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航運股只宜短炒不宜長線 王雅媛


2009-03-13   上海證券報




每 次有人問我怎樣看航運股,我都認為此刻航運股只適宜短炒而不適宜長線持有。上星期看過太平洋航運(02343.HK)最新的年報後,這個想法更加深刻了。 現在航運業的問題是經濟衰退,航運需求下降,運費急劇下跌。更嚴重的是未來兩年將有更多新船下海。可能你會問經濟已經那麼差了,為何還有很多新船下海?原 因是完成一條船,船廠需時兩年。兩年前大家都認為經濟無限美好,不停造船希望可以多做點生意,誰又想到經濟會突然來個大逆轉呢?因此,在可見的未來, 運費根本沒有大升的可能。

  但是昨天卻有一位朋友不太認同我這一講法,他拿出中國遠洋(01919.HK)從2004年到2008年的數 據出來,認為中國遠洋過去幾年每年的營業收入都大幅增加,因此覺得中國遠洋或許是一隻值得長線投資的股票。對於這個想法,我有兩個不同的意見。首先,如果 是說考慮10年的投資時間,我不敢很有信心地反對朋友投資中國遠洋。因為我也認為10年時間內,航運業應該又可以再經歷一次行業的高潮。那時候航運股價格 自然又水漲船高。但問題是究竟這個高潮會是什麼時候來臨?在我看來,短期內都不會發生。另外,一個人有多少個10年?你又怎麼肯定10年後的世界會是怎幺 樣?異想天開一點,如果那個時候,空中運輸科技突飛猛進,用飛機去運輸又便宜又方面,那麼你可以承受十年時間的錯誤嗎?

  第二,航運業根 本是周期性行業,我認為不能太執著于財務數據,尤其不能用過往的數據去預測未來。即使大家認為非常穩健的銀行股,遇著這次金融海嘯,它們的盈利都是無一幸 免。因此我認為,過往的數據是可以參考,但是投資者應該要知道什麼時候要懂得放下這些數據,接受經濟環境已改變的事實。

  我認為中國遠洋 並不是一間經營得差的公司,只是現在還不是開始吸納的好機會。航運業需要三種情況下才能重返好景。一是經濟複蘇,需求上升。二是大批航運公司于這次金融海 嘯中倒閉,加速行業的整合。三是時間足夠長,舊船的淘汰開始追上新船下海的速度,而各航運公司又沒有再訂新船。其實當你看見經濟開始複蘇時,再投資航運股 也不晚。誇張一點,如果航運業從2009年開始衰落到2015年,那段低沉時期一定沒有公司會做新船。如果2015年經濟開始複蘇,航運公司根本來不及加 建新船(完成一條船,船廠需時兩年)。那時候,只要是需求比供應多一點點,運費都會被用家給搶上去。這段趨勢,才是我們要留意的投資時間點。



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港股聚焦兩會 專家:僅宜短炒

1 : GS(14)@2018-03-06 03:46:41

【本報訊】全國人大今召開,基金指兩會概念股僅宜短炒。市場本周繼續聚焦兩會,中投傲揚基金經理溫鋼城表示,環保、雄安區、水利、農業重工等股份在兩會召開前已錄炒作,部份股份近日更從高位回落,認為兩會主題現階段屬「水尾」,目前只宜短炒相關股份,更稱若有好消息出現,投資者需考慮即時鎖定利潤。整體大市方面,恒指上周五挫逾400點,收報30583點。在美上市的港股預託證券(ADR)上周五僅輕微反彈,當中中海油(883)漲1%、長和(001)場外則跌0.7%,綜合相關股份場內外表現,相當於恒指今日高開52點,至30636點。

本月最低或見29000點


溫鋼城稱據過往經驗,兩會期間港股常呈上落市,「淡靜得嚟有時偏弱少少」,加上隨着美國貿易戰升溫,市場氣氛或受影響,他相信恒指本周只會在30000點至31000點間波動。由於聯儲局貨幣政策取態未見明朗,本地銀行同業拆息亦有機會再上升,加上內地股市在兩會召開期間交投或欠活躍,溫鋼城對港股本月看法較保守,料恒指全月最低或回落至29000點水平。但他補充,港股基本面仍佳,對大市中長線依然樂觀。外圍方面,特朗普上周宣佈對進口鋼鐵及鋁材徵收關稅,環球貿易戰風險升溫下,道指失守二萬五關。美銀美林指,市場樂觀程度與盈利增長正見頂、環球央行貨幣政策減退、貿易保護主義抬頭等,都會觸發類似2月初的環球大跌市重臨。但瑞信認為標普500指數近期下跌,部份原因是市場對關稅一事反應過度,又指俗稱「恐慌指數」的芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)大升,是買入股票的機會,因為過去每當該指數升穿25,標普500指數其後3個月平均升6.9%。展望本周,內地會公佈財新綜合PMI(採購經理指數)、進出口及居民消費價格指數(CPI)等,美國則有褐皮書及就業報告出爐。



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港股 聚焦 兩會 專家 僅宜 宜短 短炒
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