幸福控股(香港)(0260，前和豐投資、和豐地產、輝煌太平洋、聯合東榮、聯合國際工業、豐泰集團、中油潔能、中國環投股份)專區(關係:聯合系、0232、0013、中航系、首鋼系)
1 :
GS(14)@2011-03-12 16:30:51(blank)
2 :
GS(14)@2011-03-12 16:31:01http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110310625_C.pdf
業績差
3 :
承天(1379)@2011-07-22 06:45:28刚开始研究第一印象：是不是老千股？3次配售，发购股权，又这么低的股价，差点直接pass。
1、主营CNG（压缩天然气）、LPG（液化石油气）加气站，在广州、成都、郑州、济南、合肥已建成近100座加气站，权益拥有加气站近50座。
2、总股本24.35亿，市值6.2亿HKD
3、配股融资资金全部投入加气站建设，从营业收入可以看出。06年1.6亿；07年1.69亿；08年3.32亿；09年6.14亿；10年9.43亿；预计2011年13-14亿。
4、大股东中航国际现金入股：2010年 8000万股，认购价0.377元
2007年配2.42亿股，配股价0.51元 /股
2010年配售2.15亿股，配股价0.377元/股
另：主席有购股权7000万股，行权价0.341元
总裁4400万股，行权价0.341元
4、 作为绿色能源，减少汽油使用污染，全国各地CNG/LNG使用如火如荼，天然气应用发展增速迅猛。
5、经过5年的建设，加气站已经大部分建成，目前近100座，可以说已经到了收获的时候了。2010年因为6月上游天然气提价，而零售终端要开听证会，提价在10月份后才实施，造成了10年毛利率才16%。另外2010年发购股权增加2000w行政费用，因此造成2010年亏损。
6、2011年预测：
CNG售气2.0亿m3，均价3.9元/m3
LPG售气1.0亿m3 ，均价4.6元/ m3
销售收入：13.5-14.5亿HKD
毛利率：09年22.67%、10年15.67%，11年保守估计22%
每股收益：（自己算）
全文
http://space.wolun.com.cn/8164/blog/37291.html
4 :
GS(14)@2011-07-22 21:22:39他都是估賺幾千萬至1億吧，但都是只有50%吧
5 :
ikillulater(6497)@2011-07-23 16:50:49股東太散，無咩大搞作，跌就有份，升就要排隊，not a good choice！
6 :
GS(14)@2011-07-23 20:25:07的確是唔得隻野
7 :
GS(14)@2011-09-06 21:24:13http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110825742_C.pdf
260
虧損減少，財務良好
業務展望
本集團所採取削減經常開支的措施（包括縮小中國營運總部的規模，並從北京遷往
深圳）以及改善經營效益的措施已漸見令人鼓舞之成效。儘管經營成本承受通脹升
溫的壓力，加上競爭激烈令經營環境困難重重，但排除不可預見的情況，本集團在
二零一一年下半年的經營業績，仍可望進一步改善。
8 :
GS(14)@2011-11-11 19:15:30http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111109458_C.pdf
2供1@20仙，大股東母公司包銷，買LED及232的融資租賃業務
9 :
GS(14)@2011-11-20 15:27:372011-11-18 HJ
現金大增候機發展
中油潔能另一主要活動是供股集資，2 供1，每股0.2 元，較市價0.23 元折讓13％ ， 集資不少於2.43 億元，作為
營運資金。作為主要股東的中航工業，已承諾按所佔28.23％股權供股（約6860 萬元），其控股公司兼任包銷，以
確保中油潔能順利集資。
經完成上述安排後，中航工業佔中油潔能股權25.73％（如需包銷，控股公司另佔17.96％），成為主要投資，另擁
有現金淨額約5.6 億元。至於中油潔能，現金淨額約為1.7 億元。
很明顯，中航工業是透過中油潔能作出新投資， 希望分享LED 燈BOT 項目的經營成果，出售電力及蒸氣業務後，使
可供運用現金大增，候機發展，據報目標項目為消費品行業或航空相關產業。
中航工業的控股公司為中國航空工業，規模龐大，業務繁多，於香港上市的同系公司， 已有深圳中航（161）及中
航科工（2357），近年已有相當發展，並由中國航空工業一再注資，但中航工業則未獲注資，只獨自發展。
現時中航工業系內已有若干活動，亦籌集較多資金，是否可獲控股公司注資難以估計，但有所發展是可以期待的。
事實上，作為中國航空工業的成員，又是上市公司，應於適當時候發展。由於市值低，交投不活，在未有實際行動
前，對此不宜憧憬，但應留意最新動向。
戴兆
10 :
CHAUCHAU(1254)@2012-01-13 12:35:53http://www.hkex.com.hk/chi/marke ... /PMI2012-006(C).pdf
就中油潔能集團有限公司（證券代號260）每2股獲發售1股發售股份，將於除淨日（2012年1月16日）
11 :
greatsoup38(830)@2012-02-23 00:32:55http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120222477_C.pdf
總括而言，已合共收妥171份有關713,903,622股發售股份（相當於根據公開發售可供
認購之發售股份總數約58.6%）的有效的接納表格及申請表格。根據上文所述之結
果，公開發售之認購不足額為504,023,891股發售股份（相當於根據公開發售可供認
購之發售股份總數約41.4%）。根據包銷協議之條款，包銷商已認購504,023,891股
發售股份。
鑑於發售股份未獲全數認購，董事會認為接納所有有效的額外申請表格（據此申請
認購合共56,297,154股發售股份）及向有關申請人全數配發及發行彼等各自申請之
發售股份數目乃公平公正。根據額外申請表格申請認購額外發售股份之股東所申
請之合共56,297,154股發售股份將會按彼等申請之額外發售股份數目全數配發。
12 :
greatsoup38(830)@2012-03-17 18:11:10http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203161040_C.pdf
轉虧為小盈，財務還可
4. 業務展望
本集團為降低間接費用及提高營運效率所採取的措施效果明顯。二零一一年
是本集團自二零零四年開始從事天然氣業務以來首次獲得盈利的一年。由於
國家發改委於二零一零年六月頒佈車用天然氣價格改革監管指引的支持，預
計車用CNG╱LPG價格將逐漸普遍上升至政策目標水平，即90號汽油價格的
70%左右。鑒於中國城市化進程日益加速、車輛擁有水平日益上升及政府推
廣清潔能源的政策扶持，本集團天然氣業務的前景光明。儘管市場競爭日益
激烈，而通脹又對經營成本造成壓力，惟本集團對其天然氣業務於二零一二
年的發展前景持審慎樂觀態度，並將繼續設法進一步提高經營效率及更有效
地調配資源。
董事會認為，LED收購事項為本集團進軍環保行業之擴張策略的重要一步，
符合本集團之長遠發展計劃。根據天旭恒源之預期發展速度，董事會相信，
LED收購事項將利好本集團於二零一二年之盈利。預期融資租賃收購事項將
可提升本集團通過融資租賃為中國業務（特別是LED業務）籌集資金之能力，
亦可讓本集團把握中國迅速增長的租賃市場之潛力。
公開發售（詳見本公司日期為二零一二年二月一日的章程）籌得資金港幣
243,600,000元，進一步增強了本集團的財務狀況及資本基礎，因此有利於本
集團的長遠發展。本集團將繼續物色投資機遇，以拓寬其盈利基礎，並為股
東增值。
13 :
Clark0713(1453)@2012-05-30 14:35:32更改公司名稱、股份簡稱及公司網站
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120207088_C.pdf
《經濟通通訊社７日專訊》中油潔能（００２６０）宣布，公司名稱已更改為「Ｃｈｉｎａ
Ｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔａｌ Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ Ｈｏｌｄｉｎｇｓ Ｌｉｍｉｔｅｄ
中國環保投資股份有限公司」，由上周四（２日）起生效。
周四起，該公司股份將以新股份簡稱於聯交所買賣。英文股份簡稱將由「ＳｉｎｏＧａｓ」
改為「ＣＨＥＮＶＩＮＶＨ」，中文股份簡稱將由「中油潔能」改為「中國環投股份」。
（ｈｌ）
http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... 549&page=1&code=260
14 :
GS(14)@2012-08-04 11:28:52http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201208031030_C.pdf
盈利警告
本公告乃本公司根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.09(1)條之規
定而作出。
董事會謹此知會本公司股東及潛在投資者，預期本集團截至二零一二年六月三十
日止六個月錄得虧損，對比二零一一年同期錄得盈利。
本公司股東及潛在投資者於買賣本公司股份時務請審慎行事。
中國環保投資股份有限公司(「本公司」) 謹根據香港聯合交易所有限公司證券上
市規則第13.09(1)條之規定而作出本公告。
本公司之董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及潛在投資者，根據現有資
料，預期本公司連同其附屬公司（統稱「本集團」）截至二零一二年六月三十日
止六個月錄得虧損，對比二零一一年同期錄得盈利。主要原因是由於，除其他外，
毛利增幅低於經營支出之增幅。
15 :
GS(14)@2012-08-24 10:33:19http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120823634_C.pdf
虧損增1倍至1,000萬，1.1億現金
業務展望
隨著國內不斷城市化，再加上國家十二五規劃訂明，國家的能源組合將加大天然
氣的比重，故本集團相信，燃氣業務仍能繼續增長。儘管如此，鑑於本集團的燃氣
業務競爭激烈，故本集團僅會在相信具有相對競爭優勢的地區尋求擴展機遇，並
重點改善其經營效率。
經過幾個月的收購後整合，新收購的LED BOT業務及融資租賃業務亦已開始為本
集團帶來綜合收入，進一步擴大其收入基礎。預期在未來定能為本集團帶來更大
貢獻。
一般而言，LED BOT業務的投資回報，很大程度取決於以下兩項：1)節能率；及2)
LED街燈的生產成本。本集團預期，LED街燈的技術轉移及大量生產，於來年定能
進一步改善LED的節能率，並降低LED街燈成本。此外，隨著天旭恆源業務規模擴
大，每盞LED街燈的平均運營成本預期亦會降低。
LED BOT業務於起步階段需求大量資本投資。取得資金為競爭優勢的關鍵。一方
面，本集團的融資租賃分部廣東資雨泰將為發展LED業務提供融資能力及較低的資
金成本。另一方面，LED BOT業務的發展亦有助廣東資雨泰擴大其貸款組合。
此外，在現時的信貸市場環境下，廣東資雨泰亦坐享龐大機遇以在本集團業務以
外擴大其貸款組合。經注資後，廣東資雨泰現時已具備能力可將貸款組合擴至最
高人民幣1,350,000,000元。
鑑於中國經濟放緩，本集團預期在二零一二年下半年仍會面對困難的營商環境。
本集團將繼續想方設法，以更有效地運用其資源，同時物色投資機遇以擴闊其盈
利基礎，提高股東價值。
16 :
管我财(32376)@2012-09-09 16:26:47呢只仆街玩变身，晕！
17 :
GS(14)@2012-09-09 22:20:1016樓提及
呢只仆街玩变身，晕！
原本快賺錢了，現在搞這個，股份攤薄了，也不知何時賺錢，中航系對股東是噩夢，看看232、161、2357的變化，炒味有，但投資不要預我的份
18 :
greatsoup38(830)@2012-11-27 01:03:35http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121126544_C.pdf
於二零一二年十一月二十六日，買方（本公司之全資附屬公司）與賣方訂立收購
協議，據此，買方已同意購買而賣方亦已同意出售目標公司全部已發行股本，
代價為人民幣63,000,000元。
根據上市規則第14章，收購事項構成本公司一項須予披露的交易。
收購協議
日期
二零一二年十一月二十六日
訂約方
買方： 北京天旭恆源節能科技有限公司，為本公司之全資附屬公司
賣方： 裴勇先生及張琛先生
目標公司乃由裴勇先生及張琛先生分別擁有60%及40%。董事經作出一切合理查
詢後，就彼等所知、所悉及所信，賣方為獨立第三方。
主要內容
根據收購協議，買方已同意購買而賣方亦已同意出售目標公司全部已發行股本。
待完成後，目標公司將成為本公司之全資附屬公司。
代價
代價為人民幣63,000,000元，買方須於完成日期以現金支付。代價將以本集團之內
部資源撥付。
代價乃由買方與賣方進行公平磋商後釐定，並經考慮以下事項：(i)目標公司之註
冊資本人民幣63,000,000元；(ii)目標公司於二零一二年十一月二十日之未經審核
資產淨值約人民幣43,900,000元；及(iii)根據收購協議，賣方保證目標公司於訂約
雙方將協定之日期（惟無論如何不遲於二零一二年十二月三十一日）之資產淨值，
於根據買方認可的一名獨立估值師所發出的估值報告對物業進行重估後，將不少
於人民幣63,000,000元。倘若根據估值報告目標公司於有關估值日期之資產淨值
少於人民幣63,000,000元，則賣方須就不足差額向買方作出現金等額賠償。
完成
收購協議將於訂立當日後三個營業日內或買方與賣方可能協定之其他日期完成。
有關目標公司之資料
簡介
目標公司為一家投資公司，現於上海長寧區擁有六項相連投資物業。物業作商業
用途，總建築面積約為1,215.8平方米。除持有物業作出租用途外，目標公司並無
經營任何業務。
財務資料
以下載列目標公司截至二零一一年十二月三十一日止兩個年度之未經審核財務資
料（乃根據中國會計準則編製）概要：
截至十二月三十一日止年度
二零一零年 二零一一年
人民幣千元 人民幣千元
（未經審核） （未經審核）
收入 1,153.6 1,908.8
除稅前溢利 45.7 690.8
除稅後溢利 16.4 642.8
於二零一二年十一月二十日，目標公司之未經審核資產淨值約為人民幣43,900,000
元。
進行收購事項之理由及裨益
本集團之主要業務為經營壓縮天然氣及液化石油氣加氣站、二極發光體（「LED」）
合同能源管理，以及提供融資租賃及貸款服務。
待完成後，目標公司將成為本公司之全資附屬公司。完成後，本集團擬將物業大
部份自佔用作其上海LED業務之新分處。上海乃中國之商業及金融中心，成為眾
多全國性及國際性企業之總部基地。本集團為其LED業務計劃於上海設立分處，
從而接觸龐大企業客戶群、招攬管理人才、涉足資本市場進行外部融資及取得最
新市場資訊，以拓展其LED業務。經考慮上述因素後，董事（包括獨立非執行董事）
認為收購協議之條款屬於正常商業條款，為公平合理，並符合本公司及股東之整
體利益。
19 :
greatsoup38(830)@2012-12-02 10:33:20http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121127614_C.pdf
於二零一二年十一月二十七日，本公司之間接非全資附屬公司北京中油潔能與
本公司全資附屬公司中油潔能財務訂立買賣協議，據此，北京中油潔能有條件
同意向中油潔能財務出售深圳中油潔能之全部已發行股份，總代價為人民幣
27,000,000元（相當於約32,400,000港元）。
於完成後，本公司於深圳中油潔能之權益將自69.4%增加至100%。根據上市規
則第14章，轉讓構成本公司之一項須予披露交易。
…深圳中油潔能集團之綜合財務資料
以下載列深圳中油潔能集團根據香港財務報告準則編製於二零一一年三月二十五
日（即深圳中油潔能註冊成立日期）至二零一一年十二月三十一日期間之主要未經
審核財務資料摘要：
二零一一年三月二十五日至
二零一一年十二月三十一日
千港元
（未經審核）
收益 207,638
深圳中油潔能股東應佔除稅前溢利 756
深圳中油潔能股東應佔除稅後虧損 (671)
於二零一二年六月三十日，深圳中油潔能擁有人應佔未經審核綜合資產淨值約為
27,200,000港元。
深圳中油潔能之財務資料
自於二零一一年三月二十五日註冊成立日期以來，深圳中油潔能為深圳中油潔能
集團之管理及經營中心。因此，該公司並無錄得任何營業額。根據香港財務報告
準則，於二零一一年三月二十五日（即深圳中油潔能註冊成立日期）至二零一一
年十二月三十一日期間，該公司錄得未經審核除稅前及除稅後虧損淨額約人民幣
5,000,000元（相當於約6,000,000港元）。虧損主要指一般及行政開支，如職員成本及辦公室租金開支。
於二零一二年六月三十日，深圳中油潔能之未經審核資產淨值約為人民幣
11,100,000元（相當於約13,300,000港元）。
山東中油潔能之財務資料
以下載列山東中油潔能根據香港財務報告準則編製截至於二零一一年十二月
三十一日止兩個年度之主要未經審核財務資料摘要：
截至十二月三十一日止年度
二零一零年 二零一一年
千港元 千港元
（未經審核） （未經審核）
收益 80,819 102,443
除稅前溢利 6,066 4,500
除稅後溢利 5,234 3,739
於二零一二年六月三十日，山東中油潔能之未經審核資產淨值約為75,500,000港元。
長春潔能燃氣之財務資料
以下載列長春潔能燃氣根據香港財務報告準則編製截至於二零一一年十二月
三十一日止兩個年度之主要未經審核財務資料摘要：
截至十二月三十一日止年度
二零一零年 二零一一年
千港元 千港元
（未經審核） （未經審核）
收益 49,041 74,649
除稅前溢利 2,671 5,370
除稅後溢利 2,328 4,680
於二零一二年六月三十日，長春潔能燃氣之未經審核資產淨值約為42,200,000港元。
吉林中油潔能之財務資料
以下載列吉林中油潔能根據香港財務報告準則編製截至於二零一一年十二月
三十一日止兩個年度之主要未經審核財務資料摘要：
截至十二月三十一日止年度
二零一零年 二零一一年
人民幣千元 人民幣千元
（未經審核） （未經審核）
收益 84,828 87,663
（相當於約101,794港元） （相當於約105,196港元）
除稅前溢利 2,172 1,889
（相當於約2,606港元） （相當於約2,267港元）
除稅後溢利 1,568 1,335
（相當於約1,882港元） （相當於約1,602港元）
於二零一二年六月三十日，吉林中油潔能之未經審核資產淨值約為人民幣8,100,000
元（相當於約9,700,000港元）。
轉讓之理由及裨益
本集團從事管理及經營壓縮天然氣及液化石油氣加氣站、發光二極管合同能源管
理（「LED-EMC」）項目及提供融資租賃及貸款服務。
於完成後，本公司於深圳中油潔能之間接股本權益將自69.4%增加至100%。深圳中油潔能將成為本公司之間接全資附屬公司。轉讓允許本集團取得深圳中油潔能集團之全部控制權及有助於對深圳中油潔能集團進行更有效及直接管理。於考慮前述後，董事（包括獨立非執行董事）認為，買賣協議之條款為一般商業條款，屬公平合理，且符合本公司及股東之整體利益。
20 :
GS(14)@2012-12-11 00:27:44http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121210510_C.pdf
真是好堅持要買呢堆股
董事會謹公佈，於二零一二年十二月十日，本公司之全資附屬公司按每股蒙古投
資股份之平均價0.23港元，透過證券經紀經聯交所交易系統收購合共340,000,000
股蒙古投資股份。該等340,000,000股蒙古投資股份相當於蒙古投資於本公佈日
期之已發行股本約18.5%。就該等340,000,000股蒙古投資股份涉及之總代價為
78,200,000港元（不包括交易成本）。
本集團擬在適當時候透過證券經紀經聯交所交易系統進一步收購蒙古投資股份。
本集團擬收購不多於合共440,000,000股蒙古投資股份，相當於蒙古投資於本公佈
日期之已發行股本約23.9%，或最高總代價將為105,000,000港元（不包括交易成
本）之蒙古投資股份數目（兩者以較低者為準）。
...
收購事項
董事會謹公佈，於二零一二年十二月十日，本公司之全資附屬公司按每股蒙古投
資股份之平均價0.23港元，透過證券經紀經聯交所交易系統收購合共340,000,000股
蒙古投資股份。該等340,000,000股蒙古投資股份相當於蒙古投資於本公佈日期之已
發行股本約18.5%。就該等340,000,000股蒙古投資股份涉及之總代價為78,200,000港
元（不包括交易成本）。
本集團擬在適當時候透過證券經紀經聯交所交易系統進一步收購蒙古投資股份。
本集團擬收購不多於合共440,000,000股蒙古投資股份，相當於蒙古投資於本公佈
日期之已發行股本約23.9%，或最高總代價將為105,000,000港元（不包括交易成本）
之蒙古投資股份數目（兩者以較低者為準）。總代價將由本集團之內部資源提供所
需資金。收購事項之代價已經╱將會根據蒙古投資股份當時之市價釐定。
由於收購事項已經╱將會透過證券經紀經聯交所交易系統進行，本集團並不知悉
市場賣家之身份，亦不知悉此等賣家是否本公司及其關連人士之關連人士。倘若
本公司得悉收購事項之任何賣方為本公司及其關連人士之關連人士，則本公司將
會根據上市規則嚴格遵守有關規定。
蒙古投資集團之資料
蒙古投資集團之主要業務為在香港就有關水務工程、道路工程、排污及斜坡改善
工程的土木工程合約提供維修及建築工程服務，在中國經營提供供水服務之業務
以及在蒙古經營礦業及勘探礦產資源業務。
下表載列蒙古投資集團截至二零一二年三月三十一日止兩個年度及截至二零一二
年九月三十日止六個月之綜合財務資料：
截至
二零一二年
截至三月三十一日止年度 九月三十日
二零一一年 二零一二年 止六個月
千港元 千港元 千港元
（未經審核）
營業額 874,961 935,574 451,796
除稅前虧損 (458,385) (1,799,090) (95,365)
除稅後虧損 (370,586) (1,388,046) (94,354)
蒙古投資集團於二零一二年九月三十日之未經審核資產淨值約為229,600,000港元。
收購事項之理由及利益
本集團之主要業務為從事管理及經營壓縮天然氣及液化石油氣加氣站、發光二極
管合同能源管理及提供融資租賃及貸款服務。
董事認為收購事項乃本集團擴闊投資層面之上佳機會。收購事項已經╱將會按蒙
古投資股份當時之市價進行。董事（包括獨立非執行董事）認為收購事項之條款乃
按一般商業條款制定，屬公平合理，亦符合本公司及股東之整體利益。
21 :
greatsoup38(830)@2013-01-18 01:22:33http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130117603_C.pdf
配售現有股份及以先舊後新方式認購新股份
於二零一三年一月十七日交易時段後，賣方、本公司與配售代理訂立配售及認購
協議，據此，賣方已同意出售，而配售代理已同意作為賣方之代理，按最大努力
基準促使買方以配售價購買最多730,000,000股配售股份。
此外，根據配售及認購協議，賣方已有條件同意按認購價認購數目相等於配售股
份之認購股份。認購事項受「完成認購事項」一節所載多項條件所規限。
..
進行配售事項及認購事項之原因及所得款項用途
配售事項及認購事項完成後，配售事項及認購事項所得款項總額估計最多
146,000,000港元。扣除有關配售事項及認購事項之配售佣金及其他相關開支（將由
本公司承擔）後，配售事項及認購事項所得款項淨額估計最多約為142,000,000港元，
由本公司部份用作現金儲備以撥資本集團未來業務擴充，部份用作一般營運資金。
22 :
greatsoup38(830)@2013-02-06 00:39:22http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130205022_C.pdf
260
成立合資公司及收購事項
董事會欣然宣佈，於二零一三年二月四日，GS（本公司之直接全資附屬公司）、
PTI與擔保人訂立合資協議。據此，GS與PTI有條件同意成立合資公司。根據合
資協議，GS同意投資一筆為數79,200,000港元之現金，以購入合資公司之88%權
益，而PTI則同意投資一筆為數10,800,000港元之現金，作為購入合資公司之12%
權益。根據合資協議，合資公司在成立後將會向PTI購入PT集團之全部股權，就
此涉及之代價為54,577,356港元（可予調整）。
認沽期權
鑑於PTI同意訂立合資協議，GS同意授予PTI認沽期權，而PTI據此可在認沽期權
期間之內，全權酌情按一個相等於PTI初步向合資公司注資的代價（即10,800,000
港元），要求GS購入由PTI擁有之合資公司12%權益之全部（並非部份）。
認購期權
鑑於GS同意訂立合資協議，PTI同意授予GS認購期權，GS據此可全權酌情在認購
期權期間內要求PTI促使PT Gold向合資公司或其任何附屬公司轉讓金銀貿易場會
員牌照，就此涉及之代價為25,000,000港元。
PTI同意在完成後將會促使PT Gold容許合資公司在完成日期起計兩年期間內，使
用金銀貿易場會員牌照以進行根據金銀貿易場成員牌照所指之業務範圍內的一
切業務活動，包括（但不只限於）生產及買賣黃金、白銀以及貴金屬，而毋須作出
任何補償。
貸款協議
完成前須達成的先決條件之一為於完成日期，並無任何結欠PT集團任何成員公司
之關連人士債務，而PT集團任何成員公司亦無任何應付之關連人士債務，惟PT
Finance結欠PTI，總額不超逾30,000,000港元之未償還關連人士債務則作別論，而
此筆債務之條款將會以貸款協議（將由訂立貸款協議之訂約雙方正式簽署）予以
確認。
特許權協議
完成前須達成的先決條件之一為PT Holdings須訂立特許權協議，而有關之條款須
獲得GS信納。據此，PT Holdings將授予合資公司可使用「Peace Town」名稱及其
若干商標而毋須就此付款或支付任何專利權費用之特許權。
上市規則之涵義
根據上市規則第14章，成立合資公司、收購事項、授出認沽期權以及接受認購期
權合共構成本公司之須予披露交易，須遵守有關的公告規定。
可能關連交易
在完成後，由於PTI後將成為合資公司（當時已成為本公司之附屬公司）之主要股
東，因此，根據上市規則第14A章，PTI亦將會成為本公司之關連人士。由於PT
Gold為PTI之全資附屬公司，而PT Holdings則為PTI之控股公司，因此，PT Gold與
PT Holdings均為PTI之聯繫人士，彼等在完成後亦將會成為本公司之關連人士。
...
認購期權
PT Gold（其為一間由PTI全資擁有之公司）為金銀貿易場持牌會員，有權在金銀貿
易場提供之平台進行黃金、白銀及貴金屬買賣活動。鑑於GS同意訂立合資協議，
PTI同意授予GS認購期權，GS據此可全權酌情在認購期權期間內要求PTI促使PT
Gold向合資公司或其任何附屬公司轉讓金銀貿易場會員牌照，就此涉及之代價為
25,000,000港元。有關的代價乃經由GS與PTI考慮PT Gold之盈利業績記錄、黃金、
白銀及貴金屬買賣的業務前景、以及預期因提供更全面的金融服務所達致的協同
效應後，公平磋商而釐定。
PTI同意在完成後將會促使PT Gold容許合資公司在完成日期起計兩年期間內，使用
金銀貿易場會員牌照以進行金銀貿易場會員牌照所指之業務範圍內之一切業務活
動，包括（但不只於）生產黃金、白銀及貴金屬，而毋須作出任何彌償（「使用金銀
貿易場牌照」）。
...
PT集團之資料
概覧
PT集團之成員公司現為PTI之附屬公司。PT集團之主要業務為股票經紀、槓桿式外
匯買賣交易、期貨買賣交易、融資貸款及投資。PT集團為一持牌機構，可根據證
券及期貨條例從事第1類（買賣證券）、第2類（買賣期貨合約），第3類（槓桿式外匯
買賣交易），第4類（提供有關證券之意見）及第5類（提供有關期貨買賣合約之意見）
受規管活動。PT集團亦根據放債人條例持有放債人牌照。
財務資料
下文載列PT集團根據香港財務報告準則編製之截至二零一二年三月三十一日止兩
個年度每年以及截至二零一二年十二月三十一日止九個月之未經審核財務資料概
要：
截至二零一二年
截至三月三十一日止年度 十二月三十一日
二零一一年 二零一二年 止九個月
千港元 千港元 千港元
（未經審核） （未經審核） （未經審核）
收益 27,281 23,887 14,170
除稅前溢利╱（虧損） 2,928 989 (2,055)
除稅後溢利╱（虧損） 2,622 608 (2,550)
於二零一二年十二月三十一日，PT集團之未經審核資產淨值約為49,600,000港元。
成立合資公司、收購事項、授出認沽期權、接受認購期權、使用金銀貿易場會
員牌照、貸款協議以及訂立特許權協議之理由及利益
本集團之主要業務為本集團之主要業務為從事管理及經營壓縮天然氣及液化石油
氣加氣站、發光二極管合同能源管理及提供融資租賃及貸款服務。
董事認為成立合資公司、收購事項以及授出認沽期權是本集團擴濶投資基礎以及
進軍金融服務行業（此乃公認為香港的支柱行業）的上佳機會，而貸款協議及特許
權協議亦為成立合資公司以及收購事項的重要部份。董事亦認為接受認購期權及
使用金銀貿易場會員牌照均令本集團在決定是否會進行收購買賣黃金、白銀及貴
金屬的金銀貿易場會員牌照方面更具靈活性。
董事（包括獨立非執行董事）認為成立合資公司、收購事項、授出認沽期權、接受
認購期權、使用金銀貿易場會員牌照、貸款協議以及特許權協議之條款乃按一般
商業條款制定，誠屬公平合理，亦符合本公司及股東之整體利益。
...
「PT集團」 指 PT Financial、PT Finace及PT Trading
23 :
greatsoup38(830)@2013-03-07 01:05:40260 盈警
24 :
greatsoup38(830)@2013-03-24 17:44:14260
轉盈為虧，至3,200萬，輕債
25 :
GS(14)@2013-05-05 18:29:17boring
26 :
greatsoup38(830)@2013-07-03 01:23:29沒左
27 :
GS(14)@2013-08-25 18:42:05260
虧損增2倍，至3,400萬，1,000萬現金
28 :
GS(14)@2013-08-27 18:29:500260
29 :
GS(14)@2013-12-06 16:45:10收購股權
30 :
自動波人(1313)@2013-12-07 02:16:57中航系除左燒銀紙，乜7都唔識，好地地又要燒左成億
與航天首長簡直是垃圾三寶
31 :
greatsoup38(830)@2013-12-07 13:21:04中航系的公司一賺錢就找d蝕錢野來搞
32 :
自動波人(1313)@2013-12-07 13:46:00greatsoup38在31樓提及
中航系的公司一賺錢就找d蝕錢野來搞
世界無咁多巧合
33 :
greatsoup38(830)@2013-12-07 13:47:13咪話他們唔抵幫
34 :
greatsoup38(830)@2013-12-25 14:23:00買1個物業
35 :
pcp7838(1616)@2014-03-19 00:28:12續蝕二千多萬.
借左銀行十億銀唔知做乜.
現金一億多.
開始有駛錢亂買野跡象.
36 :
greatsoup38(830)@2014-03-19 01:02:48260
虧損增133%，至7,100萬，輕債
37 :
greatsoup38(830)@2014-04-19 01:59:25260
38 :
greatsoup38(830)@2014-05-12 16:32:31260
39 :
GS(14)@2014-06-01 19:33:46賣業務
40 :
sunshine(3090)@2014-06-01 22:12:06睇260張圖就顛,環保股升左幾年佢就跌足幾年
41 :
greatsoup38(830)@2014-06-02 22:51:09個名做環保未必好環保
42 :
GS(14)@2014-06-25 09:53:53注入福建地...
43 :
GS(14)@2014-08-12 01:55:03又改名
44 :
GS(14)@2014-10-02 01:37:17轉盈50萬，輕債
45 :
GS(14)@2014-10-09 01:47:17賣晒d氣站
46 :
GS(14)@2014-10-21 16:54:11sell LPG business
47 :
greatsoup38(830)@2014-12-04 02:01:47賣走部分能源業務
48 :
greatsoup38(830)@2015-01-07 00:51:54向上港及方興合營購入物業
49 :
GS(14)@2015-01-19 01:09:58買不到了
50 :
GS(14)@2015-02-25 09:10:11涉及非常重大出售事項及
關連交易之
建議集團重組
及
股東特別大會通告
51 :
GS(14)@2015-03-17 01:22:28盈警
52 :
GS(14)@2015-05-08 10:12:0541仙配售8.76億股
53 :
GS(14)@2015-05-13 12:19:09虧損增40%，至1億，空殼重債
54 :
greatsoup38(830)@2015-05-17 20:41:212015-05-12 HJ
幸福獲注資轉型變內房
幸福控股（00260）配售集資，是整個集團最後集資的一家，天下圖（00402）4月完成批股，中航工業（00232）更於去年12月率先集資，且獲長和（00001）認購部分股份，市場視作李嘉誠沾手軍工股，其後長和增持中航國際（00161），亦受注目。市場對軍工及航天股頗為憧憬，稍有風吹草動，即受追捧。
中航工業無疑是中航集團成員，但去年已重組業務，獲全資物業發展，所持幸福控股29.35%，亦於去年開始重組，將以土地開發及物業投資為主。而關連的天下圖是分拆自中航工業，以地理訊息產業相關業務為主，包括製造設備以獲取數據應用與服務，可視作航空相關業務。
幸福控股集資3.59億元，將用於一般營運資金，此股已安排出售清潔能源業務，可套現7500萬元。其業務將為LED合同能源管理、融資租賃及貸款服務，以及提供土地一級開發等。公司正安排收購上海若干物業及免費碼頭使用權，耗資19.57億元，交易仍待完成。
中航工業及幸福獲注資，均為地產，幸福仍在洽購物業中，可見兩股均以地產為主。中航工業雖已配售9億股，每股售價60仙，集資淨額5.35億元，而去年底完成收購後，付出現金雖然只是3.25億元，但承擔負債龐大逾30億元，收購前是明顯淨現金，去年底的淨負債已達19.9億元，淨借貸比率59.2%。獲注資的地產為大連住宅及商業大廈，可建面積約43萬方米，佔52.08%，將於2015至2018年完成，已收取預售款項14.38億元。另一位於重慶的地盤，正在興建中，將於2018年完成，佔99%，可建面積約40萬方米。
幸福所獲注資為中航福建60%，代價5.22億元。該公司中標福建福清市中部濱海新城的土地一級開發以及融港大道的建設，包括開發土地7300畝（約486萬方米），可開發商住用地3650畝（約243萬方米）。建設融港大道包含3.6公里長的隧道，預計總投資50億元人民幣，將採公私夥伴關係（PPP）合作模式，中航福建為項目特許合作商，經營期至2023年5月，土地開發後每年可出售不少於800畝（約53萬方米）。中航福建的賣方已承諾截至2015年底止兩個年度稅後淨利潤為1億元人民幣，如有不足作出補償。
該項目處於早期發展階段，去年尚未產生收入，而賣方所承諾1億元人民幣應為2015年的淨利潤，幸福應佔6000萬元人民幣，其後難料。
今年初，幸福協議收購上海黃浦江北外灘商業大廈部分辦公室、零售面積及泊車位，總面積16352方米，並有一個位於樓宇旁碼頭30年免費獨家使用權。總代價19.57億元，如獲政府批准，該碼頭可供發展水上飛機業務，此項收購尚待完成。
負債比率高 財務待改善
幸福於去年底淨借貸8.73億元，最近配售8.76億股，每股41仙，集資淨額3.52億元，淨借貸降至5.21億元，將出售清潔能源業務套現7500萬元，淨借貸可降至4.46億元，淨借貸比率約24.7%，看似合理而不沉重，但上海物業的收購代價達19.57億元，則淨負債比率高達133%，看來財務狀況仍須進一步安排。
中航工業及幸福均以地產為主，而天下圖則經營地理訊息產業，生產無人機以供航拍用途，經最近以33仙配售集資3.08億元後，淨借貸約4.72億元，淨借貸比率約50%。此股去年收益3.33億元，毛利7200萬元，而銷售及分銷開支為1.09億元，不考慮其他支出，已在虧損中，似乎地理訊息產業具概念，實際只是一般，未有實際業績貢獻。
公司配售股份常見炒起，在旺市中殊不驚奇，尤其是已有名人效應的股份，甚至憧憬什麼概念，走勢更為特別，可注意的是，中航工業已獲注資地產，幸福獲注資土地開發，並洽購上海物業，已明顯地向內地物業進軍，長實認購中航工業新股，可能看好地產，但其認購價僅為每股60仙，而股價曾升至1.6元。
中航工業及幸福應視作地產股，是內房股，應與資產值有關。中航工業每股資產值約50.4仙，幸福約為26.6仙，天下圖雖非地產股，而業績平平，每股資產值約11.9仙，可供參考。
#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 幸福獲注資轉型變內房
55 :
mastchang(50768)@2015-05-26 09:53:47幸福控股轉型成內房股？那麼，它和幸福航空不就沒機會掛勾在一起了？
56 :
greatsoup38(830)@2015-05-26 18:22:52根本兩家無關吧
57 :
GS(14)@2015-06-01 02:00:01不賣LPG業務
58 :
greatsoup38(830)@2015-08-18 02:06:00盈利警告
59 :
greatsoup38(830)@2015-09-03 13:17:42虧損增11倍，至6,000萬，重債
60 :
greatsoup38(830)@2015-12-03 01:34:36退出LED
61 :
GS(14)@2016-03-09 17:40:58盈警
62 :
greatsoup38(830)@2016-04-06 14:02:40虧損增5.4倍，至3.6億，重債
63 :
greatsoup38(830)@2016-09-14 20:31:34虧損降6%，至8,900萬，重債
64 :
greatsoup38(830)@2016-09-14 20:31:34虧損降6%，至8,900萬，重債
65 :
greatsoup38(830)@2016-10-12 04:27:06清以前資產
66 :
GS(14)@2016-11-04 11:45:27配售事項
於二零一六年十一月三日（交易時段後），本公司與配售代理訂立配售協議，據
此，本公司有條件地同意發行，而配售代理有條件地同意按盡力基準促成不少
於六名承配人認購合計本金額最多為140,000,000港元而初步換股價為每股股份
0.140港元之可換股票據。於完成後及假設本公司發行本金額為140,000,000港元
之可換股票據及可換股票據按初步換股價每股股份0.140港元悉數換股，合共
1,000,000,000股換股股份將予配發及發行，相當於本公佈日期已發行股份總數
約16.8%以及經配發及發行換股股份擴大後之已發行股份總數（假設本公司已發
行股本概無其他變動）約14.4%。
67 :
greatsoup38(830)@2016-11-22 00:28:08又想印股票
68 :
greatsoup38(830)@2017-01-06 02:37:42不賣中油潔能資產
69 :
GS(14)@2017-05-21 21:28:12虧損降16%，至2.1億，重債
70 :
GS(14)@2017-10-12 01:54:37賤賣資產
71 :
GS(14)@2017-11-07 07:41:272供1，每股8仙
72 :
GS(14)@2017-12-08 01:09:50new management
73 :
GS(14)@2017-12-20 01:04:44不能供股
74 :
GS(14)@2018-03-19 01:01:22本公告乃由幸福控股（香港）有限公司（「本公司」，以及連同其附屬公司，統稱「本
集團」）根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第13.09條以及
香港法例第571章證券及期貨條例第XIVA部之內幕消息條文（定義見上市規則）所
作出。
謹此提述本公司日期為二零一七年十一月二十七日之盈利警告公告（「盈利警告公
告」）。除文義另有所指外，本公告所用詞彙與盈利警告公告所界定者具有相同涵義。
誠如盈利警告公告所披露，預計本集團將就截至二零一七年十二月三十一日止年
度錄得虧損淨額約232,000,000港元。自盈利警告公告日期起，董事會已進一步審
閱本集團截至二零一七年十二月三十一日止十二個月的未經審核管理賬目，包括
二零一七年十一月及十二月的數字。董事會謹此向本公司股東及潛在投資者提供
最新資料，根據董事會參考目前可得資料作出的最新評估，預期截至二零一七年
十二月三十一日止年度的虧損淨額將較先前公佈的數字進一步增加30%至40%。
虧損淨額進一步增加，主要由於就有關本集團的燃氣及土地開發業務的商譽確認
減值虧損約48,200,000港元
此外，謹此提述本公司日期為二零一七年十月十日有關出售安徽中油潔能燃氣有
限公司（「安徽中油潔能」）全部股本權益的公告。董事會謹此向本公司股東提供最
新資料，出售安徽中油潔能及其附屬公司的收益將約為27,700,000港元，此將計入
本集團截至二零一七年十二月三十一日止年度的全年業績。
本公司仍在審訂本集團截至二零一七年十二月三十一日止年度之全年業績。本公
告所包含的資料僅基於本公司管理層參考目前獲得的資料（包括本集團截至二零
一七年十二月三十一日止十二個月之未經審核綜合管理賬目）而作的最新評估，
有關資料須待本公司核數師審訂及確認以及經由董事會批准後，方始作實。謹請
股東及潛在投資者細閱預期將於二零一七年三月底發表的本公司截至二零一七年
十二月三十一日止年度的年度業績公告。
75 :
GS(14)@2018-04-15 14:42:57虧，重債
76 :
GS(14)@2018-10-26 01:48:08須予披露交易
出售中油潔能（成都）
52.51%的股權
須予披露交易
於二零一八年十月二十五日，本公司、永輝創建、成都通能及中油潔能（成都）訂
立股權轉讓協議。據此，永輝創建已有條件同意出售，而成都通能已有條件同意
購入中油潔能（成都）52.51%的股權及債務，代價為人民幣34,000,000元（約相等於
38,400,000港元）。
77 :
GS(14)@2018-11-16 04:49:36須予披露交易
出售中油潔能香港及LUCKY SUCCESS各自
全部已發行股本
出售事項
於二零一八年十一月十五日，本公司、Dynamic Spring、中油潔能香港及Lucky
Success訂立股份轉讓協議，據此，(i)本公司已有條件同意出售，而Dynamic Spring
已有條件同意購買待售股份，相當於目標公司（中油潔能香港及Lucky Success）各
自之全部已發行股本，代價為人民幣14,000,000元（相等於15,820,000港元）；及(ii)本
集團（不包括目標集團）結欠目標集團的債務總額為人民幣1,340,987.49元（約相等於
1,515,315.86港元）將獲豁免。
78 :
GS(14)@2019-03-17 18:28:46本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此告知本公司股東（「股東」）及潛在投資者，基於
董事會目前獲得之資料以及對本集團最新未經審核綜合管理賬目的初步審閱，與截
至二零一七年十二月三十一日止年度虧損總額約港幣318,000,000元相比，預計本集團
於截至二零一八年十二月三十一日止年度將錄得虧損總額進一步增加。
董事會認為，截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得虧損總額預期進一步增長
乃主要由於（其中包括）：
(i) 本集團投資物業公允值虧損逾港幣200,000,000元。在全球經濟形勢不斷惡化的背
景下，中華人民共和國（「中國」）商業物業市場於二零一八年總體下行。本集團就
投資物業於二零一八年十二月三十一日進行重估，與二零一七年十二月三十一日
之公允值相比，於截至二零一八年十二月三十一日止年度將錄得之公允值變動虧
損逾港幣200,000,000元。
(ii) 本集團的無形資產減值虧損逾港幣400,000,000元。於二零一三年，本集團與福清
市人民政府就開發一個位於中國福建省福清市之房地產開發項目（「該項目」）訂
立投資建設合作主協議（「投資建設合作主協議」）。於二零一七年十一月，福清市
人民政府發出通知，終止投資建設合作主協議並撤銷本集團就該項目的土地開發
權。儘管本集團於二零一八年五月向法院提起訴訟，要求福清市人民政府撤銷其
決定，但在此階段無法評估訴訟的結果。因此，經與本集團核數師討論後，將於截
至二零一八年十二月三十一日止年度之損益計提減值撥備合共逾港幣400,000,000
元。
上述公允值及減值虧損可予變更及最終數額將載於本公司截至二零一八年十二月三
十一日止年度的年度業績公告。董事會謹此指出，公允值及減值虧損為非現金項目及
不會對本集團的現金流量產生影響。本公司亦認為本集團的整體營運及財務狀況維
持穩定。
中油潔能控股集團(1759，前260業務)專區
1 :
GS(14)@2018-06-21 14:58:46http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20041223024_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20050204027_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20050301025_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20050531029_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20051214023_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20051230157_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20060123131_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20060201111_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20071130377_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090730703_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20091231529_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121126544_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121127614_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121210510_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130505012_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201307021697_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130826626_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201404161297_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201404171059_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20140423860_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20140530649_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201410081278_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201412031379_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20150529014_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20161007620_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20161011022_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20161118004_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201701051177_C.pdf
2 :
GS(14)@2018-06-21 14:59:44http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018061502_c.htm
招股書
3 :
GS(14)@2018-11-16 04:50:14http://www3.hkexnews.hk/listedco ... TN20181115797_C.pdf
出售事項
於二零一八年十一月十五日，本公司、Dynamic Spring、中油潔能香港及Lucky
Success訂立股份轉讓協議，據此，(i)本公司已有條件同意出售，而Dynamic Spring
已有條件同意購買待售股份，相當於目標公司（中油潔能香港及Lucky Success）各
自之全部已發行股本，代價為人民幣14,000,000元（相等於15,820,000港元）；及(ii)本
集團（不包括目標集團）結欠目標集團的債務總額為人民幣1,340,987.49元（約相等於
1,515,315.86港元）將獲豁免。
上市規則涵義
由於有關出售事項的一項或多項適用百分比率超過5%但低於25%，根據上市規則
第十四章，出售事項構成本公司之須予披露交易，並須遵守申報及公告規定。
4 :
GS(14)@2018-12-14 14:47:12http://www3.hkexnews.hk/listedco ... TN20181214010_C.pdf
招股書
5 :
GS(14)@2018-12-17 10:23:321. 我 們 是 中 國 一 家 綜 合 液 化 石 油 氣 及 天 然 氣 供 應 商，擁 有 完 整 的 產 業 鏈，在 行 內 累
積了逾13年的彪炳往績。根據弗若斯特沙利文報告，傳統的液化石油氣及天然氣行業
產業鏈包括上游油氣供應、中游油氣運輸與加工及下游油氣分銷與工業、住宅與車輛
領域當中的終端用戶消耗。由於我們已與中國石油確立壓縮天然氣供應關係並對自有
壓縮天然氣進行加工、與我們的液化石油氣供應商建立長期關係並且可將我們採購所
得的液化石油氣貯存於我們的租賃及自有（透過一家共同控制實體江門新江煤氣及於
我們的贛州加氣站）的倉儲設施中、成立自有物流車隊以運送大部分燃氣產品並向工業、
住宅及車輛用戶提供燃氣零售業務及燃氣批發業務，我們認為由於我們已於我們的業
務模式當中連接了產業鏈的各個主要層面，我們配備了完整產業鏈並成為一家綜合供
應 商。於 業 績 記 錄 期 間，我 們 主 要 透 過 我 們 的 液 化 石 油 氣、壓 縮 天 然 氣 及 液 化 天 然 氣
車 用 加 氣 站、液 化 石 油 氣 民 用 站 及 壓 縮 天 然 氣 母 站，以「中 油 潔 能」商 號 及「 」標 誌
在廣東省及江西省提供液化石油氣產品、在河南省提供壓縮天然氣產品及在廣東省提
供液化天然氣產品。於最後實際可行日期，我們通過我們的附屬公司及共同控制實體
經 營：1個 液 化 石 油 氣 碼 頭、2個 液 化 石 油 氣 儲 存 設 施、6個 液 化 石 油 氣 車 用 加 氣 站、3
個液化石油氣民用站、1個液化天然氣車用加氣站、2個壓縮天然氣母站及12個壓縮天
然氣車用加氣站。其中，17個加氣站為我們的自有加氣站及5個為共同擁有加氣站。一
個壓縮天然氣母站為我們全資擁有及一個壓縮天然氣母站為共同擁有。
2. 下 表 載 列 共 同 控 制 實 體，即 江 門 新 江 煤 氣 及 河 南 藍 天，以 及 共 同 擁 有 氣 站 的
概述：
本集團應佔淨溢利╱虧損金額
（人民幣千元）
序號 氣站 性質 地點 截至12月31日止年度
截至以下
日期止
六個月
2018年
2015年 2016年 2017年 6月30日
1 液化石油氣
古井加氣站
僅具有銷售功能的
液化石油氣民用站
江門市新會區古井鎮
竹喬龍喬林村3號
0.3 18.2 34.9 27.9
2 新江煤氣站 具有加氣能力及
銷售功能的
液化石油氣民用站
江門市新會區古井鎮
官沖村牛牯嶺
172.8 222.1 265.0 226.0
3 驛城加氣站 壓縮天然氣車用
加氣站
駐馬店市驛城大道與
淮河大道交界的
東南面
(105.6) (162.9) (16.2) 249.2
4 練江加氣站 壓縮天然氣車用
加氣站
駐馬店市練江大道 (145.6) (290.0) (12.7) 309.2
5 信陽加氣站 壓縮天然氣車用
加氣站
信陽市信陽工業城
劉洼村
(79.7) (191.1) (11.6) 53.0
我們於上述各共同擁有氣站擁有50%股 份。本 集 團 將 於 綜 合 財 務 狀 況 表 中 呈
報 共 同 控 制 實 體 權 益 的 比 例 份 額，而 該 等 共 同 控 制 實 體 的 有 關 應 佔 溢 利╱虧 損 則
反 映 於 綜 合 損 益 及 其 他 全 面 收 益 表。有 關 進 一 步 詳 情，請 參 閱 本 招 股 章 程 附 錄 一
會計師報告附註2(e)。因此，本招股章程全文中披露的收益金額僅來自自有氣站的
營運。
3.我 們 的 客 戶 分 為 零 售 客 戶 及 批 發 客 戶。當 中，零 售 客 戶 指 我 們 在 車 用 加 氣 站 為 其
提供加氣服務的公共巴士營運商、計程車司機及私家車司機等我們產品的終端用戶，
或指我們在民用站以液化石油氣瓶裝方式為其提供液化石油氣產品的住宅、工業及商
業終端用戶及需要於生產或運作流程使用燃料的其他公司。我們的批發客戶主要為其
他燃料營運商，如其他本地液化石油氣及液化天然氣燃料供應商及本地壓縮天然氣營
運 商。有 關 我 們 客 戶 的 詳 情，請 參 閱 本 招 股 章 程「業 務 — 我們的客戶」。為了確保優質
燃氣的穩定供應，我們已與主要供應商建立長期穩定的業務關係，該等供應商指擁有
終端站及燃氣倉儲設施的大型國有石化公司及國內大型液化石油氣供應商。我們已與
供應商訂立年度供氣框架協議或長期供氣協議。有關我們的供應商詳情，請參閱本招
股 章 程「業 務 — 原 材 料 及 我 們 的 供 應 商」一 節。
憑藉我們在廣東省、河南省及江西省發展成熟、配備完整產業鏈（包括本集團的綜
合供應及物流鏈）、與供應商及主要客戶的穩定關係以及我們具豐富經驗且穩定的專
業管理團隊，我們於業績記錄期間達致銷量及盈利穩定增長。
4. 我 們 於 中 國 有 五 項 註 冊 商 標，然 而，該 等 商 標 並 非 在 我 們 經 營 的 加 氣 業 務 的 類 別
下 註 冊。誠 如 我 們 的 中 國 法 律 顧 問 告 知，我 們 的 商 號「中 油 潔 能」在 本 集 團 及 其 附 屬 公
司 的 註 冊 成 立 地 點 受 到 保 護，即 表 示 在 上 述 地 區 內，本 集 團 可 阻 止 競 爭 對 手 以「中 油
潔 能」的 商 號 經 營 加 氣 業 務。然 而，倘 我 們 擴 張 至 註 冊 成 立 地 點 以 外 的 地 區，且 存 在 現
有 競 爭 對 手 以「中 油 潔 能」的 商 號 經 營 加 氣 業 務，我 們 可 能 無 法 依 賴 我 們 的 商 號。無 法
繼續使用我們的商號可能導致我們的品牌形象弱化及流失客戶，可能對我們的業務、
財務狀況及經營業績造成重大不利影響。有關我們的商標及商號、相關政府部門拒絕
本 集 團 在 加 氣 業 務 類 別 申 請「 Sinogas中 油 潔 能」及 標 誌「 」為 商 標、來 自 其 他 方
的假冒侵權索償可能性以及對本集團業的潛在影響之進一步詳情，請參閱本招股章程
「業務 — 知識產權」一節。有關我們可能面臨假冒侵權索償的詳情，請參閱本招股章程「風
險因素 — 我 們 的 業 務 很 大 程 度 上 取 決 於 我 們 的 標 誌「 」及 商 號「中 油 潔 能」的 市 場
認 受 性。
5. 我 們 提 供 三 種 燃 氣 產 品，即 液 化 石 油 氣、壓 縮 天 然 氣 及 液 化 天 然 氣。於 業 績 記 錄
期間，我們主要在廣東省及江西省提供液化石油氣產品、在河南省提供壓縮天然氣產
品及在廣東省提供液化天然氣產品。於業績記錄期間，截至2015年、2016年 及2017年12
月31日止年度以及截至2018年6月30日 止 六 個 月，液 化 石 油 氣 的 銷 售 額 分 別 佔 我 們 收
益 約66.8%、78.6%、81.8%及81.7%。鑑於政府整體上推廣壓縮天然氣等潔淨能源為清潔
能 源，我 們 致 力 開 發 壓 縮 天 然 氣 加 氣 站 業 務，並 錄 得 河 南 省 的 壓 縮 天 然 氣 的 銷 量 由
2015年約61.5百萬立方米穩步增長至2016年約62.2百萬立方米及2017年約63.3百萬立方米。
我們於截至2018年6月30日止六個錄得河南省的壓縮天然氣銷量約29.2百萬立方米。截
至2015年、2016年 及2017年12月31日止年度以及截至2018年6月30日 止 六 個 月，我 們 亦
相應錄得來自於河南省銷售壓縮天然氣的大量收益，款項乃為約人民幣217.4百萬元、
人民幣185.7百 萬 元、人 民 幣194.0百萬元及人民幣91.9百 萬 元，分 別 約 佔 總 收 益 的
32.8%、21.1%、17.7%及16.5%。於業績記錄期間，來自壓縮天然氣銷售的收益百分比下
跌主要由於(i)壓縮天然氣的平均售價減少；及(ii)液化石油氣的銷量及平均售價增加。
我們僅於2017年 開 展 液 化 天 然 氣 業 務 並 產 生 收 益，獲 得 適 中 的 銷 量 約604.0噸，於2017
年佔我們收益約0.2%，且於截至2018年6月30日止六個月增至約1,742噸，佔我們收益約
1.4%。我們亦於業績記錄期間就運輸液化石油氣及壓縮天然氣提供配套物流服務，分
別約為人民幣2.3百 萬 元、人 民 幣2.6百 萬 元、人 民 幣2.7百萬元及人民幣2.3百 萬 元，分
別佔我們收益約0.4%、0.3%、0.2%及0.4%。
6. 我們的加氣站
以下載列我們於最後實際可行日期的車用加氣站及民用站概要：
業務活動 地點
營運中
加氣站
數 目
本集團
應佔權益
在建中
加氣站
數 目
本集團
應佔權益 目標客戶
液化石油氣╱
液化天然氣╱
壓縮天然氣來源
車用加氣站
1. 經營液化石油氣
車用加氣站
廣東省
廣州市
6 100% — — 車用終端用戶，
包括計程車司機
及公共巴士營運
商
獨立液化石油氣供
應商從海外國家進
口
2. 經營液化天然氣
車用加氣站
廣東省
廣州市
1 100% 1
（附註1）
100% 車用終端用戶，
包括計程車司
機、公共巴士營
運商出租車及私
家車司機
獨立液化天然氣供
應商從海外國家進
口
3. 經營壓縮天然氣
車用加氣站
河南省
鄭州市
8 60%
（附註2）
— — 車用終端用戶，
包括計程車司
機、公共巴士營
運商、私家車司
機
獨立上游燃氣供應
商，通過西氣東輸管
道向我們的壓縮天
然氣母站提供壓縮
天然氣作進一步燃
氣加工（附註6）
河南省
駐馬店市
2 50%
（附註3
及10）
— —
河南省
信陽市
1 50%
（附註3
及10）
— —
河南省
新鄭市
（附註7）
1 100% 1
（附註4）
1
（附註4）
100%
51%
（附註5）
民用站
4. 經營液化石油氣
民用站
（附註8）
廣東省
江門市
2 50%
（附註9及
10）
— — 住宅、工業及商
用液化石油氣終
端用戶和供應商
（附註11）
獨立液化石油氣供
應商在國內採購液
化石油氣及從海外
國家進口
江西省
贛州市
1 100% — —
總 計 22 3
於最後實際可行日期，我們(i)通過一家共同控制實體河南藍天擁有及經營位於駐
馬店市的壓縮天然氣母站；及(ii)通過我們的全資附屬公司擁有及經營位於新鄭市的壓
縮 天 然 氣 母 站。此 外，位 於 新 鄭 市 的 新 壓 縮 天 然 氣 母 站（為我們的全資附屬公司所有）
正在建設中，預計將於2019年下半年試行。
7. 於整個業績記錄期間，我們(i)通過一家共同控制實體在河南省駐馬店市經營一個
壓縮天然氣母站；及(ii)通過我們的全資附屬公司在河南省新鄭市經營一個壓縮天然氣
母 站。通 過 我 們 的 壓 縮 天 然 氣 母 站，我 們 處 於 有 利 位 置，可 不 斷 從 西 氣 東 輸 管 取 得 壓
縮天然氣，供應同樣在我們的壓縮天然氣母站已經壓縮完成的壓縮天然氣給我們的壓
縮天然氣車用加氣站及我們的批發客戶。
8. 我們的客戶
我 們 的 客 戶 分 為 零 售 客 戶 及 批 發 客 戶。當 中，零 售 客 戶 指 我 們 在 車 用 加 氣 站 為 其
提供加氣服務的公共巴士營運商、計程車司機及私家車司機等我們產品的終端用戶，
或指我們在民用站以液化石油氣瓶裝方式為其提供液化石油氣產品的住宅、工業及商
業終端用戶及需要於生產或運作流程使用燃料的其他公司。我們的批發客戶主要為其
他燃料營運商及需要使用燃料的其他公司，例如地方液化石油氣及液化天然氣燃料供
應商及地方壓縮天然氣營運商。我們通常不會與個人零售客戶訂立長期書面協議。然
而，我們於業績記錄期間已與若干公共交通公司以及其他公司及工廠訂立有關協議。
有 關 協 議 的 詳 情，請 參 閱 本 招 股 章 程「業 務 — 我 們 的 客 戶」一 節。
截 至2015年、2016年、2017年12月31日止年度以及截至2018年6月30日 止 六 個 月，
我們的五大客戶分別合共佔我們於相應年度╱期間總收益約33.4%、41.1%、46.4%及
47.4%。截至2015年、2016年 及2017年12月31日止年度以及截至2018年6月30日止六個月
期間，我們的最大客戶分別佔我們的總收益約17.7%、14.4%、16.7%及17.9%。於業績記
錄 期 間，我 們 從 事 向 鄭 州 公 共 交 通 及 廣 州 嘉 和 興 發 展（即本集團附屬公司層面的關連
人士）進行銷售。
9. 液 化 石 油 氣、壓 縮 天 然 氣 及 液 化 天 然 氣 為 我 們 業 務 的 主 要 原 材 料。我 們 亦 需 要 備
件 作 設 施 維 護。截 至2015年、2016年、2017年12月31日止年度以及截至2018年6月30日
止六個月，液化石油氣、壓縮天然氣及液化天然氣的採購額分別佔我們銷售成本總額
約97.4%、97.9%、98.6%及98.7%。於業績記錄期間，我們已就液化石油氣及液化天然氣
採購與供應商訂立通常為期一年的框架協議。就壓縮天然氣而言，我們已與中國石油
訂立具有法律約束力的長期天然氣供應協議，期限從2009年8月 至2023年12月，及與河南藍天燃氣股份有限公司（我們的合營企業合作夥伴之一）訂立長期協議，以確保我們
的壓縮天然氣供應。有關框架協議及長期天然氣供應協議的詳情，請參閱本招股章程「業
務 — 原 材 料 及 我 們 的 供 應 商」一 節。
於業績記錄期間，我們的最大供應商分別佔截至2015年、2016年、2017年12月31日
止年度以及截至2018年6月30日止六個月期間我們銷售成本總額約43.0%、25.8%、
38.2%及51.8%。我們的五大供應商分別合共佔我們於同期銷售成本約81.0%、80.8%、
76.4%及85.7%。儘 管 上 述 業 績 記 錄 期 間 的 數 字 反 映 供 應 商 集 中 的 情 況，我 們 的 董 事 認
為供應商集中不會影響本集團上市的合適性，原因為(i)行業格局為上游石油及天然氣
公司佔主導地位，彼等控制液化石油氣及天然氣加氣站營運的大部分供應，使得向少
數 供 應 商 採 購 原 材 料 屬 常 見 現 象；(ii)我們透過一家共同控制實體江門新江煤氣擁有
倉儲設施、碼頭及額外的租賃及自有物業，使我們在存貨量及選擇液化石油氣供應商
方面有靈活性；及(iii)我們已與中國石油（我們在河南省的壓縮天然氣最終唯一供應商）
訂立長期供應協議。
10. 綜合損益及其他全面收益表摘要
截 至12月31日止年度 截至6月30日止六個月
2015年
佔收益
百分比 2016年
佔收益
百分比 2017年
佔收益
百分比 2017年
佔收益
百分比 2018年
佔收益
百分比
人民幣千元 (%) 人民幣千元 (%) 人民幣千元 (%) 人民幣千元 (%) 人民幣千元 (%)
（未經審核）
收 益 662,428 100.0 878,373 100.0 1,095,339 100.0 505,591 100.0 557,168 100.0
— 液化石油氣 442,746 66.8 690,005 78.6 895,935 81.8 414,975 82.1 455,215 81.7
— 壓縮天然氣 217,358 32.8 185,719 21.1 193,980 17.7 89,323 17.7 91,926 16.5
— 液化天然氣及其他 2,324 0.4 2,649 0.3 5,424 0.5 1,293 0.2 10,027 1.8
毛利率 毛利率 毛利率 毛利率 毛利率
(%) (%) (%) (%) (%)
毛 利
— 液化石油氣 62,887 14.2 152,183 22.1 139,857 15.6 72,222 17.4 61,561 13.5
— 壓縮天然氣 60,529 27.8 71,137 38.3 73,843 38.1 32,853 36.8 36,220 39.4
— 液化天然氣及其他 1,702 73.2 1,745 65.9 1,959 36.1 790 61.1 1,975 19.7
經營溢利 37,810 132,652 119,980 60,598 42,486
年╱期內溢利 61,361 81,857 84,242 42,171 24,333
11. 下表載列於各所示期間液化石油氣、壓縮天然氣及液化天然氣的收益、銷量及平均售價：
截 至12月31日止年度 截 至6月30日止六個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
銷售類別 平均售價(1) 收 益
佔收益
百分比 銷量(2) 平均售價(1) 收 益
佔收益
百分比 銷量(2) 平均售價(1) 收 益
佔收益
百分比 銷量(2) 平均售價(1) 收 益
佔收益
百分比 銷量(2) 平均售價(1) 收 益
佔收益
百分比 銷量(2)
（人民幣╱
單位）
（人民幣
千元） (%)
（人民幣╱
單位）
（人民幣
千元） (%)
（人民幣╱
單位）
（人民幣
千元） (%)
（人民幣╱
單位）
（人民幣
千元） (%)
（人民幣╱
單位）
（人民幣
千元） (%)
（未經審核）
零 售
液化石油氣 6,271 318,958 48.1 50,859 5,877 296,054 33.7 50,377 5,971 330,898 30.2 55,421 6,084 155,881 30.8 25,620 5,951 152,548 27.4 25,632
壓縮天然氣 3.6 197,789 29.9 54.9 3.0 180,024 20.5 60.0 3.1 192,318 17.6 62.7 3.0 88,808 17.6 29.2 3.2 90,737 16.3 28.8
液化天然氣 ———————— 4,475 2,429 0.2 543 ———— 4,908 1,708 0.3 348
總 計 516,747 78.0 476,078 54.2 525,645 48.0 244,689 48.4 244,993 44.0
批 發
液化石油氣 3,228 123,788 18.7 38,352 2,666 393,951 44.9 147,776 3,582 565,037 51.6 157,762 3,485 259,094 51.2 74,346 3,647 302,667 54.3 82,988
壓縮天然氣 3.0 19,569 2.9 6.6 2.6 5,695 0.6 2.2 2.7 1,662 0.2 0.6 2.2 515 0.1 0.2 3.0 1,189 0.2 0.4
液化天然氣 ———————— 4,462 273 0.0 61 ———— 4,340 6,050 1.1 1,394
總 計 143,357 21.6 399,646 45.5 566,972 51.8 259,609 51.3 309,906 55.6
12. 以下載列我們按地區市場劃分的總收益明細：
截 至12月31日止年度 截至6月30日止六個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
收 益
佔收益
百分比 毛利 毛利率 收益
收 益
百分比 收益
收 益
百分比 收益
收 益
百分比
（人民幣
千元） (%)
（人民幣
千元） (%)
（人民幣
千元） (%)
（人民幣
千元） (%)
（人民幣
千元） (%)
（未經
審核）
廣東省 426,497 64.4 668,807 76.1 824,150 75.2 392,343 77.6 428,450 76.9
河南省 218,702 33.0 186,094 21.2 194,777 17.8 89,355 17.7 91,926 16.5
江西省 17,229 2.6 23,472 2.7 76,412 7.0 23,893 4.7 36,792 6.6
總 計 662,428 100 878,373 100 1,095,339 100 505,591 100 557,168 100
下表載列於各所示期間我們按產品組合劃分的毛利及毛利率明細：
截 至12月31日止年度 截至6月30日止六個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率
人民幣
千 元 %
人民幣
千 元 %
人民幣
千 元 %
人民幣
千 元 %
人民幣
千 元 %
（未經
審核）
零 售
液化石油氣 61,849 19.4 152,053 51.4 130,581 39.5 67,224 43.1 59,124 38.8
壓縮天然氣 55,364 28.0 69,516 38.6 73,366 38.1 32,765 36.9 35,708 39.4
液化天然氣 ———— 517 21.3 — — 393 23.0
小 計 117,213 22.7 221,569 46.5 204,464 38.9 99,989 40.9 95,225 38.9
批 發
液化石油氣 1,038 0.8 130 0.1 9,276 1.6 4,998 1.9 2,437 0.8
壓縮天然氣 5,165 26.4 1,621 28.5 477 28.7 88 17.1 512 43.1
液化天然氣 ———— 9 3.3 — — 244 4.0
小 計 6,203 4.3 1,751 0.4 9,762 1.7 5,086 2.0 3,193 1.0
物流服務 1,702 73.2 1,745 65.9 1,433 52.6 790 61.1 1,338 59.0
總 計 125,118 18.9 225,065 25.6 215,659 19.7 105,865 20.9 99,756 17.9
13. 下表載列於各所示期間我們按地理位置劃分的毛利及毛利率明細：
截 至12月31日止年度 截至6月30日止六個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率
人民幣
千 元 %
人民幣
千 元 %
人民幣
千 元 %
人民幣
千 元 %
人民幣
千 元 %
（未經審核）
廣東省 62,247 14.6 151,814 22.7 140,351 17.0 72,648 18.5 59,088 13.8
河南省 61,622 28.2 71,444 38.4 73,890 37.9 32,878 36.8 36,220 39.4
江西省 1,249 7.3 1,807 7.7 1,418 1.9 339 1.4 4,448 12.1
125,118 18.9 225,065 25.6 215,659 19.7 105,865 20.9 99,756 17.9
14. 自2018年6月30日及直至最後實際可行日期，液化石油氣、壓縮天然氣及液化天然
氣 的 銷 售 表 現 出 整 體 上 升 趨 勢。截 至2018年10月31日 止 十 個 月，液 化 石 油 氣 及 壓 縮 天
然氣的平均零售價格與2017年12月31日止年度的平均銷售價格相比一般保持平穩，分
別為每噸人民幣6,006元及每立方米人民幣3.1元，而液化天然氣的平均零售價格與2017
年12月31日止年度的平均銷售價格相比增加約11.0%，約為每噸人民幣4,969元。截 至
2018年10月31日 止 十 個 月，液 化 石 油 氣 的 平 均 批 發 售 價 與2017年12月31日止年度相比
增加約9.7%，而壓縮天然氣及液化天然氣與2017年12月31日止年度的平均銷售價格相
比則分別減少約7.4%及6.4%，分別約為每噸人民幣3,928元、每立方米人民幣2.5元及每
噸人民幣4,176元。截 至2018年10月31日 止 十 個 月，液 化 石 油 氣 的 銷 量 約 為179,119噸，
相當於截至2017年12月31日止年度液化石油氣銷量的84.0%，而壓縮天然氣的銷量為
約53.8百 萬 立 方 米，相 當 於 截 至2017年12月31日止年度壓縮天然氣的銷量約85.0%。液
化天然氣的銷量為約4,012噸，相 當 於 截 至2017年12月31日止年度液化天然氣銷量約
664.2%。截至2018年10月31日止四個月及截至2018年10月31日 止 十 個 月，我 們 的 整 體
毛利率分別約為13.2%及16.0%。
截 至2018年10月31日 止 四 個 月，我 們 的 液 化 石 油 氣、壓 縮 天 然 氣 及 液 化 天 然 氣 採
購價分別約為每噸人民幣4,386元、每立方米人民幣2.0元及每噸人民幣4,023元。我們液
化石油氣的採購價格於業績記錄期間適當增加及我們的董事預計增加很有可能會持續，由 於 國 際 原 油 的 價 格 及 中 美 貿 易 戰。我 們 的 董 事 認 為，(i)就 液 化 石 油 氣 而 言，在 微 觀
層 面 上，於 業 績 記 錄 期 間，儘 管 本 集 團 向 國 內 供 應 商 採 購 液 化 石 油 氣，但 有 關 液 化 石
油 氣 為 進 口 液 化 石 油 氣，主 要 從 沙 特 阿 拉 伯 等 中 東 地 區 採 購。因 此，我 們 的 董 事 認 為
中美貿易戰對本集團的影響僅在宏觀層面影響宏觀環境；及(ii)就天然氣而言，於業績
記錄期間，本集團銷售的天然氣主要為壓縮天然氣。本集團通過西氣東輸管道採購壓
縮 天 然 氣，且 就 董 事 所 知，壓 縮 天 然 氣 分 部 乃 來 自 源 於 中 亞 的 管 道。因 此，本 集 團 於
業績記錄期間並無依賴美國進口天然氣。鑒於本集團在天然氣方面對美國的依賴程度
較低，我們的董事認為本集團的天然氣採購價格在中美貿易戰中受到的影響微不足道。
此外，我們的董事認為該等事項並不受本集團的控制共及其影響很大機會於業界擴展，
因此不認為此屬本集團獨特的影響。由於我們須與市場零售價配合，我們的零售價調
整通常落後於我們的採購成本增加，將導致較低毛利。液化石油氣的採購價格適量增
加於2018年10月開始平穩。然而，我們僅能夠於較後期間調整我們的液化石油氣零售價。
倘於未來液化石油氣的採購價格持續上升，而我們無法適時調整我們的零售價，將對
業 績 造 成 不 利 的 變 動。有 關 所 涉 及 相 關 風 險 的 詳 情，請 參 閱 本 招 股 章 程「風 險 因 素 —
與我們的業務及行業有關的風險 — 我 們 的 毛 利 率 及 毛 利 日 後 可 能 波 動，乃 由 於 我 們
的燃氣產品（包括液化石油氣、壓縮天然氣及液化天然氣）購買價及售價對我們控制範
圍 以 外 的 因 素 敏 感」一 節。
就董事所知，除了上述液化石油氣採購價格的增加及無法適時調整我們的零售價
外，自2018年6月30日起及直至本招股章程日期，我們經營所在的行業及環境的市場狀
況或監管狀況概無出現重大不利變動而對本集團的財務或經營狀況或前景造成重大
不利影響。
我 們 現 時 預 期，我 們 截 至2018年12月31日止年度的財務業績將因年內以下因素而
受到負面影響：(i)毛利減少，乃由於上述液化石油氣採購成本增加與零售價調整之落
後導致毛利率於截至2018年10月31日止四個月減少至約13.2%；及(ii)年內租賃開支增加，
主要由於以下各項增加：(a)公用事業開支；(b)維修開支；及(c)將於我們的綜合損益及
其他全面收益表中確認為開支的非經常性上市開支。
15. 我們有關上市的估計開支主要包括法律及專業費用、包銷佣金以及證監會交易徵
費及聯交所交易費。基於每股發售股份3.1港元的發售價（即建議發售價範圍的中位數），
我們的上市開支總額估計約為33.1百萬港元（相當於人民幣29.3百萬元），其中約11.9百
萬港元（相當於人民幣10.5百萬元）乃 發 行 發 售 股 份 直 接 應 佔，並 將 於 上 市 後 以 權 益 扣
減入賬。餘下約21.2百萬港元（相當於人民幣18.8百萬元）的款項於截至2018年12月31日
止年度的綜合損益及其他全面收益表中扣除。我們強調，屬非經常性質的上市開支金
額為現時估計並僅作參考，而將於本集團截至2018年12月31日止年度的綜合財務報表
中確認的最終金額可基於審計及變量及估計可能出現的變動而作出調整。
16. 未來計劃及所得款項用途
全球發售總所得款項淨額將約為134.3百萬港元（經扣除包銷費用及與全球發售相
關的估計開支，並假設發售價為每股股份3.1港 元（即指示性發售價範圍每股股份2.8港
元 至3.4港元的中位數）及超額配股權並無獲行使）。我們的董事計劃按下列方式使用全
球發售所得款項淨額：
1. 全球發售所得款項淨額約17.0%或22.8百萬港元將用於收購一個液化石油氣民
用站的經營權；
2. 全球發售所得款項淨額約18.0%或24.2百萬港元將用於通過建設儲存設施以加
強我們的液化石油氣物流及儲存能力；
3. 全球發售所得款項淨額約23.0%或30.9百萬港元將用於完成建設新壓縮天然氣
母站，為其購買土地、設備及機器及其安裝；
4. 全球發售所得款項淨額約20.0%或26.9百 萬 港 元 將 用 於 建 造 新 加 氣 站、購 買 及
組裝其所需設備及機器並維護我們的現有加氣站；
5. 全球發售所得款項淨額約12.0%或16.1百萬港元將用於購買額外的車隊以增加
我們的物流能力；及
6. 全球發售所得款項淨額約10.0%或13.4百萬港元將用作一般營運資金。
17. 於2018年 上 半 年，本 集 團 的 附 屬 公 司 珠 海 石 化 向 以 往 為 珠 海 石 化 的 權 益 持 有 人 創
意豐宣佈分派，金額為人民幣175.0百萬元，部分透過抵扣從股東應收款項支付及餘額
約人民幣99.4百 萬 元 將 於 上 市 前 以 現 金 支 付。於 業 績 記 錄 期 間，本 集 團 概 無 宣 派 或 派
付任何股息。本公司目前並無股息政策或任何預定派息率，並可能以現金或我們董事
認 為 適 當 的 其 他 方 式 宣 派 股 息。董 事 應 根 據 我 們 的 盈 利、現 金 流 量、財 務 狀 況、資 金
需求、本集團的未來計劃及董事當時認為相關的任何其他情況，決定及建議股息金額（或
決定不建議宣派任何股息）。上文所述者（包括股息分派記錄）不應被視為釐定我們日
後可能宣派或派付股息水平的參考或基準。概無保證或聲明或表示董事必須或將會建
議，以及本集團必須或將會派付股息，或根本不會宣派及派付任何股息。
18. 全球發售統計數據
根據每股發售
股 份2.8港元的
最低發售價
根據每股發售
股 份3.4港元的
最高發售價
股份市值 604.8百萬港元 734.4百萬港元
本集團未經審核備考經調整每股有形資產淨值 1.50港 元 1.64港 元
6 :
GS(14)@2018-12-19 11:22:5119. 風險：中國內地政策、品牌、依賴供應商、河南依賴中國石油、擴新據點、五險一金、牌照、AR、投資、合營、競爭、集中廣東及河南、政府加費、人、季節性、慣常災害、資本開支、擴張、稅、中國社會政治經濟、人民幣匯率
7 :
GS(14)@2018-12-19 11:44:4020. 2000年開始做，2005年用260殼做，後2014年及2016年260分2次退出重組上市
21. (b) 剔除從事非燃氣相關業務的公司
廣 東 新 能 源 及 珠 海 投 資 從 事 的 物 業 建 設 業 務 並 不 構 成 燃 氣 供 應 業 務。我
們 的 董 事 認 為，倘 本 集 團 將 資 源、管 理 力 度 及 專 業 知 識 分 配 至 本 集 團 核 心 業
務以外活動，其並不符合股東最佳利益。因此，為使本集團專注於其主要業務，
有關公司將不會就上市納入本集團。
(i) 出售廣東新能源
根據廣州興盛能源有限公司（「廣州興盛」（一家由姬先生及姬女士擁有
的公司及因此為本公司的關連人士）與廣東石化訂立日期為2018年1月23
日 的 協 議，廣 東 石 化 同 意 向 廣 州 興 盛 出 售 廣 東 新 能 源 的 全 部 註 冊 資 本，
代價約為人民幣13.0百萬元。代價乃基於廣東新能源於2017年12月31日 的
股東權益的公平值釐定（如獨立估值師發出的估值報告所示）。由於廣州
興 盛 由 姬 先 生 及 姬 女 士 擁 有，有 關 代 價 通 過 抵 銷 姬 先 生 控 制 的 公 司 當 時
結 欠 本 集 團 的 部 分 款 項 而 悉 數 償 付。出 售 廣 州 興 盛 的 全 部 註 冊 資 本 於
2018年1月23日完成，而向珠海香洲工商局的相關備案於同日完成。
(ii) 出售珠海投資
為保留珠海投資名稱而保留該公司：
根據廣東石化（作為一方）與周先生及珠海長遠投資（作為另一方）訂 立
的日期均為2018年5月21日的兩項獨立協議，周先生及珠海長遠投資各自
同意向廣東石化出售珠海投資的20%及20%註冊資本，代價分別為人民幣
1元及人民幣1元。考 慮 到 珠 海 投 資 並 無 開 展 經 營，且 概 無 合 營 企 業 合 作
夥 伴 向 珠 海 投 資 的 註 冊 資 本 注 資，代 價 乃 按 名 義 金 額 釐 定，而 有 關 代 價
預期將根據相關協議於2018年12月31日 或 之 前 支 付。珠 海 投 資 註 冊 資 本
的收購事項已於2018年5月21日 完 成，並 於2018年5月30日向珠海香洲工
商局作出相關備案。
根據廣東新能源（現時由廣州興盛擁有）與廣東石化訂立日期為2018
年6月8日 的 協 議，廣 東 石 化 同 意 向 廣 東 新 能 源 出 售 珠 海 投 資 的 全 部 註 冊
資 本，由 於 上 述 原 因，名 義 代 價 為 人 民 幣1元，且 有 關 代 價 預 期 將 根 據 協
議 於2018年12月31日 或 之 前 支 付。珠 海 投 資 出 售 事 項 已 於2018年6月8日
完成，並於2018年6月15日完成向珠海香洲工商局作出相關備案。
於2018年6月 完 成 重 組 後，本 公 司 成 為 本 集 團 的 控 股 公 司。我 們 的 中 國 法
律顧問告知，在所有重大方面，我們的所有重組步驟均合法有效，並已取得中
國 境 內 重 組 各 階 段 所 需 的 一 切 必 要 批 文、許 可 證 及 牌 照，且 除 本 節 上 文 所 披
露者外，已完成所有必要的備案及登記。
我 們 的 中 國 法 律 顧 問 告 知，由 於 姬 先 生、姬 太 太 及 姬 女 士（即最終實益擁
有人）並 非 中 國 公 民，彼 等 毋 須 根 據2017年2月16日的國家外匯管理局第37號
通函及國家外匯管理局第13號通函完成登記。
8 :
GS(14)@2018-12-20 03:30:3122. 下文載列本集團透過建設收購倉儲設施產生的成本與倘本集團租用額外
倉儲設施所預期產生的成本比較：
透過建設收購倉儲設施 租用倉儲設施
一次性成本人民幣
42.0百萬元，其已包含了
倉儲設施的建設。我們
預期及預計聘請員工
營運設施、保養及營運
的間接費用（「間接費用」）
每年達人民幣1.5百萬元。
— 基於我們向液化石油氣供應商租用倉儲設施
的經驗，每月每噸租用成本為約人民幣100元╱
噸，預期倉儲設施的租金會每年增加。
— 基於本集團每月需要於租用液化石油氣倉儲
設施儲存至少12,000噸(1)液 化 石 油 氣 的 假 設，
這將引致本集團產生每月約人民幣1.2百萬元
或每年人民幣14.4百萬元的租金開支。
上 述 每 噸 租 賃 成 本 未 有 考 慮 到 未 來 租 金 上 升 的 假 設。因 此，本 集 團 有 機
會受租金成本波動的影響及任何租金成本的重大及不利上升將影響本集團的
財務表現。根據上述分析，三年的租金將超過收購的成本，且展望未來，每年
人民幣1.5百萬元的間接費用將遠超每年租賃成本約人民幣14.4百 萬 元，故 我
們 認 為 收 購 事 項 對 本 集 團 而 言 更 符 合 成 本 效 益。另 外，本 集 團 奮 力 於 我 們 建
設 額 外 的 倉 儲 設 施 後，向 我 們 的 供 應 商 租 賃 倉 儲 設 施 的 需 求 將 會 減 少，原 因
是大部分的液化石油氣可以儲存於我們擁有的倉儲設施內。
我們計劃將全球發售所得款項淨額約24.2百萬港元用作透過興建倉儲設
施 增 加 我 們 的 液 化 石 油 氣 物 流 及 庫 容。本 集 團 計 劃 於 鄰 近 液 化 石 油 氣 碼 頭 的
江 門 市 建 造 額 外 的 液 化 石 油 氣 倉 儲 設 施，並 將 就 此 租 用 所 需 土 地。我 們 已 物
色 到 三 幅 可 出 租 的 土 地，其 中 兩 幅 由 獨 立 第 三 方 擁 有 及 一 幅 由 我 們 的 共 同 控
制 實 體 江 門 新 江 煤 氣 擁 有。土 地 的 租 賃 開 支 預 期 對 本 集 團 並 不 重 大，且 將 由
本 集 團 內 部 產 生 的 資 金 撥 付。於 最 後 實 際 可 行 日 期，我 們 並 無 物 色 到 任 何 收
購目標，亦無就泊位與任何特定收購目標磋商。基於初步研究及目前可得資料，
集團預期就收購泊位透過我們的內部資金及╱或外來融資招致約人民幣60
百 萬 元。該 計 劃 將 根 據 本 集 團 於 五 年 時 間 的 實 際 業 務 擴 充 而 執 行，惟 須 鎖 定
合適泊位及價格符合本集團預算。董事於釐定收購目標時，將計及以下因素：
(a) 泊位的地點，尤其是，鄰近由共同控制實體江門新江煤氣擁有的現有
碼頭；
(b) 泊位有否經歷任何重大不合規或安全相關事件；
(c) 收購的代價；及
(d) 收購目標的賣方是否獨立第三方。
我 們 相 信，透 過 增 加 我 們 的 液 化 石 油 氣 庫 容，我 們 的 完 整 產 業 鏈 將 得 以
加固，使我們有充足及穩定的液化石油氣供應，以配合我們的液化石油氣業務。
23. 於 最 後 實 際 可 行 日 期，我 們 正 於 新 鄭 市 薛 店 鎮 鄰 近 西 氣 東 輸 管 道 建
設一個新壓縮天然氣母站，以滿足我們對壓縮天然氣的需求。目前，新鄭
母站及駐馬店母站（後者於我們其中一個共同控制實體下營運）擁有最大
加工能力合共為每年73百萬立方米及54.8百萬立方米。截至2017年12月31
日止年度，我們來自自有營運的壓縮天然氣銷量約為63.3百萬立方米，與
我 們 於 新 鄭 市 的 自 有 壓 縮 天 然 氣 母 站 相 若，假 設 全 年365天 運 作，該 母 站
能夠處理73百 萬 立 方 米 壓 縮 天 然 氣。我 們 計 劃 新 壓 縮 天 然 氣 母 站 將 於
2019年下半年開始試運作，並將能夠向本集團提供每年額外200百萬立方
米壓縮天然氣，佔我們的壓縮天然氣目前最大加工能力（包括新鄭及駐馬
店母站）約156.5%，且相當於新鄭母站（本集團唯一全資擁有的壓縮天然氣
母站）的最大加工能力增加約2.7倍 或274.0%。於我們的擴充計劃完成後，
我 們 將 有 兩 個 全 資 擁 有 的 壓 縮 天 然 氣 母 站，假 設 其 可 全 年365天 運 作，每
年能夠處理分別73百萬立方米及200百 萬 立 方 米。董 事 相 信，基 於 我 們 業
務 的 擴 充 計 劃 及 客 戶 的 預 期 需 求，我 們 將 需 要 一 個 加 工 能 力 更 高 的 新 壓
縮 天 然 氣 母 站 以 滿 足 需 求，為 長 遠 進 一 步 增 長 帶 來 緩 衝。有 關 支 持 預 期
需求的原因及基礎，請參閱載於本招股章程本節「我們的擴充計劃」一段。
為配合我們預期擴充我們的壓縮天然氣及液化 — 壓縮天然氣加氣站業務，
我 們 計 劃 於 河 南 省 建 立 新 的 壓 縮 天 然 氣 母 站，以(i)獲得來自中國石油的
更 多 壓 縮 天 然 氣 供 應；及(ii)加 強 壓 縮 天 然 氣 的 加 工 及 儲 存 能 力。考 慮 到
我們將於新鄭市薛店鎮開設新母站，我們已於2010年4月與中國石油訂立
天 然 氣 供 應 協 議，據 此 我 們 將 擁 有 我 們 自 有 的 管 道 以 進 一 步 傳 輸 中 國 石
油 通 過 西 氣 東 輸 管 道 供 應 的 燃 氣。預 計 完 成 於 新 母 站 內 的 壓 縮 天 然 氣 內
部輸送的管道建造的成本約為2.0百萬港元及預計新母站自身的預期建造
成本約為12.2百萬港元。
由 於 我 們 需 要 專 門 的 設 備 和 機 器 來 經 營 我 們 的 新 壓 縮 天 然 氣 母 站，
我們將需要購買額外的設備和機器及已取得一幅土地以便我們將我們的
管道與西氣東輸管道連接起來。
下列為有關我們有意購置的主要設備及機械的詳情：
類型 需要數量
根據供應商
所報費用
計算的預計
購置成本
（人民幣）
壓縮天然氣壓縮機 4 3,760,000
壓縮天然氣加氣欄 6 730,000
壓縮天然氣氣瓶 1 450,000
壓縮天然氣乾燥機 2 840,000
過濾器壓力錶防滑 1 780,000
閉路冷卻塔 2 470,000
序列式控制台 1 75,000
壓縮天然氣緩衝器 3 110,000
計量調節器防滑 1 660,000
增壓器 2 2,371,000
箱式燃氣發電機部件 4 10,000,000
廢氣脫硝裝置 4 2,250,000
鋰生物氧化物配件 1 2,340,000
總 計 24,836,000
（相當於約
28,065,000
港元）
預期總金額約28.0百 萬 港 元 將 用 於 該 包 含 估 計 交 通 費 用 的 購 買，6.2
百萬港元將用於購買部件及組裝需要使用3.4百萬港元。
根 據 下 文 所 述 已 就 該 土 地 取 得 的 相 關 批 准，我 們 已 透 過 收 購 取 得 一
幅位於河南省新鄭市薛店鎮的土地，用於建造新母站及液化 — 壓縮天然
氣車用加氣站，並計劃如此行事。於最後實際可行日期，我們尚未就該土
地訂立所有必要協議，且尚未開始施工。我們相信我們已取得土地，因政
府 已 計 劃 該 地 區 用 途 為 提 供 燃 氣 業 務 之 公 共 區 域，且 本 集 團 已 被 視 作 合
適服務供應商，因此，已向新鄭市人民政府提供一筆按金，以示我們有意
取得土地。此外，(i)該土地為國有建設用地，而我們已就土地取得項目備
案 批 准 及 環 境 評 估 批 准；(ii)該 項 目 為 重 點 建 設 項 目，因 此 我 們 獲 批 准 可
於 進 行 必 要 行 政 程 序 時 開 始 施 工；及(iii)土 地 部 門、建 設 部 門 及 規 劃 部 門亦參與協助本集團完成程序。因此，我們的中國法律顧問認為，在向本集
團 轉 讓 土 地 使 用 權 方 面 並 無 法 律 妨 礙，且 本 集 團 有 權 使 用 該 土 地。基 於
該等原因，本集團相信我們已取得土地。
本集團已就新母站及液化 — 壓縮天然氣車用加氣站支付按金約人民
幣3.33百萬元或3.8百萬港元。我們已選擇該片土地，基於該土地鄰近西氣
東 輸 管 道，而 我 們 擬 於 該 土 地 建 造 我 們 自 己 的 管 道，以 促 進 壓 縮 天 然 氣
輸送至新母站。根據由潛在地主（即新鄭市人民政府）所提供的資料，該包
圍及應屬壓縮天然氣母站的地塊成本約為10.2百萬港元及該包圍及應屬
液 化 — 壓縮天然氣車用加氣站的地塊成本約為2.8百萬港元，且經計及3.8
百 萬 港 元 按 金 後，本 集 團 仍 未 結 算 約13.0百萬港元（「餘下結餘」）。根據我
們 的 中 國 法 律 顧 問，餘 下 結 餘 將 於 與 新 鄭 市 人 民 政 府 土 地 部 門 簽 署 土 地
轉讓合同後全數支付。據董事經作出一切合理查詢後所知、所悉及所信，
該 片 土 地 為 國 有 建 設 用 地，將 土 地 使 用 權 從 新 鄭 市 人 民 政 府 轉 讓 予 本 集
團 的 程 序 正 在 進 行。根 據 我 們 的 中 國 法 律 顧 問，於 新 鄭 市 人 民 政 府 處 理
及 完 成 其 促 使 轉 讓 的 程 序 後，本 集 團 將 獲 新 鄭 市 人 民 政 府 土 地 部 門 提 供
土 地 轉 讓 合 同。我 們 將 於 本 集 團 支 付 土 地 轉 讓 的 付 款 及 任 何 相 關 稅 項 後
收 取 土 地 使 用 權 證，而 我 們 將 於 其 後 獲 得 土 地 使 用 權。我 們 預 期 土 地 使
用權轉讓予本集團的手續將於2019年第一季度前完成。
我 們 已 就 新 壓 縮 天 然 氣 母 站 取 得 項 目 備 案 批 准 及 環 境 評 估 批 准。新
壓 縮 天 然 氣 母 站 亦 已 向 新 鄭 市 人 民 政 府 取 得 施 工 批 准。新 鄭 市 人 民 政 府
日期為2017年7月27日的行政會議的會議記錄（「會議記錄」）列明新壓縮天
然氣母站為重點建設項目，因此授權本集團於進行行政程序時開始施工。
誠如我們的中國法律顧問所告知：
i. 根據中國憲法第108條，新鄭市的土地、住房、建設及規劃由新鄭
市人民政府領導。
ii. 根 據《黨政機關公文處理工作條例》第8條，會 議 記 錄 為 中 國 政 府
的官方文件之一。
iii. 我們並無向新鄭市人民政府建設部取得建築工程施工許可證，且
並無就建築工程施工許可證遵守相關法律及法規。
iv. 根據按建設進度而就土地發出的相關建築工程施工許可證、確認
及批准，本集團獲准在土地上建設及開始施工。
v. 鑒於新壓縮天然氣母站建設為重點建設項目，且新鄭市人民政府
計劃在官方文件中批准本集團先開始施工並同時進行必要的行
政手續以促進建設順利進行，我們的中國法律顧問認為，本集團
將不會就我們的建設工程受到主管政府部門懲罰。
我們計劃使用全球發售的所得款項淨額約30.9百萬港元用作此用途。
24. 於最後實際可行日期，本集團經營22個車用加氣站及民用站以及2個母站。
我們每個加氣站均設有多項設備及機器，詳情載於本招股章程本節「我們的業
務模式 — 我們的液化石油氣業務模式」、「我們的業務模式 — 我們的壓縮天然
氣 業 務 模 式」及「我 們 的 業 務 模 式 — 我 們 的 液 化 天 然 氣 業 務 模 式」各 段 落。我
們相信，對該等設備及機器的保養對於我們加氣站的順暢運作而言至關重要，
因此我們須確保設備及機器獲得良好保養。
於 最 後 實 際 可 行 日 期，我 們 亦 正 在 建 造1個 液 化 天 然 氣 車 用 加 氣 站、1個
液 化 — 壓縮天然氣加氣站及1個 壓 縮 天 然 氣 母 站。我 們 尚 未 就 壓 縮 天 然 氣 車
用加氣站開始建築工程，現時僅正在進行地面平整工程。於最後實際可行日期，
我們已就該四個新氣站產生合共約45.1百萬港元（相當於約人民幣39.9百萬元）
支 出 及 仍 需 要 來 自 所 得 款 項 淨 額 的 進 一 步 投 資。新 母 站 的 詳 情 已 直 接 於 上 述
段 落 引 述 及 說 明。
9 :
GS(14)@2018-12-20 03:36:1125. 為進一步鞏固我們的市場地位及市場份額，我們有意(i)擴充我們的液化石油氣民
用站網絡、壓縮天然氣及液化 — 壓縮天然氣車用加氣站網絡；(ii)透過收購額外庫容及
泊 位（如適用）提 升 我 們 的 液 化 石 油 氣 物 流 運 輸 能 力；(iii)為我們的新壓縮天然氣母站
購置土地、設備及機械及為其組裝；(iv)建設新氣站、為新液化 — 壓縮天然氣、壓縮天
然氣及液化天然氣車用加氣站購置其所需設備及機械及將其組裝、以及對現有氣站進
行保養；及(v)提升我們的物流服務能力。我們的擴充計劃預計總投資為約332.1百萬港
元，當 中 僅 約40.4%或134.3百 萬 港 元 將 由 全 球 發 售 所 得 款 項 淨 額 撥 付。下 表 載 列 有 關
我們上述計劃的擴充計劃詳情。
詳情 用途
擬建設主要
設施╱擬購
得標的物
預期完成施工╱
購置時間表
預期開始
實際營運
日 期（如適用）
預計總投資╱
有基數的預計
總資本開支
（如適用）
預計總投資╱
預計總資本
開支的
資金來源
（百萬港元）
(i) 收購廣東省一液化石油氣民用站的經營權
a. 經營權 促進液化石油氣
民用站經營
a. 民用液化石油氣
站
2019年上半年 2019年上半年 56.5 約40.4%來自全
球發售所得款
項淨額（即22.8
百萬港元），
59.6%來自本集
團外部融資
b. 租賃支出 b. 不適用
c. 設備成本 c. 140,000個新液化
石油氣瓶
(ii) 收購廣東省江門市的鄰近泊位及建設額外液化石油氣倉儲設施
a. 收購泊位及擴充液化
石油氣倉儲設施
增加泊位數目及我們
液化石油氣倉儲設施
a. 額外泊位 不適用
（就泊位而言(2)）
泊位：請參閱
附 註2。
49.2(1) 約49.2%來自全
球發售所得款
項淨額（即24.2
百萬港元），
50.8%來自本集
團外部融資
b. 投資設備 b. 兩組液化石油氣
倉儲設施，可儲
存3,276噸液化石
油 氣
2019年下半年(3)
（就倉儲設施
建設而言）
倉儲設施：
2019年
下半年
(iii) 完成建設新壓縮天然氣母站，購置土地、設備及機器，及為其組裝
a. 就河南省新鄭市薛店
鎮新壓縮天然氣母站
購買設備及機器，及
為其組裝
b. 購置土地
c. 建造成本（包含管道
建設）
壓縮天然氣的處理及
批發及將壓縮天然氣
分派予我們的壓縮天
然氣車用加氣站。倉
儲能力不能應用，基
於其依賴西氣東輸管
道以供應燃氣及其將
在接收燃氣被處理。
a. 壓縮天然氣壓縮
機4台、壓縮天然
氣加氣欄6台、壓
縮天然氣氣瓶1
組、壓縮天然氣
乾燥機2台、過濾
器壓力錶防滑1
台、閉路冷卻塔2
台、序列式控制
台1台、壓縮天然
氣緩衝器3台、計
量調節器防滑1
台、增壓器2台、
箱式燃氣發電機
部 件4件、廢氣脫
硝裝置4個及鋰溴
配 件1件
b. 我們已透過收購
取得一幅位於河
南省新鄭市薛店
鎮的土地。我們
已選擇該片土地，
基於該土地鄰近
西氣東輸管道，
而我們擬於該土
地建造我們自己
的管道，以促進
壓縮天然氣輸送
至新母站。
c. 不適用
2019年上半年 2019年
第四季度(1)
81.2（其中約
22.7百萬港元
已於截至最後
實際可行日期
由本集團產
生，其中約
58.5百萬港元
將由本集團產
生）
本集團已從潛
在供應商取得
我們擬購買的
設備及機器的
費用報價及已
取得向潛在地
主（即新鄭市
省政府）購 買
該片土地的費
用估計。
總土地成本預
期約為16.8百
萬港元，其中
約3.8百萬港元
已由本集團支
付作為按金；
約13.0百萬港
元將須由本集
團 於2019年 上
半年前支付。
由於該土地包
括壓縮天然氣
母站及液化
— 壓縮天然氣
母站，將須支
付 的13.0百 萬
港元當中，壓
縮天然氣母站
應 佔10.2百 萬
港元及液化
— 壓縮天然氣
車用加氣站應
佔2.8百萬港
元。
(iv) 完成建設三個新車用加氣站並購置及為必要設備及機械組裝，以及保養
a. 位於廣東省廣州市花
都區的液化天然氣車
用加氣站
b. 位於河南省新鄭市薛
店鎮的液化 — 壓縮天
然氣車用加氣站
c. 位於河南省新鄭市鄭
州機場經濟區的壓縮
天然氣車用加氣站
d. 維護現有加氣站
a. 為倉儲容量達27
噸的車輛供應液
化天然氣
b. 為車輛供應液化
天然氣及壓縮天
然氣及與新壓縮
天然氣母站的管
道連接
c. 為倉儲能力達
1,500立方米的車
輛壓縮天然氣
d. 損耗的一般維護
a. 液化石油氣車用
加氣站
b. 液 化 — 壓縮天然
氣車用加氣站
c. 壓縮天然氣車用
加氣站
d. 不適用
a. 2019年首個
季 度
b. 2019年上半
年
c. 2019年上半
年
d. 不適用
a. 2019年首個
季 度（1）
b. 2019年第四
季 度（2）
c. 2019年第四
季 度（3）
d. 不適用
76.3（其中約
22.4百萬港元
已於截至最後
實際可行日期
由本集團產
生，其中約
53.9百萬港元
將由本集團產
生）
我們已透過從
承建商、供應
商及潛在地主
（如政府）取 得
報價而得出預
計總投資╱資
本開支。
a.我們已就液
化天然氣車用
加氣站訂立租
賃協議及年度
租金為約人民
幣1.4百萬元。
b.本集團已從
新鄭市省政府
就有關液化
— 壓縮天然氣
車用加氣站的
該片土地取得
資料，13.0百
萬港元之中，
液 化 — 壓縮天
然氣車用加氣
站 佔2.8百萬港
元。
c.我們已就我
們有意租賃該
片土地用作壓
縮天然氣車用
加氣站訂立協
議，且需要支
付人民幣6.0百
萬元作為兩年
的預繳租金。
(v) 購置額外車輛
為擴充我們的車隊而收購
車 輛
為危險貨物運輸而擴
充我們的車隊
20輛液化石油氣槽車、
100輛液化石油氣廂式
運輸車、20輛壓縮天
然氣長管拖車及10輛
液化天然氣槽車
2019年上半年開
始，預期於2023
年前完成
不適用 68.9（乃按
本集團估計的
最低位）
約23.4%來自全
球發售所得款
項淨額（即16.1
百萬港元），
76.6%來自本集
團外部融資
總計： 332.1
26. 以下載列我們於業績記錄期間的營運中加氣站變動：
於
2015年
12月31日
於
2016年
12月31日
於
2017年
12月31日
於
2018年
6月30日
液化石油氣加氣站 9999
壓縮天然氣加氣站 11 11 12 12
液化天然氣加氣站 0111
小 計 20 21 22 22
壓縮天然氣母站 2222
總 計 22 23 24 24
以下載列我們於最後實際可行日期按省市劃分的營運中加氣站明細：
省市 液化石油氣 液化天然氣 壓縮天然氣 加氣站總數
廣東省廣州市 810 9
廣東省加氣站總數 810 9
江西省贛州市 100 1
江西省加氣站總數 100 1
河南省信陽市 001 1
河南省鄭州市 008 8
河南省駐馬店市 003 (1) 3 (1)
河南省新鄭市(2) 002 (3) 2 (3)
河南省加氣站總數 0 0 14 14
總 計 9 1 14 24
27. 我們的地域市場
於 業 績 記 錄 期 間，我 們 主 要 在 廣 東 省 及 江 西 省 提 供 液 化 石 油 氣 產 品、在 河 南 省 提
供壓縮天然氣產品及在廣東省提供液化天然氣產品。以下載列我們按地域市場劃分的
總收益明細及我們按地圖列示的加氣站說明：
截 至12月31日止年度
截 至6月30日止六個
月
2015年 2016年 2017年 2018年
收 益
佔收益
百分比 收益
佔收益
百分比 收益
佔收益
百分比 收益
佔收益
百分比
（人民幣
千元） (%)
（人民幣
千元） (%)
（人民幣
千元） (%)
（人民幣
千元） (%)
廣東省 426,497 64.4 668,807 76.1 824,150 75.2 428,450 76.9
河南省 218,702 33.0 186,094 21.2 194,777 17.8 91,926 16.5
江西省 17,229 2.6 23,472 2.7 76,412 7.0 36,792 6.6
總 計 662,428 100 878,373 100 1,095,339 100 557,168 100
28. 我們於業績記錄期間的自有及租賃液化石油氣倉儲設施詳情載列如下：
倉儲設施 地點 擁有權類別
於最後實際
可行日期的
倉儲容量 主要供應
（噸）
1 新江煤氣站 江門市新會區古井鎮
官沖村牛牯嶺
自有，透過共同
控制實體
江門新江煤氣
1,660 江門市民用站
2 贛州加氣站 江西省贛州市章貢區
水南鎮嶺頭13號
自 有 382 贛州市民用站
3 液化石油氣車
用加氣站
見上文 自有 96
廣東省廣州市6個
車用加氣站
4 供應商 廣東省東莞市及南沙區 租賃 8,002(1)
總 計 10,140
29. 此 外，於 業 績 記 錄 期 間，我 們 已 提 供5項短期計息貸款（包括四項各為人民幣
20.0百萬元的短期貸款及一項為人民幣10.0百萬元的短期貸款）予上述獨立第三方
以不時用作其短期營運資金。該等短期貸款的年利率為13.8%。貸款協議亦規定於
各自短期貸款到期日償還的本金以及於每個月的第五天或之前支付前一個月的應
計 利 息。該 等 貸 款 於 考 慮 以 下 各 項 後 授 予 獨 立 第 三 方：(i)由於本集團與獨立第三
方之間的泊位使用而產生的長期業務關係而對獨立第三方的背景有所了解；(ii)收
取的利息收入以擴大本集團的收入來源；及(iii)該等貸款均為短期，期限為7至90天。
誠如我們的中國法律顧問所告知，授予該第三方的貸款並無違反中國的相關法律，
原因是各項貸款均為企業之間為滿足其經營的一般資金需求而簽訂的短期貸款協
議。於2015年，《最高人民法院關於審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》
明 確 規 定，滿 足 法 人 實 體 之 間 日 常 經 營 活 動 資 金 需 求 的 貸 款 協 議 為 有 效 的，惟 其
違反法律的強制性規定及行政法規，且其收取的年利率低於24.0%則除外。
30. 我們的定價很大程度上受規管我們售價的政府政策是否存在所影響。以下載列於
業績記錄期間及於最後實際可行日期我們的售價是否受政府政策影響的概要：
住宅用途 商業及
工業用途
汽車用途
液化石油氣 廣東省 2015年8月15日之前：政府指導價
2015年8月15日之後：市價
江西省贛州市 市價 不適用，因我們
並不從事商業及
工業用途銷售
不適用，因我們
並不從事汽車
用途銷售
壓縮天然氣 河南省 不適用，因我們
並不從事向住宅
終端用戶銷售
市價 鄭州市：鄭州巿
公用業協會提供
建議售價；
信陽市及駐馬店市：
市 價
液化天然氣 廣東省廣州市 不適用，因我們
並不從事向住宅
終端用戶銷售
市價 市價
31. 我 們 天 然 氣 產 品 的 需 求 受 季 節 性 所 影 響。於 業 績 記 錄 期 間，我 們 通 常 在 每 年 的 第
一季度錄得相對較低的銷量，乃由於農曆新年假期所致，公共交通運營商於該期間可
能不會運營。我們在第二及第三季度的銷量較高，乃由於一般而言車輛使用空調的需
求較高所致。隨著使用空調的需求減少，我們的銷量在第四季度將輕微下跌。
32. 供應商集中度
值 得 注 意 的 是，截 至2017年12月31日 止 三 個 年 度，來 自 我 們 五 大 供 應 商 的 採 購 額
分別佔我們的銷售成本總額約81.0%、80.8%、76.4%及85.7%，而來自同期最大供應商的
採購額分別佔截至2017年12月31日止三個年度及截至2018年6月30日止六個月的銷售
成本總額約43.0%、25.8%、38.2%及51.8%。
我們董事的觀點
儘管上述於業績記錄期間的數字顯示供應商集中（尤其是壓縮天然氣），我們的董
事認為有關供應商集中的風險可予以控制，並且基於以下理由不會影響本集團上市的
適合性：
(a) 行業格局及業務性質
由於上游石油及天然氣公司（其控制大部分液化石油氣、壓縮天然氣及液化天
然氣車用加氣站及液化石油氣民用站營運的供應）的 主 導 地 位，向 若 干 供 應 商 採
購原材料以確保原材料在數量和質量方面的一致乃屬常見。根據弗若斯特沙利文，
本集團於業績記錄期間主要購買液化石油氣的供應商為廣東省少有的同時出售國
產液化石油氣及進口液化石油氣的主要上游液化石油氣供應商，且彼等佔廣東省
上游液化石油氣供應約75%。我們的液化石油氣車用加氣站通常向從海外進口的
獨立液化石油氣供應商採購，而我們的液化石油氣民用站通常向於國內採購及從
海 外 進 口 液 化 石 油 氣 的 獨 立 液 化 石 油 氣 供 應 商 採 購。根 據 弗 若 斯 特 沙 利 文 報 告，
中 國 液 化 石 油 氣 的 進 出 口 比 率 一 直 保 持 高 位，且 於 截 至2018年12月31日 止 年 度，
預期進口液化石油氣約為出口液化石油氣的15.8倍。廣 東 領 先 的 液 化 石 油 氣 進 口
商 因 此 亦 有 助 推 動 液 化 石 油 氣 在 許 多 應 用 範 疇 內 的 滲 透，包 括 汽 車、工 業 及 住 宅
板 塊。截 至2017年12月31日止三個年度以及截至2018年6月30日 止 六 個 月，我 們 每
年或每個期間向超過10個供應商採購，並合共向超過20名不同的供應商採購原材料。
(b) 從其他供應商採購及擴大供應商基礎的靈活性
本 集 團 在 供 應 商 選 擇 方 面 保 持 靈 活，因 為 我 們 通 過 共 同 控 制 實 體 江 門 新 江 煤
氣擁有倉儲設施及碼頭，使我們能夠靈活掌握我們積累的存貨及我們對供應商的
選擇。我們亦向供應商租賃儲存設施，以方便我們的大批採購。就液化石油氣而言，
倘供應商停止向本集團供應，本集團可向其他性質及規模相若的供應商訂購更多
原材料，並將其儲存於我們的倉儲設施，以應付任何突發的供應不足。此外，我們
的 碼 頭 使 我 們 能 向 其 他 供 應 商 採 購，即 使 彼 等 可 能 遠 離 我 們 的 經 營 位 置，因 為 此
等 船 舶 可 以 將 液 化 石 油 氣 運 輸 至 很 遠 的 地 方。根 據 弗 若 斯 特 沙 利 文，由 於 液 化 石
油氣採購可借助進口液化石油氣而進行，我們的碼頭對於我們選擇其他供應商的
靈 活 性 非 常 重 要。由 於 我 們 有 大 批 採 購 量，我 們 相 信 這 可 吸 引 願 意 與 我 們 訂 立 長
期 協 議 的 液 化 石 油 氣 供 應 商，並 有 助 我 們 於 定 價 方 面 的 議 價 能 力。此 外，我 們 的
採購量使我們能夠以優質的價格及條款找到其他供應商而並無太大困難。
根 據 弗 若 斯 特 沙 利 文，就 壓 縮 天 然 氣 而 言，天 然 氣 資 源 主 要 集 中 在 中 國 石 油
等國有能源公司，我們已憑著我們母站連接西氣東輸管道的優勢與彼等達成長期
協 議。因 此，我 們 相 信 我 們 已 經 從 中 國 石 油 獲 得 豐 富 及 主 要 的 壓 縮 天 然 氣 來 源，
這亦意味著我們的採購價格非常具有競爭力，由於我們的採購來源乃主要來自中
國 石 油。儘 管 中 國 石 油 僅 擁 有 河 南 省 西 氣 東 輸 管 道 的 獨 家 經 營 權，惟 仍 有 其 他 類
似河南藍天的二級氣源供應商能夠向本集團供應壓縮天然氣。由於河南藍天為我
們的共同控制實體之一，我們亦能夠按具競爭力的價格採購壓縮天然氣。我們認為，
倘若本集團需要向此等二級氣源供應商採購，我們於大量購買時仍然能夠以具有
競 爭 力 的 價 格 採 購 壓 縮 天 然 氣，而 弗 若 斯 特 沙 利 文 對 此 亦 表 示 認 同。然 而，本 集
團無法保證，其價格如中國石油（有主要燃氣來源）及河南藍天（為我們的共同控制
實體之一）般具競爭力。根據弗若斯特沙利文的多項研究方法，如與行業利益相關
者及其他二級氣源供應商及車用燃氣供應商進行深入訪問，大多數確認他們願意
向分銷及銷售網絡完善、品牌形象廣受認可及市場地位及競爭力經驗證的公司以
具 競 爭 性 的 價 格 大 量 地 銷 售 壓 縮 天 然 氣。因 此，弗 若 斯 特 沙 利 文 認 為 本 集 團 仍 能
以具競爭性的價格向其他二級氣源供應商大量地採購壓縮天然氣。
於 業 績 記 錄 期 間，除 本 集 團 基 於 信 陽 車 用 加 氣 站 的 位 置 而 為 其 向 其 他 壓 縮 天
然氣供應商為購買壓縮天然氣外，我們並無因供應問題向其他二級氣源供應商購
買，乃 由 於 中 國 石 油 及 共 同 控 制 實 體 河 南 藍 天 的 供 應 充 足。倘 我 們 無 法 透 過 中 國
石油及河南藍天滿足我們的需求，我們相信我們可從更多二級氣源供應商購買相
若 數 量 的 壓 縮 天 然 氣。就 其 他 二 級 氣 源 供 應 商 的 定 價 而 言，鑑 於 該 等 二 級 氣 源 供
應商可合法在向我們的報價加上最多20%的 若 干 緩 衝 額，我 們 無 法 保 證 其 報 價 將
如 中 國 石 油 及 河 南 藍 天 具 競 爭 力。目 前，河 南 藍 天 收 取 的 價 格 與 中 國 石 油 收 取 的
價格相若，乃由於其燃氣價格與中國石油的一樣。
此 外，儘 管 本 集 團 致 力 維 持 與 現 有 供 應 商 之 間 的 既 定 業 務 關 係，我 們 亦 認 識
到 擴 大 供 應 商 基 礎 以 維 持 長 期 增 長 的 重 要 性。我 們 的 董 事 認 為，倘 市 場 上 有 可 選
的替代供應商可供應具可比市價及質素的產品，本集團於向替代供應商採購方面
應 不 會 有 任 何 困 難。本 集 團 將 繼 續 物 色 及 尋 求 適 合 的 供 應 商，以 擴 大 我 們 的 供 應
商基礎，並配合本集團的擴展計劃。
(c) 我 們 已 與 中 國 石 油 訂 立 長 期 供 應 協 議，中 國 石 油 是 我 們 在 河 南 省 的 最 終 獨 家
壓縮天然氣供應商
根據弗若斯特沙利文報告，天然氣屬中國的戰略資源，由少數國有企業控制。
由於河南省具備內陸的地理位置，其上游天然氣供應主要來自中國石油獨家經營
的西氣東輸管道。因此，我們採購壓縮天然氣依賴中國石油乃屬行業慣例。
儘管我們已就採購壓縮天然氣與河南藍天燃氣股份有限公司簽訂長期協議，
後 者 亦 從 中 國 石 油 採 購 壓 縮 天 然 氣。因 此，中 國 石 油 是 我 們 在 河 南 省 的 最 終 獨 家
壓 縮 天 然 氣 供 應 商。我 們 與 中 國 石 油 簽 訂 長 期 供 應 協 議，期 限 由2009年8月 至2023
年12月，據 此 將 保 證 彼 等 長 期 向 我 們 的 壓 縮 天 然 氣 母 站 供 應 壓 縮 天 然 氣。我 們 的
董 事 認 為，由 於 有 長 期 供 應 協 議，儘 管 我 們 依 賴 中 國 石 油，我 們 的 壓 縮 天 然 氣 採
購 將 保 持 穩 定，且 概 無 不 可 預 見 的 因 素 影 響 我 們 與 中 國 石 油 的 業 務。本 集 團 亦 將
致 力 維 持 與 中 國 石 油 已 建 立 的 業 務 關 係，而 倘 有 採 購 壓 縮 天 然 氣 的 替 代 來 源，本
集團將積極考慮以擴大我們的壓縮天然氣供應商基礎（倘按可比市價及質素獲供
應壓縮天然氣）。
33. 僱 員
於2018年6月30日，我們有679名全職僱員。於最後實際可行日期，本集團於中國共
有680名僱員。下表載列於2018年6月30日及於最後實際可行日期我們按職能劃分的僱
員人數明細：
於2018年
6月30日
於最後實際
可行日期
高級管理層 29 28
行 政 28 31
財 務 26 23
安全及設備 42 41
人力資源 6 6
資訊科技 2 2
營 運 548 548
總 計 681 679
34. 自有物業
於最後實際可行日期，我們擁有7幅位於中國贛州、江門、新鄭及信陽各市總面積
約125,963.7平方米的地塊的土地使用權。我們已取得所有該等7幅地塊的土地使用權證。
於 最 後 實 際 可 行 日 期，我 們 在 該 等 土 地 上 經 營2個 加 氣 站、1個壓縮天然氣母站及1個
倉庫。
我們已取得6份 房 屋 所 有 權 證，乃 一 般 用 作 配 套 樓 宇，如 辦 公 室、車 棚 及 宿 舍。該
等物業的建築面積約為6,049.93平方米。
10 :
GS(14)@2018-12-20 03:38:2935. 鄭健鵬:8132、8010、8116、8007、1182
36. 鄭美珍:1293、8536
11 :
GS(14)@2018-12-20 03:39:0337. 我 們 的 控 股 股 東 及 董 事 確 認，除 鄭 健 鵬 博 士（我們的獨立非執行董事之一）亦為中
油港燃能源集團控股有限公司（一間其股份於聯交所GEM上市的公司（股 份 代 號：
8132），其 業 務 活 動 包 括 液 化 天 然 氣、壓 縮 天 然 氣 及 其 他 相 關 清 潔 能 源 業 務）的執行董
事外，彼等或彼等各自的任何緊密聯繫人於我們的業務直接或間接構成競爭或可能構
成競爭的業務（除本集團業務）中擁有權益，而將須根據上市規則第8.10條作出披露。
12 :
GS(14)@2018-12-20 03:40:5038. 畢馬威
39. 2017年盈利增3%，至7,300萬，2018年上半年降52%，至1,900萬，輕債
13 :
太平天下(1234)@2018-12-20 23:19:05往績都妖妖地
14 :
GS(14)@2018-12-21 07:44:37已中度