔好 花費太多,反而人要俾個高啲目標自己去追 求。同埋最好同伴侶有商有量,統一目標,咁就比較易共同奮鬥。

               最後想講講網友的kostolany的個案,佢咁話:「陸Sir之前你提 過『人生有兩杯酒』,我宜家成日都我同個仔洗腦﹝雖然只係幼稚園﹞希望佢識杯苦酒飲先。因為我自己人到中年開始感受到『社會殘 酷』;大學畢業後黃金十年冇好好搏上位;買嘢旅行用晒D錢,如 果唔係應該閒閒地儲到一百萬。好在05年因有左BB,家人出首期幫手上左車......

           「但係都好愁,因為人到卅十幾,病痛多,份工又係Contact,隨時被人叮走,好聽就十幾年經驗,其實識嘅野(我嘅係IT)已經Out晒, 人地寧願請Fresh Graduate好過﹝膽正命平﹞。一 諗到可能又要失業就好Down,到時就係「敗犬中 年」。你叫我依家老弱殘兵點同Fresh Grad比,我而家 仲點OT同通頂?」

        kostolany係過來人,又係一個活生生的例子,呢啲經驗後生仔要記取,後生唔博,唔 增加自己現金流,中年想博都難,佢尚幸都叫做買樓投咗資,都算有啲揸拿啦。不過kostolany亦唔好灰心,我 俾兩個建議你,第一工作上仍然要博,願意行多兩步,老細要炒都唔會炒你先。第二人生仲有好多嘢學,學好投資終身受用,我只係教大家基 本功,其餘要大家自己去摸,摸得好可以不斷搵到倍升股。投資係一本好深的書,要慢慢讀熟,到你熟悉一間公司的情況差唔多熟過個CEO,咁你買股就無住而不利,當然,咁 要落好多工夫,花好多時間研究,做得好等如另創一番事業,人生亦唔止朝九晚五返工那份工。學好投資係一份最好的兼職,可以不斷增加你的現金流。

 

後記:祝大家復活節快樂,網誌要等下周三恢復。

營運 人生 陸羽
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營運人生(3) 陸羽仁


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美股而家睇住個阻力位睇玩,投資者注意力都集中在杜指11000點及標普500指數1200點阻力位。杜指星期一、二都在阻力大關前止步,昨日更係借住消費者信貸下滑差過預期及希臘經濟轉差的消息調整,先回一回氣。 杜指上午反覆偏軟,杜指在10950點徘徊,下午跳水,最多跌過125點,臨近收市的15分鐘反彈逾50點,收報10898點,跌72點或0.7%;標普500指數收1182點,跌7點或0.6%;納指有剛剛出咗iPad的蘋果頂住,只係微挫6點或0.2%,收2398點(我攞咗部美國最近運到的iPad嚟玩,好似部大型iPhone咁,上網畫面好易拉大縮細,都幾好玩,實打低亞馬遜部電子書kindle啦);杜指期貨最新報10833,比現貨低水65點。港股美國預托證券跟隨大市偏軟,ADR港比指數收報21780點,比香港收低148點或0.7%。匯控收報79.78元,比香港收市低0.5%;中移動收報75.91元,比香港收市低0.6%。導致美股跳水嘅導火線主要係聯儲局午後公佈嘅消費者信貸報告,美國2月份消費者信貸下滑115億美元,降幅遠超市場預期的預期的減少100億美元到增加50億美元之間,更創下3個月以來的最高降幅,反映消費者憂慮就業前景,正努力還錢減債,單係碌卡消費方面,就減少了94億美元,以年率計跌幅達13%。 另外,希臘政府昨日將預算赤字預期由佔國GDP的12.7%調升至12.8%至12.9%,反映希臘經財務狀況有惡化跡象。希臘股市在銀行股急挫拖累,下挫逾3%。這為歐元帶來唔少壓力,歐元對美元匯率下跌0.2%,至1歐元兌1.3363美元。美元指數回升至81.612,資金流入債券市場,美國短期及長期債券的收益率分別下跌2%至3.7%。美股已連續上升了一段時間,回調其實都係投資者預料之內,投資銀行Jefferies首席市場策略師Art Hogan就話,「在過去30個交易日內,股市只有7天下跌,要是你每擊球30次只有7次落空,你都有資格進入棒球名人堂了。」調整正常,只要唔係大插就得啦。 早兩日看到網友blueangel一段留言,幾有意思,值得一記,佢話:「見到好多人為結婚而做樓奴, 高位追貨都咁心雄, 往往都係最後一批推升樓價既人, 就好似97年咁, 個個都驚死買唔到樓, 走去高位買返間, 中產變窮, 窮變破產, 呢個世界只有窮人同富人啦, 只係識打份工, 只夠你食餐飯仔, 一個唔覺意炒炒吓股票連本都冇埋真係喊都冇謂, 報紙睇到街邊拾垃圾既呀伯都有身家過千萬, 相信好多人一世都冇咁多錢, 也估唔到街邊阿伯都會有咁多錢, 只因佢善於增加收入, 不過有咁多錢唔識點用又係問題, 所以講到尾要量入為出, 也要記住冇咁大個頭唔好戴咁大頂帽, 搵錢洗錢都係大學問, 學唔識就一世窮人了。」    我早兩日講起營運人生的主題,認為有人窮有人富,除了天生條件之外,主要係營運人生的方法不同,好似做實驗咁,假設你的能力和條件已經control咗(控制咗),但你營運人生的方法不同,仍然可以有兩個截然不同的結果。我假設大多數人能力和條件都係平平,但只要營運得好,仍然可以過一個富足的人生。    營運人生的關鍵是增加自己的現金流,用現金流去做可以不斷增值的投資,累積下來,就可致富。增加現金流的基本方法是提高收入,控制消費,提高收入的基本方法是做好自己份工,博殺博上位,如果升職加薪機會微,後生仔精力好可以做多份工,捱出彩虹,當然,良好的投資也是增加現金流的方法。    增加現金流後,最好作長線投資,買樓是一般人最好投資的方法之一,但最最重要是睇時機,若在好高價買咗間樓,等如摸頂買股,係一種好壞的投資,可以消耗你10年、8年的現金流。網友blueangel話:「見到好多人為結婚而做樓奴, 高位追貨都咁心雄, 往往都係最後一批推升樓價o既人。」大家買樓,唔好將個使用需要和鉅額投資混為一談。後生仔結婚,要有自己的安樂窩,所以生起買樓之念,但要有樓住,唔一定要買樓,租樓都得,租樓一樣可以滿足都住屋需要,唔一定要在結婚時唔理市場環境去買樓。    當然,租樓的壞處亦不少,主要有兩個,第一租樓係幫人供樓,如果你長租30年,的確唔係幾化算,因為你30年無買樓,你俾的租金都應該夠供一間樓。但租3、5年又係另一回事,樓市3、5年一個小週期,而家好貴,3、5年內應有買較平樓的機會,把買樓的時間放長啲,等調整先至買,這樣作買樓這種超長線投資,可能好啲。第二個租樓的壞處係心理因素,男方買到間樓結婚,係顯示一定的經濟實力,讓女方或女方家長顯得有面子,但如果你要花100萬買呢啲面子(潛在買貴咗的部份),就要諗吓值唔值。如果你無買樓,但俾女方或其家長睇吓,你有可做首期的50、60萬,買咗藍籌股、國企股長揸,係唔係一樣咁有面子?    我唔會阻止人買樓結婚,因為人人買啲樓唔同,如果你而家去深井買3000幾元一呎的樓結婚,呢啲樓唔係升好多,衰極有個譜,萬一下跌跌到2000幾元一呎都差唔多,你租樓都要7000、8000元,咁要買來結婚都無大壞,特別係你唔買樓啲錢都係使咗去的話,咁不如買樓好過。但而家好多後生仔喜歡買新樓,元朗7000元一呎,大圍8000元一呎,500呎都要300萬、400萬,就真係要三思啦,因為行過隔離,啲10年樓齡的二手樓平一半有多,新樓好多係天價。新樓過10年變舊樓,以現價買隨時買貴咗100萬、150萬,呢150萬如果以10年一條直線咁攤開計,即使唔計利息,俾多150萬,即係每月要俾12500元,計埋利息更多,如果你只是賺1萬幾元人工,隨時10年白做,人生無乜幾多個10年。所以即使叫到阿爸阿媽幫你俾首期,買唔買樓,買乜嘢樓,都要諗清楚。    當然,如果你係短炒又另計,短線睇樓市上升居多,8000元一呎買番來,博9000元一呎賣番出去,呢個係另一個遊戲,在資金市的確有可能成功,但一般而言,呢啲唔係新婚夫婦玩的遊戲。從長線投資的角度,買咗貴嘢,等如作咗壞投資又無法斬纜,係會在一段長時間侵蝕你的現金流,和投資增值的目標背道而馳。陸羽仁
營運 人生 陸羽
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營運人生(4) 陸羽仁


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美股上週五反覆向上,連續第六周上漲。杜指尾市一度突破萬一點大關至11001 點,係自2008年9月以來嘅首次。杜指收市輕微回順至10997點,升了70點;標普500指數漲8點,至1194點;納指收報2454點,漲17點; 三大指數齊漲逾0.6%。杜指期貨指數最新報10997點,與現貨平水。

 

港股美國預托證券造 好,ADR港比指數收報22280點,比香港收高72點或0.3%。匯控收報82.41元,比香港收市高 0.6%;中移動收報79.52元,比香港收市高0.3%。

LPL Financial機構首席市場策略師Jeffrey Kleintop表示:「杜指突破1萬1千點關口,是市場復甦的明顯證據。」

美國2月份的批發庫存由跌轉升,好過市場預期,以及希臘財政危機出現轉機,美元回順,大宗商品價格回升,都係推動美股向上的主要動 力。

美國商務部上週五公佈的2月份批發庫存較上月增長 0.6%。高於市場預期的0.4%,而批發銷售創下2008年10月以來新高,已連續11個月上漲。批發庫存和銷售的增長係一個令投資者鼓舞的訊號,這意 味著美國企業正意識到市場需求正續步走強,因而重新回補此前被清空的庫存,這將有利於美國經濟的持續復甦。

昨日,歐盟及國際貨 幣基金會(IMF) 終於敲定並公佈了救援希臘方案的細節,同意以低於市場利率借出450億歐元予希臘政府,藉此挽救希臘財務危機和歐元的頹勢。其中歐盟借出300億,剩餘的 150億由IMF承擔。

歐元區國家的財政部長 表示,希臘政府的借貸成本已創出11年新高,而歐盟提供的三年期貸款利率為5厘,遠低於現時希臘三年期債券的 6.98厘。倫敦BlueGold Capital Management 的總裁Stephen Jen表示,這筆貸款額度之大,對短期內解決希臘困境而言,威力更勝火箭炮(bazooka)。對被沽售的希臘資產將產生提升的動力。此前歐盟已放出一致 同意援助希臘政府的消息,希臘股市上週五攀升3.4%,其中希臘國民銀行和阿爾法銀行漲幅均超過8%。歐洲三大主要股市亦全線上升逾1%。法國漲 1.8%,德國升1.3%,英國漲1%。美元亦回軟,美元指數最新報80.46,較月初回落超過1.2%。

    週末和朋友聚會,聽到一個故事,和營運人生的課題有關,可以和大家分享一下。有個朋友的朋友是律師,人到中年, 事業有成,身家不薄,本已享受快樂人生,佢有三個仔,全部送哂去外國讀書,在96年後逐一回港,而家啲父母好多係直升機父母,仔女一有事,或者疑似有事, 阿爸阿媽就如雷霆救兵咁坐直升機空降,大叫有乜嘢可以幫手? 總之好似燈神一樣,幫仔女解決所有問題。

呢位律師先生也不例 外,佢自己做唔少樓契生意,在96、97年睇住樓價急升,當時見個大仔回港做嘢,雖然都叫做行政人員見習生,但搵 萬零銀一個月,唔知點樣買樓,就在97年幫佢俾咗三成首期,幫佢在港島買咗間300、400萬的中小型單位,讓個仔無痛上車。上車時有老豆俾錢,的確係無 痛,但97年10月開始樓價開始暴跌,就有啲痛啦。個大仔開始覺得,老豆無端送咗舊負資產俾佢。

99年香港樓價開始較大反彈,律師先生個二仔返咗香港,科網熱潮爆發,樓價起勢升,好了傷疤忘了痛,直升機爸爸又覺得二仔而家 唔買樓呢一世都買唔到樓啦,所以又出資過100萬,幫二仔在港島區置業。由於那時樓價比97年低,同一筆錢,二仔買間樓大啲,大仔有啲唔高興。

2000年科網熱潮 爆破,樓價開始跌,到2003年爆沙士,樓價更跌入谷底,大仔間樓唔見咗5成以上,二仔間樓都唔見咗3成,兩個乖仔開始當老豆係仇人,話老豆累佢孭一身 債,如果唔係間樓,佢地花錢去玩樂旅行都不知幾輕鬆,而家花多啲錢都唔敢,而且如果早唔入市等03年才入市,可以買大一倍,仲係新樓。父子關係開始轉差, 兩個仔都唔係幾想同老豆見面食飯。

到今天樓價大升,父子關係應該有改善啩? 好奇怪,關係差咗好似好難好番一樣,大家習慣咗少見面,始終都係少見面,而且兩個仔工作愈來愈忙,更多藉口唔見老豆。如今問題又來了,第三個仔剛好去年畢 業回港,見報紙日日買港人買唔起樓,好似而家唔買一世都買唔到咁款,又想問老豆攞錢俾首期買樓,老豆十分苦惱,俾100、200萬佢唔係俾唔起,但而家樓 價咁貴,買完會唔會重演大仔、二仔的慘劇呢? 如果唔俾,細仔又會覺得好唔公平,點解老豆幫大哥二哥買樓,又唔幫我買呢? 假如你是律師先生,又會點做呢?

香港人買樓好怪,樓市 愈跌,樓價愈平,無人想買樓,怕買咗再跌,但到樓價升到飛起時,就覺得唔買唔得,今日唔買一世都無機會買,要逼政府幫自己買樓。政府逼唔到時,就逼老豆老 母幫手。

聽到律師先生的故事,覺得幾心酸,想幫忙,結果還幫出怨恨。人生要自己去營運,如果老豆老母 幫得愈多,孩子自己營運人生的能力會愈來愈少。假如97年律師先生無幫大仔買樓,佢可能買唔到,或者過幾年才買好 彩買平三幾成都講唔定。又或者佢唔知點解當時都借到錢去買,一樣買咗貴樓,但由於呢個係佢自己作的決定,無得怨人,只能咬實牙關去頂,而且一次摸頂買咗貴 嘢,佢買咗教訓,以後人都會學精啲,唔係好似而家咁,經常掛在口邊:「最衰我老豆97年叫我買樓……」

     當然,律師先生有啲黑,幾個仔都係在樓市高峰期回港,但我覺得佢除咗黑之外,亦都過份愛仔情切,愛佢變成害 佢。讓愛麻木了理智,唔識在樓市貴時忍吓手。

 

陸羽仁

營運 人生 陸羽
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營運人生(5) 陸羽仁


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美股昨日窄幅牛皮, 杜指微升不足0.1%,但收於11000點大關,係2008年9月26日以來首次。杜指收報11006點,小升9 點;標普500指數漲2點或0.2%,至1196點;杜指期貨指數最新報10932點,與現貨低水74點。

港股美國預托證券偏 軟,ADR港比指數收報22099點,比香港收低39點或0.2%。匯控及中移動大致上沒有變動,前者比香港收市 低6仙,後者高7仙。

美股牛皮市,對於歐盟領袖一致同意貸款給希臘解決債務危機,市場唔多興奮,但普遍認為這是 歐元區國家邁向更統一的財政政策的踏腳石。由於1991年12月時,12個歐洲國家在荷蘭馬斯垂克市所簽有關成立 歐洲共同體時簽訂的馬城條約,並無設立好似歐洲央行行長咁嘅財政官員予以配合,變成無頭蛇咁,做唔到決定。另外,該條約亦訂立了各國之間不予互相援助的條 款(no bailout clause),令到各國政府更難去達成一致的拯救方案。結果今次用咗整整兩個月時間,才制訂出一個救援方案。不明朗的情況導致歐元今年下挫了5%,投資 者亦紛紛拋售希臘債券,令佢嘅10年期債券升至11年自來最高水平的7.51厘!

德國Commerzbank AG的資深經濟師表示,「直到最近,歐元區成員拯救另一成員,還是不可相像的事情,市場力量迫使各國領袖聯合起來,共同給出一個答案。」

按而家歐洲各國同意 的方案,歐盟及國際貨幣基金會(IMF) 同意如果希臘籌唔到錢,就以低於市場利率的5厘,借450億歐元畀希臘政府,貸款期3年。其中歐盟借出300億,剩餘的 150億由IMF承擔。希臘話佢會先向市場發債,發唔到債才動用這個貸款機制。有經濟學家表示,當希臘危機穩定後,歐盟需要制定更有組織的機制去面對未 來。因為這種大雜燴式(hotch-potch)的救援方式對西班牙和葡萄牙這兩國財赤高企的高危國家就唔太適合。現時西班牙的赤字就高達GDP的 11.2%,該國首相Jose Luis Zapatero前日就對傳媒話會「不惜任何代價」,在2013年將財赤降至歐盟規定的3%上限以內。

有些專家則從道德風 險的角度去看待這個拯救方式,話「希臘方案」提升了政府不尋求更嚴厲方式解決其財務問題的誘因,更大的問題係引誘他們奮更放胆去冒險。國家理財不善,才是 問題的根本,若不徹底解決根本問題,最終將導致更大的災難。不過,市場的普遍共識係,歐盟領袖會共同制訂一套更嚴厲的財務規則,避免希臘問題的不斷重演。

在美股收市後,美國 鋁業公布業績,同樣無乜驚喜,美鋁第1季每股蝕0.19美元,但美鋁話當中0.13美元係關閉兩間鋁廠的開支,可以當作非經常開支,加上其他特別項目,若 扣除這些項目的話,佢地第1季其實有0.1美元盈利,和市場估計接近。美鋁的問題其實係全球經濟仍然疲弱,生意唔夠多,佢自己話「銷售減少抵銷了鋁價上升 的得益」,第1季銷售比去年第4季低8%。鋁價今年至今升了8%,2400美元一噸,08年高峰時是3800美元,去年低位是1300美元,雖然鋁價比低 位升了84%,但鋁業是高耗能行業,油價比低位升了近兩倍,所以鋁業無運行。睇完美鋁的業績,也可見環球經濟復甦唔係咁勁。

  昨天講到律師先生 的故事,問大家點處建議佢處理第三個仔買樓的要求,大家都提咗好多方法,大方向有兩個,一係唔俾錢佢買樓,一係交低100、200萬,叫個仔自己諗。其實 律師先生選擇的方案接近後者,因為唔俾錢佢買,佢話老豆偏心大佬、二佬,就連呢個仔都無埋,可能這是培養個仔獨立的好機會,但律師先生唔抵得呢種痛。

  但律師先生再出 錢,佢自己心知肚明,即使叫個仔自己揀,但3、5年後,如果樓市冧咗,個細仔一樣會怨,話「最衰當日老豆唔阻止我 買樓,仲要俾200萬引我買!」佢知道一日做直升機老豆,一日就好似欠咗個仔架啦。

    其實換一個角度,老豆老母咁做,係削弱子女的搵食能力,並減少了他們的選擇,網友Thinker就係一個好例 子,佢話:「見到你今日篇文章, 我真係要回應一下! 因為你所講既正正就發生係我同老公身上. 話說係舊年年中既時候我有左bb, 而眼見當時樓價都升得幾急, 所以就將當時自住既700呎港島區物業賣出 (利潤約有25%), 然後租住港島區某大型屋苑既三房單位. 我地打算等小朋友出世後再挑選單位買入.  而現時樓價既升幅實在高於我地所預期, 所以我地一路都打算繼續租樓直至樓價下調10%到先再入市. 而預備作買樓既$200萬資金, 當中$100萬就已投資在數隻Blue Chip, 半年回報已有約10%. 再加上我地2公婆都係做金融業, 所以對自己既財務一直都處理得比較謹慎, 而且收入都唔差 (家庭收入有拾幾萬一個月), 所以真的冇乜可能買唔起樓......」

「但問題現在就出現在 我奶奶身上, 因為一直以來佢都深信自住既物業要買唔可以租,一定要買 (尤其小朋友出左世更加唔可以做冇殼蝸牛) 所以佢眼見現時樓價不斷上漲既時候就表現得非常不安, 佢深信如果我地依家唔入市就再冇機會買到樓. 同埋由於老公係獨仔, 所以奶奶對佢係極之關心, 仲成日都話個仔冇用, 成日都驚佢比人炒. 結果奶奶依家逼我地收佢$100萬去做首期買樓.... 我地真係好唔想咁高位買層樓番黎變做負資產, 但係如果我地唔買奶奶又會茶飯不思加埋日哦夜哦! 所以我地諗好唔好買個$3xx萬既2房單位, 然後出租. 再等到樓市調整時用我地個筆錢買入一個3房單位自住.」

我話一係就忍住唔 買,如果買個300幾萬的單位,自己又唔住,奶奶依然會哦,萬一樓價跌就仍然受害。

 Thinker的例子,是律師先生故事的反轉版,唔係個仔個新抱想買,係個阿媽兼奶奶佢地買。人係受自己經驗影響,見 過樓市大升,就好怕無樓在手,幾貴都想買,或者想逼自己個仔買,買的只是持有資產的安全感。雖然老人家唔係好明,但後生仔應該明白,買樓是買入有槓桿(七 成借貸)的不動產,在經濟高速發展時好易受惠,因為第一是有槓桿,所以升起上來擴大咗,但跌的時候大體上可以守,不似借錢買股好易被人斬倉,借錢買樓俾得 起首期供得起款,銀行多數會俾你守。第二是不動產,比較方便長期投資,唔會似買股票那樣,升少少就走咗。好多時散戶只係想游吓水,高位放吓等佢跌,但係隻 股唔跌或跌得少,好多時就游走咗,但買樓沽貨較煩,就可以逼人長線投資。

所以唔買,進取可以 買地產股(或者內房股),保守可以買房地產基金,無論地產股或房地產基金,佢地都有借貸,當然無借七成咁多,但借 貸比率去到4、5成都唔奇,有一定的槓桿,只要你死揸唔放,同樣可作長期投資,坐佢10年,未必比現價買香港樓、特別係新樓差。例如龍湖地產(960), 在內地有一定品牌,龍湖昨日話整體土地儲備已超過2,504萬平方米,其中權益面積為2,172萬平方米,09年土地獲取的平均成本每平米1,869元人 民幣,令集團整體土地儲備平均成本下降至2,225元,其中25.9%位於環渤海地區,32.1%位於長江三角洲地區;餘下42.0%位於中國西部地區 (龍湖在重慶好強),而土儲足以未來5至7年開發之用。龍湖土地成本2225元,有2200萬米,內地建築費約3000元一米,每米發展成本5000多一 啲,現價賣到均價8000元一米都好輕鬆,樓價跌吓都有得守,而且睇5、7年內地中大城市樓價一定要上10000元,只要公司遇上逆境時唔執,長遠應有發 展。(有幾隻內房股都有大量位置較靚的平地,有排做),若資金唔怕冒一定風險,投資這類型股票都得。呢個世界買乜都有風險,我估現買龍湖這種股票,當然在 阿爺打壓樓市時可能會跌,但風險點都唔大得過7000元一呎買元朗新樓啩?大陸有錢人炒元朗樓就會,移民來香港住,會唔會住元朗?

同一筆錢,點樣營 運,要自己小心決定,長線投資唔好買貴嘢,係避險的不二法門。

 

陸羽仁



營運 人生 陸羽
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營運人生(6)


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美股連續第四日小幅 上揚,但走勢越見牛皮。杜指受上日美鋁公布唔理想業績影響,開市先跌,後來回穩,尾市仍能企於11000點上方, 微升0.1%至11019點;標普500指數就原地踏步,微升不足1點至1198點。英特爾(Intel)將發盈喜,推動科技股走高。納指相對表現最好, 不過都係漲了0.3%,收2466點。杜指期貨指數最新報10983點,與現貨低水36點。

港股美國預托證券亦 無乜大變動,ADR港比指數收報22107點,比香港收高4點。匯控報82.85元,比香港收市高0.2%,中移 動就差啲,收報79.14元,比香港收市低0.4%。

喺歐盟及IMF同意在必要時向希臘提供450億歐元的援助之後,希臘繼續出售國債的計畫,是否成功,成為全球投資者的焦點。昨日,希臘 拍賣的 7.8億歐元六個月期國債和7.8億歐元一年期國債,分別獲得逾7.7倍及6.5倍超額認購,遠好過三個月前的4.9倍及3倍。市場對此反應強烈。希臘兩 年期債券孳息率昨日下降了45點子至6.03厘。

東方匯理固定收益策略 主管基柏爾表示,希臘發債過程順利,反映歐盟的援助計畫已經挽回了投資者的信心,希臘也因此獲得了喘息的空間。有分析人士表示,歐盟與IMF援助機制的出爐,意味著未來12個月內希臘違約的風險已轉為零,也為希臘的國家主權安全與歐元區的金融穩定提供了保障。

   不過,太平洋投資管理公司(PIMCO) 的CEO埃裡安卻表示,該公司不會參與近期的希臘國債拍賣。他認為,援助方案的條款無法讓希臘應對長期的財政和償債問題。有分析人士指,PIMCO的決定 也可能影響希臘政府隨後在美國的國債發行計畫。評級機構穆迪也表示,歐盟旨在幫助希臘解決其債務危機的救助協議,並沒有削減希臘評級再遭降級的可能性。

大炒家索羅斯對「希 臘援助計劃」亦唔係咁樂觀,佢昨日喺倫敦時話,援助計劃的貸款成本太高,希臘仍然面對一個「死亡螺旋」(death spiral)。「雖然歐盟給出的條款好過市場,但成本仍然好高。這將直接影響到希臘的償還能力。歐盟以官方優惠利率貸款予希臘,希望幫助希臘達成預期目 標。但一旦唔成功的話,希臘經濟將進一步收縮,到時稅收減少,經濟就越會差,將形成一個死亡螺旋。這個危險性是仍然存在的。」佢又話歐元區領袖同意援助希 臘的原因主要考慮係希臘一旦離開歐元體系,將導致歐元分裂。而歐元分裂最終會令歐盟解體。  

在希臘國債獲得超額 認購的鼓舞下,歐元兌美元匯率在昨日的歐洲匯市盤中一度上升至1.3621,但隨後迅速回落,反映出市場對希臘債 務危機揮之不去的擔憂。有分析人士表示,儘管國債拍賣進展順利,但歐元兌美元匯率並沒有立即出現大幅反彈,顯示投資者對希臘債務前景的長期憂慮。

再講營運人生的話 題,網友Stockinvest留言,話做工無乜味,想做專業或半專業投資者,多年來生活節儉,消費不多,多年來 累積了580萬積蓄,故萌生去意,有啲十五十六。

有網友可能覺得Stockinvest哂命,有580萬,一年5%回報(買隻房地產基金就一定高過呢個回報),每年收入28萬,每月 24000元,Stockinvest話自己每月只使5000元,唔做都不知幾happy啦。

我又覺得Stockinvest係面對一個真實的煩惱,我估佢30幾歲,人到中年,過往過開的生活開始覺得千篇一律,好多人包二奶都 係呢個年紀開始,當然轉工開展人生另一頁,都係尋求刺激人生的做法,唔好覺得佢自尋煩惱,佢係搵緊一份新職業,唔係想咁快退休唔做嘢嘆世界,佢只係諗緊做 全職投資者係唔係一條出路。

我首先想恭喜Stockinvest,有500幾萬資產,合理的回報已遠超自己生活所需,這就是財務自由的第一步,即係唔使再為生活擔 心,怕一朝唔掂,跌落地獄。Stockinvest累積這580萬主要靠儲蓄,唔係靠投資,正如佢自己所講,佢係月搵30000元,只花5000元的人, 只靠儲蓄已儲埋好多,呢個故事告訴大家,儲蓄係財務自由的第一步。

我覺得以Stockinvest的生活所需,佢攞住580萬而家退休都得,最大問題反而唔係未來投資係唔係有高回報,而係點可以盡量 唔輸錢,因為若輸起上來,580萬唔見一半得番290萬,個故仔又唔同哂,所以開始有啲錢就唔使咁博,因為博起上來,資產可升可跌也。

做全職投資,不一定 會比兼職好,好多人全職投資炒得好多出入好多,到期來回報更低,小心。做全職投資有一萬條路可以行,我睇到兩條路,都係跟人行的路,第一條路係跟人炒,細 心研究股份炒作的軌跡,跟佢走兩三個站,走呢條路,要好聰明,睇穿各種假局,又要同好有自制,跟住個假局行一段忍得住落車,唔係咁多人做得到,但我都見極 少量成功人士。

第二條路係跟人營運公司,香港過千間上市公司,好多只係齋炒,但亦有不是正正經經做生意,你 要搵出正經做生意的公司,從中揀出行業前景唔錯的公司,再從中揀出懂得營運的管理層,再代入佢的思路,睇吓佢點營運、做大間公司,你就會搵到出入市位,買 股要較穩陣地倍升都唔係咁難(關鍵在「較穩陣」呢三個字,因為好多仙股一係唔郁,一郁好多倍,但係唔穩陣,買佢可 能輸清)。想搵到呢啲公司,要花時間做功課,睇行業新聞,睇公司新聞,睇公司通告,年報,自己劃得出公司的業績全圖,甚至開始估吓佢明年賺幾多,少說要投 入的時間都是以月計,最重要是代入公司管理層的角度,睇吓佢想做乜,點樣做,做唔做得成功。股市是集資之地,中國是高度發展的市場,有不少公司有營商之 道,上市集資後在內地愈來愈大,問題係你搵唔搵到呢啲公司。

但做呢種功課,唔一 定要全職做,你可以兼職做吓先,然後做實驗,睇吓得唔多,若果得仲要知係大市得定係自己得,真係得才轉全職,因為辭工有機會成本,你一日花多8小時,可能可以搵多三兩隻股票,但佢地起碼要幫你一年賺多36萬(等於你份人工),才值得全職去做。

關鍵唔係全職,而係 你是否掌握那一種技巧,技巧得,投入愈多時間,回報愈高,技巧唔得,炒得多,輸得多。或者網友有更好的全職炒作技巧,可以提供。

 

陸羽仁



營運 人生
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營運人生(7)陸羽仁


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美股早兩日微升牛皮消化一輪後,終於又再突破向上,杜指升咗成100點。摩根大 通及Intel公布業績亮麗,企業與消費者支出回升,美股牛皮咗咁耐,刺激投資者入市的胃納,杜指升至2008年9月以來新高,標普500指數亦收報 1200點關口。杜指昨日走勢都好靚仔,全程穩步向上,以接近全日最高位收市,收報11123點,升104點;標普500指數升13點至1211點;納指 升幅就更為顯著,升40點至2505點。杜指期貨指數最新報11059點,比現貨低水64點。

 

港股美國預托證券造 好,ADR港比指數收報22372點,比香港收高251點或1.1%。匯控報83.56元,比香港收市高 1.3%,中移動靠穩,收報80.37元,比香港收市高0.4%。

摩根大通及Intel齊派第一財季成績表,成績都好過市場預期。摩通盈利較去年同期增長55%;Intel仲驚人,賺咗24億美元,大 幅增長近3倍。摩根大通股價大升4.1%,美銀漲3.9%,美國運通升3.3%,三隻股票佔了藍籌股升幅榜的頭四位內。排第三嘅係Intel,升 3.3%。

值得留意嘅係兩家公司上季業績同樣超出預期,但業績公布後,投資者馬上趁好消息出貨,兩隻股 票遭大量拋售,當時股價都無得升。今季公布完業績股價都明顯造好,反映投資者對美國經濟復甦的信心,正在增強,雖然都有短炒獲利貨,但更多長線投資者入市 接貨,購買力大過沽貨力,所以仲有得升。

另外,昨日公布的經濟 數據亦提升了市場投資信心。政府報告稱3月份零售銷售上升1.6%,出現了4個月以來的最大增幅,顯示消費回升。 但同期嘅消費者價格指數(CPI) 較上月微漲0.1%,符合市場平均預期,經濟復甦未引來通脹。核心通貨膨脹數據持平,投資者亦沒有加息的壓力。2月份商業庫存較上月亦增長了0.5%,高 過市場預期的0.4%,亦好過1月。

運輸業的表現,最能反 映商業活動是否蓬勃,美國主要的速遞公司UPS、和公路鐵路物流公司Landstar及JB Hunt業績都有明顯增長,Landstar及JB Hunt季度營收都有17%的增長,在在顯示美國本土的貨運業正在改善當中。Landstar的CEO Henry Gerkens話,「運輸業環境正在改善,預計情況會持續至今年第二季。」UPS就弱啲,只有7%的增長。

美股而家全面炒復 甦,都係週期股當旺,好炒過消費股,顯示市場對高失業率下的消費市場未夠信心。

昨日睇到網友stockinvest一段留言,才知道佢有份月入30000元平平穩穩的工作,為何咁想轉做全職投資者。佢話自己或者比較 得太多,有太多的不必要壓力。壓力來源並不光因為自己,亦來自己的家庭。佢父母、兄弟都好過佢。過去的下屬如今都成了商人,或者收入、資產少過佢,但有更 好的前途(只是佢覺得係咁)。佢太太的朋友有啲資產有1000萬(佢只有580萬),仲在增長中,所以stockinvest認為買股票是他唯一的機會, 去令佢攞番啲榮耀,但佢亦明白,比較太多會令自己變死人,若不享受自己的所有,會走入死胡同。

     唔好覺得stockinvest無病呻吟,人經常有「人比人,比死人」的煩惱。我小學的時候,新年時最怕一個 師奶來屋企拜年,佢會滔滔不絕咁講自己個仔幾叻,入咗名校讀書,又會話個女仲叻,入名校都唔止,仲考埋第一。我阿媽愈聽愈黑面,用眼角崛我一下,好似見到 佢頭頂飛出句話:「最衰係你呢個百厭星,無心機讀書,搞到我無哂面。」我只能好無癮咁向後走。40年過後,睇番呢兩個叻仔叻女,佢地而家做嘢都係好一般咋 噃,當年咁比,又有乜意思呢?

     有一個故仔仲絕,一班朋友食飯,當中不少事業有成人士,朋友A是 大公司老頂,是朋輩公認的打工皇帝,佢太太講起家事,面有慍色咁話,「都唔知點解我老公咁衰架,返到屋企乜都唔做,只識坐在梳化睇電視,好似死狗咁,話好 辛苦、要休息吓喎,屋企啲嘢佢也都唔理架!都唔知想點。」朋友A稍稍回應一句:「我都有返屋企呀。」朋友B聽得出呢句話的絃外之音,就出來抱打不平話: 「阿嫂,你就唔好咁多要求啦,好似阿A咁,50歲剛出頭,年入近10球(近1000萬),有咁多身家,我見到呢啲人,10個中起碼有5個出去滾,有啲仲收 埋一件生埋仔。你老公係好人嚟架,佢無出街玩,早早返屋企,乜唔係好好咩? 你要知佢管咁大盤生意,日日返工好似鬥牛咁,放工睇電視,只係俾大腦休息,你就唔好咁多要求啦。」

    朋友A太太聽後無言,朋友B再補多幾句,「好多二奶醜樣過大婆,啲大婆唔明,二奶未必要好靚,但係佢地千依百 順,老公見到佢地好開心。但老公一番到屋企,見到大婆好似老逢咁,日嘈死嘈,聽到都心煩啦。你要知你老公在外頭幾威先要得,你唔好用打狗捧日日將佢當狗打 啦。(有一句無講,『咁遲早打走佢架』)」

     唔好意思,愈講愈離題,我只係想 講,人係咁,愛好比較,喜新忘舊,男又係咁,女又係咁。我只係想同stockinvest及佢身邊的人講,唔好成日比較啦,風物長宜放眼量,而家又點知 20年後,邊個會好啲呢。都係珍惜眼前人,珍惜自己擁有好啲,當擁有失去時,先至知道痛苦呀。再加一句,stockinvest,唔好俾呢啲壓力,逼你去 做你做唔到啲事,人生要由自己努力掌控。

陸羽仁

營運 人生 陸羽
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營運人生(8) 陸羽仁


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美股連續第六日上 漲,再輕微上升至近19个月以来高位。杜指早段走勢反覆,午後才發力向上,不過升幅有限。杜指微升21點或 0.2%至11145點,標普500指數升1點至1212點。杜指期貨指數最新報11082點,比現貨低水63點。

港股美國預托證券跟 隨大市造好,ADR港比指數收報22286點,比香港收高128點或0.6%。匯控寿現強勁,收85.33元,比 香港收市高1.2%,中移動靠穩,收報80.82元,比香港收市高0.2%。

美國4月份紐約州製造業指數為31.9超預期,費城製造業指數連續八個月上漲,推動Caterpillar等工業股造好,UPS業 績遠好過預期,股價急升近5%,帶領大市向上。不過由於就業市場仍然唔多爭氣,首次申請失業救濟人數較上月增加2.4萬,創下了兩個月來新高,總人數增至 48.4萬。希臘總理又急Call歐盟開會救亡,令投資者唔敢放胆入市。壓住大市升勢。

希臘總理George Papandreou前日要求與歐盟、歐洲央行及IMF召開會議,相信係如何落實歐盟同IMF上周承諾嘅450億歐元的貸款細節。會議已定於下周一在雅典 舉行。之前各方的協議係,希臘需在5月底前籌到116億歐元。不過,Papandreou表示,以現在這樣高市場利率借錢,實在係頂唔住得幾耐 (unsustainable)。希臘10年期債券當日急升至7.319厘,仲高過援助計劃宣布前的水平。Capital Economics 公司嘅首席歐洲經濟師表示,「希臘經濟在幾年內仍將維持衰退狀態,會好難實現其減債計劃。給予援助的金額最終可能會超過原定的450億歐元。」

歐盟領袖相信唔可以 見死不救,唔伸出援手。原因係保住希臘,至可以維持歐洲這個單一貨幣基制。歐洲央行董事成員Juergen Sark昨日在馬德里與歐盟領袖開會時警告,希臘債務危機可能預示了新一輪的金融海嘯。佢話,「我尤其憂慮公共財務正戲劇性地惡化,因這需要多年時間和具 有非常進取的財政政策才能加以整合。」有專家指出以意大利、西班牙、葡萄牙和愛爾蘭同樣面對財務整合的困境,由於缺乏競爭力,經濟出現嚴重問題,由於佢地 經濟規模大得多,同希臘的問題「完全有得比」(broadly comparable)。簡單一句,歐洲問題「未解決」,只不過唔係咁快爆啫。

昨日講起朋友A俾太太詐型的問題,惹起不少迴嚮,其實我只想講一句,無論男男女女,都要知足,或者而家你的家庭狀況或財務狀況唔係咁理 想,但比上不足比下有餘,唔好要求太高,特別對另一半,否則好易擦出火花,外國有研究顯,男女開始相愛18個月後,熱情開始退卻,可以好科學化咁用女仔抬 高腳同男仔接吻的高度來量度,即係話相愛18個月後,男女的熱情都減退,女仔接吻時連隻腳都唔會抬咁高(男仔都一樣),慢慢變成交功課,這是男女感情生變 的生物原因,就係對得耐開始無火花,相識後18個月已經係咁,結緍18年又點計? 所以在家庭要營造happy氣氛,大家開開心心就好啦,唔好咁多要求,否則搵交嗌,相識3個月大家熱情如火時會就住就住,相識3年,13年,30年後會 點? 真係好似對待自己阿爸阿媽咁,大家咁熟,唔使咁相就,一言不合,就會惡言相向,搞得幾搞,無論男女,都唔想返屋企。所以知足係必要的,營造家庭良好氣氛係 必要啲。

不過我今日又想講一個相反的例子,如果處境都ok 啦,一定要知足,否則就唔快樂啦,但係有啲處境又真係好差,唔可以知足,呢個就係網友Mya的例子,佢自稱「一個大洗的中年人」,佢咁講,「本人都覺陸 sir 的文章發人深省 ! 而且他的網友回應也都發人深省 !看完stockinvest的回應後很慚愧, 因本人也有月薪三萬且打工也有十多年,但每月也入不敷支,除了自己大洗外,兩個小孩的開支也不少, 現在人到中年差不多五十,只有十萬元儲蓄。想投資買股票也無從入手,想請教陸 sir 指點一下。」

唔係呀嘛,網友stockinvest做咗10幾年嘢,而家月入3萬,佢每月使5000元,而家儲蓄加投資有580萬,但Mya亦係月薪3 萬,但到而家只有10萬儲蓄? 聽完呢個個案,首先要恭喜stockinvest,你比上不足,比下好有餘,你識過一班好似Mya咁樣「窮」朋友(睇外表我估分唔出),你就會開心好多 啦!

但係Mya咁o既個案,真係好惡搞,50出頭,只有 10萬積蓄,我唔知你有無自己的物業,如果有自住物業都好啲,無就更大鑊,如果你係25歲時有10萬儲蓄,咁就唔同,普普通通節儉少少投資有道,50歲時 都應該有幾百萬,甚至過千萬資產,唔係10萬。

花費太多無得救,子女 開支可以係無底深潭,而且一使開就停唔到,係經常開支,讀公家學校,差唔多唔使錢,但讀直資學校少少地每月都要3000 元以上,讀好啲讀私立學校要7000、8000元,多多都唔夠。30年前細路學琴好大件事,而家不少私家學校根本不當學琴係學一種樂器,要你學多一種,你 話花幾多錢至夠?咁如果錢唔多係唔係根本唔使俾個女學琴?另外,自己買嘢,出街食飯,旅行,都可以係好大筆消費,一唔節制,多多錢都無哂。

我有一個理論,叫 「頭帽合拍論」,無咁大個頭唔好戴咁大頂帽,人只能做合自己身份的消費,每月至少有25%收入可以儲蓄,勁一啲是 「大頭戴細帽」,只作低自己身份一兩級的消費,人地會話你滑稽,笑你孤寒,但咁樣隨時有50%的收入可以儲起投資,長線來講複式增長效果好勁。

Mya你年紀略大, 比較難救,但無得救都要救,只能從節儉啲開始,如果無法增加收入,就要減少開支,增加現金流的滾存,唔係你老來都幾大鑊,我估你如果打工,只可以做多10 年,到60歲就要退休,但香港人長命世界數一數二,有錢老啲無所謂,無錢老來都幾辛苦,生活質素會不斷下降,如果你係男人,可以活到80以上,女人隨時見 90,即係退休後要生活30年,仔女理唔理你又唔知,唔儲埋一啲,難保將來想食多個生果,都要先落街執多兩件紙皮盒去賣先要夠錢噃…………

 

陸羽仁



營運 人生 陸羽
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營運人生(9)陸羽仁


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美國證監會上周五指 控高盛在一項金融衍生產品買賣時欺詐投資者,嚇到投資者第一時間雞飛狗走,金融股重創,可以講得上係一個「金融股股災」。美股開市時都好地地,有關消息一 出街,高盛股價急插近15%,拖累美股由高位跳水近180點,杜指失守11000點。下午杜指跌幅收窄,不過仍大 跌126點或1.1,收市勉強企於11000點上方,報11019點;標普500指數跌穿1200點,收報1192點,跌209點或1.6%。

 

美國自己開咗個頭, 英、法及德國政府亦表示會嚴查高盛集團,美股期貨指數繼續弱勢,杜指期貨最新報10946點,比現貨低水73點。 總結上周,美股周五抹去了前四日的大部份升勢,杜指微升0.2%,標普500指數倒跌0.2%。

港股美國預托證券跟 隨大幅下挫,ADR港比指數收報21479點,比香港收低386點或1.8%。匯控收83.23元,比香港收市低 1.6%,中移動收報78.09元,比香港收市低1%。

美國證券交易委員會(SEC)指控高盛集團及其一位副總裁欺騙投資者,在一項與次貸有關金融産品的重要事實問題上向投資者提供虛假陳述或加以隱 瞞(詳見今天頭條日報專欄)。全世界都有好多大戶做緊殺散戶的事件,全世界都有好多散戶不斷在輸錢,本來都不是問題,但高盛涉嫌的問題是它在做配對,兩邊 都收佣,不單無警告散戶對手做緊乜,仲把產品包裝得靚靚賣出去,咁就有啲問題。而高盛就對呢啲指控大力否認。

Duncan- Williams資深副總裁Jay Suskind表示,證管會指控高盛時一旦用上了「欺詐」這個嚴重的詞句,「一切辯解都是徒勞的。」投資者擔心美國聯邦政府可能將再度嚴格審查整個金融行 業,「短期內,金融板塊肯定會承受壓力。」

高盛這家美國歷史上最 賺錢,即使係金融海嘯期間,亦賺到盤滿砵滿嘅公司。上周五股價收市勁挫12.8%,係金融危機爆發以來的最大單日 跌幅,其他金融股也普遍遭受重挫。美國運通跌3.4%、摩根大通跌4.8%、大摩及美銀齊挫5.5%。值得留意嘅係,這件「高盛醜聞」爆出時間,恰恰喺總 統奧巴馬正要通過一個自1930年以來最富爭議性的金融監管議案的關鍵時刻,時間非常巧合。高盛事件掃除通過監管議案的障礙,倒過頭來預示美股短期內還要 受該議案帶來的後果困擾。

上週提到Mya的個案,50出頭,只有10萬積蓄,人到中年無錢百事哀,真係要搞搞,特別要從基本的理念搞起。

我遇上新相識的朋 友,問起我做乜,我有時會講話我做「出入口生意」,其實我們人生真係做緊唔少出入口生意,無論自己的健康、事業、投資,莫不和出入口有關。以健康為例,人 到中年,10個人中,有7、8個偏肥(而家愈來愈多少年肥,即係10歲、8歲已開始偏肥),就係搞唔掂出入口生 意,入口多,出口少,食得多,用得少,累積愈來愈多,就變成中央部位的車軚。中年人肥胖仲有經濟及生物原因,經濟原因是呢一代中年,細細個家庭唔係咁有 錢,無乜好嘢食,到而家有少少經濟條件,就成日想食好嘢,入口太多。生物原因是人過40後新陳代榭急促放慢,即使和後生時食同樣嘢做同樣運動,由於代榭減 慢,一樣會肥,若食得更多、運動得更少,自然肥死你啦。

所以控制體重的原理 好簡單(但好難做),一係食少啲,一係做多啲,即係減少入口,或增加出口,若能兩者齊做,當然有雙倍效果。搵本簿 出來,記低自己每日食幾多嘢,做幾多運動,然後做計劃,一加一減,應有效果。搞吓計劃,用番一般人有的三分鐘熱度,用3、4個月時間,減10、8磅唔係太 難,難係難在可否持續。若你搞得好激,一日只食兩個蘋果,捱一兩個星期,可以暴減20磅以上,但咁樣做好似炒食雞股突然賺4、5成一樣,呢次可以贏,下次 又輸番突,戰果無法保持,無用,千祈咪試。

體重可以營運,財產當 然可以營運,又係另一門出入口生意,但做法剛好和管理身體相反,因為想健康要減少累積,管理財富要增加累積,所以要入口多,出口少,就有剩餘,可以累積。 先講出口,在生活開支方面,要控制經常性開支,經常開支係指一啲每個月、每年都要恒常支出的錢,經常性開支係可以令你啲錢不斷流失,長期效果極驚人。經常 開支例如養車,例如仔女學費,都可以好大。買架新車好少少的要20萬以上,分10年折舊,每年都唔見2萬,仲要牌 費、燕梳、油錢,可能又要2、3萬一年,即係經常性地每年無咗4、5萬。仲唔計你若俾現金,就損失了20萬的機會成本,你攞去買恒生H股基金(2828)股價及相關新聞 ,20萬投資10年變40、50萬一啲都唔奇,但買架車,10年後變成只值1、2萬的殘車。所以唔養車就算出街時截吓的士,使費都節省不少。單計一項開 支,10年可以令你唔見咗40萬,小數怕長計。

第二項講仔女學費,網 友myself講到個仔讀書每月5000元,計埋校車、午飯、左學右學乜嘢都要學的開支,一個月隨時要7000元 才可埋單,一年84000元!(貴過揸車好多啊),3年幼稚園、6年小學、6年中學,15年,讀到中學畢業直線計唔計利息要126萬,再加到4年大學時若 出國留學,每年40萬,要160萬,夾埋單計讀書要286萬,若有兩件要572萬! 加埋其他開支,可能講緊700、800萬! Myself個仔讀5000元一個月的學校,唔算最貴,有近10000元一個月學費的學校。你諗吓,養兩個仔女呢700、800萬開支,如果減少到100 萬(即一個仔每月總開支約2800元),即係多600、700萬去投資,15、20年累積下去,滾動回報可以變成1000萬、甚至2000萬!

單計基礎教育一個仔 讀到中學畢業要126萬,唔係少數目,可以吸乾一個中產家庭的大部資金,係唔係咁值得要睇個案,有啲學校係貴得有 道理,有啲唔係咁得。以中學計,國際學校固然貴,好多直資中學、私立中學搞IB課程都唔平,4000、5000元一個月學費的比比皆是,但由於課程新,好 多老師無經驗,學生只是像白老鼠一樣,俾新老師試驗點教書,學生唔係幾學到嘢,唔係咁值得去試,這些學校除了貴之外,還有教學質素問題。不過話得說回來, 子女教育問題,可以係夫妻關係的火藥引,大家要有共識,唔好睇完我篇文,馬上叫個仔轉校,否則好易打大交。我只係想講,好多巨大而長遠的開支,要小心想清 楚,值唔值,有無便宜好多的方法,都可達到類似的效果呢?

個人收入想入口部份 增加,唔係咁易,想出口部份減少,可能痛苦啲,但較易執行,係時候用本簿(其實用部手提電話的記事簿都得),記下 自己的開支,睇吓有無做手術開刀的空間。

 

 

陸羽仁



營運 人生 陸羽
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營運人生(10) 陸羽仁


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雖然「高盛欺詐案」 仍然陰霾密佈,歐洲風起雲湧,不過,美國3月份領先經濟指標指數升幅超預期且創出歷史新高,以及花旗集團、杜邦及 麥當勞等企業業績亮麗的利好消息頂住,美股昨日初段大抵上已穩定,杜指整個上午在上日收市位置爭持。午後有傳美國證監會內部對是否起訴高盛,出現分歧意 見,消息刺激投資者撈底,高盛及金融股午後見底回升,杜指臨近收市1小時發力,以全日最高位收市,上漲73點至11092點;標普500指數回升5點,收 報1198點。

港股美國預托證券跟隨大市反彈,ADR港比指數收 報21562點,比香港收高157點或0.7%。匯控收82.76元,比香港收市高1.1%,中移動收報77.99元,比香港收市高0.4%。

有媒體報道,在決定 是否對高盛採取法律行動的表決過程中,美國證監會(SEC)的委員因黨派不同而分裂為兩個陣營:兩個民主黨委員投 了贊成票,但另外兩個共和黨委員則反對指控高盛欺詐,最後由SEC主席Mary Schapiro投下贊成一票。分析員認為證監會對郁高盛態度唔係咁一致,預測事件有機會可通過和解方式解決。

消息出街後,高盛股 票收市前1小時見底回升,由下跌3.5%倒升1.3%收市。金融股亦跟隨造好,成為推動大市向上的主要動力。杜瓊 斯金融服務指數漲0.8%,跑贏大市。

「高盛欺詐案」喺美國 本土似有略為降溫跡象,但在歐洲就越搞越大。懷疑係高盛間接「受害人」的德國和英國政府表示,考慮對高盛展開調查並採取更多行動。咁又係,你美國自己都郁 啦,無理由德國和英國唔郁啫。

SEC的訴狀稱,英國蘇格蘭皇家銀行在2008 年8月曾向高盛支付8.4億美元,以解除旗下收購的荷蘭銀行手中持有的相關債務抵押證券(CDO)頭寸。英國政府係RBS的大股東,持有84%的股權;德 國產業投資銀行(IKB),亦係有關的CDO的三家投資者之一,虧損了約1.5億美元並瀕臨破產,德國政府向該行提供了上百億歐元援助。

英國首相白高敦話, 他對「這一道德淪喪感到震驚。這可能是我們所見過的最惡劣的案件之一。」並稱在高盛一案中,英國將與美國證監會合作。德國則表示,將考慮對高盛採取法律行 動。

         不過,有專家指出,但凡碰到類似高盛這種大機構的欺詐事件,一 般都會和解收場,被指控人賠錢了事,而不是打官司打到尾。首先係並非很多人認同SEC的舉措,「因為牽涉到的問題不是那麼具體可辨」,而且大家都擔心後續 牽連太廣。另外,SEC內部對是否起訴高盛出現分歧,而遲遲沒有動作,很容易出現道德風險。瑞士信貸經濟學家陶冬認為,高盛事件已犯眾怒,為當局大幅收緊 監管提供了口實,銀行的盈利空間必然會受到影響。但在同時,高盛是美國核心競爭力所在,人脈遍佈政壇及商界各個角落。高盛不會像豐田那樣被美國政府追打, 最終可能「炒人罰款了事」。陶冬認為,高盛事件將會使投資銀行和對沖基金收縮借貸杠杆,進而影響風險資產的供求關係,即係少咗資金買風險資產。

亞太及歐洲市場避險 情緒明顯升溫。全球股市和各類大宗商品紛紛大跌,前期受追捧的新興市場貨幣全線回吐。美元和美國國債則獨領風騷,重拾「避風港」本色,而作為套利交易目標 貨幣的日圓也大幅反彈。

昨日提到養車和養仔的問題,網友廸廸仔問起:「陸sir, 照你所言, 從資產管理角度去看, 其實是不應該買車同生仔, 因為基本上這兩個項目都係消費, 仲要係非常奢侈的消費哩!」

人要理財,但理財非 一切,又唔好因為理財的原因,唔去做一啲本來應該做的事。車當然唔一定要養,但消費得起,都唔係一定唔可以養車,試想你月入5、6萬,想買架車揸吓,又有何不可? 但你月入1萬,仲要去養車,就會相對捉襟見肘啦,所以養唔養車都係相對、唔係絕對。

仔女更比車重要1萬倍。香港好多人議論生唔生仔,我係「生仔派」,認為養兒育女的愛和喜悅,只能親身體會,不可言傳,所以唔好因為要理財而 唔生仔,養仔平有平養,貴有貴養,有錢人的仔女,未必教得好過窮人的仔女,關鍵係父母有無教,而唔係有無錢。

昨日講起仔女讀書, 只是想講一個觀念:「貴不一定等如好」。早前和一個瑞士名表高層談起,佢話佢地啲錶,好唔好賣竟然同敢唔敢定價有 關,只要敢定個高價,銷情反而會好,因為好多人其實唔識錶,買貴錶只是跟風,所以佢地一定個天價,呢批跟風客就以為係好。N年前又聽一間私立學校的高層談 起,佢地就係要定高啲學費,最好全港最貴,咁就成為一個品牌,好多家長都以為貴就係好嘢。

貴唔一定等如好,家 長代仔女「購買」教育服務時,要留意學校是否物有所值。好多又貴又新的學校,其實物無所值,校長又新,老師又新,大家都在學習,學生就如白老鼠,俾新老師 做試驗品。我曾聽一個負責教育的高官分析,校長就如公司的CEO,校長好,間學校就會搞得好,不少新進地區名校, 就係因為一個好校長將間學校搞好。歷史悠久的名校,校長在任時間長,離任時也較易搵到好接班人,延續學校的好傳統。但一些新或半新學校,即使收取頗高的學 費,都唔敢包一定搵到好校長,入去讀就要博一博。問題係點解要俾咁多錢去博呢? 俾咁多錢係想為個仔搵到「實贏」(sure win)的方法,但現實上貴的解決方案好多時並不等如好的解決方案。當你為子女搵咗又貴又無乜用的教育服務時,那筆開支就變成龐大而長久的經常性開支了。

即使學校好,也要家 長配合,好多國際、私立、直資學校都標榜開放式教育,要啟發孩子的自學能力,但家長並不明白,自己不讀書不看報,那能叫仔女培養讀書看報的習慣? 仔女無讀書看報的興趣,根本無法應付課業的要求,仔女要做project時,在小學時很多都由爸媽完全代勞,到升上中學爸媽都無法應付時,仔女也無從入手 了。西方開放式的教育,係培養學生自學和解難的能力,若學校出的功課深到學生唔識做,係學校的問題,但家長代學生做功課,學生唔會學到嘢。家長生活方式能 否配合學校的教育,根本同錢無關。

我總覺得,養大一個仔 女,即使要俾佢較好的學習機會,都唔一定要花400萬,唔好信哂啲廣告呀。錢應使則使,否則人生太刻苦了,但花錢 要花得物有所值。

 

陸羽仁



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營運人生 (11) 陸羽仁


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美股喺原油價格反彈以及實耐寶 (Snap-On Inc.)等公司的季度業績提振下,第二日造好,不過在「高盛欺詐案」的陰霾及IBM同可口可樂等巨企的業務前景麻麻的 拖累,美股升幅有限,杜指微漲25點或0.2%,造11117點;標普500指數就好啲,重上1200點,漲0.8%,收1207點。杜指期貨最新報11073點, 比現貨低水44點。

港股美國預托證券微跌,ADR港比指數收報21590點,比香港收低34點或0.2%匯控收82.72元, 比香港收市高7仙,中移動偏軟收報78.7元, 比香港收市低1.9%

高盛昨日公佈首季業績,利潤飆升91%,至接近35億美元。但有消息指英國金融服務管理局(Financial Services Authority) 已公開表示,將對高盛集團涉嫌欺詐案的相關問題展開正式調查。高盛股價繼上週五暴挫13%,週一反彈1.5%,昨日再跌2.1%,股價仍在水底徘徊,拖住大市後腿。

昨日壓住大市升勢嘅還有IBM及可口可樂,公佈的首季度業績雖然 都不俗,利潤分別上升13%20%,都好過市場預期。IBM新服務合同 簽約量下降令投資者感到失望;而可樂嘅北美市場銷售額持續下滑。IBM及可樂股價分別逆市下跌1.9%1.5%

至於支持大市嘅主力係能源股。歐洲航空業近期受冰島火山灰影響,好多班次都要停飛,損失慘重,油價亦連跌 三日。昨日,有消息指取消的部分歐洲航班陸續重新恢復,加上美國企業財報成績不 俗,提振了投資者對原油需要增加的期望。原油價格昨日反彈2.5%至 每桶83.45美元。最新報84.21美 元,再漲近1%。消價上升,油股造好,Exxon MobilChevron都升約1%。 製造業巨頭3M是表現最好的杜指成份股,幅了1.6%

 

            再講吓營運人生的課題,要營運好自己的人生,同營運一盤生意一樣,要有目 標,有計劃,一步步按計劃去做。

  從理財的角度講營運人生,目標自然 是中年之後,到55歲退休之時,可以到達財務自由。在香港這個社會,計及未來的物價水平,不 計自住的物業之外,至少要有500萬元或以上的淨資產,才算有一點自由,若有1000萬 以上自然更佳。

        當然,不同家庭背景的人,對生活的要求不同,若是草根階層,身住公屋,消費 水平不高,每月用40005000 元就夠皮的話,退休時有100萬、200萬淨資產,都可以生活都相當舒泰。但若你享受慣中產或以上的生活,每月起碼要花23萬,你 會發覺500萬未必夠,因為你一年開支都要36萬,退休後沒有 日常收入,靠500萬去投資食息,一年就算有5厘, 都只係收25萬,唔 夠開支,要從積蓄倒貼,咁本金就會不斷減少,你愈長命,就愈有老來唔夠食之險。所以不同人要睇自己的生活水平,來 決定自己的理財目標。

假設你的目標中中地係500萬,要在55歲達成,而家你30歲,兩公婆夾埋月入4萬,有幾十萬儲蓄剛用咗 嚟買樓,用咗家庭34成收入去供樓,手頭上得番10萬現金,生咗兩個仔女,開支咁多, 就會開始懷疑自己有無能力到退休時達到財務自 由。

        呢種擔心係合理的,好多人都唔去諗,以為船到橋頭自然直,以為搵得來使得 去,以為將來有機會升職加薪,總之有好多個以為,但美好的 將來,要由自己計劃出來,而定計劃要由自己的現實情況出發。人到30,自己事業 去到點大大約 約都有一個感覺,到底自己屬於「飛升族」、「中游族」抑或「平庸族」,若果係「飛升族」,仲可以輕鬆啲,因為人工會有得加,錢會繼續 嚟,但呢類人只佔少數,可能同一輩只有10%,其餘有34成係「中游族」,捱捱吓可以捱到一個中層位置,但人到中年後飯碗已經唔係 咁保證,仲有5成或以上係「平庸族」,佢地係更可以替代的一群,人工加到咁上下後,經濟環境一唔好,老闆可以用二分一人工 請個新人來取代佢。

        知道自己屬於邊一族,就要用合自己的身份方式去消費,「飛升族」可以鬆的, 因為佢地收入那一邊增長較快,就唔使咁唔嚴格去控制開 支,反正是收入增長快過開支增長,淨現金流還會增長; 若是最差的「平庸族」,就真係要為 將來打算,唔好咁太使啦,因為錢會生錢,而家多儲一點,合理投資,練好投資基本功,成為一個成功的 「投資的我」,一個普普通通的打工仔,老來除了自住樓之外,有500萬以上的自由淨資產,不是天荒夜談。但要一步步來,先由儲10 萬、20萬、30萬投資本金開始。


陸羽仁

 

 

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蘋果周二收市後公布首季業績,盈利比去年同期大幅增長90%,昨日股價勁升6%,波音與聯合技術等公司盈利整亦超 出預期,推動杜指向上。但美元上升,原油價格回軟令油股下挫;民主黨要求銀行退出衍生產品業務,雅培制药和Gilead Sciences Inc表示医疗改革影响運作成本,下调盈利预期,金融股和醫藥保健股受壓。美股好淡爭持,三大指數基本持平,杜指微升7點,收11125點;標普500指數微跌1點,造1206點;納指則微升4點至2505點。杜指期貨最新報11038點,比現貨低水87點。

 

港股美國預托證券偏軟,ADR港比指數收報21374點,比香港收低137點或0.6%匯控收81.55元, 比香港收市低0.6%,中移動收報78.63元, 比香港收市低0.4%


天提到有清楚理財目標去營運人生,要在退休之時達到財務自由,要為自己定下 目標金額,然後定出計劃,為達成計劃而增加收入,合理支出。

    希望中年有500萬,到底有乜方法,有成千上萬的方法。我想計吓呢條數,無論由何時開始,一 個家庭(可以係一個人搵錢或兩個人搵錢)若果儲蓄加投資,點可以儲到500萬,從這個問題開始諗,假設工作頭10年每月平均儲5000元,一年儲6萬,為求簡化,我假設年中儲錢時無 收益,到年底儲夠一筆錢時,下一年才有投資收益,而假設年均投資收益是10%,唔假定會輸錢,所以只能從事較低風險投資,即係第一年儲咗6萬,第二年年底時加投資回報變咗6.6萬,加埋當年儲的6萬,第二年年底共有12.6萬元,餘此類推,到第10年完咗,就有95.6萬,即係近100萬。

             到第二個10年,打工咁耐,收入多咗好多,假設1個月平均儲1萬元,一年可以儲12萬,同樣假設投資回報有10%,到第二個10年結朿時(即第20),儲蓄加複式投資回報,已經有439萬,計落去第21年已經有495! Bingo! 即係21年多一啲就達到500萬的目標,若果再用同樣速度投資加 儲蓄,只係計每月儲1萬,到咗第28年,已經有1079! 過埋1000萬大關。若果你22歲大學畢 業開始做嘢,做到50歲就可以有千萬身家了。又當你畢業後玩咗5年,到27歲先開始生性儲錢,成件事移後5年,咁到55歲都可以有千萬身家噃。如果勁啲頭5年儲咗錢俾首期買埋樓,之後再儲錢投資,就更勁啦,另外會多一間樓。

            再睇睇我啲假設,頭10年一個月儲5000元,第一、兩年或者唔得,但做到56年可能唔止,所以拉扯只是一個平均 數假設。到第210年每月儲1萬,若是一個中產家庭兩口子都有工 作咁計,夾埋賺45萬,1個月儲1萬又真係一啲都唔多,供埋樓都有機 會儲到呢個數噃。唔係大學生收入低啲難講啲,大學生就算正職唔夠,密啲手兼職幫人補吓習,一 個月都可以搵多幾千啦。

           又睇吓一年投資回報10%係唔係咁難,香港股市通常一年幾個 上落,等大市回吐時買大藍籌、大國企,升10%就走人,唔得就坐吓,一年可能唔止 走一轉,只要唔太貪心,搵10%又唔係咁難。再笨啲搵啲房地產基金 買吓,收息都收710厘,加上低買高沽, 搵10%亦唔難,隻嘢股價唔得時又可以坐吓 收吓息。所以呢個10%回報的假設,在香港毗鄰中國這個高 增長區,一啲都唔算誇張。當然,你唔買股買樓,在香港樓市較低潮時入市,相信都會有接近的效果。

          投資是錢搵錢的遊戲,本金愈多,投資機會愈多,例如你而家有100萬,又唔想花心思去買股,趁阿爺打 樓市打到殘時,回大陸大城市買間樓,長線都ok。例如重慶,普通啲樓盤1萬元人民幣一平方(即約1000元一方呎),瑞房起的重慶新天地,江景樓早前 大約15000元一方,200平方,精裝修標準交樓,都係300零萬一間,近排炒得更貴,遲吓平啲 都講唔定,重慶賣樓係賣實用面積而唔係建築面積,當地200平方的樓,論呎數等如香港2000呎,但感覺上有香港3000呎咁大,以豪宅計價錢都唔算離譜 啦。若你是第一次在內地置業,又借到錢的話,放低兩成首期,大約70萬人民幣,80萬港紙左右,買入後租俾人,應可頂到供款,揸佢10年以上,以重慶的高速增長(去年GDP增長14%),只要中國順風順水,而家300幾萬的樓,10零年後升到1000萬唔係好奇怪,你死坐一間樓乜都唔 做,供供吓就供滿,咁就可以達到千萬身家的理想(仲係人民幣)

            我唔係叫大家而家馬上去買大陸樓,要買亦唔一定去到重慶咁遠買,只係舉一個 例,我們在高速增長的中國之旁,實在有好多投資機會。大家不妨多動腦筋,各人可以有自己錢搵錢的方法。當然,買好股較長線投資,是最簡單的方法。

             總結一句,營運人生要有目標,有計劃,才容易成功。







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營運人生(13) 陸羽仁


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希臘政府拍晒心口話要削債、減赤字,但歐盟統計局(Eurostat)昨 日卻將希臘2009年赤字佔GDP比例由12.9%向上修正至13.6%,仲話可能仍會繼續向 上。與此同時,穆迪將希臘評級下調1級至A3。 希臘將需付出比之前預期更高的代價才能使本國債務狀況恢復穩定,市場對希臘或者可以通過國際市場融資,而免於尋求歐盟及IMF救助的希望最終泡湯,對希臘債務問題的憂慮捲土重來。希臘債券大幅走軟,元歐洲主要股市全線向下,跌幅超 過1%。美匯指數亦上漲了0.5%

受消息影響,杜指開市即急插近110點至接近20天移動平均線,不過,星巴克(Starbucks)和萬豪國際集團(Marriott)公佈了強勁的首季度業績報告,股價猛漲,刺激非必需消費品類股急升,加上電 腦程式驅動的炒底買盤推動,杜指見底回升,跌幅逐步收窄,最終收復全日失地,有驚無險。杜指收市倒升9點,收11134點;標普500指數 3點或0.2%,造1209點。杜指期貨最新報11059點,比現貨低水75點。

港股美國預托證券偏軟,ADR港比指數收報21394點,比香港收低61點或0.3%。匯控收81.85元, 比香港收市低0.7%,中移動靠穩,收報78.62元, 比香港收市微升2仙。

 

       我昨天提到的儲錢投資基本法,為大家計一計數,話頭10年每月平均儲5000元,之後的年份每月平均儲1萬元,儲21年就有500萬,儲28年就有1000萬元。可能有人覺得這個數字儲得太多,有人認為儲得太少,其實唔緊要,多少各人自己決定,我只係計一條 數,話俾大家聽,要到中年有1000萬,唔係咁遙不可及,起碼我講的儲蓄目標,都唔係咁離譜,好多 人都可以做得到,可以俾大家一個目標去努力。

但呢條漸進增長的數字成程式,一啲都唔快,保證唔可以一朝發達,但亦不會永 遠到不了站,當中的關鍵是每年10%回報的複式增長,過程中唔可以點輸 錢,一輸得多,就會大大拖後目標實現的日子。

網友花大柑有一個留言值得注意,佢話:「陸sir:多謝你的營運人生系列,真的,對我 這些30出頭,曾經係股市贏過大錢,之後輸 突的人來說,是一個好大好大的警惕。輸的不單是金錢,而且更輸掉了黃金的十年。一切都還原基本,短短的幾年就好 似發場夢(發達夢),現在該是夢醒的時 候!」

花大柑的經驗,相信也是不少爛炒網友的經驗,遠的不說,以07年為例,只要夠膽去買,真係盲俠都 可以贏大錢,但殺紅了眼,又有多人能保持清醒,在適當時候離場呢? 10萬炒到變20萬,20萬變40萬,40萬變80萬,80萬變160........贏 錢的快感可以留住所有人,感覺距離千萬富翁只是幾個月之遙,確實無乜邊個走得到,最後就一網打盡。好似花太柑咁講,最後還原基本,咁就唔見咗10年的儲蓄,等如浪費咗10年。

所以呢個積蓄加投資的計劃,投資的 部份,要比較保守,要知道回報和風險成正比例,無乜可以在短期內倍升的投資,唔係存在相當的風險,所以呢個計劃只容許「投資的我」參加,唔啱「投機的我」 玩,「投機的我」會認為,我炒隻股仔,咁啱係大升股,真係會成倍成倍咁上,你要求一年回報10%的回報,有乜味道呀,咁買法點會發達架? 的而且確,這種方法不可以一朝發 達,但亦唔會一舖輸清,低回報,低風險是也。

我唔反對人投機,但認為要量力而為,一般人搵錢能力唔太高,唔係有太多條件 輸錢,因為輸咗大錢好耐都搵唔番,所以唔好瞓身做「投機的我」,撥一部份錢,俾「投機的我」,細細注玩吓算啦。我會咁同「投機的我」講,既然你咁醒,買親啲嘢都成倍咁升,咁我都唔使俾太 多本金你,反正你炒幾炒都可以搵到番嚟。「投機的我」係唔係咁叻,試吓就知。

我建議呢個「投資的我」,既然目標係賺10%一年,低買高賣,升到10%可以離場,博佢升到咁上下會回吐, 回番咁上下又可以再買過,博佢走多一轉,一年搵到20%都講唔定,有好的年頭,就可以補吓 無咁好的年頭,因為一定有個別年份賺唔夠10%回報,但有好年頭拉上補下,最後都 有10%的年均回報,不要睇少呢10%,股神巴菲特都唔係賺多好多咋。唔怕行得慢,只要能到站。

我覺得只要你做得10年、8年「投資的我」,對股份好有研究 時,回報絕對可以多過10%好多,但這是練好武功的後話,功夫 仔未得時,要投大錢,都係要保守啲好。

 

營運 人生 陸羽
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營運人生(14) 陸羽仁


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希臘政府正式向歐盟及國際貨幣基金會(IMF)申請啟動450夥億歐元的援助貸款,美國3月份耐用品訂單亦不及預期,美 股開市偏軟,不過新屋銷售大增27%,創下自1963年4月以來新高,加上美國運通業績表現強勁,美股在房屋建造股及金融股領漲下,反覆攀升至17個月新 高收市,杜指連續第八個星期上漲。

杜指漲70點至11204點,係2008年9月 19日以來最高收市位。標普500指數漲9點,收1217點;納指升11點,造2530點。杜指期貨最新報11130點,比現貨低水74點。總結全周,杜 指漲1.7%,標普500指數升2.1%,納指漲1.97%,值得留意嘅係,綜合性較強、涵蓋有巨大增長潛力的小型公司的羅素2000小型股指數本周累計 上漲3.8%。而全年漲幅已接近一成九!跑遠跑贏藍籌股指數。

港股美國預托證券做 好,ADR港比指數收報21441點,比香港收高196點或0.9%。匯控收81.71元,比香港收市高 0.8%,中移動收79.07元,比香港收市高0.7%。

美國3月份的新屋銷售環比大漲27%,創下了1963年4月以來新高,年化的銷售總量增至41萬幢,遠超市場預期的33.5萬幢。 新屋銷售大升主要得益於減稅政策即將到期、抵押貸款利率較低和天氣明顯改善。升幅咁大,主要係2月的新屋銷量依然處於有統計記錄以來的最低點,而3月的 41.1萬幢的銷量為去年7月以來之最,明顯超過經濟學家平均預期。

 3月的未售出新屋庫存較上月下降5000幢,至22.8萬幢,創下39年來新低,跌幅為2.1%。依據3月的銷售速度計算,這 些庫存可滿足市場 6.7個月的需求,存銷比創下2006年12月以來新低。新屋售價的中位值為21.4萬美元,較上年同期增長4.3%。較便宜房屋的銷售狀況好於較昂貴房 屋。連最郁唔到美國樓市都有啲起色,又難怪美股再創新高。

我寫呢個營運人生系 列,主要目的係刺激大家思考,去睇吓自己營運人生的方法,特別係理財的方法啱唔啱。我話最緊要定下目標,然後朝自己訂立的目標努力,訂出計劃,盡力執行。 結果我計一輪數,話俾大家聽,一個普通打工仔,唔使人工太高,只要有計劃打工兼投資,50幾歲時有1000萬不是 奇事。

    咁啱得咁橋,講講吓就遇啱有段新聞,話東華三院一位退休護士何若幻,透過多年積蓄 及投資,令她成為千萬富婆,去世時有4600萬資產,主要是用儲蓄買股票致富,佢雖然家財近半億,但生活並不奢華,遺願盡捐財產作善事遺愛人間。正如網友 潘記所講,何若幻的個案有辦你睇,儲蓄加投資,絕對可以置富,唔係吹牛。

    不過要把人生營運得好,不是說兩句那麼容易,一定要付出努力,要努力控制自己懶惰、散漫、縱慾(包括想一朝發達 的慾望)等壞習慣。我的理論是人人皆可成功,問題是你願唔願意付出努力。若想唔付出努力就成功,我呢度唔係幾識教你。

    網友kym的留言挺有意思,值得一記。佢話:「儲一千萬好似好易,其實好難,數就咁計。香港以前咁好景,現在每 一百人先有四個有一百萬浮動資產。人心肉做,七情六慾少不了,首先自己無不良嗜好,身邊人又要無,又要父母兄弟家姐細妹個個生性,難上難呀。以前當差夠人 工高,幾多破產欠人周身債。書局咁多理財書,財務公司就越開越多, 難難難難。」

後來kym再留言:「或者我講番我屋企,你地就知點解咁睇淡。我老豆以前做印刷工人,最叻個時成四十幾萬一年,現在七十歲人銀行連 一萬蚊都無。佢好賭馬,買十蚊收六蚊,成世人都唔知輸左幾多。又多乞衣親戚,鄉下前前後後借埋三十萬一蚊都無還過,生仔罰錢,急病呀,起地基呀,讀書呀, 總之有去無還。好彩無係九七買樓,不過係九五買一樣死,今日都未見家鄉。用左十五萬係鄉下起左兩間屋,自己十幾年加埋都唔知有無住過一百日。科網熱學人第 一次入市,結果又無埋, 再加上平時大洗, 當年香港相信成堆人同佢一樣,你身邊總會搵到一兩個,老闆變看更,師傅食老綜, 火紅年代咁好搵都係咁, 我睇得灰都唔可以怪我。」

kym留言講述香港的 情況,相當現實,就係好多香港人的寫照,不少人曾經搵到錢,不過搵得嚟使得去,老來光棍一條。我有個親戚後生時做貨櫃車司機,你知80、90年代香港貨櫃 碼頭世界最強,連帶揸貨車的司機也受惠,好景時搵2萬幾一個月閒閒地,一年賺30萬以上(你睇Kym的爸爸做印刷工人都賺過40幾萬一年,就知道揸車賺 30幾萬一啲都唔離譜),不過佢就唔生性啦,嫖賭飲吹樣樣好,最後在深圳包埋一件二奶,老婆明知佢咁,但為咗幾個仔女,唔想離婚,佢仲請埋律師,逼老婆離 婚(應該係二奶叫佢咁做),律師教佢禁子女出境老婆就會就範,結果仔女次次離境都要俾入境處問話,搞到仔女顏面無存,恨佢入骨,結果如佢所願,妻離子散。

好啦,好境不常,香 港貨櫃碼頭的生意慢慢俾深圳塩田搶走,佢收入大減,深圳二奶都跟佬走埋,佢到60幾變番一條光棍,仔女家庭乜都 無,週身無文,佢當日咁對啲仔女,而家仔大女大,佢打電話去搵仔女,仔女都唔肯接電話。

    一般人眼光會好窄,佢今日搵到好多錢,就以為成世都係咁,錢會繼續嚟,變得好大花筒,變得不可一世。好似Kym 的老豆,單計佢賭馬一項,一個月輸幾千,30年、40年下來,你話輸幾多? 輸個條數,已經足夠我所講每月儲蓄之數,唔賭去儲錢投資,廿零年後有500萬好輕鬆,佢當年搵40幾萬一年時,港島屋邨樓亦只是200、300萬一間,佢 一年人工夠俾首期,揸到而家隨時過千萬,唔賭去買樓都發啦。我同專業賭馬集團中人傾過,佢地唔怕馬會抽水,馬會抽完水,佢地同散仔對賭,仍然係年年贏,你 話馬會又贏,賭馬集團又贏,邊個輸? 唔知賭仔有無搵本簿記吓佢輸幾多,唔信試吓,記一年半載睇完你會出一身汗。

     唔講賭馬,講包二奶,你估花錢少? 等如養多一個家庭,開支雙計,即使不論對老婆仔女的情感和責任,單計開支,都足夠吸乾一般人所有原本可儲蓄的資金,認真係蝕本生意,包二奶包得幾年,又變 咗另一個老婆,如果結婚是戀愛的墳墓,包二奶會令你為自己堀兩個墳墓,夠死未? 南韓男人較少包二奶,據南韓的「阿豬媽」(即係師奶)所講,佢地結婚時要送厚禮俾未來婆家,但入門之後,就由佢地控制老公的收支,由於控制了老公的收入, 隻男人袋內無多餘錢,就無經濟能力包二奶。所以香港的「阿豬媽」可以學吓,借個名義話跟我學咗要每月定額投資,乘機抽乾老公的閒錢,咁就家庭太平啦。

我只係討論吓中低階 層的個案,都廢事講我識一啲高收入專業人士,都係咁亂花亂使,搞到40幾歲時借到一身債,係負資產,即係你有一毫 子身家,都有錢過佢。無論kym的老豆抑或我的親戚,佢地唔知道有句話叫「好景不常」,邊個行業都好,若果好好搵,頂多10、20年就玩完,因為你咁好 搵,代表工人工資高,這個地區工人工資高,慢慢就會俾其他低工資地區搶去生意,那個工種慢慢就會在你個地方消失。所以要好天搵埋落雨柴,好好搵的時候,唔 係要瘋狂的嫖賭飲吹,合理消費之餘,要收埋一啲,計劃將來。

     只要你肯博,即使現時在香港,都會搵到啲,真正的挑戰係搵到啲錢後,究竟剩唔剩到錢。你主要對抗自己的心魔。

陸羽仁

營運 人生 陸羽
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營運人生(15) 陸羽仁


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金融股偏軟,美股終結了連續多日的升勢,不過調整幅度有限。杜指基本持平,微漲不足1點,收11205點,標普500指反覆偏軟,尾市再回,收跌5點或0.4%,報1212點,納指微跌7點,收2523點。杜 指期貨最新報11130點,比現貨低水74點。

 

港股美國預托證券偏 軟,ADR港比指數收報21403點,比香港收低182點或0.9%。匯控收82.2元,比香港收市低0.9%, 中移動收78.85元,比香港收市低0.6%。

拖累大市嘅主要元兇係 金融股。美國參議院週一將對金融監管體系改革議案進行投票,議案一旦通過,對金融衍生工具交易將有許多限制。Capital Financial Advisory Services總裁Keith Springer表示,「大銀行的很大一部分利潤來自衍生工具交易,如果交易被限制的話,這些銀行的總利潤將會下跌。另外地方銀行無法轉嫁金融改革導致帶 來的成本提高,地方銀行遭受的銀行將是最大的。」杜瓊斯金融指數下挫了1.6%,KBW銀行指數更下跌了3.1%。美銀、美國運通及摩根大通都跌約2%。 係Travellers以外表現最差嘅杜指成份股。地方銀行Fifth Third Bank跌4%。

花旗集團急挫逾5%至4.62美元。原因係美國財政部表示將逐步出售手上共77億股的花旗股票,當中的15億股,已委託大摩代售。美國政府 持有的花旗股票佔了該集團的總額27%,這是去年用250億美元,即每股作價3.25美元換番嚟,政府喺呢個交易,幫納稅人賺番唔少錢。

另外,令投資者對金 融股疑慮嘅係高盛的CEO Lloyd Blankfein, 將於今晚到參議院聽證會上作供。他昨日發表的聽證會預備演辭中表示,高盛並沒有持有樓市的「大淡倉」(massive short)及「肯定沒有和客戶對賭」(bet against)。他指出高盛在這兩年以來的金融風暴中,在住宅市場中亦損失了12億美元,「事實上,我們並不恆常地或顯著地造淡,我們的住宅按揭業務可 以證明這點。」他又表示,金融危機出現關鍵在於包括高盛、其他銀行、評級機構、以至監管機構都沒有對「太多借貸,發出警報。貸款成本太低,造成槓桿比率太 高。」對於高盛被起訴,美國法律界普遍認為,即使地球上最好嘅檢查官,都好難證實美國證監會高盛的指控,即使證監會內部對是否起訴高盛亦意見分歧,贊成與 反對只係3比2而已,所以唔太睇好證監會會把官司打到底。

昨日頂住大市跌勢嘅 係有「美國經濟狀況的晴雨錶」之稱的重型設備製造商卡特彼勒,該公司公佈第一財季轉虧為盈,每股收益36美分,去 年同期則虧損19美分。卡特彼勒表示,行業活動及訂單狀況「明顯高於去年」,某些領域的活動及訂單甚至達到創紀錄的高度。並上調了全年每股收益目標,並表 示「經濟形勢無疑有所改善」。股價勁升4.2%,係表現最好嘅杜指成份股。卡特彼勒之升,亦代表市場比較相信經濟週期已開始回頭向上。

睇到網友夢想飛翔的 個案,的確發人深省,佢的古仔係由拍拖6年的女朋友最近向佢提出分手開始,原因係佢無樓無車,令女友唔開心,「我 同女友拍拖6年﹐其實除咗樓同車﹐基本上﹐女友要乜我都會滿足佢。我地開始頭兩年﹐感情生活係開心甜蜜﹐但當女友出來社會時間耐左﹐人就慢慢就變得現實。 亦都難怪佢﹐因為佢身邊的同事﹐男友都係有樓有車人事﹐難免佢會同人比較或者唔開心。時間一年又一年過左﹐女友年紀易大咗﹐而我當初對佢既承諾又未對現﹐ 而且佢覺得遙遙無期﹐佢對我態度一切都越來越差﹐到近日同我提出分手。我都理解﹐女人到三十歲﹐就會考慮好多嘢﹐唔會再好似以前十八﹐九歲咁﹐有情飲水 飽。」

不過聽落去覺得「夢想飛翔」自己有好大責任。佢話「我啱啱出來做野頭兩年﹐我搵9000蚊一個月﹐除左3000蚊家用同基本開支外﹐我會有4000幾蚊儲到。但當我轉左工後﹐身邊的同事都鍾意賭錢﹐賭波, 為左同佢地有話題﹐我賭波係乜野都唔知﹐開始贏左的﹐之後越賭越大﹐賭到曾經落注一場波兩萬幾蚊﹐賭到阿媽姓乜都唔知﹐係輸錢皆因贏錢起﹐最後輸返突﹐仲 欠人地成十萬﹐屋企人都唔理我﹐拍拖8年既女朋友亦因為咁離開左我。所以難怪古人話‘近朱者赤﹐近墨者黑。’交朋友亦都會影響你既將來人生同你既積蓄﹗到 左05年﹐我 開始同而家既女友拍拖。啱啱個段時間工作關係﹐我睇左一的關於理財同股票既書……自己就由抽新股(IPO)開始。開始買親幾隻股都有盈利,所以係06年尾 ﹐為咗早日實現我o既諾言﹐我問幾間銀行借咗幾筆錢﹐大概20萬左右﹐投入股票市場。在07年﹐資產接近50萬﹐因為有的股我賺少少就放咗。嗰陣時﹐覺得 自己真係好叻﹐成個股神咁。因為覺得原來搵錢係咁易o既。結果到左金融海嘯﹐資產得返5位數﹐曾經諗過死。簡直世界末日咁。全靠有陸Sir指導﹐我先會繼 續堅持落去。雖然股市升番22000點﹐但仲未到我o既價位﹐因為我好多係28000樓上入。而家我仲欠銀行十幾萬﹐好彩我仲有工返﹐還左貸款同扣除基本 開支﹐基本上冇錢剩﹐因為我人工得萬幾。而家睇陸Sir講到營運人生﹐如果我當初知道﹐儲蓄都可以變富翁﹐我而家都應該差唔多有百萬。所以而家認識到財不 入急門﹐所以往後會腳踏實地﹐慢慢還曬的貸款﹐慢慢儲返的錢﹗我講左自己既經歷﹐係想的啱啱出來社會o既朋友,唔好重蹈我o既覆輒﹐可以避咗我o既舊路﹐ 腳踏實地﹐好似陸Sir既營運人生所講﹐儲蓄加投資﹐去儲到我地既第一桶金。相信大家會有個美好既將來~」

    睇完夢想飛翔的個案,只能有一聲嘆氣,這也是我最擔心會見到的年青人命運,搵錢本來已經不多,先賭波,後借錢狂 炒股票,最後一身債收場,呢個世界唔係有好多波神、股神,其實波神是馬會,股神就係盤據股市的外資大行,例如佢地做莊賣輪,股市升佢地贏,股市跌佢地也 贏,你用賭博的方式舖去盡去炒股,一個浪來就輸死。

    若背上成身咭數,要俾20厘息,你唔 使問我乜嘢投資最好,係還錢最好,因為那是最穩定有20%回報的「投資」。呢個個案告訴大家,落場博命,想一朝發達,多數會一舖輸清,浪費了人生的5年、 10年。賭輸了,又要5年、10年重新捱過。搞得兩搞,唔止唔見咗女朋友、男朋友,連家人都怕咗你。

    「棄我去者昨日之日不可留」,奉勸夢想飛翔一句,要在三年內還清債兼買車買樓,難度極高,如果要再賭再博,智者 不為。如果你女友係識諗之人,你最關鍵係俾佢睇到你腳踏實地做人。我唔覺得你努力炒股可以到岸,反而搵份兼職,一個月賺多4000、5000元,一年儲多 5、6萬,係少咗時間陪佢,但你的現金流會增加,你的未來會增加希望。

    每個人營運自己的人生,都要從現實處境出發,選適合自己的路,但睇到自己以至人地走錯的路,可以得到好多啟示。

營運 人生 陸羽
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營運人生(16) 陸羽仁


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歐洲債務危機有越搞越 大鑊的跡象,標準普爾調低希臘及葡萄牙的信貸評級後,昨日又下調西班牙評級,歐洲股市昨日繼續向下,跌至7個星期低 位。不過美股昨日反彈,主要原因係美國聯儲局議息會議後,重申會維持基準利率不變,並對經濟前景的看法維持向好,緩和了投資者對歐洲債務可能違約的一些憂慮。

 

杜指朝早在11000點 爭持,中午開始發力,尾市又開始無乜力水,但仍企穩11000點上方。杜指收市升53點或0.5%, 報11045點;標普500指數收高8,0.7%,報1191點;納指原地踏步。杜指期貨指數最新報11021點, 比現貨低水24點。,

 

港股美國預托證券弱,ADR港 比指數收報20891點,比香港收低58點或0.3%。 匯控靠穩,收79.1元,比香港收市低9仙,中移動收77.43元, 比香港收市低0.8%

 

聯儲局結束為期兩天 的利率會議,會後宣佈利率將在「較長時間」維持在00.25%的基準利率不變。此舉符合市場的普遍預期。聯邦公開市場委員會(FOMC) 的政策聲明示,「勞工市場開始 改善」,比3月話「勞工市場在穩定中」的講法,樂觀咗少少,但對經濟整體判斷依然謹慎,即使輕微調升經濟前景預測的調子都無,令市場為失望,或者因為咁就顯示長時期不會加息,所以吸引資金在股市上日急回後入市撈底。

 

野村證券的分析師團隊認為,自聯儲局今年3月召開最 近一次利率會議以來,經濟數據表明美國經濟在許多方面取得了進展,其中包括零售銷售強勁增長,不過房地産市場就有些例外,並未見到明顯的改善。對歐元區國 家財政的擔憂,令全球市場在過去數月受壓。一些投資者表示聯儲局在編寫政策聲明時已考慮到了歐洲的情勢。巴克萊資本的分析師團隊指出,「當前情況下聯儲局 只會穩健行事」。太平洋投資管理公司的高級副總裁Tony Crescenzi認為,聯儲局當然唔想自己的言行困擾金融市場進而 影響經濟的復甦步伐聯儲局維持低利率對股市有一定的安撫作用。

 

聯儲局對於經濟的評 論以及維持低利率一段長時間的承諾提振銀行股, 杜瓊斯金融指數漲了1%BKW 銀 行股指數上漲1.4%.其中摩根大通上揚2.5%,美銀反彈1.8%

 

歐洲情況唔靚仔,尚 幸無進一步影響美股,標準普爾昨日將西班牙的信貸評等由「AA+」 下調至「AA, 評級展望為負面, 即係話如果西班牙的財政狀況較標普目前預期惡化, 評級可能會進一步下調。原因係該國經濟成長遲滯期比原先預期得要更長。

 

歐盟各國政府在援助 希臘的談判中遲遲未能達成一致,市場對於這場財政危機將蔓延至歐元區其他國家的擔憂情緒不斷增強。在德國選民的強烈反對下,默克爾已經推遲了德國政府批准 援助希臘計劃的時間。標準普爾相繼下調了希臘、葡萄牙和西班牙的主權債務評級,其中希臘評級被下調至“垃 圾級”,導致歐元兌美元匯率在今天的交易中跌至一年低點這給予德國伸出援手越來越大的壓力。

 

歐盟中央銀行行長和 國基會高層去咗德國,大力游說德國總理默克爾及早同意援助希臘方式,默克爾昨日終於向 國基會作出承諾,稱其將加大努力來克服希臘財政危機。話「目前的情況 已經十分明朗,即希臘政府、歐盟委員會和國際貨幣基金組織需要加快速度來解決希臘財政危機。如果總額450億歐 元的援助貸款計劃不能盡快實施,則歐元區的穩定性將會面臨風險。」因為歐元區唔掂,德國都難以獨善其身。

 

網友一草一木早前問 起如何有較穩定的10%回報,呢個 問題值得詳細研究,佢話:「陸老師 您好,曾向師兄師姐討教,不過回覆未能盡解疑惑.就陸老師 的人生計算法, 小民年近40,總儲蓄為200(包括30萬強績金),有幸小民沒有家庭負擔.不過由於身體關係,未來兩年 都不會有任何入息.。雖然有聞6年就能翻一倍,不過所指只為年回報20%才成.小民想 老師給予一些意見,10%的回報聽來容易達到,不過小民的現金,長線及短 炒各佔1/3.現金不能有增長,又不能所有都用來進出以取10%的 回報.所以不知如何能大致整體有10%的回報。如何能在十年內邁向500萬 呢?

 

首先從數學上答一答你的問題,你話要6年翻一 倍,每年要20%增長才成,其實應該唔使咁高。有一個說法叫「72律」, 即係每年增長10%7.2年已可翻一倍,唔使20%回報咁高。

 

想每年有10%回 報,有兩個方向,一個係死揸種優質投資產品,第二是游水進出,捕捉一年一兩次的升浪。先講死揸,記住我地要求一年只是升10%, 不是100%,並希望下跌風險較低,投資的對象萬一跌咗落去,過 一、兩年可以無事兼升突,所以避開高風險高回報的東西,如二三線股。我講呢個營運人生的系列,係針對大多數散戶,假設大家投 資水平一般,唔太識揀股票,所以盡量建議你地一啲唔使揀股票的方法,以免揀錯股票,所以就揀指數基金,特別係國企指數基金和A股指數基 金。

 

作這個選擇有些假 設,我係假設未來510年,中國經濟還能維持810%高速 發展,上得市做得成份股的國企,平均盈利有15%20%年增長,佢地而家的年盈利增長率係20%以 上,未來打少少折,起碼未來頭5 年都應該做到15%年增 長以上,做唔到呢個增長的 企業,除非係好穩陣的巨股,否則按道理慢慢會被淘汱出成份股之林。

 

如果企業盈利有15%以上年增長,長線睇股價加派息亦應有15%以上增長才合理,所以拉長少少睇,要求平均一年有15%的回報,並不算太過 份。唯一餘下的問題就是買入的價位了,如果你在好熱時入市,股價在50、60倍市盈率時買(如07年上證綜指6300點時),由於股價太貴,已提前反映了 未來的表現,所以最後下跌就係不可避免的事了。

 

反觀而家A股今年預測2010年市盈率只有17倍幾,買入的長線風險相對細,若股價唔升唔跌,A股又維持到20%的盈利增長率,一年 之後變成14倍市盈率,再過一年變12倍,無乜理由會咁,所以要麼中國經濟轉差,A股盈利大跌,要麼就內地股市再跌一排,由17倍市盈率跌到15倍都唔 奇,但最後會升番上去,起碼去番20幾倍的市盈率,試想如果好少少升到25倍預計市盈率,即係升47%,由而家2900點,升番到4200點樓上,回報都 幾和味,即使我地唔好咁樂觀假定一年可以達到此水平,我估兩年都有機會做到,兩年有47%回報,都相當好噃。萬一又出現黑天鵝,環球大市大插,中國股市再 跌,跌到2000點好未? 只要經濟唔散,我估坐一年半載,都可以坐番上去現價以上。

 

所以入市價位好重 要,只要入市價較平,抗跌力就較大,可以揸長啲。在價位較低時入市長揸 A股或H股指數基金,目標坐長啲,兩三年基本上唔郁都得,希望平均有10%以上的年回報,唔係太難,好運少少有20%年回報。雖然基本上唔郁,但萬一大市 太熱,內地股市升到市盈率50倍以上之時,長揸之貨都可以減持,鎖定利潤,呢個亦都係我平時所講的「投資的我」的基本策略。明天續談游水進出的方法。

 

 

陸羽仁



營運 人生 陸羽
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營運人生(17) 陸羽仁


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環球股市早前插一插,就令德國三個主要反對黨達成一致,叫德國政府考慮儘快向希臘提供84億歐元救助資金,消息讓投資者對歐洲債務危機的憂慮緩解,美國首次申領失業救濟人數減少,亦為 市場帶來經濟復蘇的憧憬,刺激投資氣氛。

 

 

美股昨日第二天造 好,大幅反彈,係接近兩個月以來最大單日升幅。三大指數都升逾1%,杜指勁升122點至11167點;標普500指數收高15點至1200點水準上方,收報1207點;納指摘漲40點,造2512點,漲幅跑贏大市。杜指期貨最新報11132點,比現貨低水35點。,

 

港股美國預托證券造 好,ADR港比指數收報21008點,比香港收高229點或1.6%。兩大重磅股就個別發展,匯控重上80元上方,收80.35元,比香港收市高1.6%,中移動偏軟收76.55元,比香港收市低0.3%

 

標准普爾接連下調希臘、葡萄牙和西班牙信用評級,使債務問題蔓延的擔憂情緒籠罩市場。不過,昨 日歐盟經濟及金融事務專員Olli Rehn表示,歐 盟「將於日內總結出一個多年度(multiannual) 的方案,協助財務上及結構上有嚴重問題的國家。」另外,對是否援助希臘一直猶疑不決的德國已決定盡快向希臘提供貸款,令歐洲債務危機有了轉機,歐洲股市全 線造好,歐元兌美元亦回升。美匯指數回落了0.4%82.195,而最新報82.15。大宗商品市場壓力減低,油價亦大幅回升,原油升了2.3%至每桶85.17美元,最新報85.51美元。

 

美國內部方面,勞工部宣佈,最近一周首次申領失業救濟人數較上月減少1.1萬,比上年同期下降了近29%。美國經濟的復甦已開始推動就業增長,3月的失業率為9.7%,係連續三個月保持不變。3月的非農就業較2月增加16.2萬,這是過去五個月中第三次上升,私營領域的就業則增12.3萬。美國政府內外的多數經濟學家都認為,今明年之內失業率僅會緩慢下降。

 

昨日談較低價買優質股 坐定唔郁的策略,記住要「低價」或至少是「較低價」,決定價錢高低,唔係由股票銀碼決定,不是100元的股票就價高,0.1元的股票是價低,係由市盈率決定,反映隻股票賺錢能力相對股價是否便宜,市盈率愈高,代表股價愈 貴,唔抵買。

 

網友迷茫中青有此一 問,「陸SIR,聼你講10%投資回報,真係有感而發。 其實看我自己呢 8-10 年的股票+基金投資(作爲會計佬,我有做“月結”的習慣),前前後後,投入過大概100萬,但10年來賺左唔夠20 (包括賬面及實質回報)。其中的原因當然包括細個 玩玩下炒呢炒路有輸有贏,但當時投入相對少。我自己覺得我做唔到合理回報最主要的原因係 1.一次跌浪可以破壞好多年既正回報。2006/07賺錢開始多左,可以買股的餘錢亦開始多。一場金融海嘯,我因爲覺得自己睇長铫,我又只買大股/2800 等,所以無止蝕。宜加比低位升返好多,但個 PORTFOLIO 都只係拉勻打個和。之前的很多個10%回報都給抹煞掉了(隻礇豐到宜加都未返家鄉...)。第2 (都有點類似),我一向有月供股票同基金。經過07入左好多貴貨,雖然09有買到平貨,但拉勻,又係差不多得個吉。」

 

佢再講:「我既失敗經驗係,在高位,好難清倉(因爲唔知何時是頂,開始跌時亦怕清倉後就回升,左一巴右 一巴),大跌市時難免有損失。陸SIR可否分享一下如何在 市場大升大跌時,都可以長遠保持10%平均回報?謝謝。」

 

我話長線投資坐定唔郁 的部份,都唔等如完全唔可以減持,如果你覺得股市升得太顛,例如去飛髮三九唔識七的理髮師係咁同你講股,仲話自己炒股賺鰦好多錢的時候,睇番纒市盈率,如 果升到好離譜,例如內地股市升到5060倍,香港股市升到3040倍時,可以開始減持部份長線投資,記住不用一注沽清,沽完再升又沽鱓,每次沽一半,都可以有排 沽,日本股市90年代有超級大泡沫,升到200倍市盈率,若日本人在50倍時沽清股票,見佢日日升,亦可能會好痛,痛唔緊要,怕忍唔住手在更高位入番市。迷茫中青的問題 是第一入貨價未必夠平,第二個市升得太顛時完全無減持。升得顛時減持一鱓,將利潤套現,同自己講,呢一部份賺鰦4050%,都夠頂幾年回報要求啦。

 

這又涉及另一個策略, 就係一個「游水策略」,這是中線投資策略,唔長唔短,我認為對一般散戶而言,低買優質股長獱(例如買指數基金),係較易處理的策略,相反叫散戶游水進出,唔係咁易處理,弄不好買鰦貨賺少少走鰦,追貨又要坐 艇。咁我點解仲叫大家都諗諗「游水」的策略呢?

 

在一個持續大幅向上的升市中,唔游水好過游水,但在上落市中,買股長獱未必得,所以亦可考慮游 纒水。這裏也可以講一個故仔,也是我去游真水時聽到。幾年前有一次去跑馬地一個富貴會所游水,聽到一個幾富貴的阿伯,講佢點買匯控,佢話「大笨象今時不同 往日,以往業績一年比一年好,股價持續向上,買佢坐住唔郁,加埋派息一年20%回報好平常,但而家股價比較呆,坐住唔郁,成年到頭除鰦收息,股價都無乜上落,所以我咪游下水 囉,佢一年都會炒一兩次,通常在公布業績前開始炒,公布完業績無乜大突破就回,每次升到10%,我就沽啦,等低位再買番,游到一轉我賺10%,游兩轉賺20%,都叫做追到以前的回報o架。」我當時諗富貴老伯日日對住股市呢個金魚缸,真係有鱓研究,留意到大笨象開始弱化,唔游水回 報唔夠好的現象(其實已預示佢開始唔掂)

 

股市唔係年年大升,有時係小小向上的上落市,如果感受到個市無乜氣氛,部份長線投資有10%回報時,走一走游一游水,未嘗不是增加回報的方法。當然,有一些朋友本身就喜歡在股市進出,唔 買賣會身痕,咁樣游水這種中線策略也適合他們。

 

買股就好像量體裁衣一樣,要找適合自己的方法,我建議投資組合都係以長線的長獱或中線的遊水為 主,佔組合7成或以上,主要買指數股或巨股,其 餘3成或以下是比較投機性的部份(年青人想加大投機的比重,唔係唔得,但你要有輸清的準備)。有些市況是逼人投機的,假設如今已是牛市第三期升到好顛時,你當然可以唔買股,但若要順勢買 股時,也要明白買親都係投機,4050倍市盈率,買幾好的股票都有投機的成份,咁就要硬守止蝕,兼且手風順食到咁上下時都要走啦。我 講的投資方法,係細水長流,不要求年年倍升,只要求唔蝕兼有合理回報。

 

陸羽仁

 

營運 人生 陸羽
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營運人生(18) 陸羽仁


 

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美股一插完又大彈,美 國3月消費者支出增長總額創歷史新高,4月份ISM製造業指數亦高於市場預期,加上航空業並購消息刺激投資氣氛,美股5月份第一個交易日強勁反彈,三大股指齊漲約1.5%,收復了上日大部份失地。杜指大漲143點,報11152點;標普500指數重上1200點水準,升16點,報1202點;納指漲38點至2499點。杜指期貨最新報11097點,比現貨低水55點。

 

美國商務部宣佈,在汽車和其他耐用品消費的推動下,3月份美國的實際消費者開支增長0.5%,總額創歷史新高,終於超越了 2007年在經濟衰退前創下的歷史峰值。而同期稅後個人所得增長只有0.2%,增幅遠低於個人支出。消費者個人儲蓄率亦降至2.7%,創下20089月以來新低,美國人又慢慢回復先使未來錢習性。個人消費開支價格指數(PCE價格指數)增長0.1%。核心通脹,不計波動較大的食品和能源價格亦增長0.1%。過去的12個月中,整體通脹攀升2%,核心通脹漲1.3%。反映通脹依然保持在較低水準。這使聯儲局更有理由將基準利率維持在0-0.25%的歷史超低水準。

 

美國兩大航空公司,聯 合航空(United Airlines) 與大陸航空(Continental Airlines) 昨日宣佈正式合併,協議金額約31.5億美元。新成立後的航空公司規模,將超越達美航空(Delta Air Lines),並擁有由上海至南美的班機航線。聯合航 空的名稱將繼續沿用,不過班機機身將置換成大陸航空的顏色,商標亦然。

  

美股一跌就彈,表現 強勢,好到你唔信,杜瓊斯交通指數更率先創了新高。美國資深交易員話,美股與世界其他股市正出現一個「脫鹇(decoupling)現象,人跌佢升,近期歐洲信貸危險衝擊、中國不斷推出壓抑樓市及防止經濟起泡,全球股市下 跌,由上月15號至今,歐洲股市已累計下6.8%,中國仲衰,大挫9.3%,但美國標普500指數只係微跌0.5%,反映中小型細股走勢的羅素2000指數更逆市上升了1%。不過美股上鰦高位,希臘危機又唔係咁定,美股走勢變得非常飄忽,波動好大,好似杜指最近兩日 咁,上日跌158點,昨日又反彈143點,結果連大基金都採取短線策略,部份是炒「即日鮮」賺錢,跌得多撈纒睇一兩日,彈得多又會沽 番鱓貨出街。

 

早前一直講營運人 生,講建立自己的長線投資組合,可能大家都會留意到,我提到投資優股質股時,主要講指數基金,無乜講其他股票,結果網友「貧窮終結者」就問起「10倍股的迷思」,佢問「陸 sir,在中長線的投資中, 就算買中了10倍股, 也好容易在中途波動中放了(遊走了), 我想除了被仆暈外, 是要用做生意的心態去持有。但這須要深入認識那門生意和其他的知識, 才不會被波動影響到, 可有其他方法去增加回報? 又可否介紹一下如何用做生意的心態去分析股票。」

 

貧窮終結者問的問題, 其實也是我想講的課題,話要長線投資優質的股票,當然不止是低吸指數基金,股市內的確有不少好股,尚待大家發掘,但我先要說明一個「級數問題」。我假定大 多數散戶對股票了解不多,對上市公司的運作所知甚少,股齡亦較淺,我稱之為「股市小學生」,股場上充斥著大量股市小學生,呢班人一臉稚氣,但係又覺得買股 好易發達,成日聽埋人講,話買中隻10倍股就發, 呢批想發達的人,其實就是真正發達的大戶之獵食對象,佢地造出一隻又一隻神仙股的假象,吸引散戶落繍,然後圍而食之。

 

所以我就叫大家若有自 知之明,知道自己是「股市小學生」,就唔好從搵10倍股的角度出發,要從平價買大股、買指數股的方向出發,練好吐納,學好基本功,先至去學九陰真 經,唔好想一步登天,到本經書練一個月就成為天下第一,睇小說就可以,現實無咁簡單。所以我叫大家低價買指數股,唔使煩,指數騙唔到你,只要唔好買得太 貴,坐纒等幾年較易有可以預期的收穫,唔好望發大達,但買三幾年望一年平均有10%回報,只要入貨價較低,多數人可以做到,「投資小學生」亦可以做到,絕無秘密,人人皆得。

 

好了,你不滿足於咁簡 單的招式,覺得股場還有很高深的功夫,當然有,但唔係個個人可以掌握,特別係唔想努力做功課的人更難掌握。你可能自細讀書都係遊魂,上堂唔聽書,放學走去 玩,而家20幾、30歲,突然叫你俾心機讀書,努力做功課,睇纒公司悶到暈的年報、通告,睇各種類型的消息,你竟然 話你肯去做,你可以為求發達咁樣去改過自新,努力做功課,我唔阻你,不過你要真係做得到至好,這等如叫你由「投資小學生」,修練成「投資大學生」,唔係話 咁容易。要搵10倍股,唔係睇纒報紙就搵到,要花 好大力氣去搵,而且搵到可能的對象,還要長期跟進研究,對辦一路投資落去,唔對辦就要走人。

 

不過,股市之內亦的 確有真正的10倍股,等「股壇大學生」去發掘。 但又要記住,唔係真正的大學生,就一定係「股壇大學生」,我見過唔少大學畢業生,甚至讀經濟、財務、會計的大學生,買股一樣係亂咁炒,直情係股壇幼稚園 生,所以你即使無讀過大學,唔等如你唔可以做「股壇大學生」,唔好氣餒。

 

要做「股壇大學生」,要搵10倍股,第一件事就係借腦思維,借公司管理層個腦,去睇一間公司做緊乜№,而唔係用散戶的角度,去 睇公司的包裝形象。公司成熟了,生意上軌道了,已經做到好大,你就好難期望佢股價可以升10倍,買指數股就係典型,我地唔會期望佢幾年升10倍,所以倒過來說,有可能升10倍的公司,只能是新成立的公司,或是傳統公司轉型搞了新業務的公司,新上市的公司,或是新借殼上 市的公司,我地就要代入這些在某個意義還是新的公司的管理層角度,睇纒佢點諗,佢有乜計劃,係唔係想搞大盤生意,結果盤生意是否能搞大,一步一步又睇佢點 搞。追擪一間「新」公司點搞,唔係三幾個月的事,起碼是三幾年的事。(明天再續)

 

 

陸羽仁

營運 人生 陸羽
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