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進入盛夏，中國股市狂奔牛市還熱不停，但中國車市卻感受不到股民賺錢的財富效應，市況彷彿進入寒冬。

中國，這個全球最大車市出了什麼問題？

先從總體經濟上看，由於二○○九年和二○一○年，中國車市產銷量都有超過三成的高成長率，使得車商在當時做未來五年規畫時，喊出長期樂觀的口號，並以此為依據盲目擴張產能，等到產能建成，卻面臨汽車市場產銷增速一落千丈。

根據中國乘用車市場信息聯席會最新統計，今年前五月，小客車市場銷量年成長率，只有八．八％，比去年同期，少了六．一個百分點。對比其他已開發國家，這樣 成長力道依舊驚人，但如果是拉長時間看，的確令人憂心，因為中國車市，已經從十年前高達兩成以上的年平均成長率，大幅下滑到僅個位數。

中國汽車工業協會（CAAM）秘書長董陽，四月在上海的一場研討會上就表示，中國今年汽車（包括商用車、轎車）銷售量成長率，恐將低於年初預估的七％，未來五％到一○％的年增率，將成為新常態。

中國車市拐點已現今年成長探新低，恐僅3％

但業界更加悲觀，中國三大車商之一東風汽車公司副總經理劉衛東，六月九日在重慶舉行的全球汽車論壇上預估，「中國車市拐點已經出現，」今年最多只有三％的年成長率，這將是二○一一年以來的最低成長，有十五家自主品牌的產能利用率，甚至在五成以下。

中國五大汽車集團之一、北京汽車集團董事長徐和誼更喊出，到二○二○年，至少兩成的業者會出局，甚至可能三分之一的汽車製造商，都會被淘汰。

這股寒意，國外廠商也深刻感受到。《華爾街日報》曾報導，外商品牌第一季在中國市場的銷售表現，明顯不如去年同期。以福特為例，去年第一季中國市場銷售量年增率，高達四五％，但今年第一季則是急速下滑至九％。

另外，中國高檔汽車需求的指標代表、德國福斯集團旗下的奧迪汽車，五月在中國銷量，比去年同期下降一．六％，是自二○一三年二月以來，在中國的銷量首次下滑，而同業德國寶馬汽車（BMW）核心品牌小客車，五月在中國銷售也下滑五．五％，為逾十年來在中國市場首度下滑。

低迷買氣衝擊大通用降價、現代減產求生存

低迷的買氣已經讓車商開始降價清庫存。

上海通用汽車公司（上汽集團、通用汽車合資企業）則是日前透過官網宣布，即日起對別克、雪佛蘭和凱迪拉克三大品牌，旗下十一個主力產品系列降價，調降金額 最高達人民幣五萬三千元（約合新台幣二十六萬元），同業包括長安福特、上海大眾等，也紛紛通過不同方式下調售價，一場殺價割喉戰正白熱化。

除了降庫存，外商也開始大降產能。

例如韓國現代汽車公司、起亞（KIA）汽車公司六月十二日宣布，因應中國銷售下滑，公司已進行減產。現代牙山（Asan）廠，已在五月底日減產四分之ㄧ。 此外，起亞中國廠本月也已縮減工時。但這無疑如同斷臂求生，英國《經濟學人》四月份時就評論，依汽車業經驗，生產線產能利用率，必須要在七五％以上，才能 獲利，目前中國汽車生產線平均產能利用率，多數已下降到七成以下。

面對這般場景，英國《金融時報》引述中國一名汽車經銷商代表說法，「中國這隻大金牛正在消失。」但究竟什麼原因導致車市市況疲弱？

一般外界分析，包括中國經濟增長放緩、大城市實施牌照限制、以及中國本土汽車廠商競爭激烈都是原因之一，但最令人難以理解的是，一飛沖天的中國股市其實也抑制了車市的成長。

中國乘用車聯席會副秘書長崔東樹認為，「股市就像是抽水機，吸乾了所有的錢。無論折扣有多大，人們都不願買車。人人都希望把錢放在股市裡。」麥格理駐香港 分析師魯文斯（Janet Lewis）則認為，消費情緒低迷，當中國車市八成的買主都是首購族，那麼自然會很容易推遲購買。

「一帶一路」現轉機中國車銷中亞，Q1年增4成

當然，中國官方也不會讓中國企業坐以待斃，北京所推出的「一帶一路」戰略，就是為此而來。今年第一季中國本土汽車品牌，出口到一帶一路沿線中亞國家的銷 量，年成長四成，成為中國國內車企海外事業發展的新跳板。畢竟，在日韓、歐美等汽車工業發達的國家，二○％到五○％的本土製造汽車是用來出口的，但在中國 這方面的比率還只有三％。

至於外商，由於中國還是全球最大一塊餅，即便是流血輸出也要想辦法存活，像是寶馬中國執行長安格（Karsten Engel）公開表示，上半年已在削減產能，減少向經銷商供應車輛，同時下調了全國經銷商第二季度銷量目標。英國車商捷豹路虎（J LR），也計畫將其第二季銷量目標下調一成到兩成，並祭出一系列商務政策，如將針對不同車型對經銷商進行補貼等。

不過，即便銷售狀況不佳，中國汽車類股股價照樣漲翻天，包括一汽、東風汽車等，漲幅在兩倍以上者，大有人在，即便營收獲利數據，都出現大幅衰退，但投資人在國家牛市的預期下，照樣埋單。但樹再高也長不到天上，中國股市千萬得小心夢醒時分。