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殺手鐧來了?股市火爆監管層欲加速IPO發行

來源: http://wallstreetcn.com/node/211728

“隨著市場的火爆,監管層意欲借此行情提速IPO發行。”《21世紀經濟報道》引述一位接近監管層的消息人士稱

報道提到,12月5日下午,A股創紀錄地達到萬億交易量,數家擬IPO已過會企業臨時接到來自監管層的緊急通知,要求其立即按照有關發行的要求申報相關補充材料,盡快完成IPO發行封卷,以做好隨時領取發行批文的準備。

其援引上海一家私募公司負責人士表示,

目前股市的連番火爆已經到了幾乎瘋狂的局面,監管層在此時提速IPO發行可以說是順利成章,一來可以暫時緩解目前的非理性暴漲,二來則可以解決IPO發行之困擾。

在11月21日央行降息後的兩周,滬深股指累計漲幅分別達到18.13%和20.82%。本周一A股再度暴漲,滬指漲逾2%上破3000點高位

此前針對年底前新股將集中發行的市場擔憂,證監會曾表示不會在年底前集中發行新股,明年1月發行的企業也將計算在此前規劃的100家左右的範圍內。按照原計劃,從從6月到年底擬發行100家左右,截至11月21日,已有66家公司發行新股。

上述報道稱,與之前市場中對於IPO提速的預測不同的是,此次IPO批文下發雖然可能提前,但單次發行的數量卻並不會出現大規模的增加。此次第七批批文的家數應該還是控制在10-12家左右。截至12月5日,共有39家已經獲得發審會通過但尚待批文的準IPO企業。

至於何時下發,知情人士提到,“如果不出意外,新的一批IPO批文或將在近期下發。”而《21世紀經濟報道》根據IPO重啟以外的時間慣例認為,最新的一批新股發行批文則將在本月中才可能按慣例發行。

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殺手 來了 股市 火爆 監管 層欲 加速 IPO 發行
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新三板創新層欲探索不連續競價交易 流動性改善倒計時?

由於多項政策預期落空,新三板市場流動性自去年下半年來日益萎靡,資產定價功能和資源配置功能受損。落實改革政策、改善市場流動性成為新三板市場的當務之急。

10月18日,全國股轉公司監事長鄧映翎在合肥中國國際徽商大會活動中發表演講,提及新三板市場未來交易制度、轉板機制、信息披露和引入機構投資者等四方面改革,其中關於不連續的競價交易的表述引起市場熱議。

有分析人士指出,這說明了一攬子流動性解決方案開始進入實施階段。不過,也有觀點認為,在投資者群體和資金有限的情況下,交易制度即使改革也難以起到活躍交易的作用,而以證券法修改為前提的轉板試點將不會很快落地。

不連續的競價交易

據媒體報道,鄧映翎在10月18日的會議上發表了主題為《深化股轉系統改革,優化服務實體經濟》的演講,他提出創新層企業是按照盈利規模、成長性和市場認可度篩選出來的,質量較高,需要研究統一的交易制度改善流動性。

截至目前,新三板掛牌企業數量已經達到9204家,其中創新層企業953家。在創新層中既有做市轉讓企業也有協議轉讓企業,分別有649家和304家。10月18日,創新層僅184家企業發生交易,整體成交金額為2.7億元,占新三板全市場大約三分之一。

鄧映翎指出,改善創新層企業流動性有兩種思路,一是由將所有的創新層企業由現在傳統的做市商制度變成混合型的做市場商交易。另一種是采取區別於主板市場連續競價的不連續競價交易,引進集合競價,比如每半小時進行一次競價。

今年7月21日,針對新三板市場流動性不足的問題,股轉公司副總經理隋強公開表示,將推出一攬子流動性解決方案,具體措施包括改革協議轉讓方式,優化做市轉讓方式,建立健全統一的盤活大宗交易制度和非限定條件的非交易過戶制度等等。

9月1日,李克強總理主持召開國務院常務會議,要求完善全國中小企業股份轉讓系統交易機制,這是國務院會議首次強調新三板的交易功能。

南山投資創始合夥人周運南告訴《第一財經日報》記者,前述不連續競價交易制度類似主板早盤9:15至9:25的集合競價以及深交所尾盤14:57至15:00的集合競價,可能被用來代替現有的協議轉讓方式。

不過,他也表示擔憂,“在行情好時,目前的協議轉讓其實已經很接受近連續競價了,但是不連續競價會將交易時間人為分段,段數越小越會破壞交易的連續性,違背完善交易制度的良好初衷。”

10月19日早盤,新三板上成交金額最高的10家掛牌公司中,有6家為協議轉讓企業,其中三家企業成交金額超過1000萬元,東海證券(832970.OC)早盤成交金額達到3350萬元。做市企業中僅曼恒數字(834534.OC)早盤成交金額在1000萬元以上,為1836萬元。

華北一家券商新三板業務負責人對《第一財經日報》記者表示,“單純改變交易方式解決不了投資者不足的問題,即使有更好的交易規則,如果沒有足夠的投資者,仍然無法成交。”

新三板對於投資者有金融資產市值500萬元門檻的限制,到去年底新三板共有約20萬戶個人投資者賬戶,其中不符合投資者適當性、只能買賣自家公司股票的受限投資者有大約9萬戶,機構投資者約2.2萬戶。有資深個人投資者向記者介紹,市場真實的合格投資者數量估計在5萬戶左右,其中能夠在新三板天天交易或者盯盤的估計不超過5000人。

轉板要先改證券法

鄧映翎在18日的演講中還指出,新三板企業轉板只有在證券法改革之後才能推進,當前主要工作是打通新三板和IPO的制度障礙。

近日,國務院文件再次敦促新三板轉創業板試點工作。10月10日,國務院正式公布了《關於積極穩妥降低企業杠桿率的意見》,其中提及“研究全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板創業板相關制度。”意見還要求,加快完善全國中小企業股份轉讓系統,健全小額、快速、靈活、多元的投融資體制。

前述券商人士告訴記者,按照證券法,申請證券上市交易必須要經過IPO,必須聘請具有保薦資格的機構擔任保薦人。而目前新三板企業只有公開轉讓,在公開發行方面還受到限制。這些都是新三板企業直接轉創業板面臨的制度性障礙。

對於信息披露和引入機構投資者等方面改革,鄧映翎在18日的演講中表示,可以推遲基礎層掛牌企業的年報披露截止日從4月30日到6月30日,以解決年報審計力量的供求矛盾,進一步提升新三板企業的披露質量,同時減輕掛牌公司信息披露成本。

目前有資格審計上市公司、掛牌公司的會計師事務所不到50家,到明年將需要審計3000多家上市公司和大約1萬家掛牌公司。今年初,由於審計力量有限,不少掛牌公司不得不更換會計師事務所,有62家企業未能在4月30日截止日前披露2015年年報。到明年4月,需要披露年報的掛牌企業數量將會比今年超過一倍。

關於引入公募基金,鄧映翎認為目前主要是引入封閉式的基金,如3年期的封閉式基金,新三板市場流動性會有所提高,封閉式基金也減輕市場退出的壓力。他建議,公募基金積極創新,設計符合新三板市場特點的產品。

廣證恒生新三板研究副團隊長趙巧敏對《第一財經日報》記者表示,演講中透露的信息總體來看比較積極,各方都主要關註規範性和流動性,無論是改革交易制度還是引進公募入市都是希望增加新三板的流動性。

知點投資創始合夥人馬起華對記者表示,“轉板制度的落地、交易制度的完善,以及以公募基金為代表的主流機構投資者的入市是明確的政策信號,一攬子改善流動性計劃開始進行實質性出臺階段。”不過,他也指出目前市場情緒低迷,二級市場反應可能有限。

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