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分析員的某種意義 王雅媛

2009-05-12  HKHeadline





水 泥股我一直覺得是一個投資組合中的必備選擇。在「四萬億」的背景下,水泥的需求有一定支持。香港上市的水泥股中,投資者較熟悉的是安徽海螺(914)和中 國建材(3323)。中國建材的升幅最誇張,但全因為之前遭基金洗倉跌過頭。這兩隻質素當然一流,只是我會嫌太貴。最近有一隻升勢相當急的山水水泥 (691),因為其便宜,所以在這次升浪中受到熱烈追捧。翻看市場對它的評價,我還發現了一個山水水泥背後的故事。

早前,大摩於三元七角八仙大手配售山水水泥。但在一星期之後,大摩竟出報告唱好,維持山水水泥增持評級,並將其目標價大幅調高至五元六角。而細看其主要原因,第一是說公司的水泥定價情況好轉;第二,竟是說因為大摩之前配售大量山水水泥,令到此股市場流通量增加。

而之前,我從來都認為,只有貨源集中才會對股價上升有幫助。沒有想到原來凡事都可以從兩方面去看。在大摩提高山水水泥目標價的催化下,相信大摩對它的接貨者有一個很好的交代了。

不得不說一說,大行的分析員在市場中起到的作用。好多股票需要借着故事炒高。炒高之後當然就是高位配股集資。在這個過程中,大行分析員的工作就是不停寫相關個股的報告來唱好。那為甚麼分析員要幫你這家公司寫,而不是幫人家公司寫?我相信背後是有誘因的。

因為邊家大行能幫到公司的手,邊家大行就可能爭取到那家公司的生意。比如某大行通過分析員調高公司目標價,從而股價升高,那配股的生意,公司自然會考慮給那家大行做。或者之後的任何財技活動,公司也會找那家大行幫忙,大行從中賺取佣金。

從這個意義上講,分析員起到了幫公司找生意的作用。所以在股票市場中,分析員是很難不偏不倚地去寫報告的。

王雅媛為持牌人士,並沒有持有以上股票。

 

逢周二見報

 
 



分析員 分析 某種 意義 王雅 雅媛
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分析員的某種意義 王雅媛


2009-05-14  上海證券報

  水泥股我一直覺得是一個投資組合中的必備選擇。在“四萬億”的背景下,水泥的需求有一定支持。香港上市的水泥股中,投資者較熟悉的是安徽海螺 (00914.HK)和中國建材(03323.HK)。中國建材的升幅最誇張,但全因為之前遭基金洗倉跌過頭。這兩只質素當然一流,只是我會嫌太貴。最近 有一隻升勢相當急的山水水泥(00691.HK),因為其便宜,所以在這次升浪中受到熱烈追捧。翻看市場對它的評價,我還發現了一個山水水泥背後的故事。

   早前,大摩于3.78元大手配售山水水泥。但在一星期之後,大摩竟出報告唱好,維持山水水泥增持評級,並將其目標價由3.8元大幅調高至5.6元。而細 看其主要原因,第一是說公司的水泥定價情況好轉。第二,竟是說因為大摩之前配售大量山水水泥,令到此股市場流通量增加。而之前,我從來都認為,只有貨源集 中才會對股價上升有幫助。沒有想到原來凡事都可以從兩方面去看。在大摩提高山水水泥目標價的催化下,相信大摩對它的接貨者有一個很好地交代。

   不得不說一說,大行的分析員在市場中起到的作用。好多股票需要借著故事炒高。炒高之後當然就是高位配股、集資。在這個過程中,大行分析員的工作就是不停 寫相關個股的報告來唱好。那為什麼分析員要幫你這家公司寫,而不是幫人家公司寫?我相信背後是有誘因的。因為哪間大行能幫到公司的手,哪間大行就可能爭取 到那家公司的生意。比如某大行通過分析員調高公司目標價,從而股價升高,那配股的生意,公司自然會考慮給那家大行做。或者之後的任何相關活動,公司也會找 那家大行幫忙,大行從中賺取傭金。從這個意義上講,分析員起到了幫公司找生意的作用。所以在股票市場中,分析員是很難不偏不倚地去寫報告的。
分析員 分析 某種 意義 王雅 雅媛
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PE投資的某種定義 淡泊明志 岩棲谷隱

http://hi.baidu.com/yeboyan/blog/item/ee4459225df070b34723e840.html

PE投資的某種定義

PE投資,就是把「現金」交給某些企業,企業把這些「現金」轉變成「現金流」,

然後再把這個「現金流」拿去資本市場出售,得到「更多的現金」,從而實現PE的退出。

 

 

如何應對某些「很貴」的PE投資機會?

 

「貴」可以分為兩類,

一種「貴」不是因為價格,而是因為「downside的 風險大」而導致的貴,

意味著這筆投資可能血本無歸,那麼應對方法是減少投資尺寸,分散投資。

 

另一種「貴」是upside limited,

這種機會的downside很小或者幾乎沒有,但入股價格貴,升值空間有限,

那麼應對這種「貴」,則應當加大投資尺寸。

越是貴,則應該買的更多。


PE 投資 某種 定義 淡泊 明誌 棲谷
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中行董事長肖剛:理財產品風險某種程度上類似旁氏騙局

http://wallstreetcn.com/node/19065

中國銀行董事長肖剛認為必須警惕「影子銀行」對金融系統的風險,理財產品某種程度上類似「旁氏騙局」。

肖剛週五在《中國日報》撰文指出,中國必須「解決」影子銀行問題,特別是被用作短期投資工具的理財產品。

「儘管中國銀行業的不良貸款率仍處在0.9%的低水平,但毋庸置疑潛在的風險比官方數據顯示的嚴重」。肖剛認為當借款人面臨現金流問題或者違約時,產生的風險將增加銀行業的壓力。

「當投資者失去信心減少或者撤出理財產品時,現在看上去樂觀的故事將會結束。」

肖剛警告短期的理財產品與其支撐長期投資項目期限不匹配,更有一些理財產品不與任何投資項目掛鉤,可能是依靠出售新產品來還本付息避免流動性緊縮。

他認為:

「從某種程度上說,這本質上是一個旁氏騙局」。

在五年之內理財產品數量從幾百個增長到了2萬多個,肖剛認為這個「影子銀行」系統有可能在未來幾年內成為威脅金融系統的穩定的主要因素。銀行能通過發行理財產品繞過信貸限制投資房地產業,投資者則獲得了高於存款的回報率。

儘管理財產品風險明顯高於儲蓄,當年大多數投資者相信銀行能在暗中擔保,而銀行利用其大量的分支機構推銷這些產品。肖剛認為投資者的僥倖心理可能助長銀行在風險底線上後退。

肖剛警告:「理財產品大規模展期可能對正規銀行聲譽產生嚴重影響,因為很多投資者堅信,銀行不會倒閉,他們總能得到自己的錢」。

中國銀行副行長劉士余6月份曾表示,許多銀行運營的財富管理產品風險管理不夠透明。

肖剛在《中國日報》撰文最後總結稱:

「中國的影子銀行系統是複雜的,與正規銀行系統和實體經濟有密切但又是不透明的關係,」

「必須謹慎且靈活的解決影子銀行問題,但無論如何我們必須解決這個問題」。


中行 董事長 董事 肖剛 理財 產品 風險 某種 程度 類似 旁氏 騙局
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