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奇招撼中電 揭超人潘國濂秘密關係

2005-4-7  NM




電力市場未來發展的第一階段諮詢將於本月底完結,一直是中電及港燈護身符的利潤管制協議,會否於○八年結束,是兩電最關心的課題。就在這個關鍵時刻,突然殺出一個程咬金!市值原來只有七千萬的創業板公司慧 峯集團,其主席潘國濂,與國務院前總理李鵬的女兒李小琳任副總經理的中國電力投資(中電投)合作,宣布進軍香港電力市場。潘國濂與電力業務甚有淵源,他是 電力工程的專才,曾是中電首位華人總經理,九二年離開中電後,就替大財團擔任電力顧問工作,與李嘉誠的長和系關係尤其密切。雙方不但合作在珠海興建發電 廠,潘國濂所住的壽山村道大宅物業,都是向長實以優惠價購入。今次潘國濂殺入香港電力市場,目標客戶並非李嘉誠旗下的港燈,而是要挑戰他曾侍候廿六年的大 老闆,去年賺八十多億的中華電力。忽然拋出國內輸電供港概念的潘國濂,從未正式召開過記者會解釋計劃內容,只是上週三看見有傳媒在其辦公室守候才匆匆會見 記者。他揚言手上已有多名潛在客戶,只待確定電源落腳點、購買變壓器及鋪設電纜,「最早是今年內可以將電力接駁到客戶,唔係問題!」他表示,與中國電力投 資(中電投)傾了約三個多月,於今年一月,當政府正式推出電力市場發展諮詢文件時,計劃就正式拍板。中電投是國家五大電廠之一,但慧峯集團的業務只是出版 《新聞周刊》,《ESPN》中文版雜誌的蚊型公司,市值只有七千萬。公司自○二年在創業板上市以來年年虧蝕,三年累計虧損八千六百萬。上週公布的○四年業績,更出現股東資金虧絀一千一百三十萬元,是一間負資產公司。不過這間負資產公司的老闆潘國濂,在復活節假期,就獲得與署理行政長官曾蔭權會面,商討大陸供電到港的大計;就連經濟及勞工局局長葉澍堃,其後也表示歡迎潘國濂的建議。

身家水漲船高泊到好碼頭的慧峯,趕忙於上週二晚發出通告,證實與中電投的合作計劃,雙方合組的「中港電力發展有限公司」(中港電力),資本只有二千萬元,由慧峯佔三成權益,中電投佔七成。消息一出,市場嘩然,慧峯股價自然被炒上,潘國濂身家亦水漲船高。慧峯股價由公布通告當日收市時只有一毫四仙八,至翌日急升至最高位五角,上週四股價更如坐直升機般,升至上市以 來的高位九角九仙,市值由七千萬勁升至四億九千萬,翻了幾番。手持六成一股份的潘國濂,賬面身家已值二億三千萬。然而,整個供電概念至今都未有實際內容, 而中電投的發電廠全部設在中國北方,如何向香港輸電,佔大股的中電投副總經理李小琳,也從未親自現身解話,實在摸不着頭腦。難免令人聯想到突然拉攏中方殺 入本地電力市場的潘國濂,背後另有動機。潘國濂並沒有披露,早於十多年前,他在接近香港的珠海與和黃合作搞珠海發電廠,當中潘國濂亦佔部分權益。潘國濂一 直協助和黃構思及策劃珠海發電廠,至九六年長江基建分拆上市,和黃便將港燈及所有內地發電廠的權益撥入長建旗下。現時長江基建佔有珠海發電廠百分之四十五權益,其他股東包括廣東省粵電集團及珠海電力。

珠海發電廠是長江基建在內地最大的能源基建投資,該電廠是燃煤發電,共分三期發展。第一期兩台發電機組於○○年完工,○二年開始投產。現時,該廠總發電量 達一千四百兆瓦。臨海的珠海發電廠規模龐大,在已投產的一期的鍋爐及變壓站旁,正是堆積了大量黑糊糊的燃煤。旁邊是興建中的二期,據工地的守衞表示,地盤 正在趕工,預期年底便可落成。第三期尚未動工,不過若珠海電廠全部完工投產,總發電量將達三千八百兆瓦,比現時港燈的三千四百餘兆瓦還要高。由於國內對電 費實行管制,在煤價不斷攀升的影響下,若然珠海電廠能向本港輸電,將大大提升其利潤。本週一潘國濂上班時,本刊向他查詢珠海電廠一事,他面帶笑容地說: 「我唔會再講嘢,暫時有好多嘢要處理,又寫緊啲文章俾政府,好忙。」當問到他與長和系的關係時,他即道:「我無乜嘢可以講,多謝你!」便立刻走進辦公室。 其實,中港電力的目標,是盤踞九龍及新界電力市場百年,由嘉道理家族控制的中華電力客戶。若政府決定於○八年開放電力市場,大搞聯網,中電即將腹背受敵, 嘉道理家族的電王地位岌岌可危。現時港燈客戶只有香港島及南丫島,去年發電量為三千四百二十兆瓦;相反中電雄踞九龍、新界及大嶼山的市場,未來多項大型基 建亦是中電的大客仔,如物流園、港珠澳大橋等,去年中電發電量達六千二百多兆瓦,差不多是港燈的兩倍,去年度售電利潤達八十九億元。中電正正是潘國濂有意 瓜分的肥豬肉。

港燈覬覦中電客仔潘國濂輸電供港這個概念,對中電來說可謂四面受敵。首先,正如中電將香港的剩餘電力售回內地一樣,供電輸港在技術上完全可行。現階段只要有一名大客戶,例如潘國濂用以舉例的迪士尼樂園,答應由中港電力發展供電,公司即可鋪設海底電纜或架空電纜,直接接駁內地電廠輸電到港;又或者任何一間在廣東省內的電廠,透過付上網費連接內地電網,透過電纜供電給香港客戶。按此道理,最具成本效益的潛在客戶群,就是位處邊境的機構,例如位於大嶼山的機場貨運站、迪士尼樂園,及新界的九廣鐵路等。這些公司用 電需求量大,電費平少少對減低經營成本絕對有幫助。而這些目標客戶,全部都是中電的大客仔!第二,目前港燈的總發電量遠較中電的少,不過,未來形勢可能有 變。港燈在○六年將有兩個項目投產,包括發電量三百兆瓦的第九台新機組、機組容量為八百千瓦的風力發電站,加上已與天然氣公司簽訂長期供電合約,明年中開始供氣。然而港燈在港島及南丫島的客仔有限,若○八年後開放電網,有大量剩餘電力的港燈,又豈不會對中電在九龍及新界區這塊肥豬肉打主意。

公共事業續染紅第三,國家五大電力公司之一的中電投要南下找商機,背後的政治動機,更值得關注。熟知政情的人士估計,中方已逐步將本港公共事業「染紅」,這也是中國政府的戰略性考慮。中國網通集團剛完成認購電盈兩成股權,控制本地電話市場;本地大型航空公司國泰及港龍航空,分別有兩成半及三成的股權屬於中信泰富。而與中電共同持有電廠的,偏偏是美資企業埃克森美孚,佔合營公司股權六成。去年在電力市場所分得的利潤逾二十一億元。一旦本港電力市場開放,中國政府插手電力事業,埃克森美孚難長享利潤,公司的 發言人說:「整個計劃至今未有具體內容,我們未能作出回應,我哋唔擔心有什麼政治目的,投資係商業決定。」最後,今次進軍本港的中電投,手持廣東核電一成 權益,廣東核電旗下的大亞灣核電廠與中電的供電合約,在二○一四年便到期,中電能否順利向大亞灣買電,中電投有一定影響力。四面受敵的中電,顯然被今次事 件殺個措手不及,高層人員每天密密開會商討對策,對記者的查詢只以「沒有足夠資料,不便評論」回應。而持有港燈的李嘉誠在上週四長和系業績會上,被問到中 港電力向港輸電的問題時,李嘉誠便以不想評論來回應。當記者提到潘國濂名字時,更立即打斷記者:「總之今日所有有關電力問題,我都不想回應。」他特別強調 自己不想評論,而非不作評論。

超人馬仔身份曝光李嘉誠如此避忌,事緣他跟潘國濂的關係非比尋常。潘國濂於九一年離開中電後,開設了私人公司津 世企業,專門提供電力顧問服務,辦公室就在當年的華人行九樓,即是當時李嘉誠的大本營。潘國濂早於七八年代表中電與內地電力高層官員打交道,有份參與大亞 灣核電廠的洽談及興建,潘國濂亦自信地說:「內地做電的高層,都無邊個唔識得潘國濂。」憑藉他在電力行業的地位,潘國濂得到李嘉誠賞識,替長實和黃進軍當 時仍未開發的內地電力市場,最大的投資項目,就是位於珠海市高欄島的二百多億元珠海發電廠計劃。當年這項投資,潘國濂亦有份出資參與,不過與李嘉誠合作, 就惹上牽連大波。事關在九二年,潘國濂亦被委任為土地發展公司主席,任內批出了九龍城衙前圍村重建項目予長實,同時被揭發沒有將珠海電廠的投資利益申報,但他卻堅持無做錯,強調項目不是他批出的,只是執行上屆董事會的決定。事件被揭發後,土發亦有請孖士打律師行作研究,但事件後來不了了之。

住 長實豪宅九三年十月,他又被踢爆入住長實旗下壽山村道豪宅怡禮苑,但在入住逾半年後土地註冊記錄的持有者仍為長實。當年他稱九二年初已買入單位,但本刊翻 查土地註冊記錄,看不到有九二年的買賣登記,記錄顯示的買賣日期,是九三年八月,售價為七百九十萬,單位面積約二千呎,折合平均呎價約四千元。而與潘國濂 單位為鄰同一層數的一手買家,呎價則要六千二百元。怡禮苑一共有十八個單位,其中,另一個複式單位由一直支持李嘉誠的前滙豐大班沈弼,於九三年以五百九十 萬元向長實購入,同一日再以八百九十萬元即時摸出,沈弼即賺三百萬元。對長實特別捧場的潘國濂,其太太汪慧平亦於九二年三月,以三百六十多萬向長實買入海 怡半島千呎海景樓花,年半後以四百九十萬元賣出,賺一百三十六萬。近年潘國濂的負面新聞仍不絕。○○年潘氏與兒子潘樹人,向科技大學轄下科大研究開發有限公司資助的MPAS公司, 購入全數股份,改名為SAR1.COM,由科大副校長兼科大研究開發的總監林垂宙出任董事一職,當時身為科大校董會副主席的潘國濂與林垂宙被質疑私相授 受。及至○三年,弄得滿城風雨的維港巨星匯,籌辦機構耀亞國際的大股東,就是潘國濂父子。先後與兒子搞網絡通訊科技,又開設網上電台,其後又把慧峯上市;不過成績慘淡。靠電力行業發圍的潘國濂,始終最愛做電。今次搵到中方大靠山,重返香港電力市場,難怪他有吐氣揚眉感覺。他自己亦承認,今次回來,「心情好興奮」。事實上,潘國濂與電力亦有不解之緣。

中 電華人一哥潘國濂在台灣國立大學修讀電機工程系,六五年起加入中電,初時任職電腦部,在台灣讀書的他,說得一口流利國語,又是華人,正好為七、八十年代進 入大陸市場的中電所重用。一名曾與潘國濂共事的前中電工程師指:「潘是很有信心的人,工作表現出色,早已與國內電力高官混熟,幫中電打入大陸市場的主力是 他,所以佢同中方的高層好熟,如李鵬、榮智健等人。」潘國濂多年來獲中電栽培,扶搖直上,至八八年已升任為中電總經理,成為首位華人在中電擔任此職位,經 常陪同老電王羅蘭士嘉道理返大陸與領導人見面,他亦有份參與大亞灣核電廠的建設。八十年代,他在中電搶盡風頭,令當時任董事總經理的上司石威廉 (William Stones)甚為無癮。「中電與分析員的會議,多數由潘國濂當講者,走勻全場,但較他高級的石威廉就無乜出聲。」有出席過中電會議的前分析員表示。亦有 曾經是潘氏同僚的中電工程師,聽聞他們不咬弦。

飛哥引路從政及至九一年底,潘國濂被當時港督宪奕信委任為立法局議員,當時四十八歲的他以私 人理由辭任中電,只給三個月通知就辭退所有職務,只保留非執行董事一職。結束雙方廿六年賓主關係,他開始涉足政壇。一加入立法局,就被當時的立法局首席議 員李鵬飛羅致,加入啟聯資源中心。啟聯資源中心由李鵬飛和劉華森成立,在九十年代招攬了一群商界專業人士入會,是自由黨的前身。與李嘉誠關係友好的李鵬飛 表示:「早於八十年代,已認識當時在中電任職的潘國濂。」九六年潘國濂擔正做自由黨副主席,至九八年潘氏與李鵬飛全退議員職務後,合組了「華經顧問公司」, 為大財團做顧問。「那時又有啲電力諮詢,我哋替港燈做啲政治顧問啫,都有同中電做㗎,你唔好淨係寫港燈呀!」李鵬飛對記者說。而李鵬飛亦替潘國濂的慧峯擔 任非執行董事,並持有百分之二股權,不過李鵬飛於上週五辭職,他解釋,事前董事會不知道慧峯與中電投合作的事,潘國濂亦沒有跟他提過。他說:「如果我知我 即刻唔做非執董啦,會有利益衝突㗎。」潘國濂今次打正旗號在香港搞電力事業,直接跟舊老闆中華電力爭生意,可謂倒戈相向。然而慧峯與中電投合作的中港電力 所佔的三成股份,已公布正有第三者洽談收購,最後與國家電力公司合作的供電計劃可能另有高人,潘國濂只是代理人而已。


奇招 招撼 中電 超人 潘國 國濂 秘密 關係
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丹楓追擊戰續集基金新招撼主席

2016-07-07  NM

英國脫歐餘波未了,香港股市載浮載沉。縱然市況低迷,但總有亮麗的股份。本刊早前曾報導,本地老牌地產商丹楓控股(271),被多個對沖基金追擊,雙方鬥智鬥力。近日輪到丹楓管理層發功,上星期二丹楓出通告指,主席戴小明獲第三方洽商賣盤,刺激股價單日升逾四成!有基金趁機出貨,但亦有基金想繼續鬥;一名對沖基金經理向本刊透露,可能會提價收購,要將丹楓資產拆骨舔到盡!意味着這場追擊戰,將進入激烈的下半場。

上星期二,捲入追擊戰的丹楓(271)發通告指,近日有獨立第三方,想收購主席戴小明手上的百分之三十六股份。復牌當日,丹楓股價即時由一元五角,最多升四成二至二元一角,創一年以來新高,亦是市況如此淡靜下的奇葩。本刊得悉,在丹楓身上,一直有一班飢餓的大鱷搶灘搵食。除了一個持股百分之三的對沖基金,另外還有兩個外國對沖基金,皆持股百分之五以下,互有聯繫但又隱藏身份。他們聯手合作,輕則要求提高派息及公司回購,重則派人入董事局,將資產拆骨兼賣殼,實行舔到盡。如今突然殺出主席賣盤,其中一名持股百分之三的對沖基金經理陳先生,向本刊表示全無預計會發生︰「我哋一路都叫佢派息,依家話賣盤,我哋咪當係坐順風車囉!」

基金決定坐到尾

根據港交所收購守則,任何人一次性取得百分之三十或以上股權,就會觸發全面收購(General Offer)。據知,有基金經理推敲,這招是主席趕走基金的招數,賣盤大有可能告吹,寧趁好消息出貨鎖定利潤。但該個持百分之三股份的本地基金,卻決定坐到尾。陳先生說︰「我覺得似堅多過似流,公司唔會無啦啦去做呢啲通告,一定係同人傾緊先會出。其實都幾surprising!因為一路都唔知原來戴小明想賣盤。」他估計,這次收購按慣例,一般較資產淨值打六至七折。按他們估計丹楓資產淨值為四元計算,即要約價應介乎二元四角至二元八角。若新主以二元八角、二元九角向他們提出收購股份,他們願意出售。但如果要約價低於二元四角,基金有何打算?陳先生說會出新招︰「如果出得兩蚊嘅話,同資產淨值有一半折讓,咁點解我哋唔自己買返來拆骨呢?」事實上,有基金已向丹楓探口風,想知戴小明會否接受其他人洽購。這場追擊戰進入埋牙階段,其間已經歷了三個交手回合。

第一回合:基金冒出水面

其實丹楓過去廿年陷入「沉睡狀態」,手上最值錢是紅山半島貨尾共一百多伙分層單位及四十八座洋房。但由於這批如金磚的磚頭,由丹楓、華懋及信和(83)各持三成三權益,並主要由華懋話事,結果出貨慢如蝸牛。契機在一二年,華懋由羅兵咸做遺產管理人開始,打破了小甜甜作風,這一年將紅山半島單位陸續出售。截至今年三月,紅山半島的八十九個單位、一百二十三個車位及兩間洋房已售出,丹楓因此套現九億三千萬元。基金吼住的,當然是丹楓能將這九億元盡情派息。不單是派息,丹楓手上還有資產未賣。其中港晶中心出租,平均租用率達百分之九十八,而港灣及海灣工貿中心,出租率亦達九成,去年來自投資物業的租金收益達三千多萬元。上述物業加上銀行存款及現金八億七千幾萬,扣除負債等,公司資產淨值約五十二億元,即每股資產淨值約四元二角,較週一收市價仍有近一半折讓。雖然不少上市公司股價都有大幅折讓,但丹楓有一個突破位:持兩成三股權的第二大股東華懋,與持股三成六的戴小明,並非站在同一陣線;對沖基金可拉攏股東爭取回報,正是追擊好時機!

第二回合:踩入股東會

眼見公司被追擊,戴小明也不是省油的燈。公司曾增加派息至每股十五仙,並有回購股份,希望基金收錢離場,但成效不大。戴小明又在年報中指,公司未來發展,包括:推進數位化體驗創新平台建設。具體如何無解釋,但基金恐防公司現金會被拿去交易,故索性先發制人。基金經理陳先生便於今年五月,踩場股東會,在會上向戴小明表達不滿,指公司囤積現金。他又要求董事局將股息增至每股五十五仙,並要求公司回購股份。如果董事局不回應訴求,將聯同其他股東通過股東大會爭取權益。

第三回合:探華懋口風

由始至終,華懋企邊一方最為關鍵。陳先生指已經與華懋緊密聯繫,獲對方支持。但本刊查問戴小明,他一樣指有華懋的十足支持。根據收購守則,丹楓每月將公布有關潛在購買的進展,直至有明確意向提出要約,或決定不繼續進行要約為止。市場人士指,即使新主成功收購戴小明的百分之三十六股權,觸發全購,但如果華懋不肯賣股份,可能變成絆腳石︰「到時個買家可能揸四成幾,咁樣揸唔實,有時有啲重大議案,大股東又無得投票時,如果華懋唔係一致行動人士,就可以搞鬼佢!」知情人士透露,華懋一方仍未了解賣盤一事,因有關負責人正在放假,兩星期後復工才知取態。若有散戶已在一元至一元四角買入丹楓,無論賣盤能否成事,目前賬面已經獲利不少。揸到最尾還是見好就收?學誠哥話齋︰「量力而為啦!」不過講到最大贏家,就一定係鷸蚌相爭,漁人得利嘅華懋!

基金「心中有數」

價值(港元)物業$38.6億現金$8.8億遞延稅項負債-$1.3億稅項及其他應付項目-$4,500萬資產淨值$45.6億每股資產淨值$4.1

截至2016年5月2日資料來源︰基金

撰文:黃嘉慧攝影:財經組ed_bn@nextdigital.com.hk

丹楓 追擊戰 追擊 續集 基金 新招 招撼 主席
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