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三千億掃貨 靠抵押及孖展融資

1 : GS(14)@2017-06-10 12:18:20

【本報訊】海航去年至今來港連奪4幅啟德地,耗資272億元,在港一鳴驚人,據Dealogic數據顯示,海航過去30個月達成的交易金額,總數高達到400億美元(3,120億港元)。綜合市場資訊,這隻中資航母「大掃貨」的背後,靠的卻是大量抵押土地、股票,利用不同融資手段循環將自己放大,由24年前僅擁兩架飛機的企業,發展成今天總資產逾萬億。



外媒:海外負債近千五億

一名曾為海航處理融資的中資券商高層形容,海航的作風就是「不惜代價要將資產做大」,海航近廿年膨脹興起,是得益於早年國內三大航空國航、東航、南航的「不作為」,它們基本不願意做賠錢的國內直線航班生意,但海航卻願意做,「好像海南到深圳、再飛貴陽,河南再去武漢、又飛到哈爾濱這些拐拐彎彎的航線」,藉此得到民航局及國家支持,給予像三亞、美蘭機場等的營運權,以低價出讓及劃撥土地。海航就靠航線取得許多土地後,再用這些物流園、產業園作抵押融資,然後四出收購;收購後又再把資產抵押,周而復始。由於海航集團屬私人公司,故外界對其具體財務狀況所知不多,但銀行界均同意集團負債水平甚高,收購時融資傾向「攞到盡」。據《金融時報》引述路透數據,單計海外負債,過去6年海航就已累積達190億美元(1,482億港元)債務,當中不少更屬孖展貸款,及有抵押品的無追索權融資(non-recourse financing),兩者皆為高成本、高風險的借貸方式。評級機構標普亦曾批評海航的財務政策是高度進取及冒險。如今年海航完成收購酒店集團Hilton Worldwise的25%股權,集團隨即已抵押其66%持股,取得30億美元孖展融資。報道又指海航近日增持德銀股權至近10%,是使用了成本高昂的對沖工具,當中瑞銀就給予海航21億歐元的融資。海航發言人回覆《金融時報》時指,集團債務佔資產比率由7年前的82%,降至現時的60%。



97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170605/20044723
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PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=334538

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