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細股拆局


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http://hk.myblog.yahoo.com/lynch200705/article?mid=3721

青姐今次講得唔錯,但褟先生對供股的情況不太了解,現在我再一次解局。

以下是近來大部分公司供股的情況:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=5808

剛剛新出的一家
http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=5917
但是宏安供股其實是一個很周密的佈局。
http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=5807

當中,這次供股是極大地肥了最終母公司宏安。

還有這次供股不是1供3每股1毛錢,是1供3,再供3股送2紅股,即1供5,每股6仙。大股東亦有加供股。

另外廣益的供股是為收購作鋪路,之前都有大比例供股:
http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=4089


華脈無線通訊則有所不同,之前的供股如下述:
http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=4035


但今次的供股,兩位先生都要供股,其中呢兩位先生都想盡辦法籌錢:

http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=5509


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090203/LTN20090203180_C.pdf


請明鑒,每一家公司供股的情況都不同,不可一概而論。還有的是細股只是炒供求,可能是賭博,但有可能是機會,但萬不可把所有細價股均為惡,銀行股、金融股均為善,股無分好唔好,只有賺唔賺到錢,謝謝。

延伸閱讀:

廣益供股集資轉營電路闆業務 戴兆

http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=5940
宏安大折讓供股小股東陷兩難 戴兆
http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=5945

 

 
細股 股拆 拆局
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澳科控股(2300)交易再拆局


麥提爽:

蔡先生一賣一買慘蝕,歸根究底是愚蠢的簽訂了7.5倍的賠償額條款,沒有這個條款,我難以想像蔡先生願意用這個代價收購。蔡先生有沒有後著是將來的事了,他當務之急是解決巨額賠償的困境。

正如湯兄所言,蔡先生購回公司「亦是一項對公司有利的交易,並不存在不平等條約的情況」,至少表面上是如此,如果沒有賠償因素,這是一個極有利的交易,如 果考慮到賠償因素,我會覺得澳科要價太低,因為以澳科現價計,交易是會帶來巨大虧損,不賣的話澳科得到的利益可能會更多。假如續牌成功以及生意好轉,銷售 公司價值自會水漲船高,萬一失敗,得到的賠償金額亦很可能高於出售所得,所以我不贊成出售。

澳科同意出售其實也是可以理解的,雖然潛在的賠償金額極高,但也要考慮蔡先生的支付能力,以現有條款,蔡先生需要向銀行貸款融資人民幣690,000,000元,蔡先生賠得了第二年,也未必賠得了第三年,勉強要蔡先生賠償,隨時適得其反。


呼噜:

湯兄,
1.555億是當初澳科買入時付的現金,現在還回來.
後付的7.25億中抵消貴聯欠澳科的2.15億是5.1億.
但蔡生2億股中已套現0.332億,我查了一下,均價大約8元,總共套現2.7億,也就是說這個交易蔡生虧了2.4億,和其承諾的利潤差額相近.
若按7.5倍的賠償額,蔡生隻好破産,澳科也得不到什麽,雙方讓一讓就是這個結果了.
上面是正常的商業推理,我倒是有另一個猜想:
07年的交易是爲了做報表利潤作爲炒作散貨用的,現在道具用不着了,當然原物奉還.
時間上很吻合.07年7月底8月初正是股價高點.之前3年漲了6倍,尤其之前半年更是上漲200%.

但有一點還是沒想明白,既然隻有1億股有禁售期,爲何蔡生隻減持了3300萬股?難道真的看好2300?


麥提爽:

呼噜兄:

澳科流通量低,就算想走也不易


呼嚕兄、麥兄:
其實2300這個交易,我在澳科財務角度來看,其實是不應出售,因為下一年盈利亦有機會不如預期,故對公司可能獲益更大。

但是我認為澳科對該公司的控制權是很低的,所以藉此機會出售之。從公告一句可見「自二零零七年買賣協議完成之日至本公告日期,銷售公司並無宣派或支付任何股息。」,可知澳科對其是並無財務控制權的,由此可見這銷售集團的用法只用來併報表,裝好看而已。

至於減持的問題,第一次申報有2.16866億股,但交易只取得2億股,故推估其增持1,686.6萬股。其後9.5元減持1,875.6股,8.2元及7.8元減持1,400萬及1,000萬股。

之後在2008年7-10月間減持100萬股,估計價值在3-7元間(推估),我推為7元。在2008年10-2009年9月間又減持529萬股(推估),估計沽售價為5元。

所以大約得「出售5,004.6萬股,沽售價3-9.5元不等,估計套現約4.1億」這些數字。

在購買此項資產前後,公司亦曾不計價回購股票,回購價更達10元,但股價愈回購愈新高,可見回購是拉抬股價的,故推度他們主要目的是股價為重。

以他的財務情況,相信其後也只會為減持套現,以賠償盈利不足代價,導致股票沽壓更大,使股價繼續下跌,這是管理層不樂見的。故為減少沽壓,亦是澳科管理層的售出資產的其中一個原因。

我認同鱷兄,蔡先生不是不想賣,是因為成交少,難以賣出。



至於蔡先生來說,作價實是低於20.48億的,據公告稱:


「不論完成是否會於二零零九年七月一日後落實(須待買賣協議之所有先決條件均已達成或獲豁免(如適用)方可完成),買方均須於完成後開始承擔銷售集團全部盈虧,並對銷售集團之全部資產及負債負責,同時負責銷售集團訂立之全部交易,由二零零九年七月一日(包括該日)起生效。」


即澳科的控制權已於2009年6月30日終結,由2009年7月1日的獲利,是屬於蔡先生的,據常州錦鵬的正常盈利約2,000萬一個情況來說,這兩個多月盈利可能接近5,000萬,故代價可能只是約20億。

至於其財務安排,我相信大約1億多是自己讓人借給他的或是自己的,至於其餘7億多,應該是向金融機構借回來的。


至於金融機構的還款來源,可分為兩塊,一塊是2.1億的股東貸款,其餘一塊是屬於派發銷售集團的派息5億多(要記得,這兩年多獲利並未當股息派發),所以才有人夠膽借錢給他購回這件東西。他亦可以無本購回這件資產,實現他的下一步大計。

澳科 控股 2300 交易 再拆 拆局
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拆局 易明的生活點滴

http://eming620.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=5250602
 談「沉舟股」,不得不談現已改名為銳康藥業(8037)的朗力福,因為這是我最早發現「沉舟效應」的股份。

  話說我對「莊家股」特別敏感,因為其殺傷力很強,要嘛不跌,一跌可以於一天之內大跌六、七成甚至更多,中伏者防不勝防、逃無可逃,而朗力福,正是我所注意的「莊家股」之一。

  奇怪的是,去年的九月九日十一日,沈大師及周公子「前後腳」「品題」此股,我很奇怪他們怎麼會「品題」此股,我並不相信此股會大升,因為當時該股已經從0.385元(以五股合一計算)水平升至0.65元水平,更擔心其股價會跌破0.515元,果然不出我所料,於去年九月十八日開始跌破0.515元,雖然其後於跌至0.335元之後曾經反彈至0.56元,可是,如果沒有把握機會止賺/蝕的話,其股價輾轉跌至去年十二月十九日低見0.188元才見反彈,較之當日他們「品題」的0.65元水平跌了0.462元,跌幅高達71%。

  相隔五個月後的今年二月二十六日,周公子再次「品題」朗力福,當時其股價已經回升至0.325元水平,我心想這回又不知道要困住多少人了,豈料這一回他的功力果然厲害,兩天後其股價曾經升至0.455元,只是,風光的時刻只是那麼的短暫,從二月二十八日高見0.455元之後就開始天天下跌,幾乎連跌九天而跌至0.255元,就算於「品題」當天跟風,怎麼樣都是輸;因為縱使能於0.35元水平買入之後並於0.45元水平獲利,很可能一見跌至0.35元水平又再買回來,結果還是難逃一輸。

  轉眼又到了相隔三個月之後的五月三十日,突然又見沈大師再度「品題」改了名字的朗力福,我忍不住給大師留了言:「大師,點解早個輪隻8037跌至0.17元你唔叫人趁低吸納,昨天升至0.26元你今天叫人去追?莫非你夾埋莊家收夠了貨,抽高之後幫手吹噓助莊家散貨?搵散戶接火捧?隻股平開之後於11點左右又開始搖搖欲墜喇,點算呢?若然下周又跌回0.2元就該煨囉!」真不幸,才不過一周的時間,今天其股價連0.2元關口也曾經跌破而低見0.196元,看來跌回0.17元的日子也該不遠了,當然,打回原形之後一樣可以回升,只需兩位高人在適當的時機再次吹噓便行。

  從朗力福這三個特別明顯的升跌浪中,不難看出一些端倪,「沉舟股」,只宜於大跌後候機短炒,切不可於見報之日高追,否則只有當炮灰的份兒,不信?且又來看看今天沈大師再次「品題」的東方匯財(8001),又是抽高至1.44元之後幾乎打回原形,跌至1.27元收市,若是不幸進一步跌破1.18元的話那就「該煨囉」!隨時跌至0.7元。

  這已經是大師於三個月之內第三次「品題」東方匯財了,第一次是四月十一日,當日其股價曾經高見2.25元,隨後跌至1.87元收市;第二次則是五月十九日,當日又於高見1.67元之後跌至1.48元收市;第二次「品題」之時其價位較第一次低了20.8%,今次第三次「品題」則較之上一次的價位低了14.2%,不知道下次「品題」之時又會低幾多呢?

   至於今次「品題」,會不會如我所說先跌破1.18元然後再低見0.7元呢?但願我的估計錯了。

拆局 易明 明的 生活 點滴
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「支爆」可能性拆局 盧志威

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近來潮流興講「支爆」,即是指支那(中國)經濟泡沫爆破,今次想談談SDR和美國加息,會否成為支爆引發點。

越來越相信美元會爆升,除了圖表上已經破位,從基本因素分析,歐羅也在研究減息,大家沒有看錯,是從-0.2%的水平再降,可能減至-0.4,即是放錢在銀行一年要被扣息0.4%,在香港不給存款利息,銀行的客戶已經瓜瓜嘈,如果再扣息肯定會暴動。

最近有個新想法,是關於人民幣進行SDR後的拆局,過往的分析是中國政府希望加入SDR,提升人民幣的國際地位,進而推動「一帶一路」,以出口過剩的產能、賺取外匯、提過國際影響力,這是很合理。

但大家有從美國的角度思考嗎?在南海上填海,美國會派出軍艦巡航;為減少依賴中國的勞動力,搞出個TTP來扶持越南,所有政策都與中國對著幹,反而在人民幣入SDR一事上,美國基本上不抱反對聲音,甚至其盟友及IMF都贊成,至底是忽然好人?還是局中有局,專登set定「士碌架」,給個陷阱中國踩?

自己的意見是裡面有局中局,其中一個拆局是通過SDR,逼中國開放資本帳,否則其他國家不能自由買賣、進出中國,怎將人仔變成儲備貨幣,假設十一月底進入SDR,當大家都能買賣後,中國應該希望一如以往,繼續維持穩定利率,以吸引投資。

與此同時美國在十二月底加息,由於美國經濟基本復甦,所以即使加息,問題亦不大,就算只加一次,由於全世界只有美元可加息,資金也會擁入美國,之後美元會穩步升值,逼使人民幣跟隨,如果美匯指數升至120,或到達某一臨界點,人民幣再也不能維持高估值,開始兌美元貶值時,八月的跌市便會重演,當時是在說輕微貶值幾巴仙,已天下大亂,一旦再貶,投資者恐慌情緒下,資金外逃可能把房地產和地方債的泡沫也刺破,殺傷力驚人,到時支爆真的可能發生。

從消息上看,人民幣十一月入SDR已成定局,而美國加息也在環球資產上反映,照看機會超過六成,如果按劇本去行,十一月底開始應該會有異動。

支爆 可能性 可能 拆局 盧誌 誌威
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拆局:資金池萎縮 未敷需求

1 : GS(14)@2017-01-06 08:16:08

【明報專訊】本港人民幣拆息抽升,資金突然出現大缺口,銀行無法滿足投資者平淡倉及企業提取存款的需求,主要原因是離岸人民幣資金池規模縮減,而銀行的人民幣頭寸則大量投放在境內市場,以致供應無法在短時間內與需求匹配。

銀行頭寸大量投放境內市場

富邦香港資產負債管理及交易部主管張宇翹表示,離岸人民幣資金池快速萎縮,是造成拆息高見逾百厘的背景,只有約6000億元(人民幣,下同)資金池,本來已經無法應付突如其來的大量需求,加上銀行把大量的離岸資金,一早調動到境內市場,進行貸款業務或買入境內債券,這些都是流動性不高的資產,以致一時間無法讓大量資金回籠,唯有在銀行間市場拆借。

金管局最新截至2016年11月的數據顯示,離岸人民幣存款總量為6276億元,較2014年底的高峰過萬億元,累計減少37%。中銀香港投資管理總經理陳少平估計,12月份的存款量有機會再跌數百億元,跌穿6000億元亦不為奇。他指出,離岸人民幣的出路不多,點心債市場規模及成交均大幅下降,故銀行的離岸人民幣頭寸,主要調動到內地,雖然近日因內地債市大幅調整,已有不少銀行沽售債券後,讓資金回流香港。但在內地借出的人民幣貸款,不容易回籠,以致大量的資金被套牢。因此,即使銀行間的拆息高見過百厘,大家亦是「焗住借」。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1409&issue=20170106
拆局 金池 萎縮 未敷 需求
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拆局:創業板恐沉淪如內地B股

1 : GS(14)@2017-06-17 12:38:02

【明報專訊】港股近年「啤殼潮」愈演愈烈,導致殼價水漲船高,港交所此輪諮詢擬修改創業板規則,似打壓炒殼,但仍為執行新規前申請上市的創板公司留下遵循舊制的空間。有接近殼股市場的本港基金經理表示,港交所提高創業板門檻,惟難度不算高,市面上殼供應充足且大部分殼公司依舊能符合新規,甚至轉向上創新板,料對殼價不會有影響。

提高門檻料難遏炒殼

該基金經理表示,去年粗略統計市面上約有140家殼公司,與以往相比去年絕大部分殼來自創業板公司,殼市價約在3.5億元至6.5億元間,儘管港交所欲收緊現金流或禁售期等要求,惟無論是注入有價值業務改善現金狀况,還是種「人頭」參與金額有限的公開發售,對殼公司而言均非難事,預料「道高一尺魔高一丈」。

該經理續稱,殼價核心問題在供應量,有價值的殼公司上市時已遠超創業板底線,料提高門檻作用不大,殼公司可轉上創新板,變相削弱創業板作用;港交所因創業板未發揮出原有效果而設立創新板,但前者定位會變得模糊,有如內地A股市場發展後B股市場逐漸沉淪,認為港交所其實已放棄創業板。去年在創業板上市的新股按年增三成,至45家,今年至今已達33家,不排除在新例實施前上市。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2932&issue=20170617
拆局 創業板 創業 沈淪 內地
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拆局:須向北京「交功課」

1 : GS(14)@2017-06-22 07:36:42

京官趁特區回歸20年,接連趁冒起的「港獨」思潮力陳國民教育重要性。繼新華社前香港分社社長周南日前曾指「殖民主義教育」對香港洗腦,有動亂分子出現不足為奇後,港澳辦前副主任陳佐洱在接受傳媒訪問時亦批評香港「去殖民化」做得不夠,直指香港缺少國民教育。有學者相信林鄭任內要就國教向北京「交功課」。


陳佐洱轟港去殖民化不夠

陳佐洱形容中央對香港如「父親關愛孩子」,「有時候孩子耍點小脾氣也都容忍,但是你不能撒野,不能六親不認。要自立門戶去當所謂的國際人,要獨立建國,那可不行」。他特別提及要警惕港獨和台獨勢力勾結,又批評香港教導青年時「去殖民化」做得不夠,反而出現「去中國化」,損害香港核心價值,強調香港缺少國民教育。恰巧林鄭接受官媒訪問時,亦暗示重推國教。中大政治與行政學系高級講師蔡子強指,林鄭早前質疑港獨是否已成思潮,惹來梁振英及建制派反彈,而她今次是接受官媒訪問,故較難用寬鬆方式回答,「所以佢最後都要返去中央嗰條路線,避免國內官員同內地同胞有負面觀感」。他並指「即使23條唔做,我相信佢喺國民教育上,都要向北京交一啲單」。■記者林俊謙



97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170621/20063432
拆局 向北 功課
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異動空間:全方位收水拆局

1 : GS(14)@2017-06-25 10:09:54

大陸狂印銀紙多年,銀行濫借形成信貸泡沫,家陣終於要全方位收水,5月M2增速史上最低,人行仲補多句「呢個將會係常態」,即係不會鬆手。印少咗錢之餘,仲要減低現有銀行的槓桿,以免一爆不可收拾,中銀監叫銀行清查巨企貸款,就係方法之一。海航、萬達、復星、安邦近年四圍收購,錢從何來?咪又係借。樂觀去諗,信貸危機軟着陸,長遠當然係好事,但短期巨企要「縮表」,唔少項目一定on hold,對盈利總有影響,估值下調也是自然的事。落場炒開的戰友相信一定同意,個市越來越少股票炒,巨企也被收水,中小型民企的貸款成本必然更高,導致盈利放緩、減慢擴張步伐。嚴打走資,想買殼都唔易。剩番極少數「大到不能倒」的怪獸(例如騰訊,700),一係就派高息、「定過抬油」的霸權股,如港鐵(066)、領展(823),近期炒到大折讓資產股,連麗新系也不放過,某程度上也是反映「無股好炒」,並非好現象。半年結在即,大戶似在頂指數出貨,以恒大(3333)為例,成個頭肩頂形態出晒嚟,長汽(2333)也是一棍大陽燭後就開始派,有貨宜減持。魏力
http://www.fb.com/2012jason本欄逢周一、五刊出



97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170623/20065317
異動 空間 全方位 收水 水拆 拆局
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拆局:外管局前官員﹕人幣不會持續升值

1 : GS(14)@2017-09-10 14:48:14

【明報專訊】人民幣這一輪急升引關注,昨日更一度升穿6.44水平,創近21個月高位(見另文)。人民幣的升值雖可進一步紓緩走資壓力甚至吸引資金回流內地,但另方面對外貿影響也開始浮現。

光銀﹕取代日圓避險功能

對於今次人民幣突然強勢的原因眾說紛紜,但普遍認同美元轉弱是最主要誘因,與此同時,上商行研究部主管林俊泓表示,內地經濟數據及利率穩定也支持人民幣持續走強,此外美聯儲局人事調動,以及債務上限方案推遲至12月增添不明朗因素,令市場對年底加息預期持續降溫,加上颶風艾瑪可能對美國經濟造成的影響等,市場可能因避險而令人民幣匯價升幅在近期更顯著,他估計,市場普遍於11月會對明年美國加息展開預期,預料人民幣強勢可延續至11月。

光大銀行香港分行資金業務副主管顏劍文則稱,人民幣升值連同定存利息收入,是一個令市場願意持有人民幣資產的誘因;再者,日本被捲入朝鮮地緣政治風波,影響日圓作為避險貨幣的功能,內地未有直接捲入,反過來令人民幣取代日圓成為避險貨幣,並於未來一兩個月繼續擔當避險功能,這些因素都支撐起人民幣匯率。

雖然市場多預期人民幣仍要升值一段時間,但國家外管局前國際收支司長管濤直言,如果因此認為人民幣重新進入單邊升值軌道,那是錯誤的,因為在過去一連串匯率改革之下,人民幣匯率彈性增加,就算目前有升值趨勢,也會呈波動性走高,因此這一輪急升之後,調整會是遲早的事。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2154&issue=20170909
拆局 外管局 官員 人幣 不會 持續 升值
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拆局:有別過往「積極不干預」 業界料因新管治理念

1 : GS(14)@2017-10-01 20:12:09

【明報專訊】過往本港的金融監管機構,都採取「小政府,大市場」的方針,相信應該由市場力量自行激發經濟效率和資源分配,政府多採取配合的角色。但今次金管局在金融科技方面,高調地擔當領導角色,統籌業界作進一步發展,與過往「積極不干預」的政策有所不同,業界分析這可能與新一屆政府的管治理念跟以往不同有關。

金管局態度近數月轉趨積極

事實上,金管局的新聞稿亦強調,「開啟智慧銀行新紀元不是錦上添花,而是事在必行,刻不容緩的事」。業內人士指出,金管局對金融科技的態度,特別在近數月有很大的轉變。舉例指,今次當局高調表示正與業界擬定共同的二維碼(QR code)標準,但就在數月前,電子支付業界及信用卡機構,已分別向當局提出此事,但當時得到的答覆是,應先由業界推動,讓二維碼在香港更普及,金管局才從旁協助。但短短數月,二維碼的使用未見大幅提升,金管局卻高調聯合業界,研究擬定共通標準,令業界感到意外。

至於「快速支付系統」本身亦未肯定與儲值支付工具連接,金管局總裁陳德霖上月接受本報訪問時仍然指出,「鼓勵」13名支付工具牌照持有人,藉助此系統達到全接通。但昨日的講話,則已肯定能讓支付工具連接到該系統。

智慧城市聯盟金融科技委員會主席陳家豪認為,金管局今次所提出的七大金融科技範疇,全部都落後予其他國家及地區,例如虛擬銀行、遙距開戶,歐美國家早在10多年前已推行,所以香港在監管思維上,必須要作出調整,才能追上競爭對手。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4852&issue=20170930
拆局 有別 過往 積極 不幹 幹預 業界 料因 因新 管治 理念
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拆局:澳新﹕樓市黃金十年不再

1 : GS(14)@2017-10-08 22:08:09

【明報專訊】每年9至10月是內地樓市的傳統旺季,一直有「金九銀十」的說法。但今年政府加緊樓市調控,分析認為這大方向在「十九大」會議後亦將延續,不會有大改變,內地房地產市場的「黃金十年」已成過去。

澳新銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆表示,不但一線城市,部分二線城市的成交量亦見下跌10%至20%。他認為政府的方向仍然是希望樓市平穩發展,並不希望有大跌的情况出現,需要取得健康發展的平衡點。國家主席習近平早前已經一再強調,「房子是用來住的,不是用來炒的。」楊宇霆認為調控的主調不會改變,內地樓市的前景對比以往的黃金十年不復再,未來發展的速度趨平穩。

「十九大」前 開發商按兵不動

政府的調控大環境,亦導致開發商推盤熱情冷卻,在「十九大」會議前紛紛按兵不動。據中原的數據,今年十一黃金周,廣州總共有19個樓盤開盤或加推,新盤數量較去年十一假期的29個減少34%,總推貨量2090套,亦較去年十一假期大幅減少65%。不只是廣州,上海、深圳等地的新增供應量,亦較去年同期大幅減少。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1764&issue=20171008
拆局 澳新 樓市 黃金 十年 不再
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拆局:十九大前維穩 有利港股

1 : GS(14)@2017-10-09 03:09:27

當局在十九大前夕突然公佈,三個月後定向降準,令市場情緒穩定,亦有望告別以往股市在會議前後大起大落的模式。今次人行公佈定向降準,有諸多不尋常之處。首先,過往每次減息或降準,均是在人行網站公告,今次則是在國慶假前以「特急文件」通知,非常罕見。其次,生效日期是在三個月後,實質是要觀察銀行在今年最後三個月表現是否達標,才能允許降準,這種做法亦是前所未見。本次降準分為0.5個百分點和1個百分點兩種,前者要求銀行向小微企業貸款達到1.5%,後者則要求向小微企業貸款達到10%。大部份內銀都能享受到第一檔0.5個百分點的降準,但要達到第二檔1個百分點的額外降準優惠,則需要在餘下三個月時間衝刺,大幅增加小微企業貸款才能達標。


定向降準穩市場情緒

內銀有年度放款計劃,傳統上都是在年頭多放款,年尾銀根收緊,令不少民企年關難過。今次延期定向降準,是要在銀行完成扶持小微民企的任務後才能生效,如果超額完成則再有1個百分點降準的獎勵,可刺激銀行年尾時向小微民企多放款,對實體經濟起更大作用。中央在換屆會議前維穩早有前科。至今距離10月18日十九大召開只剩約半個月,翻查紀錄,在過往兩次換屆前的半個月,中央均沒有公佈任何重大不利消息,令中港股市均只升不跌。例如十七大在2007年10月15日召開,港股之前半個月再升8.5%,結束後中央才宣佈「港股直通車」不存在,港股掉頭大跌。滬綜指亦在會前升至歷史最高點的6100點,會後一個月則大跌逾16%。至於在2012年11月舉行的十八大,會前一個半月港股和A股亦平穩上升。




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拆局 九大 前維 維穩 有利 港股
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拆局:德勤﹕港需培養相關分析員

1 : GS(14)@2017-10-22 15:44:16

【明報專訊】眾安在綫(6060)上月在本港掛牌,上市至今已經累升四成,近日市場焦點落在另外兩隻新經濟新股上,分別是電競概念股雷蛇及由騰訊(0700)分拆的網上文學平台閱文,兩者能否扭轉香港今年IPO集資額的劣勢仍是未知之數,但有分析認為香港市場未來吸引新經濟中概股仍有優勢。

雷蛇閱文料成市場焦點

事實上,除了上述的兩隻新股,騰訊旗下另一業務騰訊音樂早前亦有傳計劃來港上市,該公司上月進行上市前融資後,估值已達100億美元(約780億元)。德勤中國全國上市業務組聯席領導合伙人歐振興則表示,「一隻半隻」新經濟股並不足以維持整個生態系統,需要培養有關的分析人員及投資者。他以年初上市的美圖(1357)作例,認為港市場的投資者其實並不明白其商業模式,將來或需要更長時間建立。

羅兵咸﹕港上市成本較美優勢

羅兵咸永道中國及香港通信、媒體及科技行業主管合伙人周偉然則認為,香港市場有一定優勢,在上市成本方面,香港的承銷費及律師費方面等的開支較美國便宜,而香港於內地在同一時區,亦較便利管理層處理投資者關係的工作。另外,中資公司赴美上市亦需要考慮其法律制度,尤其是投資者可以循集體訴訟權的方式要求賠償,故需要承擔一定程度的風險。


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拆局 德勤 港需 培養 相關 分析員 分析
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拆局:注資新地產基金避違規

1 : GS(14)@2017-11-04 12:48:18

【明報專訊】繼國務院8月份發布限制海外投資房地產、酒店、影院、娛樂、運動隊等行業指導意見後,國家發改委昨公布《企業境外投資管理辦法(徵求意見稿)》,進一步收緊中資企業海外投資的監管。

發改委昨進一步收緊監管

不過,一家並非國資委直屬央企,且業務為石油、天然氣等能源相關的中資企業國儲能源,竟可以在當局大力規管企業對外投資的時候,伙拍香港投資者斥402億元高價買下長實(1113)旗下的中環中心,從時間點及國儲本業與地產風馬牛不相及這兩方面來看,都令人難明為何這交易能獲通過。

香港投資方之一、是次交易穿針引線者盧文端對本報表示,國儲能源是投資在成立中國港澳台僑和平發展亞洲地產有限公司的基金,這家地產公司才是購買中環中心的買家,所以不存在違規,交易一定沒問題。

另一方面,國儲能源背後股東之一的中國華聯國際與黨組織中聯部有關係,國儲能源今次參與的交易又極受注目,如此高調十分罕見,因按《中國共產黨紀律處分條例》第88條規定,黨員經商辦企業、擁有非上市公司股份、在境外註冊公司或投資入股等,則屬違規。


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拆局 註資 資新 地產 基金 違規
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拆局:基金互認前海漸失功能

1 : GS(14)@2017-11-12 16:51:53

【明報專訊】中國對外資金融機構開放,並非朝夕之事,現時透過各種計劃,其實已有一定程度上的開放。例如在資產管理行業已有基金互認、「合格境內有限合伙人」(QDLP)等措施。證券業方面,前海容許境外機構佔大股,匯豐前海證券便是內地首例。若全面開放,這些過渡措施很可能像離岸人民幣一樣,遲早會失去功能。

有基金業界則指出,至少現時在內地已有合資公司的外資基金,進退兩難。而正在申請基金互認的,亦可能要檢討現時的業務策略。香港投資基金公會行政總裁黃王慈明表示,以往的開放措施存在不少限制,例如基金互認對基金的成立年期、規模、投資額度等都設限,導致許多外資不參與。

澳新:現在是中資走出去 多於外資進內地

另一方面,外資普遍不喜歡合資,因為在文化或管理制度上未必與內地同業成功磨合,長遠若容許外資獨資建立資產管理公司,相信業界會歡迎。而現時已有參與的,當作累積經驗、了解內地文化,所建立的品牌效應,亦不會浪費。

澳新銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆表示,即使開放持股限制,成效或有限,因為內地環境獨特、競爭激烈。以銀行業為例,截至去年底有39家外資銀行在內地有分支機構,但市場份額低於2%。另一方面,現在是中資機構出外收購外資金融機構,「整個故事已經不同了,現在是裏面的人想出來,多於出面的人要入去」。


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拆局 基金 互認 前海 漸失 功能
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拆局:提升企業盈利 有利股市

1 : GS(14)@2017-12-03 18:16:58

【明報專訊】美國稅改法案落實,短期對市場而言已見刺激作用,減稅提升企業盈利,亦有利股市表現。長遠而言雖然令赤字大幅增加,不過分析相信國債收益率影響較輕微,減稅推高通脹率或會令加息周期升溫。

星展﹕推高通脹 或刺激港拆息上升

星展銀行(香港)財資市場部董事總經理王良享表示,大規模減稅刺激消費及投資,短時間內推高通脹率,提早達到聯儲局2%的通脹目標,美國的加息周期不會逆轉,或帶動香港同業拆息再進一步上升。

他又稱,特朗普尚未兌現的政策承諾包括擴大基建投資,預料可繼續推動經濟增長。同時,下一步他會放寬金融監管,相信銀行及金融機構將會持續受惠。

事實上,受惠稅改消息,本周美國金融股已率先大升,相反科技股則大幅回吐,資金換馬的情况亦牽連港股,導致騰訊(0700)大跌,而本地銀行股上揚。

上商﹕支持美匯向上

上海商業銀行研究部主管林俊泓認為,稅改對全球金融市場整體而言是利好消息,企業盈利提高,將會支持美匯向上。不過他強調,一切需待兩院稍後協調後的最終法案出爐才可定論。

王良享認為,兩院方案在原則上的分歧不大,參議院版本被採納的機會較大,即稅改方案會在2019年實施。他又指,美國本身財政能做到收支平衡已有一定難度,而稅改在10年內產生的1萬億美元赤字,相當於美國5%的GDP,比例亦相當大,但市場暫時對美國政府的還款能力仍然是沒有懷疑,赤字導致國債收益率短時間上升亦沒有先例可循,因此債息不會短時間內飈升,而是在這兩至三年的加息周期內,穩步向上。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6874&issue=20171203
拆局 提升 企業 盈利 有利 股市
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拆局:一手借貸方案多 高開成常態

1 : GS(14)@2018-01-07 15:48:54

搶閘成今年首個新盤的馬鞍山雲海,定價進取,以貴絕馬鞍山新盤定價開賣,發展商不平賣固然是想賺盡,皆因近年發展成本高昂,要保證利潤,難免要採取高價策略。加上發展商設多項借貸方案,二手市場難以匹敵,購買力傾斜至一手市場,高開成常態。

購買力傾斜至一手

發展商近年賣樓收益看似豐收,但隨着各類成本增加,實際邊際利潤未必如過往般豐厚,新盤定價因而推到最盡。新地(016)去年一口氣進行兩項補地價協議,總額高達226億元,當中,規劃經年的西貢西沙路十四鄉項目,與政府達成159億元補地價協議,創下全港農地補地價金額紀錄之外,可發展樓面逾490萬方呎,規模之大,媲美新界西北最大屋苑天水圍嘉湖山莊,勢成新地往後十年發展重鎮,日後調控新盤價格及推售步伐,便落在新霸主手中。是次雲海以折實平均呎價近1.7萬元開售,為區內住宅售價定下新指標,若承接力佳,不單推動二手樓價,往後區內新盤高開就更加合理化。何況,發展商挾巨大財力,提供多項借貸付款方法,包括三年免息短期借貸,借款可達樓價120%,力攻一批換樓客,二手市場難以較量。



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拆局 一手 借貸 方案 開成 常態
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拆局:市盈率低於過去高位 成分股間差距大

1 : GS(14)@2018-01-15 02:25:37

【明報專訊】恒指雖然逼近2007年歷史高位,但恒指的成分股組合與當年有很大不同,企業盈利亦與當年相差很遠,故不能單以點數作比較。最適當的指標是市盈率,即價格除以盈利。而現時恒指的預測市盈率為12.5倍,不但較過去12年的平均數12.7低,亦低於2015年「大時代」高位的13.7倍,亦遠低於2007年高位的22.4倍。

分析認為,2015年港股一度大升是因為「北水」南下的消息,2007年的高位亦是因「港股直通車」的消息而創下的,相反近一年港股的牛市並沒有特別利好消息,而是受惠於經濟復蘇,令企業盈利有實在的增長。

騰訊港交所40倍 工行建行五六倍

不過,不同的恒指成分股當中,市盈率有很大差距,例如騰訊(0700)及港交所(0388)的預測市盈率達40倍,但一眾內銀股卻拖住後腿,工行(1398)及建行(0939)等只有5至6倍,以市帳率計算更不足一倍。資源股亦較為落後,中海油(0883)等油股的市盈率僅約11倍。峰澐基金集團主席兼投資總監李灝澐指出,內銀股及資源股在過去一年的股價亦是大落後,但今年內銀會受惠淨息差上升,油股則受惠油價回勇,預計盈利將有可觀增長。

渣打財富管理投資策略主管梁振輝指出,今年投資策略將是「雙頭馬車」,一方面科技股繼續領跑,另一方面,加息及經濟復蘇都利好金融股,令該板塊的估值有上調空間。

明報記者


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4633&issue=20180111
拆局 市盈率 市盈 低於 過去 高位 成分股 成分 差距
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拆局:趨向重質不重量 今年料放緩

1 : GS(14)@2018-01-22 04:53:55

【明報專訊】內地經濟增長去年最終再度提速,但是包括中信銀行(國際)首席經濟師兼研究部總經理廖群及澳新銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆均預期,今年經濟增長會放慢,但消費會加快,加上有新經濟元素擴大發展,對經濟發展構成支撐作用下,將令內地經濟增長比過往更為堅穩,並且更具質素。

消費加快 支持平穩發展

廖群指出,從宏觀看內地經濟會在2018年放緩至6.7%,出口方面亦難免受到中美貿易摩擦影響,固定資產投資會受到內地房地產行業加速放緩拖累,但是在全球經濟表現復蘇,加上內地服務業及消費加快發展下,整體經濟可持續發展,達到長期平穩。

楊宇霆則稱,隨着內地愈益去產能、商品價格提升,減少通縮效應,加上服務及消費佔比提高,將推動內地經濟發展跳出傳統框框,進入新發展階段。同時中國聯同台灣、日本及越南等國家,已經結合成全球的電子產業鏈,就算中國會面對中美貿易磨擦,也不見得會影響短期的出口增長。在內地進一步著力推動新經濟產業,甚至發展工業4.0,以至日益借助機械人幫助自動化生產,提高效益,佔內地經濟百分比,已經從2016年的1.5個百分點,提高至兩個百分點,因此他認為內地經濟增長將比過往更重質。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9068&issue=20180119
拆局 趨向 重質 質不 重量 今年 放緩
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拆局:業主憧憬樓市小陽春

1 : GS(14)@2018-01-22 06:23:24

距離農曆新年不足一個月,買家見盤源只有收窄、沒有增多情況下,趕緊在新春前落實置業大計,惟業主普遍預期新春後,樓市傳統出現小陽春,因而不急出售心態,導致盤乾價升,心急入市買家隨時要逼於無奈「追價」。今年股市樓市起步俱佳,惟不排除下半年走勢有暗湧,發展商亦把握時機起步,新年伊始,新盤市場已湧現多個新盤齊推,欲鎖定一批客源,為今年賣樓大計打穩基礎;另一邊廂,二手買家明白二手盤源買少見少,因而有置業計劃買家都加快腳步積極入市,恐怕新春過後,小陽春來臨,但即使願意追價,都無盤出售。本月推出新盤暫以單幢佔多,規模較大新盤,如信置(083)夥市建局的觀塘市區重建項目、會德豐地產將軍澳日出康城5期、南豐集團日出康城6期,以及新地大埔白石角等新盤,供應較為龐大,料勢成狗年新盤焦點,當矚目新盤推售時,地產代理均空群出動推銷新盤,二手市場必然更趨淡靜,拖累二手成交轉淡,因而今年剛開始,普遍買家「寧買當頭起」,趕在新盤出籠前搶閘入市。



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180122/20282253
拆局 業主 憧憬 樓市 小陽春 小陽
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