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人行首認兩月注7700億短錢

1 : GS(14)@2014-11-07 17:15:57

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141107/news/eb_eba1.htm
【明報專訊】「空穴來風,未必無因」10月份盛傳內地人民銀行,設立中期借貸便利(MLF),昨日人行在第3季貨幣政策報告內,首次證實相關措施。在9月及10月向不同級別的銀行,「泵水」7695億元(人民幣‧下同),有分析員認為此舉可助提高市場流動性,但能否有助實體經濟則要視乎銀行有否將資金貸出。


上月底內地曾流傳一份中金固定投資部門的假報告,令中港股市一度亢奮,雖然其後中金否認曾發表有關報告,然而人行昨日的報告則明確表示,9月份開始設立MLF,目的是為了降低社會融資成本,並鼓勵銀行貸款給三農、小微企業等。今次MLF放貸期限為3個月,而利率則為3.5厘,9月及10月分別貸出5000億元及2695億元。至於,向來為市場提高流動性的常備借貸便利(SLF),則未有在第3季開展,而SLF餘額仍維持為零。

放貸期3個月 利率3.5厘

巴克萊中國銀行業研究主管顏湄之指出,人行向市場投放MLF已非新聞,但10月的2695億元則是新鮮出爐,此前市場估計介乎2000億到3000億元之間。她又表示降低存款準備金率(降準)是屬長期措施,假如降低0.5%,約釋放6000億元,效果與短期措施MLF相近。不過,由於降準不涉償還及利率問題,「故此,人行採用MLF手段,意味放棄長期措施,而選擇短期內提高流動性,相信短期內不會降準。」

澳新銀行高級經濟師楊宇霆則認為,人行所設的MLF,兩個月的額度接近1個月的新增貸款,措施形同降準。「內地資金錯配問題很嚴重,故今次要看銀行獲這筆資金後,是否借給農民及小微企業,否則難助經濟增長。」他指出,過去1年所放出的貸款,主要在貨幣市場內炒賣,未能投入到實體經濟內,而措施對銀行則屬中性,因有SLF及MLF補充流動性。

9月份新增貸款8572億

不過,根據人行報告顯示,9月份新增貸款為8572億元,按月增加22%或1547億元。然而,額度按年只增加8.9%或702億元,今年相較去年同期未見明顯增長(見圖)。至於,第3季社會融資規模為2.31萬億元,按年減少1.51萬億元,而首3季則為12.84萬億元,減少1.12萬億元。首3季下跌主因調整經濟結構及加強監管,令委託貸款、信託貸款及未貼現銀行承兌匯票,較去年同期減少1.78萬億元。

明報記者 岑豪、顧冷冰
2 : GS(14)@2014-11-07 17:16:16

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141107/news/eb_eba2.htm

【明報專訊】內地上月盛傳人行開設MLF,取代以傳統SLF繼續向市場注資,惟人行直至昨日才首次確認。


有分析員指,人行棄SLF取MLF,主要由於後者貸款期較長,更有利推動銀行加大放貸力度,在刺激經濟效果上較為理想。

與SLF為銀行放貸票據

所謂SLF(Standing Lending Facility)即「常備借貸便利」,與人行今次採用的「中期借貸便利(Medium-term Lending Facility,MLF)」,同同樣屬於央行向銀行體系放貸的一種票據,兩者最大分別在於貸款期不同,SLF貸款期一般介乎1至3個月,而MLF則至少為3個月,而且可循環續期,其中人行過去兩個月發行的MLF,貸款期即為3個月。

內銀放貸傾向審慎

有外資行分析員指,人行棄SLF取MLF,最主要原因是貸款期較為合理,因現時內銀放貸傾向審慎,人行需考慮以短期票據形式「放水」,銀行體系未必願意將資金貸出,因此採用MLF「放水」,力度會較SLF更大,同時亦需考慮以過長貸款期貸出資金,並不符合銀行近年控制壞帳方針。
人行 首認 認兩 兩月 月註 7700 億短 短錢
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