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午市盤點：權重托底題材唱戲 關註3020點支撐

周三早盤，滬深兩市小幅低開，兩市依舊延續滬弱深強格局，上午基本呈窄幅震蕩走勢，題材股相對活躍，創業板多數時間維持紅盤走勢，權重板塊小幅調整，市場呈現權重托底，題材唱戲局面。盤中仍需關註3020點附近的支撐跌破支撐則大盤有加速下行風險，可考慮減倉規避。

截至午盤，上證綜指收報3,035.87點，下跌0.73點，跌幅0.02%，成交額885億元;深證成指收報10,806.69點，上漲28.44點，漲幅0.26%，成交額1,858億元;創業板指收報2,286.35點，上漲12.63點，漲幅0.56%，成交額569億元。

創業板走勢依然強於大盤，盤中站到5日線之上，美中不足的是成交量也出現萎縮，短期市場操作謹慎，在指數未突破之前，建議采取謹慎防守策略，逢高適當減倉。

盤面上看，交運、油改、通用航空、次新股等板塊漲幅居前，乳業、電改、互聯網彩票、足球等板塊跌幅居前。

個股方面，資金介入護盤萬科A，股價盤中直線拉升翻紅，午盤收報17.27，漲0.94%，成交額30.45億元。

源達午評：今日大盤延續震蕩走勢，幅度依舊控制在3020點—3040點之間，成交量繼續萎縮，日線級別看，5日線和10日線走平有走壞風險，MACD、KDJ則已下行，短期大盤有繼續下探風險，短線投資者可逢高減倉，等待小級別走勢得到好轉確認，在尋回補時機。板塊方面，依然推薦中小創板塊中報業績穩增、基本面穩定、估值偏低的個股。

海通證券認為，目前國內外政策望再次階段性偏松，改革持續推進，市場走在上漲途中。寬松模式的股市上漲節奏是價值搭臺、成長唱戲，6月下旬2800點以來市場重心是價值搭臺，未來逐步重視成長唱戲。建議關註前期表現落後、行業景氣向上、有催化劑角度選唱戲品種：IT國產化信息安全(網絡安全法落地)、教育(民促法推進)、核電(三代項目審批)。

收盤分析丨權重股低迷滬指微漲0.24% 題材股卷土重來

周三兩市小幅低開後維持震蕩走勢，上午權重股表現低迷，但是上海、深圳等地方國企改革及次新股等概念板塊表現搶眼，漲幅居前。午後，題材股反撲，3D玻璃、石墨烯等前期熱炒板塊再度站上風口，無奈藍籌股今日依舊無太多表現，大盤微漲結束全天交易。

滬深股市全日收盤，上證綜指收報2,978.46點，上漲7.18點，漲幅0.24%，成交額1,590億元;深證成指收報10,281.25點，上漲30.7點，漲幅0.3%，成交額2,228億元;創業板指收報2,108.31點，下跌4.9點，跌幅0.23%，成交額602億元。

盤面上看，今日保險、銀行、券商等大金融板塊跌幅居前，拖累大盤，而上海、深圳等地方國企改革概念股大漲，次新股板塊漲幅更是近4%。3D玻璃、石墨烯等熱點板塊午後發力，漲幅均超3%。有報道稱，中金所考慮放寬股指期貨有關限制，受此消息影響，期貨概念股午後走強，中國中期漲停。

值得註意的是， 最近兩天對於“異常交易”的特停調查較少見諸公告，一線監管的“緊箍咒”存在階段性緩和的跡象。在被恒大二度舉牌後，廊坊發展今日又現漲停，在3個交易日內漲幅超30%，也沒有被特停。

關於後市，海通證券分析師荀玉根表示，新一輪國改浪潮推進中，本輪行情上漲源於國內外政策再次步入階段性偏松期、國企改革推進，邏輯未破壞，上漲趨勢不變。在未來的資產配置方面，建議重點關註地方國企改革概念股。

海通證券則在最新發布策略報告中表示，下跌和規範銀行理財以及政治局會議“資產泡沫”的提法無必然關系，市場的風險收益比從七月中旬開始已經大幅下降，這些事件只是催化劑而已。從“脫虛入實”的大格局上來看，以及從抑制資產泡沫的大方向來看，至少不要對行情期待過高。資金會更加偏好低PE的價值成長。但需要註意的是有業績就有估值天花板，未來高股息的品種依舊看好，和低PE的價值成長同類。在存量資金博弈和監管趨嚴背景下，利潤確定型白馬股和國企改革受益板塊值得關註。

收盤分析丨權重股集體爆發 滬指成功收複3000點

周一，兩市低開高走，滬指早盤在煤炭、地產及舉牌概念帶領下走高，題材多數低迷，創業板一度跌逾1%；午後，釀酒、軍工、次新股接連表現，兩市擴大漲幅，軍工尾盤梅開二度助力大盤收複3000點，兩市呈普漲格局。

截至收盤，滬指上漲0.93%，報3004.28點，深成指上漲1.22%，報10468.89點，創業板上漲1.02%，報2130.59點。兩市合計成交4142.71億元，較上個交易日小幅放大。滬股通資金凈流入近10億元。

盤面上看，航天航空板塊領漲兩市，煤炭、鋼鐵、地產板塊漲幅居前，黃金股大跌，石墨烯、次新股等熱點板塊走勢落後。

資金方面，兩市融資余額再度回落至8600億元下方，截至8月5日，兩市融資余額合計8579.68億億元，比上一交易日減少29.96億元。

個股方面，早間有消息稱，融創中國董事長孫宏斌或已斥資10億元殺入萬科，目前的持股比例大約在0.5%至0.6%之間，而且是比恒大更早之前買入萬科。受此影響，萬科漲幅一度逾9%，但是孫宏斌隨後否認買入萬科，萬科股價隨後有所回落，截至收盤，萬科A（000002.SZ）漲幅近4%，全天成交超近80億元。

關於後市，巨豐投顧認為，認為市場正在構築中期底部。造成市場調整的主因，除了技術面因素，更多的是監管趨嚴、IPO發行加速等因素；調整市中，走出獨 立行情的則是國資改革題材和舉牌概念股，建議投資者重點關註，此外社保親睞中小板個股，則又給了投資者指明了績優小盤股的方向。

興業證券則認為，“吃飯”行情後，高密度監管壓力導致市場風險偏好階段性受挫，反彈之中也積累了一定獲利盤，上漲後增量資金難以為繼，導致近期的調整。 目前應該重結構輕指數，未來一段時間的重點在於把握績優價值股這條主線，挖掘優質資產，指數對收益率的指導意義下降，向結構要效益。關註兩類投資機會，一 類是估值與成長性匹配、不斷兌現業績的績優股；另一類是低估值、業績穩定的價值股。

午市盤點丨兩市維持縮量震蕩 權重走低題材股活躍

周五早盤，兩市低開後維持縮量震蕩走勢，滬指走勢較弱，三大股指午盤均已綠盤報收。滬指早盤低開後在地產股拖累下震蕩走低，3100點未見支撐，恒大系降溫後繼續走低，萬達概念股強勢飆漲但影響有限，題材股盤中相對活躍，次新股、石墨烯等概念接連表現，創業板走勢相對較強。

截至午間收盤，滬指報3090.07點，跌幅0.45%;深成指報10847.06點，跌幅0.3%;創業板報2199.46點，跌幅0.1%。兩市半日合計成交2932億元，上個交易日半日成交3460.44億元。

盤面上，權重板塊多數走低，煤炭、地產、鋼鐵、保險等板塊跌幅居前，題材股相對活躍，石墨烯、量子通信、次新股等漲幅居前。

具體看，萬達私有化概念持續大漲，龍頭國中水務(600187.SH)繼續一字板，泰達股份(000652.SZ)、曠達科技(002516.SZ)漲停，新華都(002264.SZ)、華氏集團、寶鋼包裝(601968.SH)、中航資本(600705.SH)漲幅均在6%以上。

地產股走勢回落，板塊跌幅超1%，嘉凱城(000918.SZ)、粵宏遠A(000573.SZ)、新湖中寶(600208.SH)等跌幅超4%，廊坊發展(600149.SH)、萬科A(000002.SZ)等跌幅均在3%左右。

早盤要聞

招商銀行上半年新增貸款中房貸占近57%

上半年招商銀行個人住房貸款余額為6069.45億元，比去年底增加了1156.79億元，增幅達23.55%。這一投放額度，已接近去年全年的房貸投放額1699億元。相較於同一時期，招商銀行貸款和墊款總額較上年末增加了2013億元。這意味著房貸貢獻了近57%的新增貸款。

美元/離岸人民幣受美元空頭獲利回補推升

美元/離岸人民幣現漲0.22%報6.6487元，上漲148點;盤中一度觸及高點6.6547元。加拿大皇家銀行(RBC)資本市場亞洲外匯策略負責人Sue Trinh表示，美元/離岸人民幣買價被提高，因為美元空頭獲利回補，市場交投清淡。

美元兌人民幣急漲 觸發美元兌亞洲貨幣全線走升

美元/在岸人民幣急漲，觸發了杠桿賬戶的美元/離岸人民幣買盤，以及美元兌亞洲貨幣的全線買盤。美元/在岸人民幣漲0.06%至6.6376元，今日中間價為1美元兌6.6211元;美元/離岸人民幣上漲0.15%至6.6440元。

上海進一步加強充電基礎設施規劃建設運營管理

從上海市政府官網獲悉，上海交通委等八部門聯合發文進一步加強上海市電動汽車充電基礎設施規劃建設運營管理。

國防科工局與黑龍江省共同推進軍民融合深度發展

國家國防科技工業局與黑龍江省人民政府簽署推進軍民融合深度發展戰略合作協議。

交通部：推進行業網絡安全和數據資源開放共享

交通運輸部部長楊傳堂主持召開部務會，審議並原則通過《關於廢止〈外商投資鐵路貨物運輸業審批與管理暫行辦法〉的決定》(送審稿)、《關於推進交通運輸行業網絡安全工作的指導意見》(送審稿)、《關於推進交通運輸行業數據資源開放共享的實施意見》(送審稿)等，聽取了關於開展道路貨運無車承運人試點工作的匯報。

收盤分析丨市場恐慌殺跌 權重股護盤險守3000點

周一(9月12日)，三大股指均大幅低開逾1%，隨後大盤繼續低位震蕩，午後，由於煤炭、券商等權重股紛紛殺跌，滬指盤中一度失守3000點。總體來看，兩市逾2500家股票出現下挫，但是卻僅有甘肅電投(000791.SZ)、紅陽能源(600758.SH)、華菱鋼鐵(000932.SZ)三股跌停。

截至收盤，滬指下跌1.85%，報3021.98點;深成指下跌2.80%，報10461.58點;創業板下跌2.61%，報2145.56點。兩市合計成交5401.48億元。

盤面上，行業板塊幾乎全線翻綠，僅有工藝商品板塊飄紅，黃金板塊今日領跌兩市，煤炭、有色、券商等權重股表現也力不從心;在概念板塊中，黃金水道、中超概念、上海自貿等題材股有所漲幅，量子通信、氟化工、車聯網等前期熱炒概念股遭遇斷崖式下挫，PPP模式、高送轉板塊則分化嚴重。

資金方面，外資正在加速撤離A股，截至收盤，滬股通資金凈流出逾21億元，分析人士表示，近期隨著港股的連創新高，北上抄底的外資開始回流，在沒有增量資金入場的情況下，A股接下來將繼續存量博弈。

外圍市場方面，上周五美股遭遇“黑色星期五”，三大股指均下跌超過2%，道指大跌近400點，三大股指均創6月24日英國公投以來最大單日跌幅，周一亞洲股市集體走弱，香港恒生指數早間開盤跌2.09%，國企指數跌2.29%，韓國成分指數周一重挫2.28%，日經225指數周一收跌1.73%。

關於今日股指的重挫，綜合市場分析，主要有以下四方面原因：其一、造成大跌最直接的影響是周五美國股市、債市和原油市場集體暴跌，新興市場資產和股市也面臨自英國退歐以來最慘烈的下跌，今日日韓股市低開逾1%，香港恒生指數更是跳空低開2%;其二、扶貧IPO綠色通道開啟，在存量博弈的背景下，市場對股票供給端將大幅擴容的憂慮大大上升;其三、美聯儲9月加息預期繼續升溫，受此消息影響美股大跌，外圍市場跳水波及A股;其四、證監會繼續從嚴監管，嚴打炒殼，史上最嚴重組新規出爐，進一步打擊市場炒作熱情。正是這四大黑手的合力砸盤，A股連失重要陣地，早盤一片頹勢。

關於後市， 天信投顧認為，今天大幅向下的跳空出口，更多地是消息面因素導致市場恐慌殺跌所形成，不具有向下突破的技術意義。從低位成交量明顯放大來看，逢低買盤相當踴躍，該跳空缺口最早在後天最遲在下周，就會逐步回補。股市反複證明，每一次市場恐慌殺跌出現，都是逢低吸納的大好時機。這一次，也不例外。周邊股市的負面影響，很快也會淡去。畢竟，A股所處的位置偏低。在具體的策略上，建議關註新股次新股，中小創成長股和主板藍籌股。

萬和證券表示，面對多重利空的夾擊，A股面臨調整，但是調整的空間不會太大，預計大盤指數的波動空間仍舊將在3000-3100之間，但是指數會逼近區間下方，若接近或跌破3000點，喜歡短線操作的投資者可以考慮參與。在整體指數上下漲跌幅有限的情況下，建議投資者輕指數重個股，以個股為標的做波段操作;在市場整體漲跌變化不大的情況下，概念性板塊將有較好的機會，建議投資者關註強勢概念板塊，但是殼公司類或重組類概念可以考慮暫時退出參與。

SDR，人民幣來了！權重10.92%

去年11月，人民幣進入SDR(特別提款權)一事便已塵埃落定，隨著相關方面的技術性準備工作相繼完成，人民幣終於在10月1日進入了SDR，權重10.92%。這標誌著人民幣正式成為“可自由使用貨幣(freely useable currency)”。

IMF執董們認為，鑒於日本和英國出口份額的相對排名隨時間推移已發生變化，將SDR籃子擴大到五種貨幣是適當的。他們還認為，增加一種籃子貨幣的管理負擔是可控的。

“這就意味著人民幣將在IMF有關交易中扮演核心角色。”IMF戰略、政策與檢查部主任蒂瓦里(Siddarth Tiwari)在上周的電話會議上表示，人民幣納入SDR是中國融入全球金融格局的重要里程碑，這既認可了中國的改革成就，強化了改革承諾，也增加了SDR的吸引力，使得SDR更加多元、更具代表性。

既然是里程碑式的事件，人民幣、中國、SDR將會發生什麽變化?

SDR代表性提升

上世紀60年代，為了解決布雷頓森林體系面臨的巨大流動性壓力，十國集團(G10)於1963年指派專家組就新的儲備貨幣問題開展研究。1965年該小組首次提出集合儲備單位(Collective Reserve Unit)這一概念。上世紀60年代末第二次美元危機爆發，促使IMF於1969年理事會正式通過儲備貨幣方案，創設了特別提款權。

創立時，SDR直接同美元掛鉤，1單位SDR等值1美元，1973年布雷頓森林體系解體後，SDR的價值開始由一籃子貨幣決定。SDR的籃子貨幣最初有16種貨幣。1980年，IMF將SDR貨幣籃子確定為5種——美元、英鎊、日元、馬克和法郎，2001年，歐元取代馬克與法郎，其他的貨幣種類不變。IMF每五年召開一次會議，確定SDR定價貨幣籃子中各類貨幣的相對比重。

10月1日起，新的SDR貨幣籃子正式生效，人民幣將成為第三大權重貨幣，這也是SDR首次“新增”成員。屆時，五大貨幣在SDR籃子中的占比分別為——美元(41.73%)、歐元(30.93%)、人民幣(10.92%)、日元(8.33%)、英鎊(8.09%)。此外，中國國債3個月基準利率將成為SDR利率籃子中的人民幣計值工具。

有了人民幣的SDR將更穩定、更具合法性和代表性。

對於SDR和國際貨幣體系而言，人民幣加入使得SDR的代表性得到顯著增強，使得SDR的GDP代表性超過全球60%，出口量占世界的比重接近90%。同時，人民幣加入SDR將使得國際儲備體系更加穩定，目前，全球主要的國際儲備貨幣是美元、歐元、日元與英鎊，但由於金融危機、歐債危機以及這些國家宏觀政策的局限性，其匯率的大幅波動都影響了儲備貨幣體系的穩定性。

據測算，金融危機爆發後的2008年11月到2014年9月，SDR對英鎊、歐元、美元、日元、俄羅斯盧布、印度盧布和南非蘭特的月平均波動(方差)分別是2003年6月到金融危機爆發(2008年9月)的1.45倍、1.33倍、1.08倍、1.06倍、3.57倍、1.69倍和1.07倍。而如果人民幣能夠在2010年評估時加入SDR籃子，從2011年1月1日到2014年9月30日，SDR的穩定性雖然對歐元和日元略有下降，但對人民幣、美元和英鎊的波動性可以分別減小13%、21%和7%。

人民幣匯率更趨市場化

SDR對於中國而言也意義重大。與坊間普遍議論的不同，“入籃”本身並不會過多影響匯市，關鍵在於，這將強化中國匯改的承諾，使得匯率定價機制更基於市場供求，同時也加大了主要貨幣國所要承擔的責任。

“‘入籃’後，意味著人民幣享有儲備貨幣地位，同時中國政府也有責任在貨幣政策方面保持一致和協調的溝通，這些都是成為儲備貨幣後要負起的責任。”蒂瓦里表示。這實際也在暗示，中國的匯改“開弓沒有回頭箭”。

此外，“入籃”並不意味著IMF要求中國必須開放資本賬戶。不過，IMF前副總裁朱民曾對第一財經記者表示 ：“IMF強調一點，既然IMF的189個成員國願意接受人民幣作為SDR的一部分，那麽中國在過去一年中對貨幣政策、利率、匯率的一系列改革必須要制度化，要經得起運營和操作的測試。”此外，他認為，“入籃”後，在岸人民幣(CNY)和離岸人民幣(CNH)之間的價差應該趨同。

當然，中國也正沿著正確的道路前行。回顧自去年8月11日以來的人民幣匯改，“最大亮點是堅持市場化的最終方向，同時考慮政府和市場的適應程度。”中銀國際宏觀經濟分析師葉丙南對第一財經記者表示。

在他看來，CNY和CNH匯差一方面反映了在中國資本項下尚未完全開放的背景下，離岸市場供求決定價格與在岸市場存在央行預期引導下價格的偏差。未來改革既要考慮提升市場供求因素在人民幣匯率決定中的作用，又要有序推進資本項目開放，引導兩地市場價差收窄。

渣打預計，到2017年中期，兩地匯價價差可能會收窄到50個基點。

資金流入或加速

人民幣“入籃”本身不會立即引發資金流向人民幣，但未來的想象空間在不斷擴大。

當前，全球各國央行在其外匯儲備中持有約2820億美元的SDR單位。如果人民幣被納入SDR，最直接的含義是IMF成員國若決定與另一成員國交換SDR單位的話，人民幣也是可接受的貨幣。

渣打銀行大中華區首席經濟學家丁爽對第一財經記者稱：“從10月1日起，人民幣自動獲得儲備貨幣的地位，海外央行可能會進一步投資人民幣資產，使得其外匯儲備構成更為多元化。”

“我們預計，在未來五年間，人民幣在全球外匯儲備(剔除中國自身外匯儲備)中的占比將達到和日元、英鎊同樣的水平(從1%升至5%，隱含資本凈流入3000億美元)。此外，例如海外共同基金、養老金、保險公司等也會因為尋求高收益來配置人民幣資產。”

“尤其是，我們預計海外資金將在未來五年大量增加對中國債券市場的配置，占比可達4%，這也代表了5000億美元的資金流入，當前這一占比僅1.3%。”丁爽稱。

值得註意的是，中國龐大的債市及其可觀的收益率也將是吸引外資的下一個風口。

德意誌銀行最新公布該行面向固定收益投資者的一項調研。調研發現，參與者在岸人民幣債券投資配置總量在亞洲本地貨幣債券投資組合中的占比將在目前約5%的基礎上，一年內上升至近13%，並於五年內進一步上升至26%以上。調研的參與者主要為國際資產管理公司常駐亞洲的資深投資專業人士，代表了約14.5萬億美元全球資產，以及超過5.1萬億美元固定收益資產。

特別關於新生的熊貓債市場(境外機構在銀行間債券市場發行的人民幣計價債券)，近半數調研參與者表示可能在未來12個月內投資該市場，另有38%參與方預計將在未來三年內投資該市場。

據德銀估算，截至8月底，中國在岸人民幣債券市場存量達60.2萬億元，其中銀行間債券市場占市場總規模的90%以上。德銀判斷，8月境外投資者在銀行間債券市場上的投資占比約為1.52%。

收盤分析丨3100點得而複失 金融、中字頭權重領漲

周五(10月21日)早盤三大股指幾乎平開，上午“中字頭”攜手券商股發起攻勢，市場做多熱情被引爆，滬指盤中站上3100點。10：44左右，權重股開始回吐漲幅，3100點得而複失，之後三大股指均出現跳水。午後，股指開始企穩反彈，滬指成功翻紅，但是深成指、創業板指數始終在低位徘徊。

截至收盤，滬指上漲0.21%，報3090.94點;深成指下跌0.33%，報10748.90點;創業板指下跌0.56%，報2181.00點，兩市全天成交合計5060.53億元。

盤面上，行業板塊漲少跌多，銀行、保險、券商等大金融板塊漲幅居前，“中字頭”板塊卷土重來，中國電建(601669.SH)封漲停板，中國交建(601800.SH)、中國建築(601668.SH)漲幅均超5%，成為今日的明星板塊。概念板塊中，次新股表現較為活躍，除了未開板的新股外，另有川金諾(300505.SZ)、昊誌機電(300503.SZ)，天鵝股份(603029.SH)等三股漲停，高送轉板塊出現分化，煌上煌(002695.SZ)大漲9%，溢多利(300381.SZ)漲幅逾7%，而明家聯合(300242.SZ)、文化長城(300089.SZ)、金科娛樂(300459.SZ)等跌幅均超5%。股權轉讓概念股中，四川雙馬(000935.SZ)午後成功封板，英力特(000635.SZ)漲幅近4%。

在資金方面，因臺風影響，港交所宣布取消全天交易，滬港通也因此暫停交易。 另外，央行周五進行700億元7天期，中標利率2.25%;400億元14天期逆回購操作，中標利率2.4%;500億元28天期逆回購操作，中標利率2.55%。今日將有400億元逆回購到期。央行公開市場資金凈投放達到1200億元為連續第三日凈投放。

對於後市，巨豐投顧認為節後市場成交量始終在4000-5000億元，未能繼續放大，向上難以有效突破3100點整數關，向下節前持續縮量整理打出2969點的市場底。今日中字頭強拉指數加劇了個股的分化，在存量資金博弈下市場難以出現普漲行情。建議投資者還是以箱體震蕩的思維為主，圍繞5日均線高拋低吸。操作上，建議重點關註兩類股：國資改革題材和三季報大幅預增的中小市值品種，警惕追高風險。

大摩投資表示，從基本面來看，市場未來依然面臨諸多因素的影響，即將召開的金融以及經濟工作會議，美國大選以及美國加息等幾乎都在趕在年底之前兌現，而一旦出現意外，肯定會對風險偏好形成巨大的沖擊。操作上建議投資者短期還是以謹慎為宜，在滬指有效向上突破之前不要追高，可以在控制倉位的前提下潛伏相關供給側改革以及國企混改概念股。

權重休息A股休整 何時再成資產配置風口

在經歷周一的突破上漲之後，滬深兩市股指暫時放慢了上攻的步伐，圍繞周一收盤點位進行震蕩整固，兩市全天成交5388億元，較上一交易日小幅減少。市場人士普遍認為股指有望繼續震蕩上行，但也不得不防大M頭走勢的可能性!

從市場全天的走勢來看，滬深兩市股指周二全天基本圍繞前一交易日收盤點位窄幅震蕩整理，權重股的集體回調使得滬指走勢整體要弱於深市，但又回調幅度有限。上證指數最後報收3131.94點，上漲3.69點，漲幅0.12%，成交2209億元;深成指報收10871.50點，上漲28.86點，漲幅0.27%，成交3179億元;創業板指數報收2200.21點，下跌0.59點，跌幅0.03%，成交804億元。兩市全天合計成交5388億元，較上一交易日小幅減少。

招商證券策略分析師王稹認為，總體來看，指數周一的放量小陽突破基本確認了反彈延續，且指數有可能突破三角形整理區間。同時，市場主流觀點逐漸轉向多頭並看高至3300-3400點之間。但是值得註意的是，期權市場卻轉向謹慎，認沽隱含波動率不降反升，說明市場存在資金套保。從指數走勢來看，也要提防其再次做出8月16日的形態從而形成一個大M頭。

銀河證券策略分析師楊華超等則認為，本周三季報密集披露，鋼鐵、煤炭等傳統周期性行業受益於供給側改革，去庫存效果明顯，業績環比改善為主。中小盤個股受益於內生增長和外延並購，業績也以預增居多。隨著十八屆六中全會召開，短期維持對市場持謹慎樂觀的判斷，預計市場震蕩向上。投資風格繼續仍然是穩健為主，相對看好受益政策推動與基本面改善的周期性行業，以及景氣度與業績兼備的大消費類績優股。主要關註三條投資主線：1)關註受益於穩增長加碼或供給側改革加速推進預期支撐的行業，重點關註軌交高鐵、環保。2)從穩健的角度，建議優選景氣度相對較高，業績穩定增長的汽車、農業、醫藥等大消費類低估值績優股。3)中小盤個股：關註中小盤個股估值切換，建議自下而上布局成長性行業中今年漲幅落後、業績增長穩定、估值相對安全的個股。近期重點關註新能源與智能汽車、環保行業的投資機會。

至於A股會否成為居民資產配置的下一個方向?國開證券策略分析師孫征認為目前尚不到時機。一線房地產市場受調控後居民資產配置方向有向二、三線城市下移跡象，而低風險偏好資金則仍傾向於債券市場，A股今年既缺乏財富效應又缺乏安全特征，資產價格也難以在資金流出壓力下上浮，而且仍面臨結構性高估的環境，暫時還難以成為居民資產配置的目標。如果明年股票市場估值更具合理性，且其他投資渠道空間變窄，或許A股有望形成配置行情。

收盤分析丨中字頭權重午後崛起 滬指盤中創10個月來新高

周四（11月3日）上權重、題材股爭相爆發，大盤整體呈現低開高走的走勢。早盤滬指低開後股權轉讓概念、高送轉板塊率先發力，大盤開始止跌回升，隨著沈寂已久的債轉股板塊、券商股的爆發，股指成功站上5日線。午後，“中字頭”崛起兩市快速走高，滬指一舉突破8月16日的3140.44這一階段高點，盤中創10個月來新高，雖然尾盤漲幅收窄，但還是形成了日K線級別的“陽包陰”。

滬深股市全日收盤，上證綜指收報3,128.94點，上漲26.21點，漲幅0.84%，成交額2,658億元；深證成指收報10,743.96點，上漲51.31點，漲幅0.48%，成交額3,746億元；創業板指收報2,153.18點，上漲6.78點，漲幅0.32%，成交額993億元。

盤面上，權重股+題材搭配，市場上呈現普漲的格局。券商+“中字頭”成為今日兩市領漲的主線。早盤券商股爆發，國元證券（000728.SZ）一度封漲停；午後中字頭站上最強風口，中國建築（601668.SH）、中國交建（601800.SH）成功封板，中國中鐵（601390.SH）、中國電建（601669.SH）漲幅均超5%。題材股也是精彩紛呈，隨著“妖股”瀘天化（000912.SZ）複牌漲停，股權轉讓概念股中國棟建設（600321.SH）、嘉麟傑（002486.SZ）等四股上演漲停潮，但是值得關註的是，英力特（000635.SZ）、襄陽軸承（000678.SZ）等鄰近尾盤紛紛開板；沈寂已久的債轉股板塊再度活躍，海德股份（000567.SZ）大漲8%，信達地產（600657.SH）、中鋼國際（000928.SZ）漲幅均超5%；高送轉板塊依舊強勢，蓉勝超微（002141.SZ）午後封板，高偉達（300465.SZ）、溢多利（300381.SZ）等漲幅均超6%。

在資金方面，截至收盤，滬股通凈流出逾3億元。另外，央行周四進行300億元7天期逆回購操作、200億元14天期逆回購操作、200億元28天期逆回購操作。今天有1650億逆回購到期。央行7天、14天和28天逆回購中標利率分別為2.25%、2.24%和2.55%，均與上期持平。央行公開市場今日凈回籠資金達到950億元，已經連續兩日維持資金凈回籠的態勢。

關於今日的股市大漲，有業內人士分析稱現在經濟好轉、又面臨深港通開通、技術面大盤也突破站穩了年線和60周線的雙重壓力，可以說如果不是美國股市見大頂，國內的主力資金想要借助利空打壓都沒有太多的理由，連監管層的特停令出臺都無法抑制資金的炒作熱情，可見市場人心思漲的意願有多強烈，如此更要註意下跌帶來的低吸或調倉換股機會。

對於上後市，國信證券表示建議尋找確定性相對較高的結構性機會，可從三條主線著手：1。把握低估值板塊，關註金融行業。一方面從歷史數據看，低估值板塊在四季度特別是12月份能大概率跑贏大盤，取得相對收益；另一方面當前金融行業估值處在底部位置，其中銀行股的市凈率接近歷史最低位置，非銀金融股的市凈率則處在歷史底部區域。此外非銀金融股在基金的配置中也處在歷史低位。2。關註業績穩健增長的相關行業，例如部分績優消費股和受益於價格上漲帶來業績改善的煤炭、部分化工子行業等。3。繼續建議關註財政政策發力的“穩增長”領域，如基建、環保等。

收盤分析丨權重助滬指沖關3200點 下周中小創或迎補漲行情

周五(11月11日)滬深兩市平開後呈現分化的走勢。滬指早盤震蕩整理，10:30左右，有色、“一帶一路”等權重股直線拉升，滬指順勢沖高近1%，午後，券商、有色、煤炭聯手出擊，股指盤中站上3200點，再創10個月來新高。深圳市場則走勢較弱，深成指低開高走，不溫不火;創業板指數早盤震蕩走低，午後，早間大跌的樂視網企穩回升，創業板指數收盤前成功翻紅。

截至收盤，上證綜指收報3,196.04點，上漲24.76點，漲幅0.78%，成交額3,437億元;深證成指收報10,878.14點，上漲56.48點，漲幅0.52%，成交額4,167億元;創業板指收報2,147.11點，上漲3.79點，漲幅0.18%，成交額1,021億元。

在資金方面，截至收盤，滬股通凈流出近6億元。另外，周五央行進行1400億元7天期逆回購操作，700億元14天期逆回購操作，還有850億逆回購到期，今日資金凈投放達到1250億元，結束連續7個交易日的資金凈回籠局面。本周央行公開市場累計回籠3000億元，上周凈回籠1041億元。

熱點板塊：

受特朗普經濟計劃利多有色的消息影響，有色板塊繼續大漲，雲鋁股份(000807)、洛陽鉬業(603993)、建新礦業(000688)強勢封板，中國鋁業(601600)、錫業股份(000960)均漲逾8%。

深港通進入倒計時，午後券商板塊大幅上揚，方正證券(601901)漲停，第一創業(002797)、國元證券(000728)、西部證券(002673)、興業證券(601377)等均有所上漲。

股權轉讓及其延伸概念繼續延續強勢表現，中央商場(600280)收獲三連板，寶塔實業(000595)、明星電纜(603333)也強勢封死一字板，大恒科技(600288)、金路集團(000510)均紛紛大漲。

另外，鋼鐵、工程建設、港口水運等板塊皆漲幅居前;次新股、高送轉板塊卷土重來。

跌幅榜方面，醫藥商業、農業服務跌幅居前。

消息面上：

1、香港《信報》援引中資券商高層透露，深港通將於11月21日(星期一)正式通車;中資券商的高管還表示，其內地母公司已收到通知並內部知會各部門主管。

2、新華社主管媒體經濟參考報刊發評論文章稱，中國的資產泡沫有著頑固的體制基礎，這是過去“破而難去”的根源所在。要消除資產泡沫，根本出路在於加快結構性改革，加快經濟轉型進程，而不能僅僅依賴貨幣政策的調整，更需要改變“投資-債務-貨幣供給”這個邏輯鏈條。

3、近期發改委正在研究特許經營招標管理相關政策，旨在通過明確投資采購招標細則，更好地指導社會資本方實施操作，目前已進入意見征詢階段。

機構觀點：

廣州萬隆指出，近期A股兩融余額再次上升，達9329億，再創10個月以來的新高!雖然此前市場在不斷的磨頂，但兩融余額始終是穩中有升，可見融資客對市場當前位置的高度認可。眾所周知，2015年的牛市就是以兩融余額為首的杠桿資金主導所誕生的，如今市場又異常缺水，杠桿資金的重新擡頭很可能成為多頭繼續往上方突進的一支奇兵!

關於後市，源達投顧比較謹慎，其認為，權重板塊延續強勢表現，滬指再創近期新高，而中小創則再次下殺，反向運動愈加明顯，短期獲利盤以及前期套牢盤急需釋放，再加上市場量能有所減少，上市公司大股東減持潮，市場有可能進入回調階段，投資者需謹防沖高回落;操作上，可考慮適當減減倉;熱點板塊方面，券商、一帶一路仍是當下以及後期市場熱點，可持續關註，不過仍以輕倉操作和控制風險為前提。

巨豐投顧認為，深港通本月開通在即，市場在多方在支撐下有望延續上漲格局。但從今日看，主板市場連續走強後動能不足，短期或有分化；次新股高位放量下也有短期見頂的可能。而一直拖累股指上漲的中小創或將受深港通的刺激迎來轉機。因此，下周中小創機會或大於主板市場，可逢高減倉次新股而低吸中小創，尤其是質地優良或者具備殼資源的標的，短期具備較大的可操作性。