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光伏業十年一夢——光伏業沉浮錄

8月酷暑，炎炎烈日將無錫新區尚德路上的行人驅趕得無影無蹤，只剩下聒噪不休的蟬鳴攪動著滾滾熱浪，令人倍感煩悶。

這條彎彎曲曲的小路原本叫新瑞路，只因當年落戶於此的光伏組件老大尚德電力成為首家在紐交所上市的中國民企，無錫新區政府遂決定將之更名為尚德路，以「紀念公司給無錫乃至國家創造的多個第一」。

放眼全國，以大型光伏企業命名道路的城市還有不少，如與無錫相鄰的常州就有條天合路、江西新余則有條賽維大道，皆因天合光能與賽維LDK進駐當地，地方政府為彰其功，將道路更名。

不料，數年後的今天，賽維與尚德有可能破產的傳聞倏然來襲，這些路名也隨之變得前途未卜：如果連企業都不在了，這些以企業名稱命名的道路又何以為繼？

就在昨日，歐盟正式啟動對華光伏太陽能產品反傾銷立案調查，範圍包括晶體硅光伏組件、電池片和硅片。由此，佔全球光伏市場70%的歐盟和佔比10%的美國，都有可能將對中國光伏產品關閉大門。

對國內光伏企業來說，真正到了命懸一線的時候。

彷彿南柯一夢，中國光伏產業在短短十年間經歷了從無到有、由小到大、盛極而衰的起伏跌宕。

這十年恰如一面鏡子，映照的是中國產業發展無法擺脫的低價競爭、無從迴避的盲目擴張以及難以治癒的地方保護沉痾。窺一斑而見全豹，打開光伏浮沉啟示錄，也就是打開積重難返的中國產業困局之門。

管中窺豹：

被「颱風」擊中的尚德

在無錫新區尚德路與新華路的交界口有一棟橢圓形的建築，樓頂上佇立著四個大字——「創業大廈」。這裡曾經被用作尚德公司的總部，因此又稱「尚德創業大廈」。

本報記者近日來到創業大廈調研時，卻意外發現主樓門廳前豎起了三排腳手架，工人們正在忙碌修補門廳吊頂上幾塊支離破碎的天花板。

往前追溯一週，颱風「海葵」登陸後從上海一路呼嘯至無錫。一片狂風驟雨肆虐下，創業大廈的門廳吊頂終難扛住最高十四級的風力，天花板轟然碎裂。同時受損的還有屋頂上鋪設的部分光伏組件和電池板。

如今雨過天晴，「海葵」給尚德留下的印記也在漸漸消散。然而，就在過去這年中，一場比「海葵」破壞力更大、持續時間更長的商業「颱風」一直在猛烈衝擊著尚德。目前為止，這場「颱風」對尚德的影響非但沒有消散的跡象，反而呈愈發風雨飄搖之勢。

尚 德先後爆出「與美國硅片大佬MEMC解約並賠償2億美元」、「5.6億歐元反擔保被騙」、「施正榮卸任CEO」、「在美遭遇集體訴訟」、「信用評級降為 0」、「被控在意大利非法修建太陽能電廠並詐取該國政府補貼」等一連串負面新聞，至於「裁員」、「破產」等消息更是不斷浮出。

在記者打車前往無錫新區的路上，出租車司機聽說記者要去尚德，第一句話就是「這家公司呀，要沒有政府扶持，早不行了」。

更離奇的是，近期有商業銀行還一度以「公司負面新聞過多」為由凍結了尚德員工的信用卡。

記者從業內獲悉，8月20日當天，多名尚德員工發現所辦理的興業銀行信用卡都被凍結，理由是「您的單位近期負面新聞較多導致信用評分不合格，暫凍結您的信用卡業務。」被凍卡的甚至還包括已離開尚德的員工。而在持卡人強烈的質疑聲中，銀行最終在第二天對部分信用卡解凍。

作為中國光伏業的一面旗幟、當今全球最大的光伏組件生產商，尚德的際遇可謂是一個縮影，濃縮的是中國光伏界種種光怪陸離、匪夷所思的現象。如果能將這些現象的內在因果及背後推手梳理清晰，或許就能理解光伏產業之所以會從皇冠上跌落的真實背景。

在美上市光伏中概股一覽(據不完全統計)

股票名稱 股價(美元) 2011年利潤(萬美元)

尚德電力 0.82 -101,800

大全新能源 0.83 3,332

晶澳太陽能 0.87 -8,966

韓華新能源 0.97 -14,778

賽維LDK 1.33 -65,545

昱輝陽光 1.36 33

中電光伏 1.37 -9,429

英利綠色能源 1.56 -50,983

阿特斯太陽能 2.63 -9,080

晶科能源 2.91 4,342

天合光能 4.19 -3,782

註：截至北京時間9月6日21點

企業：一個誰都想當老大的光伏圈

其實在光伏企業中，尚德並不算境況最差的。

之前，外界關注更多的是位於新余的另一家光伏大鱷——賽維LDK，後者上半年的資產負債率高達80%，負債總額則達211.6億元人民幣。之前傳出的地方政府緊急「輸血」20億及財政「兜底」等消息，無不暗示著這家昔日全球硅片「老大」如今正在經受著資金鏈緊繃的煎熬。

兩家「龍頭」級的光伏企業竟「同為天涯淪落人」，在不少業內人士看來絕非偶然，背後恰恰折射出貪大求全的「老大」心態對中國產業大亨們的傷害有多重。

「我們之前一直主張，尚德不要做老大。因為在中國一直是『出頭的椽子先爛』，但有人卻一直在邊上鼓動他(施正榮)做老大，或許也的確迎合了他內心的某些訴求，導致最終還是以行業老大的形象出現。」尚德一位高管向上海證券報記者透露了這段頗為隱秘的內情。

在此前的多次行業論壇上，施正榮的發言也的確給不少人留下「以老大自居」的印象。甚至在某年一次新能源峰會上，因痛心於行業害群之馬，施還向一些經營不規範的同行說出「你們回去好好反省一下」這樣的狠話，儘管說者無意，聽者卻有心。

至此，施正榮自信、強勢甚至有些狂傲的性格也飽受詬病。

而伴隨這種「老大」心態的萌生，企業對規模的追求也愈加盲目。「因為規模要和『老大』的身份相匹配。國內很多企業家之所以一味求大，也基於同樣的理由。」上述尚德高管說。

以尚德來說，在2005年底到2008年短短三年間，其產能從100多兆瓦一路猛增至1000兆瓦，由業內新兵躍升至全球第一，甚至計劃到2012年要增至5000兆瓦。

賽維也是如此。2010年9月公司創業5週年慶時，賽維向全球客戶介紹了一個5000兆瓦的硅片擴建大計劃，從2011年起平均每年擴增1000兆瓦。

此外，以硅片起家的賽維還上馬了1.6萬噸多晶硅項目，目標直指當時已成功投產的國內多晶硅老大——保利協鑫。而後者也隨即「還以顏色」，拋出一個6.5GW(1GW=1000兆瓦)的硅片建設計劃作「回應」。

「最後已經不是為了做好企業，而是為了消滅對手。這樣的傾向非常危險。」一位行業專家如是說。

而在皇明太陽能董事長黃鳴()看來，貪大對企業的誤導很嚴重，光伏業產能過剩等弊端，就是當年尚德的「首富效應」所致。

「誰做到最大就是榮耀，這些財富榜樣使得所有人都往這個方向走。而且只要你坐不上老大，佔有率小，就覺得臉上沒光，大家都看不起你。」黃鳴說。

某種程度上，這也是中國創業者的通病——「寧為雞頭，勿為牛尾」。

「很多尚德員工掌握了一點點技術就自己出去拉一幫人成立新公司。反觀韓國三星，員工對企業的忠誠度是我們不能比的。」上述尚德高管說。

而幾乎每家企業都大干快上的結果就是產能無序擴張，光伏業曾經的「藍海」迅速轉為「紅海」。

老企業大肆擴產，投機性新增產能又大量湧入，過剩幾成必然結果，光伏產品價格也隨之一落千丈。後者還給海外對華反傾銷提供了口實。

國內一家大型光伏企業管理人士告訴本報記者，不少房地產商自政府啟動調控後就帶著大筆熱錢湧入光伏，「但不料市場急劇變化，這些習慣快進快出的地產商根本沒有成本和價格觀念，任何價格都拋，由此造成了恐慌，組件價格隨之出現更快速地下跌。」

除了房地產商外，前兩年還有大批紡織、代工企業也大舉殺入光伏。

「很多從其他行業轉行過來的光伏企業連設計資質也沒有，畫的圖紙根本不符合要求，常令電力系統啼笑皆非。有些企業托關係找路子，讓自己的設計通過審核，結果並網運營後就經常會跳閘。」國內最大的光伏系統集成商中環光伏副總經理徐永邦在接受本報記者採訪時說。

在此期間，大量低質、低劣的光伏產品充斥市場，加劇了市場環境的惡化。

「光伏原先我們是兩頭在外，現在很不容易建起一批原料大軍了，但一些無序進入的小廠卻從國外進口了大量的廢次硅料，因為成本更低。」上述管理人士說。

記者瞭解到，這些廢次料通常會從中國香港特區或越南走私進口，其大多是半導體廠或多晶硅廠淘汰出來的次品，價格大概只有正規硅料的一半左右，一年的進口量約有2萬噸。

「這對光伏產品的25年質保帶來非常大的挑戰。」上述人士表示，用這些廢次料生產的光伏電池和組件短期內看不出影響，但幾乎可以肯定其無法正常運轉25年。

而國內此前採取的最低價中標做法，某種程度上更充當了這種低價低質產品生存的土壤。

據上述管理人士介紹，在海外，銀行通常根據光伏企業過去幾年的安裝記錄來認定其資質是一流還是二流，再考慮給多少貸款。但在國內卻是採取最低價中標的方式來選擇光伏產品供應商。在這種情況下，各種不正常的情形都可能發生。

「最低價中標導致一些報低價的企業在選擇設備時什麼便宜用什麼，如為了能中標把逆變器一些應有的功能削弱了、性能降低了，只要能達到國家的最低指標就行了。最後，一件原本和汽車發動機同樣重要的高精尖東西賣出了白菜價。」徐永邦說。

在國內首次光伏特許權招標中就曾出現過0.69元/度電的超低價，並為此受到各方的集體「炮轟」。

另一方面，徐永邦認為，由於國內相關指標訂得過低，幾乎所有企業都能達標，這也在客觀上導致價格成為唯一的競爭砝碼。

國內：地方政府與銀行成幕後推手

一邊是企業盲目擴張，另一邊卻是地方政府與銀行在背後推波助瀾。

事實上，如果沒有政府與銀行的推動，中國光伏產業不可能在短短數年間就成氣候。

2009年次貸危機後，光伏市場再現井噴，給外界一個行業已見底回升的錯誤信號：於是，企業瘋狂擴產，政府和銀行則對光伏項目大開綠燈。

熟料，這只是行業即將變局之前的「迴光返照」。

「目前光伏產業呈現的發展困境，不是政策造成的，是我們的企業家和金融推手共同造成的。比如我們的銀行，在這些年光伏行業的盲目擴張中，是『罪魁禍首』之一。」國家發改委能源所副所長李俊峰對此一針見血。

阿特斯陽光電力董事長瞿曉鏵則告訴本報記者，2009-2010年，全球為應對次貸危機紛紛推出刺激政策，如中國的4萬億和美國復興計劃，這些都對新能源行業帶來大量的政府擔保貸款，導致當時很多資金進入產業，光伏出現了產能大擴張。

「很多地方政府將光伏當作新興行業和發展方向，但並不意味著全國這麼多的地方都需要設光伏產業園。」瞿曉鏵說。

更嚴重的是，當大型企業出現問題時，地方政府又一再出手施救，於是陷溺逾深，負債益甚。

美國投資機構Maxim Group最新統計數據顯示，中國最大10家光伏企業的債務累計已高達175億美元，約合1110億元人民幣，國內整個光伏產業已接近破產邊緣。

「中國地方政府對企業的保護比較低級，是輸血，不是造血。」上述尚德高管對此點評說。

李俊峰也不讚成政府給所有企業繼續輸血，「目前要響應國家特別是國務院的號召，要自覺地限制產能快速發展。市場是有限的，不是無限的」。

國際：野蠻生長遭遇貿易保護大棒

如果說中國各地的「光伏大躍進」早早為行業埋下了危機地雷的話，那麼，國際上貿易保護主義再度大行其道實際上真正點燃了地雷的引線。

「貿易保護主義是導致行業困境的一個重要因素，如今年已公告的公司情況看，二季度美國市場遠低於預期，顯然和『雙反』所帶來的不確定性有關。」阿特斯陽光電力董事長瞿曉鏵說。

他認為，最大的風險不在政府補貼少了，而是貿易保護主義。如光伏產品不能全球流通的話，對這個行業將是毀滅性打擊。

「歐盟立案，國內市場很難彌補失去的那部分市場。因為歐盟佔全球市場的70%，相當於20GW。中國『十二五』規劃也只定了22 GW -25GW，具體怎麼實現還有待政策出台。」

瞿曉鏵認為，「一年20GW的市場一旦關閉，將是非常大的衝擊！嚴重點說滅頂之災也不過分。」

而從更深層次看，過去兩年中國光伏產業的星火燎原與地方政府的火上澆油都是國際上「錯誤的凱恩斯主義」思潮煽風點火所致。

「光 伏產業已經是一個過度膨脹的產業，而且膨脹的時點非常不好，是在2009年全球陷入『錯誤的凱恩斯主義』並導致政府負債泡沫之後。當時歐洲特別明顯，非但 沒有降低槓桿，而且還加大了政府負債。等到二次探底時後果就出來了：政府負債已到頂，只能取消對光伏的補貼。」華東師範大學國際關係與地區發展研究院研究 員余南平在接受本報記者採訪時說。

在他看來，如果當初不是4萬億，而是2萬億或者1萬億，則可能情況大有不同。

某種程度上，光伏已經走上了和鋼鐵、紡織、彩電等諸多傳統行業相似的老路，所不同的是，傳統行業在貿易戰與價格戰之後還有巨大的國內市場，而光伏的市場又在何方？

「光伏已經不是藍海，甚至不是紅海，而成了黑海。」一位曾在尚德創業過程中起過關鍵作用的高層的這個比喻，代表了目前光伏產業界普遍存在焦慮與黯淡的心態。

關於中國銀行業十二個結論—何自云 世路勞生

看過來！盤點2016年中國銀行業十件大事

2017年1月9日，由中國銀行業協會評選的“2016年中國銀行業十件大事”正式揭曉。

縱觀過去的一年，中國銀行業整體平穩發展。本次入選10大熱門事件的主體既有關乎國家金融體系安全穩定的事件，如債轉股、投貸聯動、宏觀審慎MPA考核體系實施;也有與老百姓密切相關的熱點，例如扶貧與普惠金融、防範電信詐騙賬戶新規改革等。

放眼全球，人民幣加入SDR籃子，G20綠色金融等均入選2016年銀行業十大事件。此外，還包括郵儲銀行上市、資產管理公司股改收官以及民營銀行大量獲批。

NO.1：債轉股

銀行業金融機構認真貫徹落實國務院《關於積極穩妥降低企業杠桿率的意見》及《關於市場化銀行債權轉股權的指導意見》精神，通過推廣債權人委員會制度、開展不良資產證券化和不良資產收益權轉讓、試點債轉股等，多措並舉，深入推進供給側結構性改革。

銀行業協會認為，銀行業金融機構深入貫徹中央精神，落實監管部門要求，通過推廣債權人委員會制度、開展不良資產證券化和不良資產收益權轉讓、試點債轉股等，優化信貸結構，提高金融資源配置效率，增強金融支持產業轉型升級，對深化供給側結構性改革提供了強力支持。

NO.2:扶貧與普惠金融

國務院印發《推進普惠金融發展規劃(2016—2020年)》，多部委發布關於金融精準扶貧系列文件，銀行業金融機構深入開展普惠金融服務，積極推動扶貧攻堅取得實效。

銀行業協會認為，我國首個發展普惠金融的國家級戰略規劃頒布，確立了推進普惠金融發展的指導思想、基本原則和發展目標，監管部門配套措施出臺，有利於提升金融扶貧工作的有效性和針對性，銀行業協調配合、持續發力，推動普惠民生、精準扶貧取得實效。

NO.3：人民幣入SDR籃子

2016年9月30日(華盛頓時間)，國際貨幣基金組織(IMF)宣布納入人民幣的特別提款權(SDR)新貨幣籃子於10月1日正式生效，成為第五種“入籃”貨幣，也是唯一的新興經濟體貨幣。IMF總裁拉加德發表聲明稱，這反映了人民幣在國際貨幣體系中不斷上升的地位，有利於建立一個更強勁的國際貨幣金融體系。新的SDR貨幣籃子包含美元、歐元、人民幣、日元和英鎊5種貨幣，權重分別為41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%，IMF每周計算SDR利率，並將於10月7日公布首次使用人民幣代表性利率，即3個月國債收益率計算的新SDR利率。

銀行業協會認為，人民幣納入SDR是人民幣國際化的里程碑，是對中國經濟發展成就和金融業改革開放成果的肯定。有利於助推我國銀行業，進一步深化金融改革，擴大金融開放，為促進全球經濟增長、維護全球金融穩定和完善全球經濟治理作出積極貢獻。

NO.4：投貸聯動

銀行業金融機構認真貫徹《關於支持銀行業金融機構加大創新力度 開展科創企業投貸聯動試點的指導意見》，開展投貸聯動業務試點，以“信貸投放”與“股權投資”相結合的創新方式，更好實現風險和收益匹配，有效增加對科創企業的金融供給。

銀行業協會認為，投貸聯動試點落地，實現科創企業信貸風險和收益的匹配，通過提供持續資金支持的融資模式, 提升對科創企業金融服務質效，同時，有利於促進商業銀行業務創新和自身轉型發展。

NO.5：G20綠色金融

G20杭州峰會首次將綠色金融納入議題、發布《G20綠色金融綜合報告》，銀行業金融機構貫徹執行《關於構建綠色金融體系的指導意見》，綠色信貸的發展邁上一個新起點，助力經濟結構調整和產業轉型升級。

銀行業協會認為，中國銀行業以G20為契機，持續構建綠色金融體系，發揮全球示範作用，銀行業金融機構大力發展綠色信貸，邁上一個新起點，加快我國經濟結構調整和產業轉型升級，也發揮了全球綠色金融市場穩定器和流動性中樞作用。

NO.6：央行宏觀審慎(MPA)考核

為強化宏觀審慎評估與微觀審慎監管，守住不發生系統性和區域性金融風險底線，宏觀審慎評估體系(MPA)正式實施，《銀行業金融機構全面風險管理指引》發布，銀行業完成“兩個加強、兩個遏制”專項檢查“回頭看”。

銀行業協會認為，監管部門多項舉措加強宏觀審慎評估和微觀審慎監管，健全完善銀行業金融機構全面風險治理架構、要素和體系，銀行業金融機構進一步規範公司治理、內部控制、風險管理、案件防控，持續提升風險管理水平。

NO.7：互聯網金融專項整治

國務院發布《互聯網金融風險專項整治工作實施方案》，多部門聯合出臺系列辦法，改善互聯網金融治理，防止監管套利，實現銀行業金融機構和互聯網金融包容有序發展。

銀行業協會認為，多部委聯手整治互聯網金融風險，網貸行業監管系列新規出臺，銀行業全面鋪開專項整治，有力規範了互聯網各類金融業態，有利於實現銀行業金融機構和互聯網金融包容有序發展，維護金融市場穩定。

NO.8：郵儲上市，AMC股改收官

中國郵政儲蓄銀行在香港上市,東方、長城資產管理股份有限公司正式成立，國有大型商業銀行和資產管理公司股份制改革完滿收官，推動國有大型銀行業金融機構不斷完善治理結構，提高國際化和市場化水平。

銀行業協會認為，國有大型商業銀行和資產管理公司股改收官，標誌著我國國有金融機構股份制改革和商業化進程取得重大進展，銀行業金融機構治理機制不斷完善、資本實力進一步壯大，風險抵禦能力不斷增強，綜合化、國際化顯著提升，在維護我國金融體系穩定和服務實體經濟中發揮了關鍵作用。

NO.9：民營銀行獲批潮

16家民營銀行獲準籌建，銀行業金融機構擴大民間資本進入、為銀行業金融機構改革創新和實體經濟發展註入“金融活水”，中國信托登記公司成立，信托業治理機制進一步完善。

銀行業協會認為，銀行業擴大民間資本準入，有利於銀行業組織體系多元化發展，民營銀行發揮“鯰魚效應”，給我國銀行業註入新鮮活力，提升銀行業整體競爭力;中信登成立，搭建了中國信托行業的重要基礎設施與服務平臺，將推動統一有效的信托市場逐步形成，進一步強化市場紀律和約束。

NO.10：預防電信詐騙賬戶新規

人民銀行、銀監會等六部門聯合發布《關於防範和打擊電信網絡詐騙犯罪的通告》，“同一個人在同一家銀行業金融機構只能開立一個Ⅰ類銀行賬戶”、“個人通過銀行自助櫃員機向非同名賬戶轉賬的，資金24小時後到賬”等系列新規落地，銀行業金融機構細化賬戶風險管理，切實保護消費者權益和人民群眾資金安全。

銀行業協會認為，《通告》出臺，銀行賬戶支付安全系列新規實施，銀行業金融機構細化賬戶風險管理，通過更加紮實的措施，有效防範、精準打擊電信網絡詐騙犯罪，切實維護人民群眾的財產安全和合法權益，體現了銀行業的社會責任。