焯焯有餘：降地價要阿爺出手
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GS(14)@2017-03-03 00:58:12樓市受到鴨脷洲地王的影響，又再次急速升溫，究竟梁振英政府有沒有良策阻止樓市泡沫持續擴大？大家不妨拭目以待。不過，從現時內地地產發展商以瘋價投地來看，特區政府唯一可以做的事是向阿爺求救，希望透過阿爺的影響力令內地發展商高抬貴手，唔好將資金繼續搬到香港。經過政府、金管局，地產發展商的努力，香港樓市終於產生「劏房樓」這怪胎。根據屋宇署資料，去年獲批興建實用面積少於約161呎的私樓單位竟然高達2,657個，而其中有340個單位的實用面積少於71呎，較一般房可能更細。然而，當內地地產商繼續高價投地，為了迎合「市場需要」，檔房樓的實用面積可能跌破50呎，屆時筆者只能問：「點住人呢？」地價和樓價是否存在一定的關係？新地（016）高層雷霆聲稱沒有關係，但筆者卻常常聽到，地產商解釋樓價高企的原因是因為麵粉貴所以麵包價錢貴，現時竟然有人改口說沒關係，你信唔信啊？地價和樓價在大部份時間是存在「正關係」，除非在樓市泡沫爆破前，地產商以高價買地，反之亦然，否則地價和樓價的走勢是頗密切。地產商希望賣樓顧及商業社會責任，有謂「君子愛財，取之有道」，即使畀你賺多咗，這樣說話，不如收聲吧！關焯照經濟學家本欄逢周四刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170302/19944462
焯焯有餘：處理蝕錢和賺錢股
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GS(14)@2017-04-06 07:40:27近期推介的股票表現非常參差。例如，筆者在上月16日提議買入的利豐（494）出現持續回吐，周三的收市價3.33元已跌至接近近期低位3.2元，一旦跌穿這個重要支持位，止蝕是無可避免了，原因是這隻股的業績確實差，加上公司的商業模型（business model）已過時，除非管理層能夠有辦法推出強而有力的改革，否則跌穿3.2元便要沽出，以減少虧蝕。至於上周推介的四環醫藥（460）果然有料到，在業績公佈後已連升四個交易天，從2.63元輾轉升至周三的3.18元。筆者翻查紀錄，原來早在上年12月1日已指出這股已尋底成功，讀者可在2元邊買入。即使是在上周買入四環的讀者，現在最重要做的事是坐定定，let profit run（讓利潤滾大），雖然四環在上年停牌後已從低位反彈超過一倍，但若以停牌前的歷史高位6.66元來比較，四環仍有不俗的上升空間。筆者的短期目標價是3.5至3.6元，中期目標是4.4至4.5元。筆者處理「蝕股」和「賺股」是先沽出蝕錢股，因為這可以保存實力，避免一鋪清袋。至於賺錢股則可以持有耐些，不用太心急沽出，始終遇着強勢回歸的股票，例如四環，並非每天都可以買到的，一旦買中，便要耐心等待，找到好價才沽出，這才可以在股壇上做到輸少賺多。關焯照經濟學家本欄逢周四刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170406/19980963
焯焯有餘：渾水已墮入魔界？
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GS(14)@2017-06-10 13:07:52沽空公司渾水研究（Muddy Waters）在2011年6月2日發表報告，指出在加拿大多倫多證交所掛牌的中國林業公司嘉漢林業的財務數據有詐，即時引致嘉漢股價暴跌，其後嘉漢更被安大略省證監無限期停牌，而作為嘉漢的會計師安永會計事務所也被證監起訴審查失職，造成投資者嚴重損失，最終安永同意和解，賠償投資者部份損失。筆者一向對渾水研究頗有好感，如果這類沽空機構能夠做出詳細和有質素的公司分析，踢爆一些渾水摸魚的上市公司，在股市製造龐氏騙局，對投資者不但可以發揮警惕作用和提高危機感，而且有助提升上市公司的管治質素，金融市場亦可得以健康發展。然而，周二渾水預告會在一天後公佈「狙擊目標公司」，這做法是不智或甚至不道德的，因為渾水以往的做法是沒有預告狙擊目標，所以市場只會對被狙擊公司或有關連公司的股價作出反應，但昨天的股市卻明顯出現恐慌，因為投資者擔心自己手上的股票會變為渾水的沽空目標，加上有些有心人在市場亂放消息，最終引致不少股票價格出現超跌。假若渾水的使命是踢爆老千股，從中賺錢，筆者對這做法是沒有異議，但昨天渾水竟然發出「預警」，卻沒有清楚交代狙擊目標，令致市場出現混亂，這是否好心做壞事或渾水已墮入魔界，大家不妨細想。關焯照經濟學家本欄逢周四刊出
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
http://hksar20.appledaily.com.hk
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170608/20047992
焯焯有餘：納指大跌只是調整
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GS(14)@2017-06-16 01:55:27美國納斯達克指數於上周五突然急跌，不禁令人想起2000年科網泡沫爆破是的慘況。猶幸，納指經過連續兩天的拋售，終於在周二反彈，令不少投資者減低了憂慮。無可否認，納指現時的估值的確是偏貴。以納指100（Nasdaq100 Index）為例，現時其市盈率約是25倍，即使以增長股票來看，這市盈率也是略高。然而，如果只是聚焦頭五大市值的科網股，包括蘋果公司（7,820億美元）、Alphabet（6,590億美元）、微軟（5,510億美元）、亞馬遜（4,670億美元）和Facebook（4,350億美元）來看，除了蘋果和微軟的市盈率是25倍或以下，其他三隻大型科網股的市盈率是頗高，特別是亞馬遜的市盈率更高達184倍，看來一旦科網股出現較大調整，亞馬遜將會是重災區。筆者翻查紀錄，當科網股在2000年4月爆破時，納指100的市盈率曾升至接近50倍，而微軟和Alphabet的市盈率也被炒高至超過40倍。以現時納指100只有25倍市盈率來看，即使科網股明顯下挫，也極有可能是估值調整，不是真正的泡沫爆破。至於香港的科技板塊，筆者只相信騰訊（700），因為除了馬化騰在內地有非常強的人脈關係，騰訊仍有不少業務可以在內地發展，加上公司不斷地在外地尋找投資機會，騰訊的前景仍是不俗的。關焯照經濟學家本欄逢周四刊出
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
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來源:
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焯焯有餘：在股災中尋找好股
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GS(14)@2017-07-01 09:32:55買得細價股的市民，相信會明白「食得鹹魚抵得渴」的道理。買入細價股，便應該知道其投資風險極高，隨時準備蝕錢離場，因此，這類股只是適合炒家和高度投機者參與，正常投資者大多不會買賣這類股票。如果你持有細價股，而其成交量是長期低企，筆者認為你最好沽出套現，因為成交少是反映股票流通性低，不利股票投資者投資，除非買入的細價股公司有發展大計或其盈利持續改善，否則細價股都是少掂為妙。經過這場細價股股災，散戶應該在選擇股票上加倍小心，綜觀今次另類股災，大藍籌和業務清晰的股份表現頗平穩，恒生指數在過去兩個交易天，也只是下跌接近200點，少於1%跌幅。從這兩天股市的表現來看，投資股票也要識睇路，否則，死了都唔知原因。現時筆者手上只持有幾隻核心股票，始終港股已升了接近半年，要繼續升也需要做一個較大的回吐才可以增加筆者入市意欲。不過，最近幾天的波動市，卻令筆者看見愛股四環醫藥（460）似乎有機會完成調整。自從上年6月底，其股價從1.34元輾轉上升至上月中的高位3.66元，隨後出現回吐，但最近兩星期，四環又有轉強的迹象，一旦其股價升穿3.45元阻力位，四環會有機會上試3.9至4元水平，無貨者，可在現水平入貨。
關焯照經濟學家本欄逢周四刊出
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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170629/20072130
焯焯有餘：金正恩或減少挑釁
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GS(14)@2017-09-17 13:28:33北韓金正恩繼續發癲，環球股市又再次受到衝擊。從金正恩的角度來看，北韓爛命一條，如果今次「玩鬥大」遊戲成功，隨時為北韓爭取到意外回報。但從投資者的角度來分析，市場正面對一個瘋子，根本難以猜度他的心意，所以在投資方面保守些，也是一個合理選擇。作為一個理性的投資者，必須適當地控制風險，所以在地緣政治風險不斷升溫的情況下，我們應該減少入市，避免犯錯的機會。除非自己的心儀股有異動，否則，大家在未來幾日都是睇清楚形勢才出手吧！現時支持港股不大跌的原因是騰訊（700）仍維持穩健走勢，然而，內地金融股卻成為過去幾天的沽售對象，從現時市場的變化來看，資金仍作出選擇性入市，但只是對個別大藍籌有興趣，這亦是令恒指仍能企在27600點樓上的主要原因。筆者沒有水晶球，只能提醒大家，根據過去100多年的歷史數據，地緣政治風險能夠成功地轉變為大型事件的機會率只是10%，所以，當金正恩的態度轉為較溫和時，大市極有機會強力反彈，特別是這個瘋子仍然要看北大人面色。筆者認為在十九大會前，北韓是不會夠膽去到盡，反而，在未來幾星期，金正恩有可能減少挑釁，屆時便可能是恒指挑戰2015年4月高位28589點之期了。
關焯照經濟學家本欄逢周四刊出
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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170907/20145567
焯焯有餘：大市飄忽個股尋寶
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GS(14)@2017-10-09 03:39:12朝鮮地緣政治繼續升溫，美國總統特朗普和北韓領導人金正恩的口水戰不斷升級，加上中國突然推出新一輪調控樓市措施，令內房股股價在周初出現暴挫。此外，港股經過年初至9月中的巨大升幅，不少基金經理在第三季季結前沽貨獲利，也成為大市在上周五和本周一急跌的其中一個原因。無論港股是由於嚴重超買而引起回吐壓力，或根本大部份利好因素已反映，始終資產價格處於高位是難以避免調整，大家不需過份擔心。現時最重要是決定是否採用以往的戰略，當港股急挫，便是吸納的好時機。筆者從恒指日線圖來分析，今次港股急回曾低見27300點，低於今個月6日的低位27422點，猶幸，當恒指觸及27300點時便持續反彈，周三已回升至27642點收市，重回以往多星期在27500至28000點徘徊區。整體而言，恒指走勢已轉弱，要再次挑戰28000點大關的難度較以往高。由於市況不太明朗，筆者建議大家可以「睇股不睇市」，現時港股走勢飄忽，將焦點放於好股仍有上算。至於個股表現，仍然以中國水務（855）的股價表現最吸引。由今個月初至今，其股價從低位4.25元升至周三的5.52元，升幅有3成。然而，這股通常不鳴則已，一鳴驚人，大家要多加留意其股價走勢。
關焯照經濟學家本欄逢周四刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170928/20166721
焯焯有餘：林鄭錯玩期望管理
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GS(14)@2017-10-30 00:10:26林鄭在她的首份施政報告所談及的樓市措施，根本無助解決政府缺乏土地的核心問題，特別是首置上車盤只有1,000個單位，加上林鄭未能以首置計劃作為餌，勾出四大地產商的農地，令致市場相信政府仍然未能找到有效方法，大量補充土地儲備。所以，最近二手樓市也因為林鄭的樓市措施只是雷聲大雨點小而再次升溫。香港樓市的核心問題是沒有充足的土地來增加房屋供應量，無論政府恒常化綠置居和白居二，甚至提供首置上車盤，這些技倆只是拉上補下，沒有對症下藥，在此情況下，樓價是絕對難以壓下來。然而，最壞的情況是林鄭在首置計劃的期望管理做得非常差，尤其是令普遍市場相信她有能力利用發展商的農地來增加土地供應。無奈，林鄭的任務失敗了，市民繼續相信樓價仍未見頂，即使在未來幾個月，本地樓價再次上升，這結果是林鄭咎由自取，與人無尤。從來政府在制訂政策時，必須考慮市民反應，正所謂有action（行動）便有reaction（反應），這是政府必須考慮的。但林鄭似乎在放風方面出現問題，驅使市民對林鄭將會利用地產商的農地來增加樓宇供應抱着太大期望，結果是令市民失望，筆者對林鄭的表現感到失望。關焯照經濟學家本欄逢周四刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171026/20195093
焯焯有餘：港視盤生意有得做
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GS(14)@2018-01-28 18:34:34恒指勢如破竹，很快已逼近33000點。以走勢來看，今個月前見33300至33500點有頗大機會，現時投資者最重要是掌握機會買入仍有不俗上升空間的股票，因為港股在未來幾星期仍會不斷挑戰新高。即使大市已嚴重超買，但在牛三期間，這反而是一個正常現象。只要大家不畏高，但在可控的風險下，例如設下止蝕，在大升市中尋寶，獲利的機會是不俗的。無可否認，香港和日本的兩個股市表現是非常優秀，以過去6季的升幅計算，恒指和日經指數的升幅遠遠跑贏其他亞洲國家，反映不少資金已進入這兩個亞洲主要股票市場。假若港股是一枝獨秀，筆者反而擔心本地股市的升幅難以繼續。然而，加上日本股市的強勁走勢，這現象反而令筆者相信，除了北水買港股之外，國際資金也對香港股市有興趣，因此，這次港股能夠持續上升是有其理由的。港股的市盈率只是約15倍，即使從現在水平升多兩成，市盈率也只是18倍，遠遠低於美股。但恒指升兩成後便會非常接近40000點，這與菁姐在幾星期前講的目標價竟然不謀而合。至於個股表現，筆者喜歡翻炒愛股香港電視（1137）。從過去幾個月的定單數量不斷上升來看，王維基這盤生意的確有得做。雖然其股價已升了不少，但筆者相信現價仍未反映這公司的秀麗前景。未有這股的讀者可以現價買入，博其股價在3月業績公佈前出現大升浪。關焯照經濟學家本欄逢周四刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180125/20285273
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