内外夹击煤价下跌 利好刺激电力板块上涨

接軌吧，煤價

　劉曉斌是秦皇島一家煤炭貿易公司的銷售人員。他從事煤炭銷售已有十個年頭，但從未遇到過今年這樣的情形——「和客戶打電話說有優質價低的煤，竟然無人接盤。」

　　眼下煤炭市場出現了十年難得一見的冷清現象，市場需求減弱，港口庫存高企，電廠庫存充足。

　　作為中國煤炭市場風向標的秦皇島港，自5月初開始煤炭場存急速增加，6月庫存曾高達945.6萬噸，接近其1050萬噸的最大容量。與此同時，全國重點電廠存煤一度超過33天，近期維持在28天左右，也屬歷史高位。

　　在劉曉斌看來，往後的日子也許會更難過。「貿易商是做什麼的？就是倒賣，掙價差。現在掙價差的空間越來越小。」 一直以來，電煤市場得以維持巨大價差，皆緣於電煤價格的雙軌制——重點合同煤價格和市場煤價格。劉曉斌所在的貿易企業，就是通過轉手買賣合同煤獲得較高的利潤。現在，這樣的盈利模式已失去市場。

　　「下一步，我們將密切跟蹤煤炭及經濟運行情況，積極推進煤炭市場化改革。」在日前召開的「2012年全國電力迎峰度夏電視電話會議」上，國家能源局煤炭司副司長魏鵬遠如是表述。

　　「現在煤炭處於買方市場，正是煤炭價格進行市場化改革的好時機。」國務院發展研究中心產業經濟研究部主任錢平凡對財新記者表示。但煤炭市場化是否能真正推進，還需要看政府的決心，其中就包括對下游電價體制的改革決心與力度。

電煤老矛盾

　　煤炭市場化改革走過了糾結的十年。自1993年開始，國務院就提出要逐步放開煤炭價格，但因下游電價的計劃性控制，煤炭價格始終是雙軌制的「假開放」。「市場煤、計劃電」的體制性矛盾，既造成了火電企業的大面積持續虧損，也成為煤炭市場開放邁不過去的一道檻。

　　近年來，電煤市場一直在走合同煤和市場煤的價格雙軌制。合同煤一般在發改委的安排下，通過每年一度的全國煤炭訂貨會簽訂合同，確定價格。煤炭企 業必須以優惠價格向電力公司保證供應一定數額的煤炭，以減輕發電企業的經營壓力。「由於合同煤佔電廠用煤的比例不到一半，電廠還需要到市場上購買市場煤。 而市場煤價格不受政府限制，經過許多中間環節，市場煤價格遠高於合同煤價格。」中國煤炭運銷協會研究員李朝林對財新記者表示。

　　市場煤與合同煤的價差，令倒賣合同煤的煤炭貿易公司應運而生。劉曉斌所在的貿易公司就是其中一家。「行情好的時候，1噸合同煤轉手一賣，掙個百 八十塊沒問題。雖然我們必須找五大電力公司旗下的電廠接盤，但一點都不困難。因為市場煤比合同煤高出幾百塊，我們只要加一點價，以低於市場的價格出售，就 有人接盤。」 劉曉斌稱。

　　煤炭貿易商是價格雙軌制的「尋租者」。「我們犧牲利潤簽訂合同煤，最後卻讓其他人鑽了空子，掙了錢。」 中煤集團一位管理層人士對財新記者稱。

　　煤炭生產商當然希望少賣合同煤，多賣市場煤。近年來，煤炭企業的合同煤兌現率僅在50%左右。「我們賣給別的企業，一手交錢一手交貨，掙得多；賣給電廠，不僅低價，而且電廠對質量還要求頗多。」上述中煤集團人士說。

　　電煤價格的雙軌制導致了多年的煤電矛盾，令兩個行業都亂象叢生。「一方面電廠希望更多的合同煤，另一方面煤炭企業希望賣更多的市場煤，由於巨大價差，合同煤合同執行率低，電廠就需要在市場上購買更多的市場煤。這都不利於煤炭企業的發展和電煤的有效供應。」錢平凡說。

市場煤價逼近合同煤

　　「現在煤炭價格處於買方市場，正是取消電煤價格雙軌制的最好時機。」錢平凡表示。從目前市場情況看，合同煤的價格優勢已岌岌可危，開始挑戰電煤雙軌制的存在必要性。

　　根據秦皇島煤炭網公佈的數據，7月4日，環渤海地區港口發熱量5500大卡的市場動力煤綜合平均價格報收676元/噸，創下自2010年10月份「環渤海動力煤價格指數」發佈以來最低水平。該指數已連續第九周下降，累計下降了111元/噸。

　　其中，秦皇島港發熱量5500大卡市場動力煤交易價格的中准水平已降至665元/噸，比2012年國家規定供應給電力企業的合同煤價漲幅不得超過上年合同價格５％的標準線還低了135元/噸。

　　「從目前來看，我們的合同煤執行還算正常，沒有出現毀約的情況。」上述中煤集團管理層人士對財新記者透露，以5500大卡為例，中煤今年年初簽訂的重點合同煤價格目前對現貨價格還有幾十元的價格優勢，「但以後價格優勢能否保持，目前來看還不好說。」

　　中信建投證券煤炭分析師李俊松對財新記者表示，目前煤炭價格的持續下跌，一方面是需求疲軟；另一方面，供給增加尤其是煤炭進口增加也是重要原因。由於氣候因素，入夏以來，水力發電扭轉了持續七個月的負增長局面，致火力發電需求進一步趨弱。

　　根據國家發改委經濟運行局的數據顯示，4月份火電發電量出現近年來罕見的同比負增長（-0.4%），5月降幅更是擴大到1.5%。而5月全國水電發電量則同比增長31.1%，環比增長52.1%。國家能源局估算，僅此因素即減少電煤需求約800萬噸。

　　在供給端，進口電煤增加的趨勢十分明顯。國家煤炭工業網站數據顯示，2012年前五個月，動力煤進口3490萬噸，同比增長183.4%。「電煤進口激增，使得沿海電廠需求急劇減弱。」李朝林稱。

　　另一方面，中國對煤炭的投資也在加大，國內供給持續增長。根據中國煤炭行業協會公佈的數據，「十一五」期間中國煤炭行業共完成投資1.25萬億元，2011年完成投資就達到4700億元。

　　在李俊松看來，即使經濟轉好，過去煤炭緊缺的狀況也將難以再現。「高耗能產業開始衰退，新興產業崛起，結構性的變化會影響煤炭的需求彈性，而最近數年煤炭投資增加很快，供求關係會慢慢好轉，煤炭相對於宏觀經濟波動的彈性幅度也會下降。」

　　「市場價格與重點合同煤的價格差距明顯縮小。下一步，我們將密切跟蹤煤炭及經濟運行情況，積極推進煤炭市場化改革。」魏鵬遠在「2012年全國電力迎峰度夏電視電話會議」上表示。

萬事俱備，只欠決心

　　據財新記者瞭解，6月底，國家發改委經濟運行局率隊到山西、內蒙古進行調研，其中一個重要議題是就合併重點合同煤與市場煤價格聽取企業和地方部門意見。

　　神華集團一位高管在接受財新記者採訪時坦言，非常支持煤炭市場化改革，取消電煤雙軌制，「能以市場價格進行銷售，對我們而言是增加利潤。」

　　今年年初，煤炭企業就已經開始自行讓合同煤和市場煤並軌，做法是：簽訂的合同煤與市場煤按比例合併，成為一份價格高於合同煤、低於市場煤的混合 合同，以取代之前分別簽訂的兩份合同。「合併合同其實保護了雙方利益。我們不願意執行合同煤合同，因為價格低；而電廠又不願執行市場煤合同，因為價格高。 合併後，價格雙方都能承受，是雙贏。」上述中煤集團人士稱。

　　政府部門也在相機而動。「我們已經在為電煤市場化做很多工作。比如加快煤炭交易中心的建立，完善煤炭儲備機制等。」國家發改委經濟運行局煤炭處一位人士對財新記者表示。

　　2011年底，國家發改委發佈《關於做好2012年煤炭產運需銜接工作的通知》，要求加快建立以全國煤炭交易中心為主體，以區域市場為補充，以 網絡技術為平台，有利於政府宏觀調控、市場主體自由交易的煤炭市場體系。「全國煤炭交易中心的建立，是電煤市場化的一個重要步驟。」錢平凡表示，煤炭交易 中心旨在發現市場價格，比目前煤電雙方傳統的談判模式更加合理和科學。「通過煤炭交易中心，供應方把各自出產的煤炭報價集中展示在交易中心的電子顯示屏 上，這樣，需求商就可以判斷合乎自身需求的採購價格。」

　　煤炭儲備機制的建立也是電煤市場化的重要一環。2011年2月，國家發改委在北京召開了國家煤炭應急儲備工作會議，部署了第一批國家煤炭儲備工 作計劃。錢平凡分析稱，「有了儲備，國家可以遊刃有餘地在煤炭出現炒作勢頭的時候向市場投放儲備煤，從而起到穩定價格的作用。一旦價格可以通過儲備達到平 抑的效果，即可縮小合同煤和市場煤之間的價差，雙軌制的取消也就順理成章。」

　　另一方面，煤炭運力也在加速提升，為市場供給的持續增長提供了保障。除了大秦線、神朔黃線兩大運煤通道繼續挖潛擴能以外，西起內蒙古鄂爾多斯， 東至河北唐山曹妃甸港的「第三通道」已經開工建設，最終運輸能力將達到每年2億噸；蒙西至華中地區鐵路煤運通道下半年將全線分段開工。

　　港口方面，從2012年起，五年內北方港口將陸續投產煤炭運輸能力達5.7億噸的煤炭輸出碼頭，到2016年，北方港口煤炭運輸能力將由目前的6.3億噸增長到12億噸。

　　此外，相關政策也在制定中。中國煤炭工業協會一位官員向財新記者透露，國家發改委正在擬定《關於促進煤炭交易中心健康發展的意見》以及《促進煤炭物流園區發展的方案》，這些都將為煤炭市場化改革提供政策基礎。

　　「可以說，目前煤炭市場化的諸多條件都已經具備，關鍵是要看政府部門的決心。」錢平凡稱。

　　當然，錢平凡也表示，煤炭價格何時能完全市場化，還取決於電價機制改革的進程。煤電難以割離的上下游關係，注定了價格改革的聯動性。如電價體制改革不向前推進、不徹底推進，煤炭市場化仍難真正落地。

資料

煤炭市場化：糾結的十年

　　1993年，國務院提出逐步放開煤炭價格，並將電煤列入放開範圍，但這一決策還未實施就遭遇強烈反對。當時電力部門覺得電力價格沒有放開，所以電煤價格也不能放開。後來發展為一些電力企業無力按市場價購煤，煤炭企業則拒絕供煤，停電經常發生。

　　在此情況下，根據1993 年、1994 年電煤價格的實際情況以及煤炭、電力部門和地方政府的要求，國家計委在1995年向國務院報送請示，建議對電煤價格爭議較大的華北、東北和山西地區，在每年第四季度由國家計委會同有關部門進行協商和發佈電煤價格，以利煤電雙方簽訂合同。

　　1996年電煤開始實行政府指導價——電力行業計劃內用煤實行政府指導價，由國家計委確定指導價後，企業協商，政府協調。從而形成了「計劃煤」、「市場煤」並存的價格雙軌制。

　　直到2002年，當時的《中央定價目錄》指出，發電用煤價格全部放開，實行市場調節。

　　但由於煤炭與電力行業的特殊性，在每年召開的煤炭訂貨會上，電力與煤炭行業在電煤價格方面總會發生爭議，相執不下時，電煤價格的最終制定依然由政府協調解決。「計劃煤」與「市場煤」之間的價格雙軌制依然如故。

　　2006年，全國重點煤炭產運需銜接會議期間，國家發改委宣佈電煤價格放開，由企業自主協商定價，但卻在2008年和2011年先後兩次對合同煤和市場煤價格雙雙設限，使放開的電煤價格走了樣，電煤市場價格雙軌制仍延續至今。

　　由於近十年煤炭價格飛速上漲，「計劃煤」與「市場煤」的價格差距逐漸擴大。直到這一輪「市場煤」價大跌，兩個價格才逐漸逼近。■

煤價下跌系列 - 水電大發 會計仔筆記

印尼第二大電煤生產商：煤價100美元將成為新常態

印度尼西亞第二大發電燃煤供應商PT Adaro Energy說，礦山將把煤炭價格維持在每噸100美元附近，這個價格相當於2008年高峰期的一半。

Adaro Energy總裁Garibaldi Thohir告訴彭博：「我認為煤炭價格將維持在95-100美元每噸，這將成為一個新常態」。

Thohir認為價格下跌能抑制目前供應過剩的局面，促使一些小型煤炭企業或者高成本企業退出市場。他說Adaro Energy預期今年的淨收入將低於2012年，但是沒有透露具體的數字。

由於中國進口放緩和印尼和哥倫比亞的供應量上升，煤炭價格已經從2008年年中峰值滑落超過一半。暴跌迫使包括Adaro Energy在內的業內巨頭削減成本來保證利潤。Thohir認為煤炭價格可能已經見底。

Adaro Energy計劃今年生產5000-5300萬噸燃煤，而去年的產量為4720萬噸。

HS McCloskey發佈數據顯示，亞洲基準煤炭，澳大利亞紐卡斯爾港煤炭價格上週下跌15美分為每噸86.65美元；該基準煤炭在2008年7月曾觸及每噸192.50美元的歷史最高點，而去年均價為94.29美元。

Thohir表示煤炭業「仍然發現了強勁的需求增長，」，他指出中國和印度去年需求均創下紀錄。

「儘管我們正在經歷整個行業的劇烈波動，但是我們認為煤炭業長期基本面有支撐，亞太地區的對中低檔煤炭的需求仍然很大」。

進口煤價再創新低 湧入山西市場

煤價下跌系列 - 印尼煤的末路 會計仔筆記

大概去年四月左右, 我和一班戰友說國內外煤價嚴重倒掛, 煤價必暴跌, 那時候國內5500大卡煤價約左RMB700/ton左右。由於懶的關係, 結果到7月才將想法寫出來。今天, 在國內煤價RMB540的時候，我看到時件有機會重演, 在未來幾個月國際煤價有機會再暴跌。

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首先, 未看過我之前寫煤價下跌系列的, 請先看看: 煤價下跌系列-頁岩氣革命, 煤價下跌系列- 水電大發, 和說好了的水電豐年三篇。

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先看看以下數據: 中國2012年電煤消耗量18.5億噸。2013年1-8月進口量2.13億噸, 增加15%, 年化數字3.2億噸, 出口量只有幾百萬噸, 幾乎可以不計。2011年(煤價未跌時), 進口量1.7億噸。印度2012 煤進口1.37億噸, 85%來自印尼。印尼2013年化數據出口由去年的4.8億噸跌到4億噸, 中國和印度是最大的客仔, 出口中國(年化)由去的1.1億噸增加至1.3億噸, 出口印度由8000萬到1.2億噸。澳洲電煤出口由2012年的1.8億噸輕微增加到2013年1.9億噸左右。美國煤出口由2011年的1.07億噸增加20%到2012的1.3億噸。蒙古煤以焦煤為主, 由於年初的時候要加出口稅, 2013年年化數據出口量由去年的2000萬噸跌到1300萬噸。(以下二圖為美國煤出口、及印尼煤出口數字)

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數字上可以見到, 印尼煤因為國內產能大增, 出口暴升, 大量銷往中國及印度。印尼煤多是熱值較低的3200大卡及3900大卡, 污染較大, 但價錢平, 性價比高。當然美國自頁岩氣革命後國內用煤量慢慢下跌, 大量銷往歐洲, 印尼煤市場又少一個, 也導致了不斷要出口中印。當價錢平幾成的印尼煤銷到中國沿海, 就算計及運費和增值稅, 也要比中國本地煤平, 電廠和用煤企業自然也樂於使用, 過往國產煤善價而沽的算盤從此也打不響。

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一億印尼煤的進口量的影響遠比1億/18億的比例大, 原因是它真是很平, 國產煤要跟著降價才保得住市場佔有率。運費也是一大塊錢, 過去十年是煤炭的黃金十年, 每天都會有貨車走到煤礦拉煤, 由鐵路運煤到沿海成本幾十元一噸, 如由公路去運, 就變成幾百, 但沿海電廠都沒有辦法, 照搶可也。現在有本來已經平的印尼煤運來, 又省回山長水遠的公路運輸, 大西北的煤炭, 只要能不到鐵路運力的, 需求大量消失, 立時供求關係掉轉, 不減就沒人要了。今時今日仍有大量煤要由內陸運出來, 只要印尼煤供應增加, 沿海電廠很樂意省下這幾百運費(包括各省政府的層層收費, 及各式「打點」), 要麼這幾百由你煤礦負責, 要麼我就買進口的。

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這幾個月炒復甦, 中國經濟好呀, 8月用電量上升13.4%, 煤自然用得多, 煤股上升不少。但要看看13%如何得來, 因為去年上升3.3%, 基數低呀。當然, 2012年9月上升2.9%, 所以2013年9月的上升幅度應該也可觀。

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另一個因素, 是天氣很熱, 遠比去年熱, 中國的用電, 第一產業幾乎不用電, 第二產業佔總用電量3/4, 第三產業和居民用電比例一樣, 各自1/8, 加起來1/4。第三產業和居民用電其中不少是冷氣。氣溫由30度升到35度, 冷氣耗電量就上升2倍 (因為他們把冷氣調到24度上下), 今年至少氣溫上升了2度, 我當1/4中的40%是冷氣吧, 25% x 2/5 x 200% x 40%, 這裡已經有8%增長。

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說完大量悶死人的數據, 入正題吧。我認為印尼煤的供應會在幾個月之內暴升, 原因是因為亞洲金融危機, 印尼盾和印度盧比暴跌, 圖中印尼盾是綠色線, 現跌17%左右, 印度盧比是藍色線, 最多跌15%。

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要知道, 煤在國際市場上是用美元計價的, 印尼煤有1.2億噸是銷向印度, 現在印度電廠以盧比計要給多15%才買到印尼煤啊! 煤佔電廠成本60-70%即是純利率要跌10%, 完全計不到數。現在印度的煤炭入口商不肯提貨, 大量煤船在港口積壓, 他們要在煩: 到底要貨, 再立即倒賣到別國好呢? 還是違約打官司好呢? 加價10%肯定不能, 全世界都說印度通漲失控, 才令盧比大跌。不過可以肯定的是, 如果印度盧比不馬上升回10-15%, 大部份新定單會馬上消失, 這個每天平均停電8小時的國度, 由停電8小時變做10小時也沒有什麼大不了。印度的最大國營電廠的CIL亦打算改用本來較貴的印度煤, 去取代因匯價問題變貴的印尼進口煤。印度盧比7月開始暴跌, 由於船期、合約、反應時間關係, 市場上對印尼煤的需求並沒有立即反映。

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而印尼出口商的賬就相反, 以印尼盾計, 大部份成本都不變, 柴油除外。其實以相同的美元價格賣出一噸煤, 他們以印尼盾計是收多了15%, 但是每年1.2億噸的印度需求將會消失, 應對的方法只有一個, 再減價5-10%, 把一部份印度客戶搶回來, 另一方面, 減價5-10%把煤賣到中國去, 好過堆積如山。這個銷售策略改變, 我相信會在第四季開始大量出現。大量低價印尼煤到來, 會令本來已比較平衡的內地煤市再添壓, 然後又再和內陸煤商惡性循環減下去。

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現在先看看部份關於印尼煤的新聞:

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The fall in purchases from India is forcing Indonesiansuppliers to seek other buyers or dump cargoes into the spot market, puttingmore pressure on international benchmark prices that are already near theirlowest in four years. 

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"Some buyers have cancelled contracts or sought to renegotiatecontracts, because now it's actually cheaper for them than fulfilling theirobligations," ICMA commercial committee chairman Pandu Sjahrir toldReuters. "Sellers have been dumping into the market. They have to choose -should I take (buyers) to court or renegotiate with them or just sell it in thespot market?"

http://in.reuters.com/article/2013/09/10/indonesia-coal-india-idINDEE98909V20130910

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Asrupee sinks, CIL plans to substitute imported coal with domestic variety

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Coal piles up at ports as rupee makes buyers renege on contracts

Mumbai: Major Indian ports have more than 3.5 milliontonnes (mt) of coal stockpiles because importers are refusing to takedeliveries as the rupee’s fall against the dollar has made the landed price ofthe fuel unexpectedly high. Defaults have taken place and some importers have deferred theirpurchases, according to an executive in a large foreign coal-importing companybased in New Delhi. “Some ships destined to Indiaare being diverted mid-route with the seller looking for other markets,” theexecutive at the coal importing company said. http://www.livemint.com/Industry/tdEIPhRmvbw19wy9l5u7OJ/Coal-piles-up-at-ports-as-rupee-makes-buyers-renege-on-contr.html

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第四季除了印尼煤帶來的效應, 還有暖冬效應。每天用煤量最多就是夏天冷氣和冬天取暖, 去年冬天是全球計差不多30年來最冷的冬天, 今個夏天, 也是中國近年比較熱的夏天, 但是煤價旺季不量, 去年冬季價錢仍有620元, 第二季跌穿600元, 在用電量暴升的7-8月時候跌至530元, 原因是大陸煤商終於減價對抗印尼煤。

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跟據我對氣象學的一點認識, 我認為今個冬天將會比平常暖, 原因是今年太陽因為周期性因素有大量高能量粒子射到地球。在南半球的澳洲, 今個冬天就比long term average 暖1.3度, 可見2013 solar maximum 的威力。就算我估不準, 只要今冬不再像去年一樣是30年來最冷的冬天的話, 用煤量將下跌, 電廠存貨將保持高位, 價格亦會易跌難升。

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還有，中國政府受去年的霧霾天氣嚇怕，今冬推行新政策，嚴打京津唐河北的小工業小鋼鐵，恐怕都會對用煤量有影響。

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短期影響煤價的因素就這些了，市場普遍預期第買季開始減電費２分，大概是４％吧，但第三季煤價跌了８％，第四季再跌，這已經遠超過減電費的影響，加上股價回落了這麼多，有值博率。

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中期的因素呢? 除了頁岩氣，還有美國超嚴格的新環保政策，在未來3-5年內預計有65%的煤電廠要關閉，大概可以騰出２億噸電煤作出口，問你死未?

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Study:65 Percent Of Coal Plants In Danger Of Closure

http://uk.reuters.com/article/2013/07/12/utilities-firstenergy-coal-idUKL1N0FI19L20130712

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幾隻電股之中我選了華電（1071），原因一是價錢最平，5倍P/E多一點，二是利息成本高，現在財政改善每年不計capex有100現金回籠可以減債。以往借錢全靠銀行，現在自己發債息率較低，起碼省去1.5厘。三是不似華潤有同系自營煤礦，被迫為同系捐軀。四是在四川有水電站，雖然佔得不多，但7月四川的超級大暴雨將對業績有幫助。順帶一提，  2380今年盈利已見頂，原因是要溶的冰都溶了，明年不會再發大水，已走鬼。五，在全世界挾淡倉沽電股買煤股的第三季，煤價暴跌，現在並未回升，只是跌勢減慢。六是維修費用在所有電股中上升由度最大，超過50%，遠比其他為高。為何高反而是好呢?因為大部份電廠設計時都是考慮用大陸煤，並不是像現在一樣用低熱值的印尼煤混高熱值的澳洲煤一起用。所以必須要改裝，大部份改裝費都會算入回定資產，少部份會出維修費用。就算改裝完成，低熱值、高水份、高硫的印尼煤會損壞設備（雖然計及損壞完仍是平很多），維修費用升幅越高，即是改用印尼煤的電廠百份比越高，受惠越高。核對一下華電的主力火電廠都在山東、遼寧一帶，沿海，改用印尼煤非常合理。

煤價持續下行加重行業信用風險，中國煤炭行業已死？

神華集團一個月內七次降價 中國煤價跌跌不休

國際煤價暴跌 低成本煤炭生產商堅持不減產

煤炭價格自2011年以來已經下降了52%，價格預計將繼續下跌。煤價的崩盤表明煤炭生產商正采取類似OPEC的策略，試圖將高成本的生產商擠出市場。

隨著煤價連續四年下跌，從哥倫比亞到澳大利亞的煤炭生產商保持產量。德意誌銀行預計，今年全球海運煤炭的盈余將擴大三倍。

自7月以來，美元指數上漲了19%，幫助煤炭生產商獲利，因生產煤炭的成本以當地貨幣計價。

低成本煤炭制造商不減產的做法與OPEC很像。歐佩克於11月決定，在油價暴跌的壓力下，堅持維持產量不變。美國的煤炭生產商正在削減產量，美國煤炭商因美元上漲而成本上升。而俄羅斯的生產商為最大的受益者，盧布的貶值使他們成為了成本最低的生產商之一。

能源交易公司Perret Associates Ltd主管Guillaume Perret向彭博新聞社表示：“煤炭的策略和石油市場相同。主要生產商有著一種策略，特別是那些較低生產成本的生產商，它們繼續生產，將更高成本的生產商擠出市場。”

據煤炭交易網站Globalcoal，2014年，澳大利亞紐卡斯爾港的動力煤平均價格為每噸70.97美元。彭博新聞社調查顯示，五位分析師平均預期今年煤價會下降8.9%，至64美元，為2006年以來的最低水平。

2014年，歐洲西北部煤今年平均價格為每噸62.50美元，創下2007年來最低記錄。彭博新聞社調查顯示，今年煤炭平均價格將下跌12%，至78.36美元。

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巨頭帶頭減產難挺煤價

巨頭帶頭減產難挺煤價

一財網 董來孝康 2015-11-30 16:07:00

對於煤炭行業來說，未來化解產能可能仍需調動國內國際兩大需求、動用行業內外兩種資源。從當前煤炭企業的經營情況來看，在產業鏈橫向或縱向調整較好的企業往往能獲得更大的生存空間。