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朱新礼:我为什么要卖掉汇源

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牛根生、宁高宁联手答疑:为什么卖?为什么买?


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【核心提示:宁高宁表示,他对牛 根生本人、蒙牛管理文化、管理团队的认同,是双方谈判如此迅速的原因。通过引入宁高宁这位“大股东”,长期以来,特别是2008年10月至今,困扰牛根生 的一个大问题得以解决:在此次交易前,由于蒙牛乳业股权非常分散,其被外资恶意收购的风险,始终未能彻底解除。】

7月7日下午2时,北京朝阳门中粮福临门大厦,蒙牛乳业(2319.HK)引资事件主角牛根生与宁高宁双双亮相,解答蒙牛引资事件中的未消疑问。

此前一天,刚刚搬迁至此的中粮集团总部,亦迎来新成员。

“我们是一拍即合,一洽谈,就触及到很核心的地方。”中粮集团董事长宁高宁说。据中粮内部人士透露,中粮与蒙牛的谈判始于2009年3月,其间双方谈判数次,也曾有反复。由于宁、牛二人熟识,双方合作并无中间介绍人。

“我和牛总第一次见面时,已经有了框架,再见面就有了细节,再见面就签字了。” 宁高宁表示,他对牛根生本人、蒙牛管理文化、管理团队的认同,是双方谈判如此迅速的原因。据了解,宁高宁不仅曾去蒙牛参观,还曾在牛根生家中做客。

蒙牛乳业总裁牛根生,同样乐于表达与宁高宁的良好关系。“我们都是中国企业家俱乐部的会员,宁总是荣誉主席,我是轮值主席。去年,我们的交流比较频繁,所以能一拍即合。”

这宗7月6日刚宣布的交易,装点着牛根生与宁高宁的“友情”色彩,也暂时将来自资本市场的潜在“恶意”消弭于无形。

通过引入宁高宁这位“大股东”,长期以来,特别是2008年10月至今,困扰牛根生的一个大问题得以解决:在此次交易前,由于蒙牛乳业股权非常分散,其被外资恶意收购的风险,始终未能彻底解除。

白衣骑士中粮

“蒙牛乳业是一家比较特殊的在香港上市的内地公司,股权极为分散。”牛根生说。据他介绍,在他捐股之前,蒙牛持股10%左右的大股东几乎没有。

虽然,在此次交易前,牛根生及其一致行动人于蒙牛乳业的持股高达28%,但蒙牛高管在信托下面的股东有上千人,而每个人所持有的蒙牛股份只有零点几。

摩根士丹利分析师Angela Moh指出,“由于从个人股东融资,蒙牛自创业之初起,股权就很分散,我们过去已经看到了一些股东的套现行为(通过金牛与银牛进行)。”

“按照国际上的惯例,低于25%持股比例的警戒线,就有被恶意收购的危险。”据牛根生透露,在蒙牛高管去年持股量降到28%的时候,蒙牛曾把境内的股权转到香港,以保证所持股份不低于25%。

如何避免被外资恶意收购,一直是牛根生关心的问题。

蒙牛股东之一的老牛基金会,曾将牛根生所捐献的其中一部分蒙牛股权(此部分股权占蒙牛香港上市公司4.5%)抵押在摩根士丹利。

2008年10月,在蒙牛股票价格大幅下挫后,被抵押的股票亦大幅贬值,面临“被动出售”,从而引发了蒙牛被外资恶意收购的风险。当时,牛根生曾四处求援、希望赎回抵押股权,并且向其在中国企业家俱乐部和长江商学院的朋友和同学发布了“万言书”。

2008年11月,蒙牛乳业表示,老牛基金会通过“从联想控股等机构得到类似抵押贷款”的方式,解除了与摩根士丹利的抵押贷款。7月7日,本报记者从联想控股了解到,此前上述机构借给蒙牛的2亿元,蒙牛已经如期归还。

不过,老友柳传志的援手,虽然化解当时的风险,但对牛根生来说,蒙牛乳业股权仍然分散,被外资收购的风险并未彻底解除。

此后,牛根生一直在思考一个问题:每年的八九月往往是股东卖股的时候,大股东的持股比例已接近警戒线,而一旦低于这个警戒线,蒙牛就可能被恶意收购。但潜在的恶意收购方是谁,蒙牛并不清楚。

与其坐等,不如主动出击。牛根生找到了一种方法:引入白衣骑士,选择一家能够长期进行战略合作的伙伴,彻底规避“控制权旁落”的风险。

于是,中粮进入了牛根生的视野。“宁总我很熟悉,我对其他的人也不熟悉,谈的时候一拍即合。”牛根生说。据了解,从谈判之初,宁高宁就提出中粮方面至少持股20%。

在引入中粮这个控制20%股权的战略伙伴后,加上牛根生及其一致行动人仍持股15.18%,牛根生此前担心的“蒙牛乳业股权可能为外资恶意收购”的问题,终于彻底解决。

蒙牛“不缺钱”

“如果(蒙牛乳业)有资金链的问题,和宁总不会一拍即合,上市公司很多数字和报表很透明的,大家都可以看到。”牛根生澄清说。此前,有业内人士认为,蒙牛引资,源于三聚氰胺事件和“OMP事件”之后巨大的资金压力。

牛根生称,蒙牛现金实力有两个数字说明,2008年底的报表,蒙牛乳业的现金储备为12亿左右,到现在为止,至少在32亿以上。

7月7日,中银国际分析师赵宗俊指出,此前,虽然蒙牛手持现金30多亿,但“我们认为公司面临着融资需求,因为其今年资本性支出和贷款偿还金额将分别达到9亿和11亿元,而且公司必须为购买原奶准备更多的现金”。

中银国际还预测,2009年,蒙牛将因投资活动,将产生9.75亿人民币的负现金流,而经营活动期内只产生约8.11亿现金流。

但此番增发新股融资,蒙牛乳业将新增现金30.58亿港元。

“约31亿港元的净筹资金额,将解决公司的融资需求,为公司在乳制品行业中的扩张提供更多的资金。”赵宗俊称,中粮集团联手厚朴投资认购蒙牛乳业两成扩大后股本,为蒙牛“翻开了新篇章”。

“我们之前预计,蒙牛乳业到今年底将手持17亿人民币的现金,现在我们把数字上调到44亿人民币。”摩根士丹利分析师Angela Moh于7日表示,不过,“我们了解到,蒙牛乳业目前并没有对新资金去向的成型计划”。

大股东的新考虑

虽然,宁高宁7月7日已明确表示,“在可见的未来,中粮没有继续增持蒙牛的计划”。而此前,中粮已经明言,不会介入蒙牛的管理。“金牛与银牛目前的持股量减少,不会导致管理层的人事变动”。

但在资本市场看来,与蒙牛的牵手,中粮有融资之外的更多考虑。

中银国际分析师赵宗俊表示,中粮与蒙牛在未来的联系将深化。“我们认为,中粮集团最终将受让厚朴投资公司所持全部的蒙牛股权。毕竟,厚朴投资公司是一家私募投资基金,总会有退出蒙牛的一天。”

甚至,中粮集团的触角,已经深入到蒙牛乳业的实体层面。“事实上,中粮集团已经和蒙牛持股93.29%的内蒙蒙牛的部分少数股东进行了接洽。”

不过,与中粮的进一步融合,亦对蒙牛自身有利。

摩根士丹利分析师Angela Moh 说,“我们明白,中粮在整合一系列食品行业上游业务上表现活跃,包括饲料与肉类产业、粮食与酒类、软饮料等。拥有一个更大更强的集团作为合作伙伴,有助于蒙牛获得更多支持,因为中国政府正寻求整合乳业上游。”



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潘石屹为什么抢不着土地?


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-7-23/HTML_9U4L225W7HC4_1.html


如果余秋雨能称得上是文学界的大师,那么,潘石屹绝对是房地产界的大师——而且是公认的营销大师。假如老潘不愿意并列,后一句结论也完全成立。证明就不需要了吧?举个例子就可以了。他的中关村SOHO是从其他企业手里收购过来的一个项目,别人卖得艰难,他接过来,加价并不少,开盘一周就卖得没剩几套了。

但 鲜为人知的是,潘石屹还是房地产界典型的保守主义者。当然,他也是SOHO中国的保守派。早在2003年前后他就因为谨慎、保守,而被他自己公司的年轻同 事们腹诽。其时,他先是由于国土资源部取消土地协议出让、实行公开招拍挂,而称之为一场新的土地革命,静候着中央的进一步指示,而耽误了近一年的拿地良机 (同行们都以最后的疯狂在拼命抢地);接着,又由于当前的“非典”而悲观地认为房地产的大调整来了,也不敢去拿地,没想到当年下半年房地产就全面转暖。

这一次楼市调整,老潘又失算了。如你所知,宏观调控没多久,潘石屹就发出了“百日剧变”的预测,而事实上,不仅“百日”没有发生剧变,“三百日”也没有发生剧变,却迎来了令所有人惊诧的小阳春以及随后的房价暴涨。而去年一年直至今年一季度,老潘在做什么呢?

在 等着收购可能发生剧变的开发商,知名开发商。老潘有的是钱,2007年上市融来的100多亿根本没有花掉,原本准备收购前门项目后来也黄了。再加上去年三 里屯SOHO大卖,潘石屹手里差不多有接近200亿的现金,是所有上市公司里现金最充裕的地产商之一了。但他就是不去公开市场买地,而是等着收购那些撑不 住的地产商,尤其是少数扩张太快、被区域地王压得喘不过气来的知名开发商,他们手里有的是土地,而且为了变现,肯定会像当年四大国有商业银行处置不良资产一样打二三折。所以,去年年底、今年年初,当我委婉地建议老潘可以拿几块土的时候,他不置可否。

潘 石屹喜欢北京、上海这种城市的中心地块。像广渠路10号地和15号地,他是喜欢的。但富力争抢广渠路10号地的时候,SOHO中国甚至没有参与最后的竞 价。到15号地竞拍前夕,醒过味来的SOHO中国,又是发债28亿港币,又去拿来招行北京分行的100亿元授信,一副志在必夺的样子,到了最后关头,却停 了下来。因为老潘还是觉得地价太高,拿地的企业太不理性,太疯狂。

到目前为止,潘石屹还没有从公开市场竞得一幅土地。有些时候,老潘也买了标书,甚至也到了现场,甚至还参与了竞价,但结果仍然是,空手而归。

潘石屹错了么?古谚说:小心驶得万年船。从做百年企业的长时期来看,谨慎、小心甚至保守,其生命力往往要超过激进、张扬。因此,从这个角度说,潘石屹的保守、谨慎,没有任何错。

但从企业发展的层面看,潘石屹又错了。错在他失去了一些可以让企业加速的时机。譬如,老潘将停止土地协议出让、实行招拍挂,视为一种新的土地革命,而静观其变,但其他企业却趁机大肆囤积土地,当然是以协议方式。这个时候,他将政府部门的号令看得过于乐观了。

同 样,2007年底以来的房地产宏观调控,潘石屹以为会有几家地产商死掉,而且有的烂企业也该死掉。他不仅发出“百日剧变”的预言,而且言行一致,储备一大 笔钱准备来低价收购这些可能倒下的企业的项目。但没想到楼市突然全面回暖,拯救了一批濒临死亡的地产商。没能收购到其他地产商,只好去公开市场拿地,但以 老潘的性格,测算了一遍又一遍,他也绝不会想到广渠路15号地的房价明年能涨到3万元,所以只有及时止步。

潘石屹曾将2007年大批上市公司肆意融资圈地的行为称为土地泡沫,如今,来势更猛、资金似乎也更多的国企加入了抢夺行列,不知他该如何形容这种现象?我在想,如果中石油、中石化两大集团哪天也成立了房地产公司,中国房地产界就更热闹了。

倘若非要我说一句结论作为收尾,那就是:潘石屹的谨慎、保守本没有错,错的是这个市场,有时候它基本就是疯狂。
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请听题:联想为什么,泛海凭什么


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【核心提示:在柳传志看来,如果 不改变联想控股治理机制,不对联想控股市场化,企业管理者对企业没有控制权,不能操盘决策,那么联想控股就不会灵活,反应就不会迅速,不能适应当下的竞争 环境。联想内部一位人士称,充分市场化,完善的治理结构,全球化竞争,是未来的大势所趋。柳传志今天所作的一切,就是要让联想适应现在,或未来的中国商业系统,甚至未来全球的商业系统。引入泛海是第一步、接下来可能是上市,股份流通。】

从国有到民营的道路上,多年上下求索的柳传志再下一城。

这次,他选择了与相交已久的朋友——泛海集团的卢志强联手。

9月8日,联想控股宣布,泛海集团接手国科控股29%的股份,成为除国科控股、联想员工持股会之后第三大股东。

这么做,联想为什么?业内人士认为,柳传志目前已经将联想集团打造成IT界世界顶级企业,但是巨亏的阴影还需要一步步清理,而其接下来重点要做的就是做大联想控股,使其成为一家以金融、投资为核心,包括地产、能源等在内的多元化公司。引入泛海就是为了有更多的腾挪空间,打好“下半场”。

泛海凭什么?分析人士认为,此前中科院挂牌时列出的苛刻条件,似乎是为泛海专门定做的;卢志强与柳传志也私交甚笃。9月7日,卢志强接受记者采访时表示,联想与泛海合作将会产生协同效应。泛海目前在金融、地产、能源方面都有布局。

9月7日,本报记者致电泛海集团董事长卢志强。他刚从外地出差回到北京,劳累加上最近天气变化无常,声音有些嘶哑。他表示现在说话都困难,再加上准备明天的发布会,不方便接受采访。

目前可以确知的是,联想控股将宣布新的董事会构成,泛海集团将派人进入董事会。

同样可以确知的是,在改制路上经历多次蜕变的联想,以当年的员工持股会为切入口,到如今国有股东持股降至36%,留给柳传志的腾挪空间越来越大。

对柳传志而言,这是开始下半场的重要一步棋筋。

泛海凭什么

说到为什么选择泛海,泛海集团负责投资的副总裁马志军认为这不是偶然的。

他向记者透露,柳传志、卢志强私交甚笃,两人私下除了分享企业管理经验外,还经常交流其他各种问题。

柳、卢是同一代企业家,有着相似的经历,甚至有类似的身份:都是工商联副主席,卢志强是政协常委,柳传志是人大代表,柳传志创业25年,卢志强创业20年。他们有很多共同的兴趣与爱好。

这次国科控股出售联想控股股权,给了他们更进一步合作的可能。马志军透露,由于国科控股对于受让者要求严格,特别是要求接牌者在金融、地产、新能源等方面均有布局,因此最终摘牌的企业只有泛海集团一家,没有其他竞争者。

按照北京产权交易所相关规定,对即将交易的国有资产进行挂牌后,进行20天的价格公布,有资格,愿意摘牌的都可参与摘牌。国科控股出售这部分联想控股股份后,仍然是第一大股东。

马志军告诉记者,泛海集团在地产、金融、能源方面都有布局。在地产领域,泛海集团在湖北、浙江、上海、深圳都有大量土地储备。目前,除北京东单附近面积达25万平方米的民生金融中心外,旗下地产业务均归属泛海集团旗下的上市公司泛海建设。

“与其他地产公司相比,泛海集团许多土地都是实行‘招拍挂’以前获得的,价格便宜。”马志军说。

1998年,泛海集团的地产业务主要集中于山东省。1998年其收购南油物业后,地产业务上市,随即开始全国大规模拓展。

卢志强以其擅长的资本腾挪术,在金融领域也早有布局。泛海集团旗下金融资产包括民生银行、海通证券、民生证券、民生人寿、民生典当、民生保险经纪、广西北部湾银行。卢志强是民生银行最早的发起人,早于张宏伟、刘永好等人。在海通证券,卢志强任董事,同时任民生人寿副董事长。

以金融企业股权为抵押,为地产业务的发展获得大量资金,这曾是卢志强做大的秘诀之一。

看中了新能源巨大潜力,卢志强也果断切入。泛海集团在内蒙古包头投资了一个煤化工项目,首期投资超过6亿元,接下来将会有更大规模的投资。包头项目主要是煤制甲醇项目。甲醇是最基础的化工原料,但泛海集团最看重的,是甲醇作为新能源的产业潜力。

马志军认为,甲醇经过加工后,可以代替汽油、柴油,是未来的新能源方向,与金融、地产一样、新能源是泛海集团重点关注的方向。

在这三个领域的运营,使泛海完全符合国科控股的挂牌要求,同时也与联想控股目前重点业务领域相合,除神州数码与联想集团外,联想控股旗下资产分别为联想投资、弘毅投资、联想直投、融科置地。前三者为投资公司,新能源是重点关注的领域。

“联想投资了许多新能源项目,但有些是前期投资,有些是股权投资,比较低调,不为外界所知。”马志军透露。

卢志强接受记者电话采访时表示,今后,联想控股与泛海集团将在上述领域产生协同,联想控股在上述领域的目标与泛海集团十分一致。

联想为什么

而对于联想来说,引入泛海是联想控股未来发展的第一步。

金融、投资,将是柳传志在人生的下半程关注的重点。柳传志复出任联想集团董事长时曾对本报记者表示,今后将把30%的精力放到联想集团,70%的精力放在联想控股。联想渡过目前的危机后,将会把全部业务放回到联想控股。

记者了解到,9月8日,联想还将宣布联想新战略,联想新战略将重点推出一个人及一个公司。此人是现任联想副总裁吴亦兵,重点推出的公司是联想控股旗下的直投公司,直投公司将由吴亦兵领衔。

这样,联想控股旗下六大子公司,即联想集团、神州数码、联想投资、联想直投、弘毅投资、融科置地,其领军人物分别为杨元庆、郭为、朱立南、吴亦兵、赵令欢、陈国栋。联想投资、联想直投、弘毅投资是柳传志关注的重点。

五位领军人物已众所周知,唯独吴亦兵从未走上前台。

事实上,吴亦兵一直是联想幕后最重要的人物。早年,其在麦肯锡任顾问,帮助制定联想的互联网战略、联想分拆战略、神州数码的IT服务战略。联想分拆后,任联想集团首席战略官,主导了联想并购IBM。

在联想系早期发展中,柳传志是总指挥,曾茂朝是政委,李勤是“总理”,而在最近十年发展过程中,柳传志是总指挥,曾茂朝是政委,吴亦兵则担纲总参谋角色,领衔联想智囊团,在联想系内发挥着举足轻重的作用。神秘的是,吴一直隐身幕后。

此次吴亦兵浮出水面,标志着柳传志第二阶段的战略正式启动。柳传志的下半场布局也已经明了。

马志军认为,泛海集团参股联想控股,追求两方面的协同,一是中长期,二是中短期。从中长期来看,联想有很好的品牌,有完善的产业布局,柳传志也有足够的个人影响力,而泛海集团在金融、地产、新能源领域有足够的经验,两者可以互补、分享。

短期效应则是可以在业务上进行合作,比如共同投资一个项目,共同发展某项业务。

市场化联想

除了关乎未来产业布局,联想此次引入泛海,还可视为是联想改制路上的又一次表演。

马志军接受本报记者采访时表示,更重要的是,泛海还有体制的优势。所谓体制优势,即泛海集团是民营体制。

打造更有竞争力的体制,是柳传志引进泛海更重要目的。

在柳传志看来,如果不改变联想控股治理机制,不对联想控股市场化,企业管理者对企业没有控制权,不能操盘决策,那么联想控股就不会灵活,反应就不会迅速,不能适应当下的竞争环境。

联想内部一位人士接受记者采访时说,充分市场化,完善的治理结构,全球化竞争,在未来是大势所趋。柳传志今天所作的一切,就是要让联想适应现在,或未来的中国商业系统,甚至未来全球的商业系统。引入泛海是第一步、接下来可能是上市,股份流通。

引入泛海集团,让人回想起柳传志当年对联想集团的处理。

当 年,为解决体制问题,柳传志引进港商吕谭平入股香港联想。引入吕谭平之后,香港联想上市,再将北京联想业务整合进香港联想,实现上市。随后吕谭平出局,员 工用绩效及奖金购买联想股份。截至2000年,员工持股会获得的35%分红权转变为股权。历时十年,联想创业者才持有联想集团股份,套现致富。

互联网泡沫时,联想集团股价达到60多元,联想为数众多的员工身家上百万、千万,是那个年代最疯狂的致富神话,远超后来的百度、阿里巴巴。

对于联想控股上市一说,马志军表示不排除这种可能,但得看具体发展状况。他强调说,泛海集团尽管持有29%的股份,但还是最小的股东,最终决策需要国科控股,联想控股员工持股会一起协商,看他们的态度才可能决定。

泛 海集团入股后,国科控股、联想控股员工持股会及泛海集团分别持有联想控股36%、35%、29%的股份。但按照中科院对旗下企业(包括联想集团)改制的要 求,所有公司的持股比例都要低于35%。预计国科控股将继续减持联想控股股份,而联想控股员工持股会、泛海集团有机会进一步增持,获得更大的话语权。

马志军告诉记者,明天联想控股将宣布新的董事会构成,泛海集团将进入董事会。

目前,联想集团共7名董事,分别是董事长曾茂朝、副董事长柳传志、董事杨柏龄、董事邓麦村、董事李勤、董事朱立南、董事陈国栋。董事长曾茂朝、董事杨柏龄、邓麦村代表国科控股,其余四人来自联想系。泛海集团入主后,董事会结构将再次发生变化。

上述联想人士认为,泛海入股后,柳传志有了更大的制衡空间。



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为什么“超人”是李嘉诚


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8月12日,和电国际(02332.HK)宣布,以107亿港元出售其在以色列通讯企业Partner Communications的53%股权,这将为母公司和记黄埔(00013.HK)带来高达45亿港元的税前盈利。

这丝毫没有降低和记黄埔的国际化程度。摩根大通Steven Li表示,和记黄埔有约一半的收入来自欧洲市场,投资者甚至可以将该公司视为欧洲景气复苏指标来看待。

“ 我经常想,中国这么多年来,除了向东南亚发展外,比较少大规模到西方国家开创事业,我相信我现在所做的,可以为香港和内地提供更多投资外国的机会,让我们 的事业不止局限于自己的国家,还可扩张到全球。”作为长江实业(00001.HK)与和记黄埔这两大香港华资旗舰企业的实际控制人,亚洲首富李嘉诚的这番 话,道出了华资在全球化时代下的雄心。

香港发迹

1938年,距离新中国的成立仍有十年之遥,当年李嘉诚刚读初中,却遭遇日军的飞机轰炸潮州。一年多后,赶在太平洋战争爆发的前夕,李嘉诚与父亲来到香港,没多久,他父亲就患上肺病。

“在我爸爸过世的前一天,他已经没有什么能告诉我的了,于是反过来问我有什么事可以跟他说。若细想,你会觉得这个情景很悲哀,但我当时很自信地安慰他说,我们一家一定会过得很好。”李嘉诚在某些采访中回忆说。

为了不失信于父亲,在工作之余,李嘉诚开始用旧课本自修。1945年,香港在战后废墟中重建,不断涌入的内地难民给香港带来了丰富的廉价劳动力,南下逃难的资本家则给香港重建提供了资金与技术。当年,李嘉诚开始推销塑胶,并在5年后开设了自己的塑胶厂。

上世纪30年代才刚刚发展加工业的香港,在1950-1960年代迅速成长,李嘉诚也在1960年代成为香港风云人物。

1967年,在内地持续十年的“文化大革命”进入第二年,而香港则在当年爆发了历史上最严重的劳资骚乱。这场动乱被香港部分极左派人士利用,而内地会否趁乱强行收回香港,也引发香港部分菁英阶层的担忧。与之对应,香港楼价大幅探底。

李 嘉诚承认,看到骚乱发生的时候,自己同样出现信心动摇。但“一晚之后,我想通了一个简单的道理——若中国要收回香港,毋须用这种方法。”他回忆说。于是他 逆市抄底,用多余的资金买入不少房产。后来,李嘉诚承认当年因此赚了不少钱。阴差阳错,内地因素成就了李嘉诚资本积累的重要一环。

转型地产

“到1970年代,李嘉诚仍然经营工业,不过他也明白工业越来越难经营。”前潮侨塑胶厂商会会长张华达说。这一商会李嘉诚有份设立,并一直保留会籍。与此同时,香港的人口从二战时的60万增加至400万,这成为香港地产业迅速发展的动力。李嘉诚于是从实业转投地产业。

1972 年,李嘉诚的长江实业上市。为人津津乐道的故事之一,是李嘉诚在某次会议后,对长江实业的“开国元老”之一洪小莲说,公司的业绩,将要比置地(SGX: H78)更好。作为当时香港两大英资巨擘之一怡和集团旗下的地产旗舰,置地当时拥有的地块是长江实业的十倍不止,实力甚强。

然而,在1977年,长江实业通过高度有利于当时的地铁公司(今称港铁,00066.HK)的竞标条件,击败置地,取得了中环地铁上盖的物业发展权。此事可谓“将不可能实现的事也实现了(洪小莲语)”。

经此一役,李嘉诚将目光聚焦于一度被视为不可逾越的英资洋行。他说道:“踏入1970年代,我的实力比较好,开始注意外资控制的机构,发现他们用很 少的股份,便可控制庞大的资产,假如我能够收购这些公司,不但能获得庞大的资产,也能得到非常有用的人才,有助于我开展跨国公司的运营。”

对于当时完全没有跨国业务在手的长江实业,李嘉诚的想法可谓大胆,更何况,自香港开埠以来,英资洋行便一直掌控当地的经济命脉。然而,在经过周密的策划后,李嘉诚在1979年9月25日宣布,从汇丰银行手上买入第二大英资财团——和记黄埔。

然而,今日已成国际巨头的和记黄埔,尽管在李嘉诚收购之初已拥有多元化业务,但却并无任何香港以外的业务。与此同时,对香港而言封闭了数十年的庞大内地,却于此时突然打开了大门。

1984 年,和记黄浦旗下的百佳超市在深圳蛇口开张了其在内地的第一家门店,成为首个登陆内地的外资零售商;1989年4月,和记黄浦旗下的屈臣氏在北京开设了内 地第一家店,成为最早进驻内地的超市和个人护理品连锁企业。迈向1990年代,和记黄埔在1993年10月与深圳盐田港集团的前身深圳东鹏实业合资,建立 了YICT(盐田国际),李嘉诚由此敲开了内地港口业的门户。

探路多元国际化

购入和记黄埔这一多元化控股集团的算盘,李嘉诚在多年后的解释是,地产当然是香港最赚钱的生意,但没有一个行业可以永远兴旺下去。“到了某个时候,市场会饱和,或者政府会有新政策,这方面我一早就预计到了,所以公司上市后不久,我已经开始一直寻找外面的投资机会。”

这令李嘉诚踏上华资海外并购的重要一步——若不算是第一步的话。1986年,李嘉诚投资34亿港元,收购加拿大综合能源企业赫斯基能源的一半股权。对赫斯基的重整,花费了李嘉诚巨大的精力。“(赫斯基)初期的管理确有松散之处。”李嘉诚承认道。

对赫斯基的收购令和记黄埔的业绩大幅下降,且负债攀升,当赫斯基再次出现问题后,为避免和记黄埔负债再上升,李嘉诚动用私人资金35亿港元,全盘收编赫斯基,彻底掌握管理权。

国际化的步伐迈开了就一路不停。

1991 年,李嘉诚开始进军英国货柜码头业;1994年,他全资拥有当地第一货柜港Felixstowe。和记黄埔当时拥有的Orange电讯在英国 Darlington的客户服务大楼开张时,时任英国首相布莱尔亲自致辞表示欢迎,因为Orange电讯将成为当地最大的雇主。1999年,李嘉诚以 146亿美元的天价将Orange电讯售予一家德国公司,这表明在开放型经济体制下,华资完全可熟练地掌握西方商业世界无情而高效的资产买卖方式。

李嘉诚在国际化道路上高歌猛进,却并没有远离内地: 2000年,内地成为和记黄埔全球投资组合中的第二大投资地。

而在中资大举海外扩张的时代,李嘉诚的海外资本传奇故事还将书写下去。事实上,就在和电国际8月上旬宣布那起海外交易不足一个星期,就传出长江基建(01038.HK)、港灯(00006.HK)或联手收购法国电力巨头EDF能源资产的消息。
(鸣谢RTHK对本文的重要贡献)


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中国企业家为什么特别值钱 张化桥的BLOG


http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400100gvti.html


   关于中国的创业板,我从来没有听到过一句好话。 我只听说 “它是一个大泡沫, 一个赌场,人们在博傻,很不理性” 。虽然媒体和观察家们经常讽刺创业板, 可股民们全然不顾。而且,我斗胆预言,这些公司的估值永远会让观察家们看不懂的。究竟为什么呢?

    窃以为,我们要问自己两个问题,企业和企业家的价值在哪里,中国企业和企业家为什么特别值钱。我认为,企 业和企业家的价值在于他们想出了一个赚钱的主意。他们组织一个系统,竖起一竿大旗,号召人们跟随,敢于承担资金,时间和声誉等方面的风险。有些企业家是被 逼出来的,有些是自愿的,但结果都一样: 做企业就是对人的组织能力 (或系统集成能力) 的召唤,调动,锻炼和提升。遗憾的是,绝多数人出于畏惧,患得患失,缺乏自信,或其它原因,一直让自己的组织能力沉睡和荒废。当然,其它领域的事业 (比如学术,政府,甚至家庭生活) 都需要组织能力,但那是不一样的组织能力,企业家赚钱是因为他们有超群的组织能力 (当然运气也很好)。

    中国企业家特别值钱是因为他们要承担很多额外的风险,攻克更多的障碍 (包括政策,监管,市场等等),而且失败的概率特别高。所以对于那些脱颖而出的企业和企业家, 甚至包括还在成功的路上苦苦探索的企业和企业家,市场愿意付出很高的代价。这种代价是一种补偿和认可。 而且也反映了一个现实,如果别人想创办一个类似的企业来加入竞争,门槛会越来越高,他和他的家庭会需要付出越来越大的代价。 这些因素是我们在市盈率,市净率或其它指标中找不到的。我跟基金经理们推介股票时经常说,这个公司的市值 (或企业价值) 是三十亿元, 但它的重置成本 (如果该业务值得重置的话) 远远高于三十亿元。这就多少避开了短期利润变化, 经济周期更迭和会计上的小把戏对估值的影响。这种方法至少可以作为传统指标的补充。

    杰出的组织能力在全世界都属于稀缺资源,尤其是在中国。 高估值是这种稀缺性的表现, 也是对未来的企业家的诱惑: “站出来吧! 你固然将劳你筋骨, 苦你心智, 但你会得到很高的报偿! ”  中国企业的高估值不仅是在创业板,也反映在中小板和主板。 这反映了营商之艰,组织能力之难求,当然也反映了股票的相对稀缺性。 关于营商之艰, 请大家看看拙作, “中国股民为什么特别多?” (2008年6月11日刊登于《财经网》) 。

    说到这里,不能不谈谈中国股民对中小股票的偏好与香港市场形成鲜明对比。 香港市场以基金为主导, 大股票的估值一般高过中小股票 (因为大基金买卖小股票有困难), 可是在大陆股市, 散户居多。而且这里的大股票几乎全部是国有企业。它们的兴衰主要不取决于企业家和企业家精神, 而是取决于政府的意向。 加上它们的增长潜力有限,因此它们的估值普遍比较低。

    媒体和观察家们往往把中国小公司 (包括ST公司) 的高估值归结为“不理性” ,我看这未免过于简单化了。虽然每个散户也许很不理性,但作为一个集体,他们长期以来对中小公司特别是 “坏公司” 的执着追求可以说明一个问题: 在中国,企业和企业家特别值钱。 尽管他 (它) 们破产的概率很高, 最终不能大富大贵的概率更高,但资本市场铁了心要追捧他 (它) 们。股民们买的是大富大贵的可能性。

    由于全球经济的潜在增长能力的下降, 赚钱机会的减少, 人们对一般企业的回报率的期望值在不断调低,这会导致各种资产的市盈率的上升。如果以前大家认为15-20倍的市盈率可接受,未来大家都会对30-40的市盈率习以为常。


本文所述观点是作者个人的看法,不代表瑞银投资银行。

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为什么巴菲特难以被复制 Barrons


http://blog.caing.com/expert_article-5598-2684.shtml


  联想控股的新战略是复制巴菲特模式,成为一家伟大的投资公司。但是我认为他们不可能成功。      巴菲特的模式是什么?低成本的现金“Float”+ 伟大的投资 =伯克希尔哈撒韦。对于这个公式的前一个部分比较容易复制。钱不是问题。我相信联想控股比刚刚创业的巴菲特在钱上要充裕的多。但是这个公式的后一个部分几 乎无法复制。尤其是巴菲特无法复制。      巴菲特无法复制    投资不是体力活,更不是劳动密 集型的活动。在投资上,人多力量也不大。巴菲特投资决策的核心就是他自己和芒格。而联想控股缺少的就是这样一个核心人物。      老柳搞企业是很行。但是老柳连财务报表都读 不懂。而且老柳的强项在于对中国特色的理解与利用,善于协调各种关系,善于沟通。巴菲特曾经是一个非常木讷的人,要不然他也不会去上卡耐基培训,刻意锻炼 自己的沟通能力。但巴菲特的强项在于投资的深入思考,在于对数字的敏感,在于对商业的精明。这些才是做投资所必需的天生素质。所以巴菲特说自己是赢得了 “子宫彩票”的大奖。而且,科班出身的巴菲特曾求学于沃顿、哥伦比亚,从师于格雷厄姆,精通会计与财务。我不相信一个与巴菲特100%相同的孪生兄弟不经 过系统的财务与会计学习就能成为今天的巴菲特。      有人认为联想控股本身就是非常成功的PE私 募股权投资者和风险投资者。但是,有多少联想控股的投资成功是靠了中国特色,靠了国企转制变相MBO呢?我们不得而知。但是,联想集团并购IBMPC这个 老柳的命根子投资,集中了联想系的所有财务精英,外加高盛与麦肯锡的鼎力帮助,最后老柳还是被老谋深算的国外PE投资者给耍了。就在泛海入主联想控股的同 一天,TPG抛售联想集团股票,使股票大跌5.7%,TPG获利推出,联想集团股东受损。如此水平的投资者,如果脱离了“中国特色”,根本无法施展。      巴菲特的环境不可复制    如果说巴菲特难以复制,那么巴 菲特所处的环境则更难复制。公平的制度,独立的司法,良好的商业精神,这些都不是一天两天可以复制的。正因为中国的“特色”,老柳才可能在过去获得成功。 但是,正是这种特色,才会阻碍老柳的进一步成功。在这种特殊环境下,只有某些垄断企业才能拥有一切,而民营企业的道路一直很窄。最简单的,巴菲特所投资的 很多行业,老柳在中国都是不可能触及的。这样一来,就失去了很多非常好的投资机会。      联想控股复制巴菲特模式?我看不靠谱。
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为什么资产折价股难以估值 value91


 

http://blog.sina.com.cn/s/blog_504dc8080100hxws.html


许多人喜欢资产折价股(包括折价基金),但此类股实际上难以估值,多数情况下折价是 完全合理的。

这样说,理由如下:

1 资产本身的会计价值是否真实反映现在的市场价值。

   所以你要搞清楚到底是什么资产

2 资产何时兑现

  有些公司资产就是现金或可变现的证券,此类折价股要考虑公司是否会现金分红,多数公司永不分红或很少分红,股东根本享受不到折价好处。

  即使公司可能会分红,还要考虑是明年、后年。。。。,哪一年分红。分红时间拖得越久,年收益率就越低。

 



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价值投资为什么不会越来越受欢迎?


http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100hjyu.html


尽管有很多价值投资者获得巨大成功,但是在实际操作中,采用价值投资的基金经理和个人投资者并不多。他们不愿采用价值投资的原因是价值投资并不总是管 用,无法保证投资者每一天、每一个月、每一年都能获得正收益。
价值投资是一种长线投资策略,需要很好的耐心。即使是巴菲特买入的股票,价格也可能下跌一半,在金融危机中,下跌的幅度可能会更加惊人。
进行价值投资需要对股票价格进行合理的估值,这对于专业投资者而言并非易事,对一般个人投资者而言更是难上加难。所以,尽管这种方法长时期内非常管 用,但很多人都无法坚持。他们宁愿寻找其它可以永远赚快钱的方法,或者至少看上去是可以永远赚快钱的方法。现在尽管很多人宣称自己是价值投资者,但是真正 在实践中能够坚持价值投资的人少之又少。
现在的华尔街上充斥着各式各样的技术投资者,他们采用复杂的数学公式和超级计算机来寻找各种各样的市场价格偏差,并从中获利,而不是根据估值、管理层 素质、和行业竞争情况等对单个公司进行基本面分析。由于采用这种方法找到的市场价格偏差往往很小,在很多时候,这些投资者需要用很大的杠杆———即借钱来 放大他们的收益。从好的一面看,这种策略在大部分时间都是管用的,所以才能如此受欢迎。一旦这种策略失效,即使可能仅有1%概率失效,结果都可能是灾难性 的。这相当于用一支可以装一百颗子弹的左轮手枪玩俄罗斯轮盘赌,其中只装了一颗子弹,每一次扣动扳机的时候,如果没有碰到那颗子弹,就能赢很多钱。但是, 一旦有一次碰到了那颗子弹,那就必死无疑。
在这种情况下,你还愿意玩这样的游戏吗?我不愿意。但是华尔街上有些绝顶聪明的脑袋正是用这种方法来管钱的,当然他们大部分管理的都是别人的钱。《华 尔街日报》记者斯科特·帕特森在他的新书《定量交易员》中认为虚张声势的数学家和计算机专家是金融危机的幕后始作俑者之一,他们创造的那些看上去妙不可言 的数学公式几乎摧毁了整个华尔街。
但是令人惊讶的是,这些投资者显然没有从过去的失败者身上吸取教训,例如长期资本管理公司。长期资本管理公司在1994年由约翰·梅利维泽创立,他之 前是所罗门兄弟公司的副总裁和债券交易部门的负责人。梅利维泽还聘请了两位诺贝尔经济学奖得主———迈伦·斯科尔斯和罗伯特·默顿,以及曾经担任哈佛大学 经济学教授的已退休美联储副主席戴维·莫里斯。这只基金使用的交易策略包括:固定收益套利、统计套利、以及配对交易等。他们的想法是寻找市场中非常细微的 价格偏差,并从中获利。由于这种价格偏差非常小,所以他们需要使用很高的杠杆来增强收益。当一切都正常运作的时候,这只基金在扣除各种费用之后每年能够给 投资者创造40%的回报。但是当俄罗斯政府发行的国债出现违约时,这只基金遭遇灭顶之灾,而且几乎把整个美国经济拖入深渊。最终,美联储不得不出手挽救他 们。
那么,价值投资未来会不会在投资者中越来越受欢迎呢?情况可能不会如此,而且一般的价值投资者也不希望很多人使用这一方法。因为一旦使用价值投资的人 太多,用这种方法赚钱的难度就会变得很大。现实生活中,总是会有一些新的投资者认为高等数学、物理学、生物学、甚至占星术可以帮他们找到稳定获得高额回报 而且几乎没有风险的方法。这可能就是投资界永恒不变的规律,也是价值投资者能够长期获得超额回报的源泉。




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中国动漫业为什么出不了《功夫熊猫》?


http://www.21cbh.com/HTML/2010-5-5/2NMDAwMDE3NTU2Ng.html


5月1日,杭州萧山,骄阳如火,湘湖之畔的第六届“中国国际动漫节”现场,簇拥的人流甚至令手机信号一度“失踪”。除了一家老 小前来看个热闹的动漫迷,不远处的酒店内各种洽谈会、交易会次第上场,大家互相打探着消息,尤其是一些厌倦了传统行业艰辛的江浙老板们正在试探着动漫这一 新兴产业的机会。

在这个据称已是“全球最大”的动漫节上,动画电影《喜羊羊与灰太狼》以数百万元的投入收获数亿元的票房的传奇故事,屡屡被 人提起。刺激着业界兴奋神经的还有中国动漫业的增长速度。据国家广电总局副总编辑金德龙介绍,2009年全国共制作完成322部国产电视动画片,共计 171816分钟,比2008年增长31%。

此情此景,面临着区域产业升级压力的各个地方政府亦跃跃欲试,争相建设动漫产业基地,出台动漫 产业发展扶持政策。

但繁荣是表面的。

高产低质怪圈

“《喜羊羊与灰太狼》如果放到 国际上就是一部三流的动画片,在国内却获得了超一流的收益。”来自香港地区的动画片采购商李伟生表示,在国内迅速增长的动漫产能面前,他看得上眼的国产动 漫实在有限。

李伟生是香港多莱宝授权有限公司总经理,自称在内地做了十几年的动画片生意,包括奥特曼、蜡笔小新、怪物史莱克等动漫片就是由 他一手引进到内地的电视台播出。

在今年的杭州动漫节的投资交易会上,他照例被前来推销动画片的厂商围住,面前堆满了各种国产动漫的宣传资 料,但他的眉头却似乎很难舒展开来。

李伟生指出,由于政府规定黄金时间优先播出国产动画片,导致了国外动画片在大陆市场暂时出现很难看到的 局面,这在很大程度上促成了《喜羊羊与灰太狼》等片的成功,然而就是这样一部国内最好的动画片,走出国门就很难再有人问津。

这几年李伟生曾 运做过《阿凡提》等多部国产动画片到东南亚等地的电视台播出,但“都不赚钱”,用他的话说,国产动画片近几年产量大幅上升,但质量却依旧乏善可陈,在出口 市场的销售目前很多仅以低价促销,让对方先了解中国的动漫为主要目的。

迅速增长的数量背后,怎样提高动画片质量却成了一个亟待解决的问题。 在李伟生看来,中国缺的正是《功夫熊猫》这样的优质动画产品,好的动漫产品对于提振一个国家的创意产业出口起到不可忽视的作用。

“动漫产业 还缺乏好的作品,尤其是缺乏具有好策划和创意的动画作品。”杭州动漫节节展办公室宣传活动部部长徐建华也坦承,目前的动漫业还缺乏像《功夫熊猫》那样传达 共同价值的作品。

一个值得注意的现象是,随着近几年网游业的快速发展,与游戏业具有天然关联的动漫人才,大量流失到网游业中。

“网 易这样的网游企业,开发一款网游的市场推广费用竟然有2个亿,一年的网游收入高达几十个亿,这是动漫企业根本不敢想象的。”上海漫唐堂文化传播有限公司副 总经理邓天乐分析道,与之相比,动漫企业则显得寒酸许多,因此国内最优秀的人物造型师纷纷进入网游行业,而动漫行业则只能招收到质量较差的人才。

政 府扶持悖论

近年来,从珠三角到长三角,从环渤海到中西部,各地方政府在巨大的转型压力下,都纷纷将动漫列为重点发展 的行业。

据统计,2009年全国共制作完成共计超过17万分钟国产动画中,创作数量排名前五位的省份是江苏、浙江、广东、湖南和辽宁,前十 位的城市则是杭州、无锡、广州、长沙、沈阳、苏州、北京、南京、深圳和重庆。

与此同时,各地推出的动漫补贴措施开始越来越优惠。例如杭州市 规定,从2010年起,该市本级财政在每年文化创意产业专项资金中安排动漫游戏产业发展专项资金7000万元,并根据实际需要适度增长,这些资金主要用于 支持动画片播出补贴、人才奖励等。

各地政府的扶持在很大程度上增强了动漫行业的信心,并且吸引了中南集团、奥飞这样的传统行业企业投资进入 动漫产业,PE、VC的投资也一度活跃。

不过在李伟生看来,近年来许多动漫投资人砸在动漫上的钱都血本无归,在这个过程中,政府的扶持模式 就有许多要反思的地方。

目前各地最典型的动漫补贴方式便是按照播出时间和播出电视台级别计算,例如有些地方规定到央视播出的动漫一分钟补贴 2000元钱,出口的动画片一分钟补贴2500元钱等等。这让许多国产片商趋之若鹜,纷纷动用各种关系渠道不惜低价送片往电视台播出。

“一些片商到我们这里来卖片子,第一个问题就问我们能不能开播出证明。”一家省级电视台少儿频道的内部人士告诉记者。

在 中国当前的体制下,电视台仍处于半垄断的强势地位,因此一些国产动画片要想在有影响力的电视平台播出,难度可想而知。与此同时,在一些少儿频道,播出着制 作水准仍然欠佳的国产动漫作品。

甚至发展到,许多制作水准颇为低劣的动画片被送到一些省、市级电视台播出,出现一些堪称奇特的现象,一些动 辄在凌晨2点播放、根本谈不上收视率的片子,却能够凭借与电视台的播出合同从相关地方政府或部门领走补贴。有业内人士认为,长此以往,就很容易形成依托电 视台资源播出劣质动画片,从而获取政府补贴资金的投机产业链。

“这很容易导致劣币驱逐良币的结局。”上述业内人士表示,在此过程中,一些真 正技术和创意的动漫企业,反而得不到应有的发展。

“我们近期也一直在反思政府的补贴模式,原来是不计时段的补贴,现在则改为在黄金时段播出 的动画片,给予更高的补贴,而对于那些收视时段差、根本没有收视率的片子,则很少给予补贴,以鼓励企业提高动漫质量。”杭州市委副秘书长、宣传部副部长、 中国国际动漫节节展办主任汪小玫告诉记者。

盈利模式之困

《喜羊羊与灰太狼》的电影版热映,一度 让国内的动漫产业看到了希望,其前后两部电影的制作成本为1000多万元,而电影票房加起来却超过了2亿元。

不过,并不是每一部动漫影片都 有《喜羊羊与灰太狼》那样的成功。

2006年,投资8000万元的《龙刀奇缘》全国票房仅为26.8万元,投资1.3亿元的“国产巨制” 《魔比斯环》票房为340万元;2007年,投资1000万元的《闪闪的红星》票房为41万元;2008年创下当时国产动画电影3300万元票房纪录的 《风云决》,其投资近8000万元;由北京电影学院某教授投资的动画电影大片《小兵张嘎》,甚至由于缺乏营销预算一直迟迟未能公映,难以获利。

据 业内人士介绍,《喜羊羊与灰太狼》的成功,离不开其背后上海文广等投资商出色的营销推广和雄厚的资源。

目前,大部分国产动画片仍然以面对 12岁以下低龄儿童为主——这一年龄段的人群并没有消费自主权,因此在电视台播出后广告收益并不理想,因此这更加促使电视台压低国产动漫的播出版权价钱。

在 国际上,全龄化动漫日益成为趋势。例如梦工厂推出的《功夫熊猫》、《马达加斯加》,除了炫丽的动画特效外,都包含有大量深层次的文化内涵。

“不 同年龄段的观众可以从中看到不同的东西,小孩子可能看不懂故事,但是他们可以看热闹,而大人则能从《功夫熊猫》里看出人性的光辉、异域文化等东西来。”派 拉蒙集团中国首席代表陈喆表示。

在播出版权难以提升的情况下,一些有实力的动漫企业开始将目光放到开发主题乐园、动漫地产方面。

例 如深圳华强集团在安徽芜湖投资的方特乐园项目,就曾经在国内引起较大反响。而杭州动漫产业龙头中南集团,则正计划在国内上马几个大型动漫主题乐园项目。

然 而目前国内动漫主题乐园的定位与迪士尼乐园高度雷同,在迪士尼已经高调宣布进军上海的情况下,这些动漫乐园的竞争能力引起了业内人士的普遍担忧——更何况 仅在长三角就挤着欢乐谷、常州恐龙园、苏州乐园等多个其它类似主题乐园。

衍生品:先有鸡还是先有蛋?

很多业内人士将国内动漫 业盈利能力缺失的原因归结于衍生产品的开发不力。按照国际惯例,玩具等衍生品的销售往往占到一部动漫收入的60%以上,一些好的动画片甚至能占到80%。 但目前国内动漫业的现状是,营收主要来源于票房。

事实上,国内动漫与衍生产品的发展,很大程度上又陷入“先有鸡,还是先有蛋”的悖论。

“衍 生品销售是个非常复杂的工作,风险较大,而且需要企业在销售渠道、品牌运营、资金实力上都有较强的积累。”香港多莱宝授权有限公司总经理李伟生告诉记者, 即使是在国外如迪士尼、梦工厂这么大的动漫企业,也都是外包给专业公司去运作衍生品的销售,而在国内动漫业在衍生品开发上的成功鲜有先例。

2006 年10月,湖南宏梦卡通公司推出的《虹猫蓝兔七侠传》获得巨大成功,于是该公司大举发展直营零售店,销售衍生产品。不过这些直营店并没有获得市场认同,因 为多数消费者不知道宏梦是什么,只有少数消费者知道虹猫蓝兔这个卡通品牌。结果30家直营店多数亏损,公司原来制定的2008年4季度纳斯达克上市的计划 夭折。

“宏梦泡沫的破灭在业内引起了很大反响,成为今年动漫节大家议论最多的一个话题之一。”上海漫唐堂文化传播有限公司副总经理邓 天乐分析说。

对此,李伟生也指出,《虹猫蓝兔七侠传》衍生品销售的失败在他的意料之中,他认为国内动漫企业应该多与专业的品牌代理、授权公 司合作,因为这些公司熟悉复杂的衍生品销售市场。

衍生品反过来又对动漫企业的动漫原创产品开发提出了更高的要求。“动漫企业前期的开发一定 要让我们这样的合作伙伴知道。”李伟生指出,需要衍生品开发的动漫形象、故事情节都很有讲究,需要合作伙伴们高度参与前期的动漫制作,并且给出修改意见。

中 国首家动漫上市公司——2009年在深圳中小板上市的奥飞动漫原本是玩具企业,在进入动漫行业后便开发出了独具特色的“奥飞模式”。奥飞动漫引进日本《四 驱小子》动画片的营销方式,带动了四驱车在全国的热销;其原创动漫作品《火力少年王》的热播又带动了“悠悠球”风靡全国大街小巷。

然而奥飞 模式带来了另外一个问题——即动漫作品的播出在奥飞产业布局中更多地起到广告作用,因此奥飞这样的企业会不惜压低电视台版权售价以起到播出的目的,这样的 “恶性竞争”则进一步压低了整个动漫行业版权的售价,让部分动漫企业颇有微词。



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为什么不买银行地产 laoba1梁军儒的BLOG

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   有些网友问我:既然五月你判断银行地产处于历史性低位,为什么不买。从估值的角度看,银行地产行业的确处于历史性的底部区域,即使银行未来出现大量坏账, 房价进入下降周期,它们的下跌空间也很有限,因为这些最坏的预期已经在股价上得到较为充分的体现,买入龙头企业未来获得正收益是板上钉钉的事情。对于原本 就打算投资投资银行地产行业的投资者来说是难得的买入机会,但从长期投资的角度看则未必是最好的选择。
    估值修复能带来一定的投资收益,但想获得较高的长期回报率则需要行业重新达到景气度高峰期,这一过程的时间极不确定,三年、五年还是八年,没有人会知道。 另外下一景气周期带来的盈利增长也是个变数,盈利反映到股价上也可能出现滞后。如果时间成本过高,则年复合回报率将大大降低,即使未来股价能有两三倍的涨 幅,年回报率也不会令人满意。例如同样是三倍的涨幅,如果在三年内完成,年回报率为40%多,若是八年则变成14%。银行是高度依赖宏观经济的行业,世界 和中国经济经历金融危机后,经济恢复需要一个较漫长的过程,而且中国的经济转型更增加了不确定性。银行盈利现在处于历史高位区域,前两年天量贷款后未来新 增贷款可能会呈现下降趋势,而利率市场化、天量贷款带来的潜在坏账等因素也使银行未来重新进入盈利高峰期的时间被延长并扑溯迷离。
    2010年房地产行业也是处于景气度高峰期,未来房价进入下降周期的可能性很高,房地产行业总量基数已经比较庞大,中国经济转型削弱了对房地产作为支柱产 业的地位,房产税的征收、最近几年房地产投资热潮产生的大量存量空置房、巨量保障性住房的推出将使房地产行业的产业环境出现重大变化,二十一世纪头十年地 产行业的突飞猛进式的增长可能不会再现,这些负面因素对城镇化需求、土地供应有限等利好因素形成冲抵,也延缓房地产行业重回繁荣期并对增长空间形成制约, 使其不确定性大大增加。
    由于估值很低,投资银行地产未来还是很可能获得不错的回报。但花费数年时间等待一个充满变数的回报率,并不是最优之选。
 
梁军儒20100820


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首富爱铁路——为什么巴菲特和李嘉诚偏爱投资铁路运营业务?

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烈士暮年,壮心不已,最近李嘉诚接连不断的大手笔,似乎说明82岁的高龄丝毫不妨碍其扩张商业版图的雄心,继57.75亿英镑 收购英国电网资产后,这位华人首富又对铁路资产发生了兴趣。17日路透社援引知情人士说,长江基建集团(01038.HK)正参与竞购英国唯一的高速铁路 线1号高铁(High Speed 1)30年的使用权。

连接伦敦和英法海底隧道的1号高铁全长109公里,运营时速为300公 里,2007年11月投入商业运营后,大大缩短了伦敦到欧洲大陆的时间,比如,伦敦的居民到巴黎的旅行时间缩短至2小时15分钟,到布鲁塞尔只要1小时 51分钟。这个耗资58亿英镑的项目曾经是英国人的骄傲,被誉为现代工程领域的杰出成就。这也难怪,在中国,四处修路造桥是常事,而在英伦三岛,自从 1899年后就再也没有修建过这等大手笔的铁路干线。

然而,由于财政困难,2009年1号高铁的国有母公司伦敦大陆铁路公司(London & Continental Railways Ltd.)将使用权移交给政府,而英国政府为削减财政赤字,在今年6月宣布出售该线路以回收部分资金。不过,出售的标的物仅仅是线路30年的使用权,中标 人可以引入新的服务运营商,基于商业核算,对运营商使用轨道和车站收取费用,通俗地讲,回收模式就是“买路钱”。英国交通部将继续保留线路附属的土地和基 础设施的所有权,并由铁路管理处(Office of Rail Regulation)就线路运营进行监管。

且不论李嘉诚的这宗竞标能否成功,他的举动倒是很容易让人产生联想,即大洋彼岸的沃伦·巴菲特,今年2月,他完成了伯灵顿北圣达菲铁路(下文简称BNSF)的全资收购。BNSF在美国28个州、加拿大的2个省拥有约32000英里的铁路运输网络。

不 同于1号高铁的这项竞购,BNSF身兼运营服务商,其主要收入来源是消费品、工业品、农产品和煤炭四大品类的运输收入,收入增长取决于运量的增长以及运 费,后者相当程度为燃料价格所左右;运营费用主要是燃料成本以及38000名雇员的薪酬支出,前者通过燃料附加费对冲价格上涨风险,后者又有部分是与绩效 和利润分享挂钩。每年约有20亿美元的资本支出(除设备外),15亿美元左右的折旧。总体来说,BNSF不失为一项收益稳健的投资,这又与1号高铁是类似 的。

那么,收购的初步成果究竟如何?8月7日,伯克希尔·哈撒韦公司(NYSE:BRK)公布的半年报显示,BNSF 在2010年上半年收入为79.91亿美元,净利润为11.99亿美元,这两项数据在2009年分别为68.78亿美元和8.09亿美元,同比均有不少的 成长。BNSF 为伯克希尔·哈撒韦贡献了61.67亿美元的营收和8.85亿美元的净利润(BNSF自2月中旬才完成全资收购,并入公司财报)。

只 要不存在经济的二次探底,巴菲特将再一次准确地把握买入的好时点。2005年到2008年,BNSF的收入一直在持续增长,营收规模从129.87亿美元 增加至180.18亿美元,利润也相应水涨船高。然而,金融危机爆发,BNSF运量逐年下降,2007年运量为1031.82万个车皮 (Cars/Units),2008年为999.4万,2009年进一步萎缩至841.8万。不过,从今年上半年开始,BNSF工业品、农产品以及消费品 的运量,开始出现不同程度的增长,事态似乎正朝着股神预想的方向发展。

关于李嘉诚接连出手基础设施建设的解读,也是说他对于全球经济复苏怀 有信心,在经济前景晦暗不明的当下,东西方两位投资大家同时出手铁路资产,投资若成功,也许将再次证明其预判经济大势的能力。然而,资金密集度型的投资, 如铁路资产,不仅仅要求有眼光、有远见,同样需要一掷百亿资金计的实力、相守数十年的定力。

简单从现金流回报的角度来看,铁路资产的投资, 属于典型的初始投资大、回报“细水长流”的项目,适合现金储备充足、资产负债率低、追求长期稳健回报的公司。巴菲特从2006年到2009年1月,以66 亿美元的代价收购了BNSF22.5%的股权,剩余77.5%的股权收购则花了265亿美元,外加承担100亿美元的债务,BNSF成了他个人最大的单笔 投资。而李嘉诚的竞标交易额则预计高达15亿-20亿英镑。

另外,买卖是不是划算,最终收益能够达到多少,相当程度要取决于线路未来的流 量,这其中就存有很大变数。就1号高铁而言,投资者需要考虑的变量将包括未来的经济形势,监管当局的管制措施,甚至可能要预测未来英国介入欧盟的广度和深 度。而对于中国内地很多巴菲特、李嘉诚的拥趸而言,他们即便有眼光,资金雄厚,有多少愿意去做这种长期的谋划呢?

更何况,在中国,可能目前还不缺挣快钱的机会。


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恒安许连捷:为什么不涨价

http://www.21cbh.com/HTML/2010-10-19/4MMDAwMDIwMTU4Mw.html

10月13日,北大的百年纪念大讲堂上,站上去了一位甚至连小学都没有毕业的人,给来自全国的高校学生讲创业哲学。此人就是恒安集团首席执行官许连捷。

恒安集团,中国最大妇女卫生巾和婴儿纸尿裤生产商,其心相印纸品业市场占有率居第一。2009年,恒安集团销售收入破百亿。在胡润百富榜上,许连捷以150亿元位列第51位。

许连捷说:“创业没有秘诀。做力所能及事情,不做风险不能控事情。”

大部分纸品不涨价

今年5月以来,随着纸浆、甘蔗渣等原材料价格普涨,维达、清风、洁柔等国内纸业主要品牌纷纷提价。恒安旗下只有毛利率低的卷筒纸单品提了10%,其余数百种产品都没有涨价。

“我们还没有计划要涨价。”许连捷说。这归功于金融危机时恒安囤货。2008年木浆价格大跌,恒安吃进大量原材料。“库存一直用到了今年6月。没提价还和毛利率高有关系。”许解释,这涉及到成本控制、管理等系列问题。

就在其它纸业巨头涨价提升利润时,恒安集团却扩产。

上 月底,恒安位于晋江的纸业四期工程开工。9月14日,恒安拟投资3000万美元在新疆昌吉建纸业生产线。8月,恒安决定在河南临颍县投资10亿元建纸业工 业园,上马20条纸业生产线。“重庆有全国独一无二所得税政策优惠,我们准备建成造纸基地,年产36万吨纸品。以辐射西南和西北市场。”

大 肆圈地会不会造成产能过剩?“金融危机,增加了18万吨的产能,这是从去年到今年的产能,但是明年一年的市场增长期,就没有产能增加了。对市场来说可能是 产能过剩,但是对于恒安来说,我认为是产能不足。我们历来先把市场做出来,因为你有产能,马上就可满足顾客。”许连捷说。

投资不跨行业

8月,在河南,恒安集团投资亲亲临颍食品业园。拟建设果冻生产线8条,膨化食品生产线6条,高档面包生产线10条。2008年,恒安集团以约2.29亿元收购了亲亲食品集团51%股份。

“至 于化妆品,其实我们从03年就收购了江西吉安的一个工厂,收购刚开始做得很好,但其实需要有专门的推广渠道,所以我们现在重新调整。还有奥妮,我原来也想 买它,后来我发现它的产权不清,包括香港跟国内的商标都搞不清楚,后来不要了。我要求所有投资要和恒安的产业相关。我们优势是终端可控的门店非常多。”

同 样是传统制造业,五粮液和茅台,曾有大把的钱投入各个行业,包括芯片投资,结果换来教训。“很多人想让我们去做,包括收购一些钢铁厂。但是,这个事业跟我 们行业不相关,增长很快,但是长远说不清楚,就不干了。还有房地产,多吸引人呀,赚钱快,但人才和团队都没有,跟人家合作做好没把握。”许感叹。

谁来接班

恒安集团由福建泉州人许连捷一手创办,已走过25个年头。作为家族企业,在恒安集团上市的第二年,许连捷劝退了不少创业元老和家族亲戚,甚至他的两位同胞弟弟。

恒安集团权杖的交接,到底是家族式传承还是由职业经理人担纲,一直是外界关心的话题。“明年吧,明年不能交,后年也要交,我快60了。有接班人,我就扶他一程。”许连捷对“退位”看得很开。

许有三个儿子,均在国外留学回来。“他们对恒安不感兴趣。以后恒安集团的接班人内部提拔跟着恒安一路走上来的年轻人。我这个人任贤不避亲,也不唯亲,只要有才,我的儿子也一样,别人也一样。”


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我为什么不投银行和地产 value91

http://blog.sina.com.cn/s/blog_504dc8080100nd2x.html

看到许多基于价值的投资者喜欢投pe较低的银行和地产。

 

如果让这些投资者判断房地产行业,估计大多数会认为是泡沫,无疑,股票市场也如此认为。

 

但是,这些投资者认为他们可以忍受这些,逆向投资,在别人抛弃时他捡入。

 

可是根据我的观察,逆向投资虽然很多时候会取得好成果,但时机应该掌握好,不要为了与市场做对而做对。

 

如果让我投资它们,我会如何操作呢?我会等到他们出的报表变坏,股价彻底反应才考虑,观察巴菲特当年投的富国银行,似乎也是等到报表出来后时机更好。

 

当然,如果股价先涨起来了,失去这个机会也无所谓,别处还有机会。如果一定要提早投,我的建议是不要重仓。


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为什么是家乐福

http://www.yicai.com/news/2011/01/664977.html

随着零供矛盾愈演愈烈,家乐福几乎成了众矢之的,与康师傅争斗未完,随后与中粮、九三粮油传出谈判难题,零售巨头那么多,为什么是家乐福?

日前,一份针对近百家快速消费品行业具有领先地位的供应商的“2010供应商满意的零售商”调查报告显示,家乐福再次被供应商评为总体费用最高的卖场。

零供矛盾的核心是利益纠纷,“沃尔玛、物美、大润发都收钱,但没有一家像家乐福这么可狠。”在与家乐福的争斗中,康师傅一位负责谈判的工作人员称,让其气愤的关键并不是收费,而是对方没有标准、无节制的收费。

无节制的收费背后跟家乐福的商业模式有关,同沃尔玛等集中采购制度不同,此前家乐 福实行店长负责模式,店长手中拥有包括订货、定价、促销、商品采购 建议、人事等全方位的权责,门店有自己的采购小组,根据实际销售情况选择或淘汰商品,且可以根据周边竞争对手情况,随时调整产品价格,这样一来各店都有自 己的采购权。

供应商在跟大润发等超市的合作中,提成、进场费、条码费等费用都在合同中明文标出,一旦签订,进场后基本再无变动,而与家乐福不同,即便进场前签订合同,进场后还会以店庆费、促销费等等名目索取费用。

除了各种巧立名目的收费,更让供应商痛恨的是商业贿赂。采购权的分散极易滋生商业贿赂,如果不满足对方的需求,便会在销售中受到各种责难。不怕收钱,怕不按商业规则来办,零供关系中的“潜规则“让许多供应商非常受伤。

不给促销费或者不按促销标准陈列商品,就不让供应商促销,于是供应商不得不贿赂对方了事。而在采访中,一些供应商对此极其反感,“家乐福最黑。”上述康师傅人士直言,跟不同的采购人员谈判要付不同的费用,而一旦采购变动,还要重新谈判,重新付费。

供应商敢于叫板家乐福背后,或与家乐福行业地位下降也有关系。根据中国连锁经营协 会的统计,2009年,来自台湾地区的大润发以404亿元的销售额 超越家乐福的366亿元;门店数量被沃尔玛超过,家乐福失去外资零售企业的“双冠王”地位。因此,一些强势的供货商开始面临更多的选择权,在利润越来越薄 的情况下,开始拼死一搏。

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"带工厂的股票"为什么不行? 张化桥

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400100oijf.html

2005年,我在"财经"杂志发表了一篇杂文,中心思想是"聪明的股民不要买带工厂的股票"。六年以来,这篇文章被不少人引用或者批评。我也一直在检讨。今天,我把这些思考和观察做一个回顾。 



首先,我的基本观点还是没有变化:工厂就需要研发和资本投入,但是由于科技的进步,替代品的出现或者消费者口味的变化,工厂的前期投入有可能会泡汤。而 且,研发是一个永无止境的过程。为了赚取3亿元,先要投入2亿元。今年赚了3亿元,明年要再投4亿元。明年赚5亿元,后年再要投6亿元。不然,你就落后 了。有大量固定资产的企业在遇到市场变化时,掉头转向很困难。这样的公司越做越大,但股东们最终所获不多。从长远来看,毕竟是现金流决定企业价值。这些公 司的现金流往往不怎么好看。由于经常增发新股(集资),股东难免被摊薄得很快。另外,质量管理,成本控制和营销都是让人头疼的事。相比较而言,"轻资产" 的企业和服务性企业似乎有很大的优越性。 


其次,我原来的观点确实也太极端了,至少有以偏概全的问题。长期以来,海内外有大量工业企业给投资者带来了巨额的财富。工厂,特别是需要巨额投资的工厂, 本身就是一个进入门槛。世界上有钱的企业毕竟是少数。而且,投资额越大,门槛就越高。加上,有钱的人们也未必都有胆量或者意愿或者科技来跟你竞争。这就让 你在很高的固定资产的壁垒后面大赚特赚。不过,在资金越来越便宜的今天,这种优势很难持续。资本市场的功能之一就是帮助钱虽然不多,但是胆量够大并且好象 有点组织能力的人们挑战那些高投资额的门槛。所以,你的投入越大,风险也就越大。 


如果你认真分析一下大量制造企业的利润的真正来源,你会发现,他们的工厂实际上在拖他们的后退。如果他们没有工厂的话,他们的利润率会更高。也就是说,他 们的工厂虽然帮倒忙,但是足以被另外方面(研发,营销,特许经营权,地理位置或者矿藏)的优势所抵消和掩盖。有人可能会说,他们的工厂是使他们其它诸多方 面的优势得以体现的载体。这种情况当然是有的,但是,在绝大多数情况下,生产是可以外包的(比如,可口可乐,耐克,苹果电脑,LV的手袋等等)。真正在生 产流程(即制造)方面有独到之处的企业当然很多(这些年我也观察到了不少),他们可以赚到很多钱,但是这毕竟只是 "好工匠" 的钱,不是超额利润。我去年有幸参与一家 PVC 塑料管的生产商在香港的上市工作,很受教育。 


顺便说一句,我从来不明白中国企业到海外买矿产资源跟中国的能源安全和保证原材料的供应之间有什么必然的联系。中国企业在开采这个环节有什么优势吗?没 有。如果没有,那么你对资源价格的长期走势有独特的判断力吗?也没有。如果发生战争,海外的那个矿山究竟谁是股东,其实毫无意义。它能够因为中国人是股东 而保证中国的能源和资源供应吗?当然不能。即使在和平时期,这些矿山究竟是中国人拥有还是外国人拥有,丝毫都不能改善中国人的 "定价权" 或话语权,也丝毫不能改善中国的供应条件。如果你觉得矿产品会长期涨价,到海外购买矿山,并没什么不可以,只是不要把政治话题扯到一起,牵强附会找理 由。 


最后一点,在制造业确实有很多好的投资机会,但是投资本来就是一项个性化的活动;你自己必须感到十分自信和舒服才行。也就是说,你应该有自己的偏好和风 格。如果你错过了制造业的大量投资机会,这没什么了不起。关键的是,你投资的企业必须让你睡得香,感到踏实。如果带工厂的企业让你心里踏实,那当然也很 好。 


在投資方面,我自己比较有保留的重资产型的行业包括钢厂,船厂,发电厂,化肥厂,炼油厂,汽車厂和航空公司,等等。虽然机场,公路和港口的前期投入也很巨 大,但是它们有两个好处:不竞争(或者很小的竞争),而且对管理层的能力要求沒有那麼高。(本文纯粹是个人观点,不代表作者的雇主。)


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为什么我总是偏于悲观,关于谭木匠的看法 value91

http://blog.sina.com.cn/s/blog_504dc8080100q8hw.html

我发现,对同一信息,我似乎总是看法偏向悲观,得出完全不同的结论。

就拿谭木匠来看,有几个投资博客(大海的唇、启明星价值投资等)得出了较乐观的看法,我却恰恰相反。

启明星价值投资 提到研究结论

谭木匠,次新股,管理层可以信赖,企 业成长稳健,有一定的护城河,未来的发展规划相对比较清晰,尚受一定制约因素影响,能否真正腾飞需要持续关注,目前股价不高,可以买入或增持。但基于其盘子过小,大资金 的投资者宜谨慎操作

 

我的看法是根据现有信息难以支持其中某些论点

1 企业成长稳健吗? 09年才上市,观察期如此之短,难下结论。

2 管理层可以信赖吗?从管理层对该文作者提出单店销售增长、产能扩张、广告问题的回答看,其回答是相互矛盾的,似乎在掩饰某种不妙的信息。另外,以前看过一 篇文献,谭木匠曾向银行贷款,结果将很大一部分挪给了哥哥用,难言诚信。汤才兄对谭木匠的兄弟在某些交易中的行为也有负面评价。

3 产品销售并不乐观。在该文作者问为何不广告,回答是“担心广告后产量跟不上订单”,似乎现 在谭木匠产能紧张,但是,提问“三,谭木匠现有产能能支撑多少加盟店” 时,却回答“现有产能单班生产量能满足现有专卖店需求”,我不明白为什么问加盟店却回答专卖店。但从 回答的语气看似乎想表达的是“单班生产足够满足现有市场需求”,这说明不打广告绝不是怕产能跟不上,而是销售现实使他们对销售缺乏信心。当然,这一点还需 求证他到底如何回答的。(如果真的产能紧张,他的回答应该是:哎呀,现在三班倒都忙不过来。)

另一个矛盾处是公司声称发展策略是“谭木匠的主要经营策略是主要通过增加加盟店,铺开设点,并少许提高一点单店收入来维持长期的收入增速。”, 这说明,单店收入难以扩张,这是产品销售不畅的一个直接证据。由于市场规模还小,他还可以依赖加盟店来扩张,但即使加盟店,扩张速度也不乐观,因为该文后 面又提到“谭木匠一直严格限制加盟店的拓展数量”,理由是怕产能不够,我不认为该理由成立,若市场需 求旺盛,他这种产品产能扩张应该是很容易的,又不是茅台。只能理解为加盟店扩张不乐观。(另一方面,谭并未大力强调产品供不应求,产能紧张,说明产能不是 问题)

 

以上是个人看法,很可能有错,不构成任何投资建议。


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为什么感觉银基的品质罕见 value91

http://blog.sina.com.cn/s/blog_504dc8080100trk5.html

在目前的估值水平上,我观察到的公司都难以和银基匹敌。

 

它属于那种少花钱(甚至不花钱)多赚钱的那种公司,资本投资极少。

看看下面的新闻,五粮液、泸州老窖形象店不用它投资,由经销商投。而他自己投的「品汇壹号」形象店每间才几万块。如果你去看看中升控股每间分店的投资吓死你(招股书:新開每家4S經銷店的平均資本開支約為人民幣40百萬元至人民幣80 百萬元。)。哪怕真维斯这种服装店的投资都是几十万。

 

上市3年来,分配的股息已超过集资额(当然,有些公司拿集资额分红,特别是那些巨额集资的公司,我颇有怀疑,不过银基我还算放心,因为它总共就集了10亿港元而已)。

如果它中报或明年年报还能够派出高息,那就完全确证其优秀了(因为这时已超过融资额了)。

 

唯一的问题是应收帐大增,对此,我有两个推测

1 它做应收帐做假吗?

2 如果不是作假,那能够很好地收回吗?

 

第一个问题,考虑他将今年盈利全部派息,说明盈利真实,因而应收帐也是真实的。 

对第二个问题,同样,其大额派息行为说明银基自己对该应收帐是有信心收回的,至于其信心是盲目乐观还是有依据的我也不清楚。因此,只能推断不知道应收帐是否能够很好收回,但银基有信心。

 

最后,还要考虑应收帐是否代表了经销商过分提前备货,可能导致明年订货减少?当然有这个可能,不过考虑到银基仍然在大幅扩张经销网络,单靠开店收入(暂时不考虑终端销售情况)就足以支持增长。因此,我对其下个财年的增长还是很有信心的。未来情况如何要看其以后发布的报表。

 

考虑到银基的策略,未来可能还有新产品签约,也许还有一些额外的花絮锦上添花。

 

我想,至少值20倍pe吧。

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1068雨润食品为什么要疯狂扩张? 岁寒知松柏

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102dtav.html

 

1068雨润食品今年在被媒体和市场质疑后,股价跌得只剩下零头,在所有的质疑当中,有关产能利用率低及骗取政府财政补贴,同时可能虚增固定资产是大家关 注的重点。关于这个问题,本人之前从多方面进行过分析,今天我想从国家产业规划、行业发展状况和国人的消费习惯方面,做一个大方向的分析。
 
    以雨润最新的中报数据来看,其冷鲜肉占主营收入的比例为71%,冷冻肉为16%,低温肉为12%,首先,让我们先了解一下这些肉类的名词解释。
 
    冷鲜肉又称排酸肉,是指严格执行兽医检疫制度,对屠宰后的畜胴体迅速进行冷却处理,使胴体温度(以后腿肉中心为测量点)在24小时内降为0-4摄氏度,并在后续加工、流通和销售过程中始终保持0-4摄氏度范围内的生鲜肉。发达国家早在上个世纪二三十年代就开始推广冷鲜肉,在其目前消费的生鲜肉中,冷鲜肉已占到90%左右。我国的肉类产量在1990年就超过了美国,位居世界首位(FAO年度生产报告,1990),而我国消费者消费的肉中未经加工的鲜肉占90%以上,但这其中绝大多数是热鲜肉和冷冻肉,冷鲜肉的比例很低。

 
   冷鲜肉的生产从原料加工到销售的全过程都是在全面品质管理体系的严格监控之下,保证了产品的高品质和标准化,也实现了生产的规模化和现代化。它克服了热鲜肉、冷冻肉在品质上存在的不足和缺陷,始终处于低温控制下,大多数微生物的生长繁殖被抑制,肉毒梭菌金黄色葡萄球菌等病原菌分泌毒素的速度大大降低。另外,冷鲜肉经历了较为充分的成熟过程,质地柔软有弹性,汁液流失少,口感好,滋味鲜美。

 
冷鲜肉有“三高”:

 
一、安全系数高:冷鲜肉从原料检疫、屠宰、快冷分割到剔骨、包装、运输、贮藏、销售的全过程始终处于严格监控下,防止了可能的污染发生。屠宰后,产品一直保持在0-4摄氏度的低温下,这一方式,不仅大大降低了初始菌数,而且由于一直处于低温下,其卫生品质显著提高。而热鲜肉通常为凌晨宰杀,清早上市,不经过任何降温处理。虽然在屠宰加工后已经卫生检验合格,但在从加工到零售的过程中,热鲜肉不免要受到空气、昆虫、运输车和包装等多方面污染,而且在这些过程中肉的温度较高,细菌容易大量增殖,无法保证肉的食用安全性。

 
二、营养价值高:冷鲜肉遵循肉类生物化学基本规律,在适宜温度下,使屠体有序完成了尸僵、解僵、软化和成熟这一过程,肌肉蛋白质正常降解,肌肉排酸软化,嫩度明显提高,非常有利于人体的消化吸收。且因其未经冻结,食用前无须解冻,不会产生营养流失,克服了冻结肉的这一营养缺陷。冷冻肉是将宰杀后的畜禽肉经预冷后在-18摄氏度以下速冻,使深层温度达-6摄氏度以下。冷冻肉虽然细菌较少,食用比较安全,但在加工前需要解冻,会导致大量营养物质流失。除此之外,低温还减缓了冷鲜肉中脂质的氧化速度,减少了醛、酮等小分子异味物的生成,并防止其对人体健康的不利影响。

 
三、感官舒适性高:冷鲜肉在规定的保质期内色泽鲜艳,肌红蛋白不会褐变,此与热鲜肉无异,且肉质更为柔软。因其在低温下逐渐成熟,某些化学成分和降解形成的多种小分子化合物的积累,使冷鲜肉的风味明显改善。

 
   冷鲜肉的售价之所以比热鲜肉和冷冻肉高,原因是生产过程中要经过多道严格工序,需要消耗很多的能源,成本较高。

 
   合格与不合格的冷鲜肉,单从外表上很难区分,两者仅在颜色、气味、弹性、黏度上有细微差别,只有做成菜后才能明显感觉到不同:合格的冷鲜肉更嫩,熬出的汤清亮醇香。
 
 

热鲜肉通常为凌晨宰杀,清早上市,不经过任何降温处理。虽然在屠宰加工后已经卫生检验合格,但在从加工到零售的过程中,热鲜肉不免要受到空气、昆虫、运输车和包装等多方面污染,而且在这些过程中肉的温度较高,细菌容易大量增殖,无法保证肉的食用安全性。

 
冷冻肉是将宰杀后的畜禽肉经预冷后在 -18摄氏度以下速冻,使深层温度达-6摄氏度以下。冷冻肉虽然细菌较少,食用比较安全,但在加工前需要解冻,会导致大量营养物质流失。除此之外,低温还减缓了冷鲜肉中脂质的氧化速度,减少了醛、酮等小分子异味物的生成,并防止其对人体健康的不利影响。
 
 
类别
工艺
特点
冷鲜肉
猪肉胴体在宰杀后24小时内冷却至0-4℃;肉品在0-4℃冷链条件下加工、运输、销售
微生物生长繁殖被抑制,肉品安全卫生;冷鲜肉经解僵成熟,质地柔软有弹性,滋味鲜美
热鲜肉
肉品在常温下加工、运输、销售
为微生物生长繁殖提供了适量的环境,肉品容易变质
冷冻肉
肉品在低于-18℃的环境中冻结保存
在解冻过程中,肌细胞破裂,造成汁液流失,营养物质和风味物质发生劣变
 
    通过上边的名词解释,大家现在应该知道该买哪种肉了吧。目前,中国的冷鲜肉市场份额仅10%左右,按国家发改委2009年12月31号的规划,预计2013年要从目前的10%提升至20%,到2015年要达到30%左右。不要忘了,发达国家早就是90%以上了。1068的屠宰绝对数量目前是全国、全世界第一,冷鲜肉销售量全国第一,但却仅仅是全中国市场的3%左右,根据美国等发达国家的数据,行业前3名的市占率一般超过50%,那么1068的冷鲜肉,天花板还有多远?
1068雨润食品为什么要疯狂扩张?
    现在再说屠宰场问题,中国目前现状是,屠宰场总产能过剩,2008年底时一共有2万家以上, 但现代化屠宰产能比例却是严重不足,目前大概只占三分之一产能左右,按照国家发改委的规划,到2013年,全国手工和半机械化等落后的生猪屠宰产能要淘汰 30%,到2015年淘汰50%,其中大城市和发达地区力争淘汰80%左右。在步骤上采取分阶段推进,对不达标企业设定了整改过渡期,对整改期结束仍不达 标的,要坚决取消其定点资格。
 
    按发改委规划,直辖市和常住人口在500万以上的城市城区,屠宰场要少于4家,其他地级以上城市城区要少于2家。县(市)全境设1家,有条件 的地方可不设屠宰厂(场)。目前雨润的屠宰产能是4100万头,占全国6.3亿头的6.5%;今年中报实际屠宰875万头,占全国的2.8%,那么,雨润 的整合空间有多大?现在大家应该知道,为什么雨润这两年拼命的跑马圈地了吧?双汇、众品、中粮其实也类似。
 
下边,我附了发改委《全国生猪屠宰行业发展规划纲要(2010-2015年)》的通知以及相关解读。
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全国生猪屠宰行业发展规划纲要      
(2010-2015年)     
    猪肉是我国绝大多数居民的主要肉品来源,生猪屠宰是我国实行严格市场准入的行业之一,承担着服务“三 农”、满足居民猪肉消费需求、保障肉品卫生和质量安全的产业功能和社会责任。为引导生猪屠宰行业科学、有序、健康发展,促进行业结构调整和技术进步,提高 肉品质量安全水平,根据《中华人民共和国食品安全法》、《生猪屠宰管理条例》、《生猪屠宰管理条例实施办法》的有关精神和要求,制定本规划纲要,规划期为 2010-2015年。     
    一、我国生猪屠宰行业发展现状     
    1998年《生猪屠宰管理条例》的实施标志着我国生猪屠宰行业已进入依法管理的新阶段。10余年来,生猪屠宰行业发生了以下积极变化:     
    (一)猪肉卫生和质量安全水平有较大提高。随着生猪定点屠宰制度的落实,县级以上城市猪肉供应已基本上来自生猪定点屠宰企业(包括生猪定点屠宰厂(场)和小型屠宰场点,下同),乡镇进点屠宰率近95%,私屠滥宰现象得到有效遏制,食用猪肉引起的食品安全事件明显减少。     
    (二)行业技术水平升级加快。全国机械化屠宰厂(场)已达到3000余家,较实行定点屠宰制度前增加了10倍,部分定点屠宰企业的生产装备、工艺技术达到或接近世界先进水平。     
    (三)企业规模化、品牌化效应开始显现。2008年,全国规模以上定点屠宰企业2205家,约占全国定点屠宰企业总数的10%,年屠宰量已占全部定点屠宰量的68%;一些屠宰加工企业开始实行品牌化经营,全国已有肉类注册商标500多个。     
    (四)管理有序的开放式流通格局基本形成。破除地区市场封锁取得进展,一些大型屠宰加工企业已在全国或较广区域内配置生产资源,依托自身质量、品牌和规模优势,运用先进流通方式拓展销售市场,品牌肉连锁店、专卖店、冷链运输快速发展,优质猪肉产品已部分实现跨区域流通。     
    (五)屠宰管理法规和标准体系逐步完善。2008年新修订的《生猪屠宰管理条例》及配套办法已颁布实施;屠宰相关标准进一步健全,对定点屠宰企业规范化、标准化生产起到规制和引导作用。     
    (六)屠宰执法体系初步形成。大部分省、区、市、县成立了生猪定点屠宰管理机构,全国已有2000多支专(兼)职生猪屠宰执法队伍,生猪屠宰监管力量得到加强。     
    当前我国生猪屠宰行业仍存在一些突出问题:产能总量严重过剩,落后产能比重过大;行业布局和结构不合 理,产业集中度偏低;相当一部分定点屠宰企业设备设施简陋,未达到相关标准,屠宰操作规范和检验检疫制度尚未落实;约75%的定点屠宰企业实行代宰制,产 品形态同质化、忽视品牌建设的现象仍很普遍,恶性竞争严重;屠宰行业从业人员特别是屠宰技术人员和肉品品质检验人员专业技能有待进一步提高;生猪屠宰执法 在人员、经费、装备和检测能力等方面仍严重不足。这些问题不仅对猪肉质量安全构成了潜在威胁,也对生猪屠宰行业的现代化转型和持续健康发展产生了不利影 响。     
    我国经济社会发展进入了新的阶段,生猪养殖方式、居民消费结构发生了积极变化,交通运输状况得到极大改 观,同时资源节约、环境保护的压力越来越大,全社会对猪肉卫生和质量安全的关切也越来越高,《食品安全法》也对食品安全工作提出了更高的要求。面对新形 势,迫切需要加强对生猪屠宰行业发展的规划指导,优化行业布局,提升管理水平,促进资源合理配置,切实保障肉品质量安全。     
    二、指导思想、基本原则和发展目标     
    (一)指导思想。     
    以科学发展观为指导,坚持以人为本,以优化布局、减控总量、升级改造、规范经营为着力点,推动屠宰行业 布局调整和结构优化,提高产业集中度,提升定点屠宰企业的技术装备和管理水平,提升猪肉产品卫生和质量安全保障能力,提升对规模化养殖的带动能力,更好满 足人民群众对安全优质猪肉产品的消费需求。     
    (二)基本原则。     
    1.严格标准,保障猪肉卫生和质量安全。严格执行《生猪屠宰管理条例》及其实施办法规定的定点屠宰厂 (场)的设置条件和标准,淘汰落后产能,推动行业技术进步,推行机械化屠宰、标准化管理、规模化和品牌化经营,强化定点屠宰企业履行出厂肉品质量安全第一 责任人的责任,提高肉品质量安全保障水平。     
    2.大力减控总量,优化行业布局。结合城市规划,综合考虑当地和周边地区生猪养殖规模、屠宰加工能力、市场消费能力、交通状况以及资源环境承载力,压缩过剩屠宰产能,推动兼并重组,促进城乡、产区销区和东中西部的合理布局,遏制重复建设和过度竞争。     
    3.实施分级管理,提高产业集中度。根据定点屠宰厂(场)的设备设施、卫生安全条件、工艺流程、管理水平和屠宰规模等标准,对定点屠宰厂(场)实行分级管理,鼓励等级高的定点屠宰厂(场)实施品牌化战略,开展跨区域经营,提高冷链配送能力,扩大市场占有率。     
    4.净化市场环境,促进公平竞争。完善法规标准,加强执法队伍建设,严厉打击私屠滥宰,依法规范生猪定点屠宰企业经营行为,严格禁止小型生猪屠宰场点的肉品跨区域流通,清理并废止阻碍生猪定点屠宰厂(场)跨区域经营的有关政策措施。     
    (三)发展目标。     
    通过实施规划纲要,全国逐步形成以跨区域流通的现代化屠宰加工企业为主体,区域性肉品加工企业发挥重要功能作用,以供应本地市场的定点屠宰企业为补充,梯次配置、布局合理、有序流通的产业布局,确保消费者吃上“放心肉”。具体目标如下:     
    1.行业集中度进一步提升,规模化、品牌化经营发展壮大。到2015年,在全国生猪主产区(包括生猪养 殖基地县、调出大县,下同)培育一批年屠宰量在100万头以上的大型定点屠宰厂(场),其屠宰量占全国的比重逐步提升;实行品牌化经营的生猪定点屠宰厂 (场)数量适度增长。     
    2.行业技术管理水平显著提升,机械化屠宰、标准化管理再上新台阶。依据《生猪屠宰管理条例》,到 2015年,定点屠宰厂(场)的待宰间、急宰间、厂房、屠宰设备、预冷间以及工艺流程等全部达到相关标准;建立并使用与屠宰规模相适应的污水处理设施,实 现达标排放;建立严格的肉品品质检验制度,配备资质合格的检验人员和必要的检验设备;建立产品质量管理体系以及生猪进厂(场)检查登记、无害化处理、质量 追溯、缺陷产品召回、运输工具使用、信息报送等相关制度。定点屠宰企业从业人员(包括屠宰技术人员、肉品品质检验人员和经营管理人员,下同)均经过专业培 训,肉品品质检验人员均取得执业资格证书。     
    3.猪肉产品结构得到优化,综合利用率有所提高。初步改变我国猪肉产品白条肉多、分割肉少;热鲜肉多、 冷鲜肉少;高温制品多、低温制品少以及综合利用率低的现状。到2013年,争取县城以上城区猪肉小包装销售比例由目前的10%提升至15%,冷鲜肉市场份 额由目前的10%提升至20%,到2015年上述比例分别达到20%和30%左右。    
    4.采用现代经营方式的企业明显增加,冷链流通得到广泛应用。到2015年,培育一批以大中城市为重点 销售范围的区域性肉品加工配送企业;定点屠宰厂(场)通过连锁店、专卖店等渠道销售的猪肉产品比例明显提升;一批猪肉产品批发市场的低温仓储设施得到改造 和提升;跨区域销售的定点屠宰厂(场)全部配置与流通范围相适应的冷链设施、运输车辆。     
    5.淘汰落后产能取得重大进展,市场秩序明显好转。到2013年,全国手工和半机械化等落后的生猪屠宰 产能淘汰30%,到2015年淘汰50%,其中大城市和发达地区力争淘汰80%左右。边远和交通不便的农村地区设置的小型屠宰场点符合《生猪屠宰管理条 例》的有关规定,技术装备和管理水平符合猪肉卫生和质量安全生产的基本要求。私屠滥宰现象明显减少,形成公平有序的竞争环境。     
    三、生猪屠宰行业发展的主要任务     
    (一)完善设置规划,优化行业布局。     
    各地要以保障猪肉卫生和质量安全为宗旨,抓紧制(修)订生猪定点屠宰企业设置规划,并报商务部备案。新规划要把握好以下重点:     
    1.严格控制定点屠宰厂(场)数量。原则上,直辖市和常住人口在500万以上的城市城区要少于4家,其 他地级以上城市城区要少于2家。县(市)全境设1家,有条件的地方可不设屠宰厂(场)。西部地区和其它欠发达地区市、县可根据实际情况适当放宽。小型生猪 屠宰场点的设置数量也要按照《生猪屠宰管理条例》的要求严格把握。     
    2.下列地区不得设置定点屠宰企业:污染源、供水水源地、自来水取水口和密集居住区等环境敏感地区,易产生有害气体、烟雾、粉尘等污染源的工业企业所在地区或场所。其他有关法规和标准有规定的从其规定。     
    3.鼓励在生猪主产区设立大型现代化屠宰加工企业;鼓励在主销区发展具有分割、配送功能的肉品加工配送企业;鼓励在确保产能减量大于增量的前提下,关闭中小型屠宰厂(场)及小型屠宰场点,设置大型生猪定点屠宰企业。     
    (二)严格执行标准,实施分类管理。     
    各地商务主管部门要在当地政府的领导下,按照《关于加强猪肉质量安全监管工作的意见》(商秩发 [2009]437号)要求,会同有关部门,做好生猪定点屠宰企业审核换证工作。要根据《生猪屠宰管理条例》第八条和《生猪屠宰管理实施办法》第七条规定 的条件及相关标准,逐一审核本地定点屠宰企业,对符合设置规划,达到条件和标准的,确定为生猪定点屠宰厂(场);对供应城区的未达到定点标准的定点屠宰企 业,在确保卫生和质量安全前提下,应限期整改,整改期原则上不超过12个月。整改期结束仍无法达到定点标准的,报请设区的市级人民政府坚决取消其定点资 格。被关闭企业职工安置问题及其他善后工作由各地政府采取多种形式和渠道妥善处理。对边远和交通不便的农村地区的小型屠宰场点,各地要根据实际制订管理办 法,在严格监管,严把基本卫生和质量安全生产条件、检疫条件的前提下予以审批,其生产的猪肉产品只能在当地供应。     
    (三)加快行业升级改造,提升技术和管理水平。     
    对符合定点屠宰设置规划,达到定点条件和标准的定点屠宰厂(场),要推动其在屠宰加工、肉品品质检验、 冷链设施、综合利用、无害化处理和污水处理等方面进行升级改造,严格执行屠宰操作和同步检验等制度;要督促其建立肉品质量安全管理体系和可追溯体系,鼓励 其采用能满足卫生和质量安全要求的先进工艺,通过ISO9000管理体系等认证。    
    (四)促进企业兼并重组,优化资源配置。    
    鼓励支持先进的屠宰加工企业以多种方式兼并重组,实现规模化、低成本扩张。要重点加大城市及其周边定点 屠宰企业的整合力度,通过多种方式,促进集中合并。积极支持、引导撤并的定点屠宰厂(场)和小型屠宰场点融入大型屠宰企业的生产、加工、配送和销售等供应 链管理体系,转为其购销网点和分割配送点,妥善解决当地农民散养猪的收购和肉品供应问题。     
    (五)支持企业延伸产业链条,培育自主品牌。     
    支持先进的屠宰加工企业开展屠宰、加工、配送、销售一体化经营。鼓励生猪定点屠宰厂(场)采用“厂场挂 钩”、订单生产以及建设生猪养殖基地等方式,扩大协议养殖或自养生猪规模;支持屠宰加工、肉类配送企业发展肉品分割配送中心,配置冷链设施,创建鲜肉品 牌,扩张品牌肉连锁销售网络。加强对代宰企业的监督管理,规范代宰行为,引导代宰企业向自营和品牌化经营方向发展。     
    (六)加强环境保护,发展清洁生产。     
    加强对现有生猪定点屠宰企业的环境治理,依法关闭或迁出位于饮用水源地、密集居住区等环境敏感地带的企 业;对新建项目必须执行环境影响评估和项目竣工环境保护验收,严格落实环保标准;要求并支持生猪定点屠宰厂(场)建立排污设施,确保污染物达标排放;倡导 清洁生产、节能减排和资源综合利用的屠宰生产方式,推广生猪定点屠宰厂(场)沼气工程,发展循环经济。     
    (七)提倡科学消费,积极调整产品结构。     
    倡导食用冷鲜肉和小包装分割肉,引导群众逐步改变喜食热鲜肉和白条肉消费习惯。支持定点屠宰厂(场)建 立冷却间和分割车间,配备冷链物流设施,扩大冷鲜肉和分割肉生产规模。要针对市场需求的变化,在猪肉加工及副产品处理上积极落实“变大为小、变粗为精、变 生为熟、变废为宝、变害为利”的方针,支持定点屠宰企业大力发展肉品深加工和副产品综合利用,逐步解决肉类产品同质化、经营粗放和低水平恶性竞争等问 题。     
    (八)建设诚信体系,推动屠宰企业诚信守法经营。     
    督促屠宰加工企业加强自律,发动企业踊跃参与诚信经营创建活动。推动部门间信息沟通,形成生猪产业链上 完整的信用信息记录,实现信用信息的共享。推动屠宰企业内部信用管理制度建设,增强风险防范能力。推行信用分类管理,建立全国定点屠宰企业违法违规信息的 收集、信用评价和发布制度以及违规退出机制。     
    (九)加强国际合作,提高企业国际竞争力。     
    广泛开展国际交流与合作,积极引进先进的管理经验和技术,借鉴成熟的国际标准和动物福利新理念,为我国 屠宰加工企业参与国际竞争提供条件。鼓励先进的屠宰加工企业到国外建厂,以及通过控股、兼并等多种形式开展跨国经营。逐步消除各种贸易壁垒,鼓励、支持先 进屠宰加工企业,获取肉品出口资格,发展出口业务,提升我国肉类产品的国际竞争力。     
    四、保障措施     
    (一)加强标准和制度建设。     
    抓紧出台《畜禽屠宰检验规程》等标准,修订完善已有标准,将部分涉及肉品质量安全的推荐性国家标准升级 为强制性国家标准。加快推行生猪定点屠宰厂(场)分级管理制度。依据《食品安全法》和《生猪屠宰管理条例》等法律法规,制订《生猪定点屠宰厂(场)分级管 理办法》和《生猪屠宰企业资质等级要求》,将定点屠宰厂(场)划分为若干等级,等级越高标志着企业技术、管理和产品质量水平越高,肉品可能的流通范围也越 大,实现促进先进企业发展,逐步淘汰落后企业的目标。     
    (二)加大资金支持力度。     
    运用中央和地方财政资金,引导企业加大投入,开展“放心肉”服务体系创建工作。组织开展试点,使用中央 财政专项资金,支持建设屠宰行业监管技术系统和肉品质量安全信息可追溯系统;支持大型定点屠宰厂(场)发展冷链和跨区域销售网络;支持少数民族和边远落后 地区的定点屠宰企业标准化改造。地方商务主管部门要根据《生猪屠宰管理条例》精神和国务院建设“放心肉”服务体系要求,向政府财政申请专项配套资金,在落 实好中央财政支持项目的同时,结合各自实际,支持生猪定点屠宰厂(场)进行升级改造,加强检验检疫能力建设,新建或改造污水处理和无害化处理设施,对因优 化布局关闭的屠宰企业予以适当补偿。     
    (三)维护行业公平竞争。    
    坚持营造开放、公平、竞争、有序的肉品流通环境。各地不得限制外地经检疫和检验合格的猪肉产品进入本地 市场;对跨区域销售的生猪定点屠宰厂(场),应要求其配备与销售范围相适应、符合肉品保鲜卫生所需温度条件的储存、运输和装卸容器、工具和设备。严格禁止 小型屠宰场点跨行政区域销售猪肉产品的行为。依法清理阻碍企业跨地区兼并重组的各种限制性和歧视性规定,促进机械化生猪屠宰资源在全国范围内的优化重 组。     
    (四)建立健全屠宰监管体系。     
    建立健全生猪屠宰管理机构和执法队伍,整合、充实、加强商务系统的执法力量,落实执法人员编制、装备和 工作经费。支持和鼓励有条件的地方运用现代信息和网络技术,建立监管技术平台,加强对定点屠宰厂的监管,实时发现并及时处理违法违规行为;建立肉品质量信 息可追溯系统,形成对有问题肉品从零售、批发、屠宰到养殖层层追根溯源的能力。加强对定点屠宰企业的监管,监督其依法生产、诚信经营。开展对屠宰管理和执 法人员的培训,提高业务素质和执法水平。规范执法程序,统一执法文书,建立执法责任制,落实失、渎职责任追究和执法评议考核制度,加强执法档案管理。严格 把握一般违法行为和犯罪行为的界限,做好涉嫌犯罪案件向司法部门的移送工作。     
    (五)强化地方政府职责和部门、地区间的协调配合。     
    各地政府要切实承担起猪肉卫生和质量安全监管工作的责任,统筹协调有关部门,妥善处理本规划纲要实施中 的相关问题,提高屠宰行业整体水平,促进行业健康发展。各地商务主管部门要加强与发展改革、工业、财政、环境保护、农业、卫生、税务、工商、质检、食品药 品监管、物价等部门的沟通,研究制订进一步促进屠宰行业健康发展的政策措施,建立生猪养殖、屠宰加工、猪肉流通、消费全过程监管的协同机制。加强与农业部 门的合作,在养殖基地建立生猪质量安全监测及预警系统,及时掌握养殖环境、疫病防控、兽药和饲料添加剂使用、病死猪处理等方面的信息,延伸猪肉产品质量安 全信息可追溯链条。建立地区间、部门间的执法协作机制,开展联合执法,严厉打击私屠滥宰及制售注水肉、病害肉等违法违规行为。     
    (六)广泛开展宣传和培训。     
    积极向广大消费者宣传肉品科学消费常识,增强其食品卫生和质量安全意识和品牌消费意识;大力向生猪定点 屠宰企业和肉品经营者开展《食品安全法》和《生猪屠宰管理条例》等法律法规的宣传,提升其守法经营意识;广泛开展“放心肉”服务体系建设的宣传活动,形成 全社会共同参与的良好氛围。制订培训规划,组织开展各类培训,提高定点屠宰企业从业人员的专业素质。对肉品品质检验人员实行执业资格认定制度,经培训考核 合格后,持证上岗。依托教育、科研单位,培养从事肉类科研和新产品开发的工程技术人员。     
    (七)发挥行业协会和有关中介组织作用。     
    充分发挥行业协会和有关中介组织的桥梁纽带作用。商务主管部门要指导并支持各级行业协会和有关中介组织 在加强行业自律、建设行业诚信体系、破除行业陋规、沟通行业信息、培育品牌和自主知识产权、加强国际交流、推广先进技术、组织专业培训、标准拟定和宣传贯 彻等方面开展工作。各级行业协会和有关中介组织要积极提出工作建议,配合政府做好定点设置规划的制订和执行工作;要向政府有关部门反映行业问题和企业诉 求,为企业提供优质服务,要求会员企业执行国家法律法规和制度标准,自觉遵守市场竞争规则,履行社会责任,保障肉品卫生和质量安全。     
    五、规划纲要的实施     
    本规划纲要是生猪屠宰行业发展的重要指导性文件。各级商务主管部门要在当地政府领导下,统筹规划,精心 部署,分步达标,搞好综合协调,确保取得实效。要认真做好工作衔接,按照本规划纲要确定的原则、目标和任务措施,结合当地实际,于2010年4月底前制定 (修订)并印发实施方案和生猪定点屠宰企业设置规划。各地设置规划要明确相应指标和要求,严格执行《生猪屠宰管理条例》相关规定,落实压缩定点屠宰企业数 量的任务。地方制定的实施方案、规划以及实施过程中发现的情况和问题,应及时报送商务部畜禽屠宰管理办公室(设在市场秩序司)。
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《全国生猪屠宰行业发展规划纲要(2010-2015)》内容解读
新闻界的各位朋友:
大家好!
欢迎大家出席今天的新闻发布会。2009年是不平凡的一年。最近中央经济工作会议明确提出了2010年经济工作的总体要求。商务部作为全国生猪屠宰行 业的管理部门,肩负着保障人民群众吃上“放心肉”,促进行业健康发展的重要责任,根据《中华人民共和国食品安全法》、国务院《生猪屠宰管理条例》及有关实 施办法,制定并正式印发了《全国生猪屠宰行业发展规划纲要(2010-2015)》(以下简称《纲要》)。《纲要》是我国生猪屠宰行业发展的重要指导性文 件,对加强屠宰行业管理,调整优化行业布局,促进行业健康发展,保障人民群众肉品放心消费,将起到重要的推动作用。
今天我们在此举行新闻发布会,对《纲要》进行正式发布。内容分三部分,一是介绍行业基本情况,二是介绍《纲要》主要内容,三是介绍近期生猪及猪肉市场运行情况。
第一部分 生猪屠宰行业发展基本情况
自1998年国务院《生猪屠宰管理条例》实施以来,我国生猪屠宰行业取得了长足发展。
一、猪肉消费增长较快,屠宰企业数量大幅减少。目前,我国居民猪肉消费量占全部肉类总消费量的60%以上,人均居民猪肉消费量已由1990年的20千 克增加到2008年39.6千克,增长近一倍。全国共有生猪定点屠宰企业20639个,较1998年实施定点屠宰制度前减少了80%左右,2008全年定 点屠宰量达3亿头。
二、企业规模不断扩大,大型现代化屠宰企业发展迅速。2008年,年屠宰量2万头以上的规模定点屠宰厂(场)共2200余家,较2007年增加了约 10%,年屠宰量达到1.86亿头,占企业实际年屠宰总量的68%。2008年,排名前100位屠宰企业总屠宰量为6400万头,占全部定点屠宰总量比重 已达22%。其中,58%大型屠宰企业分布在生猪主产区,33%分布在以东中部大中城市为核心的肉品主销区。根据对全国222个大中城市(常住人口在50 万以上)的调查统计,大中城市初步形成大型现代化屠宰企业占主导的经营格局,近50%的城市排名前5位的屠宰企业销售总量已占该市猪肉年销售量60%以 上,其中1/3的城市前5位的屠宰企业年销售量占比超过80%。
三、屠宰行业管理水平不断提高。2008年新《条例》实施以来,地方不断加强屠宰法规制度和管理执法队伍建设。截至2009年6月,各省市共出台屠宰 相关立法151部,其中地方性法规36部,地方政府规章115部。除西藏和新疆生产建设兵团地区外,其他省市均制定了地方法规或规章。全国共设立各级屠宰 管理机构2344家,成立屠宰执法队伍2787支,生猪屠宰监管执法力量得到一定加强。
四、开展“放心肉”服务体系建设试点,努力保障人民群众对肉品的放心消费。商务部、财政部于2009年5月启动了“放心肉”服务体系建设,选择北京、 上海、江苏、福建、山东、湖北、四川、青岛、厦门和广州作为试点,中央财政安排3亿元,重点支持试点地区建设屠宰监管和肉品质量信息可追溯系统,以及大型 屠宰龙头企业冷链建设。截至目前,试点地区财政和企业累计投入已达20亿元。通过 “放心肉”服务体系建设,优化了屠宰行业布局,提升了政府监管能力,规范了企业经营行为,同时也提高企业冷链管理水平,扩大了“放心肉”供应范围,受到了 老百姓和企业的普遍欢迎。
第二部分《纲要》主要内容
一、《纲要》出台的背景和目的
《纲要》是针对当前屠宰行业面临的新形势和存在的新问题制定的。
一是形势发生了变化。屠宰行业虽然取得一定进步,但我国经济社会发展进入了新阶段,生猪养殖方式、居民消费结构发生了积极变化,交通运输状况得到很大 改善。同时资源节约、环境保护的压力越来越大,全社会对猪肉卫生和质量安全的关切也越来越高。各省级商务主管部门负责定点设置规划的制订,也迫切需要加强 全国的统一指导和统筹协调。
二是问题仍然比较突出。主要表现在:产能总量严重过剩,落后产能比重过大;行业布局和结构不合理,产业集中度偏低;相当一部分定点屠宰企业设备设施简 陋,未达到相关标准,屠宰操作规程和检验检疫制度尚未落实;约75%的定点屠宰企业实行代宰制,产品形态同质化、忽视品牌建设的现象仍很普遍,恶性竞争严 重;屠宰行业从业人员特别是屠宰技术人员和肉品品质检验人员专业技能有待进一步提高。这些问题虽然是行业发展中的问题,但容易引发食品安全系统性风险,影 响人民群众的消费安全,需要抓紧加以解决。
正是基于以上考虑,我们依据有关法律法规制定了全国性的规划纲要。
二、《纲要》的指导思想和发展目标
《纲要》强调在科学发展观的指导下,按照优化布局、减控总量、升级改造和规范经营四方面的要求,推动屠宰行业积极调整结构和优化布局,提高产业集中度,促 进定点屠宰企业改进技术装备和扩大规模,提高管理水平,提升对规模化养殖的带动能力,更好地满足人民群众对安全优质猪肉产品的消费需求。
《纲要》提出了行业发展的目标。总体目标是通过实施规划纲要,全国逐步形成以跨区域流通的现代化屠宰加工企业为主体,区域性肉品加工配送企业发挥重要 功能作用,以供应本地市场的定点屠宰企业为补充,梯次配置、布局合理、有序流通的产业布局。同时《纲要》还从行业集中度、技术管理水平、肉品结构、冷链流 通、淘汰落后产能等方面提出了具体目标。
三、《纲要》着力解决的几个重点问题
第一是调整优化行业布局,大力淘汰落后产能。
一是在定点企业的数量规划上,综合考虑生猪养殖规模、屠宰加工能力、市场消费能力、交通状况等现实因素,采取行政区划和人口数量相结合的办法,对生猪 定点屠宰厂(场)的数量进行了原则规定,作为指导性的目标。二是为加强环境保护,在定点屠宰企业的设置区域上做了明确规定,加强对现有定点企业的环境污染 治理,严格落实环保标准。依法关闭或迁出位于饮用水源地、密集居住区等环境敏感地带的企业;对新建项目必须执行环境影响评估和项目竣工环境保护验收,严格 落实环保标准;要求并支持生猪定点屠宰厂(场)建立排污设施,确保污染物达标排放;倡导清洁生产、节能减排和资源综合利用的屠宰生产方式,推广生猪定点屠 宰厂(场)沼气工程,发展循环经济。三是通过严格执行法规标准,重新审核换证关闭不符合定点条件的屠宰企业,与淘汰落后产能结合进行。到2013年,全国 手工和半机械化等落后的生猪屠宰产能淘汰30%,到2015年淘汰50%,其中大城市和发达地区力争淘汰80%左右。考虑到中西部地区的差异,对农村边远 和交通不便地区在政策上有所区别。在步骤上采取分阶段推进,对不达标企业设定了整改过渡期,对整改期结束仍不达标的,要坚决取消其定点资格。
第二,实施分类管理,注重规范流通秩序。
对边远和交通不便地区允许设置小型屠宰场点,一并与生猪定点屠宰厂(场)实行分类管理是《条例》中规定的原则,可以有效地解决因城乡差异造成的定点企业数 量过多,监管手段不足的问题。为保证分类管理制度的有效执行,《纲要》同时对流通秩序进行了规范,一是打破地方封锁,要求各地不得限制卫生和质量合格的猪 肉产品进入本地市场,形成大流通格局。二是监督跨区域销售的定点屠宰厂(场)按照要求配备符合猪肉质量安全要求的冷链运输设施。三是加强对边远交通不便地 区小型屠宰场点流通范围的监管。四是严厉打击私屠滥宰。通过上述措施,保证行业公平竞争和肉品安全供应。
第三,实行企业分级管理制度,创新流通方式。
支持大中型屠宰企业发展,适度提高屠宰行业集中度是保障肉品质量安全的重要措施,分级管理是重要手段之一。《纲要》明确,加快推行生猪定点屠宰厂 (场)分级管理制度。依据《食品安全法》和《生猪屠宰管理条例》等法律法规,制订《生猪定点屠宰厂(场)分级管理办法》和《生猪屠宰企业资质等级要求》, 将定点屠宰厂(场)划分为若干等级,等级越高标志着企业技术、管理水平越高,肉品可能的流通范围也越大,实现促进先进企业发展,逐步淘汰落后企业的目标。 推行生猪定点屠宰厂(场)分级管理制度是我们今年要推出的重大措施。
为支持有条件的屠宰企业做大做强,创新流通方式,纲要提出,使用中央财政专项资金,支持建设屠宰行业监管技术系统和肉品质量安全信息可追溯系统;支持大型 定点屠宰厂(场)发展冷链和跨区域销售网络;支持少数民族和边远落后地区的定点屠宰企业标准化改造。同时,要求各地结合各自实际,支持生猪定点屠宰厂 (场)进行升级改造,加强检验检疫能力建设。
第四、加强保障措施
一是完善法规标准,加强执法能力建设。法规标准方面,清理现有一些标准,抓紧出台《畜禽屠宰检验规程》等国家和行业标准。在执法能力建设方面,要整 合、充实、加强商务系统的执法力量,探索建立综合行政执法队伍,落实编制和经费。同时提高执法人员素质、抓紧建立执法程序、执法责任追究等方面的制度规 定。
二是强化地方政府责任,建立部门协作机制。保障肉品质量安全,各级地方政府责无旁贷,其责任体现在三个方面,首先是领导责任,其次是投入责任,最后还 有管理责任,《纲要》中都进行了明确。《纲要》要求各地商务主管部门加强与财政、环保、农业、卫生、工商、质检、食药监等部门的协作,按照职责分工,做好 监管工作。探索建立生猪养殖、屠宰加工、猪肉流通、消费全过程的监管机制,组织开展联合执法,确保肉品质量安全。
三是深入开展“放心肉”服务体系建设。在总结2009年试点经验的基础上,扩大“放心肉”服务体系建设范围。一是继续选择部分省、市进行“放心肉”服 务体系建设试点,建设覆盖屠宰监管系统和肉品质量安全信息可追溯系统,形成从养殖到消费的完整信息链,确保责任可追溯,逐步解决肉品安全消费问题。支持部 分大型企业进行冷链建设,提升“放心肉”市场占有率。二是支持西部地区和边远落后地区的企业进行基础设施改造,保障当地群众肉品消费安全。
第三部分 近期生猪及猪肉市场运行情况
2009年,国家出台了一系列稳定生猪生产的政策措施,加强屠宰行业管理,生猪及猪肉市场总体保持平稳运行态势,定点屠宰企业生猪屠宰量大幅上升,市场猪肉销售量稳步增长,生猪及猪肉价格恢复性上涨,有效地保障了民生、促进了消费。
一是定点屠宰企业生猪屠宰量大幅上升。据商务部统计,2009年11月份,全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪屠宰量1886.9万头,同比增长17.1%。2009年1-11月,规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量1.87亿头,同比增长24.3%。
二是市场猪肉销售量稳步增长。据商务部监测,2009年12月份,全国300家大型农副产品批发市场猪肉批发交易量同比增长6.8%,千家重点零售企业猪肉零售量同比增长7.3%。
三是生猪及猪肉价格恢复性上涨。据商务部监测,2009年12月份,规模以上屠宰企业生猪平均收购价格12.22元/公斤,较11月份上涨5.6%, 较6月上旬国家实施冻猪肉收储前上涨27.9%;大型批发市场猪肉平均批发价格16.83元/公斤,较11月份上涨4.5%,较6月上旬上涨20.1%。 但与上年同期相比,12月份生猪收购及猪肉批发价格仍分别下降9%和7.9%,当前的价格上涨主要是一种恢复性的上涨。
最后,感谢大家在百忙之中出席今天的发布会,希望大家多做《纲要》的宣传和解读工作,相信在大家的共同努力下,《纲要》的各项任务一定能够完成,屠宰行业一定会得到更好地发展,尽早实现“放心肉”工作目标!谢谢大家! 

        


 

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香港銀行:房價下跌,為什受傷的總是我?

來源: http://wallstreetcn.com/node/80111

香港是個美麗的小島,相信許多人都願意來這里居住,但最近房價上漲的有些過快,甚至刷新了歷史記錄,有兩個原因:一是大陸資金大量湧入香港住宅房產市場,二是美國QE政策讓全球流動性泛濫,香港的住宅房產成了吸收這些流動性的一個市場。這兩個因素兩頭一擠,香港的住宅房產市場就拔地而起,創出新高。 這個美麗的小島一直以來以其開放和自由而自豪,這為他們帶來了無限的商機和財富,然而開放與自由也讓香港經濟對於外界的變化表現的脆弱而敏感,因為香港是一個小型開放經濟體。 曾經讓香港房價一飛沖天的兩個外部因素瞬間就開始從相反的方向起作用了,美聯儲近乎固執的縮減QE,中國經濟增速也大幅放緩。 如果說處於歷史高位的房價是一個泡沫,那這個泡沫隨時有可能灰飛煙滅,畢竟現在的香港房價比1997年亞洲金融危機前房價的歷史高位還要高出20%。來自香港最大地產代理商Centaline Index的數據顯示,香港的公寓價格在每平方英尺10000到30000港元之間。華爾街見聞此前曾提到,根據市場研究機構Demographia最新公布的2014年度國際房價負擔能力報告,香港連續四年居於房價最難負擔城市之首,且相關指數中位倍數也是該項調查歷來最高。溫哥華和火奴魯魯位列第二和第三位。房價下跌也許對於想要買房的人來說是件好事,但對銀行來說卻壓力山大。 香港本土銀行的謹慎曾經讓他們在一些小風小浪中安然無事,他們嚴格限制了住房抵押貸款的貸款與房價比,即使房產價格下跌30%,他們也不會受到太大損失。但這次形勢可能有些嚴峻,為全球提供流動性的美聯儲收緊貨幣政策,中國的需求放緩這兩大因素一起至少會讓小型房產的價格大幅下跌,這會讓香港的本土銀行感到極為不適。 香港面臨著和其他亞洲小型經濟體一樣的尷尬局面,美聯儲寬松政策改變帶來的全球利率的上升和亞洲最大經濟體中國經濟增速的放緩一起消除了香港過去幾年里經濟增長所依賴的主要條件。 在東南亞,持續上升的融資成本和外匯短缺與經常賬戶赤字一起襲來,人們存的少,花的多,本土銀行已經明顯感到存款資金真正快速萎縮。國際清算銀行估計,美聯儲的寬松政策曾讓東南亞的利率比實際應有的利率低了1.5個百分點,而美聯儲寬松政策的退出不但會消除這1.5個百分點,還會讓利率走的更高。 香港金管局表示,曾經熟悉的情況再次出現了,本幣存款萎縮,本外幣貸存比大幅上升。金管局還特別警示美元貸款需求,特別是來自大陸的美元貸款需求大幅上升。 香港本土大銀行有一個“阿喀琉斯之踵”,這源於一項與美聯儲貨幣寬松計劃同時推出的政策。金管局在2008年開始允許匯豐銀行,以及附屬的恒生銀行和渣打銀行采用“先進內部資本評級方法”,這項政策允許銀行在資產價格上漲和信用表現改善時持有更少的資本,毫無疑問這是一項順周期政策,也就是說,當情況變壞時,它會使得情況變得更糟。 更糟的是,同樣的政策被用在了離岸貸款項目上,而離岸貸款的數量占總貸款的比重已經由2006年的10%上升到了現在的30%。 摩根士丹利的分析師表示,說香港需要大規模的募集資金來應對風險可能有些危言聳聽,但是香港的大銀行確實需要更多的資本來應對貸款風險,同時為以後的貸款業務準備資金。
香港 銀行 房價 下跌 為什 受傷 總是
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