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長達八小時馬拉松式的鴻海股東會，郭台銘不僅展現毅力，更讓所有股東感受到他不遺餘力的奮戰精神；而由他親自主導的「結構轉型」計畫，則隱約透露出他對培養接班人的事前準備。 撰文‧葉揚甲 「作為一個董事長，除了經營公司，還要讓經營的成果反映在股價上，這是無庸置疑的事情，今天股價沒有達到股東預期，除更努力經營，或者，只能說努力不夠以外，沒有任何的理由，但是希望各位能夠對於公司整個經營團隊、將來的前景，一定要有信心。」「不管怎麼說，只有在這裡深深地向各位股民，鞠躬道歉，在股價上不能達到各位投資者(的預期)……，但是我認為，給我一點時間，我非常有信心，我現在每天工作十六個小時，(包括)每個星期六、日，我向各位保證，不要讓各位股東、投資者失望，我想這日子應該不遠了。」六月二十六日，在長達八個多小時的鴻海股東會上，董事長郭台銘一開始就用極為誠懇的態度與柔軟身段，向現場四、五百位股東致歉，希望在場的小股東能多給他一點時間。 股價被看空 郭董點名外資分析師 這樣的場景似曾相識，早在金融海嘯二○○九年時的鴻海股東會，郭台銘就曾因股價表現不佳而向小股東致歉，甚至拋出「股價不回來，我就不退休」的堅定態度，讓不少在場股東願意與郭董、與鴻海一同進退。只是時間一天天過去，股價卻又再一次地陷入「死胡同」，這顯然是郭台銘無法容忍的事情。 「鴻海股價不好，與外資把錢抽回去救ＱＥ︵量化寬鬆政策︶有很大的關係。」話鋒一轉，郭台銘將股價下跌歸咎於外資，甚至在股東會秀出以外資研究報告做成的簡報，並直接點名澳商麥格理證券台灣區研究部主管張博淇，從未參觀過鴻海，對實際生產狀況只能臆測，報告更是沒有事實根據的結論。 對於被郭董點名，本刊聯繫上張博淇，得到「不置可否」的答案，但據一位與他熟識多年的友人透露，「對郭台銘的大動作，張博淇感到很無奈，或許，只是因為他率先看空鴻海，才會被郭董盯上吧！」的確，張博淇早在一二年十二月，就將鴻海的投資評等從原來的「買進」，調整成較為中立態度的「持有」，然後相隔一季多的時間，再將評等下調至「賣出」，目標價甚至砍到只剩六十一元，幾乎下看金融海嘯時的最低水準。不過友人也抱怨，張博淇曾在○九年鴻海跌破七十元時「率先看多」鴻海股價將重返百元，「當時怎麼不見郭台銘公開感謝？」然而根據了解，「率先看空股價」並非讓郭董盛怒的主要原因，一向以治軍嚴謹聞名的郭台銘之所以大動肝火，是認為張博淇並未走進鴻海內部，卻在報告中寫到「inefficient labour management︵無效的員工管理︶」這幾個影射「管理渙散」的字眼。 「這點讓郭台銘最氣不過，他在股東會揚言提告麥格理高層的用意很簡單，就是希望麥格理也能加強內部的管理，別再讓分析師寫出這類無法衡量的形容詞。」一位認識郭台銘超過二十年的友人表示。 對成長掛保證 忽略鴻海基本面已顯疲態 無論如何，今年以來外資已經賣出鴻海超過一百萬張股票，總持股比率從年初的四八．六五％，半年內最低降到四○．一五％，外資大舉賣超鴻海，無疑成為鴻海股價不斷下行的壓力，只是，郭台銘將股價下挫牽扯到「外資要救ＱＥ」的原因之上，恐怕邏輯就比較說不通。 畢竟，美國聯準會主席柏南克明確表態「將逐步減少購買債券的規模與速度」的時間點，嚴格說來是在五月二十二日，這天外資的鴻海持股水位為四二．八九％，換句話說，早在此之前，外資就已經一路拋售鴻海的股票，光是年初到五月二十一日就賣超了六十八．五萬張，這部分可能就不是「ＱＥ轉向」的影響，而應該另有其他原因。 這點從瑞銀證券分析師謝宗文的報告中，或許可以看出端倪。在股東會後，謝宗文並沒有因為郭台銘「獲利絕對可以優於去年」的保證翻空為多，仍然維持鴻海目標價於六十三元的水準。報告提到，從累積營收(一月到五月)年成長率為負一二．五九％的狀況推估，今年鴻海的營收與獲利恐怕會雙雙出現負成長，如果要看到正面的訊息，只有可能是來自於業外收入。 謝宗文對鴻海基本面的疑慮，或許是許多資金抽離鴻海的原委。不過，郭台銘對下半年的展望，似乎仍然不因上半年業績顯露疲態而有所折扣，他在股東會仍發下豪語，「鴻海基本面完全沒有改變，跟各位保證，鴻海本業在往後十年，一定會連續成長」。 旗下事業體獨立上市 郭台銘權力下放的第一步 「今年的目標還是沒有變，但這是很大的挑戰，下半年鴻海將全力地衝刺，基數到達一定的程度，就成為天險，分出去的(事業體)集團營業額還是會計算，鴻海本身的營業額不會衰退，這我可以保證，我一定保證(成長)一五％，我會盡一切努力，我一天工作十六小時以上，不眠不休朝這個目標。」郭台銘再次強調。 除「保證營收成長」的信心喊話之外，外界普遍認為這次鴻海股東會的第二大亮點，在於郭台銘宣布鴻海旗下三個事業體，包括連接器、碳奈米管與膠材，將獨立於母公司之外，意即一般所謂的「分拆」︵spin-off︶。 然而，郭台銘強調「這絕不是分拆」，而是鴻海的「結構轉型的調整」，用意在於增加股東權益；其次，則是讓「年輕人能夠發揮」。一旦前景看俏的事業體獨立上市，不僅在資本市場可收到更高的本益比，員工亦不會被母公司的框架所限制住，優秀員工將更有向上的動力，一般投資人也可得到更為透明的訊息。 對於鴻海將連接器事業群獨立的決定，摩根大通證券科技產業分析師哈戈谷︵Gokul Hariharan︶給予正面的看法，他在最新出具的報告中表示，全球前四大連接器企業的股票，平均交易在十九倍的本益比，用這個標準來衡量的話，鴻海連接器事業的評價明顯低於同儕水準，未來分拆將有助價格趨近合理評價，母公司則可更專注於本業。野村證券同樣看好鴻海的「結構轉型」︵分拆︶計畫，該分析師認為，如此對母公司鴻海將帶來長期的正面效益。 郭台銘說道，「大家都說鴻海是靠我一個人，我一定要修正，我們有一群︵高階人才︶，過去是我把他們包在裡面，今天要把他們介紹出來，我隨便介紹，這樣的同仁就有五十位，我只是做策略規畫。」第一批被郭台銘端上枱面的，除了與他一同打天下的老臣，即將接掌ＦＩＴ︵Foxconn Interconnect Technology︶的盧松青之外，還有碳奈米管的傅紹明及特殊膠材的林知本。 這些過往在母公司不同事業群的一級主管，在郭台銘的刻意布局下，未來都將在不同市場獨當一面，「這樣的安排，應該不是著眼於股價的短期激勵，相信這可能是年過耳順的老郭，為之後退居二線所做的事前準備。」一位產業分析師表示，從管理的角度而言，郭台銘某種程度想要慢慢將權力下放，這是好事。 代工地位無可取代 可當穩定收息股長線投資 眾所周知，在郭台銘的強悍領軍下，一九七四年二月正式成立的鴻海，迅速地成長茁壯，一九九一年股票正式掛牌當時，股本八．○三億元，營收二十三億元，市值只有三十六億元，對照於現在，股本一一八四億元，一二年合併營收三．九兆元，六月二十八日市值則高達八七五八億元，在這二十二年間，鴻海營收成長一六九六倍，市值成長二四三倍，卓越的成績有目共睹。只是，當代工發揮到淋漓盡致之後，鴻海帝國的獲利模式面臨前所未有的挑戰。 根據英國《金融時報》的報導，麥肯錫︵McKinsey︶台北公司高級合夥人賀睦廷︵Martin Hirt︶表示，在個人電腦銷售不斷下降，智慧型手機銷售增速放緩之際，代工行業的前景變得「更加不安定」，「展望未來五到十年，下一個主要增長點在哪裡？這個問題令人頭疼。」一家企業本來就有其生命週期，從誕生到高速成長，從壯大到成長趨緩，這是很正常的事情，「就如郭台銘所說，基數到達一個水位後，要再見到鴻海業績大幅成長，或許真的有點困難，那麼，為何不換個投資思惟去想，把鴻海當作穩定收息股進行長線投資呢？」一位證券研究員試圖從另一面向探討鴻海的價值，他強調：「鴻海在代工產業的地位與技術，相信很難被取代，單是這一點，就算成長性不若以往，股價再向上攀的空間不比成長股，但這卻絲毫不減其值得長線持有的投資價值。」只是，郭董心裡從○九年到現在，一直都跨不過「股價」這道關卡，從「股價不回來就不退休」，到現在「股價會隨著我的年齡，絕對會繼續增高」，在在都顯露郭台銘「拚命要讓股東賺到價差」的思考邏輯。 從現實面來說，這樣的邏輯面對郭董自己口中所說的「成長天險」，難度極高；但從精神面來看，則凸顯出郭台銘對鴻海股東的高規格使命感。 這樣的使命感，其實從這場股東會的另一插曲得到印證。當股東阿土伯「照例」提出加發股息的提議時，在場的鴻海律師其實抱持「堅決反對」的態度，理由是原定的股利政策已在股東會前透過電子投票方式決定，要翻盤，恐怕於法不合；但郭台銘最終做出彈性決定，「我願意加發現金（股息）五毛，但是能不能夠成立，我不曉得，等到法令修改以後，再來補發。」面對外資的強硬，與面對股東的柔軟，讓人感受到不一樣的郭台銘。深度解讀八小時的鴻海股東會，對於鴻海營運與股價的成長保證，或許投資人可保守看待，但郭台銘對於四十萬股東所展現的使命感，則值得投資人用不一樣的角度思考鴻海未來投資價值。 外資看鴻海 多空並存 外資機構 評等 預估2013 EPS（元） 目標價 （元） 重點提要 美銀美林 買進 8.43 102 在垂直整合與關鍵技術領域都將會持續表現優於同類型的公司。 高 盛 買進 8.90 102 聚焦轉型與創造獲利，預估下半年營收將較上半年成長41%，全年則比2012年成長3.8%。 摩根大通 增持 8.70 95 目前的股價已反映EPS的微幅下修，下半年隨毛利率改善，將有助於股價的上檔機率。 野 村 買進 6.75 95 分割旗下事業部門，將為鴻海帶來長期正面影響。 瑞士信貸 中立 7.44 74 郭台銘計畫將獨立事業體分拆上市的意圖很好，只是有點為時過早，目前價值難以衡量。 瑞銀證 賣出 5.57 63 若按今年到目前的營收表現觀察，全年獲利要超過去年的辦法，只能靠業外收入。 資料來源：各家外資報告 | ||||||
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強勢地捍衛柯文哲名譽、 大病後堅定地繼續撐起家務。 陳佩琪瘦弱的身軀下，隱藏著驚人的意志與能量，因為她衷心愛護家庭，不願任何人留下遺憾。 撰文‧鄭閔聲 陳佩琪家裡的玄關與客廳之間，有一整面擺滿獎座與感謝狀的展示牆，陳列櫃上絕大多數的戰利品，都與柯文哲個人的醫學成就有關，我們在牆前駐足許久，好不容易才找到一座長方形的台北市立聯合醫院優良醫師獎座，署名「陳佩琪醫師」。 「他最在乎這些優良醫師、優良教師的獎牌，只要拿回家就一定要擺出來，大概是覺得代表生命的累積吧。其實我也有得獎，只是空間不夠，所以乾脆把我的都收起來。」原本已坐下準備接受採訪的陳佩琪，這時又起身走到牆前，耐心介紹每座獎項的由來與意義，彷彿一切都是她的個人珍藏。 她是犀利人妻 為夫召開記者會，講兩個小時冤屈一邊欣賞戰利品，很自然地就談起個人成就話題，「我們念的是最高學府台大醫學系，當醫生好像很風光，很多病人有求於你，但我們的生活並不必然比別人舒適快樂。我甚至會想如果有一天離開了醫院，還剩下什麼？也許我先生就是有這樣的感觸，才會在愛滋事件後決定改變跑道從政……。」回到座位上的陳佩琪自顧自地說了一長串，接著才突然回過神來，露出靦腆的笑容說：「我好像講得太離題了，今天應該是要談我的，不是嗎？」過去的陳佩琪自認「聲量很低」，不熱中交際，根本沒想過有一天會成為公眾人物；即使在二○一三年八月，首次站上第一線舉行記者會，也是為了捍衛先生柯文哲的名譽。當天，她花了整整兩個小時解釋柯文哲在台大愛滋事件中蒙受的種種冤屈；因為那場記者會，她多了「犀利人妻」的封號。 但之後很長一段時間，陳佩琪回歸原本的沉默，直到去年台北市長選戰後期，她在臉書發表「人妻日記」為夫助選，憑著溫暖真摯卻不失幽默的文字，獲得不亞於柯文哲的高人氣，成立至今不滿十個月的粉絲專頁，已有二十六萬名網友追蹤。現在的她，不需高聲吶喊，也隨時有人願意將她的聲音傳遞到台灣每一個角落。 即便如此，她似乎還不太適應「自己」受到關注的事實。「選舉這麼幫他，連我自己也滿驚訝的，因為這不是我的個性。」雖然言談間一再提醒自己盡量少談柯文哲與衍生而來的「政治問題」，但每每說得興起，她又常會無意識地將話題帶回柯文哲身上。 例如近期柯文哲槓上財團、會見外賓時發言惹議，就讓陳佩琪相當擔心，只要有機會就提醒丈夫「拜託減少失言的頻率」，就怕柯文哲「從神壇摔下」，跌成重傷。 她是長輩乖乖女 從小到大都考第一，連結婚都滿足父母成長歷程中，陳佩琪一直都是符合父母與社會期待的模範生。出身澎湖的她，從小到大學業成績都是第一名，高中聯考以榜首考進馬公中學；第一次大學聯考，又以澎湖第一高分考上台大森林系，但一心只想進醫學院的她，毫不猶豫地決定重考，隻身前往台北市南陽街讀了一年「醫科保證班」，隔年順利考取台大醫學系。 「我不是從小就想當醫生，我們的年代資訊很封閉，成績最好的人目標都是醫科，所以我就懵懵懂懂進了醫學院。我先生也是，他常抱怨他的志願卡是我公公填的、一輩子都被別人支配，但我覺得這樣說太誇大了，因為我看他除了醫科以外，也不知道自己想念什麼。」陳佩琪不忘「吐嘈」柯文哲。 習慣了循規蹈矩，陳佩琪進入台大校園後，也不曾積極體驗多彩多姿的都市生活，大學生涯七年，除了繁重的課業和寒暑假到偏鄉從事醫療服務的社團經驗外，幾乎什麼也沒有留下。因此陳佩琪自嘲，即使當年女醫學生是「稀有動物」，她在戀愛學分上還是徹底繳了白卷。 不只走上醫生這條路，陳佩琪就連結婚生子，某種程度也是為了滿足父母的期待，「我當住院醫師的時候，每次回家最怕聽到父母親偷偷唉聲嘆氣地說：『女兒這麼大了還沒有對象，不曉得嫁不嫁得出去。』覺得自己不應該繼續讓父母擔心。」所以當她在長輩介紹下，認識了高一屆的學長柯文哲後，不到一年就走入禮堂，「我們不算是戀愛結婚，連我先生也說過，我們都是沒有更好的對象，才選擇了彼此。」兩人決定結婚，當年著實跌破了不少人的眼鏡。「我聽說他們要結婚時真的嚇了一大跳，因為這兩個人在學校時完全沒有互動。但回想起來，他們的個性有點類似，都屬於比較內向、獨來獨往的類型。」陳佩琪大學同學、台安醫院副院長卓瑩祥說。 結婚後，兩人的生活依舊忙碌，二十四年來，夫妻倆只出國度假兩次，近年來難得偷閒時的小小情趣，就是搭著捷運到北投、淡水閒晃。 雖然婚姻缺少了夢幻的浪漫元素，陳佩琪卻依舊用模範生的態度，完美詮釋妻子與母親角色。當柯文哲將絕大多數的時間奉獻給工作，陳佩琪卻在事業與家庭之間找到了平衡支點，「我生活態度就是要認真，我會盡力完成小兒科醫生該看的診、該值的班；但我也要準時接送小孩、幫他們複習功課、準備晚餐。」身為三個孩子的母親，陳佩琪絲毫不介意柯文哲在外獨享光環，自己卻默默為家庭付出。「也許家庭主婦的貢獻沒人看得見，但我知道這個家沒辦法沒有我。當感覺到被需要，我也就感覺到幸福。」這位在職場上有一番成就的女醫師，談起主婦身分時，臉上洋溢著自信與滿足，家庭觀念很傳統。 她是堅強仁醫 值班從傍晚到清晨，面對一堆病患但是，穿上白袍的陳佩琪，卻徹底成了另一個人。一月二十三日傍晚到隔天清晨，她是婦幼醫院急診室大夜班裡唯一的醫師。適逢冷氣團來襲，病患從天黑以後就不斷湧入，戴著口罩的她，有條不紊地透過家長問診並解釋病況，即便不時有孩童哭鬧，小小的診間因為有她存在，氣氛始終安穩寧靜。 「當我太太滿辛苦的，她卻甘之如飴，她既聰明、又有獨立事業，賺的錢甚至還比我多，卻還能把小孩都照顧得這麼好，優點真是太多了，我找不到她的缺點。」一向自負的柯文哲，對《今周刊》提起陳佩琪時，語氣帶著由衷的尊敬；陳佩琪也說，柯文哲在家裡的聲量一直很低。 她是肺腺癌患 對人生覺悟，把每天都當最後一天來過五十歲前，陳佩琪的人生走得安穩，直到一一年三月才出現第一次、幾乎讓她人生全面崩壞的意外。當年她在例行體檢時，發現罹患肺腺癌，須馬上進行手術切除病灶。 動刀前，陳佩琪無助地站在台大醫院長廊上，等待手術前的各項檢查；她明明知道每一科的位置，卻因身分不是醫師而是病患，非得要志工拿著檢驗表帶路不可。引導她的志工阿姨就站在她的面前，卻扯開嗓子詢問護理師，「病人在哪裡？」當下她的心情低落到極點：「我不想開口承認我就是那個病人，因為不覺得自己的樣子像是病人。」但陳佩琪沒有讓自己哀怨自憐太久，手術過後，她只花了十天休養，就重新扛起大小家務，就連工作也只請假兩個星期，把忙碌當成排解焦慮的方式，「只要有事情做，我就不會一個人自怨自艾。真的閒下來，我就到處看醫學期刊，知道自己以後怎麼死的，會讓壓力減輕很多。」陳佩琪認真的表情，讓人搞不清楚這究竟是不是黑色幽默。 即使切除了癌細胞，陳佩琪的肺葉裡依舊存在許多像是未爆彈的「癌前病變」，需定期追蹤。重病過後的她，更有自己隨時可能離開人世的覺悟，「我生病之前就習慣把每天都當成最後一天來過，得癌症之後，更體會了人生沒有幾年，千萬不要留下遺憾。」正是基於「人生是條無法回頭的單行道」的心理，讓陳佩琪敞開雙臂迎接人生的第二場意外：柯文哲從政。 「如果哪一天我先生要走的時候對我說：『我本來可以當台北市長，都是因為妳反對……』那會是我終身的遺憾。所以當他說想離開台大醫院參選，我只回答他：『除了不要找我去當鴛鴦大盜，你想做什麼我都支持。』」陳佩琪連說冷笑話的模樣，都和柯文哲有幾分神似。 她是市長夫人 柯文哲不擅長的藝文活動，請她代打也許是骨子裡的模範生性格使然，陳佩琪連當政治人物的另一半都要做到最好，無論出席活動拜票、接受採訪、主動公開存摺證明丈夫清廉，她都表現亮眼。「其實我一直有這些能力，只是不想把它發揮出來。這樣講好像有點吹牛，但我本來就是一個能力很好的人。」陳佩琪的自信其實和丈夫不相上下，差別只在她懂得修飾。 強悍地支持柯文哲，讓陳佩琪獲得掌聲，卻也引來負面攻擊，選戰期間，不斷有網友刻意將她與前第一夫人吳淑珍畫上連結。雖然一直有人告訴她「認真就輸了」，但陳佩琪一輩子始終沒學會過「不認真」，常被網友毒舌氣得七竅生煙；直到選戰過後，她刻意「降低聲量」，卻還是沒找到對惡意批評視而不見的方法。 除了受到前所未有的關注之外，陳佩琪對「市長夫人」這個身分其實是無感的，現在的她，周末還是會到東門市場東挑西揀，偶爾也會厚著臉皮說服攤商殺價。 在急診室值夜班的空檔，陳佩琪突然接到市長機要祕書來電，原來是柯文哲想徵詢妻子能不能代替他出席一場藝文活動；但活動當天陳佩琪碰巧不在台灣，只簡短回答了「請他自己想辦法」，就掛上電話。 放下手機後，陳佩琪露出淘氣的笑容，「就跟你說我們是很獨立的夫妻吧，他搞不定的事情，還是要自己想辦法。」但講到這裡她又話鋒一轉，「我先生就是美術、音樂都很差，所以遇上藝文活動都想找我代打，我通常都會陪他去啦……。」大概不會有人懷疑陳佩琪獨立自主的能力，但她和柯文哲的關係，就像是兩顆相互繞行且大小相近的星體，雖然擁有各自的軌道，卻永遠無法擺脫彼此而單獨存在。認識他們的人甚至分不清楚，究竟是誰照亮了誰，又是誰圍繞著誰運轉。 陳佩琪 出生：1961年 現職：台北市立聯合醫院和平婦幼院區小兒科主任 學歷：台大醫學系 家庭：已婚，育有一子二女 | ||||||