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2013年的三大經濟風險 陶冬:談經濟全面回升 為時尚早!

2012-12-31  TWM
 

揮別與風險相伴的二○一二年,陶冬表示,一三年開始,全球經濟將可望脫離不確定的年代,然而在量化寬鬆仍未見止歇的環境下,歐美、中國卻都各自擁有貨幣政策難解的結構性難題。

撰文‧葉揚甲

二○一二年金融市場會以何種姿態收尾,無非取決於美國財政懸崖的談判結果。但無論如何,隨著財政懸崖的落幕,全球將可望暫時脫離不確定性的年代。

日前,在由︽經濟日報︾與台經院共同主辦的﹁看見希望的二○一三﹂論壇中,瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬發表演說,他表示,「美國一旦跨過財政懸崖,不確定性的風險因素將大為減少。」只是,隨後的經濟成長亦會變得相對溫和許多。

風險一

美國債務不減 長期隱憂根據瑞士信貸所估,一三年全球GDP︵國內生產毛額︶年增率將會提速到三.五%,雖然較一二年的三.一%有所進展,但不難發現這個數字,明顯低於金融海嘯前四.五%到四.九%的水準。由此可知,未來的這一年若無意外,全球經濟將按低速成長的軌跡前進。短期或許無虞,然而長遠看來,陶冬對歐美、中國這三大經濟體,則各自有著不同程度的憂心。

面對短期首當其衝的財政懸崖,陶冬沒有太多的擔憂。他認為,美國不存在財政懸崖,最多,可視之為「財政斜坡」。

陶冬進一步解釋,只有在不可控制的情況下,發生無可挽回的結局,才可稱為墜入「懸崖」。因此,即使美國兩黨仍為減稅斡旋,乃至於無法達成共識,其實都還算在政治家的掌控範圍內。「過程中或許會協調不順,但預期在耶誕節過後,財政懸崖終將塵埃落定」。

「但這並不是故事的結束」,長遠看來,陶冬認為美國財政問題,沒有得到真正的解決,而只是將問題技術性地往後推遲。況且,美國近年來的財政支出,確實有相當程度直接受益於低利率的貨幣環境。「一旦利率調升,美國財政負擔將遠比現在的情勢嚴峻許多」。

不過在那之前,聯準會主席柏南克將貨幣政策與失業率掛鉤的創舉,讓量化寬鬆政策有了新的思惟,﹁流動性仍將是貫穿一三年金融市場的主旋律。﹂

風險二

歐洲償債高峰 危機再襲先前令市場恐慌至極的歐債危機,似乎隨著時間推移而淡化。本該屬於歐債震央的重災國,股市表現在最近六個月更是極其耀眼。對此,陶冬不諱言,這一切無疑都將歸功於歐洲央行總裁德拉吉︵Mario Draghi︶。

但是,市場很快會發現,當前的榮景,是由貨幣擴張所堆砌出來的,而期盼看到的財政改革、銀行同盟等舉措,至今其實仍未見進展,「量化寬鬆肯定無法解決入不敷出的財政問題」。

因此,在下一波歐債償還高峰時,也就是在一三年的一月到四月期間,歐債危機隨時都可能死灰復燃。之所以如此判斷,陶冬提到,若再納入屆時義大利大選的紛擾考量,市場風險情緒恐將被再度引燃。

此外,法國的問題亦將逐漸浮上枱面。陶冬預估,法國失業率一三年或將升至一三.五%,這樣一來,法國的稅收、消費勢必都會受到嚴重影響。尤其,法國至今仍與經濟實力強國德國相提並論,一旦市場對此認知出現疑慮,甚或改變,「很快地,對沖基金就會向法國如野狗般地,群起而攻之」。

後續的演變,可關注法國公債殖利率是否急速躥升。即使法國國債負擔不大,但民間銀行的槓桿非常高,這是陶冬認為,歐債可能雪上加霜的理由所在。

風險三

中國房市泡沫 不定時引爆最後,許多分析師認為中國將隨時反彈,樂觀派甚至認為,中國已進入復甦的起始階段。然而看在陶冬眼裡,中國卻只是進入一段政府營造的「偽週期」。

根據過往經驗,中國在黨代表大會隔年會持續擴大固定資產投資,但這一次(一三年),速度或將有所放緩。陶冬補充,「因為地方政府已經破產了」。中國地方政府預算赤字的加總占GDP達到八.五%之高,財務狀況堪稱是希臘的水平。再者,民間企業的融資重心,開始從正常的銀行管道,轉移向非常規的信託貸款籌資。新的融資渠道,短期雖能為地方注入流動性,甚至還能拉高GDP,只是長此以往,將為中國埋下無窮後患。

陶冬舉例,市場上許多提供七%到八%投報率的理財商品,實際上就是信託貸款的衍生性產物,有點類似於金融海嘯前,美國投資銀行推出的結構債,情況頗令人擔憂。不過,「只要房地產不出大事,任何事情都可以由政府出面解決」。

然而,一旦中國內部流動性正常化、貿易順差減少或者轉負,以及美國停止量化寬鬆,這三件事情同時出現時,中國房地產將面臨一次接近五成的調整。時間點可能落在一五年到一七年間。陶冬強調,時間只是預估,重要的是前述條件何時成熟。


2013 年的 三大 經濟 風險 陶冬 全面 回升 為時 尚早
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美聯儲Rosengren:放緩QE為時過早 且這一過程可能持續「數年」

http://wallstreetcn.com/node/58729

鴿派的波士頓聯儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)表示,9月美聯儲沒有宣佈放緩QE是因為美國經濟增長低於預期,以及財政政策問題給經濟前景帶來的風險。

「如果美國財政問題不是那麼不確定,美國真實GDP數據和就業數據更加強勁,美聯儲應該在9月份就採取行動了。」Rosengren週三表示,他今年擁有投票權。

上個月FOMC會議美聯儲維持QE的決定震驚了投資者,在國會討論如何結束政府關門,以及是否提高債務上限時,美聯儲保持了貨幣刺激。

Rosengren表示,他「明確地強烈」支持美聯儲上個月的決定,「未來經濟前景依然面臨很大的下行風險,」如果經濟像官方預測的那樣增長,那麼「美聯儲將在未來幾年逐步放緩QE。」但是他也警告,「如果經濟出乎意料地放緩,我們可能將實施比現在預計的更大的刺激計劃。

Rosengren同時還表示,美國政府預算問題帶來的不確定性,以及利率上升危及部分地區的經濟表現,這讓美聯儲保持了QE刺激。

至於美聯儲何時開始放緩QE,Rosengren稱,「我們需要看經濟數據,看它在未來3年內是否像我們所預期的那樣達到充分就業,是否達到2%的通脹目標。」

他強調,美聯儲的行動不是由華爾街想要我們做什麼或者我們應該做什麼來決定的。

如果政府關門持續,「很難計算對經濟的影響」,Rosengren表示,「我們將從私營部門獲得數據,但是如果我們無法獲得可靠的政府統計數據,那我們很難衡量現在的狀況。」

他表示,隨著美聯儲即將召開下一次會議,九十月份的數據將非常重要,如果無法獲得這些數據,那將很難要求改變刺激措施。

美聯儲 美聯 Rosengren 放緩 QE 為時 過早 且這 這一 過程 可能 持續 數年
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安信策略: 牛市根基仍在 讨论熊市为时过早!

http://www.gelonghui.com/#/articleDetail/14106

安信策略的看法是:

1、草根调研的数据显示,上证指数跌破4500点,即上周五是第一个爆仓日,个人融资盘以及杠杆私募第一批引爆。

2、现在是最好的政策出手窗口期,熨平监管降杠杆带来的市场震荡迫在眉睫。叠加打新资金回流,才能稳定市场,防止连锁爆仓。

3、无论接下来一周如何演绎,单边大幅下跌很难延续超过两三周。牛市根基在于住户部门资产负债表调整,这个过程远未结束,讨论熊市为时过早。

4、建议大家关注以下几个方向的投资机会。

(1)金融板块——中信银行、交通银行、兴业银行

截至上个交易日,银行行业PE为7.2倍、PB为1.17倍,年初至今涨幅仅5.59%,在金融业混改、货币政策放松预期等多重利好的提振下,至少有望跑出相对收益。

(2)充电桩为代表的电力设备领域——万马股份、奥特迅、许继电气、国电南瑞

三 月初的两会以来,我们一直强调,中央层面的政策导向无非是两个方向,一是稳增长的重要性发生了上台阶式的提升,二是以“互联网+”行动上升为国家战略为代 表的新经济转型。而这一期间,我们在市场上连续推荐了新能源汽车充电桩、能源互联网以及城市地下综合管廊三个主题投资的机会。这三个主题的共同点就是将 “稳增长”和“互联网+”完美的结合在了一起,从龙头标的的股价走势,可以充分说明投资者对这些主题的追捧程度。以充电桩为代表的电力设备板块在国家政策 的扶持下,有望走出相对独立的行情。

(3)上海国际金融中心——陆家嘴、爱建股份

近 日香港政改受挫,泛民主派对政改方案不妥协的背后,实质上是香港作为远东金融中心和贸易中心正在逐渐下降的战略地位。香港政治的不稳定性及其战略地位的减 弱会加大上海金融中心的B角战略意义。另一方面,随着深改组第十三次会议审议通过了两份国企改革顶层规划“1+N”中的重磅文件《关于在深化国有企业改革 中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》与《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》,以及《关于进一步深化浦东新区国资改革促进企业发 展的意见》,即浦东国资国企改革“18条”的公布,上海国资国企改革已经提速,浦东国资旗下的陆家嘴以及上海国际集团(两大国资流动平台之一)参股的爱建 股份将有望展开股权运作。(徐彪)

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安信 策略 牛市 根基 仍在 討論 熊市 為時 過早
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“金磚之父”奧尼爾:目前猜測亞投行行長人選為時尚早

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4639618.html

“金磚之父”奧尼爾:目前猜測亞投行行長人選為時尚早

一財網 馮迪凡 2015-07-01 22:56:00

“金磚之父”奧尼爾(Jim O'Neill)此次“搖身一變”,作為英國財政部商務大臣以及英國財長特別代表訪問北京。他此行的一大重任便是代表英國簽署《亞洲基礎設施投資銀行(下稱“亞投行”)協定》。

“金磚之父”奧尼爾(Jim O'Neill)此次“搖身一變”,作為英國財政部商務大臣以及英國財長特別代表訪問北京。他此行的一大重任便是代表英國簽署《亞洲基礎設施投資銀行(下稱“亞投行”)協定》。

在北京接受《第一財經日報》記者采訪時,奧尼爾表示很高興能代表英國在北京簽署條約,進入這一富有歷史意義的重要機構。

奧尼爾表示,通過一系列創始階段的參與,英國確保亞投行在問責制、公正透明和治理制度方面符合國際最高標準。

奧尼爾告訴記者,在行長任命方面,在亞投行成立後的會議上,各國就用了很多時間討論選舉第一任行長的步驟程序,比如是否會有透明的投票機制、是否第一任行長的任命需要三分之二的理事投票等。奧尼爾表示,實際上很多國際多邊機構都沒有能做到這一點,這體現了亞投行在推動治理方面的努力。

6月29日,50個國家在北京簽署了由北京發起的《亞洲基礎設施投資銀行協定》。亞投行預計於2015年底全面運行,將為亞洲地區基礎設施項目提供融資,通過貸款、股權投資和擔保來刺激多個行業的投資,最初範圍包括交通、能源和水務。

“沒有討論一票否決權問題”

根據亞投行的股份及投票權分配情況,按現有各創始成員的認繳股本計算,中國投票權占總投票權的26.06%。

由於亞投行重大事件需獲得75%的投票才能通過,這意味著目前中國擁有一票否決權。

奧尼爾表示,在此次亞投行成立之後的會議中,並未涉及一票否決權內容的討論。

此前有消息稱,德國希望亞投行內的歐元區成員國“抱團取暖”,作為最大股東的德國打算領導該集團並以此獲得否決權。當《第一財經日報》記者向奧尼爾核實這一消息時,奧尼爾表示,他不太知道德方的想法,但是他認為,簽約亞投行的許多國家中,特別是發達國家,對於參與全球組織很有經驗,它們希望可以發出聲音,以確保高標準的建立。

此前,籌建亞投行首席談判代表會議主席、財政部副部長史耀斌曾表示,中國在亞投行成立初期占有的股份和獲得的投票權,是根據各方確定的規則得出的自然結果,並非中方刻意謀求一票否決。

史耀斌表示,今後,隨著新成員的加入,中方和其他創始成員的股份和投票權比例均可能被逐步稀釋。

隨著亞投行的成立,對於第一任亞投行行長的討論也愈加熱烈。按計劃,亞投行將設立1位行長,從域內成員產生,任期5年,可連選連任一次。行長最終人選由最高權力機構理事會投票產生,並由理事會任命。

其中,現任亞投行多邊臨時秘書處秘書長的金立群成為亞投行第一任行長的呼聲甚高。

奧尼爾表示,各國的確用了很多時間討論選舉第一任行長的步驟程序以及是否第一任行長的任命需要三分之二的理事投票等事宜。奧尼爾強調,要指出的是,很多國際多邊機構都沒能做到這一點,不過他也指出,現在預測行長職位人選還為時過早。

英國投票權低由GDP決定

據財中國政部網站公布的《亞投行協定》,亞投行的法定股本為1000億美元,域內成員出資比例為75:25。經理事會多數同意後,亞投行可增加法定股本及下調域內成員出資比例,但域內成員出資比例不得低於70%。

據各方媒體梳理,目前域內前五大出資國分別為:中國、印度、俄羅斯、韓國、澳大利亞;域外前五大出資國分別為:德國、法國、巴西、英國、意大利。

此次,英國將向亞投行提供20億英鎊(合31億美元)資金,其中20%為註入資本,將分五年期註入,每年平均註入8000萬英鎊。首批資金將於2015/16財年註入。余下的80%為擔保形式。英國政府將向議會提案,以獲取議會對亞投行協定與英國資金投入的通過。

值得註意的是,在今年3月,英國成為申請加入亞投行的首個西方主要國家以及首個七國集團成員國。但是,目前看來,其出資排名卻在德國與法國之後,且未能進入亞投行前五大股東。

亞投行前五大股東按資本金排序依次為:中國、印度、俄羅斯、德國、韓國、澳大利亞(韓國和澳大利亞並列第五)。據外媒報道,德國拿到了4.1%的股權。

對於英國僅被分配到的3%的投票權,奧尼爾表示,英國的份額較小,這基本上是按照各國GDP原則進行分配的,即便英國想要10%的投票權,也不符合分配規定。這從一定程度上反映了亞投行前期工作的透明性和原則。

此外,史耀斌介紹,根據《亞投行協定》,亞投行總部設在中國北京,可在其他地方設立機構或辦公室。相關具體安排將根據未來亞投行業務發展需要由各方共同商定。

奧尼爾對此表示,他覺得倫敦也許是個不錯的區域辦公室選址。

編輯:潘寅茹

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金磚 磚之 之父 奧尼爾 奧尼 目前 猜測 亞投 行行 長人 為時 尚早
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為時已晚,抑或為時未晚?



《十年》,一票難求。卻在新年依始的這天,深夜場偏偏剩下後排靠邊的一個伶仃座位,為我的2016定了調。

鏡頭下的水晶球,在想像2025的香港。黑白、是非、真假永遠並存。我們看到了虛偽與真誠的角力,雞蛋與高牆的比拚。

政治敏感的城市,註定是陰謀的溫床。奸的是真小人,忠的也不過是偽君子,統共是配合中央推動落實國安法的棋子。就連有人自焚,作家、大學教授、時事評論員都在煞有介事地揣測,自焚者的身份撲朔迷離,就算不是中央自編自導自演的戲碼,中央也必藉故為「港獨」大造文章。

誰都想不到,原來是個寂寂無名的八旬婆婆。她的動機,沒那麼複雜,卻更單純而高尚。她曾在示威現場被年輕人保護過。年輕人為她讓出口罩,她卻目睹年輕人被毒打,因為廿三條而坐牢,在牢獄中絕食抗議而死。婆婆自焚,是為了還年輕人一條性命,為了對理想與熱情的肯定,也為了在她有生之年給香港燃點最後一份希望。

看着婆婆把一罐氣油照頭淋,火光之中她的雨傘被燒得剩下一排骨,錚錚風骨抗行熊熊烈火,好心翳、好難頂。但不知何故,也有種難受之中的安慰。陰謀當道,她所做的,卻是那麼純真與簡單。

散場前,螢幕亮着「為時已晚」四個黑底白字,然後「已」字又化成「未」字,全場無力而沉重地拍掌。零晨二時,大家默默走出戲院,走下山坡。萬語千言,思緒迴轉。

五個作品,合起來,要說甚麼?「維持着我意志的,不是仇恨,而是希望。」最黑暗的天空,星星份外明亮。我們對一個城市有愛,就是那顆永恆的星星。2025的香港,為時已晚還是未晚?還看我們選擇向陰謀低頭,抑或勇敢獻身大愛。
為時 已晚 抑或 未晚
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《十年》一句為時不晚 為何越禁越熱? 一部電影、五種擔憂 引爆北京、香港政治論戰

2016-04-18  TWM

獨立電影《十年》憂心忡忡地描繪十年後的香港,日前拿下香港電影金像獎「最佳影片」; 《國安法》、港獨等議題觸動當地人內心恐懼,它也因此成為近年香港最具代表性電影之一。

二○一四年九月,香港爆出「雨傘革命」,過了一年多,數千位香港群眾,在香港三十多個社區,爭睹充滿政治色彩的反烏托邦電影《十年》。再過了幾天,《十年》拿下第三十五屆香港電影金像獎最佳影片。

這部電影,成本不過五十萬港幣,卻像一枚爆裂的引信,在華人社會中綻放出多重的、並且相互碰撞的訊息。

《十年》被香港輿論稱為「預言書」,是一部由五段短片組成的實驗電影合輯,所有短片的主題都指向未來香港。

情感真實 社會掀起討論潮郭臻執導的《浮瓜》描繪二○二○年的五一勞動節,中國高層及香港警隊計畫了一場議員槍擊案,企圖引發香港恐慌,讓中央能順利推動政策《國安法》。黃飛鵬執導的《冬蟬》,敘述一對傳承博物學遺風的男女,在被拆毀的市區中保留磚瓦物件,逐項製作成標本,男主角最後甚至將自己做成了標本。

在歐文傑執導的《方言》中,未來的香港以「普通話」作為唯一官方語言,香港計程車司機若只會說粵語,載客範圍就越縮越窄,甚至難以謀生。周冠威以偽紀錄片的形式,呈現二五年社會運動,防暴警察鎮壓了一場抗爭,讓一位老人走上了自焚之路。伍嘉良則在《本地蛋》中塑造了一群小小紅衛兵「少年軍」,執行取締「非法言論」工作。

《十年》講的是未來的故事,但就像總策畫人伍嘉良說的,「這些情緒是現下的。」於是,它固然虛構十年後的故事,卻成就一波波真實討論。

「其實拍攝的概念很簡單。」伍嘉良說:「一三年年尾,有人問我怎麼看香港的將來和出路,我試著想像,也試著去了解其他人的想像。」伍嘉良總是問同樣的問題:「十年前你怎麼想?你現在面對什麼困難與處境?十年後,你會怎麼樣?」他說:「簡簡單單三個問題正是我們的出發點。」雨傘革命 加深電影無力感這三個問題及香港現狀帶給創作者的衝擊,催生了伍嘉良的計畫,「我找來了四位獨立導演,以不同度,想講什麼就講什麼。」計畫成形後,不久,「雨傘革命」也爆發,伍嘉良坦言,這場革命確實促成了《十年》恐懼、擔憂的調性,「一定有影響的!我們畢竟也是土生土長的香港人,與其說是『恐懼感』,倒不如說是『無力感』。」《十年》去年甫上映,上映戲院少之又少,然而電影劇情確實打中香港人迷惘的心聲,一個月內放映四六○場,平均每天不到十六場,票房卻突破三百萬港幣,就小成本獨立電影而言,成績可觀。中國官媒《環球時報》見狀,發表社論大罵《十年》傳遞「思想病毒」,是宣傳絕望的作品,「在內地人看來,這部片子是完全荒誕的,它所描繪的場景,十年後不可能在香港出現。」然而中國出現壓制聲,非但沒有阻止《十年》票房賣到六百萬港幣,中國「禁片」的反抗姿態,更讓它後勢驚人。

伍嘉良說:「四月一日,三十多個地方、五十多個單位同時放映!對我來說,那真的是『歷史性』時刻!」此時的《十年》,早不只是電影作品,「《十年》只有五個角度,但是創作的過程到引發反應,各種討論,成為一場更盛大的實驗,化學作用不斷地產生。」《十年》得到香港金像獎最佳影片,再三引發了討論高峰,電影投資者林建岳稱,《十年》得獎,「是香港電影界的不幸。」頒獎結果是「政治綁架了專業」。而香港電影協會成員黃百鳴,更痛批這是個「笑話」和「極大錯誤」。然而知名導演杜琪峰也說:「林建岳不是拍電影的,他是出錢拍電影而已。」此外黃百鳴則承認自己連片子也沒看過。

傳達恐懼 因為還抱著希望對於這些說法,伍嘉良說:「我不單一回應某人的說法,因為經常有人喜歡、也有人不喜歡,電影藝術本身就是主觀的,我們絕對明白。」其實純粹就「電影」而言,《十年》在技術上難免生澀,劇本、敘事上也不夠細膩。香港文化評論人陳景輝批評該片:「失去想像力。」他認為:「香港的衰落就是政治決定一切。現在的政治好像失去了美學、思想、深度、想像力等所有實際內容。」伍嘉良認為:「某種程度上,我認同他的說法,畢竟在創作時,發生『雨傘革命』,影響了我們的看法……。我們不是預言家,我們是用過去、現在的經驗想像未來。」而這種「面對現實」的勇氣,正是《十年》的可貴之處。

有人認為《十年》激進,伍嘉良笑笑回答:「不,我們是坦白。」《十年》傳遞了「恐懼」。頒最佳影片前,頒獎人導演爾冬陞引用美國已故總統羅斯福的話:「我們最需要恐懼的,是恐懼本身。」《十年》的恐懼之外,就像伍嘉良充滿勇氣的宣示:「我們不反對共產黨,是反對『不自由』。」電影最後出現的字幕是「為時不晚」,為何如此安排呢?伍嘉良說:「因為我們還抱著希望。」

《十年》

內容:集結5位導演的短片而成,分別為:郭臻《浮瓜》、黃飛鵬《冬蟬》、歐文傑(中)《方言》、周冠威《自焚者》、伍嘉良(左一)《本地蛋》等

片長:104分鐘

成績:2016年香港電影金像獎最佳影片2015年12月上映迄今,票房突破600萬港幣

撰文 / 陳亭均

十年 一句 為時 不晚 為何 越禁 禁越 越熱 一部 電影 、五 五種 擔憂 引爆 北京 香港 政治 論戰
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普京回應是否參加2018年總統大選:現在還為時尚早

國際在線5日援引俄新社消息,俄羅斯總統普京近日稱,現在談論他是否參加2018年總統大選還為時尚早,他目前沒有決定。

報道稱,普京在接受彭博社采訪時被問及是否會參加2018年總統大選,他回答,現在討論總統大選時機還“完全不成熟”,必須要等到九月份議會選舉結果產生後再看。

普京說:“世界瞬息萬變,現在討論這個沒有益處。我們要做的是確保我們的計劃能夠得以執行,我們的目標能夠得以實現。需要改善人民生活條件,促 進社會經濟水平提高,加強國家防衛。2018年的總統大選如何進行,誰又能夠參與到大選中來,都取決於這些任務和目標的完成情況。我現在什麽決定都沒有 做。”

俄羅斯總統普京(來源:新華社)

普京同時指出,俄羅斯未來領導人應當是年輕的,卻又足夠成熟的人。

據悉,普京今日還與奧巴馬進行了會晤。雙方討論了敘利亞局勢以及烏克蘭危機。

普京曾表示無意當終身俄羅斯總統 最晚2024年卸任

據人民網2014年11月24日報道,普京在接受俄媒塔斯社采訪時稱,自己不會成為終身總統,將按照憲法規定,在不晚於2024年卸任。普京還稱,超過憲法期限繼續留任可能損害國家,他不會那樣做。

普京現年64歲,自從2000年首次當選總統以來,一直以高效領導聞名。連任4年後,普京於2008年遵循憲法中有關總統任期規定卸任,但在新政府中繼續擔任總理職務,並於2012年再次當選總統,任期6年。

普京 回應 是否 參加 2018 總統 大選 現在 為時 尚早
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中國物聯網產業規模達7500億元 離爆發式增長已為時不遠

中國物聯網產業規模2015年達到7500億元,“十二五”時期年複合增長率為25%。1日落幕的2016世界物聯網博覽會上,權威專家和政府部門有關負責人認為,物聯網產業爆發式增長已為時不遠。

經過前期發展積澱,中國的物聯網發展目前處在世界前列。工業和信息化部副部長懷進鵬說,中國物聯網產業從小到大,已經形成了包括芯片和元器件、設備、軟件、系統集成、電信運營、物聯網服務等較為完善的產業鏈。公眾網絡機器到機器(M2M)連接數突破1億,占全球總量31%,成為全球最大市場。同時,物聯網行業應用蓬勃發展,在交通、物流、環保、醫療健康、安防、電網等領域應用的市場規模已達數百億元。

今年6月,國際窄帶物聯網標準誕生,越來越多企業成為物聯網應用主體。中國工程院院士鄔賀銓說,隨著中國制造2025戰略繼續推進、5G時代越走越近,物聯網與產業和移動互聯網將進一步深度結合,應用領域更寬,經濟價值更大,為傳統企業的改造轉型提供手段。

中國科學院院士丁漢認為,中國制造業已完成從無到有、從小到大的巨變,目前正在做大做強,而這一過程,需要包括信息技術、材料技術、計算機技術以及人工智能等各方面力量的支撐。物聯網利用傳感技術和物體之間發生聯系,對產品進行標識、管理和提升,這項新技術,將開啟一個新的增長點,助推企業核心競爭力的提升。

近年來,不少“嗅覺靈敏”的企業已經開始布局物聯網,將其作為下一階段的戰略發展方向。在為期3天的物聯網博覽會上,包括阿里巴巴、華為、中興以及三大電信運營商在內的多家知名企業展示物聯網應用產品和智慧城市解決方案,將物聯網視為新的業務增長點。而國際搜索巨頭谷歌,早在2014年就以32億美元收購一家煙霧傳感器企業,高調進入物聯網領域。

中國工程院院士、清華大學副校長尤政說,經過多年積澱,目前我國物聯網的發展和應用走在世界前列,這是非常可喜的成就。下一階段,產業界還應著力補齊傳感技術、設備水平和管理安全等方面存在的短板,助推物聯網與應用產業和居民生活更快地融合。

中國 聯網 產業 規模 7500 億元 爆發式 爆發 增長 為時 不遠
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“量子稱霸”為時不遠 中國將用15年打造天地一體的量子互聯網

量子信息科學的一大重要應用就是量子計算。有專家評論,當量子計算機發展到50量子位的時候,就能實現“量子稱霸”,“碾壓”世界上任何傳統計算機。

據科技日報報道,11月5日,在由中國科技新聞學會主辦的“2016年中國科技傳播論壇”上,中科院院士潘建偉認為,第一次“量子稱霸”將會成為物理學和計算機科學的里程碑,“雖然目前不能說出確切的時間,但應該為時不遠”。

會上,潘建偉詳解中國量子計算研究的時間表:計劃5年之後,實現50個量子比特的相幹操縱,計算潛力將超越今年6月世界運算速度排名第一的超級計算機“太湖之光”;用15年左右時間,構建天地一體的有量子通信安全保障的未來互聯網,即量子互聯網。

他補充說,將用10年或更長時間造出專用量子計算機,應用於人工智能、大數據分析、信息提取等特殊領域。

在經典計算機中,每個比特都只有0和1這兩種狀態。但在量子計算中,每個比特可以處在0和1的疊加狀態上,一旦操縱的量子數目增多,它就會以指數增長的形式來提升運算速度,有並行運算的能力。例如,求解10的24次方變量的方程組,用“太湖之光”需要100年左右計算時間,但用萬億次的量子計算機大概只需0.01秒。

“構造小網絡做量子計算機是該領域研究者努力的方向。”潘建偉介紹,目前,IBM、谷歌、微軟和中國的研究小組都致力於量子計算機的研發。

潘建偉說,計劃5至10年完成100個量子比特甚至幾百個量子比特的相幹操縱。“如果達到100個量子比特的相幹操縱,對某些特定問題的求解速度就能達到2的100次方,這是目前全球計算能力總和的百萬倍。”

潘建偉透露,目前,也將量子技術同步推廣於潛艇自主導航等。他說,如果潛艇出海使用傳統導航技術,潛行100天的話,(由於在海下無法同步校準),誤差將達到幾百公里;但若利用成熟的量子精密測量技術,潛行百天後,誤差會小於1公里。

在量子通信方面,據介紹,目前在建的“京滬幹線”項目光纖長度約2000公里,計劃於2016年底建成,將連接北京、上海等城域網絡,將通過技術驗證等,實現網上銀行數據遠程災備、金融機構信息數據采集等應用示範。8月發射的中科院量子科學實驗衛星“墨子號”,將實現高速星地量子秘鑰分發、星地量子糾纏分發和千公里級的空地量子隱形傳輸。“目前,已建立起星地信道,為後期實驗打下基礎,以便最後形成天地一體的量子通信網絡。”潘建偉說。

量子 稱霸 為時 不遠 中國 將用 15 打造 天地 一體 互聯網 互聯
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獨家丨平安銀行啟動為時9個月反腐運動,多地分行高層人事變動

10月份以來,總行高層大換血、全行系統嚴厲反腐,11月以來,多地分行分行和副行長人事變動……平安銀行這個秋冬“熱鬧”非凡。

《第一財經日報》記者獨家獲悉,11月初以來,平安銀行杭州分行行長、深圳分行行長、昆明分行行長、上海分行兩位副行長等職務紛紛變動,其中不乏被免職者。有內部人士對本報稱,這一系列中層調整,是10月底開始的一場長達9個月的內部嚴厲“反腐運動”,以及總行新領導班子“上任三把火”交叉作用的結果。

地方分行高層跌宕

11月初以來,平安銀行總行部分高管奔赴了全國多家分行召開中層幹部會議,除了對各地分行下一步工作重點提出要求之外,最受關註的是宣布了多項新的人事任免。

本報獨家獲悉,其中,11月3日,吳濱權被宣布任命為成都分行黨委書記,並代為履行成都分行行長職責。此前,成都分行行長為徐良。11月4日,新任行長胡躍飛(任職資格尚待監管批準)赴杭州分行,宣布石波接任杭州分行行長一職。此前,杭州分行行長為李海明。11月8日,深圳分行行長一職發生變動,姚貴平不再擔任平安銀行總行公司業務總監及深圳分行行長,另有任用;楊誌群任深圳分行黨委書記。一直以來,深圳分行黨委書記與行長為同一人擔任,料想楊誌群任任深圳分行行長一職只待監管批準。這意味著,現任平安銀行常務副行長的楊誌群將兼任深圳分行行長。

11月9日,鑒於昆明分行發生多起違規違紀事件,昆明分行行長王晶武因管理嚴重失職被免職,調回總行專職負責風險資產清收化解工作,且未經總行批準不能離行;取之而代的是,徐鑫被調往昆明分行工作,其不再擔任上海分行副行長。

上海分行除了徐鑫有變動之外,11月10日,平安銀行內部宣布免去徐利東平安銀行上海分行副行長職務。

本報曾報道,杭州分行、成都分行均被平安銀行列為8大“困難分行”之一,平安銀行7月底曾內部發文,希望總行各部門、各事業部和各分行能給予這8家分行幫助,以使其盡快扭虧為盈。這些“困難分行”存在的問題主要是“壞賬多、出路少、團隊弱”。

胡躍飛在杭州分行指,從浙江省相關部門對經濟形勢的判斷來看,預計在未來1-2年時間,浙江經濟局面會出現好轉,但杭州分行目前面臨的任務非常艱巨,每個人都必須付出加倍努力來配合新班子,才能攻克難關,走出困局。總行非常重視杭州分行,希望通過幹部調整,煥發杭州分行的新活力和激情。

有股份制銀行杭州分行內部人士對本報說,平安銀行杭州分行的經營狀況的確比較糟糕,今年年中的數據顯示,該行杭州分行不良貸款加上關註類貸款的比率超過10%,排在杭州國有和股份制銀行同業的後三家之列,更談不上盈利,在杭州,能盈利的銀行只有三四家。

為時9個月反腐大幕開啟

多地分行高層變動,多位平安銀行內部人士紛紛猜測與近期平安銀行開啟的長達9個月的“反腐運動”有很大關系。

本報獲悉,10月26日,平安銀行拉開了“反腐運動”大幕。是日,平安銀行新上任的董事長、黨委書記謝永林和黨委副書記兼紀委書記邱偉在全行“黨風廉政教育組織活動啟動大會”上分別作了動員報告。

謝永林稱,經濟下行期,三期風險疊加,銀行業日子不好過;在這個大環境下,風險合規紀律至上,這是紅線,任何人不能突破。謝永林並稱,近年來,平安銀行連續出現了一些風險事件乃至腐敗事件,這反映出平安銀行在一些領域上管理松懈、風險失控、機制缺失。

而邱偉的開篇話更生動,他指:“試想一下:如果我們的基層到總行辦事,臉難看、門難進、事難辦,還要潛規則;如果我們總行到基層去,還要受到隆重的接送,包括班子接送、走貴賓通道、接受宴請、送禮品;如果我們部門橫向之間的聯系都通過吃喝和送禮來完成;如果我們的投資、貸款、工程招標等都與利益相連;如果我們的監督檢查部門對某些領域不敢查、不能查、不敢處。更有奇葩的是,個別單位管理失控,不良高企,但仍花著高費用、領著高獎金,堂而皇之地上臺領著大獎,沒有一點羞愧之心,看成是理所當然的事情。我在這里就要問,你們的先進是要向你們學習什麽?是學如何制造不良資產還是學隱瞞不良資產?如果我們的個別領導幹部經過多年培養,仍橫沖直闖,在沒有任何阻攔的情況下直奔‘監獄’,這些現象難道能說明我們的監督制衡機制健全嗎?”

邱偉的這一番質問,特別是提及“個別領導幹部經過多年培養,仍橫沖直闖,在沒有任何阻攔的情況下直奔‘監獄’”,很容易讓外界聯想到“劉樹雲案”。8月2日晚間,平安銀行行長助理、北京分行行長劉數雲被深圳公安機構帶走,媒體報道稱可能與其在分管投行業務中的利益相關,隨後劉樹雲被平安銀行內部免職,並任命該行西安分行行長李巖接任北京分行行長。

以後下基層不能再“壕”了

平安銀行這場“反腐運動”時長達9個月,至明年6月底止,主要是清肅內部的“潛規則”和腐敗,原則之一是“全面反腐沒有任何例外,查處任何人和事沒有禁區”。

有平安銀行內部知情人士對本報說,其中一個讓人印象深刻的細節是,總行和一些分行在個別樓層的洗手間設置了舉報箱,因為這個地方沒有監控,此外公示了舉報電子郵箱,鼓勵舉報。11月4日,胡躍飛在杭州分行召開中層幹部會議時,也特別強調了反腐倡廉,並提出了三句話“堂堂正正做人,認認真真做事,光明正大取酬”。

平安銀行要求春節前完成自查自報自改。其中,單位自查內容很多,包括非正常資金來往,民間借貸,經商辦企業,違規保管憑證,參與編造虛假資料,內部接待講排場,審批“管、卡、壓”,私售“飛單”,授權違規操作,套費用,招標違規,私設“小金庫”,參與洗錢,行賄受賄貪汙,用人腐敗等等。

而高層和中層以後到基層指導工作,“排場”或將不再。

邱偉稱,平安銀行各級管理機構到基層,不許基層班子參與接送,不走貴賓通道,在員工食堂就餐,不接受禮品;不接受下級的任何旅遊、出訪安排;嚴禁在行內搞相互送禮、宴請、公關等活動;不安排與利益相關的貸款、投融資和招投標等事項;嚴禁在工作中“管、卡、壓、要”;召開會議必須從簡高效,原則上不得在高級酒店、嚴禁在名勝風景區召開。

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安邦再增持中國建築 專家稱用金股制應對還為時尚早

11月21日晚間,中國建築發布《主要股東增持股份計劃進展公告》稱,2016年11月18日至21日期間,安邦資產管理有限責任公司(以下簡稱“安邦資產”)通過二級市場買入方式,增持公司普通股3.63億股。

安邦不斷增持中國建築所暗示的資本圍獵國企上市公司的趨勢,引發了市場關於關鍵領域國企控股權的一些思考。目前,國企70%的資產已經放入上市公司,其中不乏有軍工、石油、電力等關鍵領域的資產。

有業內人士稱,為防範未來資本“野蠻人”染指關鍵領域的國企,已經在討論的金股制應該盡快出臺。接受第一財經記者采訪的專家表示,現在僅就中國建築來談金股制還為時尚早。

安邦計劃繼續增持

此前的11月17日,中國建築發布公告稱,安邦資產通過“安邦資產-共贏3號集合資產管理產品”持有公司約15億股,占公司普通股總股本的5%,觸及舉牌線。

安邦資產計劃自2016年11月18日起12個月內,增持不低於1億股中國建築股份。截至目前,安邦資產持有中國建築普通股18.63億股,占公司普通股總股本的6.21%。

中國企業研究院首席研究員李錦接受第一財經記者采訪時表示,安邦資產增持中國建築的股份,主要是出於對中國建築未來發展的看好,獲得長期穩定財務回報,實現保險資金的增值保值。李錦認為,保險資金通過資本市場進入實體經濟,對支持國家基礎設施建設和民生工程建設、“一帶一路”戰略發展都具有積極意義。

華泰證券研報指出,在利率趨勢性下滑背景下,中國建築等高分紅、低估值品種對於長線資金具有相當大的吸引力。考慮到險資的長期投資理念和安邦舉牌的市場效應,公司長期與短期投資價值將大為顯現。

廣發證券關於中國建築的一項研報顯示,多重因素疊加建築板塊估值有望整體提升,且大建築股估值整體提升還沒有結束。公司估值較低、股息率較高,在目前資產荒背景下有著較強的吸引力,公司土地儲備是公司長期隱形資產,一旦市場化定價存在較大升值空間;公司未來基建業務占比有望持續提升,成為重要的增長極;公司正積極擁抱PPP項目,逐步提升占比,持續看好公司未來發展。

中國建築是中國最大的建築房地產企業集團、中國最大的房地產承包商。中國建築三季報顯示,今年1-9 月,中國建築實現營業收入 6702 億元,同比增長 9.6%;實現歸屬於上市公司股東的凈利潤247.7億元,同比增長30%,盈利大幅增長。這主要得益於公司主營業務穩健發展和下屬香港上市子公司投資收益。

安邦資產是安邦保險集團旗下專業資產管理公司。安邦資產於2011年5月經中國保監會批準正式設立,註冊資本6億元。在舉牌中國建築前,安邦便一直對地產板塊青睞有加,其舉牌的A股公司包括萬科A、金地集團、金融街,港股方面則舉牌了遠洋地產,此外安邦還持有保利地產3.41%的股份,位居第三大股東。目前安邦持有6家房企的股份,合計市值約622.72億元。

“金股制”為時尚早

安邦不斷增持中國建築所暗示的資本圍獵國企上市公司的趨勢,引發了市場關於關鍵領域國企控股權的一些擔憂。目前,國企70%的資產已經放入上市公司,其中不乏有軍工、石油、電力等關鍵領域資產。有業內人士稱,為防範未來資本“野蠻人”染指關鍵領域的國企,已經在討論的金股制應該盡快出臺。

李錦對第一財經記者表示,現在就中國建築談論金股制還為時尚早,一是因為安邦持股的比例較低,還不足以撼動控制權;二是金股制適用於國家控制的特殊行業,比如涉及國家安全的軍工企業,不適用於完全市場競爭的行業。

2014年底,安邦保險集團股份有限公司(以下簡稱“安邦集團”)通過連續增持入主民生銀行。從2014年11月28日至2015年1月26日,安邦連續12次增持民生銀行,躍居當時無實際控制人的民生銀行,成為第一大股東。

從中國建築的股權結構來看,截至2016年三季度末,中國建築工程總公司以56.26%的持股比例穩居第一大股東,國務院國資委為中國建築的實際控制人,對於安邦來說,想要獲得控制權絕非易事。

金股制,即黃金股制度(Golden Share),起源於英國電信。英國電信屬於公用事業性質的企業,是壟斷性較強的企業,政府需要控制以防止其損害公眾利益。金股制就是在重大議題上面,包括解聘工人、處置資產方面,政府有否決權,即在英國電信公司中政府雖然只有一股,其余的股份全部都非國有化,但政府的一股卻不同於一般股權,屬於“黃金股”,它可以在英國電信損害國家利益、損害公眾利益時,否決英國電信的董事會的決定。

但是,在正常的情況下“黃金股”並無特權,企業完全可以按股份制企業經營,“黃金股”不得幹預。這不同於政府獨資和絕對控股,它既可以使政府對特殊性質的企業實現控制,也可以實現企業股權多元化、分散化,建立現代產權制度。

知名財經評論家葉檀曾撰文表示,中國國企在完全競爭性的領域,如央企中的房地產子公司、旅遊子公司、煉油子公司等,可以借鑒徹底市場化的辦法,出售大部分或者全部股權。而在涉及公共事業的領域,如天然氣、鐵路等,可以借鑒金股制度,政府只持有一股金股不幹涉日常運營,但享有獨此一份的否決權。

李錦認為,目前安邦增持中國建築,還遠遠沒有到實行金股制的程度,談金股制還為時尚早。金股制改革的主體部分在極少的領域,像中國建築這樣參與市場競爭的企業一般不采用。

安邦 再增 增持 中國 建築 專家 稱用 用金 金股 股制 應對 為時 尚早
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特朗普又一次打敗了希拉里,被評選為時代周刊年度人物

據英國廣播公司BBC報道,美國候任總統唐納德·特朗普被時代周刊評選為2016年度人物。

《時代周刊》將特朗普印在其雜誌封面,並配以文字“美利堅分裂國總統”。

特朗普在11月的總統選舉中擊敗了對手希拉里·克林頓,當選美國總統。

評選結果公布後不久,特朗普在 NBC's Today 上表示,這是一個“偉大的榮譽”,對於他來說“意味著很多”。

報道稱,年度人物的入圍名單還包括希拉里·克林頓和俄羅斯總統普京,英國獨立黨的前領導人法拉奇也因成功領導英國“脫歐”入圍。

特朗普 特朗 又一 一次 打敗 希拉 評選 為時 代周 周刊 年度 人物
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為什麽說新土豆切入短視頻為時未晚

當土豆網那句經典的Slogan“每個人都是自己生活的導演”,被“只要時刻有趣著”取代 ,新土豆正落實一場重大戰略轉型,從此走上短視頻的新長征,前面有雪山也有草地,充滿風險。但固守過去肯定會持續萎縮,就切入時機與現有的生態支撐來說,新土豆的這個決定沒錯。

關於新長征之路,筆者認為至少隱含兩重意思:

一、土豆為什麽突然要專註、聚焦於短視頻。二、它有成功的可能嗎?

短視頻的未來價值基本不用再多說。這是一個移動互聯網時代,就日常信息消費來說,碎片化趨勢已不可能扭轉,這也是媒介的“去中心化”趨勢。而視頻內容始終會是核心的消費品類,它對流量的撬動,以及對廣告主的吸引力都很可觀。

雖然優酷平臺早就有短視頻,土豆過往的定位主要就是UGC模式的短視頻。但過去一段,兩個平臺之間的定位存在一定矛盾,需要重新梳理,落實更清晰的定位,這也是平臺化戰略的深入。

現有的優酷是全品類服務,早有巨大的規模效應,客戶群覆蓋廣泛,不可能讓它只承載短視頻服務。而土豆,從當年王微創立它時就已經給它灌註了一種獨特的氣質:自由、底層、開放、青春、有趣。

這就為優土內部尋找到一種差異化定位。雖然優酷已退市多時,但也有估值的動力,雙方定位清晰,有利於外部市場重新審視這家視頻平臺的價值。

這一動作當然不會只是土豆的用心,這一定是阿里大文娛集團的戰略措施。阿里文娛集團董事長兼CEO俞永福的話講得非常明白:“娛樂消費升級、產業環境優化讓內容創業,特別是短視頻的生產和消費空前活躍,這也是阿里文娛進入短視頻的重要原因。”這也是馬雲倡導的雙H戰略(happy+health)的最新落地動作。

將土豆短視頻平臺定位置入大文娛,還有一層生態訴求:大文娛正通過內部業務板塊之間的生態鏈體再造,重塑業務,有利於激活大文娛集團的內容端活力。當然還有分發、技術、商業等許多架構。而新土豆走向短視頻平臺之路,可以說是大文娛在內容源頭的長遠戰略,它體現了競逐未來大視頻時代的野心。

跟阿里集團一樣,大文娛內部體系之間,也有一種結構化的魅力。與騰訊互娛結構有類似,但騰訊互娛內部的內容端驅動在於閱文集團,它是文學IP,而阿里大文娛內部的驅動,未來很可能會是新土豆。

一旦新土豆平臺流量起來,它會進一步降低大文娛的采購成本。截至目前,雖然平臺已經淡化很多版權爭奪,但每年仍無法回避這一挑戰。新土豆的短視頻以及優酷平臺諸多原生的綜藝、劇集等,隱含著內容端的顛覆力量。

對於新土豆短視頻新長征成功的可能性,很多人質疑它入場時間太晚了。新土豆總裁何小鵬說,目前本地短視頻競爭主要集中在UGC領域,而PGC領域的競爭基本上沒開始。此外,UGC平臺,目前還是一些創業型公司,而生態型的公司、矩陣型的公司還沒出現,尤其BAT並沒有在PGC領域花非常大的力氣。新土豆未來會滲透短視頻全品類服務,商業模式包括PGC和UGC兩個方面。

這涉及商業模式的辨析。與視頻相關的領域,UGC模式雖然有活力,能在很短的時間匯聚起人氣,形成流量,但限於創作者終端、平臺技術、工具支撐以及ICT基礎設施的差異。UGC模式生成的內容整體往往粗糙。視頻跟文字不一樣,品質體驗更重。這種粗糙會直接影響後期的商業變現。

所以,過去幾年,包括土豆在內的平臺,虧損嚴重,生存壓力很大,淪落的已經有好多家。

融入PGC模式的PUGC,既不徹底壓制獨立創作者熱情、活力,又能給整個市場灌註專業度與品質,能提升體驗。何小鵬描述的新土豆,就是一種開放平臺定位下的PUGC模式,符合未來趨勢。

筆者也不同意土豆此刻切入短視頻“已經晚了”的說法。這與它的開放平臺、與商業模式定位有關。行業初期,還沒幾家公司誕生,平臺型企業不可能有什麽價值。只有市場上的企業群、C端用戶到了一定規模,並且對於基礎設施的訴求開始加大,才會真正呼喚平臺型企業的誕生。

當然這類平臺也不是突然生成的。筆者看到了這個行業已經到了大規模爆發的前夜:市場雖然生死氛圍很濃,但參與者已經有了一定規模,消費者已經形成習慣;ICT基礎設施已相對完善,雲管端一體化運營足夠支撐,平臺各種TP開始崛起;廣告主對於短視頻的認知開始越來越清晰,內容與廣告之間的界限越來越模糊……

就是說,一個完整的產業鏈已經形成。新土豆此刻大規模涉入,有它水到渠成的特征。

筆者認同何小鵬說的:“任何產業的競爭,都是在商業模式典型化之後才進入到血海的,土豆今天進入這個時候是非常好的時間點。”

當然,如果只靠新土豆自身,還是比較玄,但它身後站著大文娛以及阿里集團。對此,俞永福與楊偉東的表述是:“單體公司和生態型公司的打法,還是會不一樣的。”

所謂單體公司,就是主要指獨立的短視頻平臺;而生態型公司,在他們那里,就是具有生態支撐的公司。新土豆短視頻平臺有大文娛乃至阿里集團的平臺支撐。具備了龐大的流量、用戶、ICT基礎設施(尤其大數據與雲計算技術支撐)、分發、交易、貨幣化等要素。

你可以視之為一種威懾力,但它確實就在那里。過去多年,在互聯網許多細分領域都能看到類似的發展路徑:雖然單體企業最初借助資本力量擁有一定勢能與速度,但隨著平臺演進,尤其是需要技術、場景、商業化等支撐時,它的投入與轉換、運營成本壓力就會頻現,這類平臺獨立的抗風險能力存在很多問題。

也因此而產生了一波一波的整合。雖然有些抑制產業創新活力,但創業群體確實獲得了一個生態聯盟體基礎設施領域的成本要素。

土豆副總裁葛威透露,土豆背後有“一支堪稱史上最強的算法團隊”,來自淘寶頭條、UC、神馬搜索、優酷土豆。如此可幫合夥人提升流量與KPI,並能夠賦能品牌、保護版權。而在分發環節,它將實現“一點接入,多點分發”。這確實是生態體系的描述。

俞永福多次強調阿里文娛要做文娛產業新基礎設施提供商,估計投入大文娛的資金將是百億級的。何小鵬說,20億是給土豆孵化、一起共贏的合作夥伴分紅的計劃,實際規劃將遠超原UGC領域的投融資規劃,未來“一定會投入好幾年,才會看到曙光,我們是一家多元的矩陣公司”。

就是說,新土豆的長征路,已經備好充足的彈藥。它也會成為大文娛與阿里的前端內容支撐。土豆專註於短視頻,優酷堅持頭部內容平臺定位。優酷和土豆內容之間有一種協同——“結構化的魅力”。

何小鵬將新土豆與淘寶互相比擬,並強調,今天對短視頻的判斷是“線性的”,未來則用“指數級”來判斷。因為,短視頻還遠沒有到“最好的時間”。“什麽是最好的時間?像淘寶一樣,讓100個短視頻的創作者每年都能獲得100萬元的收入,還沒到這個時候。競爭處於早期階段,比初期晚,比峰值的時候要早。”

所以,新土豆的短視頻長征之路,其實依然延續了阿里集團一貫的格局意識,它可能一開始顯得比較慢,但等到完成平臺建設,很可能會很快甩脫現有的競爭者。筆者認為,它此刻的切入算是比較精準。但至於最後是否真能成功,就要看具體的運營面了。

(作者為資深媒體人,誇克傳媒創始人)

為什麼 說新 土豆 切入 視頻 為時 未晚
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股份升跌一成 入冷靜期須限價買賣 為時五分鐘

1 : GS(14)@2015-01-19 00:47:25





■港交所推出市場波動調節機制及收市競價交易時段的市場諮詢。圖為行政總裁李小加。資料圖片



【本報訊】港交所(388)一口氣推出市場波動調節機制(俗稱冷靜期)及收市競價交易時段(俗稱U盤)的市場諮詢。當中「冷靜期」屬本港股票市場首推的措施,而U盤則是繼二零零九年被叫停後再捲土重來,預期兩項措施最快於明年第二季推出。記者:吳永強 石永樂


港交所建議的市場波動調節機制與內地漲跌停板的機制不同,今次港交所建議在交易時段內,除午市及收市結束前最後十五分鐘外,監察證券及期貨的價格。若證券的成交價較五分鐘前成交價高於或低於一成,而期貨則為半成,就會觸發五分鐘的冷靜期。在冷靜期內,有關股份只可在五分鐘前的參考價格上下一成的限制範圍內買賣,冷靜期完結後將繼續自由買賣。




涵蓋恒指國指成份股

舉例現時股價為九十元,五分鐘前為一百元,由於股份下跌幅度達一成,股份將會進入冷靜期,並只可於九十元至一百一十元間的距間進行交易。港交所現時建議的調節機制,只會涵蓋恒指及國指成份股共八十一隻股份,及八隻以恒指及國指相關的期貨合約,而相關的衍生產品則不受影響。至於股價波動較大的細價股將不受影響。每隻股份或期貨在每個交易日內,早市及午市最多只可進入冷靜期各兩次,若超過限制,就算價格再出現大幅上落,亦不會再進入冷靜期。港交所市場營運主管李國強指出,過去數年恒指及國指成份股的股價未見有特別大的波動,但由於利用程式買賣的交易越見普遍,為免令市場系統性風險增加,故建議引入機制。




胡孟青:防止「閃跌」

港交所前董事David Webb,今次認同港交所的做法。他表示只要冷靜期的時間不長及只在極度波動的情況下被啟動,調節機制亦是合理的做法。不過,Webb認為早市及午市開市頭五分鐘不應啟動調節機制,主要由於市場仍要因應在未開市期間出現的消息作出相應的回應。獨立股評人胡孟青直言,兩項建議對市場都有正面影響,其中冷靜期可防止「閃跌」出現,她以早前比亞迪(1211)被斬倉做例子,「若果當時有五分鐘冷靜期,經紀可以去收吓料做反應,可以去check吓客戶嘅孖展額,再決定係咪需要跟住斬」。不過,投資者學會主席譚紹興認為,現時未見港股有特別多的程序盤買賣,現階段引入機制未見有即時的幫助,反而為港股設下多一道限制。



【專家意見】


■David Webb

設冷靜期合理

港交所前董事David Webb:「只要冷靜期的時間不長,以及只在極度波動的情況下被啟動,調節機制亦是合理的做法。」


■胡孟青

U盤防止造價

獨立股評人胡孟青:「新的U盤交易機制為價格設限,增加『有心人』造價的成本,有助機構投資者按收市價執行交易。」





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150117/19005642
2 : GS(14)@2015-01-19 00:48:12

資料
3 : GS(14)@2015-01-19 00:48:33

http://www.hkex.com.hk/chi/newsc ... 15/150116news_c.htm
香港交易所徵詢市場人士對建議在證券及衍生產品市場引入市場波動調節機制以及在證券市場引入收市競價交易時段的意見



香港交易及結算所有限公司(香港交易所)今天(星期五)刊發諮詢文件,建議在證券及衍生產品市場引入市場波動調節機制(市調機制)以及在證券市場引入收市競價交易時段。

建議優化措施旨在改善香港市場的微觀結構,藉此提升香港市場在全球的競爭力。香港交易所相信:

  市調機制可維持證券及衍生產品市場的持正操作,以符合國際證券事務監察委員會組織(國際證監會組織)的監管指引及全球交易慣例;及
  
  收市競價交易時段有助交易按證券收市價執行,這是許多經紀及投資者多年來一直要求的機制。

有關建議尚在制訂期間,香港交易所已諮詢證券及期貨事務監察委員會、廣泛研究國際慣例及與市場參與者初步討論,力求有關建議可顧及市場需要,同時釋除市場參與者的疑慮。

香港交易所市場營運主管李國強表示:「作為一家國際化交易所,我們必須密切注視市場變化,並因應改變引入新機制,以維持市場持正操作,同時又切合市場上經紀及投資者的各種需要。這次優化市場微觀結構的建議旨在更有效保障市場及提高市場效率。」

市調機制概覽

2010年5月6日美國市場發生「閃崩」事件後,20國集團及國際證監會組織曾檢討及研究如何防止因交易技術的發展(如程式交易)、以及衍生產品與證券市場之間相互關連(特別是就指數產品而言)而導致的系統性風險。

建議中的市調機制以簡易的動態價格限制模式為基礎(見下圖1),涵蓋:

  81隻恒生指數(恒指)及恒生中國企業指數(恒生國企指數)成分股1;及
  
  恒指及恒生國企指數(即H股指數)現月及下月指數期貨合約及其各自的小型期貨合約。

根據建議中的市調機制:

  在上午及下午持續交易時段中(午市結束前最後15分鐘除外),機制涵蓋的投資產品會不斷按動態價格限制被監測,有關價格須為5分鐘前最後一次交易價格的±10%(證券)或±5%(期貨合約),5分鐘前的最後一次交易價格會以滾動方式不停更新。
  
  若某隻產品的下一個潛在執行交易價格超出動態價格限制之外,將觸發5分鐘的冷靜期,屆時有關產品僅可在固定價格限制範圍內買賣,與這隻產品掛鉤的產品(如衍生權證)則不受影響。冷靜期旨在讓市場參與者可以重新評估本身的策略及重設程式參數,交易將於冷靜期後回復正常。
  
  每隻產品在每個交易日最多可觸發四次冷靜期,即早市及午市最多觸發各兩次。

收市競價交易時段概覽

現時,除了香港,所有已發展市場及大部分發展中市場2均已引入收市競價交易時段,使市場可按收市價執行交易(若干機構投資者、指數追蹤基金及退休金均須按章以收市價執行交易)。

香港交易所曾於2008年5月引入收市競價交易時段,隨後因應收市競價交易時段內若干不尋常價格變動,令其關注收市競價交易時段內可能存在出現濫用情況等不當行為。為維持市場公平有序及具透明度以穩定公眾信心,香港交易所翌年3月已將之取消;惟此後香港交易所一直接獲引入收市競價交易時段的要求。因此,香港交易所現建議引入優化的收市競價交易時段模式(見下圖2),當中包括:

  價格限制分兩階段(第一階段:買賣盤須限價於午市結束時的價格之±5%;第二階段:買賣盤須進一步限價於當時的最高買盤價與最低沽盤價之間);
  
  隨機收市;
  
  加強市場數據的透明度;及
  
  收市競價交易時段內均容許輸入競價限價盤。

該等措施均已借鏡國際市場處理收市競價時段價格波動問題的經驗,相信能切合市場需要。

此外,香港交易所建議有關措施分兩階段推出。第一階段將涵蓋流通量最高的指數成分股(即納入港股通證券)以及相關交易所買賣基金,待市場熟習新機制後,香港交易所再擴大至其餘所有股票及基金。

香港交易所有關建議的進一步詳情載於答問及發言稿。

諮詢文件及問卷可於香港交易所網站下載。有意回應諮詢文件的人士可填交問卷,截止日期為2015年4月10日。

註:
1.  證券數目為2014年12月31日數字。
2.  根據MSCI國家分類。



圖1:建議中的市調機制
持續交易時段(不包括最後15分鐘)

註:
持續交易時段 — 證券市場持續交易時段:上午9時30分至中午12時(早市)及下午1時至4時(午市)。
開市前時段 — 證券市場開市前時段:上午9時至9時30分。



圖2:建議中的收市競價交易時段

註:
參考平衡價格:參考平衡價格是指如當時進行對盤,系統根據競價程式所得出的價格,通常是最低沽盤價與最高買盤價之間,並在進行對盤時可以達成最高交易股數的價格。
4 : GS(14)@2015-01-19 00:51:32

諮詢文件
股份 升跌 一成 冷靜 期須 限價 買賣 為時 分鐘
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=287291

中證監:現時退市為時尚早

1 : GS(14)@2016-03-14 01:38:04

【本報訊】上任23天的中證監主席劉士余,昨在人大記者會上現身。對於市場人士非常關心中證監何時會退市,綜合內地傳媒報道,劉士余指沒有時間表,稱「我還沒有考慮這事,未來的較長時間內,談中證金退出為時尚早」。



暫不會再推熔斷機制

劉士余表示,還沒有研究退出市場的問題,並指外界以「救市」來形容去年內地官方資金入市並不恰當,因為「政府和學術界一般不用救市這個詞」,官方形容詞是「穩定」。他指這些措施是特殊時期的措施,特別是一些非常規的機制性措施。有關年初被叫停股市熔斷機制,他指未來幾年「我們(中國)也不具備推行熔斷機制基本條件」,主因是中國市場是「中小投資者佔絕對主體的市場體系」,並指「這一點在世界上是不多見的」,預期未來中國投資主體結構不會發生根本性變化。劉士余表示,熔斷機制根本出發點是為防止股市大幅波動,為更好保護投資者,特別是想保障中小投資者權益;於制度論證研究過程中,滬深兩家交易所及相關機構也有向市場徵求意見,不過,於制度推出後,卻客觀上造成股市跌勢加劇的效果,令制度運行的結果與推出制度的初衷相違背,於是便即時叫停了熔斷機制。他又表示,今年會壠動深港通及進行註冊制改革,並澄清他無叫大家「不要賣股票」,只是鄉音太重令大家誤會了。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160313/19527497
證監 現時 退市 為時 尚早
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=297793

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