ZKIZ Archives


基本工資害了弱勢勞工?

2011-8-1  TCW




Q:基本工資漲到多少才能保障弱勢勞工?

A:基本工資不能保障弱勢勞工,它只會讓弱勢勞工更難找到工作。

要理解箇中原因,須先弄清兩個概念:一是市場競爭只存在買者與買者間,或賣者與賣者間,買者與賣者間不會競爭;二是市場競爭不會消失,只會改變形式。

勞力的價格—也就是工資率,是由勞力市場供求決定的。每個勞工出售勞力的價格,不會比其他同質勞工要高,否則沒有雇主會雇用他;雇主購買勞力的價格,不會比其他雇主出的價格要低,否則就雇不到勞工。

因此,競爭是發生在勞工彼此之間,或是雇主彼此之間,而不是勞工和雇主之間。一般人認為勞工薪資高低,是由勞工和雇主間的競爭,也就是雙方「議價能力」決定的,這是錯誤概念。

在不受干預的勞動市場,生產力較低、或缺乏經驗的勞工可要求較低工資,這是他用價格競爭來彌補他生產力較低或缺乏經驗的弱勢。唯有這樣,他才能和其他有較高生產力、更有經驗的勞工競爭時,得到工作機會。

例如,流行樂團披頭四還沒成名時,曾在德國漢堡一家夜總會表演,酬勞非常低。表面上他們很可憐,但唯有如此,當時還沒成名的披頭四,才可能在和眾多已成名的樂團競爭時,得到表演機會。如果當時的披頭四,要求和已成名樂團同樣的酬勞,哪家夜總會肯請他們呢?

如果政府認為未成名的披頭四酬勞太低,規定夜總會必須付基本工資,結果如何?答案是夜總會將改找更有經驗、更能吸引客人的樂團來表演。因為當時披頭四沒經驗又沒吸引力,要和其他樂團競爭表演機會,唯一優勢就是收取較低酬勞,而基本工資卻正是剝奪了他們這個優勢。

這就是基本工資的後果:讓那些生產力較低、沒有經驗、學歷不高的勞工,無法再用「低工資」來和那些生產力較高、較有經驗、高學歷勞工競爭,這就讓這些弱勢勞工更難找到工作。

其次,基本工資不允許弱勢勞工用低價競爭,他們不會束手待斃,他們會透過價格以外的方式和其他勞工競爭工作機會。這些非價格競爭方式,可能是向雇主送禮,或攀關係走後門、賣弄姿色、考各種證照、忍受更差工作環境、超時工作、沒勞健保等方式。

換句話說,基本工資不允許勞工用價格競爭,他們會改以非價格方式來競爭工作機會,這不但讓勞工付的代價更大,對雇主也沒有好處,因為雇主是寧可用低薪來雇這些勞工的,這是一個雙輸局面。

因 此,「賣者只和賣者競爭」、「競爭不消失,只是轉變形式」,這兩個概念就說明基本工資並不能保障弱勢勞工。經濟規律從來不會因政府一紙命令而移轉的。經濟 達人歡迎讀者提問:http://www.bwnet.com.tw/Dr.A/E-mail:adanomics@gmail.com


基本 工資 害了 弱勢 勞工
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=26777

顧建興:電商重點在零售 不成功IPO害了新蛋

http://news.imeigu.com/a/1337692261182.html

在中國的具有海外背景的電商,想要立足中國市場,要好好向沃爾瑪學習,不被短時的困難嚇倒,不斷學習不斷改進,耐得住寂寞,熬得住虧損。要不就向百 思買學習,願賭服輸,沒有別的選擇。你沒資格教育中國的電商,除非你有制定遊戲規則的能力。不要試圖教育客戶,更不要試圖教育市場。

文/天下網商記者 張潔

不成功IPO傷害新蛋

《天下網商·經理人》:如何看現在新蛋中國的處境?造成目前狀況的主要原因是什麼?

顧建興:新蛋現在的處境如何,只有新蛋的人自己知道。如果他們認為處境很好,那我們期待繼續好下去;如果認為處境不好,那麼我不清楚對他們來說什麼才算是好的處境。

我現在只能站在一個旁觀者的角度來談我的判斷:新蛋的兩次不成功的IPO對中國新蛋網都造成了致命的傷害。

第一次是在2009年,胡興民說的是對的,那段時間在中國電商市場,投入一塊錢就相當於現在二十塊。但當時美國新蛋為了上市,突然中止了原先確定的 市場推廣計劃。如果成功上市也就罷了,可最終功虧一簣。錢是省下來了,但機會同時也失去了,曾經省下的一塊錢,現在花一百塊都無法彌補,而競爭對手卻乘機 大步前進。當然,禍福往往難以預料,如果現在中國新蛋網的規模超過百億,那麼可能面臨幾個億的虧損,他們是否能夠承受?

第二次是在2011年,新蛋又要IPO,當時我的主張是,要麼把中國新蛋和美國新蛋切分開來,先把美國新蛋單獨上市,上市後支持中國新蛋網;如果不能上市就用中國新蛋網單獨進行融資。如果硬要捆綁上市,會對中國新蛋網和新蛋軟件帶來致命的後果。後來的事就不便說了。

《天下網商·經理人》:你提到過在任時的策略是「準備堅持三年,活下來就是勝利」,這句話怎麼理解?

顧建興:對整個中國區來說,未來的三年左右的時間是生死攸關的三年,而且三年裡很難盈利。相比一些與風投對賭的公司而言,新蛋沒有風投方面的壓力,更具備打持久戰的條件,但決策者是怎麼想的只有天知地知了。

我認為,只要把團隊組建好,內部流程理順,產品結構調整,三年後逐步把綜合毛利率拉高到一定水平,新蛋網基本上可以立於不敗之地。而且到那時候中國 電商行業的格局和現在會完全不同,那些先天不足的電商可能早已不存在了。前提是不要瞎折騰,不要固步自封,不要夜郎自大,要有勇氣和智慧去面對國內錯綜複 雜的局面。新蛋自己確實還不健康,但放眼國內電子商務行業,有幾家堪稱健康?

後來我去研究,即使不投放任何廣告,只要把線上的推廣做好,中國新蛋網也能有每年近20%的自然增長。到現在為止,新蛋的廣告投入不到銷售額的 1%,主要集中在線上。如果有足夠的子彈,那麼可以在適當的時候出手,以新蛋網的基礎提升銷售額不難。做事需要同時兼顧「方向、速度和節奏」,就像跑馬拉 松,高手都會調整自己的節奏並讓對手的節奏變亂。

《天下網商·經理人》:最近有新蛋網高管聲稱:中國電商不把盈利放在首位很可怕。你怎麼評價?

顧建興:我沒有見過原話,也不清楚這是誰的高見,如果確實這樣說,我只能遺憾地說,此話純屬偽命題。

第一,中國的電商有不少在創辦後不久就盈利了,不僅包括垂直B2C,還包括B2B,甚至有專注於3C數碼的外貿B2C。同時,經過前幾年的慘烈競爭,中國的電商生態環境正在優化,未來的兩三年後,中國的多數存活下來的電商達到盈利不是神話。

第二,這年頭殺頭的生意有人做,虧本的生意沒人玩。發生慘烈的價格戰,有不理性的成分也有合理的成分。說它合理是因為市場競爭就是如此,只要法律不 限制,它就可以打價格戰;說它不合理是因為這是競爭過度,不計代價。但現在去說誰對誰錯為時太早,因為價格戰不是一家就可以挑起的,不能只許州官放火不許 百姓點燈。

第三,標準產品的垂直B2C,尤其是3C數碼,目前的毛利率在3%~5%,遠低於傳統賣場,而美國可以達到不低於8%,換句話說,在中國虧損的這些 電商在美國早就賺到錢了。價格競爭是商家爭奪市場的主要手段,當市場呈現相對集中之後,商家會逐步提升毛利率。這種情形在美國也存在,不是中國特色。作為 商家只能接受這個現實,就像我們都知道拳擊運動很殘酷,你如果不想承受皮肉之苦,可以選擇放棄,但不能埋怨這項運動以及比賽規則。

第四,在中國的具有海外背景的電商,想要立足中國市場,要好好向沃爾瑪學習,不被短時的困難嚇倒,不斷學習不斷改進,耐得住寂寞,熬得住虧損。要不 就向百思買學習,願賭服輸,沒有別的選擇。你沒資格教育中國的電商,除非你有制定遊戲規則的能力。不要試圖教育客戶,更不要試圖教育市場。

看好電子商務

《天下網商·經理人》:怎麼看你曾經與新蛋的一段「姻緣」?

顧建興:我很享受在新蛋近一年半的過程,因為人生多了一個經歷,而且可能給「奔五」的我帶來人生的又一個重大轉折。所以雖然我不屑於某些人某些事,但我感謝新蛋這家公司給我帶來的經歷,這段經歷對我來說有特別的價值。

《天下網商·經理人》:離開新蛋的這半年 ,你做了些什麼?

顧建興:從8月31日離開新蛋,先在一個製造業公司做總經理,先後完成了產品規劃和研發隊伍的整合,兩個月後選 擇離開。主要是因為自己不喜歡製造業,反而對電子商務這個行業非常看好。那些唱衰整個行業的人,要麼缺乏想像力,要麼純粹依靠資本生存。我希望,2012 年這些人該去哪兒就去哪兒,不要瞎折騰,殃及池魚。

《天下網商·經理人》:這段時間最大的收穫是什麼?

顧建興:原來在新蛋的時候,一方面自己是個新手,另一方面工作非常繁忙,沒有多少時間去思考和學習,當時內心深處對很多問題並沒有看透徹。現在有時間去研究和分析行業的趨勢,尤其是互聯網發展與未來電子商務發展的交互關係。我覺得最大的收穫在於對互聯網營銷有了比較深的認識。

另外,德魯克說未來企業的競爭是商業模式的競爭,那麼同一商業模式之間的競爭靠什麼?都說要把自己的公司辦成偉大的公司,那麼怎麼成為偉大的公司?我想起碼應該有偉大的文化吧。很難想像互聯網公司離開了開放、創新和分享何來的偉大?

電商和傳統零售區別在客戶端

《天下網商·經理人》:你之前對外表達過哪些有關電商的觀點?

顧建興:2010年底,第一次參加電商論壇,腦子裡直接反應:這不是大躍進的動員大會嗎?大家都顯得如此狂熱,上台嘉賓開口都是幾十億、幾百億的銷售目標,甚至有一位教授稱20年後電子商務將要取代傳統零售業。

當時,我在不同場合直接或婉轉地表達了以下觀點:

第一,用現金換來的業績是沒有任何價值的。我相信我有足夠的錢,也可以做幾百億,而且虧得會比別人少。很多企業內部管理基礎不紮實,一個健康的公司是不需要塗脂抹粉的,只把公司銷售業績當做最美的東西展示給大家,說明還不夠成熟,用現金買來的業績毫無意義。

第二,不是所有的商品都可以用電子商務,所以不存在電商百分之百取代傳統零售的可能性,這是扯淡。傳統零售不單純的指消費,還包括我們走到優美的環境中享受生活,在享受過程中再進行消費,這種體驗是無法取代的。

第三,不是所有的客人都是電商的客人。任何公司不可能老少通吃,但在多維度的細分市場存在著大量的機會。每個電商公司都要學會在最恰當的時候切入恰當的細分市場。從這個角度來講,市場機會不斷在消失,也在不斷地誕生。

第四,在未來的2~3年的時間裡,電商的主要競爭對手是傳統零售業,電商的主要任務是向那些固守傳統模式的傳統零售業要份額,而不是試圖把電商對手趕盡殺絕,因為這樣對你自己也沒好處,那種殺敵一千自傷八百的做法不可取。

事實上,互聯網的發展事實告訴我們,互聯網的魅力就在於不知道邊界在哪兒,不知道未來會向哪兒發展。所有人都是摸著石頭過河。所以,就現在對未來二十年、五十年做一個定論,本身是不懂互聯網。

《天下網商·經理人》:怎麼看電商和傳統零售的區別?

顧建興:電商和傳統零售最大的區別是在客戶端。有人說電商做的不僅僅是產品,更重要的是客人,我表示贊同。

傳統行業的客戶幾乎是現成的,只要門店開張,不做宣傳都有人進來,無非是購買行為發生與否或者買多買少的問題,這就取決於你的定位和定價,或者說取決於產品。而所謂的互聯網基因,就是知道你網上的客戶長什麼樣、在哪裡,一旦搞清楚了,你就具備了基本的互聯網基因。

做任何事情不要複雜化,一定要用最毒辣的眼光發現事物的本質,只有這樣才能在瞬息萬變的互聯網世界有所作為,否則你只會跟著別人轉,今天跟風買地建倉庫,明天跟風砸廣告,後天跟風做社交化。整天在嘗試新模式,結果把自己搞成「邯鄲學步」。

傳統產業可以在互聯網上有所作為,因為他們具有某些電商尚未完全具備的先天優勢。依我的經驗看,大多數電商的供應鏈前端不夠強,尤其是那些標準化產品。因此他們要經歷陣痛,看有沒有革自己命的勇氣。事實上,電子商務在相當長的時間內還只是傳統零售業的配角,革不了它的命。

傳統零售業做電子商務,無非是通過電子商務平台,把本身對你不熟悉的客人吸引進來,實現線上線下的無縫鏈接。其實,所謂的線上線下「左右互搏」和傳統企業沒有互聯網基因等,都是可以得到解決的,而且已經有了成功的案例。

傳統零售業大規模進軍電商只是時間問題,轉型需要時間,一旦湧現出一兩個榜樣後,便會有更多的傳統行業在電子商務上投入更多的資源,但同樣要有跑長跑的心態,而且傳統企業做電商根本不必要擔心自己的實體店會立即關門打烊。

《天下網商·經理人》:你怎麼看未來數年內中國電子商務的發展?

顧建興:通過我近兩年來的經歷和思考,可以與大家分享下面三條。

1.看好中國電子商務的未來。

過程比結果重要,電商的本質是商而不是電。只是電商可以比傳統商業為顧客提供更多更全面的產品和服務,因為互聯網的特性使得電商能為顧客帶來更快、更便捷、更全面的消費體驗。所以,我看好電商的未來,而且中國的電子商務才進入良性發展的起始階段。

2.模式不是萬能的,關鍵是健康。

有很多的同行一直在探索全新的商業模式,為了滿足或超越顧客的期望這無可厚非,但有些所謂的「一本萬利」的商業模式表面光鮮,其實不很靠譜。我覺得 就算是現在流行的電商模式,只要做好了照樣能賺錢,暫時賺不了錢或許是方法不對、或者是時機未到。尤其是實物產品的網上零售,想要暴富只是一廂情願。

3.精細化的運營管理是必須的。

國內的一些電商公司的運營管理水平還不高,因為膨脹速度太快,人員的專業能力跟不上,因此需要強化業務流程優化、數據挖掘和分析、精準營銷等方面的管理。傳統零售業的不少經驗對電商是有借鑑意義的。你可以沒知識,但不可以沒常識。

(註:天下網商出於傳遞信息的目的發布以上言論,所有言論均為被訪者觀點,天下網商對此保持中立。)


顧建 建興 電商 重點 零售 成功 IPO 害了 了新 新蛋
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=33743

多放假反害了勞工

2014-03-17   NCW
 
 

 

近來中央政府官員以「多放假創造小確幸」為由,增加明年國定假日,地方首長則拋出「陪產檢假」,這種政策只會使勞工受到更大傷害。

即使不存在政府強制規定,市場也會使企業自發性的提供勞工休假。這是因為人不是機器,長時間工作若無休假,生產力會下降,最後傷害企業。企業主為維護自身利益,提供勞工休假而不是要他們天天幹活,才是最優選擇。競爭之下,那些只給錢而無任何休假的企業,其勞工生產力會比有提供休假的企業勞工低,競爭會把不提供休假的企業淘汰出局。

若政府強迫企業給勞工多放假-例如所謂的「陪產檢假」,企業僱用這種可能比別人請更多假的勞工,就要負擔額外成本,他們僱用這種勞工的意願就下降,未來有妻子待產的勞工,將會因政府的這種「好意」而更難找到工作。

此外,勞工的總收入包括貨幣收入與非貨幣收入,政府強迫企業多放勞工假,勞工對企業產品價值的貢獻並未因此增加,邊際上勞工總收入高於其對企業的貢獻,企業仍會設法使二者趨於一致,這或許是降低勞工的貨幣收入,或是取消以往可讓勞工享用的其他福利,到最後依然是勞工在付代價。

有些經濟學家說,政府讓勞工多放假可促進消費,對經濟有利。這又是典型的「破窗謬論」:放假即使可讓勞工多消費,但也因此不能投入生產,人們因此放棄的生產價值是放假的機會成本。何況減少的生產價值,使企業收入減少,到最後勞工收入依然會降低。若說休假多消費可讓經濟更好,那因此減少的生產價值,以及勞工收入的降低,對經濟又該怎樣算?

有些學者還說,多放假可讓勞工生產力提高,對企業亦有貢獻。但若多放假有此功用,企業主基於追求更大財富,早讓勞工放更多假了,何必等政府來強制?這種說法的含義是:政府官員比實際經營的企業主,更明白企業自身的利益在哪裡。這是欺人之談。

並不是每個勞工都願多放假,農曆春節有的勞工寧可加班以賺更多錢,不是每個人都願意犧牲貨幣收入以換得更多休假。所謂「放假創造小確幸」的說法,對收入已很高的政府官員或許成立,但對那想多掙一點錢的勞工卻未必如此。

最後,政府強迫企業多放假,將使企業租值被蠶食,就如美國通用汽車工會在政府特許壟斷下,工資與生產力脫節,企業租值被蠶食殆盡而破產。多放假絕不是免費午餐,企業租值被蠶食殆盡,最後將是企業主與勞工雙輸。若官員覺得勞工假太少,可用自己的錢去開家公司給勞工天天放假,這絕對比只會強逼別人用血汗錢開的企業給勞工多放假,來得更有說服力。

放假 反害 害了 勞工
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=94021

害了日本的「阿基里斯」

2016-04-25  TWM

希臘神話中的阿基里斯有一個致命傷,是腳跟;日本也有一個致命傷,是面子。 一九四五年四月七日,號稱永不沉沒的戰艦「大和號」,因為日本人愛面子,最後沉沒海裡。

阿基里斯(Achilles)是希臘神話中的第一勇士。他的媽媽是海洋女神忒提斯(Thetis),在他出生時抓住他的雙腳,以倒栽蔥的姿勢泡入神水中。這下阿基里斯有了神功罩體,刀槍不入,所以勇猛無比,百戰百勝。但他有一個弱點,就是他媽媽忘了要倒回來再泡一下,所以腳後跟沒有泡到神水。

《木馬屠城記》中,當阿基里斯殺死赫克特後,拖著他的屍體繞城時,帕里斯彎弓搭箭,一箭射中阿基里斯的腳後跟,一命嗚呼。於是「阿基里斯的腳踝」(Achilles' Heel)就成為致命弱點的代名詞。

日本在一九四○年建造了一艘超級戰艦「大和號」,這艘戰艦不論砲火、裝甲、速度都是當時的世界第一,是海上的巨無霸,是日本聯合艦隊的「阿基里斯」。

不作戰 因為怕被擊沉

但日本人明白大和號有一樣致命的弱點,就是它如果遇上航空母艦的飛機攻擊,就會像阿基里斯遇到弓箭射腳跟,必死無疑。所以絕的是,這艘大和號在戰爭中幾乎沒有上陣,因為日本很怕它會被美軍飛機擊沉。如果無敵戰艦大和號被擊沉,日本的大和魂就潰散了。

所以如果你在大和號上服役,吃最好、穿最好、活好好,因為不用作戰,通常任務都是拍影片炫耀給自己人爽。 一九四五年四月一日,美軍在沖繩登陸,眼看下一步就要登陸日本。這時日本軍方想,如果到戰敗,大和號都沒有打過一次仗,那就太對不起天皇了。

於是擬定作戰計畫,由大和號帶頭,組成一個「海上特攻隊」,只帶單程燃料,往沖繩做自殺式攻擊。四月六日下午三點起錨,晚上八點駛出豐後水道(編按:日本九州島與四國島之間的海峽,南接太平洋,北接瀨戶內海),就被美軍潛艇發現。

四月七日中午十二點四十分,大和號遭遇美軍四十架飛機第一波攻擊,大和號這時沒有任何軍機掩護,等於是一個巨大的活靶。它被擊中兩枚炸彈、一枚魚雷。接著雲端衝出一百多架飛機,進行第二波攻擊。自殺艦隊的其他船艦差不多都完蛋了,大和號還繼續以慢速前進。

下午一點三十五分,第三波、一百五十架飛機集中攻擊大和號,八枚炸彈、六枚魚雷擊中它,兩點時又被擊中八枚魚雷。兩點十五分,又中了十二枚魚雷。兩點二十五分,大和號發生大爆炸,日本號稱永不沉沒的戰艦,沉沒在海裡。而所謂「無敵」戰艦,等於連一發砲彈都沒有向美國軍艦發射。花那麼多錢,養那麼多人,費那麼多力,結果一場空,是為什麼?

騙自己 結果害死一票人

說穿了,就是「面子」問題。日本的海軍戰神山本五十六,是建構和執行「航空母艦」的靈魂人物。尤其是偷襲珍珠港的成功,更證明航母才是海戰的主角。當時日本政府沒有認錯和改過的膽識,只好騙人民,騙自己。這樣戰敗只是時間早晚而已,可憐的是平白死了更多無辜的生命。

因為面子,建造大和號;因為面子,不敢派大和號出海;因為面子,派大和號去自殺!死有分輕如鴻毛和重如泰山,我以為還有一種,叫笨死!

鮭魚的百年寬容

美國華盛頓州奧林匹克半島有一條艾爾華河(Elwha River),每年有三十萬條的鮭魚,會從大海回來逆流而上,到艾爾華河的上游產卵。路程有一一三公里,鮭魚有六種,最大的可重到五十公斤。河的下游住著印地安克拉拉姆部落,他們在此生活超過兩千七百年。艾爾華河的鮭魚是大自然恩賜給他們的奇蹟。

但白人來了,他們要興建人造的「奇蹟」。一九一二年他們在艾爾華河建了第一座大水壩,壩身高三十三公尺。一九二六年在艾爾華大壩上游十三公里的葛萊恩斯峽谷,又建了一座更大的水壩。為什麼在這裡蓋壩?主要是為了發電,供電給鋸木廠。

這兩座大壩阻斷鮭魚洄游的路,三十萬條鮭魚消失了,只有少數的鮭魚游到下游八公里處產卵,一年不到三千條。不只鮭魚回不了家,還嚴重破壞生態。靠鮭魚維生的熊、老鷹、鯨魚數量銳減。動物倒楣,人也很慘,克拉拉姆部落不只捕不到鮭魚,他們祖靈的聖地,也因此淹沒。這人造奇蹟的大壩,根本就是人造的人文生態浩劫。

克拉拉姆部落和環保團體一起推動拆除大壩,終於使聯邦政府屈服。二○一二年三月九日,艾爾華河的百年大壩拆除完畢。克拉拉姆部落長老、七十歲的艾佛森說:「沒想到我們能再重回祖靈的聖地!」更大的奇蹟回來了!鮭魚再度從大海游回艾爾華河,牠們等了足足一百年,居然能把回鄉的記憶一代傳一代,至今仍記得這條回家的路線。你能說這不是奇蹟嗎?我們能不感恩大自然的寬容嗎?

撰文 / 郝廣才

害了 日本 阿基
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=193566

回購益了短炒客 害了長期股東 周顯

1 : GS(14)@2016-08-18 01:12:22

http://eastweek.my-magazine.me/main/57162


話說「滙豐控股」(0005)在公布業績的同時,宣布了在下半年回購二十五億美元的股份,這消息馬上令到其股價猛升,升了足足一成以上,這在一隻過萬億元市值的大笨象公司而言,實在是驚人的升幅了。

對於「回購」對股票和對於財技的影響,我在《炒股密碼》和《財技密碼》已經說得很清楚了:這是非常愚蠢和非常損害小股東利益的做法,如果是在美國,因為有股息稅和資本增值稅,回購是繞開了這兩種稅項的財技方式,因此還有着一定的優點,但是在香港,則連這兩點優勢也沒有了,這即是說,它是一無是處!

我曾經寫過,理論上,一間公司可以在牛市、股價高時,發行新股集資,然後「詐詐諦諦」,不把集資得來的現金使用在本業的投資上,但當等到熊市出現時,趁着股價低迷,把手頭的現金用來回購股票,如果一來一回、兩來兩回、三來三回,上市公司的確可以憑着回購股份,長期地製造利潤,為股東謀取利益。

問題是,你們認為這種公司是正常的公司嗎?你喜歡公司用這個方式運作嗎?
滙豐的二十五億美元回購計劃只對股價短線有支持,但同樣代表未來將沒有資金再派特別股息了。


事實是,「滙豐控股」的這一次回購行動,是用來代替派發特別股息,換言之,有了這個,便沒有了特別股息了。有基金經理說,這個代替是預留更多資金,假如市況急促轉壞,也可暫停其回購計劃。

不過,問題在於,回購計劃是半年期,萬一市況急變是在半年之後,「滙控」也已把錢花光,無能為力了。再說,一間公司的管理階層不應連預測半年後市況的能力也沒有,如果真的看不通前景,倒不如暫不將這筆現金來派發股息,而是留在銀行,待得局勢肯定穩定了,才去派發股息,那也不壞,何必急着要在半年之內,花光這筆現金呢?一間銀行,現金頭寸極其重要,因為它是capital-intensive的生意,用錢來賺錢,越多的錢留在公司賺錢能力便越強,反之,銀行的倒閉往往並非因為經營不善、陷於虧蝕,而只是頭寸不足,一時周轉不靈,便往往因而遭受到沒頂之災。所以,一間銀行必須善用其現金,才是優良的管理,尤其是「滙控」,更應深知這道理,因為在五十年前,它便是吃掉了經營良好,但頭寸短期出現困難的「恒生銀行」,至今「恒生」仍然是「滙控」的一頭大現金牛。

曾經何時,「滙控」也因現金不足,而宣布世紀供股,莫非不到幾年,便忘記了頭寸的重要性嗎?

如果問,周顯大師,你說得回購這麼壞,那它究竟有沒有一點點的好處呢?答案是有的,就是它雖然不利於公司的長期表現,以及不利於它的財務狀況,但是,對於公司的短期股價,卻是有幫助的。這也是因此,當「滙控」宣布回購之後,其股價也馬上急升。

所以,在財技操作來看,回購也常常出現在莊家用公司戶口的錢,來頂住股價,又或者是用來購買莊家自己的股票。而回購的得益者,是短期炒賣的短線股東,相反,那些長期持有不放、等收息的股東,則是大大的吃虧了。
回購 益了 了短 短炒 炒客 害了 長期 股東 周顯
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=306276

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019