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揭朱悅寧案內幕 靠曾慶紅兒子甩身


2002-11-14  NM




上週五,十六大揭幕,國家主席江澤民在政治報告中義正詞嚴:「對任何腐敗分子都必須徹底查處,嚴懲不貸。」然而會場以外,因涉嫌貪污而被中央紀律檢查委員會召返北京「雙規」(在規定時間、規定地點交代問題)的中旅集團前董事長 朱悅寧,據悉最近在北京行得走得,頗為逍遙。原來朱悅寧今次有機會甩身,除因李鵬及廖暉力保外,亦全靠他於雙規前,及時籠絡權貴自保。據一份中紀委委員傳 閱的文件指控,朱悅寧與中共政壇紅人、江總頭馬曾慶紅的兒子曾偉,有過不尋常交易。為免案件追查下去,牽連愈來愈廣,中紀委已暫停調查該案。此外,文件揭 露另一驚人內情,指當年與中旅合作,注資興港搞房地產的周年茂(長實主席李嘉誠前重臣)與朱悅寧懷疑亦有秘密交易。難怪自從朱悅寧出事後,周年茂也沉寂了 一段日子,直至最近才復出曝光。因深圳原副市長王炬土地貪污瀆職案,前年被召回京「雙規」的朱悅寧,其後因涉嫌串同中旅前副總經理徐士荃,騙取中旅三千萬 賠償金,而被廉署點名。聲沉影寂了多年後,據北京消息人士透露,朱氏最近「完好無缺地出山」,而且在北京「行得走得,風流快活」。朱悅寧暫時取得安寧,除 因人大委員長李鵬及港澳辦主任廖暉覺得他的事件不算嚴重而力保外,原來與江系頭馬曾慶紅的兒子曾偉有關。據本刊收到一份中紀委委員傳閱的文件,內容簡述朱 悅寧在港任職中旅時的多項貪污指控。當中兩項不尋常交易,涉及曾偉。

靠攏太子黨中旅集團在港上市旗艦是中旅國際,中旅國際則擁有另一上市公司興港。九九年底,在朱悅寧屬意下,興港先以總值五億元新股,向喬石之子蔣小明,購入他的深圳賽博韋爾園八成股權;其後又以價值六千多萬元新股,收購餘下的一成半。這一成半權益,正是曾偉所擁有。交易結果,是賽博公司擁 有興港三成股權,成為中旅以外第二大股東。而曾偉等則持有約百分之四。然而這個有「深圳數碼港」之稱的賽博韋爾園,由交易至今只建有兩幢五層高大廈,其餘 大部分地皮依然原封不動,雜草叢生。興港以超高價購入,極不尋常。由於該兩項交易有「明筍」兩位太子之嫌,引起了朱鎔基的「關注」。去年五月,國務院派出 稽查特派員車書劍,暫代中旅董事長之位,同時將朱悅寧降職為總經理。朱心知形勢不妙,於是想以籠絡權貴以自保。他於是指使興港,以九千五百萬代價(其中四千萬為現金,另外是新股),購入在北京註冊的網上教育軟件公司——金海航四成股權。雖然收購文件內,只列出金海航的單一大股東,是一間名為「New Digital」的公司,然而中紀委文件及多名消息人士都指出,金海航的幕後老闆就是曾偉。交易後不足兩個月,即前年七月,朱悅寧就被召返京,為他上任中旅董事長五年以來,所進行的數宗問題交易作出交代。最初朱悅寧的情況並不樂觀,曾一度被傳由「雙規」轉為「取保候審」,不過由於交易中所涉及的人物「後台」太硬,中紀委的調查工作暫時停頓。而事實上,在十六大人事興替上,曾慶紅傳聞出任新一屆的中紀委書記,情況不言而喻。

牽 涉周年茂其實,朱悅寧在任內的問題交易還有很多,其中最受爭議的,是九七年借收購新福港(興港前身),然後透過多番關連交易炒高股價圖利。而當中涉及的關 鍵人物,正是李嘉誠前重臣周年茂。朱悅寧與李嘉誠的相識,源於八十年代後期。據一位接近朱悅寧人士指出,「當年朱悅寧是深圳副市長,專責基建。長實與九倉 爭鹽田港碼頭經營權,北京最終拍板給李嘉誠,朱悅寧有份出力。」經此一役,朱李二人關係更見密切,「九七年香港樓價飈升,朱悅寧曾向李嘉誠表示想搞地產, 問他有什麼人可介紹。李嘉誠跟他說:『不如搵年茂啦』。那時周年茂已與大太子(李澤鉅)不和,李嘉誠於是順水推舟兼賣人情給朱悅寧。」朱悅寧身邊朋友說。 九七年五月,中旅夥拍周年茂,斥資五億九千多萬現金,向羅鷹石家族購入新福港五成一股權,每股作價一元三毫八仙。收購後,中旅國際成新福港大股東,佔四成 四;周則以私人公司名義,佔約百分之八,而上市公司易 名為興港。隨後,興港又以同樣作價,向周年茂再發行六千多萬新股,佔擴大後股本的百分之七點四。經配股後,周年茂合共持有興港約一成半股權,連同中旅經攤 薄後的股權,雙方合共持有約五成四。不過據中紀委文件中披露,該批由周年茂新認購的股份,懷疑是朱悅寧借周氏之名,私下持有的。

注資炒興港 收購完成後,朱悅寧已急不及待把中旅旗下,原值六億七千萬的大埔豪宅項目「聚豪天下」,較市價平兩成賣給興港,而且興港並非真金白銀,只以新股支付,明益 興港。消息公佈翌日,興港股價飈升兩成多,至九元五角五仙的高位,而且成交量突然比平常高出三倍,中紀委文件估計,朱悅寧事前透過親友在市場趁低入貨,然 後高價沽出套現。記者求證周年茂,有關文件指他替朱悅寧持股的指控。周氏聽罷,似是而非地回應:「呢啲嘢不可以亂講,會害死人㗎,有就有無就無。(那究竟 有定無呢?)……哈哈哈,呢啲嘢唔使講啦!」翌日當記者再向周年茂追問時,他卻反覆問記者:「乜朱悅寧有股份咩?我唔知道喎。總之無論是我公司持有,還是我私人名義持有,該兩批股份都是我個人的。」然而當記者問到周年茂是否認識深圳賽博韋爾園及金海航公司的曾偉時,他卻支吾以對,並推說:「我認識的曾偉有很多,廣州又有曾偉,上海又有曾偉,北京又有曾偉,你講邊個呢?」﹁總之,嗰兩次交易我都記得,但就無同曾偉直接交過手。」

打 和離場現年五十二歲的周年茂,黯然離開打工廿載的長實後,表現未見理想。最令人記得的反而是九七年十月,他自立門戶後首次出席賣地,以高價競投九龍灣地 皮,卻輸給精神病患者黃月鶯。「當年如果不是黃月鶯救他,他用八億幾買地,一定蝕死。」地產老行尊說。而在周年茂執掌興港期內,樓盤銷情卻非常麻麻,三個 分別於九八至九九年推出的樓盤,例如太子道維景雅軒,賣至今天仍有貨尾。賬面上,周年茂共斥資一億八千多萬元入股興港,其後亦有陸續增持,三年間涉及資金 共二億一千多萬。然而由於收購文件訂明,他兩年內不得減持股份,因此當興港股價炒高時,周年茂未能沽貨。及至九九年底,周氏股票解封,乘着興港向蔣小明購 入深圳數碼港,股價推高至三元以上,周年茂才沽出部分股份,套現一億多,到前年他離職後,悉數沽出手上的一億多股,又套現一億。埋單計算,三年來周年茂合 共微賺二千九百萬,不致白做。在蔣小明入主興港後,周年茂亦辭去董事總經理一職。如今他 專注搞其私人的華業控股,發展中小型地產項目,包括元朗丁屋麗嘉軒、大坑道單幢樓怡晴軒,及去年以約二億三千萬元,向中銀香港購入的摩星嶺道員工宿舍,計 劃重建為二幢十二層高的住宅大廈。現已甚少曝光的周年茂。上週三卻一反常態,突然出現長實的泓景台睇示範單位,令當日在場的長實董事趙國雄,嚇得手足無措。

朱 悅寧甩身案件朱悅寧得以甩身,但他的前下屬兼老友卻未能倖免於難。前深圳國土局局長王炬,早於前年六月被雙規,其中一項指控更涉及非法利用職權批地,然後 透過女婿冼偉,將偉柏花園物業及薀莎廣場地皮出售予中旅。經審查後,王炬於去年底因嚴重違規違法,被開除黨籍,並送司法機關追究刑事責任,但朱悅寧卻未受 牽連。另外,去年二月,由廉署採取「八爪魚行動」,而揭發的徐士荃貪污案,雖然在徐家起出大批現鈔及金器,證據確鑿,但由於當時涉嫌的徐士荃與朱悅寧,已 被召回京,廉署束手無策,唯有不了了之。


揭朱 朱悅 悅寧 寧案 內幕 曾慶紅 曾慶 兒子 甩身
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中資股專家朱悅:受惠行業改革 看好鐵路股

1 : GS(14)@2017-02-06 07:31:48

【明報專訊】若一如摩根大通私人銀行全球定息投資主管Philip Guarco預測,美元於雞年將延續強勢,恒指料難突破大型上落市的格局,選股便變得更加重要,精於此道的貝萊德中國股票主管朱悅接受訪問,表示在雞年看好受惠於行業改革的鐵路股。

明報記者 葉創成

去年底市場幾乎一致看淡港股,惟翱騰投資管理祝振駒於2017年初接受《Money Monday》訪問時卻獨排眾議看好1月市况,結果恒指於1月亦上升6.2%,讀者若參考祝振駒分析作適當部署,在2017年首月相信已打響頭炮喜氣盈門。香港人除了關注新曆年外,亦重視農曆年,丁酉雞年已經來臨,《Money Monday》今期專訪自2014年7月開始管理「貝萊德中國基金」至今跑贏大市的朱悅,為讀者分析雞年港股市况。

內地經濟回穩 中資股看高一線

朱悅表示,從最近幾個月公布的數據可見,內地經濟增長回穩,企業盈利持續改善,整體形勢向好,假如中美兩國不爆發貿易戰的話,中資股於雞年前景亦可以看高一線。她又說,即使在較不理想的情境下,即中美兩國貿易摩擦增加,惟只要精於選股,中資股也會有投資機會,「過去5年環球市場也曾出現很多危機,但假如投資者買入並持有中資科網龍頭股的話,期內回報也十分理想;因為這些公司改變了內地多個消費行業的生態,而市場亦有足夠大的空間讓她們賺錢」。事實上,朱悅管理的貝萊德中國基金早已買入騰訊控股(0700)及阿里巴巴,至去年底該兩大科網龍頭股屬該基金的首兩大的持股。

至於雞年有何板塊可以突圍呢?朱悅認為,要以前瞻目光去看未來5年中國哪些重要行業會出現重大變化,從而尋找投資機會,當中她建議留意「混合所有制」(下稱混改)的投資主題,因為此政策除可幫助國企引入民間資本外,更可望提升國企的賺錢能力,「混改的重大意義,在於當民間資本投資有關國企後,可引入管理層激勵機制,甚至國企老總也會下放部分權力,讓民間資本參與管理該國企的個別業務,這樣才可提升國企的經營效率及資本回報率,吸引更多民間資本以混改的方式投資國企,形成良性循環」。

混合所有制 成國企改革突破口

去年12月中央經濟工作會議強調,混改是國企改革的突破口,要求在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電訊及軍工等七大領域作出實質性的改革。當中,去年10月接任中國鐵路總公司(下稱鐵總)總經理的陸東福,於上月初在工作會議上打響混改的「第一槍」,表明將在鐵路系統開展混改,包括拓展與鐵路運輸上下游企業的合作,促進鐵路資本與社會資本融合發展;重組整合具有規模效應、鐵路網絡優勢的資產資源,吸收社會資本入股;創新鐵路發展基金發行模式,暢通企業、社會投資鐵路發展基金渠道等。

朱悅認為,內地鐵路行業是重要行業(見另稿),故她已重點研究該行業混改的亮點,「鐵總目前已有3萬億元人民幣的債務,而未來4、5年還有很多新鐵路項目需要投資,有關資金不可能永遠只由國家承擔,需要吸引外來資金,否則鐵總的債務將來便會變成6萬億元人民幣。但鐵總怎樣才可以吸引外來資金呢?關鍵是要改善回報。假如你天天都賣一些賠錢的票的話,那你怎麼能夠吸引外面的錢?這樣的話,混改意味什麼呢?應該是把賺錢的線路趕快拿去上市,上市不就可以吸引外來資金嗎?」

鐵路新增投資3萬億 需引入民間資本

根據朱悅的分析,內地客運鐵路項目若希望改善回報,應該由改革票價訂價機制開始,「去年初發改委已將高鐵票價定價權下放至鐵總,而鐵總去年底亦已試行在海南高鐵調整價格,今年可望在全國其他鐵路項目推進改革。以前客運鐵路每張票每天每個時間所有的票價都是一模一樣,為什麼不參考航空公司的方法、根據市場需求靈活制訂票價呢?例如在節假日客運高峰期票價應該加價讓價高者得,在非繁忙時段可以減價讓窮人來坐,價格便是促使資源妥善配置的最好方法」。

朱悅相信,若鐵總因應市場需求在不同時段調整客運鐵路票價,其賣票的總收入將上升;另外,她認為,鐵總亦可能不更改現有票價訂價機制,改為劃一向上調整票價,此舉對其盈利亦有很大幫助,「過去10多年客運鐵路均沒有加價,但去年鐵總已就此進行諮詢,考慮把這些年來的成本上漲反映於票價上,我希望今年會有好消息公布。還有,你要知道鐵路營運商的營運槓桿(Operating leverage)很高,因為其營運成本基本上是固定的,所以每加1元的票價,額外的收入就基本上反映在利潤上面」。

另外,朱悅認為,隨着未來4年內地鐵路投資增長加快,對相關基建股亦屬正面,「我覺得今年鐵路基建股的新增訂單應該很不錯,而且內地鐵路投資正由政府全資轉向公共私營合作(Public-Private-Partnership)模式,這樣可能有助提升鐵路基建股的利潤率。雖然鐵路基建股股價最近表現不錯,但目前其市盈率只有單位數,估值並不算很高,對吧?」

籲按需求調整鐵路客運票價

《Money Monday》參考朱悅上述分析,在鐵路營運股中推薦廣深鐵路(0525),在鐵路基建股中則認為可留意中國中鐵(0390)及中國鐵建(1186)。

[封面故事]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3548&issue=20170206
中資 專家 朱悅 受惠 行業 改革 看好 鐵路
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貝萊德中國股票主管朱悅:追落後 留意內銀建材航運

1 : GS(14)@2017-09-10 14:55:49

【明報專訊】港股及A股均受到美股帶動,惟現時美股已屬偏貴水平,貝萊德中國股票主管朱悅表示,現時中國經濟風險不高,反而關心地緣政治及特朗普推行政策等風險,而投資中國時也要留意其去槓桿進度及金融改革會否出現混亂等。她看好個別落後板塊,包括建材、航運、內銀、內險及鋼鐵等。

朱悅管理旗下中國股票基金,根據晨星亞洲數據今年至今回報約為28%,組合中以科技股及內銀比重較大,其中下半年及明年首季也較看好內銀股,因為息差改善及處理壞帳情况符合預期。上半年H股較A股表現為好,但現時兩者相差不遠,故會看投資機會。今年中央是吹「穩定風」,市場關心「十九大」會議會否有重大政策公布。事實上,內地經濟增長穩定、國企改革與混改逐步看到成效,外資因為美股估值開始偏高,選擇流入新興市場,港股及A股亦受惠。

美股估值高 資金流中港

由於中國經濟向好,她強調留意美國風險較多,因為美國明年會舉行中期大選。共和黨或希望於大選前在政策上取得突破進展,倘美國正式落實減稅及基建措施,市場未來對美國通脹及增長的預期將會升溫,繼而帶動美債息上揚,這對海外資金流入中國股市屬負面因素。當然現時內地正積極去槓桿措施會否引發其他問題,同時中央收緊流動性也是要留意風險之一。板塊方面,朱悅看好內銀股,因息差及壞帳改善的情况下半年料維持。此外,周期板塊包括基建、航運丶建材及鋼鐵等,而玻璃、化工產品及環保相關行業,亦看高一線。

慎炒iPHONE 8概念股

展望下半年,港股繼續有資金追捧,北水南下對香港二三線以往缺乏流動性的股份有支持。但她不建議跟隨北水揀選投資股份,因北水的買入對象可以很快轉換。另對於人民幣兌美元近期反彈會否影響她看好內地出口行業,她指是美元轉弱所致,人民幣兌一籃子貨幣並無明顯升值,故相信人民幣轉強對內地出口不會構成重大打擊。

蘋果iPHONE 8 將於9月中推出,大家關心會否將相關股份炒上?朱悅表示市場對iPHONE 8銷量已作出預期,除非其銷情很熱烈,否則其生產配件企業未必受惠,同時,她認為iPHONE出了幾代,曾經受惠企業現時可能功能轉變而受影響,投資者在投資該類股份時要審慎。

內房方面,在上半年以三四線城市銷售較一線城市為佳,朱悅指出今次面對房地產熾熱情况,中央推出政策得宜,土地庫存不高,相信內房屬一個健康發展。但由於三四線城市樓價已上漲得多,相信下半年或明年初一線城市樓價升幅會跟貼。

企業盈利改善 新興市場仍可買

另外,霸菱資產發表報告指出,新興市場股票方面,前景同樣向好。在2017 年上半年,生產力增長的步伐優於實際工資的上升,有助於提升企業盈利能力,改善新興市場股票的回報。繼多年跑輸大市後,新興市場股票在2017年持續跑贏已發展市場。基於企業盈利前景良好、估值具有吸引力,加上環球投資者對新興市場股票的配置比重仍然偏低,因此,儘管新興市場股票近期表現強勁,他們仍繼續看好該資產類別。

霸菱:政治風險僅影響個別領域

環球投資者在今年初洞悉到的政治風險(例如民粹主義引發的震盪,以及保護主義浪潮興起),並未有令新興市場資產的表現不穩或受到重大影響。事實上,市場波動更多是集中在個別領域,整體大市的表現仍然相對平靜。當然,新興市場資產並非沒有風險存在,但霸菱資產相信這些是特殊風險,而非系統風險,因此,強調對具體國家的分析及進行仔細的投資選擇更為重要。顯然而見的是,投資者對新興市場債券及股票等風險資產的投資意欲仍然旺盛。然而,同樣明顯的是,許多投資者對新興市場資產進行配置的目的,只是為了把握新興市場所提供的獨特優勢,包括其市場活力、趨向正面的走勢及長遠增長潛力。

龍彩霞 明報記者

[龍彩霞 基金特區]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2779&issue=20170906
貝萊 中國 股票 主管 朱悅 落後 留意 內銀 建材 航運
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