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钢企海外寻矿三部曲:强攻、受挫、变通


http://www.21cbh.com/HTML/2010-2-1/164496.html


“让我去吧,去理解铁即是生命的保证,

铁即是光彩,这光彩来自本身

它不去依赖柔软的地质,死命地开掘。

让我也举起铁镐,劈开岩石

劈开它那尚未受过水的洗礼的脸庞。”

——《矿》Vincente Aleixandre

当西班牙诗人、诺奖得主阿莱桑德雷以新浪漫主义者的姿态,在上个世纪写下《矿》的诗篇时,一定不曾想到,他所勾画的图景,竟与21世纪第一个十年里,中国钢铁业对于铁矿石渴求的表情,如此相似。

1月26日,工业和信息化部总工程师、新闻发言人朱宏任在一次新闻发布会上表示:“中国钢铁工业发展迅速,铁矿石进口量大幅增加,2009年进口6.3亿吨,同比增长41.6%,对外依存度已从2002年的44%提高到69%。”

“我们一边谈判,一边在国内找矿山开发、在海外参股开发。铁矿石必须自给,不能靠别人,别人是靠不住的,他随时可以掐住你的脖子。”这是中国钢铁工业协会(下称中钢协)会长、武钢集团总经理邓崎琳对现实的表达。

过去的2009年里,武钢突然发力。马达加斯加、加拿大、巴西、委内瑞拉、澳大利亚,从非洲到北美,从南美到澳洲,这家年产钢3000万吨、铁矿石自给率却不足20%的中国龙头级钢铁企业,把2009视为自己的“矿石年”。

不 只是武钢。在盘点铁矿石领域的海外收购时,五矿收购澳洲OZ Minerals、华菱入股澳第三大矿商FMG、沙钢增持Grange Resources Ltd股权、宝钢牵手Aquila首尝入股海外上市公司、中铁物资投资Ferraus,等等,从国企到民资,从钢铁公司到非钢企业,阵容相当强大。

仅以武钢集团为例,经过一年密集的“跑马圈地”,武钢获得了共约30亿吨的铁矿石资源量,所签项目运行后,每年还将拥有约2000万吨矿石承销权和1800多万吨优先购买权。

无怪邓崎琳自信满满地对新华社记者表示:“最少3年,最多5年,武钢可实现铁矿石的全面自给”,“届时,武钢将不再从海外铁矿石开发商手中进口一吨铁矿石”。

但行业内也大有笑其痴狂者。“海外投资、操作环境与国内迥异,怎么保证顺利进展如期交付?”“这不仅是战略投资,也是财务投资,怎么知道未来矿价一旦下跌所带来的风险?”等等,是记者所听到业内对大批量海外寻矿最多的担忧。尽管,现时出击已起步太晚,也是共识。

在形容2009年的海外铁矿石资源收购状态时,产业研究机构中投顾问的能源行业首席研究员姜谦这样对记者表示:“已经上路,但也仅在‘起点’而已。”

出击:不再受制

一折起“抄底”澳洲矿石企业!

武钢的“矿石年”,一开始就轰轰烈烈。因与澳大利亚南澳洲Centrex Metals Ltd(下称CXM)签署框架协议合作铁矿项目,2009年初的武钢沉浸在打造其海外基地的亢奋中。

按照协议,武钢计划投入不超过 1.8亿澳元购买CXM在埃尔半岛(Eyre Peninsula)南中部的铁矿石项目50%的股份,换取以每吨0.18澳元的价格购买最高达10亿吨的铁矿石资源;并以战略投资者的身份,以每股 0.25澳元的价格收购CXM15%的股权,成其第二大股东,总价计970万澳元。

由于这两个价格分别是最初中介公司所开原价的2.5折和1折,武钢所在地的媒体报道时打出了令人激动的“抄底”标题。

与此同时,武钢还在准备着它与香港上市公司锦兴国际(02307.HK)组建的合资公司——武钢锦兴资源有限公司(其中武钢持有60%权益),在马达加斯加一处铁矿资产的开采招标活动。

但彼时,大众的关注点尚且不在这家蓄势待发的大钢企身上。因为,2009年初另有一桩大买卖,吸引着全球的目光。

2009年2月2日,澳大利亚矿业巨头力拓证实“曾就出售部分力拓资产股权,以及投资力拓的可转换债券事宜,与中国铝业公司进行过洽谈”。

10天后,受到外界铺天盖地猜测与狂想下的两位主角签定战略合作协议——中铝投入共195亿美元,其中约123亿美元获得力拓集团有关铁矿、铜矿和铝矿的部分股权,另约72亿美元用于认购力拓集团发行的可转债。

就在一年前,中铝曾以令人咋舌的140亿美元,“闪电”购得力拓英国上市公司12%的股权。而2009年开年,又是中铝抛出了中国企业海外投资的最大手笔。这一次,目标既收购股份、又直指核心资产。

一位接近此项交易的投行人士曾这样告诉本报记者:“中铝借此一举进入全球最领先资源类企业之一力拓所有拥有的九项资产,这是任何一家其它中国公司,此前从未实现过的。”

在未来可期的日子里,这或许也将是一份中国投资者绝难再度企及的核心资源大单:

澳大利亚哈默斯利(Hamersley)铁矿公司,全球最主要的铁矿石生产商之一,铁矿石资源总量为124亿吨,中铝获其15%股权,并且铁矿30%的产量将由双方组建的合资销售公司向中国销售;

澳大利亚韦帕(Weipa)铝土矿,资源总量高达34亿吨,是全球最大的铝土矿之一,中铝获其30%股权;

澳大利亚雅文(Yarwun)氧化铝厂以及波恩(Boyne)电解铝厂,拥有低成本的自备电厂,并与韦帕(Weipa)铝土矿一起构建完整的铝产业链,中铝获其50%的股权以及波恩(Boyne)电解铝厂力拓集团所持股权(59%)的49%;

智利埃斯孔迪达(Escondida)铜矿,2008年产约为128万吨铜精矿,是以产量计全球最大的铜矿,中铝获力拓集团所持股权(30%)的49.75%;

肯纳可(Kennecott)铜矿,是全球产铜最多的铜矿之一,已运营超过100年,中铝获其25%的股权;

印尼格拉斯伯格(Grasberg)铜矿,是全球可采储量最大的铜金矿,中铝公司获得力拓集团所持股权(40%)的30%;

而秘鲁拉格朗哈(LaGranja)铜矿,是拉丁美洲最大的待开发铜矿,中铝公司获得其30%的股权;

双方未来还将一起就几内亚西芒杜(Simandou)铁矿、中国矿业勘探开发及其他潜在机会进行合作,深化战略联盟关系……

力拓因收购加铝而背负上的380亿美元的负债,以及全球大宗商品市场因金融危机而瞬间形成的颓废,为“不差钱”的中国投资者“染指”其核心资源,打开了方便之门。

在这单大买卖背后,还有鞍钢认购金达必股份、华菱钢铁认购FMG股份、五矿投资OZ Minerals等或公开、或未知的中国海外收购队伍。

受阻:不确定的风险

矿石们沉默,围绕它们的争夺却喧嚣四起。

伴随着中铝的强势出击,与国内的振奋情绪形成鲜明对比的,是当时外方舆论的愕然和力拓股东的反对之声。

顺理成章的是,在时长30日的审查期结束后,澳大利亚外商投资审核委员会(Foreign Investment Review Board)将这一交易案的审查期限再延长了90天。

感到出乎意料的,则是其它同样投资澳洲矿产、正排队等候批准的中国企业——他们也被延期了。在两周之内,情势突然变得扑朔迷离。

2009年3月19日,原本预计该月可收到“通行证”的华菱集团,被要求就部分问题再与FIRB进行沟通,而这些问题,其实华菱方面“都已经回答了”。

一 个月前,华菱与澳洲新兴矿商FMG签署协议,出资5.58亿澳元认购FMG2.25亿股新股,并同时向FMG股东、美国对冲基金Harbinger Capital Partners购买2.75亿股FMG股份。此后,华菱又追加认购FMG新股3500万股,从而对其投资总额达到12.718亿澳元,持股比例也达到 17.40%。

鞍钢遭遇的,则是FIRB要求其重新递交申请。鞍钢是于更早时的2008年11月,宣布认购澳金达必金属公司(Gindalbie Metals Ltd,GBG)1.9亿股的新股,在后者的持股比例由12.60%增至36.28%,成第一大股东。

有钢企高层人士对记者表示,当时的集体审批延期,“多少是受了中铝力拓交易一案的影响”;金达必董事长George Jones也表示,怕鞍钢增持计划的审批可能会因“政治原因”被拖延。

最有火药味的一幕,出现在中国最大金属贸易集团五矿集团下属五矿有色的身上。

2009 年3月27日,澳大利亚财政部长斯万否决了五矿有色26亿澳元收购全球第二大锌矿开采商OZ Minerals公司的交易。理由是,OZ旗下的Prominent Hill铜金矿靠近南澳大利亚Woomera军事禁区,“出于国防安全的考虑,拒绝外资企业进入敏感地带十分合理”。

连澳大利亚媒体,也用“不曾预料”和“令人震惊”来形容这一次回绝。

3月底,澳方终于审批通过了华菱集团与FMG的交易申请。五矿则作出放弃收购OZ核心资产的决定,变“全面要约收购”为“部分资产收购”,修改方案再度闯关。

钢企们海外并购集体受阻。

彼时的武钢,在同行遭遇澳洲“壁垒”时,却悄悄在北美开辟了新的战场——将以2.4亿美元的价格,收购加拿大专营勘探开发的矿业公司Consolidated Thompson Iron Mines Ltd.(TSX: T.CLM,下称“CLM”)19.9%的股份。

有武钢集团资源部的一位负责人士这样向记者表示:“这个项目非一蹴而就,乃是我们有意分散海外投资的尝试。我们自身经历的事实,也证明了在2009年单一投资澳洲,一度还是有风险的。”

他 所指的,既包括后来武钢与澳矿商Western Plains(WPG.AX)的交易——投资4500万澳元与WPG合作开发澳洲中部铁矿资源,并通过参与定向增发成WPG第二大股东,双方按各自50% 的股份比例组建合资公司——因WPG旗下Hawk Nest项目位处南澳军事禁区Woomera之内,也遭遇澳国防部否决,重启谈判后至今未果;

也包括前述武钢与CXM年初谈下的入股交易,直到2009年11月4日,才获FIRB正式批准。了解此次交易的武钢人士告诉记者,这一次,反倒是获批来的“有点意外”。

因为,在此期间,中澳商业领域间波折横生,一度形成窒息式的紧张。

5月26日,力拓率先与日本新日铁就2009财年的铁矿石价格达成一致,在2008年的基础上,粉矿(占中国进口量的80%)降价32.95%,因低于中钢协“矿价回到2007年水平”、“不少于40%降幅”的预期,中方表态不愿跟随;

6月5日,轰轰烈烈的中铝力拓交易案在历经4月后,以力拓撤销交易、转投必和必拓怀抱的重大剧情,惊天逆转落幕;

7月5日,力拓在华员工“间谍门”案爆发,国内铁矿石贸易秩序整饬大幕拉开。

所有一切,让高调行进中的中澳矿业投资活动,一度显得低调、低调、再低调。不过,即便如此,澳大利亚贸易及投资署大中华地区资深投资专员王恒岩仍认为:“两国间的能源矿产投资活动,始终呈现繁荣状态,毕竟,双方是有很强的互补性的。”

出海寻矿,势必遭遇不同的地域文化、政策动向、法律背景、商业环境等等,在中国企业海外收购铁矿石的道路上,澳大利亚只是其中一个例子而已。

再以武钢为例,本计划在2008年参与的马达加斯加铁矿石项目。但由于马达加斯加政府推迟原定招标时间,直至2009年9月14日,武钢才通过相关合资公司得以参与全球公开投标,成功获得Soalala区面积约431.25平方公里的铁矿资源勘探及开采权。

变通:走向成熟

一个字,“变”!

中投顾问能源行业首席研究员姜谦这样概括2009中国企业海外寻矿所体现出来的种种表情。

“在经历了初期对主流产矿地的‘强攻’,稍受挫折后,中国企业已经变得越发成熟。不管是入股方式的改变,还是并购目的地的改变,都是中国企业视野更加全球化的一种体现。”他说。

“可以预见,至少未来几年之内,类似中铝入股力拓这样的超大型并购事件并不会时常上演,但这并不代表中国企业的海外寻矿之路会因此而终结,非洲、拉美等非主流区域会成为中国企业时常光顾的地方。或许可以将其理解为退而求其次,但有时候退却是为了将来更好的进。”

纵观2009年的铁矿石海外收购,其实不难发现有两大特征:中国寻矿的脚步从澳大利亚迈向非洲、美洲、亚洲,进行多元的选择;投资主体则从国有钢企到民营钢企,从钢铁企业到非钢企业,甚至金融机构扩展。

姜 谦表示:“由于钢铁在国民经济中所处的重要战略地位,可以说海外找矿的成败,已经不仅仅会关系到钢铁行业的整体运行,甚至会影响整个国民经济的正常运转以 及国家的资源安全。从这一层面来讲,现阶段海外找矿不是某个行业之事,更不是某几家钢企之事,甚至将其定义为‘国家行动’也不为过。所以,非钢企业们寻求 入股海外铁矿石公司的动作就不难理解。”

这一点,在2010年业已发生的第一桩交易上也体现得淋漓尽致。

今年1月6日,经营金属和钻石的伦敦上市公司非洲矿业公司(African Minerals Ltd)宣布,中铁物资将以1.526亿英镑的代价收购其12.5%的股权,为其在塞拉利昂的旗舰工程筹资,并可获得从其Tonkolili项目购买铁矿石至少20年的机会。

在一个非传统铁矿石投资地区,一个不产一吨钢的中国贸易流通公司,再下一城。值得注意的是,2009年下半年,中铁物资曾有意购买澳大利亚United Minerals公司股份,后因必和必拓“横刀夺爱”而失了希望。

这也预示着矿业巨头已经开始意识到,面对气势汹汹的中国买家,收拾“卧榻之畔”资源,已迫在眉睫。

国内咨询机构mysteel分析师曾节胜对记者表示:“估计两拓今后对本地资源会很重视,也会适度收紧。毕竟澳洲的铁矿石50%以上都出口到中国,中国买家不断加大投资会使其担心战略资源会否受到影响。这正是所谓的卖牛奶还是卖奶牛之争。”

上述武钢资源部负责人也告诉记者:“澳大利亚铁矿资源虽好,但最好的还是在两拓手中,中方的投资成本现在已经越来越高。中国钢企如武钢,有丰富的选矿经验和技术,可以选择世界其它地方品位稍低的矿区。更何况,金融危机影响后,很多机会还是对方主动找上门来的。”

2009年,武钢还与巴西EBX集团签署协议,共同开发矿山和建立钢厂,并于11月中与委内瑞拉矿业集团达成长期采购合同和五方协议,创下首个明确以中国价执行的合同——据邓崎琳不久前透露,该进口铁矿石价格将比“市场价”低6.5美元/吨,进口量是每年800万吨。

按照武钢的海外战略布局,当非、加、澳、巴四地五个项目全面运行后,武钢获得铁矿石资源量共约30亿吨,每年还拥有约2000万吨矿石承销权和1800多万吨优先购买权,基本实现铁矿资源自给,从而不再受制于国外矿商。

不 过,在肯定武钢的2009收获颇丰的同时,姜谦也向记者指出:“遍地播种的方式本身就蕴藏着巨大的风险,各地文化以及法律法规的差异是对武钢海外经营管理 的最大考验。另外,多数收购采用与所入股矿企成立合资企业的方式,获直接参与开发或勘探矿产资源的权利的同时,武钢也付出了不菲的成本代价。如果结果仅是 提高目前的铁矿石自给率,那么这样投资的效果本身就应该大打折扣。”

曾节胜也认为,虽然目前全球铁矿石供应仍然偏紧,但从远景来看,由于投资增长过快、计划项目过多,预计在2015年左右铁矿石可能出现明显过剩。“那么那时的投资回报将是一个潜在风险。”

而就“走出去”普遍存在的长期无序状,目前国家相关部门也未有一套有效的集中统一管理体制。记者采访发现,尤其投资澳洲矿山的中国企业,不少还经历过多家相中、互抬价格的状况。

一位不愿透露姓名的业内人士告诉记者:“某种程度上,现在海外收购结果也变成了一种大企业间的攀比手段,并会在互相间形成压力。如果说要真正走向成熟,这样幼稚的心态,最好还是应该摒弃。”



鋼企 海外 尋礦 三部曲 強攻 受挫 變通
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又延一年比亚迪回归A股再受挫


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100715/1116585.shtml


 每经记者 李潮文 发自深圳
比亚迪(01211,HK)这匹H股市场的黑马,今年在资本市场似乎不那么得意。先是遭富达基金减持,昨日(7 月14日)又发公告称,将发行A股的计划延长一年时间,至2011年9月7日前有效。这已是比亚迪自2008年提出回归A股计划来第二次延迟。
比亚迪于港交所公告称,董事会希望能够申请12个月的延展期限用于更好地准备上市事宜。按照计划,比亚迪股东将会在8月30日召开的股东大会上对这一协 议进行投票表决。
实际上,不久前,瑞银亚洲区投资银行业务主席蔡洪平离任时,外界就开始猜测比亚迪回归A股事宜是否会受阻。当年比亚迪在H股 上市,就是由蔡洪平操刀。
比亚迪回归之路可谓一波三折,在当年提出A股上市计划后,最终因为2008年A股表现不佳而推迟。2009年7月, 比亚迪再提A股回归计划。据2009年9月8日通过的决议,比亚迪拟在A股募资28.5亿元,将投资于锂离子电池生产项目、深圳汽车研发生产基地项目、比 亚迪汽车有限公司扩大品种及汽车零部件项目和1GW/年太阳能电池二期300MW/年项目。一年后,昨日集团再发公告称计划向后推延。
比亚迪 发言人保罗·林表示,当前不管是国内还是全球股市的表现都不是特别好,因此应该用足够时间去选择最佳上市时间。

又延 延一 一年 比亞 回歸 股再 受挫
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消費股不過一時受挫

http://magazine.caing.com/2011-04-15/100248709.html

消費股受到通脹、市場擴容、政策調整等衝擊一蹶不振,但中長期的增長前景並未發生改變,機會就在未來三到六個月
陳超

  在「煤飛色舞」的春季市場,消費股卻一蹶不振,一季度的「開門綠」顛覆了過去投資消費股不擇時、只擇股的傳統邏輯。

  2007年至2010年的四年間,消費行業持續跑贏大盤指數。尤其是醫療保健行業,在2010年 Wind資訊醫療保健行業指數上漲30.66%,Wind資訊全A指數作為下跌8.94%。但2011年第一季度,形勢迅速逆轉,醫療保健、日常消費行業 大幅跑輸大盤指數。Wind資訊醫療保健行業指數跌幅接近5%。為什麼在經歷四年的持續出色表現後,消費股變得如此疲軟?

  對於消費類公司的成長性預期,市場從來是不缺乏的。從宏觀視角看,至少存在幾大推動消費類公司持續高速增長的內在力量:一是世界經濟再平衡的大 趨勢,發達國家過度消費的模式不能維繫之時,以中國的經濟發展模式勢必從依靠出口轉為內需為主的增長模式。二是中國經濟轉型的必然。從居民消費率這一指標 看,改革開放後,一直在持續下滑,2009年降至35.1%,達到歷史最低水平,也遠低於發達國家55%-70%的水平。因此,提高居民消費率成為「十二 五」規劃的五大目標之一。三是中國人均GDP達到3000美元後的內在消費升級動能。四是人口老齡化帶來的消費需求,而城市化率的提升也將帶來城鄉居民消費總量的大幅增長。

  但當市場「胃口」被這樣的美好圖景吊得很高的時候,投資者也必然要為消費類股票支付極其高昂的估值溢價。從絕對估值看,消費股的股息率、市盈率 相對於股息率高的大盤藍籌股(例如銀行、電力等)已經「高處不勝寒」,2010年底,日常消費行業指數市盈率水平高達50倍。從相對估值看,消費股相對於 大盤的估值倍數,從2000年的歷史均值的1至2倍區間已升至2010年底的2.5倍,達到歷史高位,即便是過去一個季度的反轉行情,消費股相對大盤股的 相對估值倍數仍然高達1.8倍。

  脫離合理區間的高估值,使消費股承載了過大的業績增長以及高成長預期的壓力。但現實卻給投資者當頭冷水。去年四季度以來,資源、能源等大宗商品 價格的上漲,在不斷侵蝕下游消費類公司的利潤。在年報的大幕拉開之時,投資者才猛然間意識到,消費類公司的高成長在持續通脹下已大打折扣,許多消費類公司 盈利遠遠不及預期,而與之相對的上遊行業、銀行業,業績則遠遠超出市場的預期。

  市場的持續擴容,也對消費類公司股價形成持續壓力。特別是中小板、創業板月度融資規模創下歷史新高,而且不少公司都是消費類公司,對於投資者而言,原來在細分行業中,可選的公司甚少,而如今,則需左右權衡,優中選優。

  政策的調整亦對消費股震動頗大。且不說汽車限購措施推出,家電下鄉、以舊換新等政策的逐步退出對市場是一場不大不小的打擊,就拿2010年漲幅 第一的醫療保健行業為例,儘管投資者依舊相信未來五年中國老百姓的醫療保健支出持續高速增長,但由於國家惠及民生的醫改政策,特別是基本藥物價格下調措 施,原本風頭正勁醫藥板塊成為2011年一季度表現最為慘淡的行業。

  過去三年,消費股的投資有個奇怪現象:什麼時候都貴,但什麼時候都可以買。投資者相信一個邏輯:股價的變動等於估值的變動與盈利的變動之積。消 費股的估值固然貴,但哪怕是估值趴在原地不動,消費股的高成長性帶來的業績持續增長,也可推動股價穩步上漲。但如今,必須要承認,「自下而上」的選股固然 重要,自上而下的擇時同樣重要,而估值水平則決定了消費類公司的投資風險。大膽的一點判斷是,儘管目前尚在投資曲線的左側,但未來3個-6個月消費類公司 遲早迎來新一輪的投資機會。

  作者為工銀瑞信基金管理有限公司首席經濟學家

消費 不過 一時 受挫
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海外併購屢屢受挫 中國企業遭遇成長的煩擾

http://www.21cbh.com/HTML/2011-11-19/4MMDcyXzM4MTA4Mw.html

全球化背景下,中國企業正以更積極的姿態走向世界。

來自併購市場資訊公司 (Merger market)的數據顯示,大中華海外併購活動交易總額2010年實現創紀錄的620億美元,較前一年增長157%。

「為了獲得海外原材料,擺脫過度擁擠的國內市場,大中華區企業投資海外的熱情日益高漲。」德勤中國併購交易服務領導人兼全球中國服務組聯席主席謝其龍解釋:「通過投資海外,大中華區企業還能夠獲得嶄新技術,在國內建立合夥企業,為未來投資目標國家鋪平道路。」

然而大量的海外投資未必能換來好的回報。

中國海洋石油有限公司(以下簡稱「中海油」)併購優尼科失利,中鋁併購力拓以分手收場——跨國「聯姻」結出的是一個個難嚥的「苦果」。

眼下,海外市場更加動盪不安,中國企業究竟能靠什麼走出去?

海外併購之痛

儘管國家大力鼓勵企業「走出去」,但中國企業的併購之路並不順利。

2005年3月,中海油與美國優尼科公司初步達成購售意向;4月4日,雪佛龍公司提出以164億美元的現金和股票併購優尼科;6月17日,時任美國財政部長的斯諾針對這筆交易發表講話,稱一旦中海油收購成功,美國政府將從國家安全考慮,對這一收購案進行審查。

但中海油並沒有讓步:當年6月23日,該公司宣佈以185億美元的價格、全現金方式併購優尼科;7月19日,雪佛龍公司也將收購價格提高至171億美元。

一天之後,儘管中海油報價明顯高出對手,優尼科董事會還是決定接受雪佛龍的最新報價;8月2日,中海油不得不撤回收購要約。

中海油的故事並非個案,在經濟全球化和中國經濟快速發展的今天,越來越多的中國企業開始用跨國併購的方式來參與國際競爭。

「一筆成功的併購交易,不僅考驗著企業的實力,更是一場智慧的較量。」一匿名併購諮詢人士對記者表示。

礦業巨頭力拓集團就給中國企業上了生動一課。

2009年2月12日,中鋁公司與力拓簽署合作與執行協議,前者計劃以195億美元戰略入股力拓集團。

誰料想,力拓居然在當年的6月5日單方撤銷了這一合作交易,僅依據協議向中鋁支付了1.95億美元的違約金,轉而與必和必拓就合資經營鐵礦石業務達成協議。

事實上,單在2009年力拓就從中國市場鐵礦石銷售中獲得超過600億元的收益。此外,還利用中鋁收購化解了一場債務危機,通過增資從中鋁獲得102億元現金支持。

但力拓並不知足。2010年,該公司上海辦事處胡士泰等人因涉嫌侵犯商業秘密罪和非國家工作人員受賄罪在中國被捕,最終以商業賄賂罪行被判刑。

未來的併購高潮

只是,海外市場的不確定性並沒有阻擋中國企業的併購熱情。

德 勤報告指出,受英國和南美價值數十億美元能源與資源行業交易推動作用,海外併購活動在2010年最後一個季度達到前所未有的高峰——51宗交易,價值高達 299億美元;且交易規模持續高於正常水平,2010年所有交易中近30%價值超過2.5億美元,創下自2005年以來的最高比例。

而在2011年上半年,大中華海外併購活動交易總額就高達170億美元。

「未 來數年,中國企業不會因為市場波動而削弱信心,相反它們會在海外併購市場和全球經濟中扮演日益重要的角色。歷史數據表明,從海外交易量和交易額來看,大中 華競購企業的影響力持續增強,從2005全年約佔全球併購活動的0.5%躍升至2011年僅上半年就達到的約1.3%。」謝其龍指出。

併購活動在能源與資源行業企業中表現最為活躍,2011年上半年佔交易總量的四分之一;另外在中國政府的指導下,對其它增值行業也有相當比重的投資,如消費與運輸行業以及科技、傳媒和電信行業,這兩大行業共佔同期交易總量的29%。

最新發展是,大中華區企業紛紛從傳統的西歐和北美地區,轉向柬埔寨、哈薩克斯坦、蒙古和烏克蘭等更多不同的目的地搶購資產;數據顯示,西歐和北美的併購交易量比重已經從2005年的47%減為2010年的41%。

謝其龍認為,儘管大中華海外併購的基本動力仍然存在,但若潛在競購企業最終成功進行海外併購,他們將持續面臨海外交易的潛在挑戰,包括目標市場監管問題、宏觀經濟前景黯淡,以及由於文化意識形態的分歧對合併造成影響。

海外 併購 屢屢 受挫 中國 企業 遭遇 成長 煩擾
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互聯網業務負責人離職 華為電商渠道建設受挫

http://www.21cbh.com/HTML/2012-6-6/0MNDE1XzQ0ODM0Mw.html

初次嘗試電子商務的華為,似乎缺少了一個美好的開始。

記者昨日獲悉,作為華為電商業務的負責人朱波,已在近日離開華為。據消息人士稱,朱波的下一站是孵化器項目,為此廣州市某區政府已經劃撥了接近1個億的款項。

「從華為公司整體來看,互聯網離它的核心業務確實太遠,如果公司不做任何改變,即便管理者有豐富的互聯網經驗,也很難從根本上改變現狀。」資深互聯網人士龔文祥對本報表示。

作為華為花大力氣從外界引進的高管,朱波在互聯網業務上被寄予厚望。此前,他曾經創立NeTrue通信公司並將其運作上市,並在之後創辦了移動搜索公司Cgogo。

加入華為之後,朱波的工作主要集中在業務和軟件產品線上,啟動了「天天瀏覽器」手機瀏覽器項目和「數據銀行」,這些看上去有些「不務正業」的項目和以往華為所擅長的不太一樣,客戶從運營商和設備商轉向了終端消費者。

「其實還是為中國移動、沃達豐等電信運營商做整體解決方案。」據內部人士透露,因為對互聯網業務意見不統一,朱波在進入公司後很多工作都無法開展,開始一半的項目常常會無故叫停。

「這讓朱總也很鬱悶,但是公司的主業畢竟不是互聯網。」一位華為內部員工對記者表示。

20多年構建的龐大B2B架構,也讓華為終端業務在向B2C轉型過程中面臨巨大挑戰。

2010年10月,已經看到電信設備市場天花板的華為決定啟動多元化。從「云計算」技術戰略演化為「云管端」技術戰略。任正非在當年表示,「華為終端要成為這個領域重要的玩家,到2012年,銷售額要超過100億美元。」

據華為內部人士透露,也就是從那時候開始,終端事業部的地位才開始提高,互聯網事業部也加入進來。「公司對互聯網的態度變得積極起來。」

今年3月18日,華為電子商城正式上線,作為華為終端的負責人,余承東表示華為進入電商渠道是華為終端銷售渠道建設的關鍵性舉措,並且將在今年加大拓展電子渠道和在電子商務領域的投入。

余承東稱,除了華為電子商城,華為還將與京東、噹噹等電商渠道加強合作,在電商渠道銷售部分華為終端產品。在天貓商城中,記者看到華為商城旗艦店的累計的訪問數已達8553580次。

但事實上,在華為官網的界面上,記者看到的產品數量並不多。記者注意到,Honor榮耀U8860手機的價格已經從上線初期的2499元下調到1799元,不到3個月的時間下調了700元。

「華為的電商平台起色不大。」龔文祥告訴記者,在市場定位上,華為希望用網絡傳播拉動銷售,但互聯網的操作方式和華為以往的企業基因有很大的衝突,過往過於依賴運營商的華為,在公開渠道上幾乎沒有優勢。

據其介紹,朱波曾經希望引入外部資本,將互聯網業務從華為母體分拆出來,從而給員工們更好的激勵,但這些想法都沒有能夠實現。

龔文祥表示,華為雖然實力雄厚,但是過去並沒有這方面的經驗,也沒有與這種渠道打交道的經驗,如果真的想把電子商務做好,必須從華為的母體中獨立出來。


互聯網 互聯 業務 負責人 負責 離職 華為 電商 渠道 建設 受挫
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日企部分工廠今起復工 短期銷售和聲譽或受挫

http://www.21cbh.com/HTML/2012-9-19/4MNDIwXzUyNDc4MA.html

17日和18日,優衣庫先後關閉了在華的16家和42家店舖

在連續停產兩日後,在華日企的部分工廠和門店將陸續恢復生產。

昨日,正逢中國「九一八事變」紀念日,不少在華日本企業「不約而同」選擇停產,以避免中國國內對日抗議活動而受到衝擊。據早報記者瞭解,包括索尼和佳能在內的部分日企今天將恢復生產,而獅王等企業仍將繼續停產,恢復時間未定。

日本共同社昨日報導稱,在華的家用電子、汽車和流通領域的日企紛紛開始討論是否將停工歇業計劃延長到19日以後。

因擔憂與中國的緊張態勢對日本企業盈利造成影響,日經指數昨日跌0.39%,收於9123.77點,17日該指數漲1.8%,部分在華日企股價大跌。

部分工廠門店已停運3天

從17日起,佳能、松下、獅王、永旺和優衣庫等在華日企的部分工廠和門店,就以安全為由暫停了運營。

早報記者昨日從索尼獲悉,其位於中國的8家工廠中,有兩家昨日停產一天,預計今天恢復生產,索尼未透露具體停產工廠的細節。此前,佳能曾稱,其位於珠海、中山和蘇州工廠的員工在「帶薪休假」兩天後,將在今天恢復生產。

松下昨日也告訴早報記者,其位於青島的工廠沒有復工時間,其他工廠不受影響,正常運營。

共 同社昨日援引松下副董事長松下正幸當天在其擔任副會長的關西經濟聯合會的記者會上表示,松下是在中方邀請下才赴華投資的,「不瞭解歷史的部分人士造成了損 失,我深感遺憾。」昨日,松下股價跌0.71%,日本汽車企業股價也普遍下跌,豐田跌0.62%,本田跌2.51%,日產汽車跌5.01%,而馬自達漲 1.02%。但日企股價表現並非全部受到目前形勢所波及,索尼昨日漲4.48%,佳能漲1.04%。

相比即將復工的企業,外界看到的則是更多繼續保持停產和暫停營業的消息,尤其是在華的日本零售行業。

獅 王的工作人員昨日告訴早報記者,工廠依舊處於停產狀態,何時恢復尚不清楚。日本永旺的工作人員則向早報記者證實,截至昨日,其在中國的36家店舖中只有兩 家仍在正常營業,分別位於南方和北方,尚未有重開時間表。此前有報導稱,作為日本第二大零售商,永旺16日就已關閉了青島、成都等地6家吉之島超市。該公 司目前已經禁止員工前往中國出差。

據華爾街日報援引日本零售巨頭迅銷發言人的話稱,17日已經關閉了旗下在華優衣庫16家店舖,18日又關閉了42家店舖。優衣庫在中國經營著145家店舖。優衣庫中國昨日不願置評。迅銷昨日股價大跌7%,至17480日元/股。

另 一家日本零售巨頭在華業務也出現了停滯。據新華海外財經報導,已關閉了位於北京和成都的門店,其在北京擁有130家7-11便利店和8家伊藤洋華堂超市, 成都有68家7-11便利店和5家伊藤洋華堂超市。17日,有消息稱,一度關閉的7-11便利店和伊藤洋華堂超市都已重開但縮短了運營時間。

早報記者瞭解到,昨日上海地區的7-11便利店一切運營正常,但上海7-11便利店並非屬於日資。

值得注意的是,部分停產的日本企業本身產能利用率就不足,讓外界懷疑它們是否藉機有意停產。

日本建築機械製造商小松製作所昨日向早報記者證實,其位於中國的6家工廠中有3家處於停產狀態,均位於山東省,主要生產挖掘機、叉車整機和履帶等。小松中國的工作人員稱,工廠出於安全考慮給員工「放假」,而非停產。

有報導指出,上述小松工廠停產前的產能利用率不足30%。該情況與另一家日本建築機械製造商日立建機相似,有報導稱日立建機已經從中國召回了25名日本籍員工,且其安徽工廠從17日開始停產,原因是需求不振。昨日,小松和日立建機股價分別跌1.48%和2.25%。

共同社報導還稱,歐姆龍將從17日晚起停工的廣州汽車電子零件廠的停工時間延至19日早晨,馬自達南京工廠也將停工至21日。卡西歐計算機旗下位於中山的工廠和上海的銷售點歇業數日,工廠從17日停工,恢復時間未知。

中日航空客運受衝擊

全 日空航空昨日告訴早報記者,中國和日本銷售的團隊機票都有取消的情況出現,預約出現了明顯的停滯,而且從日本前往中國的商務旅行也開始受到影響。全日空提 供的數據顯示,9月至11月期間,日本銷售的團隊票中取消了約3800張,中國銷售的團隊票中取消了約15000張,在此期間全日空中國航線可售機票數為 88萬張。

新華海外財經援引全日空發言人的話稱,眼下取消預訂機票數量與2010年中日爭端時的規模相近。

全日空還稱,中日之間貨機航班的出貨量並未發生減少,且上海出發的航班正是iPhone5出貨時期,需求旺盛。

與此同時,早報記者從吉祥航空得知,其已經推遲了原定於9月20日開航的上海至沖繩的航班。春秋航空發言人張武安昨日也告訴早報記者,春秋航空取消了上海至鳥取的10個班次的包機。張武安此前曾表示,預計春秋航空日本航線的遊客人數會減少三至四成。

此外,早報記者較早前獲得的一份東航日本航線銷售數據顯示,從9月15日至10月15日期間,東航上海往返東京、大阪和札幌部分航班的平均訂位率在六成左右。

數據顯示,2011年中國是日本遊客的第一大國際旅遊目的地,到中國的日本遊客超過了365萬人次。而今年以來至7月份,中國訪日遊客達到95萬人次,比上年同期增長72%。

日企銷售和聲譽或受影響

日本內閣官房長官藤村修昨日稱,在華日資企業經營所遭受的損失應根據中國國內的法律給予賠償,但日本政府也做好準備,如果有要求,將對在華日企提供支持。

數據顯示,中國是日本最大的貿易夥伴,而日本是中國第三大貿易夥伴,去年雙邊貿易額超過3400億美元,這一數據超過中國與另四個「金磚國家」(巴西、印度、俄羅斯、南非)外加英國的貿易額總和。中國佔日本整體貿易20%,日本是中國第二大外資來源地。

評 級機構惠譽稱,2012年財年,松下和索尼中國市場收入佔各自總收入的比例分別達到13%和9%。這兩家公司目前都面臨經營效益低下、匯率環境不利和歐洲 市場銷售下降的問題。;惠譽認為,日本公司在中國市場的銷售和聲譽可能將受到影響,至少短期內將如此,但很難估計這些公司中國市場銷售受影響的程度。

昨日,美元兌日元徘徊在78.6附近,此前受美聯儲QE3影響,日元匯率一度升至77.13,因日本央行今天結束貨幣政策會議,市場料其所做出的決定可能加大日元升值壓力。

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日企 部分 工廠 今起 復工 短期 銷售 和聲 譽或 受挫
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薩科齊遭法院正式調查 東山再起希望受挫

來源: http://wallstreetcn.com/node/97329

法國前總統薩科齊正在接受正式調查,他涉嫌利用影響力妨礙2007年的競選調查。此事將令其東山再起的希望愈加渺茫。 在結束一天的拘留問詢後,薩科齊在周三早間被正式調查,反腐敗法庭指控薩科齊腐敗與濫用職權,這項調查涉及到他本人、他的律師和一位法官。 法國媒體提到,調查人員懷疑薩科齊試圖收買法官,獲得關於其2007年競選非法籌集資金案調查的內幕信息。 但薩科齊否認了這些指控,他在隨後被釋放。目前正式調查的狀態意味著法院認為有“重大或一致的證據”指向嫌疑人可能與罪行有牽連,此時預審法官而非警方就會獨立展開調查。正式調查並不一定會導致控訴,但是會令他面臨數月的調查。 據路透社報道,以權謀私可以被判處至多五年監禁,並處以50萬歐元的罰金。近期,薩科齊試圖在政治上東山再起的跡象日漸顯現,但突遭拘留一事無疑令其可能複出參選2017年總統大選的前景蒙上陰影。 去年3月,薩科齊受到檢察機關指控,涉嫌在2007年的大選中獲得前利比亞獨裁統治者卡紮菲提供的現值高達5千萬歐元的資助,這令他面臨冗長法律程序、如被定罪可能入獄3年和巨額罰款的判決以及禁止從事公職。 The Local報導稱,薩科齊還從法國最富有的女人、歐萊雅集團繼承人Liliane Bettencourt那里獲得了多個塞滿現金的信封。 但薩科齊否認有關接受卡紮菲資助的指控,並稱之為“荒謬”。去年,薩科齊澄清稱,Bettencourt給他錢的時候太虛弱,以至於不知道自己在做什麽。 中新網提到,薩科齊2012年5月卸任國家元首,原享有司法豁免權再延長一個月,在6月16日終止。隨後,巴黎金融犯罪調查組的法官和其他調查人員對薩科齊的住所和辦公室進行了搜查。 薩科齊並非法國第一個受到司法起訴的前總統。2011年,另一位法國前總統希拉克被判在擔任巴黎市長期間貪汙罪名成立獲刑兩年,緩期執行。
薩科 齊遭 法院 正式 調查 東山 再起 希望 受挫
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烏克蘭局勢戲劇性逆轉 政府軍在激戰中受挫

來源: http://wallstreetcn.com/node/207634

未命名

周日(8月31日),烏克蘭政府軍在東部地區與分裂分子的激戰中受挫。烏政府與北約最近指俄羅斯軍隊與武器裝備加入親俄派陣營。歐洲領導人周六威脅稱,若不停止對分裂分子的支持,就對俄羅斯施加更多制裁。

據《華爾街日報》,周一(9月1日),烏克蘭政府將與親俄派及俄羅斯官員在白俄羅斯明斯克市舉行談判。烏總統波羅申科表示,他希望新一輪談判能在停火方面取得進展。俄羅斯塔斯社報道稱,親俄派二號領導人將加入這場談判,但他對談判有所突破並不抱有希望。

目前,尚不清楚烏克蘭政府是否做好準備接受繼續讓分裂分子控制頓涅茨克和盧甘斯克地區的協議。

此前,波羅申科誓言要打敗親俄派,除非他們自動投降。然而,隨著烏克蘭政府與北約組織所稱的超過1000名俄羅斯士兵加入分裂分子陣營,烏政府軍與親俄派的戰鬥局勢近期發生戲劇性逆轉。先前遭包圍並節節敗退的分裂分子似乎占據了上風。

烏克蘭安全官員稱,俄羅斯軍隊、坦克及防空系統相結合,削弱了政府軍的空軍優勢,幫助分裂分子重新開放頓涅茨克和盧甘斯克地區的補給線,並在戰略性港口城市Mariupol附近開辟了一條新的戰線。親俄派稱俄羅斯軍隊正加入他們的戰鬥,盡管他們正在休假。但俄羅斯方面對參與烏境內戰鬥予以否認。

據美國之聲報道,周日,分裂分子從海岸地區發射的炮彈擊中了一艘位於亞速海(Sea of Azov)的烏克蘭巡洋艦。目前尚無進一步消息。這是雙方自4月發生武裝沖突以來的首次海事沖突。親俄派與政府軍上周在亞速海附近開辟了新的戰線。

如此一來,波羅申科的談判立場似乎有所減弱。歐洲對波羅申科呼籲國際社會給予烏克蘭軍事援助持冷靜態度。

俄羅斯周日再度呼籲烏克蘭放下武器、開展談判。據《今日俄羅斯》報道,周日,俄羅斯總統普京在接受國家電視臺采訪時稱,

基輔必須立即著手實施“實質性的、有意義的談判。不是一種技術性的討論,而應當考慮烏東南部政治組織組建和國家地位問題,以保證生活在該地區人民的合法權利。”

他還補充稱,指望反叛分子冷靜地看著他們的家園被摧毀是一種幻覺。

普京還呼籲基輔考慮即將到來的秋季和冬季的供暖季。他稱,東南部地區被破壞的基礎設施需要維修,否則人們會凍死。

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《風雲再起》香港下市轉赴紐約 馬雲打造最大上市案 在港受挫、在美圓夢 八百天完美逆轉勝(094-100)

2014-09-22  TWM  
 

 

全球電子商務龍頭阿里巴巴,將在九月十九日在美國掛牌上市。

努力了八百天,馬雲這位「小巨人」宣布重返全球資本市場,他率領這家改變全世界零售市場的公司,接受全世界投資者的檢驗!

撰文‧劉俞青

「十五年前,我來紐約想借兩百萬美元,被三十家創投拒絕了,失敗而歸;這次再來,想多要點回去。」九月八日,阿里巴巴邁向上市之路的全球首場路演(Roadshow,巡迴法說會)在紐約登場,創辦人馬雲一開口,就引起全場大笑。

但笑聲漸歇,迴盪在紐約華爾道夫酒店路演會場裡久久不散的,是馬雲語氣中的狂與傲。

馬雲說的絕非玩笑話,這一句「多要點」,至少就是一千六百億美元,將近新台幣五兆元。

全球電子商務龍頭阿里巴巴將在九月十九日(台灣時間九月十九日晚上九點三十分),在紐約交易所正式敲鐘掛牌,募資金額上看二四三億美元,以每股六十至六十六美元之間定價,估計吸引全球超過一千六百億美元資金的追逐。但據業內基金經理人估計,上市後阿里巴巴的市值,勢將突破兩千億美元。

這是美股有史以來最大的IPO案(首次公開發行),也是全球有史以來最大上市案。根據投資銀行圈分析,由於認購太過熱烈,紐約路演的三分鐘內,就收到超過兩百億美元的認購申請;而當天路演結束後,幾乎就已經募爆,但全世界認購的資金還是不斷湧進。因為資金排擠效應,市場上所有的錢都往阿里巴巴聚集,甚至可能因此擠壓近期的美股表現。

他,創造致富傳奇台灣囝仔蔡崇信 因持股躋身台灣第六大富豪美國《華爾街日報》甚至以「火爆」形容阿里巴巴募資的熱度。

這次阿里巴巴掛牌上市,馬雲扮演「千億富豪製造機」的角色,不僅他個人的財富高達二一八億美元(約新台幣六五四○億元),登上中國首富寶座,他身邊的高階主管、員工,身價都跟著暴漲。

《今周刊》第八八九期封面故事〈有他,才有阿里巴巴〉,文中的台灣囝仔──現任阿里巴巴董事局執行副主席的蔡崇信,也因為持股阿里巴巴三.二%,換算身價高達五十五億美元,相當於新台幣一六六一億元,在台灣富豪排行榜上首次進榜就登上第六名,擠下林百里、蔡宏圖等知名企業家。

但馬雲沒有被錢沖昏頭,他的腦袋,冷靜異常。

九月十五日,馬雲、蔡崇信率領一線高階主管,踏上這次阿里巴巴全球巡迴路演唯一的中國場次──香港。《今周刊》獨家現場直擊香港路演,位於九龍中港碼頭的麗思卡爾頓(Ritz-Carlton)酒店會場裡,馬雲穿著休閒式的西服,沒有打領帶,輕鬆現身。

但他一開口,就令全場震撼。他說:「當別人認為你很棒,你必須知道你沒有那麼好;當人家認為你不好,事實上你沒那麼爛。我仍是我,只有你把自己放心上,你知道是誰、想要什麼、什麼是你需要放棄的。」這位身高僅有一六○公分的「巨人」,站在巨大的財富面前,躍上全球的資本市場舞台之際,對著台下手捧超過數百億美元的法人,緩緩說出這段話。全場屏息傾聽,鴉雀無聲。

「外界總以為馬雲是個瘋狂的人,但我認為,我,並不瘋狂。」馬雲一字一句地說。馬雲這番話,絕非隨口而出。而阿里巴巴有今天的規模與高度,也絕非外界看到的一帆風順。

二○○七年,當時的阿里巴巴已經如日中天,阿里巴巴旗下的B2B公司第一次在香港交易所掛牌;今年九月十五日的香港路演現場上,馬雲毫不避諱地當眾回憶起當時的景象,一樣的火熱情況,一樣的募爆。同樣的景象只是在七年後捲土重來,定價一樣也傳出可能上調(但當年馬雲只把價格訂在原先預設的港幣十三.五元)。

馬雲以此向外界證實,他沒有被市場沖昏頭,七年前沒有,七年後的今天,也不會有。但七年前的上市最後卻徒留遺憾,更傷了許多投資人的心。

七年前,阿里巴巴上市掛牌,盤中一度衝到最高價港幣四十元,讓香港投資人驚呼連連。但好景不常,接下來的阿里巴巴不敵大環境,在交易量沒有明顯活絡、與大股東雅虎的交易談判困難重重,及電子商務迅速發展轉型,許多新創的業務更受資本市場青睞等種種原因下,最後在一二年六月,黯然宣布下市。當時馬雲拍板以○七年時的掛牌價港幣十三.五元收購所有流通在外股票,也讓許多買在高點的投資人就此飲恨。

如果說,阿里巴巴自一九九九年成立以來,幾乎是一路順遂,無論是客戶、業務都以倍數成長,並創建了今天的「阿里巴巴帝國」;那麼,兩年前宣告香港掛牌失利,無疑是馬雲最大的挫敗。

馬雲熱愛太極,出席公開場合常以一套太極拳亮相。當時他以太極裡講求的「虛實、進退」比喻,他說,「太極拳譜所說,『往複須有折疊,進退須有轉換』。阿里巴巴這個關鍵點上的『折疊』與『轉換』,將決定未來的『往複』與『進退』」。話語之間,馬雲隱約透露,「阿里巴巴將重新上市」,同一時間,馬雲的熱情與雄心,在「進退」之間,似乎不見折損。

接下來的八百天,馬雲為阿里巴巴如何重新掛牌?選擇在哪裡掛牌?用什麼方式掛牌?傷透了腦筋,卻也做實了準備。

他,想掌控阿里巴巴提出「合夥人制」二度叩關 遭港拒絕轉戰美國其中,馬雲的心頭大患就是,持股不夠多;因為如果按照一般公司的股權分配,阿里巴巴的第一大股東是日本軟體銀行,持股超過三成;第二大股東是雅虎,第三大股東才是馬雲自己。而且前兩大股東聯手,持股超過五成,足以主導整個公司。為此,馬雲與身邊最重要的幕僚蔡崇信苦思許久,終於「發明」讓全球資本市場開了眼界的「合夥人制度」。

簡單地說,合夥人制度最主要的精神是,「董事會一半以上的成員,由合夥人決定。」而合夥人則是由公司的高階主管透過層層考驗而來,因此更直白地說,董事會是由合夥人、也就是一群經過認證的公司高管所主導,全體股東權益都因此受到折損。

這個「新發明」的好處是,可以確保馬雲得以繼續掌握阿里巴巴;但缺點則是,一旦馬雲個人意志有所偏差,公司很難有一個強大的監督機制加以平衡。

去年九月,馬雲決定出手了!他重新啟動上市的第一步,便是派蔡崇信向香港交易所遞出一封信,信中首度闡明「合夥人制度」的理念與精神,靜待港交所回應。但才短短不到一個月,港交所明確拒絕了這個提案,也等於宣告:香港拒絕阿里巴巴掛牌上市。

當時,香港交易所行政總裁李小加還在自己的部落格上發表了一篇〈投資者保障雜談〉的文章,文中大談投資人權益的保護,被解讀為對港交所拒絕阿里巴巴「合夥人制度」原因的闡述。

香港一直是馬雲心目中上市的「第一志願」,從○七年首度上市、下市,到一三年重新掛牌的「首選」,最後港交所不願意為阿里巴巴開先例,馬雲只好黯然離去,最後選擇赴美掛牌。兩者間剪不斷、理還亂的恩怨糾結,比八點檔連續劇還要百轉千迴。

他,從未忘情香港可望挾在美上市優勢 再戰香港但這齣大戲還未畫下句點。九月十五日的香港路演市場,馬雲在媒體面前說出:「我發自內心地說,我愛香港。」他還說「很多人認為香港失去了阿里巴巴,但我認為,是阿里巴巴錯失了香港;很遺憾,也許我們在錯誤的時間交會,也許我們的準備還不夠充分,也許我的溝通能力不足,但我依然熱愛香港。」馬雲這段「真情告白」,被網友批評為「露骨肉麻」。

但香港投資銀行圈的資深人士卻嗅到了不同的氣味,有人直指,挾著在美國風光上市的威力,如果這股「阿里旋風」能夠持續,「也許不用太久的時間,阿里巴巴可能同時在香港掛牌。」這位資深人士解讀。

但無論資本市場的風風雨雨,在馬雲的心中,始終有一個未竟的夢想,那就是,從馬雲創立阿里巴巴的第一天起,在當時杭州西湖畔邊,破舊的老公寓裡,包含馬雲在內的「十八羅漢」(馬雲的創業夥伴)在此立誓,「要讓阿里巴巴成為全世界的公司」。

馬雲從小在杭州長大,父母都是評彈演員,評彈是一種中國傳統的說唱藝術,但馬雲偏偏就是「很不傳統」,他調皮搗蛋,很不聽話。這種個性,或許正是多年之後發誓要創立「全世界」公司的基礎。

在阿里巴巴之前,馬雲曾開設「中國黃頁」公司,這是全中國最早的網路公司之一,幫助國內企業尋找海外客戶。「中國黃頁」業務做得零零落落,但馬雲始終樂觀,有一次跑到英國去看客戶,他看到半山腰的城堡豪宅,指著說「我以後要買這棟,要買那棟!」而當時的中國黃頁,連下一筆訂單在哪裡都不知道,中國黃頁後來被杭州電信買下。

一九九九年,「十八羅漢」開創了阿里巴巴之後,情況也好不到哪去,而馬雲的老婆張瑛也是「十八羅漢」一員。一開始,阿里巴巴連「公司」都談不上,沒有制度、沒有標準,馬雲甚至連什麼叫「股權」都不懂,只有一個信念,就是要開設一家「互聯網」的公司。一直到隔年,投行出身的蔡崇信宣布加入,才一點一滴把阿里巴巴的制度建立起來。

阿里巴巴很快做出成績,但一路壯大的過程中,「找錢」是馬雲最痛苦的事,還好有了蔡崇信加入之後,馬雲通常只要扮演「樂觀者」的角色,在投資者面前,大談特談阿里巴巴美好的願景,其餘的事則交給蔡崇信去打理。兩個人一動一靜,一搭一唱,陸續引進日本軟銀、雅虎,甚至是台灣中信辜家、富邦蔡家等許多重要資金,一路過關斬將,阿里巴巴逐步向馬雲的初衷──成為「全世界」的公司挺進。

他,要打造全世界的公司紐約上市掀起旋風 是向全世界行銷的絕佳機會有一個小故事可以說明馬雲的「全球夢」:阿里巴巴之所以會取名為「阿里巴巴」,據說是因為有一次馬雲和老外交談,發現無論是用中文或英文念出,「阿里巴巴」的發音都一樣,「這個名字,將有助於公司打開全球市場」,於是,「阿里巴巴」就此誕生。

十五年後,馬雲當然不會錯失讓阿里巴巴打開全球市場的好機會。這次在紐約掛牌,無疑是對全世界進行廣告行銷的絕佳時機,日前,他宣布今年阿里巴巴的「雙十一」光棍節,無論在阿里巴巴的淘寶網、天貓還是全球速賣通(AliExpress)購物,一律「全球免運費」的震撼彈,在全世界的電子商務引起一陣驚呼。顯然,阿里巴巴設立的宗旨是「讓天下沒有難做的生意」,這個「天下」也包含阿里巴巴自己。

馬雲不僅站上全世界最大資本市場的舞台,阿里巴巴還要做盡天下生意。過去,他打得對手騰迅、京東喘不過氣來;這一次,他大軍壓境,連美國電商大廠亞馬遜都嚴陣以待,全世界都颳起「阿里旋風」。馬雲這位「小巨人」,無疑是未來最矚目的人物。

蔡崇信

出生:1964年

現職:阿里巴巴集團董事局執行副主席經歷:阿里巴巴財務長、Invester AB副總裁等

學歷:耶魯大學法學博士

阿里巴巴上市 所有股東身價水漲船高其中,今年才50歲的蔡崇信,用14年時間,創造超過1600億元的身價,以最年輕富豪之姿,登上台灣富豪榜排行第六名,勝過尹衍樑等富豪。

阿里巴巴主要股東IPO後獲利狀況

股東 股權

(%) IPO

賣出股權

(%) 套現

(億美元)

軟銀 32.4 ─ ─雅虎 16.3 4.9 80.35 馬雲 7.8 0.5 8.42 蔡崇信 3.2 0.2 2.81

豐茂投資公司

(中投公司子公司) 2.1 0.6 9.43 銀湖資本私募基金 2.2 0.2 2.71

雲峰私募基金

(馬雲為創辦人之一) 1.1 0.3 4.31 中信資本 0.8 0.2 3.24 國家開發銀行 0.2 0.2 3.62 博裕資本 0.5 <0.1 0.84 李嘉誠基金會 <0.1 <0.1 0.21

台灣富豪排行榜

新台幣

億元 億美元

蔡衍明 2900 96 頂新魏家 2598 86 蔡萬才家族 2386 79 郭台銘 1843 61 林堉璘 1812 60 蔡崇信 1661 55 羅結家族 1390 46 林百里 1359 45 尹衍樑 1359 45 林榮三 1329 44 蔡宏圖兄弟1238 41 註: 1.以每股66美元估價。

2.中信資本、國家開發銀行、博裕資本等公司旗下皆有中國官方高層家族涉入其中。

3.國家開發銀行與博裕資本的持股為旗下子公司持有。

資料來源:《富比世》、阿里巴巴招股書 整理:黃家慧

蔡崇信

出生:1964年

現職:阿里巴巴集團董事局執行副主席經歷:阿里巴巴財務長、Invester AB副總裁等

學歷:耶魯大學法學博士

「新阿里巴巴」成形 進攻美國資本市場── 阿里巴巴在紐約掛牌的上市主體

阿里巴巴

中國最大的全球小企業電子商務平台,網路使用者來自超過240個國家及地區Ali express全球大型消費者電子商務平台之一,服務百萬名來自220個國家及地區的註冊買家天貓中國最大的品牌及零售平台,與「淘寶網」交易額合計超過人民幣1兆元阿里雲 提供完整的雲端服務淘寶網亞太最大網路零售平台,中國個人零售網路市占率約80% 聚划算 中國最受歡迎的團購平台1688.com中國小型企業電子商務平台,超過72.9萬名付費會員阿里巴巴上市未包含以下事業體

阿里小微金融公司

負責阿里巴巴集團旗下所有小企業及消費者個人服務的金融創新業務

支付寶

中國最多人使用的第三方支付平台,全球最大移動支付公司,2013年支付總額破人民幣9000億元

招財寶

網路融資平台

天弘基金管理公司

中國境內規模最大的基金管理公司,截至6月底,基金規模達人民幣5862億元

眾安在線

財產保險公司

菜鳥網路

阿里巴巴聯合銀泰集團、富春集團、順豐等集團共同成立的公司,註冊資金高達50億美元

奮戰800天

狂人的豪賭與榮耀

──阿里巴巴重返上市之路大事紀

香港下市 首遭挫敗

1999 馬雲等「18羅漢」以人民幣50萬元創辦阿里巴巴。

2005 雅虎投資阿里巴巴10億美元,同時阿里巴巴收購雅虎中國,此時雅虎持股35%、軟銀29.3%、馬雲團隊31.7%。

2007 阿里巴巴在香港以港幣13.5元掛牌,當天最高價港幣40元。

2012/5 馬雲將價值高達新台幣一千多億元的支付寶股權,以低價轉移到自己私人投資公司。

2012/6 阿里巴巴在香港下市,以當初掛牌價港幣13.5元收購上市流通股。

勵精圖治 捲土重來

2012下半年 阿里巴巴以76億美元回購雅虎所持有的阿里巴巴一半股權(約20%),並轉售給中國官二代參與其中的博裕資本等公司,外界解讀為重新上市準備。

2012/11/11 阿里巴巴在光棍節創下新台幣889億元的交易金額,超過美國電商網站的總和。

2013/5 阿里巴巴以5.86億美元購入新浪微博公司18%股權。

2013/5/10 馬雲卸任執行長。

2013/5/28 成立菜鳥網路科技公司,由馬雲擔任董事長,擴大阿里巴巴集團的完整勢力。

再戰香港 鎩羽而歸

2013上半年 港交所、紐交所、那斯達克、倫敦交易所等全球各大資本市場,爭取阿里巴巴IPO。

2013/7 阿里巴巴初步確定選擇在港交所掛牌。

2013/9/25 阿里巴巴與港交所因「合夥人制度」而談判破裂。

轉戰美國 風光圓夢

2014/5/6 向紐交所正式提出上市申請。

2014/9/8 IPO路演啟動,第一場路演在美國紐約華爾道夫酒店舉辦。

2014/9/10 籌資兩天已獲超額認購。

2014/9/18 路演結束,阿里巴巴將決定上市掛牌價。

2014/9/19 紐交所掛牌上市。

合夥人制度

「合夥人制度」是一種獨外於現行「股份有限公司」的新體制,它讓「合夥人們」擁有過半的董事人選提名權;如果股東會不滿意,合夥人可以不斷地提出新人選,直到股東會滿意為止。

至於要如何成為合夥人?據阿里巴巴表示,必須符合在公司或其附屬企業服務超過5年等條件,由其中的合夥人提名、並經過合夥人委員審核決定是否可以成為候選人,獲票數超過75%方可成為合夥人,目前已有30位合夥人。

但合夥人的遴選機制與章程,過去在馬雲及多位高管的發言中,經常在改變,並且未明文在這次招股說明書中,這也是合夥人制度為外界所疑慮之處。

阿里巴巴挑戰最大電子商務公司!

──全球前四大電子商務公司比較阿里巴巴 亞馬遜 騰訊 eBay 上市時間(年) 2014 1997 2004 1998 上市證交所紐約證交所 那斯達克 香港交易所 那斯達克市值 (億美元) 1600 1530 1491 648 股價(美元) 60~66 331.1915.89 (港幣122.7元) 52.19

2013年營收

(億美元) 85 745 100 160

2013獲利

(億美元) 38 2.74 26 29

單月用戶數

(億) 1.88 2.44 4.38 (We Chat) 1.45 註:阿里巴巴市值以60~66美元中間值估算。騰訊、eBay、亞馬遜數據以9/12收盤價計算。

資料來源:Google Finace 、阿里巴巴招股書及其他外媒

整理:黃家慧

風雲 再起 香港 下市 轉赴 紐約 馬雲 打造 最大 上市 在港 受挫 、在 美圓 八百 百天 完美 逆轉 094 100
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深陷“招股書反腐”疑雲 金逸影視IPO受挫

來源: http://wallstreetcn.com/node/211318

招股書反腐,第一次聽說吧。國資委揭IPO造假,也第一次聽說吧!現在就有這樣的離奇鬧劇。

今天下午,證監會明確表示,因為金逸影視尚有相關事項需要進一步落實,取消發審會審核。金逸影視望穿秋水的IPO,卻因為招股書被堂堂國資委指責是“滿紙荒唐言”,如今IPO命懸一線,“一把辛酸淚”只能默默往自己肚子里咽。

什麽?沒弄明白具體怎麽回事?且聽下文分解。

以下內容轉載自一財網

道歉並不意味著結束。

武漢市國資委昨天在官網發飆了,在中央反腐敗的大背景下,堂堂一個市場機構——一個放電影的竟然對我們衙門栽贓陷害,看電影事小,政治正確事大啊!可氣的是,他們竟然還在另外一個官方網站公示了。網友還給他們安排了很Q的名字——最愛看電影的國資委。換以前,早對你們跨省追捕了。再狠一點,通知我們大武漢自來水公司和電力公司給你們影城停水停電。

11月27日深夜時分,武漢市國資委再次做出反應,發布《武漢市國有資產監督管理委員會關於廣州金逸影視傳媒股份有限公司編造虛假消費信息的進一步聲明》(下稱“進一步聲明”),使這場“大客戶數據門”有了新的變化。

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武漢市國資委官網出現上述“進一步聲明”,認為金逸影視編造虛假消費信息,稱金逸影視發布的聲明內容與事實嚴重不符,武漢市國資委予以嚴正譴責。

聲明稱,武漢市國資委經核實,2011年武漢市國資委共組織機關工作人員和企業先模人物、管理人員觀看教育影片4場,資金13100元。

其中,反映優秀信訪幹部先進事跡的主題片《潘作良》80張、2400元(湖北宏基時代文化傳播有限公司);反映汶川抗震救災的主題片《堅強》130張、3900元(武漢影城娛樂有 限責任公司);反映社會綜合治理工作的主題片《守望平安》100張、3500元(武漢滾石娛樂有限公司);革命傳統教育主題片《建黨偉業》110張、 3300元(湖北興匯影城娛樂有限公司)。

武漢市國資委聲明指出,2011年,其在金逸影視公司沒有任何影視消費,金逸影視公司招股說明書中有關武漢市國資委消費信息與事實不符,純屬虛構。金逸影視公司發表的聲明實屬繼續混淆視聽,誤導公眾。

此外,武漢市國資委稱金逸聲明提到的“武漢金逸影院吸引了大批企事業單位與其保持長期團體票合作關系,以滿足上述企業事業單位員工的文化娛樂需求,武漢國資委以及相關國資體系內單位亦是其中之一”,同樣與事實不符,武漢市國資委根本不是金逸影視公司長期合作團體票客戶。

武漢市國資委在聲明最後指出,若金逸影視公司不能客觀真實澄清事實,武漢市國資委將立即采取法律措施,依法維護自身合法權益。事實上,此前,雙方就此已有一個回合的“隔空對話”。

27日淩晨,武漢市國資委在官網發布嚴正聲明,聲明稱:金逸影視公司招股說明書反映的武漢市國資委消費情況嚴重失實。

當晚,針對上述武漢市國資委的表態,金逸影視發函致歉。

3

金逸影視稱,因對武漢國資委以及相關國資體系內的單位消費進行合並簡化處理,造成了理解上的難度。聲明函解釋稱,“招股說明書所列示的96.5萬元,實為武漢國資委以及相關國資體系內的單位合計在本公司消費團體票的金額。上述簡化處理造成了理解上的難度,我們深表歉意。並對由此給武漢國資委造成的不良影響,表示深刻反省”。

4

按照證監會此前的公告,金逸影視將在今天接受該會主板發審委第201次工作會議的審核。

如今事情一出,金逸影視的命運有點懸。

按照保薦人盡職調查工作指引和財務核查指引,前十大客戶一般要求函證和訪談。那麽該保薦機構幹過這個事情了麽?如果幹過,那麽盡職調查工作底稿會記載,當然會計師也幹過,相信現在中信建投投行部和某記事務所已經兩腿打顫的翻閱底稿了,等著明天提交給英明偉大的發審委委員吧。要是沒幹過,那麽,對不起,說明你們投行盡職調查工作不到位,嚴重失職,會計師收入循環審計程序不到位,嘿嘿,發審委委員們,你們看著辦吧。

這個事件的教訓,從小的方面來說,用某大證券投行部通總通大人的話來說,就是,投行的小夥伴們,你們以前老是抱怨質控部讓你們幹這幹那,要你們做好底稿,現在知道底稿能保護你們了吧,函證和訪談多重要了吧,現在知道良藥苦口利於病的含義了嗎,一個好的制度能避免你們痛哭流涕!

這個事件的另外一個教訓,從中的專業方面來說,體現了財務核查中一個重要原則,那就是財務信息和非財務信息匹配的重要性和合理性判斷,你們想想,在反腐敗的大背景下,一個政府機構掏錢看這麽多電影,你們用腳指頭想想啊,合適麽,對麽?證監會已經教育過你們,對那些客戶名稱一看就不對的,你們要核查呀!

比如以前勝景山河那個招股書,就下面一個縣里的建築公司買了幾百萬的黃酒,但那個縣從來就不喝黃酒的,只有在做法事的時候用。這個教訓還不夠麽?

這個事件的更有趣的一個方面,從大的方面來說,就是反映了現在政治生態的敏感性和進步了,要是我們要求茅臺酒廠公布最終客戶消費名單,那估計很多地方都會出來發公告矢口否認或者氣急敗壞了。嗯。一句話,招股書反腐敗,意想不到的好處呀!

忘記了,回到主題,明天金逸影視有三個命運:第一,通過發審會,武漢市國資委被打臉,繼而暴跳如雷;第二,未通過發審會,投行陰溝里翻船;第三,暫緩。

那麽武漢市國資委會是什麽命運呢,要是發審會上,保薦機構給委員們公布當初走訪的訪談記錄和函證,一切都沒有問題的話,若是武漢市國資委某個工作人員接受過訪談,而且回函蓋過武漢市國資委的公章,且信息無誤,那麽恭喜你們,你們完蛋了,等著紀委的介入吧,該工作人員你給你們單位捅了各大婁子。希望你們這個工作人員是個臨時工。

澄清個招股書披露問題,有人說,可能是合並計算的結果,也就是說武漢市國資委下屬的各個國企合在一起的。能這麽合並麽。招股書說同一控制下的可以合並,武漢國資委和下屬國企雖然是有控股關系,但不能這麽合並呀,會計上,國資委不是這里的一個會計主體(雖然國資委也出報表)。按照這個邏輯,國務院國資委將出現在很多招股書和很多年報前五大客戶里邊了。

撕逼吧!我們需要一個最終結果。

保薦人盡職調查準則

第十六條 獲取或編制發行人報告期對主要客戶(至少前10名)的銷售額占年度銷售總額的比例及回款情況,是否過分依賴某一客戶(屬於同一實際控制人的銷售客戶,應合並計算銷售額);分析其主要客戶的回款情況,是否存在以實物抵債的現象。對大客戶,需追查銷貨合同、銷貨發票、產品出庫單、銀行進賬單,或用函證的方法確定銷售業務發生的真實性;與前述客戶存在長期合同的,應取得相關合同,分析長期合同的交易條款及對發行人銷售的影響。如果存在會計期末銷售收入異常增長的情況,需追查相關收入確認憑證,判斷是否屬於虛開發票、虛增收入的情形。

(綜合自21世紀經濟報道、 投行研究與實務)

 附 金逸影視向武漢國資委致歉

聲明函

本公司於2014年4月22日於中國證監會網站公告《廣州金逸影視傳媒股份有限公司首次公開發行股票招股說明書》(2014年4月22日申報稿)。該招股說明書中涉及到武漢國資委為本公司2011年的第五大客戶,消費金額為96.5萬元。關於武漢國資委在本公司購買電影票的情況,本公司特進行如下說明:

本公司於2005年即在武漢開設了武漢金逸影院,其作為武漢地區第二家現代化多廳影院坐擁優質地段和先進設備,得到武漢市場和觀眾的廣泛認可,長期在武漢地區電影市場位列第二,一度占據武漢電影市場25%左右的份額。

正因如此,武漢金逸影院吸引了大批企事業單位與其保持長期團體票合作關系,以滿足上述企事業單位員工的文化娛樂需求,武漢國資委以及相關國資體系內單位亦是其中之一。為簡化公司團體票內部管理工作,公司在對武漢國資委以及相關國資體系內單位銷售團體票的時候均使用統一的國資系統價格體系,而本公司在進行團體票消費統計的時候將國資價格體系內的所有消費進行合並計算,並將上述消費金額合並披露至武漢國資委名下。

因此,本公司招股說明書中所列示的96.5萬元,實為武漢國資委以及相關國資體系內的單位合計在本公司消費團體票的金額。上述簡化處理造成了理解上的難度,我們深表歉意。並對由此給武漢國資委造成的不良影響,表示深刻反省。本公司在此向武漢國資委鄭重道歉。

特此聲明!
廣州金逸影視傳媒股份有限公司
2014年11月27日

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深陷 招股 反腐 疑雲 金逸 影視 IPO 受挫
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【專欄】美團多線受挫:交易400億營收19億多半沒戲

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1215/148376.html

i黑馬註:美團相比2013年未能完成年度目標,今年能否完成目標對於處在關鍵期的美團來講意義更大,今年的戰果將關乎明年的開局,在這個敏感時期,無法完成年初目標很容易被視為美團衰敗的信號。
\來源:黑問專欄
作者:王利陽


這一年來,業界對美團的評價一直是毀譽參半。追捧美團的人願意將其視為行業明星,時不時的列出各類看似驚艷的數據唬人,認為其會成為下一個行業巨頭;而反對者則對美團“霸道”的行事作風看不慣,同時對其發展前景有諸多質疑。美團的估值也在此起彼伏的喧囂聲中不斷變化,2014接近尾聲,美團明年走向,就看這最後15天的表現了。

壞消息:美團可能再度無法完成年度目標

年終等待美團的可能是一個壞消息。從目前團800統計的數據來看,前10個月美團的總成交額為307.1億元,根據歷年來團購市場的全年走勢來看,剩下兩個月美團的月均交易額要達到46.5億有些困難,今年美團很有可能再度無法完成年度目標。

在2013年將近年尾之時,王興在某活動上表示美團交易額很難達到之前預期的188億,但還是能超過150億,最終美團2013年全年的交易額為160億元,沒能完成目標。而今年,美團恐怕將會再度無法達成目標。

今年1-10月,美團的交易額分別為,20.41、20.11、23.93、24.14、29.06、31.14、38.40、43.61、37.79、38.46(億元)。不難發現,美團在8月份時達到最高峰後,9月份業績出現下滑,這符合團購市場的發展周期,團800根據多年的數據統計將這個現象稱為“下半年定律”。

根據“下半年定律”往年的走勢來看,團購市場在8月份達到交易額高峰之後會出現下滑,直到11月前後能勉強回到8月份的水平。如此看來,美團達到400億的目標有些勉強。

相比2013年未能完成年度目標,今年能否完成目標對於處在關鍵期的美團來講意義更大,今年的戰果將關乎明年的開局,在這個敏感時期,無法完成年初目標很容易被視為美團衰敗的信號。

美團前景堪憂,沒錢賺是死穴

美團現在唯一能拿得出手的就是各類亮眼的交易額,而當年終交易額都無法自圓其說時,難免會在輿論上陷入被動。

根據王興年初的設想,今年完成400億的交易額會有19億的營收,大概是是4.75%的毛利率,而隨著大眾點評和百度糯米持續逼近,美團的總營收勢必會出現一定下滑。本身4.75%的毛利已經非常低了,團購業務雖然能帶來非常可觀的交易額,但缺乏營收能力則是死穴。

美團與京東不同,京東可以以虧損的姿態上市,主要是其將巨額資金投入物流建設,而從長遠角度講,短期內的大筆支出會換來未來可持續回報,而且,京東上市之前已經完成了對毛利率優化,從09年的4.8%上升到了9.8%。美團在點評和糯米的壓迫下,難以做毛利優化。

雖然美團的規模不斷擴大,但無法盈利始終是難以回避的問題,而且團購模式本身基本沒有盈利空間,規模效應也無法帶來顯著的利潤增長。另一方面,隨著不斷向三四五線城市滲透,美團今年的城市分站已經高達300多個,員工數量已達8000人之巨,以人均月工資2500計算,一年2.4億的人力支出對於一家缺乏盈利能力的公司來講也是沈重的負擔,而且國內的人力成本越來越貴。

除此之外,還有各類營銷支出,履約成本等,美團的運營壓力頗為沈重。此前有分析稱,為追求獨家合作,美團為商家推出保底補貼,而這筆費用每月至少要付出2億元的代價。

美團若以虧損姿態上市,顯然無法打動資本市場,尤其有Groupon的案例在前,美團連概念紅利期都不存在了。雖然說中國的團購潛在市場更大,但團購業務缺乏賺錢能力是死穴,就連美團自身都在嘗試通過打造垂直業務逐步轉型。然而,從市場表現來看,轉型阻力不小,這也為美團的前景蒙上了一層陰影。

東打一槍西打一炮,多線作戰前景堪憂

顯然,美團自身也意識到團購業務的局限性,要說服資本市場,美團還需新的籌碼,所以,這兩年美團陸續將優勢業務獨立運作。不過,業務線太廣泛給美團帶來太多的敵人。

首先在團購市場,在百度收購糯米,點評引入騰訊之後,美團在團購業務上主要的兩大對手顯然成為了不差錢的“影子”巨頭。查看團800的數據不難發現,近半年來,美團始終無法再拉開與兩者的差距,反而在業務拓展和營收上被逼險境。

而美團想要延伸發展的外賣業務也並不順利。到家美食匯和餓了麽先後完成5000萬和8000萬美元的巨額融資,阿里和百度也在重金外賣市場。前不久又傳出餓了麽獲得今日資本的3億美元投資。隨著巨額資金湧入,外賣已進入燒錢階段,以美團目前的財力主攻缺乏根基的外賣市場難有勝算。

同時,美團還想將業務延伸到在線旅遊市場,而本身整個在線旅遊市場複雜,各細分垂直領域對手眾多,巨頭競爭激烈,攜程、藝龍、去哪兒博弈多年,騰訊又在扶持同城,而阿里也將旅遊業務獨立運作成立“去啊”。事實上,美團在酒店團購業務量的積累,已經激起OTA巨頭們的猛烈反擊了。

在電影業務上,美團有更大的野心,在《心花路放》上映時,貓眼電影成為聯合出品方,並稱預售期賣出100萬張電影票,創造了4000萬元的預售票房,美團更是宣稱將進入電影發行市場。不過,《心花路放》是黃渤、徐崢主演的寧浩作品,就憑這三個人在電影市場的金字招牌,換成誰來做預售都不愁票房問題,以特例當成普遍現象,美團有些過於樂觀了。

另外,美團還曾計劃推出商用wifi,不過,如今卻被點評截了一道。大眾點評聯合騰訊投資國內最大的商用Wifi提供商邁外迪,加快商用wifi布局,美團遺憾錯失良機。

目前來看,美團擴張的領域,沒有一個是好啃的骨頭,若用這些不占優勢的新業務為上市增加籌碼,顯然難以打動投資者,反倒會引來投資者的擔憂。戰線太長,對手太強,隱患太多,任何一個領域失敗都容易產生蝴蝶效應,導致滿盤皆輸。

不值40億美元 美團估值恐縮水

在今年5月,美團以20~40億美元估值完成3億美元的C輪融資,現在來看,美團的業務能力恐不足以支撐40億美元的估值。

一個多月以前,資深媒體人尹生曾采用極端估值的方式對美團的市值做過評估。最好的情況下,美團可獲得和阿里、京東一樣的市銷率水平,預計今年2014阿里和京東分別能達到25倍和22倍,假定未來幾年阿里巴巴和京東的增長相同,美團為它們的1.3倍,則美團的估值可望接近100億美元。

不過,現實顯然沒有這麽樂觀。阿里、京東與美團所處的市場地位截然不同,在電商市場,阿里是不可撼動的存在,而且有強大的盈利能力,資本市場對其足夠認可才能獲得25倍的市銷率,而京東上市時是引入騰訊作為基石投資人才得意重新得到資本市場認可,美團的處境可沒有那麽樂觀。

在團購市場,美團並不具備大而不倒的市場能力,點評、糯米近半年來一直死磕美團,美團明顯受到了牽制;另一方面,巨頭們瘋狂在O2O領域投入巨資,美團的增長前景也不如以前樂觀;同時,美團自身拓展的各條業務戰線還要遭遇強敵的阻攔,運營壓力不斷增加。

在發展前景不夠明朗的情況下,以Groupon為估值參考更為合理。尹生指出,按照2014年的預期收入,Groupon的市銷率大約為2.4倍,以潛力更大的中國市場來看,未來幾年美團的增速可能是Groupon的3倍,再根據美團2014年19億元(約合3億美元)營收來算,估值大概剛剛超過20億美元。

若刨去對美團的增速預期,美團估值僅有7億多美元,這主要因為美團的營收能力不及Groupon,Groupon的毛利率介於50~60%,而美團只有不到5%。不過,美團在國內市場的增長前景可觀,在用市銷率估值時,給予3倍增速的附加值不為過。

我們也可以從另一個角度去看美團的未來市值,假設美團2015年能完成1000億的目標,4.75%的毛利率,大概是7.7億美元的營收,屆時Groupon業績好轉,市銷率能提升到4倍的話,美團的估值也只有近30億美元出頭。團購業務不盈利,是影響美團估值的主要原因。

美團今年5月能以20~40億美元估值融資3億美元,已是資本市場對其規模優勢的認可,但實際估值恐怕短時間內再難提高。有Groupon做直接參考,美團難以獲得高估值,而為打動資本市場提高估值,美團新拓展的業務,反而成為隨時可能會引爆的定時炸彈。

多重不利因素綜合在一起,美團恐難以得到更高估值的認可,短期內40億美元的估值已屬於極限,實際上30億美元或更能得到業界認可。

文/王利陽

關註微信公號:科技不吐不快(tucaokeji)

本文僅代表作者觀點,非i黑馬官方立場

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專欄 美團 多線 受挫 交易 400 億營 營收 19 多半 沒戲
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ST生化重組連連受挫 承諾多年未兌現再引索賠潮

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4711067.html

ST生化重組連連受挫 承諾多年未兌現再引索賠潮

一財網 黃思瑜 陳楚翹 2015-11-12 23:11:00

因信披違規、股改承諾一直未兌現等歷史遺留問題,ST生化再度遭遇投資者維權起訴。

籌劃9個月兩度重組流產的ST生化(000403.SZ),複牌仍是遞上一紙“休書”,但二級市場以開盤封漲停“回應”。這樣的結果卻也是ST生化大多數流通股東所希望的,為了不讓上市公司置換出核心資產的新重組預案出世,逼迫上市公司盡快複牌成為最後的“殺手鐧”。

因信披違規、股改承諾一直未兌現等歷史遺留問題,ST生化再度遭遇投資者維權起訴。雖然上市公司方面也有一定的解釋,但是在多位律師看來皆沒有有力依據。其中以股改承諾為例,上海東方劍橋律師事務所律師吳立駿認為,債務問題在公司恢複上市之前就已經存在,在2013年作出股改承諾時,上市公司應該在承諾中作出除外條件告知。而多位接受《第一財經日報》采訪的證券業律師認為,投資者獲得賠償的概率較高。

兩次重組夭折背後

ST生化的停牌可謂橫跨A股牛熊。從今年1月27日開始停牌重組至11月11日的9個月左右時間中,該公司籌劃的兩度重組均宣告付之東流。其中,第二次重組從開始到“叫停”僅用了10天時間,而背後上演著投資者因獲悉核心資產將被置出而多方施壓的劇情。

在今年的第一次重組中,ST生化用半年左右時間向外界宣告,擬以非公開募資收購波普奧思生物科技有限公司100%股權,山西潤生大業生物材料有限公司100%股權。該筆募集資金用作血漿站,血液制品生產基地,豬肺表面活性物質生產基地的相關建設。

但有關註入優質資產與籌建新項目的重組,最終因多種原因未能繼續推進而“夭折”。ST生化隨即重新擬訂了重組方案,擬向貴州交通建設集團有限公司(簡稱“交建集團”)出售重大資產,出臺了《重大資產重組框架協議》,推進包括出售重大資產,發股購買資產,配套融資的一系列重組方案。

這一方案瞬間在ST生化的投資者圈激起千層浪,甚至於11月9日采取上訪深圳交易所強制要求複牌的形式。“上市公司新的重組目的是賣殼,打算置換出核心資產,註入屬於夕陽產業路橋資產,如此資產剝離與資產註入,已經嚴重損害了所有流通股東的利益。”該公司一位股東向《第一財經日報》記者表示。

上述股東所說的核心資產指的是廣東雙林生物制藥有限公司(下稱“廣東雙林”),主業為血液制品和制藥,為上市公司“業績奶牛”。

資料顯示,今年上半年,廣東雙林實現銷售收入2.55億元,凈利潤7322萬元,營收和營業利潤均占上市公司的100%,而ST生化披露的其他子公司多處於虧損狀態。

有業內分析人士表示,血制品行業估值按照公司采漿量來計算,現在市場上200頓的采漿量可以有50億現金的估值,廣東雙林去年的采漿量是280噸,今年又增加了7個采漿站,未來采漿量達到400噸完全沒有問題;而交建集團旗下路橋資產在市場上的估值在5倍-10倍市盈率,屬於低效夕陽產業。

ST生化董秘閆治仲在接受《第一財經日報》記者采訪時,也默認了上述重組計劃。“公司重組的整體意向是把資產整體置換,主營業務變更一下,但是置換的溢價補償機制以及業績承諾都還在協商。”閆治仲表示,投資者知道重組意向之後大多都反對,給上市公司帶來很大的壓力,最終還在協商階段的重組遭致扼殺。

對於上市公司為何要將高估值核心資產置換出去,閆治仲回應稱,公司估值很高,業績彈性好,銷售也沒問題,未來看起來很好,但是原材料無法對外迅速規模化,以業績成倍增長;但是貴州交建在一帶一路建設方面後續將有很多動作,建設量比較大,能比較快實現整體資產翻倍,業績回饋給股東也比較多。

而深耕該公司的投資者關卓(化名)並不認同這樣的說法,“同樣增長一個億利潤,交建(行業)給10倍估值增加10億市值,血制品40倍市盈率只要2500萬就增加10億市值了。”在他看來,醫藥消費是持續性的消耗性的,長期看一直是增長的,且血制品價格放開,價格將呈現上漲趨勢。

有投資者透露,整體計劃可能是,上市公司出賣包括廣東雙林在內的全部資產到過渡公司,之後上市公司出資定向回購振興集團持有的全部股ST生化股份並註銷,振興集團退出生化,再接手過渡公司手中的廣東雙林,這意味著廣東雙林將被私有化。

對此,閆治仲表示,“還沒有到那步,想得太遙遠了。”

再度遭遇投資者維權

ST生化一路走來,訴訟案件一直如影隨行。11月11日晚間,ST生化再度發布投資者維權投資者索賠公告,有57名投資者擬向公司尋求索賠共計728.7萬元。據不完全統計,今年以來,該公司至少發布了4次投資者起訴索賠的相關公告,索賠金額或超千萬元。

投資者索賠的背後仍舊是ST生化一直存在的歷史遺留問題——子公司為集團擔保未披露、股改承諾剝離不良資產一直未果。

投資者索賠事件可以追溯到2006年,ST生化控股子公司山西振興集團電業有限公司(簡稱“振興電業”)為大股東振興集團的關聯公司提供擔保,但未及時履行審議和披露。2012年5月,振興集團及關聯企業未能還款,債權人將ST生化告上法庭,訴訟金額達到6.86億元。2013年5月,在深交所的監管要求下,ST生化才發布對外擔保情況的自查公告。因為此擔保事件,今年1月份,ST生化遭到證監會的行政處罰。之後,公司就迎來了大規模的投資者索賠潮。

據該公司此前公告顯示,因借款合同沒有履行,所擔保的主債權未實際形成,振興電業無需依據借款合同實際承擔抵押擔保責任。“最後債務雙方達成了還款方案,和解協議里沒有讓振興電業承擔責任,目前該事件已經進入到執行階段,振興集團持有上市公司的股票以備查封。”閆治仲表示。

吳立駿表示,重點在沒有及時披露信息,信息披露違規使得投資者受到虧損,這已被證監會行政處罰了,構成事實。

此外,股改承諾三年還未兌現也是投資者起訴的原因之一。根據ST生化2012年11月30日公告,振興集團承諾在上市公司股權分置改革完成後分階段收購公司持有的振興電業65.216%的股權。而截至目前股改已經完成接近3年,還未見大股東股改承諾的實施。

閆治仲解釋稱,目前因為上市公司對外債務,上市公司持有的振興電業65.216%股權遭致查封,似的集團承諾被動無法履行,“目前主要是爭取盈利或者想什麽辦法,把供公司的那筆債務解決,以解除查封釋放出振興電業,讓股權過戶。”閆治仲表示。

ST生化目前所面臨的債務是與信達資產之間的債務,2007年至2008年間,信達資產分別與深圳市商業銀行、中國光大銀行深圳分行簽訂協議,受讓了上述兩家銀行持有上市公司的債權,共計本金1.64億元,利息1.35億元。2013年ST生化恢複上市時,與信達資產簽訂了債務協議,承諾恢複上市後定向增發股份和償還一定現金來解決與信達的債務糾紛。但日至今日,債務糾紛依然沒有解決。

閆治仲表示,2007年公司沒有融資功能,主要是靠血制品業績解決負債,從2005年開始對外債務在逐年降低,但前兩年業績主要擁入投入血制品項目建設,所以有所擱淺,公司後續將會逐步解決這個問題。

而在吳立駿看來,這樣的說法前兩年就有,且債務問題在公司恢複上市之前就已經存在,在2013年作出股改承諾時,上市公司應該在承諾中作出風險告知,比如遇到重大債權債務、司法訴訟、資產被查封等問題致使無法股權轉讓的因素除外。

“從2007年到2013年複牌,該公司股價漲了好幾倍,這個肯定是和上市公司當初的承諾有關。”多位投資者表示,當初就是因為聽信ST生化的上市承諾才持股的。從盤面看,ST生化2007年時的股價在4元/股左右,而到2013年恢複上市時股價已暴漲至20元左右,翻了5倍,而至如今,股價仍踏步在20元左右。

在ST生化方面看來,股價的波動屬於正常現象,上市公司不應該承擔責任。

但多位維權律師向《第一財經日報》記者表示,投資者的損失是客觀存在的,因而獲得賠償的概率較高。他們認為中小投資者的利益應當受到保護。

有知情人士向本報記者透露,目前大約有100名左右在2013年2月1日至2013年4月23日持有ST生化股票的投資者就期間受到的損失申訴賠償,涉及賠償金額在1000萬元左右;另外,還有在2006年6月20日到2013年4月23日期間買入ST生化,並且在2013年4月23日之後賣出股票或繼續持有股票受到損失的投資者向ST生化提起索賠,涉及索賠金額在一百萬元左右。

編輯:黃向東

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ST 生化 重組 連連 受挫 承諾 多年 兌現 再引 索賠
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賈康:6月民生新供給指數雙下滑 企業經營複蘇勢頭受挫

來源: http://www.yicai.com/news/5031539.html

6月22日,最新公布的6月民生新供給中小企業指數顯示,制造業綜合指數為43.2%,較上月下降2.6個百分點,連續第二月回落且幅度擴大;非制造業商務活動指數為42.6%,較上月回落1.8個百分點。對於制造業與非制造業指數走勢的雙雙下滑,全國政協委員、新華夏供給經濟學研究院院長賈康指出,這顯示出企業經營複蘇的勢頭受挫。

賈康認為,對於制造業與非制造業指數雙雙下挫,需要深入挖掘其背後的原因。分項指標中,無論制造業還是非制造業都僅有銀行貸款利率指標出現上升。企業問卷反饋並沒有提出“融資難、融資貴”是其面臨的主要問題。相反,兩類行業都認為“市場需求不足”是排在首位的困難。這表明在世界經濟仍然低迷的大背景下,我國國內的供需結構性矛盾也一並凸顯,同時更逼迫企業在日益加劇的市場競爭和勞動力成本增加的背景下加快轉型,提升自身競爭優勢。

賈康進一步表示,“穩增長”的現實需要更不可忽視,其意義在於站在可接受區間底線上“調結構、促轉型”,使供給側結構性改革能夠持續推進。“穩字當頭”於當下更凸顯其重要性,企業在忍受一段時間的陣痛後,應在提質增效轉型中對接我國中長期經濟總體升級。

銀行貸款利率指標上升

6月民生新供給制造業綜合指數顯示,企業的融資狀況指標中,總體融資情況指數、資金周轉指數、經營現金流指數均出現下滑,僅銀行利率水平指數小幅上調了0.5個百分點,且銀行貸款占企業融資比重上升。

對於這一情況,賈康認為,需要對比企業認為經營中最困難的事項,排名前兩位的是“市場需求不足”和“招工難”,而選擇“融資難、融資貴”的企業占比在持續下降,表明目前企業面臨的最大問題還是在於供需矛盾和勞動力成本等方面。另外,本月固定資產投資及投資預期指數也出現了2個百分點以上的下滑,表明中央此前所關註的民間投資增速下滑問題依然沒有改善。

非制造業綜合指數也顯示,當月非制造業企業的融資和現金流周轉方面指數也出現了全面下滑,僅銀行貸款利率指數連續第三月回升。賈康指出,同樣需要對比企業認為當前最大的困難在於“市場需求不足”和“市場競爭加劇”,“融資難、融資貴”的選擇占比持續下降且排位靠後,表明總體而言企業經營中面臨更多的是供需問題而非融資問題,需要提升自身競爭力。另外,非制造業企業的固定資產投資指數和未來投資預期指數均有所下滑,且業務活動預期指數再度回落至50以下,表明企業對未來經濟走勢的判斷依舊信心不足。

制造業、非制造業雙雙下滑

6月民生新供給制造業綜合指數為43.2%,較上月下降2.6個百分點,連續第二月回落且幅度擴大。其中,企業經營指數回落3.5個百分點,生產經營各分項指數,如設備利用情況、從業人員指數、訂單指數、生產指數、產成品庫存指數等均全面不同程度下滑,上月一度好轉的企業盈利指數本月也大幅下調了4.5個百分點。

而非制造業方面,6月民生新供給中小企業非制造業商務活動指數為42.6%,較上月回落1.8個百分點。本月非制造業企業的總體經營指數和各項經營指標亦出現了全面回落,且盈利指數結束了連續三月回升態勢,回落至今年3月左右水平。

《民新中小企業指數解讀報告》指出,非制造業商務活動指數未能延續上月小幅回升態勢,但回落幅度小於制造業。訂單指數回落,企業為應對需求回落而減少存貨、收縮投資;融資情況未顯著改善,盈利能力和對未來預期有所回落。

《報告》認為,從宏觀層面來看,一是當前供給側結構性改革逐步落實,前期需求刺激的效果有一定回落,實體企業難免經歷“改革陣痛”;二是信貸增速出現放緩,有限的銀行貸款多流向居民部門,企業在融資層面的壓力加大;三是各項價格指數繼續回落,預示近期通脹壓力較為溫和;四是二季度GDP增速可能小幅回落,但換來的是經濟結構的改善和質量提高。

針對制造業、非制造業雙雙下滑的現狀,中國民生銀行研究院院長黃建輝指出,當前在英國退歐等外部不確定因素增加的情況下,應當做好準備,留出政策空間以應對外部風險沖擊。此外,貨幣政策在“穩健”的同時,應關註M1增速較快、居民部門貸款占比較大、中小企業融資成本居高不下等問題,防止資金在金融體系中空轉。

賈康 民生 供給 指數 下滑 企業 經營 複蘇 勢頭 受挫
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【突發】“國慶日”法國尼斯遭襲:各大旅企啟緊急預案、旅遊業或受挫

法國國慶日當晚,在法國南部度假聖地尼斯最繁華的街頭盎格魯大街(英國步行街Promenade des Anglais),一輛卡車沖向觀看煙花慶祝的人群,並行駛兩公里,造成至少80人遇難,另有16人傷勢嚴重。

法國濱海阿爾卑斯省政府表示,這是一起“襲擊”事件,呼籲市民留在家中。

第一財經記者7月15日多方采訪獲悉,攜程、同程、途牛、驢媽媽等各大旅遊企業都啟動了緊急預案,由於法國是歐洲遊線路的主要目的地,因此業界估計此次事件可能會影響接下來一段時間的法國遊甚至是歐洲遊市場。

啟動緊急預案

根據螞蜂窩旅遊研究中心統計,這已是2015年11月13日巴黎爆恐以來,一年內法國第三次發生重大襲擊事件,也是作為旅遊勝地的法國南部第一次遭遇重大襲擊事件。根據螞蜂窩自由行APP的實時統計,事發時至少有492名中國旅行者正在尼斯旅行。

事件發生後,螞蜂窩旅行網啟動突發應急機制,向2845名正在法國旅遊的螞蜂窩自由行APP用戶推送了預警信息,並向所有準備前往法國的用戶推送了安全提示。與此同時,經螞蜂窩自由行及酒店部門確認,自由行服務平臺暫無消費者在此次事件中受到影響。

攜程表示高度關註此次事件,旅遊度假、酒店、機票及相關客服部門第一時間啟動應急預案,排查仍在當地的旅客的安全情況,並提醒客人盡量減少外出。攜程第一時間啟動突發事件應急機制:通過領隊、微領隊及電話短信等方式聯系客人,目前攜程旅遊跟團遊、自由行在當地客人均確認安全。爆 炸發生時攜程有一個自營團隊正在尼斯當地酒店休息,並未受爆炸影響,攜程重大自然災害預警中心及當地領隊、地接會密切關註目的地情況,後續有團隊路線涉及 尼斯的,攜程旅遊將根據目的地實際情況及客人意願對行程做出適當調整,將出行安全始終放在首位。

攜程重大自然災害預警中心在7月15日上午發布消息,提醒目前在尼斯附近的中國遊客註意安全,盡可能不要前往人群密集的地區。團隊遊客聽從領隊安排,自由行遊客有任何問題、或需要幫助都可以求 助攜程“自由行微領隊”或致電客服電話,攜程旅遊將為客人提供一切力所能及的幫助。

中青旅遨遊表示,其暫無客人在尼斯,在法國的客人都安全。

藝龍表示,事件發生後,其啟動緊急預案,排查預訂尼斯地區酒店與機票客人情況。住宿、機票事業部正在逐一與尼斯的藝龍旅客取得聯系並發出安全提醒。

途牛也已啟動重大突發事件保障預案:目前法國出遊中的途牛客人共1889人,其中涉及尼斯的出遊中客人114人,途牛正密切跟進中,通過電話、短信以及當地地接逐一確認在法客人安全,在保障客人安全的情況下,做好行程調整的溝通和安排;途牛提醒客人盡量減少外出,盡可能不要前往人群密集的地區;途牛及當地領隊、地接會密切關註目的地情況,後續有團隊路線涉及尼斯的,將根據當地實際情況及客人意願對行程做出適當調整,將出行安全始終放在首位。

事件發生後,驢媽媽出境事業部全國各地產品負責人逐一排查事發地客人狀況,截至記者發稿為止,沒有驢媽媽平臺的遊客在事發地。 出境遊事業部負責人正在逐一與在遊客取得聯系並提醒遊客勿前往人群密集區域。

眾信旅遊透露,其已啟動應急預案。經過嚴密排查,襲擊發生時,眾信旅遊北京、上海、成都、西安均沒有在尼斯當地的團隊。眾信旅遊將持續關註當地動態,提前做好應急預案,全方位保障客人出行安全。

去哪兒網度假頻道則聯系在法國尼斯的團隊遊、自由行客人。截至目前,全部經由去哪兒網度假報名的當地客人已確認安全。去哪兒網度假頻道將密切關註尼斯情況,後續如有涉及尼斯的線路,去哪兒網將根據實際情況溝通供應商,做出合理調整,確保客人體驗及安全保障。去哪兒網機票部門正在與身處尼斯以及已預訂7日內前往尼斯機票的用戶通過電話或短信取得聯系,提醒用戶註意安全並告知當地緊急求助電話。

同程旅遊經排查,目前同程旅遊行程中涉及尼斯的遊客均已確定人身和財產安全。為最大程度保障遊客的人身和財產安全,同程旅遊及時對接下來赴法出遊的遊客進行安全提醒。

全額退款與旅遊影響

由於旅遊業比較脆弱,突發時間容易給遊客造成心理陰影,因此各大旅遊企業表示會全力配合遊客在接下來一段時間內的相關行程更改和退款。

攜程酒店部門表示,7月15日-7月21日期間的入住訂單,客人來電要求取消可免費取消。目前,攜程機票部門已對正身處尼斯的80多位通過攜程預訂機票的旅客發送了關懷短信,告知了緊急求助電話,願提供一切力所能及的幫助。同時,將積極跟蹤航司最新政策,協助近期有計劃前往法國的旅客調整行程。

同程旅遊承諾:凡事發前已預訂7月15—22日涉及尼斯行程產品的遊客,可免費變更團期,如遊客取消行程,同程將給予全額退款。

去哪兒網酒店部門表示,7月15日-7月21日期間的入住訂單,客人來電要求取消可免費取消。

途牛方面稱,7月21日及之前出發涉及尼斯出遊行程的客人,可免費變更團期,如客人取消行程,途牛將給予全額退款。

螞蜂窩承諾,凡事發前在螞蜂窩自由行服務平臺上預定了7月15日-7月21日法國“機+酒”產品或法國南部當地遊產品的用戶,可免費變更出行時間,如準備取消行程可也享受全額退款。

藝龍指出,已在藝龍預訂購買即日起7日內入住的尼斯酒店及前往尼斯的機票客人,涉及訂單一律支持免費取消、酒店預付擔保損失、機票退票費及不可退票的票款損失均由藝龍全額承擔。藝龍也將密切跟進此次突發情況相關的最新消息。在此提醒目前在尼斯出行旅客註意人身安全,尚未出行客人也請根據實際情況調整出行計劃。

第一財經記者采訪了解到,法國是中國遊客最喜愛的歐洲旅遊目的地之一,世界到訪法國的遊客中有80%的遊客是因為慕名法國的美酒、美食、和人文古跡。

螞蜂窩監測數據顯示,僅2014年就有170萬中國遊客入境歐洲後前往法國觀光,2015年底,中國赴法遊客數量達到200萬。法國的目標是爭取到2020年,每年可以接待500萬中國人赴法旅遊。

螞蜂窩旅遊研究中心馮饒表示,尼斯遇襲事件正值當地旅遊季,這對法國剛剛開始複蘇的旅遊業將是沈重的打擊。2015年11月13日巴黎爆恐襲擊後,中國自由行旅行者對於法國的關註度一度下降了30%,直到歐洲杯前夕才得以恢複。全球則有數以百萬計的旅遊者因此重新考慮了自己的旅行計劃。據一項市場調查顯示,比起2015年同期,2016年一季度赴法遊客數量直降8%,對法國每年高達4000億歐元的旅遊業收入造成威脅。此次發生在法國第二大旅遊城市尼斯的襲擊事件,將讓旅行者對於法國旅遊的熱情再入冰點。甚至歐洲遊也可能受挫。

突發 國慶日 國慶 法國 尼斯 遭襲 各大 大旅 旅企 企啟 緊急 預案 旅遊業 旅遊 受挫
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因慕尼黑槍擊事件 歐洲遊又將受挫

日前,德國慕尼黑發生槍擊事件,已造成至少10人喪生。目前攜程、途牛、驢媽媽、螞蜂窩等旅遊企業已經啟動了應急預案。業界預測,近期在歐洲接連發生的幾次突發事件也會使得歐洲旅遊業受挫。

事件發生後,驢媽媽旅遊網第一時間啟動應急預案,高度關註慕尼黑當地情況,對在德國的驢媽媽遊客進行逐一排查,經確認有一個旅行團的客人在德國慕尼黑,截至7月23日上午10:30時,沒有收到驢媽媽遊客受傷的任何消息,前方導遊第一時間傳回“客人安全”的微信回複。驢媽媽出境遊事業部與客服中心持續關註事發地狀況,目前正在排查後續幾周出發去德國及歐洲的遊客,做好溝通與配合,最大化保證遊客的利益。

驢媽媽提醒遊客提高安全防範意識,盡量減少外出,特別是避免到人員密集的公共場所,密切關註媒體報道和中國駐德使領館安全提示。

自由行服務平臺螞蜂窩旅行網啟動突發應急機制,向1985名正在德國旅遊的螞蜂窩自由行APP用戶推送了預警信息,並向所有準備前往德國的用戶推送了安全提示。與此同時,經螞蜂窩自由行及酒店部門確認,自由行服務平臺並無消費者在此次事件中受到影響。根據實時旅行大數據顯示,目前共有507名螞蜂窩自由行APP用戶正在慕尼黑旅行。

螞蜂窩表示,凡事發前在螞蜂窩自由行服務平臺預定了7月23日至7月29日期間前往德國的“機票+酒店”產品或慕尼黑當地遊的消費者,如提出取消行程,可享受全額退款。與此同時,螞蜂窩還將為正在慕尼黑的消費者提供幫助。

近期,接連不斷的恐怖襲擊或許將讓歐洲旅遊業遭遇窘境。

根據螞蜂窩大數據統計,尼斯遭遇恐怖襲擊一周內,中國旅行者對於法國旅遊的關註度下降了12.4%,而歐洲旅遊也隨之受到影響。之後的土耳其政變又使得曾經的“黑馬”出境遊目的地土耳其旅遊業受挫。中國旅行者對於土耳其旅遊的關註度在2015年10月出現“拐點”。今年年初,突發事件開始影響到中國遊客集中的目的地。而接連不斷的負面消息,還將繼續拉低伊斯坦布爾的旅遊排名。

“慕尼黑的襲擊事件,很可能會對9月-10月即將到來的世界啤酒節造成影響。”螞蜂窩旅遊研究中心馮饒表示,針對慕尼黑當前情況,螞蜂窩旅行網建議正在當地的旅行者盡量避免前往人員聚集場所,準備前往慕尼黑的旅客也可及時調整行程。旅行者可以關註一些相關的自由行APP等,隨時了解當地旅遊動態。如遇突發情況,需盡快聯系中國駐當地使領館。

慕尼黑 槍擊 事件 歐洲 遊又 又將 受挫
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匯市風雲看全球金融中心位移:人民幣崛起,英國霸氣受挫

短短3年間,全球匯市已經發生了翻天覆地的變化。不僅僅是人民幣的國際地位迅速上升,歐洲經濟放緩、英國公投脫歐等已經使得英國的外匯交易中心霸主地位受到亞洲、美國的挑戰。

就在G20杭州峰會開幕前夕,國際清算銀行(BIS)於9月1日公布了三年一度的央行外匯市場趨勢調查(下稱“調查”),透露了兩大重磅信息——首先,盡管美元依然是全球的主導媒介貨幣,占了2016年4月整體交易的88%,但人民幣已躋身成為世界第八大交易貨幣,其份額翻番至4%。人民幣已經快速成長為全球交易最為活躍的新興市場貨幣。

其次,就總體外匯市場交易量而言,處於領導地位的倫敦因近年來倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)操縱醜聞等原因,其所占交易份額出現了十多年來的首次下滑——從2013年的41%下降至37.1%,亞洲三大交易中心——東京、中國香港和新加坡搶占了倫敦失去的大部分份額;根據場外(OTC)利率衍生品交易的地域分布,美國超過英國成為了全球最大的交易中心。

倫敦的一位外匯交易員對《第一財經日報》記者表示,早前倫敦在OTC利率衍生品交易量的占比高達60%,然而由於歐洲經濟放緩、英國脫歐公投導致金融機構考慮逐步搬離倫敦,英國的金融中心地位會持續受到威脅。不過,倫敦金融城政府政策與資源委員會主席包墨凱在接受本報采訪時曾表示,倫敦的時區、法律和人才優勢可能是其他金融中心無法比擬的。

英國匯市霸主地位臨危

隨著全球匯市波動性不斷放大,全球匯市交易量卻正在下降。不過隨著人民幣崛起,外匯市場交易份額正在向亞洲傾斜。同時,倫敦在全球外匯交易業務中的主導地位遭受侵蝕。

BIS調查顯示,2016年4月外匯市場交易額每天平均達5.1萬億美元,這比起2013年4月的5.4萬億美元有所下降,現貨交易額從2013年4月的2萬億美元下跌至2016年4月的1.7萬億美元。

一個顯著的變化是,英國的全球外匯交易量占比從2013年4月的41%下降至最新的37%,這一趨勢在所有貨幣對(currency pair)中都得到體現;歐元區的市場份額也持續放緩,同期從9%降至8%。而三大亞洲金融中心——東京、中國香港、新加坡等正在不斷擴大其市場份額,同期從15%上升至21%,凸顯出亞洲(尤其是中國)在全球貿易中與日俱增的重要性。同時,紐約的占比略增至19%,仍保持第二的位置。

調查也顯示,以美元計價的工具首次超過了以歐元計價的工具,成為交投最活躍的OTC利率衍生工具。

以歐元計價的衍生工具在歷史上一直是交易最活躍的場外利率工具,其交易額在2016年4月下降至每日6000億美元。相比而言,美元工具的成交額回升至14000億美元。盡管2013年至2016年間,許多新興市場貨幣相對於美元貶值,拖累了以美元衡量的交易額增長,但以新興市場貨幣計價的許多工具的交易也有所增加。

值得註意的是,就OTC利率衍生品交易方面,美國超過英國成為了全球最大的交易中心。

短短3年間,美國相關交易量在全球所占的份額從2013年4月的23%,上升至2016年4月的41%;英國的同期份額則從50%下降到39%。“部分原因是歐元活動的疲弱。英國仍然是歐元活動最大的交易中心。”BIS稱。

位於塞浦路斯的易信金融總部中國區首席交易官孫宇對《第一財經日報》記者表示,越來越多外匯經紀商選擇設在塞浦路斯而不是英國,原因一是(塞浦路斯)稅收較低,二是英國的經濟和政治長期不確定性有所上升。

在英國脫歐公投結果宣布後不久,眾多在英國設立歐洲總部的美資銀行已醞釀“大遷徙”,以便在英國正式脫歐後,仍能在歐盟其他成員國正常開展業務。

接近摩根大通的投行人士此前向本報記者表示:“(摩根大通)可能在七八月份召開內部會議,商討Passporting的問題。”所謂的 “Passporting”,即歐盟的“單一護照”機制。凡是歐盟以外的金融機構,只要在任何一個歐盟國家取得營業執照,便有權在其他成員國設立分公司,並提供金融服務。

“英國脫歐後,金融機構無法通過在英國設立機構而獲得歐盟‘單一護照’。這些銀行在歐盟的新址很可能是巴黎、柏林或法蘭克福。”咨詢公司弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan)大中華區總裁王昕告訴記者。

上述投行人士近期也透露,即使歐洲總部可能不會搬離,但部分業務會轉移至法蘭克福。

然而,倫敦的天然優勢仍無可取代。

其中一項便是時區優勢。倫敦處於中時區(零時區),在時差上比北京晚8小時,比紐約早5小時。因此,倫敦上午的交易時段正好是中國市場下午的交易時段,而下午的交易時段又恰巧與紐約上午的交易時段一致。

對於倫敦的優勢,包墨凱還表示:“英國擁有歷史悠久的法律體系,英國法律體制也在國際社會通用,即使和英國沒有任何關系的合約,其選用的適用法律都是英格蘭法律。倫敦也能吸引全球人才。”

人民幣迅速崛起

顯而易見的是,BIS的調查結果佐證了人民幣不斷躥升的國際地位。

美元的霸主地位仍不可撼動。BIS指出,“美元依然是全球的主導媒介貨幣,占了2016年4月整體交易的88%,較2013年4月的87%稍有上升。”不過,其余八大流動性貨幣的排名有明顯變化,尤其是人民幣,其日均成交量從三年前的1200億美元升至2020億美元,在全球外匯交易中的占比從先前的2%升至4%,漲幅居首。

歐元和日元仍位列二、三名,但歐元、日元以及其後的澳元和瑞郎,在匯市的交易占比較三年前都有所下降。

具體而言,95%的人民幣交易量是是對美元產生的。這三年間,美元/人民幣貨幣對交易量從1130億美元升至1920美元,從第九位升至第六位。此外,一些亞太地區國家貨幣的市場份額也不斷擴大。例如韓元、印度盧比、泰銖都的位置都提升了2-3位。相比之下,墨西哥比索和俄羅斯盧布的交易量自2013年以來大幅下降。

歐元(EUR)、日元(JPY)、澳元(AUD)和瑞郎(CHF)在匯市的交易占比較三年前都有所下降。相較之下,新興貨幣(EME)、英鎊(GBP)和人民幣(CNY)的市場份額上漲,尤其是人民幣漲幅突出。數據來自BIS

近年來,人民幣國際化的步伐的確不斷加速。就在8月31日,世界銀行成功在中國銀行間債券市場發行了第一期特別提款權(SDR)計價債券,即“木蘭債”。隨著國際貨幣基金組織(IMF)新的SDR貨幣籃子在今年10月1日正式生效,人民幣將成為第三大權重貨幣,占比10.92%。

再來看應用和支付環節。環球銀行金融電信協會(SWIFT)的最新數據顯示,今年7月人民幣回到全球第五大支付貨幣的位置,與去年同期持平,占全球支付貨幣份額的1.9%,較6月的1.72%有所增加。

人民幣國際化進程加快的背後,為了進一步向儲備貨幣邁進、推動匯率自由化,中國央行進行了持續果斷的改革。2015年8月11日,新一輪人民幣匯改啟動,IMF對此給予了積極評價。

“推動人民幣走出去”

盡管人民幣在匯率自由化、國際化方面取得進展,但這仍是一個漫長的過程。

孫宇告訴《第一財經日報》記者,“人民幣交易量的確呈不斷上升趨勢,但其在全球外匯交易中所占的比例仍有很大提升的空間。”

央行貨幣政策委員會委員黃益平也曾表示,人民幣要實現國際化,要做制度、政策甚至經濟實體上的改進,可以把條件分成三類。第一類條件是經濟規模的調整,以使經濟非常開放,使國際經濟活動非常活躍,提高其他國家使用人民幣的可能,進而提高人民幣在國際儲備貨幣中的地位;第二類條件是市場和流動性,要有各種產品;第三類條件則是制度上的保障,要保護產權、經濟自由度,要有各種信息的自由流動,以利於金融決策。

這三類條件涉及方方面面,決定了人民幣國際化不可能一蹴而就。

中國國家主席習近平9月3日出席二十國集團工商峰會開幕式並發表主旨演講,其中指出“在有序開展人民幣匯率市場化改革、逐步開放國內資本市場的同時,我們將繼續推動人民幣走出去,提高金融業國際化水平”。

人民幣匯改的進程也在不斷推進。從今年春節以來,每日中間價形成機制逐步形成了參考“上一日收盤匯率+CFETS一籃子貨幣匯率變化”的機制。中國央行副行長易綱在G20峰會前的記者會上稱,“這種機制的好處是其增強了規則性和透明度,使市場有一個穩定預期。”易綱預計,未來3~5年,人民幣大概率上是一個雙向波動。但是,“總體波動率小於絕大多數儲備貨幣,也大大小於新興市場貨幣。”

據《第一財經日報》記者統計,過去一年以來,人民幣對美元的波幅為4.96%,而英鎊對美元的波幅達14.19%,日元為13.55%。

匯市 風雲 全球 金融 中心 位移 人民幣 人民 崛起 英國 霸氣 受挫
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出售資產受挫又遭中植系撤人 *ST宇順保殼生變?

出售虧損資產受挫、保殼時間緊迫的緊要關頭,任職尚不足一年的中植系人馬,卻從*ST宇順突然從掛冠而去。

*ST宇順9月13日公告稱,董事長肖建學、董事劉溪,當日已經向該公司書面辭職,且辭職後不再擔任該公司任何職務。在此之前,連年虧損的*ST宇順,正在進行虧損資產出售,但兩次掛牌均未能找到接盤方。

資料顯示,此番辭職的肖建學、劉溪均具有中植系背景。2015年底,中植系接手*ST宇順股份股份後,二人才進入該公司,至今任職只有八個多月時間。在此敏感時機,中植系人馬選擇撤離,引人遐想。

中植系人馬辭職

*ST宇順公告稱,該公司董事會9月13日收到肖建學、董事劉溪的書面辭職報告,兩人因工作需要,辭去公司董事長、董事職務,其辭職報自9月13日送達董事會起生效。

除了董事長一職,肖建學還擔任*ST宇順戰略委員會主任、薪酬與考核委員會、提名委員會職務。*ST宇順表示,將按相關規定盡快補選董事、選舉董事長。此外,*ST宇順第三屆董事會、監事會任期已於今年5月17日屆滿,但由於目前正在進行重大資產出售,為確保相關工作順利進行,公司董事會和監事會的換屆選舉工作將延期舉行,董事會各專門委員會和高級管理人員的任期亦相應順延。

從接任董事長到辭職,肖建學在*ST宇順任職時間,時間不足九個月。根據公告信息,2015年12月10日,時任該公司董事長、總經理的魏連速辭職,其董事長一職由林萌接任。當年12月20日,肖建學被選舉為*ST宇順董事長,劉溪也一同進入任職董事。

根據此前披露,肖建學出生於1981年,在擔任*ST宇順董事長之前,曾在證監會任職,2014年10月之後開始擔任上海寰金資產管理有限公司(下稱“上海寰金”)總裁。

與肖建學一同辭職的董事劉溪,同樣來自上海寰金。2008年12月至2013年2月,曾任新時代證券業務創新部副總,此後進入中植系,在2013年3月至2014年1月任中植企業集團公共事務部總經理;2014年1月至今任上海寰金董事長。

自中植系2015年12月進入*ST宇順之後,市場普遍認為,中植系此舉目的在於借殼,後續將會有更多資本運作。

根據公告披露信息,2015年12月3日,*ST宇順發布公告稱,魏連速將以1.63億元的價格向中植系的中植融雲(北京)投資有限公司(下稱中植融雲)轉讓3.49%的股權,同時將剩余10.48%的股份所對應表決權,不可撤銷地委托給中植融雲。

今年7月,魏連速再次以25元/股、3.58億元的總價,將所持1434萬股*ST宇順股份轉讓給中植融雲。轉讓完成後,中植融雲持股數量上升至2225萬股,持股比例為11.91%。此外,中植系還通過委托表決權的方式,擁有*ST宇順1904萬股表決權,占其總股本的10.19%。兩者相加,中植系合計擁有*ST宇順4130萬股表決權,比例達到22.1%,已經處於實際第一大股東地位。

馬不停蹄收集籌碼的同時,在中植系的主導下,*ST宇順也在籌劃剝離問題資產。今年5月17日,該公司因籌劃資產重組停牌。並在8月26日披露了出售資產議案。據其披露,從8月30日開始該公司擬以2.35億元的價格,公開掛牌轉讓雅視科技有限公司(下稱雅視科技)100%股權。

但掛牌轉讓征集期內,卻無人接手。此後,該公司又第二次公開掛牌,並將雅視科技掛牌轉讓價下調到1.88億元。但依舊沒有接盤方原意接手。迫於無奈,9月13日,*ST宇順公告稱,將進行第三公開掛牌,轉讓雅視科技100%股權,並將掛牌價格下降到1.5億元。

保殼影響幾何

由中植系主導的*ST宇順資產重組尚在進行之中,由其派任的董事長、董事突然掛冠而去,多少顯得有些意外。

自2013年以來,*ST宇順已經連年虧損,並且呈逐年擴大的態勢。年報數據顯示,2014年、2015年該公司凈利潤分別虧損3.27億元、10.98億元,扣除非經常性損益後,則分別虧損3.4億元、10.93億元。而2016年上半年,凈利潤虧損仍達1.58億元。這也意味著,留給*ST宇順保殼的時間,已經所剩不多。

實際上,*ST宇順的虧損,很大程度上來自雅視科技。半年報數據顯示, 2016年上半年,雅視科技營業收入3.47億元,營業利潤虧損1.25億元,凈利潤則虧損1.07億元。而2015年全年,則虧損虧損5346萬元。而2015年的虧損中,受雅視科技拖累,*ST宇順共計計提應收款、固定資產、商譽減值等共計超過10億元。

2016年半年報數據還顯示,截至今年6月底,雅視科技總資產9.3億元,凈資產2.84億元。1.5億元的轉讓價,僅相當於凈資產的52%左右。盡管如此,雅視科技能否脫手,仍然是未知數。由此可見,連續虧損後,甩賣雅視科技,對*ST宇順後續能否“保殼”意義重大。*ST宇順認為,通過此次交易,可降低公司進一步大幅虧損的風險,降低公司暫停上市及退市風險。

甩賣資產受挫、保殼時間緊急,中植系人馬卻突然辭職,對於*ST宇順下一步的安排,頗為引人遐想。9月14日,《第一財經日報》致電*ST宇順,向其了解肖建學、劉溪辭職,是否與資產出售不順有關,以及進一步的安排。該公司工作人員稱,目前不方便回應此事,後續安排以正式公告為準。

但可以肯定的是,若任由*ST宇順情況繼續惡化,對中植系也是極為不利。公開信息顯示,即便不算擁有表決權、但未實際持有的股份,中植系目前所持該公司股份的代價也達到5.2億元左右。一旦保殼受挫,中植系也將面臨重大損失。

(實習記者桂祺對本文亦有貢獻)

出售 資產 受挫 又遭 中植 系撤 撤人 ST 宇順 順保 保殼 生變
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聯儲加息落空美元大幅受挫 金銀原油雙雙受追捧

9月21日公開市場委員會會議閉幕宣布維持當前利率不變,但保持年底前加息的可能性。委員會認為上調美聯儲基準利率的可能性增強, 但決定暫時仍需要更多的數據來證明經濟走勢接近(美聯儲設定的)目標。

在之後的美聯儲主席耶倫的講話美聯儲主席耶倫講話和記者提問中,明確表示今年預期加息一次。並強調,本次不加息並不是因為對經濟發展缺乏信心,而是為了等待更有利的經濟數據作為支持。

盡管如此,美元指數仍一再下挫,截至發稿,美元指數跌0.5%,報94.48,創下近兩周新低。

國際原油紛紛上漲,布倫特原油漲2.03%,報47.78美元/桶;WTI原油漲2.49%,報46.47美元/桶。

金銀亦發力大漲,COMEX白銀漲逾20關口,報20.13美元/盎司;COMEX黃金漲0.86%,報1342.9美元/盎司。

 

聯儲 加息 落空 美元 大幅 受挫 金銀 原油 雙雙 追捧
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美三季度GDP修正值好於預期 美指走強黃金受挫

美國第三季度實際GDP年化季環比修正值3.2%,預期3%,前值2.9%。

數據公布後,美元指數短線走高,報101.54;美元對日元擴大漲幅至1.11%,報113.18。

黃金持續下挫,截至發稿跌0.82%,報1181美元/盎司。

三季度 GDP 修正 值好 好於 預期 美指 走強 黃金 受挫
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TPP受挫後 日媒渲染美日加強同盟

在日本首相安倍晉三親赴紐約與美國當選總統特朗普會談兩周後,日本媒體忽然發布消息稱,在那次會談中兩人就加強美日同盟達成了共識。

同時,日本政府開始協調把2017年度預算案中的防衛費增至創歷史新高的5.1萬億日元(約合3080億元人民幣)。有分析認為,這看似無關的兩件事,實則目的是一致的,特朗普在大選中曾提出要日本全額支付美國在日駐軍費用,在其亞洲政策尚不明朗之際,日本正努力展現負責的態度,以穩固美日同盟。

截至記者發稿時,美方尚未透露關於加強美日同盟的相關消息。

日急欲加強同盟

當地時間11月17日,安倍在秘魯亞太經合組織(APEC)峰會前率先趕到紐約同特朗普會面,本希望當面解釋,讓特朗普對推進跨太平洋夥伴關系協定(TPP)予以理解,並再次確認強化美日同盟,爭取建立個人間的信任。

在約90分鐘的會談後,安倍表示不便透露具體內容,但有信心在特朗普的領導下,美日能維持互信的關系。他說:“特朗普是一位值得信任的領導人,對此我非常有信心。”除此之外,沒有更多實質性內容。

幾天後,特朗普毫不留情地在“百日新政”計劃中宣布,上任第一天將簽署退出TPP的意向聲明。這讓一直在為TPP奔走並讓國會強行通過TPP法案的安倍感到尷尬,也讓他遭到在野黨的諸多質疑和批評。

在1日的日本參院TPP特別委員會會議上,有人提問如果特朗普提出以日美自由貿易協定(FTA)等雙邊談判來取代TPP將如何應對時,安倍避而不答,僅表示:“關於TPP的關系上將如何應對,在此不予作答。”

據日本媒體引述消息人士的話稱,在安倍和特朗普的第一次會談後,希望他們能夠在下次會談時達成協議加強美日同盟關系。該人士稱,兩人的下一次會談預計將安排在明年1月特朗普正式就職美國總統後,而安倍也派出官員前赴美國和特朗普身邊親近的人進行一系列接觸和會談。

2日,在安倍和特朗普會談過去2周後,日本共同社引述該國駐美國大使佐佐江賢一郎的話稱,安倍與特朗普11月在紐約舉行的非正式會談中就加強日美同盟達成了共識。

“羅斯非常支持日本”

同時,共同社還報道稱,日本副首相麻生太郎1日與被提名為特朗普新政府商務部長的投資家、知日派人士威爾伯·羅斯(Wilbur Ross)的代理人在東京都內舉行了會談。麻生收到羅斯的親筆信,信中提到“日美合作關系很重要”。麻生和代理人還就“安倍經濟學”和美國下屆政府經濟政策交換了意見。

羅斯在大選期間就曾擔任特朗普的經濟顧問和籌款人,被視為自由貿易推進派,同時和日本頗有淵源,1999年,他收購了經營破產的前幸福銀行(現關西城市銀行)並成功重組,他還擔任紐約日美交流團體“日本協會”主席。因此,日方十分期待他能成為與特朗普溝通的橋梁。不過,羅斯也曾直言TPP是“很糟糕的協定”。

羅斯原本計劃與麻生舉行會談,但由於剛被提名為商務部長而緊急取消了赴日事宜,把親筆信交托給了代理人。在麻生和代理人的會談結束後,後者對媒體稱“羅斯非常支持日本”。

TPP 受挫 日媒 渲染 美日 加強 同盟
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