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劉軍寧:「保守的投資者夜夜安枕」

http://news.imeigu.com/a/1294225109756.html

基於對人性和對人類秩序的一些看法,保守主義在態度和行動上總體是消極保守的,主張消極審慎,反對積極有為。保守主義認為人類行動的目的,不在於不計代價、不計後果地追求最好的願景,而是儘可能避免最壞的惡果。

相對於保守主義的消極的世界觀,價值投資有兩條著名的「基本原則」:原則一,永遠不要賠錢;原則二,永遠不要忘記第一條。可見,價值投資的取向也是消極保守的,它最關注的不是賺取多少,而是如何避免損失。這也產生了價值投資一個鮮明特點:審慎。

人的知識有限而且容易出錯,審慎的必要性由此產生。保守主義認為,在政治領域,審慎是政治家的首要美德。同樣,在資本市場上,審慎是價值投資者的首 要美德。審慎與耐心、克制、堅毅是聯繫在一起的。這就要求投資者首先遏制心中追求速富這頭衝動的怪獸。價值投資的策略就是審慎投資的策略。保守的投資者是 消極的、審慎的投資者。

對普通人而言,審慎意味著小心謹慎。對保守主義者而言,審慎更有其特定的意涵:只有根據長期後果來衡量一件事情,才能算得上是審慎(劉軍寧:《保守 主義》,第17頁)。用審慎原則來投資,就必須考慮到這個投資的長遠後果。只有其長遠後果而不是近期後果非常可取,才是審慎的、正確的投資。因此,審慎意 味著只投資於自己理解的領域、行業與對象,意味著只有長期持有才能享受到預期的後果。

保守主義特別看重時間與傳統。保守主義認為時間是檢驗價值的最重要的尺度。但斌先生把它形容為「時間的玫瑰」。經受不了時間考驗的價值不是可持久的價值。而價值投資幾乎是長線投資的同義語。

作為起源於英國老輝格黨人的政治哲學,保守主義的價值觀是個人本位而不是集體本位的個人主義價值觀。價值投資的本質是個人主義的,它鼓勵每個投資者 做與眾不同的事情。價值投資的原理是普遍適用的,但是價值投資者的個性、各自的能力圈、投資風格卻各有千秋。他們的共同點在於,所有的價值投資者都拒絕做 集體主義的旅鼠,並堅持用反向的批判的態度來面對市場。

從內核上講,保守主義的投資哲學是由一群原則與觀念組成的信仰。保守主義特別強調信仰與道德的重要性。投資活動的本質是有關道德與信仰的。投資者怎 樣信仰,按什麼樣的道德準則生活,就怎樣投資。沒有一個卓越的價值投資者不強調道德情操對成功價值投資的極端重要性。因此有人認為,保守的價值投資就是做 人。在投資中做人越到位,投資也就越成功。

從效用上講,保守主義是關於如何降低風險的主義。用保守主義來指導投資的最大優越性在於降低風險、保守價值、增加樂趣。保守主義的政治哲學,根本性 地降低國家層面在政治上的系統性風險,同樣地,保守主義投資哲學根本性地降低了投資活動的系統性風險。其中,安全邊際的概念尤為重要。

在意識形態領域,保守主義與激進主義是互為對手的兩種對立的政治哲學。同樣地,在投資領域,價值投資與激進投資是互為對手的兩種對立的投資哲學。激 進的投資哲學對風險的容忍度非常高,壓下大賭注、追求高回報,頻繁操作,期待速富。套用上世紀五十年代大躍進期間流行的一句激進主義政治口號,這類投資者 的心態是「趕英超美,跑步進入共產主義」。激進主義是折騰的哲學,保守主義是不折騰的哲學。激進主義的投資哲學以萬變應萬變,即以萬變的操作與進出應付市 場先生的萬變情緒,當然無法安枕;保守的價值投資者,對風險的容忍度非常低,追求穩定性與長期回報、不下賭注、極少操作,當然也睡得香。所以,如費舍爾先 生所言,保守的投資者夜夜安枕。

保守主義致力於保守自由,而價值投資幫助人們獲得財務自由,從而使人身自由有了堅實的物質保障。什麼是保守的投資者?以發現與保守價值為最高追求的 投資者就是保守的投資者。保守主義政治哲學珍視和保守的是自由,而保守主義投資哲學珍視與保守的是價值。保守的價值投資的最大妙處,不僅是它能幫助投資者 致富,而是它能保守這個世界上最值得珍視的東西:自由!一個人有了財富,有了財務自由和人身獨立,就不會被逼著去做傻事。在這一點上,保守主義的政治哲學 與保守主義的投資哲學,都服務於一個共同目標:保守與擴大個人的自由與獨立。

正因如此,我們可以說,價值投資的每一根經脈都流淌著保守主義的血液。

(作者係文化部中國文化研究所研究員。本文系作者「保守價值的投資智慧:談談保守主義的投資哲學——回應朱小黃先生」的下半部分)


劉軍 保守 投資者 投資 夜夜 安枕
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安枕無憂? 方思捷

1 : GS(14)@2012-08-23 22:04:35

http://www.skypost.hk/column/%E6 ... 6%82%EF%BC%9F/24695
「方uncle,一個人應不應該為了三十歲以後安枕無憂的生活,而在三十歲前每天工作16至18小時呢?」世姪女傳來電郵,沒頭沒腦地問。
看得出她心有難題,我打了電話到英國找她。她三十歲不到,名牌大學畢業,在大行工作,是個很有前途的設計師,卻料不到她心中竟有個不大不小的問題。
她有個固定男朋友,大學畢業即給投資公司聘請了,年薪八萬鎊,不計花紅。她說男朋友不喜歡這份工作,但想及收入頗豐,他想辛苦幾年,然後創業。
「他每天八時返到公司,一直做到深夜十一、二時,有時做到凌晨一、兩時才返來;第二天八時又返工……完全沒有休息。」她既心痛又焦急地說。
難得請幾天假去旅行,他不是查看電郵,便是倒頭大睡。
「究竟為了甚麼?」她問我。給她一問,我心頭為之一震,不錯,為乜?我們營營役役,究竟為誰辛苦為誰忙?
她一口氣地說:「原先他說做到三十歲便『退休』了,但現在他卻說,不做這一行,轉行的話,收入要由頭來過,而且很低……總之錢已變成他的一切了。他以前的理想去了哪裡?他讀哲學,追求人生目的和生命意義的本能去了哪裡?」
「一個人究竟要有多少錢才可安枕無憂呢?」她又問。
我說:「當他覺得夠了便是夠了。」「那多少才是夠呢?」
「那便要看他覺得多少是不夠了。」
當有人說,讓我先搵幾年錢才做自己想做的事時,那一刻,他正沿著浮士德的腳印走下去。
2 : 收息人(26699)@2012-08-24 00:11:23

10,000,000
3 : GS(14)@2012-08-24 00:12:21

我400-500萬就夠
安枕 無憂 方思 思捷
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公務員最好瞓 傳媒人難安枕

1 : GS(14)@2015-03-22 22:26:15







昨日是世界睡眠日,中國醫師協會公佈《2015全國睡眠指數報告》,在三十個省市調查後發現,工作、金錢、愛情是內地民眾主要的失眠原因。以職業分類,公務員睡得最好,傳媒人則最差。



多為工作失眠

報告指去年有22%民眾有睡眠問題,相當近三億民眾,民眾最常為工作問題而失眠,比例高達56%,其次是為金錢、愛情輾轉難眠;約有三億民眾晚上不睡覺,原因依次是上網聊天、玩遊戲、煲劇和加班。報告指睡眠指數得分最高的是公務員,其次是銷售、金融從業者、藍領、教師,至於廣告公關、企業高管、醫務人員的睡眠質素相對較差,而媒體人的睡眠指數,是連續兩年排名最低,醫護人員則有一半經常失眠、入睡困難、早醒等。鄭州市第八人民醫院副院長于海亭指出,一味強調讓人早點睡覺並不現實,要是晚上熬夜,白天一定要補眠,要是長期要上夜班的人,則應考慮裝上遮光窗簾或隔音玻璃,以提高白天的睡眠質量。為宣傳世界睡眠日,湖南長沙一群民眾,由被稱為「中國睡眠先生」唐堂帶領,大街上集體睡眠(圖),呼籲民眾注意深度睡眠質量,遠離肥胖與亞健康問題。河南《鄭州晚報》/中新社





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150322/19085399
公務員 公務 最好 媒人 安枕
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港島區:王維基搶灘 葉劉難安枕

1 : GS(14)@2016-07-12 08:12:38

王維基去馬,由7席減至6席的港島區上演新戲碼。打着反梁旗號、盛傳擬戰特首的王維基泛民建制兩邊搶,加上人氣高,入局未必無望,而王維基搶攻之時,香港眾志羅冠聰亦港島搶灘,為雙學在後雨傘年代找出路。傳統泛民選情受影響,工黨何秀蘭及公民黨陳淑莊料被搶票,而民主黨由黨內激進派許智峯上陣,危機大增,須由現任單仲偕抬轎保不失。





外界認定最受王維基威脅的是爭連任的新民黨葉劉淑儀,上屆葉劉僅以約3萬票尾二當選,而王爭取的中產專業票與葉劉相近,加上工聯會派出郭偉強出戰,獲地區政團谷票,而不退黨排在張國鈞後以一張名單出戰的民建聯鍾樹根,把根留住戰意濃,相信搶票方面不會退縮;若中聯辦配票不當,葉劉或連任不成,兩屆後緣盡議會。





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港島 維基 搶灘 葉劉 劉難 安枕
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