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【資產配置酉年策(一)】超配PE資產 下半年PE市場料有小複蘇

2017年,持有現金是最危險的資產配置!

2017年開年之時,方正證券首席經濟學家任澤平就曾公開表示,貨幣超發環境下,持有現金是最危險的資產配置。

事實上,經過了多年的快速增長之後,中國的財富管理市場依然在一個快速增長的通道之中。中國光大銀行與波士頓咨詢公司(BCG)聯合發布《中國資產管理市場2015》(下稱《報告》)。《報告》指出,截至2015年底,中國各類資管機構管理資產總規模達到93萬億元,過去三年複合增長率51%。

《報告》預計到2020年,中國資管市場管理資產總規模將達到174萬億元;其中,剔除通道業務後規模約149萬億元,2015-2020年的年均複合增長率為17%。進入酉年,宏觀經濟的企穩,以及貨幣的新變化,為整個資產管理市場帶來了新的機遇。基於此,第一財經計劃從資本市場、固定收益、資本市場、房地產等大類資產角度切題,推出“資產配置酉年策”系列。

近日,普華永道發布報告顯示,中國2016年私募股權及風險投資市場表現強勁,募資及投資金額均創歷史新高,大幅攀升至725.1億美元,較2015年增長49%,並預計2017年中國私募股權及風險投資基金的募資額將持續上升。

看好中國私募股權市場的不僅僅是普華永道。在日前舉行的宜信財富2017年資產配置策略指引上,宜信財富稱,在私募股權方面,建議投資人增加私募股權配置比例,把以FOF的方式超配另類資產的比例增加到30%。

但由於私募股權投資具有“高風險、高回報”的特點,風險分散就成了投資人需要考慮的因素,一般來講,很多財富管理公司是通過母基金來分散風險和優選資產的。

第一財經發現,在私募股權資產配置占比方面,另外一家財富管理公司——諾亞財富直接建議投資人通過母基金的方式增持占比為30%-40%。

資產配置“黃金三原則”

“跨地域國別、跨資產類別、以FOF的形式超配另類資產”,這是宜信財富總結西方資產配置實踐提煉出的資產配置“黃金三原則”。

具體來看,跨地域國別配置就是資產配置需要做到地域的多元化,本土與國際配置,發達市場與新興市場配置;跨資產類別的配置,就如跨股市,債市,期貨,外匯等市場配置資產;超配另類投資中,包括對沖基金、私募股權投資等。

波士頓咨詢公司數據顯示,預計到2020年底,中國個人財富將保持12%的年均複合增長率,達到200萬億人民幣。其中高凈值人群可投資金融資產年均增速約為15%,至2020年高凈值人群可投資金融資產將占據中國整體個人財富的半壁江山,占比達51%。

但國內做資產配置的人並不多,大部分人的思維還是停留在過去的固收時代、房地產時代。

唐寧曾稱,無論任何人或者機構去承諾某個國家地區、某個市場、某個資產類別能穩賺不賠,都是騙人的。只有做好科學的資產配置,把資產充分的分散到不同國家、資產類別,用足夠分散的投資工具去進行投資,才是最佳的選擇。

私募股權資產配置比例增持

受市場環境影響,國內外的IPO及並購市場呈現出一定的波動性,2016年私募股權市場收益有所下降。

諾亞財富旗下財富管理平臺——歌斐資產私募股權投資合夥人張旭廷稱,從時間軸上來看,2005年到至今,私募股權的收益是下行的,但這種趨勢逐漸是理性的,是正常的。在私募股權市場上,仍有一些投資機會,對於中長期高凈值人群,建議優化增持占比30%到40%。

宜信財富私募股權合夥人廖俊霞也建議用母基金的方式增持私募股權的配置比例,去年比例為20%,2017年建議增至30%。她認為,2017年年中或者下半年私募股權類別市場有小規模的複蘇,這主要基於兩方面的考慮:一是市場參與主體進一步多元化,大量的國家隊資金進場,市場上的資金還是非常充裕,成熟的投資人會根據市場的節奏進行調整;二是科技前瞻性強的版塊活躍度預期有所提升。

廖俊霞稱,私募股權具有不確定性,通過私募股權母基金配置資產可以減少不確定性,從長期來看獲得可控風險類的相對確定性的收益。

在未來私募股權投資的機會方面,廖俊霞看好互聯網、IT、金融科技、醫療健康、智能制造等技術密集型產業。另外,“清潔能源的探索、高精尖儀器制造等,在轉變生產模式進行產業升級的過程中,存在大量投資機會”。

張旭廷認為,私募股權方面,比較看好創新行業,具體包括大數據、雲計算、高科技行業、人工智能,以及高頻、剛需的消費行業大有可為。

清科私募通數據顯示,2016年前三季度中國私募股權市場募資額達到8297億元,同比增長29.5%。

隨著包括政府引導基金、保險基金國有企業資金等“國家隊”的進入,國內私募股權基金募集規模或迎來新一輪的井噴。

避免兩大“雷區”

今年1月6日基金業協會公告數據表明,截至2016年12月底,中國證券投資基金業協會已登記私募基金管理人17433家,再加上未登記完成的,全行業估計超過2萬家企業。

對此,廖俊霞稱,投資者應謹慎對待單一項目的投資“機會”。部分機構為了吸引投資者,片面誇大單一項目的回報,但不提示項目風險。作為個人投資者,對待單一項目投資機會要謹慎。

她建議,投資人要註意“多元化”的資產配置,從細分行業、投資階段、投資領域等多方面給予分散投資,而母基金是個人投資者進入私募股權投資領域的優秀資產配置工具。

另外,廖俊霞稱,投資人要分辨偽投資機會。在過往的幾年,市場上會湧現出非常多的偽投資機會,出現很多在5年內的私募股權母基金或者變相保證回報的私募股權母基金,這完全違背了私募股權行業的正常邏輯,投資者應從行業的投資本質和基本邏輯出發,謹慎選擇私募股權母基金進行資產配置。

普華永道北京咨詢部主管合夥人盧玉彪表示,在投資過程中,投資者們應追逐具有“中國視角”並符合其發展戰略的標的,同時註重地理和貨幣多元化。

資產 配置 酉年 年策 超配 PE 下半年 市場 料有 有小 小複 複蘇
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A股納MSCI 6月料有決定

1 : GS(14)@2016-02-08 02:17:10

【明報專訊】國家外匯管理局在剛過去的一周,推出合格境外機構投資者(QFII)外匯管理規定,放寬單家QFII機構投資額度上限,根據機構資產管理規模的一定比例,作為投資額度基礎額度的依據,以及不再設置投資本金匯入期限。MSCI(明晟)認為,這項措施屬重大進展,更從4月份開始,再次尋求國際投資界的回饋,相信最終在6月就是否納入內地A股於指數內,作出決定。



放寬QFII投資額度上限

《彭博》引述上海Z-Ben Advisors分析報告表示,隨?外管局宣布最新舉措,相信所有對內地A股加入MSCI的主要障礙,已經移除。另Krane Fund Advisors LLC董事總經理Brendan Ahern亦對《彭博》表示,今次內地開放資本市場,更大程度讓外間進入內地市場,因此A股加入MSCI將變得更順理成章。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160207/news/ea_eaa2.htm
股納 MSCI 月料 料有 決定
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林少陽:疑點歸被告 6月料有驚無險

1 : GS(14)@2016-05-24 05:14:55

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... lumnist/ed5_ed5.htm


【明報專訊】「五窮月」接近尾聲,上周港股終見久違的反彈。整個星期成交額仍然維持於500餘億元,後市表現仍然極不明朗。然而,恒指自4月底至今累積下跌了超過2000點,上月沒沽貨的投資者早已錯失了減磅的良機,手上有閒錢的投資者,反而應趁目前低迷的市况收集平貨。

老實說,目前不明朗因素甚多,很難說服投資者入市,當中至少包括中國經濟L形發展、香港經濟剛由盛轉衰、聯儲局鷹派忽然抬頭、英國下月公投、美股正在營造一個巨型圓頂走勢,以及特朗普會否勝出美國11月總統大選等等。本欄當然沒有水晶球,並不肯定下個月會否上演「六絕」的「好戲」。只是,若非有上述連串不明朗因素困擾,港股又很難在目前低迷水平任買唔嬲。

從目前英國脫歐公投的民意調查看來,雖然雙方意見支持度非常接近,但是英國選民最終決定留在歐盟的機會率還是較高。另一方面,即使聯儲局鷹派如何聲嘶力竭地聲言加息,利率期貨市場預測6月加息的機會率仍然低於五成。最後,即使不少有識之士認為美股已位高勢危,其相對表現依然是全球最強的。在沒有進一步證據顯示美股轉勢之前,疑點應該歸於被告。因此,本欄並不排除下個月英國公投、聯儲局議息及美股的走勢,最終還是有驚無險結束這個充滿不明朗因素的6月。

物極必反 沽空力量將成回補動力

反觀,目前市場上明顯的利好因素暫時不多。假如下個月市况稍見好轉,本欄認為較大機會是上述多重利淡因素於下個月逐步淡化,沽盤暫時收斂。市場上的好淡角力,頗像道家陰陽交替運行的道理一樣,本質上存在正反兩極力量應該是實力均等的,只是在某時某刻其中一方的力量被放大,另一方的力量被矮化,才出現一面倒的走勢。

過去兩三個星期,港股沽空的比率創出18年來新高。物極必反,當今推低大市的強大沽空力量,正是稍後空倉回補推動市况回升的潛在動力。稍嫌美中不足的是,目前市况是慢流式下滑,報紙頭條至今仍未出現歇斯底里式的股災新聞報道,令股壇老手少了一盞判斷市况見底回升的指路明燈。

宜按個股優劣分段吸

因此,目前較為可行的入市策略,應該是因應個別股份本身的優劣,逐小逐小分段購入長線值得看好的股份。若手上有不值得長線持有的股份,亦應該是逐少逐少逢高沽換馬。

基於本欄對全球利率將長期維持平穩的判斷,本欄仍然認為投資者首選長線持有的股份,依然是派息慷慨並有望保持穩定甚至是逐步遞增的股份。當中,本欄認為本港樓市經過最近回落之後,進一步大幅下挫的威脅正在減弱。反之,過去7年股價表現不濟的本港地產股份,經過最近股價回調之後,可能又到了選擇性吸納的時候,尤其是最近幾個星期被沽空得最狠的龍頭地產股,平淡倉的力量或將成為這批股份反彈的最大上升動力。

以立投資董事總經理

Vincent@vlasset.com

[林少陽 細味.投資]
少陽 疑點 被告 月料 料有 有驚 驚無 無險
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息魔或累大市跌600點 北水勢力撐 港股23500料有支持

1 : GS(14)@2016-09-13 00:17:26

■息魔與北水交鋒下,恒指今或低開,但跌幅料收窄。



【本報訊】美國加息憂慮增,恒指今日有機會跌近600點!險資南下大掃港股之際,遇着美國加息預期升溫,造成息魔與北水交鋒局面,專家不排除恒指今大跌,但在北水因素支持下,跌幅其後料收窄,恒指十天線附近、23500點水平有支持。記者:余倩敏



大市連升兩周,恒指上周升833點或3.6%,收報24099點,錄差不多兩個月來最大按周升幅,兩周累升1190點;H指上周升371點或3.8%,亦創接近一個月來最大按周升幅。


黑期勁挫538點

中保監上周四公佈,內地保險資金獲准經由滬港通買入港股,消息刺激恒指上周五造好,逾一年來首次收市企穩在二萬四關之上。不過當日美股時段,息魔憂慮突然殺到,導致包括恒指在內的亞洲區主要股指期貨幾乎全線報跌。外圍上周五市況預示,恒指今有爆小股災之虞,美國掛牌的港股預託證券(ADR)上周五跌450點或1.9%,預計恒指周一開報23649點。而俗稱「黑期」的新加坡場外期指交易,上周五更勁跌538點或2.2%,收報23589點。


專家料港股今顯著低開,但收市跌幅或收窄。銀河證券業務發展董事羅尚沛指,在美國加息預期升溫下,恒指今開市後出現600至700點跌幅是「例牌」,但倘後市有內地險資入市的消息出現,恒指跌幅不排除會收窄。新鴻基金融財富管理策略師溫傑亦預計恒指低開後跌幅會收窄,因北水為近期港股買貨重點資金來源,而美國加息對內地投資者影響其實不大。事實上,恒指自6月24日脫歐後計,至上周五經已累升3231點,當中北水愛股期間對恒指支持不少,滙控(005)、建行(939)、中行(3988)、工行(1398)、平保(2318)及國壽(2628)等,期內貢獻恒指約1200點,相當於近四成升幅。



RSI升至84超買

溫傑又指,倘恒指周一收市失守23800點,後市有機會下試十天線支持位。華金研究(國際)研究總監陳鳳珠同樣認為,港股會借加息因素回吐,支持暫看23500點。技術指標亦顯示恒指存在回調風險,倘從去年4月大時代的高位計,按黃金比率反彈0.618倍計,恒指於24650點有阻力,該水平距上周五收市價有550點差距。另恒指與H指亦繼續超買,前者9日RSI(相對強弱指數)上周五已升至84,後者亦見82。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160912/19768008
息魔 魔或 或累 大市 600 北水 勢力 港股 23500 料有 支持
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專家:料有反彈可撈貨

1 : GS(14)@2016-11-10 07:57:39

【香港】■特朗普昨在美總統大選點票領先,解發環球跌市,港股亦一度急瀉逾900點。邱仲權攝



【本報訊】美國總統大選結果爆冷,恒指昨跌近500點。特朗普昨點票結果領先對手,觸發環球跌市,恒指昨隨外圍最多急瀉951點,一度失守二萬二關,惟跌幅午後在資金撈底下反覆收窄,收市跌494點或2%,收報22415點。另恒指夜期昨向上,截至晚上9時半,升107點,報22510點,高水95點。


北水來港掃貨


H指跌281點或2.9%,收報9378點。主板成交1,041億元。跌市下北水來港掃貨,港股通昨淨吸資近48億元人民幣,佔每日額度45%,是一個半月以來最多。騰訊(700)成昨日港股通最活躍股份,淨吸資6.25億元人民幣。東驥基金董事總經理龐寶林認為,恒指二萬二有支持,現可撈貨。他指港股昨午後跌幅收窄反映有資金入市,北水亦見南下買貨,相信大市跌一跌便會上升,不排除重演脫歐後先大瀉後勁彈的情況。耀才證券市務總監郭思治相信後市未必再跌太多,但暫時料只有少許反彈,倘本身持貨不多,可逐少低撈。盛寶金融香港私人銷售部門主管梁志恒相信,大選結果對港股影響力不會持續太久,又認為恒指二萬二關「硬淨」。■記者余倩敏




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20161110/19828894
專家 料有 反彈 可撈 撈貨
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政界料有更高層人事變動

1 : GS(14)@2016-12-31 10:15:47

【拆局】譚鐵牛以學者身份空降中聯辦任副主任,不少民主及建制人士大感意外,因現時中聯辦6名副主任,不是內部晉升、就是曾涉港澳工作,今次北京安插沒港澳工作背景的譚入中聯辦,再令人猜測中央是否真的整頓港澳工作系統,不排除在特首選舉前,中聯辦再有更高層人事變動。


6副主任擁相關經驗


有政界中人指,目前中聯辦6名副主任:黃蘭發、林武、楊建平是由中聯辦內部晉升;殷曉靜由統戰部調任;楊健自2007年起長期在廣東宣傳單位工作,熟悉香港情況;仇鴻2013年已在澳門中聯辦任副主任,之後再到香港中聯辦做副主任。而譚鐵牛除了因學術交流,與香港學界有交往外,在處理香港事務上,完全是白紙一張,雖說中央近年任命不少技術官僚做省市領導,「但港澳事務有其特殊性,好少搵個完全冇港澳事務經驗嘅人做副主任」。另一政界中人稱,以往中央在香港有選舉後,港澳辦、中聯辦才會進行人事調動,今次卻一反過去做法,難免令人猜測中央真的要整頓港澳工作系統,「甚至可能陸續有來,以免有人對中央指示陽奉陰違,插手干預特首選情」。■記者莫劍弦




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20161231/19882392
政界 料有 有更 高層 人事 變動
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商界名單料有組織票支持

1 : GS(14)@2017-06-10 13:11:56

【本報訊】今次港大畢業生議會改選,商界8人名單都有一個共同提名人「POON Sun Cheong Patrick(BSc1970)」,即畢業生議會現屆主席、港大校委會成員潘燊昌。名單上的參選人也活躍於其他港大校友組織,料有利吸納組織票。


在港大人脈甚廣


翻查資料,港大校委會主席李國章2016年1月首度主持會議時,遭學生包圍,當時潘燊昌離開時,在大樓外鐵欄被駐守警員及學生拉扯,西裝被撕破。商界名單成員盧華基向《蘋果》稱,收到很多提名,不記得有沒有潘燊昌提名。上述名單其中7人也同時獲「LAI Wai Ha Winnie(BFin1998)」提名,5人獲「WONG Yiu Kit Ernest(BBA1991)」提名,名字與港大畢業同學會副會長黎慧霞和會長黃耀傑脗合。資料又顯示,商界名單的港大人脈甚廣,盧華基去年成立港大工商管理學士畢業生會;喬偉鋒創辦香港大學國事校友會;林家禮是港大專業進修學院校友會會長。改革派參選人陳家健向《蘋果》坦言,對選情不樂觀,他估計商界名單有組織票支持,目前選戰關鍵是逾17萬名合資格投票的港大校友。他冀校友主動投票以推高投票率。■記者潘柏林



97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170609/20050089
商界 名單 料有 組織 支持
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【理大傳說】同學報料有劣食 記者勇闖「荒島中的頹Can」

1 : GS(14)@2017-09-17 16:36:32

記者去了3間九龍區大學包括城大、浸大與理工大學四出詢問有關canteen美食,而理工大學的同學仔就報料有「劣食」。



新一年,記者去了3間九龍區大學包括城大、浸大與理工大學,四出問同學搜尋有關canteen美食,但去到理工大學時美食就暫時未找到,反而有大部份同學仔報料有「劣食」。



2016年理大學生報編委曾發佈《理攻》以向新生介紹校園設施和生活,幫助他們適應校園生活。首先就是介紹飯堂,有舊can、新can、靚can等等,最後一間是介紹位於Z座的第八期飯堂(Z Can),內描述聽聞是理大最難食的Canteen,並指同學間也稱之為「頹Can」。



2016年理大學生報編委曾發佈《理攻》,內容曾向新生們介紹第八期飯堂(Z Can)聽聞是理大最難食的Canteen,並指同學間也稱之為「頹Can」。網上圖片

同學們對Z Can的評價一般。

(左)廚師推介下午茶餐($30連凍飲)、(右)碗裝三文治($35連凍飲)。

各位理大同學亦對Z Can的評價亦一般,並指Z座比較偏遠猶如荒島,究竟真相如何?請留意動新聞片段。



西多士邊比較硬,內無花生醬亦比較薄身。

沙律也比較重口味,沙拉醬過多胡椒味濃。

兩餸菜的選擇不多,只剩餘三個餸選擇。

記者:吳業紅攝影:王國輝2017果籽繼續認真知味。識買惜用。行以求知。好事多為。重修舊好。緊貼果籽報道,即like:http://fb.me/AS.AppleDaily




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20170912/20149769
大傳 同學 報料 料有 有劣 劣食 記者 勇闖 荒島 中的 的頹 Can
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美國本周勢縮表專家:規模不大港股料有半年蜜月期

1 : GS(14)@2017-10-09 02:46:01

【本報訊】美國縮表在即,分析料港股最少仍有半年蜜月期!聯儲局將於本周二、三議息,並於本港時間周四凌晨公佈結果,外界預期屆時將正式宣佈縮表(縮減資產負債表),市場關注相關舉動會否令港股急劇震盪。分析普遍認為,縮表對港股即時影響不大,港股或在半年後才有機會出現較大資金退潮。記者:莫亦熙



自2008年金融海嘯爆發,聯儲局翌年推行量化寬鬆(QE),資金自由流動的港股市場亦因此受惠有大量游資湧入,由2009年3月18日聯儲局推出首輪量化寬鬆措施(QE1)至上周五,恒指由13117點大幅上升14690點或1.1倍,至27807點。


大市或上試28500點

中投傲揚基金經理溫鋼城指,市場已消化消息,加上聯儲局每月只縮減100億(美元.下同),其後按季再加碼百億,首年目標僅約3,000億元,低於未來12個月到期的國債和按揭抵押債券(MBS)金額,首年縮表「縮唔到幾多」,對大市短期影響不大。他又指,若聯儲局主席耶倫在議息會議完結後沒發表鷹派言論,大市有機會向上再升,本月目標28500點水平。但溫鋼城補充,近期多個國家通脹數據理想,若各國央行加快收緊貨幣政策力度,加上隨美國縮表規模逐漸增大,環球流動性將因而減少,港股明年下旬有機會衝高回落並現震盪,呼籲投資者「今年炒得就炒」。招銀國際策略師蘇沛豐看法相近,指每月100億元縮表規模,相對QE每月850億元買債規模,短線實質影響有限,並相信大市年底前不會有大沽壓,至少有半年蜜月期,之後要視乎中國經濟能否接力支撐大市。短線而言,他認為大市只會有心理壓力,27400關有支持,但倘美元借機反彈或觸發資金回流美股,最差試26800點,即最多約千點調整。



■外界預期聯儲局本周將正式宣佈縮表;圖為聯儲局主席耶倫。 資料圖片


科技股中長線看好

豐盛金融資產管理董事黃國英則指,聯儲局事先已做足市場預期,暫相信縮表對大市影響不大,但倘消息正式宣佈後,美股若有較意外跌幅如300至400點,即代表短線會走弱,屆時才會考慮減磅。但他強調,由於科技股中長線仍會受資金追捧,即使縮表後遺發酵,估計只會影響資產性板塊如地產類,整體大市在科技股支撐下,未必大跌。恒指上周五倒升,收報27807點,升30點或0.1%。港股美國預託證券(ADR)上周五亦延續大市走勢,中石化(386)漲3.1%;騰訊(700)場外彈高0.8%。綜合主要藍籌ADR及場外表現,相當於恒指今高開109點。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170918/20156104
美國 本周 勢縮 縮表 專家 規模 不大 港股 料有 半年 蜜月
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港府拒減股票印花稅 港交所一度炒高5% 今料有沽壓

1 : GS(14)@2017-10-22 14:08:56

【明報專訊】受研究削減股票印花稅的消息刺激,港交所(0388)昨日股價一度升近5%,推動恒指收市再創近10年高位。但收市後,財經事務及庫務局發言人澄清,政府沒有計劃檢視股票交易印花稅,市場料港交所股價今日將會有沽壓,但由於大市已破位,回吐空間有限。有關事件亦已重新引起市場對印花稅的討論,認為港府應檢討如何在推動金融市場發展及維持收入兩者中取得平衡。

明報記者 廖毅然

上周五晚彭博社報道,港交所正考慮建議政府降低甚至取消股票印花稅,政府當晚沒有明確回應,僅指股票印花稅是政府的穩定收入來源,故任何建議都會小心考慮。昨日港交所的股價被炒上,下午一度升至230.2元,升幅最多達4.8%,全日成交僅達60億元,創逾一年最多,但沽空金額亦較前一個交易日大幅上升逾4倍至3.21億元。

麥萃才:減印花稅利高頻交易

然而,該股在尾市已明顯回調,收市報225.6元,較高位回落2%,全日升幅收窄至2.73%。隨後政府在傍晚澄清,沒有計劃檢視股票交易印花稅。浸會大學財務及決策學系副教授麥萃才認為,一旦減收股票印花稅,會引來大量以炒賣為主的投機盤,高頻交易亦會在港落地生根,故當局須慎重考慮,這是否香港想要發展的方向。另一方面,印花稅是港府主要收入來源之一,若果下調甚至撤銷,都對公共財政構成壓力。

政府主要收入 減稅增公共財政壓力

根據資料,過去幾年股票印花稅均佔整體印花稅一半,佔政府總收入的比例甚至有上升趨勢,在2015至16年度達到7.42%,此前幾年普遍為4%至5%(見圖)。但麥萃才表示,政府應研究如何在穩定收入之餘,達到提升香港股市競爭力的效果,因現時香港是區內主要市場中,交易成本最高的一個(見另稿)。

大市氣氛好轉 料回吐空間有限

印花稅減免空歡喜一場,豐盛資產管理董事黃國英估計,港交所的股價將回吐至220元左右,即把昨日升幅全部抹掉。但他表示,大市氣氛已好轉,成交有機會再增加,港交所股價不會跌得太急。富昌金融研究部總監譚朗蔚更認為,大市已經突破,即使減印花稅的憧憬落空,港交所短暫調整後,仍有機會隨大市上升,挑戰8月初高位233元。

港交所昨日上升,連同受惠出售中環中心消息的長實(1113)及即使分拆閱文上市的騰訊(0700),推動恒指早段升逾300點,貼近28,800點水平,收市報28,692點,企穩在「大時代」盤中高位28,588點之上,國指亦升83點至11,602點,全日總成交增至1032億元。


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港府 拒減 股票 印花稅 印花 港交所 一度 炒高 5% 今料 料有 有沽 沽壓
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比特幣出期貨後料有沽壓 今年累升743%

1 : GS(14)@2017-11-26 14:33:49

【明報專訊】論今年最火熱的「貨幣」,非比特幣(Bitcoin)莫屬,先有中央9月全面封殺,再有大行摩根大通唱淡,導致比特幣價格跌破3000美元水平,但其後急劇反彈和屢創高峰,昨天便突破了8000美元大關。雖然波幅如同坐過山車,但對比年初比特幣每枚950美元,以最新價格8016美元計算,足足累升了743%,升幅非常驚人。有專家認為,比特幣投機性質重,價格由供求所定,難以從一般投資角度分析;預計在比特幣期貨推出前市場會有套利行為,待正式推出後或會有人沽空。

比特幣於2009年由數學家本山聰創立,生產機制背後有一套嚴密計算方式,限制比特幣數量只有2100萬枚,有別於傳統貨幣會因央行大量發行觸發貶值。比特幣最小單位為一億分之一,意味投資者不一定要購買完整一枚比特幣,入場費可因人而異。今年9月為比特幣走勢其中一段關鍵時間,先有人民銀行宣布禁止所有「首次代幣發行」(ICO),以及封殺國內三大比特幣平台。同月摩根大通行政總裁戴蒙(Jamie Dimon)狠批比特幣為「騙局」,預計其泡沫將會爆破;該行其後再發研究報告,質疑加密貨幣與「金字塔騙局」有不少共通點,結果拖累比特幣由該月初高位4950美元,其後一度跌破3000美元。隨後有外媒報道踢爆,摩通實則大手增持比特幣,有先出口術再「撈底」之嫌。

不過,10月美國芝加哥商品交易所(CME)宣布第四季將推出比特幣期貨,再度刺激幣價炒上,本月初先突破7000美元關口。外電報道虛擬貨幣買賣平台Coinbase於消息宣布當日,新開戶人數便達到10萬人,意味投資者由以往的觀望態度,改為主動出擊。CME將於本周進行比特幣期貨交易測試,更帶動昨天比特幣最高見8055美元;美國芝加哥期權交易所(CBOE)亦計劃,於今年或明年初開始交易比特幣期貨。

供求主導 投機性質重

個人持少量比特幣的易方資本投資總監王華表示,由於跨國交易方便,比特幣存在需求,於目前數碼世界中具一定作用;而且可於一星期7天24小時交易,全球沒有其他市場能做到。他認為比特幣期貨推出前,市場會出現套利行為,但指產品開通後可能會有人沽空比特幣,因以往不能做到;未來價格走勢視乎供求而定,難作預測。永豐金融集團研究部主管涂國彬表示,比特幣沒有現金流,定位非為投資工具,而且升跌由供求和個別參與者變化決定,投機性質極重,非經濟層面能夠解釋。他相信虛擬貨幣會漸趨流行,未來發展則視乎有多少人接受為交易媒介,而且仍然有一定需求支持,例如地下經濟,但他認為始終不容易取代傳統貨幣。

經濟崩潰國家需求大

的確對不少投資者而言,虛擬貨幣的認受性始終是最大考量。其實除了中國和韓國對比特幣態度較強硬,全球不少國家日本、英國、澳洲和新加坡等國態度都較寬鬆,俄羅斯更可能發行官方虛擬貨幣與盧布自由兌換。更重要的是,在一些經濟崩潰的國家,本地貨幣貶如廢紙,對虛擬貨幣有巨大需求。其中一個為南美委內瑞拉,由於該國未能支付兩筆債務利息,被評級機構標準普爾評為違約,而該國石油公司(PDVSA)上周亦被國際掉期與衍生工具協會(ISDA),正式判定違約。事實上,該國通脹已經失控,首9個月通脹536.2%,導致當地愈來愈多人選擇開採比特幣,以在糧食和藥物短缺的環境中生活。

除了委內瑞拉,非洲國家津巴布韋亦對比特幣需求殷切。這可追溯至國內通脹嚴重,本地貨幣淪為廢紙,政府於2009年使用美元作法定貨幣;由於現金不足和物價急升,當地人爭相尋找保值資產,比特幣正是目標之一。加上近期當地懷疑發生政變,據報首都哈拉雷有軍隊裝甲車進駐,刺激避險情緒升溫,對比特幣需求進一步增加。當地比特幣交易平台Golix報價顯示,幣價已升至1.45萬美元,接近為國際市價兩倍。

新虛擬貨幣增 挑戰比特幣

不過,投資者需留意,即使比特幣數量有限制,但近年其他虛擬貨幣數量卻有所增加,例如以太幣和比特幣現金(Bitcoin Cash)等挑戰者崛起,意味比特幣的保值能力等會備受挑戰。

王俊騏 明報記者

[王俊騏 理財專題]


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比特 幣出 期貨 後料 料有 有沽 沽壓 今年 累升 743%
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三優勢支撐升浪 後市料有支持

1 : GS(14)@2018-01-15 02:18:23

【明報專訊】恒指累升11個交易日,平了歷史紀錄,但回顧過去3次11連升,即使連升斷纜,往後恒指亦會再營造一次大升市,之後才會見頂。有分析認為,今次恒指的升浪較為堅實,有企業盈利增長、市場氣氛及低估值三方面支撐,預計最快要到下月農曆新年前後,才會見到較顯著的短期調整。

恒生指數自1964年創立、1969年推出市場後,連同今次共曾4次締造11連升。1979年9月的11連升後,恒指直至1981年7月才見頂,即升市延續了近兩年,其間指數更較11連升時上升1.71倍,之後才因中英談判陷入僵局而引發跌市。1986年9至10月期間恒指再做出11連升,斷纜後再升84%,至翌年9月見頂,之後便發生了著名的「黑色星期一」。至於1999年11月恒指11連升,累計升幅達13.85%,然而見頂的速度亦較快,在4個月後科網泡沫便爆破,累升僅18.8%(圖2)。

溫傑:美匯一日不反彈 升浪可延續

光大新鴻基金融財富管理策略師溫傑認為,今次恒指升市較過去幾次實在,而且投資氣氛未見過分瘋狂,雖然近日升幅擴散至中小型股,但更多是因為健康的板塊輪動,而沒去到雞犬皆升的地步。他認為,只要守住10天線(30,349點),美匯指數亦不見顯著反彈,今輪升浪都可以延續,直至3月份美國聯儲局議息及意大利大選,市場才可能有藉口回調。

京華山一研究部主管彭偉新則認為,單看歷史走勢未必能準確預測後市走勢,昨日恒指雖然衝上31,000點,未來12個月的預測市盈率仍只是約12倍,相較過去的大升市仍然有距離。另一方面,今次牛市非純屬資金市,企業盈利穩健上升,會為後市帶來支撐。


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三優 支撐 升浪 後市 料有 支持
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港股通料有新貴 閱文雷蛇呼聲高

1 : GS(14)@2018-02-12 07:09:17

【明報專訊】自滬港通及深港通相繼推出後,內地投資者對港股的影響力日漸增加,由於目前恒生綜合指數中的大型股、中型股及市值不少於50億元的小型股,將會成為合資格通過港股通買賣的股份,投資界亦相當關注,是次恒指公司季檢後,恒生綜合指數的成分股會否出現變動。

鑑於去年第四季有不少觸目新股上市,以往經驗若新股有一定市值,往往會在接下來的季檢中被納入恒生綜合指數,例如上次季檢便加入了眾安在綫(6060)及鴻騰(6088)。因此,星展今次估計,閱文(0772)、易鑫(2858)及雷蛇(1337)會被納入,成為港股通可買賣的股份。

過往亦會有不少投資者冷敲部分較冷門的小型股,相信它們有機會受北水青睞。事實上,去年美圖(1357)、丘鈦科技(1478)及金斯瑞生物科技(1548)被納入後,股價均飛升。

招銀國際指出,多隻候選港股通新貴於近日已被炒高,但參考上一批新貴在季檢結果公布後仍有部分繼續獲追捧,該行綜合市盈率及盈利增長作出估計,是次預期晉身港股通的股份之中,教育股新高教集團(2001)仍值得買入。

[周一投資專題]


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港股 通料 料有 新貴 閱文 文雷 雷蛇 呼聲
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新春十大屋苑交投靜代理:新盤快推售 料有小陽春

1 : GS(14)@2018-02-21 06:29:21

■嘉湖兩房價持續高企,一個實用面積446方呎以485萬元沽出。資料圖片

【本報訊】新春屬二手傳統淡靜檔期,綜合四大行統計,過去四天長假十大屋苑錄2至4宗成交,有買家新年等齊家人決定換樓、又有人攞意頭價入市,但成交零星。代理預期,新春後多個新盤齊發,積聚一時的購買力將隨之釋放,呈現新春後樓市小陽春。 記者:陳家雄 陳寶恩


綜合四大代理行數據,新春四天假期十大屋苑錄2至4宗成交,中原地產錄4宗成交,較去年增加1宗。美聯物業於期內錄3宗成交,包括鴨脷洲海怡半島、沙田第一城及天水圍嘉湖山莊各錄1宗,而該行亦統計過去十年新春假期十大屋苑成交量,顯示過去四年成交量相若,均徘徊2至3宗,最旺是2011年新春四天假期錄22宗成交。嘉湖山莊兩房價持續高企,中原地產伍耀祖表示,屋苑麗湖居3座中層E室,實用面積446方呎,無樓睇,以485萬元沽出,呎價10,874元。原業主於2002年5月以100萬元買入,持貨16年多,賬面獲利385萬元或3.85倍。


全家商量換樓買尚悅

新年一家人聚首傾掂換樓。美聯物業馮根明表示,一組換樓客於元朗尚悅睇樓約兩星期,年初二全家人一齊好商量,終決定換樓,購入尚悅8座高層K室,實用714方呎,成交價808萬元,呎價11,317元,屬市價。原業主2012年以724.2萬元買入,持貨六年賺83.8萬元或11.6%。有買家意頭價入市,中原地產楊展強表示,日出康城錄狗年首宗成交,領都5座高層LB室,實用面積679方呎,三房間隔,以803.8萬元承接,實用呎價11,838元。原業主於2009年7月以452萬元買入,持貨逾九年,賬面賺351.8萬元,升值77.8%。另外,美聯物業馬立成表示,外區投資客購入將軍澳君傲灣連租約兩房戶收租,為2座高層K室,實用504方呎,成交價778萬元,呎價15,437元,單位現租約1.65萬元,回報約2.5厘。

筲箕灣譽都再錄蝕讓

不過買樓非必賺,港島蟹貨重災區筲箕灣譽都再錄蝕讓,Q房網營業經理陳諺東表示,農曆新年前屋苑中層B室,實用376方呎,一房間隔,以678萬元成交,呎價18,032元。原業主2011年5月以662萬元買入,持貨七年,賬面雖賺16萬元,但扣除佣金及雜費,實際料蝕20萬元。新買家是港島區租客,原本以約1.7萬元租樓,但驚樓價再升上唔到車,遂支付四成首期約270萬元轉租為買,假設分25年供款,息率2.15厘計,月供約1.75萬元。代理預期新春積聚購買力,新春過後小陽春會再呈現,美聯物業住宅部行政總裁布少明指,新春後多個新盤相繼部署推售,將帶旺樓市,相信二手交投將於長假後轉趨活躍,料一手及二手市場同興旺。



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新春 十大 屋苑 交投 代理 新盤 盤快 快推 推售 料有 小陽春 小陽
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拆局:沈明高:經濟政策料有驚喜

1 : GS(14)@2018-03-06 03:32:44

【明報專訊】全國人大會議將於周一(5日)召開,廣發證券首席經濟學家沈明高接受本報書面訪問時稱,今年適逢政府換屆,亦是中共在十九大提出經濟發展進入新時代後的首年,政策超出市場預期的可能性比較大。他認為,新一屆政府不僅關乎今年經濟走向,也將對未來較長時間產生重要影響。

今年初中央財經領導小組辦公室主任劉鶴在達沃斯論壇演講時表示,今年中國改革開放的舉措將超過國際社會預期。沈明高預料,超預期的改革可能體現在三個方面,第一個是國企改革,特別是在混合所有制改革或取得實質進展。其次是推動金融業對外開放,以一帶一路、粵港澳大灣區建設、自貿區建設和自由港建設等為載體,加大金融業開放力度,推動金融服務實體經濟。最後是機構改革,本月舉行的十九屆三中全會中,做出黨和國家機構改革的決定,以適應新舊經濟動能轉換、經濟高質量發展的要求。

向殭屍企業動真格 推動消費升級

沈明高認為,加快新舊經濟動能轉換,令經濟從高速增長向高質量發展的基本途徑,會是今年工作的重點。他認為,今年還可能繼續以嚴格執行環保標準的方式去產能;對殭屍企業「動真格」,或有新的政策措施落實。他又稱,培育新產業是一個長期的過程,重點是降低包括稅收在內的制度成本,以及推動國內消費升級。

他續稱,今年工作重點還包括防範化解重大金融風險,例如資產價格泡沫和「中等收入陷阱」。防範重大風險,意味着流動性邊際趨緊,市場利率上升,「高槓桿、重資產」的金融機構流動性風險加大,龍頭公司的市場集中度和定價能力會提升。另一方面,化解風險會產生成本,既要化解重大風險,又不能在過程中產生新的風險,需要解決「誰來承擔成本」的問題,否則有可能會導致市場的激烈波動。

關注「房住不炒」政策落實

在過去多屆的兩會會議,樓價和環保皆為熱門話題。沈明高認為,總體而言,房地產政策最緊的時期已經過去,在找到新的增長動能之前,確保房地產投資平穩是政策的重點。今年會議可關注「房住不炒」政策落實,或主要體現在「多主體供給、多渠道保障、租購並舉」。這或許意味自建房市場會有條件開放,在短期內可以拉動房地產投資,起到穩增長的作用。去年十九大會議報告,提出「建設美麗中國」,加快生態文明體制改革。沈明高表示,環保政策收緊,其背景是消費升級,消費者願意和有能力支付環保溢價,由此推動製造業升級。

在此背景下,包括消費、現代服務業和先進製造在內的新經濟,將獲得持續發展的動力,逐步成為新時代的新動能,這其中也包括環保、新能量、電動車等。對周期行業,如大宗商品而言,環保議題發酵,也推動了去產能的進程,一部分企業可以享受創新和「再通脹」的紅利,有能力供綠色產品和有產品定價權的企業,可以繼續享受盈利穩定增長。


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拆局 沈明 經濟 政策 料有 驚喜
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尚悅‧嶺首輪152伙沽五成 恒地林達民:加推料有3%加價空間

1 : GS(14)@2018-11-06 17:40:54

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 7125&issue=20181106
【明報專訊】樓市氣氛欠佳,上月3個全新盤首輪銷售只錄得售出比率24%至40%後,本月首個全新推售樓盤,恒地(0012)和新世界(0017)合作,以折實平均1.58萬元推售的元朗大棠尚悅‧嶺,昨晚首輪發售152伙,市場消息指全晚售約75伙,佔可售單位總數五成。雖然未能清袋,但已屬近期首輪銷售比率最高新盤,恒地已預告項目稍後加推,將有3%加價空間。

明報記者 林可為

尚悅‧嶺是次推出152伙,以實用面積195方呎開放式單位折實入場費約318萬元起作招徠,開售前接獲約460票,超額兩倍,據悉入票人士以80後、90後年輕一輩居多。

恒地昨日下午5時至晚上7時,接受準買家到場登記,據尖沙嘴美麗華商場售樓處現場消息指,總共有約90組準買家到場,據悉A組大手客(最多可買4伙)、B組散客(最多可買2伙),並未分流處理。市場預計,尚悅‧嶺全晚共售約75伙,佔全晚可推單位總數五成。據了解,實用面積254方呎的G室1房單位,是率先清袋的戶型,相信與樓盤買家以年輕分支家庭客和用家為主有關。

1房單位率先沽清 料年輕用家為主

恒地營業(一)部總經理林達民表示,集團日內將加推尚悅‧嶺單位應市,料有3%提價空間。中原亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑認為,本月延續上月的金融市場波動,股市大起大落,加息後樓市進一步放緩,大手客明顯減少,故尚悅‧嶺以用家為主。美聯住宅部行政總裁布少明表示,尚悅‧嶺單位入場門檻較低,年輕買家比例高達八成。

其他新界西北新盤昨日亦錄零星成交,如華懋元朗朗屏朗城滙,以1053.9萬元售出3座6樓實用面積690方呎H室,實呎1.52萬元。另新地(0016)元朗映御,以招標形式售出1座2樓實用面積398方呎M室,成交價598萬元、實呎1.5萬元。

朗城滙連錄7宗撻訂

不過,繼續有買家撻訂離場,當中朗城滙首度錄得7宗撻訂,有關單位成交價557.85萬(3座20樓D室)至1338.64萬元(3座21樓G室),以各遭沒收5%訂金計,即各買家遭殺訂27.9萬至66.9萬元不等,發展商合共沒收逾316萬元。以朗城滙9月底至今累售約208伙計,撻訂比率約3%。

上源再錄撻訂 發展商殺訂29萬

另外,萬科(香港)的屯門掃管笏上源亦新增一宗撻訂,為3A座10樓實用面積468方呎B室,上月底以574.3萬元售出,買家料遭沒收5%訂金涉約29萬元。上源上月開售至今累錄約11宗撻訂,以累售約560伙計,撻訂比率1.9%。
尚悅 首輪 152 夥沽 五成 林達 加推 推料 料有 3% 加價 空間
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