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虛擬雙龍閃長倉(2014—16)

雙龍閃者,其實即係期權策略中的勒束式(strangle)或馬鞍式(straddle)的暱稱。其實期權來來去去都係得一招為基本,其他招式策略都係從此衍化出來:好似勒束式同馬鞍式,分別只係 strike price 是不是同一點,咁又無端端分兩個名出嚟記,實在是攞嚟搞。
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買賣期權 注意流通性 初學者先做長倉 風險相對有限

1 : GS(14)@2016-09-15 08:08:40

【明報專訊】9月開始理財版增加期權內容,希望加強投資者對不同投資產品的認識。期權給予投資者印象可能是高風險及高深的投資產品,其實只要明白各種策略,就可以因應自己承受風險及市况入市。期權是一種合約,投資者可以選擇支付期權金(買入期權合約)或收取期權金(沽空期權合約),但初階的投資者可以先玩買入合約,最大風險是虧蝕全部期權金,若純沽空合約收取期權金,風險可以是無限大。而資深投資者可以兩者一齊運用。

買入期權合約,可在合約到期日或之前,決定是否以指定的價格購買或出售相關資產。相關資產是指當行使期權時所購買或出售的資產,可以是股票、商品(例如黃金)、債券、貨幣或指數(例如恒生指數)。期權合約的買方會支付期權金給賣方,以獲得購買或出售相關資產的決定權。另一方面,如你是期權合約的賣方,就會收取買方的期權金,並有責任向買方購買或出售相關資產。

買入期權最大損失僅限期權金

期權可以在交易所以標準合約的方式買賣,或在場外,即透過期權交易商,以自訂合約的方式買賣。期權有兩種,分別是認購期權(Call Option)和認沽期權(Put Option)。認購期權即是賦予買方購買相關資產的權利。當相關資產的價格高於行使價時,買方有權決定是否行使權利。而認沽期權則是相反,是賦予買方沽售相關資產的權利。當相關資產的價格低於行使價時,買方有權決定是否行使權利。

投資者若希望限制本金虧蝕風險,可以作為買方,而買方買入期權要繳付期權金。在買方未能夠行使期權的情况下,買方的最大損失一般只限於已繳付的期權金。另一方面,如果投資者沽出期權,就可收取期權金,但與此同時,由於投資者有責任購買或出售相關資產,故閣下有需要在投資戶口內存入一筆按金。

行使期權 需要繳付費用

如果相關資產的價格變動與閣下的預期背道而馳,閣下有可能需要繳付額外的按金,就如用孖展買賣股票,屆時經紀會要求補倉,存入額外的按金。投資者的潛在損失有可能遠高於所收取的期權金。投資在香港交易所買賣的期權,要支付的交易費用可包括經紀佣金、證監會交易徵費、交易所費用或交易費用,有關費用視乎不同種類的期權而有所差別。此外,在行使期權時,亦需要繳付費用。

香港交易所會對經紀行,設定期權的按金要求。但閣下的經紀行或會收取較交易所要求更高的按金,以防範市場突發波動所帶來風險。在買賣交易所的期權前,閣下一定要明白經紀行的按金要求。港交所網站也會公布及更新每隻股票期權的按金要求。在香港交易所買賣的期權設有莊家制度,以提供流通量。那些經營買賣期權業務的經紀行或交易商在獲委任為莊家後,就有責任為期權提供買賣價。香港投資者教育中心指出投資者投資期權時,可以參考香港交易所網站以便了解更多關於莊家的責任。

沽空設按金要求 防突發波動風險

然而,投資者應明白莊家提供的報價不一定是心目中的理想價格。此外,期權在某些情况下會變得不流通,例如在市場異常波動下,可以出現沒有莊家或莊家不能履行報價的情况,屆時或難以買賣期權。故此,投資者須留意這方面的流通風險。

明報記者

[龍彩霞 理財專題]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3150&issue=20160915
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=309118

陳德豪﹕鎖定沽日圓利潤 做勒式期權長倉

1 : GS(14)@2016-12-21 08:14:33

【明報專訊】聖誕節快到,下星期有兩天假期,餘下的交易日也只有6天,2016年就要結束。對於基金經理而言,這個12月並不輕鬆,到昨日為止,恒生指數及國企指數在12月已下跌了4.7% 和5.6%,指數下跌這個幅度,個別股票下跌超過10%的比比皆是,所以我相信很多基金經理,最近也皺着眉頭工作。

A股短期回落 或是中期入市機會

筆者在12月定下的策略也告失守,預期的美元回落仍未出現,金價下跌,所管理帳戶買下的黃金股也在捱價。內地券商在近期受A股指數回吐,拖累下跌,縱使內地股市近期受多方面利空消息影響,包括:年底水緊效應;對1月初人民幣可能暴挫的擔憂;再加上證監會主席劉士余嚴厲斥責保險資金野蠻舉牌的舉動,短期看來,似乎難見起色。但如果退後一步,抱着中線的角度和冷靜分析,我認深信A股上升的趨勢仍在,所以短期的回落,可能是中期的入市機會。

筆者在8月24日的文章首次提及,美元兌日圓的100水平是難得沽空日圓的機會(Long USDJPY),後來又在10月12日,筆者在另一篇文章,主題為「趁日圓轉弱,買日經ETF」,再力陳這個黃金機會。我和好友們分享沽空日圓的機會時,稱這個機會為BIG TRADE,的確從100算起,近期日圓兌美元升至118.67,這個BIG TRADE 在沒有帶槓桿的情况下,不足3個月的利潤已經高達19%,在外匯世界而言,這是極之可觀的,再加上,上升的時間不足3個月,筆者想起也是津津樂道的。

日圓找不到再跌理由

重要的是,專業的基金經理也好,個人投資者也好,也有看對或看錯的時候,在看對的時候,用上正確而可觀的注碼,把利潤盡量擴大,這才令細緻分析得以印證,得到巨大的回報,才有意義。

美元兌日圓到了這個位置,筆者管理帳戶的買入的日經ETF 也已經鎖定利潤,筆者仍懷着謙卑的心分析和分享,我認為,這個沽空日圓的BIG TRADE,已是時候要收手了。事實上,筆者目前找不到日圓再跌的理由,這可能是我們交易經驗的觸覺。

勒式長倉 風險有限

從策略上而言,如果投資者在美元兌日圓100時買入,現在大可以平倉鎖定利潤,現在可拿出10%到20%的利潤,轉移在一個風險有限的期權策略上,分別買入120 call option及116 put option。這套策略對熟悉期權的朋友而言,也只是較簡單的Long Strangle(勒式長倉)的策略,由於利潤是賺回來的,透過這套策略,你大可以放假旅行,在回來後,看看這套用利潤構成的策略會否製造更大的利潤。

太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth

[陳德豪 對冲博弈]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7848&issue=20161221
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=319573

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