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2012年財報大贏家：市場先生 BILL

http://blog.sina.com.cn/s/blog_3dbfb54001010grv.html

2012的年報，市場先生向投資者炫耀了自己的功力，從追蹤的個股來看，市場先生有效性特別突 出。當然也有極個別例外的，如公佈業績後大幅飆升。2011年跟2008年最大的區別是：恐慌程度。08年有實質業績支撐的優秀的公司也跌得一塌糊塗，而 2011年，有實質業績公司股價根本沒跌，逆市上揚。2011年跌幅巨大股票，年報也很隨行就市，非常配合，利潤大幅度倒退甚至虧損，還出現個別民企因財 務問題或不獲市場信任遭遇洗倉---我相信很多藐視市場先生的價值投資者已經獲得他的教訓，市場先生在有問題的個股上基本所向披靡。

 

隨時信息的快速公開化，大部分時間裡，市場先生的有效性會進一步提高，投資的難度也在加大，獲取超額 收益的機會越來越少（就是說，打敗市場先生的幾率）。2012及未來，我要重新審視市場先生的有效性，會更加尊重他。畢竟，時勢造英雄，我們都不是巴菲 特，他老人家的功力，不是簡單能三言兩語靠看書領悟出來---全世界幾十億人，股神祇有一個，美國曆來最大的彩票(6.4億美金）中獎幾率是1.75億分 之一。而且，他能那麼長壽健康得活著，本身就是莫大的幸運。

 

投資組合在年報公佈完畢後做了調整，主要是調倉：賣出瑞安建業，加倉深圳控股；賣出金活醫藥，加倉泰 凌醫藥。賣出的兩個個股都是微賺，金活更是超短線的投資。用剩下的現金加倉新華文軒，思捷環球，筆克遠東，中國動向。港股再次全倉。港股預計今年大概有超 過5個點的股息收益，收取後會全部用於再投資。港股按最新市值排名前五位依次為：新華文軒，思捷環球，筆克遠東，深圳控股，泰凌醫藥。

 

A股不操作，大部分仍是現金，在做穩定的理財，雞肋的收益。

 

4月到了，準備旅遊----10號開始，美國一個月，從東岸橫穿到西岸。

 


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美孚財報大超預期 是時候抄底能源股了嗎？

來源: http://wallstreetcn.com/node/213874

由於油價下跌，石油巨頭埃克森美孚四季度利潤同比大跌21%，不過依然遠好於分析師此前的預期。

埃克森美孚四季度每股利潤為1.56美元，高於1.34美元的預期。2014全年凈利潤325億美元，第四季度凈利潤66億美元。財報公布後，美孚股價盤前上漲0.64%。

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在經歷了漫長而艱難的下跌後，現在是抄底能源股時機了？可能還沒有！油價在過去6個月下跌近半，而同期標普500指數能源指數下跌23%。如此大的跌幅讓不少投資者考慮抄底能源股。

然而，大多數的估值指標表明，能源股並非便宜貨。從一些指標來看，能源股事實上變得更加昂貴。這突顯出在油價大幅波動、能源股盈利預期被大幅削減的背景下，投資者在估值能源股上面臨的困難。

據Factset，標準普爾500能源股指數目前的歷史市盈率為12.1倍，這低於1年前的13，也低於12.6的10年平均市盈率。標普500指數的平均歷史市盈率為16.6。

但能源股絕對不便宜。兩年前，能源板塊的歷史市盈率為11.7。在2012年中期的股市低谷時，能源股的歷史市盈率低於10。

從預期市盈率上來看，能源股顯得更為昂貴。標普500能源指數目前的預期市盈率為24.7，創下1999年來新高。去年1月，該指數為12.5，10年平均預期市盈率為12。

摩根大通資管部門全球市場策略師James Liu向《華爾街日報》表示：

能源股的市盈率之所以如果昂貴是因為油價的暴跌讓分析師下調了能源公司的盈利預期。利潤預期的下調程度超過了股價的下跌程度。這讓股價的估值變得更高。

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