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全球最偉大投資人之一——圖拉.澤豪森的操盤人生堅持原則、忍受批評 成就女股神傳奇

2012-4-2  TWM




 

在美國幾乎以男 性為主導的投資界,很少見到女性基金經理人特別活躍。

今年六十五歲的圖拉‧澤豪森,對投資具有無比熱誠,不斷挑戰自己與世俗眼光,成功獲取 業界尊崇與肯定,得到﹁女巴菲特﹂的封號。

撰文‧莊 芳

星期五上午,芝加哥的天氣晴朗,令人感到涼爽舒適,圖 拉.澤豪森︵Thyra Zerhusen)決定踩著腳踏車到公司上班。她刻意避開壅塞的交通,沿著一條人少、車少的路線前進,一邊活動筋骨,一邊享受微風迎面吹來的樂趣。

雖 然同事曾經試圖勸阻,提醒市區內騎車的危險性,她卻表示,做任何事都可能有風險、也有報酬,「就像管理金錢一樣,我一直很謹慎小心。」她今年六十五歲,旗 下管理資產達三十四億美元︵折合新台幣約一千億元)。

不做沒把握的事

積極充實自我 蓄積能量今年三月,她首次到訪台灣,第一次見到圖拉,很難相信這位和藹可親,舉止優雅,口氣輕聲細語的女士,竟然就是在市場上征戰數十年,並和巴菲特一同 被美國《SmartMoney》雜誌選為「全球最偉大投資人」之一,在基金界有著「女巴菲特」響亮稱號的投資高手。

圖拉外表有些靦腆,但行 事作風頗為大膽。選擇的投資策略,同樣是找一條人少的路走:以十億至一二○億美元市值,較不受歡迎的「中型股票」為主。在一九九七年,她接下績效不佳、甚 至面臨清算的基金,從當時資產規模二千萬美元一路「拉拔」到現在為二十七億美元。去年,這檔名為Aston/Fairpointe Mid Cap的美國中型股票基金,更獲得理柏評選為五年、十年最佳基金獎,表現遠遠超越其他同類型基金。

不走人多的路

勇 於挑戰市場 忍受孤單事實上,比起多數老牌基金經理人的投資生涯,圖拉的操盤期間不算很長,但她卻能在短時間內掌握機會,耐心等待爆發的瞬間。四十六歲正式開始資產管 理職務以前,她花了整整十六年,擔任股票分析師的研究工作。「現在回想起來,這份工作對我非常重要,更是踏入基金界前的絕佳訓練。」擁有蘇黎世聯邦理工學 院文憑以及伊利諾大學經濟學碩士的圖拉,原本一心想做經濟學家,前往銀行投遞履歷不成,反而得到一個股票分析師的面試機會。但,「其實我當時根本不知道股 票分析師在做什麼,」圖拉笑著回憶,「只好趕緊和商學院教授借幾本書回家猛K,從股票分析的基本知識讀起,搞懂了才敢去面試。」進入銀行的投資研究部門, 她負責媒體出版與電信科技等產業研究。每次撰寫報告前,必定仔細研究公司財報,親自拜訪公司管理階層。從那時起,她就十分在意「價值」的重要性。也就是這 份分析師工作,她發現自己具有選股能力,為未來的操盤生涯奠下基礎。

「我很清楚,證明自己的能力不是件容易的事。」尤其當時銀行內部電腦系 統會自動追蹤分析師的選股績效長達六個月,每個月發布一次「成績單」,表現優劣幾乎是立見分曉。而她專注研究公司現在與未來預估本益比,找出價值型股票, 因此經常在十多位分析師中勝出,待了六年就被其他研究團隊挖角,又做了十年的資深分析師工作。

圖拉累積十多年的研究經歷後,甚至願意減薪、 甘冒風險,跳槽到Burridge集團,擔任法人部門中型基金投資組合經理人,展開她的基金管理生涯,挑戰新的人生階段。「操盤工作從不無聊,我到現在還 是不停地學習。」圖拉說。

除了買進相對便宜的股票,圖拉選股的偏好可說是「特立獨行」。常常連前往拜訪的公司都納悶,「都告訴妳我們現在情 況很慘,怎麼還要投資我們公司呢?」例如有間製藥公司生產線出了問價跌至相對低點,但她親自拜訪管理階層一趟,發現公司體質沒有問題,但產能的確減少,只 需等待半年時間,產量就能滿足市場需求。「當公司情況漸漸轉好,股票價格又便宜,哪有道理不買?」只是,要做出不受人們歡迎的選擇,往往需要很大勇氣。

她 以多年前投資知名的生物科技公司孟山都(Monsanto)的經驗為例,該公司主要生產基因改造作物,圖拉表示,她知道很多人擔心基因改造食物對身體有 害,不喜歡這家公司,但她卻對該公司的創新技術感到印象深刻,並且朝健康食品的概念在做研發,有未來性。

她以每股約十九美元的價格買進,一 路上漲至二十五美元,這時,美國財經雜誌︽霸榮︾周刊卻對這家公司刊出一篇負面報導,當時立刻有客戶打電話質疑,「你知不知道自己買了什麼公司?這家公司 負面報導滿天飛呢!」圖拉不以為意,股價不久又爬升至三十五美元,就連原本極力唱衰的華爾街金融機構如美林證券,也開始跳出來大力推薦。

隨 後又有分析師、基金經理人發出負面評價:現在買進為時已晚、股價難有進一步表現……等等。「結果,股價衝上六十美元!」當然,鎖定中型股票的圖拉早在股價 飆升、市值逐漸逼近大型股票之前獲利了結。「再一次證明我的策略正確。」就像她個人面對的質疑聲浪一樣,很多股票不斷被外界貶低、誤解之中,慢慢證明實 力。隨著名聲愈大、股價愈漲,最後終於從中型股票跨出,成長為大型股票。

不害怕遭遇挫折

堅持投資原則 相信自己對於不受外界認同與肯定,圖拉的經驗非常豐富,特別是在遇上經濟風暴或金融危機造成基金績效急跌時,「你知道嗎?明明全市場的基金都在大跌,但女 性操盤手好像就特別容易被人拿來放大檢驗,因為刻板印象裡女人比較不懂投資……。」○八年十月,金融海嘯狂掃全球股市,她在參與一場金融業會議時,被當眾 質疑她的策略。當她說明現在仍然不改價值投資方向,很有信心逢低進場增持股票,卻有許多人強烈懷疑,公開批評,「你早該改變策略了吧?現在是買進大型股票 的時機才對!」「你應該買的是GE︵奇異公司︶,懂嗎?」「我覺得自己好像做錯事一樣,沒人願意支持我。」一個人默默回家的圖拉,正感到心情低落不已之 時,看到她所操盤的基金單日績效上漲八%。過沒幾天,一位先前指責她的分析師打電話來道歉。一○年圖拉管理的基金報酬近七○%,上次參與的金融會議主席則 告訴她,「我很後悔,當初沒有把錢交給你投資。」圖拉憑著堅持原則、勇於接受孤獨與批評,突破了框架,在一直以男性為主導的美國投資界,證明自己可以占有 一席地位。她說,從不認為投資只是男性擅長的事,「女性天生抱持懷疑的特質,總是懂得觀察細節再做判斷,應該才是真正厲害的角色!」

圖拉. 澤豪森

(Thyra Zerhusen)

出生:1947年

現職:Fairpointe Capital資產管理公司執行長兼投資長、Aston/Fairpointe Mid Cap、百利達美國中型股票基金經理人經歷:Optimum投資顧問公司投資長、Talon資產管理公司資深副總裁、Burridge 集團法人部門中型基金投資組合經理人學歷:美國伊利諾大學經濟學碩士

圖拉.澤豪森勝女心法

努力累積專業知識,蓄勢待發。

勇 於挑戰自己,突破舊有框架。

不理會外界雜音,堅持自己投資的原則。

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為什麽畢業生寧願忍受每周工作90小時也要去華爾街?

來源: http://wallstreetcn.com/node/73077

最近,紐約時報和華爾街日報都指出,2008年危機之後,無論是在哈佛、耶魯還是普林斯頓,人才從金融流向科技公司趨勢逐漸加強。這是否意味著華爾街正在失去了昔日的競爭力?事實並非如此。 據BI,華爾街目前的薪水確實比危機前的最高點要低,但平均年薪仍有30萬美元。最近哈佛商學院進入金融業的畢業生僅基本工資就有12.5萬美元。頂尖銀行的入門級工資為7萬至9萬美元,獎金雖然比不上從前,但依然相當豐厚。 哈佛商學院的畢業生中只有去咨詢業的可能領到比這更高的薪水。雖然矽谷的薪酬也很高並且在不斷上漲,只有技術性崗位的薪水能夠與華爾街的程序員和工程師一較高下。從事這些工作的人顯然不會應聘分析師和交易員。 矽谷的商業管理和金融職位的薪酬依然是趕不上華爾街的。MBA們的在矽谷的薪水也遠低於華爾街。 雖然如今越來越多的MBA和畢業生開始轉向高科技公司,這主要是因為矽谷的工作崗位更多。華爾街的崗位越來越少,但依然像原來一樣受到追捧。 哈佛進入金融領域的本科生比例較危機前有所下降,但目前已經回升至15%。普林斯頓進入金融領域畢業生比例已經從2009年的低點回升至22%。雖然仍低於歷史高點,但已經接近平均水平。 盡管華爾街的工作強度極為可怕,但這並不能阻擋畢業生對這些崗位趨之若鶩。這群人和那些準備去矽谷高科技公司的畢業生是兩個不同的人群。 對此,金融博客Epicurean Dealmaker有一個很好的總結: 1)由於華爾街規模在縮小,我們不再像從前那樣需要很多初級員工; 2)畢業生中,既想成為皮爾龐特摩根,又想成為喬布斯的人數為零; 3)如果將辦公室里有按摩師、臺球桌、面包機和咖啡師作為評價職業滿意度的重要標準,你永遠不會在華爾街待超過15分鐘。 雖然投行工作意味著無數個不眠的夜晚和周末加班,但這就是華爾街的工作節奏。而且白天其實不那麽繁忙,而且可以很晚到辦公室。 同時,在瘋狂工作了幾年之後,你可以選擇離開去讀一個MBA,或者利用經驗在其它領域換個合適的工作,或者在金融行業內繼續攀爬。 當然,華爾街在一個領域里可能不太有競爭力,那就是那些聰明得難以置信的量化工程師。在危機前,華爾街需要大量的量化工程師來設計複雜的衍生品。但隨著危機後監管加強,這些工作開始減少。 所謂工作時間增加,那只是新聞故事的噱頭,絲毫不會影響大家對華爾街的熱衷。
為什麼 畢業生 畢業 寧願 忍受 每周 工作 90 小時 也要 要去 華爾街 華爾
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2013年投資總結——忍受的極限在哪裡? 502的牛

http://xueqiu.com/2751308955/27421679
一、    業績與投資組合
     2013年總體投資業績很差,A股幾個賬戶虧損在12%至20%之間,跑輸了市場,主要原因是在年初高點加倉了銀行股和白酒股,這兩個板塊股票後來成為市場走勢最差的板塊之一。而港股盈利在10%左右。
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  二、行情概要
2013年的行情可謂猜對了開頭,猜錯了結尾。年初,大盤藍籌延續2012年末的強勁上升行情,但是到了6月底由於錢荒,大幅殺跌,到了年末還是錢荒,在很便宜的基礎上又繼續下跌。而以創業板為代表的中小盤股票整體實際業績並不比大盤股好,但股價確是一漲再漲。而外圍市場,美國股市年內幾十次刷新歷史高點,市場只在擔憂美聯儲什麼時候退出量化寬鬆的貨幣政策。
國內創業板指數市盈率接近70倍市盈率,市淨率超過6倍,目前在1400~1500點,但是我對它的合理估值按樂觀來判斷也就是400點不到。很多創業板公司的盈利甚至不到傳統產業公司的十分之一,但是市值已經和大盤藍籌相當甚至超出不少,幾百億市值是普遍現象。
反觀大盤藍籌,以銀行和地產為例,銀行普遍跌破淨資產,而地產股價也接近淨資產,按照股價的預期,實際的業績應該表現很差才對,但是卻截然相反。銀行仍然在賺取著超額利潤,一說到放開銀行業,眾多民企歡呼雀躍,而畢業大學生仍然踴躍爭取能夠進入銀行工作的機會,銀行的薪酬福利依舊很高,沒有絲毫跡象表明中國的銀行都是破產的前兆。四大銀行光股息收益率就能夠達到8%。而對於地產,房價還在不斷上漲,買房的需求還是很旺盛,但是股價預期我看反應的都是樓價下跌一半的預期。實體行業的表現和資本市場的認識差距之大真是令人歎為觀止。
創業板股票跟06、07年A股大泡沫的情況很相似,大家都知道創業板很貴了仍然在購買股票,都相信能夠通過精選個股或者在大跌之前逃掉來躲過系統風險。而大盤藍籌大家也都知道便宜,卻因為持續不斷下跌不敢買入,即便敢於買入,手中現金消耗完畢了,股價仍在下跌。可以說基本面情況只有一小部分在起作用,更多的是人類的情緒在不斷的正反饋和負反饋。
  三、操作
  1、錯了什麼
興業銀行:興業銀行全年股價下跌5.95%,和大盤指數不上下,如果全年一直拿著它應該說也沒錯什麼,但是悲劇的是我基本在年初銀行股最火的時候,把年終獎和其他新增資金都買了它,這樣從年中最高點算下來,興業銀行跌了22%,然後在年末我又在次高點位融資買入興業銀行,碰上錢慌風波,我又失敗了把,興業銀行就成為拖累我今年表現的重要原因。不過,我並不認為我是做錯了,如果加倉之後,銀行股還是大漲呢?短期的股價我又無法預測,三毛錢買一元錢的東西和兩毛五買一元錢的東西差別大嗎?既然它們同樣都很便宜,只要有錢,我都買就是了。
  2、做錯什麼
瀘州老窖:瀘州老窖全年下跌43.38%,我大部分在它2012年報披露前買入,因此也虧了有30%。顯然白酒行業惡化的情況大大超出我的預期,行業內更是出現了幾家虧損公司,原本以為就算按個永不增長預期,現金流不錯,分紅高,也值個10倍市盈率吧,結果瀘州老窖衰退了15%,市盈率直接殺到6倍。老窖股價大部分時間始終走在長期均線以下,但我沒信均線系統,認為老窖出現了深度價值,於是就買入,低估了市場的情緒。長期看我仍然認為投資老窖會是筆不錯的投資,畢竟在中國擁有競爭優勢的產業並不多。一個有意思的事實是,2013年初,澳門賭博股同樣也傳出了中央反對的消息,同樣和白酒下跌前估值一樣均為20多倍市盈率,如果投資年初也因為同樣的邏輯拋棄賭博股,結果就是錯失了幾乎翻倍的行情。我在白酒上下的注還是早了些。
海王集團:這只股票我實在不知道說什麼才好,我應雪球網號召寫了個2013年的投資策略就推薦的是這股,該股在雪球網的第一條評論就是我發的,我關注的時候是0.148元,買入價格是0.2元,2013年末該股收盤價格是0.34元,最高還曾經到過0.4元。可是我在這個股票是竟然是虧的,而且買賣過2個來回,都是虧錢跑的。當時推薦的理由是估值超低加業務擴張,結果海王集團還真是在年內收了些賭場中介,但是就在我買入後不久,搞了次發股融資,股價大跌,我就在那恐慌第一次割肉。其實這個公司就是信息不透明,我對它的瞭解根本就是知之甚少,所以根本沒有信心死拿,買了不熟悉的公司,活該我賠。
中國生物醫學:中國生物醫學和海王集團類似,我也就是看到雪球上的人說它搞了個人造角膜,覺得空間很大,就匆匆買了,0.3元買,0.255元賣,現在好了,它又漲到0.32元了。自此以後,我發誓再也不買類似我不瞭解情況還不分紅的公司了。
 3、錯過什麼
美即控股:該股全年上漲了73%,最早是從才女王曉璐那得知道,電梯間的也天天播它的廣告。2012年中關注,還在雪球網上寫了評論,關注時市淨率約1.7倍,股價2.6元左右,當時計算的合理市淨率是4.8倍,後來美即被被歐萊雅收購,漲到了快6元錢,一年多漲幅130%,收購價是6.3元,收購市淨率也超過4倍了,看來當初的估值還是蠻正確的!可惜的是,當時我嫌它股價不是最便宜的,資金買的都是股價最便宜的股票,後來很多股票都是這種次便宜的漲得最好!
敏華控股:敏華控股全年上漲了88%,這只股票我2011年9月港股股災時買過,當時我稱它為8%先生,因為我買前好幾天它天天跌8%,買後它又繼續天天跌8%。當時買入價是4元錢,後來股價跌到2元多,我差不多也是在4元錢價位賣掉,每股賺了幾分錢,結果要是拿到現在股價14元錢,起碼賺200%。這個股票我買入後,不僅股價大跌,盈利也下滑了一半,加上是新股上市沒幾年,我心想不會又買的的是業績粉飾的千股吧,於是持平跑掉。後來它的家具在美國市場繼續賣得不錯,盈利只是恢復到原來水平,股價就漲得一塌糊塗。我還特地去家具城體驗了它的沙發,確實躺下去很舒適。有的股票,你虧過錢,就會有心理陰影,賣掉後不會買回來,也不怎麼關注了,結果呢,同一隻股票可以讓你錯2次,類似的錯誤我犯得不少。
金山軟件:該股全年上漲309%,是個大牛股。我在12年它10倍市盈率時關注過,當時覺得質地一般般,財務上又是幾年沒有增長,我覺得10倍市盈率也不是很便宜啊,再加上該公司主要還是靠遊戲盈利,我想金山的遊戲在業界都不一定排上前10名,另外遊戲團隊的人員費用很高,還需要靠MBO方式留人,這生意不見得有多好。哪裡知道,後來該股換了CEO,業績又開始增長,市盈率提升到40多倍,股價從底部算起漲了6倍,典型的戴維斯雙擊!
同方泰德:該股全年上漲151%,我於2012年年底1.18元錢時關注過,在雪球寫下過對該股的評論:「A股同方股份拆分出去的節能控股公司。做樓宇能源節約的軟件及硬件系統集成,朝陽行業符合國家產業政策,行業增長速度快,估值非常便宜。缺點市場佔有率太低,僅2.5%,一半的市場份額由外國巨頭佔有,應收賬款比重太高,而且周轉越來越慢。」新股的擔憂使我沒買,後來新興產業升溫,該股業績還繼續成長,股價就漲到了3元多。
天德化工:全年上漲52%,我年初持有過,該公司做巨毒化工,信息披露也較差我嫌漲得慢,流動性不好,還是虧了幾分錢賣掉的。後來股價就慢慢悠悠地漲了好多。
匹克體育:我2012年的第一重倉股,那時股價一直跌,直到跌到不可想像的0.7倍市淨率,我買了2次還是3次,才把成本降到了2元錢左右。買前體育服飾股年年店舖擴張業績上升,買後碰上黑天鵝行業大調整,存貨一大堆,覺得復甦寥寥無望,不知等到猴年馬月,就心疼賣了去買基本面好的公司。現在行業依然低迷,不過情況已經穩定略微好轉,股價一下就漲回到了我的成本價,歷經2年股價回到起點,可惜我已經不在了。如果當初我不挑最便宜的匹克買而是買龍頭安踏,現在都是賺錢的。又一個同一個股票錯2次得例子。匹克體育對我的啟示我想會在白酒股上受益,白酒的情況和體育服飾股極其相似,因此,對於瀘州老窖我所能做的就是死拿到底!
  4、對了什麼
英皇娛樂酒店:該股全年上漲110%,我買了那麼多只低估值的股票,總算碰上了一隻表現良好的了,該股也成了我港股盈利的全部來源。英皇娛樂酒店我於2012年底買入,當時市盈率大約是4倍,市淨率為1倍,後來估值提升,業績也有所增長。
寶峰時尚:年初時,我看到該公司在我們當地的店舖紛紛關門,公司網站新聞也沒有更新,或許暗示經營活動減少。我在1元多的價格賣出,後來股價跌到了0.5元,公司業績也發生了變臉。福建股+新股=風險大大!
青蛙王子:我一直沒看到該公司的產品在我們這大規模鋪貨,與它聲稱的市場地位明顯不符。該股我曾以1.87元買入,後來覺得不太對,3元賣出。令我感到驚奇的是它竟然漲到了6元多,後來在做空機構和雪球網友的爆料下,最近跌倒了2.4元。該股同樣是福建股加新股。
中國泰豐床品:該公司也是一家明顯市場地位與宣傳明顯不符的公司。今年我在《證券市場週刊》發表了質疑該公司財務造假的文章,兩個月後,審計該公司的會計師事務所德勤辭職,公司股價當天大跌18%。
  四、理念與技術
很遺憾,2013年對投資的認識並沒有什麼提高,而且在工作和生活沒有什麼太大變化的情況下,突破固有思維模式越來越困難。2013年寶寶出生後,閱讀的時間也大大減少,全年只讀了15本書,其中質量較高的有《2小時品牌素養》、《財務詭計》、《大國空巢》、《香港企業併購經典》。
  五、2014年展望
一方面,我感覺無比的沮喪和絕望,我買了銀行股多年並沒有獲得良好的回報。老婆對我說「我來你家三年了,你年年對我說會發財,至今也沒發到哪去」,老媽對我說「你要把兒子的錢都給老婆保管,不要再投股市了,那是個無底洞。」另一方面,在傷心之餘仍然又鼓了鼓氣想,難道長達6年甚至更久的熊市不是很好的播種和積攢的時期麼?財富和人生一樣,總不會一路上漲,會在某一個平台徘徊不前積攢力量,才會發生質的飛躍提升一個台階。
中國經濟增長下降不見得是件壞事,對於人民而言更強調了生活質量,對於公司而言,不需要再進行大規模的資本支出,需等待資產利用率上升,公司回報增加以及潛在的現金分紅比例提升。
A股的創業板我看不懂,只知道泡沫極其嚴重,我所能做的就是繼續規避,未來仍是奉行A股買大盤藍籌,港股買中小盤的策略。
最後,感謝2013年關注我的朋友,希望未來有更多體會能夠和你們分享。
2013 投資 總結 忍受 極限 哪裡 502 的牛
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忍受寂寞,從底部開始堅守 Dean_丁丁

來源: http://xueqiu.com/2129489320/33340290

 
市場趨勢的轉變,不是一天完成的。大幅的收益,必須從底部開始堅守。

但是作為一個明智的股市投資者,操作大趨勢的,操作大行情的,丁丁的經驗,這是必須養成的心態:

1.  發現一個好的板塊以及個股,得在市場沒有得到大幅認可時,但是同時明顯存在一些保底因素(比如類似板塊大漲,行業需求發生向好變化,行業供給因幾年的熊市已初步收縮, 股價已經跌至非常低的底部),這時就要勇敢介入,堅定持有。這樣的大趨勢,不要操作波段。

2.  當一個板塊過度炒作,人們都已經是兩眼發紅,隨時進場接盤,進行炒作。炒作終將結束,有理性的人都知道;但不可預測的是,泡沫會何時結束;另外,此板塊或個股,過去2-3年甚至5年都是漲的。所以很多人都覺得今天進,過兩天賣,不會是那個承接最後一棒的人。但是,往往那些經驗不足不舍得止損,或者心態太貪想繼續翻幾倍的人,最後都從短線炒成長線,成為在高位站崗的人。

第1,就是05年的股市,08年底的股市,12年的創業板,14年年中的主板。
第2,  就是07年的主板,10年的創業板中小板,14年高達百倍估值的大批次新股和炒高的題材股。

所以心態上,有兩件事很難,:
A.  買入底部已經基本確認,但是市場可能還不感興趣的股票。這時的股票,根本不想看;心情是猶豫的,孤獨的;長期的低迷走勢讓人很低落;甚至是被拒絕的,被批評的。
B.  賣出正在大漲的高泡沫股票。心情是舍不得的,還在幻想大漲的;被罵傻瓜的;賣出後上漲甚至大漲,還有買回來的沖動。

有兩件事,很容易(丁丁也曾幾次遭遇,再也不犯類似錯誤):
C. 就是追入正在上漲的股票。心情是喜悅的,亢奮的。按捺不住的。買了或許立刻漲,自信心大增。
D. 買入大漲後的股票被套牢。死馬當活馬,去幹別的事;幻想馬兒複活,回到高位。心情是有僥幸的,無奈的。什麽都不幹是容易的,換股則要去研究要下決心。

困難的事,少有人做得到,所以股市獲大利的是少數人。
容易的事,多數人做得到,所以註定多數人是股市的”韭菜“。


李佛摩爾曾說:
1、我的經驗是,如果我不是在接近某個趨勢的開始點才進場交易,我就絕不會從這個趨勢中獲取多少利潤。
2.   當我看見一個危險信號的時候,我不跟它爭執,我躲開!幾天以後,如果一切看起來還不錯,我就再回來。這樣,我會省去很多麻煩,也會省很多錢。



請大家評說目前的股市狀態。@方舟88 @今日話題



忍受 寂寞 底部 開始 堅守 Dean 丁丁
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中國90%成人忍受疼痛 全國最大疼痛醫生集團今“上線”

來源: http://www.yicai.com/news/2016/02/4754886.html

中國90%成人忍受疼痛 全國最大疼痛醫生集團今“上線”

一財網 王蔚佳 2016-02-28 13:52:00

2月28日,由我國疼痛醫學奠基人、中國科學院院士韓濟生教授帶領的國內首個重度垂直移動醫療“疼痛在線”正式運營,並成為全國最大的疼痛醫生集團。

全球成年人中65%的人每周有疼痛感,但極少有人采取措施進行幹預;在中國,這一數字甚至達到了90%之多。

28日上午,由我國疼痛醫學奠基人、中國科學院院士韓濟生教授帶領的國內首個重度垂直移動醫療“疼痛在線”正式運營,並成為全國最大的疼痛醫生集團。

公開資料顯示,疼痛是人類極為常見的病癥,同時又是大多數疾病最常見的或主要的癥狀之一。其中老年性骨骼肌肉系統疾病多為慢性病,需長期持續用藥,隨著全球人口老齡化進程加快,這類藥物市場呈現出逐年快速增長的勢頭。

疼痛是人類極為常見的病癥(網絡資料圖)

“近期結束的一項對全球14個國家、7000名成人的調研顯示,全球65%的成年人每周都會有不同部位的疼痛感,僅以澳大利亞為例,每周感受疼痛的成人人口比例為67%,但很少有人采取措施,其中70%認為疼痛是生活的一部分,60%的人沒有采取過任何措施;而在習慣了隱忍文化的中國,忍受疼痛的成人比例甚至達到了90%之多。”當日,國家衛計委中日友好醫院疼痛中心主任、中國醫師協會疼痛醫師專業委員會主任樊碧發指出。

作為人體繼呼吸、脈搏、血壓、體溫之後的第五大生命體征,疼痛診療的進展得益於現代社會倫理學的發展、疼痛基礎醫學研究、鎮痛藥物開發與改進、影像學診斷和導航技術、微創鎮痛技術以及計算機技術等方面的快速發展。疼痛科目前已經覆蓋全國所有三級以上醫院,部分二級醫院和縣級醫院。

現代社會倫理學的發展強調以提高人類生活質量為中心,尋找被忽視或被誤解的又嚴重影響人類生活質量的社會因素、醫學因素,並推進對其校正與調整。

樊碧發教授介紹,目前疼痛醫學在臨床上主要針對慢性疼痛,患者多為神經病理性疼痛、肩頸腰腿痛、腫瘤性疼痛等。

近年來,隨著衛生部227號文件的頒布,大量的疼痛診療科和疼痛診療中心作為新型科室出現在我國各級醫院,顯著提高了疼痛患者的生活質量。疼痛學科作為中樞學科正在整個醫學領域中占據越來越突出的地位。

“疼痛管理在醫院內需要跨學科跨團隊的合作和學科建設,而更多發生在社區、家庭的疼痛需要借用互聯網的方式進行幹預和管理。”國家衛計委醫院管理服務指導重大疾病處處長何鐵強強調。

“疼痛在線”CEO張天雄介紹,其產品由疼痛學領域權威、醫學傳媒、互聯網領域資深團隊共同研發,產品核心理念提倡價值驅動和服務粘性,構建醫師跨地域、多層級的傳幫帶關系型圈子和學科技術型圈子乃至興趣型圈子。

基於圈子的封閉性和針對性,疼痛醫生人人都能達到輕松學習、專業成長、塑造展現自我品牌等目標。通過醫生傳幫帶社交圈,還能帶動學科人才建設,尤其是針對縣級醫院的學科人才培養,將若幹圈子變成合縱連橫的小型醫生集團,重構醫療資源。基於圈子的互信合作、優勢互補,能有效執行分級診療和多點執業。

編輯:陳姍姍

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旋外之音|創投圈要忍受三年寒冬

“創投行業未來三年內都不會出現顛覆性的商業機會。”

華興資本創始人包凡一語成讖,全球進入信貸緊縮周期,資產價格下降,創投圈可能又要忍受寂寞了。

不只是包凡,O2O項目熄火後,大家都在尋找能夠扛得住周期的產品。什麽是完整的周期?可以從經濟周期、信貸周期以及產業周期三個維度來看。

按照經濟學理論,全球經濟存在著50年至60年的長周期輪回,即使在全球化和技術的推動下,一個中周期的輪回也需要30~40年。

無論長短,一個周期都會分為上半場和下半場,分別處於上升和下降的狀態。德意誌銀行分析師Jim Reid指出,長達35年的超級經濟周期即將結束,由於人口趨勢的推動,全球資產(股市和債券)估值也飆升到200年來最高水平。

 

中信建投首席經濟學家周金濤此前也指出,自2015年至2019年,將步入本輪中周期的下降階段。在2015年之前,寬松是資產價格上升的根本推動力,而在2015年之後資產價格的大方向是所謂的資產收益率的降低,資產管理的核心由獲利向保值轉移。

但是,相對於經濟周期,包凡更擔心的是信貸周期。全球已經經歷過近20年相對寬松的信貸周期,這個周期起源於90年代末,當時寬松的信貸政策制造出了互聯網的泡沫。到了2000年初,時任美聯儲主席格林斯潘覺得市場太熱,開始加息,互聯網泡沫隨之破滅,出現恐慌後,轉而又開啟了相對寬松的信貸政策,於是導致了由房地產泡沫引發的次貸危機。

周而複始。包凡認為,這個寬松周期現在要走向尾部了,接下來將是緊縮的信貸周期,在不同的信貸周期里面,資產價格會發生比較大的變化,“但市場並沒有充分預估到這里面的風險。”

資產價格的下調對於一級市場投資的影響實際上已經顯現出來,2015年開始,獨角獸的估值就在下降。如果說獨角獸估值下降會令創始人團隊利益受損,那麽廣大的非獨角獸經歷的可就是生死存亡的問題了。

從喊著“搶占移動互聯網的船票”到現在一些投資大佬發出的“紅利消失”判書,僅僅過去5~6年的時間。好景更是雕謝得比花還快,生命周期幾乎是用季度來計算的。

比泡沫更可怕的是人心動蕩,追漲殺跌的心理在一級市場中同樣適用。2016年的創投市場,一貫精明的投資人集體找不著北。對O2O退避三舍,互聯網金融劣幣太多,人工智能和醫療健康,門檻又有點高,商業前景不明朗。2016年下半年開始突擊花錢,兩輛單車(摩拜單車、ofo單車)成了許願池。

 

包凡並不認為單車會成為一個里程碑。他的第二個預言是:我還沒有看到未來三年內,會出現讓人振奮的顛覆性機會,同時還能伴隨著比較大的商業機會。

2014~2015年間,創投圈的熱鬧程度超過歷史上任何一個時期。但現在,包凡有些遲疑。

你可以把這當作瓶頸期,我卻認為這是冷靜期更加合適。沒有大的商業機會,冷下來的資本可以逐步進行過渡,從模式創新到技術創新,這並不是一個簡單的過程,在過去的很多年中,技術一直都在積累,但資本追趕技術的速度並沒有那麽快。既然創新要等待,資本何不趁機休養生息。

相比2016年,2017年經濟的不確定因素更多——加息、油價、地緣政治。海通證券首席宏觀分析師姜超撰文指出,統計上看,美國共和黨總統任內的經濟波動更大、更容易觸發經濟周期的見頂和收縮。

包凡認為,在兩個大周期的轉換中,從歷史的角度看,出現金融危機的可能性還是比較大。

旋外 之音 創投 圈要 忍受 三年 寒冬
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愛是接受,不是忍受

1 : GS(14)@2012-05-24 00:44:14

http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20120523/16359494
續記人生絮語。
*真正的愛,是接受,不是忍受;是支持,不是支配;是慰問,不是質問;真正的愛,要道謝也要道歉。要體貼,也要體諒。要認錯,也要改錯;真正的愛,不是彼此凝視,而是共同沿着同一方向望去。其實,愛不是尋找一個完美的人。而是,要學會用完美的眼光,欣賞一個並不完美的人。
*真正懂得欣賞者認為女人的魅力在於:1、善於發現生活裏的美。2、養成看書的習慣。3、有品味。4、跟有思想的人交朋友。5、遠離泡沫偶像劇。6、學會忍耐與寬容。7、培養健康的心態,重視自己的身體。8、離開任何一個男人,都會活得很好。9、有理財的動機,學習投資經營。10、尊重感情,珍惜緣分。
*10句話,讓你復得平靜:1、最重要的是今天的心;2、別總是自己跟自己過不去;3、用心做自己該做的事;4、不要過於計較別人評價;5、每個人都有自己的活法;6、喜歡自己才會擁抱生活;7、不必一味討好別人;8、木已成舟便要順其自然;9、不妨暫時丟開煩心事;10、自己感覺幸福就是幸福。
*人生走到晚年,會後悔什麼?對60歲以上的老人抽樣調查:第一名,75%的人後悔年輕時努力不夠。第二名,70%的人後悔在年輕的時候選錯了職業。第三名,62%的人後悔對子女教育不當。第四名,57%的人後悔沒有好好珍惜自己的伴侶。第五名,49%的人後悔沒有善待自己的身體。趁還來得及,盡量別做將來後悔的事。
*男人吸引女人的10個特質:1.真實2.深刻3.胸懷4.敢為5.風度6.機靈7.幽默8.進取9.浪漫10.冒險。女人吸引男人的10個特點:1.溫柔2.知性3.直性4.涵養5.朦朧6.小動作7.勤於家事8.膚白9.適度的性感衣裝10.香氛。


李怡
mcwriter@apppledaily.com
愛是 接受 不是 忍受
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