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中環在線:雅高易主新名一改再改 李華華


2009-05-25  AppleDaily





 

雅 高企業(8022)早兩個禮拜話公司要改名做唐路彩娛集團,但早兩日又話,為咗更清晰反映公司日後將業務轉型至手機彩票在線娛樂業務,所以個名要再改,今 次唔要「唐路」兩個字,新名就咁叫做彩娛集團。


呢啲轉變,意味王華生家族嘅巴士同埋旅遊代理業務將會淡出雅高。其實王氏家族成員喺新股東張晚有入主後已逐 步離開,3月公司宣佈董事會變動,王華生辭任主席兼非執行董事,但獲委任為榮譽主席;佢姪仔王煒基就辭去非執董職務。


至此王氏家族只剩番王華生個仔、董事 總經理王敏超仲留喺董事會,不過可能都係過渡性安排。雅高近年出現唔少問題,06年被證監上門搜查,後來又被發現漏報多宗關連交易,又延遲公佈06及07 年度業績,公司本身連同王華生、王敏超兩父子因此齊齊被港交所(388)公開譴責。可能因為咁,王氏家族都冇乜心機搞落去,不如賣殼好過。



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天然氣價改再啟動

http://magazine.caixin.com/2012-01-13/100348413_all.html#page2

  中國能源定價機制改革在2011年末終於邁出實質性一步。

 

  國家發改委2011年12月27日發佈通知,決定自2011年12月26日起,在廣東省、廣西壯族自治區開展天然氣價格形成機制改革試點,確定使用淨回值方法進行管道天然氣定價。該定價方法適用於國產陸上管道天然氣和進口管道天然氣。

  根據《國家發展改革委關於在廣東省、廣西自治區開展天然氣價格形成機制改革試點的通知》,試點的廣東和廣西天然氣最高門站價格分別為每立方米2.74元和2.57元。

  廣東油氣商會燃氣部部長鄧子奕告訴財新《新世紀》,在廣東門站價2.74元/立方米的基礎上,廣東省物價局正在核算廣東省目前惟一的管道氣——西線東輸二線——到各個城市後的燃氣價格,並研究是否實施階梯氣價政策,對低收入居民實行相對較低價格。

  中國天然氣目前主要有國產天然氣、進口LNG(液化天然氣)和進口管道天然氣三種來源。在此次新版天然氣定價方案出台之前,三種天然氣沒有統一 定價機制:國產天然氣基於成本加成原則定價,進口LNG合同價格與原油價格掛鉤,進口管道天然氣合同價格是與出口國政府談判達成。

  其中,實行多年的成本加成定價方法備受詬病。業內普遍認為,成本加成法造成的「一氣一價」令天然氣市場定價系統龐雜混亂,並且政府管制井口價的做法不利於體現不同氣源不同的價格競爭力。

  由此導致的一個現實困境是,隨著中國進口天然氣越來越多、越來越貴,進口天然氣價格與相對便宜的國產天然氣之間價差加大,導致天然氣進口商虧損嚴重,亦導致國內天然氣生產商生產積極性不夠。

  因此從2009年開始,天然氣價改的消息就不斷見諸報端。在三大石油公司參與發改委制定天然氣價改的過程中,多種方案曾被列入考慮,除了淨回值方案,還有「加權平均法」「價格聯動法」等。

  發改委價格司人士對財新《新世紀》記者透露,最後選擇淨回值方案,「是不同方案比選出來的結果,過程經歷了很長時間。目前這個方案各方面比較容易接受,是跟現實和未來改革方向銜接得比較好的一個方案」。

  這是中斷了將近五年多的天然氣價格改革的再次啟動,儘管步伐微小,但是市場化的方向受到歡迎。一家外資煤層氣公司的銷售經理向財新《新世紀》記 者表示,雖然價改意味著煤層氣將面對更多具有價格競爭力的氣源,但是中國天然氣在未來一段時期內仍然供不應求,價改更有利於中國天然氣市場整體的健康發 展。

價改方向市場化

  本次天然氣價改方案的最大亮點,就是以淨回值方法取代了成本加成法。

  淨回值方法此的主要思路是首先確定計價基準點(中心市場),根據天然氣可替代能源國際市場價格加權後測算出基準點門站價格,在此基礎上考慮各地不同的管輸費用,推算出各省、市、自治區的門站價格。

  方案具體選取上海為中心市場,可替代能源品種選擇為燃料油和液化石油氣(LPG),權重分別為60%和40%。以上海中心市場天然氣門站價格為基礎,考慮天然氣市場資源主體流向和管輸費用,並兼顧廣東、廣西兩省區經濟社會發展水平,最終確定兩省區門站價格。

  為何選擇燃料油和LPG作為天然氣定價的參考替代能源?因為管道天然氣在工業方面的競爭替代能源就是燃料油,在民用方面則是LPG。

  同時,為保持天然氣與可替代能源的競爭優勢,鼓勵用戶合理使用天然氣,發改委規定天然氣價格暫按可替代能源價格的90%測算。

  在此之前,國內天然氣價格實行兩級管理的定價機制,出廠基準價和管道運輸價由國家發改委制定,實行成本加成法;終端銷售價格由省級物價部門制定。同時還將天然氣終端價格分為化肥、直供用戶、城市工商業用戶和城市非工業用戶四類,進行區別定價。

  這種成本加成法特點是,以某種氣源的成本為基礎,再加上管輸費和一定合理利潤率。其初衷是限制生產者的超額利潤,維持較低的氣價。但是,在天然氣供求缺口越來越大的情況下,人為壓低氣價卻不利於天然氣市場的正常發育。

  因此,在2005年國家發改委的2756號文件中,曾經提出對天然氣價格的市場化改革,要根據替代能源——原油、LPG(液化石油氣)和煤炭價 格五年移動平均變化情況,分別按40%、20%和40%加權平均,確定天然氣出廠基準價。可是,這些市場化改革措施在隨後幾年中並沒有完全實現。本次價改 方案選取天然氣價格本身就偏高的兩廣地區作為試點,就是為了保證方案的順利實施。

試點的意義

  根據發改委通知,新版天然氣價改方案適用於國產陸上管道天然氣和進口管道天然氣,並率先在兩廣試點。然而,弔詭的是,目前廣東省的天然氣氣源中,絕大部分是不受此方案約束的進口LNG。

  根據鄧子奕介紹,廣東省天然氣主要來源於從澳大利亞和卡塔爾進口的海上LNG、車載LNG和海上氣田。

  不過,這個局面在2011年被中石油西氣東輸二線向廣東輸氣所改變。根據去年中石油與廣東省政府達成的購銷框架協議,到2015年,中石油將為深圳燃氣公司等17家用戶供應86.48億立方米的天然氣,屆時將向管道沿線廣州、深圳、東莞和佛山等七個地市供氣。

  此次天然氣價改率先在兩廣實施,市場猜測是為了在西氣東輸二線向廣東輸氣的前夜,為中石油進口天然氣虧損減負。

  根據投資銀行瑞銀統計,當國際油價為80美元/桶時,西氣東輸二線從中亞進口的天然氣進入霍爾果斯邊境的完稅價格為2.20元/立方米,再加上全線平均管輸費1.08元/立方米,到達廣東門站的價格至少在3.20元/立方米以上。

  如果這部分天然氣仍執行成本加成法,中石油將有很大虧損。即使按照試點的2.74元/立方米門站價,每立方米仍將虧損0.5元。

  鄧子奕認為,中石油之所以虧本向廣東供氣,是希望為全國推開天然氣價改做準備。

  廈門大學中國能源經濟研究中心主任、教授林伯強亦表示,在兩廣進行價改試驗,主要目的要是把價改整套程序摸清楚,並且兩廣天然氣價格本身就比較高,因此遇到的阻力會小很多,正如資源稅先在新疆試點再向全國推廣一樣。

  根據中國城市燃氣協會數據,2011年在中國主要城市管道燃氣民用價格中,廣州市和南寧市居於高位,分別為3.45元/立方米和4.37元/立方米,而同期北京、上海、重慶等城市民用燃氣價格僅為2.05元/立方米、2.50元/立方米和1.72元/立方米。

  市場亦猜測,發改委在此時推出價改,可能考慮到CPI指數已經連續幾個月下降。但是國務院發展研究中心市場研究所綜合研究室主任鄧郁松對財新《新世紀》記者表示,這是一種狹隘的理解。

  一位直接參與天然氣價改過程的發改委內部人士也表示,選擇這個時點推出價改,並不是出於CPI回落或者西氣東輸二線通氣的考慮,而是因為目前珠 三角洲和長三角洲都有了多氣源的供應,因此有可能形成天然氣多氣源競爭的格局,比如,西氣東輸二線可能會在未來與廣東現有的LNG在價格上形成競爭態勢。

  「市場主體相對多了,這是實施這個方案的基礎,有可能供需會大致平衡。當然這個判斷可能為之過早。」他說。

等待「另一隻靴子」

  此次價改中,發改委公開表示,天然氣價格形成機制改革的最終目標,是放開天然氣出廠價格,由市場競爭形成,政府只對具有自然壟斷性質的天然氣管 道運輸價格進行管理。但由於目前天然氣管理和經營體制沒有根本改革,市場體系尚不健全,因此近期只能通過「市場淨回值」的定價方法,即模擬市場的辦法來定 價。

  發改委內部人士進一步透露,本次天然氣價改模仿的是歐洲一些國家的天然氣定價模式。

  根據公開資料,歐洲大陸一般採用與油價掛鉤的天然氣定價政策,將天然氣價格調整與三種石油燃料(柴油、高硫和低硫重質燃油)的市場價格按照百分比掛鉤。

  從財新《新世紀》記者採訪得到的反饋,雖然目前價改方案模仿歐洲模式,今後的發展方向卻是美國模式,最終實現上下游的充分競爭,政府未來將只對中游的管道運輸價格進行管控。

  在美國,政府僅對中游管網實行管制,上游和下游都進行充分競爭,價格變動完全受天然氣市場供需影響,價格以天然氣期貨市場價為指導。

  國務院發展研究中心的鄧郁鬆解釋說,主要的天然氣消費大國,都經歷對天然氣價格嚴格管制時期,結果是抑制了生產的投資,反而造成供應短缺,損害了消費者利益。

   「如果僅實行淨回值,沒有各種市場主體的競爭,我覺得事情只是做了一步。」他對財新《新世紀》記者表示,對生產者激勵,僅僅是問題的一個方面,還需要市場重構——放開管制,加強競爭。

  根據鄧郁松的看法,管道運輸具有自然壟斷特性,可以實行壟斷經營和政府定價;但是天然氣生產可以考慮引入多個市場主體進入,鼓勵生產者的競爭。

  但這「另一隻靴子」何時落下,還遠遠是個未知數。一個更為現實的問題是天然氣價改何時能在全國鋪開。

  廈門大學教授林伯強對此並不樂觀。他分析認為,兩廣天然氣價高,管道氣佔比少,因此價改阻力小。「中國其他省份的情況就不一樣了,比如在西線東輸沿線,推廣淨回值方法計價,有些地方燃氣價格可能會因此漲一倍。這樣的話,推廣難度還是較大。」林伯強說。

  根據中國城市燃氣協會預測,未來三至五年,中國的天然氣終端價有可能達到3.5元-4.0元/立方米。這將比不少城市目前的價格上漲接近一倍,全國天然氣價改的方案如何緩解由此給終端用戶帶來的壓力,確實是個挑戰。

  林伯強建議,今後全國的天然氣價改方案可以以淨回值方法為基礎,輔以成本加成因素,例如讓靠近產地的省份獲得一些低價氣。

  財新《新世紀》記者王莉對此文亦有貢獻

天然氣 天然 價改 改再 啟動
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混改再邁實質性步伐 中國石化董事會審議通過銷售公司股改上市議案

央企混合所有制改革再邁大步。

4月27日,中國石油化工股份有限公司(中國石化)發布公告,公司第六屆董事會第十三次會議審議通過相關議案,同意其控股子公司中國石化銷售有限公司(銷售公司)整體變更為中國石化銷售股份有限公司(銷售股份公司)後境外上市。

這是中國石化在2014年2月宣布率先啟動油品銷售業務引入社會和民營資本實現混合經營後取得的又一實質性進展。

銷售公司的股改上市事宜,尚須銷售股份公司董事會和股東大會審議決定,並提交國務院國有資產監督管理委員會、中國證券監督管理委員會等監管部門核準。具體上市時間、外資股發行數量和發行價格等,將由銷售股份公司股東大會授權其董事會及其授權人士根據資本市場和境內外監管部門審批進展等情況決定。

2014年2月,中國石化啟動了油品銷售業務板塊重組引資工作。2015年3月,銷售公司引入25家投資者增資合計人民幣1050.44億元(含等值美元)。重組引資實現了國有資產保值增值,按照引資估值3571億元計算,國有資本被放大約3.3倍。2016年,銷售公司重組引資完成後,在鞏固傳統油氣銷售業務的同時,銷售公司新興業務(非油品)進入快速增長階段,2016年交易額351億元,2014~2016年平均複合增長率達43.3%。

數據顯示,銷售公司擁有完善的成品油銷售網絡,包括3萬多座加油(氣)站、2.5萬多個便利店、367座油庫、1萬多公里成品油管道,加油站總數位居世界第二位,且重點分布於環渤海、長三角和珠三角等經濟發達地區,加油站網絡資源優勢明顯,境內市場份額保持在60%左右,整體實力處於領先地位,市場競爭力和盈利能力較強,投資前景良好。

截至目前,銷售公司累計建成並運營25591座易捷便利店,加油卡發卡數量目前已超過1.8億張,擁有全國最大的便利店零售網絡。

第一財經從中國石化新聞辦獲悉,銷售公司完成股份制改造和境外上市後,將進一步深化體制機制改革,激發企業活力,增強市場競爭力,提升中國石化整體價值,具體體現為以下三個方面。

一是有利於完善公司治理結構,轉換體制機制。通過資本市場進一步引入和強化外部監督,倒逼內部改革,推動完善現代企業制度和公司治理結構,在企業內部建立符合市場化要求的管理體制和運行機制,推動三項制度改革,激發企業活力。

二是有利於進一步提升企業價值。中國石化是上中下遊一體化的能源化工公司,業務門類多,產業鏈條長。銷售公司股改上市有利於通過資本市場獲得更高估值,從而進一步提升中國石化的整體企業價值。

三是有利於促進銷售業務統籌發展。既能鞏固傳統油氣銷售業務優勢,適應油品銷售領域日趨激烈的市場競爭,又能抓住互聯網經濟帶來的市場機遇,通過油品和新興業務(非油品)互促、線上線下互動、跨界融合和交叉營銷、兼並收購和參股相關業務等措施,提升綜合服務能力和水平。

據了解,銷售公司將堅持穩中求進,全面深化改革,規範公司治理,建立完善更加市場化的運行機制,在用人、用工、分配等重要領域取得改革成果,實現體制創新、機制突破。

 

混改 改再 再邁 實質性 實質 步伐 中國 石化 董事會 董事 審議 通過 銷售 公司 股改 上市 議案
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