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广船国际30.4亿元收购文冲船厂100%股权

http://finance.sina.com.cn/chanjing/b/20080820/00555215955.shtml
廣船 國際 30.4 億元 收購 文沖 船廠 100% 股權
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破题造船业周期论:广船转型“非船”业务


http://www.21cbh.com/HTML/2010-4-22/5OMDAwMDE3Mzg5OQ.html


在造船主业未来几年面临下行的风险压力下,广船国际(600685.SH)开始提升“非船”业务的战略级别。

近日,广船国际董事会通 过决议,成立重机事业部,以推进钢结构、成套设备及船舶配套和机电产品等三大业务板块。

“原来我们的‘非船’业务也有不少,比较分散,现在 董事会决定在‘非船’领域进行集中管理,而且计划加大力度。”4月21日,广船国际执行董事、副总经理钟坚在电话中对本报记者表示。

历任广 船国际副总经济师、公司总经理助理、中船集团资产部主任等职的钟坚,将主管新成立的重机事业部。

据广船国际董秘李志东向本报记者介绍,广船 国际对这个重机事业部相当重视,希望“最终形成造船、重机、服务和海洋工程四大业务格局”。

下行压力

全 球金融危机的影响对造船业的打击是沉重的,广船国际同样未能幸免。2009年,他们交出了一份并不好看的答卷。

据其年报透露,2009年营 业收入 65.53亿元,同比下降6.17%。综合毛利率12.14%,较2008年下降0.94个百分点,对盈利影响0.62亿元。其中报告期造船产品收入 57.18亿元,同比降低3.15%。

“广船2009年综合毛利率为11.65%,稍低于2008年的12.76%。2008年钢材和原材 料价格处于高位,对公司成本的影响滞后半年,2009年上半年仍有体现,影响了销售毛利率。”中银国际造船行业分析师许民乐对本报记者分析称。

天 相投顾造船行业分析师王帆则表示,多种不利因素使毛利率未能实现回升。包括上半年的计利船仍受高成本钢材影响、人民币兑美元汇率累积升值、报验难度增大造 成效率难以提升、劳动力成本上升等多种不利因素的影响。

种种迹象表明,造船业在未来几年下行的压力正在加大。

“未来一段时间 很难再回到2006、2007年的高峰,因为还有那么多的订单没有消化掉,很难有新的订单出来,整个造船行业的复苏会滞后于经济复苏。”许民乐认为。

据 了解,广船国际2009年下半年没有新接订单。2009年广船承接的4艘特种船订单均是上半年接到的。截至2009年末,广船手持订单52 艘,221.27万载重吨,比2008年年末减少了11艘,62.9万载重吨。按照广船目前的产能,可以保证2012年以前的生产。

“在这 种背景下,广船想在非船产业上有所突破是可以理解的,我的理解是想分散行业过于集中的风险,但是他的强项在于造船,能不能在非船领域做得好,这个很难 说。”许民乐说。

战略调整

实际上,广船国际对战略调整是有备而来。据本报记者了解,早在 2009年3月,广船就启动了公司战略动员。

“受全球金融危机影响,公司需要重新审视发展战略。”李志东对本报记者表示,8年前公司制订了 长远发展目标:成为灵便型液货船市场的全球领先者。如今又聘请战略咨询顾问,对公司的未来五年整体发展方向进行研究。

经过近一年的研究,广船国际第二次战略调整的定位终于出炉。

广船国际这样描述:“未来五年内 对公司业务结构实现全面的优化组合,实现多年来公司打造第二支柱产业的战略构思,成为华南地区重要的特种辅船建造和保障基地,最终形成造船、重机、服务和 海洋工程四大业务格局。”

而重机事业部则是这项战略下的第一个产物。

“其实非船产业我们一直有做,现在想做得更大,范围更 广。我们会涉及到能源和环保产业上。比如盾构机、垃圾焚烧炉、风车塔等产品。“李志东表示。

钟坚对本报记者进一步解释,“我们原来不少非船 业务分散在各个子公司和中外合资公司,也没有统一的部门进行管理,现在我们第一步是成立一个部门进行统一的管理,以发挥合力,比如地铁盾构机,以前是工艺 流程中各造一段,会造成一些浪费。以后可以整合在一起。”

据了解,目前盾构机制造业在国内被称为“朝阳产业”,其产品需求十分旺盛,从国内 交通发展需要来看,近15年内其市场前景非常看好,预计年需求量将维持在80~100台之间。

目前,广船国际在各大城市地铁建设中已具有了 一定的知名度。广船国际于5年前开始涉足盾构机制造市场,目前正在广州3号、4号地铁线施工中使用的盾构机就是该公司所造。

不过钟坚也表 示,目前这种整合并没有涉及到子公司的合并层面,还只是架构上的一种整合。

钟坚表示,“非船业务这边未来五年有一个具体的目标。”但他不愿 透露具体的数字。

通过查阅2009年年度报告中的主营构成可以看到,其造船业务收入在57亿多元,占比达87.26%,而非船的钢结构和机 电产品等业务只有7亿多元,仅占11.29%。

“这个还需要时间来检验,因为从目前广船的非船业务的体量来看,还是比较小的,而且竞争性一 般,比如地铁盾构机,在市场上它的竞争力也不是最强的。”平安证券资深分析师叶国际表示。



破題 造船業 造船 周期 期論 廣船 轉型 非船 業務
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廣船國際(317.HK):港股市場軍工龍頭誕生?

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=3352

本帖最後由 晗晨 於 2014-10-19 19:05 編輯

廣船國際(317.HK):港股市場軍工龍頭誕生?

作者:格隆



廣船鳳凰涅槃?


近日停牌半年之久的廣船國際公布了重大資產重組初步方案,控股股東中船集團擬將中船黃埔文沖船舶有限公司100%股權註入公司,同時公司擬向第三方收購相關造船資產。由於本次重組涉及核心軍工資產註入A+H上市公司,本次重組的董事會召開之前尚需獲得境內外有關主管部門的事先批複或原則性同意意見,預計複牌時間不晚於20141115日。 這是廣船國際繼今年2月完成對龍穴造船收購後的又一次重大重組,雖然擬購入的“第三方資產”尚未揭開神秘的面紗,但市場關註已久的軍工資產註入得到確認公司將成為港股市場少有的純正軍工股,基本估值構架與邏輯將發生根本性變化基本 廣船大股東為中國兩大船舶巨頭之一的中船,是中船集團屬下華南地區重要的現代化造船核心企業。目前主導產品為靈便型液貨船,主營3-6 萬噸級油船/ 化學品船,市場份額為7.5%,排名第三位(前兩名分別是現代尾浦和STX 造船)。而黃埔文沖是中船集團旗下大型造船企業,由原廣州中船黃埔造船有限公司和廣州文沖船廠有限責任公司組成,是華南地區軍用艦船、特種工程船和海洋工程的主要建造基地,也是目前中國疏浚工程船和支線集裝箱船最大最強生產基地。
中國華南地區的四家大型船廠都在中船集團旗下(見下圖),其中廣船(10萬噸以下)主導產品為靈便型液貨船,還發展了海工輔助船(5萬噸半潛式運輸船)和各類軍輔船,目前估計軍輔船占公司造船業務的15%-20%左右。年初廣船收購了龍穴造船(30萬噸級),而黃浦船廠以軍品為主(龍穴和長洲島兩個基地),年收入規模在60-70億元,而文沖船廠主打2800TEU以下的支線集裝箱船和挖泥船,年收入規模30億元左右。

廣船國際去年收入41.66億元、利潤總額0.28億元,而黃埔文沖則實現收入100.9億元、利潤總額3.6億元,是廣船國際的2.42倍和12.86倍。因此即便不考慮尚未揭曉的“第三方造船資產”,隨著收購完成,“大廣船”的收入規模保守估計也將是原來的3倍以上,本次收購會大幅增厚公司業績。更為重要的是,隨著資產重組的完成,廣船國際將成為唯一一支AH同時上市的軍工。一旦重組計劃得到監管方批準順利實施,其估值體系與邏輯將發生根本性變化。


行業景氣與公司業績都大概率見底
08年的金融危機後造船行業整體景氣度急劇下降,過去幾年是全球造船業非常艱難的時期。航運業的產能過剩嚴重,導致造船業從2010年開始就面臨“2014年問題”(悲觀預測到2014年全行業的訂單可能降為零)。但作為我國重點造船企業之一的廣船不僅是政策性企業,憑借常年構築起來的優質客戶資源,訂單情況在13年開始發生了一些積極變化。

2013年,公司實現營業收入人民幣 41.66 億元,同比減少 35.15%,其中,造船業務及海工業務收入人民幣 30.84 億元,同比減少 41.46%,主要是由於低價船比重增大以及產量同比下降。非船業務收入人民幣 10.02億元,同比減少 6.86%,其中:鋼結構業務收入人民幣4.39 億元,同比減少 15.06%;機電產品業務收入人民幣5.63 億元,同比增加 0.70%。而且由於確認收入時點與原材料價格波動,近幾年公司的毛利率處於低位。

但另一面,去年公司實現船舶開工13艘,下水9艘,完工 11 艘/49.87 萬載重噸,載重噸同比下降44.59%。2014年船舶計劃開工26艘,下水31 艘,完工28 艘/187萬綜合噸。2013年公司交付39.5萬載重噸,2014—2016年的交付安排為91、67和67萬載重噸。很明顯,公司造船業務收入將有很大幅度增加,營業收入也將大幅增加。

值得註意的是公司2013年承接合同金額達到150.92億元,同比上升139.78%,主要是造船業務由於市場有所回暖承接量大幅增長,全年承接新船訂單41艘/374.41萬載重噸,噸位同比上升254.55%;截至2013年底,手持船舶訂單67艘/507.74萬載重噸,同比增長177.45%。根據公司介紹,2013年年初的價格對應3-5%的毛利率,但3季度新簽訂單為略低於10%,而4季度的價格較年初上漲了10%,雖然船舶建造周期較長,但廣船的客戶基本上都是世家或主流船東,並非炒家,由此可推斷出公司業績可能在今年見底並在20152016年確認複蘇。


軍工行業資產重組不單增厚業績,更改變估值邏輯
目前造船業依然處在供過於求,利潤率很低的艱難環境,企業基本面沒有發生根本性改善,不少企業不是虧損就是利潤大幅縮水。但今年二季度以來A股市場相關板塊的股價整體大幅度上揚,廣船的兄弟公司中國船舶(600150.SH)股價從年內低點漲幅最高超過150%;中船重工集團(掌控中國北方造船業核心資產)旗下的大塊頭上市公司中國重工(601989.SH)也自六月的低點上揚最多達55%以上。只要涉及重組和軍工,股價表現就非常靚麗,這主要是得益於估值邏輯發生了改變

目前A股投資者願意給軍工股30-40倍的PE民品主導的中國船舶(600150.SH)因為重組預期14年和15年預期PE已經分別超過143倍和73倍,這種數據用業績預期改善是無法自圓其說的。這里格隆給大家做個簡單橫向比較海外同類公司:美國的軍工巨頭通用動力(GD US)的PE水平也基本穩定在15倍前後,同屬造船大國的日韓,涉艦企業如三菱重工(7011 JP)基本在12到13倍左右,現代重工(009540 KS)的PE波動劇烈缺乏參照意義,但正常年份也就13-19倍之間。

單純的重組概念或者信仰也不能完全說明軍工股整體的估值水平上揚,這次A股軍工股的爆發明顯是借鑒了1993年美國軍工產業整合時期的經驗,隱含了投資者對軍工產業整體發生巨大變革的強烈預期。具體體現為: 軍工企業的資產重組和定價體系改革預期的疊加效應。


來自美國軍工產業“最後晚餐”的啟示
美國的軍工產業重組的象征年份是1993年,這次大型改革後來被人稱作“最後的晚餐”。當時的美國政府為淘汰過剩產能,提高軍需產業效率,降低國防成本,推動並促進軍工企業的大規模重組。按照一般的理解,軍工企業的股價表現和美國軍費開支的預期是高度正相關的,但當時在美國政府軍費開支處於削減的嚴峻經濟環境中,市場卻給了美國上市軍工企業遠遠高出市場平均的估值水平。也就是說,處在變革期的產業,比起近期可以預期的利潤水平,資本市場更重視將來產業格局和收益環境的改善。今年A股3季度的軍工行情的發動,正是類似的邏輯。

圖:美林軍工企業指數對標普500指數的相對估值
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雖然過去我國已有相當數量的軍工企業上市,但是軍工背景上市公司的市值占A股市場總市值的比重卻無足輕重,究其原因主要是這些上市的軍工企業多是一些軍轉民的非核心資產上市,而核心的優質軍工資產並沒有真正進入上市公司。軍工類上市公司盈利水平低,績優股少,大多數軍工上市公司的股價格長期低迷,甚至有一些公司淪為ST股(見下圖)。

而另一面,國家層面一直積極構思通過軍工資產證券化,進一步推動軍工產業集團化,對軍工資產優化配置。如果實現類似當年美國軍工產業的集中度迅速提高,不僅可以緩解軍工產能的過剩,而且還可提高軍工企業的規模化效益、專業化水平以及國際競爭力。國家通過“軍轉民”和“民轉軍”加快科技進步在軍事領域的應用,降低獲得前沿技術的成本,縮短武器裝備的研制周期,促進軍用和民用工業的一體化發展,增強軍工企業競爭力成為最基本的改革方向。
一方面有國家層面的改革意願,一方面資本市場存在潛在需求。核心軍工資產註入上市公司可以提高軍工上市公司的質量,改變市場投資者對軍工上市公司的認識,促進貨幣資本向軍工資產流動。包括廣船在內的企業重組加速正是自上而下產業改革的一個具體表現,政策面到產業面的改革措施落實又反過來刺激資本市場的預期進一步升溫。特別是十八屆三中全會決議成立國家安全委員會,將國家安全上升為重要戰略層面,民間力量的合理引入,未來5-10年軍工工業將逐步進入業績持續增長時期。軍工行業的改革在加快、深化,超過以往任何歷史時期,兼並重組題材豐富。考慮到未來兩年宏觀經濟諸多的不確定性,相對確定的軍工行業在很長時間都會獲得資本市場的溢價。

美國的軍工改革歷史也顯示,在“最後的晚餐”宣布軍工產業重組拉開大幕後,淘汰過剩產能,提高效率的努力的確在資本市場見到了效果。如圖所示,美國軍工板塊長期跑贏大盤,這成了中國軍工改革良好預期的一個樣板。因此在短期業績改善預期不強的情況下,A股軍工板塊開始啟動實際上並非完全是單純的炒作,因為目前的確處於改革預期和改革行動雙向刺激不斷增強的階段。資本市場已經開始傾向於認為未來軍工行業是一個成長性行業,而不光是純靠資產註入


港股軍工開始成為獨立版塊給予估值
港股市場上純正軍工股寥寥無幾,因此港股市場的軍工股一直是作為配角,針對A股軍工行情的演繹做一個跟隨。但隨著廣船國際的重組完成並成為軍工領頭羊,港股市場的軍工板塊有望成為一個獨立行業在各資金的組合中占有確定地位,這種情況類似當年的博彩股。

目前港股里根正苗紅且有一定市值規模和流動性讓海外大型長期投資者參與的國防軍工標的非常有限,代表性的公司只有中航科工(2357.HK),但因為中航科工(2357)被看做控股公司,海外投資者一般會給其估值一定折扣,其PE的波動往往是隨其與A股子公司估值的折扣率伸縮而滯後變化。考慮到廣船將不存在這個問題,因此估值水平上投資者應該會大方一些。
按照過往的經驗而言,民船板塊在海外市場基本是在7-8PE交易,行業景氣度向好的階段股價會迅速飆升,但與之同步的是市場對業績預期的提升,因此PE估值基本會穩定在歷史中樞區間。前面提到的軍工股代表中航科工(2357.HK)就長期在25PE前後遊蕩。
但如格隆前面所述,目前這個階段的廣船不光具有資產重組概念,長期而言還是港股里具有稀缺性的純正軍工股(而不是只有概念的軍工股),從美國的經驗來看,改革起始階段,資本市場註重的不是利潤而是收入增速。黃埔造船廠是我國歷史最悠久的海軍艦船建造廠家之一,幾十年來為海軍建造導彈護衛艦、導彈護衛艇、導彈快艇等各類戰鬥艦艇和輔助艦艇共20多型200多艘。海軍主力護航艦只054A型導彈護衛艦目前是滬東、黃埔各占一半,056型輕型護衛艦,黃埔占中船集團一半,占到總量中的30%。我國不僅有遠洋戰略上的的航母編隊計劃,維護國土海洋權益的現實需求也保證了軍艦需求的穩定增長局面將持續相當長的時期。
按照目前公開資料簡單測算,重組後的“大廣船”可能是軍品和民品大概是四六開(見下圖)。

假設民船盈虧平衡,市場共識的凈利潤率水平8-10%,黃浦文船的利潤能達到4億元左右。按照A股軍工股40倍的PE來看,文沖對應160億元左右的市值。目前公司市值在180億左右,加上目前資產的2倍PB和廣州工廠搬遷可能帶來50億的土地補償款,因此廣船國際重組後的市值有望達到350億左右。

複牌之後會如何表現?
複牌之後港股廣船的股價漲幅將取決於註入資產的評估增值情況,以及與A股的折價率。
從廣船在行業低點收購龍穴造船的手法來看,新的收購價格應該不會太高,可能最終以接近帳面價值的價格實現資產註入。如果這個假設成立,按照A股市場共識的預期,股價潛在漲幅在48%-90%左右,對應股價為25-33元人民幣。
雖然1996年以後公司H股對A股平均折價高達60%以上(見下圖),但行業景氣度轉好的時期一般能縮小到30%前後的水平。按此推算,在不考慮“第三方資產”的情況下,對應的H股價格區間大概在20到29港幣之間,短期潛在升幅在45%以上。




廣船 國際 317 HK 港股 市場 軍工 龍頭 誕生
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廣船國際55億重組方案落地,躋身軍工股行列 西點老A

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      10月31日晚間,停牌逾半年的廣船國際披露重組預案,公司擬分別向中船集團和揚州科進收購中船黃埔文沖船舶有限公司(簡稱“黃埔文沖”)100%股權和相關造船資產,標的資產作價合計約54.95億元。重組完成後,公司產品將涵蓋軍民兩大類船舶,海工裝備業務也將得到加強。公司股票將於11月3日複牌。

廣船複牌的幾個看點:
1、廣船正式躋身軍工股行列,軍船比重今後還有望逐步提升;
2、廣船的重組方案和中國重工正在搞的改革說明,船舶系統的改革已經開始落地,是中航系之後的第一批率先行動者,後續兵工集團和中國電科的動作就充滿期待;
3、南船在廣船的方案出爐之後,剩下的中國船舶、ST鋼構的下一步動作逐漸明晰;

下面是具體的方案:
    黃埔文沖100%股權預估值約為45.27億元,其中85%擬以發行股份方式支付,15%股權擬以現金方式支付。而揚州科進持有的相關造船資產預估值為16.65億元,交易價格為9.68億元,公司擬全部以發行股份方式支付。上述發行價格均為14.17元/股,預計發行數量約為33988.93萬股。
        同時擬采用詢價方式向不超過10名特定投資者非公開發行股票募集配套資金不超過18.32億元,發行價格不低於16.48元/股,預計發行數量不超過約11115.15萬股。募集配套資金將用於支付標的資產黃埔文沖15%股權的對價,同時投資建設黃埔文沖龍穴廠區補充完善海洋工程裝備生產設施項目、補充上市公司流動資金等。
  據公告,黃埔文沖註冊資本為14.12億元,中船集團持有其100%股權。黃埔文沖(含子公司)是華南地區軍用艦船、特種工程船和海洋工程的主要建造基地,也是目前中國疏浚工程船和支線集裝箱船的主要生產基地。黃埔文沖(含子公司)的軍用船舶產品包括導彈護衛艦、導彈護衛艇、導彈快艇等各類戰鬥艦艇和輔助艦艇等;民用船舶包括公務船、靈便型散貨船、疏浚工程船和支線型集裝箱船等;此外,還擁有海洋工程輔助船、自升式鉆井平臺等海洋工程裝備及船舶修理改裝等產品和業務。
  截至2014年6月30日,黃埔文沖總資產為184.12億元,凈資產為28.26億元,其2011年度至2014年1-6月分別實現營業收入110.77億元、103.00億元、99.96億元和45.39億元,凈利潤分別為7.14億元、2.12億元、2.69億元和0.52億元。
  此外,公司本次擬收購的揚州科進相關造船資產為揚州科進在位於揚州市江都區投建的用於造船相關資產,主要包括造船設備構築物、造船廠房,機器設備及上述資產所用土地。廣船國際稱,此次收購為公司原有全球領先的靈便型液貨船產能的戰略性轉移奠定基礎。
  廣船國際表示,重組完成後,公司產品涵蓋軍民兩大類船舶。其中,軍用船舶方面,在公司現有領先的軍輔船市場份額基礎上,進一步擴展到各類戰鬥艦艇和輔助艦艇等。民用船舶方面,業務範圍涵蓋油船、散貨船、集裝箱船三個常規船型,同時在公務船、半潛船等特種船方面實現全面領先,在海洋工程裝備方面進一步將產品範圍拓展至海洋工程輔助船、自升式鉆井平臺等。公司各業務領域綜合實力競爭力將得到全方位的提升。
相關股票:$廣船國際(SH600685)$ $中國重工(SH601989)$ $中國船舶(SH600150)$ $*ST鋼構(SH600072)$   @今日話題 @天天靜心課 @投星資產
廣船 國際 55 重組 方案 落地 躋身 軍工 行列 西點
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廣船國際(317.HK):港股市場軍工龍頭誕生?

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本帖最後由 晗晨 於 2014-10-19 19:05 編輯

廣船國際(317.HK):港股市場軍工龍頭誕生?

作者:格隆



廣船鳳凰涅槃?


近日停牌半年之久的廣船國際公布了重大資產重組初步方案,控股股東中船集團擬將中船黃埔文沖船舶有限公司100%股權註入公司,同時公司擬向第三方收購相關造船資產。由於本次重組涉及核心軍工資產註入A+H上市公司,本次重組的董事會召開之前尚需獲得境內外有關主管部門的事先批複或原則性同意意見,預計複牌時間不晚於20141115日。 這是廣船國際繼今年2月完成對龍穴造船收購後的又一次重大重組,雖然擬購入的“第三方資產”尚未揭開神秘的面紗,但市場關註已久的軍工資產註入得到確認公司將成為港股市場少有的純正軍工股,基本估值構架與邏輯將發生根本性變化基本 廣船大股東為中國兩大船舶巨頭之一的中船,是中船集團屬下華南地區重要的現代化造船核心企業。目前主導產品為靈便型液貨船,主營3-6 萬噸級油船/ 化學品船,市場份額為7.5%,排名第三位(前兩名分別是現代尾浦和STX 造船)。而黃埔文沖是中船集團旗下大型造船企業,由原廣州中船黃埔造船有限公司和廣州文沖船廠有限責任公司組成,是華南地區軍用艦船、特種工程船和海洋工程的主要建造基地,也是目前中國疏浚工程船和支線集裝箱船最大最強生產基地。
中國華南地區的四家大型船廠都在中船集團旗下(見下圖),其中廣船(10萬噸以下)主導產品為靈便型液貨船,還發展了海工輔助船(5萬噸半潛式運輸船)和各類軍輔船,目前估計軍輔船占公司造船業務的15%-20%左右。年初廣船收購了龍穴造船(30萬噸級),而黃浦船廠以軍品為主(龍穴和長洲島兩個基地),年收入規模在60-70億元,而文沖船廠主打2800TEU以下的支線集裝箱船和挖泥船,年收入規模30億元左右。

廣船國際去年收入41.66億元、利潤總額0.28億元,而黃埔文沖則實現收入100.9億元、利潤總額3.6億元,是廣船國際的2.42倍和12.86倍。因此即便不考慮尚未揭曉的“第三方造船資產”,隨著收購完成,“大廣船”的收入規模保守估計也將是原來的3倍以上,本次收購會大幅增厚公司業績。更為重要的是,隨著資產重組的完成,廣船國際將成為唯一一支AH同時上市的軍工。一旦重組計劃得到監管方批準順利實施,其估值體系與邏輯將發生根本性變化。


行業景氣與公司業績都大概率見底
08年的金融危機後造船行業整體景氣度急劇下降,過去幾年是全球造船業非常艱難的時期。航運業的產能過剩嚴重,導致造船業從2010年開始就面臨“2014年問題”(悲觀預測到2014年全行業的訂單可能降為零)。但作為我國重點造船企業之一的廣船不僅是政策性企業,憑借常年構築起來的優質客戶資源,訂單情況在13年開始發生了一些積極變化。

2013年,公司實現營業收入人民幣 41.66 億元,同比減少 35.15%,其中,造船業務及海工業務收入人民幣 30.84 億元,同比減少 41.46%,主要是由於低價船比重增大以及產量同比下降。非船業務收入人民幣 10.02億元,同比減少 6.86%,其中:鋼結構業務收入人民幣4.39 億元,同比減少 15.06%;機電產品業務收入人民幣5.63 億元,同比增加 0.70%。而且由於確認收入時點與原材料價格波動,近幾年公司的毛利率處於低位。

但另一面,去年公司實現船舶開工13艘,下水9艘,完工 11 艘/49.87 萬載重噸,載重噸同比下降44.59%。2014年船舶計劃開工26艘,下水31 艘,完工28 艘/187萬綜合噸。2013年公司交付39.5萬載重噸,2014—2016年的交付安排為91、67和67萬載重噸。很明顯,公司造船業務收入將有很大幅度增加,營業收入也將大幅增加。

值得註意的是公司2013年承接合同金額達到150.92億元,同比上升139.78%,主要是造船業務由於市場有所回暖承接量大幅增長,全年承接新船訂單41艘/374.41萬載重噸,噸位同比上升254.55%;截至2013年底,手持船舶訂單67艘/507.74萬載重噸,同比增長177.45%。根據公司介紹,2013年年初的價格對應3-5%的毛利率,但3季度新簽訂單為略低於10%,而4季度的價格較年初上漲了10%,雖然船舶建造周期較長,但廣船的客戶基本上都是世家或主流船東,並非炒家,由此可推斷出公司業績可能在今年見底並在20152016年確認複蘇。


軍工行業資產重組不單增厚業績,更改變估值邏輯
目前造船業依然處在供過於求,利潤率很低的艱難環境,企業基本面沒有發生根本性改善,不少企業不是虧損就是利潤大幅縮水。但今年二季度以來A股市場相關板塊的股價整體大幅度上揚,廣船的兄弟公司中國船舶(600150.SH)股價從年內低點漲幅最高超過150%;中船重工集團(掌控中國北方造船業核心資產)旗下的大塊頭上市公司中國重工(601989.SH)也自六月的低點上揚最多達55%以上。只要涉及重組和軍工,股價表現就非常靚麗,這主要是得益於估值邏輯發生了改變

目前A股投資者願意給軍工股30-40倍的PE民品主導的中國船舶(600150.SH)因為重組預期14年和15年預期PE已經分別超過143倍和73倍,這種數據用業績預期改善是無法自圓其說的。這里格隆給大家做個簡單橫向比較海外同類公司:美國的軍工巨頭通用動力(GD US)的PE水平也基本穩定在15倍前後,同屬造船大國的日韓,涉艦企業如三菱重工(7011 JP)基本在12到13倍左右,現代重工(009540 KS)的PE波動劇烈缺乏參照意義,但正常年份也就13-19倍之間。

單純的重組概念或者信仰也不能完全說明軍工股整體的估值水平上揚,這次A股軍工股的爆發明顯是借鑒了1993年美國軍工產業整合時期的經驗,隱含了投資者對軍工產業整體發生巨大變革的強烈預期。具體體現為: 軍工企業的資產重組和定價體系改革預期的疊加效應。


來自美國軍工產業“最後晚餐”的啟示
美國的軍工產業重組的象征年份是1993年,這次大型改革後來被人稱作“最後的晚餐”。當時的美國政府為淘汰過剩產能,提高軍需產業效率,降低國防成本,推動並促進軍工企業的大規模重組。按照一般的理解,軍工企業的股價表現和美國軍費開支的預期是高度正相關的,但當時在美國政府軍費開支處於削減的嚴峻經濟環境中,市場卻給了美國上市軍工企業遠遠高出市場平均的估值水平。也就是說,處在變革期的產業,比起近期可以預期的利潤水平,資本市場更重視將來產業格局和收益環境的改善。今年A股3季度的軍工行情的發動,正是類似的邏輯。

圖:美林軍工企業指數對標普500指數的相對估值
file:///C:/Users/Mcc/AppData/Local/Temp/msohtmlclip1/01/clip_image009.gif

雖然過去我國已有相當數量的軍工企業上市,但是軍工背景上市公司的市值占A股市場總市值的比重卻無足輕重,究其原因主要是這些上市的軍工企業多是一些軍轉民的非核心資產上市,而核心的優質軍工資產並沒有真正進入上市公司。軍工類上市公司盈利水平低,績優股少,大多數軍工上市公司的股價格長期低迷,甚至有一些公司淪為ST股(見下圖)。

而另一面,國家層面一直積極構思通過軍工資產證券化,進一步推動軍工產業集團化,對軍工資產優化配置。如果實現類似當年美國軍工產業的集中度迅速提高,不僅可以緩解軍工產能的過剩,而且還可提高軍工企業的規模化效益、專業化水平以及國際競爭力。國家通過“軍轉民”和“民轉軍”加快科技進步在軍事領域的應用,降低獲得前沿技術的成本,縮短武器裝備的研制周期,促進軍用和民用工業的一體化發展,增強軍工企業競爭力成為最基本的改革方向。
一方面有國家層面的改革意願,一方面資本市場存在潛在需求。核心軍工資產註入上市公司可以提高軍工上市公司的質量,改變市場投資者對軍工上市公司的認識,促進貨幣資本向軍工資產流動。包括廣船在內的企業重組加速正是自上而下產業改革的一個具體表現,政策面到產業面的改革措施落實又反過來刺激資本市場的預期進一步升溫。特別是十八屆三中全會決議成立國家安全委員會,將國家安全上升為重要戰略層面,民間力量的合理引入,未來5-10年軍工工業將逐步進入業績持續增長時期。軍工行業的改革在加快、深化,超過以往任何歷史時期,兼並重組題材豐富。考慮到未來兩年宏觀經濟諸多的不確定性,相對確定的軍工行業在很長時間都會獲得資本市場的溢價。

美國的軍工改革歷史也顯示,在“最後的晚餐”宣布軍工產業重組拉開大幕後,淘汰過剩產能,提高效率的努力的確在資本市場見到了效果。如圖所示,美國軍工板塊長期跑贏大盤,這成了中國軍工改革良好預期的一個樣板。因此在短期業績改善預期不強的情況下,A股軍工板塊開始啟動實際上並非完全是單純的炒作,因為目前的確處於改革預期和改革行動雙向刺激不斷增強的階段。資本市場已經開始傾向於認為未來軍工行業是一個成長性行業,而不光是純靠資產註入


港股軍工開始成為獨立版塊給予估值
港股市場上純正軍工股寥寥無幾,因此港股市場的軍工股一直是作為配角,針對A股軍工行情的演繹做一個跟隨。但隨著廣船國際的重組完成並成為軍工領頭羊,港股市場的軍工板塊有望成為一個獨立行業在各資金的組合中占有確定地位,這種情況類似當年的博彩股。

目前港股里根正苗紅且有一定市值規模和流動性讓海外大型長期投資者參與的國防軍工標的非常有限,代表性的公司只有中航科工(2357.HK),但因為中航科工(2357)被看做控股公司,海外投資者一般會給其估值一定折扣,其PE的波動往往是隨其與A股子公司估值的折扣率伸縮而滯後變化。考慮到廣船將不存在這個問題,因此估值水平上投資者應該會大方一些。
按照過往的經驗而言,民船板塊在海外市場基本是在7-8PE交易,行業景氣度向好的階段股價會迅速飆升,但與之同步的是市場對業績預期的提升,因此PE估值基本會穩定在歷史中樞區間。前面提到的軍工股代表中航科工(2357.HK)就長期在25PE前後遊蕩。
但如格隆前面所述,目前這個階段的廣船不光具有資產重組概念,長期而言還是港股里具有稀缺性的純正軍工股(而不是只有概念的軍工股),從美國的經驗來看,改革起始階段,資本市場註重的不是利潤而是收入增速。黃埔造船廠是我國歷史最悠久的海軍艦船建造廠家之一,幾十年來為海軍建造導彈護衛艦、導彈護衛艇、導彈快艇等各類戰鬥艦艇和輔助艦艇共20多型200多艘。海軍主力護航艦只054A型導彈護衛艦目前是滬東、黃埔各占一半,056型輕型護衛艦,黃埔占中船集團一半,占到總量中的30%。我國不僅有遠洋戰略上的的航母編隊計劃,維護國土海洋權益的現實需求也保證了軍艦需求的穩定增長局面將持續相當長的時期。
按照目前公開資料簡單測算,重組後的“大廣船”可能是軍品和民品大概是四六開(見下圖)。

假設民船盈虧平衡,市場共識的凈利潤率水平8-10%,黃浦文船的利潤能達到4億元左右。按照A股軍工股40倍的PE來看,文沖對應160億元左右的市值。目前公司市值在180億左右,加上目前資產的2倍PB和廣州工廠搬遷可能帶來50億的土地補償款,因此廣船國際重組後的市值有望達到350億左右。

複牌之後會如何表現?
複牌之後港股廣船的股價漲幅將取決於註入資產的評估增值情況,以及與A股的折價率。
從廣船在行業低點收購龍穴造船的手法來看,新的收購價格應該不會太高,可能最終以接近帳面價值的價格實現資產註入。如果這個假設成立,按照A股市場共識的預期,股價潛在漲幅在48%-90%左右,對應股價為25-33元人民幣。
雖然1996年以後公司H股對A股平均折價高達60%以上(見下圖),但行業景氣度轉好的時期一般能縮小到30%前後的水平。按此推算,在不考慮“第三方資產”的情況下,對應的H股價格區間大概在20到29港幣之間,短期潛在升幅在45%以上。




廣船 國際 317 HK 港股 市場 軍工 龍頭 誕生
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我的敗局研究: 廣船 Consilient_Lollapalooza

來源: http://blog.frankyfan.com/2014/11/blog-post.html


投資失敗研究會 :
成功案例容易讓自己津津樂道 , 但自high之後, 卻容易"滿招損".  研究失敗案例, 卻可以吸取教訓, 幫助未來的成功. 我曾經提出過攪一個投資失敗會, 讓大家講自己如何失敗, 分享感受, 但反應不太好,  但到今次, 我依然覺得研究"大敗局" 是很有價值的事. 我最失敗的是億和, 輸30%, 最在我沽出後升4倍以上, 即是說,  我睇中而輸30%, 有沒有可以破我的紀錄呢?

成功的原因只有一個, 就是未失敗, 而失敗的原因卻有很多. 只要不失敗, 便能成功. 而失敗了也沒什麼, 只要及時改過,  希望還在明天. 這不是悲觀主意, 而是要知道成功只是一刻的狀態, 而謹慎卻是無時無刻要做的事.

廣船:
今日想談廣船, 我想投資的人都知道這股, 因為造船的國企, 只有廣船.

我留意廣船是2006-2007時, 因為佢瘋狂地升到$70, 而在一年後, 2008年最低跌至$3左右. 跌幅超過95%,  這可不是垃圾股, 而是有實力的中國第一大造船企業. 我有個利害的投資朋友說, $3是閉上眼也可以買的, 因為單單是廣船的土地也不止這個價.

2008年, 廣船阿媽想註資, 但市況不好,  就停止了.

2013年, 廣船由$13左右, 跌至$6左右, 我在$6-6.6左右買. 買的原因有以下
1) 沈寂多年造船訂單, 終於恢復, 而一直醒目的太平洋船運也有買船.
2) 舊船淘汰及技術升級, 始終會有一定的訂單.
3) 價跌一半, 註資機會增加.
4) 市況差, 這high beta股, 沒有消息也可反彈很多.

我買入不久, 2013年5月, 公司便停牌,  我心想今次大茶飯了. 1個月後, 便復牌, 不升反急跌至$5.6. 最後我清貨離場. 然後僅僅三個月, 廣船由$5.6升至最高$18左右. 2013年9月, 國家公佈造船掁興方案, 便大幅回落, 之後又停牌. 今日, 公佈母公司註資, 股價升至$23收市.

上回左下角的橫行區大概就是我的買入點, 那個absolute low就是我的沽出點.

檢討 :
輸10%加上失去4倍的機會. 這也算是我其中一個明顯的敗局. 我是很甘心失敗的, 只要我能學 到東西.  我想到的東西如下:

1 "預計升3倍, 承受30%波動 , 不為過吧?"

推以廣之

"預期升N倍, 承受M波動, 不為過吧"
"為左她, 你可以去到幾盡"

這是肺話吧,  很多對的東西聽落去都是廢話,  但卻是如此的實在. 有經驗的朋友,  都會明白我說什麼. 有多少次, 我們因為雞毛蒜皮的原因而被說服, 沽出自已很有信心的股票? 短期調整? 大市下跌 ? 業績沈悶 ? 很多原因吧. 我有一座右銘"講得通唔代表是真的", 因為中招太多了.

我曾經跟一個自稱"價值投資者"的人辯論投資的本質, 他不認同價值投資的存在,  價值投機已死,  所以香港已沒有機會.  我認為不可能沒有機會呢, 有市場, 有人, 有股票, 就有機會.  人越灰心, 市場越不合理, 機會越大, 越多 . 然而有機會不代表機會可以立刻變成現金. 他便是就著這點跟我爭論, 不變現的機會是機會嗎? 他只要今年有10%回報, 因為他已是億萬富翁, 10%就夠駛 .最後, 我都係send左首聖詩 俾佢, 叫"因著信".

"投資同做生意一樣,  要看到別人看不到的"

談這麼多, 我想講, 我們的著眼點在那? 是生意? 是股價? 還是自已感覺良好? 賺以倍計的投資者, 重拳而不止一次做到的, 真不是簡單的人, 三個10倍股就是1000倍, 10萬變1億. 一生人不用很多這些機會, 而我們為此可以去到幾盡?

2 風險管理只是其中一面
我沽出廣船, 很主要的原因是風險管理, 而且是硬性的風險管理,  我手上的機會多, 輸了可以轉往第二個機會. 這其實只看到事情的一面.

"輸10% 沒什麼大不了,失去4倍升幅, 才是大件事."

loss 事少, Error of Omission才事大. 我不是主張盲目持有股票, 但如果自已覺得有料到, 真係不要輕易把機會"風險管理"掉. 或許做短trade是要這樣的, 因為那個omission風險也沒什麼, 但做大trade, 那個omission風險很大. 做一個4倍,可以夠幾多次10%風險管理?


3 傳說的30% 食糊rules
傳說有個30%食糊的rules, 我相信很多人都聽聞過. 看完我這片檢討,  你或許也開始明白了.

"預期升30%, 承受6%的波動, 不為過吧"

看,  這是否很合理? 而6%的loss, 實際上很多人也承受得來(實際&心理上). 加以diversified, 一年也有很多30%的升幅, TA做好, 夠sense, 就發現倒. 這樣操作, "挺姣D".

為何30%時要食糊呢? 很簡單, 因為它跌返升幅一半唔出奇, 那就是1.3-1.15/1.3 = ~12%. 那時,  你有15%的回報, 但心裏承受緊12%的drawdown, 頂得住嗎? 說好的6%呢.(這裏邏輯有點問題,  但到時心裏的確會有這感受)

羸就谷, 英文叫pyramiding, 越升越買. 最後回吐就嘔突. 這個方法最好要有食糊位,  或是一個心理的止賺, 否則"說好的6%"就會被違反, 而造成心理壓力. 心理壓力, 可以透過做運動或冥想等方法去減少, 但更好的方法是操作本身根本不產生壓力.

30%食糊, 說好的6%風險, 羸就谷方法, 點做, 做咩. 諗得通, 相信很多人也啱用. 我自己傾向做長線, 較策略性的操作, "一生人, 有幾多個10倍". 投資是多浪漫的事業呢. 然而, 真的要像老巴那樣說"跌吧, 這樣我可以更便宜地買進"

很久沒有想投資哲學/數學問題, 感激近滕麻理惠的家居整理術.


我的 敗局 研究 廣船 Consilient_Lollapalooza
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廣州廣船(0317)專區

1 : GS(14)@2011-04-02 15:52:33

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=9726

新聞專區
2 : GS(14)@2011-04-02 15:54:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201103291018_C.pdf
每股折開差不多10塊錢現金,盈利增長不強,但都有1蚊,派息則略少
3 : GS(14)@2011-04-21 19:59:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110421331_C.doc
歸屬于上市公司股東的淨利潤  174,893,277.95  174,893,277.95  9.84
基本每股收益  0.35  0.35  9.84
4 : GS(14)@2011-04-21 20:00:54

營業稅金及附加  12,812,422.99         6,231,685.98   105.60   本期新開徵地方教育附加費。
財務費用  -47,636,157.94       -23,573,899.05   102.07   匯率變動令匯兌收益增加。
公允價值變動收益  6,558,568.97   -25,017,391.73   -126.22   本期公允價值變動收益增加。

投資收益  10,507,356.44   25,062,097.02   -58.07   本期遠期合約交割數量減少。
營業外支出  241,382.02   58,630.08   311.70   本期增加公益性捐贈。
5 : CHAUCHAU(1254)@2011-07-12 16:56:20

就廣州廣船國際股份有限公司(證券代號317)10送3H股紅股,將於除淨日(2011年7月14日)
http://www.hkex.com.hk/chi/marke ... /PMI2011-137(C).pdf
6 : GS(14)@2011-08-23 23:02:14

指標  未經審計  增減
(%)
  截至6月30日止6個月  
  2011年(合併)  2010年(合併)  
營業利潤  271,994,521.09   310,752,647.94   -12.47
利潤總額  316,343,555.07   402,703,975.85   -21.45
歸屬于上市公司股東的淨利潤  263,385,863.96   341,324,211.36   -22.83
歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤  233,301,630.10  331,643,172.46  -29.65
基本每股收益(資本公積金轉增股本前)   0.53   0.69  -22.83
基本每股收益(資本公積金轉增股本後)  0.41  0.53  -22.83
扣除非經常性損益的基本每股收益
(資本公積金轉增股本前)  0.47  0.67  -29.65
扣除非經常性損益的基本每股收益
(資本公積金轉增股本後)  0.36  0.52  -29.65
稀釋每股收益
(資本公積金轉增股本前)   0.53   0.69  -22.83
稀釋每股收益
(資本公積金轉增股本後)  0.41  0.53  -22.83
淨資產收益率(%)  6.79  10.35  下降了3.56個百分點
加權平均淨資產收益率(%)  6.94  10.68  下降了3.74個百分點
經營活動產生的現金流量淨額     -91,959,244.76   47,469,635.26  -293.72
每股經營活動產生的現金流量淨額
(資本公積金轉增股本前)  -0.19   0.10  -293.72
每股經營活動產生的現金流量淨額
(資本公積金轉增股本後)  -0.14  0.07  -293.72
7 : GS(14)@2011-08-23 23:02:37

§5 董事會報告
5.1 報告期內整體經營情況的討論與分析
2011年上半年,全球經濟依舊未見明顯復蘇勢頭,船市仍然處在低谷徘徊。造船產能和航運市場結構性運力過剩、訂單不足、競爭激烈、船價下降,公司的外部經營環境仍極其複雜。順應市場需求,公司著力開拓國內市場,加大船型優化和拓展力度,為公司儲備多品種船型。
此外,為了應對兩省三地同時建造多品種船型、全面建造符合PSPC規範船舶、人民幣兌美元升值以及人工成本的持續上升等局面,本公司通過強化生產策劃和現場組織協調以加強造船生產管理;進一步理順建造流程,完善生產管理系統與效率分析,提升造船生產水準和效率;積極推進重機業務戰略,提升重機業務比例;完善成本控制體系,提高資金運營和財務管控水準;通過內部控制建設,夯實基礎管理。
報告期內,本集團營業收入為人民幣39.83億元,比去年同期增長37.66%;主營業務收入為人民幣39.24億元,比去年同期增長38.05%;營業利潤為人民幣2.72億元,較去年同期下降了12.47%;歸屬于母公司所有者的淨利潤為人民幣2.63億元,較去年同期下降22.83%,每股收益(按資本公積金轉增股本后)為人民幣0.41元。
8 : hh0610(1603)@2011-08-24 00:17:35

以各航運股來計, 部分接近十年低位, 1919甚至低於海笑前後, 是否意味見底?
9 : GS(14)@2011-08-24 07:33:21

底部是一定,但是見底我想多過一年
10 : GS(14)@2011-10-29 16:08:57

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111027688_C.doc

於2011年第三季度,本公司及其附屬公司(統稱“本集團”)按中國《企業會計準則》核算的營業收入為人民幣21.21億元,同比增長30.37%,主要是因為整體生產效率的提高以及有兩艘船在異地建造;實現淨利潤(歸屬于母公司所有者的淨利潤)為人民幣1.45億元,同比下降44.73%,主要是因為本期提取船舶建造合同減值準備及造船毛利因成本上漲而下降;每股收益為人民幣0.23元。
截至2011年9月30日止前三季度,本集團按中國《企業會計準則》核算的營業收入為人民幣61.04億元,比去年同期增長35.04%;實現淨利潤(歸屬于母公司所有者的淨利潤)為人民幣4.09億元,較去年同期下降32.37%;每股收益為人民幣0.64元。
2011年前三季度,本集團造船業務實現完工交船15艘,下水17艘,開工18艘;銷售剪壓床364台、電梯391台及完成鋼結構工程21268噸;此外,新接的造船訂單9艘;截至2011年9月30日,本集團手持造船合同43艘,181.21萬載重噸。
報告期內,受國際經濟持續放緩、國內宏觀調控、新造船市場低迷、人民幣持續升值的影響,公司生產經營面臨考驗。公司將充分利用船舶研發優勢和在油輪及特種船等細分市場的領先優勢,加大重機等新業務的開拓力度,克服不利因素,繼續保持公司整體平穩持續發展。

現金良好,盈利下降
11 : greatsoup38(830)@2012-01-02 16:49:50

http://slamnow.blog.163.com/blog/static/1993182362012011130319/
而廣船國際(600685.SH)人士則表示:「公司2011年到現在接了11艘船,目前還有一艘客滾船在談。」他指出,由於全球新船訂單的減少,公司所接新單中國內訂單偏多一點,且新接船價格都在下跌,以經濟型船舶為主。

...

廣船國際人士也透露,該公司的訂單排期也在2013年。

「但是這並不樂觀。」該人士對記者表示。2007年,該公司接到的訂單就已排到了2012年,但現在4年過去只增加到2013年。按正常的週期,船企的訂單需要提前排滿一年半才能保證穩定、持續的生產;而實際上,很多船企2013年的訂單都還沒接滿。

上述人士透露,廣船國際去年以來採取多接國內訂單,向高附加值、特種船轉變,與船東協商調整方案等做法,並希望通過提升產量來增加收入。「即便如此,造船行業業績的同比下滑仍難以避免。」

回暖尚待2017

「造船業整體業績的下滑至少兩年內難以恢復。」前述業內專業人士表示,按照市場規律,航運市場的變化需要延緩兩年才能影響到造船市場。即便今年航運市場快速回暖,造船業的復甦也得在2013年以後。

當前,新船價格處於低位,而人民幣升值,船東融資難問題加劇;此外,原材料漲價,勞動力成本上升,國際造船新標準和規範的實施等諸多因素的影響,都將導致造船成本大幅增大。

舜天船舶和廣船國際都向記者強調了成本上漲,尤其是人工成本提升的壓力;而鋼鐵價格的下調對成本的降低則影響有限。廣船國際人士指出,鋼材只佔總成本的10%-15%,受鋼材價格影響較小的外購件和設備佔比65%。
12 : 200(9285)@2012-01-02 17:07:37

邊夠韓國廠做呀‧
13 : greatsoup38(830)@2012-01-02 17:09:24

12樓提及
邊夠韓國廠做呀‧


韓國唔是貴D咩
14 : 200(9285)@2012-01-02 17:10:14

13樓提及
12樓提及
邊夠韓國廠做呀‧


韓國唔是貴D咩


係呀,但好多單播人地
15 : greatsoup38(830)@2012-01-02 17:10:49

14樓提及
13樓提及
12樓提及
邊夠韓國廠做呀‧


韓國唔是貴D咩


係呀,但好多單播人地


質素好,交期、付錢?
16 : 200(9285)@2012-01-02 17:12:15

15樓提及
14樓提及
13樓提及
12樓提及
邊夠韓國廠做呀‧


韓國唔是貴D咩


係呀,但好多單播人地


質素好,交期、付錢?


質素好,交期 (係呀)

付錢就唔知‧
17 : greatsoup38(830)@2012-01-02 17:13:37

可以快好多?
18 : 200(9285)@2012-01-02 17:16:47

17樓提及
可以快好多?


咁唔知啦
19 : greatsoup38(830)@2012-04-06 14:08:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120330289_C.doc
317
6-5 利潤分配預案
本公司2011年度利潤分配以按中國《企業會計準則》編制的母公司的淨利潤為人民幣490,961,817.77元為基礎,具體預案如下:
(1)提取10%法定公積金人民幣49,096,181.78元;
(2)受船市下滑的影響,預計未來公司新接造船訂單數量、金額及造船預收款項將下降,現金流量淨額仍將為負數;同時,為應對金融危機,調整公司產品結構,公司將調整造船、重機、服務及海洋工程四大業務組合,未來還將保持一定規模的資本支出。為了公司持續發展,建議2011年度利潤不分配、不轉增,剩餘未分配利潤結轉以後年度分配。
本預案須經2011年周年股東大會批准後方可實施。

6-6 2012年年度經營計畫
2012年,公司面臨的生產經營形勢仍然十分嚴峻。在航運市場運力過剩和造船產能過剩的雙重壓力下,市場訂單不足和船價低位運行的形勢將持續;此外,2012年完工交船數量將創新高,但由於船價大幅下跌,本公司營業收入和盈利水準預計比2011年明顯下降。
公司將緊跟市場變化趨勢,積極調整公司產業結構,調整造船、重機、服務及海洋工程四大業務組合;加快推進船型開發與優化,著力降低油耗指標,增強市場競爭力。進一步整合資源,合理配置國內船和出口船、液貨船與特種船的結構比例;理順生產流程,加強精益管理,提前策劃,做好生產技術準備,全面完成生產任務。深入開展降本增效及考核,用市場價格倒逼成本,加強風險防範,保持公司的盈利能力。
  經營接單:堅持“搶訂單”方針,力爭承接新船訂單15艘,保持市場份額,並在優勢產品上做強、做精,使廣船國際的靈便型液貨船、客滾船、半潛船市場在業界創建的品牌保持持續發展的勢頭。
  造船生產:繼續理順生產流程,優化船臺、船塢及中山分段製作中心等造船資源配置,充分利用現有造船設備設施,提高造船生產效率;加強異地造船的技術指導和協調管理,力爭實現開工18艘、下水21艘、完工23艘的生產任務。
  匯率風險防範:在公司的風險敞口內,結合公司的生產經營計劃,通過增持低利率美元負債、鎖定美元遠期結匯及歐元遠期購匯等措施,減少匯兌損失。
  成本控制:落實降本增效措施,全方位加強成本管理工作。推進部門整合和複合工種建設工作,加強人員交流;繼續深入推進“成本工程”,剛性量化降本指標並建立嚴格的考核機制;加強資金管理,嚴格控制投資。
  戰略實施:有效分步實施造船戰略,伺機成立造船事業部,推進造船業務做大做強;進一步推進重機戰略,促進重機業務發展;以服務板塊的子公司為主體,積極開拓服務業務;加大力度穩步發展半潛船業務,積極為海工模組等新海工產品儲備技術和人才,努力實現海工業務新突破。


2.2 元人仔現金,即2.7元,盈利跌35%,至每股約50仙港元,大約7元
20 : Clark0713(1453)@2012-04-10 16:44:44

2012 盈利警告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120410506_C.doc
21 : Clark0713(1453)@2012-04-10 17:01:09

  《經濟通通訊社10日專訊》廣州廣船(00317)(滬:600685)發出盈利預警
,料其截至今年3月底止之淨利潤,將按年下跌約50%,主要受累期內船市下滑影響,首季建
船舶之價格大幅下跌,造船利潤減少。(os)
22 : GS(14)@2012-07-24 19:15:10

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120724168_C.doc
經廣州廣船國際股份有限公司(“本公司”)初步測算,預計按中國《企業會計準則》編制的本公司及其附屬公司(統稱“本集團”)截至2012年6月30日止2012年上半年未經審計之淨利潤較上年同期公佈之淨利潤將下降超過50%。
本集團截至2011年6月30日止2011年上半年按中國《企業會計準則》編制的歸屬於本公司股東的淨利潤為人民幣263,385,863.96元;每股收益為人民幣0.41元 (按照本公告當日已發行的股本計算)。
受船市下滑的影響,2012年上半年本公司在建船舶之價格較去年同期大幅下跌,致使造船利潤減少;此外,2012年上半年,為保證公司正常生產經營的開展,本公司承接了6艘批量船,並對該等船舶進行計提減值準備。


1101 死囉
23 : idsdown(1658)@2012-07-26 21:45:41

广船国际收购中船船厂 韩广德“移师”龙穴造船

http://money.163.com/12/0726/16/87BPA8TM00251LJJ.html
24 : GS(14)@2012-07-26 21:48:08

網易財經7月26日訊 今天,網易財經獨家獲悉,廣船國際收購中國船舶旗下子公司—廣州中船龍穴造船有限公司(下稱:龍穴造船),而廣船國際老總韓廣德已經移師龍穴造船。

對此,中國船舶董秘施衛東向網易財經表示:「不太清楚。」而對於這樣的婉拒,龍穴公司內部人員則坦言「韓總已經到我們這了。」不過對於具體收購問題,該內部人員表示不能透露。

但是,目前的對於具體收購價格、收購方式已經今後的公司戰略,雙方都沒有公開披露。不過不難看出,造船業已經到了「瓶頸」。

根據中國船舶工業行業協會最近的數據顯示,今年1—5月,受全球船舶市場繼續低迷的影響,我國三大造船指標同比下降,工業總產值增速趨緩,船舶出口出現下滑,經濟效益增幅呈回落走勢。全國造船完工量為2253萬載重噸,同比下降10.1%;承接新船訂單量為954萬載重噸,同比下降47.3%;5月底,手持船舶訂單量為1.34億載重噸,同比下降27%,比2011年年底下降10.4%。

值得注意的是,5月份承接新船訂單量為217萬載重噸,比4月份的178萬載重噸有所回升,不過同比仍然大幅下滑。

訂單的大幅跳水,使得造船企業舉步艱辛。而國內幾大造船基地都開始陷入陸續停產的窘境,甚至連浙江省台州市最大規模的出口船舶企業浙江金港船業有限公司也於日前向法院提交破產申請。

來自廣船國際和中國船舶2011年、2012年的一季報顯示,2011年一季度淨利潤廣船國際、中國船舶分別為1.75億元、7.04億元;2012年一季度淨利潤則分別為7940.95萬元、2.63億元。

上海國際航運研究中心航運市場分析部副主任張永峰在此前接受媒體的採訪中認為,從目前情況來看,未來2年航運市場形勢依然嚴峻。

(網易財經 作者 徐子莫)
25 : GS(14)@2012-08-23 22:35:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120823729_C.doc
5.5   下半年經營計劃
下半年,面對依然嚴峻的市場形勢,公司繼續以市場為導向,加快產品研發進度,以技術先進、成本經濟為目標,重點開發節能環保船型及特種船型,提升公司競爭軟實力。充分利用外部資源,突破公司產能瓶頸,通過戰略合作模式,開拓大型船舶市場和特種船市場,優化造船業務產品結構;加強非船業務的市場開拓和項目管理,打造第二支柱產業。以降本增效和均衡生產為目標,加強成本管理和能效分析,加大工藝工法研究創新,進一步優化生產場地、設備設施和人員等資源配置,控制生產節奏,加強內部控制和風險防範,保持公司的盈利能力和抗風險能力,提高市場競爭力。


24億現金,盈利下跌75%,至1億

2012年上半年,在航運市場運力過剩和造船產能過剩的雙重壓力下,船市進一步惡化,新船訂單枯竭。由於大部分造船企業缺乏今年的開工船舶,為了搶接訂單,競爭更加激烈,船舶造價較去年年底大幅下跌。
面對嚴峻形勢,公司加快推進公司“十二五”戰略步伐,調整公司產業結構,調整造船、重機、服務和海洋工程四大業務組合,加大非船業務的開拓力度,提升公司的整體抗風險能力和競爭實力。圍繞降本增效,調整公司組織架構和業務管理模式,提高有限資源的利用率和配置,深化產品研發,降低成本,提升管理和生產效率。
報告期內,本集團營業收入為人民幣34.33億元,比去年同期下降13.83%;主營業務收入為人民幣33.86億元,比去年同期下降13.70%;因計提船舶建造合同減值準備,營業利潤為人民幣-0.59億元;利潤總額為人民幣1.08億元;歸屬于母公司所有者的淨利潤為人民幣0.88億元,較去年同期下降66.59%,每股收益為人民幣0.14元。
26 : 自動波人(1313)@2012-08-23 23:51:46

成個行頭唔洗睇。。。。
泡菜國已經搶番世界第一
27 : GS(14)@2012-08-24 00:00:03

Any info?
28 : 自動波人(1313)@2012-08-24 00:11:00

21世紀網關於中國造船業專題:
http://zhuanti.21cbh.com/2012_zaochuan/


http://www.21cbh.com/HTML/2012-8-17/2MNTQzXzUwMDM2Mw.html
造船业确保订单为巅峰期1成 企业转型或转卖谋出路

1世纪网独家报道 一样的江岸,不一样的风光。

在南通数百公里的江岸上,集聚着众多的造船厂。几年前,这里还焊花闪烁,吊机轰鸣,一片兴旺景象。而今却几乎门可罗雀,杂草丛生。

受世界经济低迷、欧债危机等因素影响,国内外造船行业景气度快速下降。根据英国船运经纪机构克拉克松公司统计,上半年全球船企新接订单2091载重吨,同比下降59.5%,处于相当低的水平。中国造船厂今年1至6月确保的订单为300万修正总吨,仅为2007年的峰值为3254万修正总吨的1成。

根据我国船舶行业协会统计,上半年我国新接船舶订单同比下降50.3%,形势相当不乐观。

21世纪网实地探访获悉,目前江苏沿岸众多造船厂的订单几乎枯竭,员工数目大幅下降。众多船企要么转型海工装备,要么歇业停产,甚至有的船企业已经开始寻找买家。

订单为巅峰期的1/4

行业好不好,船企的员工有自己简单的评判方法。“这里去年还有1600多名工人,现在只有500多名了,你说行业和企业好不好?”江苏向海船舶重工的一位员工向21世纪网表示。
由于上游航运业的不景气,导致造船订单急剧下降。今年前6个月,整个中国造船业订单数大幅缩减,情况比2008年国际金融危机时更为糟糕。

来自克拉克森的数据显示,今年前6个月,中国造船厂仅拿到182艘船的订单,而去年为561艘,约为2007年行业巅峰时2036艘的1/4。

从吨位上看,中国造船厂今年1至6月确保的订单为300万修正总吨,2007年的峰值为3254万修正总吨。今年上半年确保的订单不足巅峰期的1成。

克拉克森的数据还表明,去年纳入统计的我国180家造船厂中有46家没有出产1艘船。中国船舶工业行业协会的最新统计也称,今年1—5月,中国造船完工量、承接新船订单量和手持船舶订单量呈现“三连跌”。其中,承接新船订单量为954万载重吨,同比下降47.3%。

21世纪网沿着江苏造船聚集地—启东的江岸走了一遍,发现目前在建的船舶寥寥无几,其中宏强重工的厂区有一条3万吨的船舶正在生产。

宏强重工的工作人员介绍说,目前企业手上还有一点订单,若没有新订单,估计到今年下半年就能全部消化掉。

不过对于宏强目前在建的船舶,离其不远的丰顺船舶工作人员告诉21世纪网,其实那条船是丰顺的。因为丰顺基建还没有完成,目前无法造船,所以才把船放宏强建。

至于丰顺的订单从哪里来,丰顺船舶工作人员介绍说,其实主要的是自产自销。

据介绍,丰顺的母公司是一家广东企业。大老板有船队专门做石油运输,目前大概有40条船。由于丰顺的大老板计划把自己旗下的船队油轮全部更换一边,因此丰顺在没有外来订单的情况下就给母公司生产,有了订单,再对外销售。

事实上,不是所有的企业都有这样好运。

丰顺船舶旁边的集胜船舶目前已完工一条约3万吨的船舶,但一直没有找到买家。“这条船在长江里已经漂了半年了。”一位集胜船舶的员工介绍说,目前公司员工大多数已经放假。

这样的情况并非偶然。中船协数据显示,上半年新船成交持续低迷,新接订单只有同期新船完工量的33%;同期,受散货船市场极度低迷的影响,全国被撤销船舶订单41艘、258万载重吨,是2011全年撤单总量的1.3倍。由于新船成交量连续18个月低于造船完工量,我国手持船舶订单大幅下降。按手持订单交付期推算,2013年大部分船厂船位缺口较大,部分船厂已经无法保证今年下半年的开工需求。

一位在南通从事数年造船业务的人士告诉21世纪网,现在造船的企业情况普遍都很糟糕,好一点的订单能撑到年底,差一点的上半年就已经开始裁员和放假了。而且现在造船厂员工的待遇也已经大不如前了。


利润率下降30.7%

除了订单下降,造船企业的利润率也大不如前。

南通当地的船企负责人介绍说,现在很多船厂的订单都是几年前签订的,是以美元为计价单位。由于最近几年人民币持续升值,这导致企业利润大幅下降,以前那种50%利润率的日子已经一去不复返了。

中船协指出,目前我国船企占据优势的三大主流船型船价继续下跌,企业经营接单处于负毛利率的状态,船价与成本费用倒挂的矛盾十分突出。

统计显示,1-5月份船舶行业主营业务收入同比增长5.3%,但主营业务成本同比增长7.2%,增幅高于主营业务收入1.9个百分点。产品销售利润率仅为4.77%,同比下降30.7%。亏损企业数量增加到347家,亏损额同比大幅上升62.9%。部分中小企业面临更为严峻的考验,转产、倒闭、减员现象日益严重。

此外,现在的造船市场显然是“狼多肉少”,不多的订单遭遇众多企业过度竞争,各种优惠纷纷推出。

据悉,很多船企的新船合同的预付款比例从以前的40%大幅下降至10%左右,且交船后进度款支付的比例较多,还不能及时回款,使企业生产资金流动性不足日益严重。

统计显示,1-5月份船舶企业应收帐款同比上升26.6%,负债同比上升9.5%,利息支出同比上升43%,财务费用同比上升77%。另一方面,今年以来,金融机构收紧银根,船企获得流动资金贷款和开具预付款保函难度加大,特别是中小型企业困难更大,致使一些企业因不能解决融资问题而无法承接订单。

转型或转卖

危机下,中国造船业如何“过冬”?业内给出的答案是转卖或者转型。

南通当地一位造船业内人士向21世纪网表示,“运气好的,早转还有活路;运气差的,没有转只有硬撑或者倒闭。”

据悉,现在南通当地已有不少船企向海工装备市场转型。

对此,中船协表示,船舶企业应加大市场开发力度,千方百计承接订单。重点抓住国内远洋船队建设、南海开发和海上维权等新机遇,积极主动争取国内能源公司、融资租赁公司、基金公司的新订单;把握国际船市调整中的结构性机会,积极争取VLCC、LNG船、海洋工程装备、海监船、特种船舶等订单。

据悉,今年上半年海工装备制造业完成工业值和出口情况都好于船舶其他子行业。

中船协数据显示,上半年全国规模以上船企完成工业总产值3971亿元,同比增长4.7%。其中,船舶制造业2999亿元,同比增长0.5%;船舶修理业87.9亿元,同比增长9.8%;海洋工程装备制造业141亿元,同比增长10%。

出口方面,上半年,规模以上船企完成出口交货值1429亿元,同比下降9.3%。其中,船舶制造业1315亿元,同比下降9.6%;船舶配套业52.6亿元,同比下降2.2%;船舶修理业21.8亿元,同比增长0.2%;海工装备制造业9.5亿元,同比增长48.1%。

中国船舶重工集团公司旗下的海工装备产业发展研究中心主任赵泽华表示,海工装备市场繁荣的背后是大量高价值订单的涌现,2011年钻井装备平均价格3.97亿美元/座,相当于8.5艘18万吨散货船。而分析认为,随着各国对大陆架资源的日益重视,海洋工程装备制造业开始步入黄金发展期,海上油气田勘探、开采设备的发展前景很被看好。

虽然海工装备的发展前景相对较好,不过并非所有的船企业都可以向海工装备转型。

南通当地船厂人士表示,海工装备的投入比较大,对技术的要求也很高。公司研发投入高、压力大,而产品生产周期一般较长,对资金的需求量也大,因此并非所有的船企业都有能力涉足海工装备。

对于没有这类能力的企业,转向其他行业或者转卖成为选择。

当地造船行业传言,向海船舶已计划转向化工。而集胜船舶则计划将手上一艘已经造完的船舶出手后,将船厂转让。(21世纪网 陆晓辉)
29 : 自動波人(1313)@2012-08-24 00:14:13

http://www.21cbh.com/HTML/2012-8-22/5MNTQzXzUwMzU5MA.html

中国船舶业七年利润飙65倍 造船大国殊荣不再

21世纪网讯 春风得意马蹄疾,一日看尽长安花。

据中国船舶工业协会数据,2011年1-11月,全国规模以上船舶工业企业实现利润总额481亿元,而2003年这个数字仅为7.4亿元。这意味着,七年间中国船舶业利润飙升了65倍。

这七年间,中国船舶业发展迅猛,一时风光无限,曾两次斩获世界第一造船大国的殊荣,也因大干快上埋下了产能过剩的隐患。

七年行业利润增长65倍,只是看上去很美。如今,中国造船业深陷订单荒、融资难、成本上升的泥潭,不能自拔。

1995-2007:造船冲动

1995年,中国造船产量首次超过德国,占世界市场份额5%,成为世界第三造船大国,屈居韩国和日本之后。

直到2003年,中国造船完工量达到世界份额的11.8%,突破了10年来占世界市场份额5%到7%的徘徊局面。当年全球对船舶的总需求是1亿吨,而当年全世界的生产能力也只有6000万吨左右,

“中国造船业的繁荣主要是靠实体经济快速发展和全球需求增长带动。随着中国进出口贸易增长,原油对外依赖度提高,中国船舶的需求量大幅度增加,产业规模的扩大迫在眉睫。” 上海国际航运研究中心航运市场分析部副主任张永锋对21世纪网表示。

据世界贸易组织2004年的统计结果显示,占世界海上运输半壁江山的干散货流量同比增加约48%,主要就是因为中国大量进口铁矿砂等原料;同时,中国的集装箱年吞吐量也跃居世界第一。

在大宗海上运输业务原油运输中,中国进口石油约占世界油轮总运力的1/3。2004年,中国全年原油进口量首次超过了1亿吨,原油对外依赖度也接近了40%。其中,进口石油的90%以上需要从海上船运。“但中国进口石油大部分是由外轮承担,中国的石油安全受制于人。”张永锋表示。

因此中国船舶工业的主管部门国防科工委提出的目标:经过10到15年的发展,我国船舶工业的综合竞争力接近日本、韩国当时的水平。在造船总量上,到2005年船舶产量达到1000万载重吨,占世界市场份额的16%左右;到2015年达2400万载重吨,占世界市场份额的35%,在吨位方面达到世界第一,成为世界第一造船大国。

全国涌起造船热潮。2005年6月3日江南长兴造船基地正式开工,规划年造船能力达1200万吨,是当时国内内最大造船基地。在环渤海湾,辽宁省与中国船舶重工集团开展跨地区合作,仅在大连就计划形成400万吨的造船能力。江苏、福建、山东等省份也纷纷出台造船发展投资战略。

江苏和浙江的一些渔村甚至也开始造船。据此前媒体报道,大部分船企投资少,分布广,数量多,单个企业仅投资一两千万元,甚至几百万元,占地面积只有10—20亩。更有甚者,仅仅只有几个简易船台而已。仅在浙江台州一地,就有超过200家造船企业,而其中将近60%的船企是在2004年后成立的,超过日韩两国的船企的总数。

轰轰烈烈的造船运动短期内看到成效,据广发证券2007年研报数据,从2001年到2006年,中国造船产量以年均30%以上的速度增长。

2006年中国造船业接单量首超日本,2007年迎来历史性一刻,造船订单与世界造船霸主韩国只有0.3%之差。

2008-2010:危机中成世界造船一哥

2009年、2010年连摘世界第一造船大国桂冠,其中2010年创造了三项指标大满贯的记录。

中国造船业向世界“一哥”的目标一路狂飙,但中途遭遇洪水猛兽。

2008年.灾难性的世界金融危机爆发。海通证券分析师何志刚表示,本轮船市衰退要比十年前的亚洲金融危机造成的严重,堪比1979年第一次石油危机后的情况。

从08年第三季度,美国次贷危机像癌症细胞迅速在全球扩散,造船业受此影响进入“寒冬”。何志刚认为,主要原因在于海运量增速大幅度放缓,信贷极速收缩,加之本轮造船兴旺周期创历史之最,长达五年,行业存在调整要求。

根据上海航运交易所的数据,反映干散货航运景气度的BDI指数在2008年12月5日报收663点,创下了有史以来的最低记录,而就在七个月前,BDI指数创下了史上最高纪录11793点。另外,油运市场在2008年第四季度跌破千点价位。

中国订单的主要来源是价格相对便宜的散装船,08年底全球散货船出现了零成交记录,对中国造船业产生了巨大打击。当年造船订单跌至2007年的一半以下,与韩国差距扩大到6.1%。

2009年2月11日,国务院常务会议审议并原则通过了《船舶工业调整和振兴规划》。针对我国船舶工业明显的外向型特征,在外需不足的情况下,《规划》明确指出积极发展远洋渔船、特种船、工程船、工作船等专用船舶,扩大国内需求。通过内部订单刺激,中国造船业相较于其他国家率先走出低谷。

除了政策激励,低廉的成本也是缓解危机的途径。“金融危机导致船价大幅下降,欧美日韩等国因为技术领先成本较高,为了不扩大亏损范围,只能降低订单量并缩减产能来规避风险。我国造船成本相对较低,受危机影响成本又有所下降,企业依然可以实现盈利,导致船舶订单从造船强国陆续转移到中国。”

2009年中国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的34.8%、61.6%、38.5%,比2008年底分别提高了5.3、23.9和3个百分点。三大造船指标中的两个都超过韩国。2010年更是创造了三项指标均创第一的记录,中国成为了世界造船第一大国。

中国船舶工业经济中心分析师梁志勇称:“中国造船业成为世界第一的头衔只是规模取胜,但是技术创新等还远不如日韩。中国已经成为造船大国,但离造船强国的目标还有很长一段路要走。”

张永锋也认为,中国造船业两年连冠其实是短暂繁荣。“前些年全球船舶需求旺盛,一些船企盲目上马造船项目,造成产能严重过剩。在金融危机冲击下,许多新上马的造船项目面临更大的困难。”

2011后:产业升级

两年间,中国造船业就从世界第一的宝座上滑落。从2011年的接单占全球比例来看,中国仅占29.2%,远低于韩国的47.2%,退居第二位。


据中国船舶工业行业协会公布的数据,今年1-5月我国三大造船指标—造船完工量、承接新船订单量、手持船舶订单量—分别出现10.1%、47.3%、27%的下降。全国规模以上船舶工业实现利润总额126亿元,同比下降27%。

造船业成本由钢材、机电设备、人力工资三块构成,中国最直接的竞争力在于人力成本,主要是低工资。但由于管理效率低,低工资并没有转换成市场竞争力。

据专家评估,中国船厂的人力成本只有日韩的20%-30%,21世纪网调查,船厂工人的年工资在6万人民币左右,可推算出韩国和日本的工人年收入在30万元人民币以上。

据浙江一家私人船企内部人士介绍,由于管理效率很低,图纸的错误率很高,所以窝工、等工、待料时间很长。一年完工40艘左右、100万载重吨的船厂,在日本只需要1500~2000名工人,而他们要5000多人,光工资一年就要发掉3亿元,人力成本的优势就不明显了。

“中国的主要船型是散装船,价格低,技术落后,目前全球产能过剩、需求不足,船舶需求结构出现了明显变化,散货船等常规船型需求乏力,对高技术船舶和海洋工程装备需求相对旺盛。”张永锋表示。

在一季度的订单中,中国涉及的主要船型为散货船和燃料供给船,并未有其他船型。而韩国造船企业获得了钻井船、FPSO等海洋装置以及LNG船、成品油船、海洋支援船等,均为高附加值船舶订单。


他认为,船厂应向日韩学习先进的技术,提高运营效率,同时政府要适当给予宽松的信贷政策,引导企业兼并并购,淘汰落后产能,实现产业的升级。(21世纪网 战瑞琬)
30 : 自動波人(1313)@2012-08-24 00:21:50

大陸一路都係行果一套,人工平,人多,地大,可以提供到硬件
但技術低,質量低,效率低,造黎造去都係造d "用得到" 既東西出來
單講造船業,造一般乾散貨船既利潤係10%左右,但造高技術例如運油輪利潤有成25%,當年張志熔接到883張單,都擺埋落招股書做selling point

我有朋友專造建築機器,以前賣入大陸,而家轉左將大陸貨賣出去,但外國買既原因,都只係因為平
當鬼佬野要5M,可以用5年,大陸野2.5M,但只可以用2年半,買家都好明白呢點
31 : GS(14)@2012-09-29 22:43:10

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120928326_C.doc
本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.09(1)條而作出。
經廣州廣船國際股份有限公司(“本公司”)初步測算,預計按中國《企業會計準則》編制的本公司及其附屬公司(統稱“本集團”)截至2012年9月30日止未經審計之2012年第三季度將出現淨利潤虧損及2012年前三季度淨利潤將較上年同期公佈的淨利潤下降超過50%。
根據中國《企業會計準則》的編制要求,本集團截至2011年9月30日止的2011年前三季度歸屬於本公司股東的淨利潤為人民幣408,847,101.99元,每股收益為人民幣0.64元;2011年第三季度歸屬于母公司所有者的淨利潤為人民幣145,461,238.03元,每股收益為人民幣0.23元。
受船市下滑的影響,2012年前三季度,本公司在建船舶之價格較去年同期大幅下跌,致使造船利潤減少;此外,2012年前三季度,為保證公司正常生產經營的開展,本公司承接了9艘船,並對其中8艘船舶進行計提減值準備。
32 : qt(2571)@2012-09-29 22:49:49

無乃油無佢份.

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三大航企抛50艘油轮订单 豪赌国油国运

50艘的VLCC订单,总价值约45亿美元,约合300亿人民币。业内人士透露该批订单将被国内几大国有造船厂所分食,将大为缓解几大船厂订单之荒。

http://www.21cbh.com/HTML/2012-9-27/wONTQzXzUzMTUwOA_2.html
33 : greatsoup38(830)@2012-10-31 21:55:10

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121030564_C.doc
317
  報告期
(7-9月)  年初至報告期期末
(1-9月)  本報告期比上年同期增減(%)
(7-9月)
歸屬于上市公司股東的淨利潤(元)  -44,598,713.79  43,386,341.35  -130.66
基本每股收益(元/股)  -0.07  0.07   -130.66
扣除非經常性損益後的基本每股收益(元/股)  -0.07   0.04   -130.19
稀釋每股收益(元/股)  -0.07  0.07                      -130.66
加權平均淨資產收益率(%)  -1.00  1.05  減少4.78個百分點
扣除非經常性損益後的加權平均淨資產收益率(%)  -1.00  0.67  減少3.88個百分點

轉蝕。
34 : qt(2571)@2013-01-21 20:50:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130121271_C.doc

盈利警告

預計本集團截至2012年12月31日止2012年全年按中國《企業會計準則》編制的未經審計之淨利潤將較2011年減少約80%到99%。
35 : GS(14)@2013-01-21 23:08:17

本集團截至2011年12月31日止的按中國《企業會計準則》編制的歸屬於本公司股東的淨利潤為人民幣518,333,370.07元;每股收益為人民幣0.81元。
在2012年,受船市下滑的影響,公司在建船舶之價格較去年同期大幅下跌,致使造船利潤減少,並對2012年部分在建及新承接船舶進行了計提減值準備。
36 : qt(2571)@2013-01-27 12:00:25

全员降薪, 嘩!!! 好過無情雞

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http://money.163.com/13/0124/04/8LV502C700253B0H.html

广船国际全员降薪 部分员工降幅达40%
2013-01-24 04:11:54 来源: 每日经济新闻 有23人参与
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“部门开会时宣布的,官方说法是20%,我自己算的话是接近35%-40%。”广船国际船舶设计部门的员工李雪林(化名)说,“一个普通中层员工如果2011年平均每个月到手5500元,到2012就是平均3500元,然后上个月就变成了2500元左右。”

2013年的造船业似乎在一片冷清中开场。

继年初 “中船集团高管主动降薪30%”后,《每日经济新闻》记者昨日(1月23日)在采访中了解到,该集团旗下的广船国际(600685,SH)已经跟进。

“降得厉害,就我来说上年比前年降30%,今年1月份再降25%,普通工人也差不多这个幅度。”来自广船国际船舶设计部门的员工李雪林(化名)说。随后记者从广船国际方面证实了降薪的说法,“是有这个事情,但整个行业都是这样,大家都在降。”该公司一位不愿透露姓名的官员称。

尽管广船国际处于低迷期,但有分析称,其目前手持的数十艘船舶订单和前期在产能方面所做的战略布局,都可能在该企业的复苏过程中起到关键作用。

全员都在降薪

李雪林昨日告诉记者,其实近两年公司一直在降薪,最近的一次,则是在本月。

“部门开会时宣布的,官方说法是20%,我自己算的话是接近35%~40%。”李雪林说,“一个普通中层员工如果2011年平均每个月到手5500元,到2012就是平均3500元,然后上个月就变成了2500元左右。”

广船国际一位不愿具名的官员接受《每日经济新闻》记者采访时证实了降薪的说法,不过对于李雪林提及的上述细节,她未予置评。“全员降薪。”这位人士说,“幅度嘛,不好讲。”她同时强调,现在整个行业都是如此,不光造船业,航运业都不例外。

“祸不单行啊,先是船市变差,接着市里出消息要限期搬迁,后来又合并了龙穴造船,这几年看来都不会好过了。”李雪林说。

不过在采访中,部分广船国际的员工也给出了不同的看法。有员工表示,1月底把工资降低,可能是为了把部分钱“转移”到年终奖,国企是出于爱面子的考虑;另有看法认为,广船国际如此大幅度地降薪,或是想通过变相的方式进行裁员。

去年业绩预减

1月21日晚间,广船国际发布公告称,预计公司2012年净利润将同比减少80%~99%。

对于2012年业绩大幅预减,广船国际表示,主要因船市下滑,公司在建船舶的价格同比大幅下跌,致使造船利润减少。

值得注意的是,作为影响利润的另一因素,广船国际已多次对在建及新承接船舶进行了计提减值准备。记者了解到,出于公司持续经营、改善现金流状况、稳定员工队伍的目的,去年前三季度,广船国际承接的9艘船舶中,就对其中8艘计提了减值准备。

海通证券发布的研报认为,广船国际从2011年开始对预期亏损合同大幅度计提资产减值损失,其实有利于后续业绩的稳定。

事实上,广船国际在逆境中不是无所作为。面对严峻形势,该公司调整产业结构,调整造船、重机、服务和海洋工程4大业务组合,加大非船业务的开拓力度。

在李雪林看来,公司之所以低迷,除了行业的原因,还因为中山基地投资尚未见效,合并龙穴造船又加深了企业的负担,“总感觉除了以前做集装箱船的时候辉煌过,其他时候的投资能赚的少。”

2010年,广船国际在中山市火炬开发区获得一块800多亩的生产基地,准备建立中山基地,当时预计,2011年年中可以投产,具有10万吨的分段产能。然而截至其2012年中报,中山广船国际船舶及海洋工程有限公司一期投资项目尚未投产,且投入还在增加。

对此,中投顾问高级研究员黎雪荣有着与李雪林不一样的看法,“广船国际启动中山投资计划时,国内外造船业还是一片热火朝天的景象。广船国际的接单量及完工速度在业内数一数二,选择扩大产能规模是企业在相应发展阶段的合理考虑。不可否认,该决定是广船国际在行业下行的环境中遭遇重创的催化剂,然而其发展战略在当时的行业环境中是无可厚非的。”

黎雪荣告诉《每日经济新闻》记者,目前可以清晰看到笼罩在广船国际身上的一重利好,是该公司已经手持33艘船舶订单,其中化学品船舶及油轮是其业务亮点,也是广船国际未来的主要制造方向,而前期产能规模的扩张则会在企业的复苏过程中起到关键作用。

按照克拉克松的统计,广船国际上述33艘订单的建造时间表已经排满到2015年末。
37 : greatsoup38(830)@2013-01-27 12:01:20

應該差唔多了,今次支持鉛筆兄
38 : qt(2571)@2013-01-27 12:04:07

37樓提及
應該差唔多了,今次支持鉛筆兄


鉛筆兄有評過呢隻?
39 : greatsoup38(830)@2013-01-27 12:06:12

38樓提及
37樓提及
應該差唔多了,今次支持鉛筆兄


鉛筆兄有評過呢隻?


他講航運股,但是我無話買呢隻
40 : freeman4(24321)@2013-01-27 19:28:09

不如等埋恆指跌先~ 一次過買LA~ 而家買左都唔知要等到幾時~
41 : GS(14)@2013-04-01 16:29:23

317
19億現金,轉盈為虧蝕2.4億
42 : greatsoup38(830)@2013-06-26 22:18:55

http://www.financeasia.com/News/347986,guangzhou-shipyard-eyes-h-share-sale-acquisition.aspx


Guangzhou Shipyard International, an integrated shipbuilding company that is listed both in Hong Kong and Shanghai, is considering a private placement of new H-shares and a possible acquisition of a shipbuilder that is majority-owned by its parent, China State Shipbuilding Corp (CSSC).

The placement may raise up to Rmb2.5 billion ($403 million), although the plan is for CSSC to subscribe to at least Rmb2 billion of that, it said in a filing to the Hong Kong stock exchange late Monday night.

The company’s share price fell 17.8% to HK$5.87 yesterday when the stock resumed trading after being suspended for more than a month. The Hang Seng Index inched up 0.2% yesterday, but has shed nearly 15% since Guangzhou Shipyard was halted on May 13 pending a “possible notifiable transaction”.

The company said in a statement on May 10 that it was planning to carry out a “material transaction” and, as there were still uncertainties related to this matter, trading in its shares would be suspended from May 13.

The sale of new H-shares will be carried out through a private placement to a maximum of 10 institutional investors, including CSSC and its subsidiaries, according to the filing. Excluding the Rmb2 billion portion that will be taken up by the parent company, the deal size targeted at other investors will be capped at about $81 million. CSSC and its subsidiaries will be subject to a lock-up of 36 months.

The company will hold a second board meeting to consider whether it will proceed with the placement and the acquisition, and will issue a further announcement once the terms have been finalised, it said.

If it gets the green light, the subscription price will be between 90% and 110% of the weighted average closing price of its H-shares for the last 20 trading days before the announcement of the terms after the second board meeting. The price will be also subject to market conditions and negotiations between the company and the subscribers, it added.

Guangzhou Shipyard plans to use as much as Rmb1 billion of the net proceeds towards the acquisition of Longxue Shipbuilding. It may buy 60% of the shipbuilder from CSSC, it says, and may also acquire the remaining 40% from Baosteel and China Shipping, depending on the outcome of commercial negotiations. Baosteel owns 30% of Longxue, while China Shipping owns 10%.

The remaining proceeds will be used as general working capital.

Guangzhou Shipyard is one of the top 50 manufacturing enterprises in Guangdong province and the biggest player in the handy-size tanker segment in China, according to its latest annual report.

Since its listing in 1993, the company has developed from mainly building bulk carriers to building high-performance multi-purpose ships, oil tankers, roll-on-roll-off ships and ferries, and semi-submerged vessels.

Last year was extremely difficult for shipbuilding enterprises, the company says, as the global shipbuilding market was weary, the main shipbuilding indices declined comprehensively and competition was stiff. In 2012, the company’s group operating income fell 22.6% from a year earlier to Rmb6.4 billion, and the net profit attributable to shareholders fell 98% to Rmb10.3 million.

Longxue is the biggest builder of modern large vessels in South China, according to the filing. It has two large docks with a capacity of 500,000 tonnes, four berths, four gantry crane vessels with a capacity of 600 tonnes and other advance production facilities with an annual shipbuilding capacity of 3.5 million deadweight tonnage, it says. Its major products include large ore carriers, large oil tankers and bulk carriers.

CCB International is acting as a financial adviser to Guangzhou Shipyard with regard to the acquisition and the proposed placement.

© Haymarket Media Limited. All rights reserved.
43 : 滑頭鬼(36730)@2013-08-09 15:19:47

船既國策呢隻受唔受惠到?
44 : greatsoup38(830)@2013-08-10 10:51:29

43樓提及
船既國策呢隻受唔受惠到?


有可能
45 : kennyice(39871)@2013-09-05 10:02:57

中國交通部發布《關於促進航運業轉型升級健康發展的若干意見》提出,淘汰老舊運輸船舶,減少運力存量,調整延續老舊運輸船舶和單殼油輪提前報廢更新的政策至2015年底。積極推進內河船型標準化,嚴格執行以船齡為標準的船舶強制報廢制度。同時,又鼓勵建造滿足國際新規範、新公約、新標準的節能安全環保船舶,引導沿海幹散貨船有序發展,繼續嚴控國內沿海和長江乾線客運、危險品運輸新增經營主體,調控國內運力增量。

在提高市場准入門檻方面,該意見提出,將國內沿海省際運輸經營者最低運力規模標準由2000總噸提高到5000總噸,並相應提高內河運輸經營者最低運力規模標準。在拓展新的經濟增長點方面,中國將培育、有序發展郵輪運輸,允許中資方便旗郵輪沿海多點掛靠。貫徹落實上海自由貿易試驗區總體方案中的航運相關政策,大力發展航運金融、保險、海事仲裁等現代航運服務業。在推進海峽兩岸航運發展方面,允許經批准兩岸登記的幹線班輪在華北至台灣航線上捎帶兩岸中轉貨,支持開闢兩岸四地郵輪航線。

據國內15家航運類上市公司財務數據顯示,今年首季合計虧損38.9億元人民幣,其中僅3家實現微利,整體資產負債率達66.4%。就第二季度來看,乾散貨運輸企業虧損面近六成。目前,金融機構已將航運列入高風險行業,航運企業面臨資金鍊斷裂的危險,全行業面臨著生存危機。(ta/t)


阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
46 : greatsoup38(830)@2013-09-19 00:32:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130830536_C.doc
317
盈利增175%,至6,600萬,10億現金
47 : GS(14)@2013-10-01 11:41:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130930921_C.doc

1. 母公司、寶鋼同中國海運認購新股,每股7.29
2. 以9億買入龍穴船廠,但是仲蝕緊錢...
48 : kennyice(39871)@2013-10-04 10:19:35

開船了.
49 : ezone2k(22605)@2013-10-04 15:19:43

走寶
50 : greatsoup38(830)@2013-10-05 12:29:52

49樓提及
走寶


唔是好好之嘛
51 : greatsoup38(830)@2013-10-27 00:13:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131025330_C.doc

仲是一般
52 : 滑頭鬼(36730)@2013-11-01 15:25:19

呢隻都係無咩人睇
53 : greatsoup38(830)@2013-11-02 12:52:58

滑頭鬼52樓提及
呢隻都係無咩人睇


炒起晒
54 : kennyice(39871)@2013-11-05 11:43:00

又在開船.
55 : 培少(3241)@2013-11-08 17:11:29

嘩又黎
56 : greatsoup38(830)@2013-11-09 11:53:52

培少55樓提及
嘩又黎


小心爆船
57 : 培少(3241)@2013-11-09 12:50:13

greatsoup3856樓提及
培少55樓提及
嘩又黎


小心爆船


咁快?
58 : greatsoup38(830)@2013-11-09 12:53:09

呢隻貴
59 : 培少(3241)@2013-11-09 12:57:15

greatsoup3858樓提及
呢隻貴


唔炒了
60 : ezone2k(22605)@2013-11-14 14:02:07

廣州廣船國際股份 00317.HK
(國企指數)

現價 14.740  升跌 +1.660(+12.691%)

smiley

smileysmiley
61 : 高貝利(41041)@2013-11-14 14:31:34

這是有點軍工概念, 但係估值很貴的賊船, 只是炒股, 但係我見到軍工概念就吾理好醜衝上賊船,
別勸我,我自願,下來這條賊船smileysmiley
62 : kennyice(39871)@2013-11-14 17:30:04

睇今日成交應該仲有得炒上去.
63 : greatsoup38(830)@2013-11-14 22:17:34

高貝利61樓提及
這是有點軍工概念, 但係估值很貴的賊船, 只是炒股, 但係我見到軍工概念就吾理好醜衝上賊船,
別勸我,我自願,下來這條賊船smileysmiley


下次去炒賣區
64 : 高貝利(41041)@2013-11-14 23:44:17

greatsoup3863樓提及
高貝利61樓提及
這是有點軍工概念, 但係估值很貴的賊船, 只是炒股, 但係我見到軍工概念就吾理好醜衝上賊船,
別勸我,我自願,下來這條賊船smileysmiley


下次去炒賣區


ok
65 : kennyice(39871)@2013-11-20 16:07:41

果然仲有得上 12%
66 : qt(2571)@2013-11-20 16:46:13

65樓提及
果然仲有得上 12%


好心你去炒賣區講啦,使唔使個個post 都要咁提一次呀
67 : greatsoup38(830)@2013-11-20 21:51:39

qt66樓提及
65樓提及
果然仲有得上 12%


好心你去炒賣區講啦,使唔使個個post 都要咁提一次呀


下次唔使客氣啦BJ伺候
68 : qt(2571)@2013-11-20 22:35:03

greatsoup3867樓提及
qt66樓提及
65樓提及
果然仲有得上 12%


好心你去炒賣區講啦,使唔使個個post 都要咁提一次呀


下次唔使客氣啦BJ伺候


手機俾BJ真係攞苦嚟受, 我已經投降左好耐.
69 : greatsoup38(830)@2013-11-20 22:46:57

咁你同壇主講下啦
70 : fatlone168(20094)@2014-01-23 18:08:44

2013有無機會發盈喜?
71 : 高貝利(41041)@2014-01-23 19:09:45

應該冇
72 : fatlone168(20094)@2014-01-24 09:56:46

2012年全年 13M 純利, 2013年首三季 65M RMB, 約80M HKD左右, 即係Q4唔蝕錢就OK吧?

不過, 母公司注咗龍穴入去, DILUTE後既EPS又唔知點計?

(順便請教一下, 如果因為發新股DILUTE咗個EPS但純利數字無倒退, 使唔使出盈警?)
73 : greatsoup38(830)@2014-01-25 12:20:26

fatlone16872樓提及
2012年全年 13M 純利, 2013年首三季 65M RMB, 約80M HKD左右, 即係Q4唔蝕錢就OK吧?

不過, 母公司注咗龍穴入去, DILUTE後既EPS又唔知點計?

(順便請教一下, 如果因為發新股DILUTE咗個EPS但純利數字無倒退, 使唔使出盈警?)


唔會出
74 : greatsoup38(830)@2014-03-23 18:07:12

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20140317972_C.doc

轉虧7,000萬,無現金
75 : chris13144(44378)@2014-04-18 10:12:37

哈,又會冇人講隻317
76 : chris13144(44378)@2014-05-18 12:08:03

又唔見D專家出黎講下..


香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責,對其準確性或完整性亦不發表任何聲明,並明確表示,概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。

(在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司)
(H股股票代碼:00317)
廣州廣船國際股份有限公司
關於重大資產重組進展暨延期複牌公告
廣州廣船國際股份有限公司(以下簡稱“本公司”)控股股東中國船舶工業集團公司(以下簡稱“中船集團”)正在籌畫對本公司進行重大資產重組等事項,經本公司申請,本公司股票自2014年4月15日起停牌不超過30日。停牌期間,本公司及時履行了信息披露義務,分別於2014年4月22日、4月29日和5月8日發佈了重大資產重組事項進展情況的公告。
停牌期間,本公司、中船集團和相關中介機構積極推進本次重大資產重組的各項工作。目前,本公司已組織獨立財務顧問、法律顧問、會計師事務所及資產評估機構對本次重大資產重組擬涉及的資產開展盡職調查,開展重大資產重組方案的研究論證工作,初步確定擬將中船集團在華南地區的造船相關業務資產通過重大資產重組注入本公司。
由於本次重大資產重組涉及的財務審計、資產評估、財務顧問和律師盡職調查工作任務重,協調事項多,中介機構開展工作需要時間較長,難以在原定期限內完成相關工作。同時,本公司及控股股東需要就重大資產重組方案有關事項向相關國有資產管理部門、國防科技工業管理部門進行政策諮詢和工作溝通。截至目前,前述工作正在積極推進,仍需進一步開展。鑒於此,本公司股票無法在原預計時間2014年5月15日複牌。為保證公平信息披露,維護投資者利益,避免公司股價異常波動,本公司股票自2014年5月15日起繼續停牌不超過30 天。
本公司擬在公告刊登後30 天內按照中國證監會《上市公司重大資產重組管理辦法》及其它相關規定,召開董事會審議重大資產重組預案,獨立財務顧問將出具核查意見。本公司股票將於本公司披露重大資產重組預案後恢復交易。若本公司未能在上述期限內召開董事會審議重大資產重組預案,除非獲得中國證券監督管理機構延期複牌批准,本公司股票將於2014年6月16日恢復交易,並且本公司在股票恢復交易後3 個月內不再籌畫重大資產重組事項。
繼續停牌期間,本公司將根據重大資產重組事項的進展情況及時履行資訊披露義務,每五個交易日發佈一次重大資產重組事項進展情況的公告。待相關工作完成後召開董事會審議重大資產重組預案,及時公告並複牌。
鑒於上述相關事項尚存在不確定性,敬請廣大投資者及時關注本公司刊登在香港联合交易所有限公司网站、上海證券交易所網站和本公司指定信息披露媒體的相關公告,注意投資風險。


承董事會命
廣州廣船國際股份有限公司
施衛東
聯席公司秘書

廣州,2014年5月15日

本公告公佈之日,本公司董事會的九位成員分別為:執行董事韓廣德先生、周篤生先生、陳激先生及陳利平先生;非執行董事楊力先生、王軍先生及陳忠前先生;以及獨立非執行董事邱嘉臣先生和李俊平女士。
77 : Clark0713(1453)@2014-06-12 16:54:03

廣州廣船國際股份有限公司重大資產重組進展情況公告


Big deal......
78 : GS(14)@2014-07-25 15:08:39

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140725/news/ec_ech1.htm
廣船染軍工概念 港首隻
日後審計文件或涉機密 惹關注 2014年7月25日



【明報專訊】因重大資產重組而停牌的廣船(0317)昨日公布,母公司擬將旗下涉及核心軍工資產業務注入上市公司,或成為首隻本港上市軍工概念股。不過,近年曾發生多宗上市公司資料涉國家機密爭議,令人擔憂廣船獲注的軍工業務會否涉及國家機密,有業界人士指,雖然軍工業務不一定涉及國家機密,但根據上市規則,公司也不能以國家機密作擋箭牌不披露重要資料。

廣船公告指出,母公司中船集團擬將其在華南地區的造船業務相關資產注入廣船,資產中涉及核心軍工資產。中船正就此向國有資產管理部門、國防科技工業管理部門進行政策諮詢和工作溝通。由於本次重大資產重組仍存在不確定性,廣船將繼續停牌,但不會遲於9月15日復牌。

廣船昨日通告並未披露獲注入軍工資產的詳細情及是否涉及國家機密。而對於今次廣船收購事宜,證監會及聯交所昨日回應稱不評論個別事件。

不過,根據資料,中船為中央直接管理的特大型企業集團,旗下中船黃埔文衝船舶有限公司是華南地區軍用艦船、特種工程船和海洋工程的主要建造基地,為人民海軍建造導彈護衛艦、導彈護衛艇等各類戰鬥艦艇。

會計界:「機密」不能當擋箭牌

事實上,過去已發生數次牽涉國家機密的核數爭議,其中儀錶生產商中國高精密(0591)更令投資者損失慘重,高精密在2012年因核數師畢馬威質疑公司財務真實性並辭職而股價大瀉54%,公司以國家秘密為由拒絕披露資料,被證監會勒令停牌2年至今;至於在另一宗標準水務擬上市事件中,證監會更入稟控告協助安排上市的安永,最終法院勒令安永不能以國家機密為藉口拒交文件。

信永中和香港管理合伙人盧華基表示,港交所(0388)及證監會有明確要求,所有上市公司進行重大收購均需要作出詳盡披露,他坦言,「軍工業務」不一定涉及國家機密,惟一旦觸及這個領域,廣船將不能以國家機密為理由不披露重要資料,否則即屬違反《上市規則》。

明報記者 李萌
79 : fatlone168(20094)@2014-07-25 16:44:50

軍工唔使淨係炒2357喇
80 : 高貝利(41041)@2014-07-26 03:05:02

2357冇期望la, 最好的都俾哂成分集飛
81 : fatlone168(20094)@2014-07-31 13:52:11

高貝利80樓提及
2357冇期望la, 最好的都俾哂成分集飛


成飛 002190 A股升幾倍, 勁爆

317會否有同一概念?
82 : 高貝利(41041)@2014-08-02 02:13:15

fatlone16881樓提及
高貝利80樓提及
2357冇期望la, 最好的都俾哂成分集飛


成飛 002190 A股升幾倍, 勁爆

317會否有同一概念?


注入成飛集飛的是成飛及瀋飛,中國最好的戰鬥機工廠,而且出了軍方接受的prototype,肯定有大單, 成飛做未來的匿縱機,瀋飛做艦載機,佢地就是中國軍工概念的QQ,

注入317的只是龍穴及黃埔文冲,前者不是做戰船(但可以做軍需補給船), 後者做戰船但只是二線(一線堅嘢在上海),以資產級數不能相比
83 : greatsoup38(830)@2014-08-02 13:09:45

咁都是得個名?
84 : fatlone168(20094)@2014-08-03 20:33:41

THANKS 高兄

咁一線既仲係中船母公司HOLD住,定係其他集團架?
高貝利82樓提及
fatlone16881樓提及
高貝利80樓提及
2357冇期望la, 最好的都俾哂成分集飛


成飛 002190 A股升幾倍, 勁爆

317會否有同一概念?


注入成飛集飛的是成飛及瀋飛,中國最好的戰鬥機工廠,而且出了軍方接受的prototype,肯定有大單, 成飛做未來的匿縱機,瀋飛做艦載機,佢地就是中國軍工概念的QQ,

注入317的只是龍穴及黃埔文冲,前者不是做戰船(但可以做軍需補給船), 後者做戰船但只是二線(一線堅嘢在上海),以資產級數不能相比

85 : greatsoup38(830)@2014-09-27 23:32:47

賣地產,成立附屬
86 : greatsoup38(830)@2014-09-27 23:35:50

重債,虧損增2倍,至3億
87 : GS(14)@2014-10-26 20:24:19

關連交易方案
88 : GS(14)@2014-11-02 15:56:18

買戰船廠
89 : lifengjjj(25972)@2014-11-02 17:29:01

汤哥能否评论下广船的这笔交易,作价合理否?
90 : GS(14)@2014-11-07 00:42:31

現金代價減少
91 : greatsoup38(830)@2014-11-17 00:44:56

2014-11-10 HJ
廣船A股炒軍工概念H股調整   

國企的變革,已由傳統的注資發展至整體上市甚至重組改革,現在再發展至涉及軍工概念。中船集團向廣州廣船(00317)注入黃埔文沖船廠權益,其造船包括戰鬥艦艇、導彈護衞艦及導彈快艇等,市傳的軍工概念,首次實現於廣州廣船。

廣船將收購兩項船廠,一為黃埔文沖,代價45.27億元(人民幣.下同),包括現金6.79億元及A股新股約2.715 億股(每股作價14.17 元);二是收購揚州科進的若干資產,代價9.68億元,發行A股6831萬股支付,每股作價14.17元。為支付收購黃埔文沖的現金代價及用於黃埔文沖的業務,廣船將非公開發行A 股約1.11億股,每股作價16.48元,集資18.31億元。此次收購及集資只涉A股,不涉H股。

黃埔文沖從事造船、船舶改裝及其他製造業務,造船包括公務船、靈便型散貨船、疏浚工程船、集裝箱支線船及各類軍用船舶。2014年6月底的資產淨值為28.26億元,收購價相當於P/B 1.6倍及往績P/E16.82倍。

揚州科進船業從事5 萬噸或以下的成品油船、化學品船、液化氣船及海上石油工程船等,2013年淨虧損4455 萬元(2012 年淨利潤6457 萬元),資產淨值4.45億元;但廣船只是收購其若干資產,因而不宜以收購代價計算P/E 及P/B。廣船收購該等資產,旨在加強液貨船的產能。

廣船收購黃埔文沖,整體而言,主要是行業的合併與整合,其業務已包括軍用及民用船舶生產、海洋工程業務、維修及保養,市場的目標固然集中在軍用船隻。

去年廣船收購龍穴造船時,已表示為國家特種輔船的主要承建商之一,為海防建設作出貢獻,包括生產軍用輔船,已有軍工概念;而黃埔文沖更直接地指出,業務包括戰鬥艦艇甚至導彈護衞艦,顯然已是進入軍工業。

展望不明 股價難突破

黃埔文沖資料未有顯示過去生產戰艦的記錄及手頭訂單,可能屬於秘密,市場對此期望甚殷,但該公司並無交代。當然,黃埔文沖可生產戰艦應是事實,但可以生產多少,現在是否有訂單?上半年營業收入高達45億元,而營業虧損6426萬元,淨利潤5167萬元也是特殊項目的貢獻而已。去年廣船收購龍穴造船,亦對2014年業績作出預測,儘管只是2873萬元。

廣船業務在虧損中,今年首三季淨虧損5.8 億元,看來今年業績並無表現。2013 年盈利為1360 萬元,就此情況下,已無P/E 可言,明年的展望暫不明朗,儘管已獲注資,且軍工概念算是實現,但最終仍以業績為主。無P/E 的股份,在評價方面較為困難;如以2013 年往績計,P/E 930 倍,簡直是廢話。事實上,經過收購後,已不宜參考往績。

廣船在廣州荔灣區的船廠,根據規劃的修訂,應於2015年遷離,是觸發去年收購龍穴船廠之議,現在兩項收購是進一步發展。儘管荔灣土地可能帶來相當升值,而股份已冒升逾倍,相信土地增值已反映。

完成收購後,廣船股數已增至14.81億股,因溢價發行股份,每股資產淨值約9.8港元,對於股價23.7港元,P/B 已是2.42倍,因有特殊概念。P/B 是高是低見仁見智,可惜未有P/E 配合,大概市場亦明白這項因素,股價於26.6港元止步。

事隔6天,收購事件有補充協議,除若干數字稍作調整外,黃埔文沖加入盈利預測並予保證,2014年淨利潤為2.75 億元,2015 年為2.86 億元,收購P/E 分別為16.5倍及15.8倍。另披露揚州科進資產估值為16.6億元,收購價是資產折讓41.7%,黃埔文沖則按估值價收購,並無折讓。補充協議對股價已有影響,由於廣船及龍穴的展望不明,相信股價仍難再有大突破。去年10 月收購龍穴船廠時,股價只是7 港元水平,一年後的現在最高曾升至26.6港元,但與2007年的52港元比較,仍有近倍距離,可見當時的憧憬過分。事實上,A股持續漲停(較H 股溢價47%),而H 股則在調整,宜留意風險。

戴兆
92 : 高貝利(41041)@2014-11-17 02:13:51

現在是炒憧憬注入江南廠, 外高橋廠, 滬東廠這些優質資產(比黃埔文冲廠好得多), 不過要同A股中國船舶去爭身家, 原本廣船是no chance的, 但現在廣船有滬港通這個吸水平台, 有機爭得到
93 : GS(14)@2014-12-18 12:38:53

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141218/news/ec_eci1.htm



廣船:如國家需要 將造航空母艦


2014年12月18日





【明報專訊】因獲母公司注入軍工資產而停牌7個月做相關籌備的廣船國際(0317),成為香港第一隻軍工股。廣船董事長韓廣德近日接受訪問時表示,整合之後公司軍船及海洋工程裝備建造實力進一步提升,如果國家有需要,將當仁不讓地進行航空母艦的建造。


停牌7個月後 再注入軍工資產

今年初廣船獲母公司中船集團「半賣半送」地向其出售華南地區最大的船廠龍穴造船,4月起停牌長達7個月之後,宣布中船再度向其注入軍工資產,出售黃埔文船廠,此外廣船亦向揚州科進船廠收購相關造船資產。

韓廣德表示整合完成後,廣船將華南地區分散的造船資源聯合起來,令廣船作為全球領先的靈便型液貨船和最大軍輔船製造商基礎上,進一步提升軍船和海洋工程裝備實力。當被問及未來中國對航空母艦的需求增加,廣船會否參與航母建設,他表示廣船從軍工起家,而且處地區面對政治敏感的南海,「只有國家有需要,廣船將當仁不讓」。

對於中船未來會否繼續向廣船注入資產,中船經營管理部公司管理處副處長賈志豪表示,暫沒計劃再向廣船注資,但指出目前中船的資產證券化率約35%,未來該比率將逐步提升,並稱「造船和海洋工程是中船最重要的業務,而目前中船對廣船的上市平台愈來愈重視」。他表示集團旗下資產會按照業務分別上市,不會考慮整體注入單一上市公司。

94 : 高貝利(41041)@2014-12-19 02:43:42

廣船旗下船廠做吾到航母,除非阿媽將江南廠注入去,如果冇這個計劃都幾大獲
95 : GS(14)@2015-03-19 16:13:38

重債,虧損增66%,至10億
96 : greatsoup38(830)@2015-08-26 19:40:25

維持虧4億,重債
97 : greatsoup38(830)@2016-03-25 23:22:55

虧損增1倍,至18億,重債
98 : Louis(1212)@2017-02-27 19:49:35

我始終認為投資應該多樣化, 多一個選擇, 爭取進步, 並且為未來做好準備。不支付一些學費, 不會得到進步! 不知道應該在香港和大陸買什麼軍工股票?

軍火出口創新高 中國已成大玩家


http://orientaldaily.on.cc/cnt/c ... 0227/00182_001.html

瑞典斯德哥爾摩國際和平研究所日前發布的有關一二年至一六年國際軍火交易情況的報告顯示,全球軍火交易量達到冷戰後的最大規模。 「中國已經確立了世界頂級軍火供應國的地位」,在出口量方面僅次於美國和俄羅斯位居第三。

在十年之前,中國還是世界上軍火最大的進口國,但如今卻成為最主要的出口國,說明中國軍工行業取得巨大的進步。值得注意的是,過去中國出口主要是槍械、火砲類的陸戰設備為主,而現在則是海空裝備佔了很大比重,從高技術的潛艇到無人機,再到先進的雷達、防空導彈,可謂應有盡有。

價廉物美 改寫政局

正在中東舉行的阿布扎比​​防務展上,中國軍工展區已佔據了核心區域,風頭已徹底壓過歐洲強國。以坦克為例,我國擁有從最低端的改進型五九式坦克到中高端的MBT-2000、再到最先進的MBT-3000坦克的完整產品組合,不僅能夠滿足東南亞、中東、非洲和拉美不同國家對主戰坦克的多種需求,且能夠避免資金浪費和資源閒置。

中國武器具有「價廉物美」的鮮明特色。以無人機為例,中國無人機性能先進、用途廣泛,和西方國家產品相比某些指標更優,可價格只有西方產品的一半甚至更低。目前在中東戰場上大顯身手的彩虹系列無人機,價格僅為美國同類無人機的十分之一,但戰術性能卻達到其九成。沙特使用之後異常滿意,不僅組建二百架無人機的航空隊,而且還從中國引入生產線,準備自己生產。

另外,中國武器裝備簡單易用,質量可靠,維修方便,更加適合軍事專業人員缺乏、士兵教育程度普遍不高的非洲軍隊及發展中國家的需求。中國武器平台的改進潛力也很大,很多武器平台能夠兼容西方裝備,購買國能迅速形成戰鬥力。中國在武器的售後服務以及技術支持、人員培訓等方面同樣質優價廉。相比之下,美國等西方大國讓人咋舌的服務價格令不少發展中國家難以保證所購武器的正常使用。

在中國低價高質軍工產品的衝擊下,美俄法這些傳統軍火出口強國節節敗退,目前這些國家也就在大型艦艇和戰機方面有優勢,一旦中國補上發動機的短板,中國就可以賣豆腐一樣賣軍火,改變現在軍火出口的格局,甚至國際政治大環境。

眾所周知,國際軍火貿易不同於一般的民品貿易,不是簡單的一手交錢一手交貨的生意。它既屬於經濟活動,又與政治外交和軍事戰略密切相關,其政治影響和軍事意義有時遠大於訂單和帳面上的數字。兩個國家或地區間政治軍事關係的密切與武器貿易的蓬勃開展從來是一對相輔相成的孿生兄弟。中國軍火若做到通達全球,影響力自然大增,成為國際博弈的大玩家。

99 : greatsoup38(830)@2017-02-27 23:21:05

不搞啦
100 : Louis(1212)@2017-10-10 15:10:17

除了317, 還有什麼軍工股(包括A股)好介紹? 謝謝!

美國總是向台灣和其它對中國充滿敵意的鄰近國家出售武器, 用於威脅中國!
今時今日中國有競爭能力, 自然不會坐而待斃, 就應該以其人以其人之道还治其人之身!

中國軍售列第三 西方高喊狼來了

http://orientaldaily.on.cc/cnt/c ... 1010/00182_001.html

中國對外軍售近年狂飆猛進,市場份額已排行世界第三,西方智庫大喊狼來了。國際軍售市場格局的變化,再次折射出西方不亮東方亮這一現實,中國的崛起是西方無法阻擋的。

美國《國家利益》雜誌網站日前刊發一篇《為何世界應該害怕中國軍事出口》文章,稱近年來中國的對外軍貿出口正在大幅度增長,過去五年中國在世界軍貿市場中佔據了百分之六點二的份額,這比之前的五年增長了七成四。中國已經超過了德國、法國和英國,成為世界第三大軍火出口國。

在過去國際軍售格局中,除了俄羅斯,清一色的由西方老牌資本主義國家佔據主導位置,他們向中東產油國及日本、南韓等新興國家大量傾銷飛機、坦克、軍艦等主戰武器,賺取利潤最豐厚的部分。而中國軍火出口的國家多是貧窮的第三世界國家,貨源也都是輕型機械為主。

軍事工業 全面提升

但隨着中國製造業發展,軍事工業全面提升,中國在電子雷達、飛機、坦克、軍艦、火炮等方面的質量開始與西方並駕齊驅,有些甚至已領先。中國軍火質優價廉,具有西方國家不可比擬的優勢,隨着中國軍火大量湧入國際軍火市場,令西方國家利用技術優勢隨意賺取超額利潤的時代結束,由此才引發西方世界驚呼狼來了。

事實上,中國武器研發與製造進入井噴階段,無論是單個種類的武器,還是成龍配套的武器體系,甚至打造全產業鏈的軍工裝備生產線,中國都能夠提供。一些中國武器生產供應商憑一己之力,完全可以承包中等國家的國防軍備需求,海陸空裝備應有盡有。從某種意義上說,這種點菜式軍售服務,世界上也只有中國才能夠做到,美國、俄羅斯、法國等傳統軍售大國都無法實現,他們或多或少都有一些短板。

在西方看來,中國就像一頭貿然闖入軍售市場的大象,不但分薄了他們的利益,還打破了軍售的潛規則。更讓西方難堪的是,他們還不知道如何應付這頭大象。西方國家的製造業每況愈下,高科技亦日漸失色,軍事工業如逆水行舟,不進則退,他們已沒有多少實力與中國進行比併,面對來勢洶洶的中國軍火商,他們顯然是慌了手腳,惟有訴諸輿論攻擊這一手段,這也反映出西方國家的落寞。

事實上,對外軍售是一個國家對外影響力的重要組成部分。作為未來世界重要一極,中國的對外軍售必然進一步加快加強,實現坐三望一,與美國爭雄,旗幟鮮明的維護本國利益。今後中國對外出口武器裝備,輸出的不僅僅是中國製造的先進武器產品,更重要的是中國向購買國作出的安全承諾,這才是軍售背後的大棋局。



101 : GS(14)@2017-10-12 01:15:41

沒有多少了
102 : GS(14)@2018-01-26 00:55:02

主要交易
視作出售廣船國際及黃埔文沖的股權
主要交易-視作出售廣船國際及黃埔文沖的股權
關於廣船國際
於 2018 年 1 月 25 日(交易時段後),本公司、廣船國際及結構調整基金、中國人壽、太保財
險、人保財險、東富天恒、工銀投資及新華保險訂立廣船國際現金注資協議,據此,結構調整
基金、中國人壽、太保財險、人保財險、東富天恒、工銀投資及新華保險同意增加廣船國際的
資本,其中結構調整基金、中國人壽、太保財險、人保財險、東富天恒、工銀投資及新華保險
須向廣船國際注入合共人民幣 19.01 億元。
於2018年1月25日(交易時段後),本公司、廣船國際及中原資產訂立廣船國際債務承擔協
議,據此,中原資產同意透過承擔廣船國際的負債共人民幣4.99億元而增加廣船國際的資本。
關於黃埔文沖
於 2018 年 1 月 25 日(交易時段後),本公司、黃埔文沖及結構調整基金、中國人壽、太保財
險、人保財險、東富天恒、工銀投資及新華保險訂立黃埔文沖現金注資協議,據此,結構調整
基金、中國人壽、太保財險、人保財險、東富天恒、工銀投資及新華保險同意增加黃埔文沖的
資本,其中結構調整基金、中國人壽、太保財險、人保財險、東富天恒、工銀投資及新華保險
須向黃埔文沖注入合共人民幣 19 億元。
於 2018 年 1 月 25 日(交易時段後),本公司、黃埔文沖及華融瑞通訂立黃埔文沖債務承擔協
議,據此,華融瑞通同意透過承擔黃埔文沖的負債共人民幣 5 億元而增加黃埔文沖的資本。
就投資協議而言,投資者將向廣船國際及黃埔文沖增資共人民幣 48 億元。
增資完成後,廣船國際的註冊資本將由人民幣 6,539,359,821 元變為人民幣 8,556,970,805 元,
黃埔文沖的註冊資本將由人民幣 1,973,798,542 元變為人民幣 2,859,897,696 元。
於本公告日期,廣船國際及黃埔文沖均為本公司的全資附屬公司。待投資協議完成後,廣船國
際及黃埔文沖均將成為本公司的非全資附屬公司。廣船國際將由本公司持有76.4214%,黃埔
文沖將由本公司持有69.0164%。
103 : GS(14)@2018-04-15 16:55:15

重債,虧
廣州 廣船 0317 專區
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=273737

廣船產能增7倍 發展軍船 獲母公司注資 購龍穴造船

1 : GS(14)@2013-10-29 00:28:01

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131028/news/ec_ece1.htm






10月初廣船向中船、寶鋼和中國海運三大央企,配股集資28.25億元,其中12億元用於收購華南最大船廠、位於南沙的龍穴造船。中船增資之後,對廣船的持股比例由35.7%升至55%,廣船成為國有絕對控股企業。廣船董事長韓廣德表示,廣船是老牌的軍工企業,亦是中國最大的軍輔船生產商,但由於廠房位於廣州老城區,限制了擴產計劃,「廣船目前的產能約50至70萬載重噸,而龍穴則高達350萬,收購後廣船能趕上當前船舶大型化的趨勢了」。

「航母熱」增軍輔船需求

韓廣德稱,中國當前處在一股「航母熱」中,對軍輔船的需求很大,獲得龍穴的一流設施和產能將助廣船把握發展軍工的機會。此外,發展海洋工程和重型裝備,也是廣船未來大計的重點。

對於向廣船增資,中船集團經營管理部副主任王軍表示,廣船上市20年,母公司從未對其做過資本運作,這次增資是顯示中船希望善用上市公司平台的決心。他亦稱航運業已經達到下行周期的低點,購入龍穴的價格非常合理,中船不僅斥資將其買入,還用其餘的16億元償還龍穴過往的債務,以及保證其明年錄得2600萬元盈利,新船訂單量從去年和今年的8、9條升至15條。

韓廣德表示今年航運業進入盈虧平衡期,過去幾年全球拆船量大於新造量,落後產能基本淘汰,而今年8月國務院提出船舶工業轉型升級,鼓勵大型造船企業兼併重組,「市場和政策都顯示出一個良好的風向,我們對明後年有很樂觀的預期」。

明報記者 魏嘉儀

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131002767_C.doc
2 : 高貝利(41041)@2013-10-29 01:02:27

我都係軍工概念上咗賊船smiley
3 : kennyice(39871)@2013-11-05 11:41:51

原來不是賊船.
4 : qbbsclassic(33468)@2013-11-06 00:35:23

乜造船業唔係產能過剩咩smiley
5 : fatlone168(20094)@2014-01-23 13:41:26

琴日 新浪視頻 首頁上載:

http://video.sina.com.cn/p/news/ ... 2/025663425203.html

052D 大陸最新戰艦

軍工概念再吹喚起?
廣船 產能 發展 軍船 母公司 註資 購龍 龍穴 造船
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=283986

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