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價值投資和技術分析派的背後假設 黃師傅

http://hk.myblog.yahoo.com/master-wong/article?mid=4227

價值投資派和技術分析派的「討論」繼續白熱化。

 

我認為這些討論只會造成無謂的執著,對觀戰的BLOG友或過客根本無甚幫助。

 

我無意加入討論或偏向任何一方,因為兩派的背後假設根本不同。

 

價值投資派或基礎分析派認為金融證券的價格受一些影響深遠而又變幻莫測的因素所支配。我們不妨叫這些因素做「市場先生」。市場先生每天都現身來買賣 金融資產。他是一個奇怪的傢伙。根據各種各樣難以預料的情緒波動,使價格落在他所願意成交的價格上。然而,金融資產是具有相對穩定的經濟價值,真正的價值投資者能相對精確合理地衡量這一基礎經濟價值。

 

技術分析派關心的則是交易資料,即證券價格的波動性,交易量和圖表形態。更甚者,認為市場的走向必然反映基本面的變化。

 

不少人可能會兩者兼用而作出投資決定。

 

我說過,因為每人的能力所限,作為一個真正的價值投資者是非常難,他充其量只能在自己的能力圈內如是。也因為這樣,判斷一隻股票是否低估或市場錯價 是很難。但是,價值上升而價格不升是可以存在的,例如以量度內銀股價值的指標 - 賬面值,其實仍是高增長,而結合ROE 的水平,這個估值根本是過份反映了一些未發生的壞因素。市場上存在的壞消息實在太多,而沒有充份的行業知識,投資者尤其是外行人根本完全無法判斷實質的影 響。

 

投資世界有一條定律:太多人認為必然會發生或擔心的事情,它終究將不會發生。太多人認為這次不同的時候,也就是泡沬爆破之時。

 

中資金融股佔恒指比重接近四分一,國指比重更超過百分之六十。看大盤走勢的朋友,如果它們繼續點穴,請想想牛三怎可能出現? 匯控、中移已步入低增長期,能推動大盤上升的,就只有中資金融股和佔恒指比重百份之十左右的地產股。這只是很淺顯的邏輯。當然,要打敗大盤的,可以選擇避 開這個板塊,問題是如何確保將來也可以打敗大盤。

 

這也是我重倉中資金融股的原因。

 

另一方面,市場是確實走於基本面改變之先,但市場的走向不一定反映基本面的變化。

 

我稍後會分享一下我在2005年的經驗。說明上面這一句的背後真義。

 

不過要和各BLOG 友強調的一點是:我是相當反感博客上那些自吹自擂和攻擊他人的行為,對自己的投資心態和知識增長也無甚得益。打理好自己的組合,為自己的荷包和組合適時做 好檢討,就是做好了自己的份內事。任何的討論都應該以事實和理據行先,而非因人癈股,自己不熟的行業,我就更加不會出聲說三道四。

 

以那些博客為師的朋友,自己好好的想清楚。


價值 投資 技術 分析 派的 背後 假設 師傅
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http://xueqiu.com/1930109830/29426729
酷派集團原來名為中國無線,酷派是當時公司旗下主要運營手機業務的子公司,但近年來酷派品牌已經超過母公司,因此中國於2014年1月9日正式更名為酷派集團;

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iPad版本使用圖解:http://www.googuu.net/pages/content/view/823.htm 
原文鏈接:http://www.googuu.net/pages/content/view/1756.htm   


公司於2002年在開曼群島註冊成立,並於2004年在港交所上市,主要在中國內地經營手機品牌酷派(Coolpad)、無線電頻率、通訊協定及無線數據解壓縮傳輸技術等;

宇龍酷派前10年主要以傳呼設備為主,隨著尋呼行業沒落,宇龍酷派轉型,後10年以智能手機終端業務為主;

公司以運營商定製市場起家(目前運營商渠道仍然是公司最主要的渠道)並開發雙模雙待和中文手寫等十分接地氣的技術,已經成為中國手機市場的重要力量,與中興、華為、聯想並稱為「中華酷聯」,是中國手機市場佔有率最高的四個國產品牌之一;

據IDC數據顯示,酷派2013年智能手機出貨量為3,720萬部,以3.7%的全球市場份額排名第七;

據賽諾報告顯示,2013年在國內2G+3G手機整體市場中,酷派以9.1%的市場佔有率穩居第三;

據賽諾2月份發佈的4G數據報告顯示,酷派已經搶佔了4G國產第一品牌的行業地位,並以9.4%的市場份額遙遙領先國內其他品牌;

2014年3月份酷派單月出貨量超過600萬台。

2014年初公司發佈4G戰略規劃:

酷派2014年計劃在全球出貨6,000萬台手機,向全球排名第五進擊,實現銷售收入400億,其中4,000萬部為4G手機;

年內預計將推出的4G產品將有30餘款機型,全面覆蓋高中低端產品,重點聚焦千元4G及千元4G雙卡等差異化產品,高至4,000多元,低至千元以下的產品都會涉及;

渠道方面,計劃與京東合作實現100億,自有商城實現20億,其他280億來自運營商及海外市場。

行業概覽(由於各研究公司的數據統計方法不一,因此相關的行業數據將因不同的數據來源而有所差異)

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據Gartner Group Inc.的數據顯示,2013年中國已經是世界上最大的智能手機市場,售出的智能手機成交量佔世界所有智能手機成交量的34.2%,遙遙領先美國市場(佔13.2%);

IDC發佈報告稱,2013年全球智能手機發貨量首次突破10億台創下歷史新高,同比增長38.4%,其中三星以3.139億部的智能手機銷量位居榜首,中國本土廠商增速迅猛表現強勁,華為和聯想挺進前五,酷派則以3.7%的市場份額躋身全球第七位;

雖然在手機行業中以銷量計「中國代表團」取得不錯的成績,然而在智能手機領域的利潤基本全進入了蘋果和三星的口袋,據統計機構Canaccord Genuity發佈的報告顯示,蘋果和三星在2014第一季度全球智能手機領域當中所獲得的利潤之和達到106%(因為其它廠商基本處於虧損狀態,所以利潤之和大於100%),而國內廠商依然處於有份額無利潤、有銷量無品牌的窘境。

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據賽諾報告顯示,2013年在國內2G+3G手機整體市場中,酷派以9.1%的市場佔有率穩居第三,三星份額佔比17.7%位居首位,聯想佔比11.3%位居第二,華為佔比8.5%列居第四,中興佔比5.2%列居第五,蘋果則以4.2%下滑至第六位;

據工信部近日最新發佈的《中國手機行業運行狀況》顯示,2014年第一季度手機上市新品607款,同比下降9.5%;手機出貨量為1億部,同比下降24.7%;

在智能手機銷量增長的主要驅動力中,大屏幕與低價是智能手機銷量增長的主要驅動力,而在這兩個因素中價格更為重要;

從2013年第四季度智能手機的銷售均價來看,Android和Windows的智能手機均價環比下降100元左右,而搭載iOS系統的蘋果手機均價下降達200元,而中國手機(不含水貨和山寨機)僅環比增長4.06%(同比增長54.8%),整體手機市場並沒有大幅增長,中國智能手機市場已經基本飽和;

在經濟相對發達的一二線城市,智能手機用戶需求已經日趨飽和,智能手機用戶需求已經日趨飽和,主要靠換機來保持手機市場的增長,同時功能手機向智能手機的大轉移已經基本完成,難以再享受該轉型所產生的紅利。

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4G牌照發放後,4G已經成為行業制高點,也已經成為各大廠商實現彎道超車或保住市場份額的重要一環;而其中在中國廠商中,酷派已經搶得先機,同時未來幾年大屏以及低價仍然是主流,為酷派迎來很好的發展機遇;

據賽諾2月份發佈的4G數據報告顯示,酷派已經搶佔了4G國產第一品牌的行業地位,並以9.4%的市場份額遙遙領先國內其他品牌;但仍落後於蘋果及三星,該市場份額分別為58.7%及26.4%;

$中興通訊(00763)$ 和TCL都立志在2014年將4GLTE手機的銷售額推升至其總體銷售額的60%。

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華為、酷派、$聯想集團(00992)$ 、小米、TCL先後都將6,000萬台作為2014年的出貨目標。原因在於只要保證單季度1,500萬台的出貨數據,就可以進入全球前3-5名的市場份額;

今年誰會最先「撞線」6,000萬台,將是今年國產手機競賽的一大看點。而在中國市場比較羸弱的品牌,將會逐漸在這場競賽中掉隊。

供應鏈

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上游

原材料成本由供應鏈決定,而供應鏈上的核心零部件廠家都是國際細分巨頭,下游並不具備議價能力,即便蘋果三星也是議價能力有限,所以在原材料成本的條件上並不支持國產品牌進一步價格戰。

運營商的「集采」

提及中國的產業鏈,若不瞭解運營商所起的作用將很難對整個行業及產業有更深入的理解,因為通過話費補貼,三大運營商已經佔據了超過50%以上的銷售渠道;

「集采」大概就是運營商向各大手機廠商招標以採購大量,其中標明了各種要求(屏幕尺寸、制式等等),價低者得;

除了聯發科的高度整合且價格較低的芯片、Google免費並開發的Android平台以外,運營商的渠道支持和補貼也是國內智能手機銷量近年來大幅飆升的主要原因之一;

國內手機市場之所以能打破洋品牌壟斷的局面,主要得益於自2011年起中國手機廠商通過與運營商合作定製千元手機。

優勢及弊端

參與運營商採集的優點是明顯的,主要反映在參與運營商集采後,能大幅提升銷量,並使得原料採購費用、設計費用、模具費用等都會大幅下降。

然而就像一國內手機廠商高管所說的「加入運營商集采就像吸毒,一旦上癮,欲罷不能。」,主要表現為:

雖然能大量提升銷量,但由於該門檻逐步降低,導致更多競爭者進入而使價格壓得更低(這也是運營商所樂見的),而手機廠商基本不賺錢;

國內智能手機廠商參與集采主要是想通過運營商的補貼使價格更具競爭力,消費者也僅僅是看中這點而不是看國有品牌才去消費的,所以就算目前「中華酷聯」國內銷量市場份額近40%卻仍然沒有取得與運營談判的話語權;

對於已嚴重依賴集采的廠商來說,改走社會渠道的成本巨大,其終端價格可能會提高50%以上;

運營商的集采週期是第一季度休息並制訂採集計劃,然後在第二、三、四季度愈加瘋狂,這樣就進一步把原來已經很短的產品週期(6到8個月)進一步縮短(3到4個月),使得管理難度更為困難(如上一季度主推4.5吋屏幕,而本季度變為主推5.5吋屏幕,對此前沒賣出去的產品可以說是毀滅打擊);

而運營商集采對廠商的核心弊端在於「不包銷」和「賬期長」,意思就是東西賣不出去就要退回給你,賣出去了就很久以後再給你,對產品和現金流管理均提出很高要求。

總的來說,運營商這種以低價大量進貨卻不包銷,集采頻繁還賬期長所表現的議價能力可見一斑。

財務數據及運營分析

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自2011年5月起,酷派開始全線進軍Android智能終端,同時主動放棄了2G手機的生產,而以3G智能手機為主;

進行到2014年,公司再次把4G手機調整為產品的重心,計劃在全球出貨4,000萬台4G手機(佔總體銷量的2/3)。

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公司於海外業務也是通過綁定運營商的方式開展,然而業績並不穩定,2013年營收同比下滑57.7%至5.34億港元;

2012年北美地區發售第一款4G產品Quattro4G後,目前銷量超過100萬部,但是已經被以專利的名義盯上;

渠道改造歷程公司於2004年起便通過運營商「集采」的方式,以購機補貼、合約捆綁等形式進入到運營商的渠道;

2008年之前,酷派的銷售主要來自中國聯通的定製,只有20%通過社會渠道的分銷;

受2008年電信運營商重組以及政策上的不明朗所影響,佔銷售收入超過70%的雙模智能手機銷售同比下滑44.2%,直接導致全年營收同比下滑21.2%;

酷派也明白過於依賴運營商這一渠道的危害所在的,於2009年曾對渠道政策進行了重大調整,由運營商為主的渠道結構轉變為運營商渠道和社會化渠道並重的雙軌策略;

2010年已經與天音、中郵、愛施德等國代商達成了戰略合作關係,同時與全國各地超過500家區域經銷商結盟,該年度社會化渠道及運營商渠道的銷售比重已接近5:5,更趨於合理;

然而由於高價手機沒有得到消費者認可、盈利壓力、以及無法向代理商兌現承諾等原因,酷派於2012年中旬開始在全國範圍撤掉專區、專櫃,並大幅裁撤底層銷售人員,標誌著酷派試圖擺脫運營商依賴症的失敗;

2013年,看到小米「互聯網模式」的成功,酷派開始轉型互聯網思維,並加大了電子商務渠道的比重,具標誌性意義的是與京東簽訂百億採購合同;

2014年,酷派將建設2,000個專區專櫃,全國達到5,000個全國規劃4G產品培訓10,000場、增加終端演示樣機投放數量,全國投放50,000台等等措施開拓社會渠道,但成效如何仍待考察。

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在2010年前,酷派曾以Windows CE成為CDMA智能手機的高端品牌,但由於產品結構的轉變以及日趨依賴於運營商的渠道,導致其成為低端品牌,並逐步失去其議價能力(無論是就運營商或是終端消費者而言)。

投資亮點

與運營商保持親密關係,也是在國內手機廠商中與運營商關係最為緊密的;

通過提前向高通採購大額的五模十頻的4G芯片以搶得發展4G智能手機的先機;

產品性價比較高,產品定位及市場目標明確;

國內手機市場,尤其是二三線城市,以及亞非拉等第三世界還有很大的發展空間。

投資風險

最大的問題就是過於依賴電信運營商,而開拓社會渠道難度大;

自身技術、創新以及品牌議價能力的缺乏,都難以把酷派抽離「量大卻不賺錢」的怪圈;

專利問題是困擾中國手機廠商走出去最大的問題,像三星、HTC這樣的廠家都吃盡苦頭,很難想像酷派於海外銷量增長起來以後會面對怎樣的問題;

海外品牌價格逐步下沉,以及國產手機廠商價格戰持續激烈;

公司經常讓員工超負荷工作,卻不肯付出相應的報酬,導致資深員工外流,這也一定程度上反映出該公司的利潤是靠「摳」出來的;

運營商對手機的補貼已經拖累其淨利潤增長,其公司高管也已經不只一次公開表示會削減該補貼,此舉也對公司銷售造成壓力。

公司分析總結

如果僅看其智能手機銷量在短短6年內從50萬增長至3,720萬部,從默默無名一躍成為全球第七大手機廠商,同時總營收僅於2008年出現一次略微的下滑以外,其他年份均保持高速增長,酷派集團無疑是一家十分優秀的公司;

然而隨著分析的深入我們發現該公司可以用大而不強來形容,如無論對上游或下游均沒有議價能力,也直接導致其盈利能力低下(近3年經調整經營利潤率分別為0.7%,1.3%及0.4%),可以說除了「被上游廠家扼住咽喉」以外,還「被運營商扼住了咽喉」;

股價大幅回調是大概率事件。

鑑於以上分析,我們認為:

就短期而言,結合公司目前於4G佈局的領先以及具有很高的經營槓桿(經營利潤率非常低,只有毛利率上升1%或者其他費率降低1%,經營利潤均能增長100%以上),不排除還有股價上漲空間;

然而就長期而言,公司缺乏核心競爭力,過於依賴運營商問題均沒有解決,不建議進行長期投資。

引用其他文章作為結尾:

中國是一個特殊的市場,手機競爭環境複雜,價格戰頻頻,運營商對產業鏈的主導能力快速增強。在向高端手機和知名消費品牌演進的過程中,投入是一個巨大而且持續的過程,如中興執行副總裁何士友所言,「這是一場沒有盡頭的馬拉松」,每次都能「踏準點兒」,少犯錯,才能最終活下來。同時,在3G向4G 產業升級的過程中,變革又給了每一個企業新的機會,如華為終端董事長余承東所言,手機產業已進入「洗牌期」,剩者為王,從現在到2015年將是行業的「決勝期」。@方舟88
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中國保險江湖誌:解析9大門派的“修為”

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1109/147572.html

i黑馬:保險江湖近二十年來大放異彩,群雄並起,百家爭鳴。本著歡樂的精神,有意將中國保險市場虛擬為燕梳江湖,以武林門派喻各大公司,描風流人物。優美與悲壯、希望和廝殺、刀光劍影中譜出保險江湖誌。當然,這也盡非玩票、八卦之作,盡力為各位讀者帶去一場普及國內保險市場、公司、人物、事件的新聞與舊識。

九大門派作為當今武林之基,地位舉足輕重,不可不知,其為少林派——中國人保、武當派——中國人壽、日月神教——中國平安、全真教——中國太保、天山劍派——中國太平、丐幫——中國再保險、華山派——華泰保險、嵩山派——陽光保險、昆侖派——安邦保險。
 
巍巍中華,泱泱燕梳。千古江山,英雄談笑,金戈鐵馬,難擋雨打風吹去。
 
話說我朝燕梳流轉已達百年之久,歷經多次大起大落而不絕。近二十年來大放異彩,群雄並起,百家爭鳴。風雨數十載,各派林立,精英輩出,爭奪江湖,宛如一部武林大史,演繹幕幕傳奇。
 
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九大門派(九大保險集團公司,保險控股公司不在其列)作為當今武林之基,地位舉足輕重,不可不知,其為少林派——中國人保、武當派——中國人壽、日月神教——中國平安、全真教——中國太保、天山劍派——中國太平、丐幫——中國再保險、華山派——華泰保險、嵩山派——陽光保險、昆侖派——安邦保險。
 
少林派——中國人保
 
因昔日十三棍僧護駕唐王,千年以降,少林與朝廷的淵源日深,多有皇帝封誥贈賞,難讓其它門派望其項背。方今武林之中,雖無絕世高手壓陣,若僅以勢力而論,正教各派仍以少林寺最為雄強,江湖俗諺有雲:“古剎紫竹禪鐘鳴,降妖伏魔江湖行。佛音亦有豪情意,天下武功出少林。”
 
中國人保以共和國保險長子自居,得禦賜牌匾PICC(中國人民保險),大有代表中國保險之意。作為曾經中國保險市場唯一的市場經營主體,中國人保實乃新中國保險鼻祖。當今保險業叫得上號的保險大佬,幾乎全部出自中國人保系統,甚至連保監會監管大員也大多出身中國人保。正應了那句“天下武功出少林”,“新中國保險花開老人保”。
 
作為昔日正道之首的武林盟主,因上世紀末,一場分拆“浩劫”迫使天下第一大門派——中國人保大耗元氣、自殘斷臂,走下神壇。二十年間,雖可勉強守住大派聲望,但呈力不從心之象,威名猶在,但香火錢卻失掉了天下第一寶座。
 
所幸千年古剎並非徒有虛名,加之歷代皇家恩蔭,留有七十二絕技,眾寺僧溫故知新,另辟蹊徑,再創絕學彌補昔日所耗,漸有光複之望。尤其是經過孫希嶽、唐運祥、吳焰等三任方丈打磨,中國人保穩住陣腳,得以留下易筋經、禦賜招牌等至寶,拿下資產管理、壽險、健康險等牌照後,成立保險集團公司,實現海內外上市壯舉。
 
2013年初,再得皇家封誥,成為近衛——中管公司後,中國人保江湖地位陡然再升。原達摩院首座王銀成攜人保財險“年保費收入超過2000億元,亞洲排名穩居第一,在全球單一品牌財險公司中位列第二”和“年利潤連年大增”的雙績優表現晉升少林二當家之位,統管中國人保寺物。
 
然而,財險業務的不錯表現並不能完全化解中國人保內息不調的現狀,壽險業務過弱的現象依然無法解決。羅漢堂首座李良溫浸淫大力金剛掌數十載,威震天下。然威猛有余、細膩不足,致使人保壽險雖然實現業務規模的極大發展,但盈利表現不盡如人意,難以和其規模匹敵。
 
如今李良溫歸隱,不再癡心世俗,轉由藏經閣首座——傅安平接手人保壽險。作為南開大學首屆精算師,傅安平或許會在利潤上下更多的功夫,促進人保壽險陰陽調和。
 
至於含著金湯勺——總理批條誕生的人保健康至今仍是人保短板,無法走出虧損泥淖,叫好不叫座。由原羅漢堂二當家宋福興奉命掌舵人保健康,方值國家以新“國十條”選募天下英雄,振興人保健康在此一舉。
 
渡己渡人,造化萬物。少林僧學武不只為了強身,為了忠君報國,一身本領,更為心中所念。中國人保忝居新中國保險業長子,報國為先,六十年來未曾有一日退縮。新“國十條”引動江湖,天下不定、龍爭虎鬥,少林以何絕技再拔頭籌,既事關人保如何渡人,更事關主持吳焰大方丈如何渡己。
 
武當派——中國人壽
 
武當山,層峰疊嶂,標奇孕秀,杉松蓊郁,翳日清幽,歷來被譽為乾坤秀萃之地。元末明初,少林僧人張君寶於此以自悟拳理,道家沖虛圓通之道和《九陽真經》中所載的內功為根基創造出不同於少林的以柔克剛的武當拳法、劍法、陣法,創造出了輝映後世、照耀千古的武當一派武功,自此成為中國兩大武術發源門派之一。武當派緣於少林,又與之不同,最輝煌時名氣蓋過少林。
 
中國人壽的誕生、成長像極了武當和少林的淵源,如今的中國人壽前身源自老人保的壽險業務板塊。起因是九十年代末的產、壽分拆,受制於政策壓力,老人保一腳將壽險業務踢出,自此PICC招牌再與中國人壽無關。
 
產、壽分開之初,很多老人保不願前往壽險公司。因為改革開放以來的保險複業史更多的是由產險業務組成,產險才是根正苗紅的大國企,各方面的軟硬件條件都非當時的壽險公司可比。
 
時代造就王者,壽險的後發優勢成就了今日的中國人壽第一大壽險公司的江湖地位,和之老東家——中國人保在財險板塊遙相呼應,各領風騷,甚至青出於藍達到了老人保都無法企及的體量規模。
 
公開數據顯示,2014年上半年中國人壽集團總資產達到2.58萬億元;而中國人保集團同期總資產為8103.6億元,相差甚遠。
 
改制、上市、集團化,既延續老東家——中國人保曾經走過的路徑,又深諳“太極生兩儀,兩儀生四象”的道家真諦,取得資產管理、養老險、財險等牌照,中國人壽成立了保險集團公司,並一度憧憬做一家“主業特強、多元發展”的綜合金融集團。
 
如同張君寶領會以柔克剛的至理,中國人壽的武功套路完全不同於老東家剛猛的少林拳法,資本運用領域玩的風生水起,大手筆頻頻,涉足銀行、證券、信托、基金等多個金融領域。2009年一度成立國壽地產公司,進軍甚是紅火的房地產領域。
 
經過王憲章、楊超、袁力、楊明生等歷代掌教真人的奮發圖強,中國人壽不斷閃爍著國內資本市場最大的機構投資者的雅號,引得高層關註。成為中管公司後,主管投資的繆建民晉升為中國人壽二當家。
 
或許是資本領域玩得太high,沈醉於“效益最好、回報最大”的投資層面,競技層面有所下滑。一眾江湖小字輩“亂拳打死老師傅”,倒也逼得講求拳腳章法的中國人壽節節敗退,不斷丟失市場份額。
 
江湖紛紛議論武當還能撐多久時,新任掌教真人——楊明生決定吐故納新,打通任督二脈,2014年,中國人壽來了一次猛烈的人事動蕩,幾乎將所有保險業務領導全部換掉,國壽股份、國壽財險、國壽養老、國壽電商等子公司無一幸免。
 
如人飲水冷暖自知,面對保費困境的中國人壽或許無比思念曾經的輝煌和年少的張揚,如今只能等待中興之主,期待一招乾坤大挪移扭轉乾坤。也難怪,自成派之後,中國人壽再也耐受不住道家的清規戒律,大碗喝酒大口吃肉已是常態,童子功蕩然無存,而直接競爭對手——日月神教的馬教主已經發出黑木令,“超人計劃”。
 
日月神教——中國平安
 
日月神教,原名為“朝陽神教”,教眾數十萬遍布天下、高手如雲、實力雄厚,自認天下第一大教。因教中之人行事怪異,一心只想問鼎武林,故被江湖中人稱之為魔教,與名門大派格格不入。總舵位於偏僻水地,猩猩灘黑木崖,教主乃一代梟雄——任我行。
 
國平安作為非國有性質的大型金融集團誕生於金融管制極其嚴格的中國實屬異數,2013年,以保險起家的平安集團躋身全球“大到不能倒”保險公司行列,G20設立的FSB(全球金融規則制定者)將之列為全球9家系統重要性保險公司。不但是中國唯一一家入選全球9家系統重要性的保險公司,也是亞洲唯一。
 
1988年,成立於海邊之地——蛇口的平安集團縱橫中國金融市場近三十年,以不走尋常路的行事風格和狂傲不馴的性格獨樹一幟。“文成武德,千秋萬載,一統江湖”的囂張口號下,成為中國保險業總資產第一的保險集團公司(截至2014年上半年,中國平安集團總資產達3.8萬億元)。
 
起於草莽的馬教主作為中國平安一號人物,亦是中國平安標誌性人物,武功深不可測,有著難以讓人讀懂的始終深藏其中的偏執、堅忍和野心。中國平安近三十年的發展歷程中,隨處可見其揮斥方遒、不斷整合政商資源駕馭前行的足跡,但在綜合金融之外難以窺得真貌。
 
成名武學為脫胎於北冥神功的吸星大法,不斷吸納各種政商資源為其所用。典型之處為教名的變更,從平安保險到平安保險集團,再到中國平安保險集團,據傳還在醞釀更名為中國平安集團。期間,他抗壓頂住了朝廷分拆圍剿黑木崖總舵的壓力,陸續拿下了壽險、產險、健康險、養老險、保險資管、保險集團、銀行、證券、基金、信托等金融全牌照。
 
據江湖百曉生介紹,擁有類似政治家的精明眼光與手腕的馬教主有著一群死忠之士,麾下教眾超60萬人,高手如雲。坐下第一高手為副教主孫建一,他追隨馬教主數十年,忠心耿耿,深得馬教主信賴被委以重任,監管神教最重要業務——銀行板塊。後起之秀,第一護法——任匯川大有青出於藍之勢,他出身產險內勤,連續破解三大難題、七大功勞的考驗後,獲馬教主青睞成為神教接班第一人選,被譽為新生代第一高手。
 
另外,張子欣、顧敏、梁家駒、李源祥、姚波、陳心穎、計葵生等新舊十大長老無一不是江湖中成名已久的好手。
 
如日月神教的名聲一般,江湖人士對於中國平安以及馬教主也是褒貶不一,贊揚者認為這是位卓有遠見的企業家打造了一家非凡的企業;貶謫者表示,不過是時代的寵兒罷了,奇遇較多可遇不可求,很多時刻早就該走火入魔,至今仍無法完全調和吸星大法的反噬之力。
 
全真教--中國太保
 
全真教,名門大派,全球道教主流宗派,乃天下玄門正宗。開宗者王重陽,武舉狀元出身,本有入世問鼎天下之心,然造化弄人,空負不世絕學,入道門頓悟自成一派。
 
坐下全真七子,皆為道教典範,各有所成,尤其是長春真人丘處機,古稀高齡西行三萬五千里,勸解“一代天驕”成吉思汗,成就“一言止殺”創舉,被尊為國師,掌管天下道教乃至所有出家人。
 
起於產險,後發壽險;有過產、壽分拆,也遭受過粗放模式之苦,備受償付能力困擾;引進外資,改進架構,求海外“洋貓”,爭得一朝上市。知太保而曉中國保險,誕生於黃浦江畔的中國太保發展歷程如同一部濃縮的中國保險複業史,透過中國太保,我們全然可以看到中國保險市場的昨日種種。
 
遙想重陽當年負劍而立,一手“先天功”力壓群雄,少林不出無人可與之爭鋒;哪怕當今如日中天的日月神教亦無法掠其鋒芒;可以將死之身一指驚退宗師級人物--西毒歐陽鋒。那時的中國太保何其風光,一眾江湖後生尊之曰“老三家”,在武林中享有“天下武學正宗”的美譽。
 
作為江湖根蒂之一,全真太保道門興旺,宮觀遍地,信徒數十萬,影響力不亞於任何門派,立足黃浦江畔,北抗少林,南拒魔教,鼎盛時期甚至可與之一較長短。
 
遺憾的是“先天功”後繼無人,丘處機之流全真七子雖聲名遠播,壯大門派,但與重陽真人相距甚遠,漸失問鼎天下之實力。與魔教左右使、四大護法、十大長老一幹人等門戶興旺相比,全真教重陽真人“人去勢滅”,後輩門人限於天資、際遇始終難現祖師風采,文不載道、技不如人,導致在江湖中籍籍無名。
 
江湖形勢已經明了,作為曾經的宗師級門派--中國太保已然掉隊,無法和少林、武當、魔教三大門派抗衡。中國太保曾經最引以為豪的祖業--太保產險更是被日月神教第一護法任匯川以奇功電銷車險一舉瓦解,置於身後。不但被日月神教死死打壓,甚至還被一群後起之秀競相挑釁,江河日下之感頗重。
 
全真武學講究清靜無為、以柔克剛。內功“博大精深”且“根基紮實”,可謂“天下內功正宗,進境雖慢,卻絕不出岔子”。相對於少林、武當的各領風騷,日月神教馬大教主吞並八荒的綜合金融,或許是入道多年頓悟得道,也或許是對自身力量有了準確的估量,全真太保不再言問鼎俗事,而以出世之心專註轉型之道,“不單純追求市場份額的擴張,而是追求價值放在最重要的地位”,“希望若幹年後太保能被投資者認為是最有投資價值的保險公司”。
 
即便如此,天下各大門派仍無人敢小覷中國太保之底蘊,重陽曾經留下一套“天罡北鬥陣”,是全真教中的極上乘功夫,練到爐火純青之時,七名高手合使,實可說無敵於天下。如今,有意扶植太保的勢力將養老險和農險兩大利器拱手相贈,太保自身也在積極尋求健康險等業務突破,更憑借占盡主場自貿區優勢的契機,即將聚齊產險、壽險、健康險、養老險、農險、保險資管、另類投資七大牌照,天罡北鬥陣將再次成型,中國太保是否能保住豪門大派的江湖地位、並繼續維護道門正統之位,五年之內將有分曉。
 
天山派--中國太平
 
天山派,西域第一大門派,稱雄域外上百年,因獨居西域而不為中原武林所重視。
 
其實中國太平創派近百年,論及資格,恐怕它才是當今燕梳江湖第一字號大哥,遠甚少林人保、武當國壽、魔教平安。不過因為它常年棲身域外,與燕梳中國市場頗為疏遠,新政權建立後一度不再過問大陸江湖事,避走海外數十年。以至於談起江湖大哥,武林中人極少知曉中國太平,只有老一輩人勉為其難稱之為“老七家”。
 
各位看官有所不知,天山派武學為劍掌雙絕,尤以劍法馳名天下,七十二手追風劍、六十四路寒濤劍、十三路須彌劍、回旋連環劍、大須彌劍式等無一不飲譽武林,著實是厲害角色。
 
落葉歸根,但凡人事總講究故土情懷。漂流異域長達半個世紀後,王憲章、楊超、馮曉增等天山派掌門得知燕梳中國空前繁榮,引得五湖四海英雄紛繁前往切磋武藝,遂決意重返中原,於是乎盡遣高手再啟“太平”招牌,開疆拓土,莫問劍、由龍劍、青幹劍、舍神劍、天瀑劍、日月劍、競星劍七把天山名劍“七劍下天山”,一場廝殺,名動江湖,天山派在中原大多數江湖幫會站穩了腳跟。
 
一晃十余年苦心經營,中國太平複業的故事已經耳熟能詳,李勁夫、宋曙光、何誌光、鄭榮祿、嚴峰、張可、陳錦魁等太平新老劍客的名字也被武林中人耳熟能詳,太平人壽、太平財險、太平養老、太平資產管理等太平分舵也已經遍布燕梳中國各區域,門徒數萬。
 
據江湖百曉生所言,除太平分號之外,中國太平早些年尚有中保國際、民安控股等涉及企業年金、資產管理、實業投資、基金管理等多個領域的20多家標識各異的分號,這好比那“三十六洞洞主、七十二島島主”,攤大底薄,龐駁複雜、極難管理。公元2009年,一代名劍林帆一套“反天山劍法”將天山派太平推上新的高峰--統一天山派所有分號名稱、標識,這也就是“中國太平”的由來。
 
時來天地皆同力,伴隨著燕梳江湖的繁盛,中國太平被上層慧眼相識,賦予皇家使命--護航保障中資企業“走出去”重任,終於在內地複業十幾年後迎來了命運的轉換,成為欽點四家副部級保險央企之一。
 
江南富庶人家出身的王濱成為中國太平新一代掌門後,力促天山太平武技再上臺階就成為首選項。王濱掌門苦練的功夫是天山派少有的剛猛掌法----天山六陽掌,陽春白雪、陽關三疊、陽歌天鈞……招招都是霸氣淩厲、大開大合,頗有少林武功之風。外練筋骨皮,天山六陽掌的法門,就是運氣導行、移宮使勁,激發出人體內潛藏的巨大能量,要轟轟烈烈“三年再造太平”;內練一口氣,將前掌門掛單少林、將大長老發配到新掌門老東家,“一個太平、一個權威、一種聲音”,如臂使指。
 
三年之約馬上就到,中國太平這個立業百年的老大哥門派,也煥發了火熱和新生,江湖地位極大提升。只是,習慣了輕靈俊秀的天山劍法,缺乏神功護體,猛然間大開大合、強練絕學,會不會內力相沖、逆轉經脈、走火入魔呢?
 
丐幫--中國再保險
 
丐幫,天下第一大武林幫派,由遍布天下的乞丐組成。外人看來,散亂、沒落的乞丐所成之幫透著股窮苦勁兒,實則組織嚴密,紀律管轄極嚴。除一幫之尊幫主外,另設長老數人,分舵多處,弟子地位以背負口袋多少而論,九袋最高,一袋最低。
 
武林史記載,丐幫少有高手壓陣,但歷代幫主中多出豪傑之輩。相較其他門派,丐幫最大本領是弟子散布四方,方便跟蹤放哨、監視敵情。江湖中人舉凡欲要完成某件功澤武林的大事時,一般都找丐幫協助。因此無論是名門大派還是異徒旁教大多和丐幫交好,少有交惡傳聞。
 
作為保險的保險,再保險公司在保險市場中有著其他門派不可替代的輔助作用,並不直接參與江湖廝殺,而是通過販賣消息、提供智力支持、資源支持等手段幫助直接保險公司對其承保的巨大或特殊風險進行風險的有效分散,擴大承保能力。
 
脫胎於老人保再保部的中國再保險集團的出現填補了燕梳中國史上再保險公司的空白,成為國內市場唯一的一家民族再保險公司,一度承擔著國家再保險的角色,備受皇家恩寵。十年法定分保,以獨一家身份獲得千億保費,打下了中國最大再保險公司的名號,即便如今還占據著燕梳中國再保險半壁江山。
 
經戴鳳舉、劉京生等兩任幫主的苦心經營,數年中再有了再保險、直接保險、資產管理、保險經紀、保險傳媒等完整保險產業鏈,觸角甚至超越了江湖約定,幹脆從事起了直接保險的業務,先後改制三次,有意沖擊資本市場。
 
牛氣大了,丐幫卻在江湖中逐步不受人待見。中再被燕梳江湖中的直保公司屢屢抱怨,雙方一時甚至劍拔弩張,惡語相向。
 
直保公司:“你中再占據著法定分保的好處,你們每年坐著不動,我們就得給你們那麽多的分保費,而且你們居然還分不出去,需要我們加費,讓我們如何安心呢?要你何用?”
 
中再公司:“分保能不能分出去不是由我決定的,而是由你們決定的,如果你們英明神武,在承保的時候不那麽壓低費率爭搶業務,外國人也不至於拒絕我們。不加費,難道讓我們中再補貼你們的過失和錯誤?”
 
最終,燕梳中國的興盛發達終引得海外豪傑前來,不得已破去金身,取消了法定分保,丐幫獨一家業務招牌也被來自西歐和北歐的兩名大力士摘下。日子一度拮據,財務風險、經營困難、再保和直保業務不協調、垃圾業務一籮筐等問題接踵而至。2008年甚至市場傳出中再巨虧百億,上海分舵--大地保險居然因註冊資本金不夠被停止五省市業務,一副落魄窘相,衣不遮體。
 
“改制、引資、上市”頗有大誌的幫主劉京生掌舵之初制定了複興丐幫三部曲,遺憾的是壯誌未酬身先死,還因引入匯金一事為他自己的命運以及那場影響中再未來命運的杏子林事件埋下了暗雷,一代江湖豪強被逼退出江湖,賦閑休養,不勝唏噓。
 
如今人保、國壽、太平、中信保等中字頭的江湖門派都因獨特的組織關系得到皇家嘉許,成為皇室近衛。再看曾經的獨一份、甚至關系更近的大幫中再充其量只能算得上禦林軍,遠不若禦前帶刀護衛來得風光。
 
落寞之下,中再不斷試圖重塑金身,再回巔峰,只是,眼下丐幫既缺少黃幫主那般的聰慧,也缺少喬幫主那般的神勇,不知何日江湖才能再睹“降龍十八掌”、“打狗棍法”等昔日絕學的風采?
 
華山派--華泰保險
 
西嶽華山,名列天下五嶽,位在秦嶺中段,自古以雄奇險峻著稱於世,素有天下第一奇峰之稱。峰頂奇石怪巖,常青松柏應和靄靄殘雪,宛若人間仙境,建有玉清觀華山派。
 
九大門派中,華山派的存在是個孤例。立派千年始終門丁不旺,遠遜少林人保、國壽武當、魔教平安等豪門大派,甚至抵不上嵩山陽光、昆侖安邦等後起之秀,但並未妨礙他成為江湖九大門派之一。
 
天下無人敢小覷華山底蘊。君不見,玉清觀前“長勝八百戰,武藝天下尊”的斑駁錦旗依然透著天下第一的氣息;君又是否知曉,英雄輩出的燕梳江湖中,奇拔峻秀、高遠絕倫的華山劍法依舊象征著劍道的極致,無人可見真身的傳說中至高劍式“勇劍斬天罡”仍如一桿重錘壓在武林人心中。
 
作為國內保險市場首次大擴軍的五個幸運兒之一,華泰保險在中國保險市場,尤其是中資保險企業中是個另類的存在。富貴險中求,大碗喝酒、大口吃肉的江湖硝煙中,似乎始終不見他的身影。驀然回首,燈火闌珊處,幾個小菜,一餉青春,忍把浮名,換了淺斟低唱。
 
即便是鬼哭狼嚎的2008年,華泰仍白衣素鞋,悠然品茗,並將自身發展為一家集財險、壽險、資產管理於一體的綜合性保險集團,躋身燕梳江湖九大門派。
 
據江湖百曉生透露,近年華泰保險再攀劍術高峰,憑借極高劍術天賦研究出一門從未出現於燕梳江湖中的新式武學--主要依靠自身盈利積累投資建立了華泰財險、華泰壽險、華泰資產管理等子公司,2011年後的燕梳江湖出現了一個新詞--“華泰現象”。借助淘寶天羅地網陣而獨創的“退貨運費險”驚鴻一瞥,恣意汪洋,令武林中人婦孺皆知。
 
是乎,我們看到了遺世獨立的華泰保險和喧囂的保險江湖相映成趣的妙景。但天在變,道亦在變。華泰近年來也面臨成長煩惱,華泰人壽初創也曾想大開大合,但卻潦草收場,改換跑道出師未捷。江湖傳言,天下間無人可以發動至高劍式“勇劍斬天罡”,即便是華泰也僅僅限於武理層面--知道如何發動,但已無力發動。
 
窮極必反,“正合奇勝,險中求勝”的孤高劍法為華泰保險帶來了尊崇的武林地位,也令華泰走上了一心追求卓絕劍術的不歸路,為江湖名聲所累,對於劍道的追求已達癲狂境界。
 
如今,為了再次最大化分享財險市場利潤,華泰集上下全力豪賭從海外舶來的“EA門店獨立代理人”模式,在福建等地遍地開花,試圖再次獨辟蹊徑發動“勇劍斬天罡”,到底是繞過或逃避監管紅線,還是一場創新名義下的華麗逆襲?人保少林,魔教平安如何跟進,鹿死誰手尚未可知。
 
嵩山派--陽光保險
 
嵩山派,五嶽劍派之一,原本無甚名氣,得遇一代武學宗師左冷禪,登頂五嶽劍派,擺脫二流門派角色,成為名門正派代表之一。鼎盛時期,統一五嶽劍派,有意比肩日月神教,掌門左冷禪曾以一招寒冰真氣力克任大教主,被譽為正教三大高手之一。混亂的江湖鬥爭中,因辟邪劍譜亂了陣腳,逐漸式微。
 
陽光保險作為2005批次的十八路諸侯代表性險企之一,成立之初確實展現了黑馬風采,接連打破了各種行業紀錄:產險開業第一個完整經營年度即刷新了中國新設財產險公司首個完整經營年度保費收入紀錄,此後連續多年刷新該項紀錄;開業23個月實現盈利,延續至今;以最快速度進入年度保費百億元俱樂部。
 
壽險業績更為耀眼:首個完整年度成為國內排名第十七的壽險企業;第三個完整年度保費突破百億關口,保費排名躋身前十;開業三年,全國布局幾乎完畢。
 
期間,勵精圖治、深諳政治的張大掌門又陸續以十七路嵩山劍法、大嵩陽神掌以及寒冰真氣拿下產險、壽險、資產管理等牌照,搭起保險集團框架,新生代險企中獨領風騷。
 
如果只在同批次保險公司中稱王稱霸,以張大掌門和嵩山十三太保的實力綽綽有余,然而抱負遠大的張大掌門誌不止此。陽光保險創立伊始,他便以魔教平安為目標,甚至不惜打造另一個日月神教。
 
張大掌門性格剛強,說一不二,執掌生殺大權,無人敢挑戰其權威。魔教平安的成長奇遇太多無法複制,張大掌門眼見追趕不成,退而求其次,不如賺個盆滿缽溢,也好將來頤養天年。於是乎,張大掌門發動內力,開始了眼花繚亂的公司股權置換和重組,不經意間,始創的五大股東已被紛紛削權,新進入了大量小字輩控制嵩山。期間,還鬧出一出員工持股,集資,退股的鬧劇,“陽光保險,股權都去哪兒了?”的呼喊在江湖一直不絕於耳,一地雞毛,如鯁在喉。
 
如同當年左冷禪流年不利連遇《獨孤九劍》、《辟邪劍法》等異事重現江湖般,張大掌門領銜的陽光保險也遭遇了時代的調戲--互聯網金融禍亂江湖。當年林遠圖和福威鏢局給江湖帶來多大的震撼,如今互聯網金融就為保險行業帶來多少想象空間。
 
出身保險正統的張大掌門要如何參悟“欲練神功、必先自宮”的《辟邪劍法》重現找回昔日的領先優勢?面對燕梳江湖中突然湧出的無視保險規則的持劍蠻人,張大掌門打點給江湖聖地“五道口聖教”的3000萬銀兩,能否換回來一計錦囊?
 
昆侖派--安邦保險
 
昆侖遠處西域,和中原武林少有交集,創派祖師已不可考,但因不世奇人卓淩昭的出現,漸成江湖一大門派,隱隱有和少林、武當、魔教抗衡之意。
 
“昆侖劍出血汪洋,千里之驅黃河黃”,昆侖以劍術聞名天下,然而不同於華山對道的卓越追求,昆侖劍法寄情於力。無論劍寒、劍蠱、劍影、劍浪、劍豹、劍蟒等昆侖十三劍,還是絕學劍芒皆蘊含一股淩厲殺伐之氣。
 
金地集團、萬科集團、招商銀行、民生銀行、世紀證券、香港永亨銀行、美國華爾道夫酒店、比利時FIDEA保險公司……無一不是武林中成名已久的豪門大派,其中也不乏各自領域的牛耳之尊。然而接連敗於昆侖劍下,甚至無法留下全屍,百年名譽毀於一旦。國之重器《新聞聯播》都為安邦張目,一時之間,江湖中少有人敢與昆侖正面過招。
 
其實,早年的昆侖安邦並不風光。同屬2005批次的險企之一,安邦遠不如嵩山陽光,幾乎不為武林各大門派重視。張大掌門以一匹黑馬揚名之時,安邦還只是一家以車險業務見長的小門派,掙紮於燕梳江湖早年的糟糕車險業務中。唯一引起市場重視的是其開派祖師厚實的家底,其中竟不乏上汽集團和中石化這樣的大型央企,首任董事長也請得原上汽集團掌門胡茂元兼任。
 
昆侖安邦的發跡還要等一個人。公元2011年,失傳百年的劍術絕學--劍芒重現江湖,引發一片血雨腥風。據江湖百曉生透露,使用者為安邦保險一吳姓弟子,後來被證實為安邦新任掌門。武林史記載,此人手眼通天,身賦異稟,以“昆侖劍出血汪洋,千里直驅黃河黃”兩句詩名震天下,即便名門大派也忌憚三分。
 
此人入主不過寥寥數年,安邦就已發生翻天之變。先是遍邀天下英雄結盟共舉大事,苦口婆心勸退發起股東--央企長老們屈從昆侖百年大計退位讓賢;後大舉註資,120億元註冊資本金一度壓過少林人保、魔教平安。
 
隨後兩年,吳掌門率眾挺進中原武林,令昆侖安邦從偏居西域的小門小派成長為擁有財險、壽險、健康險、養老險、資產管理、保險代理、保險經紀和銀行的總資產超過7000億元的綜合性金融集團,實力直逼掌武林牛耳的老三家。
 
今日江湖中人提及昆侖及其吳掌門多不贊同其立身行事,但又頗為殷羨那舉世無雙的剛猛劍法。不過,有大派高手勸言剛強易折,昆侖劍法淩厲異常,但消耗之內力非常人體質所能承受。
 
吳掌門深居簡出,神龍見首不見尾,有人傳說他處江湖之遠,不受江湖俗套制約,與武林中人鮮有交集,沒有太多的恩怨情仇。有人傳說他居廟堂之高,觥籌交錯間資本暗流湧動,能量之大世所罕見。
 
誰的安邦?是一個迷!
中國 保險 江湖 解析 大門 派的 修為
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【幹貨分享】一個互聯網外行是如何挖出大牛股酷派的?

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2335

【幹貨分享】一個互聯網外行是如何挖出大牛股酷派的?
作者: 格隆匯 廬陵書生

導讀

在市場幾乎99%的投資者都對酷派與周鴻祎的合作不看好的情況下,格隆匯連續推出兩篇重磅深度分析(4月13日左龍大叔的《港A40中一只可能的十倍股:從“互聯網+”的邏輯說起》,以及4月26日Simon的《最後的決戰:酷派到底有沒有十倍股潛質?》),引發強烈的反響,酷派股價越來越淩厲的走勢也彰顯了格隆匯會員前瞻、獨立、深入的挖掘能力。不過,在酷派股價啟動之前,會員廬陵書生通過自己的獨特方法,也挖出了酷派這個公司。廬陵書生是個絕對的互聯網外行,那他是如何做到的呢?

我不是學IT的,也不是幹IT的。很多IT大拿所寫的專業文章,我其實看不太懂。我只能通過總結歷史經驗,在我的知識層面總結出一些淺顯的規律。

用這些規律,我第一個“挖”出來的公司就是2369酷派集團。

時間大概是2015年3月下旬,當時酷派的股價大概是1.3~1.4港幣左右。我在一個精英級的股票群里弱弱地問:“酷派和360研發手機的前景大家怎麽看?”過了半晌,才有一個群友好心地回複我:“loser+loser”。然後我就癟了。畢竟我是外行人,如果業內人士說loser+loser,我還有什麽好說的呢?

我左思右想了一個下午,還是覺得酷派有太多積極的因素,不是一句簡單的“loser+loser”就能輕易否定的。於是第二天,我鼓起勇氣再次在群里推薦酷派。這一次,贊同和反對的人數各占一半,又過了幾天,越來越多的人買入酷派,各種分析文章出爐,股價也漲起來了。現在回頭看,當時我這個外行人是如何這麽早就把酷派挖出來的呢?

1.牛逼的一把手

很久以前,我就發現一個規律:互聯網公司應該多用定性分析,少用定量分析。一家互聯網公司的興衰跟它過去的財務業績沒什麽相關性,但是跟它未來所選擇的發展戰略有高度的相關性。如果企業的戰略對頭,那麽財務業績的轉折和騰飛是一件水到渠成的事情。

戰略是由企業的一把手做出的。民營企業尤其如此。如果一把手有眼光和執行力,成事兒的概率就很大。

在高科技行業,企業的興衰與一把手的能力有著極高的相關性。微軟的比爾蓋茨是個工作狂,蘋果的喬布斯是個完美主義者,阿里的馬雲是個打不死的小強,百度的李彥宏說起話來滴水不漏,小米的雷軍是個大器晚成的工程師和戰略家,汽車之家的李想是個喜歡把苦逼的累活做到極致的80後,歡聚時代的李學淩是個總能整出新花樣的家夥(這話好像是格隆說的)。

當我回溯金山軟件前幾年股價的U型走勢圖,我覺得扭轉乾坤的最大因素就是:天上掉下個雷將軍。其它因素都是次要的,或者是這一因素的附屬產物。

酷派和360組建的合資公司由周鴻祎領軍。周鴻祎號稱是中國最好的產品經理,這一點連我這個IT外行人都能看明白。以前我刻意不想用360的軟件,因為業內競爭對手都指責360侵犯用戶隱私。但是當我把其它所有家的瀏覽器、殺毒軟件和搶票軟件用了一圈下來,我還是不得不用回了360,因為它確實更加便捷、流暢、人性化。再怎麽說,老周是一個證明過自己能力的人,他只需要在新的領域把他現有的能力複制一下就行了。因此買酷派其實不是買“新股”,而是買“老股”。

老周的戰略眼光也不差,號稱第一個看懂小米商業模式的人,也是互聯網思維的開山鼻祖之一。之前我讀過很多他的演講,確實有料。老周最近兩年也在反思自己的戰略失誤、管理失誤和性格缺陷,他身上是不是有點當年喬布斯遭受暫時挫折,痛苦化蝶之前的影子?

2.激勵機制到位,行業的政府管制較少,持股時間短。

有了人才並不必然意味著成功。像蒙牛,中糧,恒安等等這些傳統行業的領導人也十分出色,公司業績的提升速度和幅度卻沒有互聯網公司那麽明顯。這是為什麽呢?

首先是因為激勵機制。任何一家大公司都存在官僚主義,包括民企和外企。官僚主義的根本原因是利益不一致。大領導轟油門,中層領導掛空擋,底下的人踩剎車,你大領導就算再牛逼,經過一層一層的消極抵制,最終落地的功力也所剩無幾了。互聯網公司則不同,有期權在手,員工和領導都狼性十足。酷派和360的合資公司號稱將開放期權籠絡最好的人才,周鴻祎在手機研發的動員大會上員工說:“跟著我老周幹有肉吃。如果幾年以後大家還租房住,那就是我的恥辱! ”員工的積極性調動起來了,一把手的才能和思路就能得到貫徹。

其次,手機行業的政府管制較少。在“首堵”北京開過車的人都知道,路堵上了,你的車再牛逼也白搭。互聯網公司所處的不同行業中,有些政府管制少,有些政府管制多,導致最終的發展結果千差萬別。阿里牛逼不?進軍Licence多入牛毛的醫療行業以後,不是一樣深陷沼澤,一茬茬換高管?類似的例子還有移動支付行業和彩票行業,經常被佛祖一個金箍棒打翻一船人(好調皮的佛祖啊)。手機研發行業應該算是低危行業,到目前沒聽說誰的業務被叫停的,老周可以在一馬平川的道路上猛踩油門,盡情地蹦跶。

持股時間也是一個很多人忽略的因素。據說徐翔給他的研究員提的要求是:推的票必須要能馬上漲。為啥?股票都是定時炸彈啊,尤其是港股,能少持有一個月是一個月。傳統行業得廠房蓋好了,產品上市了,收入確認了,報表出來了,審計師來了,Q清完了,審計調整談完了,董事會會議開完了,年報公布了——股價才開漲;而互聯網公司,只要把新鮮出爐的軟件往網上一掛,股價就開始漲了。360跟酷派從宣布合作意向,到360OS上市,可能連半年時間都不到;如果從我盯上這家公司開始算,連三個月都不到,這就將持有股票的時間風險降到了最低程度。

3.All In(全情投入)

有一天巴菲特去比爾蓋茨家打牌,有人問巴菲特:“你覺得你為什麽成功?”巴菲特回答了兩個字:“專註”(當然,他是用英語說的)。比爾蓋茨說:“我也是。”

為什麽蒙牛特侖蘇的蛋白質含量只比普通牛奶高10%,單價卻貴100%?為什麽我的跑步速度只比劉翔慢40%,但是我的出場費卻比他低99%?

這是一個贏者通吃的年代。楊小凱在他的臨終回憶錄中寫道,正是因為這個因素,現代人對自己的競爭對手格外咬牙切齒。在手機行業,業內人士認為最終只能容納三、五家主流企業,甚至更少,其余的絕大多數恐怕要面臨被淘汰的命運。

根據“一萬小時定律”,再聰明的人如果一心多用,蜻蜓點水,也不會總結出真正有價值的規律。就算你真的想研究很多領域,也要一個一個來,得有深度,才能有技術含量。當你深入研究清楚一件事情以後,再看電視上那些誇誇其談的專家,你就對自己的研究結論更加胸有成竹,對“專註”的巨大價值有了更深的理解。

我從媒體上看到:“老周最近接受《財經天下》采訪時,總結最大的敗因:不夠All In。老周甚至說找雷軍聊過,雷軍說,你要是想做手機,想想你能不能全力以赴,能不能來領軍,你要是能親自帶隊,咱們可能還有得一打。他說你總不能弄個部門,弄個總監就覺得能跟我打吧。他還說你公司雖然人多,但你在手機上能放多少人?放100人?500人?我有幾千人在做這件事情。”雷軍確實曾在多個場合說過,他最多能管好兩家公司,再多的話精力根本不夠。

前不久業績電話會上,摩根士坦利分析師問:請問周總花多少時間在手機項目上?他回答:“三分之一到一半的時間”。這個回答讓我很滿意。因為雷軍統領小米手機、小米小家電(我發明的詞兒)、金山軟件、天使投資者四項工作,他單獨在手機上花的時間估計也就是三分之一到一半。從時間投入來看,周鴻祎跟雷軍這次有的一拼。

奇虎作為互聯網行業的精英級企業,近期面臨轉型壓力,股價大幅下跌,做好手機是它唯一的自救出路。4億美元的投資額對奇虎來說是一個不小的數字。老周作為一個血氣方剛的牛逼的創業者,在手機領域起了個大早卻趕了個晚集,這種恥辱和不甘心一定會激發他的鬥誌。為了和酷派把手機公司做好,老周把車賣了,把家從北京搬到了深圳。種種跡象都指向同一個方向:老周這次要All In了。

4.摔過跤是加分項

Loser+loser是市場不看好奇虎和360做手機的理由。在我看來,這恰恰是它們的優點而不是缺點。

首先,哀兵必勝。我讀中學的時候,剛考出的一次史上最差成績,就立馬考出一次史上最好成績;2006年意大利足壇剛在國內被假球黑哨醜聞弄得灰頭土臉,轉身就在世界杯拿了個冠軍。為何?哀兵必勝。對於爭強好勝的人來說,越大的挫折越會激發他的鬥誌,從而在下一次戰鬥中全神貫註、拼盡全力。

第二,不要忘了,2010年雷軍創辦小米的時候也是一個loser,甚至還不如今天的周鴻祎呢。一般只有loser才願意去創業,功成名就的人不需要創業了。我記得當時雷軍對媒體坦承,自己入行這麽多年了,兢兢業業,付出無數心血,卻沒取得多大的成績。究其原因,是沒有抓住大趨勢。作為一個社會精英,如果你像當時的雷軍一樣年齡已經40歲了,人生的蠟燭差不多已經燒到了下半截,老婆整天在耳邊絮叨:你瞧瞧人家李彥宏,你瞧瞧人家馬化騰,你瞧瞧人家馬雲。哪個男人受得了這種窩囊?(我不是在說雷軍,只是打一個比方而已。)

對於不善於總結的人來說,每一次摔跤都是數學上的獨立事件,摔的次數越多說明這人越沒救,而且往往是在同一塊石頭上反複摔跤;而對於善於總結的人來說,每一次摔跤都是一次實力升級,這會明顯降低下次失敗的概率。我發現,那些曾經證明過自己的優秀企業家,如果摔過跤,當他們卷土重來的時候,往往有著極高的成功率。孫宏斌,史玉柱,褚時健無不是如此。對善於反思總結的聰明人來說,摔過膠是加分項,而不是減分項。老周做手機失敗過?這比他沒失敗過更令我對他有信心了。像他這種聰明人,被同一塊石頭絆倒兩次的概率太小了。

(ps:當男人陷入暫時的困境時,女人應該對自己的男人有信心,只要他是一個證明過自己的、善於反思總結的男人。如果“基本面”在好轉,卻割肉割在黎明之前,多可惜呀。)

5.估值:

估值需要考慮兩個因素:安全邊際和彈性。安全邊際是防守,就是說如果你看走眼了,跌能跌到哪去。彈性是進攻,就是說你如果看對了,漲能漲到哪去。

先說安全邊際。當時1.3~1.4港幣一股的時候,酷派的靜態市盈率大約是11倍左右,市值大約是60億港幣不到。智能手機硬件行業畢竟是一個利潤微薄的行業,如果進入滑坡期,11倍市盈率也不能說有多麽安全。但是要考慮到一個因素:連羅永浩都能搞出一個估值20億的錘子,酷派+360一幫專業人士湊一塊能連老羅都不如嗎?就算酷派的硬件主業不行了,合資公司的幾十億估值也能撐一下股價吧?因此總體考慮,60億港幣市值的安全邊際還可以。

(PS:我沒有貶低老羅的意思。聽說錘子手機也挺好用的。而且我非常喜歡老羅當年那些觸及靈魂的幽默段子,比如“不是恩人”,“理想主義者和虛無主義者”,“先知”等等。)
再說彈性:我之所以推薦買酷派而不是買奇虎,主要是因為當時奇虎的市值太大了,有差不多500億港幣,而酷派的市值只有60億港幣。再加上酷派的股權占比有55%,而奇虎只有45%,因此一旦合資公司搞成功了,酷派的股價彈性要比奇虎的股價彈性大得多。

具體計算:小米創辦5年後估值達到了400億美元,酷派和奇虎保守估計,就算200億美元吧,折1500億港幣。假設屆時酷派的股權比例被攤薄至40%,那麽5年後歸屬酷派的市值就是600億港幣,是目前60億的市值的10倍。折合年化收益率,大約60%左右。

進一步計算數學期望值:假設合資公司的成功概率是60%,失敗概率是40%,成功以後的年化收益率60%,失敗後的虧損率20%,那麽數學期望值的總體收益率就是:60%*60%-20%*40%=28%。也就是說,以當時的股價來看,一個預期年回報率為28%的理財產品,是否足以吸引你扣動扳機呢?

6.其他因素:

站在一個外行人的角度,我當時還權衡了其他一些因素:

首先是安卓手機優化的空間和前景。360將新手機定位為:流暢,省電,安全。我認為這個定位是恰當的。因為連我這個外行都感覺,安卓手機目前最主要的問題就是流暢,省電,安全這幾方面。從技術上看,我覺得奇虎有能力實現這些優化。手機系統優化跟奇虎目前的主業很相近,很容易移植。

其次是智能手機的後發劣勢可控,用戶粘性不大。目前大多數安卓手機沒有太多用戶黏性,消費者想換哪個牌子都行。另外“錘子”給了我信心,看起來小米和華為在銷量、專利方面的優勢,都不是不可逾越的,它們目前還沒有太多護城河,屬於巴菲特所說的那種“砸10億美元就有可能打敗的”。當然,凡事都是動態的,如果未來小米把它的生態系統弄得特別牢固,這一結論也可能會改變。

最後要提一下,奇虎雖牛,酷派也不是等閑之輩。所謂“中、華、酷、聯”。酷派作為一介布衣,竟然能跟那些VIP巨頭在手機領域平起平坐。酷派的千元手機我曾經用過,確實比大多數國貨好用一大截。據說酷派在通信技術上的積累也是業內一流的,決策反應迅速、有遠見。在競爭慘烈、瞬息萬變的手機領域,少一點官僚主義,就有更大的概率能生存下來。

負面因素

我覺得我屬於沒事兒找抽型的。當別人不看好酷派的時候,我一個勁地說酷派好呀,值得跟蹤呀。當別人看好它的時候,我卻說要小心呀,還沒領證呀(當時合資公司還未正式註冊),就算領證了也有離婚的可能呀。我總是不想100%說yes或者no。表面看來我每次都跟別人擡杠,其實我通常是贊同對方大部分的觀點的,只是不想再重複我認同的部分,而是想再說說我覺得有必要補充的部分。

據說,經常,芒格的朋友問芒格是否看好某一個企業的時候,芒格都會說:你瘋了嗎?有這個風險那個風險,這個風險那個風險……說完以後,他還買了。他這麽做並不是自相矛盾。企業不是活在真空里的,用芒格的話說,“你要應對的是一個非常複雜的生態系統”,也就是要考慮到各種大大小小的可能性。沒準老周哪天在深圳大街上走著走著,看到一個美女,就扔掉手機事業跟人家私奔去了(我打個比方)。你要先把各種風險考慮到,算算概率和損失大不大,再決定是否忽略這些風險。

這跟做審計的道理是一樣的。10年前我做第一個審計項目的時候,有一個貸款在北京買了5套房子的男經理對我們說:“你要先把審計差異算出來擺在底稿上,再決定是不是該pass,而不是連算都沒算就把風險給pass了。”

酷派和360合資的風險,除了老周私奔、去澳門賭博、得癌癥等等這些小概率的風險以外(我衷心祝老周萬壽無疆),我認為最主要的風險是合資公司的利益分化。合資公司畢竟不是子公司,奇虎會不會把最有價值的東西放在合資公司里,這個很難說。老周過去跟別人合資也有不歡而散的經歷。這次雖然是酷派占股份的大頭,但是能不能拴得住奇虎,這個……只有老周自己知道。

總結

提起查理.芒格對他的幫助,巴菲特說,他當年只會買便宜的股票(也就是所謂定量分析),是查理.芒格教會他識別真正有護城河的股票(也就是所謂定性分析),使得他能夠買到美國運通、可口可樂這些長牛的公司,在人生的下半輩子賺到大錢。

芒格是如何做到的?據他自己說,就是總結“多種思維模型”,也就是從過去的經驗把那些導致成功和失敗的因素進行高度提煉、總結,做成一個檢查清單,應用到新的投資機會分析當中去。

定性分析並不是虛無縹緲的東西,而是一種自上而下的,有著實實在在的數學相關性(也就是成功概率)的工具。如果你只會定量分析,那你很難在這個專業投資者林立的時代勝出,甚至無法打敗各種電腦程序。但是當市場上很多人都只拘泥於數字的時候,定性分析可以給你一雙慧眼,讓你識別出你的競爭對手們可能忽視的大機會。

作為一個IT領域的外行人,我覺得定性分析最需要的並不是深奧的專業知識,而是獨特的視角、高度的提煉總結能力。作為一個低於中國人年齡中位數的“年輕人”,我從酷派這個例子得到的真正益處是使我更加確信:只要耐心積累各種思維模型,定性分析真的能創造出超額的收益。

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我為何看好攪局者“奇酷”:周鴻祎與酷派的共同基因

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我為何看好攪局者“奇酷”:周鴻祎與酷派的共同基因
作者: 格隆匯 半仙


編者按:在市場幾乎99%的人不看好酷派與360這個“loser”+“loser”組合的時候,格隆匯三位獨具慧眼的高手力排眾議,“行無人處,看雲起時”,先後從不同的專業角度深入剖析了酷派極大可能成為“十倍股”的surprise三篇文章分別是4月13日左龍右鯉的《港A40中一只可能的十倍股:從“互聯網+”的邏輯說起 》,4月26 日Simon的《最後的決戰:酷派到底有沒有十倍股潛質?》,4月30日廬陵書生的《一個互聯網外行是如何挖出大牛股酷派的?》,詳情請參閱公眾號精華文章列表)。明天(5月6日)是個很有意思的特殊日子,酷派將發布新的手機品牌,小米將發布自己的最新款手機,預示著僅僅16億美金市值的酷派開始和450億美金估值的小米正式幹上了。因此今天我們特地分享第四篇真正業內重磅人士剖析酷派的文章。作者在手機行業浸淫了20年之久,是手機的重要芯片供應商,對大部分手機公司內幕了如指掌。他對酷派的分析完全不涉及估值,但卻更具有職業色彩和參考價值。

十年前北京三里屯有家人氣爆棚酒吧叫“藏酷”,十年後老周把奇虎360和酷派合資公司叫“奇酷”,娛樂精神就是互聯網的標簽,要徹底娛樂化苦逼的手機硬件業。

感嘆小米奇酷同時選擇5月6號發布新品,誰和誰在較勁不知道,如果是小米較勁奇酷,能入雷軍法眼,奇酷就已經成功了一半。如果相反,說明老周誌在必得直搗黃龍。

沒看到皇帝的睡衣前,大家都在猜,都在賭。關於老周和360,能上臺面(TABLE)的就不用多說了。我們來看看酷派是否是老周拿到的一手好牌。

SARS期間還叫宇龍(酷派的前身)的公司開始做手機。和運營商關系深刻的郭老板,把一家運營商軟件外包的公司成功轉型,開始消費電子,註定了其後來的成功離不開兩方面:運營商定制和其與生俱來的軟件基因。集采時代,借助WINDOWS PHONE和3G兩波潮流,酷派終於登頂“中華酷聯”。4G元年2014,更是新春開門紅,曾經讓其他手機大佬短暫幾個月內失去信心。

正所謂爬的高也跌的深,4G冒進太快,運營商庫存和新技術成熟的快速跌價一度差點兒壓垮這頭長牛。很少跌大跟頭的酷派,終於停下來看看四周生態,接受了老周的橄欖枝。

為何?

從小米開始,智能手機硬件業已被徹底顛覆,手機硬件軟件化、全行業互聯網重構,軟和硬,兩手都要抓,都要硬是大勢所趨——在中國市場,誰先走出互聯網這一步,誰就有想象空間。小米華為已經先後拿到了下一班船票。聯想收購MOTO後因其強大的綜合實力全球布局,已然地位穩固並生根。剩下酷派和OPPO,VIVO,中興,TCL,金立,魅族都在使出十八般武藝選擇突圍,因為出身不同各有特色。

再學聯想收購巨頭的可能性目前看不到。快速對標華為、小米尋求支撐點是很安全和靠譜的做法。那麽我們要看看誰像華為,誰像小米?資本和娛樂精神支撐的錘子沒有挺過量產關,資本和生態起家的樂視極可能會被供應鏈局限,因為小米已把樂視手機需要的大容量內存幾乎買空了囤起來。

職業倒雷軍的周教主,對小米發起第三波攻擊,應該選誰聯合呢?當然是酷派!

邏輯很簡單,互聯網的玩法,最好還是在上市公司里選夥伴,市場和資本,總能得一頭吧。十大品牌上市公司只有聯想、中興、酷派、TCL。體量原因,排除法,只剩下酷派和TCL通訊。而這兩家算是學華為,都有一部分華為硬件類似的特點。不選TCL通訊的原因很好理解,這是一家更全球化的團隊。在互聯網公司里小米Like+華為Like,“奇酷”確實可以。360沒有選錯。再說酷派1500人的工程師團隊不是吃素的,這1500人完全是高端智能機的開發團隊。 他們做了多年的酷派“安全OS”,在運營商集采時代,多少領導公務員都是用的酷派安全手機。

沒錯,就是安全,和360的安全,對標上了。

周教主從來劍走偏鋒,面對華為小米,為什麽不繼續祭出“安全”這個不二法寶呢!

而對於酷派,選擇一家互聯網公司合作,TABLE這個桌上,雖然360是小弟,但移動互聯網全行業重構格局下,這是方向,唯一的標的。

關於酷派從手機硬件轉型互聯網,以及去年有多少是APP預裝的業績,江湖上已經有很詳細的分析。目前行業的情況就是,APP預裝分發和應用入口,已經是公開市場眾多大佬的重要收入了,手機行業shanzai老大WATERWORLD去年預裝從阿里拿了兩三億,上海一個月出2KK的天亦達年入也一億多。尤其最近阿里雲OS邀請的一眾合作夥伴,可以看到端倪。酷派潛力比他們大多了,之前幾年是沒有做到力出一孔,利出一孔。以周教主的互聯網運營實力,和酷派十年來建立的強大生產和供應鏈能力,加上兩者結合發生的“安全”化學反應,相信我們很快會見證一個可以有機會偷襲小米、華為的奇酷。

有朋友詢問,三大殺毒軟件測試機構取消今年頒發給奇虎的全部獎項和排名,奇虎則宣布退出三大機構舉辦的評測,這會不會影響到老周做手機?我的理解是:最好老周其他生意統統停掉,更利於他全力以赴做手機:中國互聯網領域,還沒有周鴻祎全力以赴沒做成的事。

至於最近市場熱議的酷派十倍股話題,翻開歷史,跌十倍漲十倍本身就是酷派的基因,有什麽好說的呢!

(封面圖片來源於網絡)

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為何 看好 攪局 奇酷 周鴻 與酷 酷派 派的 共同 基因
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再批激進港獨派的迷思

  本周日的城市論壇,主題是“燭光耀維園,薪火盼相傳;本土批泛民,分歧探根源”。

  是日的辯論相當激烈精彩,可以說形成了三大方面的論戰:一方是以民建聯成員鍾樹根和全國政協委員張家敏為代表的建制派的標準意見,一方是以何俊仁為代表的所謂“中間溫和派”的支聯會堅持“民主改革中國”的意見;而另一方則是以“本民前”發言人黃台仰為代表的激進港獨自決派的意見。三方唇槍舌劍,互不相讓。

  過程中,卻實在讓筆者觸發起一點最大的感想,那就是,雖然本土派與泛民共同提倡的終極目標一樣是反共,唯反共大業何其艱巨,若要倚靠如黃台仰及一班一味這樣腦充熱血的激進年輕人力量就可成事的話,個人認為簡直殊屬痴心妄想!試想以當年孫中山先生之個人魅力與魄力,面對已嚴重腐朽的滿清政權,搞革命搞了多少次也未見成功?最終還是要靠武昌革命,才由另一股同盟力量在“符碌”下才取得成功!當日滿清腐朽政權尚且如此,況是今日早已根深柢固的中共政權?

  首先,個人絕不贊成反共的第一步便是搞港獨!最大理由是,這一來將會過早將自己暴露成為敵人目標,在戰略上先已十分愚蠢不智!既然大家都明白一個事實是,在當前實在沒有任何力量可足以跟中共硬撼的情況下,要達到反共的目標,恐怕就只有兩條路可走。一是投靠如美國等勢力,借助其力量以制衡對抗中國──要這樣做的話,首先便要克服一種做漢奸的心理關口。而其二就只能是 設法滲透進共產黨政權內部,或者同時鍥而不捨,持之以恆地盡力挑動,溶合起內地人民的一股廣大抗爭力量。

  可惜以個人觀察,觀乎這班本土激進份子的行為作風,筆者實有理由懷疑,在反共大業之上,他們早晚未成大事之前,必先自己搞到四分五裂,自己人分黨分派,互鬥個你死我活方休!


  此外,香港這班激進年輕人這樣反感做中國人──又是司徒華先生那句,可說是“根本連政權與國家都未真正分得清楚”!不客氣說句,既然那麼不喜歡做中國人,何不先去設法把皮膚染白,把頭髮染金,再把鼻子隆高,然後再滾出這個在中共暴政控制下的中國特別行政區香港?豈難道只因為你們出生於此,便可完全擁有此地的一切自決權?試想,假設閣下出生於美國賓州,請問在美國憲法下,你又是否有權去支持賓州本土獨立?
再批 激進 港獨 獨派 派的 迷思
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倫敦現場》直擊脫歐派 VS. 留歐派的矛盾心結 英國脫歐後 你不認識的新世界

2016-07-04  TWM

這是一個連獲勝的一方都沒料到的驚嘆號, 改變了一個國家43年來的政治、經濟、文化環境, 不只為歐洲的歷史翻了新頁,也為全球化的時代埋下隱憂, 經濟威脅不再能嚇人,極端言論反而變明星。 這場公投是一面鏡子,照出一個變形中的世界。

發生了什麼事?怎麼會在二十四個小時內,就否定了四十三年的歷史?

《今周刊》採訪團隊,在六月二十三日英國公投之後的第一天,就火速抵達倫敦,帶讀者來看這場驚天動地的公投,怎麼從一國家務事,變成全球草木皆兵的政治風向球?因為,全球化時代的共通問題,都可以在這次的英國公投裡看到。

一覺醒來,世界變了……年輕人驚覺:原來我活在「同溫層」!

「我從沒想過脫歐會在公投中勝出,我認識的人都投留歐票。」來自倫敦、今年三十三歲的茱麗葉(Juliet Lecouffe)說。回想起公投當天,茱麗葉記得在她臨睡前留歐票數仍領先,沒想到,「凌晨三點半起床,看到英國廣播公司(BBC)最新投票結果,一度以為電腦出錯。」

但接下來,電視上的數字勝負沒有改變,只是脫歐票數的領先幅度越來越大。飽受驚嚇的她趕緊喚醒老公伊天(Etienne Lecouffe),兩人睡意全消,一整晚無法入睡,只能呆滯地看著電視新聞。當最後公投以五一.九%比四八.一%「脫歐派」勝利結束,他們和全世界一樣,都在嘗試理解:到底發生什麼事了?

公投的結果,對這對年輕的夫妻格外衝擊。因為,茱麗葉的丈夫伊天,正是來自英吉利海峽的彼岸、與英國遙望的法國,他是歐陸子民。

「原本我想取得英國公民身分,但是今天早上,我開始幫妻子找怎麼申請法國公民的管道。」在法國最大金融集團法國巴黎銀行(BNP Paribas)派駐倫敦工作的伊天,原本打算和妻子定居英國,一場公投,卻讓這個規畫急轉彎。

六十多年來,英國和歐盟之間,就像一對貌合神離的夫妻,經歷過多次合分。但這次分手,來得太突然、太難以接受。「我只能說,太震驚了。」事實上,伊天在公投前還和同事開賭盤,但所有人都賭留歐。他嘗試理出頭緒:「或許我們生活在倫敦,身邊圍繞許多國際化、對移民接受度高的人。我想『同溫層』可能造成我們在認知上的『誤差值』。」

的確,若分析公投結果,會發現十八到三十四歲這個年齡層,支持留歐比率遠高於中老年人。這樣的世代差距,正是這次公投中最明顯的趨勢。倫敦政經學院經濟學教授巴爾(Nicholas Barr)向記者解釋:「老一代的人懷念他們熟悉的那個世界,但是全球化的世界已經不一樣了。而年輕人看到的世界,就是今天這個樣子──永遠與世界接軌。」

茱麗葉的英法聯姻,正好代表這次公投中,支持留歐的年輕族群與歐洲的關係。他們從小就融入歐洲,更能接受多元的文化。而且年輕人對留歐陣營所主張的經濟論述,也比較能認同。

「對英國經濟來說,脫歐是一場災難。絕對是。」茱麗葉憂心忡忡,因為她工作的出版社高度仰賴歐洲員工和歐洲市場,一旦脫歐,她的收入或前途都會因公司業務而受到直接影響。

留歐派:對英國是大災難!金融中心地位不保 聰明錢、人才紛紛外逃

伊天身處的金融業,更是首當其衝。「過去倫敦是歐洲的金融中心,隨著脫歐落實,它將失去這個優勢地位。」伊天一針見血指出,面對英國前景的不確定性、法規管理的改變,讓歐洲金融業者有理由可以隨時撤離,轉到其他歐洲國家設點。

這也是這次公投引爆全球金融市場動盪的震央。未來,以倫敦金融城為中心的英國金融業,可能將失去允許他們通行於歐盟各國、自由經營的「金融護照」(編按:可為歐盟客戶提供無縫隙的跨國境服務),進而失去重要的歐盟市場。「事前我們有做一些準備,但不曾真正認為脫歐會發生,因為它顯然會對英國經濟帶來衝擊。」專替保險業者進行風險評估的Equinox Global執行長麥克荷利(Mike Holley)說。

事實上,聰明錢跑最快,美國投資銀行摩根士丹利已表態,開始認真考慮將倫敦的二千個職位轉移到愛爾蘭的都柏林或德國的法蘭克福。摩根大通董事長戴蒙(Jamie Dimon)則在給員工的公開信中指出,「銀行將可能改變在歐盟各國的法人架構,或考慮改變某些職位的所在地點。」

每天在倫敦金融城上班的伊天,不擔心沒路走,因為他和茱麗葉是具有高度移動能力(high mobility)的一群,伊天從事的金融業本來就可以在電腦和網路上完成;而茱麗葉懂得多國語言,包括英語、法語、西班牙語、義大利語等,兩夫妻隨時可以在異地重新扎根。

伊天坦言,若以「有一份好工作、收入不錯,足以支付房租」為標準,未來,英國可能不再是最佳選項。「如果有必要,我們會搬回法國,或到其他地方。」

面對公投結果,茱麗葉還有更複雜的心情,因為她的母親來自蘇格蘭,隨著英國脫歐,接踵而來的可能是蘇格蘭重啟獨立公投。萬一蘇格蘭通過獨立公投,這意味著,同一個家庭被硬生生隔成兩個國界了。

「我不知道到底發生了什麼事。」望著在客廳快樂奔跑、一歲三個月的兒子奧斯卡(Oscar),伊天感慨說。昨天晚上,奧斯卡既是英國人、也是歐洲人;今天開始,他被迫只能選擇一個身分。

然而,茱麗葉夫婦的擔憂,從經濟角度、工作機會上來看都合情合理,為什麼英國公投的結果,還是脫歐?背後的原因,不只是英國國內,而是當前民主國家都遭遇到的問題。英國脫歐,點燃了一股氣氛,從這個群島王國開始,蔓延到全世界。

脫歐派:奪回自主權很爽!不必擔心被歐洲拖垮 歐盟才更需要英國

為了挖掘原因,我們得走出倫敦這個「英倫天龍國」,搭上一班火車,來到偏遠的斯佩爾索恩(Spelthorne)。這個位於倫敦兩小時車程遠的鄉間小鎮,人口約十一萬人。

六月二十五日晚上七點,正當留歐陣營為了未來愁雲慘霧時,另一群脫歐主要陣營「Leave.EU(脫離歐盟)」的年長者,正開心舉杯歡飲。只見二十多名脫歐組織的志工,正在鎮上公共交誼廳慶祝英國「獨立日」,因為他們「重新把國家主權要回來了!」。

聽到記者來自台灣,頭髮閃著銀光、現年七十七歲的退休執業會計師托比(Toby Mickethwait)興奮地說,自己年輕時曾在香港和新加坡工作,「還到台北出差過呢!」

「台灣想被中國統治嗎?當然不想。日本願意把司法權讓渡給中國嗎?當然不願意。我們也正是這樣的處境。我們不能夠讓歐盟法律凌駕在英國之上。」托比用兩岸關係來類比英國和歐盟,言談透露著典型的脫歐派「討回主權」思惟。

對一同參加派對、領導地方脫歐運動的菲爾梅森(Phil Mason)來說,支持脫歐是為了捍衛主權。「歐盟官僚體制扼殺了英國主權,威脅英國議會至上的傳統,唯有離開歐盟,才能重拾昔日英國的風華盛世。」他難掩喜色地說。

菲爾梅森說的話,和當年反對加入歐盟的鐵娘子柴契爾夫人的話,簡直如出一轍。雖然政黨不同,但核心精神卻是一樣的:「英國不要被歐洲拖垮」。

而留歐陣營每天掛在嘴邊的「經濟衝擊」、「金融危機」、「貿易衰退」,在菲爾梅森耳中聽來,格外刺耳。對他來說,經常出現在主流國際媒體的經濟數字,他一概不信。「怕什麼!雖然歐盟是全球最大經濟共同體,但單單英國,就是全世界第五大經濟體了!(編按:因脫歐後英鎊急跌,英國的經濟規模被法國超越,已退居全球第六)」

「長遠來說,不會有負面影響,反而對我們更好。」菲爾對英國的未來充滿希望:「歐盟國家會要繼續和我們做生意,他們也要把汽車、農產品等出口到英國。」

現象一:為何選擇「經濟自殺」?精英以分析數字威脅 造成民眾極大反感

比起留歐陣營精細的經濟論述,菲爾的論點,或許聽來帶幾分天真。但是,研究機構透過複雜模型跑出來的經濟預測,雖然一再宣告英國脫歐等同「經濟自殺」,但這些「經濟恐嚇」,最後卻成了脫歐勢力的火藥之一。

留歐派的「經濟牌」陣容有堅強?包括迪頓、提霍爾等十名諾貝爾經濟學家,在《衛報》連署發表支持留歐的公開信;包括英國的《經濟學人》雜誌、《金融時報》等媒體,都在脫歐公投上採取了強烈的反對態度。

《經濟學人》還整理了二十頁的數據分析,企圖說服英國投下留歐票。不過,這些冰冷的經濟數字,還是讓人民無感。

「這次公投的結果,人民就是在說:『我們聽夠經濟恐懼的戰術了!』」倫敦卡斯商學院教授布萊克(David Blake)說。英國公投,對於其他民主國家的啟示之一,就是別再用經濟數字做要脅。

「脫歐之所以成功,很大一部是因為,不住在倫敦的英國居民,早就對貶低英國傳統價值、為了全球化而做的犧牲不滿很久了。而且,不只是英國國內,連美國、日本、國際貨幣基金(IMF)、世界銀行、 北大西洋公約組織(NATO)等那些機構,都在威脅我們要留在歐洲,也讓許多人反感,造成極大的反效果。」布萊克說。

如果不談經濟數字,這場全國辯論賽要怎麼贏呢?答案:簡化、簡化、再簡化。

雖然感到意外,但電子公司E Wave總經理奈爾傑史丹登(Nigel Standen)對公投結果,顯得異常冷靜。「雖然我不明白為何有人投脫歐票,贊成脫歐和留歐的票數也不相上下,但這就是結果。」

現象二:民粹贏了民主?複雜議題訴諸激情 挺留歐議員竟遇刺

奈爾傑認為,應該尊重一人一票選出來的民主機制。他說,政治人物和媒體應該用正向、不偏激的方式去處理和引導政策。「大家都太情緒化了。」他說。

不過,像奈傑爾這樣理性的聲音,卻在這次公投中缺席。六月十六日,英國支持留歐的國會議員科克斯(Jo Cox)遇襲身亡,兇手在行刺前三次大喊「英國優先」(Britain First),而「英國優先」正是極右派組織的名字。

「在這樣激化的爭論過程中,所有的議題就被單一化了。」伯明罕大學經濟學教授葉慈(Tony Yates)指出,在脫歐這個複雜的經濟、文化、社會討論中,議題越來越極端,「兩邊最後比拚的,反而是誰能挑起激情。」

「例如『移民來英國搶工作』就是過分被簡化的論述,但這也比較容易激起情緒。」葉慈說,英國與歐盟的關係也被過度簡化,「他們說,每周交給歐盟的三.五億英鎊,如果拿來支撐英國國家健保(NHS)和社福,那有多好?這個簡化的論述,只要會加減法就懂。」

而這正是脫歐派有效宣傳之道。脫歐大將、倫敦前市長強生(Boris Johnson)就在巡迴拜票的巴士上面寫著:「我們每周給歐盟送去三.五億英鎊,還是把這些錢投向我們的NHS吧!」

重點是,這些承諾,在公投後有多少能成真?脫歐激進派的英國獨立黨(UKIP)黨魁法拉吉(Nigel Farage)在公投後第二天,就坦承英國可能沒辦法把三.五億英鎊挪來用在NHS上。他甚至在電視上說:「我無法保證,這是脫歐陣營的錯誤之一。」

現象三:年輕人比老人冷感?挺留歐卻不去投票 要求二次公投為時已晚

英國公投另一個怪象,就是年輕人雖然支持留歐比率極高,但是投票率卻極低。根據英國民調公司網站Yougov.com統計,公投結果十八至三十四歲的投票率僅有三十四歲以上族群的一半。也就是說,按照人口分布統計,維持一樣的支持率,如果年輕人的投票和其他族群的一樣踴躍投票,最後決定性的三.八個百分點可能會被逆轉。

更多年輕人,是在公投後被「激」上街頭,表達意見。六月二十五日午後,距離震撼全球的公投結果出爐二十四小時後,大批原本驚魂未定的留歐支持者終於回神,聚集在英國國會廣場。面對倫敦知名地標大笨鐘,國會廣場的綠色草坪上,四處可見抗議脫歐和維護歐盟的標語。即使午後突如其來的一場陣雨,也打不散一群憤怒焦慮的年輕人,針對留歐或脫歐進行激烈辯論。

辯論了半小時,還是大學生的賓(Ben Price)仍有未熄的滿腔熱血。「我們有五二%的人贊成脫歐,四八%贊成留歐,這個些微的差距就造成了國家分裂,公投應該至少達到七成的門檻。」賓指出,「這根本不合常理。」

公投後,網路社群的年輕人大為失望,社會企業創業家提內(Martin Tisné)在推特上說,「這個國家的過去(指老人),投票否決了未來(指年輕人)。」成為英國公投標籤(#Brexit)中轉傳數最高的發文。他們也準備在六月二十八日舉行抗議,要求重新公投(事後因安全考量取消)。

賓也打算再參加六月二十八日的抗議。「我們會盡量去每一場活動,因為當你相信某件事,就必須去捍衛。」賓的語氣堅定。然而,長年對政治無感的年輕人,在公投落幕後才覺醒,再做什麼努力,可能都無法改變現況。

雖然在網路上,因為投票率不足而要求第二次公投的連署案,已經超過三百萬人連署,將會送進議會討論,但是執政黨已初步否決將「事後翻盤」。

歐洲一樣不會給英國第二次機會。這可以從二十八日布魯塞爾針對脫歐所開的臨時會議的一段小插曲看出來。

「我們必須尊重英國的民主和國民所做的決定……」歐盟委員會主席容克(Jean Claude Juncker)開場發言時講到這裡時,英國脫歐派大將法拉吉突然大聲鼓掌,不禮貌地打斷他的發言。只見容克緩緩轉身對法拉吉說:「這是你最後一次在這裡拍手。」

引來全場歐盟代表鼓掌。容克繼續說:「你一直要脫歐,現在你成功了,又回來幹嘛?」

德國總理梅克爾一樣沒有給好臉色。她在會議上表示:「我們對待想要留、及不想留在歐盟的國家,一定會有徹底的不同,」「我們不允許只想享受自由市場的好處,卻不認同歐洲自由價值觀、或是不想盡義務的情況發生。」 「英國在引用《里斯本條約》第五十條的脫歐條款、正式提出離開歐盟的宣告之前,我們不會有任何形式的共識。」她強調:「我了解英國現在不想馬上執行這個決定。」但她催促歐盟及早下定決心。

影響:公投效應蔓延全球?受經濟衰退影響 人民容易走向極端

然而,比起英國國內的動盪,英國公投所顯現的結構性民主國家問題,才是真正令人擔憂的。葉慈就指出,經濟的影響,要到真正脫歐之前才會出現,但是當下英國的社會,已經有「右派民粹主義」抬頭的趨勢。

公投後沒幾天,英國已經傳出多起仇恨犯罪,特別是對東歐及穆斯林族群的攻擊事件明顯增加,甚至引來有穆斯林身分的倫敦市長沙迪克.汗(Sadiq Khan)公開譴責。

「很多人也擔心,這樣的極端主義氣燄,將會擴散到其他地方。例如美國的總統選舉,川普某方面就是這樣的代表。」葉慈說。保守主義、疑歐主義者因英國公投增加了不少聲量,在全球各地的極右派組織,也趁這勢頭興起。

六月二十六日,奉行「白人至上」的美國加州「金州光頭黨」公開集會,爆發流血衝突,大家又把眼光飄向川普。因為日前三K黨前首領杜克(David Duke)才公開表達支持川普,但川普並未拒絕或譴責,被指他默許種族主義在美國滋長。

諾貝爾經濟學獎得主史蒂格里茲,日前接受《今周刊》專訪時也指出,英國脫歐與川普現象,「在某方面有著相似性」,因為全球經濟衰退,人民對於現況不滿,很容易就找到極端的發洩出口。

英國公投,的確在全球吹起了一團火苗。葉慈說:「我希望其他國家可以看到英國面對的問題,從中學到經驗,不要重蹈我們的覆轍。」

複雜「英歐」情結 非經濟分析可解GDP變好人民卻無感 永遠都在想脫歐……──英國歷年人均GDP與加入歐洲組織大事紀1958年歐洲經濟共同體(EEC)成立

1973年英國加入歐洲經濟共同體(EEC)1975年英國舉行脫離EEC公投1979年柴契爾政府執政1986年成立「單一歐洲市場」1990年英國加入歐洲匯率機制(ERM)1992年英國脫離ERM1993年《馬斯垂克條約》生效,歐盟(EU)成立2007年里斯本條約,對歐盟進行一系列改革2016年英國通過脫離歐盟公投

預估脫歐將大衰退 他們也沒在怕……──各機構預估10年後英國GDP成長區間英國經濟政策中心 -1.77% -1.24%倫敦政經學院 -2.60% -1.30%OPEN EUROPE -2.20% 1.55%PWC -5.50% -3.00%牛津經濟中心 -3.90% -0.10%

民眾心聲!脫歐、留歐仍在拉扯脫歐才能重返榮耀歐盟官僚體制扼殺了英國主權,威脅英國議會至上的傳統,唯有離開歐盟,才能重拾昔日英國的風華盛世。

菲爾梅森(Phil Mason) 47歲,脫歐組織 地方召集人

投票凸顯世代差異我和我20歲的孩子,深刻感受到這次投票有世代差異。英國年輕世代和網路一起長大,也常旅行。對他們來說,當「歐洲人」是再自然不過的。麥克荷利 (Mike Holley)服務業主管

到外國念書變麻煩我爸是銀行家,脫歐之後,他的工作可能生變,而我原本想到法國念書,現在要用外籍生身分去申請了。茱麗葉(Juliet Hammer)16歲,學生

倉卒投票很可怕我不認為大家能搞清楚要脫歐或留歐,這樣倉卒投票,後果是很可怕的。我們現在已處在進退失據的狀況。詹姆(James Pearson)34歲,作家

脫歐派心目中的昔日榮光鐵娘子:加入歐盟是最大錯誤

人們未來會看得比較清楚,建立歐盟這樣一個超國家機構,可能是現代歷史中首屈一指既不必要也不理智的行為。英國這樣一個既擁有傳統實力,又負有全球使命的強國,曾經成為歐盟的一部分這件事,將是英國能犯的最大量級的政治錯誤。 ——柴契爾夫人《治國之道:改變世界的策略》,2003年

在我生活的歲月中,我們所有的問題都來自歐洲大陸,而所有的解決方法都來自全世界說英語的國家。——柴契爾夫人「蘇格蘭保守黨演說」,1999年

公投過了,就一定走得了?──英國脫歐後續談判流程

理論應該是這樣……英國與歐盟初步磋商可能耗時六周英國首相致信歐洲理事會主席啟動里斯本條約第50項條款將耗時兩年歐盟同意且不希望延長談判其他歐盟成員國一致同意延長談判恐耗時若干年談判結束即刻英國脫歐

實際可能會這樣……公投後首相卡麥隆辭職保守黨領導人選舉若保守黨分歧嚴重,失去信任,英國可能重新舉行大選若產生支持留歐政府若產生支持脫歐政府可能因經濟、民意等狀況決定留歐,或不排除第二次公投與歐盟談判退出條款可能因經濟、民意等狀況決定留歐,或不排除第二次公投視結果決定留歐脫歐

英國脫歐重感冒 全球跟著打噴嚏──全世界政經情勢可能的發展

英國聯合執政黨權力真空,蘇格蘭已形成第二次獨立公投的共識,北愛爾蘭、倫敦市獨立加入歐盟的呼聲高漲,英國恐分裂。

歐盟各國疑歐派氣燄大漲。諸如德、法、義、希臘、丹麥、荷蘭等,都有以切割歐盟為訴求的政黨,裂解危機升高。

西班牙脫歐後的總統大選,以經濟議題為訴求的保守派意外獲勝,反撙節的左派失利。

美國在全球孤立保護的氛圍下,川普當選美國總統可能性增加。若川普當選,將間接影響中東、亞洲的局勢。

倫敦 現場 直擊 擊脫 脫歐 歐派 VS 留歐 派的 矛盾 心結 英國 歐後 你不 認識 新世界
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