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宋衛平重返綠城得失:貼上失約標簽又面臨回購難題

來源: http://www.yicai.com/news/2014/11/4037620.html

盡管彼時香港證監會因孫、宋可能存在一致行動人關系對該筆交易一直未予批準,但孫宏斌和宋衛平對外的態度都讓外界對於這筆交易的成行表示樂觀。

年5月23日,在融創收購綠城股份的發布會上,融創中國董事長孫宏斌曾表示對這筆交易的完成充滿信心,而宋衛平也表示孫宏斌是綠城最合適的接班人。但時隔僅僅不到6個月,一度被市場看好的這次“聯盟”卻發生了戲劇性轉變,據多方消息渠道了解,宋衛平並不想“賣掉”綠城了,宋衛平很可能會再次重返綠城。

根據5月份的公告,融創中國以60億港元收購綠城中國24.3%股份,收購單價為11.46港元/股,較綠城中國前一日收盤價7.69港元/股溢價49%。雙方交易的最後截止時間是2014年12月底。盡管彼時香港證監會因孫、宋可能存在一致行動人關系對該筆交易一直未予批準,但孫宏斌和宋衛平對外的態度都讓外界對於這筆交易的成行表示樂觀。

不過,隨著收購事項股東通函的延遲、綠城內部信件流出等一系列事件的發生,宋衛平打算終止收購、重返綠城的意圖似乎已經越來越明顯。據接近融創、綠城的知情人士透露,孫宏斌對於宋衛平的回歸並未提出過分要求,同意對方以一般性的溢價收回綠城股權,且對付款時限的處理頗為寬松。

盡管一切尚無定論,但筆者認為,目前市場應該關心的是如果宋衛平真的殺回綠城,孫、宋個人以及相關方接下來將會面對一種什麽樣的局面?雙方的利益和風險、機會和危機又會是什麽?

首先,如果宋衛平真打算拿回原先售予融創的股份,他的收購資金從何而來?事實上,今年年初,宋衛平意欲出售綠城股權的主要原因即在於公司存貨積壓導致現金流緊張,加之公司業績近年來的疲軟已經讓宋衛平萌生退意。手中並無充裕資金的宋衛平該怎麽收回綠城?

此前有市場傳聞宋衛平將借助東方資產管理公司進行籌資,但這一做法顯然具有難度,因為不良資產處置公司對於融資方的資產安全性非常嚴格,且有一系列的抵押和擔保程序,耗時耗力不說,宋衛平現有資產體量能否兌現到足夠多的資金也是個未知數。另外,宋衛平目前持有綠城約10.5%的股權,加上一致行動人壽柏年,股權總計也只有18.56%,當前綠城股價8.24元,即使按照業內較高的60%的質押率計算,股權質押融資也僅僅約為20億元。

收購難題不說,宋衛平此次如果回歸綠城成功,相關公司及綠城股東的利害關系如何處理也是一大難題。由於前期收購協議達成,融創的管理團隊早已進入了綠城。而綠城的部分人馬也在宋衛平的帶動下,組建了輕資產房企藍城,三家公司的人事流動和管理安排已經被原來的收購打亂,如果再行收購,團隊組織將可能更亂。

除了涉事公司,綠城股東的利益保障也將成為焦點。九龍倉與融創目前並列綠城第一大股東,宋衛平此次“回購”已經波及了綠城及融創的股價,兩家公司股價近幾個交易日均出現明顯的下跌,市值受損,如何獲取股東對此次回歸的支持變得至關重要。更關鍵的是,宋衛平此次重新買回的股份是全部還是部分,也關系到未來上市公司的控制格局。

最後,宋衛平作為整個事件最受關註的焦點角色,這次的“失約”交易對於其本人來說又意味著什麽?客觀地說,筆者相信宋衛平這次的“反悔”原因並不單純是一些老業主支持、項目質量問題,更核心的原因應該是,此次重返綠城所帶來的商業利益足夠讓宋本人有決心作出決定。作為一家企業創始人,也不可能去做一樁沒有利益的生意。

盡管可以收回商業利益,但宋衛平將不可避免地承擔收購終止的違約責任或新的終止協議產生的法律責任。

部分律師對此的看法是,如果雙方達成終止協議,那麽宋的責任要根據終止協議來確定,不再適用之前收購協議中的違約條款,也不再適用合同法中關於違約的條款,責任的程度則取決於博弈雙方。

實際上,目前外界對於宋衛平一旦重返綠城而可能產生的商業道義缺失也表示了擔憂。試想,原本被看做是中國房地產歷史上最大的同業並購案,因為宋的想法轉變而將被推翻,這對生意場上的生意人來說,是很難令人滿意的。另外,“失約”的標簽如果被貼上,宋氏回歸綠城的意義又有多大呢?


(編輯:羅懿)

衛平 重返 綠城 得失 貼上 失約 標簽 簽又 面臨 回購 難題
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英國降息意外失約 全球央行陷“寬松困境”?

北京時間7月14日19:00,英國央行公布利率決議——意外按兵不動,維持利率在0.5%的水平,預期0.25%,前值0.5%;英國央行維持資產購買規模3750億,並未擴大量化寬松(QE)。大部分官員預計8月或將放松政策。

在6月23日,即英國脫歐當日,全球市場面臨“黑色星期五”,匯市暴動、全球股市暴跌。面對這番亂局,包括英國、美國、日本等各國央行紛紛表示將要開展“大營救”,力圖維穩市場。例如,英國央行行長卡尼此前就表示,未來幾個月(夏季)很可能出手降息,以應對英國公投脫歐結果。

其實不僅是英國央行,日本央行、歐洲央行等近期在貨幣寬松方面也顯得躊躇不前。各國經歷了幾輪QE後,經濟未見複蘇,資產價格卻被不斷推高。BIS總經理海梅·卡魯阿納近期在接受《第一財經日報》獨家專訪時表示,當前各國貨幣政策、財政政策的空間十分有限,因此結構性改革已經勢在必行,他表示“貨幣政策已經負重過度”。

決議公布後,英鎊/美元瞬間暴漲135個基點,美元指數下挫;英國10年期國債延續跌勢,收益率漲5個基點至0.79%。

英國央行意外按兵不動

早在利率決議公布前,彭博新聞社調查顯示,55%的受訪經濟學家預計,英國央行會議將決定2009年來首次降息,多數預計會下調利率25個基點至0.25%。

針對此次英國央行意外按兵不動的事實,牛津經濟研究所全球首席宏觀策略師斯特恩此前對記者表示,除卡尼之外,其他八位英國央行貨幣政策委員會(MPC)委員此前對降息態度尚不明確,可能傾向於等更多數據出爐後再做決定。脫歐真空期內,市場情緒略有緩釋,但警惕隨時發酵,不可低估。

他也指出,“預計英國央行將會在8月議息會議上降息至0%的水平,我們將英國加息的時點進一步推遲至2019年,預計比歐洲央行再晚6個月。”

不可否認的是,英國的前景仍然令人擔憂,不確定性則是市場真正的“殺手”。

英國脫歐以來,先是英國首相卡梅倫宣布辭職,再來便是主張脫歐的法拉奇意外辭任英國獨立黨領袖,這令英國政壇波瀾再起; 眼下,英國內政大臣特蕾莎·梅被正式任命為本國第13任首相,成為了英國歷史上第二位女首相,但她卻表示年內不會觸發歐盟公約第50項條款,這令脫歐進程再添變數。

《里斯本條約》第50條款規定了歐盟成員國退出的程序,任何國家離開歐盟都將觸發該條款。

此外,7月14日,頗受歡迎的英國財政大臣奧斯本辭職,英國內閣出現大改組——原外交大臣菲利普·哈蒙德接任新財長;前倫敦市長鮑里斯·約翰遜為新任外交大臣;大衛·戴維斯為首席脫歐大臣;安布爾·拉德為新任內政大臣。這一“大洗牌”也令市場對於新內閣的政策走向充滿疑惑。

此次英國央行選擇觀望,主流觀點也認為,如果市場在下一個月中出現嚴重異動,不排除央行幹預的可能性。

自從金融危機以來,歐美各國被迫下猛藥自救。2008年11月,英國央行宣布下調基準利率150個基點,從4.5%降至3%,這是英國央行貨幣政策委員會自1997年獲得政策獨立性以來最大幅度的降息。

此後,該行在2009年3月降息0.5個百分點至0.5%——這是英國史上最低利率水平,同時啟動QE。目前為止的QE總規模達到3750億英鎊。

但不可否認的是,盡管金融系統通過當時的幾輪QE獲得了額外流動性,但每次QE的邊際效應都在遞減。

歐美日央行“蠢蠢欲動”?

其實,英國脫歐只是觸發央行進一步寬松預期的因素之一,而長期低增速、高負債、低生產率的現狀,外加結構性改革始終缺位,導致全球經濟複蘇乏力,這才是“始作俑者”。此時此刻,盡管貨幣政策已經過度承壓,但身負法定使命的央行家們也只能艱難地“大步向前”。

除了英國央行,日本央行、歐洲央行等近幾個月來都表示,可能會進一步擴大寬松力度,盡管數次都令市場失望;而對於已經進入加息通道的美聯儲而言,今年的加息大計也有“泡湯”的可能性。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對記者表示,“全球持續的政治和經濟風險將是英國脫歐帶來的關鍵影響。摩根士丹利全球團隊已經將美聯儲今年加息的次數預期降到0。”換言之,盡管央行對於進一步寬松有所猶豫,但是長期低利率的寬松環境或將成為常態。

此外,日本首相安倍晉三在7月11日表示,考慮采取10萬億日元的經濟刺激措施,政府可能會考慮在四年來首次發行新的日本國債。

更值得註意的是,全球近期開始熱議日本央行進行“直升機撒錢”的可能性,即日本政府發行非上市永續債券,由日本央行直接購買,以此進行財政刺激,如刺激消費和削減稅收,但日本央行行長黑田東彥多次否定直升機撒錢的可能性。

盡管如此,“由於日元近期大幅升值,不排除日本央行下半年再度加碼寬松。”招商證券(香港)宏觀經濟研究部副總裁宋林對《第一財經日報》記者表示。

轉視歐洲,此前貨幣市場遠匯走勢暗示,歐洲央行在9月會議上或將下調存款利率10個基點,進一步擴大負利率。

眼下,歐洲的情況實在不容樂觀,甚至傳出了“歐洲危機2.0來襲”的預言。上周四,意大利與歐盟委員會關於銀行債務重組談判陷入僵局的消息傳出之後,銀行違約概率激增,市場擔憂進一步加深,德銀股票大跌,意大利第三大銀行西亞納銀行的CDS價格飆升。

全球央行陷“寬松困境”

盡管全球央行在眾多場合表示出了寬松的可能性,但實質上,這可能已淪為了一種“口頭寬松”,因為類似政策的邊際效應正在驟降。

中國社科院學部委員余永定此前在接受《第一財經日報》記者專訪時指出,QE短期可以對刺激經濟增長起到作用,但長期而言,印鈔只是為解決結構性問題爭取到喘息時間。它本身不僅解決不了結構性問題,而且為未來的金融穩定埋下了炸彈。

“比如,美聯儲的資產負債表急劇擴大,但資金並不一定進入實體經濟。一部分會流入金融市場;一部分會作為超額準備金流回中央銀行。貨幣擴張最後進入到資本市場,不是去購買新的投資品,而是推高了已有資產的價格。美聯儲之所以要退出QE是因為工資出現較強增長勢頭,擔心發生通脹;同時也擔心流動性過於充裕導致資本市場不穩。”他稱。

再以日本為例,宋林對記者分析稱,眼下,龐大的量化和質化寬松(QQE)規模已經使得日本央行目前持有約1/3的日本國債,在ETF市場上占據半壁江山,並已經成為日經225指數中的200多家公司的前10大股東。資產價格也由於央行的購買行為被顯著拉升。在此框架下的發展會導致日本經濟和金融體系的扭曲程度繼續加劇。

回顧金融危機以來的這幾年,危機的爆發本應預示著“去杠桿時代”的到來,從而使得全球經濟更為均衡。然而,長期低利率環境導致全球債務水平不降反升,這一結構性問題使得全球經濟更加缺乏韌性。

據BIS測算,截至2015年年末,全球債務已經占到GDP的235%,這一比例在金融危機前約為212%。債務增幅在發展中國家則最為極端,從2007年的121%飆升至去年的179%。在高負債的背景下,私營部門加大投資的意願也持續低迷,這直接造成實體經濟複蘇乏力。

“金融繁榮周期中,信貸大幅增加,期間資源也往往容易轉移到更為低效的部門中,這在無形中拖累了生產率增速。當危機隨之而來後,金融繁榮周期中出現的資源錯配更難以扭轉,其影響可能會持續擴大,進一步打擊生產率。”卡魯阿納對記者稱,眼下,貨幣政策已缺乏回旋空間,各國結構性改革刻不容緩。其實,這也是今年由中國擔任主席國的G20峰會的主要使命。

英國 降息 意外 失約 全球 央行 寬松 困境
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【No Show無品】廚師絕地反擊 黑名單趕絕失約者

1 : GS(14)@2016-08-10 07:55:27

由Bishop Sessa發起,在Twitter上開名指摘失約兼無通知的食客,還加上hashtag#noshowshame,有不少廚師亦跟隨。



撥個電話訂枱食飯是平常事,但訂枱後no show,其實很多人也當是食生菜般的常事,為許多餐廳老闆及廚師帶來困擾而食客毫不在意。有外國餐廳因此向食客收罰款,甚至大廚們憤怒得在網上開名勁鬧食客,大家覺得太誇張嗎?


美國《華爾街日報》曾報道,餐飲業的平均淨利率大約只有3%至5%,但大城巿如紐約,餐廳的訂座失約率卻高達20%,即每五張枱就有一張no show,嚴重打擊生意。世界各地的餐廳因此各出奇謀,除了一般預付定金或要詢問信用卡資料外,紐約有三星餐廳Le Bernardin就需要收取「取消費(cancellation fee)」,英國就由一星餐廳The Clove Club帶領,開始了使用餐票系統,有些就徹徹底底取消訂座服務。曾經在東京三星米芝蓮餐廳龍吟工作的佐藤大廚表示,日本人很少會no show,會臨時取消訂座的大多是遊客,「第一本東京米芝蓮指南出現之後,取消訂位的情況就越來越多,所以近年越來越多高級日本餐廳開始收取消費,而人氣極盛的餐廳如龍吟,更只接受酒店禮賓部為住客訂枱,並不接受外國人直接預訂,確保臨時no show的話,餐廳能透過酒店收所需費用。」而越來越普遍的訂座網,則被指因為減低了甩底食客的罪疚感,而成為no show加劇的幫兇。有見及此,大型訂座網站例如Opentable實行起刪除經常no show的用戶,而澳洲新訂座網Dimmi亦讓餐廳有權拒絕曾失約或態度不好的食客再訂枱。此外,就連澳洲的小店廚師亦忍不住,由Bishop Sessa的店主Erez Gordon發起,在Twitter上開名指摘失約兼無通知的食客,還加上hashtag#noshowshame。對此,坊間當然有反對聲音,有食客提出no show是餐廳營運需要承擔的其中一種風險,但當大廚們認真對待每一枱訂座,我們作為食客亦應該尊重。記者:黃穎妮攝影:許先煜



Ta Vie店主佐藤秀明來自東京龍吟,他坦言日本人甚少會臨時缺席餐廳訂位,但自第一本東京米芝蓮指南出現之後,情況越來越嚴重。

紐約有三星餐廳Le Bernardin訂立訂枱條列,凡於48小時內取消訂座,就需要支付50元美金取消費。

一星餐廳The Clove Club,於去年成為英國首間引入餐票系統的訂位的餐廳。



來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20160810/19729799
No Show 無品 廚師 絕地 反擊 黑名單 黑名 趕絕 失約
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陳柏宇婚前檢查失約

1 : GS(14)@2017-05-27 08:54:28

陳柏宇昨日到商台宣傳新歌《行屍走肉》,女友Leanne前日安排兩人去做婚前檢查,但他記錯日子失約,女友於診所苦等一個鐘。陳柏宇說:「佢打畀我時好嬲,我冇去到,鬧我咁唔上心,關心我哋嘅下一代,咁咪唔好嚟囉,佢喺診所等,有另一位男士去到,姑娘仲問佢係唔係佢男友,搞到佢更加嬲,我之後返去當然有?番佢。」




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170527/20034932
陳柏 婚前 檢查 失約
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阿嬌失約放阿Sa飛機

1 : GS(14)@2017-07-01 10:29:27

Twins的新歌《失約》MV,延續上一首歌《有約》MV中的故事,解說鍾欣潼(阿嬌)的新郎無故失約,是因行禮當日遇上車禍傷重不治。相信朋友間總有遇到「失約」經驗,蔡卓妍(阿Sa)聞言後即暗笑,阿嬌搶認說:「主要係我放飛機!」阿Sa笑言幸好她主動承認。
Twins平日都會相約一大班朋友聚會,但阿嬌總會在聚會前一刻爽約,所以大合照會沒有她,阿Sa說:「然後當我甫大合照到社交平台時,大家就會不厭其煩留言追問,阿嬌呢?」阿嬌承認因自己太懶,做了飛機王。阿嬌指放得飛機多,也試過一次被阿Sa放飛機,至於所謂何事已忘記了,但阿嬌憶述當刻孤伶伶在銅鑼灣街頭好可憐。撰文:君喬




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170628/20070855
阿嬌 失約 放阿 Sa 飛機
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