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發掘潛力股(四之一):過去業績倒後鏡 未來盈利定價值 陳亨利


http://blog.sina.com.cn/s/blog_63638aef0100i37g.html


 


我知道如果我在此博客寫個股分析,寫股票“貼士“的話,必定讀者如雲,但這個事我已幹了十幾年了。已 故投資大師約翰.談普頓曾說:“投資上最昂貴的幾個字就是"這次不一樣"”,何等正確。投資上,太陽底下無新事。我已覺得人世間很多事情,包括投資的,開 始重復;那些好的公司,那些壊的公司,都像從同一個摸子澆出來的,正是物以纇聚;甚至股價上升,領先股市,已再不能教我興奮,僅覺得一切如料,一切歸於常 理而已。好股票俯拾即是,不用過度鑽牛角尖,只要符合幾個條件,而經濟又 保持增長,買入後耐心持有,不受如傾盤大雨一樣的壞消息嚇倒,那個錢早晚是你的,像提款機一樣。你不需要有高智商,高學歷,但需要眼光、勇氣、和耐性,缺 一不可。


 

至於發掘可以大漲的股票,方法也千古不變,可以歸納為這兩個條件:盈利增長高而估 值低.發掘所謂“潛力股”,就是發掘盈利行將大幅增長,估值隨著大幅向上重估,兩者乘數效應導致股價暴漲。這個算式很簡單,小學畢業生也明白的,不需要那 個騙人的熱門專業資格:如果E(盈利)要大漲,那麼P(股價)一定要隨著大漲,否則P/E(市盈率)就過低,太便宜了。

 

舉例如果某股去年每股盈利為$1.0,市場認為此小型企業盈利無甚增長,僅願意付 出本年市盈率10倍,那麼此股本年的公平價值就是$10.可是作為一個孜孜不倦、頭腦冷靜、眼光銳利遠見的價值投資者,他洞悉此股本年盈利將大幅增長 50%至$1.5,而他認為市場本年應願意付出本年市盈率20倍作為此股本年的公平價值,就是等於$1.5 x 20 = $30,暗示未反映價值高達2倍!這就是盈利增長和重估的乘數效應!那麼他就買入適量此股,靜候市場替他服務。隨著時間過去,如果企業盈利真的如料大增 50%,則股價早在業績未發表前多個月就輾轉上升,待業績公布後,股價可能已大部分甚至完全反映本年公平價值!到時候那一個個寫報紙專欄的財經專家們一致 唱好,財經新聞大肆報道時,遲來的投資者需要看此股明年盈利有多少增長,計算明年的公平價值,再看看是否比現股價高很多,值不值得投資呢。

 

何謂“風險”?我們的定義跟騙人的“財務學”教你的不一樣。我們視風險為企業盈利 的不確定性;如果未來盈利很可能比預期低很多,則風險很高;反之,如果未來盈利很可能符合預期,甚至比預期好,則風險不是·太高。如果我們很肯定某股未來 盈利會有不俗增長,而我們買入價相對於未來盈利暗示之估值偏低,則不管目前股價下跌了多少,我們也不會貿然“止蝕”。

 

那麼如何限制風險?我們傾向於分散投資組合於不同行業和分散投資於不同企業,避免 過度投資於單一行業和單一企業,有需要可於估值偏高而盈利增長較難預期時減持個別股份,還有持有一定比重的現金。

 

 


如欲投資必先確定經濟增長期未完


 

無論投資於甚麼資産,甚麼地産、股票、商品,必先確定目前經濟增張處於甚麼階段: 是經濟增長初期?還是到了中段?還是到了尾聲?一般經濟增長期維持約三四年或四五年。如果到了經濟增長期的尾聲,則投資宜短線,持有現金要多。反之,如果 到了經濟增長期的初期,則可考慮適度進取一點點。至於目前經濟增張處於甚麼階段,老讀者們應知道我們的看法和理據了,從第一篇文章講到現在了,請閱過往文 章。但如果我不懂得經濟,不懂得市場呢?...(待續)
發掘 潛力 之一 過去 業績 倒後 後鏡 未來 盈利 價值 陳亨
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【動畫‧周日重案】車底離奇捲男屍一個倒後鏡揭發真兇

1 : GS(14)@2016-12-25 13:18:49

月黑風高,女司機從東莞駕車到珠海,途中聽到車底傳來陣陣異響,下車一看居然發現車底伸出一隻血淋淋的手!原來是一名血肉模糊的男子屍體卡在車底,被足足拖行了1.7公里。但女司機堅卻稱,一路上沒有撞人或任何東西。究竟發生了甚麼事?這宗離奇的恐怖車禍發生於今年4月4日晚,女司機譚小姐從東莞出發,目的地是珠海西區一間酒店,在她的私家車上還有4名女同事。當晚10時許,當車行駛至珠海平沙南新大道時,該路段沒有路燈照明,視線較差,加上私家車右側大燈不亮,譚小姐便放慢速度。此時行駛至馬頭角路段,她隱約聽到車底傳來一聲怪聲,似乎是撞到了甚麼東西。由於地處夜深人靜的荒郊野外,譚小姐不敢下車,便繼續向前行駛。當時車輛行駛了1.7公里,期間車底時不時傳來一陣陣異響。最後,女司機在有路燈的路段把車停下,小心翼翼地下車觀察,只見車輛右側車輪旁有一隻血淋淋的手!譚小姐被嚇得魂不附體,她戰戰兢兢地回到車上,與女同伴訴說了自己見到的這一幕,她們趕緊把車門鎖好,然後打電話報警。警方到場,確認譚小姐車底是一名男子,被拖行了很長距離,已經當場死亡,且血肉模糊。隨後,警方經過調查,得知死者姓劉,家住事發地點附近,當晚他剛喝完酒,並步行至南新大道。而警方驗屍後,發展他血液中的酒精含量為276.78mg/100ml。警方隨後回到事發路段搜集證據,確認死者被拖行的準確距離為1.7公里。不過,女司機稱事發時並沒有見到有人行走在路面上,車輛也沒有正面撞擊行人。警方多次翻看該路段的所有閉路電視錄帶後,終於發現死者並非自己醉酒躺在路上,而是事先被前一輛車撞擊,譚小姐再撞已經是第二次撞擊。最後,警方找到涉事車輛司機蔡X,綜合他的證供及所有證據,推斷當晚死者和朋友喝完酒後,獨自步行走到了事發路段。期間,他多次伸開雙手攔車。約10時13分左右,司機蔡X駕車經過劉某身旁時,車輛右側後視鏡刮到劉X,蔡X以為對方是撞車黨,故意撞車敲詐賠償,當時並沒有下車處理,便離開現場。譚小姐駕車經時,把倒在地上的劉X捲進車底,並被拖行了1.7公里。目前,警方正對該案件進一步調查處理。《新快報》




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輕微車禍變血案為一塊倒後鏡司機被捅死

1 : GS(14)@2017-01-17 01:55:14

「我感到天塌了,兒子早上起來找爸爸,我都不知道怎麼和他說...」遼寧大連市甘井子區上周五早上有一名男子開車,與另一輛私家車發生刮撞,落車理論時被人用刀捅死。其妻子懷有雙胞胎,下月將臨盤,沒想到此時會痛失夫丈,感到整個世界都崩潰了。43歲的死者姓程,從事運輸工作。事發於昨晨10時,當時死者開車,載着妻子、4歲兒子和67歲母親,在甘井子區K2區龍畔橋附近與一輛迎面駛來的Audi發生擦撞,兩車的倒後鏡都被刮到。死者妻子顧女士堅稱,兩車之前並沒有開鬥氣車。隨後,兩車全都停下來,顧女士的丈夫落車查看,而Audi的司機也下車。一開始時,顧女士沒有下車,後來擔心兩個男會因口角動手,她也下了車。就在那半分鐘,Audi的司機拿着伸縮棍上前打程先生,伸縮棍卻被程先生搶走。對方又回車裡拿出一把十幾厘米長的刀。顧女士說,當時Audi上也有一名女子,「當時Audi車司機拿刀衝我老公過來,我聽那個女的一個勁的說『我錯了,我錯了』,我懷疑這倆人之前在車上發生爭吵,心裡有氣,湊巧碰上撞車這事,Audi車司機的情緒才那麼激動,他當時嘴裡還說『我今天就要弄死你』。」結果,Audi司機拿刀衝上前,她丈夫用搶來的伸縮棍自衞,顧女士說:「當時我和婆婆下車拉架(勸架),Audi車上那個女的以為我們拉偏架,還撿起一塊磚頭想砸我婆婆,但被我制止了。」顧女士指,在打鬥中,他丈夫受傷後,手中的伸縮棍打到Audi司機的眉骨上,對方這下子更生氣,不要命的往前衝,程先生立即跑開。Audi司機追兩、三百米追上來,拿刀向程先生身上亂捅。程先生頸、背、腿等多處中刀,鮮血直流。Audi司機這時也害怕了,而Audi車上的那名女子打電話報案。程先生被送到醫院後,不幸身亡。顧女士說:「我兒子今年才四歲,我肚子裡懷着雙胞胎,下個月就生了,現在丈夫沒了,我感覺天都塌了,早上起來,兒子問我爸爸去哪了,我真不知道該怎麼告訴他......」市警方指,疑兇已被警方拘捕,案件正在進一步調查中。《半島晨報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170116/19898727
輕微 車禍 血案 一塊 倒後 後鏡 司機 被捅 捅死
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