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打大鱷內情十年後曝光

2008-08-11  AppleDaily


港股熊市壓頂,一片愁雲慘霧,10年前的今日恒指跌穿7000點,創5年新低。當時國際炒家在港元、股市及期指三個市場同時出擊,如「㩒」自動提款機般,在港予取予攜。一場官鱷大戰,3日後正式爆發。

昔日大鱷已銷聲匿迹,曾經狠批港府入市的前聯儲局主席格林斯潘亦風光引退。千帆過盡,驀然回首,留低的是港府不敗之謎──運氣抑或策略致勝?

本報訪問了98年代表特區政府披甲上陣殺鱷的前金管局「女掌櫃」(助理總裁)葉約德、前外匯基金諮詢委員會委員兼重量級銀行家李國寶,以及御用經紀之一中銀證券副董事長馮志堅,披露當年打大鱷過程。記者:劉美儀羅嘉銘

歷史上最偉大的統帥拿破崙,相信運氣亦誇耀運氣,不少人認為當年港府入市打大鱷,最終能本利歸還,與對冲基金「後欄失火」不無關係。由於捍衞聯滙及擊退炒家有功,2000年獲頒授銅紫荊勳章的葉約德,以「天時地利人和」總結這場官鱷大戰。

她說,不會排除「luck」(運氣)的元素,更引用拿破崙打仗時,揀將領亦要「睇吓呢個將軍有無運氣」作比擬,說明「運氣係幾緊要」。不過,她認為信念及決心亦很關鍵,「只許成功不許失敗(failure is not an option)」是她踏上戰場的座右銘。

持續兩周的行動,到8月28日是當局入市最後一天,當時恒指已反彈逾千點至7900點,她說當時最大顧慮,是對手「再嚟沽低個市會點?」政府若不繼續接盤,便「前功盡廢」,尤幸對冲基金接連在東歐出事,彈盡糧絕,港股遂一路拾級回升。

「連炒家貨源都掃晒」

對 於當年第一口價「掃幾多」、入市期間「瞓咗幾個鐘」等細節,她笑說「都唔記得嘞!」唯一印象最深是獲上司金管局總裁任志剛知會準備行動時,回應的第一句 話:「我好多年無落過飛嘞(直接落盤)。」現任星展銀行(香港)行政總裁的葉約德指,當時港府兵分三路迎擊炒家,在股票現貨、期指及借貨三管齊下,其中借 貨時機之佳如獲天助。「我哋要挾佢哋空倉(short squeeze),就要三路齊發,令佢哋無貨沽空。」她記得政府剛開始借貨時,適逢恒指重磅股滙豐控股(005)除息,不少借出滙控股票的貨主,要取回股 票收息,然後再借出街。於是政府覷準時機,「連炒家借貨嘅貨源都掃晒」,令借貨成本從當局開始入市時,年息約半至一厘,至長期資本管理(LTCM)倒閉時 飆至36厘。政府入市,行動絕密,她本人亦是早一兩天才獲任總通知。作為管理逾萬億元外儲的舵手,葉約德即時展開部署,包括「拉線(電話線)、整 screens(螢幕屏)、預positions(交易位)、揀經紀」等,因外匯基金一直「無做開港股」,故她亦要確保後勤人員「識得交收港股」。

入市小隊由數人增至十人

官 鱷大戰,是否像電視劇《大時代》中,丁蟹與方展博在市場廝殺,其他人退避三舍呢?為防洩密,她率領的入市小隊(起初數人,後增至約10人),只好「匿藏」 在她的辦公室內,與外面的交易室隔絕,房外人乍見人出人入,「唔知裏面搞乜鬼!」入市干預是本港金融史的轉捩點,亦是葉約德職業生涯的高峯。十年過去,她 認為港股從市值規模、資金流向、衍生工具複雜度,均不可同日而語。若再有大鱷重臨狙擊本港,昔日的三管齊下措施,今天「唔一定」夠力迫退炒家。「資金洪 流,唔再係一個人或者一個交易陣營輕易阻擋得住」,又或者,如她所說隨着年紀漸長,自己已無復當年「咁勇」。

98年官鱷大戰事件簿

‧23/10/1997

事件:亞洲金融風暴蔓延至香港,港股曾急跌1800點,一度失守10000點

‧05/08/1998

事件:港元受國際炒家狙擊,沽盤達290億元,創聯繫滙率成立以來紀錄

‧11/08/1998

事件:受日圓暴挫拖累,港股跌穿7000點

‧13/08/1998

事件:港股下跌至6660點,創近5年低位

‧14/08/1998

事件:港府宣佈動用外匯基金,斥資40億元入市,對抗國際炒家

‧24/08/1998

事件:港府繼續大舉入市干預

‧27/08/1998

事件:期指結算在即,政府御用莊家全面接外資沽盤,力撐港股

‧28/08/1998

事件:港府千億托市,殺退炒家,期指結算日成交創790億元新高

‧05/09/1998

事件:金局管總裁任志剛推7招,對抗狙擊港元炒家

‧30/10/1998

事件:港股重上10000點,恒指收報10154點。

‧16/03/1999

事件:港府透過外匯基金投資公司制訂出售港股計劃

‧11/10/1999

事件:港府成立盈富基金,並宣佈發售詳情

‧25/10/1999

事件:盈富基金正式公開認購

‧12/11/1999

事件:盈富基金首日掛牌,錄得9%升幅,成交逾28億元

資料來源:蘋果資料室

鑑往知來千億入市打足兩周

8 月14日,對港府以致普通市民均是「大日子」。十年前的那天,港府以捍衞聯繫滙率為名,表明要狙擊港滙、以圖在股市和期市獲巨利的金融大鱷蝕本離場。連續 10個交易日,港府動用近1200億元狂掃33隻大藍籌和期指。恒指在98年8月28日的結算日,創出歷史性的790億元成交;並企於7829點收市,較 8月13日的6660點大幅反彈。不過,港府慘勝或屬僥倖,因8月期指結算時,外圍對冲基金出事被迫回防,金管局在9月初推出「任七招」穩定滙市,「打大鱷」令港府急促整頓金融體系,尤其是將期交所併入聯交所。大鱷覬覦香港早於97年見端倪。當年回歸翌日,泰銖遭炒家狙擊。不久,東南亞貨幣相繼貶值。同年10月20日起,大鱷大舉拋空港元,金管局以「一招」挾高拆息至近300厘穩定聯繫滙率。

為求官股甩手設盈富基金

及 至98年4月,本港監管機構發表報告稱「沒有人為造市現象」,亦忽略大鱷已借入大額遠期低息港元,並手持大量期指淡倉的部署。隨着環球經濟持續轉差,8月 起多家大行唱淡本地樓價將暴跌,港股8月11日創5年新低,反彈一日後,再跌至6660點。翌日(8月14日)收市後,港府主動出擊,入市保聯滙,動用外 匯基金狂掃藍籌股,又大手買入期指好淡倉,最後於8月28日的期指結算日迫退大鱷。可惜,當局沒要求期交所和中央結算公司配合,未能針對炒家「借唔夠貨, 沽空要補倉」的漏洞,導致需小心安排官股回流入市場,以免造成衝擊。港府最終將官股包裝為盈富基金(2800)出售。
大鱷 內情 年後 曝光
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中国第一豪宅汤臣一品硬撑4年后降价约40%销售


From


http://finance.sina.com.cn/chanjing/b/20090309/16545950590.shtml


  《东地产》周东健 童丹霞报道

  近日,业内正小范围热议:号称“绝不降价”的天价楼盘汤臣一品在硬撑了近4年后,终于做出降价让步。

  《东地产》记者独家追踪获悉,汤臣一品最近成交了一套房源,单价仅6.8万元每平方米。该价格相对汤臣一品2005年开盘时对外公布的11万元每平方米的天价下降了大约38%,接近六折销售。

  熟悉此次交易的卫明不动产智库负责人蔡为民向记者透露,买家为台湾一家上市公司的董事长,下单时间为今年1月底。

  与此同时,与汤臣一品遥遥相望的小陆家嘴(19.38,-0.44,-2.22%)另一大知名豪宅世茂滨江花园,在去年下半年推出5号楼,效果平平之后,近日也传出最低2.5万元/平方米放盘的消息。

  小陆家嘴,一度是中国豪宅第一标杆地,也不幸沦为金融危机袭击后的重灾区。

  “最低可打对折”

  记者在上海房产交易中心查询结果显示,截至目前汤臣一品住宅成交数量仍然是3套,并没有新的交易信息。蔡为民解释:“该套房源还没有过户,因此房产交易中心还没有登记。”

  据悉,该买家今年1月份和一批台湾投资客到浦东打高尔夫球,并准备到新天地考察投资房产。由于时间紧迫,最终改为在浦东看汤臣一品并下单购买。

  记者就此事致电汤臣一品售楼中心,接电话的人员表示不便透露相关情况。

  上海一家知名的二手房中介公司副总向记者证实,汤臣一品折扣价卖楼目前还处于针对股东以及熟客放风声的阶段。一般购房者前往售楼处询价,售楼人员并不会透露打折信息,只有当购房者看中并诚意购买时,才会个别议价。

  该副总介绍,针对汤臣集团的股东,汤臣给出的价格可以低至5万元每平方米,这个价格甚至还不到开盘价的一半,而针对熟客则给出7万元每平方米左右的单价。

  无论是股东价还是熟客价,均远远低于汤臣一品售楼处对外报价。目前汤臣一品对外销售的A、D两栋楼,对外均价依旧保持在11万元/平方米左右,公开的最低折扣为9.8折。

  网上惊现低价挂牌

  记者随后从上海二手房网站安居客看到,有多个汤臣一品的折扣价挂牌房源。

  其中一套30楼4室3厅5卫,面积598平方米的房源总价售5000万元,折合单价为83612元每平方米。另一套低价房源为11楼5室3厅4 卫,面积597.57平方米的房源总价售5360万元,折合单价为89697元每平方米。记者致电该房源的二手房经纪人杜姝姝,她告诉记者,“这套房源绝 对真实,因为楼层不是很好的缘故,所以卖这个价格,已在售楼处的价格上打9.8折了。”

  当记者询问最低价可以打多少时,杜姝姝表示,这已是最低折扣,如果不要装修的话,每平方米可以减少5000元。至于汤臣一品打6折的消息,她表示并不清楚。

  “6.8万元也很贵”

  第一太平戴维斯上海公司董事长刘德扬在接受记者采访时表示,即使是6.8万元每平方米的价格,在陆家嘴乃至上海仍然是很贵的价格。

  刘德扬表示,以前汤臣一品11万元每平方米的叫价属于“有价无市”,并不具备参考价值。“6.8万无论是在新天地还是在陆家嘴,都是很贵的价格了,市场也很难承受。”

  此外,刘德扬指出,从2005年至今,汤臣一品房龄已不算短,在某种程度上沦为了“二手房”,评估价值时也要考虑折旧的因素。

  上海美讯商业地产机构执行董事张景瑞对记者表示,汤臣一品的暗降价格销售可能和目前陆家嘴豪宅市场的残酷竞争有关。目前陆家嘴区域汇聚了盛大金 磐、仁恒滨江、财富海景和世茂滨江等众多的高端物业,未来新鸿基还将在该区域推出顶级豪宅滨江凯旋门,在交易异常冷清的情况下,供给显得几近饱和。

  佑威房地产研究中心数据显示,在进入2009年后,陆家嘴豪宅只有盛大金磐成交了一套。

  而世茂房产旗下的世茂5号在去年高调推盘后反响平平,在今年也全面哑火,近3个月均没有成交记录。  

  汤臣一品艰难卖房路

  汤臣一品于2005年10月19日开始预售,当时标价为11万元/平方米,最小的户型面积为434平方米,最大的1243平方米,在开盘之初就被称为“中国第一豪宅”。

  开盘后一直无人问津,汤臣一品就这样“晾”了将近一年。2006年8月,汤臣一品成功售出了第一套房源———A栋3801室的复式房以1.3亿元价格被一东南亚买家买下,单价13万元,总面积979.31平方米。

  同年11月,又有一台湾客户以单价11.5万元/平方米的单价,购得一套单位面积为598平方米、总价6900万元左右房源。此后直到2007 年2月,汤臣一品以14.21万元/平方米的价格售出了第三套住宅,刷新了此前由它自己创下的13万元/平方米中国住宅最贵单价纪录。

  在2007年2月至今的两年内,汤臣一品住宅再无成交记录。“第四套”难产也迫使汤臣集团做出销售策略商的改变。2007年11月,汤臣一品开卖429个地下车位,单间售52.5万。

  去年5月,汤臣一品再次做出策略调整,以每套最低7.5万元/月的租金对外出租,这意味着汤臣一品由以往“只售不租”转为“租售并举”。
中國 第一 豪宅 湯臣 一品 硬撐 年後 降價 40% 銷售
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中環在線:當年今日1999年後另一場五四運動 李華華

2009-05-04 AppleDaily






 

1919 年今日,北京數以千計愛國學生以科學、民主精神拯救中華,賽先生同德先生嘅五四精神長存至今。1999年今日,已經畀番北京管嘅香港,有位李先生同袁先 生,以cyber高科技為口號展開另一場五四運動。李先生嘅盈科數碼動力(當年股票編號1186)落實入股香港電訊(即係今日8號仔),「1186」喺 99年5月4日復牌,狂升23倍,全日低位同高位分別係1.15元同3.25元,創單日波幅紀錄,收市雖然落番1.83元,但「得信佳」變「得信楷」,點 石成金嘅李先生成為香港神話,亦為後來2000年8號仔小股民十載漫長抗爭埋下伏線。

「得信佳」變「得信楷」

經科網股泡沫爆 破、股份五合一、沙士、金融海嘯洗禮,當年「信佢老竇」而唔揀cash、唔揀半現金半股份,投李先生信心一票嘅老電老股民,加埋2000年都係因「信佢老 竇」而上船嘅散戶,為咗反對李先生提出私有化,搵證監會出頭,代佢哋同李先生對簿公堂,上訴庭更峯迴路轉將私有化推翻。2009年今日,完全唔知點解李先 生要私有化嘅上訴庭法官,仲未寫完份判詞,李先生袋咗25億特別股息但仲未知上唔上訴,「財技高手」袁先生到底係咪「真正高手」、仲使唔使俾人查仍係疑 問。小股東留到李先生個人,但留唔到李先生個心,拎完1.3元仲有乜揸拿?8號仔,繼續係李先生撇極都撇唔到嘅「舊愛」。

小股東終曉理智勝感情

2019年今日,大股東可能已經唔係李先生;小股東可能終於理智戰勝感情,放棄同大股東鬥長命;「高手」可能已經隱世;8號仔可能已經完完全全畀番阿爺唔再「仍fall」。十年一覺盈科夢,回頭已是百年身!



中環 在線 當年 今日 1999 年後 另一 一場 場五 四運 華華
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150年後見 蔡東豪


2009-07-09  NExtMagazine





美 國世紀金融騙案主腦馬多夫被判最高刑罰入獄150年。據報導,法官指馬多夫的所作所為「極度邪惡」,宣判後,旁聽席的受害人起立歡呼,部分人激動至落淚。 判一個71歲的人入獄150年,相信法官是要確保此人在獄中度過餘生;然而,數字上的荒謬以及受害人的復仇心態,流露出非理性暴徒行為。我想起一百年前美 國白人以私刑處死涉嫌犯罪的黑人罪犯,圍觀者那沾沾自喜的表情,令人不寒而慄。或者,馬多夫的客戶出現這種心態不應為奇,因為群眾選擇長時間摒棄理性思 維,才可跟馬多夫攜手炮製這宗大規模「龐氏騙案」。

馬多夫騙案有太多未有答案的「點解」︰點解這騙案可持續這麼長時間(逾二十年),牽涉這麼龐大的金錢(650億美元)?點解這麼多年沒客戶察覺到這是騙案(馬多夫是自首)?點解監管機構一直沒採取行動?

我 看過不少馬多夫騙案的報導,最發人深省是七月號《Vanity Fair》的文章《Did the Sons Know?》,文章解答了部分「點解」。這篇近萬字長文章開始時描述馬多夫兒子安德魯在街上遇見馬多夫公司一名前僱員,前僱員失去工作和被拖欠花紅,見到 安德魯即怒火中燒,認定他是主謀之一,揮拳襲擊他,並且不停咒罵︰「我份工呢?我的錢呢?」安德魯邊還手邊呼叫︰「我呢?」 馬多夫兩名兒子大學畢業後加入父親的公司工作,直至爆煲。兩名兒子至今堅持自己是清白,認為自己也是受害者,受傷害程度比其他人更甚。

馬多 夫的業務分開正當和不正當,多年來在樓上樓下各自運作,在正當業務工作的員工也知不正當業務的存在,有些員工想問但可能不准問,但身居要位,跟父親關係要 好的兩名兒子竟懵然不知?這一點令許多人難以相信。但讀完這篇文章,讀者得到的感覺,是兩名兒子很可能真的沒參與。法律專家認為美國政府將會起訴馬多夫兩 名兒子,罪名類近控告黑社會大佬身邊的女人——妳有罪因為妳應該知道這是不義之財。相信馬多夫的兒子會以「蠢不是罪」自辯,最後可能脫罪。

我 認為馬多夫兒子跟馬多夫客戶心態如出一轍︰不想知,也不想問。法律上他們可能沒犯法,但情理上他們是幫兇。「龐氏騙局」必定有一條所謂賺錢方程式,雖然這 方程式完全站不住腳。一百年前龐氏先生聲稱可從郵政局發出的優惠券作套戥,不停賺取利潤。馬多夫的賺錢方程式是採用「Split - strike Conversion Strategy」,一種所謂衍生工具套戥交易程式。肯用心了解這方程式的人,立即可斷定他長時間錄得巨額利潤的可能性是「零」。

馬 多夫的兒子從名校畢業,工作勤奮,資質不弱,身邊的人大都對他們有好感。馬多夫客戶全是有錢人,當中不乏商場高手、搵錢專家等,但這些聰明人選擇逃避這顯 而易見的問題︰單憑一招什麼「Split - strike Conversion Strategy」,怎可年復年穩賺十多釐回報?

「龐氏騙局」受害者當中可能有看穿騙局的人,或許他們選擇相信音樂櫈遊戲的音樂不會停下來,或許他們相信自己可以在爆煲前安全地抽身離去。從任何角度看,馬多夫的兒子和客戶都不可能是一念之差,霎時衝動做出錯事,而是長時間選擇視而不見。

馬多夫當然非泛泛之輩,他設下的騙局不是普通「種金計劃」。我認為最「殺食」一招,是長期以來即使有不少人對他的賺錢方程式提出疑問,但馬多夫容許這些疑問存在,增添神秘感,然後順勢製造假象︰就算我出蠱惑,我也是為你們好,最後是對你們有好處。

馬 多夫的客戶一方面隱隱約約知道有點不對勁,但同時間不停得到好處,他們的選擇一是離開,一是留低。金融海嘯前的這麼多年,馬多夫的客戶確實無風無險賺取穩 定利潤,更加加強他們的信念,既然留低就不要問這麼多問題。選擇留低後的心態,彷彿是已解答了自己心中疑惑,不再去追問,不願去面對。

馬多夫騙局為世人留下很多教訓,其中一個是,當騙局主腦人對你說,我或者越了界,但最終是對你好;你不是受害者,而是得益者。那麼你就要即時掉頭走,因為你不是他的對手。

蔡東豪Tony Tsoi

現任上市公司精電國際行政總裁,他曾任職投資銀行,在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄,對投資及求知有無限渴求,習慣早上四時起床寫作找樂趣。



150 年後 蔡東 東豪
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4年後才發現賣方錯了-民生國際(938)


前幾日,公司公告於二零零六年三月三十一日就關於收購諸暨國際珠寶城之通函(「該通函」)的賣方有錯誤之處。


(1)


該通函稱:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100113/LTN20100113496_C.PDF

「六名獨立投資者為天峰控股有限公司(林賢富先生為最終實質受益人)、香港億思得珍珠集團有限公司(阮鐵軍先生為最終實質受益人)、佳麗珍珠(香港)有限 公司(詹偉建先生為最終實質受益人)、山水珍珠集團(香港)有限公司(王力苗先生為最終實質受益人)、天使之淚珠寶(香港)有限公司(戚鐵彪先生為最終實 質受益人),及山下湖珍珠(香港)有限公司(陳夏英女士為最終實質受益人),上述公司及其最終實質受益人均在中國從事珍珠及珍珠產品之採購、加工及貿易, 其全為獨立第三方。」

董事會謹此澄清,根據今天所收到香港億思得珍珠集團有限公司發出之通知,阮鐵軍先生於該通函最後實際可行日期並非香港億思得珍珠集團有限公司之最終實質受益人。於該通函最後實際可行日期,香港億思得珍珠集團有限公司之最終實質受益人為汪一華女士,其在中國從事珍珠及珍珠產品之採購、加工及貿易,並於相關時間為獨立第三方。


(2)

我找回當年交易,原來該交易的標的為諸暨國際珠寶城51%的股權:



http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20060331/LTN20060331119_C.pdf
俊文控股為一家於英屬維爾群島註冊成立之投資控股有限責任公司。此公司除了持有香港公司註冊股本中百分之四十九的權益外並沒有任何業務。餘下的百分之五十一的香港公司已發行股本股權由六位獨立第三者投資者擁有。

香港公司為一家於香港註冊成立之投資控股有限責任公司。此公司除了已簽署項目發展協議外並沒有任何業務。其唯一資產是已根據中國法律下註冊成立並全資擁有的外商投資企業。外商投資企業未來的主要業務為建設開發及管理諸暨國際珠寶城,包括出租及/或出售當中的部分物業。於二零零六年三月二十三日,外商投資企業已以總投資額四千萬美元(相當於約三億一千二百萬港元)及註冊資本二千萬美元(相當於約一億五千六百萬港元)成立。

4.4 諸暨國際珠寶城
諸暨國際珠寶城是集珍珠及珠寶買賣、首飾加工、製造、研究開發、保稅物流、倉儲配送、電子商貿、展覽、酒店、餐飲、娛樂等為一體的大規模、多功能、現代化國際珠寶首飾產業中心。

諸暨國際珠寶城位於中國浙江省諸暨市山下湖鎮。諸暨市現為中國其中一個淡水珍珠產量最大型的養殖與珍珠交易中心。


(3)


至於被誤認為賣家的阮鐵軍,其資歷也不少,其控制的阮仕珍珠規模也不小。
http://baike.baidu.com/view/2959129.htm
阮铁军中学毕业后下地务农、东借西凑了2000元钱开始创业,经过十余年的摸爬滚打,几经起伏,已成了一个专家型的珍珠养殖大户,自有养殖面积 20000余亩。他创办的浙江阮仕珍珠首饰有限公司系国家火炬计划重点高新技术企业,浙江省农副产品加工龙头企业。2002年,公司实现销售产值2.78 亿元,自营出口创汇2000万美元。他带动了农户6000余户,致力于致富一方百姓,并在科技创新、自营出口、品牌建设等方面为诸暨珍珠企业发挥了示范带 头作用。曾获全国农村青年创业致富带头人、中国杰出青年农民提名奖。

http://www.wangchao.net.cn/bbsdetail_641696.html
年仅31岁的阮铁军,已在珍珠行业摸爬滚打了近15年,人们戏称他是诸暨珍珠业界“年轻的老前辈”。
阮铁军出生在诸暨市山下湖镇油竹蓬村一个农民的家庭。16岁那年,初中刚毕业的他怀揣东借西凑来的2000元钱,开始了艰辛的创业历程。当时,他风餐露宿,辗转于江西兴国一带收购珍珠。9年后,25岁的他已积累起近2000万元的资产。

1996年,小有成就的阮铁军荣获“绍兴市优秀贩销大户”称号。但在他的心里,却对这一荣誉有了另外的想法:要想干出一番事业,还是要实施品牌经营战 略,走现代企业经营之路。1997年,阮铁军成立了自己的公司,在浙江、安徽、江苏等地拥有2万亩珍珠养殖基地,同时联结珍珠养殖基地4万亩,带动农户 6000余户,形成了“龙头+基地+农户”的发展模式。

一直以来,珍珠在诸暨仅仅被当成农副产品而低价出售,但诸暨珍珠一经香港商人加工立马变成了高附加值的珠宝。阮铁军很不甘心,下决心进行珍珠深加工, 提升珍珠品质。1999年,他与日本客商合资建起了一家珍珠首饰公司,投入47万美元在诸暨第一家引进珍珠加工技术和设备。他还意识到人才和技术的重要 性,四处网罗人才,成立起自己的“珍珠研究所”,形成一支包括博士生在内的技术队伍。公司和高校联手开发的“珍珠漂白增光技术及其应用研究”还填补了国内 外空白。2002年,阮仕公司实现销售产值2.78亿元,自营出口创汇2000万美元。阮铁军也先后获得全国农村青年创业致富带头人、中国杰出青年农民提 名奖等荣誉。(赵宇曹本松)(12月21日《绍兴日报》

http://biz.zjol.com.cn/05biz/system/2005/09/26/006315359.shtml

阮铁军——浙江阮仕珍珠首饰有限公司总经理

短信投票编号:14

参评理由:致力于传递珍珠美学的天才商人

思想观念:一直以来,阮铁军以致力于创造中国淡水珍珠品牌为史命,秉承“提供优质服务,让每一位爱美的人、每一位顾客都满意”的服务理念,牢记“将珍 珠的美丽带给更多的人”的生产理念,并将珍珠这一“水的精灵”赋予丰富的文化内涵,确定“Ruan’s(阮仕) 品牌导入VI识别系统,并在珍珠行业内首家导入并通过ISO9001:2000质量管理体系认证,运用多种手段进行品牌推广,通过不懈的努力和科学管 理,“Ruan’s(阮仕)品牌在消费群体中也日渐深入人心。

商业成就:中学毕业后的阮铁军,东借西凑了2000元钱开始创业,经过十余年的摸爬滚打,几经起伏,已成了一个专家型的珍珠养殖大户,自有养殖面积 20000余亩。阮铁军创办的浙江阮仕珍珠首饰有限公司系国家火炬计划重点高新技术企业,浙江省农副产品加工龙头企业。2002年,公司实现销售产值 2.78亿元,自营出口创汇2000万美元。现公司是珍珠业内最具实力、最具活力、最具发展潜力的省级骨干农业龙头企业,是中国目前最大的珍珠及珍珠饰品 生产、贸易企业之一,在中国淡水珍珠产业中占有举足轻重的地位。

责任体现:出生于穷苦农民家庭的软铁军,在白手起家创立淡水珍珠王国的过程中,并没有忘记大家。他带动了农户6000余户,致力于致富一方百姓,并在 科技创新、自营出口、品牌建设等方面为诸暨珍珠企业发挥了示范带头作用。2005年以捐款1000万的义举,荣登2005中国大陆慈善家排行榜。成功之后 的阮铁军,就是这样的以各种方式,多种途径来帮助他,尽社会的责任。

品位生活:高个、平头、健谈、为人爽直的阮铁军有着一种充满朝气的成功企业家的风度。与大多数成功浙商一样,铁军也有着一个穷苦的和一段心酸的创业经 历。也许因为过去的艰辛,阮铁军为人很低调,也很忙碌——为自己的珍珠王国而忙碌着。在阮看来,是-“水的精灵赋于天他创业的灵感”,因此阮仕人一直在努 力,努力把珍珠的美遍撒人间。虽然忙碌,但不忘生活,偶尔阮铁军也会去空阔的高尔夫球场去激情挥洒一番。


阮鐵軍談珍珠產業:

http://www.cnpearlnet.com/detail-4386240.html



(4)


至於汪一華,我們完全找不到,但民生和其持有的香港億思得珍珠集團都在尖沙咀。

http://www.man-sang.com/

地址:     香港九龍尖沙咀廣東道15號港威大廈永明金融大樓22樓2208-14室


香港億思得珍珠集團
http://www.hotfrog.hk/Companies/%E9%A6%99%E6%B8%AF%E5%84%84%E6%80%9D%E5%BE%97%E7%8F%8D%E7%8F%A0

年後 發現 賣方 錯了 民生 國際 938
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綠色資源鐵礦七月投產半年料產90萬噸兩年後提取銅

2010-1-25  AD





【本報訊】成功轉型資源股的綠色環球資源(061),旗下蒙古首都烏蘭巴托的奧犬土屋礦區(Oyut Ovoo),今年7月投產,預計至12月的半年內,可出產90萬噸鐵礦塊。2012年起,除了鐵礦塊外,亦開始出產銅礦塊產品。

獨 立公司SRK Consulting評估,奧犬土屋礦區擁有1.5億噸鐵資源及18萬噸銅資源,去年底已獲採礦權許可證。綠色資源旗下北亞資源主席金潤之,接受本報訪問 時表示,該公司的生產計劃7月將展開,至12月底預計生產90萬噸鐵礦塊,並由中國中鐵(390)旗下中鐵蒙古承銷。2011年及2012年,鐵礦塊生產 將分別增至230萬及270萬噸。

此外,北亞今年將建造一間鐵晶粉選廠,利用已提取鐵資源後的礦石,再提取當中的銅。金潤之解釋,透過爆破、碎石及磁力篩選等提取鐵礦塊後,再將餘下的礦石破碎磨成粉狀,便可提取內裏的銅。

銅價貴反而最值錢

他 說:「其他礦產公司首次提取資源後的礦石已無用,但我們提取鐵之後的礦石,反而最值錢,因銅價每公噸逾7000美元,鐵價每噸僅約130美元。」該公司預 計,2012年開始試產銅礦塊。奧犬土屋礦總面積1201公頃,旁邊尚有多個礦,分別由力拓礦業(Rio Tinto)、南戈壁能源(1878)及蒙古能源(276)等持有,但距離運輸鐵路較遠。事實上,綠色資源另一賣點便是運輸。

該公司與中鐵旗下中鐵資源附屬公司中鐵蒙古,建立策略夥伴關係。綠色資源除了在去年11月與中鐵蒙古訂立承銷協議,中鐵蒙古每年向該公司購買不少於150萬噸礦區產出外,雙方亦簽訂運輸協議,由中鐵蒙古負責將礦產運到二連浩特。

夥伴中鐵具運輸優勢

北亞資源行政總裁陳均鴻表示,由於鐵路運輸繁忙,當地公司運輸礦產,需申請配額,但因綠色資源的合作夥伴是中鐵,故不需擔心火車貨運配額。09年底,該公司亦透過中鐵蒙古的協助,在喬伊爾市附近興建裝卸場,並鋪設連接裝卸場至鐵路幹線的延線,方便運輸。

對於未來發展,金潤之表示,該公司擁有多名地質學專家,故未來利用這種優勢,主力尋找新礦。不過,當擁有其他礦區時,該公司不擬自行開採,將選擇與採礦公司合作。他解釋:「礦有金礦、鐵礦、銅礦,每樣的採礦過程及投資均有分別,對於上市公司而言,不可能精於每一方面。」

因此,他們視乎礦區類別,夥拍內地有關方面最佳的開採公司合作,這些夥伴除提供技術外,亦提供資金,令綠色資源的風險降低。同時,由於中鐵在內地運輸交通有極大優勢,故不排除雙方有更緊密合作。



綠色 資源 鐵礦 七月 投產 半年 料產 90 萬噸 噸兩 年後 提取
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华润拟收购银行进军金融业 医药业务最快两年后上市


http://www.21cbh.com/HTML/2010-7-19/zOMDAwMDE4NzQzOA.html


华润集团董事长宋林7月18日表示,2005年华润集团开始策划,并逐渐收购银行和信托,以打造一个金融平台。另外,市场亦一直关注华润医药上市的时间表,宋林估计最快未来2至3年内可完成上市。

宋林表示,当前华润集团旗下百分之九十的资产均已上市,因此考虑到怎样将集团增值,以发挥其多元化的优势,最终经研究后由2005年开始策划,并逐渐收购银行和信托,以打造一个金融平台。

宋林解释,集团的优势在于掌握了最大的客户数据库,如华润万家每年都有过亿的顾客、华润燃气有几百万的家庭和工业客户,地产方面亦每年有几万个家庭买楼,因此将金融服务与集团旗下的客户资源结合起来,以发挥协同效应,让集团的价值加大。

今 年4月初,华润就华润医药与北京医药合并与北京政府签订框架协议,此举令市场预期华润医药上市步伐向前迈一大步。宋林表示,现时仍在处理合并的协议文件, 集团还未有具体消息可宣布,期望近月可完成。由于仍需进行集成,因此不可能如市场揣测2012年上市,他估计最快未来2至3年内可完成上市。



華潤 收購 銀行 進軍 金融業 金融 醫藥 業務 最快 年後 上市
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姜靜宜:3年後營收翻倍達百億

2010-7-30 SLC




中國內需市場起飛,成立37年的老牌飲料包材公司—大華金屬,決定大舉擴充產能,鮮少接觸媒體的大華金屬(9905)董事長姜靜宜在接受《Smart智富》月刊獨家專訪時表示:「3年內會在大陸再蓋一座新廠,那時候營收大概可以達到100億元。」

業務積極》連續擴建新廠誓言將大陸產能翻1倍

大華去年合併營收僅54億8,900萬元,要達到姜靜宜所說的目標,等於3年內營收將要翻升1倍。相較於過去5年,大華營收只成長31%,這家老公司確實展現了不同於以往的企圖心。

在 台灣飲料包裝材料業者中,大華是最老牌、也是財務最穩健的公司。攤開大華財務報表,這家股本30億元的公司,帳上現金連續5年都保持10億元高水準,長期 負債一直掛零,公司負債比只有16.68%,近2年毛利率卻維持在18%~20%之間。更厲害的是,過去12年每年都只配發現金股利,僅2008年因為金 融海嘯稍微減少,只有0.9元,其餘年年都配1~1.5元的現金股利。

由於家族持股比重高達7成,使得大華一直給外界低調、保守的印象,尤 其是相較於同樣做包材的上市公司宏全國際(9939),宏全原本只是生產瓶蓋、鋁蓋的小公司,卻在7年之間將營收規模從29億元滾成100億元,成長 2.4倍,而生產鋁罐的大華,同期間卻只成長58%,從原本營收規模比宏全大,到現在營收只有宏全的一半左右。

不過,保守的大華,看好中國 蓬勃成長的飲料市場,決定要急起直追了!去年才敲定在山東濟南斥資3,500萬美元(約合新台幣11.25億元)建造新的鋁罐廠,預計今年8月正式量產。 如今,新廠產能還沒開出,姜靜宜卻已宣誓還要再建一個廠,要把大陸廠的產能翻1倍達到40億支,在中國的市占率也將設法向前3名挺進。

財務保守》長期不負債、不籌資頂多考慮部分銀行貸款

雖 然在業務面積極擴張,但是,在財務上卻依舊保守。以山東廠建廠為例,第1期所需的2,300萬美元(約合新台幣7.39億元)全由公司自有資金支應,公司 完全沒有任何籌資計畫。至於第2期所需的1,200萬美元(約合新台幣3.85億元),姜靜宜表示,還是不會對外募資,只考慮部分用銀行貸款。而這已是這 家老牌公司30多年來的創舉,因為打從1973年跨入鋁罐生產後,大華就不曾向銀行借款。 不愛借錢的大華如今要大手筆擴產,法人圈盛傳,大華之所以大動作在濟南擴產,是因為手中已經握有中國第3大啤酒廠——燕京啤酒的單子,濟南廠絕大部分產能 是要供燕京啤酒使用。

兆豐證券研究部資深襄理陳右坤分析,大華經營相當保守,若非手中已掌握訂單,否則不會貿然斥資蓋新廠。

目前大華在中國的獲利正逐季向上攀升,若3年後營收能達100億元,他估計該公司全年每股盈餘將挑戰4元,會是目前獲利水準的2.25倍。

對手如林》皇冠、中糧包裝背景雄厚大華要靠靈活度搶市占

中國飲料市場目前已掀起一場大戰,康師傅就嗆聲要打敗可口可樂。這場戰火更直接擴散到包材廠,大華的鋁罐所要面對的對手,包括有可口可樂支持的美國最大廠皇冠控股(Crown Holdings Inc.)以及中國本地中糧集團旗下的中糧包裝公司(0906.HK)。

大 華在台灣擁有近3成市占率,為台灣市場老大。但在中國市場排名落後於皇冠、中糧包裝、太平洋製罐、寶鋼集團旗下的寶翼製罐,目前暫居第5。大華金屬財務部 協理姜筱梅說,濟南廠8月完工、年底投產後,大華總產能可達20億支,在中國市占率可達15%,將能擠下寶冀,站上第4名。

不過,大陸市場並非唾手可得。不僅大華在擴產,包括皇冠、中糧包裝等也都積極擴增產能,姜靜宜說:「今年底,大陸市場對鋁罐的需求量是150億支,但屆時總產能會增加到200億支,因此大陸將會看到一場鋁罐大戰!」

這場大戰,大華面對的是硬底子對手。皇冠不但在中國市占率最大,並且跟可口可樂關係密切的太古公司合資成立香港皇冠製罐,負責皇冠在中國生產基地的拓展。目前皇冠在北京、惠州、上海及佛山4處設廠,可口可樂是主要訂單來源。

追 蹤皇冠長達20年的基金操盤人O.S.S. Capital Management總經理奧斯卡.雪弗(Oscar Schafer)在近期美國《霸榮週刊》的圓桌論壇中,就把皇冠列為2010年下半年的推薦股。因為皇冠2009年營收為79億美元,其中有20億美元來 自中國、巴西等新興市場,且持續在這些地區進行投資,營運成長力道看好。

至於在香港上市的中糧包裝公司則是由中糧集團與涼茶大王王老吉的母公司加多寶所合資成立,大福證券研究部資深分析師黃薰輝認為,中糧包裝是中國本土第1名的包材業者,在中國擁有20間各類包材工廠,不僅在鋁罐占有一席之地,在寶特瓶、利樂包等飲料包材也都有涉入。

不像皇冠、中糧與飲料業者策略聯盟,大華客戶群分散,包括百事可樂、可口可樂、青島啤酒、雪花啤酒。面對這場大戰,大華要如何勝出?姜靜宜說:「皇冠跟可口可樂關係密切,中糧則是跟王老吉,大華在這方面是比較弱,但卻也多了訂單調配的靈活度,大家在經營上其實各有巧妙。」

跟 上述兩大業者比起來,大華看似弱勢,但鴨子划水的實力卻也不容小覷。姜靜宜對大華首度跨足華北市場顯得相當有信心,他說:「啤酒這種產品是愈冷愈有生意, 因為北方天氣冷,所以都待在暖房裡,對啤酒有一定需求量。」除了濟南廠今年12月可望投產之外,包括上海廠、重慶廠目前產能均已滿載,現有產能不敷使用, 因此,今年也將陸續有擴產計畫。

ECFA利多》鋁製品列早收清單關稅降低有利銷往大陸

問姜靜宜這麼多樂觀因素加總起來,大華 今年是否會比往年好很多?姜靜宜不改保守態度說:「會隨中國市場發展穩定成長。」不過,國泰證券研究部研究員王冠穎對大華獲利是樂觀看待。因為去年大華低 價購入大量鋁原料,使得今年毛利率可穩定維持在18%~19%間,每股盈餘可望挑戰2元。

此外,大華在台灣市場還有另一個新利多,就是 ECFA。在這次ECFA簽署的早收清單中,外界忽略了鋁製品也是受惠族群之一。根據協議,中國出口到台灣只開放鋁片降關稅,並未開放成品,但台灣出口鋁 製品到大陸則可享有降稅優惠。姜靜宜分析,如果鋁罐被歸類為鋁製品,那麼未來大華可從大陸進口便宜的鋁片,製成鋁罐後再回銷大陸,可說是一大利多。

由於大華大陸廠產能幾乎全滿,台灣淡季時設備利用率卻常低於5成,因此未來若能因關稅降低銷往大陸,將有助於大華獲利拉高。針對這項利多,保守的姜靜宜還不忘提醒記者,要向經濟部再查證!

大華金屬(9905)

◎成 立:1973.11.26◎資本額:30.5億元◎董事長:姜靜宜

操作建議:挑戰近兩年高點27元

除息後在季線23元附近有強勁支撐,但上檔24元有短期均線壓力,後續10日均量應擴增到2,000張以上,才有機會攻過24∼25元的短壓。以EPS 2元估,今年有機會突破過去兩年的高點價格27元。

 


姜靜 靜宜 年後 營收 翻倍 達百 百億
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中国铝业6月份亏5亿 称西芒杜铁矿5年后初见效益

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100825/1529700.shtml

 每经记者 夏子航 发自上海
8月24日,中国铝业(601600,SH)董事长兼首席执行官熊维平为投资者交出了一份不错的答卷。
中国铝业2010年半年报显示,上半年实现净利润5.31亿元,熊维平解说,“净利润同比增加46亿元”。
然而,花旗与摩根士丹利一致作出了“失望”表态。中国铝业副总裁、财务总监陈基华虽然承认中国铝业在6月份单月亏损达5亿元之多,但他仍然看好公司全年的业绩。
熊维平在见会面后向《每日经济新闻》表示,他不认可此前外界预估的西芒杜铁矿项目“10年见效益”。“5年将见效益。”他说。
漂亮成绩单背后的大亏损
108家央企中,去年有5家出现亏损,中国铝业公司(以下简称中铝公司)因巨亏72.5亿元人民币被冠上“第一亏损央企”名号。
中国铝业2010年半年报显示,2010年上半年销售收入为598亿元,同比增加114%,上半年实现净利润5.31亿元,与上年同期的亏损37.75亿元相比,盈利大幅上升,实现扭亏。
“主要产品价格上升,增加了68亿元的净利润,各板块的经营利润率较上年同期有明显改善。”熊维平指出,“还因为主要产品产销量上升和投资收益分别增加10亿元、3亿元净利润。”
此外,熊维平特别强调了原燃成本的普遍上涨,“中国铝业的10种主要原燃成本,除液碱外,全部呈现了普遍上涨(趋势)。其中,石油焦的涨幅最大,高达70%;重油上涨了40%;电铝的成本也大幅攀升。”
花旗8月24日发表研究报告指出,中国铝业公布的上半年纯利5.31亿元,低于其预期22%的水平,“虽然上半年业绩扭亏,但高成本拖累其按年毛利下跌,重申对中国铝业‘沽售’的投资评级。”
摩根士丹利也发表报告称,对中国铝业评级将由大市同步调低至减持。
陈基华在8月24日的见面会上对此无奈承认各方的估计“是对的”,中国铝业一季度远远好于二季度,原因在于4月份以后,随着国家对房地产的宏观调整政策出台,国内铝价出现大幅波动,最低曾达到13800元/吨。
陈基华说,“6月份成本并没有降下来,同时碰上优惠电价取消,在铝价疲软的情况下,中国铝业在6月份出现了当月亏损,亏损金额达到5亿元。”
陈基华补充指出,7月份时已经出现好转,“7月当月也是亏损的,但是亏损小了,基于目前的情况,我们有信心说3季度和全年是可能盈利的。”
西芒杜铁矿5年初见效益
关于中国铝业与力拓联合开发几内亚西芒杜铁矿项目的协议,业界仍充满怀疑。西芒杜铁矿项目位于西非几内亚,为世界级大型优质露天赤铁矿,已控制和推测储 量为22.5亿吨,项目总资源量可能高达50亿吨,品位可达66%至67%。力拓首席执行官艾博年将其称为“目前世界上惟一一个尚未开发的高品位铁矿资 源”。
熊维平在8月24日的见面会上指出,“中国铝业将分期支付13.5亿美元以获得上述西芒杜铁矿项目的47%股权,力拓持有53%股权。出资完成后,中国铝业和力拓将在合资公司6名成员的董事会中各自拥有3个董事会席位。”
此前,有消息称几内亚政府可能会否决这个项目。“我们是7月29日与力拓签的约束性合资协议,按照规定,合资协议还要经过中国政府批准,项目推进同时也 要经过几内亚政府批准。”熊维平说,目前几内亚正在全国大选,“但我相信几内亚政府会批准这个项目,因为这会对几内亚的经济、就业、基础设施改善带来推动 与利益。”
西芒杜铁矿项目此前多年未有进展与其基础设施之困不无关系。西芒杜铁矿项目处于几内亚内陆地区,距离沿海地区900公里。目前,摆 在中铝和力拓面前的有南线和北线两个方案。南线由西芒杜项目所在地往南80公里,到达利比亚国界,穿过利比亚之后约300公里就可抵达港口。
8月2日力拓的公告显示,目前几内亚政府正在考虑让西芒杜走更为经济的南线。但相关信息显示,这可能需要两年的可行性研究和3年的基础设施建设时间。
熊维平8月24日就此回应称,中国铝业是以中方联合体参加这个项目的融资与运营的,“这个项目将在5年内投产,预期产量是7000万吨铁矿石,全部销往中国。”
据悉,中国铝业和力拓可能在铁路和港口等基建设施方面引入中方合作伙伴,而目前中铁建和中交集团均是潜在的合作方。据初步的设计,中铁建负责铁路设施的建设,中交集团旗下的中港公司负责港口建设。

中國 鋁業 月份 西芒 鐵礦 年後 初見 效益
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112亿“LED大王”林秀成:三安光电4年后放大10倍

http://www.21cbh.com/HTML/2010-9-27/4MMDAwMDE5OTE4Mg.html

林秀成是典型的闽南安溪商人,既精明又神秘。他的发家史颇为神秘,林秀成本人也极少提及往事。

但资本市场的巨大光环让这位 56岁的中年男人一再被提起,却从未被放下。根据理财周报《3000家族财富排行榜》榜单统计,林秀成作为三安集团董事长,与其子林志强通过持有三安集团 100%股权,间接持有三安光电49.14%的股权,坐拥112.67亿元财富,位列新能源榜富人榜第一名。

钢铁倒爷起家

三安光电并非依靠LED起家,林秀成早年从事钢铁贸易,倒卖废钢铁边角料。

那还是计划经济年代,“批文和条子”往往决定了废钢铁边角料的差价,林秀成就是在那个年代,靠着钢铁贸易的巨大利润,赚了自己的第一桶金。

2001年6月,林秀成成立了福建泉州三安集团;2003年12月,泉州三安集团更名为福建三安集团,并于次年1月份将公司总部迁至厦门,正式进军电子行业。这里的福建三安集团,也就是后来上市公司三安光电的实际控制人。

2004年1月,林秀成将三安集团总部从安溪迁至厦门之后,子公司三安电子的业务得到了迅猛发展,并最终确立了以光电和LED为主业。

现 在来看,林秀成选对了方向,走对了道路。三安光电2009年营业收入47029万元,净利润18015万元;今年上半年营业收入36451万元,净利润 20203万元,净利润同比增长257%。目前三安光电已经成为国内LED规模最大的LED生产企业,并在天津、芜湖等多个城市布局LED生产线,在国产 LED芯片企业中市场占有率超过20%。林秀成成为国内名副其实的LED大王。

公司营业收入与净利润的高速增长,得益于2007年林秀成所作出的一个关乎企业发展前途的重要决定——借壳上市。面临LED美好发展前景,如果没有资本市场的助力,三安光电产能扩张所需要的动辄几十亿资金,林秀成或许只能望洋兴叹。

林秀成借壳上市

2007年5月25日,远在湖北荆州的S*ST天颐因连续三年亏损,被上海证券交易所暂停上市,如在2007年内无法进行有效重组并恢复持续盈利能力,2008年可能被终止上市。

2007年10月11日,S*ST天颐大股东所持5429.7万股上市公司股权被法院强制拍卖,拍卖比例占总股本的45.43%。

这一“烫手山芋”被远在千里之外的林秀成看中,福建三安集团有限公司通过司法拍卖程序,出资1678.1万元获得S*ST天颐45.43%的股权,成为天颐科技第一大控股股东,三安集团也实现了借壳上市的愿望。

之后在林秀成的主导下,一系列资产注入重组如火如荼进行。2008年上半年,S*ST天颐向三安集团的下属子公司厦门三安电子有限公司定向发行11494.5392万股人民币普通股购买三安电子涉及研发、生产和销售发光二极管(LED)外延片及销售相关的资产。

实施资产重组后,6月底,原天颐科技股份有限公司名称变更为“三安光电股份有限公司”。新公司从原先巨亏7039万元的全国惟一一家以油菜开发、种植、加工为主业的上市公司,华丽转身成为主营业务为LED外延片及芯片的科技型企业。

上 市第一年,三安光电即实现了盈利。2009年1月17日,三安光电率先披露上年度年报,2008年净利润5205万元。600703华丽蜕变,并如愿摘帽 变身为三安光电。原本持有600703的投资者因祸得福。一年之前S*ST天颐的投资者恨不得将这张废纸撕成八片,如今这张股票成了投资者眼中的香饽饽。 停牌14个月,重组完成,恢复上市之日,600703的价格从停牌前的5.4元飙升到开盘后的14元。

如果说三安光电的重组已经超出了投资者的想象,林秀成后来所做的事则更加令人敬畏。

    2009年刚过,即2月23日,三安光电发布公告称,拟发行不超过5000万股,且不低于2000万股股份,募集资金净额不超过8亿元,用于公司在天津打 造另一个“三安光电”,此次募集资金项目总投资约10亿元。目前,“天津三安”已经完成设备调试,人员配套和培训工作亦已完成。达产之后,三安光电LED 产能翻番。

2010年9月15日,三安光电非公开发行10600万股获证监会通过,募集资金将继续用于扩大LED产能及聚光太阳能业务的研 制。30亿元募集资金投入芜湖市政府大力支持的120亿元LED芯片项目之后,未来四年三安光电的产能将扩充10倍。这一切对于2009年销售收入仅 4.7亿元,净资产14.6亿元的企业来说无疑是一个大手笔。

林氏家族

三安集团发展壮大的同时,林秀成也在谋划企业长远发展,从女婿林科闯和儿子林志强的职业发展便可见一斑。

林秀成有两个儿子,林志强与林志东。大儿子林志强目前任三安集团董事、副总经理,他从1996年就在三安任职,目前持有三安集团16.92%的股份,其余83.08%股权为林秀成持有。而林秀成二儿子林志东如今还在美国深造。

女婿林科闯35岁,曾就职于福建三安集团,现任上市公司三安光电董事、总经理。媒体曾报道,林家人都比较低调,平时少言,除了工作事务外,极少问及员工生活,他们对消费也甚少要求,衣着饮食等都十分随意。


112 LED 大王 林秀 三安 光電 年後 放大 10
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高鐵「大躍進」降溫 中國高速鐵路狂飆8年後減速

http://www.21cbh.com/HTML/2011-4-25/zMMDAwMDIzNDQzMw.html?source=hp&position=focus

劉志軍、張曙光的罪與罰尚未蓋棺論定,急速飛馳的中國高鐵卻放慢了腳步。

新任鐵道部部長盛光祖上任後,中國鐵路發展方向發生轉變,「充分利用高鐵大投資為市場服務,但不再一味追求高速度。降速、安全、去豪華等思路在盛光祖上任後變得更加明朗」,國家發改委綜合運輸研究所研究員羅仁堅告訴本報。

日前,鐵道部稱,計劃6月底開通的京滬高鐵將從設計之初的最高時速380公里降至300公里,此前一直飽受爭議的豪華座椅將更換為普通座椅,由此未來列車票價可能也更加平民化。

減速並不止於京滬高鐵。據羅仁堅向本報介紹,鐵道部日前正式公佈了「套跑」思路,「讓建成的350公里/小時高鐵軌道上也可以跑250或者200公里/小時的機車」。

事實上,配合這種「套跑」思路的機車車型也接近完成。安邦諮詢在一份報告中稱,鐵道部曾委託中國南車株洲電力機車有限公司開發能夠安裝高速鐵路和普通鐵路兩種信號系統的機車。

這種機車跟一般的火車頭沒有太大的區別,但可在高速鐵路上以每小時200公里的速度行駛。根據發改委的有關規定,這種火車頭牽引的普通客車票價標準應該參照1995年制定的普通列車票價執行,外界戲稱之為「窮人的高鐵」。

羅仁堅說,「套跑」一方面節約成本資源,另一方面更加滿足大眾市場的需求,「這一政策會帶來高鐵技術發展以及運營組織模式的轉變」。


取道「市場換技術」

2004年夏天,北京世紀金源一場招標會拉開了中國高鐵跨越式發展的序幕,鐵道部首次拿出了高速鐵路項目訂單——200列時速200公里動車組。

鐵道部當時規定,國產機車只能作為外國公司的附屬公司參與,外資企業必須以鐵道部規定兩家機車製造企業作為招投標的窗口。鐵道部作此佈局考慮的是,既能引進技術,又能保證將來生產出國有自主品牌。

這是一年前做出的決定。劉志軍2003年升任鐵道部部長,提出「鐵路跨越式發展戰略」,中國高速鐵路建設提上日程。

為了追趕速度,鐵道部放棄了自主研發的「中華之星」高速列車平台,換而採取「市場換技術」戰略,吸引國外高鐵技術。

中國高鐵龐大的市場對跨國企業垂涎欲滴:一旦拿到訂單,不僅僅是銷售機車,關鍵是只要技術躋身中國市場,此後就可源源不斷將零部件訂單收入囊中。

其後2005年鐵道部再次發出300公里/小時列車的大單,「兩次招標後最終龐巴迪、西門子、阿爾斯通、川崎重工四家入選其實是一個利益平衡的結果」。當年參與競標人士向本報記者暗示,四家企業都在不同層面找到了鐵道部負責人進行遊說和公關。

在200公里/小時訂單中鐵道部規定「10列整車購買,20列散件進口,170列國內總裝國內製造」,其實是為了部署引進—消化—再創新。

王夢恕告訴本報記者說:「中國先拿出國外進口的少量整機進行拆解『反建』,由國內技術人員親自進行組裝和調速,然後再根據加工工藝圖紙,進行散件組裝,最後逐漸自主製造再在外方技術基礎上進行創新。」

以西門子為例,2007-2008年德國的3列整車製造完成運往中國,2008年6月中國在此基礎上完成首列國產化動車組,2009年完成其他57列國產化動車組。

在此期間,按照技術轉讓協議,四家技術轉讓方應負責對合作的中國裝備製造企業包括設計、工藝、生產、管理等崗位人才的培訓。

如2005年,南車四方機車公司的一個培訓團隊在公司技術中心副主任許韻武帶領下到日本川崎車輛廠接受培訓,學習和消化日方的管理經驗和製造技術。截至2005年8月,南車四方機車公司先後派出採購、設計等4個團組出國接受培訓。

80多歲高齡的王夢恕回憶起當年這場消化引進再創新的過程,話語中帶著雀躍:「國內南車和北車兩大集團本來就有裝備製造的基礎,在這些基礎上內行一點即破。短短2年內,中國工程師很快就把整個電力機車的製造技術消化完畢」。

長客股份董事長董曉峰曾介紹,儘管長客引進的是阿爾斯通的技術,但是對原型車做了大量修改,幾乎等於設計了一款新車。

這就是所謂再創新:比如原型車寬度只有2.9米,難以滿足國內大運量的要求,中方把寬度增加到了3.3米,整整多出來一排座位。現已在京哈線上投入運營的5型車,整車專利屬於中國。


爭議「劉跨越」

2010年鐵道部對外宣稱「時速200公里動車組的國產化程度已達到70%以上」,伴隨之貼著「made in china」(中國製造)標籤的高鐵走向海外。

中國開始向南美甚至歐洲輸出高鐵技術和製造能力,這令當年那些教會中國如何製造高鐵的跨國公司們深感威脅。

2010年11月17日,日本川崎重工在接受《華爾街日報》訪問時表示,自己和其他高速列車製造商不認同中國高鐵宣稱創造了自有技術的說法,「多數列車幾乎與專利輸出國的一模一樣,只是對車身外部圖案和內部裝飾進行了細微變動,此外就是改進了推進系統以提高速度」。

但另一家外資公司前任高管在接受本報記者採訪時認為,中國的這種做法並沒有違反相關規定,只不過是由於中國與其在海外高鐵競標時產生競爭關係,令專利輸出國感到不悅。

目前國內的CRH1、CRH2、CRH3、CRH4 分別是在龐巴迪的Regina、日本的E2-1000、西門子ICE3、法國阿爾斯通的SM3四種車型的基礎上「引進、消化、再創新」而成。

在中國國內,反對者認為跨越式發展使得鐵道部背上了萬億債務,在壟斷體制下發展起來的高鐵擠壓了原有的鐵路版圖,造成出行成本增加、出行選擇減少。

主導這場跨越式發展,並因此得名「劉跨越」的劉志軍在2011年春節後不久因經濟問題被「雙規」、撤職;曾被稱為「高鐵第一人」、直接操刀高鐵技術引進的張曙光也隨後落馬。

一直喊著「提速」口號的中國鐵路大發展在狂飆突進8年後終於降溫。

中國隧道專家中國工程院院士王夢恕對本報記者說,「中國在短短五年內掌握了動車組九大關鍵技術及10項主要配套技術,將中國鐵路速度提高到最高350公里/小時,正得益於這種引進—消化—再創新的方法,生產出自主品牌,否則中國高鐵發展要晚很多年。」

王夢恕認為,雖然極度壟斷的鐵路市場在招投標環節產生腐敗,但劉志軍時代引進技術帶領中國快速進入高鐵時代的成績不容否定。


高鐵 大躍進 大躍 降溫 中國 高速 鐵路 狂飆 年後 減速
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出賣「位置」!三年後商機兩千億

2011-5-9  TCW




蘋果、Google手機企圖記錄消費者的使用紀錄,他們打的算盤,就跟Google、雅虎(Yahoo)、臉書(Facebook)、MSN等網路公司一樣:你所做的一切動作,正成為網路上最有價值的新金礦。

因為,你等於主動告訴他們你的興趣、愛好與購物習慣。

根據《華爾街日報》(The Wall Street Journal)長達一年的調查顯示,有上千家公司正在蒐集有關網路用戶的高度個人化的資訊,包括他們在網路上的活動、政治觀點、健康憂慮、購物習慣、財務狀況,甚至有時候還包括他們的真實姓名。

他們的目的,是瞄準規模達二百六十億美元(約合新台幣七千四百億元)的美國網路廣告市場。根據普華永道會計師事務所的資料顯示,去年前九個月,全球廣告行業的支出僅增長了六%左右,然而網路廣告支出成長卻高達一四%。

「資料是一種新形式的貨幣,」一家位於華盛頓的新創公司Personal Inc.,其執行長格林(Shane Green)語出驚人的說。該公司籌集了七百六十萬美元資金,主要業務是向廣告商提供個人資訊來獲利。

不過光是知道年齡、性別、喜好等基本資料,還不足以促成消費者立即的購買行為,「畢竟網路上能販售的只有『可運送的實體商品』,餐廳、健身房等很大一部分的實體商機,都得要人到了才算數,」國內最早投入開發衛星地圖服務、友邁科技(UrMap)執行長卓政宏說。

所以,當網路業者已掌握使用者基本資料與瀏覽紀錄後,下一步,你在現實生活中走過的路、去過哪裡,就成為他們亟欲知道的最後一項秘密。

行銷變革:鎖定用戶行蹤刺激消費

「這 是所有CRM(customer relationship management,客戶關係管理)與marketing(行銷)人員都想獲得的資訊,」卓政宏指出,人們最大的消費行為絕大部分還是與「位置」有關, 只要能知道顧客現在在哪一帶活動,搭配對其年齡、性別、喜好的分析,就能針對他當下的需要給予最精準的消費訊息。

舉例來說,當一個六十歲的退休男性白天前往淡水打完高爾夫球後,他的下一個動作很可能是上北投泡溫泉或找一家按摩店鬆緩筋骨,也有可能覓間日本料理或台灣小館打打牙祭。廣告業者只要能抓住這個時間點,告訴他附近有哪些選擇,就能在最短的時間內促成一筆皆大歡喜的消費行為。

過去坐在書桌前上網的時代,這樣的訊息根本不可能被蒐集到,然而在智慧型手機所帶動的行動上網風潮下,這個市場正出現風起雲湧的變化。

根 據國際市場調查公司顧能(Gartner)的分析報告,由行動通訊科技衍生出來的相關定位服務(LBS,Location-based Service),今年的商機約二十九億美元,未來三年都會以三○%以上的速度成長,到了二○一四年,這個市場將高達八十三億美元(約合新台幣二千三百億 元)。

顧能指出,LBS最大的收益來自於使用者付費與廣告收入,前者指的是消費者主動購買,類似像TomTom或Garmin提供的衛星導航服務,後者則是透過類似像Google map等免費定位服務販賣廣告獲利。

最早看到這個商機的,是華爾街公認最有潛力成為下一個臉書、被知名科技部落客阿靈頓(Michael Arington)稱為「擁有改變世界的火焰」的定位社群網站四方廣場(Foursquare)。

進階應用:使用者可在各地「打卡」

它用遊戲的方式,鼓勵使用者將自己的所在位置登錄在網站上,每登錄一次就會獲得分數,分數可以轉換成去實體店鋪消費的優惠折扣。而店家也可以根據這些資料來提供折價券、VIP服務等促銷活動。

「我 們等於是挖掘出local(本地)小店家的市場,」與四方廣場業務模式相同、中國最大LBS公司「街旁」創辦人劉大衛解釋,不是每家店都能像麥當勞、星巴 克一樣可以砸大錢買廣告做行銷,但只要能利用定位服務,讓網友走到附近時,可以獲得其產品與服務資訊,成交的機會就大大提高。

劉大衛指出,這些店家規模雖小,但需求很大,集合起來的長尾效應非常驚人,只要累積到一定數量,就能像團購網站Groupon一樣,創造一年四億六千萬美元(約合新台幣一百三十億元)的營收。

有 了四方廣場、Groupon這些新創小公司的成功,加上背後如此龐大的商機,Google、臉書、蘋果紛紛想盡辦法切入。Google原本就可以透過地圖 服務獲取資訊;臉書在去年八月仿效四方廣場增加了地標服務,讓使用者可以在各地「打卡」(check-in);專長消費性電子產品而非網路服務的蘋果,好 不容易才透過iPhone、iPad等行動上網裝置跨入這個領域。

成效關鍵:消費者願主動透露動態

然而這些科技大咖可能忽略了一件事:沒有人希望自己的隱私被曝光。

四方廣場、街旁或臉書的使用者,可以說是自願發布這些訊息的,爭議度較小。但根據《華爾街日報》的調查,蘋果的iOS系統與Google的Android手機系統,會在用戶不知情的狀況下,將其定位資訊回傳到其雲端伺服器上的一個檔案夾裡。

「要追蹤定位,蒐集資訊,這些技術都不難,」劉大衛說,最困難的地方在於如何讓消費者主動且持續分享個人訊息。

在這場行動通訊與個人資料的肥肉爭奪戰中,究竟誰能「安全的」吃到這個龐大商機,就端看誰能發揮創意,黏住消費者,同時還能獲得消費者的信任了。


出賣 位置 年後 商機 兩千
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牽手輝瑞兩年後 惠氏或遭「拋棄」

http://www.yicai.com/news/2011/07/929841.html

球製藥巨頭輝瑞或剝離其奶粉業務,這意味著被收購兩年後的惠氏奶粉又走到十字路口。

2009年是一個美妙的時刻,輝瑞以680億美元的天價聘禮,迎娶新娘美國惠氏公司。儘管輝瑞相中的是惠氏的製藥業務,但作為陪嫁,惠氏奶粉也一併進入輝瑞集團。

儘管開始很風光,但和所有的併購一樣,輝瑞開始了繁瑣而冗長的整合之路。據統計,從全世界來看兼併收購,不管境內的還是境外的,成功的幾率大概只有30%。輝瑞公司在2009年一度宣佈將其分紅規模減半,以籌集資金完成對惠氏的收購。來自股東的壓力伴隨著整合全程。

兩年中,輝瑞在不斷調整。

今年4月,輝瑞宣佈,將以23.8億美元的價格向Kohlberg Kravis Roberts(KKR)公司出售旗下Capsugel生產部門。Capsugel是輝瑞生產大批量膠囊的一個部門。此前,輝瑞管理層已經頻頻向外界發出 欲實施資產剝離的信號。而膠囊生產部的剝離,被看做輝瑞系列剝離行動開端。

當時華爾街分析師預測,輝瑞有可能將公司收入基數縮小一半,從目前的670億美元減少至350億美元。為實現這一目標,輝瑞的營養產品、消費者保健、動物健康和成熟藥品等部門都有可能被拋棄。

如今,華爾街分析師的預言成為現實。輝瑞開始了進一步的瘦身行動。這也顯示了大手筆併購之後的整合之困。

輝瑞公關負責人13日向《第一財經日報》表示,輝瑞的核心主業將聚焦在生物製藥方面,而包括奶粉業務在內的動物保健和營養品業務與核心業務有一定差 距,若放在公司內部可能不利其長遠發展。不過其強調僅處在戰略評估階段,未來這塊業務究竟是出售還是單獨上市,目前尚無定論。「預計今年年底前不會有明確 答案,剝離需要1~2年時間。」 不過,上述負責人表示,惠氏的非處方藥業務不在本次戰略評估項目之列。

對於惠氏奶粉而言,這卻未必是一個壞消息。今年,惠氏奶粉所在的輝瑞營養品業務一季度收入4.7億美元,同比只有個位數增長,管理層用「平淡」來形容其業績。

身為非核心業務,惠氏奶粉在輝瑞體系中的處境或許有些憋屈,若能被同行收購,或許更利於惠氏奶粉的未來發展。坊間傳言,雀巢、達能等乳業巨頭有意接手,再次轉賣對於惠氏奶粉而言是一次機遇。

中投顧問食品行業研究員周思然指出,由於輝瑞主要專注於藥品領域,或在一定程度上影響了其對動物保健、營養品等非主營業務的耕耘力度,因此剝離有利於惠氏在中國的發展。

數據顯示,截至2010年7月,我國奶粉市場上多美滋、美贊臣、雀巢、雅培、惠氏的佔比分別為16.76%、12.06%、10.58%、 7.29%和4.72%,若雀巢接手惠氏,則意味著雀巢的佔比將達到15%左右,市場份額明顯增加,若達能接手惠氏,則達能多美滋的市場份額將達到20% 以上。

資深乳業專家王丁棉表示:「雀巢優勢在三段和四段的成長奶粉,而惠氏優勢在一段、二段的嬰兒奶粉,兩者結合產品線可以互補。多美滋和惠氏產品線類 似,雙方結合則可以整合各自的渠道和市場資源。」這意味著達能和雀巢無論誰未來能吞下惠氏奶粉的話,都將實力大增,並有可能一躍成為市場老大。

周思然也指出,若併購成行,這種整合方式必將對我國乳業市場造成一定的影響,一方面加劇了國產奶粉的競爭壓力,另一方面必將助推洋奶粉渠道更加集中,整體價格體系繼續呈現上漲的趨勢。

牽手 輝瑞 年後 惠氏 氏或 或遭 拋棄
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三年翻一翻,十年后退休。 管我财

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0100lcqr.html

寫這Blog,是要時刻提醒自己價值投資的重要,不要過分貪心,以三年升一倍為目標就行。其實如果真的達標,連同股息在內,十年下來就是十多倍的回報,也該心足了。同時把買賣足跡記下,讓自己將來能弄清楚自己選股曾經犯過的錯。

 

其實小部分中國文化真的害人不淺,什麼失敗乃成功之母是最錯誤信息,大部分人一次失敗就完了。失敗的經驗教訓應該在別人身上找,血的教訓網上一大堆,為什麼總是要自己去經歷這些不快呢?明明知道是老千股還是要買入,這些人不是找死嗎?其實買股票前做一件很簡單的動作就可以避免買入老千股了:上Google網,把要買入的公司名稱輸入,後面加上「騙」字或者「老千」便可以避免很多不必要的損失了。如輸入:「位元堂」 「老千」,你就可以看到別人經歷了,失敗為什麼要去經歷?

 

以下是我香港H股的持股,還有A股三萬三千股招商銀行、一萬股平保、二十萬股農行和十萬股工商銀行在國內購買的,有空再慢慢分析買入的原因,這一千三百萬 市值的股票幾乎是我的大部分的資產,我會當每隻持有的股票是自己的公司好好看守著……十年後希望會能夠價值一個多億港幣吧,那就可以退休了。

 

三年翻一翻,十年后退休。


三年 年翻 翻一 一翻 年後 退休 管我 我財
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銀監會:9年後尚福林回歸本行

http://www.capitalweek.com.cn/article_12616.html

【《證券市場週刊》記者 楊練 袁京力】放下證監會的令旗,尚福林重操舊業回歸銀行。不同的是,9年前他是農行行長,是運動員;如今他是銀監會主席,是教練員,是監管者。

證監會主席的位置是「火山口」,2002年12月29日低調入主證監會的尚福林或許沒想到,自己一幹就是9年,成為在任時間最長的證監會主席。

低調、內斂的尚福林有自己的「為官之道」。一開始,這位沒有「海歸」背景、也非名校畢業的監管者並不被看好。但末了,他被稱為「具有中國特色和政治智慧的監管者」。

初入證監會,軍人出身的尚福林顯示了雷厲風行的作風,「開弓沒有回頭箭」是尚福林在推進股改時的豪言壯語。而且,自股改後,改革動作頻出,一發不可收拾。

對尚福林在證監會工作的9年如何評價是個難題,有趣的是,從股指走勢看,尚福林到任和離任時上證指數均在2300點左右,似乎仍在原點徘徊,但其中 卻經歷了從998點到6100多點,又回到1600多點的過山車般驚豔走勢,儘管爭議和非議並起,但至少說明一點:尚福林在證監會的主席任職絕非「平庸、 平淡」所能描述的。

套用最簡單的功過論評價可概括為,這是資本市場基礎性制度改革的「黃金九年」,論功勞:國有股、法人股同股同權了,創業者可以創富了,投資者可以做空了;講非議:內幕交易時有發生、投資者文化改觀有限、新股大擴容被指超越了承受力。

資本市場由於牽涉主體較多,涉及方方面面的利益,作為監管者,推出一項重大改革,往往裹挾著指責和讚揚。在尚福林推動的諸多改革中,「股改」是受到參與各方最多認同、最少非議的一件事。

股權分置是中國資本市場特有的產物。在上世紀90年代初,當時社會上有國有股、法人股流通會導致私有化的擔心,並影響資本市場的退出。為了消除這種擔心,管理層不得不在政策上做出技術安排——股票上市時,約定國有股、法人股不流通。

時過境遷,這一制度安排越來越成為羈絆股市發展的最大制約:大股東與其他股東利益不一致,對維護股價不熱心;上市公司淪為大股東提款機等弊端不一而足。

在尚福林擔任主席之前,管理層曾出台了旨在解決這一問題的國有股減持試點方案,但最終引發了市場暴跌,不得不在2002年6月叫停,後續的改革壓力可想而知。

在防止非整體試錯的情況下,2005年4月29日,證監會宣佈啟動「股改」,約定了「統一組織、分散決策」的原則,並在「五一」長假後批准了四家公司進行試點。期間質疑聲音不斷,甚至出現了「十萬言書」。

在先期試點成功的情況下,「股改」聲勢浩蕩地展開,在實踐中形成了「10送3.5」、「10送3」的較好方案,困擾資本市場大股東與其他股東利益不一致的痼疾消除,為此後2006年啟動的大牛市埋下了伏筆。

「股改」只是第一步,它只理順了存量股票市場的定價體系,而以增量為代表的IPO市場的定價體系卻飽受詬病。

2004年底,證監會發審委副處長王小石因涉嫌發行腐敗被捕,並最終被判刑,此事引發了外界對發行制度的猛烈批判。此後,發行的陽光化、市場化一直是證監會努力的方向,尚福林表示,「陽光化是最好的消毒劑。」

新股發行制度的改革朝著市場化方向邁進。2009年6月,新股發行體制第一階段改革啟動,在詢價、優化網上發行機制及提示風向上進行了改革;此後的 2010年11月又啟動了第二次改革:完善報價申購和配售制度、充實網下詢價機構、增強定價信息、完善回報機制及中止發行機制等。按照尚福林的說法,「要 讓發行制度更加市場化。」

在過去的9年,也是多層次資本市場快速推進的時期。從2004年的中小板,至2009年的創業板,再至2010年的融資融券和股指期貨,均是在尚福林擔任主席期間推出。

此外,在商品期貨市場上,尚福林也批准了玉米、棉花等十多個大宗商品品種。

改革的大方向無疑是正確的,但步子邁得太快總會留下未曾踏足的空白。只有20多年歷史的中國資本市場,天生體質虛弱略顯稚嫩,基礎性制度的缺失不能 完全指望尚福林的改革「畢其功於一役」,某種程度而言,他只是一個改革的推動者,而不能成為政策的決定者。這注定尚福林的改革是一盤尚未下完的棋。

「沒有時間表。」這幾乎是嚴謹的尚福林每一次在基礎性制度改革上的習慣性用詞,國際板如此,新股發行的註冊制也如此。而最受市場關注的新股發行制度,仍有不少值得完善之處。按照尚福林的觀點,新股發行市場化的方向,應該是「讓市場的主體發揮作用,讓它們歸位盡責」。

但目前,發行環節的灰色鏈條不時浮現:上市公司包裝過度、保薦人頻頻失責、詢價機構胡亂報價、PE機構腐敗盛行……在創業板推出之後,國際板、新三 板以及債券市場,是資本市場未來亟待完成的任務,也是推進多層次資本市場的重要組成部分。此外,股市的投資文化淨化仍是前路漫漫。

銀監 監會 年後 尚福林 尚福 回歸 本行
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1990年後的巴老和芒格老關於銀行業的談話[轉-整理後]/轉貼的

http://slamnow.blog.163.com/blog/static/199318236201201891213642/

1991年股東大會,芒格:「我們的時間是有限的,我們不得不決定哪些事情我們需要仔細觀察,哪些要粗略判斷。這些年我們發展了一種方式,這種方式效果很好,因此,只需繼續使用就行了。」

 「我不知道有誰會為了購買某隻銀行股而東奔西走考察每一筆貸款。這種方式涉及的工作量是難以置信的多。在一定程度上,你對這些公司的判斷是通過分析其管理層的思維方式、工作背景以及他們的文化間接得到的。」──註:這不併僅指銀行業。

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巴和芒格並不是因為富國便宜才買的,而是對其管理層,效率,成本控制有信心,且贏的概率極高才買進的,買的首先是優秀的企業,而不是行業,這是先決的。

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1996年股東大會,股東問題:「銀行業在很大程度上是一個以價取勝的商品業務(commodity business),在此你認為現在正在發生什麼使銀行表面上的額外利潤沒被競爭消除?」

 芒格:「現在銀行業具有很多特徵包括僱傭的員工人數更少、電腦更好、以及支行滲透到超市等,我認為現代銀行業比以前好多了。我認為對那些在競爭中存活下來的贏家而言,如果經營得當,銀行業是一個很好的業務。」

2003股東大會,芒格:「銀行業一直是一個完美的金礦(Perfect goldmine), 就像我在不同的Berkshire會議上多次說過的那樣,沃倫與我在這方面都搞砸了。或許我們應該在銀行上面投入更多的資金。銀行業的盈利水平後來變得比 我們起初的判斷要高得多。儘管我們在銀行業上做得不錯,不過或許我們在該行業上的倉位應該更重一些,銀行業的賺錢之道簡直可怕。」當然,會上他也說了銀行業的短借長貸形成的高速發展可能會是到頂了。

到現今,即使經過金融海嘯,巴菲特無論是在Berkshire還是私人組合,仍持有大量的不同的銀行股(當然僅是經營優秀的),可見他和芒格對銀行股的認識是與時俱進的。

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BTW,1996 年芒格回答過為什麼Berkshire壽險業務很小:「在人壽保險業,你需要為浮存金支付代價,並且這個代價相當高昂。我們並不像其它人那樣那麼喜歡人壽 保險行業的會計處理。我們喜歡非常保守的會計處理。我們覺得會計師讓人壽保險公司變得有些樂觀。因此,大體上,我們的人壽保險業務並不大。」

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1990年10月,巴菲特宣佈購買了500萬股富國銀行的股票,平均買價57.88元每股,投資總額2.89億美元,擁有流通股的10%。之前富國的股價曾經到了86美元,後來投資者擔心經濟衰退會導致房地產信貸損失,而開始拋售,這時候巴菲特開始買入。

1、業務簡單明了

巴菲特對銀行業務是很熟悉的,早在1969年,巴菲特曾經買入過伊利諾斯國民銀行和信託公司98%的股份。從其董事長簡·阿貝格那裡,巴菲特學到了,如果銀行管理層對發放貸款認真負責並努力削減開支的話,銀行業是非常有利可圖的。

 2、令人滿意的長期發展前景

巴菲特認為富國銀行不像可口可樂公司,一般情況下,可口可樂公司作為一家非金融企業破產倒閉的可能性是很小的,但銀行不同,銀行比較容易倒閉。大多數銀行倒閉的原因可以追溯到管理錯誤。

巴菲特認為,如果你是一家銀行,你並不一定要位居行業榜首,關鍵是你怎樣管理你的資產、債務和費用。因此,巴菲特挑選銀行內最好的管理隊伍。他宣稱:「有了富國銀行,我們認為我們獲得了該行業最好的經理--卡爾·理查德和鮑爾·海茲恩。」

3、管理者行為理性

卡爾·理查德自1983年擔任富國銀行董事長後,便著手把一個低效率的銀行轉變為盈利的銀行。從83年到90年,富國銀行資產收益率平均為1.3%,淨資產收益率為15.2%。

 衡量一家銀行的經營效率時,可以採用非利息費用佔淨利息收入的百分比。衡量了銀行營運費用與收入之間的關係。富國銀行這個百分比全美最低(營運效率最高),比第二名第一洲際銀行拉開了20%-30%。

 巴 菲特買入富國銀行後,股價在1991年初達到了98美元,賺了2億。銀行監管機構審查了富國銀行的貸款組合後,要求富國銀行提取13億美元的壞賬準備金, 第二年又追加了12億美元。在91年6月,富國銀行宣佈提取壞賬準備金的第二天股價跌到了74美元,到91年年底,以58美元收盤。投資一年多以後,經過 大起大落,巴菲特的投資勉強盈虧平衡。巴菲特承認「我低估了加利福尼亞經濟衰退的嚴重性和銀行在房地產貸款回收方面的困境。」 

4、內在價值

90年富國銀行賺了7.11億美元,比89年增長18%。91年因為提取壞賬準備,富國銀行只掙了0.21億美元,92年增加到2.83億美元,仍遠低於90年的水平。但要是排除額外追加的壞賬準備金,會發現這是一家有強勁盈利能力的銀行,有10億美元的盈利能力。

銀行的內在價值是它的淨資產加上後續經營預期盈利的函數(貼現)。巴菲特買入時,富國銀行前一年的盈利是6億美元,90年美國三十年期收益率約8.5%。保守起見用9%來貼現。將富國銀行看做是零增長,也就是今後每年都是6億美元的盈利,按9%貼現,內在價值是66億美元。富國銀行的股份是5200萬,按照巴菲特的買入價格58美元計算,相當於富國銀行的總市值是30億美元,僅僅是內在價值的45%。

核 心在於,「考慮了貸款壞賬損失後,富國銀行是否還有盈利能力」這個問題。賣空者認為沒有,巴菲特認為有。巴菲特清楚在扣除貸款損失3億美元後,富國銀行的 稅前收入為10億美元。如果91年,富國銀行480億美元貸款中10%存在問題,並且產生的損失(包括利息)平均佔到本金的30%,富國銀行將產生虧損。 但他判斷這種可能性很小,而且即使富國銀行虧損一年也沒什麼大不了的。巴菲特曾經說過:「我們喜歡收購那些一年裡暫時沒有收入的企業或投資這類項目,但要求其預期的權益資本回報率達到20%。」, 當巴菲特發現他能以內在價值一半來購買時,富國銀行的吸引力變得更加強烈了。

巴菲特認為「銀行業通常是一個糟糕的行業,但並一定是糟糕的行業」,「銀行家們經常會做蠢事,但並不一定會做蠢事。」巴菲特買入富國銀行時,堅信理查德不是愚蠢的銀行家。芒格說:「這完全是一次賭博,但我們認為富國銀行能更好更快地解決自己的問題」。巴菲特賭贏了。1993年富國銀行的股價上升到137美元。事後看,監管機構要求準備的20多億壞賬準備,實際上多準備了10億美金(折合每股19美元權益)。

巴菲特對富國的信心繼續增長,92年繼續買進達到630萬股,佔11.5%。93年巴菲特向美聯儲申請收購富國銀行獲得批准。93年1月,巴菲特以每股106到110美元繼續吃進富國銀行股票。


1990 年後 巴老 和芒 芒格 格老 關於 銀行 業的 談話 整理 轉貼 貼的
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終端企業:OLED電視兩年後才大規模上市

http://www.21cbh.com/HTML/2012-4-5/1MNDE5XzQxNDY1MQ.html

三星、LG是全球液晶面板最大的兩個供應商,它們今年高調推進OLED,使OLED進入批量上市的萌芽期。

今年一直奔走在多家中國彩電廠之間、推廣液晶無邊硬屏的LGDisplay(LGD)全球推廣部門常務李廷漢告訴《第一財經日報》,OLED電視兩三年後才會大規模上市。

儘管如此,已經足以引起中國彩電廠的重視。曾經在CRT(傳統顯像管)電視向LCD電視轉換中吃過虧的中國企業,都不敢輕視新一輪的平板顯示技術浪潮。

康佳集團總裁助理劉鳳喜向本報表示,OLED畫質好、更薄,還有柔性,所以肯定是發展方向,但成本太高,是液晶電視的幾倍。所以,OLED電視的發展速度難以預測,要視乎屏供應商如何平衡投入產出。康佳在OLED電視上有預研,只是技術研究,不做產品規劃。

TCL集團董事長兼CEO李東生則認為,OLED最有可能在中小顯示領域成為原來TN、LCD的替代品。但它要在彩電領域替代LCD,至少還要五至八年,液晶還有十年產業週期。今年,華星光電8.5代液晶線將盡快量產,同時還會上馬一條4.5代OLED中試線。

創維集團總裁楊東文指出,今後平板電視顯示技術有兩個方向,一個是OLED,目前還受成本、良品率等制約;另一個是3860×1960像素的高清液晶電視,創維今年第四季度會大量上市。OLED電視,估計本土廠家四季度也會推出,明、後年是推廣期,真正收穫期要兩年以後。

楊東文透露,OLED屏,一是外購,二是自己做。創維已與華南理工大學在廣州合作製造小尺寸OLED屏,在中試階段,已小批量生產。

除了彩電,廣東生產的手機佔了全球產量的一半,對OLED屏也有巨大的潛在需求。三星的Galaxy手機就憑藉OLED屏的壟斷優勢,佔據著智能手機的高端市場。廣東省經信委一位人士透露,不少廣東手機廠都想拿到OLED屏,卻求之不得。


終端 企業 OLED 電視 年後 大規模 大規 上市
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LinkedIn上市1年後如何自保並持續擴張

http://www.yicai.com/news/2012/06/1831253.html
LinkedIn是職業社交網站一顆耀眼的新星,去年它剛上市時先是股價翻番、然後5月份大幅下跌、之後又穩步回 升。《財富》雜誌最近專訪了LinkedIn CEO 傑夫·維納,訪問中他暢談了關於LinkedIn最近一年的股票波動、保持免受股價詛咒的秘訣、LinkedIn未來的走向、公司的營收方式、進軍中國的 計劃以及微軟收購 LinkedIn 的傳言問題。他為我們揭示了 LinkedIn 上市一年後如何免受股市衝擊並繼續前進的勵志故事。

1. ADAM LASHINSKY: LinkedIn 已經IPO一年了,它跟IPO之前有什麼區別?

維納:總的來說最大的驚喜就是上市本身,上市之後沒有太大驚喜,惟一的區別就是公司多了很多專業的行政、財政、法律人才。上市之前我們花了很多時間來加強內部文化、公司價值,但實際上用到的不多。我們不想為了上市而上市,並希望保持最真實的自己,我們有很多值得做的事情。

2. LASHINSKY: 現在每個人都盯著FaceBook IPO,因為表現欠佳,股價一直在跌。你們剛上市時先是股票翻番、然後下跌很多、然後又猛漲很多,所以這可以解釋為股市的波動沒有影響公眾對LinkedIn的信心嗎?

維納: 現在這個年代,我們很難認定外界的看法是對是錯,但 LinkedIn 保持不受外界詛咒的秘訣是「關注下一個」。就像杜克大學藍魔隊的K教練,他已經取得了難以置信的成功,每一次比賽結束後,他只會大聲吼著:「下一局」,因 為他不想讓他的隊員們沉浸在已經結束的比賽中。所以不管外面的呼聲怎麼樣,我們一直關注的是「下一個」,這樣我們能看清我們走到哪兒了。我們關注的是公司 的長期目標,短期的股票波動在我們看來並不是很重要。

3. LASHINSKY: LinkedIn 現在處於一個良好的狀態,我們知道它主要通過3個渠道盈利,能明確講一下嗎?

維納:最主要的和發展最快的是讓招聘人員來到 Linkedln 尋找合適的僱員,讓求職人員找到合適的工作。然後他們會付費,特別是招聘人員會付費, 因為免費服務裡有很多享受不到的東西。 第二部分是市場廣告和解決方案。因為我們的會員裡有很多各個行業的頂尖人才,許多大公司包括IBM願意在網站上打廣告以便吸引最好的人才。 第三部分是就是高級訂閱,因為會員中有高質量的聽眾,所以有些公司可以向這些聽眾發一些特定的東西、介紹它們的新產品、知識和專業的白皮書。我們從中收取 中介費就可以了。

4. LASHINSKY:所以 LinkedIn 就是這樣的一種工具:當別人需要它時,人們得呆在上面,不需要的時候,努力創造娛樂留住用戶?

維納: 讓用戶在上面花時間不是我們的最終目標,LinkedIn 不是讓別人打發時間的工具,而是為了節省時間,我們的使命是連接世界的職業人士,讓他們更多產更成功。

5. LASHINSKY:你提到 LinkedIn 最近發佈了iPad應用,而且用戶中有22%的訪問量來自移動設別,移動化最近是個很熱的話題, 那Linkdln會怎樣移動化呢?

維納:我們很興慶我們的3條產品線,招聘解決方案、市場方案、高級訂閱其中的第一條和第三條很適合接入移動客戶端,它只會為Web在線產品服務增加一種渠道,所以我們很有優勢。然後第二點關於在iPad應用上放廣告我們會仔細考慮平板以及智能手機的使用環境再做決定。

6. LASHINSKY:告訴我除了美國,你們還進入了哪個國家的市場?

維納:目前有25個國家,網站支持17種語言,主要地區包括歐洲、亞太、拉丁美洲、國外用戶佔總用戶的61%,帶來了36%的營收,而且一直呈穩步 上升的趨勢。從營收和用戶數考慮,目前歐洲貢獻最大,其中英國是最大的客戶,荷蘭是呆的時間最久的客戶,因為有許多跨國公司在那兒,真正意義上的跨國公司 的總部都設在那兒。

7. LASHINSKY:你們會選擇進攻中國市場嗎?

維納:亞洲目前在新加坡有設立一個總部。在進軍中國前我們會考慮得非常周到,我們很希望進入這個充滿活力的市場,我想我們會到達那裡的。

8. LASHINSKY:你怎麼看待收購?關於 Linkdln 被微軟收購的傳言可信嗎?

維納:從收購歷史來看,我們集中在一些小收購上,因為我們認為這樣更容易消化它們,然後最終為 Linkdln 創造價值。我們尋找的這些公司不僅有潛力,有很好的技術團隊,還有很好的產品,這些會幫助擴張我們的事業藍圖和產品戰略。 最近的收購是 SlideShare,它提供了一個平台可以讓商業人士更好地分享內容,包括幻燈片、視頻等。接下來,我們會考慮收購比 SlideShare 更大的收購。關於微軟收購我就不做回應了(笑)。

9. LASHINSKY:Linkdln有著龐大的數據,你們2年來一直在說 Linkdln 的龐大的數據為他們提供了服務?可以具體解釋一下嗎?

維納:Linkdln 平台和 Linkdln 生態系統是我們最值得驕傲的兩個地方: 1. 用戶越多,數據也就越多,然後這些數據可以為求職者提供更多經驗、為投資這個網站的人獲得更好的回報。 2. 數據通過後台算法會向每個人呈現相關的人,它會鼓勵你們組成一個類似的工作社交群; 3. 它會鼓勵在這個群裡分享有價值的職業信息和內容; 4. 它會鼓勵你變得更成功,會讓你找到最適合你的工作。


LinkedIn 上市 年後 如何 自保 持續 擴張
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做大企業要看到20年後

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a0101302f.html

前一段有人跟我抱怨,說春秋航空京滬航線的時間段太糟糕了:晚上9點多從上海虹橋機場出發,航班要12點過後才能抵達北京,回到家就是凌晨1點多鐘了。

對於春秋來說,這確實是非常痛苦的一條航線,因為它成本高,賣價低。我們一直希望能以商務客人為主,但是現在這條線上這類客人太少了,因為時段差。坦率地講,為了這條航線我爭取了整整6年,我非常希望以後能再爭取到一個稍微好一些的時段。

但另一方面,即使這樣的時段,京滬線自開航來一直保持著95%的上座率,我們飛機180個座位,每次都載客超過170人。這樣高的客座率在航空企業裡並不多見。

我還想說的另一個例子是,春秋航空去年9月份開始推「商務經濟座」,我們把原來傳統航空公司頭等艙旅客才能享受的首排座位、免費飲料、特供餐食等一系列服務打包出售。現在這個產品反響還不錯,我們正在考慮擴大推廣範圍。

我為什麼要說這兩個事情?第一個例子說明了廉價航空確實迎合了市場的需要,人們對於這種產品的需求和渴望程度是非常迫切的;第二例子則體現出一個正在發生的趨勢,那就是現在低成本航空和全服務航空的界限正在模糊。

對於一個企業來說,想要知道自己接下來做什麼、不做什麼,就一定要想得足夠遠,能夠對於行業發展有正確的認識和判斷。而這也是我做旅行社、做航空這麼多年來,非常重要的一個經驗和心得。

十年磨劍

1994年春秋旅行社拿到國內旅行社營收排名第一時,大家當時都開心的不得了。

所有人都興高采烈的時候,我們領導層卻很清醒。我把全世界旅行社排名前十家拿來做分析,分析完大家傻眼了,沒人能再高興起來。當時春秋只有1個多億的營收規模,而國際上大型旅行社的規模動輒200億以上,差不多是春秋的將近200倍。

就在這樣背景下,我們開始很嚴肅地著手研究和論證春秋將來應該怎麼走的問題。這一研究就是將近三年。

三年裡,我們走訪了很多旅行社,著名的旅行社我都去過;後來,我們對航空產生意向,我又走訪了很多航空公司。

我們可以說走遍了各種類型的航空公司。第一類是旅遊包機航空公司,世界做得最好的德國TUI,英國的Thomas Cook,這些我都登門拜訪過,即使不理我,我也會厚著臉皮敲門。第二種是傳統航空公司,我跑得更多,像全亞航、日航、澳航、英航等等,見不到高層,我們就去找這些公司的中下層請教;第三類低成本航空我更是去了10來家,其中美國西南航空公司給我留下非常深刻印象,春秋之後採取的廉價模式正是以它為樣本。

到了1997年時,我們內部已經下了決心要做航空,並且是低成本航空。確定了方向以後,我們就開始做市場。因為航空業有個不成文的規律是「飛機跟著市場走,人才會跟著飛機走」。

到了2004年,我一年年包飛機可以達到8000航次。這是什麼意思,就是說雖然我沒有建立航空公司,但是每天在天上飛的將近20多個航班是我的客人。即然這樣,那我們還等什麼?2005年春秋航空順勢成立。

所以,做廉價航空這件事,不是2004年我達到了8000航次的時候才決定做的,在1997年我們就有了目標,並一直為此做準備。如果從1994年籌划算的話,做春秋航空,我準備了整整10年,

2004年,我們籌備成立春秋航空公司的時候,在當時的董事會上,我拿出來一報告,主題是未來20年、30年的航空業會怎麼樣,春秋基於此該怎麼做。

現在歐美低成本航空公司已經佔了 2~3小時航程市場份額的70%。國內這一數字目前只有3%,我們起步晚,未來的空間會非常大。

現在,市場比原來成熟了很多很多。眼下很多傳統公司也開始順應市場需求來嘗試做低成本,最近的國內就有東航合資成立廉價航空的例子。以後這種情況還會更多。

20年後會是什麼樣

至今依然這樣:我做事常會想著20年、30年後會怎麼樣,這已經成為我的習慣思維。

春秋航空管理層經常會開一些戰略討論會,2012年半年不到我已經組織開了4次這樣的討論會。有些新來的人不理解,說王總你怎麼每天總是談虛的,談將來。我跟他解釋說,今天的事情是CEO的,我肯定要考慮將來

幾天前我們剛剛開完一個20年後將怎麼樣的主題叫「春秋航空前瞻未來會議」。這是整個公司參加的一個會,不光是我一個人談,規劃部、各個部門領導都要重點談,談將來,講夢想。我在內部開玩笑說,這是「春秋大夢」。

在這次討論會上,我跟大家分享了我這一段時間對於整個行業的判斷和分析。我的第一個觀點是,未來全球航空業會出現3~5家世界型的大公司。我們知道,現在 世界航空業有三大聯盟,但是這些聯盟成員在資產上完全沒有關係,未來我認為會形成資產有一定關係的3~5個類似於聯盟的航空公司巨頭。

為什麼這麼說?因為航空業有兩大特點。第一全球化的社會需要非常強烈,比如從美國飛到中國,從中國到非洲,從非洲到澳洲,航空業的全球化程度非常高。全球化程度高,就很容易形成兼併,一直到出現寡頭。航空業和別的產業不一樣,它很容易形成寡頭或寡頭聯盟,因為這樣有利於資源分配和效益管理。

第二個特點是,儘管現在每個國家都在講天空開放,但實際上主要國家都不曾開放。受制於國家主權和領土的政治概念,基本不大可能有國家願意對其他國籍的飛機完全開放天空。

這兩個特點實際上是相互對立的。一方面說社會的需要是要求寡頭的出現,這樣最有利於生產力、生產資源的開放。但另一方面,國家領空不會完全開放決定了這些寡頭沒法徹底主宰整個行業。

矛盾怎麼解決?我認為長距離和短距離中間,配合3~5個寡頭,每個地區每個國家會形成一大批中型的航空公司。中國的寡頭飛過去,歐洲的寡頭飛過來,在當地 會有中型的公司來配合。因為寡頭不可能在每個地方建立自己的全資子公司,它踰越不了當地政府的政策保護和管制,必須有當地的公司和它相對應。

我的第二個觀點是,我們之前習慣用低成本航空和傳統全服務類航空來進行模式劃分,但將來的概念會轉變為長線航程和短線航程的劃分,這會成為更重要的劃分指標。

現在廉價航空公司和傳統航空公司的界限在模糊。美國聯合航空是一家傳統型航空公司,但是它現在採取的低成本做法比廉價航空還要厲害;再比如講輔助收入,過 去全服務類航空公司從來沒有這樣一項收入。但奇怪的是2010年美國航空業績統計報表出來後,輔助收入排在前三名的不是低成本航空美西南,而是三個傳統型 的航空公司。

還有很多奇怪的事情在發生。美國有些傳統航空公司在2009年時,在境內的短程航線採取了第一件行李就收費的方式,美西南對此卻不收費,這都非常讓人詫異。

與這個變化相對應的是,現在低成本公司在考慮怎麼進一步提高服務。比如低成本公司開始嘗試想做好一些比較高端的客人。去年年底春秋航空開始推商務經濟艙, 外界一度很不理解,說春秋的特色是廉價,怎麼會推中高端產品,是不是原來方式不能維繫了。其實,我是在研究了航空業趨勢以後,進行了一種呼應調整。

道理很簡單,當你的優勢都被別人佔領,如果你還是拘謹在原來的位置,在這個市場上就沒有你的位置。現在歐美最明顯的變化就是,傳統公司不傳統,低成本公司也不是原來的模式。實際上,原來低成本公司和傳統公司很多區別都已經不存在了。

春秋要做什麼

搞明白未來20年的航空業趨勢,再來規劃自己接下來的道路,思路就會清晰很多。

未來,我們做「二流公司」的可能性比較大。我肯定成不了全球性的寡頭,那我就做區域中型公司的寡頭。我對於春秋的定位是:圈定東北亞中短程,做這個區域的中型龍頭。

為什麼圈定的是東北亞這塊?在航空業,有一個很奇怪的現象,差不1500萬平方公里範圍會形成一個區域,這個範圍內會形成一個區域的低成本的寡頭。這貌似成為了低成本航空業的一個自身的區域。

1500萬平方公里是什麼概念,以一個中心點做出發點,差不多是3~4個小時航程時段,也就是A320所能抵達的區域。我們知道現在包括春秋在內的很多低成本航空都採用A320作為單一機型。

現在在美國,這樣的一個區域範圍內產生了美西南;在歐洲,同樣的區域範圍是都柏林的瑞安;東南亞的亞航已經嶄露頭角,作為一個區域低成本龍頭,它正在形成中。

再回頭來看我們敲定的東北亞。如果我們選擇了東北亞作為1500萬平方公里的航行範圍,那麼,以上海、首爾、東京、台北為基地剛好畫一個圈。這些航線資源都非常棒,比如含金量非常高的中日航線,台灣和大陸的航線,首爾和中國航線,然後輔助的則是日韓航線。

如果日本有航空公司從東京想飛中國,我們就是一個很好的合作夥伴,我可以從東北飛到廣東,中國的幾十個城市都可以,因為我是中國的公司,我有自己的土壤。

中型公司並不代表就沒有希望。現在全世界最大的公司是中型公司,而不是寡頭公司。要知道美西南就在美國,它的業務甚至都沒有出過國,但是做成了最大的航空公司。

(本報記者李娟採訪整理)


做大 企業 看到 20 年後
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新長鐵路:16年後仍在還債的集資窘局

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被外界稱作貫通江浙的「黃金線」——新長鐵路,只能依靠輪渡「乘船過江」的方式慢悠悠的通過長江,而這已一直延續了7年。

新長鐵路尷尬遭遇的背後,是一場鐵路投資的窘局。16年前,鐵道部與江蘇、浙江共建新長鐵路有限公司,迫於財政壓力江蘇省下屬的鹽城、江陰等縣市向民間集資,而至今過億元集資款已逾期4年,今年7月才開始啟動還本付息工作。

掩蓋在新長鐵路尷尬債務的另一面,是運營的艱難。面對中國不斷提高的列車速度,這條鐵路單行線至今只能以120公里每小時的速度運行,此外經濟發達蘇南部分只能貨運,無法客運,而且過江還只能依靠鐵路輪渡。

這條目前長江上唯一一條通過鐵路輪渡過江的鐵路,雖然提速已經列入規劃,但為其建鐵路橋卻遲遲沒有動靜。

16年後的還款

「7月2日起,鹽城會向債權人償還本金和利息。」6月28日,鹽城市委宣傳部官員向本報記者介紹稱,新長鐵路債務償還的具體方式這幾天將在本地報紙刊登。

上述官員介紹,6月底前完成此項債務的調查、核實工作,7月份集中兌付還款,9月底前基本完成還款工作。此次還款,除1.1億元的本金外,還有相應的利息,計息期限從2001年4月1日起至2012年6月30日止,按中國人民銀行同檔利率計算。

而江陰市宣傳部官員也向記者表示,針對當年的欠債,目前當地鐵路辦已經研究好了償還方案,已遞送給上級部門討論,不久將會向社會公佈。

談 起這場「被集資」的陳年舊賬,鹽城市鐵路辦規劃處官員向本報記者回顧說,1996年,當時籌劃在經濟落後的蘇北建設新長鐵路,項目總建設資金60多億元。 按照當時部省共建協議,該鐵路項目公司江蘇省鐵路股份有限公司註冊資本金30多億,鐵道部持股65%,江蘇省持股33%,浙江省持股2%。「該公司的註冊 資本金需要各個股東首先到位,而其餘建設資金可向銀行貸款。」

「江蘇省10多億的註冊資本金,對於當時財政而言是不小的壓力。」上述鹽城鐵路辦官員介紹,於是江蘇省與新長鐵路沿線的城市鹽城、淮安、江陰等縣市約定,該部分資金由省財政廳和地方財政廳各出一半。

這 筆融資任務分到沿線縣市,而鹽城、淮安、江陰等縣市採取了以借款形式完成籌資工作。據當時鹽城市政府下發的融資文件顯示:為組建江蘇省鐵路有限責任公司, 使新長鐵路早日開工,江蘇省政府要求當地完成籌集該項目鐵路公司註冊資金9200萬元,在1996年一季度解繳完畢,「所借資金在鐵路五年建設期間不計利 息,在鐵路運營後分三年還本付息」。

當時鹽城地方政府為新長鐵路的融資借款,幾乎涵蓋了當地所有企事業單位工作人員,最後借款融資1.13億元,這筆借款涉及10萬多人。江陰市也是相似的經歷,接到上級政府2000萬的融資任務。

而實際上,新長鐵路直到1998年才正式建設,比原計劃晚了兩年,2005年7月才正式投入運營,而直到2008年才正式開通客運,新長鐵路並未如預期般盈利,處於「持續虧損無利可分」的狀態。新長鐵路項目借款,無法向債權人兌換借款時的承諾,踰越期限已四年。

「坐船過江」窘局

新長鐵路,北起江蘇省新沂市,南至浙江省長興市,中間穿越江蘇淮安、鹽城、海安、江陰、宜興等22個縣市,經過了最發達的蘇南城市腹地,全線長共638公里。

該鐵路,結束了蘇北「走無寸鐵」的歷史,南北貫通經濟活躍的江浙地帶,被譽為「黃金運線」。這樣一條線路,為何陷入虧損的狀態?

「長江阻隔,阻礙了新長鐵路的快速運營。」6月28日,江蘇省交通系統官員向記者直言,一方面,新長鐵路為單線運營,時速限制為120公里每小時,這極大地限制了運營潛力的發揮。

而另外一方面,新長鐵路在通過長江時,並不是通過鐵路橋的方式過江,而是通過鐵路輪渡的方式過江,「簡單地說,就是坐船過江,新長鐵路運營到江邊時,要停下來,將火車分成幾段,用輪渡運過去,然後再繼續行駛。一列車全部過江,花費的時間大約1個小時」。

資料顯示,江陰鐵路輪渡線全長6公里,於2002年通過國家驗收,從北岸的靖江跨越長江至南岸的江陰,為新長鐵路的一個重要組成部分。兩條渡輪可一次渡運27節貨車箱。

「一般一列火車有50多節車廂。」鹽城市鐵路辦規劃處官員介紹,按照這樣計算,一列車要分兩三次運過江,「據我瞭解,這是目前長江最後一座鐵路輪渡」。

上述交通系統官員介紹稱,正是由於這樣的阻隔,新長鐵路北段單線運營,經營客運與貨運,而在人口密集、經濟發達的蘇南城市,沒有客運,只有貨運。按照鐵路有關規定,客運火車不可輪渡過江,這導致新長鐵路的客運功能被大大限制。

「我們考慮問題不能跨過歷史,要考慮當時規劃的情形。」上述交通系統官員解釋,16年前,這條鐵路的建設資金60多億,而當時建設這樣一座鐵路橋也大概耗費幾十億,現在長江上面的鐵路高架橋,建設資金多達上百億。

而談及火車運營的速度,上述官員表示,1996年,中國火車行駛速度只有40公里左右,而到了2000年火車時速也只有70公里左右,直到2005年火車時速才提高到120公里。

而關於新長鐵路的提速,已經提上了議事日程。事實上,新長鐵路複線建設和電氣化改造方案,已被鐵道部列入「十二五」規劃,屆時新長鐵路的技術標準將從目前的時速120公里提高到200公里以上。

「什麼時候才能建鐵路橋?」鹽城市鐵路辦規劃處人士感嘆問道,現在很多鐵路都逐漸擺脫這種較為落後的方式。而《新長鐵路過江通道規劃研究》一文也直接指出,鐵路輪渡過江方式「嚴重阻礙了蘇南、蘇北區域之間的交流」。

為了改變鐵路輪渡過江方式,泰州等地區負責人曾利用全國「兩會」呼籲要加快建設新長鐵路過江通道。而江蘇省曾多次召開新長鐵路過江通道的規劃研討會,但至今尚無明確方案。

「鐵路輪渡過江的方式,是國家當時的規劃,沒有可討論的餘地。」上述江蘇省交通系統官員說道。


新長 鐵路 16 年後 仍在 還債 集資 窘局
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