http://hk.myblog.yahoo.com/master-wong/article?mid=4227
價值投資派和技術分析派的「討論」繼續白熱化。
我認為這些討論只會造成無謂的執著，對觀戰的BLOG友或過客根本無甚幫助。
我無意加入討論或偏向任何一方，因為兩派的背後假設根本不同。
價值投資派或基礎分析派認為金融證券的價格受一些影響深遠而又變幻莫測的因素所支配。我們不妨叫這些因素做「市場先生」。市場先生每天都現身來買賣 金融資產。他是一個奇怪的傢伙。根據各種各樣難以預料的情緒波動，使價格落在他所願意成交的價格上。然而，金融資產是具有相對穩定的經濟價值，真正的價值投資者能相對精確合理地衡量這一基礎經濟價值。
技術分析派關心的則是交易資料，即證券價格的波動性，交易量和圖表形態。更甚者，認為市場的走向必然反映基本面的變化。
不少人可能會兩者兼用而作出投資決定。
我說過，因為每人的能力所限，作為一個真正的價值投資者是非常難，他充其量只能在自己的能力圈內如是。也因為這樣，判斷一隻股票是否低估或市場錯價 是很難。但是，價值上升而價格不升是可以存在的，例如以量度內銀股價值的指標 - 賬面值，其實仍是高增長，而結合ROE 的水平，這個估值根本是過份反映了一些未發生的壞因素。市場上存在的壞消息實在太多，而沒有充份的行業知識，投資者尤其是外行人根本完全無法判斷實質的影 響。
投資世界有一條定律：太多人認為必然會發生或擔心的事情，它終究將不會發生。太多人認為這次不同的時候，也就是泡沬爆破之時。
中資金融股佔恒指比重接近四分一，國指比重更超過百分之六十。看大盤走勢的朋友，如果它們繼續點穴，請想想牛三怎可能出現? 匯控、中移已步入低增長期，能推動大盤上升的，就只有中資金融股和佔恒指比重百份之十左右的地產股。這只是很淺顯的邏輯。當然，要打敗大盤的，可以選擇避 開這個板塊，問題是如何確保將來也可以打敗大盤。
這也是我重倉中資金融股的原因。
另一方面，市場是確實走於基本面改變之先，但市場的走向不一定反映基本面的變化。
我稍後會分享一下我在2005年的經驗。說明上面這一句的背後真義。
不過要和各BLOG 友強調的一點是：我是相當反感博客上那些自吹自擂和攻擊他人的行為，對自己的投資心態和知識增長也無甚得益。打理好自己的組合，為自己的荷包和組合適時做 好檢討，就是做好了自己的份內事。任何的討論都應該以事實和理據行先，而非因人癈股，自己不熟的行業，我就更加不會出聲說三道四。
以那些博客為師的朋友，自己好好的想清楚。