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電盈收購大東鬧劇


2003-2-13  NM




二月初,英國傳來消息,指李澤楷旗下的電訊盈科,有意收購英國大東,消息觸動港、英兩地金融界的神經線。皆因三年前同是二月份,上市僅幾個月的盈科數碼動力,蛇吞市值近三千億、具百年歷史的香港電訊,成為世紀交易。為債所縛的電盈,螯伏三年後再次出擊,今次竟吼中香港電訊前母公司,英國的大東電報局。正當所有人拭目以待之際,電盈卻又在本週一突然宣佈擱置計劃。這宗涉及三百億港元的收購,在消息曝光九日後極速流產,情況有點兒戲。原來,電盈高層自去年起大換班。原先在李澤楷身邊的大紅人,副主席袁天凡、杜彼得、董事鍾 楚義等已相繼淡出;取而代之的當權派,是以營運總裁麥栢喬(Michael Butcher)為首的外籍兵團。他們本來一直替電盈重組瘦身,但四個月前李澤楷三年之癢,意欲收購大東,令這班不熟財技的僱傭兵,變得手腳大亂,結果蝦 碌百出,百億收購演變成鬧劇。李澤楷或許對浪漫的二月份情有獨鍾。三年前的情人節,他策劃盈動,從英國大東手上蛇吞香港電訊,震撼海內外。三年後的今天, 他再想指揮電盈收購英國大東,然而今次收購如曇花一現,消息曝光不足十天便鳴金收兵,貽笑股壇。這場鬧劇,因傳媒而起。事緣於二月二日,即大年初二,英國 《星期日泰晤士報》率先披露,電盈有意收購大東。三日後,英國《金融時報》進一步爆料,指電盈已悄悄去信大東洽購,還指電盈替大東估值,初步達二十四億英 鎊,即三百億港元。香港與倫敦有八小時時差,當天早上開市後,電盈回答港交所查詢時,卻否認有關消息,但晚上卻向英國證監會承認曾去信與大東,且遭對方拒 絕。電盈前言不對後語,在港引起軒然大波。當監管機構與金融界,就電盈收購大東鬧得熱烘烘,電盈主席李澤楷更向傳媒大談收購五大原則時,電盈在本週一突然 停牌,當日下午更宣佈放棄收購計劃。

銀行家敲門搲生意由始至終,李澤楷求見大東新主席未遂,亦未有正式向大東提親傾聘金,便向外誇誇其談,這不單影響公司誠 信,亦暴露出管治問題,成為羊年首宗金融鬧劇。原來這宗「騎呢」收購,最初是源於投資銀行界,為搲生意而想出的主意。「大概四個月前,啲bankers為 攞生意,四出替大東找買家。」接近電盈消息人士透露,美國投資銀行,包括摩根大通、高盛與所羅門,見英國大東近年因投資互聯網業務而要巨額撇賬,令公司市 值大縮水,由二千年高峰期的四千億插水至二百五十億,便悄悄四出替大東找買家。「他們最初搵Richard的老豆(李嘉誠旗下的和黃)傾,又搵過新鴻基地 產,他們以為新地以前曾與英國電訊合作投資數碼通,會係好適當的人選。」然而,和黃與新地均無下文,最終高盛於去年十月,轉向電盈埋手。

防 止大東散貨事實上,電盈與大東曾交過手,雙方均有一定的認識。當年電盈以現金加新股方案,向大東收購香港電訊,令大東手持大量電盈股份。其後大東分階段把 電盈股份出售,至今還持有一成四。電盈股價低殘,大東不想平賣,於兩年前把電盈股份,發行可換股債券套現,債券持有人可於今年六月底前,以每股十八元(五 合一合併價)向大東換取電盈股票。由於電盈現時每股只值五元八角,債券到期時,持有人肯定要錢不要貨。投資銀行界相信,大東屆時會拋售電盈股份,電盈股價 將備受沽壓。電盈渴望收購大東,以營救這批股份不被拋售。但債台高築的電盈,三年來不斷拆骨減債後,至今仍有四百億債,要併吞大東,談何容易。於是,高盛 兵行險着,為電盈找來財務拍檔,美國拆骨專家Texas Pacific Group(TPG)。TPG專收購問題公司, 然後重組出售圖利,最漂亮一役是曾以六千六百萬美元,收購涉臨破產的美國大陸航空,花三年重組後成功以六億美元出售。電盈與TPG合作收購,擺明是各取所 需。大東這兩年雖投資互聯網失利,而且去年更大幅撇賬,然而旗下在加勒比海、太平洋群島一帶的電訊業務,仍有不錯收益,再加上公司有約二百八十億港元現金,難免惹人垂涎。

錯失黃金時機電盈與TPG一直等待機會,至十二月初,機會終於來臨。由於大東被評級機構穆迪,初因睇淡重組前景而降級,復再爆出公司三 年前賣英國流動電話業務予德國電訊時,雙方私下達成為數達百九億的稅務協議,大東有機會承擔這稅務。消息一出,投資者入稟控訴,大東股價單日跌了四成,至 每股四十多便士,之後便一沉不起。大東當時的行政總裁華禮士(Graham Wallace),被指隱瞞有關協議而四面楚歌。電盈當年收購香港電訊,曾與華禮士交手,於是在去年十二月底,去信大東表明收購意欲,信中雖未提出收購 價,但電盈已通知財務顧問高盛,打算出價每股一鎊,較大東股價高出一倍多。然而,華禮士在今年一月黯然離職,新上場的大東主席,即時回函拒絕收購。「一切 都係時間問題,班人(負責收購的電盈高層)唔識抓緊時間,佢哋竟然唔知華禮士好快要起身;又唔識搵人喺英國查定邊個會新上任,一拖再拖,到 Lapthorne(大東新主席)上場,股價已升到六十幾便士,收購價都唔吸引啦!」消息人士說。

公關棋差一着除了錯失良機外,電盈與TPG合作,亦令大東有所戒備。「見電盈要跟buyout fund(收購基金)合作,就知佢好難搵銀行融資。Buyout fund講到明要將公司拆 骨兼炒人,好多國家嘅merge committee(收購合併委員會)都唔鍾意,所以我覺得這收購,成功機會低過一成。」一投資銀行家說。電盈跟拆骨專家聯手,外人也看出來者不善,大東 當然不能掉以輕心,於是閉門謝客。電盈估不到大東有此一着,也亂了陣腳,於是匆匆策動公關策略。一月底,電盈才被大東拒諸門外,二月初,小小超現身瑞士參 加「世界經濟論壇」,由於會議冗長,他出外飲酒,巧遇英國《星期日泰晤士報》記者William Lewis。William Lewis向本報證實:「無錯,在場Richard向我透露有關收購消息,我是首位記者報導這新聞。」跟着《金融時報》在上週四又「收到風」,爆出電盈有 意以三百億高價收購大東,結果消息成功逼得大東的投資者,向新管理層質詢拒絕原因。本來電盈靠公關策略扭轉形勢,殊不知水能載舟,亦能覆舟。消息曝光後, 港、英兩地監管機構要求電盈解釋,結果當日電盈上演了一幕「唔認又認」的鬧劇,電盈新上場的首席傳訊事務總監歐廣能,還推卸責任,指港交所問題不清晰,暴 露出電盈誠信有問題。由於事情愈鬧愈大,拍檔TPG感無癮打退堂鼓,加上穆迪將電盈信貸評級列入觀察名單,電盈怕影響日後發債集資,終於被迫在星期一宣佈 鳴金收兵。

舊臣賺夠淡出同是由李澤楷掛帥,今次電盈收購英國大東,變成鬧劇草草收場;而三年前則以咄咄進攻的姿態,與新加坡電訊「搶親」, 爭購香港電訊,情況相差甚遠。歸根究底,與電訊盈科的管理層變動有關。昔日盈動收購香港電訊時,有專搞財技的副主席袁天凡、負責收購合併的鍾楚義和負責數 碼港規劃的杜彼得坐鎮,被譽為是「夢幻組合」。當電盈成功合併後,這三名董事局成員卻逐步淡出公司實務。當中袁天凡在公司合 併後,即二千年八月,透過行使認股權,獲利一億,還在山頂白加道購入豪宅。他的舉動惹起小股東不滿,在股東大會上遭小股東辱罵,令在旁的主席李澤楷面目無 光。袁天凡現仍是電盈副主席,但今次無份參與收購大東。身兼盈科保險主席的他,已專注於盈保這項生意。前身為鵬利保險的盈保,是星洲盈拓於九九年收購過來 的,而盈保股價,由九九年的六元,跌至現時一元七角,業績較同業遜色。盈保內一向以董事總經理楊梵城為主體,公司上下稱他為契爺。袁天凡現致力建立「老細」形象,上月,他在盈保有份贊助的《百年好合》電影首映禮上出現,彰顯「老細」身分。而出身渣打亞洲,專做企業財務的鍾楚義,因代李澤楷物色得信佳借殼上市為 盈動,而於九九年加入盈科,專責收購及投資多個互聯網業務。電盈完成合併後,鍾同樣行使認股權並獲利六千四百多萬。他一直負責打理的創業基金項目,現已 「執」得七七八八,工作比以前輕鬆得多。他剛放完大假,到加拿大滑雪,同樣無參與是次收購大東一事。至於以往代表電盈與政府洽談數碼港的前電盈副主席杜彼 得,他行使認股權後,有近六千四百萬落袋,去年六月已辭職退隱加拿大。

新將受命瘦身李澤楷把香港電訊收購過來後,面對的卻是一間負債纍纍的公司, 要透過重組債務、減省人工及變賣資產來自救。但夢幻的財技,變回實際的業務,高層所需的人才亦要有變。合併初期,負責電盈日常運作的大旗手,是前朝元老, 副行政總裁阮紀堂,但半年後他便過檔中信泰富,重任交到前朝臣子營運總監張錦洪手上。張在香港電訊工作了三十多年,十分熟悉電訊業務,但由於在裁員上未能 「手起刀落」,去年亦已辭任。而電盈前財務總監馬時亨,除要負責債務重組外,也要兼顧瘦身裁員,但馬於去年棄商從官,出任財經事務及庫務局局長,李澤楷無 計可施,最後透過獵頭公司,聘請朗訊前國際業務總裁麥柏喬,出任營運總裁專責瘦身重任。麥柏喬甫上任,便獲李澤楷贈百多萬股票(現值六百萬)。他積極改革電盈,去年十一月把三千名員工轉到新成立公司萃 鋒,並裁減五百多名員工。今年五十三歲的麥柏喬,在英國出生、持澳洲護照,加入電盈前是朗訊科技國際業務總裁。他在朗訊期間,最大功績是成功協助朗訊打入 澳洲市場。麥柏喬上任電盈不久,就建立自己的班底。如去年底加入電盈任人力資源首席副總裁的韋兆堂,是麥在朗訊的舊同事,他直接向麥柏喬匯報。在公關方 面,他從英國電訊找來英國人歐廣能,出任首席傳訊事務總監。歐廣能於九一年加入英國電訊,一直在企業傳訊部工作。他對中文傳媒較為冷淡,今次電盈收購大東 一事,在港、英出現兩個通告版本,就是由他導演,最終引來港交所、報章、金融界人士抨擊,令電盈形象受損。

股價七月響警號除了裁員減成本,李澤楷還聘請信和前執行董事李 智康,出任電盈基建事務主席,負責賣樓套現。李智康過檔後,數月以來不斷見傳媒做騷,目的是推銷數碼港的住宅項目——貝沙灣。該盤正部署開售,不斷有 VIP參觀示範單位,若以電盈理想售價,平均每呎五千元計,貝沙灣可為電盈套現四十億元。李澤楷更換電盈高層,本來對電盈的運作來講是件好事。然而,他突 然技癢,要收購大東,還把任務交給缺少財技經驗的麥柏喬揸旗,最終無功而還更鬧出笑話。由於收購大東失敗,大東手上那一成四電盈股份,勢必在七月出籠,到 時候電盈股份,怕且又要再挫一輪,跌得四腳朝天。


電盈 收購 大東 鬧劇
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馬云的「亞歷山大東征」:阿里小微金融公佈股權架構:馬云持股不超7.3%

http://new.iheima.com/detail/2013/1101/55973.html

【i黑馬導讀】亞歷山大東征時把家財散發給將士,有人問他給自己留下了什麼?亞歷山大目視東方,說道:「希望!」近日阿里旗下的小微金融服務集團(以下簡稱:小微金服)宣佈公司新股權架構。根據新的架構,小微金服將以40%的股份,作為對小微和阿里集團全體員工的分享和激勵,只要是11月1日在職的小微金服及阿里巴巴集團的每一位員工都會獲得小微金服的股份。值得關注的是,馬云本人在小微金服的持股比例,不會高於他在阿里巴巴集團的持股比例7.3%,而不是之前一直被認為的80%。

本文根據騰訊科技《小微金服股權架構公佈:馬云欲借此洗刷VIE風波陰影》和獵云網《阿里小微金融公佈股權架構:馬云持股不超7.3%》改寫而成。

這是小微金服的股權架構首次浮出水面,而「人人有份,共創共享」的股權分享方式也再次讓人們看到了互聯網企業開放、分享的本質所在。

股權分享 全部員工人人有份

小微金服CEO彭蕾在給員工的郵件裡做了同樣的表述,彭蕾在郵件裡說: 「伴隨著這樣快速的發展,小微金服包括此前的支付寶從未停止過建立健康、高效、持久發展的股權架構的思考。隨著小微金服的戰略和員工分享方案的思考逐步成熟,具體方案出爐的時機已經成熟。」根據小微金服的新股權架構,2013年11月1日在職的小微金服及阿里巴巴集團的23810員工每一位都會獲得小微金服的股份。除了當天的一次性股份授予之外,這40%的股份還將用於未來對員工的績效激勵和未來吸引優秀人才的股權激勵。而剩餘的60%的小微金服股份將用於在未來分步引進戰略投資者。小微金服方面表示,「希望引入的戰略投資者,是與我們理念一致、文化相近並且願意與小微金服集團長期共同發展的投資者。」

馬云持股比例不超過7.3%,讓圍繞支付寶的爭議停止

對於備受關注的馬云在小微金服的持股問題,小微金服方面表示,馬云在小微金服的持股比例不會高於他在阿里巴巴集團的持股比例。

公開數據顯示,馬云在阿里巴巴集團的持股比例為7.3%,這也意味著馬云在小微金服的持股不會超過7.3%。

早在2011年支付寶股權變更時,變身內資的支付寶的股權結構就引發各界的廣泛關注。甚至有不瞭解情況的人質疑,馬云是將支付寶放到了自己口袋。對此,馬云當時就明確向媒體表示,「支付寶落入我的口袋,這不是事實。」

小微金服CEO彭蕾在今日給員工的信中表示,為了當初那個決定,阿里集團和馬云個人都承受了巨大的非議與質疑。「但實際上從第一天開始,就沒有、也絕不可能有任何一個人,如外界所描述的那樣,把支付寶裝進自己口袋裡!」

小微金服方面表示,全體員工佔比40%,戰略投資者佔比60%,其中馬云作為全體員工的一員,持有比例不會高於他在阿里巴巴集團的持股比例,這是小微金服設定的目標股權結構。目前小微金服的股權架構還處於過渡期,為了達到這一目標結構,公司會在現有的法律框架下盡快完成過渡。

馬雲 亞歷山 大東 阿里 小微 金融 公佈 股權 架構 持股 不超 7.3%
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習總的大東亞共榮圈夢 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2013/11/blog-post_29.html
想不到中共總書記處習近平完成了三中全會後,解放軍便立即宣佈擴大防空識別區(Air Defense Identification Zone(ADIZ)),看來習總正逐步實現的其「大東亞共榮圈夢」。
設立防空識別區是一場金錢和資源遊戲,據說近年共匪頻頻以Cheap七騷擾大日本皇軍的防空識別區,令JDF必須要派遣F15或F16恭迎。不過戰機耗油和昂貴的維修令大日本皇軍一條輝每次出動均以數十萬美元資源計,加上同時要應付羅剎人不時在北海道闖入的戰機,令已經債台高築的大日本帝國百上加斤。一直以來,筆者懷疑「習奧會」是商量美國是否願意默認中國沿海的第一島鏈是否劃歸為共匪的勢力範圍。今次解放軍所擴大的防空識別區剛好便是這個「大東亞共榮圈夢」的東部,由米帝B-52戰略轟炸機僅沿東海防空識別區東部邊緣南北方嚮往返飛行停留不到一小時並且要求其民航公司遵循共匪防空識別區通報要求一看,米帝已經透過行動確認中國沿海的第一島鏈乃共匪內海(見『Airlines Urged by U.S. to Give Notice to China』)。

共匪要繼續下一波的邪惡黃金三十年,必須要建立一個以中國為核心的東亞經濟體系習總的「大東亞共榮圈夢」。透過人民幣不斷拓大在這「大東亞共榮圈夢」流通,創造一個小美國式境外人民幣流通以支持中國發行人民幣國債以支持內需。但建立這個「大東亞共榮圈夢」有兩大前題,其一是共匪必須要有相稱的軍力可劃地為王,其次才是拓大人民幣海外流通以直接在這「大東亞共榮圈夢」消費、收購資產和資源。這個共匪A貨小美國其實是照抄米帝的核彈、航母和美鈔環球經濟循環三部曲。因此近年習總在軍事上鷹派的表現,和近年表面似乎失控的信貸增長乃至三中全會中容許農地抵押,根本上是有預謀地逐步實現美式鈔票環球循環圈的部署。

流浪狗要劃定勢力範圍不是泡尿便可以,還要有令其他同族懼怕的「牙力」。共匪的「牙力」源於其號稱跟米F15和F16這些4G同級的殲10、殲11、殲15和殲16。正如筆者曾指出,共匪現時戰機瓶頸乃其國產WS-10「太行」渦輪風扇發動機是否可靠。倘若今次真的確認了共匪的防空識別區,那麼國產渦輪風扇發動機的性能可能遠較其公佈可靠,一旦將來共匪能準時在2014年完成可裝配5G殲20的「太行渦輪風扇發動機」,習總分分鐘會下令撃落闖入共匪防空識別區的JDF戰機以鞏固其地位。

其實米帝在航太軍事工業早已兩條腿走路,其一是發展以F22 Raptor (猛禽戰鬥機)和F35的Joint Strike Fighter,其二是研發Unmanned Aerial Vehicle (UAV)。目前除了共匪的殲20和羅剎人的Sukhoi PAK FA外,便只有米帝的F22和F35的確5G計劃,不過實際上亦只有F22已成功研製和量產。至於F35不單問題多多,據說共匪透過駭客在2009年於事頭婆的BAE Systems盜取了不少涉及F35的機密資料。現時米帝的F15和F16共已經生產了近6,000架,預計一架F22/F35可以買五架F15/F16。為了維持米帝超級大國的地方,倘若財政能改善那麼未來米帝DoD必定加快F22/F35的採購和研發。
由此推論,習總擴大防空識別區的直接受益者,可能便是研製5G和UAV戰機的米帝軍事工業體。那麼當中又有什麼投資玄機呢?
總的 大東 共榮圈 共榮 朱泙 泙漫 屠龍
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蘋果生活:爬千級梯上山 賞芒草海500人塞滿大東山小路

1 : GS(14)@2014-11-23 13:16:44




■金黃芒草,蔚藍天空,大東山猶如世外桃源。張志華攝



【本報訊】天蒼蒼,野茫茫,風吹草低見人群,不是大草原,而是近期漫山芒草在疾風中搖曳的大嶼山大東山。陽光把芒草照得一片金黃,令昨步行逾千級樓梯上山賞芒草的市民大呼值回票價;加上大批遊客,估計人數逾500人,逼爆行山小徑。記者:倪清江



大東山高869米,在港高度僅次於957米高的大帽山和934米高的鳳凰山,歌星陳奕迅2010年出版的唱片《Taste the Atmosphere》封套,便是在大東山拍攝。山上一年四季景致不同,春有雲海,夏可見銀河,秋冬則有漫山遍野的芒草,近月秋風送爽,吸引不少人慕名而至,有行山人士前日就巧遇影星周潤發。



■不少市民昨走上大東山的「爛頭營」欣賞景色。

外籍女子踩斗零踭上山


大東山與二東山之間的高地有10多間外籍傳教士所建的石屋,被稱為「爛頭營」,是主要芒草觀賞區;如由伯公坳上山,會被山腰的大片芒草吸引。芒草一般生長在400米以上高地,帶有絨毛的種子靠風力傳播,風一吹,芒草順風搖擺,在陽光照射下閃閃生光,如一串串水晶在風中搖曳,昨有不少人帶備相機拍攝,有的為女友影沙龍,有的大專生拍畢業照,亦有不少人玩自拍。做文職的譚小姐昨首次踏足大東山,「芒草好靚,香港好少地方見到。第二度間中見到一、兩棵,冇見過成個山頭都有」。她又指,「要等佢(芒草)有風郁時影,有條弧線先至靚」。李先生與10多名朋友昨到「爛頭營」草坪紮營,準備晚上觀星,今早看大東山日出。他指昨上山人數眾多,又分享拍攝心得,「影上去連埋石屋,通常行到最低點(草坪),再炒上去,可以影晒芒草,太陽曬落嚟,金色好靚」。與兩名友人上山的深圳遊客鄭小姐稱:「天好藍,加埋啲草,風景好靚!」上大東山主要有兩條路,一從梅窩沿山路上,另一則由鄰近東涌伯公坳步行一條逾千級樓梯的天梯上,後者十分吃力,記者昨上山首20分鐘路程,已見有一名男行山者不適要召救傷車,其後又見一名女行山者暈倒躺在友人身上。有更有外籍女子穿「斗零踭」高踭鞋上山。


下山需1.5小時


現時大約下午5時半日落,下山回伯公坳約需1.5小時,但昨午3時仍有不少人上山,與下山的人在狹小樓梯相遇,出現「塞人」情況。下山後要在伯公坳等巴士回東涌,但巴士往往客滿不停站,上周日就有逾百人要步行回東涌,需一個多小時,而東涌道只限通行許可證車輛行經。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20141123/18944856
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