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投資——最重要的是投資紀律 比爾星馳

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投資最重要的問題是什麼?很多人說是如何發現好公司,如何給公司估值,也有人認為會買的不如會賣的。我認為投資最重要的其實並不是這些,而是嚴格遵守投資紀律,再好的操作計劃,如果不能得到完全的執行,也不會有很好的結果,好運不會常常有。
 大多數人目前困惑的依然是何時該買,買什麼公司,什麼價格買,這裡給大家推薦下兩位民間高手小小辛巴和水晶蒼蠅拍的方法,當然投資並不是數字遊戲,一加一等於二這麼簡單,涉及到的變量非常大,任何一個小小的因素都會影響到最終的結果。
@小小辛巴 的五檔買入法(轉載自小小辛巴博客)
1.五檔逢低買入法是一種抄底交易方法。

一聽到「抄底」這兩個字,在漫漫熊市中熬久了的我們,大多會打一個寒戰,然後面色慘白地說:「下跌不言底啊!」

實踐證明,沒有多少人能夠抓到真的底。不管是用平底買入法、底部區間買入法、恐慌尖底買入法、市場底與個股底雙重確認法、向上趨勢形成法······只要是在漫漫熊市中,任何底都可能跌破,下場基本一樣:生當做被套,死亦為床罩。橫豎都是死,閉眼睡大覺。

千萬人有千萬次失敗後,得出了一條公理:抄底的人都死在抄底的路上。

公理不好挑戰,但我是逆修,雖千萬人吾往矣,我從來未放棄過抓底價的努力。

底價預判,是一種綜合判斷,要在對企業價值充分瞭解的情況下,綜合大盤位置、類股特性、個股利空、估值分析等多種因素進行研判,確定一個底部價格區間,給予股價充分的波動時間和空間,這裡面需要考慮的因素很多,鑑於我之所思未必適合於他人,且不能確保我的方法完全正確,而常看我博及我書的兄弟們大多對我的套路已充分瞭解,這裡我就不展開了,重點講五檔逢低買入法的交易策略。

五檔逢低買入法,是指對某隻個股進行充分研究,綜合各種因素分析,大致估算好底價區間,然後設定好五檔逢低買入區間(應有一定的價格寬度,間隔10%左右),這五檔相當於一個層層設防的大網兜,層層向下買入,股價下跌總有窮盡(指大部分股票),「強弩之末,勢不能穿魯縞」,只要五檔設置得合理,多半會在五個檔區內形成底部。

如圖(不熟悉電腦畫畫,股價走勢畫得像兒童畫,還請兄弟們見諒):
查看原圖
這種方法的最關鍵因素還是估值與底價的把握,過於謹慎的話,可能一股都接不到,比較好的結果是在第一檔接到一部分,完美的結果是接到了二、三檔,最糟糕的是,底價設得過高,五層防線全部打破,統統套牢。

這種方法可以說是兼顧原則性與靈活性,原則性表現為倉位比例與安全價格已經設定了,風險已經進行了預先控制;而靈活性表現在給予股價足夠的波動時間與空間,交易者不易受短期價格波動所左右,同時,因為買入期較長,如果企業出現重大變化,交易者可以隨時調整計劃。

2、保持良好心態

博友「sunkey」2012-10-27 22:54:30提問:

「先生好,看了先生系列博文以來,受益良多。我的困惑如同前面幾位博友類似,為什麼是五檔買入法?而不是三檔之類。採用五檔,一般很難買到後面幾檔,其結果就是看好的股票,買入量總是不足的。

看先生的策略也類似,五檔,每檔1%,是否也是買入量不足呢?

先生有無回顧自己的過去?哪些是五檔買入成功了的?可否介紹給大家學習一下?

確實很困惑,看好的標的,如何才能買足自己計劃的數量而風險小?五檔雖然風險小,但是很難達成滿足自己計劃的數量。」

之所以困惑,是因為患得患失,想贏又怕輸,既擔心買多了被套,又擔心買不夠量。

我承認,五檔買入法的策略,如果用在單買個股的交易上,很難操作,因為,對我而言,我的第一檔就是底價,我希望只買到第一檔,如果把資金分成五份去買個股的五檔,就會產生只買到20%的問題。

當然,我也經常過於樂觀,所以股價的下跌有時會超於預期,結果又跌下兩、三檔,那麼這種情況下,最多也只能完成40%或60%。

剩下的資金也就變得沒有發生效率。

但是把五檔買入法用在組合操作上,卻有它的優勢,假設你設了十數個個股底部的五檔下接區,而通常來說,各個不同行業的股票並不是同時跌到底部的,有的早一年,有的晚一年,在具體操作中,有的接到一、兩檔即見底,有的接到兩、三檔,有的發現錯了停止計劃(時間夠長,足夠研判),也有的會傻傻地買了五檔,全部被套(應該是少數情況,常看我博的兄弟們,分析與操作水平並不差,有不少還強於我),總體而言,剩餘資金可以運用得較靈活,剩得多可以把範圍拓展到15個上下,剩多少的話可以把範圍限制在7、8個左右。

由於運作時間較長,可以慢慢思考,比較理性客觀,不容易患得患失,既不會擔心資金沒有充分發揮作用,又不會心急火燎地只盯著某個愛股,擔心錯失機會,每天看著股價圖大罵:「怎麼還不跌!怎麼還不跌!求求你,跌下來讓我買一點。」

有良好的心態,才有良好的操作,沒有最完美的策略,只有追求完美的人。

3、與其百步穿楊,不如百發百中

    神射手的水平表現在兩個方面,從質量上來說,質的表現為神準,一箭封喉,百步穿楊;量的表現為穩定,百發百中,隨射隨中。

沒有人生下來就是一擊斃命的神射手,大多要經歷百發百中的階段,只有心理素質足夠強大時,才能成為一箭定江山的人物。

雖然五檔逢低買入法,作為抄底方法,有靈活性與原則性兼具的優點,理論上來說,用於單押個股的操作,也無問題。但使用者必須要不斷提高分析水平,準確設定第一檔的底價,而在患得患失心態下,很難確保計劃達成。所以,很多人在計劃失敗後,不認為自己沒水平,因為他們確實發現了某隻大牛股,也確實發現了一些機會,只是因為市場中某些稍微超出預期的變動,干擾了自己的心態,才導致失敗。

因此,很多人總結教訓時,最常見的一句話,就是要戰勝自己(以解決患得患失心理)。

在我看來,如果自己本就無敵,何需戰勝自己。

最關鍵的心理問題出在單押一隻上。

如果,只有一次一箭定生死的機會,哪怕是養由基那樣的神射手,也難免在巨大的心理壓力下射偏。

相反,如果用一百支箭去射一群獵物,可以氣定神閒地慢慢射,決定成敗的就是射術,而不是我們的心態,如果真的能力夠強,百發百中也不是不可能。

我想,大部分人只要認真訓練,都有可能成百發七、八十中的優秀射手,何必夢想去做那種一生只射十幾箭,箭箭都是神蹟的事情。

4、與其死命追魚,不如架網等魚

同樣的策略,不一樣的心理出發點。

用五檔交易法,去單押個股,相當於拿著一個叉子去拚命追叉一隻自己想要的魚,力度、技藝、經驗都要求相當高,失敗率等同於黑瞎子熊在水邊撈魚。其出發點是基於預測,也即希望股價做底在自己劃定的範圍內,從而實現自己的倉位分佈,所以才會冒出希望計劃實現的心理,這樣很容易滑入賭股價漲跌的投機領域。

而將五檔交易法用在組合上,雖然也有預測成分,但其本質是等待低價的客觀事實出現了才行動,有安全低價撞進來就接受,沒有,也就算了,反正還有其他股票作備選方案,「先為不可勝,以待敵之可勝。」「不可勝在已,可勝在敵。」這種心理,相當於用網撈一群魚,或者說架網等一群魚,一網下去,進網的可能是魚,可能是蝦,也可能是螃蟹,有點類似於等待上天賜給的安全機會,雖然也存在偶然性,但成功性會高很多。

不得不承認,對於原始人來說,織網撈魚相對於用叉抓魚而言是一個巨大的進步,自從掌握了織網撈魚技術,人類也就從不斷挑戰自己的叉魚技術的不良心態上脫身出來,而把注意力放到了提高織網技藝上來,從而成為魚界無敵的存在。

所以說,自己本就無敵,何需戰勝自己。

5、入界宜緩,貪不得勝

「入界宜緩」是流傳在南宋年間的象棋十決之一,主要指在對方勢力強的地方,要徐徐圖之,不求一擊而得逞,是一種以靜制動的後發制人策略。

至於為什麼只買了一檔1%?因為我還在等第二、三檔,因為我們在漫漫熊市這個艱苦困境中做危險的事情。

常看我博的人都知道,以這種方式交易,只是把它當作整個佈局中的一個小棋子。

我通常採取的是均衡佈局,也就是穩定增長股、週期波動股、小盤成長股、現金各佔四分之一,具體比例會根據個股機會與大盤整體位置進行適度調整。

我所交易的股票貌似很多,但用分類管理來看,並不多,重倉的穩定增長股是相對集中的,也就是兩隻:桂林三金、貴州茅台;

週期波動股三隻:中國神華、招商銀行、中國石油;

小盤成長股略多一些,堅瑞消防等,打算控制在10到15只左右。

我寧要10個最低價附近百分之一、二,也不要一個搞不清價格高低的百分之二、三十。

說實在的,我希望每個只買到1%,個個都是歷史最低價,就再也買不到更低檔位的。但現實證明,有不少我還得往下買到2、3%,有的甚至是一個根本估算錯誤,只能取消原計劃。所以,最終這十隻上下,加在一起到底是20%,還是30%,完全取決於市場所給予的機會,以及這些股票困境反轉真實底部在哪裡。

因為百箭射群獸、一網捕眾魚是一個漫長的過程,追求的是總體成功率,十隻裡面只要兩三隻能翻兩三倍,剩下的兩三隻表現平平,甚至有兩三隻全部虧光,從長期來看,總體收益還是要好過其他類別的組合。

如果哪位兄弟有耐心的話,可以去翻找我公佈的交易情況,統計一下,客觀來說,成績不是很理想,大約合計虧損10%上下,但考慮到從2011年到現在,整個市況如此低迷,只要買股,就很少有不大賠的,也還算湊合了。

如果允許我狡辯的話,鑑於我整個買入計劃尚未完結,總不能要求我一買就成功吧。

  @水晶蒼蠅拍 的建倉方法(轉載自水晶蒼蠅拍新浪博客,與原文略有不同,我把它稱作兩步買入法)
  肯定有人會說找好股票很重要,也肯定會有人說有個好價格很重要,這2點肯定都是對的,正因為都是對的,所以才讓人撓頭。首先我得說,這恐怕是股票投資上經常會碰到的「困擾」,很正常。因為大多數情況下,市場的定價都是基於「過於樂觀」和「過於悲觀」的,所謂的「合理價格」倒更像一個匆匆趕路的。那麼一個「好企業」總是等不到「好價格」的時候,該怎麼辦呢?
 第一,總結一下"等不到"的原因。到底是因為市場確實是過於亢奮,還是自己真的設置了一個太苛刻的「安全邊際」?你對他的估值後定價的依據是什麼?憑什麼你認為他在「市場理性」時應該進入這個價位?有什麼證據來支撐你的這些理由?如果所謂的「安全邊際」只是來自於一廂情願,那麼恐怕首先需要調試的是自己。
第二,如果第一個問題回答不太清楚,那麼可以考慮下面這個:就是先不管當前的價格,先問問自己對這個目標股到底看多遠看多高(為什麼看這麼高是問題的關鍵)。對我個人而言,我喜歡10倍股是大家都知道的,因為我就是認為中國正處於盛產10倍股的歷史階段---或者說如果中國都不具備這個環境了,那麼全世界人民大概也都可以歇歇了。而同時我認為廣闊的成長前景是另一種最好的安全邊際,所以找到一個未來可以看得很高的東西是降低長期投資風險的一個基本策略。
第三,確立了你的東西是符闔第二條的,進入這一步。任何定價的評估肯定脫離不了自己對大市場環境的評估,如果評估未來中長期大概率是熊市,那麼謹慎的定價及分批買入是更穩妥的。如果相反,認為後市的中長期機會是遠遠大於風險,但是短期波動又確實是拿不準,那麼我覺得更需要鎖定的是一個長期的利益----在做這一步的時候,問問自己,是更擔心買入後被套30%還是更擔心這個股票從此一去不復返?

第四,足夠的後備措施。我的買入一般比較乾脆利索,能高度說服我自己的,基本上2,3下就滿倉了(指在我組合中的預期倉位)。但這也可能帶來一個危險:買入後市場開始逆向進入非理性,把你買的東西真暴搓個30%,雖然心裡上早就有此準備,但真就這麼接著也挺鬱悶的。所以應該對於不是明顯特別低位的買入,應該保有後期跌幅超過20%以上以後的較強的補倉手段。

----這裡有個前提因素,就是買入的價位向下算20%一定應該是這個股票的「非常便宜的區域」,而不是指一個低素質概念股的100PE下跌個20%(那後面請準備繼續再跌個70%也很正常)。這個條件非常重要,為什麼這個「度」掌握在20%以內為宜?因為跌幅超過20%,就需要上漲25%才能夠回到原點,這已經是一個中級別市場漲幅的層級了,如果跌幅遠遠超過買入成本的20%那麼其後期的上升負複利壓力就變得太大了。

比如15元買入30萬達到了目標倉位,市場突然的恐慌而大幅下跌30%,這個時候9.5元買入15萬,成本被攤平到大約11.9左右。這個時候有2點是比較確定的:

第一,這個股票基本上已經跌無可跌(除非大熊市來臨,那麼說明你前面第三步的判斷失誤,需要調整整體策略了)。

第二,未來漲到多少可能還是不確定的,但至少15元肯定不是一個頂部。

那麼,當股價再次回覆15元的時候,如果不願意持有加倉的籌碼可以選擇賣出15萬。這時候30萬的初始籌碼,經過了「低吸-高拋」的過程,其持股的成本已經下降到了10.8元以下。這就等於你當初在10元左右完成的建倉沒有什麼差別了
 
以上就是兩位高手的買入思路,其實核心思想都是一樣的,不論是五檔買入還是兩不買入,都是為了防止主觀判斷失誤和市場情緒的負作用影響,對於我個人來說,我覺得資金量大的人可以更多考慮辛巴的五檔買入法,資金非常少的人,可能拍子的兩步買入法更合適些,但這裡的前提是不管採用那種方法,你一旦制定好了操作計劃,就應該按照計劃執行,該加倉的時候加倉,該觀望的時候觀望,嚴守紀律才是成功的基石,切不要因為股市的短期漲跌打亂了自己的操作計劃,要知道是沒有人能夠預測短期市場走勢的。
投資 重要 的是 紀律 比爾 星馳
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