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Eddie先生華億新媒體(419)研究


lam兄,昨天因有急事,未能對話,真對不起。


當我今日開個郵箱來看看的時候,有位Eddie兄提供對華億新媒體的研究,可以參考,但不可盡信。


簡言之,公司盤大:又大發新股收購,股本更大,相信升的能力少,跌的機會大,而收購的東西多為空氣,面對減值機會大。但我欣賞他的研究,所以可以看看。


 
Stock Name
Media China Stock Code 419 Mkt Cap
   
基本面 Date By  
業務
2008/12/16 Bigcat http://www.mediachina-corp.com/s/index.php
同業比較
2366 1B CAP   5XPE
2008 3.4B CAP  10XPE
419 股價無優勢
2008/12/16 Bigcat
銷售/毛利
2008 1H

Turnover 81M  Loss 47.4M
GP都無…廢
2008/12/16 Bigcat
資產/負債
250M CASH  1.13B BOOK (主要為商譽497M+廣告代理權666M)  2008/12/16 Bigcat
广告代理业务
    * 旅游卫视独家广告代理,与之联营公司并负责制作广告内容  - 海南衛視
    * 广东卫视独家广告代理 (从2009年1月1日开始)  - 中觀傳媒
每年广告刊例价值超过 60 亿元人民币 (水份非常大…排名方面, 廣東算收視中游, 旅游就下游)
2008/12/16 Bigcat
电影/電視
投资与制作 

    *  中国最大电影、情景喜剧及电视剧片库之一,拥有大片、获奖影片等超过150部影片
    * 拥有于中国的电影制作许可  * 拥有中国A级电视剧制作许可
無特別…近排都無收入
2008/12/16 Bigcat
廣東衛視收購
31/8/2008  與Selamead Holdings Limited(「Selamead」)訂立一項股份認購協議。
根據此協定,集團將根據Blower Investments 的公允價值及其截2008年及2009年12/31止年度的業績確定收購價,於三年內分三批發行代價股份來支付。代價股份將按每股0.20 港元發行,與二零零八年三月三十一日聯交所收市價每股0.135 港元相比,每股溢價約48.15%。在股份認購協議完成後,集團將先發行最多700,000,000 股代價股份;如能達到股份認購協定中的全部要求,包括Blower Investments 截至二零零八年及二零零九年十二月三十一日止年度經審核的綜合淨利潤分別達到或超過80,000,000 港元及100,000,000 港元,集團將最多發行2,100,000,000 股的代價股份,收購總價將不超過420,000,000 港元。禁售期為由相關發行日起最多24 個月
2008/12/16 Bigcat
董事背景
董事會新成員- 非常有背景!!
田溯寧先生是中國寬帶產業基金的董事會主席和中國網通(0906.hk)前任CEO。他領導的中國寬帶產業基金是一個專注於國內電信、媒體和高科技行業的產業投資基金,致力於建立中國的“寬帶生態系統"和推動相關產業的發展。田先生同時兼任KKR資深顧問、萬事達集團獨立董事和聯想集團獨立非執行董事。
張長勝先生是中國網通高級副總裁,曾任江蘇省省長助理等政府要職,具有豐富的政府及企業管理的經驗。
黎瑞剛先生是上海文廣新聞傳媒集團總裁,是國內著名的傳媒行業領導人物,其所領導的上海文廣新聞傳媒集團是中國僅次於中央電視台的第二大媒體集團。
蔣建寧先生為中青旅控股股份有限公司首席執行官,其所領導的中青旅是中國最大的三家旅遊集團之一,是中國旅遊業的領先者。
2008/12/16 Bigcat
CBC 背景
CBC基金创建于2006年2月,总基金规模约3亿美元,由田溯宁掌管。CBC第一轮融资规模接近2亿美元,主要投资者包括中信资本、新闻集团、电讯盈科、网通、全球最大的广告公司WPP等。CBC第二次融资金额应该在1亿美元以上。  2008/12/16 Bigcat

http://www.cbc-capital.com/cn/management_1.php 2008/12/16 Bigcat
巿場面      
股權分佈

   


CBC             4,553.7 21.5%
(incl 1B option) 2008/12/16 Bigcat


Selamead             2,100.0 9.9%
(assume meet all requirment) 2008/12/16 Bigcat


董平             1,344.0 6.3%

2008/12/16 Bigcat


程十慶                994.8 4.7%

2008/12/16 Bigcat


TOTAL           21,218.2


2008/12/16 Bigcat
股權變動
之前為高振順殼股, 后賣予董平(高振順因而合共套現了3.185 億元),后輾轉落入CBC 2008/12/16 Bigcat

2007/11 董平沽 1B SHARE  to CBC @0.13 
CBC HOLD 1.5B Share + 2.9B OPTION
董平 Left 1B
2008/12/16 Bigcat

2008/4/11CBC  按每股0.0991港元之價格行使1,9b份認股權證,為集團帶來額外188.3M港元   Left 1B Option 2008/12/16 Bigcat

董平先后在1/14, 3/10  沽出13.8M / 1.3B 股, 全數撤退 2008/3/12 Bigcat
走勢
最高炒過上0.2, 最低0.024…. 2008/12/16 Bigcat



   
拆局      
拆局
現時股價大幅偏低于主要股東成本,(>0.1)
本業方面, 現時業績并未INCL 廣東衛視, 如按收購承諾, 每年有80M, 如果其他做翻好D…當1B Cap--> 現價<10PE
頻道點都好過2336 D地方臺
董事背景超強, 同業務也有大關聯

作價不平, 無CATALYST, 股權分散
個人認為有炒的潛質….但輸TIMEVALUE
2008/12/16 Bigcat
Valuation
HOLD to wait for CATALYST    TARGET 0.1 2008/12/16 Bigcat



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