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海螺水泥偷卖同行股 郭文叁倒腾14亿作壁上观


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海螺 水泥 偷賣 同行 郭文 倒騰 14 億作 壁上觀 壁上
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海螺水泥受巴蜀暴利诱惑持114亿资金疯狂扩张


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海螺 水泥 巴蜀 暴利 誘惑 114 資金 瘋狂 擴張
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谋控华东市场 海螺水泥逆市扩张


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“该死的要死,该大的还是要大。”5月23日,在杭州举行的2009年中国水泥市场营销论坛上,海螺水泥(600585.SH)一位高管直言,海螺水泥仍将推进在浙江的增产计划,“引导浙江建立优秀的水泥企业”。

此前,海螺水泥董事长郭文叁曾表示,在“十一五”期间,海螺水泥将把华东地区市场占有率提高至40%,从而主控华东市场。

海螺水泥的扩张计划引来了众多中小企业的担忧。尤其是水泥产能过剩已成水泥行业的“达摩克利斯之剑”,上海水泥协会会长诸葛培智甚至认为,在一年左右的时间,华东市场的拐点就将到来,即“长三角地区水泥严重供过于求”。

不过,海螺水泥显然不担忧供应过剩的危机,上述海螺水泥高管表示,“水泥行业是一个市场化的行业,通过结成联盟来提高市场价格是很难的,水泥行业的发展还得由市场来决定”。

海螺逆市扩张

无论是产量还是销量,海螺水泥10多年来一直稳居全国第一,2008年水泥产量近亿吨,占中国市场约10%的份额。

虽然在华东地区,水泥产能过剩已是业内共识,但2008年,海螺水泥仍投资62.3亿元,在安徽、江西新建8条5000吨/日水泥熟料生产线。

“条件这么好的企业,你不让它发展是不合理的。”上述海螺水泥高管透露,其公司将以两大举措来应对水泥的行业危机:一是产业扩张;二是发展余热发电等水泥关联产业。

以华东地区为例,虽然在诸葛培智看来,“市场已经很成熟,拐点即将出现”,但海螺水泥董事长郭文叁曾表示,在“十一五”期间,海螺水泥将华东地区市场占有率提高至40%,从而主控华东市场。

海 螺水泥之所以敢这样做,是因为其拥有巨大的成本优势,与会的昌兴水泥人士直言,“我是从海螺水泥出来的,海螺水泥的成本控制确实有很大的优势。”另一业内 人士透露,“人家(海螺水泥)一条线只要280人左右,而行业内比较好的企业都要400多人,光人力这一块(同行业其它企业)就要比海螺水泥差很多”。

在水泥关联产业上,上述与会海螺水泥的高管称,“一个能处理全县50%左右的粉煤灰与垃圾的企业,有哪个县不欢迎呢?”在他看来,余热发电、城市废弃物处理以及本身的零污染是海螺水泥扩张的优势,可以提高海螺水泥的利润率。

在解释海螺水泥为何进军浙江——这一已经饱和、水泥生产技术水平高的市场时,上述高管说:“我们不是来干掉谁,而是来告诉大家,水泥企业应该怎么做,为水泥行业做一个引导。”

中小企业担忧

海螺水泥的增产显然不是水泥行业转好的讯号,虽然工业和信息化部建材处处长吕桂新给与会人士带来了乐观的信息,“2009年1-4月全国水泥总产量同比增长了13%,今年仍然是水泥业发展比较好的年份”,但与会的中国水泥玩家却仍然面露难色。

事实上,早在2006年,浙江市场水泥供应已经严重过剩。为此各家水泥企业一致希望通过“行业自律”,以控制产能的方式来稳定市场。一位业内人士表示:“海螺水泥通过市场扩张,挤压中小水泥企业的生存空间,并最终淘汰它们的目的显而易见。”

据浙江省经贸委网站信息,2008年9月,98家当地水泥企业的联合上书反对海螺水泥浙江扩能,但一个月后,海螺水泥通过了浙江省经济贸易委员会的审核。

海螺水泥的扩张让众多水泥企业头痛不已,2007年成立的南方水泥让他们看到了一丝希望。

南方水泥隶属于中国建材(3323.HK),被诸葛培智评为水泥行业的“后起之秀”。近年来,南方水泥为迅速发展壮大水泥产业,发起了一系列的联合重组。

中建材董事长宋志平曾强调,中建材的联合重组与西方传统的M&A有根本的区别,中建材的联合重组不排斥原有企业,“不是把你买过来然后让你走人”,而是与原有企业主一起分享重组后的企业成果,是一个开放的、融合性的重组。

2008年南方水泥在浙江发起一系列重组,其中包括把浙江当地最大的企业三狮水泥100%股权收入囊中。

参会的多位中小水泥企业高管均表示,希望能与南方水泥合作,进行联合重组,以应对日趋激烈的竞争。

不过在此次会议上,面对中小水泥企业热情的双手,南方水泥的高层却没有直接的回应。

不过,对海螺水泥的扩张计划,一位台湾水泥界的企业高层却有不同看法。这位高层向本报记者表示,“大者恒大”将是大陆水泥业发展的趋势,“产能不等于产量,虽然产能过剩但产量还是可以自行调节的,而且要是利润真低得不行,肯定会有人退出”。

“政府的调控是有限的。”在吕桂新看来,水泥行业是一个市场竞争激烈的行业,政府不会强制调节具体企业。

来自台湾的亚洲水泥的高管表示,无论是南方水泥,还是华润水泥,它们与海螺水泥一样,都在扩建,只是规模大小不同而已,“做为一个公司,特别是上市公司肯定有这种做大的使命感”。
謀控 華東 市場 海螺 水泥 逆市 擴張
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海螺水泥仲裁案求解员工持股问题


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http://www.caijing.com.cn/templates/inc/webcontent.jsp?id=110201397&time=2009-07-21&cl=100&page=all


 【《财经网》上海专稿/记者 马静婴】一份仲裁裁决书,将让平安信托以2.04亿股的持股数,跃升为安徽海螺水泥股份有限公司(上海交易所代码:600585,香港交易所代码:00914,下称海螺水泥)的第三大股东,持股比例达到11.54%。

  海螺水泥7月17日晚发布公告称,公司股东安徽海螺创业投资有限责任公司(下称海创)与平安信托投资有限责任公司(下称平安信托)的股权转让合 同纠纷一案已有仲裁结果。7月15日,芜湖仲裁委员会裁决海创以其持有的海螺水泥2.04亿股A股抵偿平安信托应得股权转让款人民币27.11亿元。

  中国《仲裁法》规定,仲裁实行一裁终局制度,平安信托和海创也分别于7月21日晚发布简式权益变动报告书。而这一简单表象背后,还隐藏着海螺水泥的母公司——海螺集团改制时员工持股的利益博弈。

二次转手
平安信托和海创的合同纠纷与三年前海螺水泥的一次定向增发有关。2006年7月,平安信托 与海创签订协议,平安信托以38.3亿元的价格转让其所持有的安徽荻港海螺水泥股份有限公司49%的股权、安徽枞阳海螺水泥股份有限公司49%的股权、安 徽池州海螺水泥股份有限公司49%的股权及安徽铜陵海螺水泥有限公司31.86%的股权。同月,海螺水泥董事会通过决议,向海创定向增发2.88亿股有限 售条件的A股股份,以收购上述四家公司股权,增发价格为13.3元/股,总金额即38.3亿元。


  在受让上述股权前,海螺水泥本就是其控股股东。定向增发后,海螺水泥拥有了四家公司100%的股权。而在这两笔交易中,海创在向海螺水泥转售四家公司股权的过程中,未获任何溢价。

  2007年5月,海螺水泥完成定向增发。7月,平安信托与海创签署《补充协议》,约定海创在海螺水泥向其发行股份三年后的三个月内支付股权转让款,并每年支付1%的延期支付补偿金。若违反协议,海创将以定向增发获得的2.88亿股股份抵偿股权转让款。

  2009年2月19日,平安信托以海创未按时支付延期支付补偿金为由,向芜湖仲裁委员会提起仲裁申请。7月15日,芜湖仲裁委员会裁决,海创以2.04亿股抵偿27.11亿元转让款,剩余11.19亿元仍为平安信托的债权。

  海螺水泥定向增发的股份锁定期为36个月,该批股份将于2010年5月26日解禁上市。根据公司A股7月21日的收盘价47.89元/股计算,平安信托受托管理的该部分资产浮动收益已超过70亿元。

员工持股
平安信托和海创之间纠纷的根源,涉及更早前海螺水泥的母公司,安徽海螺集团有限责任公司(下称海螺集团)改制后的员工持股问题。


  2003年海螺集团实施改制,由国有独资公司变更为国有控股的有限责任公司。公司股东为2002年11月先后成立的安徽省投资集团有限责任公司 (下称安徽投资集团)和海创。其中,安徽投资集团代表省国资委出资,占股51%。海创则代表员工持股,占股49%,其股东为海螺集团及其三家附属公司的工 会委员会和八名自然人。

  值得注意的是,平安信托的委托人,据此前公告信息,亦是“海螺集团及其附属公司的工会委员会成员”。

  在转让股权时,平安信托的委托人和海创的股东是否指同一批人,目前不得而知。但海螺水泥董秘章明静向《财经》记者表示,现在双方的人员“不完全 相同”。她解释说,有些离职员工向平安信托提出提前终止信托合同,要求其全额付款,因而平安信托有催款需求。而海创之所以放弃大笔利益,则是由于其“无持 续经营性收入,也不愿承担一年后还款和股价波动的风险”。

  在外界看来,此次纠纷很大程度上是因2006年平安信托的受托资产选择了通过海创注入海螺水泥,海创作为“二传手”似乎增加了交易的复杂性,尤其令人不解。

  海螺水泥董事会秘书章明静解释称,上述四家公司的由信托代持的职工股权在海螺水泥上市前就已形成,属于“历史遗留问题”。而2006年是根据监管部门的要求,平安信托才将四家公司股权转手海创进行定向增发的。

  一位信托业人士对《财经》记者表示,2002年《信托法》颁布以后,很多公司都通过股权代持信托的方式进行股权激励。但是,证监会对于信托公司 参股上市公司的态度一直比较谨慎,尤其是对即将上市的公司,一般不允许信托公司作为其原始股东,其原因就是信托代持“不透明”,可能导致国有资产流失。因 此,2005年以后信托方式的股权激励已逐渐减少。至2006年时,证监会曾明文规定,信托公司不得持有上市公司股份。

  不过,2006年的这一严格规定,如今又有一定程度的放开。因而此次作为仲裁结果,平安信托得以再次持有海螺水泥11.54%的股份。

  然而,在简式权益变动报告书中,平安信托披露,其与委托人海螺集团工会签订信托合同的时间并非董秘所指的海螺水泥上市之前,而是2006年6月 28日,即其转让股权前的一个月。并且,信托合同只须经委托人、受益人向其提交书面申请,即可终止。然而,在这份报告书中,依然没有透露受益人的具体情 况,受托人平安信托的一切行为都是以自己的名义进行的。

  也就是说,2010年5月26日,海螺水泥的该批股份解禁后,受益人可以随时要求平安信托终止合同,在取得巨额收益的同时不暴露自己的身份。其幕后的真正受益者,可能永远都是个秘密。■ 
海螺 水泥 仲裁案 仲裁 求解 員工 持股 問題
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海螺集团股权转让 引两建材央企终极大战?


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090929/20090929014824687.html


每经记者  张超  发自北京

        中国建材和中材集团在水泥领域的势力纷争蔓延到了安徽,这一次被竞争的主角是亚洲最大的水泥熟料生产企业海螺水泥(600585,SH)。

        在传出安徽省国资委有意转让海螺水泥母公司海螺集团的股权之后,数家央企积极介入其中,而此前已经开始积极布局安徽市场的中国建材和中材集团则被认为是  “最有希望的买家”。

        “两家都和我们有接触。”昨日,在接受  《每日经济新闻》电话采访时,安徽省国资委有关人士默认了关于海螺集团股权转让的传闻,但他拒 绝透露股权转让的比例、原因和时间表。有中国水泥协会人士对记者表示,海螺集团的股权归属可能成为两央企持续数年的水泥争霸中“最后一根稻草”。

海螺优质资产引发各方觊觎

        “海螺水泥这么优质的资产,一旦投诸市场,谁都会垂涎几分,因此两大央企感兴趣是必然的。”上述水泥协会人士对记者表示,觊觎海螺水泥的绝不仅仅只有中国建材和中材集团两家。

        海螺方面提供给记者的资料显示,海螺集团目前拥有58家子(分)公司和2家参股公司,总资产达309亿元。“我们已经连续11年在水泥的产销量方面位居全国第一。”海螺集团总经理办公室一位女士不无自豪地表示。

        在本周公布的福布斯亚洲上市公司50佳榜单中,海螺水泥是唯一一家入围的建材企业,名列榜单第五名。“海螺目前在全国14个省市设立了分 公司,虽然销售范围不及中建材和中材,但基础网络做得很扎实,涉足区域的销售覆盖率远远高于两大央企。”中信证券水泥行业分析师表示,虽然经历金融危 机,2008年海螺水泥仍旧实现利润26亿元。该分析师还表示,海螺水泥几乎是安徽省国资委手中最赚钱的企业,但中央政府出台4万亿投资政策后,地方政府 急需拿出相应配套资金来支持发展,或许因此才考虑出售海螺的资产。

        但在采访中,这一说法并未得到安徽省国资委方面的证实。“国资委应该不会放弃控股权。”有数字水泥网负责人也对记者表示,海螺水泥是安徽省的龙头企业,还是纳税大户,国资委想转让部分股权套现或许有可能,但不会放弃控股这棵摇钱树。

        中投证券分析人士表示,购入股权除了有入股亚洲最大水泥熟料企业的刺激,还可得到近1500万吨水泥的产能。《数字水泥》的统计数据显示,截至2008年底,作为建材央企两大巨头之一的中材集团已投产水泥产能也只有3200万吨。

投资力度或决定收购结果

        “中国建材和中材集团这两大央企在安徽市场上将不可避免地进行正面交锋,甚至可能发生‘贴身肉搏’。”此前在接受《每日经济新闻》采访时,数字水泥网总裁刘作毅曾对记者表示,而他所言的肉搏即将成为现实。

        昨天在接受记者采访时,中国建材、中材集团的人士都明确表达了公司对海螺股权的关注。“还要看(安徽省)国资委的意见,条件成熟我们才会 介入。”有中国建材方面的高管表示。而中材集团人士也表示“我们不反对持股海螺”。不过,两大央企人士都没有透露入股海螺的具体事宜。

        “两大央企争夺海螺股权的传闻由来已久。”中投证券分析师告诉记者,海螺的股权竞争不仅涉及到谁可能入主安徽市场,甚至对中国的整个水泥行业都将产生深远影响。而除了收购价格,在安徽省的投资力度将是收购成功与否的重要衡量指数。

        记者获悉,5月17日,中材集团与安徽省签署战略合作协议,宣布在未来5年内在非金属矿产领域投资100亿元,参与安徽相关企业的改制、 重组、并购等工作。更早之前,中国建材也和安徽省政府签订了开发石英砂等资源的协议,并计划在凤阳规划建设约2000亩的工业园区。

        “中材集团投资100亿元高调进入安徽,不排除有借投资非金属矿产的机会插足安徽水泥产业的可能。”刘作毅对  《每日经济新闻》表示。而分析人士也普遍认为,中国建材入皖的主要目的也是为了水泥。

        昨天,记者就股权收购问题致电海螺水泥证券部人士时,该人士不置可否,“那是集团公司的事情,跟股份公司没关系。”

新一轮市场争夺战升级

        在采访中记者获悉,中国建材与中材集团此前已经在安徽展开短兵相接。“2007年,中材集团就曾从中国建材手里‘抢’下了安徽珍珠水泥。 ”有《中国建材》杂志的专家告诉记者,为打开安徽市场,两大央企都积极与珍珠集团洽接,但最终中材集团在竞争中胜出,双方还签订了余热发电业务的合作协 议,中材集团也承诺对珍珠水泥已建及待建的全部新型干法水泥生产线余热发电项目进行投资建设。

        随后的日子里,两大央企的身影频繁出现于淮北水泥集团、淮南水泥集团等水泥企业。在接受记者电话采访时,一位淮北水泥负责人公开承认与两大央企都保持联系,但他拒绝透露具体合作细节。

        “安徽将成为水泥市场的战略要地。”国信证券水泥分析师认为,在中国建材看来,安徽市场是其南方水泥的重要延伸,目前南方水泥已经通过联合重组将100多家企业纳入麾下;而在中材集团看来,安徽市场是其对抗中国建材成立北方水泥的重要部分。

        “原本只是‘小摩擦’,但海螺水泥股权转让让战斗升级。”上述分析师表示,对于两大央企来说,失去海螺的股份不仅意味着丢失海螺水泥既有的市场,也表明水泥霸主地位的旁落。

        水泥大战,即将在安徽上演。

海螺 集團 股權 轉讓 引兩 建材 央企 終極 大戰
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关于海螺的“一连串事件”:中材浮现


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水泥巨头海螺被出售的谜底等待揭开。

安徽省政府一名知情官员本周二向本报记者透露,海螺之所以在业绩优良之际出售国有股权,“根本性原因在于股权结构和公司治理问题”。而出售的主要幕后推动者,是安徽省投资集团(下称安徽省投)。

他还针对市场的一些传闻澄清说,此次要出售的是海螺集团的股份,而非上市公司海螺水泥中的国有股权。

这位化名“石展弓”的“深喉”,一直在政府系统内从事与海螺有关的工作,熟知此次出售的过程。作为亚洲最大的水泥、熟料供应商、安徽最大的省属企业,海螺集团总资产达515亿元,其中安徽省投持有51%的股权,有市场人士估计能卖到200亿元以上。

而买家方面,据本报记者了解,并得到相关知情人士确认,中材集团可能是成为安徽方面有意向的购买者。此前一直有传闻说是中材集团和中建材集团两家央企在争夺海螺。

9月下旬,有关海螺的国有股权将出售给中央企业的传言,引发市场关注。海螺水泥股份在9月29日发布《澄清公告》称:“未来三个月内,不存在海螺集团控股权变化的情况。”

谁在卖谁是收益人?

海螺真的要卖吗?

“还不知道具体是什么情况。”海螺水泥股份执行董事郭景彬对本报记者的求证回应说。

“出售海螺?不是吧?”安徽省发改委一位处长对此消息显出十分惊讶的口气,但拒绝对此置评。

本报记者又就此分别致电安徽省国资委,未获正面答复。

但安徽省发改委、省国资委、省经委等部门均有知情人士向本报记者证实这一消息,并透露了交易双方的情况。

海螺集团2008年水泥产量1.2亿吨,产销量已连续11年居全国第一。集团旗下控股海螺水泥和芜湖海螺型材科技两家上市公司。本报获得的海螺财务消息显示,海螺集团2009年1-8月净利润已超过20亿,贡献了安徽省属企业中过半的利润。

这样一家盈利状况不错的大型企业,如果真的要卖的话,那是为什么呢?

此前有诸多报道称安徽省国资委在主导海螺出售,但“石展弓”对本报记者表示,出售海螺的主导权不在海螺,也不在安徽省国资委。

海螺水泥股份在9月29日发布《澄清公告》中也称“截至目前,安徽省国资委没有研究制订关于海螺集团股权转让的相关方案”。

“石展弓”对本报记者表示,“真正的卖家是安徽省投。”

工商登记资料显示,安徽省投是安徽省政府投资设立的国有独资公司。在海螺集团和8亿元注册资本中,省投出资4.08亿元,拥有51%权益;海螺集团员工持股的海创公司出资3.92亿元,拥有49%权益。

目前,海螺集团的管理架构带来许多困惑,“比如,省投在日常控股行为中并未获得相关的股权收益”,“石展弓”告诉本报记者。

记者查询的 现行的《安徽省省属企业国有资本收益管理暂行办法》显示,“国有控股企业中国有股应分得的股息、红利,全额上缴”。收益的收缴程序由安徽省级国资监管部门 管理,并由安徽省级财政部门负责监督。这似乎印证了海螺集团国有股权收益的收取者并非省投。据本报记者了解,在《安徽省省属企业国有资本收益管理暂行办 法》出台之后,海螺国有股的股权收益按照《办法》规定应全部交给安徽省财政。

“持股而不受益,这是促使省投此次推动出售海螺的原因。”“石展弓”透露。

一位长期关心海螺发展的人士表示,如果此次交易能够成功,其实是件大好事。“石展弓”也认为,此次出售,虽然省投是主要推动者,但从安徽的全局看来,这一交易也有助于吸引外来投资,利用央企的巨大的融资能力和政策资源,为地方提供更多的配套资金。

而这也是安徽省投的主要职能,工商资料显示,省投的经营范围是“筹措、管理、经营安徽省基本建设基金、铁路建设基金和其他建设基金,产业投资、资本运营等”。

卖给谁:中材“浮出水面”

如果说卖家是安徽省投,那买家又会是谁?

此前,有媒体报道称,安徽方面鼓励公开竞购,中国中材集团和中国建筑材料集团(下称中建材)这两家央企都有意收购海螺。

本报记者从安徽省发改委、省国资委、省经委等部门获得的信息是,安徽方面目前比较属意的是中材集团。

公 开信息显示,安徽方面早在今年上半年就与中材集团密切接触。5月17日,安徽省相关领导与中材集团方面签署战略合作协议。根据协议,安徽省政府与中材集团 建立长期战略合作关系,在投资参与皖属企业改制、重组、并购等方面进行合作,力争5年左右使中材集团在皖投资不低于100亿元。

协议还提到,中材集团将对包括但不限于安徽省国资委隶属的科研机构等,通过收购、划转等形式进行重组,为此双方还建立了工作协调推进机制,成立了合作协调小组。

该领导在5月17日的致辞中表示,“(双方合作)为促进中央企业和地方经济社会共同发展提供良好契机。”

8月26日,在北京举行的安徽省与中央企业合作发展座谈会结束后一周,中材集团董事长谭仲明就第一个到安徽拜访当地领导人谈合作,并得到安徽省主要负责人接见。

相比之下,“中建材是在较晚的时候才加入到对海螺的竞购之中的。”“石展弓”说。

由于国有股在海螺集团资产中占比51%,无论中材集团还是对于中建材,一旦获得这部分股权,都将意味着成为水泥业的龙头老大,收益前景诱人。



關於 海螺 連串 事件 中材 浮現
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建材大佬争锋:谁能打开海螺水泥神秘钥匙


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12月27日,中材集团与甘肃省政府在兰州签署战略合作协议,中材集团正式获得甘肃、青海地区最大的水泥生产商祁连山实际控制人——祁连山控股51%的股权。

而就在同一时间,中国建材董事长宋志明来到四川绵阳,与当地政府签下了战略合作协议,宣布将对该地相关产业进行战略性整合和重组。

看 似各显其手的背后,实际上是两大建材巨头的交锋。工信部最新发布的《促进中部地区原材料工业结构调整和优化升级方案》提出,在2011之前,建材企业跨地 区兼并重组要取得新进展,培育1家具有国际竞争力的综合性建材企业集团,初步形成8家以上年产能超千万吨的区域性水泥企业集团。

所谓的1+8,显然,最大的看点是谁将成为“1”。谁能独立潮头,成为国内水泥领域最大的霸主?

尽管各有动作,但本报记者了解到,海螺水泥将是揭开这个答案的神秘钥匙。目前,中材集团和中国建材都正跟海螺水泥接触。

得海螺者得天下

早在今年10月,安徽方面传出风声海螺集团大股东安徽省投资集团将转让其名下海螺水泥部分股权以来,业内就掀起巨大波澜。

作为亚洲第一大的水泥集团,海螺集团2008年的产量达到1.2亿吨。“可以毫不夸张地说,得海螺者得天下,中国建材或中材集团如果任何一家能拿下海螺,都将成为国内水泥业的霸主。”数字水泥网总裁刘作毅如此认为。

记者注意到,就在海螺股份转让消息传出前几日,中材集团董事长谭仲明在合肥面见了安徽省委书记王金山,表达了进一步合作的意向。

而在消息传出之后两周,中国建材董事长宋志平也飞赴合肥,向王金山当面表达了“进一步深化与安徽合作”的意愿。

“我们对此事没有任何发言权,股权方面的问题要问国资委。”海螺集团人士在接受记者电话询问时如此回答。而中国建材及中材两大集团则大方表示,对海螺集团股份兴趣很大,但一切要看安徽国资委的具体安排。

海螺集团工商登记资料显示,其注册资本为8亿,其中安徽省国资委旗下的安徽省投资集团拥有51%股份,海螺集团员工持股的海创公司拥有49%股份。

一位接近安徽省投资集团的人士对记者说,“目前具体如何转让,转让多少股份出去,方案都还没定下来,还在谈,但可以肯定的是,无论是中国建材还是中材,想进入海螺,都必须承诺大规模在安徽投资的计划,为安徽省材料等相关产业的升级转型带来资金和项目。”

目 前,业内有消息称,安徽省国资委更为属意中材集团。据了解,早在上半年,安徽省就与中材集团签定了建立长期战略合作关系,双方承诺将在皖属企业改制、重 组、并购等方面进行合作,力争5年左右使中材集团在皖投资不低于100亿元。而相对来说,中国建材与安徽省国资委方面的介入稍迟。

但另一方面,中国建材与安徽的关联度也并不少。今年以来,中国建材先后与安徽合肥市、蚌埠市、淮南市、池州 市、滁州市、安庆市等许多地市签署了合作协议,计划投资200亿元。尤其值得一提的是,早在2006年,中国建材收购了海螺集团旗下徐州海螺,双方至今在 水泥生产研发等方面还进行着长期合作。有消息称,中国建材允诺,若完成对海螺集团的收购,将会把所有水泥板块的业务都合并到海螺集团管理,总部仍是在安 徽。

“不管最后谁是赢家,对海螺股权的争夺将掀起两大央企持续数年的水泥争霸中最大的高潮,也是最大的悬念。” 一位业内人士对记者说。

两大巨头争夺第一

“与一些大型水泥集团近几年大量新建产能不同,两大央企中国建材和中材集团主要依靠自身强大的背景,走收购兼并快速扩张的路线,这符合国家控制新建产能的方针。而另一方面,为了争夺头号交椅,未来两大企业的竞争也将越来越激烈。”刘作毅表示。

事实上,在三年前,中国建材与中材两大集团在水泥领域还排不上前十名,但依靠一系列兼并收购行动,两大央企在水泥业的地位迅速上升。

过 去中国建材旗下水泥业务主要是联合水泥公司,其主要业务范围包括山东、江苏、安徽、河南、河北等省。2007年,中国建材联合浙江尖峰、浙江虎山、浙江水 泥、江西万年青等企业以及湖南省国资委,拉开了一场涉及“五省一市”的水泥企业大并购,组建成立南方水泥有限公司,总投资高达100亿,一举成为东南亚经 济区最大的水泥制造商。

今年3月,中国建材又联合东北辽源金刚水泥集团及弘毅投资成立北方水泥,注册资本为10亿。

“目前中国建材正在加大对山东,河南及周边地区一些中型企业的收购,最终目标是从南到北连成一片。”中信证券一位分析师说。

而中材集团也通过连番动作,先后收购了新疆的天山股份,宁夏的赛马实业以及甘肃的祁连山三家上市公司,包括新疆、青海、甘肃和宁夏在内的西北一线市场已尽归囊中。与此同时,以北方为据点,中材集团也不断向南方扩张,在中国建材重兵驻扎的湖南、江苏等地拥有数家大型水泥厂。

“两家央企都是走收购兼并高速扩张的路线,但从风格上来讲,两家企业又有所不同,中材集团坚持不控股不做,虽然收购的企业数量较少,但控制力更强,而中国建材收购的企业数量更多,相对来说后继融合的难度也更大。”一位水泥业人士说。



建材 大佬 爭鋒 誰能 打開 海螺 水泥 神秘 鑰匙
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福记否认卖壳给海螺水泥


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100401/275958.shtml


 每经实习记者 陶斯然 发自上海
即便是宣布了清盘之后,福记的一举一动还是吸引着广泛的关注。此前,真功夫、谭鱼头、中粮集团纷纷与其传出 买壳的传闻,而最近的一家,则是从事水泥行业的海螺集团。不过昨日(3月31日),《每日经济新闻》记者从福记内部人士处了解到,福记还未“卖壳”。
“肯定不是海螺创投,卖壳还在进行当中,近期或许会有结果。”福记管理层之一的内部人士昨日如此告诉《每日经济新闻》记者。
上述福记内部人 士说:“福记还没卖掉。”而对于传闻中的买家海螺创投,该人士则明确表示不是这一家,“我从来都没听说过海螺水泥。”
据了解,自福记宣布清盘 之后,所有有关购买福记的业务都已完全交由临时清盘人德勤负责,对于福记“卖壳”的信息,福记内部也极少知道。
“近期德勤已经告诉我们,将很 快会有结果。”上述福记内部人士表示。对于福记“卖壳”之后将何去何从的问题,该人士表示,“目前不清楚,现在福记的重心就是把还在营运的业务做好。”
日前,《每日经济新闻》记者来到福记位于上海浦东的酒店,当被问起是否知道福记清盘的消息时,一名工作人员激动地说:“谁说我们要关了?我们连明年的婚 宴都已经预订好了。”
在福记所有业务中,利润最大的一块餐饮配送业务依旧在进行。据了解,福记上海、北京、深圳等地的配送餐业务都未受到较大 影响,甚至有些客户还与福记签订了长达5年的配送合同。
上述福记内部人士向 《每日经济新闻》记者确认,的确有部分福记在建的工程因为清盘而停工,其中就包括其预备在上海嘉定新建的大楼和中心。这些在建项目的价值,该人士表示无法 估量。同时,还有部分企业因为租约的问题,与福记产生冲突。据了解,福记迄今仍与北京一家酒店有近千万的资金纠纷。

福記 否認 賣殼 殼給 海螺 水泥
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海螺水泥控股公司被指灰尘污染扰民

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100811/1375926.shtml

每经记者 伍承波 发自上海
与上海闵行区隔江相望的奉贤西渡社区,上市公司安徽海螺水泥股份有限公司控股的上海海螺水泥有限责任公司(以下简称上海海螺水泥)产生的灰尘污染困扰着当地居民。
对此,《每日经济新闻》记者致电上海海螺水泥,该公司工作人员表示,相关负责人在外出差,至于何时回来不太清楚。记者又联系了奉贤区环保局环境监察支 队,负责该区域的二中队相关负责人表示,灰尘主要是该公司防尘房的操作,以及喷水时产生。不过,西渡社区的居民表示,整改的效果并不明显。
灰尘困扰居民
奉贤区西渡社区新南家园、大桥公寓的不少居民表示,早期看中这里的房子是因为便宜。2007年,闵浦二桥开建前,新南家园均价在4000元/平方米左右,大桥公寓等的小区房源均价在3000元/平方米左右。
不过,许多居民来到此处居住后发现,家里的窗户无论怎样频繁清扫,灰尘都非常厚,后来才知道原来是西渡东北边靠黄浦江的上海海螺水泥产生的灰尘所致。
《每日经济新闻》记者就如何解决尘灰问题致电上海海螺水泥,该公司工作人员表示,相关负责人在外出差,至于何时回来不太清楚。随后,记者联系了海螺水泥董秘章明静,多次拨打电话处于无人接听状态。记者又联系了公司证劵代表杨开发,杨表示,“不知道具体的情况”。
此后,记者和奉贤区环保局环境监察支队取得了联系,负责上海海螺区域的二中队相关负责人表示,他们也接到过西渡居民的投诉,并前往该厂要求其整改。灰尘 的来源主要因为防尘房的操作,以及喷水时产生的,由于该工厂使用密封的罐子,“相比其他未使用密封罐子的企业要好得多”。
对此,西渡社区的居民表示,整改的效果并不明显。窗户上大量的灰尘依然存在。
水泥厂何时能搬迁?
灰尘带来的环境污染,使上述地区的居民渴望该工厂能够搬离。西渡社区居民章先生告诉 《每日经济新闻》记者,上海海螺水泥的搬迁面临诸多问题,最主要的问题是搬迁的费用由谁来承担。由于该水泥厂依黄浦江而建,水路运输材料和出厂产品节省了 不少运输费用。但水泥厂的搬迁等各种费用加在一起,估计会花费不少的资金。
西渡社区曾一度沉寂,随着公路与轨道交通双用的闵浦二桥动工兴建, 变得热闹起来。此后,西渡社区规划在2008年出炉,并已获得区政府的批准。该规划至2025年,根据规划,西渡社区东至S4奉浦大桥,西至竹港桥以东, 黄浦江南岸将成为景观滨江带。有细心的居民发现,上海海螺水泥被排除在规划范围之外。对此,不少西渡社区居民感到不解,“一个对环境造成极大影响的水泥 厂,为何被划在了规划之外。”
记者就此采访上海市奉贤区规划和土地管理局 (以下简称奉贤规土局),该局规划科相关负责人表示,当时制定的规划是以S4奉浦大桥为界。至于环境污染的问题,这位负责人建议询问环保等相关部门。
对此,奉贤区环保局和环境监察支队相关负责人表示,他们不知道上海海螺水泥是否会搬迁,也从没有听说过上海海螺水泥要搬迁。
有西渡社区的居民曾在奉贤区长网上办公会议上询问,黄浦江南岸的景观滨江带何时实施?得到的答复是:目前在规划范围内的各类堆场、企业、建筑等将逐步实 施动迁,但具体方案视浦江南岸开发进度再研究确定。那么,申报信息从何处发来?奉贤房管局拆迁管理科相关负责人表示,由拆迁地的相关社区和居委会负责申 报。一位西渡鸿宝村的居委会工作人员表示,他们没有接到要拆迁黄浦江南岸各类堆场和企业的通知,如果要实现规划的目标,估计还要“二三十年”。
《每日经济新闻》记者在实地调查后还发现,除海螺水泥厂的灰尘对西渡社区造成环境污染外,位于鸿宝一村北面黄浦江边的锦奉水泥搅拌站和勤辉水泥搅拌站产生的灰尘也困扰着西渡社区的居民。
两座搅拌站从今年第一季度开始进行扩建,引起了西渡社区居民强烈反抗。不少居民联名上书奉贤区政府,奉贤区规土和环保等部门经过实地调查,发现该两搅拌站未办理任何审批手续,属私自开工扩建,并责令其停工。但记者近期多次现场查看,该扩建的搅拌站又恢复动工。
此外,记者还了解到,上海海螺水泥每月的排污费在500元左右,勤辉混凝土有限公司每月在28元左右,锦奉搅拌站则没有在奉贤区环保局网站上查到排污费用。

海螺 水泥 控股 公司 被指 灰塵 汙染 擾民
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走入困境的海螺水泥 紅一方面軍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102e1bt.html
 海螺水泥的前身安徽省寧國水泥廠在1995年還是一個年產不足200萬噸的縣級小水泥廠,從1997年至今的12年間,海螺人造就了一個年產過億噸、亞洲最大世界第三的水泥帝國。
  
  然而,來自對手中建材集團和中材集團的併購傳聞卻讓人再次想起海螺水泥這12年中迅雷不及掩耳式的兼併、同行業最高效的管理、最低的成本、緊貼市場的T形戰略、亂花迷眼的資本運作。
  
  從併購傳聞開始的那一刻,這一切都變成了未知。
  
  「海螺還是海螺,央企的參與更是增加了海螺變大變強的可能性,海螺魂依然存在。」一位接近安徽國資委的人士表示,海螺水泥的傳奇仍將繼續。
  
  對手變自家人 雙贏的結局
  
  近日市場傳言,安徽省國資委正準備出售海螺水泥股權,但具體到出售比例等細節目前尚未明了,不過據業內人士對記者透露,可以確定的是,目前的主要收購 對象是中建材集團和中材集團。在未來,海螺的品牌是否還存在,而曾經在擴張中堅持的T字形戰略是否會改變,這些如今都成了未知。
  
  「對於控股股東安徽國資委來說,海螺水泥完成了歷史使命。」一位接近安徽國資委的人士向《中國經營報》記者表示,十餘年間,海螺水泥作為整合省內水泥 行業的搭載平台,超出預期地完成了使命。目前隨著海螺的發展,已經成為了全國性的企業,在安徽當地的投資已經日益減少,「出售海螺對於安徽來說,只有好處 沒有壞處。」該人士表示,稅收、就業還在省內,出售所得完全可以再造一個海螺式的大型企業,還拉來了央企的投資。
  
  「這其實也是雙贏。」上述人士評價。
  
  不可複製的競爭力
  
  當我們回首海螺的發展史,從一個縣辦企業到成長為一個國際型企業,海螺的發展也與我國經濟發展的軌道相吻合,從某種意義上來說,是中國經濟近十多年飛速發展的一個縮影。
  
  業內曾將海螺水泥的核心競爭力譽為「不可模仿」,海螺在過去十年的快速發展主要得益於敏銳的市場洞察力,高超的區域佈局能力;低成本戰略保證公司在區域內具備足夠的競爭力;成功背後的軟實力來自於卓越的經營管理團隊和嫻熟的資本運作能力
  
  海螺的高速發展時期主要起始於2002年。一位海螺人士回憶說,海螺實行T形戰略,走出安徽,收購了江蘇、浙江多家企業,佈局長三角市場,奠定了公司在行業的龍頭地位。
  
  到了2005年,廣東珠三角房地產的興起和加速淘汰落後產能再次被海螺抓住了機會,海螺揮師南下,佈局兩廣,享受珠三角盛宴,讓公司的成長又上了一個新的台階。
  
  在進入長三角和珠三角市場使得海螺水泥在市場消費的帶動下,迅速擴大了產能,公司的盈利呈現了巨額的增長。
  
  海螺一直被稱為業內成本最低的企業,這種低成本幫助海螺完成對市場的迅速佔領,而其低成本戰略也自始至終貫徹於公司的各個環節。
  
  據業內人士介紹,水泥行業主要受到石灰石資源和產品的運輸半徑的限制這時候,很多水泥企業會面臨一個兩難的處境,這就是有市場需求的地方往往缺少石灰石資源,而資源豐富的地方則沒有市場,而且即便在資源豐富的地方建廠,但物流和運輸又會成為一個難題,而且還存在一個銷售半徑的問題,有些地區的市場則無法進入。

海螺則有效的解決了這一難題,集中生產線,建設規模效應,一般沿著鐵路和長江建廠,充分利用水運和鐵路的物流成本優勢,可以輕易擴大到中國的大部分地區,此外海螺把粉磨站分散的建設,選擇在靠近市場的地方建立,有效的節約了成本。」
  
  在一個公司快速的成長期間,卓越的經營管理團隊和完善的管理結構往往是起決定作用,海螺水泥卓越的經營管理團隊已被業界公認,以董事長郭文參為首的管理層極具開拓和創新意識。
  
  此外,海螺水泥完善的管理結構也起到了重要作用。
  
  據記者瞭解,目前海螺集團的實際控制人是海創公司,而海創公司實質是職工持股會,其主要股東是職工出資的海螺集團工會、寧國水泥工會、白馬水泥工會、 海螺型材工會,海螺水泥董事長郭文參和其他高管持有海創公司約13%的股權,將公司高管和職工的利益與公司二級市場的股價捆綁,這就意味著把員工們的利益 與公司的收益掛鉤密切,這也促進了他們的積極性。
  
  海螺的生產、銷售、管理、低成本等種種手法曾給業界帶來了巨大的變革。業內也對海螺水泥對中國水泥行業的影響評價頗高,歸結起來主要有三點,一是海螺 的成功管理讓中國水泥的噸投資從1000元多降到300元,使水泥行業投資有合理回報,加快了新型干法水泥發展;二是海螺是我國水泥業行業標準的制定者, 其公司標準高於行業標準;三是全行業共享了海螺的技術進步和人才培養。
  
  如今,不管海螺最終何去何從,但有一點可以確認,作為我國水泥業最富有競爭力的企業,海螺如今即將搭上了央企的東風,這更賦予了業內更多的猜想。
  
  
擴張篇
  
  用速度擊垮對手

  
  「低調做人,瘋狂擴張。」這是業界對海螺的評價。
  
  長期以來,在安徽政府的強力扶持下,海螺水泥憑藉資金優勢,通過兼併重組
和新建生產線的方式,試圖組建有史以來最為巨大的水泥帝國。
  
  「它用速度來擊垮一切競爭對手,在這種高速擴張中,強大的資金、高效資本運作與擴展戰略搭配得天衣無縫。」一位長期跟蹤海螺水泥的研究員表示。
  
  突破T形
  
  瘋狂而迅速的擴張一直是海螺水泥佔領市場屢試不爽的殺手鐧。
  
  海螺的前身是安徽省寧國水泥廠,1995年水泥熟料產量僅為200萬噸。從1995年開始,在安徽省組建大型水泥企業的思路下,海螺進行了大變身。
  
  1995年到1997年之間,寧國水泥廠通過控股銅陵水泥廠、整體併購蕪湖白馬山水泥廠、收購寧波星港水泥公司等一系列運作,成立了安徽海螺集團有限 責任公司,並於1997年10月在香港成功上市,而此次香港上市為海螺募集了大筆的資金,為日後的擴張打下了充足的財力儲備。
  
  自1997年上市融資之後,海螺擴張腳步加速,推出T字形戰略,兼併重組成為當時海螺水泥超常規擴張的重要手段。海螺以安徽為中心開始向東、南迅速擴展,陸續收購了安徽、江蘇、上海、浙江、江西等多家水泥企業。
  
  至目前為止,海螺水泥已在華東、華南九個省、市、自治區擁有11個熟料生產基地,熟料總產能達8000萬噸;擁有23家水泥粉磨工廠,水泥總產能達9000萬噸,海螺已成為我國最大的水泥熟料生產及銷售商。
  
  儘管T形戰略曾給海螺帶來了巨大的收益,但據《中國經營報》記者瞭解,海螺將在今明兩年中徹底突破T字形戰略,把戰場深入到中西部地區。
  
  據一位海螺水泥人士表示,今明兩年他們在西部將有10條日產5000噸的生產線陸續投產。而今年底就有甘肅平涼、四川達州、廣元及重慶4條日產 5000噸熟料生產線投產;明年將有貴州3條日產5000噸熟料生產線、陝西3條日產5000噸熟料生產線投產。預計到2010年在西部市場將達到 1500萬噸的水泥銷售。
  
  數據顯示,去年海螺水泥在華東和華南的市場佔有率分別是16%和10%左右,也是兩地高標號水泥的主要供應商,但海螺在西南地區的市場份額卻一直很小,西南市場主要被世界水泥巨頭拉法基與瑞安建業合資企業控制,一直是中西部地區的霸主。
  
  「雖然中西部地區的水泥消費沒有東部等地區那麼大,但是卻是全國水泥市場利潤最高的地方。」一位業內人士對記者說。
  
  據記者瞭解,目前貴州、云南、重慶等地區的水泥大多在400元/噸,而四川則由於震後重建,需求緊張緣故,維持在500元/噸左右;而佔據我國市場消費40%的華東地區的水泥價格僅在300元/噸左右。
  
  「2008年底,成都有44條立窯生產線被強迫關閉,近1000萬噸落後產能被淘汰,加上災後重建的因素,目前已造成供需關係緊張,這是海螺進入的契 機;另一方面,華東和華南市場已經相對飽和,而西南地區則比較封閉,交通也不方便,喜歡建設新的生產線的海螺可以大規模建廠,而後很容易形成強大的控制 力。」一位業內人士對記者表示。
  
  據海螺推算,在未來三年西部的產能將增加5000萬噸,而中部地區、華東、華南地區未來三年產能增量還將有3000萬~4000萬噸左右,預計公司將在三四年後達到2億噸規模。
  
  據記者從海螺水泥瞭解,根據該公司的「十一五」計劃,未來2年,海螺水泥除鞏固其已覆蓋8省一市的市場地位之外,安徽、廣西、湖南、江西、江蘇、浙江、廣東的市場佔有率也將分別達到70%、40%、35%、35%、25%、18%、17%。
  
  「如果這個計劃完成,海螺將把主要競爭對手中建材和中材遠遠的拋在身後。」一位業內人士說。
  
  兩次上市助力
  
  1997年9月1日,安徽海螺集團有限責任公司與其所屬的寧國水泥廠和白馬山水泥廠以水泥生產經營的相關資產出資,獨家發起成立安徽海螺水泥股份有限公司。當年10月21日,海螺水泥順利登陸香港聯交所,成為我國水泥行業首家在境外上市的水泥企業。
  
  回顧12年前籌備赴港上市的情況,海螺集團有關人士向記者介紹,主要是為瞭解決企業發展中的資金問題。「為解決發展的資金問題,建立新的融資渠道,完善現代企業管理制度,明晰企業法人治理結構,實現管理與國際接軌。」他進一步解釋上市對於海螺的意義。
  
  事實上,對於此次赴港上市,海螺集團至今頗為自得。「經過精心籌劃、積極運作,搶在亞洲金融危機爆發前成功發行3.61億股H股。」更重要的是,此次赴港上市,為海螺水泥融得資金8.23億港元,這對當時亟待資金發展的海螺水泥來講,無異於雪中送炭。
  
  也正是在這一時期,海螺水泥確立了「T」字形發展戰略,即依託長江豐富的石灰石資源,沿長江下游和沿海地區一線大肆兼併小型水泥企業,將他們改造成粉磨廠或水泥轉運站,迅速地佔領當地的水泥市場。
  
  上市募集的8.23億港元有利的彌補了海螺擴張的資金缺口,得以按照T字形戰略,大肆併購和建立大型孰料生產基地。可以作為佐證的是,根據海螺提供的 數據,1997年公司水泥產量僅有283萬噸,1998年達到365萬噸,1999年為428萬噸,到2002年公司水泥產量已經迅速擴大到1339萬 噸,是1997年的4.7倍,進一步奠定和鞏固了其水泥行業龍頭老大的地位。
  
  與此同時,這筆資金的進來,也為海螺進行技術創新提供了有利保障。通過系統總結寧國水泥廠日產2000噸和白馬山水泥廠日產2500噸「低投資、國產 化」新型干法熟料生產線建設和運行經驗,攻克了日產5000噸「國產化」設備的技術難關、探索了一條發展新型干法水泥的新路子,並於2002年3月率先在 銅陵海螺建成國內第一條日產5000噸國產化示範線,推動了我國水泥工業的整體進步。
  
  在赴港上市5年之後,海螺水泥再次動了資本市場的念頭,此次登陸的是A股市場,準備融資規模和上次差不多,也在8億元左右。
  
  事實上,早在香港上市3年之後,海螺水泥掌門人郭文參就不再甘於僅僅參與香港的資本市場遊戲,距離公司更近的A股市場,成為他的下一個目標。
  
  2000年10月9日,海螺水泥就在香港聯交所發佈公告,表示將再次在A股市場公開增發2億股。此間經過一年多的運作,公司在2002年1月21日通過證監會審核,獲准在A股IPO,並於2月7日在上海證券交易所正式掛牌。此次上市,為海螺水泥募集資金8.2億元。
  
  行業本身的屬性以及對擴張的渴望,是推動郭文參不斷在資本市場騰挪的基本動力。水泥製造業屬於資金、資源密集型的行業,建設一條線就需要數億資金,處於擴張態勢的海螺對於資本有著天然的需求。
  
  根據當初的招股說明書,海螺水泥當時募集的資金將主要投向5個項目的建設,分別是銅陵海螺擴建、白馬山水泥後備荻港礦山擴建,以及上海海螺、張家港海螺、泰州海螺的水泥粉磨生產線技改項目。
  
  另一個背景在於,此時的海螺已經不滿足於稱雄華東地區,而是把目光投向了南方。據海螺水泥有關人士向記者介紹,隨著海螺水泥在華東地區戰略布點的基本 完成,2002年下半年,郭文參開始領導集團研究制定新一輪的戰略發展規劃,並確立了「立足省內、鞏固華東、拓展華南」的總體發展思路。2003年,公司 開始迅速向華南地區拓展,先後在廣西、廣東、湖南等地選址建設了大量新型干法水泥生產基地。如今,地處南方的英德海螺水泥已經成為當地的龍頭企業。
  
  與此同時,海螺再度在資本市場有所動作。2003年11月,海螺水泥在香港閃電式配售了7220萬股H股,募集資金5.98億港元。「此次發行,為公司實施華南發展戰略,開拓以珠江三角洲為核心的華南市場提供了資金保障。」上述人士表示。
  
  隨著對華南市場的拓展,海螺產能再次進入高速發展期。2003年~2008年,水泥產量分別為2089萬噸、3228萬噸、4072萬噸、5693萬噸、6410萬噸以及7711萬噸。短短五年間,水泥產量增長近5倍。
  
  赴港上市,對於海螺和郭文參而言,絕不僅僅是表面這麼簡單,更為深層次的在於,為公司的規範治理和國際資本對接打開了一扇窗戶,融資渠道得以多元化。
  
  記者統計發現,海螺試圖從國際資本市場獲得幫助的努力從來沒有減少。2005年10月10日,國際金融公司發行了價值人民幣11.3億元 (1.396億美元)的10年期熊貓債券,而這是境外金融機構首次獲准在中國境內發行人民幣債券。通過郭文參的運作,海螺水泥一家就獲得了6.5億元的貸款,佔總籌資額的50%,期限為10年。
  
  2008年,海螺再度在A股市場融資百億元,為擴張助力。2008年5月,海螺水泥公開增發2億股A股股份,發行價格為57.38元/股,募集資金總 額為114.76億元。此次募集資金投向涉及近30家企業,主要是興建數條日產4000噸~5000噸水泥熟料生產線,以及配套的餘熱發電項目。
  
  值得注意的是,繼南下戰略初見成效之後,海螺水泥西進運動也於此時正式拉開大幕,這次增發的部分資金變更了投資方向,投入到四川、重慶等地的生產線建 設中。從無到有,2009年中報顯示,西部地區水泥逐漸投產,已經開始給海螺水泥的營收和盈利作出貢獻。熟悉郭文參的人稱讚他,「工作勤懇,思想敏捷,多 謀善斷」,所以能把海螺集團帶到今天這一步。殊不知,比常人早一步察覺到資本市場的氣息,借助資本市場完成公司的跨越式發展才是郭文參又一過人之處。
  
  郭文參曾經這樣總結自己的工作經驗:只有一手抓產品經營,一手抓資本經營,經營資本時不忘經營產品,隨時保持「兩個輪子」一起轉;針對不同時期,不同地區的情況變化,隨時採取不同的營銷策略。
  
  
財技篇
  
  以產業資本的眼光抄底

  
  海螺的發展歷程中體現出的驚人速度帶給同行的除了震驚,更多的是恐懼。
  
  2008年下半年,海螺水泥突然出現在7家同行業上市公司的股東名單中,「有些震驚,不知道海螺意欲何為。」江西水泥一位高管回憶當時的情景向《中國經營報》記者表示。
  
  「只是投資行為而已,因為當時買入股票的成本低於產能的重置成本」海螺水泥董秘章明靜表示。
  
  抄底同行
  
  2008年下半年,由於國際金融危機的影響,國內外經濟陷入前所未有的困境,股票市場也持續暴跌,但是海螺水泥2008年三季度報的出現,卻讓人感到一絲異樣的溫暖。
  
  讓當時的投資者和業內人士感到好奇的是在海螺水泥三季報持股一欄中出現的諸多其他同行的名字,如冀東水泥,華新水泥(600801.SH),祁連山 (600720.SH)等。聯繫到海螺本身的行業地位和當時的經濟形勢,市場浮想聯翩:這是產業資本抄底金融資本的信號,還是海螺水泥再度擴張的前奏?
  
  2008年三季報顯示,截至2008年9月30日,海螺水泥持有七家同行公司股份,共計19687.61萬股,總市值高達約11.8億元。分別是巢東股份(600318.SH)3938.57萬股,冀東水泥 9761.38萬股,祁連山1962.71萬股,福建水泥 (600802.SH)1892.60萬股,華新水泥552.56萬股,江西水泥(000789.SZ)980.93萬股,同力水泥(000885.SZ)598.86萬股。除了所持巢東股份系轉讓所得法人股,其他六隻股票均是從二級市場買入所得。
  
  這一系列行動使得其可供出售的金融資產在三季度增加了261%,其中,海螺水泥對巢東股份、冀東水泥、祁連山持股比例分別佔流通股的16.28%,8.05%和5.24%。
  
  海螺水泥大舉買入同行公司意欲何為,成為當時市場關注的焦點。在接受本報記者採訪時,海螺水泥副總經理兼董秘章明靜表示,這些股份大多是一種投資行為,因為結合當時產業實際情況,公司感到買入的成本還低於重置成本,所以就出手了。
  
  海螺執行董事郭景彬在和分析師交流時曾經表示,公司是以產業投資的理念去買這些股票。他進而解釋,海螺水泥產業投資的去向基本上是兩個,一是同一區域 內關聯度比較高的上市公司,力圖在區域內形成一個互動和聯合。二是對其他區域比較合適的企業進行長遠的戰略投資,尋求合作。
  
  在分析師們看來,海螺水泥此舉既是一種戰略佈局,也是對其傳統的延續。調閱歷年財報可以發現,2006年四季度海螺水泥就曾投資過江西水泥,2007年一季度也曾在祁連山上獲利不菲。
  
  國元證券的報告則顯示,從2008年的經歷看,海螺水泥對同行的買入是一個逐步加大的過程。在當年半年報中,就出現過冀東水泥,福建水泥,江西水泥 等,在三季度則陸續增持了更多的公司。其持有的祁連山1962.71萬股,已經佔到祁連山總股本的4.96%,與舉牌所需的5%已經相當接近。
  
  但是今年公佈的2008年年報則令人意外,對於上述公司的持股,海螺水泥均大幅減持,有的甚至已經減持殆盡。
  
  根據海螺水泥2008年的年報,海螺水泥還持有5家同行業上市公司股份,包括佔比16.28%的巢東股份、8.22%的冀東水泥、1.56%的福建水泥、0.56%的華新水泥和3.74%的同力水泥。而曾經的重倉股祁連山和江西水泥則已經不在其持股名單中。
  
  截至2009年上半年,情況又有了變化。同力水泥持股減少到佔比3.34%,華新水泥和福建水泥則拋光殆盡。此外,有意思的是,在去年底已經減持完畢的祁連山和江西水泥在2009年上半年又被海螺抄了一把,當期買入,當期賣出,賬面小有盈利。
  
  此時,海螺買入的動機似乎昭然若揭,和戰略佈局相比,其抄底炒股的目的似乎更為明顯。結合2008年四季度和今年以來股價看,公司減持力度比較大的祁連山和華新水泥正是賬面盈利比較明顯的股票。
  
  渤海證券分析師唐笑認為,現在看來,海螺在二級市場的收購,更像是一種投機而不是戰略性買入。「當時海螺手上有很多錢,他們不敢投產,而這些公司的估值又低的令人難以置信,所以就大舉出手了。」
  
  不過從炒股的角度看,海螺的手法顯然並不算高明。雖然水泥股去年四季度均有不錯的表現,但是今年以來更是兇猛。如祁連山股價從年初的7元最高曾超過15元,華新水泥從13元最高曾超過27元,股價均曾翻番。
  
  由於自有資金充足,海螺水泥在股市折騰的頗為頻繁。除了購買同行股票,2008年年報顯示還持有鞍鋼、中國中鐵、常林股份、金發科技、民生銀行以及西山煤電等。不過動用的資金數額並不大,多則數百萬元,少則不過幾十萬元。
  
  對冀東情有獨鍾
  
  儘管在2008年的年報中,海螺表示,利用存量資金通過證券市場買入國內部分具有一定規模和競爭優勢、發展潛力的水泥行業上市公司股票是進行戰略投資。
  
  但是唐笑指出,從實際成本看,可以肯定海螺不會收購這些公司。「比如新建只用1元,但是收購可能要三四元,而且會帶來很多隱性成本。」
  
  但這並不意味著海螺不會依託上市公司平台有所作為。從目前持股情況看,海螺始終對冀東水泥的持股保持高壓態勢,二季度末仍持有9966.42萬股,位居第一大流通股股東。在接受本報採訪時,章明靜亦做出解釋,表示公司對冀東的持有是一種戰略性持有,短期內不會減持。
  
  冀東水泥董秘張士江也曾對媒體透露,海螺水泥曾經和公司就購買股份事宜接觸過,確實有成為公司戰略投資者的想法。
  
  作為華北地區的地頭蛇,冀東水泥近年來擴展迅速,已經把觸角伸至東部和西部地區,是水泥企業中的一匹黑馬。中國水泥網CEO邵俊告訴本報記者,冀東水泥管理層在刻意打造全國性水泥公司,邁入逐鹿全國的階段。
  
  也許正是看到冀東的這一變化,海螺水泥在去年四季度減持之後就不再折騰,而採取持股戰術。「我們對冀東的發展樂觀其成,是否增持要繼續觀察。」章明靜並未排除公司對冀東水泥的進一步想法。
  
  一位券商研究員指出,對冀東水泥的戰略性持有,正暗合海螺的全國佈局。儘管身為全國第一大水泥企業,海螺的優勢主要還是在華東、華南地區,對我國西部和華北染指不多,尤其西部這兩年才進入。借助冀東水泥在華北的優勢,海螺可以分享到這些地區的收益。
  
  同樣的,先被增持後又減持的祁連山是西北地區的龍頭企業,是甘青藏地區最大的水泥生產企業,其發展前景頗為業內看好。
  
  作為國內水泥行業的龍頭,海螺在二級市場的行為頗為類似鋼鐵行業的老大寶鋼股份,通過二級市場購買同行的股票,是否展開重組則擇機而定。
  
  2006年一季度,寶鋼系兩家企業寶鋼集團有限公司和上海寶鋼工程技術有限公司共殺入了9家鋼鐵股,包括邯鄲鋼鐵、萊鋼股份、廣鋼股份、馬鋼股份、八 一鋼鐵、安陽鋼鐵、酒鋼宏興、濟南鋼鐵和南鋼股份,市值高達14億元。此後,寶鋼對廣鋼、韶鋼、八一鋼鐵等鋼鐵企業實施了重組。
  
  銀河證券水泥行業分析師洪亮博士指出,海螺水泥未嘗沒有寶鋼這些想法,只是需要等待合適機會。
  
  
成本篇
  
  T形戰略造就成本為王

  
  在一個充分競爭的成熟行業內,成本控制是獲得王者地位的核心武器。
  
  海螺水泥從煤炭和石灰石的採購、能源利用的提效、運輸和費用控制,海螺水泥在貫穿各個生產環節的成本管控力在行業內都排在前列,「這是一個讓同行感到 恐懼的成績,同等的質量、同樣的市場,海螺水泥依靠成本優勢將一個個對手遠遠拋開。」廣州一位研究員認為,海螺水泥的低成本能夠成為核心競爭力,歸功於一 直以來堅持的T形戰略佈局。
  
  逼出上海成就T形
  
  如果說此前這一系列好運氣是政府偏愛加上海螺經營有方。那麼此後則是海螺在市場競爭中被逼出來的結果。
  
  原本在1993年到1996年之間,上海一直是寧國水泥廠最重要的市場,每年銷售水泥高達120萬~150萬噸,佔當時上海市525號水泥市場份額的 50%以上。上海市主要建築工程項目都指定用寧國水泥廠海螺牌水泥。但是1997年,一家地處長江中下游的大型水泥廠在成立一年左右來到上海,採用不惜血 本的促銷手段開拓市場,頓時令當時的寧國水泥廠失去上海的「半壁江山」。
  
  為避免惡性競爭,減少損失,決定避其鋒芒,海螺水泥決定暫時退出上海部分市場,同時開始收購上海市及其周圍中小城市的中小型水泥企業,採取了「外圍包抄」的戰略。
  
  從1998年9月到1999年6月半年時間之內,海螺水泥先後兼併了江蘇省張家港水泥廠、上海奉賢水泥廠和江蘇省南通市水泥廠,分別成立為張家港海螺水泥有限公司、上海海螺水泥有限公司和南通海螺水泥有限公司。
  
  這些小水泥廠都是年產量僅20萬噸左右的立窖廠,其中張家港水泥廠因為立窖廠環保問題,已經被當地政府勒令停產。寧國水泥廠兼併方式幾乎如出一轍:就 是將這些立窖產線全部停產推倒,改造成年產50萬~160萬噸的粉磨廠。同時,佔領其碼頭資源和市場渠道。這些小水泥廠擁有各自的碼頭岸線和幾百到 1000噸級的運輸船隻。在這一過程中,寧國水泥廠的地理優勢逐漸建立起來。
  
  利用從銅陵水泥廠沿長江水運來的熟料和當地的混合材磨製成水泥銷售,寧國水泥廠迅速降低了自己的成本。不久,那家不惜血本的水泥廠就無法再繼 續,1999年終於宣佈退出上海。已經完成從南、北、西3個方向包抄上海的寧國水泥廠又輕鬆奪回了市場。同時,蘇南、蘇北部分的水泥市場也被收入了囊   中。
  
  在這個過程中,海螺水泥被行業內津津樂道的T形佈局也悄然建立了起來。
  
  T形的成本優勢
  
  所謂「T」,橫代表沿海,「豎」代表長江。T形戰略就是指在長江沿岸石灰石資源豐富的地區興建、擴建熟料生產基地,在沿海無資源但水泥市場發達的地區低成本收購小水泥廠,並改造成水泥粉磨站就地生產水泥最終產品。利用長江一線建立原材料開發和產品運輸聯動模式。
  
  這一戰略不僅佔據了黃金水道,形成物流的低成本優勢。同時長江沿岸也是石灰石資源豐富的地區,這裡建的海螺水泥熟料廠當地採集當地生產,又節省了原料運輸至生產地的費用。統計數據顯示,這一方式比直接輸出水泥產品可節約10%~50%的運輸費。
  
  最後,這些小水泥廠的市場又直接成了海螺水泥不必費力開發的「現成品」,還避免了對公司原來產品和市場的衝擊。銷售半徑和市場份額擴大了,還在一定區域範圍內形成了市場壁壘,鞏固了市場份額。
  
  在奪回上海市場後,海螺水泥漸漸意識到地理選址對企業生產的重要意義,從而開始有意識地進行佈局式的收購。如南京江北和合肥長豐水泥廠,海螺收購後分 別建起了南京海螺水泥有限公司和長豐海螺水泥有限公司,由此分別在長江下游重鎮南京和安徽省省會分別建立起「橋頭堡」和「據點」,為下一步更大的擴張作準 備。
  
  「海螺水泥」最終在沿江、沿海、沿鐵路收購、兼併了14個中小型水泥企業。T形戰略大大降低了海螺水泥各個生產環節的成本,也為其今日行業翹楚地位奠定了無可撼動的優勢。
  
  海螺水泥的T形佈局,還有規模生產效應都給企業帶來了很大的成本優勢。從煤炭和石灰石的採購、能源利用的提效、運輸和費用控制,其貫穿各個生產環節的 成本管控力在行業內都排在前列。據海螺水泥發佈的內部管控報告顯示,其主營業務成本率和期間費用率均低於行業平均水平,其費用控制率是水泥公司中最低的, 其餘水泥公司的主營業務成本率均高於海螺水泥。
  
  煤和電力等能源消耗的購置成本佔產品綜合成本的比例是最高的。前述報告統計發現,近3年來,這部分成本佔到海螺水泥總成本的69.30%、62.30%和70.68%。因此電煤價格波動對企業利潤的影響最大。
  
  大型水泥企業的煤炭採購基本上以現貨市場為主,主要在水泥廠的周邊地區採購,不能享受發電企業的電煤合同價:海螺煤炭由集團採取統一採購的模式,與國 家大型煤炭企業集團建立長期的戰略合作關係,確保在能源供給緊張時保證對本公司的煤炭供應。同時,在遭遇煤炭市場供大於求的情況下,公司也能爭取到行業內 最大的優惠空間。
  
  以2007年海螺和 冀東水泥(行情 股吧)的煤炭採購價對比:海螺水泥517元/噸,比冀東水泥便宜9元/噸。在電力方面,隨著公司餘熱發電項目相繼投入運行,使公司的電力成本在單位綜合成本中的比例大幅下降,此外,公司投資的新項目也將全部配套建設餘熱發電項目。
  
  純低餘熱發電技術是利用熟料生產過程中的低廢氣產生低品位蒸汽,以此來推動汽輪機組做功發電。
  
  據《2007年水泥行業研究報告》的研究結論:日產5000噸的新型干法熟料生產線,採用國產餘熱發電設備,噸熟料發電量32噸,可降低熟料生產成本 13.8元,全年成本節約空間為2000萬元左右。海螺水泥通過引進日本川崎公司的餘熱發電設備所產生的經濟效益要高於國內設備。2008年海螺的噸成本 在180元左右。
  
  海螺在長江、淮河擁有自備碼頭資源,大部分水路優勢便利的基地都設有碼頭,而且配合公司產能的增加,碼頭還在不斷擴建中。在長三角和珠三角適合發展水 泥業務的石灰石資源和深水碼頭資源均被以海螺為主的水泥廠商瓜分,目前已經築起了較高的進入壁壘,後來者需承擔較高的介入成本。
  
  同時,海螺水泥的主營業務成本率和期間費用率均低於行業平均水平,其費用控制率是水泥公司中最低的,因此,在同樣的價格水平下,公司的盈利能力也高於其他水泥企業。
  
  
記者觀察VIEW
  
  瘋狂擴張得與失

  
  在海螺忙著西進圈地之時,卻也暗藏重重隱憂,海螺在華北的市場一直遲遲未能打開,而南方的市場進一步被華潤水泥和台灣水泥所蠶食中。
  
  在華北市場中,水泥消費大省山東的爭奪最為激烈。
  
  據記者瞭解,長期以來山東一直是本地領頭企業山水水泥集團的勢力範圍,在不久前由海螺水泥發起的水泥企業論壇上面,山水集團的董事長張才奎一邊揮舞著 雙手,一邊語氣嚴肅的要求海螺這樣的大企業不要在山東投資建設新線,跟他搶飯碗,這曾一度讓海螺董事長郭文參等人尷尬不已。
  
  但海螺並沒有理會張才奎的說法,而在9月悄然宣佈將投資16億元在山東泗水縣建設水泥生產線。據記者瞭解,郭文參在今年曾多次率領管理層對泗水縣進行 考察,據悉,這個新建的水泥項目,主要包括2條日產5000噸的新型干法水泥熟料生產線,並配套年產500萬噸水泥粉磨和18兆瓦純低餘熱發電項目。
  
  據瞭解,海螺水泥泗水項目位於山東省濟寧市泗水縣苗館鎮,距縣城15公里。作為一家建材資源大縣,山東泗水縣的優質石灰石儲量在100億立方米以上,此前已經有韓國大宇集團投資的大宇水泥落戶於此。
  
  業內人士認為,山東一直都是山水水泥的地盤,海螺此次布點山東,就是為了爭奪山水的勢力範圍,由此完成對山東水泥市場的整合。
  
  不過也有分析人士對記者表示,海螺水泥的北上和西進等等都是基於業績表現的無奈之舉。由於金融危機等影響,導致海螺水泥產能所在的華東、華南等地水泥價格和需求量下降,尤其是華東地區在去年第四季度旺季時水泥銷量卻下滑。
  
  根據年報顯示,2008年海螺水泥的水泥和熟料業務的毛利率為25.1%,同比大幅下降6.4個百分點,而此也遠低於海螺管理層的預期,其公司董秘章明靜也曾多次對記者表示:「今年的情況也很不理想,壓力很大。」
  
  因此為了今年的業績考慮和提升盈利能力,走出華東和華南勢在必行,進入西部市場與拉法基交鋒和北上上東與山水水泥爭奪市場都是無奈之舉。
  
  不過海螺的敵人並不只一個山水,據記者瞭解,中建材、冀東等巨頭已紛紛表示將投巨資在山東建廠,如今山東水泥市場已經硝煙瀰漫,海螺能否從眾多強手中勝出,如今仍然未知。
  
  而就在海螺忙著西進和北上的時候,其南方市場卻遭到了華潤水泥、台灣水泥、中建材等公司的爭奪,市場份額進一步被縮小。
  
  而正當海螺在華南市場開闢第二個基地的時候,卻放棄了一條黃金水道——西江。隨後,這條水道被華潤所佔據,華潤憑藉雄厚的財力,複製了海螺的T形戰 略,西江沿海戰略,在桂平、平南、封開等西江流域地區布點,建立熟料基地,在廣州、東莞、廈門、福州等地建立粉磨站。也在海螺眼皮底下布了一個T形戰略。 而其借用西江優勢可以直接將廣西基地的水泥運到廈門,成本遠低於海螺。
  
  中建材、中材、華潤等企業的擴張更為迅速,海螺除了在安徽之外,在以前曾一度控制的華東、華南市場的份額正在被蠶食。


走入 困境 海螺 水泥 紅一 方面軍 方面
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安徽海螺水泥已渡過最壞時期 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2012/10/blog-post_20.html
近日除了美國大選和中國十八大外,似乎也沒有什麼觸目的新聞了。
 
根據中國國家統計局2012年上半年數據,上半年GDP同比增長7.80%,同比減少1.80%;全社會固定資產投資同比增長20.4%,增速同比 減少5.20%;房地產投資同比增長16.60%,同比回落16.30%。根據同期《數字水泥》數據,全國水泥產量為9.94億噸,同比增長5.48%, 增速則同比下降14.12%。
雖然2012年上半年全社會固定資產和房地產投資增長尚算可觀,但由於早年水泥業的過度投資令行業依賴中國非常高、持續而脫離現實的基建需求才能維 持盈利增長,故安徽海螺水泥(00914:HK)2012年上半年反映水泥市場需求疲弱,由過剩產能觸發價格戰令水泥價格大幅回落,故行業盈利水平亦大幅 下降。安徽海螺水泥(00914:HK)2012年上半年業務收入為人民幣203.00億元,同比下降 8.22%;股東的淨利潤為人民幣29.17億元而每股盈利人民幣0.55 元,同比下降51.33%。
回顧安徽海螺水泥(00914:HK)2006年至2011年業績,可見受國家政策配合的企業如何跑嬴同業。期內熟料生產由0 .60萬噸上升至1.39萬噸,複合增長15.03%;水泥生產由0 .57萬噸上升至1.30萬噸,複合增長14.73%;每股基本盈利由人民幣1.21元上升至人民幣2.19元,複合增長10.39%。
同期毛利率由29.53%上升至40.11%,遠優於同業平均15%水平(見拙文《三行佬整門》)。業務主要集中在中國東部和中部,以2011年計分別佔39.29%和31.50%。 
同期水泥總銷售由0.76億噸上升至1.58億噸,複合增長12.97%;市場佔有率由6.12%上升至7.52%,反映大型水泥商淘汰小而舊生產商現況。
 
受惠歷年強大現金回籠,同期總負債/總權益應由307.72%下降至80.85%,但仍屬偏高水平。不過收帳款周轉天數則由21.31天上升至82.06天,反映水泥業競爭激烈。
平心而論,中國全社會固定資產投資基數和佔GDP比例已經十分大,因此基建概念難以純靠中國全社會固定資產高增長期神話難以持續。不過安徽海螺水泥 (00914:HK)作為水泥業龍頭股,將會持續受中國淘汰舊水泥產能政策。加上水泥業新產能投資高峰期已過,未來水泥業資本性開支會減少而令現金流有實 際改善。加上房地產投資會持續受惠中國城市化而仍處投資高峰期,筆者認為安徽海螺水泥(00914:HK)前景審慎樂觀。
安徽 海螺 水泥 渡過 最壞 時期 朱泙 泙漫 屠龍
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海螺水泥是價值投資的好生意嗎(一) 二元思考

http://xueqiu.com/5395815496/22641295
對於海螺水泥即熟悉又陌生。熟悉在於二元曾經熱衷的投機,兩波大行情均有斬獲。而以價值投資的角度,海螺水泥還比較陌生。(價值投資:二元學習探討的是巴菲特和芒格體系下的價值投資,以為這個體系的基石是買股票就是擁有企業,投資者獲取的收益等同於企業優先股或是債券,來源於企業持續的自由現金流。護城河內的經濟特許權是確定企業未來自由現金)

基於投機,對於團隊的瞭解勝於海螺水泥的業務瞭解。二元有一個原則,相信責權利的對等,相信管理團隊的利益在上市公司股權中體現的越合理,小股東被惡意傷害的概率越小。

海螺水泥從披露資料上第一大股東是海螺集團,持股36.20%。海螺集團的51%股東是代表國資委的安徽投資集團,而49%股東為海螺創投。海螺創投為董事長等高管實際控制的代表員工出資的股東,另海創還在海螺水泥中直接持股5.41%,海創已經成為實際意義上的第一大股東,即管理層應為實際控制人。這是作為價值投機者的二元所喜歡的因素。海螺水泥的管理層是中國乃至亞洲最為傑出的水泥業團隊,沒有無緣無故的愛,這是他們自身的價值體現。在此過程中,管理團隊如何實現了MBO,故事很長,有空再聊。

價值投資,首先甄別企業是否符合沃倫·巴菲特所要求的「好生意」。二元認為"好生意」大致理解為護城河內具有經濟特許權的生意。

護城河,巴老在佛羅里達大學的演講中這樣描述的:「很簡單,但絕不容易的生意。我可不想要對競爭者來說很容易的生意,我想要的生意外面得有個城牆,居中是價值不菲的城堡,我要負責的、能幹的人才來管理這個城堡。」水泥行業,很簡單,但絕對不容易,這已經成為一個巨象才能起舞的行業。經過幾年的行業重組,新進入者已經喪失了機會。國家的能耗、環保、產業調控,過剩產能體現的大中型水泥企業的最終將被巨型同行所吞噬、購併。海螺水泥的團隊經過十幾年的磨合,已是中國行業最優秀的團隊,符合巴老的看門人要求。

護城河的第一要素,巴老給出了「低成本」:「多數人都認為(各家公司的)服務基本上是相同的或接近的,所以成本是他們的決定因素。所以,我就要找低成本的公司,這就是我的護城河。」「低成本」是海螺水泥的殺手鐧,從一個200萬噸的水泥廠,18年壯大為熟料產能1.64 億噸,水泥產能1.8 億噸的亞洲第一。其低成本源於擁有優質石灰石和水運資源,以先進的生產設備和技術管理優勢大幅降低的能耗,兼併、改造、容納使企業借助資本在行業內快速壯大。

護城河的第二要素,巴老給出了「簡單」:「我要找到他們,就要從最簡單的產品裡找到那些傑出的企業。因為我沒法預料到10年以後,甲骨文,蓮花或微軟會發展成什麼樣。比爾.蓋茨是我碰到過的最好的生意人。微軟現在所處的位置也很好。但是我還是對他們10年後的狀況無從知曉。同樣我對他們的競爭對手10年後的情形也一無所知。」「簡單」闡述的是生意模式的延續性,即消費者是否會隨著時間改變需求。巴老對於微軟的判斷14年後再看,無疑是準確的。移動終端的崛起,革了微軟的命。而水泥,無疑是簡單的生意,特別是對於中國,只要城市、設施還在建設,就需要水泥。

護城河的第三要素,巴老給出了「重置」:「給我10個億,我能對競爭對手有多少打擊?給我100個億,我對全世界的可口可樂的損失會有多大?我做不到,因為他們的生意穩如磐石。給我些錢,讓我去佔領其他領域,我卻總能找出辦法把事情做到。」中國擁有全球最大的單一市場,但當下的水泥市場的資金已退居二位,原材料、水運資源的獨佔性和粉磨、渠道的先發優勢,已給後來者重建無立足之地。新進入者必需通過行業兼併,而規模的先發優勢,是後來者無法通過錢可以建立的,高盛等外資的撤離是背書。

從護城河的角度,海螺水泥無疑是行業的王者,擁有的低成本、規模化先發優勢、優秀的管理團隊和理想的國有與管理層治理結構經過十幾年的運籌帷幄,已掘出又寬又深的護城河。

那海螺水泥具有"被喜愛、差異化、定價權"的經濟特許權嗎?二元持續研究中。。。。。。
海螺 水泥 價值 投資 的好 生意 二元 思考
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海螺歸來 天地俠影

http://blog.sina.com.cn/s/blog_55afa4bb01018r8u.html
很久沒有更新博客,也許是習慣了寫微博的緣故。每每看到還有一些朋友,執著地每天訪問我這沒有任何更新的博客,我的心,總是感到十分的歉意。

回國已經兩個星期了,今天剛從仰慕已久的海螺水泥總部蕪湖回來。

這次與以往不同,現在與過去不同。我個人感覺,中國又走在改革的十字路口,無論是經濟上的,還是政治上的。

這次直接觸動我回國的原因,一是我20年未見的大學老友從美國回來,二是我自己的妹妹一家要啟程移民加拿大,我妹夫又是我研究生時的好哥們。

在這個充滿變化與變革的時代,許多人的人生與命運,正在悄然改變。

上週末,去機場接我大學老友的路上,我跟我妹妹談及中國的中產階級和國內知識分子對中國的政治與社會漠不關心的問題,一個字,逃。返程的路上,我在美國的大學老友,也重複著我們原先同樣的話題,那就是國內公信力的喪失與國內中產階級的社會使命感的缺失。

這是一個與20年前截然不同的時代,只是我們這些當初在中國翻天覆地變化以前出國的讀書人,心中依舊懷揣著大學時對中國未來社會的美好嚮往。理想也罷,幼稚也罷,只是或多或少,這些年來國外那種單純而又簡單的生活,讓我們這些年過四十的讀書人,今天依舊保持者當年的那份天真與純情。

同樣,海螺的問題,其實就是中國社會現實的問題;海螺的未來,也就是中國社會經濟的未來。

作為一家非常優秀的國內大型企業,海螺,今天或多或少還是處在粗放式的經營與發展階段,對於企業自身來說,企業在追求卓越的道路上依舊漫長。

中國的經濟與水泥產業的現實,造成海螺一線產業工人的工資水平並不高,這是中國水泥業界的普遍現象。海螺,作為一家極其優秀的製造業企業,中上層領導幹部與普通的一線產業工人,依舊保持著相當大的階層距離。

時間倉促,除了蕪湖海螺總部,我只參觀了銅陵海螺的水泥窯垃圾協同處理,工作現場的環境非常優雅,幾乎一塵不染。垃圾協同處理生產線運營三年以來,已經處理城市生活垃圾10萬餘噸,平均每天處理生活垃圾接近300噸,對於只有30萬人口的銅陵市來說,一條水泥窯就能完全處理掉整個城市生活垃圾,其運營能力,每天其實可處理垃圾450噸以上,只是目前銅陵市每天沒有這麼多城市生活垃圾。目前,銅陵海螺處理城市生活垃圾,每噸可獲得當地政府補貼190元,運營成本約每噸60元。整個垃圾處理過程,僅靠垃圾自身的燃值就可運行,並不需要額外的燃料作輔助燃燒。而一般垃圾焚燒爐普遍存在的二噁英致癌物氣體排放問題,經過水泥熟料窯的高溫分解,其二噁英排放濃度,可以下降到國家標準指標的十分之一。

海螺第二條水泥窯垃圾協同處理已經在貴州省貴定盤江海螺運行,由於貴州省普遍存在的喀斯特地下溶洞,傳統的垃圾填埋已經對地下水系統造成了明顯的污染,因此最近貴州省加大了水泥窯協同處理城市生活垃圾的立項工作。從日本的水泥窯協同處理生活垃圾來看,海螺在這方面,對社會的責任與環境的貢獻,還大有發展空間。

接下來,我主動提出想去水泥袋裝封裝線去看看。之所以有這個想法,是因為不久前,我曾看到英德海螺的水泥袋裝分裝線的一段視頻,工人的工作環境非常惡劣。

按照海螺水泥證券代表廖丹女士的說法,我幾乎是拜訪海螺水泥的第一位個人投資者。在銅陵海螺,我更是參觀水泥袋裝封裝現場的第一人。高溫炎熱,現場操作工是一位四十來歲的婦人,嘴巴和鼻子帶著防塵罩,滿臉汗水。機器運轉時,操作工必須不間斷地給8個注料口輪流套上水泥包裝袋。粉塵方面,銅陵要比視頻上的英德海螺要好一些,按照國內的標準,大家也許覺得再平常不過,但是按照西方工業的環境安全標準,應該是不合格的。

參觀完畢,我對銅陵海螺製造分廠的廠長及廠辦的帶隊說,海螺,環境最好的地方和最差的地方,我差不多都看到了。水泥袋裝封裝線,如果實現完全無人自動化,甚至無塵化,應該不會有技術難題,決定這一切的,依舊是投入的開支與廉價勞動力之間的矛盾。造成這種強烈的反差,還有就是上級政府領導會不會真正關顧生產一線工人的問題。

我對中國的未來,依舊充滿著信心,所以,我對海螺的信心,更是不會有任何的改變。研究企業,我一般更熱心發掘其不足的地方。海螺,畢竟是國有體制的延續與變革,多多少少會遺留下一些歷史的問題,政治的問題,以及工人身心健康被忽視的問題。

我始終認為,一家不斷追求卓越的企業,必須遵循,顧客利益、員工福利、股東回報的優先順序。在與郭景斌董事的親切交談過程中,我也深感,在中國體制內做企業,特別是國有背景企業,許多的事,並非企業領導者個人的力量所能及,所能改變。中國企業,特別是國有背景企業,或多或少,擺脫不了國家以及地方政府政治與政策的影響。

所以,中國的發展道路,依舊漫長。海螺這些年的成長,正是中國社會企業經濟發展得一個強有力的縮影。海螺或多或少存在的一些不足與問題,值得海螺人繼續去努力與奮鬥。

今早,離開海螺國際大酒店之前,我發現客房裡提供給吸煙者火柴盒上,除了印有大大的Conch商標,火柴Match字樣,卻印成了醒目的Macth,這在我個人看來,對於海螺這樣的國際知名大企業,幾乎是不能容忍的錯誤。

企業的成功,很大程度上取決於企業家的眼光、智慧、魄力與執著,這些都是目前的海螺,自身所擁有的寶貴優勢。但是,品質成就於細節,企業的品味與內涵,更是如此。這是中國企業與西方先進企業的普遍文化差距,正如當今中國,許多地方,硬件設施甚至超過了西方社會,但是軟實力方面,卻還遠遠落後,這需要歷史的不斷積累與沉澱。

我深信,眼前這場中國經濟的大調整與資本市場的寒冬,應該更有利於海螺自身的發展。海螺的明天,也一定會更加美好。在建設中國未來經濟與美好社會的長期發展過程中,海螺,理應成為中國企業走向世界的楷模。

本次旅程,承蒙郭景彬董事、董事會秘書辦公室楊開發主任、證券市場部廖丹、小夏的熱情接待與安排。在此,我表示深深的感謝!
海螺 歸來 天地 俠影
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海螺水泥簡析 老尼克

來源: http://xueqiu.com/5093084040/34951218

一、持股方式改革

2014年12月30日,公司公告擬通過改革持股方式,將安徽省投資集團有限公司持有的海螺集團公司51%股權轉換為直接持有海螺水泥(600585)、海螺型材(000619)的股份。


綜合三家公司公告,改革持股減少海螺水泥的股東層級。方案如得以實施,將註銷當前控股股東海螺集團,由安徽投資和海螺創業直接持有海螺水泥股權。目前安徽投資和海螺創業(中國)分別在集團層面持有51%和49%的股權,集團持有海螺水泥36.78%的股權,海螺創業(安徽)持有海螺水泥5.41%的股權(其承諾僅有收益權,無投票權等),改革完成後安徽投資直接持有公司18.76%股權,海螺創業一致行為人合計持有23.43%;由於5.41%的股權僅有收益權,方案執行後實際控制人未發生轉移。


部分券商預期“後續公司在國企改革方面仍有進一步的動作,或將通過國有股減持及海螺創業增持等方式實現控股股東及實際控制人的變更。若通過後續改革措施,最終實現海螺創業控股上市公司,則有望在兩方面對上市公司形成利好:一、管理效率提升:公司不再受國有企業行政規定約束,職業經理人選聘、考核和管理層中長期的激勵機制將在民營企業內更為方便有效地執行;二、上市公司分紅率有望明顯提升。”

海螺創業是海螺水泥高管及多數員工控股的香港上市公司,本次交易完成後,名義上安徽投資還是第一大股東,海螺創業已實際控制了海螺水泥。未來不排除進一步通過股權和資產整合,加強對海螺水泥的控制。

根據海螺水泥的公告“為積極發展混合所有制,進一步提升資產證券化水平和激發企業活力,根據統一部署,安徽海螺集團有限責任公司作為安徽省改革重組的試點企業之一,擬進行改革重組。海螺集團表示,公司改革重組將按照依法合規、分步實施的要求,積極穩妥推進實施,相關安排尚需進一步研究細化,以及履行相關審批程序。”

二、市盈率處於歷史地位

2005-2014年公司市盈率情況如下:


如上圖,過去十年最低市盈率為6.40,最高約為77倍,目前為9.7倍。假設其他情況不變,如果最差回到歷史低點,則股價下降34%,如果股價上升至歷史平均值21倍,則股價翻番,如果上升至2006年或2009年的小高點34倍,則將上漲約250%。上漲的空間遠大於下跌的空間。

另外與國外的水泥巨頭相比較,拉法基等公司過去20年的平均市盈率為14倍左右,目前海螺的市盈率也處於低位。

與H股比較,12月31日海螺水泥A股價格為22.08元, H股為29.05元,折合人民幣23.21,A股尚折價4.87%。

三、行業龍頭、逆勢增長

除中國建材是多家企業拼湊的產能外,海螺水泥是目前國內產能最大的水泥企業。海螺水泥的收入和利潤在2012年達到谷底後快速回升,在整體行業不景氣的情況下,收入利潤已達到歷史較高水平。

公司的收益來自於其良好的成本控制和資產周轉能力,與同行業相比較,其毛利率較高、營運資金周轉速度快、資產負債率低,在行業不景氣的情況下,其競爭優勢更加明顯。

2014年公司毛利率回升到33-35%,凈利潤較2013年上漲約50%,其每噸毛利較行業其他公司約高30元。在行業不景氣的情況下加大並購力度,2014年海螺水泥資本支出大幅增加,收購了雲峰水泥等4 家公司股權,其新增的產能主要處於我國西北部地區。

而按照國務院的要求,嚴禁新增水泥產能,行業其他企業目前產業利用率嚴重不足,而未來幾年我國還需要投資來穩定經濟,因此未來水泥行業更惡化的可能性較小。

四、其他

2013年和2014年,海螺水泥的新增產業主要集中在西北地區,在東南亞多國有建設新廠的規劃,剛好符合“一路一帶”的概念。

另外,持有冀東水泥和青松建化兩家區域型水泥上市公司的股權均在20%以上,如果隨著國企改革,真正能夠實現對兩家公司的控制及改革,對公司股價來說會有額外的收益。

五、後續整合

本次公告的只是框架,具體整合還未確定,從避稅的角度講,將海螺集團的資產進行分立的可能性較大。沒有查到海螺集團都有哪些資產,似乎沒有太多能註入海螺水泥的,估計大部分都將註入海螺創業。之後海螺創業有可能會為了實現對海螺水泥並表而進一步增持成為表決權第一的大股東(前提是國資委同意,如果是未來繼續增持的話,可能會暫時對股價進行壓制)。另外,海螺創業與海螺水泥的關聯交易較多,從規範的角度,也可能將相關資產註入海螺水泥,同時增加海螺創業的股權比例。

結論:

1、今年股價上漲,但市盈率僅小漲,處於歷史地位,上漲的收益遠大於下跌的風險。

2、股權轉讓後,由間接(49%的小股東)持有轉變為直接持股的第一大股東,可能會有進一步的資產重組動作。管理層可以從股價上漲中直接受益。

3、國企重組、行業並購、一路一帶概念可能會帶來額外的收益。



僅憑結論第一點就值得買入,後面幾點點如能實現則是白送的收益。

風險:本次股權重組失敗,被安徽國資委否決,則有可能會對公司股價造成沖擊。

另外,如有港股可考慮買入海螺創業(00586),該公司主業為垃圾處理、焚燒發電和節能建材。按12月31日的價格算,其市值為303億港元,折合人民幣242億元,而其持有的海螺水泥股權就值288億元人民幣,折價約16%(而海螺水泥H股00941.hk自己還溢價5%),且還沒有考慮海螺創業自身的業務。
海螺 水泥 簡析 尼克
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海螺水泥的比较分析 唐鹏

http://xueqiu.com/7348273331/42815584

1、  财务指标的简单遴选

选取水泥行业净资产收益率超过10%的5家上市公司做比较。一个公司的优势是在和同行业公司比较中体现的。再者,投资收益最终需要依靠公司不断的收益增长来体现,所以,我们以2014年数据为基础,剔除了净资产收益率低于10%的公司,比较净资产收益率和利润率这两个指标,具体如下:



可以看出,海螺水泥和塔牌集团明显要好于其他公司。

水泥行业进入门槛较低,产品同质化严重,了解了净资产收益率和净利润率,我们还需要了解公司净利润和主营业务收入的绝对值大小。规模优势在同质化产品竞争中是重要的优势,规模主要体现在主营业务收入的绝对值上。



从主营业务收入数据来看,塔牌和海螺相差较大。同时,我们知道毛利率体现的是一个企业的竞争力,是非常重要的指标。海螺在产销规模如此的大的情况下,还能做到33.16%的毛利率,非常出色。这一点在同质化产品竞争,销售价格相差不大的情况下,优势特别明显。

虽然产品毛利率较高,但最终投资者考虑的净利润、每股收益等直接关系股价的指标。而要有良好的净利润率,期间费用是考量一个产销规模巨大的公司运营效率的重要指标,明细如下:



在此,我们看到又是海螺水泥和塔牌集团优势明显。海螺更胜一筹的原因在于海螺体量较大,管理控制的幅度和难度都较塔牌要增加许多。

众所周知,水泥属于过剩行业,2013年5月,国家发改委与工信部联合下发《关于坚决遏制产能严重过剩行业盲目扩张的通知》,要求水泥等产能严重过剩行业坚决遏制盲目扩张,坚决停建违规在建项目。同时,水泥的需求变化与固定资产投资高度相关,其景气波动体现出与宏观经济周期波动的一致性。2014年全社会固定资产投资下滑,房地产投资也持续不景气,所以,我们需要考量水泥行业的抗系统风险的能力。选取资产负债率和流动比率2个指标。




    海螺水泥和塔牌集团胜出,塔牌的抗风险能力较好一些。这也表明,宏观经济形势的不确定对这两个公司影响有限。

最后,需要考量在解除风险因素后,海螺水泥会有什么样的增长或者发展,还是以2014年数据为例考察净利润和主营业务收入的同比增长幅度。



可以看出,海螺、塔牌、万年青,成长性都还不错。同样的,考量绝对值后,我们觉得海螺的成长性殊为不易。

通过以上的财务数据,我们可以看出,海螺水泥、塔牌集团在这5家公司中脱颖而出,而这5家公司是水泥行业众多上市公司中相对优秀者。

但是,在未来他们会有什么的经营策略,如何持续的发挥竞争优势,以及管理层是否值得信赖,这些都是我们选择一个公司需要考虑的。财务数据更多的体现的是过去和现在,投资则更需要着眼于未来。

2、  定性分析

1)、竞争战略

公司能否持续的保持竞争优势是一个公司生存发展的必要条件。持续的竞争优势,产生持续的利润和现金流,最终推动股价的持续上涨。

水泥行业的特点:同质化、销售半径小、环保压力大;量重价低,生产和销售具有明显的区域特征。

按照波特的理论,竞争战略分3种:低成本、差异化、细分市场。同质化的产品,胜出者必然是低成本经营者。海螺和塔牌比较如下:




   可以看出,两个公司的吨单位成本都呈现持续下降的趋势,但绝对值上比较,海螺优势较为突出。这点从上一节的毛利率指标也得到了验证,海螺的成本优势胜出塔牌。

我们进一步了解海螺的优势来源。

首先,得天独厚的资源优势。主要原材料石灰石、粘土等分布在海螺公司附近,而且品位高、储量大、运距短。主要生产基地宁国水泥厂、白马山水泥厂、铜陵海螺已取得了安徽省地质矿产局授予矿石开采权许可证,探明储量石灰石分别为1.35亿吨、7200万吨和7.7亿吨,可供开采均在50年以上。这是其他企业无法复制资源优势。
    其次,海螺通过长江水运取得运输的价格优势,因为其在长江边建厂,就近获取丰富石灰石资源。

再次,就是规模优势。海螺通过深化和大型煤炭集团的合作,发挥规模采购优势。同时与大型电力公司合作,以直供电采购方式降低电力成本。煤炭和电力约占水泥总成本的60%。海螺通过自身庞大的采购规模和特殊方式,有效降低了煤炭和电力的成本,拉开了与对手的差距。

第四,通过实施技术改造,推进节能减排。日产5000吨的新型干法熟料生产线,采用国产余热发电设备,吨熟料发电量32吨,可降低熟料生产成本13.8元,全年成本节约空间为2000万元左右。海螺水泥通过引进日本川崎公司的余热发电设备所产生的经济效益要高于国内设备。

以上这些因素系统性的发挥合力,降低了海螺的吨单位成本,保持了竞争优势。

2)、发展战略

覆盖全国,同时积极推进国际化步伐。




尤其是两广和西北区域,2014年销售增长率达到25.11%和24.65%。而两广和甘肃、陕西等地,分别都有区域的强势品牌。2014年,公司又收购了湖南云峰、邵阳云峰、水城海螺、昆明宏熙、湖南国产实业等5家水泥企业。海螺水泥正在形成全国市场联网的态势,而这必将进一步增强其竞争力。

同时我们看到塔牌局限于区域市场,公司的战略似乎也是巩固保持区域优势,基本上采取“守势”,而海螺已经进入到了塔牌的家门口。

国际化步伐

2014年,海螺水泥印尼南加海螺一期3200t/d熟料生产线顺利投产;印尼孔雀港粉磨站、马诺斯、西巴布亚等水泥项目有序推进。缅甸皎施水泥项目BOT合作协议签署,5000t/d熟料生产线正式开工。同时积极对老挝、柬埔寨等东南亚国家水泥项目进行了考察和调研。国际化的推进符合国家“一带一路”的战略规划。

3、  催化因素

2014年12月30日,公司公告拟通过改革持股方式,将安徽省投资集团有限公司持有的海螺集团公司51%股权转换为直接持有海螺水泥(600585)、海螺型材(000619)的股份。方案如得以实施,将注销当前控股股东海螺集团,由安徽投资和海螺创业直接持有海螺水泥股权。目前安徽投资和海螺创业(中国)分别在集团层面持有51%和49%的股权,集团持有海螺水泥36.78%的股权,海螺创业(安徽)持有海螺水泥5.41%的股权(仅有收益权,无投票权等),改革完成后安徽投资直接持有公司18.76%股权,海螺创业一致行为人合计持有23.43%;由于5.41%的股权仅有收益权,方案执行后实际控制人未发生转移。

在目前国家推进混合所有制的大背景下,这则公告专递的信息,耐人寻味。个人预计公司在国企改革方面仍有进一步的动作,或将通过国有股减持及海螺创业增持等方式实现控股股东及实际控制人的变更。个人认为,这个只是时间的问题。在保持持续良好的业绩前提下,持股等待也不是难事。
4、价格及市盈率比较



备注:以上市盈率和股票价格数据取自2015年4月3日

5家企业每股收益质量都较好,绝对值上,海螺拉开了与其他公司的差距。

5、  简单的宏观经济因素

1)、中国经济进入新常态,固定资产投资将进一步放缓,水泥市场下行压力大

2)、中央为稳增长,将会加大铁路、公路、水利等基础设施及保障房、棚户区改造的投资,加快“一带一路”和“长江经济带”的战略实施。

3)、供给层面,严格控制行业新增产能,持续推进淘汰落后产能,行业投资不断下降;随着新的环保标准的推行,行业兼并重组将加快,有利于行业集中度提升。

综述,行业供给将得到适度压缩,为稳增长,需求将会持续得到改善。

6、  结论

海螺是个好的公司,实施的全国覆盖和国际化战略也有较为有利的发展空间,又具备混合所有制改革的催化因素。

目前的价格23.01元,市盈率为11.12,个人预计在目前的宏观经济背景及行业情况下,海螺保持目前的销售和盈利情况是可以预期的。如果国际化步伐快的话,盈利保持增长的几率是较大的。同时,又有适当的催化因素,加之从未来较长期间看,股市持续走牛的因素较大,所以个人认为海螺水泥目前的价格买,长期盈利的概率非常大,而亏损的机会很小。

而塔牌因为体量原因,和其固守区域市场的策略,又有较高的吨单位成本,个人认为是其成长性是需要进一步确认的。

个人认为投资行业龙头,大众化公司,各方面来看,风险要小的多,所以认为,目前的价格,海螺就可介入,长期来看,盈利非常有保障。
海螺 水泥 比較 分析 唐鵬
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海螺型材與奇瑞前緣難續 奇瑞新能源或謀求獨立上市

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-11-11/1052021.html

今年以來,奇瑞汽車動作不斷,先是將旗下蕪湖奇瑞變速箱有限公司(奇瑞股份)100%股份出售給上市公司萬里揚,後又有上市公司蕪湖海螺型材科技股份有限公司(下稱“海螺型材”)欲收購奇瑞新能源的控股權。雖然收購最終以失敗告終,但隨著奇瑞新能源“準生證”的落地,對於海螺型材是否會重啟收購事宜成為大家關註的焦點。

就此《證券日報》記者向奇瑞有關負責人進行了問詢,得到的答複是:實際上這個收購自始至終都沒有什麽“實質性進展”。與此同時,奇瑞新能源總經理高立新最近也向媒體表示“奇瑞新能源謀求上市的工作沒有停止過。”

業內人士認為,在目前已經獲得獨立資質的四家車企中,奇瑞新能源與北汽新能源情況類似,都擁有傳統車企背景。其作為奇瑞子公司存在的可能性比較大,但不排除會獨立上市。

未獲資質收購告吹

今年5月23日,海螺型材透露擬向奇瑞新能源汽車技術有限公司的股東奇瑞股份等發行股份及支付現金,購買其所持有的奇瑞新能源的控股權。

令人意想不到的是,7月13日,海螺型材卻突然宣布終止籌劃該項收購。對此公司稱,鑒於奇瑞新能源尚未取得新能源汽車生產資質,且該資質的取得對奇瑞新能源資產、業務完整性和獨立性有重要影響,因此,決定終止本次重大資產重組事項。

不得不說,這對奇瑞來說是打擊沈重。近年來,奇瑞一直計劃通過出售資產,完成自身的資產梳理,為奇瑞汽車股份上市鋪路。相關信息顯示,2012年,奇瑞總負債超過300億元人民幣,其中流動負債超過200億元,資產負債率常年超過70%。到了2015年,奇瑞總負債額達到512億元,負債率上升至75%,其中有171.5億元的短期借款。有業內人士推測,在2020年前,奇瑞仍然有接近300億元的資金缺口。

而在交易另一方海螺型材看來,收購新能源汽車或許是效益可期的利潤來源。由於受房地產投資下滑以及市場競爭的影響,2015年,海螺型材實現營業收入34.29億元,同比減少12.16%;歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為5813.82萬元,同比下滑31.98%。

有分析師向記者表示,彼時業績受累的海螺型材或有“抄底”之意,想在奇瑞新能源取得牌照之前介入。然而,也正因為缺少獨立的新能源乘用車生產資質,實際上海螺型材即便在完成收購之後,該公司產品依然需要借助其他擁有生產資質的企業,這將海螺型材的此次收購價值大打折扣。

記者註意到,此前宣布終止收購的公告中,海螺型材稱“公司未來將繼續推動產業轉型升級,尋找新的盈利增長點。承諾自複牌之日起6個月內不再停牌籌劃重大資產重組事項。”可以解讀為,公司仍然抱有並購新型產業的願望,同時2017年1月後,海螺型材就可以籌劃新的重大重組事項,為將來與奇瑞“再續前緣”提供了可能性。

奇瑞新能源或單獨上市

如今奇瑞生產資質已經落地,雙方會重啟收購合作嗎?

對此,記者向奇瑞方面進行了問詢,得到的答複是:實際上這個收購自始至終都沒有什麽“實質性進展”。

奇瑞內部人士向記者透露,實際上為了保證海螺型材重組奇瑞新能源後,新能源公司需要具有獨立的生產資質才能滿足獨立性的要求,奇瑞新能源開展了獲取獨立生產資質的申報工作,由於申報過程具有諸多不確定因素,故導致雙方重組過程中很多重大事項存在著不確定因素,不能明確雙方的權利義務,經協商終止本次重組事項。

有分析人士向記者表示,海螺型材當初之所以放棄收購奇瑞新能源的原因除了生產資質一事之外,或也與監管部門對資本市場上進行的收購、增發等行為日趨嚴格的管理有關系。但無論如何生產資質的獲得都已使奇瑞新能源估值得到提升。

上述人士稱,從目前的審批通過的結果來看,獲得獨立生產資質的奇瑞新能源,或將在奇瑞2.0體系下與觀致、奇瑞捷豹路虎產生更多技術合作,成為奇瑞進軍新能源汽車市場的重要一環。“縱觀國內車企,北汽、上汽、廣汽、吉利、力帆等基本上都已經覆蓋新能源汽車業務,吉利汽車更是提出到2020年新能源車占比達到90%的目標。接下來奇瑞新能源繼續作為奇瑞子公司存在可能性更大。”

“在目前已經獲得資質的四家車企中,只有北汽新能源與奇瑞新能源同樣擁有傳統車企背景。此前北汽新能源單獨申請資質,一定程度上即是為未來獨立上市做準備。如今奇瑞新能源情況類似,不排除獨立上市的可能性。”上述人士向記者表示。

海螺 型材 奇瑞 前緣 難續 新能源 謀求 獨立 上市
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冀東水泥遭海螺水泥減持逾6737萬股 一季度預虧3.5億

雄安概念股冀東水泥4月12日晚間公告,股東海螺水泥自2015年6月11日至2017年4月12日,通過集中競價交易方式減持公司股份67,376,224股,占公司已發行股份數量比例約為5%。截至2017年4月12日收市,海螺水泥持有公司股份132,582,331股,占公司已發行股份數量比例約為9.84%。

公司當晚發布的一季度業績預報顯示,歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損3.5億元至4億元,上年同期虧損8.05億元;基本每股收益虧損0.26元至0.297元,上年同期虧損0.597元。

公告稱,公司一季報虧損幅度預計同比收窄原因為,公司核心區域水泥市場秩序進一步好轉,水泥和熟料價格均同比提升,營業收入及毛利率均同比增加。當季公司非經常性損益約0.40萬元,同期-0.87萬元,主要是受持有的中再資環股票價格波動影響。

冀東水泥已連續6個交易日漲停,今日再次達到漲幅限制。為保護投資者權益,充分揭示風險,公司決定對相關事項進一步核查,公司股票自2017年4月13日起停牌核查,待核查結束並披露相關公告後複牌。

冀東 水泥 海螺 減持 6737 萬股 季度 預虧 3.5
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=245198

[基金股][恒生中國內地100][國企指數] 安徽海螺水泥 (0914)專區

1 : GS(14)@2011-03-29 08:16:14

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=15880&page=0#footer新聞專區
2 : GS(14)@2011-03-29 08:16:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110328896_C.pdf
2010年業績
3 : GS(14)@2011-04-06 22:53:59

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110406010_C.pdf
第一季度按照中國會計準則編制未經審計的歸屬於上市公司股東的淨利潤預計同比上升150%以上。
4 : Clark0713(1453)@2011-04-06 23:21:40

3樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110406/LTN20110406010_C.pdf
第一季度按照中國會計準則編制未經審計的歸屬於上市公司股東的淨利潤預計同比上升150%以上。
Nothing to say. Very powerful.....

Rise since 1997, non-stop.....
5 : onesee(1238)@2011-04-15 08:49:48

近期走勢幾好
6 : hungryfoolish(4429)@2011-04-15 17:33:50

呢間野, 我搵唔到佢d銷售數據, 有無人知可以點搵? 如 產品 銷售量 及 平均售價

謝謝
7 : 鉛筆小生(8153)@2011-04-15 17:37:49

我個人不看好雨季的水泥
8 : GS(14)@2011-04-16 10:58:49

6樓提及
呢間野, 我搵唔到佢d銷售數據, 有無人知可以點搵? 如 產品 銷售量 及 平均售價

謝謝


銷售量就等公司講
http://www.ccement.com/price/
9 : hungryfoolish(4429)@2011-04-18 11:35:41

2010 annual results announcement 入面, 有:

(p.12) For the full year of 2010, the Group produced a total of 115 million tonnes of clinker and 110 million tonnes of cement, representing increases of 18% and 12% respectively from those of the previous year.

(p.13) In 2010, the Group achieved an aggregate net sales volume of cement and clinker of 137 million tonnes, representing a year-on-year growth of 15.89%.


Produciton = 115 + 110 = 225 million t
但 net sales 得 137 million t

點解 production 多 net sales 咁多?
係唔係因為 137 mt 的 net sales 己扣除內部的買賣???
10 : GS(14)@2011-04-18 21:37:55

熟料可賣可加工,加工後才變成賣的水泥。

http://baike.baidu.com/view/1257101.htm#sub1257101
水泥粉磨
  水泥粉磨是水泥制造的最后工序,也是耗电最多的工序。其主要功能在于将水泥熟料(及胶凝剂、性能调节材料等)粉磨至适宜的粒度(以细度、比表面积等表示),形成一定的颗粒级配,增大其水化面积,加速水化速度,满足水泥浆体凝结、硬化要求。
11 : cknn(6622)@2011-04-18 23:41:52

Raw material + coal -> combustion -> clinker

clinker + additives -> grinding mill -> different cement
12 : New comer(7338)@2011-04-29 15:18:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110428719_C.pdf

   安徽海螺(00914)宣布,每手買賣單位將由2000股 H 股更改為500股 H 股,由5月23日起生效。

董事會認為削減買賣單位可改善 H 股的流通量,並擴闊公司的股東基礎。更改每手股份買賣單位將不會影響公司股東之任何權利。
13 : GS(14)@2011-06-18 11:37:37

http://hk.news.yahoo.com/%E5%AE% ... 9cds-085900481.html
安徽海螺大玩CDS
商業電台 – 2011年6月16日星期四下午4:59


14 : GS(14)@2011-06-18 11:37:57

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=63327
由 cqb » 週五 6月 17日, 2011年 1:52 am

呢d唔係不務正業而係企業責任,而家咁水緊,邊間國企有現錢會唔駛借俾d同系公司周轉先得嫁.

由 gaubinfor » 週五 6月 17日, 2011年 3:18 pm

無睇通告。就咁睇個圖,上市的海螺 914.hk 似係一位買左 5.85% pa 息率的雷曼迷債師奶,而呢位師奶買迷債既錢都係借番黎!信托理財公司則似 "易借易還" 那類放數佬。
15 : GS(14)@2011-07-15 07:59:40

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110714231_C.pdf
....因此預計本公司二零一一年上半年的淨利潤較上年同期大幅上升。根據現有資料及本公司初步測算,預計二零一一年上半年按照中國會計準則編制未經審計的歸屬於上市公司股東的淨利潤同比上升 200%以上(二零一零年上半年本公司按照中國會計準則編制未經審計的歸屬於上市公司股東的淨利潤為人民幣 1,796,681,610 元,以二零一一年六月三十日已發行股份總數計算的每股收益為人民幣 0.339 元。
16 : cqb(1533)@2011-07-16 04:21:26

15樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110714/LTN20110714231_C.pdf ....因此預計本公司二零一一年上半年的淨利潤較上年同期大幅上升。根據現有資料及本公司初步測算,預計二零一一年上半年按照中國會計準則編制未經審計的歸屬於上市公司股東的淨利潤同比上升 200%以上(二零一零年上半年本公司按照中國會計準則編制未經審計的歸屬於上市公司股東的淨利潤為人民幣 1,796,681,610 元,以二零一一年六月三十日已發行股份總數計算的每股收益為人民幣 0.339 元。

2011預測pe14倍左右,比743,1136預測pe10倍要高,不過作為龍頭有溢價係應該o既,雖然唔平真係唔敢話佢貴.
17 : GS(14)@2011-07-16 11:01:31

即是上半年已經賺1蚊人仔,如上下半年一樣,即係16-17倍P/E
18 : GS(14)@2011-08-16 22:16:29

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110815718_C.pdf
二零一一年下半年,中央政府將繼續保持宏觀政策的連續性、穩定性,保持中國經濟的
健康穩定發展。國家加快保障房建設和加大水利基礎設施建設,將有利於拉動水泥的消
費需求。同時,國家將進一步加大落後產能淘汰力度,工信部於二零一一年七月十一日
公佈水泥行業淘汰落後產能企業名單,二零一一年行業淘汰落後產能目標為 1.53 億噸;
隨著水泥行業固定資產投資水準的持續降低和行業兼併重組的不斷加快,行業供求關係
將持續改善。此外,我們也關注到,國家持續加大對房地產的調控、貨幣政策短期內難
以放鬆等也給下半年的水泥行業帶來了挑戰。

為此,下半年,本集團將繼續加強內部管理,嚴格控制各項運行成本,持續優化指標管
理,進一步提高各區域市場的競爭力;推進廣元海螺二期、葵陽海螺二期日產 5,000 噸
熟料生產線和安徽省內的 3 條日產 12,000 噸熟料生產線等項目建設,積極做好併購項目
的相關工作,在條件成熟時實施收購;探索國際化發展戰略,穩步推進印度尼西亞(「印
尼」)等海外水泥項目的前期工作,根據二零一一年六月三十日在雅加達與印尼工業部
簽署的《印度尼西亞共和國水泥行業開發合作諒解備忘錄》,公司將正式啟動印尼丹戎
水泥項目的境內外報批和工程設計等項目的前期工作,實施公司「十二五發展規劃」,
持續提升公司運營質量,為股東創造更大價值。
19 : GS(14)@2011-08-16 22:17:21

好強勁,負債情況良好
20 : hungryfoolish(4429)@2011-08-17 11:35:27

咁多問香港上市水泥公司
應該係呢間個負債比例最低
21 : GS(14)@2011-08-17 21:01:50

間間都就執咁款,呢隻真是好好
22 : 鉛筆小生(8153)@2011-08-17 22:14:31

1136 都好
23 : GS(14)@2011-08-17 22:15:27

22樓提及
1136 都好


呢隻好多人對佢有微言
24 : 鉛筆小生(8153)@2011-08-17 23:10:14

23樓提及
22樓提及
1136 都好


呢隻好多人對佢有微言


但今次業績交到貨
25 : Clark0713(1453)@2011-08-17 23:35:40

23樓提及
22樓提及
1136 都好


呢隻好多人對佢有微言
Why ?????smiley
26 : GS(14)@2011-08-18 07:31:46

25樓提及
23樓提及
22樓提及
1136 都好


呢隻好多人對佢有微言
Why ?????smiley


之前幾期業績真係唔好
27 : GS(14)@2011-08-18 07:32:04

不過今次交到數啦
28 : hungryfoolish(4429)@2011-08-18 13:05:02

21樓提及
間間都就執咁款,呢隻真是好好


未至於就執吧, 一日有生意做, 一日都還到錢, keke
29 : GS(14)@2011-08-18 21:17:06

28樓提及
21樓提及
間間都就執咁款,呢隻真是好好


未至於就執吧, 一日有生意做, 一日都還到錢, keke


銀行唔借錢畀佢就死啦
30 : GS(14)@2011-10-30 17:49:07

2011-10-28 HJ
...
今年的水泥股有特佳表現,保障性住房令人對水泥的需求抱有憧憬,海螺曾升68%,亦曾跌56%,而近期的反彈
幅度亦逾67%,相信上述的理財安排與業績無關,此文旨在讓讀者了解其財務。而走勢短期展望頗佳,長遠須看保
障性住房的發展。戴兆
31 : GS(14)@2011-12-20 22:08:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111219095_C.pdf
安徽海螺水泥股份有限公司(以下简称“本公司”)于二〇一一年六月十四
日公告了本公司将40 亿元人民币的经营资金用于理财,与安徽国元信托有限责
任公司(以下简称“国元信托”)设立信托理财计划、购买中国银行中银集富专
享理财产品以及与四川信托有限公司(以下简称“四川信托”)设立信托理财计
划的事项,现将上述理财产品的本金收回及收益情况公告如下:
1、经本公司、国元信托及相关各方协商一致,国元信托已陆续将与其设立
的信托理财计划的本金和相关收益偿付予本公司。截至二〇一一年十二月十四
日,国元信托已分批将该信托理财计划的全部本金25 亿元和相关收益全部偿付
予本公司,理财净收益为7,271.88 万元。
2、本公司购买的中银集富理财产品于二〇一一年十二月十六日到期,本公
司已于二〇一一年十二月十六日全额收回7.5 亿元的委托理财本金,理财净收益
为1,824.66 万元。
32 : GS(14)@2012-01-11 21:57:14

二零一一年度業績預增公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120111151_C.pdf

二零一一年,由於本集團積極應對宏觀經濟環境變化,持續加強內部運營的精細化管理,提
高區域市場整合能力,保證了產品銷價不斷提升、銷量不斷增長,預計二零一一年度的淨利
潤與上年同期相比將大幅上升80%以上(二零一零年度本集團按照中國會計準則編制的經審
計的歸屬於上市公司股東的淨利潤為人民幣6,171,402,826 元,按照截至二零一一年十二月三
十一日總股本5,299,302,579 股計算的每股收益為人民幣1.16 元)。
33 : GS(14)@2012-01-24 00:44:45

2012-01-18 HJ
...
內地今年的水泥價格受多項因素影響,固定資產投資增長將放緩,一般估計水泥的需求增長只是個位數字,這種需
求不易使水泥價格明顯上升,特別是上半年淡季,已難提價,至第三季開始轉旺或有轉機,但已有大行估計全年平
均價將稍低於去年,在電費已升和煤價高企的情況下,毛利率將下跌,對盈利有所影響,而碳稅問題,對明年業績
影響更大。
去年水泥業的初期興旺,由保障性住房帶動,儘管今年此利好因素仍然存在(不會減少),但亦不會增加,明年肯
定減少,屆時看商品房的發展情況而定。作為龍頭股的海螺,仍在發展中;其市場份額甚高,相信銷量可獲較佳增
長,但價格及成本影響,前景已有陰影。
海螺發出盈喜後股價持續回軟,雖然與大市有關,也反映市場對水泥業的心態,經過去年大幅波動後,今年的表現
難與去年相提並論。
海螺現價25.05 元,預期去年P╱E 9.7 倍,本在合理水平,如前景不明朗,市場評價便會降低是頗為合理,昨天股
價急升,走勢仍待突破,不宜急於入市,特別是暫時仍處於淡季階段,可緩緩觀察,理想的吸納價不妨定得較為保
守。
戴兆
34 : Clark0713(1453)@2012-03-26 22:34:58

截至二零一一年十二月三十一日止年度業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203261102_C.pdf

strong.
35 : GS(14)@2012-03-26 22:39:43

二零一一年度本公司營業額約為人民幣48,654百萬元(按國際財務報告準則),較二零一
零年度上升40.99%;
二零一一年度本公司股東權益持有人應佔本年度淨利潤約為人民幣11,586百萬元(按國際
財務報告準則),較二零一零年度上升88.1%;
二零一一年度每股盈利人民幣2.19 元(按國際財務報告準則),較二零一零年上升88.1%。

(2)本年度非經常性損益項目和金額
(千元)
非經常性損益項目二零一一年二零一零年二零零九年
(1)處置非流動資產的損益 98,246 (10,351) (34,043)
(2)政府補助431,750 351,315 182,424
(3)交易性金融資產公允價值變動損益
及處置交易性金融資產、可供出售
金融資產取得的收益
19,478 1,753 6,381
(4)取得子公司投資成本小於可辨認淨
資產公允價值產生的收益
1,035 - -
(5)單獨進行減值測試的應收款項減值
準備轉回
- 831 -
(6)對外委託貸款取得的損益130,325 - -
(7)除上述各項之外的其他營業外收入
和支出
11,098 10,807 4,183
(8)其他符合非經常性損益定義的損益
項目
- - 10,855
(9)非經常性損益所得稅影響數(155,893) (80,729) (34,784)
(10)非經營性損益對少數股東權益的影
響數
(5,783) (4,574) (4,313)
合計 530,256 269,052 130,70
36 : GS(14)@2012-03-26 22:40:21

二零一二年展望
二零一二年,中央政府將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,保持宏觀經濟政
策的連續性和穩定性,加快推進經濟發展方式轉變和經濟結構調整,努力實現經濟平穩
較快發展,全年GDP預期目標為同比增長7.5%,全社會固定資產投資預期增長16%。
(資料來源:《2012年政府工作報告》/國家改革和發展委員會)
二零一二年,水泥行業面臨著投資增速放緩、房地產調控、能源價格上漲等諸多不利因
素,但同時也存在著國家將加快保障性住房建設、加大水利設施建設、鐵路等基建項目
復工等機遇;另外,隨著水泥行業固定資產投資的進一步回落,新增產能將持續減少,
行業整合步伐將會加快,這都有利於行業集中度的提升和供求關係的改善。
本集團將堅定發展信心,在經濟結構調整時期,抓住機遇,加大項目倂購力度,完善國
內市場佈局,推進印尼等海外水泥項目建設,促進公司國際化戰略的實施,保持公司持
續穩定的發展。
二零一二年,本集團資本性支出計畫約80億元(不含併購項目支出),以自有資金為主,
銀行貸款為輔。本集團將穩步推進宿州海螺水泥有限責任公司、江華海螺水泥有限責任
公司等新建水泥熟料生產線項目及其配套的餘熱發電項目的建設,預計全年將新增熟料
產能約1,620萬噸,水泥產能約2,130萬噸。
同時,本集團將加強市場研判,做好區域市場統籌,提高市場份額;發揮規模採購優勢,
降低原燃材料的採購成本,減持節能減排、降本增效;加強內部管理,深化內控建設,
持續完善公司內控體系,推進機制創新,健全薪酬管理體系,完善激勵機制,持續提升
企業競爭力促進公司可持續發展。
二零一二年是公司實施「十二五」發展規劃承上啟下的重要一年,我們將不懼挑戰,奮
發進取,努力為股東創造價值!
謹此,誠摯感謝全體股東和社會各界對我們長期以來的支持和鼓勵!
七、董事會報告
分配股息建議
按照中國會計準則和國際財務報告準則分別編製的財務資料,本集團之二零一一年度除
稅及少數股東權益後利潤分別為1,158,983 萬元及1,158,638 萬元。本公司董事會建議就
截至二零一一年十二月三十一日止期間之利潤作如下分配:
(1) 根據公司章程規定,建議按中國會計準則編製的法定賬目之除稅淨利潤為基礎,按
10%的比例提取本公司之法定盈餘公積金,總額為人民幣66,091 萬元。
(2) 按照截至二零一一年十二月三十一日止的總股本5,299,302,579 股,建議派發末期股
息每股人民幣0.35 元(含稅),總額共計人民幣185,476 萬元。

37 : GS(14)@2012-03-26 22:41:40

盈利暴增1倍,至108億,財務唔錯
38 : GS(14)@2012-04-20 23:08:24

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120419616_C.pdf
報告期 年初至報告期 期末 本報告期比上年同期增減(%)
歸屬於上市公司股東的淨利潤(元)
1,249,018,186
1,249,018,186
(43.64)(43.64)
基本每股收益(元/股)
0.24
0.24
(43.64)(43.64)
扣除非經常性損益後的基本每股收益(元/股)
0.20
0.20
(51.23 )
稀釋每股收益(元/股)
0.24
0.24
(43.64)(43.64)
歸屬於上市公司股東的加權平均淨資產收益率
2.75%
2.75%
下降3.32個百分點
扣除非經常性損益後歸屬於上市公司股東的加權平均淨資產收益率
2.31%
2.31%
下降3.60個百分點
39 : GS(14)@2012-04-20 23:08:58

12、報告期內,本集團營業利潤、利潤總額和歸屬於上市公司股東的淨利潤分別較去年同期下降54.18%、45.33%和43.64%,主要是由於報告期內產品銷價下降及生產成本上升所致;
40 : GS(14)@2012-07-07 15:02:01

http://fund.cnfol.com/smjj/120706/511,2199,12719415,00.shtml
 海螺水泥發行公司債被疑「借雞生蛋」,之前的理財產品名賺實虧,參股青松建化浮虧2億元

  僧多粥少是目前融資市場的格局,「融資難」常常成為企業發展的攔路虎。而對於「家大業大」的海螺水泥來說這不是問題。

  日前,海螺水泥發佈公告稱該公司在國內發行票面本金額不超過60億元人民幣的公司債券。這是公司今年以來進行的第一次融資行為,而該公司2011年總融資規模為115億元人民幣。而媒體報導,自2008年以來,海螺水泥分別以股票增發、債券發行、項目公司借款等方式融資超過200億元。

  雖然海螺水泥在公告裡聲稱此次融資的目的是補充公司流動資金和調整債務結構,而媒體報導海螺水泥實際上並不缺錢。去年多家公司進行的增發融資多腹死胎中,而此次海螺水泥大筆一揮就是60億元,此次融資的合理性受到質疑。對此,華融證券分析師張弛認為去年上市公司增發融資受阻多是因為資金面較為緊張,而海螺水泥此次增發可能是之前的安排,即使通過也是因為目前資金面較去年改善。

  二次虧損 高管能力受質疑

  雖然海螺水泥「不差錢」,但高管對募集資金的使用卻讓市場人士質疑不斷。

  先是2011年6月14日海螺水泥剛公告95億元公司債券上市,第二天便宣佈投資40億元購買理財產品,公司披露公告表示該次理財投資預期年化收益率分別為5.85%、8.50%、4.80%,而該項理財投資實際年化收益率為3.9%,僅高於去年的一年期定期存款收益率,投資收益共計1.55億元,低於去年發債募資的成本,名賺實虧。

  另外一件讓市場人士質疑的是其投資青松建化。根據海螺水泥2011年年報,該公司的流動資產約為15.55億元,而其流動負債為16.45億元,遠高於其流動資產,而其長期負債為12.87億元,長期負債佔流動資產的比例達82.77%。

  更令人詫異的是,青松建化今年第1季度虧損939萬元。加上行業低谷的出現,市場對這一股權投資並不買賬,7月5日青松建化收盤價為11.64元,相比此前的收購價13.53元,認購1.378億股的海螺水泥賬面已經虧損2.36億元,雖然有國家政策「保駕護航」,但這一舉措仍直讓市場質疑海螺水泥注資青松建化的合理性和安全性。

  目前水泥行業處於低谷時期,但張弛認為該行業的底部仍難確定,這要根據固定資產投資、尤其是房地產行業的發展有關。

 連環發債 公司盈利能力何在?

  海螺水泥去年6月份推出了96億元的天量公司債,時隔一年該公司又擬推出60億元的公司債,然而6月7日該公司剛發出半年度業績預警公告,稱半年度淨利潤將下滑50%以上。目前水泥行業整體處於弱勢,公司的盈利能力受到質疑,市場能否像去年一樣買賬仍是個問號。

  繼理財產品被質疑名賺實虧之後,海螺水泥參股的青松建化近期市場表現不佳,致使海螺水泥賬面價值損失超過2億元,目前海螺水泥自身境遇是「泥菩薩過江」。

  雖然海螺水泥是水泥行業的龍頭企業,但其市場佔有率僅為5%。在6月7日,海螺水泥發佈中期業績預警公告,稱2012年年初至今,受中國固定資產投資增速放緩影響,水泥市場需求增速回落,水泥產品銷售價格同比大幅下降,公司預計2012年上半年本公司的經營業績同比有較大幅度的回落,2012年上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤將同比下降50%以上,而2011年上半年海螺水泥歸屬於上市公司股東的淨利潤為59.94億元,如此算來,海螺水泥上半年淨利潤將同比減少近30億元。

  海螺水泥居行業第一位,基於對行業的判斷和把握,其投資偏好也集中在水泥行業。當前水泥行業處於低谷,海螺水泥如何實現擺脫行業發展瓶頸,以及該公司扭虧為盈的能力,受到投資者的關注。

  5月31日海螺水泥與新疆農一師及青松建化簽署《合作框架協議》,除參股外,曾任海螺水泥執行董事、總經理的海螺集團董事、總經理、黨委副書記、海螺型材董事長任勇赴任青松建化董事會,此外,海螺水泥向青松建化監事會派遣了一名監事。對青松建化的重視可見一斑。(證券日報)
41 : GS(14)@2012-08-15 16:41:43

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120814612_C.pdf
‧ 截至二零一 二年六月三十日止半度,按國際財務報告準則編製的營業收入淨額約 年六月三十日止半度,按國際財務報告準則編製的營業收入淨額約 為 2,055, 916 萬元,較上年同期 下降 約 7.92 %。
‧ 截至 二 零一年六月三十日止半度,按國際財務報告準則編製的本公司股東權益 年六月三十日止半度,按國際財務報告準則編製的本公司股東權益持有人應佔利潤約為 293,298 萬元,較上年同期 下降 約 50.96 %。
‧ 截至 二 零一年六月三十日止半度,按國際財務報告準則編製的每股基本盈利為 年六月三十日止半度,按國際財務報告準則編製的每股基本盈利為 為 0.55 元


跌60%,至23億,債較輕
42 : GS(14)@2012-08-15 18:16:20

http://xueqiu.com/8601813520/22111744
Antonio:
回覆@天地俠影: 呵呵,不能看這些,關鍵是實地調研,我親戚在港務局工作,爺爺是交通部的,做了50年黃沙水泥生意,海螺也是沒辦法的,有時候政府讓你高價收購點資產你也沒辦法,有時候當地銀行缺錢,讓海螺買點理財產品,他們也沒辦法的,兄弟,這是在中國
08-14 09:55
回覆

...
天地俠影:
回覆@Antonio: 海螺管理層和老員工控股海螺創投,海螺創投目前在海螺上的持股比例超過安徽國資委。

海螺是安徽的標竿企業,安徽國資委只會護犢子,不會過河拆橋的。
08-14 09:52
回覆
Antonio:
回覆@天地俠影:    但是不可否認的是畢竟海螺的大股東是國企,很多決定比如又發債券又買理財產品之類的事情也不是管理層可以決定的事情。不過在國企裡海螺算是效率高的,總比造鐵路的強點,哈哈
08-14 09:49
回覆
天地俠影:
回覆@醫藥商業: 簡單的回答,海螺的管理層,個個都是公司的股東。[哈哈]
08-14 09:46
回覆
醫藥商業:
我覺得更重要是的推測管理層的Intention,你認為海螺管理層是想Make it brighter or make it darker? 背後的原因是什麼?
08-14 09:40
回覆
43 : greatsoup38(830)@2012-08-30 14:17:23

http://gd.sina.com.cn/news/m/2012-08-29/08137722.html


  南都訊 昨日下午,英德市政府部門就8·27英德龍山水泥爆炸事故最新通報,爆炸已致10人死亡,18人受傷。廣東省排爆專家組昨日上午趕赴現場,處理尚未被引爆的6噸炸藥和469發雷管。目前事故原因仍在調查,死傷人員的善後工作政府部門正在處理。

  8名死者為龍山水泥員工

  在昨日下午的新聞通報會上,英德市政府新聞發言人劉偉榮說,根據最新調查,27日下午發生的龍山水泥責任有限公司礦山爆炸事故已造成10死亡,18人受傷。死亡人員中8人為龍山水泥責任有限公司人員,1人為英德市民用爆炸器材專賣有限公司司機,1人為英德市保安公司安保人員;受傷人員中9人為龍山水泥責任有限公司員工,9人為事發地河對岸的英紅鎮居民。

  傷者中,除1人受衝擊波耳鳴明顯、3人被飛石砸中需動手術治療,其他傷者均為皮外傷。目前政府已組織相關人員,到醫院慰問傷者及家屬,並開始著手處理死者善後工作。

  英紅鎮損失700餘萬元

  已經過去了一天,英紅鎮鎮長向文敏仍感慨爆炸場面壯觀,「(爆炸)產生的氣體比這座高約100多米的龍尾山還要再高出100米左右」。

  因為爆炸來得太突發,鎮內商舖受到的影響比較大。初步統計,此次爆炸使該鎮20多個村組、1500多戶、4000多人受到影響。房屋受損主要系大面積門窗破壞、玻璃震碎和天花板脫落。

  據向文敏介紹,通過兩天挨家挨戶上門查詢,共計損壞鋁合金窗21875平方米,木窗6800平方米,其它卷閘門、鋼、鐵、木門2700平方米。據稱英紅鎮共損失700餘萬元。

  向文敏說:「龍山採石礦區自開採以來,多次受到附近村民投訴。經瞭解,該礦區開礦時放置的炸藥量較大,導致附近村民樓房開裂。經鎮政府相關人員與礦山公司多次協商,情況才稍有改善。」向文敏稱,龍山採石礦區出現安全事故並非首次。兩年前,由於爆破工人的違規操作,引起炸藥提前爆炸,造成嚴重事故。

  排爆專家趕赴現場清除隱患

  由於危險隱患未解除,為防止次生災害發生,昨日英德市政府等相關部門依舊禁止媒體記者進入事發現場龍尾山。通向山中的入口處不僅拉上了警戒線,附近還有約10名保衛人員和4名龍山水泥責任有限公司的工作人員看守。

  昨日上午廣東省排爆專家組進入現場,處理尚未被引爆的6噸炸藥和469發雷管,同時對事故原因進行調查。

  昨天下午,廣東省排爆專家組專家肖文雄對事故現場處理進度進行通報。據其介紹,專家組早上進入爆炸現場後,發現有殘留炸藥和雷管,專家組通過對爆炸跡象的瞭解,正研究制定現場清理方案。目前尚未統計出爆炸相關數據,事故具體原因尚需進一步瞭解。

  [逝者]

  ● 王小東,男,43歲,安徽省肥東縣人,龍山水泥公司工人;

  ● 郭孔橋,男,38歲,廣東省英德市白沙鎮人,龍山水泥公司工人;

  ● 陳遠和,男,33歲,廣東省英德市西牛鎮人,龍山水泥公司工人;

  ● 羅永培,男,32歲,廣東省英德市沙口鎮人,龍山水泥公司工人;

  ● 馬定佳,男,39歲,廣東省英德市沙口鎮人,龍山水泥公司工人;

  ● 朱光勝,男,44歲,廣東省英德市沙口鎮人,龍山水泥公司工人;

  ● 楊家松,男,43歲,廣東省英德市望埠鎮人,龍山水泥公司工人;

  ● 付日旭,男,44歲,廣東省英德市望埠鎮人,龍山水泥公司工人;

  ● 張廷柱,男,42歲,廣東省英德市東華鎮人,英德市保安公司保安;(來源:南方都市報 南都網)

  ● 鄧積環(又名鄧積歡),男,37歲,廣東省英德市望埠鎮人,英德市民爆公司司機。

  [鏈接]

  海螺水泥「躺槍」股價跌1.32%

  在爆炸發生後,當地和網上傳言爆炸發生的龍山水泥公司為安徽海螺水泥子公司,至昨日滬市收盤,海螺水泥股價跌1.32%。對此龍山水泥公司總經理吳建平澄清說,公司股東是香港昌興水泥投資有限公司,實際控股人是台灣台泥集團有限公司,事發礦山是為水泥廠提供原料的一個基地。

  吳建平表示,在爆炸發生後清點現場,有6個人沒有發現屍體。事故發生後,公司對現場進行封鎖,並向政府部門進行匯報,目前公司正配合相關部門對事故原因進行調查,並對死傷者做好善後事宜。

  統籌:南都記者 張昊 採寫:南都記者 張昊 任先博 實習生 王玥璐
44 : greatsoup38(830)@2012-10-25 00:37:02

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121024435_C.pdf
報告期
年初至報告期
期末
本報告期比
上年同期增
減(%)
歸屬於上市公司股東的淨利潤(元) 1,017,716,259 3,935,056,000 (66.75)
基本每股收益(元/股) 0.19 0.74 (66.75)
扣除非經常性損益後的基本每股收益(元/股) 0.17 0.67 (68.82)
稀釋每股收益(元/股) 0.19 0.74 (66.75)
歸屬於上市公司股東的加權平均淨資產收益

2.24 8.62
下降5.17 個
百分點
扣除非經常性損益後歸屬於上市公司股東的
加權平均淨資產收益率
2.04 7.73
下降5.19 個
百分點
45 : greatsoup38(830)@2012-10-25 00:37:13

非經常性損益項目 年初至報告期期末金額(元)
處置非流動資產的損益 16,985,001
政府補助 489,687,698
交易性金融資產公允價值變動損益 (12,166,965)
取得子公司成本小於可辨認淨資產公允價值
產生的收益8,923,608
委託理財收益29,167,808
受託經營取得的託管費收入459,393
除上述各項之外的其他營業外收入和支出8,031,378
非經常性損益所得稅影響數(128,083,414)
非經常性損益對少數股東權益的影響數(6,034,046)
合 計 406,970,461
46 : greatsoup38(830)@2013-02-11 22:47:15

http://www.shkfg.com/shkco-web/p ... Id=6548&local=zh_TW
914 report
47 : simonwor(34306)@2013-03-23 10:25:38

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130323/news/ec_ecb1.htm


中建材全年少賺三成
2013年3月23日
【明報專訊】內地水泥行業龍頭中國建材(3323)昨日公布全年業績,全年純利雖仍然按年下跌三成,但跌幅已經較前三季的39.9%有所好轉,略勝市場預期。

中建材去年收入按年上升8.9%至872.2億元(人民幣.下同),純利按年下跌30.4%至55.8億元;擬派末期息每股0.155元,按年減少28%。去年各季度,中國建材所錄純利依次達到6.01、12.99、17.0及19.8億元,按季呈現好轉。其中,全年水泥熟料銷量2.21億噸、按年增長20.3%;商品混凝土銷量3120萬立方米,按年增長877.1%。
_____________________
http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130323

中建材 海螺 純利跌超過三成

【本報訊】兩大水泥股昨公佈去年業績,純利均倒退。中國建材(3323)受累於產品價格下跌和融資成本大幅上升,全年純利按年跌30.4%至55.8億元(人民幣.下同),每股盈利1.03元,末期息減27.9%至0.155元。安徽海螺(914)全年純利按年減45.36%至63.31億元,每股盈利1.19元,末期息減28.6%至0.25元。

中建材去年收入升8.9%至872.18億元;經營現金流入100.17億元,減16.9%。截至去年底,集團流動負債1439.18億元,增72.7%,當中包括一年內償還貸款907.52億元,導致去年底出現流動淨負債664.07億元。

中建材去年融資成本顯著升68.6%至65.07億元,但集團資產債務比率只升3.7個百分點至57.9%。集團亦強調,於去年底尚未動用銀行信貸和已註冊尚未發行的債券額度為630.74億元。
48 : greatsoup38(830)@2013-03-24 19:31:49

914

盈利跌53%,至51億,債一般
49 : greatsoup38(830)@2013-03-31 17:24:33

http://www.eif.com.hk/EssenceWeb ... 6&dl=0&t=1364721293
914 report
50 : GS(14)@2013-04-22 23:58:49

bad
51 : simonwor(34306)@2013-04-23 06:33:39

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130423/news/ec_ecg1.htm
安徽海螺首季純利減22%
2013年4月23日
【明報專訊】水泥行情去年持續低迷,市場關注各水泥商盈利前景。行業龍頭安徽海螺(0914)昨日公布首季業績,儘管收入增逾一成,純利仍按年減少22.2%至9.72億元(人民幣,下同),不及市場預期。
52 : porteryau(2825)@2013-04-25 10:35:02

high expect PE, low growth, what is the fair price?
53 : greatsoup38(830)@2013-04-25 22:19:47

52樓提及
high expect PE, low growth, what is the fair price?


唔過20蚊?
54 : VC(35825)@2013-04-26 06:12:08

對於2013年度水泥市場情況,安徽海螺水泥(00914)執行董事郭景彬於公司2012年度現金分紅說明會上表示, 水泥未來市場料供求關係會逐步改善,集中度會提高,他說,隨著中國城鎮化的推進,水泥需求會穩步增長,而新增產能會得到控制,落後產能會加速淘汰,加上水泥行業對下游行業的進入,會使得水泥市場競爭更加有序。

http://www.quamnet.com/newsconte ... T&articleId=2739460
55 : porteryau(2825)@2013-04-26 08:56:29

其實依家大陸起樓已經起得好快,當第二季可以丑女大翻生,第二季贊多一倍
eps(0.18*2)0.36
半年(0.18+0.36)=0.54
下半年要贊幾多先可以支持現有的PE?

我眼見內地是甘起,但空房多,內地仲想起幾多樓?未來仲有1-2成增長?
56 : greatsoup38(830)@2013-04-27 10:59:18

55樓提及
其實依家大陸起樓已經起得好快,當第二季可以丑女大翻生,第二季贊多一倍
eps(0.18*2)0.36
半年(0.18+0.36)=0.54
下半年要贊幾多先可以支持現有的PE?

我眼見內地是甘起,但空房多,內地仲想起幾多樓?未來仲有1-2成增長?


其實都是龐氏騙局,都是睇房產市場幾時爆...
57 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-01 04:00:42

56樓提及
55樓提及
其實依家大陸起樓已經起得好快,當第二季可以丑女大翻生,第二季贊多一倍
eps(0.18*2)0.36
半年(0.18+0.36)=0.54
下半年要贊幾多先可以支持現有的PE?

我眼見內地是甘起,但空房多,內地仲想起幾多樓?未來仲有1-2成增長?


其實都是龐氏騙局,都是睇房產市場幾時爆...


我相信無廿, 三十年, 都唔會勁爆, 最多調整

除非一孩政策不能廢除
58 : greatsoup38(830)@2013-05-01 11:10:36

事實就講,中國人口未來呢5年會到達高峰,之後就會跌
59 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-01 15:01:50

58樓提及
事實就講,中國人口未來呢5年會到達高峰,之後就會跌


所以先要CANCEL 一孩

但, 最好D 人冇咁長命, 可能又是另一個出路

人口暴減, 也不失為一個好選擇

原來破壞環境, 是有更深層的意思
60 : GS(14)@2013-05-01 15:02:30

59樓提及
58樓提及
事實就講,中國人口未來呢5年會到達高峰,之後就會跌


所以先要CANCEL 一孩

但, 最好D 人冇咁長命, 可能又是另一個出路

人口暴減, 也不失為一個好選擇

原來破壞環境, 是有更深層的意思


根本就預左是咁
61 : VC(35825)@2013-07-14 12:25:40

海螺多省市水泥銷量超額完成上半年任務

水泥行業陷入產能過剩之泥潭後,海螺水泥不僅沒有被這只「魔爪」拉下泥潭,今年上半年卻在多省市不斷創造著銷售奇蹟。

  上半年,安徽樅陽海螺水泥銷量已完成目標任務的124.12% ,實現了時間過半、任務超半的好成績,為下半年良好開局奠定了基礎;浙江台州海螺水泥上半年較去年同期增加13.57萬噸,銷售水泥較去年同期增加14.44萬噸,完成上半年利潤目標的224%,為完成全年更高的目標奠定了堅實的基礎;廣西北流海螺完成上半年計畫的112.08%,熟料生產完成上半年計畫的102.03%,水泥熟料銷售完成上半年計畫的100.32%,利潤完成計畫的124.86%;六月份,湖南海螺熟料產量完成月度計畫的106.6%,水泥產量完成月度計畫的129.24%,水泥、熟料銷量完成月度計畫的106.85%,利潤完成月度預算的161%,全面超額完成月度產銷利目標任務,為下半年的生產經營打下了堅實的基礎。

  不得不說海螺水泥的品牌影響力決定了其收益成果,業界無一不讚嘆瞠目, 「世界水泥看中國,中國水泥看海螺」的美譽名副其實。


http://www.dcement.com/Article/201307/115643.html

咁既時勢都仲有增長,之前廿蚊以下真是超值
62 : frankiekie(34555)@2013-08-15 23:35:12

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201308151001_C.pdf

營業收入增加14%
淨利潤增加4.28%

好似比其他水泥股 差少少喎
63 : greatsoup38(830)@2013-08-15 23:39:56

62樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2013/0815/LTN201308151001_C.pdf

營業收入增加14%
淨利潤增加4.28%

好似比其他水泥股 差少少喎


盈利增1成,至25.4億,輕債
64 : VC(35825)@2013-08-16 00:58:26

62樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2013/0815/LTN201308151001_C.pdf

營業收入增加14%
淨利潤增加4.28%

好似比其他水泥股 差少少喎


按季睇其實增長不錯
65 : greatsoup38(830)@2013-08-16 00:59:19

成本控制好
66 : VC(35825)@2013-08-16 01:03:15

65樓提及
成本控制好


水泥股不二之選,基本上遍佈全國,增長一定無個別地區個D咁高
67 : frankiekie(34555)@2013-08-16 02:24:06

63樓提及
62樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2013/0815/LTN201308151001_C.pdf

營業收入增加14%
淨利潤增加4.28%

好似比其他水泥股 差少少喎


盈利增1成,至25.4億,輕債


唔好意思,我好水皮,
我想問盈利唔係 "本期間利潤 = 3168557千元嗎?
68 : qt(2571)@2013-08-16 07:05:04

今年大陸雨水多, 都好難起嘢.
69 : ILG(34754)@2013-08-16 09:14:26

68樓提及
今年大陸雨水多, 都好難起嘢.

華東呢排日日40度, 今年只係華南雨水多
70 : frankiekie(34555)@2013-08-16 13:37:57

但係水泥銷量同價格好似唔错
71 : greatsoup38(830)@2013-08-17 10:26:01

至少有d區做得幾好
72 : MrYeung(15476)@2013-08-19 20:30:19

914
http://www.eif.com.hk/EssenceWeb ... 8&dl=0&t=1376915346
73 : GS(14)@2013-08-19 21:56:06

我嫌他太平穩
74 : ILG(34754)@2013-08-19 22:05:21

73樓提及
我嫌他太平穩


咁你睇好邊隻水泥股?
75 : GS(14)@2013-08-19 22:06:08

74樓提及
73樓提及
我嫌他太平穩


咁你睇好邊隻水泥股?


無乜邊隻睇好,債重那些太貴
76 : GS(14)@2013-10-29 00:00:04

增加好快
77 : VA(33206)@2013-12-15 12:44:14

http://www2.hkej.com/multimedia/ ... Flist%3F%26page%3D1
78 : MrYeung(15476)@2014-01-16 20:16:51

914
79 : asus888(35763)@2014-01-22 20:08:50

http://www.cement365.ibicn.com/news/d1015199.html

水泥价格渐失动力 海螺华润水泥仍趋升

安徽海螺与华润水泥均自2013年6月底见底,在水泥旺季价格持续攀升之下,股价下半年亦震荡攀升。但随着旺季进尾声,内地水泥价格渐失动力,两股股价也于12月开始一路走弱,至上周二携手发盈喜,股价再扭腰连胜三天,而从基本面情况看,中期仍有机会保持向上势头。
  内地于春节临近期间为传统水泥需求淡季,水泥价格短期内亦有压力,不过从目前回档幅度看,远低于市场预期。业内人士更预计春节期间可能是全年水泥价格底部,而各地对加快淘汰过剩产能,也将为水泥价格增加动力。瑞银建筑材料行业分析师更预计2014年水泥行业或超过2011年,创历史盈利最高水准。
  国家发改委日前发布《关于改进规范投资专案核准行为及加强协同监管的通知》,要求保留包括水泥在内的过剩产业核准专案,严禁新增产能,金融机构不得提供贷款。同时环保部最新发布的《水泥工业大气污染物排放标准》被称为水泥行业“史上最严环保标准”。而工信部也发通知要将惩罚性电价政策实施范围由电解铝扩大到水泥、平板玻璃等行业。明确显示出内地政府试图从行政手段控制再到价格手段调节,化解过剩产能。今年水泥行业在淘汰过剩产能和严控新产能方面可能面临更加严厉的措施。不过在此之下,将有助于水泥业的中长期良性发展,同时也会对水泥价格带来正面作用。今年水泥供应也有机会出现超出预期的缩减,进而推升水泥价格。
  据内地媒体综合多家机构预测,今年水泥行业新增新干法熟料产能将降至0.83亿吨的水准,增速为4.5%,增速较去年7.8%继续回落,如果再考虑潜在的落後产能淘汰,则实际供给增速将更低,其中华北京津冀、华东和华南区域行业景气度会相对更佳。
  具体从地区分析,北京天津河北是内地大气污染防治重点地区,环保压力日趋增大,最有可能出现供应收缩。而区域内水泥等高耗能行业的产能间歇性强制停产将成为常态,一些污染严重的中小粉磨站及小规模熟料生产线,也有可能进入淘汰程式。河北省亦要求省内水泥行业加快完成43条生产线脱硝工程和11项余热利用项目,企业排污将实行“一证一卡”制度,控制企业排污总量。
  而华东地区今年新增供给增速预计仅为1%,加上龙头企业占据大多数市场份额,区内水泥价格应继续改善。至於华南区需求则保持较快增长,其中广东省是全国少数基建投资和地产投资同时向好的区域之一,今年亦有望保持该趋势。按照规划,广东省预计2013年至2015年交通领域的总投资目标达到8,261亿元人民币,年均完成2,754亿元,年均增量有望达到22%。
  在港上市水泥股中,安徽海螺的2012年报表明,近82%的销售集中内地东部、中部及南部,包括江苏、浙江、上海、福建、山东、安徽、江西、湖南、湖北、广东及广西。而华润水泥则有八成销售在包括广东、广西、福建的南部地区。均为水泥价格有望继续上涨的区域,预期公司盈利也将出现向好的趋势。
80 : pcp7838(1616)@2014-03-24 19:48:24

非常秀麗的業績,盈利預期超越上限。
增長達五成。EPS $2.21, 派息 $0.44
重債,但強勁現金流已償還部份債項。
81 : greatsoup38(830)@2014-03-29 16:21:26

http://xueqiu.com/9793668720/28453277
2013收入552億元,增長20.7%,淨利潤93.8億元,增加30億元,增長48.7%。每股收益1.77元,資產收益率18%,提升4.55個百分點,資產10.59元。根據 企業年報,這份成績取得的宏觀環境是,2013年,全國水泥產量為24.1億噸,同比增長9.6%,增速較上年同期上升2.1個百分點;全國水泥行業投資1,329億元,同比下降6.5%。隨著市場需求的穩定增長,及新增產能增速回落,水泥行業供求關係持續改善,同時受益於煤炭價格回落,水泥產品生產成本有所下降,行業整體盈利水平回升。2013年,公司共生產熟料1.83億噸,同比增長16%;生產水泥1.89億噸,同比增長25%。水泥價格基本上與去年持平或略降,但受益成本下降,公司毛利率提升5.42個百分點,達到33.42.在成本構成中燃料動力佔比為62%,較去年下降4個百分點,每噸減少14.35元,根據 去年水泥產量,由此增加利潤總額近27億(不考慮稅收因素)。全年企業利潤大幅增長的主要原因首先是煤炭價格下降,其次是企業產量的增加。
   2014年企業計劃全年水泥和熟料淨銷量同比增長2800萬噸左右,預計噸產品成本、費用與上年相比將保持穩定。如果價格能保持穩定,企業的收入和利潤預期增長15%左右。超預期可能在兩個方面:一是價格提升。這取決於供求關係。需求主要取決固定資產和基礎建設投資,從房地產來看,這方面不容樂觀,可能比13年要差。但水泥行業投資下降明顯,兩方面的因素綜合作用,價格即使提升,幅度不會太大;二是成本下降,企業預計成本保持穩定,但從1-2月份煤炭行業來看,成本有可能繼續小幅下降。
   另外,企業提出,2014年,本集團將抓住中國水泥行業結構調整的有利時機,加快推進在建項目;採取控股、參股等多種方式實施國內項目併購;同時,加快國際化發展步伐,確保印尼南加海螺水泥項目按時建成投產,並加快推進其他海外項目的前期工作
。這些可能成為2014年工作的亮點,以及股價提升的催化劑。
   按目前價格(15.87),企業PE為9,如果按照14年的增長速度給予15倍的估值,目前的價格約為6折,具有安全邊際。
82 : greatsoup38(830)@2014-04-23 17:02:57

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140423/news/ww_ww4.htm



海螺料今年水泥價格升


2014年4月23日





【明報專訊】安徽海螺水泥(0914)執行董事周波昨天表示,今年首季水泥價格較去年同期顯著上升,料全年水泥價格仍可保持一定升幅。對於房地產市場調整,周波指對水泥業影響不大,因目前水泥需求主要來自於基建及城鎮化建設,他預計房地產對水泥的需求波動不會太大。
83 : GS(14)@2014-07-02 18:24:51

914
84 : GS(14)@2014-09-05 00:53:47

盈利增108%,至52億,輕債
85 : GS(14)@2014-12-18 09:25:54

586 and 914 deal
86 : pcp7838(1616)@2014-12-18 23:05:08

據內地《證券時報》報道,此次重大事項應與安徽海螺集團進行國資改革有關,目前安徽省政府、國資委等相關部門正在商榷具體方案。此次改革可能旨在進一步厘清產權制度和深化混合所有制。資料顯示,除控股海螺水泥、海螺型材外,海螺集團總資產超過1,000億元(人民幣。下同),其餘資產包括海螺國際大酒店、海螺研究設計院等。根據年報,2013年海螺集團營業總收入為595.39億元;利潤總額為127.49億元,佔據了安徽省屬33家國有企業全年利潤的半壁江山。
87 : greatsoup38(830)@2014-12-18 23:06:51

http://finance.sina.com.cn/stock/s/20141218/080421106153.shtml
 十多年后再度重启国企改革,安徽海螺集团可能将成为“改革永无止境”的现实注脚。今日,海螺水泥(19.74, 0.00, 0.00%)(600585)与海螺型材(8.68, 0.00, 0.00%)(000619)双双公告,称接到控股股东海螺集团的通知,正策划与公司有关的重大事项。两公司股票自今日起停牌。

  证券时报记者获悉,此次重大事项应与安徽海螺集团进行国资改革有关,目前安徽省政府、国资委[微博]等相关部门正在商榷具体方案。此次改革可能旨在进一步厘清产权制度和深化混合所有制。

  资料显示,除控股海螺水泥、海螺型材外,海螺集团总资产超过1000亿元,其余资产包括海螺国际大酒店、海螺研究设计院等。根据年报,2013年海螺集团营业总收入为595.39亿元;利润总额为127.49亿元,占据了安徽省属33家国有企业全年利润的半壁江山。

  今年4月15日,江淮汽车(13.02, 0.00, 0.00%)集团以整体上市打响了安徽国资改革第一炮,沉寂8个月后,海螺集团再度接棒国资改革概念。在今年年初的安徽省省属企业混合所有制经济发展座谈会上,海螺集团、安徽省投资集团、安徽国贸集团、国元集团、江汽集团、安徽叉车集团等6家企业先后作了发言,这一会议安排则被业内视为默认为改革前的集体动员“点名”。

  与江淮汽车不同,海螺集团的最大股东安徽省投资集团持有51%的股份,香港联交所上市公司海螺创业间接持有剩余的49%股份。海螺创业实际为海螺集团管理层及工会持股企业,去年海螺创业共实现营业收入约15.9亿元,海螺集团旗下获得投资收益约17.2亿元,其余业务收入来自余热发电、垃圾焚烧、新型绿色节能建材、港口贸易等行业。

  据证券时报记者了解,此次海螺集团改革可能将进一步厘清产权制度,把推进混合所有制落到实处,一个可能的方案是,安徽省投资集团和海螺创业直接持股上市公司海螺水泥。海螺集团相关负责人对此回应,“海螺集团可能仍将保留部分资产,海创能否直接持股等问题,目前主要看安徽省政府与国资委[微博]的决策,仍未有定论。”

  值得注意的是,由于海螺创业间接持有海螺集团49%股份,同时海螺创业直接持有海螺水泥5.41%的股份,民企海螺创业已经间接成为了海螺水泥的实际控制人。安徽国资委并不参与具体管理。因此,此次对海螺集团国企改革如何操作,将会影响海螺水泥及海螺型材的股权结构和经营管理。

  更值得关注的是,海螺此番动作对于其他国企改革的借鉴意义。此前的2003年,海螺水泥就先行试水国企改革和混合所有制改造,此后的11年中,在被称为“海螺是国企改革发展的一面旗帜”的同时,海螺也屡次经受“国有资产流失”诟病。在今年的两会上,海螺集团董事长郭文叁谈到混合所有制经济发展。国家主席习近平在听完发言后表态,吸取过去国企改革经验和教训,不能在一片改革声浪中把国有资产变成谋取暴利的机会,强调“改革关键是公开透明”。

  安徽省国资委相关负责人曾表示,“整体上市”和“混合所有制”将成为安徽国资系统下一步改革的关键词,具体改革内容包括加快主业重组整合、引入民资战略投资者、完善员工持股等。
88 : GS(14)@2014-12-31 11:11:12

改革新架構
89 : GS(14)@2014-12-31 11:11:30

改革新架構
90 : greatsoup38(830)@2015-08-30 02:09:08

盈利降66%,至19億,輕債
91 : greatsoup38(830)@2015-11-28 12:47:47

914 食 2233 , 注入西北地區幾個廠換擴大後股本30%股權,變成持股50%,並提出全面收購,每股1.69
92 : greatsoup38(830)@2015-11-28 12:48:17

914 食 2233 , 注入西北地區幾個廠換擴大後股本30%股權,變成持股50%,並提出全面收購,每股1.69
93 : greatsoup38(830)@2016-06-17 02:50:56

914和1313合作
94 : greatsoup38(830)@2016-07-01 23:18:52

914 買 2233 失效
95 : pcp7838(1616)@2016-07-18 19:53:46

greatsoup3894樓提及
914 買 2233 失效


走到快,好世界.
96 : greatsoup38(830)@2016-07-19 07:03:52

慘慘豬
97 : greatsoup38(830)@2016-08-29 01:51:55

盈利增32%,至25億,輕債
98 : GS(14)@2017-03-23 17:59:23

盈利增70%,至67億,輕債
99 : GS(14)@2017-07-25 19:51:15

本公司董事會謹此知會本公司股東及潛在投資者,預期本集團截至二零一七年六月三十日
止六個月之業績將錄得大幅增長,及相較二零一六年六月三十日止六個月之淨利潤將大幅
上升約90%至110%。
100 : GS(14)@2017-11-21 16:19:54

盈利增55%,至42億,輕債
101 : GS(14)@2018-01-07 14:27:34

盈喜
102 : GS(14)@2018-01-07 14:28:35

盈喜
103 : GS(14)@2018-04-10 07:43:02


104 : GS(14)@2018-04-11 06:32:08

盈利增9成,至126億,輕債
105 : GS(14)@2018-06-13 19:30:00

BAD
106 : GS(14)@2018-07-09 16:40:09

本公告乃根據上市規則第13.09(2)(a)條及證券及期貨條例第XIVA部下之內幕消息條文而作
出。
根據中國的適用法律及規則,本公司將於二零一八年七月十日在中國境內指定報章上就截
至二零一八年六月三十日止六個月業績預增刊登公告。
本公司董事會謹此知會本公司股東及潛在投資者,本集團預期截至二零一八年六月三十日
止六個月按中國會計準則編制的未經審計之本公司股東權益持有人應佔淨利潤同比增長約
80%至100%。
107 : GS(14)@2018-07-27 05:15:26

沒事了
108 : GS(14)@2019-01-10 19:06:03

本公司董事(「董事」)會(「董事會」)謹此知會本公司股東(「股東」)及潛在投資者,
按照中國企業會計準則對二零一八年度本集團經營業績進行測算,預期本集團截至二零一八
年十二月三十一日止之歸屬於上市公司股東的淨利潤(「淨利潤」)將大幅增長約人民幣 126.84
億元至 158.55 億元,相較二零一七年十二月三十一日止之淨利潤(本公司按照中國企業會計
準則編製的截至二零一七年十二月三十一日止之淨利潤為人民幣 158.55 億元,每股收益為人
民幣 2.99 元)將大幅增加約 80%至 100%。
董事認為,截至二零一八年十二月三十一日止的淨利潤大幅增加主要是受益於水泥行業供給
側結構性改革的積極影響,市場供求關係持續改善,使本公司產品銷售價格上升及截至二零
一八年十二月三十一日止之營業收入同比大幅增長。
基金 中國 內地 100 國企 指數 安徽 海螺 水泥 0914 專區
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=273646

海螺被揭發債購理財產品

1 : GS(14)@2012-08-14 14:03:59

http://www.sse.com.cn/cs/zhs/xxf ... search20120810g.pdf
報告第10頁
(三)部分公司存在借助上市公司有利的融资平台,利用公司债或短期融资券等方式获取廉价资金并“倒卖”赚取利差的可能性。比较典型的是某公司刚于2011年5月发行了95亿元公司债券,将以1:1的比例分别用于偿还商业银行贷款与补充公司的流动资金,但6月份即决定以40亿元的自有资金投资期限为1-2年的理财产品,其债券融资的理由受到媒体质疑。
2 : GS(14)@2012-08-14 14:04:27

http://finance.sina.com.hk/news/41/2/1/5131273/1.html


(綜合報道)(星島日報報道)日前,上交所發表報告不點名批評某些公司借助上市公司融資平台,獲取廉價資金後,透過理財產品及放貸賺取利潤。更有內地媒體爆出安徽海螺(914)曾在市場發債取得資金後,再投資以賺取利潤。不過,有會計人士指出,公司圖「先集資再投資」以賺取差價亦非罕見,亦是公司投資策略,難定論是否合理。

中央近年收緊「水源」,令到上市公司提早在市場集資,取得平價資金,部分公司更會透過理財及放貸等非主營業務,以增加回報。

上交所早前發表《滬市上市2011年委託理財和委託貸款情況分析》,提及「某些公司」剛於去年5月發行95億元(人民幣,下同)公司債券,分別用於償還商業銀行貸款與補充公司的流動資金,其後在6月更以40億元資金投資為期1至2年的理財產品,賺取利潤。

翻查記錄,海螺恰巧於去年5月發行了95億元公司債,年期分別為5及7年,票面息率分別為5.08%及5.2%。其後在一個月內即6月14日,公司用40億元的經營資金購買理財產品。其中25億元與安徽國元信託設立1年期信託理財計畫,收益率為5.85%;7.5億元與四川信託設立1年期信託理財計畫,收益率為8.5%;除此之外,海螺又購買7.5億元中銀集富專享理財產品,期限為185天,收益率為4.8%。

一年過後,公司披露,上述理財產品的收益率僅約為3.85%,低於95億元公司債票面息率,海螺的巨額投資理財產品結果得不償失。 昨日消息一出,海螺即跌3.9%,收報20.7元。

有會計師指出,上市公司一般也會動用部分資金投資股票、債券或金融產品,以善用資金及分散風險,公司鮮有選擇只持有現金。當息口及借貸成本低企,公司圖「先集資再投資」以賺取差價亦非罕見,這也是公司投資策略,難定論是否合理,更不能賺錢就視為正確,蝕錢就質疑公司動機。「站在小股東立場,公司不務正業只求炒賣當然不理想,但除非有證據顯示董事局刻意胡亂投資,或是因疏忽做錯投資決定,例如早幾年有不少上市公司盲目購入Acculumator導致股東蝕大錢,否則不能說公司犯錯。」

至於上市公司能否透過購入金融產品粉飾帳目,會計業人士認為,其實不容易,因短綫投資獲利才會在損益表入帳,長綫投資只會列於資產負債表,無關公司盈利。「因此,除非公司有十足把握投資必賺,否則用此方式改善收益,其實要面對非常大的風險,隨時倒蝕收場。」
3 : GS(14)@2012-08-14 14:04:39

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120814/16602362


【本報訊】海螺水泥(914)經營副業被上交所不點名批評。據上交所研究報告稱,部份公司存在借助上市公司有利的融資平台,利用公司債或短期融資券等方式獲取廉價資金,並倒賣賺取利差。
投資理財產品

報告以不開夠方式舉出實例,指較典型的是某公司剛於2011年5月發行了95億元(人民幣.下同)公司債券,資金原用於償還商業銀行貸款與補充公司的流動資金,但6月份即決定以40億元的自有資金投資期限為一至兩年的理財產品。
上文所所指的某公司擬似海螺水泥查閱海螺水泥公告顯示,在2011年5月11日公司發行95億元公司債。然而,在發債後的一個月,即6月14日,該公司將總額為40億元的經營資金用於理財。
4 : Ar Yan(11362)@2012-08-14 18:40:37

大獲了smiley
海螺 揭發 債購 理財 產品
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=280959

張兆聰:港股中線看好海螺

1 : GS(14)@2016-10-11 07:49:36

【明報專訊】上周沒有北水,成交淡靜,但市靜好辦事,港股反而趁機挾上,全周累計升554點或2.38%,曾短暫見24004點。國指則累升341點或3.57%。本倉則只升1.1%,騰訊(0700)和美股相對乏力是主因,但新買入的中海油田(2883)則表現搶眼,一周已升13.8%。美股有點位高勢危的感覺,英鎊閃跌已顯示出市場充滿不明朗因素,短線宜控制注碼,但中線市况料仍偏好。

德銀事件沒有再發酵,上周卻又出現英鎊閃跌,在上週五早上4分鐘內直插6%,以全球第4大貨幣來說,非同小可。原因眾說紛紜,但事件反映金融市場潛伏了大量黑天鵝,幸未有對市場構成太大震盪。現在市場局面仍算平靜,但標普500指數周線圖出現「牛熊」,不排除會因個別事件而突然急速調整3%至5%。港股方面,恆指一直維持區間波動,但上週日均成交額卻偏少僅500多億元,若淡友刻意發難,也可輕易壓低大市、破位而引發止蝕沽盤。

經濟倘再轉弱 金價可掉頭升

除了英鎊外,上周另一大跌的資產是黃金,金價一周大跌4.8%,並且已連跌9日。市場對央行貨幣政策走到盡頭漸漸形成共識,歐日不會擴大負利率,未採用的國家也不會實施。沒有負利率的擔憂,零息的金價就失去吸引力。但究竟央行的資產負債表是否已到極限?日本是比較有可能,但歐洲央行尚未買股票,聯儲局也可重啟QE,中國的空間仍大,極限仍言之尚早。短期歐美經濟都似乎有點起色,12月加息的機率已超60%。不過,這些都已在9連跌中反映,萬一經濟再次轉弱,金價可很快便捲土重來,故本倉仍會維持一定的黃金比重。

上周另一大新聞是內地幾乎全部樓市火熱的城市都限購、限貸,有分析指北上廣深、南京、合肥等的措施嚴格,短期樓市成交將急瀉,中央此舉是希望壓住樓價飆升勢頭,逼資金流向三、四線城市。但樓市政策大轉向已近兩年多,看不到資金會對三、四線城市的住宅感興趣。反而股市可能成為另一個資金目的地。

在中證監的八條底線下,通道業務和配資業務已無法進行,只能通過信託渠道入市,9月信託新增A股開戶數8月環比增加近140%。此外,中國結算公佈的8月統計月報也顯示,8月末持有A股流通市值超過1億元的自然人有4392人,環比7月末增加174人,這些俗稱「牛散」的數目有趨升之勢。除了A股,筆者估計內地資金也有可能透過保險公司進入港股,例如設計一些明確以港股為投資對象的保險產品,但仍要觀察。

海螺受惠天量新批項目

樓市進入政策收緊期,除了內房股跌到四腳朝天外,水泥股亦被轟炸,海螺(0914)H股淡倉佔已發行股本達14.5%。歷史上,水泥需求與房地產有密切關係,但在本輪上升週期中,樓價升幅驚人,但房地產投資卻只升中單位數,主要的需求還是基建。據悉為了穩住經濟增長,9月底就在兩天內批出達1萬億元人民幣項目,水泥價格近期亦持續趨升,筆者還是對海螺有信心。

[張兆聰 穩增長百萬倉]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4414&issue=20161011
張兆 兆聰 港股 中線 看好 海螺
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=311443

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