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動力電池獨角獸沖刺IPO 寧德時代會是下一個富士康?

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2018-03-16/1199746.html

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3月13日,雙環傳動、雪萊特等寧德時代新能源科技股份有限公司(下稱寧德時代,CATL)相關概念股紛紛大漲。此前在3月12日晚間,動力電池“獨角獸”寧德時代更新了招股書顯示,2017年業績大增。

根據2017年12月胡潤研究院發布《2017胡潤大中華區獨角獸指數》,大中華區獨角獸企業總數達120家,整體估值總計超3萬億;螞蟻金服、滴滴出行、小米公司估值占據前三,新美大、今日頭條、寧德時代緊隨其後。當獨角獸企業A股上市呼聲正高時,正在沖刺IPO的寧德時代又是否能成為下一個彎道超車過會的富士康引發關註。

據最新招股書顯示,寧德時代2017年實現營收199.97億元,同比增長逾34%;實現凈利潤39.72億元,同比增長31.4%。

動力電池系統銷售是寧德時代最為主要的收入來源。2015年-2017年,公司動力電池系統銷售收入分別為49.81億元、139.76億元和166.57億元,占主營業務收入的比例分別為87.98%、95.55%和87.01%。

中關村儲能產業技術聯盟高級研究經理李岱昕曾在接受《華夏時報》記者采訪時表示:“寧德時代過去幾年的快速發展源於我國對於新能源汽車產業的大力推動,作為國內的龍頭鋰電池生產商,未來的產銷業績表現將與新能源汽車和儲能市場的發展密不可分。”

據了解,寧德時代為全球領先的動力電池系統供應商,專註於新能源汽車動力電池系統、儲能系統的研發、生產和銷售。2015年-2017年,寧德時代電池系統銷量分別為2.19GWh、6.8GWh和11.84GWh。根據GGII統計,公司動力電池系統銷量連續3年在全球動力動力電池企業中排名第三位,2017年銷量排名全球第一。

不過,受動力電池產能快速提升及新能源汽車補貼政策調整影響,動力電池系統售價降幅增大,導致公司毛利率下降。2016年-2017年,公司綜合毛利率分別為38.64%、43.7%和36.29%,2017年綜合毛利率較上一年下降7.41個百分點。

據記者從行業人士處了解,新能源企業補貼退坡疊加下遊原材料漲價,夾在中間的動力電池企業面臨困擾。以另一動力電池巨頭國軒高科(002074.SZ)為例,據國軒高科2月28日發布的業績快報顯示,2017年實現營收為50.48億元,同比增幅為6.1%,而歸屬上市公司股東凈利潤為9.20億元,同比減少10.73%。

對於凈利下滑,國軒高科指出,主要系新能源汽車補貼政策調整,2017年國內動力電池價格普遍下降,同時上遊原材料價格上漲,影響整體盈利水平。

在大市場環境面前,電池企業們紛紛在尋找長久發展的路徑,而通常的路徑則為向上、下遊擴展,以增長抵禦市場變動的風險,寧德時代也在如此操作。

近日,有媒體報道稱寧德時代擬出資2.45億元對北美鋰業進行增資,以此布局上遊鋰資源。而早在2017年7月,為了確保原材料供應充足,寧德時代就與海外礦業巨頭Glencore簽署了2萬噸鈷的供貨協議。

此外,據了解,近日,擊敗包括LG、松下、三星及力神等多家企業,納入大眾汽車集團全球供應鏈後,寧德時代董事長曾毓群在接受有關采訪時又表示,寧德時代即將決定歐洲工廠的廠址,該電池工廠將是其在海外設立的第一家工廠。

目前,寧德時代在國內外擁有整車品牌客戶。在國內與宇通集團、上汽集團、北汽集團、吉利集團、福汽集團、中車集團、東風集團和長安集團等行業整車龍頭企業保持長期戰略合作;在國際客戶方面,已經進入寶馬、大眾等國際一流整車企業的供應體系,也是國內少數為國際汽車品牌提供動力電池解決方案的供應商,同時,與蔚來汽車等新興整車企業(包括互聯網車企、智能車企等)開展合作,布局智能汽車領域。

而如此擴張發展的寧德時代,被譽為是動力電池領域“獨角獸”。3月8日,富士康以工業互聯網名義36天完成變道超車的上市,正在沖刺IPO的寧德時代上市進程也成為業內關註焦點。

動力 電池 獨角獸 獨角 沖刺 IPO 寧德 時代 會是 是下 一個 富士康 富士
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寧德時代獲IPO批文,募集資金大幅縮減

5月18日,證監會核準了綠色動力環保集團股份有限公司以及寧德時代新能源科技股份有限公司的首發申請,籌資總額不超過60億元。據悉,上述企業及其承銷商將分別與滬深交易所協商確定發行日程,並陸續刊登招股文件。

其中,“獨角獸”寧德時代備受關註,業界預計寧德時代的上市將刷新創業板的市值最高紀錄,成為創業板市值第一股。

值得註意的是,寧德時代此次募資金額較此前預披露招股書大幅縮水。根據預披露招股書,寧德時代計劃募集資金人民幣131.2 億元,其中68%的資金將用於湖西鋰離子動力電池生產基地,32% 的資金用於動力及儲能電池研發。

目前寧德時代在國內市場的主要乘用車客戶包含吉利、 上汽、北汽、福汽、東風、長安、寶馬、蔚來等,主要客車用戶包含宇通、福汽、 湖南中車等,並且已經進入寶馬、大眾等國際一流整車企業的供應體系。

業績方面,2015年-2017 年,公司營業收入分別為人民幣 57.03億元、148.79億元及 199.97億元,同期凈利潤分別人民幣9.51億元、30.89億元及42.88億元,營業收入和凈利潤皆呈大幅度增場趨勢。

 

寧德 時代 IPO 批文 募集 資金 大幅 縮減
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寧德時代:網上發行中簽率0.0937%,申購倍數為1067倍

寧德時代5月30日晚間發布公告,由於網上初步有效申購倍數為3201倍,高於150倍,發行人和聯席主承銷商決定啟動回撥機制,將本次發行股份的60%由網下回撥至網上。回撥後,網下最終發行數量為2172萬股,占發行總量10%;網上最終發行數量為1.96億股,占發行總量90%。回撥後本次網上定價發行的中簽率為0.093736%,申購倍數為1067倍。

5月29日,寧德時代正式發布招股說明書,將於深交所創業板IPO,發行定價25.14元/股,市盈率22.99倍,5月30日采用網下問購和網上按市值申購相結合發行。本次預計募集資金總額5,461,507,447.62元。本次發行股數不超過217,243,733股,占發行後總股本比例10%。

作為全球領先的動力電池系統供應商,寧德時代在電池材料、電池系統、電池回收等產業鏈關鍵領域擁有核心技術優勢及可持續研發能力,是《鋰離子電池行業規範條件》目錄的八家鋰離子電池企業之一。

最近三年,公司營業收入、凈利潤及資產規模快速增長。據公司招股說明書,2015年、2016年及2017年,公司主營業務收入為56.6億、146.3億、191.4億人民幣;公司營業收入分別為57.03億元、148.79億元及199.97億元,年均複合增長率高達87.26%;凈利潤分別為9.51億元、29.18億元和41.94億元,年均複合增長率高達110.05%。

另據公告,今年一季度,寧德時代營業收入和凈利潤分別達到37.1億元和4.13億元,而去年同期分別為14.15億元和虧損1169萬元。

寧德 時代 網上 發行 中簽 簽率 0.0937% 申購 倍數 1067
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寧德時代下周上市,這些投資機會最靠譜

【重磅新聞】

寧德時代下周上市,預期市值超2000億

6月8日登陸上交所的工業富聯大漲44%,收盤報19.83元,市值達3905.58億元,成為A股市值最高的科技企業。6月11日,寧德時代將在創業板上市。中金公司認為,公司動力電池較同業公司有顯著的行業競爭力優勢,總體估值約可實現不超過30%的溢價。財通證券給予2018年公司50倍估值,合理估計103元,合理市值為2015億元。

近期,獨角獸創新企業陸續登場。證監會已於6月7日接收並受理小米集團的《首次公開發行股票並上市》。至此,小米成為CDR試點的第一單申請。據申萬宏源分析,考慮到六大基金公司的戰略配售基金將在6月中旬完成申購,且滬深交易所近期擬啟動CDR首輪仿真測試,預期最快7月份A股可迎來首批試點新經濟企業。

統計局公布經濟數據

6月14日,統計局將發布規模以上工業生產、固定資產投資 (不含農戶)、民間固定資產投資、房地產開發和銷售情況、社會消費品零售總額、能源生產情況月度報告。

東北證券預計5月固定資產投資將達6.9%,具體來看,5月地產投資累計同比增速將微降至10.01%,基建投資5月累計同比增速達14.93%,5月制造業投資增速將擡升至5.2%。此外還預計5月工業增加值同比增速將升至7.3%,5月社會消費零售總額預計將降至9.7%。而中銀宏觀預計5月工業增加值、投資、消費以及進出口增速均較4月有所回落。

美聯儲議息會議再度召開

美聯儲議息會議是金融市場上最為關註的重大事件之一。今年5月,美聯儲因擔憂通脹數據,沒有加息。許多經濟學家認為,美聯儲將在6月12日至13日的政策會議後再次加息兩次,以防止經濟過熱。

雖然市場對美加息報以樂觀預期,但美元近期卻漸露疲態,主要由於歐洲央行很可能於下周會議上討論退出寬松政策的時間表,導致歐元受到市場追捧,從而施壓美元。

至於美聯儲是否會在9月25日-26日的利率政策決議會議加息,決定因素還是宏觀經濟狀況。

世界杯將開賽

對於球迷來說,世界杯開幕無疑是一個值得狂歡的日子。2018年俄羅斯世界杯將於今年6月14日至7月15日在俄羅斯境內11座城市中的12座球場內舉行。但是,對於A股股民來說,卻時刻擔心著“世界杯魔咒”,即世界杯期間股市會大概率下跌。

招商證券策略研究顯示,從A股情況來看,1994年-2014年六屆世界杯期間,上證綜指四次下跌,深證成指五次下跌,創業板指兩次均下跌,而世界杯開幕前一個月以及開幕後一個月,上證綜指和深證成指漲跌次數剛好各占一半,並無明顯規律,因此A股確實存在“世界杯魔咒”現象。

下周解禁市值逾1200億,中國核電控股股東承諾暫不減持

數據顯示,6月11日至15日,滬深兩市限售股上市數量共計159.59億股,以周五收盤價計算,市值高達1255.7億元,均較本周增加不少。規模最大的是中國核電,此外還有寶鋼包裝、綠城水務等5家公司數量超過2億股。

中國核電日前公告稱,本次限售股上市113.24億股,上市流通日期為6月12日,持有股東包括中國核工業集團有限公司、全國社會保障基金理事會轉持二戶。在發布首次公開發行限售股上市流通公告的同時,中國核電還發布了關於控股股東承諾首發限售股解禁後暫不減持公司股份的公告。

公告顯示,中國核工業集團有限公司系中國核電的發起人股東和控股股東,基於對公司未來發展的信心,為支持公司做大做強,進一步穩定投資者市場預期,公司控股股東自願承諾自原限售股解禁之日起至2018年12月10日,不以任何方式減持上述股份,包括承諾不減持期間因送股、公積金轉增股本等權益分派產生的新增股份。若中核集團違反承諾減持股份,所得收益將全部歸上市公司所有。

寶鋼包裝日前也發布公告稱,本次限售股上市流通數量為5.2億股;上市流通日期為2018年6月12日;持有股東包括寶鋼金屬有限公司、全國社會保障基金理事會轉持二戶、華寶投資有限公司、寶鋼集團南通線材制品有限公司。至記者昨日截稿,該公司尚未發布股東不減持公告。

綠城水務公告顯示,本次限售股上市流通數量為4.4億股;上市流通日期為2018年6月12日;持有股東包括南寧建寧水務投資集團有限責任公司、全國社會保障基金理事會轉持二戶。

【新股機會】

3只新股下周申購 共擬發行1.52億股

根據目前已披露信息顯示,下周將有三只新股進行IPO,其中滬市2只,創業板1只。這3只新股分別為周二(6月12日)地素時尚,周三(6月13日)銳科激光及周四(5月14日)彤程新材。

根據招股意向書顯示,此次三只新股共擬發行股份1.52億股,其中,地素時尚擬發行股份為6100萬股,居首位。目前三家公司尚未公布發行價格。

下周新股申購情況一覽

【板塊掘金】

星期三 6月13日 第六屆中國網絡安全大會(NSC 2018)

2018年6月13日,由賽可達實驗室、國家計算機病毒應急處理中心、國家網絡與信息系統安全產品質量監督檢驗中心、首都創新大聯盟及百家行業聯盟共同舉辦的第六屆中國網絡安全大會(NSC 2018)將在北京國家會議中心盛大召開。大會以“全球視野下的網絡安全”為永久主題,旨在引入並借鑒國際信息安全領域最前沿的防護理念與技術成果,洞悉交流全球信息安全最新發展趨勢,聚焦探討信息安全技術與應用熱點話題,與國際安全創新防護理念同步,從而推動我國網絡安全保障體系建設,提升國家重點行業網絡安全防護水平。

影響板塊:網絡安全

影響個股:數字認證、兆日科技、國民技術

星期三 6月13日 2018(第二屆)中美精準醫療決策者合作發展論壇

由上海決策者集團主辦、上海生物醫學工程學會和上海市生物醫藥行業協會協辦的第二屆中美精準醫療決策者合作發展論壇2018(PMF2018)將於6月13日-15日在上海隆重召開。屆時將邀請國內外權威專家齊聚上海,重點探討精準醫療的政策法規、國際合作、產業化進程、測序技術、細胞治療等重要領域。

影響板塊:精準醫療

影響個股:東方海洋、安科生物、新開源

星期四 6月14日 WGDC 2018地理信息開發者大會

WGDC2018大會主題為“空間智能驅動萬物互聯”。北鬥、小衛星、無人機、智能駕駛、雲計算、物聯網等新一代技術的快速發展,以及空間大數據的崛起,已經徹底改變了傳統數字地圖時代地理信息的價值。移動互聯網與人工智能的演變,使得空間感知將在萬物互聯中達到驚人的自動化、智慧化水平。新的時代已經來臨,空間智能將成為新時代的催化劑,驅動著更多垂直行業應用遍地開花。本屆大會議題將涵蓋智慧城市、智慧農業、智能駕駛、國土資源、共享出行、物聯網等眾多個地理信息應用領域,以及人工智能、物聯網、北鬥、大數據等熱點技術。

影響板塊:物聯網

影響個股:廣和通、歐浦智網、遠望谷

寧德 時代 下周 上市 這些 投資 機會 最靠 靠譜
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寧德時代:上半年凈利為9.1億元 同比下降近五成

寧德時代8月23日晚間發布半年報顯示,報告期內,公司實現營業總收入935,958.07萬元,與去年同期相比增長了48.69%。凈利為9.1億元,同比下降49.70%,

關於凈利潤下降的主要原因,公司表示,是上年同期轉讓了持有的普萊德新能源電池科技有限公司股權取得的處置收益影響,扣除轉讓普萊德的處置收益及其他非經常性損益項目對業績的影響後,凈利潤同比增加36.55%。

今年一季度財報顯示,寧德時代的負債率僅為43.58%。這家今年6月11日正式登陸創業板、上市第9天市值就超過比亞迪達到1266.5億元,因政策利好,近兩年迎來爆發式增長。

截至今日收盤,寧德時代漲2.42%,報69.10元。

責編:羅懿

寧德 時代 上半年 上半 利為 9.1 億元 同比 下降 五成
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星宇(控股)(寧德星宇科技)(2346)專區

1 : GS(14)@2018-04-11 06:18:35

https://baike.baidu.com/item/%E5 ... 0%E5%85%AC%E5%8F%B8

  宁德市星宇科技有限公司 编辑

本词条缺少名片图,补充相关内容使词条更完整,还能快速升级,赶紧来编辑吧!
宁德市星宇科技有限公司是一家集研发、生产、加工、销售为一体的高科技企业,专业生产烧结钕铁硼永磁产品,公司位于宁德市东侨高新技术园区,占地50亩,建筑面积12000平方米。公司坚持以人为本,聚集一批多年从事烧结钕铁硼研发和制造的专业技术人员。拥有国内一流的熔炼真空速凝炉、旋转式氢破炉、气流磨、双向磁场压机、真空烧结炉、磨床等设备,已形成年生产1500吨各牌号、规格的烧结钕铁硼能力。

公司名称
  宁德市星宇科技有限公司
总部地点
  宁德市

经营范围
  生产烧结钕铁硼永磁产品
公司性质
  私营企业

公司注重科学管理,坚持“磁质以恒”的品质理念,严格实施和推行ISO9001和TS16949管理体系。目前能够长期、稳定、及时的为客户提供优质的产品及优良的服务和最具竞争力的价格。
2 : GS(14)@2018-04-11 06:18:57

垃圾福建股
http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018040601_c.htm
3 : GS(14)@2018-04-11 06:20:03

1. 策略股東有垃圾康健、福建垃城904及福建垃圾公司
2. 大股東為福建垃圾
4 : GS(14)@2018-10-26 00:37:56

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018102401_c.htm
不要畀他上市,一上市就高度
5 : GS(14)@2019-04-30 07:55:39

http://www3.hkexnews.hk/listedco ... TN20190430130_C.pdf
招股書

正垃圾都可以上市
6 : GS(14)@2019-05-03 10:08:23

1. 我們為中國福建省領先的燒結釹鐵硼磁性材料生產商。釹鐵硼磁體(亦稱為釹磁體)
是 一 種 主 要 由 釹、鐵 及 硼 合 金 製 成 的 永 磁 體。燒 結 釹 鐵 硼 磁 體 通 過 燒 結 技 術(一 種 經 加
熱 或 加 壓 將 合 金 粉 末 磁 性 排 列 成 緊 密 塊 的 工 藝)製 造。我 們 主 要 從 事 自 有 品 牌 燒 結
釹 鐵 硼 磁 性 材 料 的 設 計、開 發、生 產 及 銷 售。於2015年11月,我 們 獲 授 予「福 建 省 著 名
商 標(磁 王)」獎 項,及 於2016年3月 獲 授 予「2015年 福 建 省 名 牌 產 品」獎 項。根 據 弗 若 斯
特沙利文報告,於2018年,福建省燒結釹鐵硼磁性材料市場份額佔中國總市場約9.5%,
及 於2018年,本 集 團 按 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料 產 量 及 收 入 計 均 於 福 建 省 排 名 第 二,分 別
佔 有11.4%及13.0%的 市 場 份 額。
我們的總部位於中國福建省寧德市,於2010年開始從事燒結釹鐵硼磁性材料的設計、
開 發、生 產 及 銷 售。根 據 弗 若 斯 特 沙 利 文 報 告,我 們 為 福 建 省 首 家 從 事 燒 結 釹 鐵 硼 磁
性 材 料 生 產 及 銷 售 的 製 造 商。我 們 先 人 一 步 進 入 這 個 蓬 勃 發 展 的 行 業 令 我 們 成 為 與 業
內 客 戶 建 立 良 好 關 係 的 區 內 業 界 翹 楚。
2. 我 們 按 客 戶 要 求 的 不 同 尺 寸 規 格(如 磁 性、形 狀、厚 度 及 表 面 加 工)向 其 提 供 根 據
國家標準GBT13560–2009分類的不同系列燒結釹鐵硼磁性材料(即N系列、M系列、H系列、
SH系 列、UH系 列 及EH系 列)以 供 其 作 擬 定 用 途。於 往 績 記 錄 期 間,我 們 亦 提 供M、H及
SH系 列 下 較 該 等 系 列 各 自 國 家 標 準 性 能 更 高 的 產 品。
下 表 載 列 於 往 績 記 錄 期 間 我 們 各 個 系 列 產 品 的 收 入:
截 至12月31日 止 年 度
2016年 2017年 2018年
人 民 幣 千 元 % 人 民 幣 千 元 % 人 民 幣 千 元 %
N系 列 50,517 21.1 77,275 25.1 111,285 28.6
M系 列(附 註) 1,304 0.5 2,126 0.7 1,975 0.5
H系 列(附 註) 18,871 7.9 25,787 8.4 37,470 9.6
SH系 列(附 註) 122,868 51.4 136,680 44.4 151,275 38.8
UH系 列 39,356 16.5 58,464 19.0 84,450 21.7
EH系 列 6,296 2.6 7,267 2.4 3,267 0.8
239,212 100 307,599 100 389,722 100
3. 視 乎 客 戶 要 求,我 們 提 供(i)已 進 行 後 期 加 工 及 可 供 客 戶 使 用 的 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材
料 的 成 品;及(ii)未 進 行 任 何 後 期 加 工 的 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料 的 毛 坯 品。下 文 載 列 我 們
的 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料 的 圖 片。根 據 弗 若 斯 特 沙 利 文 報 告,我 們 的 產 品 可 根 據 其 特 性
裝 配 於 各 類 發 動 機 及╱或 電 子 揚 聲 器,藉 此 可 廣 泛 應 用 於 終 端 行 業。
4. 我 們 的 原 材 料
生產燒結釹鐵硼磁性材料所使用的主要原材料包括(i)單一稀土金屬;(ii)稀土合金;
及(iii)金 屬 及 合 金。我 們 亦 採 購 生 產 中 所 使 用 的 輔 料。
截 至2016年、2017年 及2018年12月31日 止 年 度,採 購 原 材 料 的 總 成 本 分 別 約 為 人 民
幣159.2百 萬 元、人 民 幣191.5百 萬 元 及 人 民 幣248.7百 萬 元。下 表 載 列 我 們 於 往 績 記 錄 期
間 原 材 料 的 總 採 購 成 本 明 細:
截 至12月31日 止 年 度
2016年 2017年 2018年
人 民 幣
千 元 %
人 民 幣
千 元 %
人 民 幣
千 元 %
單 一 稀 土 金 屬 4,022 2.5 6,937 3.6 8,312 3.3
稀 土 合 金 143,157 90.0 169,728 88.6 216,365 87.0
金 屬 及 合 金 7,954 5.0 10,823 5.7 18,016 7.3
輔 料(附 註) 4,036 2.5 4,002 2.1 6,037 2.4
159,169 100 191,490 100 248,730 100
5. 我 們 的 供 應 商 及 分 包 商
我 們 自 位 於 中 國 的 經 核 准 供 應 商 名 單 採 購 原 材 料。截 至2016年、2017年 及2018年
12月31日 止 年 度,我 們 向 五 大 供 應 商 的 採 購 額 分 別 約 為 人 民 幣146.6百 萬 元、人 民 幣
181.2百萬元及人民幣227.6百萬元,分別佔我們總採購額約92.1%、94.6%及91.5%。同期,
我 們 自 最 大 供 應 商 的 採 購 額 分 別 為 人 民 幣55.2百 萬 元、人 民 幣50.8百 萬 元 及 人 民 幣62.1
百萬元,分別佔我們總採購額約34.7%、26.5%及25.0%。有關詳情,請參閱本招股章程「業
務 — 原 材 料、供 應 商 及 分 包 商 — 我 們 的 供 應 商」一 段。
我 們 委 聘 分 包 商 對 毛 坯 品 進 行 若 干 後 期 加 工 工 序。截 至2016年、2017年 及2018年
12月31日 止 年 度,我 們 的 分 包 費 用 約 為 人 民 幣6.4百 萬 元、人 民 幣5.3百 萬 元 及 人 民 幣6.5
百 萬 元,分 別 佔 銷 售 成 本 總 額 約3.6%、2.3%及2.3%。
6. 我 們 的 客 戶
據 董 事 所 深 知,我 們 的 客 戶 可 主 要 分 為 兩 個 類 別,即(i)採 購 我 們 的 成 品 用 於 組 裝
其 產 品 的 設 備 製 造 商;及(ii)購 買 我 們 的 毛 坯 品 及 成 品 並 將 其 轉 售 予 彼 等 各 自 客 戶 的 設
備 及╱或 組 件 供 應 商。於 最 後 實 際 可 行 日 期,我 們 為 超 過80名 客 戶 提 供 服 務。截 至2016
年、2017年及2018年12月31日止年度,我們對五大客戶的銷售額約為人民幣59.9百萬元、
人 民 幣72.3百 萬 元 及 人 民 幣95.8百 萬 元,分 別 佔 收 入 總 額 約25.0%、23.4%及24.6%。於 相
同 期 間,我 們 對 最 大 客 戶 的 銷 售 額 為 人 民 幣21.5百 萬 元、人 民 幣24.3百 萬 元 及 人 民 幣
30.2百 萬 元,分 別 佔 收 入 總 額 約9.0%、7.9%及7.7%。
7. 首 次 公 開 發 售 前 投 資
三 名 獨 立 第 三 方Gain、Many Idea及 華 博 英 屬 處 女 群 島 為 我 們 的 首 次 公 開 發 售 前 投
資 者。Gain、Many Idea及 華 博 英 屬 處 女 群 島 分 別 以 代 價23,400,000港 元、31,200,000港 元
及23,400,000港 元 認 購 本 公 司 六 股、八 股 及 六 股 股 份。每 股 股 份 之 實 際 認 購 價 為 每 股 股
份1.04港 元,相 當 於 較 發 售 價 範 圍 中 位 數 折 讓6.3%。首 次 公 開 發 售 前 投 資 之 代 價 已 於
2018年2月2日 或 之 前 悉 數 償 付。
8. 於 往 績 記 錄 期 間,我 們 的 收 入 由2016年 的 約 人 民 幣239.2百 萬 元 增 加 至2017年 的 約
人 民 幣307.6百 萬 元,乃 主 要 由 於2017年 金 屬 相 關 原 材 料 的 平 均 採 購 價 自 截 至2016年12
月31日 止 年 度 每 千 克 約 人 民 幣114.7元 增 加 至 截 至2017年12月31日 止 年 度 每 千 克 約 人 民
幣145.9元 導 致 我 們 產 品 的 單 價 增 加 所 致。我 們 的 收 入 由2017年 約 人 民 幣307.6百 萬 元 增
加 至2018年 約 人 民 幣389.7百 萬 元,乃 由 於 我 們 的 成 品 銷 量 增 加,與 我 們 專 注 擴 大 成 品
及 高 端 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料 銷 量 的 策 略 一 致。
下 表 載 列 於 所 示 期 間 按 產 品 系 列 劃 分 的 收 入,各 自 按 絕 對 值 及 佔 總 收 入、銷 售 額
及 我 們 各 系 列 產 品 的 平 均 售 價 百 分 比 列 示。
截 至12月31日 止 年 度
2016年 2017年 2018年
人 民 幣 千 元 % 人 民 幣 千 元 % 人 民 幣 千 元 %
成 品
N系 列 6,830 2.9 20,359 6.6 27,328 7.0
M系 列 52 0.0 763 0.3 855 0.2
H系 列 12,905 5.4 19,939 6.5 33,252 8.5
SH系 列 116,037 48.5 130,257 42.3 147,934 38.0
UH系 列 37,177 15.5 53,837 17.5 79,713 20.5
EH系 列 6,296 2.6 6,338 2.1 3,102 0.8
成 品 總 計 179,297 74.9 231,493 75.3 292,184 75.0
毛 坯 品
N系 列 43,687 18.3 56,916 18.5 83,957 21.5
M系 列 1,252 0.5 1,363 0.4 1,120 0.3
H系 列 5,966 2.5 5,848 1.9 4,218 1.1
SH系 列 6,831 2.9 6,423 2.1 3,341 0.9
UH系 列 2,179 0.9 4,627 1.5 4,737 1.2
EH系 列 — — 929 0.3 165 0.0
毛 坯 品 總 計 59,915 25.1 76,106 24.7 97,538 25.0
總 計 239,212 100.0 307,599 100.0 389,722 100.0
9. 我 們 產 品 的 平 均 售 價
下 表 載 列 於 所 示 期 間 各 系 列 產 品 的 銷 售 額 及 平 均 售 價。
截 至12月31日 止 年 度
2016年 2017年 2018年
平 均 售 價 平 均 售 價 平 均 售 價
銷 售 額 人 民 幣╱ 銷 售 額 人 民 幣╱ 銷 量 人 民 幣╱
千 克 千 克 千 克 千 克 千 克 千 克
成 品
N系 列 20,047 340.7 62,649 325.0 84,797 322.3
M系 列 220 234.9 2,403 317.5 1,913 446.9
H系 列 65,401 197.3 76,262 261.5 124,810 266.4
SH系 列 447,996 259.0 396,064 328.9 427,524 346.0
UH系 列 112,559 330.3 131,377 409.8 195,554 407.6
EH系 列 14,847 424.1 12,874 492.3 5,795 535.3
成 品 總 計 661,070 271.2 681,629 339.6 840,393 347.7
毛 坯 品
N系 列 371,680 117.5 405,239 140.5 529,557 158.5
M系 列 9,757 128.3 9,112 149.6 5,942 188.5
H系 列 39,410 151.4 31,184 187.5 22,488 187.6
SH系 列 37,385 182.7 33,888 189.5 15,316 218.1
UH系 列 8,899 244.9 17,813 259.7 17,783 266.4
EH系 列 — — 3,644 255.0 594 277.8
毛 坯 品 總 計 467,131 128.3 500,880 151.9 591,680 164.8
總 計 1,128,201 212.0 1,182,509 260.1 1,432,073 272.1
10. 毛 利 及 毛 利 率
毛 利 指 收 入 減 銷 售 成 本。下 表 載 列 於 所 示 期 間 的 毛 利 及 毛 利 率 明 細。
截 至12月31日 止 年 度
2016年 2017年 2018年
毛 利 毛 利 率 毛 利 毛 利 率 毛 利 毛 利 率
人 民 幣 千 元 % 人 民 幣 千 元 % 人 民 幣 千 元 %
成 品 50,601 28.2 69,802 30.2 93,711 32.1
毛 坯 品 9,501 15.9 12,354 16.2 17,854 18.3
總 計(附 註) 59,310 24.8 80,421 26.1 107,455 27.6
11. 期 發 展 及 重 大 不 利 變 動
於 往 績 記 錄 期 間 後 及 直 至 最 後 實 際 可 行 日 期,我 們 的 業 務 營 運 維 持 穩 定。於 相 同
期 間 內,我 們 的 業 務 模 式 並 無 發 生 變 動,且 本 集 團 概 無 訂 立 新 的 重 大 合 約。於 往 績 記
錄 期 間 後 及 直 至 最 後 實 際 可 行 日 期,我 們 持 續 專 注 於 成 品 銷 售。於 往 績 記 錄 期 間 後 及
直 至2019年2月28日,我 們 錄 得 穩 定 毛 利 率。
本 公 司 的 全 資 附 屬 公 司 星 宇 科 技 最 近 獲 得 由 福 建 省 科 學 技 術 廳、福 建 省 財 政 廳 及
國 家 稅 務 總 局 福 建 省 稅 務 局 聯 合 頒 發 的 高 新 技 術 企 業 證 書,因 此,星 宇 科 技 獲 認 定 為
一 間「高 新 技 術 企 業」。
最 後 實 際 可 行 日 期,董 事 認 為 以 下 因 素 可 能 對 於 截 至2019年12月31日 止 年 度 的
財 務 表 現 及 狀 況 產 生 不 利 影 響:(i)本 招 股 章 程「概 要 — 上 市 開 支」及「財 務 資 料 — 上 市
開 支」所 提 述 之 非 經 常 性 上 市 開 支;(ii)於 截 至2019年12月31日 止 年 有 關 研 發 活 動 的 預
計 政 府 補 助 或 未 能 與 於 截 至2018年12月31日 止 年 度 者 維 持 相 同 水 平;(iii)主 要 與 有 關
新 成 立 的 香 港 辦 事 處 及 維 持 本 公 司 的 上 市 狀 況 的 預 計 開 支 所 佔 的 預 計 行 政 開 支 增 加;
及(iv)根 據 中 國 企 業 所 得 稅 及 香 港 利 得 稅,因 有 關 上 市 及 香 港 辦 事 處 的 預 計 行 政 開 支
增 加 而 導 致 我 們 的 預 計 所 得 稅 開 支 增 加 乃 不 可 扣 減 開 支。
據 董 事 所 知、所 悉 及 確 信,截 至 最 後 實 際 可 行 日 期,市 況 並 未 發 生 重 大 變 動 而 可
令 我 們 主 要 業 務 之 營 運 或 表 現 受 到 重 大 影 響。
董 事 確 認,截 至 本 招 股 章 程 日 期,我 們 的 財 務 或 貿 易 狀 況 或 前 景 自2018年12月31
日(即 我 們 最 近 期 經 審 計 財 務 報 表 編 製 之 日 期)以 來 並 無 重 大 不 利 變 動,自2018年12月
31日 以 來 並 無 發 生 會 對 納 入 會 計 師 報 告(載 於 本 招 股 章 程 附 錄 一)之 合 併 財 務 報 表 所 列
示 的 資 料 造 成 重 大 影 響 的 事 件。
12. 上 市 開 支
上 市 開 支 指 就 上 市 及 全 球 發 售 產 生 的 專 業 費、包 銷 佣 金(不 包 括 獎 金)及 費 用。我
們 將 承 擔 的 上 市 開 支 估 計 為 約 人 民 幣34.4百 萬 元(約40.2百 萬 港 元)(假 設 發 售 價 為1.11
港 元(即 指 示 性 發 售 價 範 圍 的 中 位 數)及 超 額 配 股 權 未 獲 行 使),其 中 約 人 民 幣12.8百 萬
元(約14.9百 萬 港 元)將 直 接 由 向 公 眾 人 士 發 行 新 股 份 產 生,其 將 予 資 本 化 並 將 入 賬 為
自 權 益 扣 除,而 約 人 民 幣21.6百 萬 元(約25.3百 萬 港 元)已 或 預 期 於 合 併 損 益 及 其 他 全 面
收益表內反映。上市開支中約人民幣8.0百萬元(約9.4百萬港元)及約人民幣7.9百萬元(約
9.2百 萬 港 元)與 已 履 行 的 服 務 有 關,並 已 分 別 於 截 至2017年 及2018年12月31日 止 年 度
的 合 併 損 益 及 其 他 全 面 收 益 內 反 映,餘 額 約 人 民 幣5.7百 萬 元(約6.7百 萬 港 元)預 期 於 截
至2019年12月31日 止 年 度 的 合 併 損 益 及 其 他 全 面 收 益 內 反 映。本 集 團 截 至2019年12月
31日 止 年 度 之 財 務 表 現 及 營 運 業 績 將 受 上 市 相 關 估 計 開 支 影 響。
13. 我 們 可 能 以 現 金 或 我 們 認 為 合 適 的 其 他 方 式 派 付 股 息。於 截 至2016年、2017年 及
2018年12月31日 止 三 個 年 度,本 集 團 分 別 批 准 及 派 付 股 息 零、人 民 幣60.0百 萬 元 及 零。
我們目前並無固定派息率。未來任何宣派或派付股息將由董事會酌情決定,並將視乎(其
中 包 括)我 們 的 盈 利、財 務 狀 況、資 本 要 求、債 務 水 平、適 用 於 派 付 股 息 的 法 定 及 合 約
限 制 及 董 事 會 視 為 相 關 的 其 他 考 慮 因 素 而 定。此 外,某 一 財 政 年 度 的 任 何 末 期 股 息 將
須 取 得 股 東 批 准。
14. 發 售 之 統 計 數 據
按 每 股 發 售 股 份
1.00港 元 之
發 售 價 計 算
按 每 股 發 售 股 份
1.22港 元 之
發 售 價 計 算
股 份 市 值(附 註1) 500.0百 萬 港 元 610.0百 萬 港 元
未 經 審 核 備 考 經 調 整 合 併 每 股 有 形 資 產 淨 值(附 註2) 0.68港 元 0.74港 元
15. 所 得 款 項 用 途
我 們 估 計,假 設 並 無 行 使 超 額 配 股 權,我 們 將 自 全 球 發 售 收 取 所 得 款 項 淨 額 約
98.5百 萬 港 元(相 等 於 約 人 民 幣84.3百 萬 元)(經 扣 除 包 銷 費 用 及 我 們 應 付 的 其 他 估 計 發
售 開 支,並 假 設 發 售 價 為 每 股1.11港 元,即 指 示 性 發 售 價 範 圍 的 中 位 數)。我 們 現 時 擬
按 以 下 方 式 使 用 該 等 所 得 款 項 淨 額:
(i) 約47.6百 萬 港 元(或 所 得 款 項 淨 額 約48.3%)用 於 擴 大 產 能 及 提 高 營 運 效 率,包 括:
— 約32.3百萬港元(或所得款項淨額約32.8%)用於置換及升級我們的現有生產設施;

— 約15.3百 萬 港 元(或 所 得 款 項 淨 額 約15.5%)用 於 購 置 新 的 自 動 化 設 備 及 機 器;
下 表 載 列 設 備 及 機 器 的 類 型、數 量 及 該 部 分 所 得 款 項 淨 額 的 估 計 分 配:
設 備 及 機 器 的 類 型 數 量
所 得 款 項 淨 額
的 估 計 分 配
(港 元)
真 空 熔 煉 爐 3 17.0百 萬
氫 破 爐 2 1.8百 萬
氣 流 磨 2 2.9百 萬
真 空 燒 結 爐 11 10.7百 萬
自 動 化 成 型 壓 機 8 15.2百 萬
(ii) 約17.1百萬港元(或所得款項淨額約17.4%)用於改善及優化我們的生產流程及技術,
以 及 實 施 我 們 的 主 要 研 發 項 目;
(iii) 約30.9百 萬 港 元(或 所 得 款 項 淨 額 約31.3%)用 於 償 還 我 們 的 部 分 以 下 借 款:
銀 行
於 最 後 實 際
可 行 日 期
未 償 還 金 額 到 期 日 期 利 率 借 貸 用 途
興 業 銀 行 股 份 有 限 公 司 人 民 幣12.0百 萬 元 2019年9月18日 價 格 基 準 利 率
+4.7725%
購 買 原 材 料
中 國 工 商 銀 行 股 份 有 限 公 司 人 民 幣16.8百 萬 元 2019年5月1(4 附 註) 每 年5.603% 購 買 原 材 料
附 註: 根 據 中 國 工 商 銀 行 股 份 有 限 公 司 於2019年4月24日 發 出 的 說 明,該 筆 貸 款 的 到 期 日 將 延 長 至
2019年6月 底。
(iv) 約2.9百 萬 港 元(或 所 得 款 項 淨 額 約3.0%)用 作 營 運 資 金 及 一 般 公 司 用 途。
7 : GS(14)@2019-05-05 23:16:15

15. 風險: 稀土供應、產品終端需求、寧德生產基地、依賴少數供應商、知識產權、分包商、補貼、保險、產權缺陷、長期銷售協議、研發、人、提升產能投入、業務計劃、折舊開支、債務、生產設備失靈、外部物流、存貨增加、AR、勞工短缺、天災人禍、五險一金、行業變化、激烈競爭、預期增長不如預期、技術變化、政策、關稅、中國經濟、匯率
8 : GS(14)@2019-05-05 23:18:38

16. 2002年開始搞,最初是搞低增值金屬結構件,後來搞釹鐵硼磁性材料生產,持續擴張,引資重組上市
17. 福建垃圾人、老千投資者
18. 於2018年1月17日,本 公 司 與Gain、Many Idea及 華 博 英 屬 處 女 群 島 訂 立 股 份 認
購 協 議,據 此,Gain、Many Idea及 華 博 英 屬 處 女 群 島 分 別 按 代 價23,400,000港 元、
31,200,000港 元 及23,400,000港 元 認 購 本 公 司 的 六 股、八 股 及 六 股 股 份。於 完 成 該 等
股 份 認 購 後,本 公 司 分 別 由Star Lv、Wind Lv、Gain、Many Idea及 華 博 英 屬 處 女 群 島
擁 有56%、24%、6%、8%及6%。
Gain為 一 間 由 陳 昌 概 先 生(其 曾 為 聯 交 所 主 板 上 市 之 公 司 中 國 綠 色 食 品(控 股)
有 限 公 司(股 份 代 號︰00904)的 執 行 董 事,並 於2017年9月1日 辭 任)全 資 擁 有 的 投 資
控 股 公 司。就 董 事 經 作 出 合 理 查 詢 後 所 深 知,Gain及 陳 昌 概 先 生 各 自 為 一 名 獨 立
第 三 方。陳 昌 概 先 生 乃 由 呂 先 生 引 薦 至 本 集 團。陳 昌 概 先 生 與 呂 先 生 為 廈 門 大 學
校 友,彼 等 經 由 另 一 名 廈 門 大 學 校 友 結 識。
Many Idea為 一 間 由 劉 建 輝 先 生 全 資 擁 有 的 投 資 控 股 公 司,而 劉 建 輝 先 生 為 一
間 於 全 國 中 小 企 業 股 份 轉 讓 系 統 掛 牌 的 公 司 廈 門 多 想 互 動 文 化 傳 播 股 份 有 限 公 司
(主 要 從 事 公 共 關 係 及 廣 告 業 務)的 主 席。就 董 事 經 作 出 合 理 查 詢 後 所 深 知,Many
Idea及 劉 建 輝 先 生 各 自 為 一 名 獨 立 第 三 方。劉 建 輝 先 生 乃 由 呂 先 生 引 薦予 本 集 團。
呂 先 生 於2015年 經 由 一 名 經 營 旅 遊 相 關 業 務 的 熟 人 引 薦 予 劉 建 輝 先 生。
華博英屬處女群島為一間由私人投資者張國華先生全資擁有的投資控股公司。
就 董 事 經 作 出 合 理 查 詢 後 所 深 知,華 博 英 屬 處 女 群 島 及 張 國 華 先 生 各 自 為 一 名 獨
立 第 三 方。張 國 華 先 生 乃 由 呂 慶 星 先 生 引 薦 至 本 集 團。呂 慶 星 先 生 於2016年 經 由
一 名 從 事 房 地 產 業 務 的 熟 人 引 薦 予 張 國 華 先 生。
上 述 首 次 公 開 發 售 前 投 資 的 詳 情 概 述 如 下:
首 次 公 開 發 售 前
投 資 者 Gain Many Idea
華 博 英 屬 處 女
群 島
協 議 日 期 2018年1月17日 2018年1月17日 2018年1月17日
代 價 金 額 23,400,000港 元 31,200,000港 元 23,400,000港 元
釐 定 代 價 的 基 準 2016年 除 稅 前
溢 利 的10倍
2016年 除 稅 前
溢 利 的10倍
2016年 除 稅 前 溢
利 的10倍
代 價 結 付 日 期 2018年1月29日 2018年2月2日 2018年1月26日
每 股 實 際 收 購 成 本(附 註1)1.04港 元 1.04港 元 1.04港 元
較 發 售 價 範 圍 中 位 數
折 讓(附 註2)
6.3% 6.3% 6.3%
所 得 款 項 用 途 支 付 星 宇 香 港
收 購 廈 門 星 之
利 的 代 價 及 作
其 他 一 般 公 司
用 途
支 付 星 宇 香 港
收 購 廈 門 星 之
利 的 代 價 及 作
其 他 一 般 公 司
用 途
支 付 星 宇 香 港 收
購 廈 門 星 之 利 的
代 價 及 作 其 他 一
般 公 司 用 途
為 本 集 團 帶 來 的 策 略 裨 益 陳 昌 概 先 生 不
時 向 我 們 提 供
建 議,尤 其 是 關
於 企 業 管 治 方
面 的 建 議
劉 建 輝 先 生 向
我 們 提 供 市 場
營 銷 及 品 牌 建
設 策 略 方 面 的
建 議
張 國 華 先 生 於 香
港 金 融 服 務 市 場
有 人 脈,此 可 提
升 我 們 於 資 本 市
場 的 企 業 活 動
於 上 市 後 的 股 權(附 註3) 4.5% 6% 4.5%
特 別 權 利 無 無 無
禁 售 及 公 眾 持 股 量 由 於 投 資 者 將
不 會 成 為 本 公
司 主 要 股 東,股
份 禁 售 期 為 自
上 市 日 期 起 計
六 個 月 且 視 為
公 眾 持 股 量 之
一 部 分
由 於 投 資 者 將
不 會 成 為 本 公
司 主 要 股 東,股
份 禁 售 期 為 自
上 市 日 期 起 計
六 個 月 且 視 為
公 眾 持 股 量 之
一 部 分
由 於 投 資 者 將 不
會 成 為 本 公 司 主
要 股 東,股 份 禁
售 期 為 自 上 市 日
期 起 計 六 個 月 且
視 為 公 眾 持 股 量
之 一 部 分
9 : GS(14)@2019-05-05 23:45:48

19. (i) 置 換 及 升 級 生 產 設 施
為 應 對 客 戶 不 斷 變 化 的 需 求 和 要 求,我 們 須 緊 貼 有 關 生 產 設 施 的 技 術 進 步。
具 有 較 高 矯 頑 力 水 平 及 耐 高 溫 的 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料(如SH、UH及EH系 列)要 求
各 項 規 格 標 準 更 高。因 此,更 先 進 技 術 的 生 產 設 施 可 令 我 們 實 現 產 品 的 更 優 質 及
更 高 穩 定 性。此 外,以 更 先 進 的 設 備 及 機 器 升 級 生 產 設 施 可 提 升 營 運 效 率,從 而
令 我 們 更 好 地 控 制 生 產 成 本。
就 此 而 言,我 們 擬 透 過:(i)購 置 具 有 快 速 冷 卻、凝 固 和 鑄 片 功 能 的 新 真 空 熔 煉
爐,其 可 提 升 最 終 產 品 的 精 確 度 及 性 能;(ii)購 置 容 量 更 大 的 新 氫 破 爐,可 提 高 氫
破 步 驟 的 營 運 效 率;及(iii)購 置 更 為 先 進 的 新 氣 流 磨 及 真 空 燒 結 爐 以 更 換 若 干 已
分 別 使 用 超 過 六 年 及 七 年 的 舊 氣 流 磨 及 真 空 燒 結 爐,而 根 據 董 事 經 驗,燒 結 爐 的
可 使 用 年 限 約 為10年。董 事 現 時 預 期 購 置 上 述 新 設 備 及 機 器 的 成 本 將 約 為 人 民 幣
27.7百 萬 元,及 將 以 全 球 發 售 所 得 款 項 淨 額 撥 付。
(ii) 裝 配 自 動 化 設 備 及 機 器 以 提 高 生 產 工 序 的 自 動 化 水 平
成 型(生 產 工 序 中 的 其 中 一 項 關 鍵 步 驟)屬 勞 動 密 集 型,需 要 高 度 密 集 的 人 力
以 手 動 方 式 將 微 小 顆 粒 置 入 成 型 壓 機 內,然 後 製 模 機 再 將 微 小 顆 粒 製 成 粉 末 塊。
為進行質量控制,生產員工亦須手動將粉末塊稱重並檢查尺寸。為降低生產成本(尤
其 是 勞 工 成 本)及 勞 工 依 賴 性,我 們 擬 透 過 購 置 及 安 裝 自 動 化 設 備 及 機 器 自 動 化
以進行成型工序。此外,我們相信自動化亦可帶來諸多如確保產品質量,提高效率,
從 而 擴 大 產 能 的 好 處。
安 裝 上 述 自 動 化 機 器 及 設 備 的 投 資 總 額 估 計 約 為 人 民 幣13.0百 萬 元,其 將 以
全 球 發 售 所 得 款 項 淨 額 撥 付。
董 事 預 期,營 運 效 率 將 因 處 理 成 型 流 程 所 需 的 員 工 人 數 減 少 而 提 升。目 前,我 們
需 要 兩 名 員 工 處 理 各 成 型 流 程。據 董 事 所 深 知,自 動 化 成 型 壓 機 將 需 較 少 人 力 操 作。
根 據 弗 若 斯 特 沙 利 文 報 告,關 鍵 技 術 及 先 進 設 備 對 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料 行 業 的 不
同 生 產 等 級 及 系 列 產 品 的 製 造 流 程 有 重 大 影 響,尤 其 是 高 性 能 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料。
憑 藉 本 集 團 的 策 略 及 專 注 擴 大 高 端 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料 的 銷 量,現 有 生 產 設 施 的 更 換
及 升 級 將 讓 我 們 確 保 產 品 的 一 致 性、優 質 及 穩 定 性。董 事 相 信,此 對 我 們 維 持 業 內 市
場 地 位 及 競 爭 力 至 關 重 要。根 據 弗 若 斯 特 沙 利 文 報 告,高 端 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料 的 產
量 預 期 將 由2018年 的38.2千 噸 增 加 至2023年 的71.8千 噸,2018年 至2023年 的 複 合 年 增 長
率 為13.5%。高 端 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料 的 消 耗 量 預 期 將 由2018年 的28.5千 噸 增 加 至2023
年的53.9千噸,2018年至2023年的複合年增長率為13.6%。除根據弗若斯特沙利文報告,
高 端 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料 預 期 不 斷 增 長 的 需 求 外,經 考 慮 我 們 於 臷 至2018年12月31日
止 年 度 的 銷 售 額 約 為 人 民 幣389.7百 萬 元,較 截 至2017年12月31日 止 年 度 增 加 約26.7%,
董 事 亦 相 信 產 品 需 求 將 不 斷 增 長。我 們 估 計,由 於 更 換 及 升 級 現 有 生 產 設 施 以 及 安 裝
自 動 機 器 及 設 備,最 大 產 能 將 由 截 至2018年12月31日 止 年 度 的 約1,920噸 增 加 至 約2,160
噸,增 幅 約12.5%。因 此,透 過 更 換 及 升 級 現 有 生 產 設 施 以 增 加 產 能 及 提 升 營 運 效 率 亦
將 令 我 們 把 握 產 品 需 求 的 增 長 機 會。
20. 我 們 將 繼 續 致 力 於 改 善 及 優 化 生 產 流 程 及 技 術,並 將 執 行 主 要 研 發 項 目。
根 據 弗 若 斯 特 沙 利 文 報 告,科 技 進 步 及 知 識 產 權 為 從 事 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料 行 業
的 公 司 的 重 要 競 爭 優 勢。因 此,董 事 相 信,繼 續 增 強 研 發 能 力 並 專 注 於 改 善 及 優 化 生
產 流 程 及 技 術 以 推 動 我 們 取 得 成 功 乃 至 關 重 要。
本 集 團 已 制 定 兩 個 主 要 研 發 項 目,涉 及(i)改 善 成 型 流 程;及(ii)高 端 燒 結 釹 鐵 硼 磁
性 材 料 的 新 生 產 技 術 開 發。就 改 變 成 型 流 程 而 言,我 們 旨 在 開 發 一 種 為 毛 坯 品 若 干 形
狀 定 制 的 成 型 壓 機。該 成 型 壓 機 不 僅 可 提 高 毛 坯 品 磁 性 取 向 的 一 致 性,亦 可 簡 化 及 減
少 後 期 生 產 流 程 的 浪 費 率。我 們 預 期 投 資 約 人 民 幣5.8百 萬 元,而 有 關 項 目 預 期 於 開 工
後24個 月 內 完 成。就 新 生 產 技 術 而 言,我 們 旨 在 開 發 一 種 新 技 術 將 若 干 稀 土 相 關 原 材
料 滲 透 在 毛 坯 品 表 面 上,從 而 升 級 最 終 磁 性 材 料 系 列。該 研 發 項 目 定 位 於 可 裝 配 於 新
能 源 汽 車 發 動 機 內 的 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料。我 們 預 期 投 資 約 人 民 幣8.8百 萬 元,而 有 關
項 目 預 期 於 開 工 後24個 月 內 完 成。
除 聘 請 王 育 平 先 生(彼 於 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料 行 業 擁 有 豐 富 經 驗 並 於2016年12月
獲 浙 江 省 人 力 資 源 和 社 會 保 障 廳 授 予 教 授 級 高 級 工 程 師 資 格)出 任 總 工 程 師,負 責 研
發 項 目 以 達 致 研 發 項 目 的 目 標 外,(i)於2018年6月,我 們 開 始 與 南 京 大 學 合 作,於 寧 德
生 產 基 地 設 立 一 個 院 士 工 作 站,為 期 三 年;及(ii)我 們 擬 直 接 與 生 產 設 備 製 造 商 合 作 以
設 計 及 開 發 定 製 設 備 及 機 器。於 最 後 實 際 可 行 日 期,我 們 正 與 若 干 設 備 製 造 商 討 論 及
磋 商 中。尚 未 就 營 運 條 款 達 成 正 式 協 議。
21. 我 們 在 位 於 中 國 福 建 省 寧 德 市 東 僑 經 濟 開 發 區 團 圓 路8號 的 自 有 寧 德 生 產 基 地,
製 造 我 們 所 有 的 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料。為 擴 大 生 產 規 模 及 拓 寬 客 戶 群,我 們 於2017年1
月 將 生 產 基 地 搬 遷 至 建 築 面 積 約27,480平 方 米 的 寧 德 生 產 基 地(包 括 辦 公 樓 宇 及 生 產 設
施)。我 們 已 申 請 政 府 補 助 以 撥 付 年 產3,000噸 高 性 能 燒 結 釹 鐵 硼 永 磁 材 料 項 目 且 我 們
已 獲 得 補 助 人 民 幣10.0百 萬 元。該 項 目 一 期 為 已 於2016年10月 竣 工 的 寧 德 生 產 基 地 的
建 設 項 目。我 們 已 購 置 新 機 器 以 替 換 部 分 舊 機 器。於 搬 遷 期 間,我 們 亦 已 收 購 額 外 新
機 器 以 擴 大 產 能。倘 未 來 對 本 集 團 業 務 增 長 有 需 要,我 們 擬 進 行 項 目 二 期 建 設 以 擴 大
寧 德 生 產 基 地。目 前,董 事 計 劃 二 期 將 主 要 包 括 購 買 設 備 及 機 器,以 及 建 設 檢 測 及 質
量 控 制 的 設 施,以 及 進 行 後 期 生 產 工 序。倘 計 劃 落 實,我 們 預 期 透 過(i)本 集 團 於 上 市
後 的 進 一 步 集 資 活 動;(ii)內 部 資 源;及╱或(iii)銀 行 信 貸 為 建 設 提 供 資 金。董 事 確 認,
於 最 後 實 際 可 行 日 期,並 無 有 關 項 目 二 期 建 設 的 詳 細 計 劃 或 具 體 時 間 安 排,因 此,並
無 就 此 產 生 資 本 開 支。
於2017年1月 前,我 們 在 位 於 中 國 福 建 省 寧 德 市 東 僑 區 林 聰 路18號 的 建 築 面 積 約
10,643平 方 米 的 前 生 產 基 地 進 行 生 產。我 們 於2017年1月 搬 遷 後 終 止 使 用 前 生 產 基 地 並
將 辦 公 區 域 及 生 產 廠 房 租 賃 予 獨 立 第 三 方。有 關 詳 情 請 參 閱 本 章 節「物 業」一 段。
下 表 載 列 我 們 於 往 績 記 錄 期 間 生 產 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料 的 最 大 產 能、產 量 及 生 產
設 施 使 用 率:
截 至12月31日 止 年 度
2016年 2017年(附 註3) 2018年
最 高 產 能(噸)(附 註1) 1,380 1,920 1,920
實 際 產 量(噸) 1,347 1,401 1,673
使 用 率(%)
(附 註2) 97.6 73.0 87.1
附 註:
1. 於 生 產 工 序 瓶 頸 位 的 最 高 產 能,以 上 數 字 乃 基 於 主 要 假 設 於 往 績 記 錄 期 間(i)每 年 約 有300個 工
作 日;(ii)生 產 工 序 有 關 瓶 頸 位 的 生 產 設 施 按 每 工 作 日 營 運24小 時;及(iii)概 無 主 要 機 械 或 設 備
故 障 而 計 算 得 出,僅 供 說 明 用 途。
2. 使 用 率 乃 按 實 際 產 量 除 以 各 年 的 最 大 產 能 計 算。
3. 我 們 於2017年1月 將 所 有 生 產 設 施 搬 遷 至 寧 德 生 產 基 地,並 終 止 前 生 產 基 地 的 生 產。因 此,截 至
2017年12月31日 止 年 度 的 產 能 僅 計 及 我 們 寧 德 生 產 基 地 的 產 量。
使 用 率 由 截 至2016年12月31日 止 年 度 的 約97.6%減 少 至 截 至2017年12月31日 止 年 度
的 約73.0%,乃 主 要 由 於 因2017年 年 初 生 產 基 地 搬 遷 後 添 置 生 產 設 備 及 機 械 而 令 產 能
增 加 所 致。本 集 團 截 至2018年12月31日 止 年 度 的 生 產 設 備 利 用 率 達 致 約87.1%乃 主 要
由 於 銷 售 增 加 所 致。
由 於 我 們 擬 替 換 及 升 級 生 產 設 施 並 安 裝 自 動 化 設 備 及 機 器,我 們 預 期 生 產 工 序 的
最 高 產 能 由 截 至2018年12月31日 止 年 度 的 約1,920噸 增 加 至 於2020年 中 期 或 前 後 完 成 升
級 及 安 裝 流 程 後 的 約2,160噸。此 外,鑑 於 我 們 擬 分 階 段 替 換、升 級 及 安 裝 設 備,我 們
的 董 事 預 期 不 會 對 營 運 及 生 產 工 序 產 生 任 何 重 大 中 斷。
22. 主 要 生 產 設 備 及 機 器
我 們 在 生 產 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料 時 使 用 多 個 機 器 及 設 備。下 表 載 列 於2018年12月
31日 我 們 在 寧 德 生 產 基 地 的 生 產 工 序 中 所 使 用 的 主 要 生 產 設 備 及 機 器 的 詳 情:
機 器╱設 備 主 要 用 途
概 約
單 位 數 目
真 空 熔 煉 爐 將 原 材 料 熔 煉 成 液 態 合 金,其 後 冷 卻 及
固 化 液 態 合 金 以 形 成 合 金 片(附 註)
8
(附 註)
氫 破 爐 將 合 金 片 分 解 成 粗 顆 粒 4
氣 流 磨 將 粗 顆 粒 分 解 成 微 小 顆 粒 並 過 濾 顆 粒 中 的 雜 質 4
成 型 壓 機 將 微 小 顆 粒 製 成 塊 15
真 空 燒 結 爐 燒 結 粉 末 塊 以 形 成 固 體 燒 結 磁 塊 30
充 磁 機 將 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料 充 磁 1
附 註: 包 括 四 個 容 量 較 小 的 不 太 先 進 的 真 空 熔 煉 爐,此 要 求 生 產 員 工 須 於 冷 卻 及 固 化 後 以 手 動 方 式
粉 碎 合 金 塊。
我 們 的 主 要 生 產 機 器 及 設 備 由 我 們 擁 有,而 大 部 分 主 要 機 器 及 設 備 的 年 齡 為 六 年
以 上。根 據 董 事 的 經 驗,以 上 機 器 及 設 備 的 估 計 可 使 用 年 期 約 為10年。本 集 團 正 在 使
用 的 所 有 機 器 及 設 備 均 正 常 運 作。然 而,為 應 對 客 戶 不 斷 變 化 的 需 求 和 要 求 及 提 升 我
們 生 產 工 序 的 自 動 化 水 平 及 提 高 生 產 效 率,我 們 擬 升 級 若 干 現 有 生 產 設 施 及 安 裝 新 的
自 動 化 機 器 及 設 備,以 在 生 產 工 序 中 使 用。有 關 進 一 步 詳 情,請 參 閱 本 章 節「我 們 的 策
略 — 我 們 將 持 續 擴 大 產 能 並 提 高 營 運 效 率」一 段。
我 們 的 生 產 團 隊 定 期 對 生 產 機 器 及 設 備 進 行 檢 查、維 護 及 維 修(倘 必 要)以 確 保 其
運 行 順 暢。於 往 績 記 錄 期 間 及 截 至 最 後 實 際 可 行 日 期,我 們 的 設 施 並 無 因 設 備 故 障 或
其 他 故 障 遭 遇 任 何 重 大 或 長 期 停 產。
23. 我 們 的 原 材 料
生產燒結釹鐵硼磁性材料所使用的主要原材料包括(i)單一稀土金屬;(ii)稀土合金;
及(iii)金 屬 及 合 金。我 們 亦 採 購 生 產 中 所 使 用 的 輔 料,包 括 抗 氧 化 劑、氣 體、莫 來 石、
防 火 材 料 及 包 裝 材 料。
截 至2016年、2017年 及2018年12月31日 止 年 度,採 購 原 材 料 的 總 成 本 分 別 約 為 人 民
幣159.2百 萬 元、人 民 幣191.5百 萬 元 及 人 民 幣248.7百 萬 元。下 表 載 列 我 們 於 往 績 記 錄 期
間 原 材 料 的 總 採 購 成 本 明 細:
截 至12月31日 止 年 度
2016年 2017年 2018年
人 民 幣 千 元 % 人 民 幣 千 元 % 人 民 幣 千 元 %
單 一 稀 土 金 屬 4,022 2.5 6,937 3.6 8,312 3.3
稀 土 合 金 143,157 90.0 169,728 88.6 216,365 87.0
金 屬 及 合 金 7,954 5.0 10,823 5.7 18,016 7.3
輔 料(附 註) 4,036 2.5 4,002 2.1 6,037 2.4
159,169 100 191,490 100 248,730 100
24. 我 們 原 材 料 的 價 格 波 動
於2017年,若 干 稀 土 合 金(原 材 料 的 最 大 組 成 部 分)的 市 價 顯 著 上 漲。有 關 詳 情,請
參 閱 本 招 股 章 程「行 業 概 覽 — 原 材 料 分 析」一 段。因 此,我 們 已 相 應 調 整 產 品 售 價。就
我 們 銷 售 成 本 的 敏 感 度 分 析 而 言,請 參 閱 本 招 股 章 程「財 務 資 料 — 合 併 收 益 表 的 主 要
組 成 部 分 — 敏 感 度 分 析」一 段。
我 們 目 前 並 無 針 對 任 何 原 材 料 價 格 波 動 風 險 的 任 何 對 沖 政 策。然 而,我 們 會 密 切
監 察 原 材 料 市 價 及 通 過 將 成 本 增 加 的 部 分 轉 嫁 予 客 戶 以 應 對 任 何 價 格 波 動。鑑 於(i)有
關 原 材 料 現 行 市 價 的 資 料 屬 公 開,故 而 高 度 透 明;(ii)我 們 產 品 的 售 價 一 般 經 與 客 戶 就
每 份 銷 售 協 議 磋 商 而 定,並 計 及 原 材 料 的 現 行 市 價;及(iii)我 們 並 無 維 持 高 水 平 的 原
材料存貨,故董事認為,原材料價格波動並無及將不會對我們的財務表現造成重大影響。
25. 我 們 的 供 應 商
我們自位於中國的經核准供應商名單採購原材料。我們根據多項因素遴選供應商,
包 括 相 關 供 應 商 的 供 應 能 力、價 格 及 產 品 質 量 等。於 委 聘 新 供 應 商 前,我 們 會 向 彼 等
獲 取 少 量 產 品 作 測 試 用 途,然 後 由 我 們 的 質 量 控 制 團 隊 對 其 進 行 分 析。我 們 亦 可 於 需
要 時 使 用 該 等 樣 品 進 行 小 批 量 生 產。倘 質 量 符 合 我 們 的 規 定 及 標 準,我 們 會 將 該 供 應
商 列 入 經 核 准 供 應 商 名 單。為 避 免 依 賴 任 何 單 一 供 應 商,我 們 通 常 就 每 種 主 要 原 材 料
供 應 維 持 至 少 三 名 不 同 供 應 商。於2018年12月31日,我 們 的 經 核 准 供 應 商 名 單 上 有15
名 供 應 商。截 至2016年、2017年 及2018年12月31日 止 年 度,我 們 向 五 大 供 應 商 的 採 購 額
分 別 約 為 人 民 幣146.6百 萬 元、人 民 幣181.2百 萬 元 及 人 民 幣227.6百 萬 元,分 別 佔 我 們 總
採 購 額 約92.1%、94.6%及91.5%。同 期,我 們 自 最 大 供 應 商 的 採 購 額 分 別 為 人 民 幣55.2
百 萬 元、人 民 幣50.8百 萬 元 及 人 民 幣62.1百 萬 元,分 別 佔 我 們 總 採 購 額 約34.7%、26.5%
及25.0%。據 董 事 所 深 知、盡 悉 及 確 信,於 往 績 記 錄 期 間,概 無 經 核 准 供 應 商 與 本 公 司
或 其 任 何 附 屬 公 司、董 事、股 東 或 高 級 管 理 層 或 任 何 彼 等 各 自 的 聯 繫 人 於 過 往 或 現 時
有 任 何 關 係,包 括 但 不 限 於 僱 傭、財 務 或 家 族 關 係。
26. 除 寧 波 雄 海 有 色 金 屬 科 技 有 限 公 司 外,董 事 認 為 不 適 宜 披 露 本 集 團 於 往 績 記 錄 期
間 的 其 他 五 大 供 應 商 的 身 份,原 因 為 我 們 未 能 自 彼 等 取 得 於 本 招 股 章 程 披 露 其 身 份 的
明 確 同 意。據 中 國 法 律 顧 問 所 告 知,除 非 相 關 協 議 中 有 明 確 相 反 規 定,本 公 司 作 為 相
關協議訂約方星宇科技的間接控股公司,須根據中國法律及法規承擔保密責任。因此,
倘 本 公 司 在 未 經 明 確 同 意 的 情 況 下 於 招 股 章 程 內 披 露 本 集 團 五 大 供 應 商 的 身 份,其 將
面 臨 違 反 保 密 責 任 的 風 險。
於 往 績 記 錄 期 間,我 們 的 五 大 供 應 商 均 為 獨 立 第 三 方,且 就 董 事 所 盡 悉,董 事、彼
等 的 聯 繫 人 或 任 何 持 有 本 公 司 已 發 行 股 本5%以 上 權 益 的 股 東 概 無 於 我 們 的 任 何 五 大
供 應 商 中 擁 有 任 何 權 益 或 持 有 任 何 管 理 控 制 權。
27. 截 至2016年、2017年 及2018年12月31日 止 年 度,自 我 們 五 大 供 應 商 的 採 購 額 分 別 佔
我 們 採 購 總 額 的92.1%、94.6%及91.5%。尤 其 是,自 最 大 供 應 商 的 採 購 額 佔 相 應 年 度╱
期 間 採 購 總 額 的34.7%、26.5%及25.0%。有 關 供 應 商 集 中 度 風 險,請 參 閱 本 招 股 章 程「風
險 因 素 — 與 業 務 有 關 的 風 險 — 我 們 依 賴 少 數 供 應 商 滿 足 主 要 原 材 料 採 購 的 需 求,而
主 要 供 應 商 的 供 應 出 現 任 何 中 斷 可 能 對 我 們 的 業 務、盈 利 能 力 及 營 運 業 績 造 成 不 利 影
響」一 段。
儘 管 上 述 於 往 績 記 錄 期 間 的 數 據 顯 示 存 在 一 定 程 度 的 供 應 商 集 中 的 事 實,但 董 事
認 為 我 們 不 會 依 賴 任 何 單 一 供 應 商,原 因 如 下:
(i) 我 們 一 般 按 逐 個 訂 單 基 準 向 供 應 商 下 達 採 購 訂 單,而 我 們 於 往 績 記 錄 期 間 並
無 與 供 應 商 訂 立 任 何 長 期 協 議。董 事 認 為 該 舉 符 合 行 業 慣 例 且 本 集 團 將 保 持
於 甄 選 供 應 商 方 面 的 靈 活 性;
(ii) 我 們 的 業 務 策 略 乃 向 具 質 量 鑒 定 證 書 及 可 以 合 理 的 價 格 為 本 集 團 提 供 穩 定 且
具 有 質 量 保 證 的 原 材 料 供 應 的 供 應 商 採 購;
(iii) 根 據 弗 若 斯 特 沙 利 文 報 告,燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料 製 造 商 自 數 名 特 定 供 應 商 採
購 原 材 料 乃 行 業 常 規;
(iv) 於 往 績 記 錄 期 間,我 們 來 自 最 大 供 應 商 的 採 購 總 額 分 別 約 佔 採 購 總 額 約
34.7%、26.5%及25.0%。該 減 少 表 明 我 們 向 供 應 商(最 大 供 應 商 除 外)採 購 的 努
力 結 果 及 能 力;
(v) 我 們 維 持 一 份 經 核 准 的 內 部 供 應 商 名 單,且 於 往 績 記 錄 期 間 內 經 核 准 供 應 商
人 數 增 加。於2016年、2017年 及2018年12月31日,我 們 的 經 核 准 供 應 商 名 單 上
分 別 有13名、14名 及15名 供 應 商。在 我 們 將 任 何 供 應 商 列 入 經 核 准 供 應 商 名
單 前,我 們 將 獲 取 其 慣 常 報 價 並 對 其 原 材 料 進 行 檢 查,以 確 保 彼 等 根 據 我 們
先 前 設 定 的 標 準 的 條 款 及 質 量 向 我 們 提 供 原 材 料。由 於 我 們 可 隨 時 向 我 們 認
為 適 合 的 不 同 經 核 准 供 應 商 下 達 訂 單,董 事 不 認 為 倘 任 何 經 核 准 供 應 商 不 能
接 受 我 們 的 訂 單 時,則 其 將 會 對 我 們 的 業 務 造 成 重 大 中 斷;
(vi) 於往績記錄期間,我們自經核准供應商名單內的多名供應商採購(i)各稀土合金,
其為原材料的最主要成分,佔總原材料採購成本約90.0%、88.6%及87.0%;及(ii)
金 屬 鑭 及 鋱 金 屬,其 為 兩 種 單 一 稀 土 金 屬,佔 總 原 材 料 採 購 成 本 約2.5%、3.6%
及3.3%。經 考 慮(i)採 購 數 量 相 對 較 小;及(ii)集 中 自 一 名 供 應 商 採 購 將 更 具 成
本 效 益,我 們 自 一 名 單 一 供 應 商 採 購 餘 下 單 一 稀 土 金 屬 以 及 金 屬 及 合 金。儘
管 如 此,其 他 經 核 准 供 應 商 亦 可 按 可 資 比 較 價 格 及 質 素 向 我 們 供 應 相 關 原 材
料。因 此,董 事 認 為,倘 現 有 供 應 商 出 現 任 何 供 應 中 斷,我 們 向 其 他 替 代 供 應
商 採 購 相 關 原 材 料 並 無 任 何 重 大 困 難;
(vii) 此 外,我 們 不 時 評 估 來 自 新 供 應 商 的 採 購 機 遇 並 於 其 符 合 我 們 的 要 求 時 將 其
列 為 經 核 准 供 應 商。根 據 我 們 於 市 場 上 自 其 他 供 應 商 取 得 的 報 價,董 事 認 為
大 量 替 代 供 應 商 可 就 我 們 採 購 原 材 料 為 我 們 提 供 可 資 比 較 條 款 及 質 量。我 們
將 努 力 評 估 有 關 機 遇 並 於 我 們 認 為 合 適 時 擴 大 我 們 的 經 核 准 供 應 商 名 單;及
(viii)董 事 認 為 我 們 已 與 供 應 商 建 立 良 好 的 業 務 關 係。我 們 與 五 大 供 應 商 的 業 務 關
係 介 乎 四 至 八 年。於 往 績 記 錄 期 間 及 直 至 最 後 實 際 可 行 日 期,我 們 自 供 應 商
採 購 的 原 材 料 並 無 出 現 任 何 重 大 短 缺,亦 無 跡 象 顯 示 供 應 商 將 不 能 繼 續 滿 足
我 們 的 日 後 採 購 需 求。
28. 我們委聘分包商對毛坯品進行若干後期加工工序,例如尺寸加工、表面處理及充磁,
該 等 工 序 須 具 備 特 定 資 格、技 能 或 設 備。例 如,表 面 處 理 通 常 涉 及 電 鍍,而 根 據 弗 若
斯 特 沙 利 文 報 告,由 於 電 鍍 工 序 中 將 排 放 大 量 廢 物 和 污 水,中 國 政 府 對 其 工 業 污 水 排
放 標 準 有 一 定 監 管。此 外,我 們 相 信,將 若 干 加 工 工 序 外 判 予 特 定 分 包 商 令 我 們 可 將
資 源 集 中 於 核 心 生 產 能 力 並 更 有 效 部 署 資 源。
為 確 保 產 品 質 量,我 們 根 據(其 中 包 括)其 產 品 質 量、可 靠 性、價 格 及 管 理 水 平 精 心
挑 選 分 包 商。我 們 保 留 一 份 經 核 准 分 包 商 名 單 並 定 期 評 估 其 表 現。於 往 績 記 錄 期 間,
我 們 的 所 有 分 包 商 均 為 獨 立 第 三 方。彼 等 全 部 位 於 中 國 浙 江 省 寧 波 市,鄰 近 我 們 的 寧
波 營 運 中 心。這 縮 短 了 來 往 寧 波 營 運 中 心 的 交 付 時 間,從 而 將 因 運 輸 導 致 延 遲 交 付 的
風 險 降 至 最 低。
於 最 後 實 際 可 行 日 期,我 們 委 聘 四 名 分 包 商,而 我 們 已 與 彼 等 建 立 介 乎 兩 至 四 年
的 業 務 關 係。截 至2016年、2017年 及2018年12月31日 止 年 度,我 們 的 分 包 費 用 約 為 人 民
幣6.4百 萬 元、人 民 幣5.3百 萬 元 及 人 民 幣6.5百 萬 元,分 別 佔 銷 售 成 本 總 額 約3.6%、2.3%
及2.3%。
董 事 確 認 於 往 績 記 錄 期 間 及 直 至 最 後 實 際 可 行 日 期,我 們 的 分 包 商 所 提 供 服 務 方
面 並 無 任 何 重 大 質 量 問 題,我 們 亦 並 無 與 任 何 分 包 商 有 任 何 重 大 糾 紛。董 事 認 為,由
於 市 場 上 有 相 當 數 量 具 備 相 若 技 術 及 能 力 的 替 代 分 包 商,該 等 後 期 加 工 工 序 可 隨 時 分
包。有 關 與 分 包 安 排 相 關 的 風 險,請 參 閱 本 招 股 章 程「風 險 因 素 — 與 業 務 有 關 的 風 險
— 我 們 於 生 產 過 程 中 委 聘 第 三 方 分 包 商。
29. 我 們 的 存 貨 主 要 包 括 原 材 料、在 製 品 及 成 品。我 們 已 制 定 政 策 監 控 存 貨,確 保 我
們 有 充 足 的 原 材 料 用 於 生 產 及 避 免 多 餘 庫 存。
為滿足客戶需求及確保產品順利生產,我們通常將原材料的存貨維持在充足水平,
以 滿 足 至 少 一 個 月 的 生 產。我 們 的 存 貨 員 工 負 責 監 控 存 貨 水 平,而 倘 存 貨 水 平 低 於 事
先 規 定 的 水 平,我 們 將 下 單 補 貨,以 確 保 我 們 維 持 充 足 庫 存 進 行 生 產。此 外,為 確 保
原 材 料、在 製 品 及 成 品 的 質 量,我 們 按 先 進 先 出 基 準 補 回 我 們 的 存 貨。鑑 於 我 們 的 在
製品(尤其是於粉末狀時)對周邊環境高度敏感,我們對有關存貨的儲存執行嚴格規定,
方 式 為 將 其 存 置 於 氮 氣 保 護 環 境 下 防 止 其 氧 化。
於2016年、2017年 及2018年12月31日,我 們 的 存 貨 結 餘 約 為 人 民 幣35.3百 萬 元、人
民 幣32.9百 萬 元 及 人 民 幣35.4百 萬 元,分 別 佔 流 動 資 產 總 值 的 約24.8%、15.0%及19.4%。
截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度,我們的平均存貨週轉天數分別為68.4天、
54.8天 及44.2天。
30. 我 們 的 客 戶
據 董 事 所 深 知,我 們 的 客 戶 可 主 要 分 為 兩 個 類 別,即(i)設 備 製 造 商;及(ii)設 備 及╱
或 組 件 供 應 商。
於 往 績 記 錄 期 間,所 有 設 備 製 造 商 客 戶 均 購 買 我 們 的 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料 成 品,
及 據 董 事 所 知,客 戶 利 用 該 等 成 品 將 其 組 裝 為 產 品。另 一 方 面,設 備 及╱或 組 件 供 應
商客戶均會購買我們的毛坯品及成品並將其轉售予彼等的客戶。於最後實際可行日期,
我 們 為 超 過80名 客 戶 提 供 服 務。由 於 我 們 的 客 戶 基 礎 多 元 化,故 董 事 認 為,我 們 不 會
依 賴 任 何 單 一 客 戶 或 任 何 特 定 行 業,並 能 夠 抓 住 多 個 行 業 的 增 長。下 表 載 列 於 往 績 記
錄 期 間 內 按 客 戶 類 型 劃 分 的 收 入 明 細:
截 至12月31日 止 年 度
2016年 2017年 2018年
人 民 幣 千 元 % 人 民 幣 千 元 % 人 民 幣 千 元 %
設 備 製 造 商 169,908 71.0 211,065 68.6 261,801 67.2
設 備 及╱或 組 件 供 應 商 69,304 29.0 96,534 31.4 127,921 32.8
239,212 100 307,599 100 389,722 100
我 們 的 客 戶 主 要 位 於 中 國。於 往 績 記 錄 期 間,我 們 對 中 國 客 戶 銷 售 產 生 的 收 入 分
別佔收入的約99.3%、98.5%及98.3%。我們於往績記錄期間亦為位於韓國、加拿大、德國、
英國、西班牙、台灣及新加坡的海外客戶提供服務。我們的銷售部門擁有一支專業團隊,
主 要 負 責 聯 繫 海 外 客 戶 並 與 其 保 持 密 切 溝 通。
截 至2016年、2017年 及2018年12月31日 止 年 度,我 們 對 五 大 客 戶 的 銷 售 額 約 為 人 民
幣59.9百 萬 元、人 民 幣72.3百 萬 元 及 人 民 幣95.8百 萬 元,分 別 佔 收 入 總 額 約25.0%、
23.4%及24.6%。於 相 同 期 間,我 們 對 最 大 客 戶 的 銷 售 額 為 人 民 幣21.5百 萬 元、人 民 幣
24.3百 萬 元 及 人 民 幣30.2百 萬 元,分 別 佔 收 入 總 額 約9.0%、7.9%及7.7%。董 事 相 信,於
往 績 記 錄 期 間,我 們 與 客 戶 保 持 良 好 關 係 及 並 無 依 賴 任 何 特 定 客 戶。
31. 自 客 戶F剝 離 客 戶H
據 董 事 所 深 知,客 戶F主 要 從 事 於 製 造 及 銷 售 發 電 機 及 發 電 機 組。於2017年2月 前,
客 戶F的 輔 助 業 務 部 為「新 能 源 事 業 部」,主 要 從 事 研 究 主 要 用 於 新 能 源 汽 車 的 業 務 電
池 動 力 電 機 產 品。據 董 事 向 客 戶F作 出 合 理 查 詢 後 所 深 知,(i)於 往 績 記 錄 期 間,客 戶F
概無向本集團採購,原因為其為客戶F於有關時間計及所考慮因素(包括但不限於)價格、
產 品 質 量、交 付 條 款 及 過 度 依 賴 單 一 供 應 商 的 風 險(鑑 於 本 集 團 已 為 客 戶F在 製 造 及 銷
售 發 電 機 及 發 電 機 組 業 務 方 面 的 一 名 主 要 供 應 商)後,自 有 關 其 他 核 准 供 應 商 為 其 當
時 新 能 源 事 業 部 採 購 的 內 部 管 理 層 決 定 及 業 務 策 略 的 一 部 分 及;(ii)於 有 關 時 間 尚 未
開 始 大 規 模 生 產 新 能 源 電 機,因 此,當 時 新 能 源 事 業 部 的 採 購 量 較 低 及 客 戶F能 夠 自
其 他 核 准 供 應 商 採 購 相 同 的 產 品。
由於客戶F當時的業務發展及策略,客戶F不打算進一步投資新能源業務部。然而,
客 戶F若 干 當 時 管 理 團 隊 成 員 對 新 能 源 汽 車 分 部 之 前 景 表 示 樂 觀,因 此,彼 等 於2017年
自 客 戶F收 購 新 能 源 業 務 部 的 資 產 並 成 立 客 戶H。
誠 如 客 戶F所 告 知,於 出 售 新 能 源 業 務 部 的 資 產 後,客 戶F持 續 專 注 於 製 造 及 銷 售
發 電 機 及 及 發 電 機 組 的 業 務,而 並 無 從 事 鋰 電 池 動 力 電 機 產 品 的 業 務。
32. 於 往 績 記 錄 期 間,客 戶F自 本 集 團 所 採 購 的 產 品 主 要 為 其 生 產 發 電 機 及 發 電 機 組
主 要 採 用 的 類 似 規 格 的UH系 列 產 品。因 此,儘 管 出 售 新 能 源 業 務 部 的 資 產,客 戶F自
本 集 團 所 採 購 量 並 無 因 剝 離 新 能 源 業 務 部 而 減 少。有 關 向 客 戶F及 客 戶H作 出 銷 售 的
進一步詳情,請參閱本節「客戶、銷售及市場推廣 — 向客戶F及客戶H作出的銷售」一段。
於 客 戶H成 立 後,本 集 團 已 積 極 發 展 與 客 戶H的 業 務 關 係 及 與 客 戶H物 色 商 機。據
董 事 向 客 戶H作 出 合 理 查 詢 後 所 深 知,客 戶H於 計 及(其 中 包 括)本 集 團 的 位 置 及 產 品
質 素 後,考 慮 於 其 成 立 後 與 本 集 團 合 作。客 戶H於2017年10月 開 始 自 本 集 團 採 購。據 董
事 所 深 知,於 客 戶H成 立 後 並 於2017年10月 開 始 自 本 集 團 採 購,客 戶H亦 於 其 自 客 戶F
剝 離 前 自 其 他 客 戶F當 時 新 能 源 事 業 部 磁 性 材 料 供 應 商 的 供 應 商 採 購 磁 性 材 料。
向 客 戶F及 客 戶H作 出 的 銷 售
於 往 績 記 錄 期 間,客 戶F及 客 戶H已 自 本 集 團 訂 購 多 系 列 的 不 同 規 格 的 燒 結 釹 鐵 硼
磁 性 材 料。據 董 事 所 深 知,客 戶F已 將 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料 應 用 於 發 電 機 及 發 電 機 組
的 製 造 及 銷 售,而 客 戶H已 將 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料 應 用 於 新 能 源 發 動 機。下 表 概 述 本
集 團 自2017年10月 以 來 向 客 戶F及 客 戶H作 出 的 銷 售:
客 戶F 客 戶H
自 本 集 團 採 購 的 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料 系 列 UH系 列 UH及EH系 列
平 均 毛 利 率
— 截 至2016年12月31日 止 年 度 28.8% —
— 截 至2017年12月31日 止 年 度 29.7% (附 註)38.4%
— 截 至2018年12月31日 止 年 度 28.7% 32.4%
附 註:於2017年10月 開 始 向 客 戶H銷 售。
33. 研 發
我 們 的 研 發 人 員(為 我 們 生 產 團 隊 的 一 部 分)均 已 完 成 高 等 教 育 並 一 直 與 我 們 合 作
平 均 超 過 五 年。彼 等 於 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料 的 生 產 流 程 及 技 術 方 面 擁 有 豐 富 經 驗,並
能 夠 改 善 及 優 化 我 們 的 生 產 流 程 及 技 術。除 我 們 一 般 提 供 的N、M、H、SH、UH及EH
系 列 外,為 滿 足 客 戶 需 求 及 提 高 競 爭 力,且 鑑 於 我 們 於 改 善 及 優 化 生 產 技 術 方 面 所 作
努 力,我 們 亦 於 往 績 記 錄 期 間 提 供M、H及SH系 列 下 較 該 等 系 列 各 自 國 家 標 準 性 能 更
高 的 產 品。
我 們 於2016年 開 始 批 量 生 產 及 銷 售 輻 射 環,輻 射 環 為 我 們 產 品 組 合 中 的 新 產 品。
輻 射 環 是 多 級 集 成 磁 環,而 輻 射 環 的 磁 化 方 向 乃 以 徑 向 呈 輻 射 狀。根 據 弗 若 斯 特 沙 利
文報告,中國僅有少數有能力製造釹鐵硼輻射環的製造商。根據弗若斯特沙利文報告,
釹 鐵 硼 輻 射 環 是 一 種 多 級 集 成 磁 環,可 實 現 多 級 直 接 磁 化、多 級 斜 磁 化 以 及 內 部 和 外
部 單 級 磁 化。不 同 於 其 他 傳 統 磁 體,輻 射 環 使 用 線 圈 磁 化,這 使 確 保 每 個 磁 極 的 磁 場
強 度 一 致 性 更 加 困 難。釹 鐵 硼 輻 射 環 須 以 特 定 模 具 量 身 定 制,這 亦 增 加 生 產 成 本。
根據弗若斯特沙利文報告,釹鐵硼輻射環具有多項優勢,包括(i)超高表面磁場;(ii)
組 裝 簡 便;(iii)磁 路 穩 定;(iv)機 械 精 密 度 較 高;及(v)能 大 幅 提 高 發 動 機 的 效 率,並 廣
泛 用 於 機 器 人、家 電、電 子 動 力 轉 向 等 終 端 行 業。我 們 的 輻 射 環 於2017年 被 福 建 省 經
濟 和 信 息 化 委 員 會 確 認 為 福 建 省 省 級 製 造 業 單 項 冠 軍 企 業 產 品(第 一 批)。
於2018年,我 們 委 聘 北 京 科 技 大 學 研 發 熱 壓 輻 射 環。
於 往 績 記 錄 期 間,我 們 委 聘 北 京 科 技 大 學,旨 在 幫 助 我 們 優 化 生 產 流 程 並 提 高 營
運 效 率。我 們 委 聘 北 京 科 技 大 學 從 事 的 研 發 項 目 包 括(其 中 包 括)(i)縮 短 若 干 生 產 步 驟
所 需 的 時 間;(ii)提 高 我 們 產 品 的 性 能;及(iii)若 干 生 產 步 驟 的 自 動 化。根 據 與 北 京 科 技
大 學 訂 立 的 有 關 合 約,該 等 項 目 項 下 任 何 研 發 成 就 的 知 識 產 權 應 歸 屬 於 本 集 團。
於2018年6月,我 們 開 始 與 南 京 大 學 合 作,於 寧 德 生 產 基 地 設 立 一 個 院 士 工 作 站,
為 期 三 年。有 關 合 作 專 注 於(i)增 強 產 品 的 磁 性;(ii)削 減 產 品 生 產 成 本;及(iii)促 使 將 產
品 應 用 於 新 能 源 汽 車 市 場。南 京 大 學 的 院 士 將 根 據 我 們 的 需 求,在 合 作 期 間 就 研 發 項
目 為 我 們 提 供 指 導 和 幫 助。
為增強研發能力,我們於2017年10月聘請王育平先生擔任總工程師,負責研發項目。
王 先 生 於 燒 結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料 行 業 擁 有 豐 富 經 驗 並 於2016年12月 獲 浙 江 省 人 力 資 源 和
社 會 保 障 廳 授 予 教 授 級 高 級 工 程 師 資 格。我 們 亦 擬 直 接 與 生 產 設 備 製 造 商 合 作 以 設 計
及 開 發 可 達 成 我 們 研 發 項 目 目 標 的 訂 製 設 備 及 機 器。
於 最 後 實 際 可 行 日 期,我 們 已 完 成22項 對 業 務 至 關 重 要 的 專 利 註 冊 及3項 專 利 正
在 申 請 中。我 們 的 研 發 投 入 及 能 力 已 獲 行 業 及 相 關 機 構 認 可。於2016年12月 我 們 亦 獲
評 為「國 家 知 識 產 權 優 勢 企 業」。展 望 未 來,我 們 計 劃 進 一 步 加 強 研 發 能 力,以 滿 足 燒
結 釹 鐵 硼 磁 性 材 料 日 益 增 長 的 市 場 需 求。有 關 詳 情,請 參 閱 本 章 節「我 們 的 策 略 — 我
們將繼續致力改善及優化我們的生產流程及技術,並將執行我們的主要研發項目」一節。
截 至2016年、2017年 及2018年12月31日 止 年 度,我 們 的 研 發 開 支(經 扣 除 各 自 年 度
的 相 關 政 府 補 助 零、約 人 民 幣7.5百 萬 元 及 零 後)約 為 人 民 幣7.2百 萬 元、人 民 幣2.0百 萬
元 及 人 民 幣14.6百 萬 元,分 別 佔 我 們 總 收 入 的 約3.0%、0.7%及3.7%。該 開 支 主 要 指 就 研
發 項 目 已 支 付 北 京 科 技 大 學 的 費 用。
34. 下 表 載 列 往 績 記 錄 期 間 我 們 產 品 出 口 至 海 外 產 生 的 收 入 佔 我 們 收 入 的 百 分 比:
截 至12月31日 止 年 度
2016年 2017年 2018年
人 民 幣 千 元 % 人 民 幣 千 元 % 人 民 幣 千 元 %
中 國 237,536 99.30 302,839 98.45 383,230 98.34
亞 洲(不 包 括 中 國) 1,578 0.66 3,375 1.10 5,271 1.35
歐 洲 98 0.04 1,374 0.45 1,221 0.31
北 美 — — 11 —* — —
總 計 239,212 100 307,599 100 389,722 100
於 往 績 記 錄 期 間,本 集 團 並 無 將 任 何 產 品 向 美 國 出 口。然 而,據 董 事 所 知,我 們 的
若 干 近 期 客 戶 已 將 其 產 品 向 美 國 出 口,新 關 稅 可 能 導 致 有 關 客 戶 收 入 及 業 務 轉 差,因
而 可 能 於 未 來 削 減 其 向 本 集 團 下 達 的 訂 單。
35. 停 止 出 口 銷 售 對 本 集 團 的 影 響
誠 如 上 表 所 披 露,於 往 績 記 錄 期 間,我 們 產 品 出 口 至 中 國 以 外 國 家(包 括 韓 國、加
拿 大、德 國、英 國、西 班 牙、台 灣 及 新 加 坡)產 生 的 收 入 佔 我 們 收 入 的 百 分 比 於 各 有 關
期 間 不 足5%。董 事 認 為,停 止 出 口 銷 售 於 近 期 未 來 不 會 對 財 務 及 業 務 營 運 方 面 產 生 任
何 重 大 影 響。
美 國 政 府 征 收 新 關 稅
根 據 美 國 貿 易 代 表 辦 公 室 於2018年6月15日 及2018年8月7日 發 佈 的 新 聞 稿,美 國 政
府對自中國進口的若干產品徵收25%關稅,而將須繳納該關稅的產品清單包括電動機、
通 用 交 流╱直 流 發 動 機、發 電 機 等。
此 外,於2018年7月10日,美 國 貿 易 代 表 辦 公 室 宣 佈 對 額 外2,000億 美 元 中 國 進 口 商
品 徵 收 關 稅10%,須 在 美 國 進 一 步 接 受 法 律 程 序。目 標 須 繳 納 該 關 稅 的 建 議 產 品 清 單
包 括「永 磁 體 及 擬 於 金 屬 磁 化 後 成 為 永 磁 體 的 物 品」。據 董 事 所 知,本 集 團 於 往 績 記 錄
期 間 銷 售 的 產 品 屬 於 本 類 產 品。於2018年9月17日,美 國 貿 易 代 表 辦 公 室 宣 佈,其 從 原
先 建 議 清 單 中 刪 除297個 關 稅 細 目 及 產 品 類 目「永 磁 體 及 擬 於 金 屬 磁 化 後 成 為 永 磁 體
的 物 品」並 不 在 最 終 關 稅 清 單 上。由 於 本 集 團 不 會 將 其 產 品 向 美 國 出 口,故 董 事 認 為
徵 收 有 關 關 稅 將 不 會 對 本 集 團 的 銷 售 造 成 重 大 不 利 影 響。就 董 事 所 深 知,本 集 團 提 供
服 務 的15名 以 下 客 戶 已 將 其 部 分 產 品 向 其 美 國 客 戶 出 口,而 大 多 數 客 戶 銷 往 美 國 的 銷
量 佔 其 各 自 年 度 總 收 益 的 約5%或 以 下。此 外,就 董 事 所 深 知,已 向 美 國 出 口 部 分 產 品
的本集團客戶確認向美國出口的產品並無利用本集團提供的任何材料。基於上文所述,
董 事 認 為,美 國 政 府 近 期 徵 收 的 新 關 稅 於 可 見 未 來 將 不 會 對 本 集 團 業 務 造 成 重 大 不 利
影 響。
36. 僱 員
於2016年、2017年 及2018年12月31日,我 們 分 別 合 共 聘 用179名、194名 及201名 全
職 僱 員。下 表 載 列 我 們 於2018年12月31日 按 部 門 劃 分 的 僱 員 詳 情:
部 門 僱 員 人 數
管 理 5
行 政 17
金 融 12
人 力 資 源 3
採 購 6
生 產 112
銷 售 10
質 量 控 制 32
研 發 4
合 共 201
37. 就 申 請 有 關 寧 德 生 產 基 地 的 政 府 補 助 而 言,本 公 司 已 提 交 兩 份 申 請,一 份 於2014
年4月 提 出(「2014年 申 請」)及 一 份 於2015年4月 提 出(「2015年 申 請」)。於2014年8月,董
事得悉,本公司未能根據其2014年申請獲得該補助。於2015年4月,我們提交2015年申請,
並2015年7月 獲 授 人 民 幣10.0百 萬 元 用 於 建 設 寧 德 生 產 基 地。有 關 政 府 補 助 乃 有 關 本 集
團 的 固 定 資 產,扣 除 本 集 團 物 業、廠 房 及 設 備 於 截 至2015年、2016年、2017年 及2018年
12月31日 止 年 度 的 賬 面 值 分 別 約 人 民 幣8.3百 萬 元、人 民 幣1.2百 萬 元、人 民 幣0.5百 萬
元 及 零 元。
於2015年5月,董 事 得 悉 我 們 的 一 名 前 僱 員(「前 僱 員」)被 發 現 牽 涉 一 宗 賄 賂 案 件(與
2014年 申 請 相 關)。根 據 福 建 省 武 夷 山 市 人 民 法 院 於2016年5月23日 下 達 的 一 審 判 決 及
福 建 省 南 平 市 中 級 人 民 法 院 於2016年8月30日 下 達 的 上 訴 判 決,前 僱 員 向 負 責 審 查 及
評估申請政府補助的公司的一名專家團成員(「該專家」)支付人民幣30,000元(「該事件」)。
該專家於一審中被判收受賄賂罪,而福建省南平市中級人民法院於上訴中堅持該判決。
前 僱 員 並 無 因 行 賄 而 擔 責,惟 由 於 彼 違 反 星 宇 科 技 的 政 策,其 僱 佣 已 於2016年9月 被 終
止。
呂 先 生 及 呂 慶 星 先 生 已 確 認(i)彼 等 並 無 牽 涉 該 事 件;(ii)彼 等 於 南 平 人 民 檢 察 院 官
員 於2015年5月 傳 召 前 僱 員 進 行 調 查 前 並 不 知 悉 該 事 件;及(iii)彼 等 從 未 向 前 僱 員 提 供
任 何 財 務 資 源 以 支 持 彼 牽 涉 該 事 件。
儘 管 發 生 該 事 件,但 並 無 政 府 機 關 要 求 星 宇 科 技 向 政 府 退 還 金 額 為 人 民 幣10.0百
萬 元 的 政 府 補 助。
於 該 事 件 後,我 們 已 改 善 內 部 監 控 措 施 以 避 免 日 後 再 次 發 生 類 似 事 件,其 中 包 括:
(i) 於2015年6月 取 消 當 時 既 定 的 獎 勵 計 劃,該 計 劃 旨 在 於 星 宇 科 技 成 功 獲 得 任 何
補 助 或 補 貼 之 情 況 下 獎 勵 相 關 僱 員;
(ii) 就 將 予 遵 守 的 行 為 守 則 向 僱 員 提 供 定 期 培 訓;
(iii) 加 強 申 請 政 府 補 助 及 津 貼 審 批 程 序;及
(iv) 修 訂 我 們 的 研 發 項 目 管 理 手 冊,當 中 嚴 格 禁 止 我 們 的 僱 員 於 申 請 補 助 時 進 行
任 何 賄 賂、貪 污 或 其 他 違 反 規 則 及 規 例 情 況。
我 們 的 董 事 確 認,自 該 事 件 起 及 直 至 最 後 實 際 可 行 日 期,概 無 發 生 任 何 牽 涉 本 集
團 的 類 似 事 件 或 調 查。
10 : GS(14)@2019-05-05 23:48:14

38. 范駿華: 112、8245、2882、298、1418、1443、343、1982、8462、8501、2448、8356
39. 余志威:822、877
11 : GS(14)@2019-05-05 23:49:00

40. 立信德豪
41. 2018年增27%,至4,700萬,輕債
星宇 控股 寧德 科技 2346 專區
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=350197

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