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向民資開放,武漢叩響玻璃門

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武漢正在進入一場向民營企業打開大門的全市總動員,但能否敲開這道橫亙在中國所有城市中的堅硬的玻璃門,依然還有待觀察。

武漢正在進入一場向民營企業打開大門的全市總動員。

南方週末記者獲得的一份政府文件顯示,武漢每個政府部門都被詳細分配了任務。比如,市國土局要幫助民企進入「三舊」改造,發改委則需要引導進入電站、煤炭等能源領域,新聞出版局則要支持民資投資參股報刊的發行、廣告等業務。

對一些投資比較大的項目,財政還會把地方收入的一部分拿出來進行獎勵。比如,當年完成投資額超過10億元、5億元、1億元的項目,對項目管理團隊繳納的個人所得稅地方留成部分分別給予100%、70%、50%的獎勵。

整個武漢,都對民營企業給予了前所未有的熱情。2013年新年時市長公開表達願景:「到2016年,要力爭民營經濟總量實現翻番,增加值佔全市生產總值比重提高到50%以上。」

這位市長曾經公開坦陳過對民資發展不足的遺憾。他舉例說,東風汽車在浙江就培養了一批上億、幾十億的零部件配套企業,近在眼前的湖北武漢企業,卻放過了「大肥牛」。他甚至在招商引資時遇到過一個幫東風做油漆桶注塑機的企業,一年好幾億銷售規模。產品是在浙江做好後,運到武漢來。

為此市長公開要求全市「見面就談投資,使創業成為全社會的時尚;把創業者樹立為城市英雄,要崇尚、崇拜他們」。

不過,向民資開放雖呼聲已久,而且中央政府也不斷以最高層表態以及兩次推出「非公經濟36條」等方式加以推進,但敲破堅冰始終不是一件容易的事情。而武漢大規模地向這一難題發起挑戰,自然也就率先遇到諸多障礙,並因此而留下許多探索的經驗或教訓。

螃蟹來了,怎麼吃

儘管項目盈利模式還不清晰,但李義打算,一旦政策出台,馬上參與競爭。

政府工程在商業模式上的變化,是可見的改變之一。

2013年9月16日,武漢市城投公司於工商聯組織的交流會上宣佈,計劃在武漢市中心城區停車矛盾突出的地段建設100個公共停車場,新增公共停車泊位約3萬個,投資估算總額153億元。

「螃蟹來了,怎麼吃?」是擺在李義(化名)面前的難題。

他所在的是一個做鋼結構的民營企業,更多的時候參與道路、橋樑建設,依靠從一些大型企業那裡分包工程,每年營業額已經做到了十多個億。例如武漢正在修的一座橋,他們就拿到了一個億的工程。

2年前,李義被公司招來,專門成立了停車場投資建設部門。他們判斷,武漢市為瞭解決停車難問題,必然要發展停車場,這是一塊大蛋糕,而鋼結構公司有優勢。

但兩年了,李義還未做成一個項目。

一開始,他們嘗試做立體停車庫,「只佔地約50平方米,可以停車50輛。得節約多少土地!」但這個計劃跟市政府規劃相衝突,土地用途沒有納入城建規劃,批不下來。而且這屬於高層建築,有礙城市景觀。

小區停車場成為次優選擇。但又因為住戶不同意,沒能做成。

但武漢此次向民企開放項目就包括停車場,這讓李義又看到了希望。

武漢準備拿出10塊地做地下停車場,讓民企參加。李義和其團隊看好了一個項目,進行了調研。

李義算了筆賬,雖然政府答應配給約8000平米的商業面積,一萬七千平米做車位。但整個項目做下來,利潤率只有約5.7%,「還不夠還銀行利息」。

為瞭解決這個問題,武漢開始研究困擾民企進入停車場項目的頭號困難——土地供應。

南方週末記者看到的一份相關部門內部文件顯示,武漢市正在進行的研究中,打算將納入政府規劃項目的土地按照工業用地價格20%作價,商業面積則按照商業用地價格20%作價。沒有納入政府項目的綜合性停車場項目,企業拿地按照工業用地的20%作價,商業部分則按照商業用地的50%作價。

不過,這份計劃仍然沒有最終通過,目前正在討論之中。

儘管項目盈利模式還不清晰,但李義打算,一旦政策出台,馬上參與競爭。「這是搶佔資源,哪怕土地等待升值也好。」

但他接下來馬上要發愁的另一個問題是,政府公司將在同一個領域出現。

「武漢市城投已經成立了停車場公司,對這一塊也蓄勢待發。」李義透露。對於能否競爭得過政府公司,他並不抱太大希望。「但是,一個項目起碼要1億多,政府公司吃不下那麼多,剩下的我們有機會。」

打開大門並不容易

民營資本進入相對較少的基礎設施,正是武漢最需要資本進入的地方。

在武漢市工商聯經濟部相關負責人尹長先看來,武漢市向民資開放的嘗試在幾年前就已經開始了,「現在,將系統、全面」。

不過,他們卻遭遇了尷尬。

2013年6月25日,武漢市發改委和工商聯舉辦了一場促進政府項目和民企對接的座談會。會上,市發改委主任向到場的二十多家民企負責人推介項目。

「我們原本以為是按領域和企業介紹項目,結果大多數是體量比較大的公共設施。」參會的武漢人福醫藥集團股份公司董事長王學海回憶。

當時有企業家提出,這些公共項目多數是民企無法進入的。後來有領導出來說話,表示要讓工商聯准備一些能讓民企參與的項目推介。

這顯示了武漢市期望引入民資時面臨的困局。

《長江日報》報導,目前,武漢的民間投資集中在工業和房地產領域,城市基礎建設領域是「短腿」。2012年民間總投資2582.2億元,僅有17.6%投入基礎建設。

武漢市發改委向南方週末記者提供的最新統計顯示,2013年1-8月武漢市民間投資完成2162.9億元,同比增長34.6%,佔全社會固定資產投資的57.4%,比同期提高5.9個百分點。

其中,工業民間投資完成888.21億元,同比增長48.9%;房地產民間投資完成983.25億元,同比增長31.4%;基礎設施民間投資完成163.86億元,同比增長7%。

其實,民營資本進入相對較少的基礎設施,正是武漢最需要資本進入的地方。

2013年,武漢市決定開展「城建攻堅」計劃,期待在五年內,建成「中部第一、國內一流的城市基礎設施體系,為復興大武漢奠定基礎。」計劃包括24類工程130個項目,投資約8000億。

武漢政府發佈的《進一步鼓勵和引導民間投資健康發展的實施意見》顯示,重點引導民間資本進入基礎設施建設領域,鼓勵民資參與公路、橋樑、隧道、水廠、污水處理廠等的建設。

堅硬的玻璃門

這些問題就像玻璃門,讓民企看得見機會,卻進不去。

一邊是想引而不得,另一邊卻是想進而不得其門。

武漢市工商聯多年前就試圖為企業和政府部門搭上線,舉辦了一些招商中介會。商會經常請來城投、水務等相關部門與武漢市一些民企座談,常常能發現這種尷尬。

一名不願透露姓名的工商聯人士表示,有一個生產電梯的公司,其產品性價比頗高。產品在武漢市以外市場得到認可,卻總是拿不到本地業務。老闆不甘心,多次通過工商聯上書省市領導,領導也批覆要求各部門支持,但幾年來,還是沒有成功過。因為競標過程中總是會有一些要求達不到,被刷下去。「例如投標往往會附帶一些條件,像為某些企業量身定製的要求。」

類似的問題,曾引發很多本地企業不滿。武漢市發改委主任曾帶著各處室領導來工商聯聽取企業家意見,反映最大的便是競標的不公,以及立項時各部門「踢皮球」。

「民企往往陷在不公平競爭的窘境裡,」伍新木說,像競標時設置門檻等,「實際是定向分配資源」。

另外一種普遍的擔心,則是民企投了錢也沒有相應的話語權。

這些問題就像玻璃門,讓民企看得見,進不去。

一名從事基礎設施建設的武漢民企負責人印證了這樣的顧慮。他列舉了所在企業與政府合作中的問題,比如資金回籠慢,效益沒有保障,即使是說財政擔保,也沒能兌現。「我們的項目款最長時間拖了3年都沒拿到。」

他所在的公司,70%以上政府項目回款需拖延好幾個月,造成的財務和利息壓力很大。為此,公司只能採取人盯人戰術討錢,但還是常常討不到。

他們遇到的另一個問題是,拆遷、徵地、審批等原因導致工期無限期延長。這個公司曾經做過一個項目,談下來後,因領導換屆,經辦的人調走,導致項目遲遲無法開工。

該公司規模達到近50億,但在湖北只有幾千萬項目,目前對武漢市提出的政策也是持觀望態度。

「誠信缺失,成了政府無法調動企業積極性的重要原因。」湖北統計局副局長葉青說。政府承諾的條件無法兌現,但企業投入了大量錢和精力去做,最後無法脫身。

如果要打開這扇玻璃門,政府就得從改變自己做起。

制度之牆

即使在武漢領全國開放之先的一些領域,要想進一步開放,也面臨著許多制度桎梏。

制度方面的禁錮,也是民營企業眼前的一面牆。

比如在醫療領域,武漢在全國走在開放之先,民企已經可以辦醫院、藥廠、保健機構等等。但即便如此,要想進一步開放,也面臨著難以解決的制度困境,其中許多都是全國性的制度桎梏。

武漢亞洲心臟病醫院(下稱亞心醫院)是一所開辦十幾年的民辦醫院,董事長謝俊明說,他們遇到的關鍵問題是幾乎所有優質人才都被公立醫院壟斷。

「醫療人才需要大的品牌(公立醫院)、提供大的舞台(病人),能經常通過醫療領域的研討會保持處於職業圈子裡(同行業的認可)。最後才是高的待遇。」他說,民企經常無法提供前三個條件,而導致吸引不了人才。

這幾乎是民資進入醫療行業繞不過去的坎。

在謝俊明看來,亞心醫院之所以能做到現在的程度,是因為十年前,請來了唯一的心臟科工程院院士朱曉東做院長。在他的號召下解決了專業人才問題。

儘管政府希望民間資本成為撬動醫療體系的力量,但體制上的制約讓事實顯得殘酷。

作為民營醫院參與公立醫院改革的試驗,亞心醫院「託管」了武漢市第七醫院。

七醫院人員分為事業編制和企業編制聘用人員,造成管理混亂。謝俊明希望改變,曾求助於政府,但相關部門稱,「國家沒有政策,沒辦法改」。最終不了了之。

亞心託管七醫院後,每年虧損。唯一好處是亞心多了一個醫療點,能接納更多病人。

但這些問題,在全國的醫療制度框架下如何突破,依然是橫在武漢面前的難題。

小城市的路

一些民營企業,繞過大城市,在小城市找到了自己的市場。

一些民營企業,則在多年的摸索中找到了自己獨特的路徑,轉向更小的城市更小的項目。

太平洋十三集團在湖北投資5年有餘,其投資戰略是,放棄一、二線城市,專攻三、四線城市。首席運營官張琳苒介紹,他們主要在襄陽、黃岡、十堰等縣市投資,計劃在湖北投資三百多億,已經做了五十多億。

「一線城市做項目,公關費用很恐怖,而且公司太多,出了錢人家也不大待見。小城市就不一樣。」張琳苒說。三、四線城市的項目體量不大,三五年就能回收,利潤保守估計有35%。

投資的方向,則正是地方基礎設施建設。他們在湖北市場第一場「戰役」是老河口市。

當時的項目,地方政府資金吃緊。雙方想了個辦法,政府出土地,公司拿這個土地去銀行擔保貸款一個多億,這筆錢給政府。企業採取先建設再移交的BT模式,墊資做這個項目,做完驗收後地方政府再付款。

「這樣做的好處是我們投資回報有保障。地方政府缺錢,我們不但帶錢來做項目,還利用我們的融資平台,幫其向銀行貸款。」張琳苒說。在他看來,這是太平洋能在湖北攻城略地的秘密。

憑藉這個,他們有時候甚至能打敗國企。

2011年3月,太平洋為拿到丹江口市東環路工程展開競爭。這一工程投資約在6個億左右,直接對手則是以一家知名大型國有集團為代表的國企。而太平洋最終拿到這個工程。不過,隨後的東環路延續工程中,這家集團還是加入了進來。

太平洋代表了一部分民企的想法,不願意進入大城市項目,卻能進入小城市項目。張琳苒說,「我們去競爭小的三、四線城市,賺短平快的錢。」

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大宗商品市場接連雪崩 誰叩響了熊市大門?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/08/4673292.html

大宗商品市場接連雪崩 誰叩響了熊市大門?

一財網 周艾琳 呂值渺 2015-08-20 00:15:00

業內人士分析指出,這主要是由於近期全球經濟低迷,需求不足導致,同時,以美聯儲加息預期為契機,全球資金面開始收緊,這也是導致大宗商品全線下挫的催化劑。

歷史總是驚人的相似,大宗商品市場近日重回2008年金融危機爆發後的最低水平。

昨日,NYMEX原油徘徊在42美元附近,該價格在金融危機爆發後迅速從此前的147美元下跌至2009年初的47美元。此外,LME銅、LME鋁、LME鋅均刷新自2008年以來新低。是什麽因素叩響了大宗商品市場熊市之門?

對此,業內人士分析指出,這主要是由於近期全球經濟低迷,需求不足導致,同時,以美聯儲加息預期為契機,全球資金面開始收緊,這也是導致大宗商品全線下挫的催化劑。

這次熊市恐比危機中崩潰持續更長

雖然本輪大宗商品市場崩潰主要還是供需失衡導致,但卻也有著自己不同的特點,這也增強了大宗商品市場此輪熊市周期。

寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示,本次大宗商品市場暴跌與此前存在四個方面的不同,即其一,當前石油過剩在於頁巖油技術革命帶來的供應大幅增長,而2008年供應壓力是在金融危機後體現出來的;其二,當前並沒有發生金融危機,金融市場沒有出現系統性風險沖擊波。

“其三,地緣政治博弈,當前歐佩克、美國和俄羅斯為了爭奪市場份額而進行肉搏;其四,當前中國經濟下行,2008年金融危機時中國經濟只是短暫的受到外部沖擊。”他表示。

世元金行高級研究員肖磊則表示,比如2008年油價的大跌,除了美國次貸危機影響之外,另一個主要原因是包括投行在內的諸多投資者在原油市場的投機性做空行為所致。而去年自7月以來油價的下跌,最主要由於實體需求疲軟,以及頁巖油產量增加,再加上美元走強,整體來說是一個多方面綜合影響的結果,並非投機做空所致。

數據顯示,新興經濟體經濟近年均呈現出下滑趨勢,GDP增速從2008年的6.5%一路下滑至2014年的4.7%,今年預測值甚至跌至4.3%。

上述業內人士指出,當下全球經濟陷入了疲軟狀態,特別是此前對大宗商品需求量大的新興市場國家,這便導致了需求的嚴重下降,對商品價格支持的動力不足,這是長期的影響,或者比2008年危機短暫的沖擊持續時間更長。

以中國為例,對大宗商品的需求下降。海關總署最新統計,2015年7月,全國進出口2.12萬億元,同比(下同)下降8.8%。其中,出口1.19萬億元,下降8.9%;進口0.93萬億元,下降8.6%;順差2630億元,下降10%。

新興市場經濟的持續下滑也導致了全球資金流出速度的加快,這也給大宗商品帶來壓力。據英國《金融時報》網站報道,在過去13個月里全球新興市場國家資本外流規模達到近1萬億美元之巨,這一數字相當於此前全球金融危機時的兩倍。

回顧2008年下半年,對大宗商品市場來說可謂是一場抹不掉的噩夢,當時以美國次貸危機為根源的全球金融市場大海嘯沖擊全球市場,導致全球房地產泡沫、虛擬經濟過度繁榮和金融機構過度杠桿的虛假繁榮的破滅,投機資金快速離場促使商品持續回落。

以國際油價為例,2008年7月初,該價格曾一度逼近150美元,而經歷危機打擊後,最低跌至47美元附近,跌幅超60%。

強美元快速補刀

大宗商品市場雄起的一個必要條件也是全球市場資金面的寬裕,而隨著美聯儲加息預期的增強,一方面導致強美元周期,另一方面引發全球資金面恐面臨收緊趨勢的擔憂,於是大宗商品價格一瀉千里。

巴克萊銀行周二(8月18日)表示,FOMC已經就下一步行動下定決心,因此預計聯儲將會在9月加息。

東證期貨貴金屬分析師元濤元濤則告訴《第一財經日報》記者:“美聯儲不可能到通脹到2%的時候再加息,因為在低通脹的環境中這將遙遙無期,同時加劇了通脹超調(overshoot)的風險。若加息過遲,屆時利率急劇拉升,這將造成市場大幅動蕩,加大美聯儲加息的代價,這是美聯儲不願意看到的。”

受此消息影響,美元指數最高突破98,最新報96.9347,微跌0.0697,跌幅為0.07%。而年初至今,美元指數已經上漲逾7%。

值得註意的是,強勢美元相對應的打擊了其他國家的貨幣,於是也給大宗商品市場帶來壓力。

彭博新聞社報道指出,加拿大和俄羅斯的石油生產商產量全球名列前茅,他們以美元為單位出售原油,運營成本則是以本幣支付。本月以來,加元對美元匯率已創11年新低,俄羅斯盧布對美元匯率逼近六個月來最低點。這無形中幫助全球第二和第四大產油企業降低了生產成本。

“以石油、黃金和銅為首的大宗商品全線下跌已經嚴重影響這類商品生產商的本幣匯率,他們的貨幣對美元跌得越多,他們的成本就越低。這會給大宗商品進一步施加下行壓力,產生惡性循環。” 法國興業銀行的石油市場研究主管Mike Wittner稱。

另一方面這也加大了投資者對全球資金面走禁的擔憂,便導致大宗商品買盤不足。而這一因素也正是大宗商品快速反彈的催化劑。

“逢低抄底油企論”靠譜?

在上述背景下,“逢低抄底油企論”一時廣為流傳。這似乎於情於理都符合投資哲學,然而事實可能並非如此。

根據本報記者從多方獲悉,無論從供給面、需求面、國際宏觀政策面,油價似乎在短期都沒有反彈的支撐。更有分析師表示,年中的反彈可能只是曇花一現,市場對於“見底反彈”的預期過高。

先從供給面來看,金曉向記者分析稱:“原先市場預期美國三季度可能會減產,然而預期沒有兌現。石油輸出國組織(OPEC)產量仍在持續,而美國維持市場份額的決心跟OPEC如出一轍。”

此外,美國油井停產、重啟成本較高,由於前期的沈默成本(即建設成本)高企,因此只要能持續產油,不論油價是否走低,這仍能彌補部分沈默成本。

不可忽視的“後來者”就是伊朗。伊核六國與伊朗就核問題於7月達成全面協議,根據伊朗石油公司發言人稱,一旦出口限制解禁,公司在一周內即可以開工。此外,金曉也告訴記者,根據國際原子能機構(IAEA)與伊朗達成的協議,今年11月可能就將實現原油出口解禁。

值得註意的是,國際能源署(IEA)認為,大多數分析師小看了伊朗產油量回升的能力,對伊朗的產油前景太悲觀。從歷史經歷判斷,伊朗恢複的速度可能比大家想象得快。

如此來看,油企股真的能夠抄底買入嗎?

金曉指出,盡管油企股價已經位於低位,但“最糟糕的時候”還未到來,明年一季度可能將到達危機的頂峰。“甚至如大陸資源公司(ContinentalResources)等油企的股價甚至有所高估。”

如何判斷油企股價是否被高估?“只要以美國石油巨頭埃克森美孚公司(Exxon Mobil Corp)為標桿即八九不離十。”金曉解釋稱,盡管油價自去年6月以來的跌幅超過60%,導致埃克森美孚在7月公布了2009年以來最差的季度盈利,但還持有現金43億美元。此外,該公司也一直致力於提高資本效率和改善成本控制,因此任何估值與其大幅背離的油企都應該敬而遠之。

編輯:林潔琛

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大宗 商品 市場 接連 雪崩 叩響 熊市 大門
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