ZKIZ Archives


批評增交易成本建議派錢代替Webb鬧派紅股無謂 李華華

2010-12-29 AD





 

股壇長毛David Webb鬧人真係停不了!呢頭插完華潤系,噚日都要喺年尾前再出擊,今次,佢話上市公司派送紅股同拆細股份其實係無意思(pointless)!

長毛話,上市公司派紅股兼幫股份拆細,小股民以為可以幫到股票增值,個人賬戶因為多咗股數就等於收利是,不過,呢啲做法多數係噱頭嘢啫,甚至有誤導股民之嫌!

點 解呀?佢話,派紅股牽涉發行紅股嘅成本,好似出公告、列印文件、召開股東會等等,理論上股份價值維持不變,而事實上扣除成本之後,上市公司本身同股東會有 輕微嘅損失;紅股可能產生碎股問題,持貨量低嘅散戶,通常唔可以湊足一手,喺沽出碎股嗰陣,就會被迫以低於市價賣股;紅股部份就要等派送日先可以喺市場流 通買賣;除淨之後,投資者通常難對比股份過往派息;加上除淨效應,導致股價調整,股份最低買賣價差比例更加可能擴大,令股價波動……

點名批評8上市公司

今 次「有幸」俾長毛「金榜題名」嘅,有信利(732)、志高(449)、時富(510)、莎莎(178)、冠亞商業(104)、恒芯(8046)、中國龍工 (3339)同埋濰柴動力(2338)。其中,諗住出年初派紅股兼拆細嘅信利俾佢插得最應,長毛直頭用「Truly confusing(真係好混亂)」嚟形容番Truly(即係信利),絕!

咁長毛有咩好提議先?佢話若果要股民真正受惠,上市公司應該派發現金股息、提高公司營運質素……咁又係呀,親生仔不如近身錢,送禮物又不如折現,華華都贊成派cash!

李華華

LiWaWa@AppleDaily.com


批評 交易 成本 建議 派錢 代替 Webb 鬧派 派紅 紅股 無謂 華華
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=20804

想不通派紅股的動機

身邊一位朋友近期很努力在研究一支股票,從多個範疇看,這家公司都看似非常好,有品牌、能控制成本、能控制產品價格,公司產品於中、港、美甚至世界各地都很出色,市場率亦不錯,年報內數字亦能反映,創辦人是實業家,管理層派息慷慨,有相當歷史。近月市盈率由30多倍回落至15倍,看似非常抵買。



朋友與止凡討論,按他的談論內容,看來他做了不少功課,閱讀了很多有關這家公司的資料,我未有看過有關資料,當然只能從旁給點意見,問一些問題,嘗試從朋友口中多了解這家公司,亦能看看朋友的思路是否合理。

所問的問題包括,這家公司的規模如何?它是怎樣賺錢的?生意有何「護城河」?有什麼風險?毛利率如何?股東回報率如何?負債比率如何?為何能達這個賺錢效率?派息比率多少?有否未來發展的增長點?管理層是什麼人?誠信怎樣?過往有否玩弄財技?

我發現朋友多能一一回答,我們於每一個問題都討論一下,有些地方他還需要深入研究,但大致上,我感覺這家公司相當正面,自己回家亦有google一下其管理層,感覺也不錯。

唯一的一個問題,是不久前這家公司發了「一比一紅股」,這是玩弄財技嗎?我對財技所知皮毛,但從我的認知,發紅股實在百害而無一利,公司需要付上發紅過程的手續費之同時,管理層多以發紅股來做一些事情,而這些事情大多對小股東不太有利。雖然比例是一比一,而且人人有份,而且對小股東算是公平的處理,但到底有何好處呢?不明白。

曾經聽說一個算得上是送紅股唯一的好處,就是中華煤氣公司所用的發紅股,用意是隱藏價格的升幅,這對煤氣公司這一類股票相對重要,因為作為一家影響民生的公共事業公司,賺錢時又不太高調,這算是很聰明的做法。

曾經看過龔成兄寫出有關煤氣公司的送紅股結果,按每年10送1,按一個十五年期的複息滾存,他指小股東持股量會由原來的1000股變成了4177股,由於股數是由送紅股所產生,股價相對調低。看股價,由十五年前的5元升至15元左右,但股東持股數目增加四倍,看股價只是三倍回報,但實際上是12倍。

這個例子是我聽到的送紅股理由中,算是最合理的一個,其餘的理由,多只是大股東玩弄財技的手段。而今次朋友看中的股票送「一比一紅股」,到底有何居心呢?這變成了解這支股票的一個關鍵。

朋友立即看看管理層在資料中的解釋,這次送紅股,用意是增加流通股數,希望可以借此刺激股價,從而更有效地反映內在價值。這是否一個好理由呢?這支股票成交量是否低得太過份?為何搞實業的管理層如此著重公司股價?管理層需要股價反映價值的動機為何?這些送紅股的成本是否值得?這都是值得深入研究的問題。

隨即向朋友續問,這家公司除了這次送紅股之外,有否其他財技呢?有否發股發債攤薄小股東盈利?有否把大股東的「優質」資產以財技方法注入公司之類的動作?朋友坦言未有發現,公司管理層表現一直都是相當正常。到底這家公司是人是鬼?還是我小人之心而已?可能送紅股真的有其好處吧,大家不妨分享一下。

不通 派紅 紅股 股的 動機
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=233231

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019