明日系收復河山-南嶺化工(663)
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080513/LTN20080513450_C.pdf
該 公司宣佈由陳先生控制的Sinogreat收購原大股東1,675,215,498股，佔總股本53.64%，作價70,000,000元，約每股 4.18仙，完成後原大股東持股量由60.28%減至6.66%，變為第二大股東，陳先生持股量由4.99%增至58.8%，成為該公司的新大股東。原大 股東收購價約3仙，今次賺約1,000多萬，以2年來的回報計，確實不理想。
陳先生並向各位股東作技術收購，他為明日國際(760)及華脈無線通訊(499)的主要股東。
該公司原名恆光實業，從事眼鏡生產及分銷，原為一財困 公司，自明日介入以來，這數年只是在明日國際系手不停轉出轉入，2002年入明日手，重組其債務後，2003年大幅供股減債，1供13股，每股1.3仙， 不久後，出售部分股權予匯富金融，每股給2.6仙，其後匯富及明日都出售大部分股權予原股東，每股約3仙，該次轉讓完成後匯富及明日仍持有，約5%股權。
這 次轉讓可能是明日派和新派股東談不攏的結果，從中央結算系統資料可見，公司股份有31億股，明日和原股東持逾20億股，佔65%。其餘為流通股份，有約 10億股，由233位股東持有，匯富持有3.9億股，佔公司股份約12%，後10名股東持4.8億股，佔約總股本16%，該11名(匯富+前10名)佔流 通量約87%，總股本的28%，可見由其餘222位股東所持股份只得7%，具備表面股權分散，實際股權集中的現象，亦可見明日售出大部分股權後未失勢，在 利益分配上可能有少許問題。
今次收購，不但在實際及表面上股權雖股權復歸統一之餘，亦得到大量帳面盈利(執筆當日收市價0.205元)。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080420/LTN20080420129_C.PDF
但我唯一不明白的是一家上年盈利1.1億多的公司，以約1倍的市盈率出售股權，1.1億 x 53.64% / 70,000,000)，這樣便宜的事，看來不是偶然，可能公司下年會有盈利大幅倒退或虧損，然後借機出售這部分股權予今次出售控股權股東，以完成今次賣殼。
這就是明日系，組成公司有南嶺化工(663)、華脈無線通訊(499)和明日國際(760)。
渣打收復估值需時, 新管理層任重道遠
上星期花旗集團公佈優於市場預期的第三季業績, 受惠於支出大降18%, 當中, 法律相關支出大減76%, 淨信用損失也大減21%, 雖然收入下跌5%, 當中, 交易業務的收入下跌10% 固定收益交易收入更大跌16%, 但第三季度淨利潤仍然錄得大增51%. 目前銀行業要增加盈利的板斧, 不外乎以慳為賺, 包括裁員, 關閉低效率的分行, 甚至出售業務. 花旗集團每股帳面值以及每股有形資產帳面值分別為69.03美元和60.07美元, 以上星期五收市價52.69美元計算, 市帳率只有0.76倍, 相對應的平均資產回報率(ROA)為0.99%, 平均股東資金回報率(ROE)為10%, 成本對收入比率為55%, 花旗集團的淨息差(NIM)並不差, 有2.94%. 相信目前市場給予國際銀行低估值的部分原因在於偏高的成本對收入比率, 以及偏低的股東資金回報率.
渣打集團曾經是不少香港投資者的愛股, 但今年股價表現傷盡擁躉的心, 現股價89.9港元同去年底比較, 即使計入期間收過2次股息, 仍然要虧損17.78%, 同期盈富基金的回報率為1.61%. 最近傳出渣打集團要精簡架構, 計劃全球裁減最多25%的資深員工, 涉及削減約1000個職位以節省成本. 面對艱難時期, 股東和員工都要作出犧牲. 事實上, 從渣打中期報告看到, 各項經營指標幾乎全面惡化. 包括經營收入下跌8.4%, 貸款減損及其他信貸風險撥備大增95.3%, 股東資金回報率由10.4%下跌至5.4%, 成本對收入比率由54.7%上升至59.2%, 淨息差由2.1%下降至1.7%, 因此, 每股盈利和派息均下跌50%.
新主席和行政總裁需要解決前朝過於注重增長而忽略風險紀律以及低回報率而產生的後遺症. 新管理層提出回報比增長更為重要是正確第一步. 集團已先後出售了韓國, 香港及中國的消費者融資業務, 退出企業現金證券業務, 以及出售黎巴嫩的零售分行等等. 新管理層定下未來三年節省18億美元成本的目標. 資產質素方面, 致力解決大型企業與個人無抵押組合, 和商品價格下跌, 尤其是煤炭, 鐵礦石及石油, 導致商品行業貸款的風險承擔, 並取得一定成效, 包括個人無抵押風險承擔減少9%, 以及商品風險承擔減少11%. 集團風險加權資產總額加減少154.77億美元或4.53%.
渣打每股資產淨值為139.9港元 市帳率跌至0.643倍, 低估值相信已經全面反映集團的差劣往績. 中長期可以1倍每股有形資產淨值, 大約123.1港元為目標價, 但先決條件是集團的ROE需要提升至11.5%或以上.
陳德霖：外匯基金10月底收復失地
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GS(14)@2015-11-08 23:54:21http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151106/news/eb_ebb1.htm
【明報專訊】金管局剛在周一公布，第三季外匯基金出現巨額虧損，因而惹來市場譁然。事隔數日，金管局總裁陳德霖昨日撰文，透露隨着10月份的巿場回穩，根據初步數據，外匯基金在10月底已基本收復了首三季失地。
外匯基金在第三季勁蝕638億元，是歷來虧損最多的一季，以百分比計回報下跌1.9％。首三季則虧損368億元(見圖)，回報跌1.1％。陳德霖周一在立法會上曾經表示，對大市波動感到「無能為力」，但希望年底前能收回部分失地。
冀公眾以中長線評表現
然而，事隔僅數天，陳德霖昨日撰文，透露外匯基金在10月底已經基本上收復了首三季的失地，意味單是10月份已錄得大額正回報。但他亦強調，金融巿場變幻莫測，金管局會繼續謹慎地去管理外匯基金，嚴守紀律，不去短炒，以免承受重大風險。
外匯基金在第三季巨虧，主要因為香港股票及其他股票分別虧損307億元及341億元，但踏入10月，環球金融市場氣氛回暖，恒指及國指全月累升8.6％及10.5％，MSCI環球指數亦升7.8％。
因此，陳德霖又再次為第三季的巨額虧損解畫，指期內環球主要指數都下跌，例如恒指見歷來最大單季點數跌幅，全球對冲基金指數錄得4.3%的負回報，連強積金基金在第三季亦整體錄得9%的負回報，希望公眾以中長線的角度去評價外匯基金的表現。
「無能為力」指市况非減虧損
對於他在周一曾經說過「無能為力」，陳德霖強調是指無力去左右惡劣的投資環境，不代表金管局沒有盡力去減低虧損。實際上，在過去兩年，他預期投資環境將持續惡化，所以從幾方面去增強外匯基金的防禦部署。首先減持了長期債券並增持現金，同時減持非美元資產。另外，又加快多元化投資的步伐，包括投資於私募基金和房地產的「長期增長組合」投資新項目的金額，由2014年約50億美元，增至今年首10個月的90億美元等。
港股七連漲一年最長升浪累飆1,160點 再上揚2.6%可收復今年失地
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GS(14)@2016-04-15 16:25:08【本報訊】港股七連升創一年最長升浪！大市先亢奮後回穩，無阻七日勁升1,160點的強勢，刷新去年3月底以來的連升紀錄之餘，距離今年倒升的目標只相差不足3%。專家認為內地經濟數據足以撐起港股中線收復今年失地，惟近期兵臨超買區，喘息之際亦是吸納落後股之時。記者：何仲豪
市場觀望今日公佈的內地上季經濟增長（GDP），恒指昨高開297點後曾觸及21511點的逾三個月高，但半小時亢奮過後大市轉趨審慎，昨10時開始至收市，港股皆在21300點水平處窄幅上落，收市報21337點，升179點或0.9%，距離去年收市位21914點僅相差2.6%。H指收報9237點，升46點或0.5%，連升五日共進賬6.8%。主板成交回落至846億元，淡友再收斂，沽空率降至10.4%的兩個月低位。截至昨晚9時，恒指夜期再升99點，報21442點，高水104點。
技術指標已超買
恒指七連升過後市盈率（PE）已回升至10.4倍，9日相對強弱指數（RSI）已屆75.9的超買水平，為去年4月「港股大時代」後最高。早前熱炒的鐵路及基建股更呈嚴重超買，中交建（1800）、中鐵（390）9日RSI分別達86.4及84.5，兩股昨早段創今年新高後回軟，中交建更倒跌2.3%收市。昨有內地傳媒引述官方知情人士指，首季增長將略低於去年第四季的6.8%。銀河證券業務發展董事羅尚沛相信，中央已「學精」不會公佈好壞參半的數據令市場混亂，故首季GDP將跟隨外貿及製造業數據，達至預期的6.7%，但市場已偷步炒起消息，故數據出壚後未必顯著刺激大市。他補充，經濟造好步伐可望延續至第二季，吸引基金繼續追貨，季內上望21800點機會大，甚至挑戰今年倒升。
專家料短線回調
信誠證券聯席董事張智威認為，近期股市很大程度上已反映數據造好因素，連日累升逾千點而且平倉盤「冚得七七八八」，短線或回試至21100點整固，但亦提供買貨時機，相信落後的藍籌例如獲主席李兆基增持的恒地（012），以及國策扶持的內房有吸納價值，以去年5月開始的跌浪計，大市可挑戰二萬二關的黃金比率0.382倍水位。
A股方面，滬綜指昨V彈升0.5%完場，深成指則升0.8%，兩市成交回落23%至不足6,300億元人民幣。滬股通連續六日吸資，累計達70億元人民幣淨流入，周三錄得半年來首度走資的港股通，昨日再有輕微淨流出。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160415/19571845
H指兩分鐘閃跌200點 速收復失地 傳大戶掟內銀觸發下挫
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GS(14)@2016-05-19 02:30:00■市傳有大戶瘋狂拋售內銀，觸發H指在兩分鐘內閃跌200點。 資料圖片
【本報訊】港股闖二萬鎩羽而歸，大戶即狂掟內銀觸發H指閃跌！恒指昨連跌三個交易日後反彈，惟兩次試闖兩萬關遇阻後，H指午後突直插並倒跌，兩分鐘內急瀉約200點後，又迅即收復，期間H指期貨錄巨額成交，三分鐘內成交張數已佔全日11%。記者：余倩敏
恒指昨稍低開後逆向攀升279點，惟升抵19998點的兩萬關前即掉頭，午後再試闖亦失敗，H指跟勢走上之際，於下午2時14分突異動，兩分鐘內由升約1%轉為跌約1.5%，急跌約200點，惟及後數分鐘跌幅又迅即收復並倒升，觸發兩隻H指牛證無辜打靶；恒指亦幾乎於同一時間出現閃跌，兩分鐘內急瀉178點，但數分鐘後跌幅已大部份收復。恒指最終收報19883點，升164點或0.8%；H指收市升11點或0.1%，收報8312點。
港交所：無錯盤報告
H期在2時14分至16分的三分鐘內亦錄1.5萬張成交，恒指三分鐘內亦共錄近8,000張成交，相較早段每分鐘成交只以百張計。閃跌原因眾說紛紜，有揣測認為是由俗稱「肥手指」的錯誤交易所致，但港交所昨指並無接獲任何與H指期貨有關的錯盤報告。香港投資者學會主席譚紹興指出，閃跌或與市傳人行摸底內銀不良貸款真實性有關，他不排除有淡友借傳聞進行沽H股、買入藍籌股的交叉盤操作，所沽H股包括內銀，而且當中涉及程式盤，因而拖累H指急跌，由於港股近期成交疏落，他認為類似異動有機會再現。另外，有基金經理透露，有外資基金因傳聞而狂拋內銀股，導致H指離奇閃跌。
大市沽空比率仍高企
翻查紀錄，單是建行（939）昨2時14分至2時15分短短兩分鐘期間，已錄34宗過百萬元大手沽出，成交金額合共9,715萬元，佔該股全日成交金額近8%。事實上，內銀昨亦成為空軍目標，大市昨日成交偏低僅564億元，沽空比率由18%跌至16%，錄歷年第四高紀錄，多隻內銀逆市報跌之餘，招行（3968）及民行（1988）的沽空率接近六成。另外，全國人大常委會委員長張德江訪港前夕，中資券商股因市場炒作宣佈深港通而受捧，中信證券（6030）升逾3%，港交所（388）早段曾升近3%，但收市升幅收窄至只有0.1%。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160517/19615185
「七翻身」開門紅 恒指收復21000
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GS(14)@2016-07-06 07:16:45【明報專訊】在環球股市逐步消化英國脫歐憂慮後，恒指於2016年下半年首個交易日即上升264點或1.27%，收市成功收復21,000點關，重返脫歐大跌市前水平；全日成交額逼近690億元。有分析認為，由於市場憧憬各大央行包括日本央行、英倫銀行及人行或出招「放水」，加上A股表現做好，以及下半年美國似乎加息無望，料港股短期內仍有上升空間。
騰訊再創歷史新高
踏入「七翻身」月份，以及上周四及周五歐美股市續做好，帶動港股昨日顯著上揚，開市先高開173點或0.83%，全日最多升逾370點，收市升幅略為收窄，報21,059點；另國指同漲1.03%至8802點。恒指佔比三大股份騰訊（0700）、匯控（0005）及中國移動（0941）亦全面做好，合共帶動港股升90點（見表）。騰訊昨天升1.6%，收報178.9元，再創歷史新高，市值增至1.68萬億元。避險之選領展（0823）亦升2.08%至53.9元。此外，隨着市場預期美國推遲加息，刺激地產股股價做好，長實地產（1113）及新地（0016）分別升4.24%及3.98%。不過，北水有持續減緩迹象，港股通餘額昨天升至兩周高位，錄得95.51億元人民幣，即用了不足10億元人民幣。
植耀輝：憧憬放水 恒指或再升500點
耀才證券研究部主管植耀輝表示，市場憧憬各國央行或出招「放水」，預料恒指尚有400至500點升幅。不過，他又稱，市場氣氛現時單靠憧憬炒作，預料升幅有限；一旦出現利淡因素，預料恒指亦會順勢出現調整。富昌金融研究部總監譚朗蔚認為，短期無明顯利淡因素，「不止騰訊，連資源股都上漲，股市屬全面上升」。他續稱，加上恒指企穩21,000點屬好徵兆，預計恒指有機會升至22,000點。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6649&issue=20160705
港股見二萬一收復脫歐失地
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GS(14)@2016-07-06 07:46:45【本報訊】恒指收復脫歐失地，升抵二萬一關鍵水平。深港通即將獲宣佈的預期降溫，但無礙恒指在「七翻身」月開局日再漲1.3%連升三日，重上三周高位。不過分析指大市已升抵阻力位，加上避險情緒未消，持續反彈動力已漸減。
港鐵領展再創新高
恒指昨升264點，報21059點，三天累升886點，較上周四英國脫歐公投前高0.9%；H指亦收復失地升89點或1%，報8802點。全日成交686億元，沽空比率10%。目前72%藍籌較脫歐前有進賬，尤其高息股最受捧，中電（002）、港鐵（066）及領展（823）再創歷史高，相反長建（1038）、長和（001）及滙控（005）仍跌半成至一成最跑輸。在一輪升市後，恒指21100點水平的熊證重倉區已淪陷，昨逾60隻熊證遭打靶後，殺熊誘因已減，專家亦認為恒指已升抵阻力位。招銀國際策略師蘇沛豐指，貴金屬及高息股等避險資產續創近期高，反映避險情緒仍未回落，歐股乏力下亦難寄望外圍股市帶動恒指，並預期環球各國央行短期未必會出手放水，料港股本輪反彈已完。華金研究（國際）研究總監陳鳳珠亦提醒，陸續有本地上市企業開始發放盈警，中期業績料揭示企業基本面欠佳，故預期大市雖可再上，但傾向較為波動。她又指恒指面臨21300點及21600點兩關阻力，需借助經濟數據或內地放水等利好消息始能突破，惟不排除恒指短期內無法企穩在二萬一關。除港股外，A股同亦逼向關鍵的三千關，萬科A股昨早開市跌停，拖累滬深兩市稍微低開，但衝擊低過預期，大市及後倒升，滬綜指收報2988點，升1.9%；深成指升1.45%，兩市成交6,586億元人民幣，周期性板塊如資源及金屬股炒上。今年4月中A股失守3000點後，曾在5月初及6月初回升至接近該水平，但均未能升穿，其後大市掉頭向下，再跌回2800點附近。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160705/19681849
新界西：尹兆堅領軍 盼收復失地
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GS(14)@2016-07-12 08:12:38幅員最廣的新界西維持9席，因泛民策略失當，建制上屆爆冷多佔1席達5席。吸取兩張名單得票多卻零議席的教訓，民主黨今屆縮至一張名單出征，由尹兆堅擔大旗，何俊仁及李永達抬轎，強勢盼收復失地。本來民主黨佔一席非難事，但同是溫和泛民的民協馮檢基失落區選乏超選入場券後，跨區搶灘延續政治生命，聯同公民黨及傘兵等，泛民名單達11張。
受惠於泛民部署失當而成功偷雞的民建聯，今屆打穩陣戰減少一張名單，只由陳恒鑌及梁志祥領軍，本來與工聯會麥美娟冧莊沒多大難度，但去年勝出區選的何君堯成西環新愛將，撐政府較兩愛國政團更賣力，預料搶走原屬傳統建制的激進左派支持；鄉事票流向，或成建制選情關鍵，爭冧莊的新民黨田北辰選情續被看高一線。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160712/19691459
A股V彈 收復三千關
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GS(14)@2016-07-13 04:54:37【本報訊】內地股市昨早段偏軟，但午後突然發力，滬綜指並轉跌為升且越升越有，更以3049點全日最高點收市，升54點或1.8%，創下三個月來新高；深成指收報10757點，升163或1.5%；創板指數升28點，報2247點。滬深兩市成交金額7,348億元人民幣。股市突然V彈並無明顯政策原因，但有不少股民相信與南海局勢有關，內地多個股票論壇上，均有討論以A股捍衞南海文章。中央早前已預先警告，南海仲裁結果對中國不利，有內地網民昨日將突然升市與政局掛鈎，指1999年5月8日中國駐南斯拉夫大使館被美軍轟炸之後，全國同仇敵愾，民族氣氛高漲，A股亦大升。翻查紀錄，當年南斯拉夫大使館被炸後，滬綜指在兩個月內升逾40%。事實上，在過往內地敏感時段，A股均隱現維穩之手。去年8月中旬，A股再度大瀉，滬綜指由4000點附近插水跌穿3000點，但在9月3日國家主席習近平主持抗戰勝利閱兵前幾個交易日，A股又連日大升，將滬綜指托上3000點，當時有分析指是國家隊發功所致。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160713/19692405
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