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效應篇》從台股急凍、金融業式微到國際競爭力下滑 四大衝擊推擠台灣經濟進入冰河期

2012-4-23  TWM



財政部端出證所稅方案,被視為是馬政府落實賦稅公平、實現社會正義一個重要試金石。

不過,這個憑著改革熱血所推動的政策,如果有違國際賦稅趨勢、背離台灣社會條件,恐衝擊國家整體經濟大局,造成適得其反的效果。

撰文‧謝富旭

四月十三日,看到各大日報斗大頭條新聞刊登財政部正式推出證券交易所得稅方案的那一天,在新北市某證券商擔任營業員的黃志松,心不禁涼了一大截。

券商營業員首當其衝

黃志松,二十七歲,大學企管系畢業後進入證券業,擔任營業員迄今已兩年。過去幾個月來,台股因國際股市回檔加上證所稅疑雲不散,成交量嚴重萎縮。「已經四 至五個月了,每個月我只能領不到二萬元的底薪,扣掉房租開銷,還要寄錢回家,已經入不敷出。」「所以我必須利用晚間到頂好超市當補貨員,周末時則是發廣告 傳單賺外快!」由於黃志松的公司有不准正職員工兼差的規定,他央求記者以化名報導。

黃志松擔心,證所稅明年一旦復徵,他手上原本就寥寥無幾的大客戶將會減少下單。「如果目前每天五至六百億元的成交量一直沒有起色,而且再持續一年以上,公 司很可能會開始裁員,我們這種業績差的菜鳥營業員,可能是第一批被遣散的員工!」某位一年在台股進出幾十億元的大戶級投資人不滿地表示,要把資金完全撤出 轉進港股。他認為課稅事小,但他投資金額大、投資的個股也很多,光是報稅這檔事就夠煩人的,加上開徵後會造成流動性與活潑性降低,台股未來可能演變成雞肋 市場。

大戶準備出走,首當其衝的當然是證券業從業人員。黃志松的憂慮,可能代表全台總計二萬一千多名證券營業員,以及全台總計約九萬證券產業從業人員的心聲!證 券同業公會祕書長莊太平指出:「財政部指證所稅影響的投資人數僅占股市總投資人數的一%,問題是這一%的大戶或中實戶占台灣股市成交量可能高達三至四成以 上!」「證所稅復徵,將導致成交量更加委靡不振,證券產業恐步入冰河期!」莊太平憂心地說。

證所稅將嚴重打擊市場交易量壓抑台股成交量的成長,只是證所稅明年開始實施後,短期浮上枱面的問題。接下來,如同冰河的推擠效應,莊太平憂心,股市成交量 低迷意味著流動性變差,台股整體本益比勢必跟著往下修正,台灣對海內外企業的籌資吸引力將因此逐漸下降。

近二年來,兩岸因簽署ECFA(兩岸經濟協議),加上對海外企業來台掛牌法令的鬆綁,好不容易使台灣資本市場籌資狀況出現起色,去年初次上市櫃(IPO) 與台灣存託憑證(TDR)加上上市櫃公司現金增資(SPO)金額高達一千六百億元新台幣,不過這個規模仍遠不及九○年代一年高達四千億元至五千億元的盛 況。

除了最基本的經紀業務(營業員)外,資本市場所衍生的承銷、上市公司籌資、顧問諮詢、資產管理以及創投種種業務,可說高度知識密集的產業,堪稱是整個金融 產業的核心,也是提供高薪工作機會最重要的引擎之一。因此,中、長期而言,資本市場如因成交量低迷而日漸萎縮,對台灣經濟發展將產生深遠衝擊,執政者更須 三思而後行。

贊成證所稅的人士認為,基於量能課稅原則,有賺錢就要繳稅,是天經地義的道理,如果妥協,等於罔顧賦稅公平與社會正義。因此,財政部這次秉持「抓大放小」 原則祭出證所稅,還博得不少叫好掌聲。

但是,問題的癥結是,真的能從大戶與中實戶身上課到稅嗎?會不會反而收到反效果?如果深入分析的話,台灣人民為證所稅背後訴諸的公平正義所付出的代價,可 能是難以承受之重!

中實戶對台灣稅收貢獻卓著首先,從台股參與者的結構分析。台股參與者基本上是由原始股東(股票上市前就已持有)、大股東、專業經理人、中實戶、散戶、本土 法人以及外資法人七類所組成。財政部版本已經表明散戶以及外資法人不課證所稅的立場。因此,剩下原始股東、大股東、專業經理人、中實戶、本土法人,成為證 所稅開徵瞄準的五隻主要肥羊。

事實上,在現行的台灣所得稅法中,從二○○六年一月一日開始實施的最低稅負制,已經把未上市(櫃)股票交易所得納入稽徵範圍內,未上市公司原始股東以及大 股東,已經在繳納所謂的證所稅。待公司正式上市或上櫃之後,大股東以及專業經理人也為每年所獲得的股利繳交個人綜合所得稅(稅率最高至四○%)。

為了鞏固經營權以及避免觸及內線交易、歸入權等,上市櫃公司大股東及經理人大多對自家股票長期持有,對股票交易行為會較一般投資人或法人謹慎許多。因此, 要從大股東及經理人身上課徵股票交易價差的資本利得稅,恐怕不多。

至於本土法人,則因台灣的兩稅合一制度,公司在稅法上被視為虛擬個體,繳稅實體是自然人股東。因此,公司不管是證券操作的資本利得,還是非證券操作的營業 所得,皆可藉股利的分配,從股東的綜合所得稅上扣除。換言之,企業繳多少所得稅,理論上,股東領到股利後就可扣抵多少稅,所以,討論本土法人對證所稅貢獻 意義不大。

排除已經在繳證所稅的原始股東、以長期投資領股息為主而不喜頻繁交易的大股東、經理人以及本土法人之後,證所稅真正能夠「宰」的肥羊只剩下中實戶。必須注 意的是,這群只占台灣股市總投資人口一%的人,卻是活絡股市交易的最重要泉源。證所稅對這群人開刀,殊不知等於是在傷害台股最重要的一股資金活水。

在台灣投資股票,迄今仍被不少人投以不事生產、投機取巧甚至是不勞而獲的觀感。投資股票對社會沒有貢獻,仍是許多人對股票族的成見。但從政府賦稅角度觀 之,台灣股票族過去五年來,不只平均每年繳納高達一千億元左右的證券交易稅,占政府總稅收高達五%至八%之間,台灣上市公司遠較香港與韓國大方的高股利政 策(主要是保留盈餘須加課一○%的營利事業所得稅所導致),股利所得併入綜合所得申報,也讓許多投資人每年得乖乖繳出不少所得稅。單以證交稅而言,具有高 資產且短線投資行為積極的中實戶其實貢獻良多。

復徵證所稅,會不會造成中實戶交易量減少?到底會減少多少?而且會不會因證所稅開徵,導致成交量萎縮,使得證交稅短徵的稅額大於證所稅復徵課到的稅額,讓 政府推動證所稅的努力最後可能得到一個得不償失的結果?上述種種關鍵問題,財政部在這次形成證所稅政策過程中,不見任何嚴謹的評估報告,也沒有給全民一個 明確交代下,就讓證所稅法案匆匆上路。

證所稅一旦開徵,也意味著期望報酬降低,投資或投機的意願更加薄弱,這對周轉率(衡量股市交投冷熱的指標)已節節下降且成交金額也萎縮的台股而言,更為不 利。

應追隨全球賦稅潮流,以維繫競爭力把金融業視為重點產業的經濟體如香港與新加坡,主要就是考量到低成本、更自由的資金流動,有助於資本形成,並對促進就業 與經濟繁榮有正面貢獻,因此對證所稅採免徵政策。積極發展金融業的韓國,雖課徵證所稅,但僅鎖定上市公司大股東課徵。

群智聯合會計師事務所所長黃春生認為,一個良好的現代經濟制度,不該將資本累積的門徑堵住。允許個人資本累積,有助於創立新公司及擴張原有公司。黃春生建 議:「台灣如要課徵證所稅,宜輕不宜重,各國立法皆以輕資本利得稅為原則,寧可犧牲一點稅制公平性,用以維持一定資本累積是值得的!」因為,企業若能從股 市取得資金擴大茁壯,對就業與繁榮經濟是有好處的。

政府擬課徵證所稅的同時,也應當以國家整體經濟發展大局著眼,配合國際賦稅潮流與國際接軌,避免閉門造車制定出導致國家競爭力弱化的賦稅政策。安侯建業會 計師事務所稅務部營運長張芷指出:「在國際上與台灣較為競爭的經濟體,如新加坡與香港免徵證所稅,韓國僅對大股東課徵!」「證所稅不該只是從賦稅公平的角 度思考,而是要把國家的競爭力納入考量!」觀諸近年來的趨勢,許多先進國家面臨財政惡化的窘境,大多以提高消費稅或土地持有稅因應。人口高齡化與經濟長期 低迷的日本政府,打算在一三年與一四年將消費稅分別從現行五%提高至八%與一○%,就是一個顯例。今年以來,財政困窘的歐元區國家如愛爾蘭、捷克、匈牙 利,皆已實施調高消費稅措施。

因此,也有財稅專家建議,改善財政可試著往調高台灣消費稅思考,因為台灣的消費稅(指加值型營業稅)目前僅五%,較歐洲平均約二○%,以及中國的一七%要 低許多。而每調高一個百分點消費稅約可額外創造四至五百億元稅收,稽徵成本低廉又方便。為了減緩提高消費稅對民眾的衝擊,則可研議把民生物品排除的可能 性,例如荷蘭採用雙軌加值稅制度,六%稅率適用在食品與飲料,一九%的稅率則適用旅遊、電影、理髮等服務業。

先進國家對可能壓抑新創企業及就業機會創造的資本利得稅(證所稅即是一種資本利得稅)反而較為謹慎。勤業眾信會計師事務所會計師張豐淦說:「這就像雞生 蛋、蛋生雞的道理一樣,資本利得稅如果輕重失當,可能落得經濟成長與稅收增加兩頭空的苦果。」張豐淦進一步指出,以內需為主,對貿易依存度較低的大型內陸 經濟體傾向課較重的資本利得稅;對貿易依存度較高的中、小型海洋經濟體,則比較不傾向課徵資本利得稅。「台灣需要怎樣的賦稅制度,與經濟發展的大方向有 關,須從整體去考量。」目前台灣不管是總體經濟還是金融市場,已出現嚴重疲態。尤其以往以成交量巨大、周轉率高著稱的台股,過去七、八年來因台灣在亞洲金 融競爭優勢的流失、國民所得低度成長、國內投資不足加上資本外流種種因素而趨於鈍化。二○○四年以前,台股成交金額一直穩居亞洲四小龍之首,○五年台灣首 度被韓國超越,○六年再被香港超越,從此台股成交量與香港及韓國的差距愈拉愈大。以去年一整年而言,韓國股市總成交金額是台灣的二.三倍,香港則是一.六 倍,新加坡與台灣的差距也在快速縮小中。

最好是效法韓國,只對大股東課稅政府不能漠視台灣經濟目前所面臨的瓶頸與台股所面臨的困境,只憑滿腔改革熱血與討好選民的公平正義口號,讓證所稅不經充分 討論與詳細評估就強度立法關山。如同哈佛大學教授Michael J. Sandel在其名著《正義--一場思辨之旅》(Justice-- what's the right thing to do)強調,正義須從全民最大福祉、尊重個人自由以及發揚美德三點出發,讓這三者達到一個最佳平衡點。

綜觀賦稅公平、便民性以及經濟發展三個面向,韓國的證所稅版本最值得仿效。韓國證所稅採自然人免課原則,但上市公司持股三%以上或持股達一百億韓元(約 二.三億元新台幣),抑或在Kosdaq(類似台灣上櫃市場)持股五%以上,持股金額五十億韓元的大股東須課證所稅。法人的證所稅併入一般營利事業所得課 稅,外資法人則免課。

財政部提出證所稅版本宜與國際接軌。張豐淦會計師即建議,對長期投資的認定,美國與韓國均規定持股滿一年以上賣出所獲得股票資本利得,稅率上可獲得優惠, 財政部提出的版本要持有五年以上才能得到稅率優惠,時間顯然太長,台灣最好與國際同步,將長期持有的時間由五年調為一至二年。黃日松會計師則建議,如果真 要課徵證所稅,稅率也最好降至一○%至一五%之間。其次,要降低證所稅對市場流動性的衝擊,也可往提高課徵門檻方向修法,如免稅額從三百萬元提高至六百萬 元。

另外,現行上市櫃企業保留盈餘課一○%的規定也應檢討取消。理由是,免徵證所稅時,如果企業不分配盈餘,公司淨值升高,連帶使股價走高,公司股東可藉直接 賣出股票實現資本利得,規避稅金。所以保留盈餘額外加徵一○%,雖妨礙企業資本形成,卻是「必要之惡」。但是,如果復徵證所稅,就沒有這個問題,應取消保 留盈餘課稅的現有規定,否則目前台灣上市櫃企業資本不容易累積的問題仍得不到解決。

證所稅牽動的不僅是賦稅正義的問題,也攸關資本市場榮枯、經濟發展以及台灣的國際競爭力消長。執政者與立法當局應以更大格局以及更宏觀的眼光推動賦稅改 革。台灣人民,尤其是台灣年輕一代,不要一個經濟福祉必須跟著陪葬的公平正義。

證所稅復徵

證券業恐遭急凍

衝擊1

中實戶與高周轉率的投機客下單量萎縮,台股周轉率與成交量下滑

衝擊2

流動性變差導致平均本益比惡化,降低企業在台掛牌上市意願,台灣籌資地位更形惡化

衝擊3

證券業與期貨業業務每況愈下,金融服務產業恐掀裁員潮,導致台灣失業率再上升

衝擊4

台灣整體金融國際競爭力弱化,影響國家經濟發展

賦稅制度宜與國際接軌

主要各國證所稅與證交稅制度比較本國自然人 本國法人 外國自然人 外國法人 證交稅稅率

(或類似印花稅)

台 灣

(財政部版本) 證券交易所得超過300萬元以上,稅率20%;持股5年以上,稅率10% 免稅額50萬元,併入最低稅負制,稅率12% 免徵 免徵 0.3%(賣出課徵)香 港 免徵。但專業投資人則須課15% 免徵。專業投資公司須課16.5% 免徵。但專業投資人則須課15% 免徵。專業投資機構須課16.5% 0.1%(買進與賣出皆須課徵)韓 國 免徵。但持有上市公司股權超過3%以上或持股市值超過100億韓元須課33%;持有1年以上,稅率降至22% 課徵。併入一般所得。稅率11%~24.2% 與本國自然人相同 免徵 上市公司0.3%,未上市公司0.5% 新加坡 免徵。但專業投資人須課0~20% 免徵。專業投資公司須課17% 與本國自然人相同 免徵 0.2%(買進繳納)美 國 課徵。稅率10%~35%,2013年後調整至5%~39.6%。持有超過一年稅率調降至0~15%,2013年調整至10~20% 併入一般企業所得稅,稅率15%~30% 免徵 免徵 無證交稅日 本 課徵。稅率20%,但目前暫時調降10%,2013年回復20%。損失可抵繳3年 課徵。併入企業所得,稅率15%~30% 免徵。但若賣出者為企業關係人,須課徵 免徵。但若賣出者為企業關係人,須課徵 無證交稅

 
效應 從臺 臺股 股急 急凍 凍、 金融業 金融 式微 國際 競爭力 競爭 下滑 四大 衝擊 推擠 臺灣 經濟 進入 冰河期 冰河
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光碟機式微 光寶宋恭源省錢裁員

2012-12-13  NM
 
 

 

本刊接獲全球最大光碟機代工廠建興電員工爆料,「公司今年仍賺錢,卻選在年底前裁員。」「內部現在人心惶惶,都怕年底前沒頭路,還領不到年終獎金。」

建興電為老牌電子大廠光寶集團子公司,光寶董事長宋恭源有「剪刀手」稱號,以迅速處理不賺錢的部門及cost down(省成本)出了名。如今裁員,光寶員工稱不意外。

宋恭源小檔案

現職:光寶集團董事長

年齡:70歲

家庭:妻阮豐瑛,育有1子1女

學歷:台北工專電子工程科、交通大學名譽管理博士

經歷:嘉義高工老師、德州儀器台灣分公司主任工程師;1975年成立光寶電子,2002年與子公司合併為「光寶科技」。光寶集團目前有光寶、建興、閎暉、敦南、力銘5家上市公司、朋程1家上櫃公司,及龍生工業1家公開發行公司

電子業裁員風再起,就連賺錢的公司也加入裁員行列。本刊近日接獲光寶集團(LITEON)子公司建興電員工爆料,指稱建興電在歲末年終前,對光碟機部門進行裁員,幅度達四成,約有近六十人將遭資遣。

保證沒用 裁三波

建興電員工L先生表示:「最生氣的就是,公司在八月發放分紅時已經裁了十多人,當時執行長廖學福曾對員工保證不會有下一波,要大家放心,但不到三個月,裁員風聲又起。」

「若說公司沒賺錢,砍人在所難免,但現在公司還有賺錢,這似乎太沒道理。」L先生向本刊抱怨,「有些進來不滿半年也被資遣, 不單是工程師,甚至連助理也遭殃。本來每年一、二月發年終獎金,公司卻選在十二月底砍人,大家都擔心此時被資遣,不但丟了飯碗,還領不到年終。」

本刊調查,去年才登上全球光碟機龍頭的建興電,今年前三季每股獲利還賺了二元多,主要生產基地在中國大陸與匈牙利等地,員工數逾萬人,研發及業務單位則留在台灣竹科與內湖科技園區二地,在台員工數約一千人,而這次爆出裁員的單位,正是建興電替日本索尼(SONY)代工的光碟機部門。

「其實,十一月裁了一批新竹光碟機研發中心員工,公司怕一次裁員太多會被關切,還分成二次裁。」另一位建興電員工向本刊表示。因為大量解雇裁員都要事先向勞工局報備,否則將被裁罰。從今年八月算起,建興電已二度裁員,連同這次本刊接獲爆料年底前將再有一波裁員,算是第三波。

索尼棄守 砍人先

建興電大裁光碟機代工部門人員,關鍵因素是大客戶索尼宣布退出光碟機事業,原本的代工訂單沒了,母公司光寶集團才會在公司還賺錢的時候,就先揮刀裁員。

公司會裁員一點都不意外,因為集團是cost down(省成本)出了名的。」一名光寶員工說。一般科技大廠每年分紅開獎,公司賺多、員工就領多,如中樂透般大喜,領少頂多不開心,「但光寶員工不會有太大反應,反正不管公司賺多少,分紅就是固定三個月以內,平常出差津貼也少得可憐,感覺EPS(每股獲利)都是硬省出來的。」

光寶集團為台灣老字號電子大廠,集團董事長宋恭源從德州儀器出身,一九七五年在現今新北市中和圓通寺旁的一間公寓開始創業。光寶股票代號二三○一,是台灣第一家以電子股掛牌的公司,在台灣電子業立足時間最長。

宋恭源是國內投入LED產業的第一人,從LED封裝起家,隨著PC、手機產業崛起,先後踏入電源供應器、機殼、光碟機、電腦螢幕、手機鍵盤、NB、IC設計等領域。光寶從LED封裝小廠成長為電腦周邊設備大廠,如同台灣科技產業發展史的縮影。

躍居龍頭 甫一年

宋恭源跨入光碟機,要從一九九五年自工研院挖角光碟機研發團隊負責人簡貞介說起。有了強將加入,光寶在短短三年內就拚上全球第三大光碟機廠,宋恭源原本答應簡貞介另外成立光碟機公司,後來因理念不和,簡貞介負氣離開,投效廣達集團林百里,成立廣明光電,反成宋恭源的勁敵。

「當時剛好碰到NB產業起飛,簡貞介帶著薄型光碟機技術投效Barry(林百里),讓廣達如虎添翼,不但屢獲大廠訂單,後來廣明上市後,還一度登上股王寶座。」廣達主管透露。失去簡貞介後,宋恭源仍不放棄光碟機,一九九九年成立建興電。

資深業內人士觀察:「光寶開枝散葉很快,但集團作風仍嫌保守,表現不一定比同業好,許多領域也碰到衰退,但宋恭源都很快處理掉這些不賺錢的部門,像電腦螢幕不賺錢,四年前就賣給緯創。」因此,一向低調的宋恭源在業界有「剪刀手」之稱。

「至於能賺錢擴大市占率,他也毫不猶豫地併購,如建興電買了明基、飛利浦的光碟部門,快速站上龍頭地位。」這位人士說。建興電○六年併購明基旗下光碟機部門,取得微軟遊戲機XBOX專用光碟機訂單,隔年又與索尼策略聯盟,擊敗三星成為全球第二大光碟機廠,去年又擊敗日立樂金躍居龍頭。

雲端來襲 訂單降

但登上龍頭寶座,並不見傲人的風光。因為在日新月異的三C產品世界裡,光碟機幾乎是明日黃花,注定「過氣了」。

光碟片就是俗稱的CD,可以大量儲存資料,靠光碟機讀取資料,從九○年代開始普及,先是內建在桌上型電腦、錄影機與車用音響上,後來隨NB、掌上型遊戲機變得輕薄短小,CD也從最早的儲存容量680MB,進展到128GB的藍光光碟,容量暴增一百八十倍。

然光碟技術再怎麼進步,都不敵無線網路的興起。像是智慧型手機、平板電腦或iPad,就能以內建的快閃記憶體(flash memory)與固態硬碟(SSD),透過三G或Wi-Fi等寬頻無線網路,從雲端(如蘋果的iTune、亞馬遜影音網站)大量下載音樂、遊戲與影片,根本就不需要笨重的光碟機與光碟片。

再如這二年興起的超薄筆電,如蘋果MacBook Air、英特爾Ultrabook等,都拿掉光碟機,這使得宏碁、惠普、華碩等NB大廠也都跟進,不再裝光碟機。

「全球一年一?六億台的NB,若都不裝光碟機,就等於少了一?六億台出貨量,身為全球第一大光碟機廠的建興電受創嚴重。」資深分析師說。更慘的是,全球影音龍頭索尼今年宣布退出光碟機事業,身為索尼代工夥伴的建興電難逃波及。

轉型過緩 難塞人

如此重大的產業變化,光寶集團三、四年前就嗅出端倪,只不過轉型的步伐跟不上光碟機式微的速度。

為了轉型,宋恭源二年多前定下目標,將專注新能源、新動源與新光源三大領域,並喊出二○一三年集團營收要衝上四千億元。然二○一二年迄今僅剩一個月,而光寶前十一個月全球合併營收僅二千多億元,離三千億元還很遠,更遑論明年要翻倍。

「老闆(宋恭源)很早就看到轉型的需求,計劃轉型到車用電子、無線充電器及SSD等新事業,但沒想到,光碟機市場衰退的幅度,遠遠高於新事業的發展。」光寶主管說,「公司本來寄望能夠把員工轉到集團其他事業去,但沒想到景氣那麼差,集團都在縮衣節食,更不可能收留多餘的人。」

「我們是很保守、老派的公司,不求快,求的是長遠穩定發展。」這位主管說。只不過轉型不如預期,只好靠砍人、省成本來度寒冬,最後倒楣的還是可憐的打工仔。

光寶集團版圖

.集團資產規模:2,666億元(至2012年第3季)

.集團營收規模:2,218億元(2012年前3季)

★光寶科技(上市)

2012年前3季合併營收1,631.49億元

.每股稅後盈餘2.31元

★建興電子(上市)

2012年前3季合併營收395.41億元

.每股稅後盈餘2.02元

★閎暉實業(上市)

2012年前3季合併營收69.88億元

.每股稅後盈餘3.53元

★敦南科技(上市)

2012年前3季合併營收65.65億元

.每股稅後盈餘0.38元

★力銘科技(上市)

2012年前3季合併營收12.91億元

.每股稅後盈餘-1.10元

★朋程科技(上櫃)

2012年前3季合併營收22.07億元

.每股稅後盈餘3.08元

★龍生工業(公開發行)

2012年上半年合併營收20.62億元

.每股稅後盈餘1.12元

下半年科技業裁員一波接一波

2012.12.4 凌巨擬裁員30人;華寶傳將裁40多人,公司表示尚未定案。

2012.11.22 友達集團旗下隆達傳裁員5成,公司表示「沒那麼多」;建興電傳裁員2成,公司澄清僅裁員10多人。

2012.11.9 矽統證實將資遣數位電視晶片部門逾50人。

2012.11.7 聯電旗下聯相光電員工爆料,公司每2週裁一波,將分段裁6成員工。

2012.11.2 友達光電無預警裁員近百人。

2012.10.23 仁寶裁員150人;和鑫後段模組廠作業員裁約200人。

2012.10.4 南亞裁員600人。

2012.10.2 茂德裁1,300多人,為中科歷來最大規模裁員;廣鎵傳裁員2成。

2012.9.21 瑞儀高雄廠裁員近70人。

2012.9 茂德大裁488人。

2012.8 建興電裁員10多人。

遭資遣權益教戰

現行勞基法及勞工退休金條例明定,企業因故資遣員工,需負以下責任:

1.須按員工年資事先預告,試用期滿未滿1年年資者10天前預告,1至3年者20天前預告,3年以上30天前預告;資方若不預告,可折算預告工資。

2.預告期員工可請謀職假,每週最多2天,薪資照付。

3.須按年資發資遣費,舊制為1年年資發給1個月薪資,不設上限。新制為1年發給0.5個月,最多6個月。實務上,資遣費經人事及財務部門核可發出,絕非主管說了算。若擔心資遣費生變,可要求人事部門給通知,列出預告薪資、資遣費、特休換算等金額及薪資結算日等,作為憑證。

4.員工若勞保投保年資滿15年,不繼續工作,又想續保勞保,可要求原公司代為續保,直到可請領老年給付,保費自負。

5.公司應發「非志願離職證明」,讓員工請領失業給付。

※此外,被口頭告知資遣的員工,最好不要自提離職單,也不可簽自願離職書,以免資遣生變;若對公司說詞有疑問,務必向各地勞工局詢問。

回應

建興電:組織異動非裁員

針對裁員一事,建興電表示,從8月至今增加了30名員工,且SSD、生醫部門仍持續在徵才中,從頭到尾都沒有「裁員」。光碟機代工確實有「組織異動」,因為公司每年固定會總檢討,過程中若有人員無法轉調其他部門,造成人員流失,公司都會給予優於勞基法的津貼,考量年終是在隔年1月才發放,對於最近離開的員工,公司會以其他名義給予補貼。

光碟機 光碟 式微 光寶 宋恭 恭源 省錢 裁員
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秘書學校式微 左丁山

http://hk.apple.nextmedia.com/supplement/columnist/%E5%B7%A6%E4%B8%81%E5%B1%B1/art/20130203/18154535

中環堅道聖心商學書院聞名已久,估唔到有108年咁耐。聖心商學書院以前為喺中五會考後,讀唔到中六嘅女生提供另一職業培訓捷徑。在電腦未曾淘汰大量工種前,女生讀完商科班,搵工好易,做OL而識得打字、簿記、速記、秘書事務,競爭力大過一般中七畢業生好多,在中環寫字樓做秘書,聖心及Sara Beattie算係名校搖籃。
不過做打字、速記、秘書呢行,自從有咗互聯網之後,已逐漸式微,一間大集團總部幾十年來都有一個「打字部」,現時呢,打字員走一個就少一個,由高峯期十幾二十人減至得三幾個,相信佢地退休後就會冇咗呢個部門。電腦科技與互聯網飛躍發展,新一代行政人員人人識上網,識自己打字寫文件,搵秘書做可能仲慢幾拍,加上科網股爆破後,全球大公司厲行節省人力資源,盡量壓縮職員數字,行政人員開始幾個人共用一位秘書,商行寫字樓對秘書、打字員嘅需求銳減,名校出身嘅商科文員見到搵工不易,呢啲學校嘅學生人數自然日減,故此108年歷史嘅「聖心」要關門大吉,並非意外。
百年老店,難敵時代潮流,非只聖心一間,早前HMV宣佈破產啦,前幾日美國大書店Barnes& Noble又宣佈削減分店計劃,無非都係掙扎求存啫。同一時間,阿瑪遜網站宣稱會將網上得到一億八千八百萬個「活躍客戶」嘅資料「個人化」,向廣告商爭取「目標性廣告」(targeted ads),此舉有侵犯客戶私隱之嫌,但阿瑪遜遊走於灰色地帶之間,相信美國消費權益團體搵唔到甚麼辦法去阻止。事實上,我地一上阿瑪遜網站購物,交出信用卡號碼去付款,甚麼私隱已自動奉上,諗番轉頭,香港嘅私隱專員仲話修訂公司條例,禁止查冊太方便,以保護公司董事私隱,都算係自欺欺人。阿瑪遜橫掃HMV、B&N呢類老店,乃時代之必然,香港聖心商學書院在20世紀初期創辦,係意大利傳教士之了不起,劃時代嘅遠見,經歷咗一個世紀,算係完成歷史任務,關門就關門啦,不必留戀。

秘書 學校 式微 左丁 丁山
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包容與式微 二月立春

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6cba21780101ibyz.html

樂視網上市以來,遭遇過多次來自各方的質疑和攻擊,上市之初的質疑主要是為何行業虧損獨它盈利,之後是版權大戰中被指孤立,將落敗於幾方競購版權的聯盟之下,到了去年則是由重磅媒體主導的質疑其財務上版權成本攤銷方式的問題,而919顛覆日之後,對其進入智能電視領域更是質疑不斷,股價也出現了最劇烈的一次下跌,而最近,就是正在進行時的夏普中國投資否認超級電視合作事件了。

 

顯然,這是個一直在質疑漩渦中心的創新企業,隨著公司業務裂變性的增大,質疑也已經升級到一種火藥味濃厚甚至開始潑髒水的程度,從樂視網的應對來看,變化也是明顯的。

 

過去樂視網面對質疑,非常從容中肯,即便是對明顯的不懷好意者,也視而不見,把要說的核心問題講清楚即可,沒有情緒化,而近期隨著超級電視的推出,樂視網的風格則稍有轉變,從過去的平和謙恭變得稍稍有一點挑釁性,比如把三星劃歸老派守舊勢力,這次的夏普事件稱其為自作多情等等,對於一個從業者平均年齡只有26歲的朝氣蓬勃的企業來講,有點銳氣乃至殺氣無可厚非,而且超級電視這種確實具備顛覆性的產品面世,營銷和宣傳上也著實需要某種出位,現在從效果上看,這種吸引眼球的目的是絕對達到了的,只是,長遠的看,我仍然希望樂視網能保持過去的那種從容和中肯。

 

古今中外,當舊勢力有被革命掉的危險時,總是要釋放毒素的,而在這一點上中國文化尤其甚之,作為顛覆者,很可能要去做一個砸人飯碗的角色,被威脅到生存權的對方,跳得再高也可以理解,好在商業競爭畢竟不是真實的戰爭,當一個舊產業被顛覆,新生的產業又會製造出層出不窮的機會來,這是必然的,新興的產業鏈也將就此集結,因此對於那些飯碗受到威脅的人來說,儘早讓他們意識到把精力最快的轉移到新事業的投入上是最佳出路才是上上策,當然目前樂視的顛覆實質還沒真正展開,自己也在摸索中,但一向以有遠見為名的樂視團隊,應該早有這方面的準備和考量,儘量還是以忠厚包容的變革者形象示人為好,作為投資者,人們不需要一個萬箭穿心,蜂窩煤一樣倒下的顛覆未竟者,而是要一個積極活躍的,不斷為業界帶來機會的創造者。

 

所以對於最近各種「敵對勢力」的集中放毒,樂視團隊還是恢復優良傳統,沉穩應對吧,過激的話不要講,拿產品和業績說話,夏普的聲明是有點奇怪,但又能怎樣呢?能改變X60所使用的就是目前全球最高技術的夏普十代線的產品這一事實嗎?能阻止下月超級電視上市麼,或者打擊大家的購買熱情?各類媒體再怎麼揶揄譏諷或潑髒水,能打亂為超級電視上市所做的各項準備嗎?既然這麼多人才落戶樂視網,連中國藝術界第一品牌張大導演也擇此良木而居,那我想能最終回應外界的最好的東西,就是業績報表和超級電視的熱銷與優質服務了。

 

我今天剛看了大導演李安的訪談,他說一直以來,從小到大他都是一個膽小的,敏感的,脆弱的人,易哭,易動情,做什麼事都不那麼順手,但是做了電影以後,漸漸的變得權威起來,而且這個威權的氣場不斷在擴大,但是另一面。他又從不介意自己的式微,常常把自己置於一個低一點的,謙遜恭敬的位置,即便如此,在他的專業上,他的威權能量仍然在不斷增強,讓他能行走世界,和各種文化背景的人打交道,取得一個又一個的成功,李安最好的詮釋了以柔克剛。

 

可見,一個包容與式微的人,不見得其威權能量會遞減,只要不斷有成績,終有一天,他將越來越強,所以,樂視所構建的大事業,目前仍在前奏曲的階段中,樂視人還是沉默前行,苦幹實幹,迴避干擾,讓成績來說話吧!

包容 式微 二月 立春
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2014未上市100強 電子式微、生活崛起、新藥放光明 提前佈局 下一波新明星

2014-06-02  TWM
 
 

 

從《今週刊》》2014年未上市100強名單中可以看出,電子產業不再一枝獨秀,傳統製造業、餐飲食品及文創等生活產業持續發光,至於新藥類股也在過去一年大放異彩。

因此,今年未上市100強調查,除了製作傳統的EPS排名50強外,也首度以興櫃市場的市值計算,製作出未上市市值排名前50強。

在趨勢成形前,領先佈局新方向,正是這份投資尋寶圖告訴我們的投資邏輯。

製作人.林宏文 撰文.林宏文、周品均、許瓊文仔細檢視二○一四年EPS前五十強名單,可以發現過去未上市一百強常客的電子股,仍有不少公司上榜,包括擁有富爸爸題材的公司,如驅動IC公司瑞鼎(明基友達集團)、光通訊廠華信科(華宇集團)、LED封裝公司榮創(鴻海集團),仍有不錯的獲利。

在百強榜單中,銳捷去年繳出每股稅後純益五.六八元的亮麗成績,EPS排第二十名。此外,今年第一季,銳捷自結單月EPS都超過一元,由於股價大漲帶動市值增加,在未上市股市值排名也居第十五名。

去年十一月,美商蘋果公司宣佈與極特先進︵GTAT︶簽訂藍寶石供貨合約,蘋果並預付五.七八億美元給GTAT,引發市場預期蘋果新款手機將採用藍寶石作為保護蓋材料,也讓國內相關股票飆升,在興櫃交易的銳捷,股價甚至一度漲至除權前的二九七元。

電子業LED照明夯

銳捷 聚焦藍寶石基板加工,創造高獲利不過,生產圖形化藍寶石基板廠︵PSS︶的銳捷,脫穎而出的關鍵並非手機,而是LED照明。

銳捷加工的藍寶石基板,能讓LED晶片廠成本增加最少,做出更亮的產品。LED越亮、價格越好。銳捷在董事長許榮俊及總經理洪文慶的帶領下,憑藉半導體技術與專利,聚焦藍寶石基板加工服務,創造驚人獲利。

「PSS會成為主流的原因很簡單,因為它是目前提升LED亮度最便宜的方式。」一位LED業界人士不諱言,透過基板的加工,LED晶粒亮度至少能增加一五%至二○%。銳捷掌握的技術與專利,就是讓客戶寧願花錢購入,也不願自己跳進去發展的一大門檻。

此外,電子產業中做背光模組的云光、掃瞄機與事務機資料讀取鏡頭廠的景傳光電、生產磊晶片廠的聯亞光電、以無線傳輸及筆電擴充基座為主的東碩,以及類比IC設計的富晶、生產記憶卡為主的立達等,也表現不俗。

至於搶到移動互聯網商機的手機遊戲商如F-通訊、隨身遊戲,在軟體領域也有提供監控軟體平台的京晨科技,這些輕薄短小的軟體網路類股,也都躋身高獲利族群,也可以算是台灣電子業競爭力的延伸。

不過,若再仔細推敲這份未上市高EPS名單,傳統製造業的高獲利企業更多,從同屬長春石化集團的大連化工、長春石化及長春樹脂,以汽車組件為主的台全電機,還有大東樹脂、和平電力,自動化設備的迅得等,耀眼程度不輸電子股。

傳統製造業獲利不俗

迅得 以自動化優勢,穩坐PCB龍頭位於桃園中壢的迅得從PCB(印刷電路板)自動化設備起家,母公司為德國一百五十年歷史的大廠SCHMID,如今迅得已是台灣最大收、放板機自動化設備的製造商。去年EPS四.五二元,在未上市股獲利排名第三十九名。目前迅得有五成以上營收來自PCB訂單,其他則來自太陽能與面板產業。

智慧化被喻為第三次工業革命,而要發展智慧化,必須要有自動化作為基礎。迅得總經理王年清強調,「迅得的目標就是以自動化基礎與優勢,發展智慧工廠。」王年清分析,迅得能做到PCB自動化設備龍頭,憑藉的是充足的產能、規模與技術能力。這個市場一年大約有新台幣二十億元的規模,國際大廠不想競爭,其他競爭對手規模太小,讓迅得能夠穩守市場龍頭寶座,而且迅得不但要做收、放板機自動化設備,維繫製程單站內的高自動化發展,更要發揮機械手臂的優勢,取代人力,達到以自動化銜接各個製程。

今年的未上市一百強中還有一個重要族群,就是以餐飲食品及文創等內需服務為主的概念股,包括德麥、維格餅家、六角國際、霹靂,再加上傳統上一直居高獲利的汽車代理、有線電視,以及富邦集團旗下的富邦媒體等,都可以列入成長速度最快的「生活產業」。

生活產業成長迅速

六角國際 深耕東南亞,建立茶飲王國以去年EPS七.一七元、排名未上市EPS百強第十一位的六角國際為例,旗下拳頭品牌日出茶太,去年主要成長的力道來自於東南亞市場的深耕。六角國際財務長林照峰說,「馬來西亞、印尼、菲律賓都有大幅展店,澳洲、北美市場也大有斬獲,持續看好。」外帶茶飲店,在台灣隨處可見,市場已呈飽和。但六角國際把茶飲品牌推向國際,走「高價」策略區隔市場,「從定價、服務到店面設計,都要做出價值感,才不會輕易就被模仿。」林照峰說。

此外,出身科技業的董事長王耀輝,以科技業的標準化、資訊化作法,運用在茶飲事業上,希望珍珠奶茶也可以像科技業一樣,成為台灣的代表產業。

目前「日出茶太」已躍居東協市場連鎖休閒茶飲第一大品牌,在韓國以及中東地區也有新的突破與發展。此外,六角國際也多元經營品牌,La Kaffa Café六角咖啡將進入中國市場;「仙Q甜品」也預計在印尼、美加等地拓點。至於台灣市場,六角國際去年取得「銀座杏子日式豬排」台灣代理權,目前有兩家門市,今年也預計開出三到五家。

至於近兩年已成為上市櫃交易主流的生技醫療產業,同樣也在未上市股交易中扮演重要角色。去年營收成長超過六成、EPS也達四.一八元,排名未上市百強第四十八位的訊映光電,就是醫療器材產業的代表公司。訊映以血糖儀產品起家,並且同步發展ODM代工及自有品牌歐克︵OK︶,去年除了與最大客戶美商Prodigy公司交叉投資持股,深化合作,穩住最大血糖測試產品訂單來源,另外也成立中國分公司,積極佈局中國市場。

生技醫療產業持續發熱

訊映光電 強打品牌,積極佈局中國市場訊映董事長賴家德表示,過去台灣大部分血糖儀廠商都以製造起家,因為產品精良,都能拿到代工訂單,但訊映很清楚要朝自有品牌發展,因此很早就以歐克為品牌,並且到世界各地參展,強打品牌知名度。

賴家德說,選擇品牌最好是通俗、好記的名字,「買OK,就對了」的歐克,如今已深植消費者腦海中。展望今年,訊映仍積極開發新產品,包括在藥物霧化器、隱形口罩、智慧生活健康管理系統等新產品,希望維持公司持續成長的動能。

今年未上市百強名單中可以看出,電子業不再一枝獨秀,企業品質也在下滑,倒是傳統製造業、餐飲食品業、文創產業等,都陸續有後起之秀出現。華鴻創投投資長鄭明松觀察指出,在過去一年的未上市股投資中,生技新藥產業更成為另一個投資亮點,包括浩鼎、中裕、藥華、寶齡、泉盛、法德等公司,股價漲勢都相當驚人,幾乎已成為目前未上市投資的主軸。

不過,由於生技新藥股幾乎都沒有獲利,因此,在今年未上市百強調查,除了在EPS排名五十強外,也首度製作出未上市市值排名五十強。從排行來看,前二十名之中就有八家是生技產業,而且幾乎都是新藥股。

四大創投看趨勢

生技新藥產業成投資亮點

其實,向來走在趨勢之前的創投業者,對於生技新藥產業的投資早已展開。早期把投資重心押在面板產業的益鼎創投,最近幾年也朝向生技佈局,目前已投資九家生技產業公司,其中有七家已掛牌,另外杏國及展旺也將在近兩年內掛牌,目前投資的九家生技公司幾乎都已獲利,而且幅度驚人。

益鼎創投總經理邱德成說,最近益鼎又投資以精神科用藥為主的心悅,這家新藥公司是由哈佛大學教授主導,已進行到臨床二期,主要目標是青少年精神分裂症,這種症狀在全球青少年染患值平均是一%,近來台北發生的捷運殺人事件,也讓這種潛藏的精神疾病更加引起重視。

不過,邱德成也指出,台灣的創新產業逐漸枯竭,讓創投找不到優質的投資標的,而生技新藥因為產業特性,也無法提供很多的工作機會,為了讓更多創業團隊得到協助,益鼎已調整過去以投資晚期公司為主的策略,未來每年要投資至少十家仍在早中期階段的中小企業,提供創業家更多的機會。

進行產業佈局調整而轉虧為盈的,還有永豐創投總經理黃俊傑。七年前,黃俊傑接手永豐創投時,當時基金出現虧損,投資標的幾乎以電子股為主,黃俊傑積極轉進生技新藥產業,重押永豐餘集團旗下的太景生技,以及潤泰尹衍樑為主要大股東的台灣浩鼎,兩支股票回報率都在十倍以上,如今已退還股東十億元,帳上還有二十億元以上的潛在獲利。

黃俊傑說,台灣生技新藥產業如今已經站穩腳步,接下來他看好的是農業生技,近一、兩年他拜訪過兩百多家農業生技公司,台灣農畜產業展現了相當的競爭力。例如將雞屎肥料進行無味處理的公司、進行種子改良的公司,或是讓石斑魚育種交配等,都讓他如獲至寶。不過,如今要面對中國的快速崛起及大量挖角,台灣投資界可能要更加緊佈局才是。

物聯網、醫療電子、汽車電子

可作為下一波佈局主軸

至於在台灣具優勢的電子產業中,黃俊傑選擇物聯網、醫療電子及汽車電子,作為下一波佈局的主軸。近年來他也積極拜訪這些產業,還猛K物聯網及醫療相關的書籍,希望能夠在這些領域先行佈局。

此外,投資範圍不僅限於台灣的中經合創投,從二○○○年就投資生技產業。中經合創投總經理朱永光說,十四年前中經合就投資美商臍帶血幹細胞的永生生技,如今永生已於去年中取得工業局審核,將於今年以科技事業在台送件上櫃。

另外,中經合還投資包括一一年在深圳掛牌上市的精密儀器開發商理邦儀器、提供臨床體外診斷試劑技術服務的北京科美、在中國具有手術臨床醫療IT壟斷市場的蘇州麥迪斯頓醫療科技、個體化醫療檢測公司康聖環球、台灣的美兆健檢,以及今年四月成功於美國那斯達克掛牌、提供高端醫檢服務的愛康國賓等。

朱永光說,中國的醫療環境與台灣、美國鼓勵顛覆性創新的成長有很大不同,在中國有關新藥方面的投資時機還未成熟,並非缺乏資金,而是藥物開發環境的產業鏈和基礎設施還不完備。許多對消費者而言能被升級取代的產品,甚至包括品質高的繃帶類基本耗材,都還沒被滿足,每年都有兩成的成長率。

朱永光認為,未來幾年,中國在醫療設備器材,包括心臟調節器、人工關節、體外診斷等領域,以及醫療服務方面,包括專科診所、療養院,以及高端個人醫療健康服務等,都將是值得投資的高增長領域。

︽今週刊︾從○二年開始製作﹁未上市一百強﹂專題,過去都準確地預測了產業趨勢,更抓緊了歷來許多股王的崛起,例如最近的大立光、漢微科及碩禾等公司,再遠一點也有如聯發科、晨星,以及最近兩年最夯的新藥股如台微體、基亞、安成、浩鼎及中裕等公司,未上市股的投資邏輯,永遠要在趨勢成形前領先找出新的投資方向,從今年的未上市一百強專題中,我們再度印證了這個永遠不變的投資哲學。

未上市公司申請上市上櫃進度代碼 公司名稱 申請進度

申請上市

2634 漢 翔 103/05/22董事會核准3437 榮 創 103/04/16董事會核准1592 F-英瑞103/04/29送交易所審議8443 阿 瘦 103/04/25送交易所審議5288 F-豐祥 103/04/11送交易所審議1261F-華福 102/12/19送交易所審議2930 F-八哥 102/11/12送交易所審議4759 F-中國鹽102/11/07送交易所審議5223 F-安力 102/09/30送交易所審議

申請上櫃

5276 F-達輝103/06/12上櫃(暫定)2067 嘉義鋼鐵 103/05/26上櫃4541 晟 田 103/05/07董事會核准6404 F-通訊103/05/07董事會核准4753 F-中晶 103/04/11董事會核准5255 美桀科技 102/04/07董事會核准4178 F-永生103/05/09送件OTC審議8420 明揚國際科技 103/04/30送件OTC審議5284 F-jpp103/04/29送件OTC審議2641 正德海運 103/04/23送件OTC審議4433 興采實業 103/04/18送件OTC審議6419京晨科技 103/4/14送件OTC審議8450 霹靂國際 103/4/2送件OTC審議4991 F-環宇103/3/31送件OTC審議4542 科 嶠 103/03/31送件OTC審議3272 東 碩 103/03/31送件OTC審議4171瑞基海洋 103/03/28送件OTC審議2726 F-雅茗 102/12/31送件OTC審議資料來源:證交所、櫃買中心 整理:周品均

四位創投專家評選

未上市最具潛力TOP 10 《今週刊》特邀四位創投專家,從未上市100強的標的中,挑選最具上漲潛力的新明星共10家,其中生技新藥類股佔5家,食品餐飲類3家,光電及文創各1家。

光電類 銳捷

銳捷的藍寶石PSS加工技術,搶佔LED照明商機,今年兼具高獲利與高成長題材,股價有高度上漲潛力。

食品餐飲類

德麥、六角、維格 食品餐飲類憑藉品牌優勢,進軍台灣內需服務及海外市場,其中德麥取得國內高市佔率,六角及維格則進軍東南亞及中國等地市場。

文創類

霹靂國際 霹靂在台灣坐穩傳統布袋戲龍頭地位後,將搶攻中國文創市場,申請影片製作並在電視台播映自製劇集,持續拓展商品直營店等多角化經營。

生技新藥

浩鼎、寶齡、藥華、中裕、法德新藥研發已成近兩年未上市股投資主軸,這五家公司除了法德為第一學名藥公司外,其餘均為新藥研發股,隨著臨床實驗逐漸開花結果,生技新藥股仍是投資主軸。

中經合創投總經理 朱永光

益鼎創投總經理 邱德成

華鴻創投投資長 鄭明松

永豐創投總經理 黃俊傑

2014 上市 100 電子 式微 生活 崛起 新藥 光明 提前 佈局 一波 明星
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保本理財式微,結構性存款能否取而代之

4月27日,中國人民銀行、銀保監會、證監會、外匯管理局聯合發布《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》,而從去年11月征求意見稿下發,銀行等各大機構就已進入備戰狀態。根據新規要求,資產管理業務不得承諾保本保收益,隨著剛性兌付預期將打破,銀行保本理財勢將退出歷史舞臺。而具有保本特征的結構性存款正在成為保本理財的替代品,並成為2018年一季度最大的黑馬。

根據人民銀行統計,僅2018年一季度,新增結構性存款就達到了18409.76億元,超出了去年全年11771.11億的增量。在業內人士看來,結構性存款雖然在一定程度上提高了存款定價能力,但無法成為銀行的核心負債工具,“假結構存款”更是帶來了不小的監管風險。

一位接近地方銀監局人士對記者表示,未來對結構性存款的監管可能會有所加碼,並對個人結構性存款業務明確“雙錄”要求。

結構性存款一季度暴增

興業研究分析師梁世超對記者表示,結構性存款從2017年開始的確出現了明顯的增長,特別是中小銀行結構性存款同比和環比均有明顯增長。

第一財經記者註意到,僅2018年一季度,新增結構性存款就達近1.9萬億元,而中小型銀行更是貢獻了超過半數的增量。

梁世超稱,目前發行的非同業保本理財在記賬時也計入到“結構性存款”科目,經計算,2017年有60%的“結構性存款”實際上是保本理財增長。2018年以來,隨著資管新規征求意見稿的發布,結構性存款的增量中多數是結構性存款產品。

中金公司固收部董事總經理張繼強對記者表示,結構性存款暴增的背後是銀行的“存款荒”。

記者註意到,在結構性存款驟增的同時,是傳統活期存款和協定存款的增長乏力。以上海地區為例,非金融企業一季度境內企業本外幣活期存款和協定存款分別減少1083.75億元和766.17億元,而本外幣結構性存款和保證金存款分別增加805.70億元和631.37億元。

張繼強進一步分析到,存款荒源於幾個方面。第一,算作一般存款的保本理財在資管新規後將消失,銀行只能通過結構性存款加以替代;第二,銀行普遍反映留存不住存款,信貸等派生存款後很快流入貨基、理財,一般存款留存率下降,這與市場利率與存款利率利差過大有關;第三,對於LMR(流動性匹配率)等指標,一般存款的系數高,同業存款系數很低,倒逼銀行增加一般存款;第四,同業理財萎縮,但資產收縮則異常艱難,銀行理財只能轉為發力個金業務,同表內爭奪一般存款。

在他看來,結構性存款目前快速增長的原因,主要是貨幣市場利率與執行法定存款利率的利差過寬,銀行低成本存款增長不及預期,導致銀行必須通過市場化定價手段吸收負債。結構性存款屬於存款,不占用同業負債指標,是銀行穩定負債的重要來源。

保本理財的替代品

張繼強認為,結構性存款實際上已經成為保本理財的替代品,但是無法做到完全替代。

一方面,從銀行的角度看,開展結構性存款業務需要有金融衍生品的經驗和相應資格。相對保本理財,結構性存款的成本稍高,資金運用靈活度弱化。而結構性存款如果鑲嵌的是“假結構”,中長期看還面臨較大的監管風險。

另一方面,對儲戶而言,結構性存款畢竟回報有風險,接受度要弱於保本理財。而且對於不少企業,結構性存款算作衍生品業務,參與門檻更高。

結構性存款究竟是存款還是理財?第一財經記者了解到,在個人業務零售端,結構性存款業務通常被囊括在理財業務中;在央行網站上的銀行信貸收支表中,這一產品通常會記在存款項下。而在實務中,記者走訪過程中發現,銀行向個人推薦的結構性存款業務多為保本型,有些支行客戶經理甚至並不能說出結構性存款與保本理財的區別。

與結構性存款一樣被市場視為保本理財的替代產品的,是券商的收益憑證。

某券商資管部負責人對第一財經記者表示,券商收益憑證相當於券商發行公司債券。而與證券公司發行的公司債不同的是,收益憑證期限較短,通常按月發行,期限分30天、60天、90天不等。另外,券商發行收益憑證無需交易所審批,有較高的靈活性。

“收益憑證以券商自身信用背書,是券商發行的唯一能夠保底的金融產品。與此同時,由於發行規模不得超過券商凈資本的60%。”他進一步介紹到,在資管新規出臺後,收益憑證由於具有保底特征在發行時往往比較搶手,但談不上是零售業務的發展重點。

結構性存款是否能替代傳統存款成為攬儲的主力?多位業內人士對記者表示,在攬儲方面,結構性存款對於銀行來說也並非“一招鮮吃遍天”。

工商銀行一位對公客戶經理表示對記者表示,結構性存款並不是他們最看重的攬儲工具,相比之下,他們更希望會通過定期存款和大額存單來攬儲。央行數據也顯示,大行的結構性存款在一季度新增結構性存款中占比最少。

梁世超認為,客觀來看,結構性存款的發展的確助推了利率市場化的進行,也在一定程度上培養了銀行對存款的自主定價能力。“但和傳統的執行法定利率存款(即核心存款)相比,目前結構性存款存量仍然很小,在銀行負債占比較低。”

他認為,多數結構性存款期限較短,由於部分活期和1年期以內定存屬於非利率敏感型存款,市場存款利率提升對這部分存款影響短期內有限,因此結構性存款還難以替代執行法定利率存款。

“假結構”為何存在?

多位接受記者采訪的業內人士表示,在結構性存款總量迅猛增長的同時,“假結構性存款”的現象也普遍存在。

所謂的“假結構性存款”,就是由於期權觸發的可能性極小,對應的產品並未與衍生品建立真實掛鉤。招商證券認為,當前結構性存款能夠實現如此高的實際收益率,並非銀行衍生品業務能力強,更多是因為觸發較高收益的條件為確定性事件。

除了技術層面容易實現,客戶對於風險與收益的錯配預期也是“假結構”存在的原因之一。

“由於大多數客戶難以接受非保本結構性存款的風險,所以只能做成並不真實掛鉤衍生品的‘假結構’。”一位城商行人士稱。

理論上講,結構性存款分為保本型結構性存款和非保本型結構性存款,保本型產品本金用於購買固定收益證券,僅用利息買入期權,而非保本型產品則是在購買固定收益證券的同時賣出一份期權,本金面臨損失風險。

招商證券表示,很多投資者也將結構性存款視為存款的替代品,風險上視同存款,但收益上卻看齊貨基。資管新規要求銀行銷售理財產品不得保本,理財嚴格作為表外業務,由投資者自擔風險,但投資者對高收益、低風險資產的需求仍然存在。

因此,對於某些銀行來說,假結構是常用手段之一,銀行實際承擔高昂成本,保本理財轉型結構性存款,在短期內難以緩解銀行負債端的高成本壓力。銀行發行結構性存款的成本短期內仍將維持在較高水平。

“結構性存款的發展,各方也在探索創新,未來的進一步發展還需要衍生品市場的大規模擴容以及市場深度的培養。”梁世超稱。

在國信證券銀行業首席分析師王劍看來,第一,金融監管部門應盡快建立健全綜合統計系統、統一報告制度和業務標準;其次,監管層應加強產品銷售環節的監管,確保投資者適當性;最後,投資者應樹立正確的風險觀念,分散投資,合理配置資產。

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爽爆:澳門夜總會式微 舞國風華褪色

1 : GS(14)@2012-11-01 00:50:29

http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20121031/18053393
以噱頭多花招新聞名
自從八十年代日式夜總會於香港興起,澳門很快便引入,到九十年代發展比香港更有過之而無不及,而且澳門夜總會一向以噱頭多、花招新而聞名,相關夜遊訊息更一度在香港報紙和雜誌大行其道。「最興旺時,澳門夜總會更選出明星模樣的小姐,例如歡場B嫂、歡場譚小環等等嚟招徠人客,風頭好勁,過大海尋歡一度係香港麻甩佬最愛。」一名夜總會經理無限欷歔地回憶。
各夜總會鬥噱頭,例如引入俄羅斯妹、日本妹、蒙古妹,幾年前號稱澳門街最豪華的新葡京京華盛世夜總會,更聲稱吸納了一批港女小姐,主要服待一批對港女仍有情意結的內地賭客。當時澳門夜總會業仍旺場,全澳門有十多家,每一家至少都有200名小姐,豈料夜總會盛況於這兩、三年間急轉直下,中國城、富都、帝濠、京華盛世、百家樂等著名夜總會也相繼結業。
難敵貴租做賭場更賺錢
隨著賭業發展,伴隨桑拿與夜總會等黃色事業也日益興旺,然而賭場、賭廳越開越多,對大型及位於旺區的舖位需求大增,快速炒高租金,可謂供不應求,所以不少賭場老闆便把目標瞄向夜總會場地,利澳夜總會於兩個多月前停業裝修,一名前經理向《爽報》記者抱怨:「利澳(夜總會)有錢賺,不過何鴻燊個仔要做摩卡場賭場,搵得仲多,大勢所趨冇辦法啦!」她坦言夜總會皮費大,要請的人手多,向來比起桑拿回本慢,較難經營。
簽證收緊北姑轉戰京滬
客源難找,更致命是「貨源」亦短缺,澳門夜總會一向以大量年輕貌美的北姑為主力,然而近年內地收緊到澳門的簽證限制,過往北姑可逗留一個月以上,但現在只能於澳門居留7天,然後就要出境,包括要回內地一、兩天,才能再到澳門,甚至要過泰國一趟「遊飛機河」,大大增加北姑的成本和麻煩,「7日就要回珠海一次,我要在珠海和澳門也租屋,現在夜總會又不包我們的食宿,連化妝都要我們負擔,我們每天的成本也要500元。」一名小姐坦言,現在來澳門開工都感到十分吃力,因此卻步。
過往澳門夜總會群鶯亂舞的情況已成明日黃花,記者走訪僅存的其中一家夜總會金龍會,一些場內北姑透露,茶舞只有11名小姐,晚舞亦只有50名,與過去數百小姐不可同日而語,所以舞客稍多,就要排隊等小姐,不時有舞客投訴,一名夜總會經理無奈地說:「真係有客都冇女,我哋都知咁樣等於趕客,確實冇辦法。」
而且近年北京、上海等大城市的夜總會越開越豪華,消費比起澳門有過之而無不及,一些內地大豪客興之所至,隨時一擲千金,成功旅行社一名職員說:「啲女仔證件有問題,上面又搵到食,咪唔落嚟澳門囉。」一些高質素北姑情願留在內地搵食,比在澳門賺得更多。「唔好講北京、上海,就連珠海夜總會消費都貴過澳門,有質素嘅女仔返珠海搵到好路數,就唔會再落澳門,家成個月都搵唔到幾個新血」。
尋歡文化改變加速萎縮
同時,尋歡文化改變,也促成夜總會業急速萎縮,現時過澳門的年輕一代人客都較直接,不喜歡到夜總會喝酒唱K「咁老土」,況且認為小姐質素又欠佳,大家你眼望我眼最後火遮眼,簡直是浪費時間,「家啲人寧願桑拿,快靚正,唔使煩」。澳門不少的士司機也指內地人嗜賭,要爭取時間賭錢,「就算去滾都揀桑拿,快捷簡單,玩完又再去賭,唔似夜總會咁嘥時間」。
加上近年澳門酒店房租越來越貴,桑拿可以睡過夜,很多人都情願選擇桑拿,節省2,000、3,000元的酒店房租開支,所謂除笨有精,導致更多人放棄夜總會轉去桑拿,一名經理也承認,現時夜總會難以適應新的經營環境,「夜總會又唔會完全冇曬,仲有一啲老中年人士會捧場,不過肯定越嚟越少」。
香港的大型日式夜總會幾近絕跡,澳門的日式夜總會也只會走向式微,夜總會潮流在社會急速轉變下,舊日的舞國風月已然消失。

2 : 草帽(1253)@2012-11-01 08:47:42

咁賭場又真係仲穩錢既. 不過仲可以穩幾耐呢? 好似我D細客落去鑊鑊都輸一萬幾千, 輸得多都唔落去啦.

歡場之後咪到賭場囉.
3 : hh0610(1603)@2012-11-01 23:59:58

我有朋友愛去桑拿. 實在唔理解, 入到去就9按除衫, 咁有咩好玩?
4 : GS(14)@2012-11-03 10:05:34

2樓提及
咁賭場又真係仲穩錢既. 不過仲可以穩幾耐呢? 好似我D細客落去鑊鑊都輸一萬幾千, 輸得多都唔落去啦.
歡場之後咪到賭場囉.


會唔會輸得仲慘?
5 : GS(14)@2012-11-03 10:05:43

3樓提及
我有朋友愛去桑拿. 實在唔理解, 入到去就9按除衫, 咁有咩好玩?


點先叫好玩?
6 : hh0610(1603)@2012-11-03 10:50:53

5樓提及
3樓提及
我有朋友愛去桑拿. 實在唔理解, 入到去就9按除衫, 咁有咩好玩?

點先叫好玩?


唱下歌仔, 摸下手仔, 玩下SIX仔, 錫下咀仔, DAP番兩杯.
7 : GS(14)@2012-11-03 11:04:15

6樓提及
5樓提及
3樓提及
我有朋友愛去桑拿. 實在唔理解, 入到去就9按除衫, 咁有咩好玩?

點先叫好玩?

唱下歌仔, 摸下手仔, 玩下SIX仔, 錫下咀仔, DAP番兩杯.


骰仔? 聽落好high
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青心直說:內地百貨式微 胡孟青

1 : GS(14)@2013-07-17 22:01:07

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130717/18337257

                本月9日,春天百貨(331)與北京王府井國際旗下全資的Belmont發表聯合公告,表示後者對前者已醞釀多月的收購要約,已成為無條件,根據收購守則規則15.3,持貨股東若接納有關收購之要約,可於本月23日或之前,接納每股1.2元的現金要約,當有關全面收購獲股東所持超過50%股份同意,而在要約文件發出後四個月內,要約收購一方成功取得90%股份,有關收購即會作實。與早前部份市場人士盤算不一樣,王府井國際無意保留春天百貨上市地位,即在完成收購時,會將之私有化並撤銷上市地位。

春天百貨股東有救

                收購春天的意圖不難理解,王府井可借此迅速實現全國性擴張,尤其是春天百貨旗下的奧特萊斯(outlets)業態,成為王府井進入的捷徑。雖然王府井可透過保留春天的香港上市地位開闢多一條融資渠道,但王府井明顯只想收購一盤生意,拒絕借殼玩財技,值得佩服。
這次收購對春天百貨的股東來說,其實是難得的套現機會。雖然內地消費品零售總額規模至去年已達21萬億元人民幣,躍居世界第二位。但風光背後,內地實體零售已連續兩年遭遇嚴峻挑戰。
來自網絡零售的競爭壓力,令實體零售業處於捱打狀態,去年連鎖百強銷售額佔社會消費品零售總額下跌2個百分點至9%,自沙士以來首次出現比重下降。
屋漏偏逢連夜雨,自十八大以來的反貪倡廉行動,令內地百貨業面對前所未有的考驗。內地第二大百貨連鎖商百盛(3368)股價今年跌幅超過六成,不難想像,百貨業已跌進殺戮戰場,這場生還者遊戲,看來仍沒完沒了。
王府井為春天百貨股東打開了一道逃生門,對股東而言,是套現轉軚的難得機會。

胡孟青
青心 直說 內地 百貨 式微 胡孟 孟青
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孖條仲有得賣?辦館老闆:懷舊零食式微

1 : GS(14)@2015-01-11 21:05:18





沙嗲魚串,辣辣地又甜甜地,好開胃!


懷緬過去常陶醉……眼鏡糖、戒指糖、欣欣杯等零食印證了不少七、八十後童年回憶,另一則動新聞分析了每種零食的奇趣食法,今次就帶大家探訪仍然售賣多種懷舊零食的辦館,懷緬過去不用得個「恨」字!現在走到街上,只見倒模的大型超市以及便利店,很多人已經分不清何謂「辦館」。其實「辦館」一詞老早於百多年前出現,早期以賣煙草洋酒等進口貨為主,後來精於變通的港人將辦館生意帶至屋邨,慢慢演變成「士多」模樣,專售日用品以及兒童恩物-零食!在觀塘順利邨開了三十多年的「順利自助辦館」,仍然以親和價錢販賣各種懷舊零食,相信會是懷舊粉絲尋寶地。



沙嗲魚串 $5/包

沙嗲魚串原產地來自馬來西亞,廿多年前約兩毫子一串,現在一大包亦只盛惠$5,完全是抗通脹之選!人稱「村長」的老闆陳先生解說:「以前零食選擇少,味道較重,因此吃起來會比較黏手。」


食孖條有規矩,就是與死黨或情人「你一條我一條」

孖條$5/條

孖條滿載情侶「你一條我一條」的甜蜜回憶,最初孖條是紙包裝,這雙孖條是阿波羅公司出產的新包裝。



戒指糖(又名奶嘴糖)$2/粒

分可樂、青檸、提子三種味道。指環太小,成人只適宜套上尾指。



永遠吃不到完的戒指糖

戒指糖外形漂亮,女孩子最愛!


有否遇過食完朱古力醬,卻餘下很多餅乾的情況?

欣欣杯$4/杯

分朱古力和士多啤梨味,小時候和朋友分享欣欣杯,必定出盡渾身解數沾最多的醬,因醬汁才是欣欣杯精華所在。


無花果大人小孩都喜歡

無花果$2/樽

老闆最愛,味道酸酸甜甜,不過他指小粒狀的八仙果更加經典。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20150110/18997944
孖條 條仲 仲有 有得 得賣 辦館 老闆 懷舊 零食 式微
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收費電視漸式微

1 : GS(14)@2016-03-15 15:25:19

【急須轉型】「過江龍」OTT網絡電視強攻香港,加上用戶逐漸習慣上網「煲劇睇片」,本地主要收費電視已逐漸式微,連香港寬頻(1310)行政總裁楊主光都暗指,兩間收費電視有線電視及Now TV「最多只3至4年壽命」。面對Netflix及樂視等「踩入」香港,電視廣播(TVB,511)及電盈(008)積極面對,推出功能相若的OTT服務,靠節目內容吸客。TVB早前推出「myTV SUPER」,冀將收費電視業務過渡至OTT。總經理鄭善強曾表示,OTT電視發展成熟後,或會淡出現有收費電視業務。



有線檢討業務發展

至於電盈則向多平台發展,除維持收費電視nowTV,亦先後啟動Viu主攻網絡劇集,以及即將開台的本地免費電視台ViuTV。董事總經理施立偉上月於業績會上表示,今年會繼續將Viu國際化,已先後在馬來西亞及印度推出。不過,已蝕足8年的有線寬頻(1097),旗下的有線電視則前路未明,連母公司九倉(004)主席吳天海亦表示,將對旗下九倉電訊及有線等業務進行「真檢討」,稱「收購、合併、合作等乜嘢都可以」。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160314/19528443
收費 電視 式微
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行業式微 租碟舖明年執笠

1 : GS(14)@2016-10-17 08:07:41

曾成巷成市的影音租碟舖,現已寥寥可數,仍經營租碟舖的黃錦安,多年前曾有6間連鎖店,現僅餘下一間,保留業務只因情意結,「下年應該摺埋架喇」。


《無間道》曾入貨幾百隻出租

當年影音租碟舖被喻為懶人行業,「好簡單架咋,租舖、買碟、請個店員,每個月有錢收」。黃錦安說,高峯時期財源滾滾,店舖遍佈港九新界,當年每舖日租300至400隻碟,翹埋雙手等收錢,《少林足球》、《無間道》出碟,更是香港租碟業另一個高峯,「我哋每套片,一口氣入咗幾百隻租出去」!不過時代變遷,寬頻、串流、機頂盒流行,不再需要租影碟看電影,「你可以上網睇,買機頂盒睇,香港未出DVD嘅片都已經睇到,好舊嘅片亦睇到,仲要高清質素,連TVB都唔夠呢啲多媒體鬥啦」。2008年《版權條例》通過,更是租碟舖行業衰敗的轉捩點,因為業界需要購入較昂貴的租賃版本,才能租出,「發行商唔支持租碟業發展,希望直銷賺多啲,但唔成功,而家HMV連手袋、玩具都要賣」。黃錦安的租碟舖餘下長沙灣元州街一間,不過只有兩成面積從事租碟,仍可日租20至30隻,至於其餘店面已轉型賣潮流玩具、零食、衣服。「現租碟業務仲有賺,因為有啲中佬,年紀大咗,有錢咗,但唔識上網或者用機頂盒」。黃錦安預期一年過後,會將餘下店面摺埋,「做生意係講經濟價值,租碟業無價值就唔好做」。




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行業 式微 租碟 碟舖 明年 執笠
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細奀時代:股評呢行逐漸式微

1 : GS(14)@2017-07-05 03:41:04

牛市唔需要分析,熊市就唔想聽分析。原本最近半年似好非好,亦牛亦熊的慢牛市況,是最能夠凸顯出股評人價值的環境,加上電視台數目增加,財經節目製作費有限,又有基本觀眾捧場,效益較高,股評人需求急增,可是湧現大量新面孔,能夠上位幾乎無,連帶舊人也有如大市氣氛一樣,升市卻見死氣沉沉。股評不外乎三類,第一是苦口婆心長期嗌爆煲,這一款收視率依然最高。一方面錯到七彩還是扮專家,自然犯眾憎,另一方面無貨的人總比有貨多,錯失升浪,睇你幾時死的心態其實頗為普遍,也總需要一些代言人來平伏他們的心理。這種專家只是一個壞了的時鐘,一日廿四小時只有兩分鐘會準,大家逐漸意識到不聽也無妨,為求保持收視言論唯有越來越激,反而更加令人反感。第二是細價股推銷員,以貼近年輕人博發達的需要作包裝,又喜歡用大折讓來扮價值投資。上周細價股一場粉塵大爆炸,單純玩財技的說法已經站不住腳,而普普通通一隻香港二線REITs,有十幾年派息及跑贏大市紀錄,一樣有三四成折讓,因為物業市價用兩厘收租率計算,股市投資者卻要求四厘,大折讓根本是常態,並非特別的賣點。


財經智慧難以傳承

第三是走大路而審慎路線,會順應潮流介紹強勢股,但升市好跌市也好,入市價永遠要比市價低三至五個百分點,升市固然永遠追唔到,難得等到調整就不斷縮,假如有朝一日終於買得到,多數是公司出了問題,執到都要喊三聲。驟耳聽好似很充實,但實際上值得玩味的觀點欠奉。股評今非昔比,最主要原因是宏觀大勢有變,十幾年前中國經濟堅係高速增長,隨便也可以執出一堆倍升股,夠膽貼就會有得贏,而且故事簡單直接容易明,分析有說服力。今時今日中國經濟拉牛上樹,只得少數公司有前景,強勢股嫌貴,弱勢股又無得救,點講都不容易聽入耳。而且以前做評論員並非大不了,普通一個經紀也隨時多幾倍收入,現在卻算是一份穩定不俗的工作,起碼夠交租,所以普遍會更加錫身。香港股市相信再難百花齊放,這種趨勢之下,股評這份工種肯定逐漸式微,又或者越來越多獨立股評人會出現,改為由傳媒聘請,最大功能是填滿air time及版面,但財經智慧的傳承,則恐怕談不上,要再有曹sir般令人懷念已很難。阿飛本欄逢周二刊出




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170704/20077777
細奀 時代 股評 呢行 逐漸 式微
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獲數據分析途徑多 安永:分析員漸式微

1 : GS(14)@2017-10-29 22:21:38

【明報專訊】研究人員開支在投行界近年已經大幅減少,安永亞太區金融服務管理合伙人Keith Pogson表示,趨勢在MiFID2生效後將更顯著,又指分析員市場面臨翻天覆地的變化。

在收費的新例實施後,Pogson認為部分基金有可能會自己研究,不再依賴賣方(即投行)提供的資訊。

他認為投行以付費形式販賣資訊及報告,到底基金會否願意付錢購買仍是未知之數,但基金較有可能只「幫襯」行內知名的研究公司如Bernstein。他又稱,現時獲得數據分析的途徑非常多,甚至彭博及路透數據機已取替分析員的某些功能,令分析員行業逐步式微。

不過,他指在研究報告不能以附送的形式贈基金客戶,收費模式有可能導致研究個別板塊或個股的分析員增加。過去不少投行的分析員有轉型至為對冲基金做研究,他指將來行業的生態亦會循此方向發展。

外資分析員:中型行更難生存

另外,有外資行分析員表示,中型投行近年難以維生,機構客戶的生意本身不足以彌補研究成本,加上租金等開支,難以有盈利,在歐盟新例之下,生存空間或更細。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1989&issue=20171023
數據 分析 途徑 安永 分析員 式微
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